NUEVAS TENDENCIAS EN LA TEORIA MACROECONOMICA

CICLOS ECONOMICOS REALES (NUEVOS CLASICOS)NUEVA ECONOMIA KEYNESIANALA NUEVA TEORIA DEL CRECIMIENTO

NUEVAS TENDENCIAS EN LA TEORIA MACROECONOMICA

1 CICLOS ECONOMICOS REALES (NUEVOS CLASICOS)

LOS AGENTES SON OPTIMIZADORES EN EL SENTIDO MICROECONOMICO Y LOS MERCADOS SON COMPETITIVOS; POR ELLO EL CICLO ECONOMICO ES UN FENOMENO DE EQUILIBRIOEN CONSECUENCIA, LA PRODUCCION SIEMPRE ESTA EN EQUILIBRIO EN SU NIVEL NATURAL O DE PLENO EMPLEOSOLIDO FUNDAMENTO MICROECONOMICOSOSTIENE QUE LAS FLUCTUACIONES ECONOMICAS SON VARIACIONES DEL NIVEL NATURAL DE PRODUCCION Y NO DESVIACIONES DE DICHO NIVELLAS VARIACIONES DEL NIVEL NATURAL DE PRODUCCION SE DEBEN A PERTURBACIONES REALES (CAMBIO TECNOLOGICO)

CICLOS ECONOMICOS REALES (NUEVOS CLASICOS)

MECANISMO DE PROPAGACION: SUSTITUCION INTERTEMPORAL ENTRE TRABAJO-OCIOAUMENTO DE PRODUCTIVIDAD IMPLICA INCREMENTO DE SALARIOSINCREMENTO DE SALARIOS INDUCE AL AUMENTO DE HORAS TRABAJADASAUMENTO DE HORAS TRABAJADAS SIGNIFICA AUMENTO DE EMPLEO Y PRODUCCION

CICLOS ECONOMICOS REALES (NUEVOS CLASICOS)

PERO, EL CAMBIO TECNOLOGICO ES PROGRESIVO Y SU MADURACION TOMA TIEMPO. LUEGO, COMO EXPLICAR GRANDES FLUCTUACIONES DE CORTO PLAZO; LAS RECESIONES, GRAVES O LEVES, SON RESULTADO DE SUBITOS RETROCESOS TECNOLOGICOS?;SE ACEPTA QUE LOS SHOCKS REALES SON RELEVANTES EN LA GENERACION DE FLUCTUACIONES, PERO NO PUEDE DESCARTARSE LA EXISTENCIA DE OTROS FACTORES GENERADORES DE CICLOS

CICLOS ECONOMICOS REALES (NUEVOS CLASICOS)

SIN EVIDENCIA EMPIRICA QUE LA VALIDE; SIN EMBARGO, HAY CONTRIBUCION: NO TODAS LAS FLUCTUACIONES SIGNIFICAN DESVIACIONES DE LA TASA NATURAL O DE PLENO EMPLEO

CICLOS ECONOMICOS REALES (NUEVOS CLASICOS)

NUEVAS LINEAS:TRABAJO INDIVISIBLE: LA ELECCION DEL AGENTE NO ES ENTRE UN DETERMINADO NUMERO DE HORAS TRABAJADAS Y EL OCIO, SINO MAS BIEN ENTRE ESTAR O NO EN EL MERCADO DE TRABAJOINTRODUCCION DE SHOCKS FISCALES (CONSUMO PUBLICO)ECONOMIA ABIERTA: NUEVOS SHOCKS (DE TASA DE INTERES INTERNACIONAL O DE TERMINOS DE INTERCAMBIO)

2 NUEVA ECONOMIA KEYNESIANA

RATIFICAN QUE LAS RIGIDECES EN PRECIOS Y SALARIOS (IMPERFECCIONES DE MERCADO) CONTRIBUYEN A EXPLICAR LAS FLUCTUACIONES ECONMICASLA CONTRIBUCION RADICA EN EL SUSTENTO DE DICHAS RIGIDECES MEDIANTE EL DESARROLLO DE TEORIAS QUE EXPLICAN LAS IMPERFECCIONES CON FUNDAMENTOS MICROECONOMICOS. ANTES LAS RIGIDECES ERAN CAJAS NEGRAS

NUEVA ECONOMIA KEYNESIANA

EN EL MERCADO DEL TRABAJO: LOS SALARIOS DE EFICIENCIAEN EL MERCADO DEL TRABAJO: MODELOS DE INSIDER-OUTSIDER. LOS DE ADENTRO PRESIONAN AL ALZA DEL SALARIO REAL POR ENCIMA DEL SALARIO DEL MERCADO, LLEVANDO AL DESEMPLEO A LOS DE AFUERAEN EL MERCADO CREDITICIO: RACIONAMIENTO DEL CREDITOEN LOS MERCADOS DEL TRABAJO Y DE BIENES: EL ESCALONAMIENTO DE LAS DECISIONES (RIGIDECES NOMINALES)EN LOS MERCADOS DE BIENES: COSTOS DEL MENU

3 LA NUEVA TEORIA DEL CRECIMIENTO

LOS DETERMINANTES DEL PROGRESO TECNOLOGICOLA INFLUENCIA DE LA I+DPROGRESO TECNOLOGICO vs DESEMPLEOPROCESO DE DESTRUCCION CREATIVA (Innovaciones que llevan a destruccin de actividades productivas y formas de organizacin)EL PAPEL DE LOS RENDIMIENTOS CRECIENTES A ESCALA

UNA VISION SOBRE MODELOS DE CRECIMIENTO ECONOMICO

INTRODUCCIONLa teora del crecimiento analiza la expansin del producto y la productividad de las economas en el largo plazo, con especial atencin en las causas y los determinantes del crecimiento, como tambin en sus principales limitantes. La evolucin del PBI puede separase en dos partes: la tendencia o producto potencial (LP)y las fluctuaciones alrededor de la tendencia (CP).La evidencia emprica muestra que el PBI de los pases presenta, en general, una tendencia creciente, pero por qu crece el producto de los pases? y por qu difieren las tasas de crecimiento entre pases? Pueden los gobiernos intervenir para facilitar el crecimiento de un pas? Qu polticas contribuyen al crecimiento econmico?La regla del 70

CRECIMIENTO Y POLTICA ECONMICA (1)Las condiciones iniciales de las que se parte y la poltica econmica que se adopte durante un determinado perodo, pueden acelerar o retrasar el crecimiento econmico. Su influencia se ejerce, principalmente, a travs de dos canales: la tecnologa y la intensidad de capital o relacin capital/trabajo

CRECIMIENTO Y POLTICA ECONMICA (2)LAS POLTICAS ECONMICAS DEBEN DIRIGIRSE A:Propiciar la acumulacin del capital humano (a travs de la educacin, servicios de salud y nutricin), Impulsar la inversin en capital fsico y en Investigacin y Desarrollo (I&D)Mantener la estabilidad macroeconmica (vinculada a polticas de control de la inflacin y de la volatilidad cambiaria) Mantener la estabilidad poltica basada en un marco de instituciones slidas Promover las relaciones econmicas intenacionales

HALLAZGOS DE BARROHallazgos empricos de un panel de alrededor de 100 pases con informacin de 1960 a 1990 apoyan fuertemente la nocin de convergencia condicional (la convergencia condicional significa que la convergencia se verifica para grupos de pases que tienen determinadas caractersticas comunes). Para un nivel inicial de PBIpc, la tasa de crecimiento mejora con mayores niveles de escolaridad y esperanza de vida, menor fertilidad, menor consumo pblico, mayor respeto al estado de derecho, menor inflacin y mejora en los trminos de intercambio Para valores dados de estas y otras variables, el crecimiento est relacionado negativamente al nivel inicial del PBIpcLa libertad poltica tiene un dbil efecto en el crecimiento, pero hay algn indicio de no relacionamiento linealEn contraste al pequeo efecto de la democracia sobre el crecimiento, hay una influencia positiva del nivel de vida sobre la propensin de un pas para vivir en democracia

Perodo de expansin del capitalismo (XVIII y XIX): preocupacin central en las restricciones o lmites que enfrentaba el crecimiento econmicoPerodo de recuperacin luego de la Gran Depresin: como la economa se encontraba en crisis (desempleo e inestabilidad), ya no era un tema de lmites, sino crecer con pleno empleo y estabilidadPerodo de recuperacin a partir de los 1970s: busca asegurar crecimiento sostenido de la productividad para alcanzar mayor bienestarEVOLUCION DE LAS TEORIAS DEL CRECIMIENTO ECONOMICO

PERIODO DE RECUPERACON POST GRAN DEPRESIONHarrod Domar: funcin de produccin con coeficientes fijos, relacin capital producto fijo y tasa de ahorro constante y exgena. Concluye que crecimiento estable con pleno empleo no era muy probableSolow-Swan: funcin de produccin neoclsica (permite sustitucin entre factores). Concluye que la tasa de crecimiento del stock de capital y del producto es igual a la tasa que crece la fuerza laboral, y el pleno empleo estaba garantizado, pero el producto per cpita no estaba creciendoDos aportes permitiran superar el impase:La introduccin del cambio tecnolgicoLa consideracin de una tasa de ahorro endgena que depende de la distribucin del ingreso

Perodo de recuperacin a partir de los 1970sRecuperacin de: crisis del sistema Bretton Woods, primer shock petrolero y aparicin de la estanflacinTres frentes de avances tericos:Se introduce los retornos crecientes a escala ante evidencia de la disminucin de costos unitarios cuando aumenta la escala de produccinSe introduce la competencia imperfecta para construir modelos en los que la inversin en I&D genera cambio tecnolgico endgeno Se desarrollan modelos de crecimiento keynesiano, donde el aumento de la oferta de largo plazo (producto potencial) responde a la expansin de la demanda

PROBLEMAS DE MACRODINAMICA PASOS QUE DEBEMOS APLICAR PARA TRABAJAR CON ESTE TIPO DE MODELOS, RESOLVERLOS Y PODER RESPONDER A LAS PREGUNTAS PLANTEADAS, RESPECTO A POLITICAS ECONOMICA O SHOCKS

PASOS A SEGUIRIDENTIFICAR VARIABLES ENDGENAS Y EXGENAS.DEFINIR VARIABLES ENDGENAS DE REFERENCIAOBTENCIN DE LAS ECUACIONES DIFERENCIALES.MODELO EN NOTACIN MATRICIAL.VALOR DE LAS VARIABLES EN ESTADO ESTACIONARIO.ANLISIS DE ESTABILIDAD.REPRESENTACIN GRFICA DE LAS CONDICIONES DE EQUILIBRIO DINMICAS.DIAGRAMA DE FASES.SENDA ESTABLE.ANLISIS DE PERTURBACIONES.

POLITICA MONETARIA EN EL PERU

POLITICA MONETARIADe hiperinflacin a fines de 80s, se re-estructur la poltica monetaria, de tal manera que luego de diez aos se alcanz inflacin de un dgito.El esquema implementado fue de control de agregados, tomando para ello como ancla nominal la base monetaria. Otros pases de AL anclaron al tipo de cambio, pero Per no contaba con suficientes RIN ni con el marco institucional adecuado para dicha modalidad.Posteriormente se adopt a partir del 2002 el esquema de MEI.

EVOLUCION DE LOS REGIMENES DE POLITICA MONETARIA (bcrp)

RgimenFechaMeta operativaMeta intermediMeta finalIntervenciEncajeAgregados monetario1995-2001CC de bancos en BCRPEmisin primariaInflacinSiSiMeta explcita de inflacin 2002-2003CC de bancos en BCRPInflacinSiSiMeta explcita de inflacinDesde 2003Tasa de inters de referenciaInflacinSiSi

Desde el 2002, la poltica monetaria se enmarca dentro de un esquema de MEI, orientada a mantener la inflacin dentro de un rango meta (inici en 2.5+-1, pas a 2+-1)En la prctica, las acciones de poltica (variacin de tasa de inters de referencia o encajes) afectan rpidamente al sector financiero, pero por la presencia de rigideces nominales, no se transmiten con agilidad a los precios agregados (se estima que el rezago de la poltica monetaria es aproximadamente 2 aos) Por ello, el esquema de MEI es necesariamente prospectivo y las decisiones de poltica monetaria se basan en la percepcin del BCRP sobre el desarrollo futuro de la economa. Por ejemplo ahora para reactivar la demanda decidi disminuir la tasa de inters de referenciaDe esta forma, las proyecciones macroeconmicas en general y la de inflacin en particular cumplen el rol de meta intermedia

Por lo tanto, la implementacin de la poltica monetaria bajo un esquema de MEI requiere tanto de la elaboracin y anlisis de proyecciones de inflacin, como de su comunicacin al pblicoAs, el uso de modelos cuantitativos tiene un rol preponderante en el complejo proceso de toma de decisiones de polticaEntonces, teniendo como referencia el Modelo de Proyeccin Trimestral del BCRP, corresponde presentar los Mecanismos de Transmisin de la poltica monetaria de dicho modelo

GRAFICA 1: MECANISMOS DE TRANSMISION DE LA POLITICA MONETARIA EN EL MODELO DE PROYECCION TIMESTRAL DEL BCRP (MPT)