10 de Febrero 2009

COMISION COMISION DE DE

CONTROL CONTROL

PREVICORP, PREVICORP, F.P.F.P.

10 de Febrero 10 de Febrero 20092009

Evolución de los mercadosMacroeconomía

•Cambio del ciclo económico: falta de liquidez, desconfianza, volatilidad…

•Severos descensos en empleo y producción: tasas de crecimiento anuales cercanas a 0%.

•Aumento del intervencionismo: FED y BCE inyectan liquidez, recompra de activos, nacionalización de entidades…

•Bajadas de tipos:

•FED: 4.25% 0.25%

•BCE: 4% 2.50% (expectativas de mayores recortes)

•Dólar: gran volatilidad. (Rango: 1.60 - 1.23) Cierre año 1.39 $/€

2008

Evolución de los mercadosRENTA FIJA

RENTA FIJA

• Bajadas de tipos en todos los plazos.

• Deterioro generalizado de los diferenciales de crédito:

•Mercado de crédito paralizado: iliquidez.

•La Deuda Pública actúa como refugio: ampliación diferenciales.

•Bonos de empresas financieras “castigados” con importantes ampliaciones de los diferenciales a pesar del buen rating

•El efecto positivo de la reducción de tipos completamente contrarestado por el aumento de los spreads.

• Evolución MUY negativa de los mercados.

• Rentabilidad similar en las principales plazas bursátiles.

•Tendencia primaria claramente bajista.

•Evolucion de las principales Bolsas:

- S&P 500 : -38.49%- Eurostoxx 50: -44.37% - Ibex-35: -39.43%

Evolución de los mercadosRENTA VARIABLE

RENTA FIJA

• Posiblemente veamos los tipos más bajos de la historia.• Fuerte endeudamiento de los Gobiernos, con grandes emisiones de deuda para su financiación• Año con comportamiento moderado para estas inversiones.

COMPOSICIÓN Y GESTIÓN DE LA CARTERA

EXPECTATIVAS

RENTA VARIABLE

• Inicio de año con la misma tendencia bajista.• Posible ruptura de mínimos del año anterior.• Reducción de los beneficios empresariales.

Renta Variable:

• Infraponderación continua ante el mal comportamiento de las bolsas.• Reducción de la exposición a España y EE.UU.• Terminamos el año con una exposición entorno al 7%.

Renta Fija:

• Aumento del peso en deuda pública.• Aumento de la cantidad disponible en liquidez.• Duración al cierre 4.9 años.

Gestión de la carteraMEDIDAS

ADOPTADAS

Distibución de la cartera

Renta Fija; 82%

Renta Variable; 7%

Liquidez; 11%

Distribución de la cartera

A finales del año 2008 la exposición del fondo a la renta variable es del 6.95% (MUY infraponderado frente a su benchmark)

Evolución de la cartera

El fondo se compara con un índice de referencia (benchmark) sintético compuesto de la siguiente forma:

-75% EFFA España con duración aproximada de 5.5

años.

-25% índice Eurostoxx 50.

Distribución del Benchmark

Renta Fija ; 75%

Renta Variable; 25%

El Rating sintético de la cartera es AA.

RENTA FIJA

Posiciones más relevantes

Distribución Renta Fija

10 años; 20%

15 años; 1%

Resto; 15% Menos 3 años; 35%

3 años; 17%

5 años; 12%

Distribución por Sectores Renta Fija

Admon Pública; 44%

Otros; 8%Energía; 7%

Financieras; 41%

RENTA VARIABLE

Posiciones más relevantes

Cartera altamentediversificada

Distribución Renta Variable

Telecom; 21%

Consumo; 20%

Industria; 5%

Energia; 33%

Financieras; 17%

Servicios; 4%

Posiciones relevante Renta Variable

Otros; 32%

Telefónica; 8%

Nokia; 5%

France Telecom; 4%

E.On; 6%

Basf; 3%

Sanofi; 4%Bayer; 4%Siemens; 4%

Eni; 4%

BBVA; 4%B. Santander; 6%

Total Fina; 9%

RWE; 3%

Iberdrola; 3%

Análisis de Rentabilidad (un año)

-55,0%-53,0%-51,0%-49,0%-47,0%-45,0%-43,0%-41,0%-39,0%-37,0%-35,0%-33,0%-31,0%-29,0%-27,0%-25,0%-23,0%-21,0%-19,0%-17,0%-15,0%-13,0%-11,0%-9,0%-7,0%-5,0%-3,0%-1,0%1,0%3,0%5,0%7,0%9,0%

29/1

2/20

07

12/0

1/20

08

26/0

1/20

08

09/0

2/20

08

23/0

2/20

08

08/0

3/20

08

22/0

3/20

08

05/0

4/20

08

19/0

4/20

08

03/0

5/20

08

17/0

5/20

08

31/0

5/20

08

14/0

6/20

08

28/0

6/20

08

12/0

7/20

08

26/0

7/20

08

09/0

8/20

08

23/0

8/20

08

06/0

9/20

08

20/0

9/20

08

04/1

0/20

08

18/1

0/20

08

01/1

1/20

08

15/1

1/20

08

29/1

1/20

08

13/1

2/20

08

27/1

2/20

08

P REVICORP

BENCHMARK

IBEX

STOXX

DEUDA P UB

CREDITO

PREVICORP -10,46%BENCHMARK - 5,94%IBEX -39,43%STOXX -44,37%DEUDA PUB + 8,77%CREDITO - 9,59%

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD


La RENTABILIDAD HISTÓRICA ANUAL se sitúa en el 4.67%.

Fondo Benchmark diferencia2008 -10,46% -5,94% -4,52%2007 1,26% 1,76% -0,50%2006 4,12% 3,20% 0,92%2005 6,97% 7,65% -0,68%2004 6,99% 6,65% 0,34%2003 7,01% 6,78% 0,23%2002 -0,48% -0,88% 0,40%2001 -1,95% -2,58% 0,63%2000 2,79% 1,83% 0,96%

Análisis de Rentabilidad Enero 2009

PREVICORP

-7,00%

-6,00%

-5,00%

-4,00%

-3,00%

-2,00%

-1,00%

0,00%

1,00%

2,00%

1-en

e-09

3-en

e-09

5-en

e-09

7-en

e-09

9-en

e-09

11-e

ne-0

9

13-e

ne-0

9

15-e

ne-0

9

17-e

ne-0

9

19-e

ne-0

9

21-e

ne-0

9

23-e

ne-0

9

25-e

ne-0

9

27-e

ne-0

9

29-e

ne-0

9

31-e

ne-0

9

2-fe

b-09

4-fe

b-09

Previcorp

Benchmark

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

Fondos y rentabilidad

1 Año 3 Años 5 Años 10 Años

PREVICORP -10,46 -1,9 1,53 1,81

Renta FijaMixta

-8,79 -1,44 0,80 0,61

Total Planes Sistema Empleo

-10,50 -1,21 1,80 1,95

Total Planes -8,07 0,98 1,39 1,04

30/12/2008

PREVICORPPREVICORP

PIRÁMIDE DE POBLACIÓN

0

100

200

300

400

500

600

700

800

20

23

25

27

29

31

33

35

37

39

41

43

45

47

49

51

53

55

57

59

61

63

65

67

69

Nº DE PARTICIPES 16.922 EDAD MEDIA: 46 AÑOS

Nº PARTICIPE

369

1581

2456

30853341

2705

16561286

443

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

menos de30 años

30 a 34 35 a 39 40 a 44 45 a 49 50 a 54 55 a 59 60 a 65 más de65


CONTROL CONTROL



Situación Crédito

Entidades con graves problemas

• Lehman Brothers, AIG, Countrywide, Northern Rock, Fannie Mae, Freddie Mac, Madoff……..sin posición en Previcorp.

Emisiones en cartera

Emisor Aportación VLGoldman Sachs -0,90%Morgan Stanley -0,81%

Nord Deutsche Bank -0,47%Goldman Sachs -0,37%Goldman Sachs -0,32%Morgan Stanley -0,24%Deuda Griega -0,13%Cedulas Cajas -0,13%

Repsol -0,09%P&G -0,09%

Goldman Sachs -0,08%-3,64%

Valoraciones Crédito


100%

40%

cupones


CONTROL CONTROL



PLAN PREVISIÓN SOCIAL EMPRESARIAL

Seguro de ahorro colectivo de vidaInstrumenta compromisos por pensiones de aportación definida mediante la firma de una póliza de seguro con sus correspondientes condiciones generales y particulares.

Tipo de interés garantizado.

Una misma empresa no puede promover a la vez un PPSE y un Plan de Pensiones.

TIPO MAX DGS + PART. Bº

POSIBILIDAD TIPO “MATCHEADO”

PREVICORPPREVICORP

SIMILITUDES PPSE Y PLAN DE PENSIONES En ambos puede APORTAR LA EMPRESA Y EL TRABAJADOR.

Tienen LAS MISMAS COBERTURAS: jubilación, fallecimiento, incapacidad,…

POSIBILIDAD DE COBRO ANTICIPADO en LOS MISMOS CASOS: (desempleo de

larga duración, enfermedad grave)

Las mismas FORMAS DE COBRO de la prestación (capital, renta, mixta...)

Las mismas VENTAJAS FISCALES (ambos se imputan al trabajador)

LIMITE DE DEDUCCIÓN CONJUNTO (para calcularlo hay que sumar las

aportaciones a PPSE y las realizadas individualmente a Plan de

Pensiones individual).

POSIBILIDAD DE TRASPASO DE PPSE A PLAN DE PENSIONES Y VICEVERSA.

(Coste: deshacer posiciones)

PREVICORPPREVICORP

Características PPSEPLAN DE

PENSIONES

Garantía tipo de interés SI NO

Comisión de Control NO SI

Representación de los trabajadores

NO SI

Documentación formalPóliza de seguro

colectivoReglamento de

Especificaciones

Partícipes propietarios de 1 derecho frente a la

compañíaCartera de activos

del fondo

En caso de quiebra de la gestora…

Procedimiento de liquidación concursal

No afecta al PlanSe cambia de

gestora

DIFERENCIAS PPSE Y PLAN DE PENSIONES

PREVICORPPREVICORP

PREVICORPPREVICORP

Capital asegurado: 30.000 €

Coberturas: Fallecimiento por accidente

Periodo asegurado: 1 AÑO

Asegurados: Todos los partícipes de PREVICORP, F.P.

Prima: GRATUITA

SEGURO DE ACCIDENTES


CONTROL CONTROL



10 de Febrero 2009

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