10K2015b caratula ok.pdf 1 31/03/2016 05:32:55 p.m.

FORMULARIO 10-K DE 2015

REPORTE ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTI PULADO EN LA SECCI ÓN 13 o 15(d) DE

LA LEY DE BOLSAS DE VALORES DE 1934

Para el ejercicio fiscal que terminó el: 31 de diciembre de 2015Número de Expediente de la Comisión: 1- 14066

ESTADOS UNIDOS

COMISIÓN DE TÍTULOS VALORES Y BOLSAS

WASHINGTON, D.C. 20549

[ X ] REPORTE ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCIÓN 13 o 15 (d) DE LA LEY DE BOLSAS DE

VALORES DE 1934 Paraelejerciciofiscalqueterminóel:31dediciembrede2015

[ ] REPORTE DE TRANSICIÓN DE ACUERDO CON LO ESTIPULADO EN LA SECCIÓN 13 o 15 (d) DE LA LEY DE BOLSAS DE VALORES DE 1934Paraelperiododetransicióndel....................al..........................

NúmerodeExpedientedelaComisión:1-14066

SOUTHERN COPPER CORPORATION(Nombreexactodelregistrantetalcomoestáespecificadoensuescrituradeconstitución)

Delaware 13-3849074

(Estadouotrajurisdiccióndeconstituciónuorganización) (NúmerodeidentificacióntributariadelEmpleador)

1440 East Missouri Avenue Suite 160 Phoenix, AZ 85014 (Direccióndelasoficinasejecutivascentrales) (Códigopostal)

Númerotelefónicodelregistranteconcódigodeárea:(602) 264-1375

ValoresregistradosdeacuerdoconloestablecidoenlaSección12(b)delaLey:

Denominación de cada clase: Nombre de cada bolsa de valores en que cotizan: Accionescomunes,conunvalornominalde$0.01poracción BolsadeValoresdeNuevaYork BolsadeValoresdeLima

ValoresregistradosdeacuerdoconloestablecidoenlaSección12(g)delaLey: Ninguno

Marqueconunaspasielregistranteesunemisoracreditadoconocido,talcomosedefineenlaNorma405delaLeydeTítulosValores. Sí[X] No[]

MarqueconunaspasielregistrantenoestáobligadoapresentarinformesdeacuerdoconloestipuladoenlaSección13olaSección15(d)delaLey. Sí[] No[X]

Marqueconunaspasielregistrante(1)hapresentadotodoslosinformesdepresentaciónobligatoriadeacuerdoconlaSección13o15(d)delaLeydeBolsasdeValoresde1934durantelos12mesesprecedentes(oduranteunperiodomenor,enelcualelregistranteteníalaobligacióndepresentartalesinformes),y(2)haestadosujetoaobligacionesdepresentacióndurantelosúltimos90días. Sí[X] No[]

Marqueconunaspasielregistrantehapresentadoelectrónicamenteypublicadoensupáginawebcorporativa,silatiene,cadaArchivoInteractivodeDatosdepresentaciónypublicaciónobligatoriasegúnelnumeral405delaNormaS-T(§232.405deestecapítulo)durantelos12mesesprecedentes(oporelperiodomenor,enelcualelregistranteestabaobligadoapresentarypublicardichosarchivos) Sí[X] No[]

MarqueconunaspasiladivulgacióndedeclarantesomisosdeconformidadconelÍtem405delaNormaS-K(§229.405deestecapítulo)noestácontenidaenesteformulario,ynoestarácontenida,segúnelmejorsaberyentenderdelregistrante,enlacartapoderdefinitivanienlasdeclaracionesinformativasqueseincorporancomoreferenciaenlaParteIIIdeesteFormulario10-Knienningunadelasrevisionesaesteformulario10-K [ ]

Marqueconunaspasielregistranteesundeclaranteaceleradoprincipal,undeclaranteacelerado,undeclarantenoacelerado,ounapequeñaempresadeclarante.Véaselasdefinicionesde“declaranteaceleradoprincipal”,“declaranteacelerado”y“pequeñaempresadeclarante”enlaNorma12b-2delaLeydeBolsasdeValores.

Declaranteaceleradoprincipal [X] Declaranteacelerado []

Declarantenoacelerado [] Pequeñaempresadeclarante []

Marqueconunaspasieldeclaranteesunacompañíasinactivos(talcomosedefineenlaNorma12b-2delaLey). Sí[] No[X]Al31enero2016,había773,707,070accionescomunesregistradasconunvalornominalde$0.01poracción,encirculación.Elvalordemercadototaldelasaccionescomunes(basadoenelpreciodecierreal30dejuniode2015segúnloreportadoenlaBolsadeValoresdeNuevaYork–TransaccionesCompuestas)deSouthernCopperCorporationenpoderdenoafiliadasfue$3,257.5millones,aproximadamente.PARTESDELOSSIGUIENTESDOCUMENTOSSEINCORPORANPORREFERENCIA:ParteIII:DeclaracióndecartapoderparalaJuntaAnualdeAccionistasde2016.ParteIV:Indicedeanexos,páginas136a137. SOUTHERN COPPER CORPORATION 3

FORMULARIO 10-K

FORMULARIO 10-K DE 2015

REPORTE ANUAL DE ACUERDO CON LO ESTI PULADO EN LA SECCI ÓN 13 o 15(d) DE

LA LEY DE BOLSAS DE VALORES DE 1934

Para el ejercicio fiscal que terminó el: 31 de diciembre de 2015Número de Expediente de la Comisión: 1- 14066

SOUTHERN COPPER CORPORATION 2

Southern Copper Corporation («SCC»)

ÍNDICE DEL FORMULARIO 10-K Página

PARTE I

Ítem1 ActividadEmpresarial 6-13 Ítem1A FactoresdeRiesgo 14-21 Ítem1B ComentariosnoResueltosdelaComisión 21 Ítem2 Propiedades 22-53 Ítem3 AccionesLegales 54

Ítem4 RevelacionessobreSeguridadMinera 54 PARTE II Ítem5 MercadoparalasAccionesComunesdelRegistrante,Asuntos RelacionadosalosAccionistasyComprasdeAcciones porelEmisor 55-57 Ítem6 DatosFinancierosSeleccionados 58-59 Ítem7 AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinanciera ylosResultadosdeOperación 60-81 Ítem7A InformaciónCuantitativayCualitativasobreRiesgosdeMercado 82 Ítem8 EstadosFinancieroseInformaciónComplementaria 83-130 Ítem9 Cambiosen,yDiscrepanciasconelContadorsobre,laInformación ContableyFinanciera 131 Ítem9A ControlesyProcedimientos 131-133 Ítem9B OtraInformación 134 PARTE III Ítem10 Directores,FuncionariosEjecutivosyGobiernoCorporativo 134-135 Ítem11 CompensaciónaEjecutivos 134 Ítem12 TenenciaAccionariadeAlgunosPropietariosydelaGerencia,y AsuntosRelacionadosconlosAccionistas. 134 Ítem13 CiertasRelacionesyTransaccionesRelacionadase 134

IndependenciadelosDirectores Ítem14 PrincipalesHonorariosyServiciosContables 134 PARTE IV Ítem15 Anexos,CuadrosdelosEstadosFinancieros 136-138

Firmas 139

InformaciónComplementaria 140-148



Southern Copper Corporation (“SCC”, “Southern Copper” o la“Compañía”)esunode losproductores integradosdecobremásgrandes del mundo. Nuestra principal producción incluye cobre,molibdeno, zinc y plata. Todas nuestras minas, fundiciones yrefinerías están ubicadas en Perú y en México, y realizamosactividadesdeexploraciónendichospaísesasícomoenArgentina,Chile yEcuador.Véase losmapasdenuestrasprincipalesminas,fundiciones y refinerías en el Ítem 2, "Propiedades - Revisión deOperaciones".NuestrasoperacionesnosconviertenenunadelascompañíasminerasmásgrandesdelPerú ydeMéxico.Creemosquetenemoslasreservasdecobremásgrandesdelmundo.NosconstituimosenDelawareen1952,yhemosrealizadooperacionesdemineríadecobredesde1960.Desde1996nuestrasaccionescomunessecotizanen lasBolsasdeValoresdeNuevaYorkydeLima.

Nuestras operaciones de cobre en Perú comprenden el minado,moliendayflotacióndemineraldecobreparaproducirconcentradosde cobre y demolibdeno; la fundiciónde concentradosde cobreparaproduciránodosdecobre;ylarefinacióndeánodosdecobrepara producir cátodos de cobre. Como parte de este proceso deproducción, también producimos cantidades significativas deconcentradosdemolibdeno.NuestraplantademetalespreciososenlarefineríadeIloproduceplatarefinada,oroyotrosmateriales.Adicionalmente,producimoscobre refinadousando tecnologíadeextracción por solventes y electrodeposición (“ESDE”). Operamoslasminas de tajo abierto de Toquepala y Cuajone en las alturasdelacordilleradelosAndes,aunos860kilómetrosalsurestedela ciudaddeLima,Perú. Tambiénoperamosuna fundición yunarefineríaaloestedelasminasdeToquepalayCuajoneenlaciudadcosteñadeIlo,Perú.

Nuestras operaciones enMéxico se realizan a través de nuestrasubsidiaria Minera México S.A. de C.V. ("Minera México"), queadquirimos en2005.MineraMéxico se dedica principalmente alminado y procesamiento de cobre, molibdeno, zinc, plata, oro yplomo.MineraMéxico opera a través de subsidiarias agrupadasentresunidadesseparadas.MexicanadeCobreS.A.deC.V.(juntocon sus subsidiarias, la unidad “La Caridad”) opera La Caridad,unaminadecobreatajoabierto,unaconcentradoradecobre,unaplantaESDE,unafundición,unarefineríayunaplantadealambrón.La refineríadeLaCaridad tieneunaplantademetalespreciososqueproduceplatayororefinadosyotrosmateriales.OperadoradeMinaseInstalacionesMinerasS.A.deC.V.(la“unidadBuenavista”)operaBuenavista,unaminadecobreatajoabierto,ubicadaenunode los yacimientosdemineraldecobremásgrandesdelmundo,unaconcentradoradecobreytresplantasESDE.IndustrialMineraMéxico,S.A.deC.V.(juntoconsussubsidiarias,la“unidadIMMSA”)operacincominassubterráneasqueproducenzinc,plomo,cobre,platayoro,unaminadecarbónyunarefineríadezinc.

Empleamosmétodosdeextracciónyprocesamientomodernosydeúltimageneración,incluyendosistemasdeposicionamientoglobaly operaciones computarizadas deminado. Nuestras operacionestienen un alto nivel de integración vertical que nos permiteadministrartodoelprocesodeproducción,desdelaextraccióndelmineralhastalaproduccióndealambrónrefinadoyotrosproductos,asícomolamayorpartedelasrespectivasfuncionesdetransportey logística, usando nuestras propias instalaciones, empleados yequipos.

Los precios de venta de nuestros productos están determinadosengranmedidaporfuerzasdemercadofueradenuestrocontrol.Porelllo,nuestraGerenciaseenfocaenelcontroldecostosyenla mejora de producción para continuar siendo rentables. Nosesforzamos por lograr dichos objetivos a través de programasde gastos de capital, esfuerzos de exploración y programas dereduccióndecostos.Nuestroenfoqueesseguir siendo rentablesdurante los periodos en que los precios del cobre son bajos ymaximizarlosresultadosdurantelosperiodosenquelospreciosdecobresonaltos.Paramayorinformaciónsobrelospreciosdeventadelosmetalesqueproducimos,porfavorremítasea“PreciosdelosMetales”enesteÍtem1.

InformaciónsobreUnidadesMonetarias:

A menos que se indique lo contrario, toda nuestra informaciónfinancierasepresentaendólaresdeEstadosUnidos;además,lostérminos “dólaresdeEstadosUnidos”, “dólares”, o “$” significandólares de Estados Unidos; los términos “sol”, “soles” o “S/”significansolesperuanos; y los términos “peso”, “pesos”,o “Ps”,significanpesosmexicanos.

Endiciembrede2015,por ley,elnombrede lamonedaperuanacambióde“NuevoSol”a“Sol”,ysusímbolotambiénfuemodificado,de“S/.”a“S/”.Estecambioentróenvigenciael15dediciembrede2015.

InformaciónsobreUnidadesdeMedida:

Amenosqueseindiquelocontrario,lostonelajesseexpresanentoneladasmétricas.Paraconvertiratoneladascortas,multipliquepor 1.102. Las onzas son onzas troy. Todas las distancias estánenkilómetros.Paraconvertiramillas,multipliquepor0.621.Paraconvertirhectáreasaacres,multipliquepor2.47.

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

El siguiente organigrama describe nuestra estructura organiza-cional al 31 de diciembre de 2015, comenzando con nuestrosaccionistascontroladores.Paramayorclaridad,lapresentacióndel

LA COMPAÑÍA

PARTE I

ÍTEM 1. ACTIVIDAD EMPRESARIAL


organigrama identifica sólo a nuestras principales subsidiarias yomitelascompañíasholdingintermedias.

Somosunasubsidiariaindirectadenuestroaccionistamayoritario,GrupoMéxicoS.A.B.deC.V. ("GrupoMéxico").Al31dediciembrede2015,GrupoMéxico,atravésdesusubsidiariaAmericasMiningCorporation("AMC"),queesíntegramentedesupropiedad,poseíael 88.57% de nuestras acciones comunes. La principal actividadempresarialdeGrupoMéxicoesactuarcomounacompañíaholdingde las acciones de otras compañías que se dedican al minado,procesamiento,comprayventademineralesyotrosproductos,asícomoaltransporteferroviarioyotrosserviciosafines.

RealizamosnuestrasoperacionesenPerúatravésdeunasucursalregistrada(“SPCCSucursaldelPerú”,la“Sucursal”ola“SucursalPeruana”). Esencialmente, SPCC Sucursal del Perú comprendetodos nuestros activos y pasivos relacionados con nuestrasoperacionesdecobreenPerú.SPCCSucursaldelPerúnoesunacompañía separada de nosotros y, por tanto, las obligacionesdirectas de SPCC Sucursal del Perú son obligaciones de SCC yviceversa.Sinembargo,esunapersonajurídicainscritadeacuerdocon las leyes del Perú, a través de la cual poseemos activos,incurrimosenpasivos,yrealizamosoperacionesenPerú.Aunquenotienecapitalpropioniobligacionesseparadasdelasnuestras,seconsideraque tieneuncapital social conel findedeterminarla participación económica de los titulares de nuestras accionesde inversión (véase laNota14“Patrimonio”denuestrosestadosfinancierosconsolidados).

Enabrilde2005compramosMineraMéxico,lacompañíamineraautónomamásgrandedeMéxico,aAmericasMiningCorporation(“AMC”), una subsidiaria de Grupo México, nuestro accionista

controlador. Minera México es una compañía holding y todassus operaciones se realizan a través de subsidiarias que estánagrupadasentresunidades:(i)launidadLaCaridad,(ii)launidadBuenavista,y(iii)launidadIMMSA.Somospropietariosdel99.96%deMineraMéxico.

En 2008, nuestro Directorio autorizó un programa de recomprade acciones por $500 millones, monto que el Directorio ha idoincrementando desde entonces y actualmente se encuentraaprobadopor$3,000millones.Deconformidadconesteprograma,hastael31dediciembrede2015,hemoscomprado116.6millonesdenuestrasaccionescomunesauncostode$2,846.6millones.Estasaccionesestándisponiblesparafinescorporativosgenerales.Nosotros podremos comprar acciones adicionales cada ciertotiempoenfuncióndelascondicionesdemercadoyotrosfactores.Esteprogramaderecompranotienefechadeexpiraciónypuedesermodificadoodescontinuadoencualquiermomento.

REPÚBLICAS DEL PERÚ Y MÉXICO

Nuestrosingresosprovienenprincipalmentedenuestrasoperacionesen Perú yMéxico. Los riesgos asociados a nuestras operacionesen ambos países incluyen los relacionados con las condicioneseconómicasypolíticas,losefectosdelasfluctuacionescambiariasylainflación,losefectosdelasregulacionesgubernamentales,ylaconcentracióngeográficadenuestrasoperaciones.

INFORMACIÓN DISPONIBLE

Presentamos informes anuales, trimestrales y corrientes,declaracionesdecartapoder,yotrainformaciónantelaComisiónde Títulos Valores y Bolsas de Estados Unidos (“SEC”). Puede

GrupoMéxico,S.A.B.deC.V.(México)

AmericasMiningCorporation(EstadosUnidos)

88.57%

SouthernCopperCorporation(EstadosUnidos)

99.29% 99.96%

SouthernPeruCopperCorporationSucursaldelPerú

(Perú)

MineraMéxico,S.A.deC.V.(México)

98.18% 99.99% 99.99%

MexicanadeCobre,S.A.deC.V.

(UnidadLaCaridad)

IndustrialMineraMéxico,S.A.deC.V.(UnidadIMMSA)

OperadoradeMinaseInstalaciones

Mineras,S.A.deC.V.(UnidadBuenavista)

100%


leer ycopiarcualquierdocumentoquepresentamosenlaSaladeReferencias Públicas de la SEC en100 F StreetNE,Washington,D.C. 20549. Por favor, comuníquese con la SEC al 1-8000-SEC-0330 para información sobre la Sala de Referencia Pública. LaSECmantieneunapáginawebquecontienelosinformesanuales,trimestrales y corrientes, las cartas poder y otra información quelos emisores (incluyendoSouthernCopperCorporation) presentanelectrónicamenteantelaSEC.ElsitiowebdelaSECeswww.sec.gov.

Nuestradirecciónde Interneteswww.southerncoppercorp.com.ApartirdelFormulario8-Kdefecha14demarzode2003,ponemosa disposición en esta página web nuestros informes anuales,trimestralesycorrientes,tanprontocomonosesrazonablementeposible después de haber presentado electrónicamente dichomaterial,ohaberloentregado,alaSEC.Nuestrapáginawebtambiénincluye los lineamientosdeGobiernoCorporativode laCompañíay losestatutosdenuestrosprincipalesComitésdeDirectorio.Sinembargo,lainformaciónqueseencuentraennuestrositiowebnoespartedeesteinformenideningúnotro.

DECLARACIÓN CAUTELATORIA

LospronósticosquesedanenestereporteyenotrosinformesdelaCompañíaincluyendeclaracionessobreposiblesfechasdeiniciodeoperacionesdeminadoodeproduccióndemetales,cantidadesproyectadas de producción futura de metales, tasas esperadasde producción, eficiencia operativa, costos y gastos, incluyendoimpuestos, así como proyecciones sobre la demanda u oferta delosproductosdelaCompañía.Losresultadosrealespuedendiferirmaterialmente dependiendo de ciertos factores, incluyendo losriesgoseincertidumbresgeneralessobrelascondicioneseconómicasy políticas en los Estados Unidos e internacionales, los ciclos y lavolatilidaddelospreciosdelcobreydeotroscommoditieseinsumos,incluyendocombustiblesyelectricidad,disponibilidaddemateriales,cobertura de seguros, equipos, autorizaciones o aprobacionesrequeridasyfinanciamiento,laocurrenciadecondicionesclimáticasuoperativasinusuales,leyesdemineralmenoresquelasesperadas,problemas hídricos y geológicos, el hecho de que los equipos oprocesosnooperendeacuerdoconlasespecificaciones,elnocontarcon solvencia financiera para cumplir con obligaciones de cierre yremediación,relacioneslaborales,juicios,yriesgosambientales,asícomoriesgospolíticosyeconómicosasociadosconoperacionesenel extranjero. Los resultados de las operaciones se ven afectadosdirectamente por los precios de los metales en las bolsas decommodities,loscualespuedenservolátiles.

A continuación damos información adicional sobre nuestrasactividades:

ACTIVIDAD CUPRÍFERA

El cobre es un componente importante de la infraestructuramundial. Es el tercer metal más usado del mundo, después delhierroyelaluminio.Elcobretienepropiedadesquímicasyfísicasúnicas,incluyendounaaltaductilidad,maleabilidad,conductividadtérmicayeléctrica,yresistenciaalacorrosión,quehacendeélunmaterialsuperiorparasuusoenproductoseléctricosyelectrónicos,incluyendo la transmisión y generación de energía eléctrica, querepresenta alrededor de las tres cuartas partes del uso total delcobre,telecomunicaciones,construccióndeinmuebles,transporteymaquinariasindustriales.Elcobretambiénesunmetalimportanteenaplicacionesnoeléctricas,comoplomeríaytechos,y,cuandosealeaconzincparaformarbronce,esútilenmuchasaplicacionesindustrialesybienesdeconsumo.

Elcobreesuncommodityquesecomerciainternacionalmenteconpreciosdeterminadosprincipalmenteporlasbolsasdemetalesmásimportantes,laBolsadeCommodities,o“COMEX”enNuevaYork,y laBolsadeMetalesdeLondreso“LME”.Elcobreseencuentracomúnmenteenlanaturalezaasociadoalazufre.Elmetalpurodecobre se produce generalmente mediante un proceso de variasetapas,comenzandoconelminadoyconcentradodemineralesdebajaleyquecontienensulfurosdecobre,seguidoporunprocesodefundiciónyrefinaciónelectrolíticaparaproducircátodosdecobrepuro.Unaproporcióncadavezmayordecobreseproducemediantelixiviaciónácidademineraloxidado.Elcobreesunodelosmetalesmásantiguosquesehanutilizadoyhasidounodelosmaterialesmásimportanteseneldesarrollodelacivilización.

SEGMENTOS DE REPORTE:

Nuestra gerencia considera que Southern Copper tiene tressegmentos de reporte y la administra con base en esossegmentos.

Lostressegmentosidentificadossongruposdeminasindividuales,cada una de las cuales constituye un segmento operativo consimilarescaracterísticaseconómicas,tiposdeproductos,procesos,instalaciones auxiliares, regulaciones ambientales, contratoscolectivos de trabajo, y riesgos monetarios. Además, cada minaqueperteneceaunmismogruporecibeingresosporsusproductosy serviciosde losmismos tiposde clientes, y cadagrupo incurreen gastos de manera independiente, incluyendo transaccionescomercialesentregrupos.

Las ventas entre segmentos se realizan a precios de mercadovigentesenelmomentode laventa.Puedequeestosnoreflejenlos precios reales realizados por la Compañía debido a diversosfactores,incluyendoprocesamientoadicional,losplazosdeventasaclientesexternosyelcostodetransporte.Alosdatosporsegmentossehaañadido informaciónsobre lasventasde laCompañía.LossegmentosidentificadosporlaCompañíason:

1. Operaciones peruanas, que incluyen los complejos minerosdeToquepalayCuajone, lafundicióny larefinería, incluyendounaplantademetalespreciosos,el ferrocarril industrial y lasinstalacionesportuariasquedanserviciosaambasminas.Lasventasdesusproductosseregistrancomoingresosdenuestrasminasperuanas.Lasoperacionesperuanasproducencobreylossubproductosmolibdeno,platayotrosmateriales.

2. Operaciones mexicanas a tajo abierto, que incluyen loscomplejos mineros de La Caridad y Buenavista, la fundicióny la refinería, incluyendo una planta de metales preciososy una planta de alambrón y las instalaciones auxiliares quedanserviciosaambasminas.Lasventasdesusproductosseregistran como ingresos de nuestras minas mexicanas. Lasoperaciones mexicanas a tajo abierto producen cobre y lossubproductosmolibdeno,platayotrosmateriales.

3. Operacionesmexicanassubterráneas,queincluyencincominassubterráneasqueproducenzinc,cobre,platayoro,unaminadecarbónqueproducecarbónycoque,yunarefineríadezinc.AestegruposeledenominalaunidadIMMSAylasventasdesusproductosseregistrancomoingresosdelaunidadIMMSA.

SeelaborainformaciónfinancieraregularmenteparacadaunodelostressegmentosylosresultadossereportanalaAltaGerenciadecadasegmento.LaAltaGerenciasebasaenlautilidadoperativayeneltotalactivoscomomedidasdedesempeñoparaevaluaralosdiferentessegmentosyparatomardecisionesdeasignaciónde


recursosalossegmentosdereporte.Estossonindicadoresdeusocomúnenelsectorminero.

LainformaciónporsegmentosseincluyeenelÍtem2“Propiedades”bajo las secciones “Producción de Metales por Segmentos” y“ReservasdeMineral”. En laNota18 “Segmentose InformaciónRelacionada” de nuestros estados financieros consolidados seincluye más información sobre los segmentos de negocios einformaciónfinancieraporsegmentos.

PROGRAMA DE INVERSIONES DE CAPITAL Y ACTIVIDADES DE EXPLORACIÓN

Para una descripción de nuestro programa de inversiones decapital,remítasealÍtem7“AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdeOperación–ProgramadeInversionesdeCapital”yparanuestrasactividadesdeexploración,remítasealÍtem2“Propiedades–ActividadesdeExploración”.

PRINCIPALES PRODUCTOS Y MERCADOS

Elcobreseusaprincipalmenteenlasindustriasdelaconstruccióndeobras ydeviviendas,productoseléctricos yelectrónicos y,enmenormedida, enmaquinarias y equipos industriales, bienesdeconsumo, así como en las industrias automotriz y de transporte.Elmolibdenoseusaparadarmayor resistenciaa lasaleacionesdeaceroyablandaraleacionesde tungsteno; tambiénseusaenfertilizantes, tintes, esmaltes y reactivos. La plata se usa paraproductos fotográficos, eléctricos y electrónicos y, en menormedida, en aleaciones de soldadura fuerte y soldadura blanda,joyería,acuñacióndemonedas,menajedeplata,ycatalizadores.Elzincseusaprincipalmenteparagalvanizarhierroyacero,yasíprotegerlosdelacorrosión.Tambiénseusaparahacerpiezasdemolde,en la fabricacióndebaterías,yenformadeplanchasconfinesarquitectónicos.

Nuestraestrategiadecomercializaciónynuestrosplanesanualesde ventas ponen énfasis en el desarrollo y mantenimiento derelacionesdelargoplazoconnuestrosclientes.Porlotanto,esdealtaprioridadobtenercontratosanualesuotrosdelargoplazopara

la ventadenuestrosproductos.Generalmente,entreel80%yel90%denuestraproduccióndemetalesesvendidabajocontratosanualesode largoplazo.Lospreciosdeventasedeterminanenfuncióndelospreciosdeloscommoditiesvigentesenelperiododecotización,deacuerdoconlostérminosdelcontrato.

Nos enfocamos en los consumidores finales en lugar de venderen el mercado de productos o a compañías comercializadoras.Además, hacemos esfuerzos significativos de comercializaciónpara diversificar nuestras ventas tanto por región como porbase de clientes. También nos esforzamos para dar un servicioal cliente de calidad superior, incluyendo la entrega puntual denuestros productos. Nuestra capacidad de satisfacer demaneraconsistentelademandadenuestrosclientessesustentaennuestraconsiderablecapacidaddeproducción.

Para mayor información sobre las ventas, por favor remítasea “Reconocimiento de Ingresos” en la Nota 2 “Resumen dePolíticasContablesSignificativas”yalaNota18“InformaciónporSegmentos”denuestrosestadosfinancierosconsolidados.

PRECIOS DE LOS METALES

Lospreciosdenuestrosproductosestánprincipalmenteenfuncióndelaofertaylademanday,salvoparaelmolibdeno,seestablecenenlasdosbolsasdemetalesmásimportantesdelmundo,COMEXy LME. Los precios de nuestros productos de molibdeno seestablecentomandocomoreferencialapublicaciónPlatt’s Metals Week.Nuestrosprecioscontractualestambiénreflejanlospremiosnegociados,loscostosdefleteyotrosfactores.Devezencuandohemosrealizadooperacionesdecoberturacomoprotecciónparcialcontra futuras caídas en el precio demercado de losmetales, ypodríamoshacerlobajociertascondicionesdemercado.Paramayorinformaciónsobrelospreciosdemercadodenuestrosproductos,por favor remítaseal Ítem7 “Análisis yDiscusiónde laGerenciasobre la Condición Financiera y los Resultados de Operación –PreciosdelosMetales”.

La siguiente tabla muestra los precios COMEX y LME máximos,mínimosypromediodelalibradecobredurantelosúltimos10años:

Cobre (COMEX) Cobre (LME)

Año Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio

2006 4.08 2.13 3.10 3.99 2.06 3.052007 3.75 2.40 3.23 3.77 2.37 3.232008 4.08 1.25 3.13 4.08 1.26 3.162009 3.33 1.38 2.35 3.33 1.38 2.342010 4.44 2.76 3.43 4.42 2.76 3.422011 4.62 3.05 4.01 4.60 3.08 4.002012 3.97 3.28 3.61 3.93 3.29 3.61 2013 3.78 3.03 3.34 3.74 3.01 3.322014 3.43 2.84 3.12 3.37 2.86 3.11 2015–1erTrim. 2.84 2.47 2.66 2.86 2.45 2.642015–2doTrim. 2.95 2.59 2.77 2.92 2.56 2.752015–3erTrim. 2.64 2.25 2.40 2.61 2.22 2.382015–4toTrim. 2.43 2.02 2.20 2.42 2.05 2.222015 2.95 2.02 2.51 2.92 2.05 2.50


ElprecioCOMEXpromediopor libradecobredurante losúltimosperiodosde5y10añosfuede$3.32y$3.18,respectivamente.ElprecioLMEpromedioporlibradecobredurantelosúltimosperiodosde5y10añosfuede$3.31y$3.17,respectivamente.

La siguiente tabla muestra los precios de mercado máximos,mínimos y promedio por libra de nuestros tres principalessubproductos–exceptopara laplata,quesonporonza–durantelosúltimos10años:

ElprecioCOMEXpromedioporonzadeplatadurante losúltimos5y10años fuede$24.98y$19.97, respectivamente.ElprecioDistribuidordeÓxidosdePlatt’s Metals Weekpromedioporlibrademolibdenodurantelosúltimos5y10añosfue$11.22y$16.60,respectivamente.ElprecioLMEpromedioporlibradezincdurantelosúltimos5y10añosfuede$0.92y$1.01,respectivamente.

CONDICIONES COMPETITIVAS

Lacompetenciaenelmercadodel cobresebasaprincipalmenteenelprecioyelservicio,siendoelprecioelfactormásimportantecuando hay una amplia oferta de cobre. Nuestros productoscompiten con otros materiales, incluyendo aluminio y plásticos.Paramayorinformación,remítasealÍtem1A“FactoresdeRiesgo–Laindustriamineradelcobreesaltamentecompetitiva.”

FUERZA LABORAL

Al 31 de diciembre de 2015, teníamos 13,024 empleados,de los cuales aproximadamente el 73% está sindicalizado yrepresentadopor8sindicatosdetrabajadores.Enañosrecienteshemos experimentado un ambiente laboral positivo en nuestrasoperaciones en México y Perú, lo cual nos está permitiendoaumentar la productividad y contribuye a lograr los objetivos denuestroprogramadeexpansióndecapital.

Perú

72.7% de nuestros 4,602 trabajadores peruanos estabansindicalizados al 31 de diciembre de 2015. Actualmente, haycincosindicatosseparados,unoprincipalycuatrosindicatosmás

Plata (COMEX) Molibdeno Zinc (LME) (Precio Distribuidor de Óxidos de Platt’s Metals Week)

Año Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio Máx. Mín. Promedio

2006 14.85 8.82 11.54 28.20 21.00 24.75 2.10 0.87 1.492007 15.50 11.47 13.39 33.75 24.50 30.19 1.93 1.00 1.472008 20.69 8.80 14.97 33.88 8.75 28.42 1.28 0.47 0.852009 19.30 10.42 14.67 18.00 7.83 10.91 1.17 0.48 0.752010 30.91 14.82 20.18 18.60 11.75 15.60 1.14 0.72 0.982011 48.58 26.81 35.18 17.88 12.70 15.33 1.15 0.79 0.992012 37.14 26.25 31.19 14.80 10.90 12.62 0.99 0.80 0.882013 32.41 18.53 23.82 11.95 9.12 10.26 0.99 0.81 0.872014 22.05 15.39 19.04 15.05 8.75 11.30 1.10 0.88 0.98 2015–1erTrim. 18.35 15.35 16.70 9.40 7.55 8.41 0.99 0.90 0.942015–2doTrim. 17.71 15.55 16.38 8.20 6.20 7.45 1.09 0.90 1.002015–3erTrim. 15.73 14.05 14.87 6.25 5.40 5.75 0.95 0.72 0.842015–4toTrim. 16.29 13.67 14.75 5.40 4.30 4.75 0.83 0.66 0.732015 18.35 13.67 15.68 9.40 4.30 6.59 1.09 0.66 0.88

pequeños.Enelsegundotrimestrede2015,dosdelosprincipalessindicatos,queanteriormenterepresentabanalostrabajadoresdeIloyCuajone,yunodelossindicatosmenores,queanteriormenterepresentabaaalgunostrabajadoresdeToquepala,sefusionaronen un nuevo sindicato principal. Los otros cuatro sindicatosmenores representan el resto de los trabajadores. Nuestrosconvenios colectivos con todos estos sindicatos expiraron en elsegundosemestrede2015.Comenzamoslasnegociacionesparalosnuevosconvenioseneltercertrimestrede2015yfinalizaronacomienzosde2016conlafirmadenuevosconveniosportresaños.Estos convenios incluyen, entre otras cosas, aumentos salarialesanualesdel5%paracadaunodelostresaños.

Los empleados de las unidades de Toquepala y Cuajone residenen campamentos, donde hemos construido 3,700 casas ydepartamentos.Tambiéntenemos90casasenIloparaelpersonalprofesional.Alamayoríadenuestrosempleadosselesdavivienda,juntoconmantenimientoyserviciospúblicos,auncostomínimo.Nuestros campamentos y complejos de viviendas cuentan conescuelas,instalacionesmédicas,iglesias,clubessocialesylugaresde recreación. También hay centros comerciales, bancos y otrosserviciosenloscampamentos.

México

73.3% de nuestros 8,316 trabajadores mexicanos estabansindicalizadosal31dediciembrede2015,representadosportressindicatosdiferentes.Bajolaleymexicana,lascondicionesdeempleode los trabajadores sindicalizados se establecen en convenioscolectivos. Las compañías mexicanas negocian anualmente conlossindicatos los términossalarialesde losconvenioscolectivos,


ynegocianotrosbeneficioscadadosaños.Nosotrosconducimosnegociacionesporseparadoconcadacomplejomineroyconcadaplantadeprocesamiento.

NuestrasminasdeTaxco ySanMartínenMéxicohanestadoenhuelga desde julio de 2007. Para una discusión sobre asuntoslaborales, remítase a la información contenida en la sección“AsuntosLaborales”enlaNota13“CompromisosyContingencias”delosestadosfinancierosconsolidados.

Losempleadosde las unidades LaCaridad yBuenavista residenencampamentosenNacozariyCananea,dondehemosconstruidoaproximadamente 2,000 casas y departamentos, y 275 casas ydepartamentos,respectivamente.LamayoríadelosempleadosdelaunidadIMMSAresideenlosterrenosdeloscomplejosminerosodeprocesamientoenlosquetrabajan,dondehemosconstruidoaproximadamente 900 casas y departamentos. A la mayoría denuestrosempleadosse lesdavivienda, juntoconmantenimientoyserviciospúblicos,auncostomínimo.Nuestroscampamentosycomplejosdeviviendascuentanconcentroseducativosymédicos,iglesias, clubes sociales, centros comerciales, bancos y otrosservicios. Hasta 2007, la unidad Buenavista brindaba atenciónmédica sin costo alguno a sus empleados activos y retiradossindicalizados,asícomoasusfamilias,atravésdesupropiohospitalenlaunidadBuenavista.En2010,laCompañíafirmóuncontratoconelSecretariodeSaluddelEstadodeSonoraparabrindarestosservicios a sus trabajadores jubilados y sus familias. Los nuevostrabajadoresdeBuenavistadelCobrerecibiránserviciosdesaluddel InstitutoMexicano de Seguridad Social, tal como ocurre contodoslosdemástrabajadoresmexicanos.

SUMINISTRO DE COMBUSTIBLE, ELECTRICIDAD Y AGUA

Los principales suministros usados en nuestras operacionesson combustibles, electricidad y agua.Usamos gasnatural comocombustible de calderas y generadores, y para los procesosmetalúrgicos en nuestras operacionesmexicanas, y diésel comocombustible para los equipos mineros. Consideramos que elsuministro de combustible, electricidad y agua es fácilmenteasequible. Los precios de estos suministros pueden sufrirvariacionesqueestánfueradenuestrocontrol,enconsecuencia,dirigimos nuestros esfuerzos hacia la reducción de estos costosmediantemedidasdeahorrodecostosyenergía.

La energía es el costo principal en la minería; por tanto, lapreocupación por conservarla y usarla eficientemente es muyimportante.Tenemoscomitésdegestióndeenergíaenlamayoríade nuestras minas. Los comités se reúnen periódicamente paradiscutir el consumo y para elaborar medidas dirigidas al ahorrodeenergía.Asimismo,seestánanalizando fuentesalternativasanivelcorporativo,defuentesdeenergíatradicionalesyrenovables.Estonoshaayudadoadesarrollarunaculturadeconservacióndeenergíadirigidaalasustentabilidaddenuestrasoperaciones.

Perú:

Combustible: En Perú, obtenemos combustible principalmentede producción local. La Compañía considera que hay fuentesadecuadasdecombustibledisponiblesenPerú.

Electricidad: Actualmente recibimos energía eléctrica de EnersurS.A. bajo un contrato de compra hasta abril de 2017. En juniode2014,celebramosuncontratodecompradeenergíapor120megavatios(“MW”)conlacompañíapúblicaElectroperúS.A.,lacual

suministraráenergíaanuestrasoperacionesperuanasdurante20añosapartirdel17deabrilde2017hastael30deabrilde2037.En julio de2014, celebramosun contratode comprade energíapor 120MW conKallpa, una generadora privada de electricidadquesuministraráenergíaanuestrasoperacionesperuanasdurantediezañosapartirdel17deabrilde2017hastael30deabrilde2027.Además,encasodemayornecesidad,estamossegurosquesepuedeobtenerenergíaadicionaldelarednacionalperuana.

Además, contamos conuna capacidadde generacióndeenergíade nueve megavatios provenientes de dos pequeñas plantashidroeléctricas en Cuajone. La energía se distribuye a través deun circuito cerrado de transmisión de 224 kilómetros, que estáinterconectadoalaredperuana.

Agua:Tenemosderechosolicenciasdeaguadehasta1,950litrospor segundo provenientes de campos de pozos en los acuíferosen Huaitire, Vizcachas y Titijones y también derechos de aguassuperficiales del lagoSuches y dos pequeños torrentesde agua,QuebradaHondayQuebradaTacalaya.Creemosqueestosrecursoshídricos son suficientes para suplir las necesidades de nuestrasunidades operativas en Toquepala y Cuajone. En Ilo tenemosplantas de desalinización queproducenaguapara uso industrialy doméstico que consideramos son suficientes para nuestrasnecesidadesactualesyfuturas.

México:

Combustible: En México, el combustible se compra directa-menteaPetróleosMexicanos ("PEMEX"),elmonopolioestataldelpetróleo.

LaunidadLaCaridadimportagasnaturaldeEstadosUnidosatravésdesugasoducto(entreDouglas,ArizonayNacozari,Sonora),loquenospermite importargasnaturaldesdeEstadosUnidosapreciosdemercadoyconello reducircostosoperativos.VarioscontratosconPEMEXylosEstadosUnidosnosdanlaopcióndeusarunpreciofijomensualodiarioparanuestrascomprasdegasnatural.

El gas natural es utilizado para procesos metalúrgicos, comocombustibledehornos,convertidores,ruedasdemoldeo,calderasy generadores eléctricos. El petróleo diésel es un combustiblede reserva para todos estos usos. Usamos petróleo diéselcomo combustible para los equipos mineros en nuestrasoperaciones.

Electricidad: La electricidad se usa como la fuente principal deenergía en nuestros complejos mineros. Compramos la mayorpartedenuestraelectricidadaMéxicoGeneradoradeEnergíaS.deR.L.(“MGE”),unasubsidiariadeGrupoMéxicoquehaconcluidorecientemente la construcción de las dos plantas de generacióneléctricadiseñadasparasuministrarenergíaeléctricaaalgunasdelas operacionesmexicanas de la Compañía. Se espera queMGEsuministreaproximadamenteel12%desuproduccióndeenergíaa terceros. Estas plantas son unidades generadoras de energíaeléctrica de ciclo combinado a gas natural con una capacidadtotalde516.2megavatios.En2012,suscribimosuncontratodesuministrodeenergíaconMGEhasta2032.Laprimeraplantafueconcluidaenjuniode2013y lasegundaenelsegundotrimestrede2014.MGEcuentaconlaautorizaciónparainterconectarconelsistemaeléctricomexicanoparainiciaroperacionesenlasegundaplanta. La primera planta comenzó a suministrar energía a laCompañíaendiciembrede2013,y lasegundaplantacomenzóasuministrarenergíaenjuniode2015.


También compramos electricidad a la Comisión Federal deElectricidad (“CFE”), la generadora estatal de energía eléctrica.Además, recuperamos algo de energía del vapor residual de lascalderasdelafundicióndeLaCaridad.Porconsiguiente,unapartesignificativadenuestroscostosdeoperaciónenMéxicodependedelaspolíticasdeprecioslaCFE,asícomodePEMEX,lascualesreflejantantolapolíticadelgobiernocomolospreciosdelmercadointernacionaldelcrudo,gasnatural,ylascondicionesenelmercadodelasrefinerías.

Agua:EnMéxico,elaguaesconsideradapropiedadpúblicay lasindustrias no conectadas a un servicio público de agua debenobtenerunaconcesióndeaguadelaComisiónNacionaldelAgua(“CONAGUA”).LastarifasparausodeaguaseestablecenenlaLey Federal de Derechos,quedistinguevariaszonasdedisponibilidadcon diferentes tarifas por unidad de volumen dependiendo decada zona, a excepción de Mexicana del Cobre. Todas nuestrasoperacionestienenunaovariasconcesionesdeaguaybombeanelaguaquenecesitandesdeestospozos.MexicanadeCobrebombeaaguadesdelarepresaLaAngostura,queestácercadelaminaylasplantas.EnnuestraminaBuenavistamantenemosnuestrospropiospozosypagamosalaCONAGUAporelusodelagua.Encadaplanta

sehanestablecidocomitésdeconservacióndeaguaconelfindeconservaryreciclarelagua.Lastarifasporusodeaguaseactualizananualmente y hanaumentadoen losúltimosaños. Endiciembrede2013,serealizóunareformaalaLeyFederaldeDerechosenmateriadeusodeagua,envirtuddelacualsecambiaelmétodousadoparadeterminar las tarifasporusodeaguasubterráneaysuperficial,lacualentróenvigorel1deenerode2014.

ASUNTOS AMBIENTALES

Para una discusión sobre asuntos ambientales, remítase a lainformacióncontenidaen lasección“AsuntosAmbientales”en laNota13“CompromisosyContingencias”delosestadosfinancierosconsolidados.

DERECHOS Y CONCESIONES MINERAS

Perú:

Tenemos163,079hectáreasenconcesionesdelgobiernoperuanoparanuestrasactividadesdeexploración,explotación,extracciónyproducción,distribuidasdelasiguientemanera:

Toquepala Cuajone Ilo Otros Total

(hectáreas)

Plantas 300 456 421 - 1,177Operaciones 22,762 21,255 4,527 35,559 84,103Exploración - - - 77,799 77,799

Total 23,062 21,711 4,948 113,358 163,079

Consideramosquenuestrasconcesionesperuanasestánenplenavigenciayvigorsegúnlasleyesperuanasaplicables,yqueestamoscumpliendo con todas las condiciones y requisitos relevantesaplicables a las mismas. Las concesiones tienen periodos devigencia indefinidos, sujetos a que paguemos los derechos deconcesióndehasta$3.00porhectáreaalañoporlasconcesionesmineras y un derecho basado en la capacidad nominal de lasconcesiones de procesamiento. Los derechos pagados durante2015,2014y2013fueronaproximadamente$1.7millones,$1.2millonesy$1.2millones,respectivamente.TenemosdostiposdeconcesionesminerasenPerú:metálicasynometálicas.

En2011,elCongresoperuanoaprobóunamodificaciónal cargoporregalíaminera.Elcargoporregalíamineraestáenfuncióndelosmárgenesoperativos,contasasescalonadasdentrodeunrangodel1%al12%delasutilidadesoperativas,siendolaregalíamínimagravadael1%de lasventasnetas.Sielmargenoperativoesde

10%omenos,elcargodelaregalíaesde1%yporcadaincrementode5%enelmargenoperativo,elcargode laregalíaaumentaen0.75%,hastaunmáximode12%.En2015,2014y2013hicimosprovisiones de$22.9millones, $32.4millones y $34.8millones,respectivamente. Almismotiempo,elCongresoperuanomodificóelcargoderegalíaminera,ypromulgóunnuevoimpuestoparaelsectorminero.Esteimpuesto también se basa en la utilidad operativa y sus tasasvaríande2%a8.4%.Parainformaciónadicional,remítasealaNota8“ImpuestoalaRenta”delosestadosfinancierosconsolidados.

México:

En México tenemos aproximadamente 527,144 hectáreas enconcesionesdelgobiernomexicanoparanuestrasactividadesdeexploraciónyexplotación,comoseindicaenlasiguientetabla:


Consideramosquenuestrasconcesionesmexicanasestánenplenovigoryvigenciabajolasleyesmexicanasaplicables,yqueestamoscumpliendo con todas las condiciones y requisitos relevantesaplicables a las mismas. Según la ley mexicana, los recursosmineralespertenecenalanaciónmexicanayesnecesarioobtenerunaconcesióndelgobiernofederalmexicanoparaexploraroextraerreservasminerales.Lasconcesionesminerastienenunperiododevigenciade50añosypuedenserrenovadaspor50añosmás.Losderechos que se pagan paramantener las concesionesmineraspueden variar desde $0.4 hasta $8.1 por hectárea, dependiendode la fecha de inicio de las concesiones mineras. Los derechospagadosdurante2015,2014y2013fueronaproximadamente$5.6millones,$5.7millonesy$5.6millones,respectivamente.Además,todasnuestrasunidadesoperativasenMéxicotienenconcesionesde

aguaqueestánenplenovigoryvigencia.Aunquenoesnecesarioserpropietariosparalaexploraciónoextracciónmineradeunaconcesión,por lo general somos propietarios de las tierras correspondientesa nuestras concesiones mexicanas. También somos dueños detodas las instalacionesdeprocesamientodenuestrasoperacionesmexicanasydelastierrasenlasqueestánconstruidas.

Endiciembrede2013,elgobiernomexicanopromulgóunanuevaley la cual, entre otras cosas, estableció un cargo por regalíasminerasde7.5%sobrelosingresosantesdeimpuestosajustadossegúnlodefinidoporlasnormastributariasmexicanasyuncargoadicionalporregalíasde0.5%sobreelingresobrutodelasventasdeoro,platayplatino.Estoscargosentraronenvigenciaenenerode2014ysondeduciblesparafinesdelimpuestoalarenta.

IMMSA La Caridad Buenavista Proyectos Total

(hectáreas)

Concesionesmineras 185,018 102,700 93,706 145,720 527,144


Todo inversionista o potencial inversionista en Southern CopperCorporation debe considerar cuidadosamente los siguientesfactoresderiesgo:

Riesgos financieros

Nuestro desempeño financiero depende en gran medida del precio del cobre y de otros metales que producimos.

Nuestro desempeño financiero se ve afectado significativamentepor los precios de mercado de los metales que producimos,particularmente los precios de mercado del cobre, molibdeno,zinc y plata. Históricamente, estos precios han estado sujetosa amplias fluctuaciones y se han visto afectados por numerososfactoresqueestánfueradenuestrocontrol,comolascondicionespolíticas y económicas internacionales, los niveles de la ofertay lademanda, ladisponibilidadycostosdebienessustitutos, losnivelesdeinventariosquemantienenlosusuarios,laconductadequienesparticipanenlosmercadosdecommoditiesylostiposdecambio.Además,lospreciosdemercadodelcobreydeotrosmetaleshanestadosujetos,enocasiones,a rápidasvariacionesdecortoplazo.

En losúltimostresaños,aproximadamenteel78.0%denuestrosingresosprovinieronde laventadecobre,7.0%provinieronde laventademolibdenoy9.0%provinierondelaventadeplatayzinc.Porfavorvealadistribucióndenuestrosingresosporproductoenel Ítem7 “Análisis yDiscusiónde laGerenciasobre laCondiciónFinanciera y Resultados de Operación” bajo el encabezado“Resultadosdeoperación–ventasnetas”enlapágina71.

Véasetambiénelpreciopromediohistóricodenuestrosproductosbajoelencabezado“PreciosdelosMetales”enelÍtem1ActividadEmpresarial.

Nopodemospredecirsilospreciosdelosmetalessubiránobajaránenelfuturo.Futurascaídasenlospreciosdelosmetales,enparticularlosdelcobre,tendránunimpactonegativoennuestrosresultadosdeoperaciónynuestracondiciónfinanciera.Encondicionesdemercadomuyadversaspodríamosconsiderarrecortaromodificaralgunasdenuestrasoperacionesminerasodeprocesamiento.

Nuestro negocio requiere niveles de inversión de capital que probablemente no podamos mantener.

Nuestronegocioesintensivoencapital.Específicamente,loscostosdeexploraciónyexplotacióndecobreyotrasreservasdemetal,deextracción,fundiciónyrefinación,elmantenimientodemaquinariay equipos, y el cumplimiento con las leyes y reglamentos, exigeninversionessignificativasdecapital.Debemoscontinuarinvirtiendocapital para mantener o aumentar la cantidad de reservas decobrequeexplotamosy lacantidaddecobreyotrosmetalesqueproducimos. No podemos asegurarle que podremos mantenernuestrosnivelesdeproducciónparagenerarsuficienteefectivo,niquetendremosaccesoasuficientefinanciamientoparacontinuarconnuestrasactividadesdeexploración,explotaciónyrefinaciónanivelesigualesomayoresquelosactuales.

FACTORES DE RIESGOÍTEM 1A.

Las restricciones contractuales que regulan nuestras deudas y las deudas de nuestra subsidiaria Minera México pueden restringir nuestra capacidad de proseguir con nuestras estrategias de negocios.

Nuestros instrumentos financieros y los de nuestra subsidiariaMineraMéxico incluyenacuerdosfinancierosyotrasrestriccionesque, entreotras cosas, limitannuestra capacidad y ladeMineraMéxicodeincurrirendeudaadicionalyvenderactivos.Sinosotroso nuestra subsidiaria Minera México no cumplimos con estasobligaciones,podríamosincurrirenincumplimientobajoelacuerdocontractualque,sinosonreferidasosubsanadas,podríanrequerirelpagoinmediatodeladeuda.NuestrasubsidiariaMineraMéxicoestá limitada por los términos de sus notas en circulación, quetambién restringen la capacidad de la Compañía de incurrir endeudas y gravámenes. Además, las futuras líneas de créditopodrían contener limitacionesanuestra capacidadde incurrir endeudas o gravámenes adicionales, de disponer de activos, o depagardividendosanuestrosaccionistascomunes.

Podríamos no continuar pagando un monto importante de nuestra utilidad neta como dividendos en efectivo sobre nuestras acciones comunes en el futuro.

Hemosdistribuidounacantidadimportantedenuestrautilidadnetacomodividendosdesde1996.NuestraprácticadedividendosestásujetaacambiosencualquiermomentosegúnelcriteriodenuestroDirectorio.Elmontoquepagamosdedividendosestásujetoaunaserie de factores, incluyendo nuestros resultados de operación,condición financiera, necesidades de efectivo, consideracionestributarias,prospectos futuros, restricciones legales, restriccionescontractuales en acuerdos de financiamiento, limitacionesimpuestasporelgobiernodelPerú,Méxicouotrospaísesdondetenemos operaciones importantes y otros factores que nuestroDirectoriopuedaconsiderarrelevantes.Alaluzdenuestroprogramadeinversionesdecapitalylascondicioneseconómicasmundiales,esposiblequelasfuturasdistribucionesdedividendossereduzcanenrelaciónalosnivelesdeañosrecientes.

Riesgos operativos

Nuestras reservas reales podrían no coincidir con las reservas estimadas de nuestros yacimientos y dependemos de nuestra capacidad de reponer las reservas minerales para nuestra viabilidad a largo plazo.

Existe un grado de incertidumbre atribuible al cálculo de lasreservas. Hasta que las reservas sean efectivamente extraídasy procesadas, la cantidad de mineral y sus leyes deben serconsiderados sólo como estimados. La información sobre lasreservasdemineralprobadasyprobablesqueseincluyenenestereporte, sonestimadosqueelaboramosbasándonosenmétodosdeevaluacióndeusogeneralenlaindustriaminera.Esposiblequeenelfuturotengamosquerevisarnuestrosestimadosdereservasen base a nuestra producción real. No podemos asegurarleque nuestras reservas reales coinciden con las proyeccionesgeológicas, metalúrgicas u otras, ni que se recuperarán los


volúmenesyleyesdemineralestimados.Lospreciosdemercadodenuestrosproductos,elaumentoenloscostosdeproducción,ladisminución de las tasas de recuperación, factores de operacióndecortoplazo,elcargoderegalíasyotrosfactores,podríanhacerque ya no sea económicamente rentable explotar las reservasprobadas y probables y podrían resultar en una revisión de losdatos de reservas de tiempo en tiempo. Los datos de reservasno son representativos de futuros resultados de operaciones.Nuestrasreservasseagotanalextraerlas.Dependemosdenuestracapacidadparareponernuestrasreservasdemineralparanuestraviabilidadalargoplazo.Empleamosvariasestrategiasparareponeryaumentarnuestrasreservas,incluyendoexploracióneinversiónenpropiedadesubicadascercadenuestrasminasactualeseinversiónentecnologíaquepodríaextenderlavidadelaminaalpermitirnosprocesar de manera rentable tipos de mineral que antes no loeran.Lasadquisicionestambiénpuedencontribuiraaumentarlasreservasdemineralyevaluamosregularmente lasoportunidadespotencialesdeadquisición.Sinembargo,nolepodemosasegurarque podremos continuar indefinidamente con nuestra estrategiaparareponerreservas.

Nuestras operaciones están sujetas a riesgos, algunos de los cuales no son asegurables.

El negocio de la extracción, fundición y refinación de cobre, zincy otros metales está sujeto a una serie de riesgos y peligros,incluyendo accidentes industriales, conflictos laborales,condiciones geológicas inusuales o inesperadas, cambios en elmarconormativo,peligrosambientales,fenómenosclimáticosydeotrotipo,comolaactividadsísmica.Taleseventospodríandañarodestruirlasoperacionesmineras,provocandopérdidasdedineroyposiblesdemandaslegales.Enparticular,lasactividadesdeminadodesuperficieysubterráneas,ysuscorrespondientesactividadesdeprocesamientoconllevanriesgosinherentesdelesionesalpersonaly daños a los equipos. Mantenemos seguros contra muchos deéstos yotros riesgos, yesposibleque,enciertascircunstancias,dichossegurosnoproporcionenunacoberturaadecuada.Segurospara ciertos riesgos, incluyendo ciertas obligaciones por dañosambientalesopeligrosresultantesdelaexploraciónyproducción,no están generalmente disponibles ni para nosotros ni paraotras compañías de la industria minera. Sin embargo, ciertasiniciativaslegalesrecientesenmateriaambientalhanconsideradoregulacionesfuturassobresegurospordañosambientales.Encasoquetalesregulacionesentrenenvigencia,tendremosqueanalizarlanecesidaddeobtenertalesseguros.Notenemos,niintentamosobtener,unsegurocontrariesgospolíticos.Estosuotroseventosnoaseguradospodríanafectardemaneranegativanuestracondiciónfinancieraylosresultadosdeoperación.

Cambios en el nivel de demanda de nuestros productos podrían afectar negativamente las ventas de nuestros productos.

Nuestrosingresosdependendelniveldedemandadelasindustriasy de los consumidores por los productos metálicos refinados ysemi-refinados,yporlosconcentradosquevendemos.Cambiosenla tecnología, procesos industriales y en los hábitos de consumopueden afectar el nivel de demanda en la medida en que talescambios aumentan o disminuyen la necesidad por nuestrosmetales.Uncambioen lademanda, incluyendocualquiercambio

provocadopordesaceleracionesorecesioneseconómicas,podríaafectarnuestrosresultadosdeoperacionesycondiciónfinanciera.

Nuestros clientes pueden suspender o cancelar las entregas estipuladas en nuestros contratos de venta de cobre en ciertos casos.

Bajo nuestros contratos de ventas, nosotros o nuestros clientespodríamos suspender o cancelar la entregade cobreduranteuneventode fuerzamayor. Loseventosde fuerzamayorbajoestoscontratos incluyen actos de la naturaleza, huelgas, incendios,inundaciones, guerras, retrasos en el transporte, acciones delgobiernouotroseventosqueestánfueradelcontroldelaspartes.Cualquiersuspensiónocancelaciónporpartedenuestrosclientesde las entregas bajo nuestros contratos de venta que no seanreemplazadas por entregas bajo nuevos contratos ni por ventasenelmercadoabiertodeproductospodrían reducirnuestro flujode efectivo y podrían afectar negativamente nuestra condiciónfinancierayresultadosdeoperación.

Las interrupciones en el suministro de energía o los aumentos en los costos de energía y otros costos de producción pueden afectar negativamente nuestros resultados de operación.

Necesitamoscantidades importantesdecombustible,electricidady otros recursos para nuestras operaciones. Los costos decombustibles,gasyelectricidadconstituyeronaproximadamenteel32%y35%y35%denuestrocostodeproduccióntotalen2015,2014y2013, respectivamente.Dependemosde tercerosparaelsuministrodelosrecursosdeenergíaqueconsumimosennuestrasoperaciones. Los precios y la disponibilidad de los recursos deelectricidadpodríanestarsujetosacambiosorecortesdebido,entreotrascosas,anuevas leyesoreglamentos, imposicióndenuevosimpuestoso tarifas, interrupcionesen laproducciónpornuestrosproveedores, niveles de precio, y a las condiciones de mercadomundiales.Interrupcionesenelsuministrodeenergíaoaumentosenloscostosdelosrecursosdeenergíaoaumentosenotroscostosde producción, podrían tener un efecto negativo importante ennuestracondiciónfinancierayresultadosdeoperación.

La escasez en el suministro de agua, componentes críticos, equipos, y mano de obra calificada, podría afectar nuestras operaciones y proyectos de desarrollo.

Nuestrasoperacionesminerasrequierencantidadesconsiderablesde agua para elminado y procesamiento demineral y para susrespectivas instalaciones de apoyo. Aunque actualmente cadaoperación tiene suficientes derechos de agua para cubrir susdemandasoperativas,lapérdidatotaloparcialdetodosoalgunosde los derechos de agua para alguna de nuestras minas, o laescasezdeaguaalacualtenemosderechos,podríaobligarnosarecortaroparalizarlaproducciónmineraeimpedirnosaprovecharoportunidadesdeexpansión.Además,todavíanohemosaseguradosuficientes derechos de agua para abastecer todos nuestrosproyectos de expansión anunciados, y nuestra incapacidad deasegurar dichos derechos podría impedirnos aprovechar algunasdeesasoportunidades.Además,lafuturaescasezdecomponentescríticos,equiposymanodeobracalificada,podríaafectarnuestrasoperacionesyproyectosdedesarrollo.


Nuestra Compañía está sujeta a las leyes de salud y seguridad que pueden restringir o demorar nuestras operaciones, aumentar nuestros costos operativos o afectar negativamente nuestros resultados financieros de operación.

Tenemos la obligación de cumplir con las leyes sobre saludy seguridad ocupacional en Perú y México, donde nuestrasoperacionesestánsujetasa inspeccionesperiódicasporpartedelasautoridadesrelevantesdelgobierno.Estasleyesyreglamentosrigen,entreotrascosas,lascondicionesdesaludyseguridadenelcentrodetrabajo–incluyendotrabajosdealtoriesgo–yelmanejo,almacenamiento y disposición de químicos y otras sustanciaspeligrosas. Creemosquenuestras operaciones cumplen, en todoaspectomaterial, con todas las leyes y reglamentos sobre saludyseguridaden lospaísesenqueoperamos.Elcumplimientoconestasleyesyreglamentosyconlosreglamentosnuevosoexistentesque nos puedan ser aplicables en el futuro podría aumentarnuestroscostosoperativosyafectarnegativamentelosresultadosfinancierosdeoperaciónynuestrosflujosdeefectivo.

Nuestrosesfuerzossecentranenlasaludyseguridaddenuestrafuerzalaboralconelfindemejorarcontinuamenteeldesempeñoy cumplimiento de nuestras normas de salud y seguridad atravésde la implementacióndeprogramasdesaludocupacional,proporcionandolaformaciónadecuadaeincentivandolaseguridadennuestrasoperaciones.Apesardelosesfuerzosdelacompañía,no estamos exentos de accidentes. Estos son reportados a lasautoridadesmexicanas y peruanas, comose requiere. En cuantoalosaccidentesnomortales,enlosúltimostresañoslatasaDartdelaCompañía(tasaparamedirlosaccidentesdetrabajogravescomoparajustificarundíadeausencia,restriccionesdetrabajoy/otransferenciasdeempleo)fuemuchomásbajaquelatasaDartdelMSHA (la tasaDartdelMSHAespublicadapor laAdministracióndeSeguridadySaludenMinasdelosEstadosUnidos–MSHAporsussiglaseninglés,yseutilizacomounreferenteenlaindustria).Pordesgracia,en2015, tuvimosunaccidente fatalenMéxico,deunempleadodelaCompañía;enPerúnotuvimosningúnaccidentefatal.Además,en2014,tuvimoscincoaccidentesfatalesenMéxico,todos empleados de la Compañía y dos empleados contratistas;y tres accidentes fatales en Perú, un empleado de la Compañía ydosempleadoscontratistas.Losmontospagadosalasautoridadesmexicanas y peruanas por accidentes reportables no tuvieronun impacto importante en nuestros resultados. Según las leyesmexicanasyperuanas,laspenalidadesymultasporinfraccionesdeseguridadsongeneralmentemonetarias,peroenciertoscasospodríaprovocarelcierretemporalopermanentedelainstalaciónafectadao la suspensión o revocación de permisos o licencias. Además, laviolación de las leyes y reglamentos de protección y seguridad ennuestrasoperacionesperuanaspuedeserconsideradaundelito,conunapenadehasta10añosdeprisión.

Nuestros esfuerzos de exploración de metales son de naturaleza altamente especulativa y podrían no tener éxito.

Laexploracióndemetalesesdenaturalezaaltamenteespeculativa.Estaconllevamuchosriesgosyesfrecuentequenotengaéxito.Unavez que se descubre lamineralización, puede tomar varios añosdesde las fases iniciales de perforación hasta que la producciónsea posible; durante ese tiempo la factibilidad económica de laproducciónpuedecambiar.Esnecesariohacergastossustancialespara determinar las reservas minerales probadas y probables atravésdelaperforación,paradeterminarlosprocesosmetalúrgicospara extraer losmetales de lamina y, en el caso de las nuevas

propiedades, para construir las instalaciones de minado y deprocesamiento.Nopodemosasegurarlequenuestrosprogramasdeexploraciónresultenenlaexpansiónoreemplazodelaproducciónactualconnuevasreservasmineralesprobadasyprobables.

Losproyectosendesarrollonotienenhistoriaoperativaenbasealacualpodamosestimarlasreservasmineralesprobadasyprobablesycostosdeoperaciónenefectivofuturos.Losestimadossebasan,engranmedida,enlainterpretacióndedatosgeológicosobtenidosde los pozos de perforación y otras técnicas de muestreo, y enlos estudios de factibilidad que derivan en estimados de costosde operación en efectivo basados en tonelajes y leyes previstosenelmineralaminaryprocesar, laconfiguracióndelyacimiento,las tasas de recuperación de mineral esperadas, instalacionescomparables y costos de operación del equipo, las condicionesclimáticasprevistasyotrosfactores.Comoresultado,loscostosdeoperaciónenefectivoylosretornoseconómicosrealesbasadoseneldesarrollodelasreservasdemineralprobadasyprobablespuedendiferirdemanerasignificativadelosoriginalmenteestimados.Másaún,una reducción importantede losprecios realesoesperadospuedeocasionarque,alencontrarlas,yanoseaeconómicamenterentableexplotarlas.

Los retos relacionados con la estabilidad de taludes podrían afectarnos negativamente.

Nuestrasminasatajoabiertosehacencadavezmásprofundasamedidaquelasexplotamos,presentandociertosretosgeotécnicosincluyendolaposibilidaddederrumbedetaludes.Siesnecesarioque disminuyamos los ángulos de taludes del tajo o queproporcionemos rutas de acceso adicionales para prevenir dichoderrumbe,estopodríaafectarnegativamenteanuestrasreservasdeclaradas.Másaún,lascondicioneshidrológicasrelacionadasconlos taludes del tajo, remocióndematerial colocadopor fallas dependientesymayornecesidaddeextraccióndedesmontetambiénpodrían afectar negativamente nuestras reservas declaradas.Hemostomadoaccionesconelfindemantenerlaestabilidaddelostaludes,peronopodemosasegurarlequenotendremosquetomaraccionesadicionalesenelfuturooquenuestrasaccionestomadasa la fechaseránsuficientes.Derrumbes inesperadoso requisitosadicionalesparaevitarelderrumbedelostaludespuedenafectarnegativamente nuestros resultados de operación y la condiciónfinanciera,asícomotenerelefectodedisminuirnuestrasreservasdemineraldeclaradas.

Los conflictos laborales podrían afectarnos negativamente.

En losúltimosañoshemosexperimentadovariashuelgasyotrosconflictoslaboralesquehanrepercutidonegativamenteennuestrasoperacionesyresultadosoperativos.Al31dediciembrede2015,los trabajadores sindicalizados representaban aproximadamenteel73%denuestrafuerzalaboral.Actualmente,tenemosconvenioslaboralesvigentesennuestrasoperacionesmexicanasyperuanas.

NuestrasminasdeTaxco ySanMartínenMéxicohanestadoenhuelga desde julio de 2007. Se estima que las operaciones deestasminasseguiránsuspendidashastaquesesolucionenestosproblemaslaborales.

Nopodemosasegurarcuándoseresolveránestashuelgasniqueenelfuturonoexperimentaremoshuelgasuotrosparoslaboralesque podrían tener un importante efecto negativo sobre nuestracondiciónfinancierayresultadosdeoperación.


Nuestros proyectos mineros o metalúrgicos pueden estar sujetos a costos adicionales debido a acciones de las comunidades y a otros factores.

Enañosrecientes,laactividadmineraanivelmundialharecibidopresiones de las comunidades colindantes para que asumacompromisos económicos que financien programas de bienestarsocial y de mejoramiento de infraestructura. Nuestros proyectosenPerúnoestánexentosdetalespresiones.NuestroproyectoTíaMaríaha sufrido retrasosauncuandohemos tratadode resolverdiferenciascongruposcomunitarios.

Alparecer, seestávolviendopartedelambientemineroperuanoque,conelfindeobteneraceptaciónporpartedelascomunidadeslocalespara losproyectosubicadosen sus localidades, se tengaque cumplir con sus demandas de inversiones sustanciales eninfraestructuraymejorasensuscomunidades,yasípoderproseguirconlosproyectosmineros.

Tenemos confianzaque seguiremosadelante conel proyecto TíaMaría.Sinembargo,nopodemosasegurarlecuandoysidejaremosde incurrir en costos adicionales de infraestructura ymejoras enlascomunidadesconelfindeobtenerlaaprobacióndeproyectosminerospresentesofuturos.

Las leyes sobre medio ambiente, la respuesta regulatoria ante el cambio climático, y otros reglamentos podrían aumentar nuestros costos de operación, restringir o demorar nuestras operaciones.

Nuestrasactividadesdeexploración,extracción,molienda,fundicióny refinación están sujetas a un número de leyes y reglamentosperuanos y mexicanos, que incluyen leyes y reglamentosambientales, así como ciertas normas técnicas de la industria.Otrosaspectossujetosaregulaciónincluyenperonoselimitana,derechosdeconcesión, transporte,producción,uso ydisposicióndeagua, generación yusodeenergía, uso yalmacenamientodeexplosivos, derechos de superficie, vivienda y otras instalacionespara los trabajadores, recuperaciones, tributos, estándareslaborales,seguridadmineraysaludocupacional.

Los reglamentosambientalesenPerú yenMéxico sehan vueltocadavezmásexigentesen laúltimadécadayhemos tenidoquededicar más tiempo y dinero a las actividades de cumplimientoy remediación. Asimismo, las autoridades mexicanas son ahoramásestrictas y rigurosasenhacer cumplir las leyesambientalesmexicanas. Estimamos que con el transcurso de los años sepromulgaránmásleyesyreglamentossobreasuntosambientales.

LaprincipallegislaciónaplicableanuestrasoperacionesmexicanaseslaLeyGeneraldelEquilibrioEcológicoylaProtecciónalAmbiente(la “Ley General”), y la Procuraduría Federal de Protección alAmbienteeslaencargadadehacerlacumplir.En2011,elArtículo180deestaleyfuemodificadoparafacilitar lacapacidaddequeun individuooentidad impugne leyesadministrativas, incluyendoautorizaciones, permisos o concesiones ambientales. Comoresultado,laCompañíapuedeestarsujetaamásaccioneslegalesapoyadasopatrocinadaspororganizacionesnogubernamentalesinteresadasendetenerproyectos,ynonecesariamenteenprotegerlos derechos de comunidades afectadas. Adicionalmente, lasreformasalCódigoFederaldeProcedimientosCivilesylaobligaciónde cumplir con la Ley Federal de Responsabilidad Ambientalpuedentenercomoresultadoquehayamásjuicios, incluyendolasuspensióndelasactividadesquepresuntamentecausandañoy/omultasmonetarias.

La Compañía está sujeta a leyes ambientales peruanas queimponen obligaciones de remediación y cierre a la industriaminera. Bajo las regulacionesde remediación y cierre, lasminasdeben presentar un plan de cierre que incluye los métodos deremediación, las estimaciones de costos de cierre, los métodosdecontrol y verificación, losplanesdeclausura ypost-cierre yelaseguramiento financiero. Tanto los costos estimados como lostrabajosderemediaciónpuedenaumentarodisminuirdemanerasignificativaenel futurocomo resultadodecambiosen las leyesyreglamentosdecierre, loscambiosen losdiseñosde ingenieríay tecnología, modificaciones o actualizaciones en los permisosy licencias,cambiosen losplanesde lamina, la inflaciónuotrosfactoresacordeacomoelgastoderemediaciónseproduzcaypodríatenerunimpactomaterialenlosmontoscargadosaoperacionesderemediación.

En adición, en 2012, decidimos reconocer una obligación porretiro de activos para nuestras propiedades mineras en Méxicocomo parte de nuestros compromisos ambientales; aun cuandoactualmente no se haya promulgado ninguna ley, reglamento uordenanza,nihayaningúncontratoescritooverbal,quenosexijarealizaractividadesdecierredeminasyderemediaciónambiental,creemos que existe una obligación implícita. Más aún, nuestrasoperacionesmexicanastambiénestánsujetasalacuerdoambientalsuscritoporMéxico,EstadosUnidosyCanadádentrodelmarcodelTratadodeLibreComerciodeNorteAmérica.Estetratado,aligualquelosnuevostratadosinternacionalessobrederechoshumanos,contienedisposicioneseiniciativasambientales.Consideramosquenuestras operaciones cumplen cabalmente con todas las leyes yreglamentossobremedioambienteenlasáreasenqueoperamos.

Las regulaciones emitidas en respuesta al cambio climático,restricciones,topes,impuestos,uotroscontrolessobrelasemisionesdegasesdeefectoinvernadero,incluyendoemisionesprovenientesde la combustión de combustibles fósiles, podrían aumentarsignificativamentenuestroscostosdeoperación.Lasrestriccionesdeemisiones tambiénpodríanafectaranuestrosclientes.Variosgobiernos o entidades gubernamentales han introducido o estáncontemplando cambios legislativos en respuesta a los posiblesimpactosdelcambioclimático.Estasiniciativaslegislativas,yaseanvoluntarias u obligatorias, podrían afectar nuestras operacionesdirectamenteoatravésdenuestrosproveedoresoclientes.

Nuestrasoperacionesperuanashansidoafectadasporreglamentosambientalesqueestablecenestándaresestrictosdecalidaddeaire.Laagenciaperuanademedioambientehadesignadotrescuencasatmosféricasquerequierenmayoratenciónparacumplirconestosestándaresdecalidaddeaire. Lacuencade Iloesunadeestastresáreas.Esperamosunirnosalgobiernolocalyconotraspartesinteresadasde lacuencade Iloparaelaborarelplandeacciónyevaluaralternativas y la factibilidaddecumplir conestosnuevosestándaresdecalidaddeaire.

Adicionalmente, en el 2013, el gobierno peruano promulgó unnuevo estándar de calidad ambiental para los suelos, aplicablea las instalaciones existentes o a los proyectos que generen opuedangenerarriesgosdecontaminacióndesuelosensuáreadeoperacióno influencia. Lanormaesaplicable tantoa losnuevosproyectoscomoalasoperacionesexistentes,yestipulaelanálisisde las pruebas de suelos. Hemos remitido un informe sobre lossitioscontaminadosidentificados,yahoraestamosalaesperadeunarespuestaoficialdelasautoridadesperuanasquenospermitacontinuar con la siguiente fase de implementación de nuevosestándaresdecalidad.


Los potenciales impactos físicos del cambio climático sobrenuestras operaciones son altamente inciertos, y podrían serparticularesparalaubicacióngeográficadenuestrasoperaciones.Estospueden incluircambiosen lospatronesdeprecipitacióndelluvias, escasez de agua, cambios en los niveles delmar, en lospatronese intensidadesde lastormentas,yen lastemperaturas.Estos efectos pueden tener un impacto negativo en el costo,producciónyrendimientofinancierodenuestrasoperaciones.

Eldesarrollodeprogramasdeprotecciónambientalmásrigurososen Perú y México y en acuerdos comerciales relevantes podríaimponer limitacionesycostosadicionalesanuestrasoperacionesquerequeriránquehagamosinversionessignificativasenelfuturo.No podemos asegurar que las leyes, regulaciones o acuerdoscomercialesactualeso futurosno tendránunefectonegativoennuestras operaciones, propiedades, resultados de operación,condiciónfinancieraoprospectos.

Nuestros proyectos mineros y metalúrgicos pueden estar sujetos a nuevos riesgos.

Nuestra Compañía se encuentra enmedio de un gran programadeexpansión,locualnospuedeexponerariesgosadicionalesdeaccidentesindustriales.Sibiencreemosquenuestroscontratistasemplean estándares de seguridad y otros procedimientos paralograrqueestosproyectoscuentenconunadirecciónadecuada,esposiblequeelaumentodelaactividadqueserealizaennuestrasinstalaciones pueda causar accidentes de tipo ambiental o queconstituyanunpeligroalavidahumana. En agosto de 2014, nuestra nueva planta ESDE enMéxico tuvoun accidente industrial causado por un deslizamiento de rocas,combinado con un defecto de construcción en el sello de unatubería en la nueva represa de contención dematerial lixiviable,el cual causóunderramede soluciónde sulfatode cobrealRíoBacanuchi, un afluente del río Sonora. Como resultado de esteaccidente laCompañíaabsorbiócargosde$45.0millones y$91millones en sus resultados de 2015 y 2014, respectivamente.Si bieneste esunevento inusual en la historia de laCompañía,nopodemosasegurarleque,enel futuro,novolveráaocurrirunaccidente relacionado con nuestro programa de desarrollo deproyectos que cause daños ambientales o daños que ocasionenlesionesopérdidadevidas.

Nuestro negocio depende de sistemas de tecnología de información, los cuales se pueden ver afectados negativamente por interrupción, daños, fallas y riesgos asociados con su implementación e integración.

Nuestrasoperacionesdependendelossistemasdetecnologíadelainformaciónquepuedenestarsujetosainterrupciones,dañosofallasdediferentesfuentes, incluyendo,sinlimitación, instalaciónde software malicioso, virus informáticos, fallas de seguridad,ataquescibernéticosydefectoseneldiseño.Enlosúltimosaños,losincidentesdeseguridadcibernéticahanaumentadoenfrecuenciaeincluyen,peronoestánlimitadosa,softwaremalicioso,losintentosdeobteneraccesonoautorizadoalosdatosyotrasviolacionesdeseguridadelectrónicaquepodríandarlugarainterrupcionesenlossistemas, divulgación no autorizada de información confidencialo información protegida y la corrupción de datos. Creemos quehemosimplementadomedidasapropiadaspreventivasparamitigarlos posibles riesgos mediante la implementación de un sistemacertificadodeserviciodegestióndeserviciosinformáticosconloscontrolesnecesariosquesonrevisadosyprobadosfrecuentemente,

incluyendounamatrizderiesgoqueconsideratodas lasposiblesamenazas con un análisis de impacto y probabilidad, accionesaevitaromitigarellos yelplandepruebascorrespondiente.Sinembargo, dada la imprevisibilidad de la fecha, la naturaleza yel alcance de las interrupciones de tecnología de información,podríamospotencialmenteestar sujetosa lamanipulaciónousoindebidodenuestrossistemasyredes,lasdemorasoperacionales,el compromiso de confidencialidad o información protegida, ladestrucción o corrupción de datos, las brechas de seguridad,pérdidas financieras de las medidas correctivas, cualquiera delos cuales podrían tener un efectomaterial adverso en nuestrosflujosdeefectivo,laposicióncompetitiva,lacondiciónfinancieraoresultadosdeoperación.

Otros riesgos

Las leyes vigentes nos restringen el pago de dividendos de nuestra subsidiaria Minera México.

Nuestrasubsidiaria,MineraMéxico,esunacompañíamexicanay,comotal,puedepagardividendosqueprovengansolodelautilidadnetaquehayasidoaprobadapor losaccionistas.Losaccionistastambiéndebenaprobarelpagodedividendos,despuésdehabercreadolasreservasexigidaspor leyyhabercubierto laspérdidasfiscalesdelosañosanteriores.Estasrestriccioneslegalespuedenlimitar la capacidad de Minera México de pagarnos dividendos,lo quea su vezpuede repercutir ennuestra capacidaddepagardividendosalosaccionistasodeamortizarnuestrasdeudas.

En 2014, uestra gerencia identificó una debilidad material en nuestro control interno sobre la información financiera, la cual podría haber resultado en errores significativos en nuestros futuros estados financieros y podría haber afectado a nuestro negocio y al precio de nuestras acciones.

Nuestra gerencia es responsable de establecer y mantener uncontrolinternoadecuadosobrelainformaciónfinanciera(talcomosedefineenlasNormas13a-15(f)y15d-15(f)).ComoserevelaenelÍtem9A“ControlesyProcedimientos”,en2014,nuestragerenciaidentificóunadebilidadmaterialennuestrocontrol internosobrelainformaciónfinancierarelacionadaconundiseñoineficazdelosprocesosyprocedimientospararestringirelaccesoalossistemasfinancierosclaveyregistrosalosusuariosadecuados. Unadebilidadmaterialesunadeficiencia,ounacombinacióndedeficiencias,enelcontrol internosobre la informaciónfinanciera,de manera que hay una posibilidad razonable de que un errormaterial en nuestros estados financieros anuales o intermediosnoseaprevenidoodetectadoenformaoportuna.Comoresultadodeladebilidadmaterialdiscutidaanteriormente,nuestragerenciaconcluyóquenuestrocontrolinternosobrelainformaciónfinancieranofueefectivoal31dediciembrede2014.Nopodemosasegurarlequedebilidadesmaterialesadicionalesennuestrocontrol internosobrelainformaciónfinancieranoseanidentificadasenelfuturo.Aunquehemos implementadomedidascorrectivaspara remediarladebilidadmaterialidentificada,sienelfuturosedescubrenoseproducenotrasdebilidadesmaterialesodeficienciassignificativasennuestrocontrolinternosobrelainformaciónfinanciera,nuestrosestadosfinancierosconsolidadospodríantenererroresmateriales.Estos errores podrían dar lugar a reformulaciones de nuestrosestados financieros consolidados, lo que podría llevarnos a nocumplirconnuestrasobligacionesderegistro,quepodríaresultaren un incumplimiento bajo nuestros instrumentos de deuda,reducir nuestra capacidad de obtener financiamiento, aumentar


elcostodecualquierfinanciamientoqueobtengamosohacerquelos inversionistas pierdan la confianza en nuestra informaciónfinancierareportada,loquepodríaconduciraunadisminucióndepreciodenuestrasacciones.

Aunquehemoscorregidolainefectividaddenuestrocontrolinternosobre la información financiera,nopodemosasegurarquenoseproduciráningunaotradebilidadmaterialenelfuturo.Paramayorinformación relacionada con nuestro control interno sobre lainformaciónfinanciera(ycontrolesderevelaciónyprocedimientos),ydelplande remediaciónquehemos implementado, remítasealÍtem9A“ControlesyProcedimientos”.

La industria minera del cobre es altamente competitiva.

Enfrentamos la competencia de otras compañías que extraen yproducencobreentodoelmundo.Nopodemosasegurarlequelacompetencianonosafectaránegativamenteenelfuturo.

Además, las minas tienen vidas limitadas y, como resultado,debemos buscar periódicamente reemplazar y aumentar nuestrasreservasmediantelaadquisicióndenuevaspropiedades.Existeunacompetenciaimportanteparaadquirirpropiedadesqueproducen,osoncapacesdeproducir,cobreyotrosmetales.Laindustriaminerahaexperimentadounaimportanteconsolidaciónenlosúltimosaños,incluyendo la consolidación entre algunos de nuestros principalescompetidores, y el resultado es que un mayor porcentaje de laproduccióndecobreprovienedecompañíasquetambiénproducenotrosproductosypueden,por lo tanto,sermásdiversificadasquenosotros.Nopodemosasegurarlequeelresultadodelaconsolidaciónactualofuturaenlaindustrianonosafectaránegativamente.

Los cambios potenciales de los acuerdos comercialesinternacionales, concesiones comerciales u otros acuerdospolíticos o económicos pueden beneficiar a los productores decobre que operan en países distintos a Perú y México, dondenuestras operaciones mineras están ubicadas actualmente. Nopodemosasegurarlequepodremoscompetirencuantoapreciosuotrosfactoresconcompañíasquepodríanbeneficiarsedefuturosacuerdoscomercialesuotrosacuerdosfavorables.

Nuestros resultados y condición financiera son afectados por las condiciones del mercado local y mundial.

Estamos sujetos a riesgos que surgen a raíz de cambiosdesfavorablesenlascondicioneseconómicasypolíticasnacionalese internacionales. Nuestra industria es cíclica por naturaleza yfluctúaconloscicloseconómicos.

Ladebilidaddelaeconomíamundialpuedeestarmarcada,entreotros factores negativos, por menores niveles de confianza porpartedelosconsumidoresydelasempresas,porunadisminuciónde las inversionesde lasempresas, yporunmenorgastode losconsumidores,aumentodeldesempleo,reduccióndelasutilidadesydelvalordelosactivosenmuchasáreas,volatilidadmonetaria,ydisponibilidadlimitadadecréditoyaccesoalcapital.

Haypreocupaciónpor lasdebilidadesde laeconomíamundial, loquepuedehacerquenuestrosclientesdesacelerenoreduzcanlacompra de nuestros productos. Es posible que experimentemosciclos de ventas más lentos, dificultades para cobrar nuestrasventas,ymenorespreciosparanuestrosproductos.Uncambioenla

demandadenuestrosproductospodríaafectarnuestrosresultadosdeoperaciónynuestracondiciónfinanciera.Nopodemosasegurarque cualquiera de estos eventos no tendrá un efecto negativosobrelascondicionesdemercado,lospreciosdenuestrosvalores,nuestracapacidaddeobtenerfinanciamiento,nuestrosresultadosdeoperación,ynuestracondiciónfinanciera.

Somos controlados por Grupo México, quienes ejercen control sobre nuestros asuntos y políticas y cuyos intereses podrían ser diferentes que los vuestros.

Al 31 de diciembre de 2015, Grupo México era propietarioindirectodel88.6%denuestrocapitalsocial.Algunosdenuestrosfuncionarios y directores y los de Minera México son tambiénfuncionariosy/odirectoresdeGrupoMéxicoy/osusafiliadas.NopodemosasegurarlequelosinteresesdeGrupoMéxiconoentraránenconflictoconnuestrosaccionistasminoritarios.

Grupo México tiene la facultad de determinar el resultado deprácticamente todos los asuntos sometidos al voto de nuestrosaccionistasy, por tanto,ejercecontrolsobrenuestraspolíticasyasuntosdenegocios,incluyendolossiguientes:

• la composición de nuestro Directorio y, por ende, cualquierdecisióndenuestroDirectoriocon respectoanuestragestióny política empresarial, incluyendoel nombramiento y cesedenuestrosfuncionarios;

• decisionessobrefusionesyotrascombinacionesdenegocios,incluyendo aquellas que pueden resultar en un cambio decontrol;

• sisepaganonodividendosuotrasdistribucionesasícomolosmontoscorrespondientes;

• laventaydisposicióndenuestrosactivos;• elmontodeladeudafinancieraenqueincurrimos;y• laaprobacióndeproyectosdecapital.

No podemos asegurarle que el aumento de las obligacionesfinancierasdeGrupoMéxicoodeAMCdebidoa financiamientoso a otras razones, no causará que nuestras compañíasmatricesobtengan préstamos, mayores dividendos u otros fondos denosotros.

Además, en el pasado hemos efectuado y esperamos seguirefectuandotransaccionesconGrupoMéxicoysusdemásafiliadas,quesontransaccionesconpartesrelacionadasypuedenpresentarconflictosdeintereses.ParainformaciónadicionalrelacionadaconlaparticipaciónaccionariadeGrupoMéxicoynuestrasrelacionesconGrupoMéxicoysusafiliadas,véaselaNota17“Transaccionesconpartesrelacionadas”.

Juicios imprevistos o acontecimientos negativos en los juicios pendientes o con respecto a otras contingencias pueden afectar negativamente nuestra condición financiera y nuestros resultados de operación.

En la actualidad, y quizá en el futuro, estamos sujetos a juicios,arbitrajesuotrosprocesoslegalesconterceros.Si lassentenciasno favorecena laCompañía,estosprocesos legales,uotrosquepodríaninterponerseencontranuestraenelfuturo,podríaafectarnegativamente nuestra situación o perspectiva financiera. Paraunadiscusiónmásdetalladasobrelosjuiciospendientes,porfavorremítasealaNota13“CompromisosyContingencias–Litigios”.


Riesgos Internacionales

SomosunacompañíaconactivosimportantesqueseencuentranfueradelosEstadosUnidos.RealizamosoperacionesdeproducciónenPerúyMéxico,yactividadesdeexploraciónendichospaísesyademásenChile,Argentina yEcuador.Porconsiguiente,ademásdelosriesgosusualesasociadosconelhacernegociosenpaísesextranjeros, nuestra actividad empresarial puede verse afectadanegativamenteporincertidumbrespolíticas,económicasysocialesen cada uno de estos países. Tales riesgos incluyen la posibleexpropiación o nacionalización de propiedades, impuestos oregalíasdetipoconfiscatorio,posiblescontrolesdedivisas,cambiosen las políticas nacionales hacia los inversionistas extranjeros,estándaresambientalesextremos,etc.

Nuestros segurosnodan coberturaa lamayoría de las pérdidascausadas por los riesgos que acabamos de describir. Enconsecuencia, nuestras actividades de producción, desarrollo yexploraciónenestospaísespuedenserafectadassignificativamentepor factores que están fuera de nuestro control, algunos de loscuales pueden afectar de manera sustancial nuestra situaciónfinancieraonuestrosresultadosdeoperación.

Riesgos asociados con hacer negocios en Perú y México

Hay incertidumbre con respecto a la cancelación y renovación de nuestras concesiones mineras.

DeacuerdoconlasleyesdePerúyMéxico,losrecursosmineralespertenecenalestadoyenambospaísesserequieredeconcesionesmineras para explorar o explotar reservas de mineral. En Perú,nuestros derechos mineros provienen de las concesiones delMinisteriodeEnergíayMinas(“MINEM”)paranuestrasoperacionesdeexploración,explotación,extraccióny/oproducción.EnMéxico,nuestros derechosmineros provienen de concesiones otorgadas,de manera discrecional, por la Secretaría de Economía, deconformidad con la Ley minera mexicana y sus respectivosreglamentos.

LasconcesionesminerasenPerúyMéxicopuedensercanceladassielconcesionarionocumpleconsusobligaciones.EnPerú,estamosobligados a pagar ciertos derechos por nuestras concesionesmineras. En México, estamos obligados, entre otras cosas, aexploraroexplotarlaconcesiónrelevante,apagarcualquierderechocorrespondiente,acumplircontodaslasnormasambientalesydeseguridad,aproporcionarinformaciónyapermitirlasinspeccionesdelaSecretaríadeEconomía.Cualquiercancelaciónomodificacióndesfavorabledelostérminosdeunaomásdenuestrasconcesiones,olaimposibilidaddeobtenerrenovacionesdenuestrasconcesionessujetasarenovaciónoampliación,podríatenerunefectomaterialadversoennuestrasituaciónfinancierayprospectos.

Las condiciones políticas y económicas en Perú podrían repercutir negativamente en nuestro negocio.

Una parte importante de nuestras operaciones se realiza enPerú. Por lo tanto, nuestro negocio, la posición financiera o losresultadosdeoperaciónpodríanverseafectadospor loscambiosen las políticas económicas o de otro tipo del gobierno peruano,uotrosacontecimientospolíticos,regulatoriosoeconómicosenelpaís. Durante las últimas décadas, Perú ha tenido una sucesiónde regímenescondistintaspolíticas yprogramas. Losgobiernos

anteriores han intervenido con frecuencia en la estructuraeconómica y social de la nación. Entre otras acciones, gobiernosanterioreshanimpuestocontrolesalosprecios,altipodecambioyalasinversioneslocalesyextranjeras,ademásdelimitacionesalas importaciones;hanrestringido lacapacidaddelascompañíasdedespedirasusempleadosyhanprohibidoelenvíodeutilidadesainversionistasextranjeros.

En años más recientes el Perú ha tenido estabilidad política ysocial.Laspolíticaseconómicasdelgobiernoperuanoredujeronlainflación,ylaeconomíaperuanahaexperimentadouncrecimientosignificativo.Enoctubrede2014,serealizaroneleccionesregionalesymunicipalesenelPerú,yen2016serealizaráunanuevaelecciónpresidencial.Lalegislaciónperuanaprohíbelareeleccióninmediatadelactualpresidente.

Debido a que tenemos operaciones importantes en el Perú,no podemos asegurar que los acontecimientos políticos y lascondiciones económicas u otros factores en Perú no tendrán unefectomaterialadversoenlascondicionesdemercado,preciosdenuestrosvalores,nuestracapacidaddeobtener financiamiento,yennuestracondiciónfinancierayresultadosdeoperación.

Las condiciones económicas y políticas en México, así como la violencia del narcotráfico, podrían repercutir negativamente en nuestro negocio.

La economía mexicana es muy sensible a los acontecimientoseconómicosen losEstadosUnidos,debidoprincipalmentealaltonivel de exportaciones a este mercado. En el último trimestrede 2015, la economía internacional fue afectada por unaapreciación general del dólar estadounidense que fue causadapor la diferencia entre el ritmo de crecimiento y las expectativassobre la posición monetaria de Estados Unidos con respecto alas principales economías desarrolladas y a la mayoría de laseconomíasemergentes.Por tanto,elBancodeMéxicoesperauncrecimientomásaltoen2016,debidoaldinamismodelaeconomíaestadounidense.Elproductointernobrutocreció2.1%en2014,yelBancodeMéxicoprevéuncrecimientoentre1.9%y2.4%en2015yentre2.5%y3.5%en2016.OtrosriesgosenMéxicosonelaumentodelosimpuestosenelsectormineroymayoresregalías,comolasquesepromulgaronen2013. Comohaocurridoenotrospaísesproductoresdemetales,esposiblequeseapercibaalaindustriamineracomounafuenteadicionaldeingresosfiscales.

Adicionalmente, las instituciones de seguridad en México estánbajo una tensión considerable, provocada por la violencia delnarcotráfico.Estasituacióncreariesgospotenciales,especialmentepara el transporte de minerales y productos terminados, lo cualafectaaunapequeñapartedenuestraproducción.Sinembargo,la violencia ligada al narcotráfico ha tenido un impacto limitadoen nuestras operaciones y ha tendido a concentrarse fuera denuestrasáreasdeproducción.Siestollegaseacambiar,losriesgospotencialesanuestrasoperacionespodríanaumentar.

Debido a que tenemos operaciones importantes en México,no podemos asegurar que los acontecimientos políticos ylas condiciones económicas, así como la violencia ligada alnarcotráfico, enMéxicono tendránunefectonegativo sustancialenlascondicionesdemercado,enlospreciosdenuestrosvalores,en nuestra capacidad de obtener financiamiento, y en nuestracondiciónfinancierayresultadosdeoperación.


La inflación peruana y las fluctuaciones en el tipo de cambio del sol podrían afectar negativamente nuestra situación financiera y resultados de operación.

AunqueeldólardeEstadosUnidosesnuestramoneda funcionalynuestrosingresosestándenominadosprincipalmenteendólaresdeEstadosUnidos,debidoalospaísesenlosqueoperamos,partede nuestros costos de operación están denominados en solesperuanos.Por consiguiente, cuando la inflacióno ladeflaciónenPerúnoestácompensadaporuncambioeneltipodecambiodelsol,nuestracondiciónfinanciera,nuestrosresultadosdeoperación,flujos de efectivo, y el precio de mercado de nuestras accionescomunespodríanverseafectados.

Durante los últimos años, Perú ha experimentado uno de susmejoresperiodoseconómicos.Lainflaciónen2015,2014y2013fue 4.4% 3.2% y 2.9%, respectivamente. El sol se ha devaluadoconrespectoaldólardeEstadosUnidos14.2%en2015,6.9%en2014,y9.6%en2013.Aunquelapolíticaeconómicadelgobiernoperuanohareducidoconsiderablementelainflaciónylaeconomíahaexperimentadouncrecimientosignificativoenañosrecientes,nopodemosgarantizarlequelainflaciónnoaumentaráconrespectoasunivelactualniqueenelfuturocontinuarácreciendoatasassimilares. Además, la crisis económica financiera global podríaafectarnegativamentealaeconomíaperuana.

Para manejar la volatilidad relacionada con el riesgo de lasfluctuacionesdeltipodecambiodelamoneda,podemossuscribircontratosforwarddetipodecambio.Nopodemosasegurarle,sinembargo,quelasfluctuacionesdelamonedanotendránunimpactoennuestracondiciónfinancieraylosresultadosdeoperación.

La inflación en México, las políticas restrictivas de control cambiario, y las fluctuaciones en el tipo de cambio del peso podrían afectar de manera negativa nuestra situación financiera y los resultados de operación.

Aunquelasventasdemetalesdenuestrasoperacionesmexicanasse cotizan y facturan en dólares de Estados Unidos, una parteimportante de sus costos está denominada en pesos. Porconsiguiente, cuando la inflación en México aumenta sin unacorrespondiente depreciación del peso, hay un efecto negativosobre las utilidades netas generadas por nuestras operacionesmexicanas.LatasadeinflaciónanualenMéxicofue2.1%en2015,4.1%en2014y4.0%en2013.ElBancodeMéxicohaanunciadopúblicamenteunametadeinflaciónde3.0%para2016.

Al mismo tiempo, el peso ha experimentado en el pasado unavolatilidadconsiderable,quepuedenohabersidoproporcionalalatasadeinflación,yquizátampocoloseaenelfuturo.Elpesoseha

devaluadoconrespectoaldólardeEstadosUnidos16.9%en2015,12.6%en2014,y0.5%en2013.

Elgobiernomexicanoactualmentenorestringelacapacidaddelascompañíasopersonasmexicanasaconvertirpesosendólaresuotrasmonedas.Aunquenoesperamosqueel gobiernomexicanoimpongarestriccionesopolíticasdecontrolcambiarioenelfuturo,estaesunáreaqueestamosvigilandoatentamente.Nopodemosasegurarle que el gobierno mexicano mantendrá sus políticasactualesconrespectoalpesoniqueelvalordelpesonofluctuaráconsiderablemente en el futuro. La imposición de políticas decontrol cambiario podría afectar la capacidad de Minera Méxicode obtener bienes importados y de cumplir con sus obligacionesexpresadasendólaresdeEstadosUnidos,ypodríatenerunefectonegativoennuestronegocioyennuestracondiciónfinanciera.

Los acontecimientos en otros países de mercados emergentes y en Estados Unidos podrían afectar el valor de mercado de nuestras acciones comunes e instrumentos de deuda.

ElvalordemercadodelasaccionesdecompañíasconoperacionesimportantesenelPerúyenMéxicoestá,endiferentegrado,afectadopor las condiciones económicas y de mercado en otros paísesemergentes. A pesar que las condiciones económicas en dichospaíses pueden diferir demanera significativa de las condicioneseconómicasenPerúoMéxico,segúnseaelcaso,lasreaccionesdelosinversionistasaloseventosencualquieradeestosotrospaísespodríantenerunefectonegativoenelvalordemercadoopreciode transacciónde losvalores, incluyendo instrumentosdedeudadeemisoresquetienenoperacionesimportantesenPerúoMéxico.

Asimismo, en los últimos años, las condiciones económicas enMéxicohanestadocadavezmáscorrelacionadasalascondicioneseconómicas de los Estados Unidos. Por tanto, las condicioneseconómicasadversasenEstadosUnidospodrían tenerunefectonegativo importante en las condiciones económicas mexicanas,incluyendoelpreciodenuestrasaccionescomunesodenuestrosinstrumentosdedeuda.

Nopodemosasegurarlequenuestrovalordemercadoocotizaciónde nuestras acciones comunes e instrumentos de deuda, no severánafectadosdemaneranegativapor sucesosen losEstadosUnidosoencualquierotro lugar, incluyendopaísesdemercadosemergentes.

ÍTEM 1B. COMENTARIOS DE LA COMISIÓN NO RESUELTOS

Ninguna.


Nos constituimos como empresa en Delaware en 1952. Nuestrasoficinas corporativas en Estados Unidos están ubicadas en EastMissouri Avenue Suite 160, Phoenix, Arizona 85014.NuestronúmerotelefónicoenPhoenixes(602)264-1375.Nuestrasoficinascorporativas en México están ubicadas en Ciudad de México ynuestras oficinas corporativas en Perú están ubicadas en Lima.Nuestrapáginawebeswww.southerncoppercorp.com.Consideramosquelaspropiedadesquetenemosestánenbuenascondicionesysonapropiadasparalarealizacióndenuestrasactividades.

REVISIÓN DE OPERACIONES

Lossiguientesmapasmuestranlaubicacióndenuestrasprincipalesminas, fundiciones y refinerías.Operamosminas de cobre a tajoabiertoenel surdelPerú -enToquepala yCuajone- yenMéxico,en La Caridad y Buenavista. También operamos cinco minassubterráneasqueproducenzinc,cobre,platayoro,ademásdeunaminadecarbónyunhornodecoque.

PROPIEDADESÍTEM 2.

PROCESOS DE EXTRACCIÓN, FUNDICIÓN Y REFINACIÓN

Nuestrasoperacionesincluyenminadoatajoabiertoysubterráneo,concentración,fundicióndecobre,refinacióndecobre,produccióndealambróndecobre,extracciónporsolventesyelectrodeposición(“ESDE”), refinación de zinc, producción de ácido sulfúrico,producción de concentrados de molibdeno y refinación de platay oro. El proceso de extracción y producción se resume a con-tinuación.

MINADO A TAJO ABIERTO

Enunaminaatajoabierto,elprocesodeproduccióncomienzaeneltajodelamina,dondeeldesmonte,elminerallixiviableyelmineraldecobresonperforadosydetonadosporvoladurayluegosecargaen volquetes diésel-eléctricos por medio de palas eléctricas. Eldesmontesellevaalosbotaderosyelminerallixiviablesellevaalas

canchasdelixiviación.Elmineralquevaasermolidosetransportaalastrituradorasprimarias.

MINADO SUBTERRÁNEO

Enunaminasubterránea,elprocesodeproduccióncomienzaenlos túneles subterráneos, donde se perforan y vuelan las vetasdecobre,zincyplomo,yelmineralestransportadoa laestaciónsubterráneadetrituración.Luego,elmineraltrituradosellevaalasuperficieparaserprocesado.

CONCENTRACIÓN

Elmineraldecobreconuna leymayora0.4%,provenientede latrituradoraprimariaoelmineraldecobre,zincyplomoprovenientedelasminassubterráneas,setransportaaunaplantaconcentradoradonde las trituradoras giratorias trituran elmineral a un tamaño


nomayorquetrescuartosdepulgada.Luegoseenvíaelminerala una sección demolienda donde semuele hasta que tenga laconsistenciadepolvofino.Elmineralfinamentemolidosemezclaconagua y reactivosquímicos y sebombeacomopulpahaciaelseparador por flotación donde se mezcla con ciertos químicos.Enelseparadorporflotación,lasolucióndereactivoyelairequesebombeaa las celdasde flotaciónhacenque losminerales seseparendeldesmonteyformenburbujasquesubenalasuperficie,dondelosrecolectanysecan.

Si la pulpa de concentrado de cobre contiene molibdeno, esprocesadaprimeroenunaplantademolibdeno,comosedescribemásadelanteen“ProduccióndeMolibdeno”.

FUNDICIÓN DE COBRE

Losconcentradosdecobresetransportanaunafundición,dondesemezclanusandounhorno,unconvertidoryhornoanódicoparaproducir, ya sea cobre ampolloso (que tiene la forma de barrascon ampollas de aire) o ánodos de cobre (que están libres deampollas de aire). En la fundición, los concentrados semezclancon flux (una sustancia química que se agrega intencionalmentepara el procesamiento a altas temperaturas) y luego se envía aloshornos reverberosproduciendomata y escoriade cobre (unamezcla de hierro y otras impurezas). Lamata de cobre contieneaproximadamente65%decobre.Luegolamatadecobreseenvíaa los convertidores, donde el material se oxida en dos pasos: i)lossulfurosdehierrocontenidosen lamataseoxidanconsílice,produciendo escoria que se envía nuevamente a los hornosreverberos;y (ii)elcobrecontenidoen lossulfurosde lamataseoxidaparaproducircobreque,despuésdelmoldeo,sedenominacobreampolloso,quecontienede98%a99%decobre,oánodos,quecontienen99.7%decobreaproximadamente.Lamayoríadelaproduccióndecobreampollosoydeánodosdecobreseenvíaalarefineríayelrestosevendeaclientes.

REFINACIÓN DEL COBRE

Los ánodos son suspendidos en tanques que contienen unasoluciónacuosadeácidosulfúricoysulfatodecobre.Sepasaunadébilcorrienteeléctricaatravésdelosánodosylasoluciónquímicayelcobredisueltosedepositaenplacasdearranquemuydelgadasparaproducir cátodosde cobreque contienenaproximadamente99.99%de cobre. Durante este proceso, la plata, el oro y otrosmetales (por ejemplo, paladio, platino y selenio) junto con otrasimpurezas, se asientan en el fondo del tanque (lodos anódicos).Estelodoanódicoseprocesaenunaplantademetalespreciososdondeserecuperaselenio,platayoro.

PLANTA DE ALAMBRÓN

Paraproduciralambróndecobre,primerosefundenloscátodosdecobreenunhornoyluegosedosificanenunamoldeadora.Luegoelcobredosificadoesextruidoypasaporunsistemadeenfriamientoqueinicialasolidificacióndelcobreenformadebarrasde60x50milímetros. Estas barras de cobre se alargan gradualmente enunalaminadorahastalograreldiámetrodeseado.Luegolabarra

laminadaseenfríayselerocíaceracomoagenteconservadoryserecogeenunabobinadealambrónquesecompactayseenvíaalmercado.

EXTRACCIÓN POR SOLVENTES Y ELECTRODEPOSICIÓN (“ESDE”)

Un método complementario de procesamiento es el proceso delixiviaciónyESDE.DuranteelprocesoESDE,elmineraldesulfurosyóxidosdecobredebajaley,sonlixiviadosconácidosulfúricoparapermitir larecuperacióndelcontenidodecobre.Luego, lasolucióndeácidoycobreesagitadaconunsolventequecontieneaditivosquímicosqueatraelosionesdecobre.Comoelsolventeesmásligeroqueelagua,flotahacialasuperficiellevandoconsigoelcontenidodecobre. Posteriormente,elsolventeseseparausandounasoluciónácida,liberandoelcobre.Lasoluciónácidaquecontieneelcobresellevaluegoalostanquesdeextracciónelectrolíticaparaproducirloscátodosdecobre.

PRODUCCIÓN DE MOLIBDENO

Elmolibdenoserecuperadelosconcentradosdecobre-molibdenoproducidosenlaconcentradora.Primero,elconcentradodecobre-molibdeno se trata con un espesador hasta que se convierte enpulpacon60%desólidos.Luegoseagitalapulpaenunasolucióndeproductoquímicoyaguaysebombeahaciaunseparadorporflotación. El separador creaunaespumaque llevaelmolibdenohacia la superficie pero no elmineral de cobre (que después esfiltradoparaproducirconcentradosdecobreconaproximadamente27%decobre).Laespumademolibdenosedesnata,filtraysecapara producir concentrados de molibdeno de aproximadamente58%decontenidodemolibdeno.

REFINACIÓN DE ZINC

Elzincmetálicoseproduceatravésdeelectrólisisusandoconcentradosyóxidosdezinc.Elsulfuroseeliminadelosconcentradosmediantetostadoyelóxidodezincsedisuelveensolucióndeácidosulfúricoparaeliminar las impurezassólidas.Lasolucióndesulfurodezincpurificadasetratamedianteelectrólisisparaproducirzincrefinadoyparasepararlaplatayeloro,queserecuperancomoconcentrados.

PRODUCCIÓN DE ÁCIDO SULFÚRICO

Enlosprocesosdefundicióndelcobreydetostadodezincseproducengases de dióxido de azufre. Como parte de nuestro programa depreservacióndelmedioambiente,tratamoslasemisionesdedióxidodeazufreendosdenuestrasplantasmexicanasyenlasinstalacionesdeprocesamientoperuanas,paraproducirácidosulfúrico,partedelcual,asuvez,seusaparaelprocesodelixiviación,yelrestosevendeacompañíasminerasydefertilizantesubicadasprincipalmenteenMéxico,Perú,EstadosUnidosyChile.

REFINACIÓN DE PLATA Y ORO

La plata y oro se recuperan de los concentrados de cobre, zincyplomoen las fundiciones y refinerías, y tambiénde los lodosatravésderefinaciónelectrolítica.


Nombre de la unidad Ubicación Proceso Capacidad Producción Capacidad Nominal (1) de 2015 Utilizada en 2015 (4)

UNIDAD PERUANA A TAJO ABIERTO

Operaciones de Minado

Minaatajoabierto Cuajone(Perú) 90.0ktpd-mineral 86.8 96.5%deCuajone molido

Minaatajoabierto Toquepala(Perú) 60.0ktpd-mineral 56.6 94.2%deToquepala molido

PlantaESDE Toquepala(Perú) 56.0ktpy-refinado 24.2 43.2%deToquepala

Operaciones de Procesamiento

FundicióndecobredeIlo Ilo(Perú) 1,200.0ktpy- 1,143.7 95.3% concentrados procesados

RefineríadecobredeIlo Ilo(Perú) 280ktpy- 280.6 100.2% cátodosrefinados

PlantadeácidodeIlo Ilo(Perú) 1,050ktpy-ácido 1,104.7 105.2% sulfúrico

Refineríademetales Ilo(Perú) 320tpy 356.2 111.3%preciososdeIlo

UNIDAD MEXICANA A TAJO ABIERTO Operaciones de Minado

Concentradora1de Sonora(México) 82.0ktpd-mineral 79.4 96.9%laminaatajoabierto molidodeBuenavista

Concentradora2de Sonora(México) 100.0ktpdmineral 41.9 41.9%laminaatajoabierto molidodeBuenavista

PlantaESDEIde Sonora(México) 11.0ktpy-refinado 6.6 60.0%Buenavista

PlantaESDEIIde Sonora(México) 43.8ktpy-refinado 30.1 68.7%Buenavista

PlantaESDEIIIde Sonora(México) 120.0ktpy-refinado 85.9 71.6%Buenavista

MinaaTajoAbierto Sonora(México) 94.5ktpd-mineral 94.4 99.9%deLaCaridad molido

PlantaESDEdeLa Sonora(México) 21.9ktpy-refinado 27.2 124.2%Caridad

Fundicióndecobreypro-duccióndecobreampo-llosoyánodosdecobre

Refinacióndecobre

Acidosulfúrico

Recuperaciónyprocesa-mientodelodos,refi-nacióndeoroyplata

Moliendayrecuperacióndemineraldecobre,produccióndeconcentradosdecobreMoliendayrecuperacióndemineraldecobre,produccióndeconcentradosdecobreLixiviación,extracciónporsolventesyelectrodeposi-cióndecátodosrefinadosLixiviación,extracciónporsolventesyelectrodeposi-cióndecátodosrefinadosLixiviación,extracciónporsolventesyelectrodeposi-cióndecátodosrefinadosMoliendayrecuperacióndemineraldecobre,produccióndeconcentradodecobreymolibdenoLixiviación,extracciónporsolventesyelectrodeposi-cióndecátodos

Moliendayrecuperacióndemineraldecobre,produccióndeconcentradodecobreymolibdeno

Moliendayrecuperacióndemineraldecobre,produccióndeconcentradodecobreymolibdeno

Lixiviación,extracciónporsolventesyelectrodeposi-cióndecátodos

DATOS CLAVE DE CAPACIDAD PRODUCTIVA:

Todas las instalacionesdeproducciónsondenuestrapropiedad.La siguiente tabla muestra la ubicación de las unidades de

producción por segmento de reporte, los procesos empleados, ydatosclavesobreproducciónycapacidaddecadaubicación,al31dediciembrede2015:



FundicióndeCobre Sonora(México) 1,000ktpy- 933.4 93.3%deLaCaridad concentradosprocesados

RefineríadeCobre Sonora(México) 300ktpy-cátodos 213.4 71.1%deLaCaridad decobre

Plantadealambrón Sonora(México) 150ktpy-alambrón 138.2 92.1%deLaCaridad

Refineríademetales Sonora(México) 1.8ktpy-lodos 1.1 61.1%preciososdeLaCaridad

Plantadeácidosulfúrico Sonora(México) 1,565.5ktpy- 972.4 62.1%deLaCaridad ácidosulfúrico

UNIDAD IMMSA Minas Subterráneas

Charcas SanLuisPotosí(México) 1,460ktpy- 1,039.9 71.2% mineralmolido

SanMartín(2) Zacatecas(México) 1,606ktpy- - 0% mineralmolido

SantaBárbara Chihuahua(México) 2,190ktpy- 1,556.7 71.1% mineralmolido

SantaEulalia Chihuahua(México) 547.5ktpy- 34.6 6.3% mineralmolido

Taxco(2) Guerrero(México) 730ktpy- - 0% mineralmolido

Complejodecarbón Coahuila(México) 900ktpyde 114.3 12.7%ycoqueNuevaRosita(3) carbónlimpio

100ktpydecoque 97.5 97.5%


Refineríadezinc SanLuisPotosí 105.0ktpyde 100.6 95.8%deSanLuísPotosí (México) cátodosdezinc

Plantadeácido SanLuisPotosí 180.0ktpyde 183.7 102.1%sulfúricodeSanLuis (México) ácidosulfúricoPotosí

ktpd=milesdetoneladasaldíaktpy=milesdetoneladasalañotpy=toneladasalaño

(1) Nuestrosestimadosdelacapacidadrealencondicionesdeoperaciónnormalesincluyenunmargenparaeltiemponormaldeinactividadporreparacionesymantenimiento,ysebasanenelcontenidopromediodemetalparaelperíodorelevante.

(2) NuestrasminasdeTaxcoySanMartínhanestadoenhuelgadesdejuliode2007.(3) Al31dediciembrede2015,lasreservasdecarbónparalaplantadeNuevaRositaerande100.5millonesdetoneladasconun

contenidopromediodeazufrede1.49%yuncontenidoenergéticode9,485BTUporlibra.(4) Enalgunoscasos,laproducciónrealsuperalacapacidadnominaldebidoamejoresleyesygradosderecuperación.

Fundicióndeconcentradosproduccióndeanodos

Refinacióndecobre

Produccióndealambróndecobre

Recuperaciónypro-cesamientodelodos,refinacióndeoroyplata

Acidosulfúrico

Molienda,recuperación,yproduccióndeconcentradosdecobre,zincyplomo

Extracción,molienda,recuperaciónyproduccióndeconcentradosdeplomo,zinc,cobreyplata.

Extracciónyproduccióndeconcentradosdeplomo,cobreyzinc.

Molienda,recuperación,yproduccióndeconcentradosdeplomoyzinc

Extracción,recuperación,yproduccióndecon-centradosdeplomo,zinc,platayoro

Produccióndecarbónlimpio.

Refinacióndeconcentradosdezinc.

Acidosulfúrico.


VALOR EN LIBROS DE LAS PROPIEDADES

Al31dediciembrede2015,losvaloresnetosenlibrosdelaspropiedadessonlossiguientes(enmillones):

Operaciones peruanas:Cuajone $ 511.8Toquepala 822.6ProyectoTíaMaría 361.5Iloyotrasinstalacionesdeapoyo 607.6Construcciónenprogreso 611.8Total $2,915.3

Operaciones mexicanas a tajo abierto:Buenavista $3,331.5LaCaridad 913.4Construcciónenprogreso 422.0Total $4,666.9

Unidad Mexicana IMMSA:SanLuisPotosí $ 97.5Refineríaelectrolíticadezinc 93.0Charcas 59.4SanMartín 25.9SantaBárbara 81.9Taxco 3.0SantaEulalia 43.7NuevaRosita 17.6Construcciónenprocesoyotrasinstalaciones 41.2Total $ 463.2

Otras propiedades: ElPilar $ 103.9MexicanadelArco 42.7Total $ 146.6 Oficinasadministrativasmexicanas $ 70.8 TotalSouthernCopperCorporation $8,262.8


Año terminado el 31 de diciembre de Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013 Volumen % Volumen %

RESUMEN DE DATOS OPERATIVOS

Lasiguientetablamuestraciertosdatosoperativosquesustentannuestrainformaciónfinancierayoperativaparacadaunodelosperiodosindicados.

COBRE (miles de libras): Minado Tajo abierto Perú Toquepala 263,291 253,152 244,031 10,139 4.0% 9,121 3.7%Cuajone 392,835 393,165 371,660 (330) (0.1)% 21,505 5.8%ESDEToquepala 53,279 56,604 62,611 (3,325) (5.9)% (6,007) (9.6)%Tajo abierto México LaCaridad 228,974 222,803 213,545 6,171 2.8% 9,258 4.3%Buenavista 357,157 292,890 255,325 64,267 21.9% 37,565 14.7%ESDELaCaridad 59,883 55,583 52,636 4,300 7.7% 2,947 5.6%ESDEBuenavista 270,268 205,957 146,348 64,311 31.2% 59,609 40.7%Unidad IMMSA 12,330 11,488 14,136 842 7.3% (2,648) (18.7)%Total Minado 1,638,017 1,491,642 1,360,292 146,375 9.8% 131,350 9.7%

Fundido Tajo abierto Perú Cobreampolloso,Ilo 6,174 - 3,681 6,174 N/A (3,681) (100)%Ánodosdecobre,Ilo 747,131 670,069 711,292 77,062 11.5% (41,223) (5.8)%Tajo abierto México Ánodosdecobre,LaCaridad 564,938 568,793 486,726 (3,855) (0.7)% 82,067 16.9%Total Fundido 1,318,243 1,238,862 1,201,699 79,381 6.4% 37,163 3.1%

Refinado Tajo abierto Perú Cátodos,Ilo 618,587 568,619 597,353 49,968 8.8% (28,734) (4.8)%ESDEToquepala 53,279 56,604 62,611 (3,325) (5.9)% (6,007) (9.6)%Tajo abierto México CátodosLaCaridad 470,369 450,401 414,472 19,968 4.4% 35,929 8.7%ESDELaCaridad 59,883 55,583 52,636 4,300 7.7% 2,947 5.6%ESDEBuenavista 270,268 205,957 146,348 64,311 31.2% 59,609 40.7%Total Refinado 1,472,386 1,337,164 1,273,420 135,222 10.1% 63,744 5.0%

Alambrón, tajo abierto, México – La Caridad 304.634 284,569 279,546 20.065 7.1% 5,023 1.8%PLATA (miles de onzas) Minado Tajo abierto Perú Toquepala 1,613 1,435 1,402 178 12.4% 33 2.3%Cuajone 2,269 2,588 2,190 (319) (12.3)% 398 18.2%Tajo abierto México LaCaridad 2,044 2,000 1,841 44 2.2% 159 8.7%Buenavista 2,367 2,024 1,910 343 17.0% 114 6.0%

Unidad IMMSA 4,995 4,945 6,170 50 1.0% (1,225) (19.9)%Total Minado 13,288 12,992 13,513 296 2.3% (521) (3.9)%Refinado TajoabiertoPerú–Ilo 3,408 3,479 3,221 (71) (2.0)% 258 8.0%TajoabiertoMéxico–LaCaridad 7,659 7,237 9,343 422 5.8% (2,106) (22.5)%UnidadIMMSA 2,571 2,632 3,009 (61) (2.3)% (377) (12.5)%Total Refinado 13,638 13,348 15,573 290 2.2% (2,225) (14.3)%

MOLIBDENO (miles de libras) Minado Toquepala 17,469 13,448 10,278 4,021 29.9% 3,170 30.8%Cuajone 9,797 8,821 6,907 976 11.1% 1,914 27.7%Buenavista 2,071 4,893 792 (2,822) (57.7)% 4,101 517.8% LaCaridad 22,136 23,810 25,887 (1,674) (7.0)% (2,077) (8.0)%Total Minado 51,473 50,972 43,864 501 1.0% 7,108 16.2%

ZINC (milesdelibras) MinadoIMMSA 136,447 146,859 219,077 (10,382) (7.1)% (72,218) (33.0)%RefinadoIMMSA 221,732 203,118 215,374 18,614 9.2% (12,256) (5.7)%


ESTABILIDAD DE TALUDES:

Operaciones Peruanas

LostajosdeToquepalayCuajonetienenunaprofundidadaproximadade 825 metros y 930 metros, respectivamente. Bajo la actualconfiguracióndelplande lamina,el tajodeToquepalaalcanzaráunaprofundidadde1,635metrosyeldeCuajonealcanzaráunaprofundidad de 1,290 metros. La profundización de los tajosnos plantea una serie de retos geotécnicos. Quizá la principalpreocupación sea la posibilidaddeunderrumbede taludes, unaposibilidadquedebenenfrentartodaslasminasatajoabierto.Paramantenerlaestabilidaddetaludesenelpasado,hemosreducidolos ángulos de los taludes de los tajos, estableciendo accesosadicionalesoduplicandoloscaminosdeacarreo,eincrementadolosrequerimientosdedesbroce.Tambiénhemosrespondidoalascondiciones hidrológicas, y hemos removidomaterial desplazadopor derrumbes de taludes. Para enfrentar los retos geotécnicosrelacionados con la estabilidad de taludes en las minas de tajoabierto,hemostomadolassiguientesmedidas:

Afinalesdeladécadade1990,organizamosenVancouver,ColumbiaBritánica,Canadá,unaseriedemesasredondasconungrupodereconocidosespecialistasenestabilidaddetaludesymineríaatajoabierto. La agenda de estasmesas redondas fue principalmenteuna revisión del diseño de tajos para minas con profundidadesmayoresalos700metros.Lasdiscusionesincluyeronprácticasdemonitoreo,recopilacióndedatosyprocesosdevoladura.

BasándonosenlosconceptosdefinidosenlasmesasredondasdeVancouver,iniciamosestudiosdeestabilidaddetaludesconelfindedefinirundiseñoóptimopara laextraccióndereservas.Estosestudios fueron realizados por consultores externos e incluyerondeterminacióndelaestabilidaddetaludes,evaluacióndemodelosnuméricos, desempeñode taludes y diseñode los ángulos entrerampas,asícomolaevaluacióndecondicioneshidrológicas.

Los estudios se completaron en el 2000 y consideramos quehemosimplementadosusrecomendaciones.Unodelosprincipalescambios implementados fue la reducción en el ángulo de lostaludesenambasminas.EnToquepalaelánguloseredujoencincogradosenpromedioyenCuajoneensietegradosenpromedio.Sibienestoincrementóelmaterialdedesmonteincluidoenelcálculodereservasextraíbles,tambiénmejorólaestabilidaddelostajos.

En2007 instalamosbermasgeotécnicasde20metrosdeanchocada 10 bancos en la mina de Toquepala. Creemos que estoreforzarálaestabilidaddeltajodeToquepala.

Desde1998 se cuenta conunprogramadedespresurizacióndeparedesenambostajos.Setratadeunprogramadeperforaciónhorizontal que mejora el drenaje, reduciendo de esa manerala saturación e incrementando la estabilidad de las paredes.Adicionalmente,sehapuestoenoperaciónunnuevoprogramadecontrol de voladuras, con la implementacióndeunmonitoreodevibraciones,ydiseñosdevoladurapuntualdebajaenergíaytécnicasdepre-corte.Asimismo,sehaimplementadounnuevosistemademonitoreode taludesusandoprismasde reflexión, inclinómetrosdedeformaciónypiezómetrosparaelcontroldelniveldelagua,asícomounequipodemonitoreorobóticoentiemporeal.Enoctubrede 2012, se implementaron dos radares interferométricos paramonitorearlaestabilidaddelostaludesenlaminadeToquepala,yenseptiembrede2013,seinstalóunnuevosoftwaredemonitoreo(FM360).Estossistemasmejoranlafiabilidaddelainstrumentación,

la calidadde informaciónparaevaluar el comportamientode lostaludes,yanticipariesgosdeinestabilidad.

En 2013, se ejecutó en la mina de Toquepala un programa deperforacióngeotécnicaorientada,conuntotalde20,000metros.Esteprograma,quecomenzóenmayode2013,espartedelestudioparalamejoradelaestabilidaddetaludesyestásiendoejecutadoporelequipodeconsultoresdemineríaconformadoporItascaS.A.,Stacey Mining Geotechnical Ltd. y Piteau Associates. Durante laejecucióndeesteprograma,sehaimplementadoinstrumentaciónadicional, incluyendo ocho piezómetros de cuerda vibrante. Elinformedelestudio incluye ladeterminaciónde laestabilidaddetaludes,laevaluacióndelosmodelosnuméricos,elcomportamientodelostaludes,eldiseñodelosángulosentrerampas,ylaevaluacióndelascondicioneshidrogeológicas.En2013,serealizaronademás366metrosdeperforacionesgeotécnicasenlaminadeToquepala,conelfindeinstalartresinclinómetrosenlazonadeinestabilidadde la rampa occidental. En 2014, como parte del estudio demejoradelaestabilidaddetaludes,losconsultoresconcluyeronelinformefinalparalafase1Adelmismo,losdominiosestructuralespreliminaresyactualizaronlosmodelosestructurales.

En2015,comopartedelestudiodeactualizacióndeestabilidaddetaludes,seejecutóunprogramade11,451metrosdeperforaciónorientadageotécnicaehidrológicaen laminadeToquepala, conelfindeinvestigaryrecopilardatosquecomplementenelestudioy permitan comprender mejor el comportamiento del macizorocoso.Elprogramadeperforacióngeotécnicaconstóde22hoyosdeperforacióndiamantina,14perforaciones geotécnicas, y ochoperforaciones hidrogeológicas, todos ellos con sus respectivosregistros geotécnicos y geológicos. Durante la ejecución deestas perforaciones hidrogeológicas, se realizaron pruebas depermeabilidadde la roca, tales como las pruebasde extracción/inyeccióndeagua(slugtest)ypruebasdecargaconstante.Ademásse realizó la instrumentación con ocho piezómetros de cuerdavibrante, con el fin demonitorear el nivel freático y sustentar elmodelohidrogeológico.Tambiénen2015,losconsultoresdeItascaS.A. y Pitean Associates concluyeron el informe para la fase dosde este estudio. Ambos presentaron y actualizaron elmodelo debloquesconparámetrosgeotécnicosparaeldiseñodetaludesdelamina.

En 2013, un grupo de consultoría deminas comenzó a estudiarlaestabilidaddelaspilasdedesmonteenlaminadeToquepala.Esteestudioevalúalaestabilidadactualdelaspilasdedesmonte,yestádesarrollandounacampañageotécnicaconelfindeobtenerinformación para evaluar la estabilidad de las etapas futurasy finales de las pilas de desmonte. En 2015, continuando conel estudiode laestabilidadde laspilasdedesmonteen laminade Toquepala, se elaboró el plan del programa de investigacióngeotécnicaparalaspilasdedesmonteylascanchasdelixiviación.Este programa consta de siete perforaciones y 60 calicatas conpruebasdepermeabilidadypenetracióndelsuelo,conelobjetodeobtenerparámetrosgeotécnicosparaelestudio.

En2015,seejecutóunprogramadeperforacióngeotécnicade301metrosenlarepresaderelavesdeQuebradaHonda.Elprogramaconsistió en doce perforaciones y su respectiva instrumentacióncon inclinómetros,piezómetrosdecuerdavibrante,ypiezómetrosdetuboabierto.Adicionalmente,hemosejecutadoinstrumentacióngeotécnicaenlarepresalateraldeQuebradaHonda.

En la mina de Cuajone, se implementó en 2007 el control devoladurasusandotrestaladrosdepre-corte,conelfindeminimizar


eldañoalostaludescausadoporlasvibracionesdelasvoladurasde producción. Asimismo, el sistema de monitoreo de taludescon prismas de reflexión ha sido reemplazado por un sistemaqueusa un radar demonitoreode taludes. En febrero de2012,sepusoenoperaciónelprimerequipode radar, y, enagostode2013, se prosiguió con la instalación del segundo radar y seañadió una cámarade vigilancia geotécnica. Este nuevo sistemamejoralafiabilidadycontinuidaddelmonitoreo,mejoralacalidadde información utilizada para evaluar el comportamiento de lostaludes, y contribuyea anticiparmejor el riesgode inestabilidad.La deformación sub-superficial y el nivel del agua aún se siguenmonitoreandoconinclinómetrosypiezómetros.Enseptiembrede2012,concluimosunprogramadeperforacióngeotécnicaorientadaconuntotalde17,938metros;y,enmayode2013concluimosunprogramadeperforacióngeotécnicaverticalconuntotalde2,814metros,en lasquesehicieronpruebashidráulicasa las rocasyalas que se instrumentó luego con inclinómetros/piezómetros. Lainformacióngeotécnicaehidráulicaobtenidadelosdosprogramasseusaráparaelaborarunestudio geotécnicoparael nuevoplande desarrollo de minas para los próximos 15 años (2015-2029).Durante 2013, también perforamos772metros de barrenos sub-horizontalesconelfindedrenareltaludorientaldeltajo.Elestudiogeotécnicoparaelnuevoplandedesarrollodeminasde15añosfueconcluidoafinesde2015,yelresultadodeesteestudioeselaumentopromediode3gradosdelánguloentrerampasylainclusióndebermasgeotécnicasde40metrosdeanchoparalasalturasentrerampasmayores que 150metros. Este estudio también contienerecomendacionesparamejorarlaestabilidaddelostaludesdeltajo.

En 2013, el Directorio aprobó un proyecto para mejorar laestabilidaddetaludeseneláreasurdelaminadeCuajone,elcualremoveráaproximadamente148millonesdetoneladasdematerialdedesmonteparamejorareldiseñodelaminasinreducirelniveldeproducciónactual.Al31dediciembrede2015,sehanremovido47.9millonesde toneladasdematerialdedesbroce.Paramayorinformación,remítasealÍtem7,“DiscusiónyAnálisisdelaGerencia–ProgramadeInversionesdeCapital.”

Para aumentar la posibilidad de continuar con la extracción demineralencasoqueocurraundeslizamiento,hemosconstruidodosrampasdeextracciónencadaminadetajoabierto.Sibienestasmedidasnopuedengarantizarquenoseproduzcaunderrumbedetaludes,consideramosquenuestrasprácticasminerassonsegurasyquelasmedidastomadas,asícomolasrevisionesqueserealizande manera permanente, constituyen una metodología prudenteparalamineríaatajoabierto.

Operaciones mexicanas

En2004,entregamosnuestroestudiodeplandeminadoa15añosde lamina LaCaridadauna firma consultora independiente paraque realizaraunaevaluación geotécnica. El propósitodel planeraelaborarunprogramadediseñoóptimodebancosydelosángulosde los taludes entre rampasdel tajo abierto. Los resultadosde laevaluaciónpresentadaporlosconsultoresincluíanlarecomendacióndeunángulopromediomáximode72 gradospara la carade losbancos. Además, se recomendó el diseño de bancos simples enlas secciones superiores de las paredes oeste, sur y este del tajoprincipal. Asimismo, se recomendó el diseño de bancos doblesen losniveles inferioresdel tajo principal y bancos simples en lossegmentos de los taludes superiores que están conformados por

material aluvial, desmonte de minas, o material mineralizadoalmacenadoenlaspilas.Alternativamente,lostaludesconformadosportalesmaterialespuedenserdiseñadosconunánguloconstantede 37 grados. Los parámetros geoestructurales y geotécnicosrecomendadosfueronaplicadoseneldiseñodeltajofinaldelnuevoplandevidadelaminaparalaminaLaCaridaden2015.Esteplandeminareemplazóalplandeminade15añoselaboradoen2010.Sinembargo,comoaúnnosehanestablecidoloslímitesfinalesdeltajoenLaCaridad,todaslasparedesactualesdeltajosontaludesefectivos de trabajo. La información geotécnica y geoestructuralrecopiladadelaminadetajoabiertoapartirdelmapeoestructuraldeceldasydelabasededatosdetestigosextraídosconperforacionesorientadas, suministraron las bases para la evaluación geotécnicay las recomendaciones. Seguimos recopilando nueva informacióncorrespondiente a los datos geotécnicos y a otras característicasgeológicasdeltajodelaminaydelhoyodeperforacióndiamantinaconelfindeasegurarlaseguridadestructuralytambiénparamejorarlabasededatosgeotécnicosparaestudiosfuturos.

En la mina Buenavista, estamos siguiendo las recomendacionesde una evaluación geotécnica de diseño de taludes para el plande15añosdeltajo.Estaevaluaciónfuepreparadaporunafirmaindependiente de consultoría minera. Esta evaluación incluyó ladeterminacióndeldiseñoóptimode losángulospara los taludesdeltajoylosparámetrosdediseñodebancosparaelplandeminapropuesto.El objetivodelestudio fue: (1)determinar losángulosóptimosdelostaludesentrerampasylosparámetrosdediseñodebancosparaelplande15años,y(2)identificaryanalizarcualquierinestabilidadde importanciaquepodríaafectarnegativamente laoperación de lamina. En2012, instalamos un sistema de radarparamonitorearlasparedesdelamina.

SehicieronlassiguientesrecomendacionesparalaminaBuenavista:undiseñodelosángulosdetaludesentrerampasparaelplande15añosdeltajo,paralos21sectoresdediseño,definidosenbaseaunanálisisdebancosdecontenciónsobrediscontinuidadderocas:siseusabancodoble,dichosángulospuedenvariarentre48°y55°;yeldiseñodelosángulosdelostaludesentrerampassebasóendatosgeométricosobtenidosmedianteanálisisdefracturasfuerade la línea de barrenos con una fiabilidad del 80% de lograr los7.5metrosdeanchorequeridosparaunaconfiguracióndebancosimple seguro y 10.6 metros de ancho para una configuraciónde banco doble seguro. Las observaciones preliminares sugierenque las paredes del tajo para 15 años podrían ser de drenajelibrerelativo,elanálisisde fracturasfuerade la líneadebarrenoasumiócondicionesdedespresurizacióndelosbancosdelaminay se realizó un análisis de estabilidad entre rampas para ambascondiciones,saturadaydespresurizada.

Tambiénserecomendóunplandedesagüe/despresurizacióndeltajo para laminaBuenavista para abordar el asunto del drenajedel tajoabierto,unplandedesagüe y la futuradespresurizacióndetaludes.ConcluyólafaseIdelestudiogeohidrológicorealizadoporunconsultorindependiente.Elanálisisincluyóunaevaluaciónpreliminarylaimplementacióndelplandetrabajo.

En2011,seperforaroncincopozosdeextracciónymonitoreocercadelamina.Tambiéncomenzamosunprogramadeperforaciónparavigilar posibles filtraciones de agua que sobrepasen los límitesde laminaa tajoabierto. Toda la informaciónobtenidadeestosprogramas de perforación de pozos ha sido analizada e incluida


Tenemos programas permanentes de mantenimiento y mejoraque tienen como fin garantizar que nuestros equipos funcionensatisfactoriamente. Consideramos que los equipos de nuestraplantaperuanaestánenbuenacondición físicaysonadecuadosparanuestraoperación.

CUAJONE

NuestrasoperacionesenCuajoneconsistendeunaminadecobreatajoabiertoyunaconcentradoraubicadasenelsurdelPerú,a30kilómetrosdelaciudaddeMoqueguay840kilómetrosdeLima,a

enelmodelohidrológico.Elprogramadedrenajedel tajoabiertodesde losbancos inferiores tambiéncontinuódurante2012,conunprogramadeperforaciónde3,797metrosenvariospozosdemonitoreoparaasípodercontinuarconelactualplandeminas.

En2013,BuenavistacontinuóelprogramadeperforaciónmonitoreandolospozosdeextraccióneneláreadeAmpliación(Fase)5delamina,ymásalládeloslímitesactualesdelaminaatajoabierto.

Durante2013,secontinuóelprogramaparadrenarel fondodeltajo de Buenavista de conformidad con los planes deminas decortoymedianoplazo.ElbombeodesdelossumiderosubicadosenAmpliación5,permitióelminadodebloquesdecobredealtaley.Juntoconestatareaoperativa,serealizóunestudiogeofísicoparadeterminarlasmejoresubicacionesparalospozosdeextraccióndeaguaparacontrolarelingresodelaguahaciaelfondodeltajo,paraasípodercontinuarnuestrasoperacionesmineras.Elaguaextraídaestá siendo utilizada para diversos fines, incluyendo la irrigacióndevíasparamitigarlaemisióndepolvo.Lainvestigacióngeofísicatambiénpermitiólaubicacióndegaleríassubterráneas,ylocalizarfiltracionesyafloramientosatravésdefracturas.

Seperforaronuntotalde7,339metrosen30pozosdeextraccióndurante2013,tresdeestospozosestánubicadosdentrodeláreadeAmpliación(Fase)5.Losrestantesfueronperforadosendiversoslugaresfueradellímiteactualdelaminaatajoabierto.

En2014, continuamoscon la recopilacióndenueva informacióngeotécnica de dos proyectos de perforación exploratoria; estosdatos están disponibles con el fin de analizar la base de datosgeotécnicosparanuevosestudiosenfuncióndelángulodeltaludpara lasexcavacionesa tajoabierto.En losbancosdecara libre

en lasoperacionesdeminaa tajoabierto, sepreparóunmapeodeceldasconelfindeincrementarlabasededatosgeotécnicos.Siguiendolasrecomendacionesdelaevaluacióngeotécnica,hemosseguidomonitoreandolasparedesusandoelsistemaderadar.En2015, decidimosnoactualizar la evaluacióngeotécnica comoseesperaba,debidoaqueelplande15añosparael tajorealizadoen 2004 es válido hasta 2018. Para 2016, esperamos realizarunprogramadeperforacióndiamantinade5,000metros, conelfindeobtenerinformacióngeotécnicaadicionalquenospermitiráverificarlaestabilidaddetaludesparaelplandeminaalargoplazo.

Actualmente hay diversos estudios que están siendo realizadospor consultores externos especializados con el fin de establecerlosobjetivos largoplazoen lagestióndelaguade laminayparaimplementar recomendaciones para el uso eficiente de esterecurso.

PRODUCCIÓN DE METALES POR SEGMENTOS

A continuación describimos las operaciones y otra informaciónrelacionadaacadaunodenuestrostressegmentos.

OPERACIONES PERUANAS

Nuestras operaciones en el segmento peruano comprenden loscomplejosminerosdeCuajoneyToquepala,lasplantasdefundiciónyrefinación,elferrocarrilindustrialqueuneIlo,ToquepalayCuajoneylasinstalacionesportuarias.

Elsiguientemapaindicalaubicaciónaproximadade,ylasvíasdeaccesoa,nuestroscomplejosminerosdeCuajoneyToquepala,asícomonuestrasplantasdeprocesamientodeIlo:


Estudios Metros Hoyos Notas

Perforacionesderelleno 3,581 11 Paraobtenerinformaciónadicionalafindemejorar elniveldeconfianzadenuestromodelodebloques.

Leyenda: kt=milesdetoneladas x=ratiodedesbroceobtenidoaldividirlasumadelmaterialdedesbrocemáselmateriallixiviableentreelmineralminado. Lasleyesdecobreymolibdenoserefierenaleytotaldecobreyleytotaldemolibdeno,respectivamente.

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

Díasdeoperaciónalañoenlamina 365 365 365MinaTotalmineralminado (kt) 30,956 30,555 29,269 401 1.3%Leydelcobre (%) 0.666 0.680 0.669 (0.014) (2.1)%Materiallixiviableminado (kt) - 1,898 3,071 (1,898) (100)%Leydelmateriallixiviable (%) - 0.671 0.467 (0.671) (100)%Ratiodedesbroce (x) 5.19 4.98 4.92 0.21 4.2%Totalmaterialminado (kt) 191,651 182,812 173,277 8,839 4.8%Concentradora Totalmaterialmolido (kt) 31,093 30,555 29,353 538 1.8%Recuperacióndecobre (%) 86.09 85.88 85.91 0.21 0.2%Concentradodecobre (kt) 694.6 702.1 659.8 (7.5) (1.1)%Cobrecontenidoenelconcentrado (kt) 178.2 178.3 168.6 (0.1) (0.1)%Leypromediodelconcentradodecobre (%) 25.65 25.40 25.55 0.25 1.0%Molibdeno Leydelmolibdeno (%) 0.021 0.019 0.015 0.002 10.5%Recuperacióndemolibdeno (%) 69.48 67.59 71.53 1.89 2.8%Concentradodemolibdeno (kt) 8.2 7.4 5.8 0.8 10.8%Leypromediodelconcentradodemolibdeno (%) 53.99 54.00 53.66 (0.1) -Molibdenocontenidoenelconcentrado (kt) 4.4 4.0 3.1 0.4 10.0%

unaaltitudde3,430metrossobreelniveldelmar.ElaccesoalapropiedaddeCuajoneesporavióndeLimaaTacna(01:40horas)y luego por carretera hasta Moquegua y Cuajone (3:30 horas).La concentradora tiene una capacidad de molienda de 90,000toneladas por día. La remoción del material de recubrimientocomenzóen1970ylaproduccióndelmineralcomenzóen1976.

NuestrasoperacionesenCuajoneutilizanunmétodoconvencionaldeminadoatajoabiertoparaextraerelmineraldecobreparasuposteriorprocesamientoenlaconcentradora.

LasiguientetablamuestrainformacióndelaproduccióndenuestrasoperacionesenCuajoneen2015,2014y2013:

Geología

ElyacimientodepórfidosdecobredeCuajoneseubicaeneltaludoestedelaCordilleraOccidental,enlapartesurdelacordilleradelosAndesdelPerú.Elyacimientoespartedeundistritomineralquecontieneotrosdosyacimientosconocidos:ToquepalayQuellaveco.LamineralizacióndecobreenCuajoneestípicadelosyacimientosdepórfidosdecobre.

El yacimiento de Cuajone está ubicado a unos 28 kilómetros delyacimientodeToquepalayespartedelGrupoToquepalaqueseoriginóhace60a100millonesdeaños(CretácicoSuperioraTerciarioInferior).La litología de Cuajone contiene rocas volcánicas del Cretáceo alCuaternario.Hay43tiposderocas,incluyendorocaspremineralizadas,andesita basáltica, riolita porfídica, dolerita Toquepala y rocasintrusivas, como diorita, latita porfídica, brechas y diques. Además,haypresenciadelassiguientesrocaspost-mineralizadas:laformación

Huaylillas,queaparecealladosur-surestedelyacimientoyqueestáformada por conglomerados, tufos, traquitas y aglomerados. Estasformacionesdatandehace17a23millonesdeañosyseencuentranenelGrupoToquepalacomodiscordancia.LaformaciónChuntacala,que tiene una antigüedad de 9 a 14millones de años y que estáformadapor conglomerados, flujos, tufos y aglomerados dispuestosgradualmenteenalgunoscasosyendiscordanciaenotros.TambiénhayyacimientosCuaternariosenríos,arroyosycerros.Lamineralogíaessimple,connivelesdistribuidosregularmenteyenformadeconoinvertido. Hay minerales como la calcopirita (CuFeS2), la calcosina(Cu2S) y lamolibdenita (MoS2) con presencia ocasional de galena,tetraedritayenargitacomomaterialsinvaloreconómico.

Exploración en la mina

Lasactividadesdeexploracióndurantelacampañadeperforacionesde2015fueronlassiguientes:


Concentradora

NuestrasoperacionesenCuajoneutilizansistemascomputarizadosdecontroldeúltimageneraciónenlaconcentradora,enlaplantadetrituraciónyenelcircuitodeflotación,conlafinalidaddecoordinarlos flujos de ingreso y optimizar las operaciones. Elmaterial conunaleydecobredemásde0.35%secargaenvagonesyseenvíaal circuitodemolienda,dondegigantescas trituradoras rotatoriasreduceneltamañodelasrocasaaproximadamentemediapulgada.Elmineral es luego enviado a losmolinos de bolas, quemuelenlarocahasta laconsistenciadeunpolvofino.Elpolvofinamentemolido se agita en una solución de agua y reactivos y luego setransporta a las celdas de flotación. Se bombea aire hacia lasceldas para producir espuma que hace flotar los minerales decobre ymolibdeno, pero separando elmaterial residual, llamadorelave.Luego,esteconcentradodecobreymolibdenoes tratadomedianteflotacióninversa,quehacequeelmolibdenofloteyqueelcobresehunda.Elconcentradodecobreesenviadoporferrocarrila lafundicióndeIloyelconcentradodemolibdenoesempacadopara ser enviadoanuestros clientes. Los sulfurosque tienenuncontenidodecobremenorque0.35%seconsiderandesmonte.

Losrelavesseenvíanalosespesadoresdondeserecuperaelagua.Los relaves restantes se envían a la represa Quebrada Honda,nuestrainstalaciónprincipaldealmacenamientoderelaves.

TOqUEPALA

Nuestras operaciones en Toquepala consisten de una mina decobreatajoabiertoyunaconcentradora.TambiénrefinamoscobreenlaplantadeESDEmedianteunprocesodelixiviación.ToquepalaestáubicadaenelsurdelPerú,a30kilómetrosdeCuajoney870kilómetrosdeLima,aunaaltitudde3,220metrossobreelniveldelmar.ElaccesoesporavióndeLimaalaciudaddeTacna(01:40horas)yluegoporlaCarreteraPanamericanahastaCamiara(1:20horas)yporcarreterahastaToquepala(1hora).Laconcentradoratiene una capacidad de molienda de 60,000 toneladas por día.LaplantadeESDEtieneunacapacidaddeproducciónde56,000toneladasalañodecátodosdecobreLMEgradoA.La remocióndelmaterial de recubrimiento comenzó en 1957 y la produccióndemineral en 1960. Toquepala usa unmétodo convencional deminado a tajo abierto para extraer el mineral de cobre para suposteriorprocesamientoennuestraconcentradora.

LasiguientetablamuestrainformacióndelaproduccióndenuestrasoperacionesenToquepalaen2015,2014y2013:

Geología

El yacimiento de pórfidos de cobre de Toquepala se ubica en lapendienteoestede laCordilleraOccidental,en lapartesurde lacordilleradelosAndesdelPerú.Elyacimientoespartedeundistritomineralquecontieneotrosdosyacimientosconocidos:CuajoneyQuellaveco.

El yacimiento de Toquepala está en la región sur del Perú,ubicadoen lapendienteoccidentalde la cordillerade losAndes,aproximadamente a unos 120 kilómetros de la frontera conChile. Esta región se extiende hacia Chile y alojamuchos de losyacimientos conocidos de cobre más importantes del mundo.El yacimiento está en un territorio con actividades intrusivas yeruptivasde rocas riolíticas yandesíticasque tienen70millones


2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

Díasdeoperaciónalañoenlamina 365 365 365MinaTotalmineralminado (kt) 20,150 19,922 19,954 228 1.1%Leydelcobre (%) 0.643 0.626 0.611 0.02 2.7%Materiallixiviableminado (kt) 54,440 37,939 38,847 16,501 43.5%Leydelmateriallixiviable (%) 0.158 0.155 0.222 0.003 1.9%Ratiodedesbroce (x) 8.58 9.60 7.51 (1.02) (10.6)%Totalmaterialminado (kt) 193,013 211,202 169,808 (18,189) (8.6)%Concentradora Totalmaterialmolido (kt) 20,272 19,942 19,925 330 1.7%Recuperacióndecobre (%) 91.62 91.98 90.92 (0.36) (0.4)%Concentradodecobre (kt) 429.0 416.7 409.6 12.3 3.0%Cobrecontenidoenelconcentrado (kt) 119.4 114.8 110.7 4.6 4.0%Leypromediodelconcentradodecobre (%) 27.84 27.55 27.02 0.29 1.1%Molibdeno Leydelmolibdeno (%) 0.054 0.042 0.033 0.012 28.6%Recuperacióndemolibdeno (%) 72.70 73.54 71.43 (0.84) (1.1)%Concentradodemolibdeno (kt) 14.1 10.9 8.4 3.20 29.4%Leypromediodelconcentradodemolibdeno (%) 56.14 56.02 55.46 0.12 0.2%Molibdenocontenidoenelconcentrado (kt) 7.9 6.1 4.7 1.8 29.5%Planta ESDE Recuperaciónestimadaporlixiviación (%) 25.88 25.94 25.69 (0.06) (0.2)%ProduccióndecátodosporESDE (kt) 24.2 25.7 28.4 (1.5) (5.8)%


deañosdeantigüedad(Cretáceo-Terciario)yquecrearonunaseriedelavavolcánica.Lalavaestácompuestaderiolitas,andesitasyaglomeradosvolcánicosconunbuzamientooeste yunaaltitudde1,500metros.EstasseriessonconocidascomoelGrupoToquepala.Posteriormente, se produjo diferentes actividades intrusivas, lascualesquebraronyfundieronlasrocasdelGrupoToquepala.Estasactividades intrusivas produjeron dioritas, granodioritas, y diquesde dacita porfídica. Toquepala tiene unamineralogía simple, y allíla ley del cobre tiene una distribución regular. Hay presencia deminerales con valor económico en formade sulfuros diseminados

portodoelyacimientocomovenillasqueocupanlosespaciosvacíoso como pequeños agregados. Hay minerales como la calcopirita(CuFeS2),lacalcosina(Cu2S)ylamolibdenita(MoS2).Tambiénhayunazonadeenriquecimientosecundario,conespesoresde0a150metros.


Lasactividadesdeexploracióndurantelacampañadeperforacionesde2015fueronlassiguientes:

Concentradora

Las operaciones de nuestra concentradora de Toquepala utilizansistemascomputarizadosdemonitoreodeúltimageneraciónconelfindecoordinarelflujodeinsumosyoptimizarlasoperaciones.Elmaterialconunaleydecobredemásde0.40%secargaenvagonesy se envía al circuito de molienda, donde trituradoras rotatoriasreduceneltamañodelasrocasenaproximadamente85%,amenosdemediapulgada.Luegoelmineralseenvíaalosmolinosdebolasybarras,quelomuelenenunamezcladeaguahastaquetengalaconsistenciadeunpolvofino.Elpolvofinomezcladoconaguasetransportaa lasceldasdeflotación.Sebombeaairea lasceldasproduciendounaespuma, lacual llevaelmineraldecobrehacialasuperficieperonoelmaterialresidual,orelave.Elconcentradoen bruto, que tiene un contenido suficiente de molibdeno, esprocesado para recuperarmolibdenomediante flotación inversa.Este concentrado final de cobre con un contenido aproximadode26.5% decobre,es filtradopara reducirsuhumedada8.5%o menos. Luego, los concentrados se envían por ferrocarril a lafundicióndeIlo.

Losrelavesseenvíanalosespesadoresdondeserecuperaelagua.Los relaves restantes se envían a la represa Quebrada Honda,nuestrainstalaciónprincipaldealmacenamientoderelaves.

Planta ESDE

La planta ESDE de Toquepala produce cátodos de cobre porelectrodeposiciónLMEgradoAcon99.999%depureza,apartirdesolucionesobtenidasmediantelalixiviacióndemineraldebajaleyalmacenado en lasminas de Toquepala y Cuajone. La planta delixiviacióncomenzósusoperacionesen1995,conunacapacidadoriginalde35,629toneladasdecátodosdecobrealaño.En1999,seampliósucapacidada56,000toneladasporaño.

LosóxidosdecobreprovenientesdeCuajoneconunaleydecobremayor que0.208%, conun índicede solubilidadenácidomayorque43%,yconuníndicedesolubilidadencianuromayorque17%sonlixiviados.EnToquepala,laleydecortedelossulfurosdecobre

es0.153%y,portanto,elmaterialconunaleytotaldecobreentre0.153%y0.300%eslixiviado.Elcobreensoluciónqueseproduceen Cuajone se envía a Toquepala a través de una tubería deocho pulgadas tendida a lo largo de la vía férrea Cuajone-Toquepala.

Laplantay losequiposcuentanconunplandemantenimientoyunsistemadecontroldecalidadqueaseguransubuenacondiciónfísicayaltadisponibilidad.Elsistemadegestióndecalidadde laplantaESDE(incluyendolasoperacionesdelixiviación)esauditadoperiódicamente por una compañía auditora externadesde2002,lacualhadeterminadoquecumpleconlosrequisitosdelestándarISO 9001-2008. En 2012, obtuvimos la certificación OHSAS18001paranuestrosistemadesaludyseguridadocupacionalylacertificación ISO14001-2004paranuestrasnormasambientalesenlaplantaESDE.

INSTALACIONES DE PROCESAMIENTO - ILO

NuestrocomplejodefundiciónyrefinacióndeIloestáubicadoenlapartesurdelPerú,a17kilómetrosalnortedelaciudaddeIlo,a 121 kilómetros de Toquepala, a 147 kilómetros de Cuajone, ya1,240kilómetrosde laciudaddeLima.ElaccesoesporavióndeLimaaTacna(1:40horas)yluegoporcarreteraalaciudaddeIlo (2:00 horas). Además, contamos con un puerto en Ilo, desdedonde enviamos nuestra producción y recibimos suministros.La producción enviada y los suministros recibidos son transpor-tados entre Toquepala, Cuajone e Ilo en nuestro ferrocarrilindustrial.

Fundición

NuestrafundicióndeIloproduceánodosdecobreparalarefineríaque operamos como parte de la misma instalación. El cobreproducido por la fundición excede la capacidad de la refinería;esteexcesoesvendidoarefineríasdeotraspartesdelmundo.En2007 concluimos con la modernización integral de la fundición.Lacapacidadnominal instaladade la fundiciónesde1,200,000toneladasdeconcentradosalaño.

Estudios Metros Barrenos Notas

Confirmacióndelixiviaciónymineral Paraconfirmarlacontinuidadlateraldel paralaFase4y5 1,030 2 yacimientodemineralydelmaterialdelixiviación.Programadeperforacióngeotécnica EmbalselateraladicionaldelarepresadeQuebradaparalarepresaderelavesdeQuebrada 301 12 Honda,instrumentosgeotécnica,ydefinicióndelaHonda calidaddelosmaterialesPerforacióndeexploracióngeotécnicae Paradefinirlacalidaddelamasarocosaysuhidrogeológica 11,451 22 comportamientohidrogeológico

Total 12,782 36


Los concentrados de cobre de Toquepala y Cuajone sontransportadosporferrocarrilalafundición,endondesonfundidosusandounhornoISASMELT,convertidoresyhornosanódicosparaproduciránodosdecobrecon99.7%decobre.Enlafundición,losconcentrados semezclan con flux y otrosmateriales y se envíanalhornoISASMELT,produciendounamezcladematayescoriadecobre,lacualesdrenadaatravésdeunorificiodedrenajehaciaunodelosdoshornosgiratoriosderetención,endondesesepararánestasfasesfundidas.Lamatadecobrecontieneaproximadamente63% de cobre. Lamata de cobre es luego enviada a los cuatroconvertidores Pierce Smith, en donde el material es oxidado endospasos:(1)lossulfurosdehierroquehayenlamataseoxidanconairericoenoxígenoyse leañadesílice,produciendoescoriaqueesenviadaaloshornosdelimpiezadeescorias;y(2)luegoel

cobrecontenidoenlossulfurosdelamataesoxidadoparaproducircobre ampolloso, el cual tiene un contenido de 99.3% de cobreaproximadamente.El cobreampollosoes refinadoendoshornosanódicosporoxidaciónparaeliminarelazufreconairecomprimidoinyectadoalbaño.Finalmente, seajustael contenidodeoxígenodelcobrefundidoporreducción,inyectandogaslicuadodepetróleocon vaporal baño. Losánodos,quecontienenaproximadamente99.7%decobre,seviertenendosruedasdemoldeo.Lafundicióntambiénpuedeproducirbarrasdecobreampolloso,especialmentecuando un horno de ánodos se encuentra en reparacióngeneral.

LasiguientetablamuestrainformacióndeproducciónyventasdenuestrafundicióndeIloen2015,2014y2013:

Los gases emitidos por la fundición son tratados para recuperarmásdel92%delosgasesdeazufrerecibidosdelosconcentrados,produciendo ácido sulfúrico al 98.5%. La corriente de gasesproveniente de la fundición con 11.34% SO2 se divide hacia dosplantas:LaplantadeácidoNo.1(absorciónsimple/contactosimple)ylaplantaNo.2(absorcióndoble/contactodoble).Aproximadamenteel16%delácidoproducidoseusaennuestrasplantasyelrestosevendea terceros.Prevemosquenuestroconsumo internoserádemásdel80%cuandoelproyectoTíaMaríacomienceaoperar.

Lafundicióntambiéntienedosplantasdeoxígeno.LaPlantaNo.1,conunacapacidadproductivade272toneladaspordía,ylaPlantaNo.2,conunacapacidaddeproducciónde1,045toneladaspordía.

En2010,elterminalmarítimodelafundicióndeIlocomenzóaoperar.Estainstalaciónnospermitedescargarelácidosulfúricoproducidodirectamente a los barcos mar adentro, evitando transportar lacarga a través de la ciudad de Ilo. El terminalmarítimo de 500metrosde largoes laúltimapartedelproyectodemodernizacióndelafundicióndeIlo.Actualmente,todoslosembarquesdeácidosulfúricoalexteriorsehacenutilizandoelterminalmarítimo.

Refinería

Larefineríade Iloconsisteenunaplantaelectrolítica,unaplantademetalespreciososyvariasinstalacionesauxiliares.LarefineríaproducecátodosdecobredeGradoAconunapurezade99.998%.Lacapacidadnominalesde280,000toneladasporaño.Loslodosanódicosserecuperandelprocesoderefinaciónyluegoseenvíanalaplantademetalespreciososparaproducirplatarefinada,ororefinadoyseleniodegradocomercial.

Losánodossesuspendenentanquesquecontienenunasolucióndeácidosulfúricoysulfatodecobre.Unacorrienteeléctricadebajovoltajeyaltoamperajesepasaatravésdelosánodos,lasoluciónquímica y los cátodos, con el fin de disolver el cobre, el cual sedepositaenláminasdearranqueque,alprincipio,sonmuydelgadasycuyogrosorvaaumentandohastaproducircátodosdecobredealtapureza.Duranteesteproceso,laplata,eloroyotrosmetalescomoelpaladio,elplatinoyelselenio,juntoconotrasimpurezas,sesedimentansobreelfondodeltanqueenformadelodoanódico.Estelodoanódicoseprocesaenunaplantademetalespreciososdondeserecuperaplata,oroyselenio.

Leyenda: kt=milesdetoneladas

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

FundiciónConcentradofundido (kt) 1,143.7 1,022.5 1,072.8 121.2 11.9%Recuperaciónpromediodecobre (%) 97.4 97.5 97.9 (0.1) (0.1)%Produccióndecobreampolloso kt 2.8 - 1.7 2.8 N/ALeypromediodelcobreampolloso (%) 99.31 - 99.35 99.31 N/AProduccióndeánodosdecobre (kt) 339.7 304.7 323.5 35.0 11.5%Leypromediodelosánodosdecobre (%) 99.76 99.75 99.75 0.01 -Produccióndeácidosulfúrico (kt) 1,104.7 994.2 1,025.8 110.5 11.1%Información de ventas: Ventasdecobreampolloso (kt) 2.80 - 1.67 2.80 N/AVentasdeánodosdecobre (kt) 4.00 - 1.00 4.00 N/APreciopromediodeventadecobreampolloso ($/lb) 2.47 - 3.98 2.47 N/APreciopromediodeventadeánodosdecobre ($/lb) 2.13 - 3.26 2.13 N/APreciopromediodelácidosulfúrico ($/ton) 73.47 64.67 94.89 8.80 13.6%


LasiguientetablamuestrainformacióndeproducciónyventasdenuestrarefineríaynuestraplantademetalespreciososdeIloen2015,2014y2013:

Además de las plantas de procesamiento, la refinería tiene unaseccióndecontroldeproducción,unlaboratorioquerealizaanálisisdemuestrasentodalaCompañía,undepartamentodemantenimiento,unaplantadedesalinización,yotrasinstalacionesauxiliares.

OtrasinstalacionesquehayenIlosonunaplantadecoquinaconunacapacidaddeproducciónde200,000toneladasdeconchuelaporaño,yunaplantadecalconunacapacidadde80,000toneladasporaño.TambiénoperamosunferrocarrilindustrialquetransportalaproducciónylossuministrosentreToquepala,CuajoneeIlo.

Los equipos principales del ferrocarril industrial constan delocomotorasdediferentestiposyequiposrodantescondiferentestiposdevagonesycapacidades.Lavíaférrearecorreunasolalínea

estándarde214kilómetrosysoportaunacargade30toneladaspor eje. La longitud total del sistema de vías es de unos 257kilómetros, incluyendo los patios principales y tramos derivados.La infraestructura incluye 27 kilómetros de vías bajo túneles,y un puente de concreto. El ferrocarril industrial tiene un tallerde reparaciónde vagonesqueestáa cargodelmantenimiento yreparación de la flota de vagones. El tonelaje que se transportaanualmenteesaproximadamente4.7millonesdetoneladas.

OPERACIONES MEXICANAS

El siguiente mapa indica la ubicación aproximada de nuestrasminasyplantasdeprocesamientoenMéxico:

Leyenda: kt=milesdetoneladas

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

RefineríaProduccióndecátodos (kt) 280.6 257.9 271.0 22.7 8.8%Leypromediodecobre (%) 99.998 99.998 99.971 - -Produccióndeplatarefinada (000Kg) 106.0 108.2 100.2 (2.2) (2.0)%Produccióndeororefinado (kg) 190.9 225.8 238.3 (34.9) (15.5)%Produccióndeseleniocomercial (toneladas) 54.4 50.0 51.5 4.4 8.8%Información de ventas: Preciodeventapromediodeloscátodos ($/lb) 2.50 3.17 3.37 (0.67) (21.1)%Preciodeventapromediodelaplata ($/oz) 15.78 19.11 24.26 (3.33) (17.4)%Preciodeventapromediodeloro ($/oz) 1,157.30 1,259.01 1,392.49 (101.71) (8.1)%


SEGMENTO MEXICANO DE MINAS A TAJO ABIERTO

Nuestras operaciones del segmento mexicano de minas atajo abierto combinan dos unidades de Minera México, LaCaridad y Buenavista, que incluyen los complejos mineros deLa Caridad y Buenavista, las plantas de fundición y refinación,

y las instalaciones de soporte que dan servicio a ambos com-plejos.

El siguientemapamuestra la ubicación aproximada de nuestroscomplejosminerosmexicanosatajoabiertoysusvíasdeacceso,asícomonuestrasinstalacionesdeprocesamiento:

ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA

MINAS

FRONTERA INTERNACIONAL

LIMITE ESTATAL

CIUDAD CAPITAL

Hermosillo

Chihuahua

Cd. de México

LEYENDA

MAPA QUE MUESTRA LA UBICACION Y LAS VIAS DE ACCESO Fecha: Enero, 2016

26°

16°

26°

16°

110° 100°

110° 100°

100 200 Kms0ESCALA GRÁFICA

Escála Gráfica

N

LA CARIDADMINA

MINA BUENAVISTA

DE LAS MINAS DE COBRE DE LA CARIDAD Y BUENAVISTA

Hermosillo

Tucson

Cananea

CaborcaImuris

Santa Ana

Bacoachi

Nacozari

Moctezuma

MazocahuiUres

de García

S O

N O

R A

C H

I H U

A H

U A

Agua Prieta

NogalesNogales

Tombstone

Benson

BUENAVISTAMINA

LA CARIDADMINA

E E U U M E X I C O

Tenemos programas permanentes de mantenimiento y mejoraque tienen como fin garantizar que nuestros equipos funcionensatisfactoriamente. Consideramos que los equipos de nuestrosegmento mexicano a tajo abierto están en buenas condicionesfísicasysonadecuadosparanuestraoperación.

BUENAVISTA

LaunidadmineradeBuenavistaoperaunaminadecobrea tajoabierto,dosconcentradoras,ytresplantasESDE.Éstaestáubicadaa 100 kilómetros en línea recta al noroeste de La Caridad y 40


kilómetros al sur de la frontera entre México y Arizona, EstadosUnidos,aunaaltitudde1,900metrossobreelniveldelmar.SeencuentraenlasafuerasdelaciudaddeCananea.BuenavistaestáconectadamediantecarreteraspavimentadasalaciudaddeAguaPrietaporelnoreste,alaciudaddeNacozariporelsureste,yalaciudaddeImurisporeloeste.Buenavistatambiénestáconectadapor vía férrea con Agua Prieta y Nogales. Hay un aeropuertomunicipalubicadoaunos20kilómetrosalnorestedeBuenavista.

En2010,sesolucionóunahuelgadeaproximadamentetresañosyen2011serestaurólaproducciónaplenacapacidad.En2013,las operaciones de la mina fueron afectadas por problemas deinundaciones causadas por lluvias inusuales en el área, y comoconsecuencia perdimos aproximadamente 22,900 toneladas deproducción de cobre. Lamina reanudó sus operaciones a plenacapacidadafinesdeltercertrimestrede2013.

EstamospróximosaterminarunprogramaimportantedeinversionesenBuenavista,elcualincluyenuestraterceraplantaESDE,culminadaenJuniode2014,conunacapacidadanualproyectadade120,000toneladasdecobre,lacualprodujo85,886toneladasdecátodosdecobreen2015.Tambiénincluyelaampliacióndeunaconcentradora,concluidaen2015, lacualhaaumentado lacapacidadproductivaanual en100,000 toneladas. Adicionalmente, el programa incluyedosplantasdemolibdenoconunacapacidadcombinadaanualde4,600 toneladas. La primera planta inició operaciones en 2013 yesperamosterminarlasegundaplantaen2016.Esteprogramadeinversiónestácasiconcluido,exceptoportrabajosdeinfraestructuraenlasegundaplantademolibdenoyelproyectoQuebalixIV.

Laprimeraconcentradoratieneunacapacidadactualdemoliendade76,700toneladaspordía.En2016,seesperallegara82,000toneladas por día. La segunda concentradora inició operacionesen 2015 con una capacidad nominal de molienda de 100,000toneladas por día. En 2017, se espera llegar a 120,000 toneladas

por día. Las plantas ESDE tienen una capacidad de producción decátodosde174,470toneladasporaño.ElyacimientodeBuenavistaesconsideradounodelosyacimientosdepórfidosdecobremásgrandesdelmundo.Buenavistaes laminadecobreenexplotacióncontinuamás antigua de Norteamérica, con operaciones que se remontan a1899.Losyacimientosdemineraldealtaleydeldistritoseminabanusandoexclusivamentemétodossubterráneos.LaCompañíaAnacondaadquirió la propiedad en 1917. A inicios de la década de 1940,AnacondacomenzóadesarrollarelprimertajoabiertoenBuenavista.En1990,mediantesubastapública,MineraMéxicoadquirióel100%delosactivosminerosdeBuenavistapor$475millones.ActualmenteBuenavistaaplicamétodosconvencionalesdeexplotaciónmineraatajoabiertoparaextraerelmineraldecobreparasuposteriorprocesamientoenlaconcentradora.

Enagostode2014,seprodujounderramedesolucióndesulfatode cobre en una poza de lixiviación en la nueva planta ESDEIII deBuenavista. La solución llegó al río Bacanuchi, un afluentedel ríoSonora.Hemosactuado inmediatamenteparacontenerelderrameyacelerar la limpieza,y tambiénparacumplircon todoslos requisitos legales. Se estableció un fondo de 2,000millonesdepesos(aproximadamente$150millones)paradarapoyoa lasacciones de remediación y para compensar a los que resultaronafectadosnegativamenteporesteaccidente.En2014,BuenavistadelCobre,S.A.deC.V. (“BVC”)depositó1,000millonesdepesos(aproximadamente $74.9 millones) en el fideicomiso, que ahoraestándisponiblesparapagarlascompensacionesdelasdenunciasque se presenten. Para gestionar el fondo, se creó un comitétécnico integradoporrepresentantesdelgobierno,personalde laCompañíayespecialistasasesoradosporunequipodeexpertosenmateriaambiental.Creemosquelamayorpartedeldañocausadoporelderrameyahasidocorregido.

La siguiente tabla muestra información sobre la producción deBuenavistaen2015,2014y2013:


2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

Díasdeoperaciónalañoenlamina 365 365 365MinaTotalmineralminado (kt) 33,726 27,291 25,260 6,435 23.6%Leydelcobre (%) 0.593 0.581 0.559 0.012 2.1%Materiallixiviableminado(*) (kt) 150,546 142,288 131,559 8,258 5.8%Leydelmateriallixiviable (%) 0.293 0.263 0.238 0.030 11.4%Ratiodedesbroce (x) 6.23 8.93 7.18 (2.70) (30.2)%Totalmaterialminado (kt) 282,954 271,026 206,710 11,928 4.4%Concentradora Totalmaterialmolido (kt) 33,141 27,278 25,277 5,863 21.5%Recuperacióndecobre (%) 82.50 83.81 81.93 (1.31) (1.6)%Concentradodecobre (kt) 705.0 565.7 476.5 139.3 24.6%Cobrecontenidoenelconcentrado (kt) 162.0 132.9 115.8 29.1 21.9%Leypromediodelconcentradodecobre (%) 22.98 23.49 24.31 (0.51) (2.2)%Molibdeno Leydemolibdeno (%) 0.013 0.019 0.019 (0.006) (31.6)%Recuperacióndemolibdeno (%) 25.55 44.01 17.30 (18.46) (41.9)%Concentradodemolibdeno (kt) 1.87 4.21 0.66 (2.34) (55.6)%Leypromediodelconcentradodemolibdeno (%) 50.25 52.72 54.07 (2.47) (4.7)%Leypromediodelconcentradodemolibdeno (kt) 0.94 2.22 0.36 (1.28) (57.7)%Planta ESDE Recuperaciónestimadaenlixiviación (%) 47.78 58.47 50.11 (10.69) (18.3)%ProduccióndecátodosporESDE (kt) 122.5 93.4 66.4 29.1 31.2%


Geología

EldistritominerodeBuenavistadatadelorigendelacordillerasur,queseextiendedesdeelsurdeMéxicohastaelnoroestedeEstadosUnidos.TambiénseencuentradentrodelaprovinciametalogénicadeCuencayCordillera.Lascaracterísticasgeológicasyestructuralesdeldistritosontípicasdeyacimientosdepórfidosdecobredetipograndeydiseminado.Hayunasecuenciadesedimentoscalcáreosde la era Paleozoica inferior, litológicamente correlacionada conuna sección similar en el sudeste de Arizona, discordantementesuperpuestasobreunbasamentodegranitoPrecámbrico.TodalasecciónfuecubiertaporrocasvolcánicasdelaeraMesozoicayluegoexperimentaronlaintrusiónagrandesprofundidadesdelbatolitodegranodioritadelaeraTerciaria,conposterioresdiferenciacionesdemonzonitadecuarzodelaeraLaramida.

Lamineralizacióneneldistritocubreunaextensaáreasuperficialde unos 30 kilómetros cuadrados, aproximadamente. Unaetapa pegmatítica inicial asociada con el ensamblaje de bornita-calcopirita-molibdenitafueseguidaporunaextensainundacióndesoluciones hidrotermales con cuarzo-pirita-calcopirita. Se apreciaunaalteracióngeneralizadadecuarzo-sericitaenlaestructuraderocaígneaalolargodeldistrito.

Unazonaextensayeconómicamenteimportantedeenriquecimientosupergénico con arranques de mineral de calcocita (Cu2S) sedesarrollóbajolacapadeóxidosdehierro.Estazonacoincideconla topografía y tieneunespesor promediode300metros.Bajo lacapadecalcocitasubyaceunazonamixtadesulfurossecundariosyprimarios.Lamineralizaciónhipogénica,principalmentecalcopirita(CuFeS2) subyaceextensamenteenel yacimientodemineral.Haymolibdenitaportodoelyacimientoysucontenidotiendeaaumentarconlaprofundidad.

ElpórfidodecobredeBuenavistaesconsideradoúnicoydeclasemundial. Los resultados de las exploraciones más profundas enel núcleo del yacimiento han confirmado que las leyes de cobreaumentan significativamente. Normalmente, en yacimientossimilares de pórfidos de cobre, las leyes disminuyen con laprofundidad.Estedistritotambiénesúnicodebidoalapresenciadebrecciasentubadasdealtaley,quesepresentanenconglomeradosquesiguenelrumbodeldistrito.

Las dimensiones actuales del yacimiento mineralizado son 5 x 3kilómetros,yseproyectaamásdeunkilómetrodeprofundidad.Con-siderandoelpotencialgeológicoyeconómicodelyacimientodepórfidosdecobredeBuenavista,seesperaquelaoperaciónpuedagenerarunaumentoconsiderableencapacidaddeproduccióndecobre.


En 2011, se realizó perforación de relleno con extracción detestigos en el yacimiento de zinc-cobre-plata de Buenavista,incluyendoperforacióndireccionalconfinesgeotécnicos.En2011,también se inicióuna campañadeperforacionesprofundasparaexplorar en profundidad la extensión del yacimiento, perforandountotalde3,860metrosen2012.Paraelplandeminasacortoplazo,seperforaron6,652metrosparaconfirmarlaleydelcobrey lasrecuperacionesmetalúrgicas.En2011,tambiénseinicióunprograma de perforación de descarte con el fin de definir áreaspara infraestructurafutura,asícomoáreasdondesedepositaránlascanchasdelixiviaciónydesmonte.En2011,serealizóentotal28,369metrosdeperforaciónde testigos.En2011, se inicióunprogramahidrogeológicoparaexplorarlaposibilidaddefuentesde

aguasubterráneadentrodeloslímitesdelamina;y,en2012,serealizaron en total 29,750metros de perforacionesdiamantinas.Además, se perforaron 3,797 metros para pozos de monitoreodeagua.Notuvimosunacampañadeperforacionesen2013.En2014, realizamosunprogramadeperforaciónde20,000metrosconelfindeverificarlasreservas.En2015,cumplimosconnuestroprogramadeperforaciónde15,000metrosparadefinirlasreservasyconfirmarlasleyesdecobreymolibdeno.Para2016,nuestroplanesperforar10,000metrosparadefinirreservasyconfirmarleyes.

Concentradora

Buenavistautilizasistemasdemonitoreocomputarizadosdeúltimageneraciónenlaconcentradora,laplantadetrituraciónyelcircuitode flotación con la finalidadde coordinar los flujos y optimizar lasoperaciones. En laprimera concentradora, elmaterial conuna leydecobremayora0.38%secargaenvolquetesyseenvíaalcircuitodemolienda, donde gigantescas trituradoras rotatorias reducen eltamañodelmineralaaproximadamentemediapulgada.Luego,seenvíaelmineral a losmolinosdebolas, que lomuelenhastaquetengalaconsistenciadeunpolvofino.Elpolvofinamentemolidoseagitaenunasolucióndeaguayreactivosyluegosetransportaalasceldasde flotación.Sebombeaairea lasceldasproduciendounaespuma,lacualllevaelmineraldecobrehacialasuperficieperonoelmaterial residual,o relave.Elcobrerecuperado,deconsistenciaespumosa,sefiltraysecaparaproducirconcentradosdecobreconuncontenidopromediodecobrede24%,aproximadamente.LuegolosconcentradosseenvíanporferrocarrilalafundicióndeLaCaridad.

En la segunda concentradora, el material con una ley de cobremayora0.57%seenvíaauncircuitodemoliendade tres fases,dondesereduceeltamañodelmineralaaproximadamentemediapulgada.Luego,seenvíaelmineralauncircuitodeseismolinosdebolas,quelomuelenhastaquetengalaconsistenciadeunpolvofino.Elpolvofinamentemolidoseagitaenunasolucióndeaguayreactivosyluegosetransportaalasceldasdeflotación.Sebombeaairealasceldasproduciendounaespuma,lacualllevaelmineraldecobrehacialasuperficieperonoelmaterialresidual,orelave.El cobre recuperado, de consistencia espumosa, se filtra y secaparaproducir concentradosdecobreconuncontenidopromediode cobrede24%,aproximadamente. Luego, los concentrados seenvíanencamionesoporferrocarrilalafundicióndeLaCaridadoalpuertodeGuaynas,enSonora,paraexportación.

Comopartedelprogramadeampliacióndeestaunidad,en2013,concluimos la construcción de la primera planta de molibdenocon una capacidad de producción anual de 2,000 toneladas demolibdenocontenidoenconcentrados.Laplantafuediseñadaparaprocesar1,500toneladasdeconcentradosdecobre-molibdenoaldíaconunarecuperacióndeaproximadamente80%decontenidodecobrey50%decontenidodemolibdeno.Laplantademolibdenoconsiste en espesadores, tanques homogenizadores, celdas deflotación, celdasdecolumna, yunsecadorholo-flite. Lasegundaplanta de molibdeno aún está en construcción y esperamosterminaresteproyectoeiniciaroperacionesen2016.

Planta ESDE

LaunidadBuenavistaoperaunaplantadelixiviaciónytresplantasESDE.Todoelmineralconuna leydecobremenorque la leydecortedemoliendade0.38%peromayorque0.25%,esllevadoalascanchasdelixiviación.Unciclodelixiviaciónyrepososecompletaaproximadamente en cinco años para los desmontes demineralbrutoyentresañosparaelmateriallixiviabletriturado.


Actualmente, la unidad Buenavista mantiene 10.2 millones demetros cúbicos de solución saturada lixiviable en inventario conunaconcentraciónde1.2gramosdecobrepor litro,aproximada-mente.

Hay tres sistemas de irrigación para las canchas de lixiviación yonce pozas de solución impregnada lixiviable (PLS). La PlantaI tiene cuatro tanques de extracción por solventes con unacapacidadnominalde18,000litrosporminutodePLSy54celdasdeelectrodeposición, y tieneunacapacidaddeproduccióndiariade30toneladasdecátodosdecobreconunapurezade99.999%.LaPlantaIItienecincolíneasdeextracciónporsolventesconunacapacidadnominalde62,000litrosporminutodePLSy220celdasdistribuidas en dos zonas, y tiene una capacidad de produccióndiariade120 toneladasdecátodosdecobreconunapurezade99.9%. LaPlanta III tiene tres líneasde extracciónpor solventesconunacapacidadnominalde167,100 litrosporminutodePLSy270celdasdistribuidasendoszonas,ytieneunacapacidaddeproduccióndiariade328toneladasdecátodosdecobreconunapurezade99.9%.LaplantaproducirácátodosdecobreLMEgradoA. Para mayor información, por favor remítase a “Programa deInversióndeCapital”enelÍtem7.

LA CARIDAD

ElcomplejodeLaCaridadconstadeunaminaatajoabierto,unaconcentradora,unafundición,unarefineríadecobre,unarefinería

demetalespreciosos,unaplantadealambrón,unaplantaESDE,unaplantadecalydosplantasdeácidosulfúrico.

Laminay laconcentradoradeLaCaridadestánubicadasaunos23 kilómetros al sureste del pueblo de Nacozari, en el norestedeSonora,aunaaltitudde2,000metrossobreelniveldelmar.Nacozari está a unos 264 kilómetros al noreste de Hermosillo,la capital del estado de Sonora, y a 121 kilómetros al sur de lafronteraentreEstadosUnidosyMéxico.NacozariestáconectadomedianteunacarreterapavimentadaconHermosilloyAguaPrietaymedianteunavíaférreaconelpuertointernacionaldeGuaymas,y con los sistemas de ferrocarriles de México y Estados Unidos.Unapistadeaterrizajequetiene2,500metrosdelongitudrepor-tadosestáubicada36kilómetros al nortedeNacozari, amenosdeunkilómetrodelafundicióndecobreyrefineríadeLaCaridad.Lasplantasdefundiciónydeácidosulfúrico,asícomolasrefineríasylaplantadealambrón,seubicanaunos24kilómetrosdelamina.Elaccesoesporcarreterapavimentadayportren.

La concentradora inició sus operaciones de 1979, la planta demolibdeno fue añadida en1982, la fundición en1986, la primeraplantadeácidosulfúricoen1988,laplantaESDEen1995,lasegundaplantadeácidosulfúricoen1997,larefineríadecobreen1997,laplantadealambrónen1998y larefineríademetalespreciososen1999,ylasplantadetratamientodepolvoyefluentesen2012.

La siguiente tabla muestra información de la producción de LaCaridaden2015,2014y2013.

Leyenda: kt=milesdetoneladas x=ratiodedesbroceobtenidoaldividirlasumadelmaterialdedesbrocemáselmateriallixiviableentreelmineralminado. Lasleyesdecobreymolibdenosonleyestotales.

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

Díasdeoperaciónalañoenlamina 365 365 365MinaTotalmineralminado (kt) 34,445 34,251 33,570 194 0.6%Leydelcobre (%) 0.351 0.343 0.344 0.008 2.3%Materiallixiviableminado (kt) 32,758 31,164 30,426 1,594 5.1%Leydelmateriallixiviable (%) 0.244 0.239 0.225 0.005 2.1%Ratiodedesbroce (x) 1.74 1.67 1.64 0.07 4.2%Totalmaterialminado (kt) 94,283 91,454 88,595 2,829 3.1%Concentradora Totalmaterialmolido (kt) 34,468 34,427 33,629 41 0.1%Recuperacióndecobre (%) 85.76 85.53 83.76 0.23 0.3%Concentradodecobre (kt) 455.2 458.8 459.6 (3.6) (0.8)%Cobrecontenidoenelconcentrado (kt) 103.9 101.1 96.9 2.8 2.8%Leypromediodelconcentradodecobre (%) 22.81 22.03 21.08 0.78 3.5%Molibdeno Leydelmolibdeno (%) 0.036 0.039 0.044 (0.003) (7.7)%Recuperacióndemolibdeno (%) 81.62 81.52 79.81 0.10 0.1%Concentradodemolibdeno (kt) 18.9 20.2 21.8 (1.3) (6.4)%Leypromediodelconcentradodemolibdeno (%) 53.76 53.55 53.96 0.21 0.4%Molibdenocontenidoenelconcentrado (kt) 10.0 10.8 11.7 (0.8) (7.4)%Planta ESDE Recuperaciónestimadaporlixiviación (%) 38.57 38.56 38.79 0.01 -ProduccióndecátodosporESDE (kt) 27.16 25.2 23.9 1.96 7.8%


Geología

ElyacimientodeLaCaridadesunyacimientodepórfidosdecobreymolibdeno típico, como los que hay en la cuenca sudoeste deEstadosUnidos.LaminaLaCaridadusaunmétodoconvencionaldeexplotaciónmineraatajoabierto.Elyacimientoseubicaenlacimadeunamontaña,loqueledaaLaCaridadlaventajadeunarelación de desmonte-desbroce relativamente baja, un drenajenaturalparaeltajoydistanciasrelativamentecortasparaelacarreodemineralydesmonte.Elmétododeexplotaciónmineraconsisteen la perforación, voladura, carga y acarreo demineralmolido ydesmonte a las trituradoras primarias y elmaterial lixiviable y eldesmonteasusrespectivascanchasdelixiviaciónydesmonte.

ElyacimientodeLaCaridadestáubicadoalnorestedelEstadodeSonora,México.ElyacimientoestáubicadocercadelacimadelaSierra Juriquipa, a unos23 kilómetros al sureste del pobladodeNacozari,Sonora,México.LaSierraJuriquipaseelevaaaltitudescercanasa los2,000metrosen losalrededoresdeLaCaridad yesunadelasmuchascordillerasconrumbonorteenSonoraqueformanunaextensiónsurdelaregióndeCuencayCordillera.

El yacimiento de pórfidos de cobre-molibdeno de La Caridad sepresenta exclusivamente en rocas ígneas intrusivas felsíticasa intermedias y en sus brechas respectivas. Rocas de diorita ygranodiorita alojan el mineral. En estas rocas hay intrusionesporfídicas de monzonita de cuarzo y numerosos macizos conbrechas,quecontienenfragmentosdetodoslostiposderocasmásantiguas.

El enriquecimiento supergénico consiste en el reemplazo total aparcial de calcocita (CuFeS2) por calcopirita (CU2S). La zona deenriquecimiento supergénico toma la formadeuna capaplana ytabularconundiámetropromediode1,700metrosyque,por logeneral,tieneunespesorde0a90metros.

Elmineralconvaloreconómicoseencuentraenformadesulfurosdiseminados en la parte central del yacimiento. Las brechasintrusivassonlasquetienencavidadesllenasdesulfurosenmayorabundancia.Estamineralizaciónen lascavidadesde lasbrechassedacomoagregadosdesulfurosquesehancristalizadoen losespacios que separan los clastos de las brechas. Cerca de losbordesdelyacimiento,lamineralizaciónsedacasiexclusivamenteen las venillas. Los minerales incluyen calcopirita (CuFeS2), lacalcosina(Cu2S)ylamolibdenita(MoS2).


El yacimiento de La Caridad está siendo explotado desdehace más de 35 años. La extensión del área del modelo es deaproximadamente 6,000metros por 4,000metros con altitudesquevaríanentre750y1,800metros.Sehanrealizadodiecisietecampañas de perforaciones en la propiedad desde 1968. Estascampañas perforaron un total de 3,349 hoyos. De ellos, 1,186fueron de perforación diamantina y 2,163 fueron de circulacióninversa.Tambiénhemosperforadoalgunosbarrenosconcombaytaladrospercutores.

En2008,LaCaridadterminóunextensoprogramadeexploraciónde 50,000metros. El objetivo era llegar hasta el nivel 900 conel findereducirelespaciodeperforaciónydefinir lacontinuidadde la mineralización de cobre y molibdeno, además de realizarpruebasmetalúrgicasparalosprocesosdeflotaciónylixiviación.No

huboprogramadeexploraciónen2009,2011,y2013.En2012,perforamos 10,000metros y definimosmejor la extensión de lamineralizacióndecobreymolibdeno.En2014y2015,perforamos32hoyosdeperforacióndiamantina,equivalentea11,040metros,conelfindedefinirunyacimientodemineraldealtaleyubicadoenelbordesudoestedeltajo(SitioBellaUnión).

Concentradora

LaCaridadutilizasistemasdemonitoreocomputarizadodeúltimageneraciónenlaconcentradora,laplantadetrituraciónyelcircuitode flotación con la finalidad de coordinar el flujo de insumos yoptimizar lasoperaciones.Laconcentradora tieneunacapacidadactualde94,500toneladasdemineralpordía.

Elmineralextraídodelaminaquetengaunaleydecobremayorque0.30%esenviadoalaconcentradorayprocesadoenconcentradosdecobreyconcentradosdemolibdeno.Losconcentradosdecobreseenvíana la fundiciónyelconcentradodemolibdenosevendea un cliente mexicano. La planta de recuperación demolibdenotieneunacapacidadde2,000toneladasdeconcentradosdecobre-molibdenopordía. Laplantadecal tieneunacapacidadde340toneladasdeproductoterminadopordía.

Planta ESDE

Desdemayo de1995 hasta el 31 de diciembre de2015, se haextraído aproximadamente 757.7 millones de toneladas demineral lixiviable con una ley de cobre promedio de 0.245%aproximadamente de la mina a tajo abierto de La Caridad, ydepositado en canchas de lixiviación. Todo el mineral con unaley de cobre menor a la ley de corte de molienda de 0.30%,pero mayor que 0.15%, es enviado a las canchas de lixiviación.En 1995, concluimos la construcción de una planta ESDE en LaCaridadquehapermitidoprocesarestemineralyciertasreservasdeminerallixiviablequenofueronexplotados,loquehareducidonuestroscostosdeproduccióndecobre.LaplantaESDEtieneunacapacidaddediseñode21,900toneladasdecátodosdecobreporaño.

La planta tiene tres líneas de extracción de solventes con unacapacidadnominalde2,400metroscúbicosporhoray94celdasdeelectrodeposicióndistribuidasenunasolapozaelectrolítica.Laplantatieneunacapacidaddeproduccióndiariade65toneladasdecátodosdecobreconunapurezade99.999%

INSTALACIONES DE PROCESAMIENTO – LA CARIDAD

NuestrocomplejodeLaCaridadincluyeunafundición,unarefineríade cobre electrolítico, una refinería de metales preciosos, unaplanta de alambrón y una planta de tratamiento de efluentes ypolvo.LadistanciaentreestecomplejoylaminadeLaCaridadesaproximadamente24kilómetros.

Fundición

LosconcentradosdecobredeBuenavista,SantaBárbara,CharcasyLaCaridadsetransportanportrenyconvolquetesalafundicióndeLaCaridaddondesonprocesadosymoldeadosenánodosdecobre conunapurezade99.2%. Los gasesdedióxidodeazufrerecolectadosdeloshornosflash,delconvertidorElTeniente,ydelos convertidores convencionales son procesados para producirácidosulfúricoendosplantasdeácidosulfúrico.Aproximadamente


2%a3%deesteácidoesusadopornuestrasplantasESDEyelrestosevendeaterceros.

Todos los ánodos producidos en la fundición son envidados a larefinería de cobre de La Caridad. La capacidad instalada actualde la fundición es 1,000,000 toneladas por año, capacidad queessuficienteparaprocesartodoslosconcentradosdeLaCaridady casi 80% de la producción de la concentradora OMIMSA I deBuenavista,y,apartirde2010,losconcentradosdelasminasdeIMMSA,debidoaquehemoscerradolafundicióndeSanLuisPotosí.

Las demás instalaciones incluyen dos plantas de ácido sulfúricoconunacapacidadde2,625y2,135toneladaspordía,tresplantasdeoxígenoconunacapacidadproductivade275toneladasaldíacadauna,yunaturbinageneradoraquegenera11.5MWh.

Refinería

LaCaridadcuentaconuna refineríadecobreelectrolíticoqueusatecnología de cátodo permanente. La capacidad instalada de larefineríaesde300,000toneladasalaño.Larefineríaconsistedeunaplantadeánodosconunáreadepreparación,unaplantaelectrolíticaconunacasadeceldaselectrolíticascon1,115celdasy32celdasliberadoras,dosseparadorasdecátodos,una lavadoradeánodos,una planta de tratamiento de lodos y una serie de instalacionesauxiliares.LarefineríaproducecátodosdecobredegradoA(LME)ydegrado1(COMEX)conunapurezade99.99%.Loslodosanódicosse recuperandelprocesode refinación y seenvíana laplantadetratamiento de lodos donde se extrae cobre adicional. Luego loslodossonfiltrados,secados,empacados,yenviadosalarefineríademetalespreciososdeLaCaridadparaproducirplatayoro.

Planta de Metales Preciosos

Las operaciones de la refinería demetales preciosos comienzancon la recepciónde lodosanódicos, losquesonsecadosenunasecadorade vapor.Despuésde esto, se fundeel lodo seco y seobtieneunaaleacióndeoroyplata,conocidacomoDoré.Laplantademetalespreciosostieneunaetapahidrometalúrgicayunaetapapirometalúrgica,ademásdeunasecadoraavapor,unsistemademoldeo de Doré, un horno Kaldo, 20 celdas electrolíticas en larefineríadeplata,unhornodeinducciónparaplatafina,unsistemademoldeode lingotesdeplata,ydosreactoresparaobtenerorofino.Elproceso terminacon la refinaciónde laaleacióndeoroyplata. También recuperamosselenio comercialdel gasproducidoenelprocesoporelhornoKaldo.

Planta de Alambrón

Una planta de alambrón en el complejo de La Caridad comenzósus operaciones en 1998, y en 1999 alcanzó su plenacapacidad productiva anual de 150,000 toneladas. La plantaproduce alambrón de ocho milímetros con una pureza de99.99%.

Planta de Tratamiento de Efluentes y Polvo

En2012,comenzamosaoperarunaplantadetratamientodepolvoy efluentes conuna capacidadde5,000 toneladasdepolvosdefundiciónporaño,queproducirá1,500toneladasdesubproductosde cobre y 2,500 toneladas de sulfatos de plomo por año. Estaplanta está diseñada para reducir las emisiones de polvo delcomplejometalúrgicodeLaCaridad.

LasiguientetablamuestrainformacióndelaproduccióndelasplantasdeprocesamientodeLaCaridaden2015,2014y2013:

Leyenda: kt=milesdetoneladas x=ratiodedesbroceobtenidoaldividirlasumadelmaterialdedesbrocemáselmateriallixiviableentreelmineralminado. Lasleyesdecobreymolibdenosonleyestotales.

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %FundiciónTotaldeconcentradodecobrefundido (kt) 933.4 926.4 722.6 7.0 0.8%Produccióndeánodosdecobre (kt) 257.9 259.6 222.1 (1.7) (0.7)%Contenidopromediodecobreenlosánodos (%) 99.34 99.38 99.42 (0.04) -Recuperaciónpromediodelafundición (%) 98.3 97.4 98.8 0.9 0.9%Produccióndeácidosulfúrico (kt) 972.4 960.8 719.5 11.6 1.2%Refinería Produccióndecátodosrefinados (kt) 213.4 204.3 188.0 9.1 4.5%Produccióndeplatarefinada (000kg) 238.2 225.1 290.6 13.1 5.8%Produccióndeororefinado (Kg) 4,579.5 1,541.8 1,269.0 3,037.7 197.0%Planta de Alambrón Produccióndealambróndecobre (kt) 138.2 129.1 126.8 9.1 7.0%Información de ventas Preciopromediorealizadodealambrón ($/lb) 2.49 3.18 3.45 (0.69) (21.7)%Premiopromediodelalambrón ($/lb) 0.11 0.10 0.11 0.01 10.0%Preciopromediorealizadodeoro ($/oz) 1,149.91 1,240.67 1,430.85 (90.76) (7.3)%Preciopromediorealizadodeplata ($/oz) 15.75 18.77 23.93 (3.02) (16.1)%Preciopromediorealizadodeácidosulfúrico ($/ton) 63.92 66.40 79.55 (2.48) (3.9)%


UNIDAD MEXICANA IMMSA

Nuestra unidad IMMSA (división polimetálica de extracciónsubterránea) opera cinco complejos de minas subterráneassituadasenlapartecentralynortedeMéxicoyproducezinc,plomo,cobre, plata y oro, y tiene unamina de carbón. Estos complejosincluyenplantasdeprocesamientoindustrialdezinc,plomo,cobrey

plata.TodaslasinstalacionesminerasdeIMMSAempleansistemasdeexplotación yequiposconvencionales.Creemosque todas lasplantasyequiposestánencondicionessatisfactoriasdeoperación.LasprincipalesminasdeIMMSAsonCharcas,SantaBárbara,SanMartín,SantaEulaliayTaxco.

Lasiguientetablamuestra informacióndeproduccióndenuestraunidadmexicanaIMMSAen2015,2014y2013:

Charcas

ElcomplejominerodeCharcasseubicaa111kilómetrosalnortede laciudaddeSanLuisPotosíenelEstadodeSanLuisPotosí,México.Charcasestáconectadaa lacapitaldelestadomedianteunacarreterapavimentadade130kilómetros.Fuedescubiertaen1573yenelsigloXXcomenzósusoperacionesen1911.Elcomplejoincluyetresminassubterráneas(SanBartolo,Rey-ReinayLaAurora)yunaplantadeflotaciónqueproduceconcentradosdezinc,plomoycobre,conimportantescantidadesdeplata.LaminaCharcassecaracterizaporsusbajoscostosdeoperaciónysusmineralesdebuenacalidad,yestásituadacercadelarefineríadezinc.Encuandoasugeología,elmineralconvaloreconómicoseencuentraenformadesulfurosdereemplazoenlarocadecarbonatosquelosaloja.Lamineralogía del yacimiento está compuesta predominantementepor calcopirita (CuFeS2), blenda (ZnS), galena (PbS), ymineralesdeplatacomoladiaforita(Pb2Ag3Sb3S8).LaminadeCharcasesahoralamásgrandeproductoradezincdeMéxico.

Enoctubrede2015,unsismodañóunapartedelasinstalacionesasícomoelaccesoalamina.Enconsecuencia,seinterrumpieronlasoperacionesnormalesdelamina.Al31dediciembrede2015,lamayorpartedeldañoocasionadofueremediadoyserestaurólanormalidaddelasoperaciones.Sinembargo,comoresultadodelosdaños,laproduccióndisminuyóen45%.

La exploración de la mina, en 2014, incluyó 38,643 metros deperforación diamantina de superficie y 16,893 metros desde

estaciones subterráneas, lo que incrementó nuestras reservasen 1,474,964 toneladas. En 2015, incluyó 32,144 metros deperforación diamantina de superficie y 20,536 metros desdeestacionessubterráneas, loque incrementónuestrasreservasen3,089,797toneladas.Para2016,setieneplaneadorealizar49,500metros de perforación diamantina para identificar reservasadicionales.

Santa Bárbara

ElcomplejominerodeSantaBárbaraestáubicadoaproximadamenteaunos26kilómetrosalsuroestedelaciudaddeHidalgodelParralenlazonasurdeChihuahua,México.SepuedellegaraestazonaatravésdeuncaminopavimentadodesdeHidalgodelParral,unaciudadsobrelacarreterafederal.Fuedescubiertaen1536yenelsigloXXcomenzósusactividadesminerasen1913.SantaBárbaraincluyetresminassubterráneasprincipales(SanDiego,SegovedadyTecolotes)yunaplantadeflotación,yproduceconcentradosdeplomo,cobreyzinc,conimportantescantidadesdeplata.

Con respecto a su geología, los minerales con valor económicoson, entre otros, blenda (ZnS), marmatita (ZnFeS), galena (PbS),calcopirita (CuFeS2), y tetraedrita (CuFe12Sb4S13). Debido alas características variables de los yacimientos, se usan cuatrométodosdeminado:porcontracción,conperforacionesabiertasdehoyosprofundos,de corte y relleno y porbancoshorizontales.Elmineraltrituradoseprocesaenlaplantadeflotaciónparaproducirconcentrados.

kt=milesdetoneladas(*)Promedioponderadodelnúmerodedíasdeoperaciónanualenbasealtotaldematerialminadoymolidoenlastresminasactivas:Charcas,SantaBárbaraySantaEulalia.

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %Númeropromediodedíasdeoperaciónalaño(*) 234 247 307 Totalmaterialminadoymolido (kt) 2,631 2,471 3,066 160 6.5%ZINC:Leypromediodelmineraldezinc (%) 2.68 3.00 3.58 (0.32) (10.7)%Recuperaciónpromediodezinc (%) 87.88 89.73 90.62 (1.85) (2.1)%Produccióndeconcentradodezinc (kt) 115.0 124.0 185.3 (9.0) (7.3)%Leypromediodelconcentradodezinc (%) 53.81 53.74 53.64 0.07 0.1%Zincenconcentrado (kt) 61.9 66.6 99.4 (4.7) (7.1)%PLOMO:Leypromediodelmineraldeplomo (%) 0.96 1.06 0.96 (0.1) (9.4)%Recuperaciónpromediodeplomo (%) 82.05 85.16 81.63 (3.11) (3.7)%Produccióndeconcentradodeplomo (kt) 32.8 36.1 40.1 (3.3) (9.1)%Leypromediodelconcentradodeplomo (%) 63.15 61.72 59.69 1.43 2.3%Plomoenconcentrado (kt) 20.7 22.3 23.9 (1.6) (7.2)%COBRE:Leypromediodelmineraldecobre (%) 0.38 0.39 0.39 (0.01) (2.6)%Recuperaciónpromediodecobre (%) 55.32 54.31 53.59 1.01 1.9%Produccióndeconcentradodecobre (kt) 23.5 20.1 23.9 3.4 16.9%Leypromediodelconcentradodecobre (%) 23.82 25.95 26.78 (2.13) (8.2)%Cobreenconcentrado (kt) 5.6 5.2 6.4 0.4 7.7%PLATA:Leypromediodelmineraldeplata (onzas) 2.31 2.71 2.79 (0.4) (14.8)%Recuperaciónpromediodeplata (%) 81.53 81.14 79.24 0.39 (0.5)%Leypromediodelconcentradodeplata (onzas/) 29.2 27.5 24.8 1.7 6.2%Plataenconcentrados (000onzas)4,995.0 4,944.9 6,170.2 50.1 1.0%


La exploración de la mina, en 2014, incluyó 46,000 metros deperforación diamantina de superficie y 15,231 metros desdeestacionessubterráneas, loque incrementónuestrasreservasen4,084,041toneladas.En2015,incluyó5,977metrosdeperforacióndiamantina de superficie y 16,609 metros desde estacionessubterráneas, loqueincrementónuestrasreservasen1,135,750toneladas.Para2016,setieneplaneadorealizar32,300metrosdeperforacióndiamantinaparaidentificarreservasadicionales.

Santa Eulalia

EldistritominerodeSantaEulaliaseubicaen lapartecentraldelEstadodeChihuahua,México, a unos26 kilómetros al este de laciudaddeChihuahua, yestáconectadaa la ciudaddeChihuahuamedianteunavíapavimentada(carreteraN°45).Fuedescubiertaen1590,perosuexplotacióncomenzóen1870.LasprincipalesminasenSantaEulaliasonlaminaBuenaTierraylaminaSanAntonio.

Encuantoasugeología,lamineralizacióncorrespondeensumayoríaaskarnsdemineral:silicoaluminatosdecalcio,hierroymanganesoconcantidadesvariablesdeplomo,zinc,cobreysulfurosdehierro.Losmineralesconvaloreconómico incluyenblenda(ZnS),galena(PbS)ypequeñascantidadesdepirargirita(Ag3SbS3).

La exploración de la mina, en 2014, incluyó 17,300 metros deperforación de superficie. En 2015, incluyó 3,014 metros deperforación desde estaciones subterráneas, lo que incrementónuestras reservas en 64,800 toneladas. Para 2016, se tieneplaneado realizar 5,608 metros de perforación diamantina paraidentificarreservasadicionales.

Enmayode2010,laminaSantaEulaliasuspendiósusoperacionesdebidoauna inundacióneneláreaprovocadaporel colapsodeun dique causado por la excesiva presión del agua. El trabajode rehabilitación concluyó en abril de2013, lo que nos permitiórestaurar la producción hasta que fue interrumpida por otrainundación en el tercer trimestre de 2014. La producción serestauróennoviembrede2015.

San Martín y Taxco

SanMartínyTaxcoestánenhuelgadesdejuliode2007.Porfavorremítase a la Nota 13 "Compromisos y Contingencias – AsuntosLaborales"denuestrosestadosfinancierosconsolidados.

ElcomplejominerodeSanMartínestáubicadoenlamunicipalidadde Sombrerete en la parte occidental del Estado de Zacatecas,

México. Fue descubierta en 1555 y en el siglo XX comenzó susoperaciones mineras en 1949. El complejo incluye una minasubterráneayunaplantadeflotación.Elmineralcontieneplomo,cobreyzinc,concantidadesimportantesdeplata.

El complejominero de Taxco está ubicado en las afueras de laciudaddeTaxco,enlapartenortedelestadodeGuerrero,México.Fuedescubiertaen1519yenelsigloXXcomenzósusactividadesminerasen1918.Elcomplejoconstadevariasminassubterráneas(SanAntonio,Guerrero yRemedios) yunaplantade flotación.Elmineral contiene zinc y plomo, con ciertas cantidades de oro yplata.

NohuboperforacionesdeexploraciónnienSanMartínnienTaxcodurantelostresaños,queterminaronel31dediciembrede2015,debidoalashuelgas.

Instalaciones de Procesamiento - San Luis Potosí

Nuestra refinería electrolítica de zinc de San Luis Potosí estásituadaenlaciudaddeSanLuisPotosí,enelEstadodeSanLuisPotosí,México. La ciudad de San Luis Potosí está conectada anuestrarefineríamedianteunacarreteraprincipal.

Refinería de zinc

LarefineríaelectrolíticadezincdeSanLuisPotosífueconstruidaen1982yfuediseñadaparaproducir105,000toneladasdezincrefinadoporaño,tratandohasta200,000toneladasdeconcentradode zinc de nuestras propiasminas, principalmente Charcas, queestáubicadaa113kilómetrosdelarefinería.Larefineríaproducezincespecialdealta ley (99.995%zinc),zincdealta ley (másde99.9% zinc) y aleaciones de zinc con aluminio, plomo, cobre omagnesio en cantidades y tamaños variados dependiendo de lademanda del mercado. La producción de plata y oro refinadosseobtienemedianteserviciosdemaquilaproporcionadaporunacompañíamineratercerizada.

La refinería electrolítica de zinc tiene una planta de ácido, unacalderaderecuperacióndevapor,yuntostador.Tambiéncuentaconunáreadeprocesamientodecalcinadosconcincoetapasdelixiviación: neutro, ácido caliente, ácido intermedio, ácido, cuartapurificación,yjarosita,ademásdedosetapasparalapurificacióndesoluciones.

LasiguientetablamuestrainformacióndelaproduccióndenuestrarefineríadezincdeSanLuisPotosíen2015,2014y2013:

kt=milesdetoneladas

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

Totalconcentradodezinctratado (kt) 191.7 187.3 193.7 4.4 2.3%Produccióndezincrefinado (kt) 100.5 92.1 97.7 8.4 9.1%Produccióndeácidosulfúrico (kt) 183.7 171.5 175.2 12.2 7.1%Produccióndeplatarefinada (kt) 11.3 11.0 11.6 0.3 2.7%Produccióndeororefinado (k) 14.0 16.0 9.0 (2.0) (12.5)%Produccióndecadmiorefinado (kt) 0.6 0.6 0.6 - -Recuperaciónpromediodelarefinería (%) 93.7 94.1 94.5 (0.4) (0.4)%Preciopromediorealizadodelzincrefinado ($/lb) 94.60 103.70 92.40 (9.10) (8.8)%Preciopromediorealizadodelconcentradodezinc ($/lb) 83.21 92.60 82.50 (9.39) (10.1)%Preciopromediorealizadodeplata ($/oz.) 15.68 19.28 22.95 (3.60) (18.7)%


Complejo de carbón y coque Nueva Rosita

ElcomplejodecarbónycoquedeNuevaRositainiciósusoperacionesen1924 y estáubicadoen el EstadodeCoahuila,México, en lasafuerasdelaciudaddeNuevaRosita,cercadelafronteraconTexas.Constade(a)unaminadecarbónsubterránea,queestácerradadesde2006;(b)unminaatajoabiertoconunacapacidaddeproducciónde 350,000 toneladas de carbón al año, aproximadamente; (c)unaplantade lavadodecarbónconunacapacidaddeproducciónanual de 900,000 toneladas de carbón limpio de alta calidad; y(d)unaplantadecoquede21hornos, rediseñadaymodernizada,conunacapacidaddeproducciónanualde100,000toneladasdecoque(metalúrgico,menudoyfino),delascuales95,000toneladasson coquemetalúrgico. También hay una planta de subproductosparalimpiarelhornodecoqueagas,dondeserecuperaalquitrán,sulfatodeamonio,yaceitecrudoligero.Tambiénhaydoscalderasque producen80,000 libras de vapor que se usa en la planta desubproductos.Consideramosquelosequiposdelaplantaestánenbuenacondiciónfísicaysonadecuadosparanuestraoperación.

LaproduccióndecoquesevendeaPeñolesyotrosconsumidoresmexicanosenelnortedeMéxico.Hemosvendido84,793toneladas,

90,796 toneladas, y 76,831 toneladas de coquemetalúrgico en2015,2014y2013,respectivamente.Esperamosvender86,728toneladasdecoquemetalúrgicoen2016.

Exploración en la mina de carbón

En Coahuila, un intenso programa exploratorio de perforacióndiamantinaha identificadodosáreasadicionales:Esperanza,conunpotencial demásde30millonesde toneladasdemineral decarbón in situ, y Guayacán, con un potencial de 15millones detoneladas de mineralización de carbón in situ, que se podríanusarparaunafuturaplantadegeneracióndeenergíaacarbón.En2013,perforamos2,451metrosyaumentamosnuestrasreservasestimadasdecarbónen39,552toneladaseneltajoLaConquista.En 2014, perforamos3,100metros de perforación diamantina yaumentamosnuestrasreservasestimadasen300,000toneladas.En 2015, perforamos 3,046 metros, e incrementamos nuestrasreservasen465,509toneladas.Para2016,esperamosejecutarunprogramadeperforaciónde3,500metros.

Lasiguientetablamuestrainformacióndelaproduccióndenuestrocomplejo de carbón y coque de Nueva Rosita en 2015, 2014 y2013:

RESERVAS DE MINERAL

Lasreservasdemineralsonlascantidadesestimadasdematerialprobado y probable que pueden ser minados y procesadospara extraer su contenido de mineral de manera económica almomento de determinar las reservas. Las reservas “probadas”(medidas) son las reservas (a) cuya cantidad ha sido calculadaa partir de dimensiones reveladas en afloramientos, zanjas,laboreo, o barrenos; (b) cuya ley y/o calidadha sido calculadaapartir de resultados del análisis de muestras; y (c) cuyos sitiosde inspección, análisis ymedición están tan poco espaciados, ycuyascaracterísticasgeológicasestán tanbiendefinidas,quesutamaño,forma,profundidadycontenidodemineralhanquedadobien establecidos. Las reservas “probables” (indicadas) sonreservascuyacantidadyleyy/ocalidadsehancalculadoapartirde información similar que la usada para las reservas probadas(medidas), pero cuyos sitios de inspección, análisis y mediciónestánmásalejadosunosdeotrosoestánespaciadosdemaneramenosadecuada.Elgradodecerteza,aunqueesmenorqueparalasreservasprobadas(medidas),eslosuficientementealtocomo

parasuponerquehaycontinuidadentrelospuntosdeobservación.El“materialmineralizado”,porotrolado,esuncuerpomineralizadoque ha sido delineado mediante perforaciones adecuadamenteespaciadasy/otomasdemuestrassubterráneasquesustentaneltonelaje y ley promedio reportadosdelmetal o losmetales. Estetipodeyacimientonocalificacomounareservahastaquesehayaconcluidosufactibilidadlegalyeconómicaenbaseaunaevaluaciónintegral de costos unitarios, leyes, tasas de recuperación y otrosfactoresrelevantes.

Nuestrosestimadosdereservasdemineralprobadasyprobablessebasaenevaluacionesdeingenieríadevaloresobtenidosdelasmuestrastomadasdebarrenosyotrasperforaciones.Consideramosque las muestras tomadas están espaciadas a intervalossuficientementecercanos,yquelascaracterísticasgeológicasdelosyacimientosestánlosuficientementebiendefinidascomoparaquelosestimadosseanconfiables.Elestimadodereservasdemineralincluyelaevaluaciónderecursos,aspectosminerosymetalúrgicos,así como consideraciones de tipo económico, comercial, legal,medioambiental,gubernamental,social,ydeotrotipo.

kt=milesdetoneladas

2015 2014 2013 Variación 2015-2014

Volumen %

Carbónminado–minaatajoabierto (kt) 248.5 276.1 291.5 (27.6) (10.0)%Contenidoenergéticopromedio BTU/lb 9,485 9,485 9,485 - -Porcentajepromediodeazufre % 1.49 1.49 1.87 - -Produccióndecarbónlimpio (kt) 114.3 149.8 141.3 (35.5) (23.7)%Produccióndecoque (kt) 97.5 96.1 93.2 1.4 1.5%Preciorealizadopromedio-Carbón ($/ton) 39.9 46.2 46.8 (6.3) (13.6)%Preciorealizadopromedio-Carbónlibredearsénico ($/ton) - - 78.33 - -Preciorealizadopromedio-Coque ($/ton) 250.0 260.52 299.58 (10.52) (4.0)%


Nuestras operaciones peruanas, que incluyen las reservas deToquepala y Cuajone, se clasifican en las siguientes categorías:probadas (medidas), probables (indicadas), y posibles (inferidas),basándoseenelÍndicedeLímitedeConfianzaRelativa(ÍndiceRCB)que mide nuestro nivel de conocimiento geológico y confianza encadabloque.El índiceRCBesunamedidade laconfianza relativade la estimación de la ley de un bloque. Este enfoque combina lavariabilidadlocaldeloscompuestos,usadaparaanalizarunbloqueconlavarianciakrigingeincorporaelusodeintervalosdeconfianzaenlamedicióndelaincertidumbredelosestimadosdecadabloque,enrelaciónalosotros.LaclasificaciónfinaldelosrecursossebasaluegoenladistribucióndeestosvaloresRCBparalosbloquesconmásde0.05%decobre.Estaesladistribuciónqueseusaparahallarlospuntosdecorteentreprobadoyprobableyentreprobableyposible.

Nuestras operaciones mexicanas, que incluyen las reservas deBuenavistayLaCaridad,secalculanusandounmodelomatemáticodebloquesyaplicandoelsistemadelsoftwareMineSight.Lasleyesestimadasporbloqueseclasificanenprobadasyprobables.Estasleyes se calculan aplicando un procedimiento de interpolacióntridimensionalyelinversodelcuadradodeladistancia.Asimismo,se emplea elmétodo del cuadrante o de búsqueda esférica conel fin de limitar el número de compuestos que afectan el valorinterpolado del bloque. Los compuestos se obtienen a partir deexploraciones geológicas del cuerpo mineralizado. Con el finde clasificar los bloques individuales del modelo, se realiza unmeticuloso análisis geoestadístico de variogramas, tomando encuentalascaracterísticasprincipalesdelyacimiento.Lasreservasminablessedeterminanenbasealaclasificacióndeestemodelode bloques, y a la aplicación del algoritmo de Lerch-GrossmanjuntoconelprocedimientoPitOptimizer(optimizadordetajos)delsoftwareMineSight.Lasreservasprobadasyprobablescalculadasincluyenlosbloquescuyominadoeseconómicamentefactibleconelmétododetajoabiertodentrodeundiseñoparticulardemina.

EnelcasodelaUnidadIMMSA,laestimacióndereservassebasaenlatomademuestrasdeoperacionesdeextracciónyperforacionesexploratorias,observacionesgeográficasytopográficas,registrandotodo lo anterior en los mapas correspondientes, mediciones,cálculoe interpretaciónbasadasen losmapas y los informesdelasminas, lasplantasdeprocesamiento y/o las fundiciones. Lasreservas de mineral son existencias de mineral que se estimanpara su extracción, para explotar de ser necesario, vender oaprovechareconómicamente,todooenparte,teniendoencuentalas cotizaciones, subsidios, costos, disponibilidad de plantas detratamiento y otras condiciones que estimamos existirán en elperiodoparaelcualsecalculanlasreservas.Lasreservassedividenen probadas (nivel de confianza del 85% omás, según estudiosestadísticos),yprobables(niveldeconfianzade70%-80%omás,segúnestudiosestadísticos),deacuerdoconsuniveldeconfianzaydisponibilidad.Conel findecumplir con los lineamientosde laSEC,lasreservasprobadasesunaclasificaciónquesólosepuedeusarparaelmineralqueseencuentrasobreelúltimonivelde lamina(yaseamineralhasta15metrospordebajodelúltimonivel,o por debajo de los primeros 15 metros sólo con perforacionessuficientes(25o30metrosentrecadaperforación)).

Cada año, nuestro departamento de ingeniería revisa en detallelos cálculos de reservas. Además, el departamento de ingenieríarevisaloscálculoscuandoseproducencambiosenlossupuestos.Loscambiospuedenocurrirporlossupuestosdepreciosocostos,

losresultadosdeperforacióndecampoopornuevosparámetrosgeotécnicos.Tambiéncontratamosaconsultoresexternosparaquerevisenlosprocedimientosdeplanificaciónminera.

De conformidad con los lineamientos de la SEC, la informaciónsobre reservas en este informe se calcula usando los preciospromediodelosmetalesdelostresúltimosaños,salvoseindiquelocontrario.Nosreferimosaestospreciospromediodetresañosdelosmetalescomo“precioscorrientes”.NuestrosprecioscorrientesparaelcobresecalculanusandolosprecioscotizadosenCOMEX,ynuestrosprecioscorrientesparaelmolibdenosecalculanusandolospreciospublicadosen“Platt’sMetalsWeek”.Amenosqueseindiquelocontrario,losestimadosdelasreservasenestereporteusanlosprecioscorrientesal31dediciembrede2015de$2.99por libradecobreyde$9.38por librademolibdeno.Losprecioscorrientesdelcobreyelmolibdenofueron$3.36y$11.39al31dediciembrede2014,y$3.65y$12.74al31dediciembrede2013,respectivamente.

Para la estimación de las reservas internas de mineral, nuestragerenciausasupuestosdepreciosde largoplazoparaelcobreyelmolibdeno.Al31dediciembrede2015y2014,consideramos$2.90por libradecobrey$9.50por librademolibdeno,preciosquecreemossonconservadoresparalastendenciasdelargoplazo.Para otros fines de presupuesto y planificación, particularmenterelacionados con actividades de fusión y adquisición, nuestragerenciaconsideravariosotrosescenariosdeprecios.Laaplicaciónde estos distintos supuestos en los precios no influye en laelaboracióndenuestrosestadosfinancieros.

Para los años 2015, 2014 y 2013, hemos usado estimados dereservasquesebasanenelpromediodelosprecioscorrientesdelosúltimostresañosparadeterminarlaamortizacióndeldesarrollodelaminaydeactivosintangibles.

Reevaluamosperiódicamente losestimadosdenuestrasreservasminerales,querepresentannuestroestimadodelmontodecobrenominadoexistenteenlasminasquepuedeserproducidoyvendidoconunaganancia.Estosestimadossebasanenevaluacionesdeingenieríaderivadasdemuestrasdehoyosdeperforaciónyotrasaberturas,combinadasconsupuestossobrelospreciosdelmercadodecobreyloscostosdeproducciónencadaunadenuestrasminas.

Laspersonasresponsablesdeloscálculosdereservasdemineralsonlassiguientes:

Minas peruanas a tajo abierto: MinadeCuajone–EdgarA.PeñaValenzuela,SuperintendentedeIngenieríadeMinas.MinadeToquepala–WilbertPérez,SuperintendentedeIngenieríadeMinas

Proyecto Tía Maria:JavierSalazarMuñoz–GerentedeMinaJaime Arana Murriel – Gerente de Lixiviación – Proyectos deinversiónYuverVelásquezPari–IngenierodeMinas–Proyectosdeinversión

Operaciones mexicanas a tajo abierto: MinaLaCaridad–MarcoA.Figueroa,SuperintendentedeIngenieríayPlanificacióndeMina


MinaBuenavista–JesúsMolinares,SuperintendentedeIngenieríayPlanificacióndeMina

Unidad IMMSA:Santa Bárbara – Jorge M. Espinosa, Superintendente dePlanificaciónyControlCharcas–JuanJ.Aguilar,SuperintendentedePlanificaciónyControlSantaEulalia–JuanM.Martínez,SuperintendentedePlanificaciónyControlTaxco–ArmandoAranda,JefedeGeologíaSanMartín–MaríaI.Carrillo,IngenieroJefe

Proyecto El Arco: OscarH.Moreno,GerentedePlanificaciónyControl(conelapoyodeHexagonMining)

Proyecto Angangueo:MarcoA.Rivera,GerentedePlanificaciónyControl(conelapoyodeHexagonMining)

Paramayorinformaciónrelacionadaanuestrasreservasestimadas,porfavorremítasealÍtem7“AnálisisyDiscusióndelaGerenciadelaSituaciónFinanciera y losResultadosdeOperación–PolíticasContablesyEstimadosCríticos–ReservasdeMineral”.


UNIDAD PERUANA UNIDAD MEXICANA A TAJO ABIERTO A TAJO ABIERTO

Reservas de Mineral Preciodelosmetales: Cobre($/lb.) 2.990 2.990 2.990 2.990 2.990 2.990 2.990 2.990 2.990Molibdeno($/lb.) 9.384 9.384 9.384 9.384 9.384 9.384Leydecorte 0.204% 0.226% 0.161% 0.125% 0.172% 0.137%Probadas Reservasdesulfuros(kt) 1,071,802 2,035,579 2,825,585 2,343,479 8,276,445 16,562 1,257,060 1,477Leypromedio Cobre 0.568% 0.564% 0.482% 0.230% 0.442% 0.450% 0.444% 1.746%Molibdeno 0.019% 0.033% 0.009% 0.030% 0.022% 0.007%Plomo 1.145% 0.439%Zinc 2.848% 2.621%Materiallixiviable(kt) 1,738 804,381 2,397,228 472,023 3,675,370 217,999 165,789Leydelmateriallixiviable 0.664% 0.207% 0.178% 0.187% 0.186% 0.325% 0.367% Probables Reservasdesulfuros(kt) 1,002,834 230,395 1,270,776 1,151,741 3,655,746 27,329 742,770 4,892Leypromedio Cobre 0.426% 0.373% 0.424% 0.212% 0.355% 0.524% 0.383% 1.357%Molibdeno 0.017% 0.012% 0.010% 0.031% 0.018% 0.007%Plomo 0.877% 0.443%Zinc 2.900% 2.623%Materiallixiviable(kt) 2,616 1,019,896 880,376 136,543 2,039,431 530,797 67,554Leydelmateriallixiviable 0.565% 0.157% 0.155% 0.173% 0.158% 0.362% 0.197% Total Reservasdesulfuros(kt) 2,074,636 2,265,974 4,096,361 3,495,220 11,932,191 43,891 1,999,830 6,369Leypromedio Cobre 0.499% 0.544% 0.464% 0.224% 0.415% 0.496% 0.421% 1.447%Molibdeno 0.018% 0.031% 0.009% 0.030% 0.021% 0.007%Plomo 0.978% 0.442%Zinc 2.880% 2.623%Materiallixiviable(kt) 4,354 1,824,277 3,277,604 608,566 5,714,801 748,795 233,343Leydelmateriallixiviable 0.605% 0.179% 0.172% 0.184% 0.176% 0.351% 0.318%Desmonte(kt) 6,255,053 8,718,768 5,701,165 2,076,503 22,751,489 674,6861,749,369Totalmaterial(kt) 8,334,043 12,809,019 13,075,130 6,180,289 40,398,481 43,891 1,423,4813,982,542 6,369Ratiodedesbroce((D+L)/M) 3.02 4.65 2.19 0.77 2.39 0.99Ratiodedesbroce(D/(L+M)) 3.01 2.13 0.77 0.51 1.29 0.90 0.78

PROYECTOS DE DESARROLLO

TOTAL MINASA TAJO

ABIERTO

UNIDAD MEXICANAIMMSA (2)

Tía María El Arco Angangueo Mina Mina Mina Mina La Cuajone (1) Toquepala (1) Buenavista(1) Caridad (1)

Reservas Estimadas de Mineral a Precios Corrientes:

Lasiguientetabladetallanuestrasreservasprobadasyprobablesestimadasdecobreymolibdenoal31dediciembrede2015,enbasealpreciopromediodemercadodelosúltimostresaños,segúnloslineamientosdelaSEC:


kt=milesdetoneladasD=Desmonte;L=Materiallixiviable;M=Mineral.(1) Las recuperacionesde lasconcentradorasdeCuajone,Toquepala,BuenavistayLaCaridadcalculadasparaestas reservas fueron86.0%,86.4%,

83.0%y81.8%,respectivamente,obtenidasaplicandolasfórmulasderecuperacióndeacuerdoconlasdiferentescapacidadesdemoliendayzonasgeometalúrgicas.

(2) LaunidadIMMSAincluyelasminasdeCharcas,SantaBárbara,SanMartín,SantaEulaliayTaxco.Elzincyelplomocontenidoenlasreservasdemineralfueroncomosigue:

(miles de toneladas) Probadas Probables Total Zinc 472.0 792.5 1,264.5 Plomo 190.5 240.5 431.0

(3) Elcobrecontenidoenlasreservasdemineralparalasminasatajoabiertoes(i)elproductodereservasdesulfurosporlaleypromediodelasreservasprobadasdecobremás(ii)elproductodelasreservasdemineraldesulfurosporlaleypromediodelasreservasprobablescobremás(iii)elproductodelasreservaslixiviablesentajoporlaleypromediodecobre.Elcobrecontenidoenlasreservasdemineralparalasminassubterráneasseobtienemultiplicandolasreservasdesulfurosporlaleypromediodecobre.



TOTAL MINASA TAJO

ABIERTO


Tía María El Arco Angangueo Mina Mina Mina Mina La Cuajone (1) Toquepala (1) Buenavista(1) Caridad (1)

Material lixiviable Reservasdeexistencias(kt) 19,887 1,283,174 1,249,444 757,664 3,310,169 Leypromediodecobre 0.501% 0.154% 0.154% 0.245% 0.177% Reservasentajo: Probadas(kt) 1,738 804,381 2,397,228 472,023 3,675,370 217,999 165,789Leypromediodecobre 0.664% 0.207% 0.178% 0.187% 0.186% 0.325% 0.367%Probables(kt) 2,616 1,019,896 880,376 136,543 2,039,431 530,797 67,554Leypromediodecobre 0.565% 0.157% 0.155% 0.173% 0.158% 0.362% 0.197%Totalreservaslixiviables(kt) 24,241 3,107,451 4,527,048 1,366,230 9,024,970 748,795 233,343Leypromediodecobre 0.520% 0.169% 0.167% 0.218% 0.176% 0.351% 0.318%Cobre contenido en las reservas de mineral en tajo (kt) (3) 10,379 15,592 24,645 8,949 59,565 218 2,628 9,161 92


Minas a Tajo Proyectos de Minas a Tajo Abierto IMMSA desarrollo Abierto IMMSA Reservas de Mineral Preciodelosmetales:Cobre($/lb.) 3.588 3.588 3.588 2.392 2.392 2.392Molibdeno($/lb.) 11.261 11.261 7.507 7.507Leydecorte 0.145% 0.222% 0.214% 0.197%Probadas Reservasdesulfuros(kt) 9,116,157 18,323 1,280,596 6,775,240 15,437 1,212,219Leypromedio Cobre 0.428% 0.430% 0.439% 0.468% 0.460% 0.457%Molibdeno 0.020% 0.007% 0.023% 0.007%Plomo 1.090% 0.430% 1.200% 0.450%Zinc 2.710% 2.640% 2.910% 2.500%Materiallixiviable(kt) 3,227,365 389,729 4,020,341 372,439Leydelmateriallixiviable 0.167% 0.340% 0.208% 0.350%

ProbablesReservasdesulfuros(kt) 4,243,250 28,883 805,105 2,808,684 25,438 660,489LeypromedioCobre 0.339% 0.510% 0.373% 0.387% 0.560% 0.414%Molibdeno 0.017% 0.007% 0.019% 0.007%Plomo 0.860% 0.440% 0.900% 0.450%Zinc 2.830% 2.640% 2.890% 2.560%Materiallixiviable(kt) 2,026,805 615,335 1,791,674 570,444Leydelmateriallixiviable 0.140% 0.337% 0.179% 0.353% Total Reservasdesulfuros(kt) 13,359,407 47,207 2,085,700 9,583,924 40,875 1,872,707Leypromedio Cobre 0.400% 0.479% 0.414% 0.444% 0.522% 0.442%Molibdeno 0.019% 0.007% 0.022% 0.007%Plomo 0.949% 0.438% 1.013% 0.450%Zinc 2.783% 2.640% 2.898% 2.546%Materiallixiviable(kt) 5,254,170 1,005,064 5,812,015 942,883Leydelmateriallixiviable 0.156% 0.338% 0.199% 0.352%Desmonte(kt) 24,599,610 2,591,046 19,475,211 2,055,618Totalmaterial(kt) 43,213,187 47,207 5,681,810 34,871,150 40,875 4,871,208Ratiodedesbroce((D+L)/M) 2.23 1.72 2.64 1.60Ratiodedesbroce(D/(L+M)) 1.32 0.84 1.26 0.73 Material lixiviable Reservasdeexistencias(kt) 3,310,169 - 3,310,169 -Leypromediodecobre 0.177% 0.177% Reservasentajo: Probadas(kt) 3,227,365 389,729 4,020,341 372,439Leypromediodecobre 0.167% 0.340% 0.208% 0.350%Probables(kt) 2,026,805 615,335 1,791,674 570,444Leypromediodecobre 0.140% 0.337% 0.179% 0.353%Totalreservaslixiviables(kt) 8,564,339 1,005,064 9,122,184 942,883Leypromediodecobre 0.164% 0.338% 0.191% 0.352%Cobre contenido en las reservas de mineral en tajo (kt) (1) 61,579 226 12,039 54,082 213 11,582

_________

(1) Elcobrecontenidoenlasreservasdemineralparalasminasatajoabiertoes(i)elproductodereservasdesulfurosporlaleypromediodelasreservasprobadasdecobremás(ii)elproductodelasreservasdemineraldesulfurosporlaleypromediodelasreservasprobablescobremás(iii)elproductodelasreservaslixiviablesentajoporlaleypromediodecobre.Elcobrecontenidoenlasreservasdemineralparalasminassubterráneasseobtienemultiplicandolasreservasdesulfurosporlaleypromediodecobre.

Proyectosde desarrollo

AUMENTO -20% DISMINUCIÓN -20%

Sensibilidad al Precio de los Metales:

Alelaborarelanálisisdesensibilidad,recalculamosnuestrasreservasbasándonosenelsupuestoquelospreciospromediocorrientesdelosmetalesfueron20%másaltosy20%másbajos,respectivamente,quelospreciospromediocorrientesrealesalfinaldelaño2015.Lasreservasresultantesdeesteanálisisdesensibilidadnosonproporcionalesalaumentoodisminucióndelospreciosasumidosparalosmetales.



Reservas de Mineral Preciodelosmetales: Cobre($/lb.) 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900 2.900Molibdeno($/lb.) 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500Leydecorte 0.204% 0.229% 0.182% 0.155% 0.189% 0.170%Probadas Reservasdesulfuros(kt) 967,901 1,984,903 2,869,282 2,273,908 8,095,994 16,574 1,243,418 1,480Leypromedio Cobre 0.579% 0.568% 0.479% 0.233% 0.444% 0.450% 0.447% 1.741%Molibdeno 0.019% 0.033% 0.009% 0.029% 0.022% 0.007%Plomo 1.140% 0.439%Zinc 2.864% 2.631%Materiallixiviable(kt) 1,815 843,786 2,231,438 482,490 3,559,529 217,124 166,279Leydelmateriallixiviable 0.643% 0.208% 0.182% 0.188% 0.189% 0.325% 0.366% Probables Reservasdesulfuros(kt) 859,674 207,190 1,297,305 1,075,628 3,439,797 27,328 729,058 4,885Leypromedio Cobre 0.425% 0.375% 0.422% 0.215% 0.355% 0.524% 0.387% 1.359%Molibdeno 0.018% 0.012% 0.010% 0.030% 0.018% 0.007%Plomo 0.876% 0.442%Zinc 2.906% 2.628%Materiallixiviable(kt) 2,937 1,086,818 807,417 136,521 2,033,693 528,940 67,891Leydelmateriallixiviable 0.526% 0.153% 0.157% 0.175% 0.157% 0.363% 0.197% Total Reservasdesulfuros(kt) 1,827,575 2,192,093 4,166,587 3,349,536 11,535,791 43,902 1,972,476 6,365Leypromedio Cobre 0.507% 0.550% 0.461% 0.227% 0.417% 0.496% 0.425% 1.448%Molibdeno 0.019% 0.031% 0.009% 0.030% 0.021% 0.007%Plomo - 0.976% 0.442%Zinc - 2.890% 2.629%Materiallixiviable(kt) 4,752 1,930,604 3,038,855 619,011 5,593,222 746,064 234,170Leydelmateriallixiviable 0.571% 0.177% 0.175% 0.185% 0.177% 0.352% 0.317%Desmonte(kt) 4,880,586 8,344,154 6,055,214 1,922,648 21,202,602 672,2771,733,439Totalmaterial(kt) 6,712,913 12,466,851 13,260,656 5,891,195 38,331,615 43,902 1,418,3413,940,085 6,365Ratiodedesbroce((D+L)/M) 2.67 4.69 2.18 0.76 2.32 1.00Ratiodedesbroce(D/(L+M)) 2.66 2.02 0.84 0.48 1.24 0.90 0.79


TOTAL MINASA TAJO

ABIERTO


Tía María El Arco Angangueo Mina Mina Mina Mina La Cuajone Toquepala Buenavista Caridad

Reservas Internas Estimadas de Mineral:

La siguiente tabla detalla nuestras reservas probadas y probables de cobre ymolibdeno al 31 de diciembre de2015, estimadas enbaseasupuestosdeunpreciodelargoplazode$2.90paraelcobreyde$9.50paraelmolibdeno.Comosediscutióenlapágina45,lapresentacióndeestasreservasinternasestimadasnocumpleconlosrequisitosdelaSEC,yaquelossupuestosdepreciosdelargoplazodifierendelosprecioscorrientesusadossegúnloslineamientosdelaSEC.Estasreservasinternasestimadasnoafectanlaelaboracióndenuestrosestadosfinancieros.


(kt)=milesdetoneladasD=Desmonte;L=Materiallixiviable;M=Mineral.(1) LaunidadIMMSAincluyelasminasdeCharcas,SantaBárbara,SanMartín,SantaEulaliayTaxco.Elzincyelplomocontenidoen

lasreservasdemineralfueroncomosigue:

(miles de toneladas) Probadas Probables Total Zinc 474.0 795.2 1,269.2 Plomo 188.9 240.5 429.4

(2) Elcobrecontenidoenlasreservasdemineralparalasminasatajoabiertoes(i)elproductodereservasdesulfurosylaleypromediodelcobremás(ii)elproductodelasreservaslixiviablesentajoylaleypromediodelcobre.Elcobrecontenidoenlasreservasdemineralparalasminassubterráneasseobtienemultiplicandolasreservasdesulfurosporlaleypromediodecobre.



TOTAL MINASA TAJO

ABIERTO


Tía María El Arco Angangueo Mina Mina Mina Mina La Cuajone Toquepala Buenavista Caridad

Material lixiviable Reservasdeexistencias(kt) 19,887 1,283,174 1,249,444 757,664 3,310,169 Leypromediodecobre 0.501% 0.154% 0.154% 0.245% 0.177% Reservasentajo: Probadas(kt) 1,815 843,786 2,231,438 482,490 3,559,529 217,124 166,279 -Leypromediodecobre 0.643% 0.208% 0.182% 0.188% 0.189% 0.325% 0.366%Probables(kt) 2,937 1,086,818 807,417 136,521 2,033,693 528,940 67,891Leypromediodecobre 0.526% 0.153% 0.157% 0.175% 0.157% 0.363% 0.197%Totalreservaslixiviables 24,639 3,213,778 4,288,299 1,376,675 8,903,391 746,064 234,170Leypromediodecobre 0.514% 0.168% 0.169% 0.218% 0.177% 0.352% 0.317%Cobre contenido enlas reservas de mineral (kt) (2) 9,293 15,474 24,526 8,749 58,042 218 2,626 9,125 92


Modelo a largo plazo Molienda Variación

Mina Toneladas Cobre Toneladas Cobre Toneladas Cobre (miles) (%) (miles) (%) (miles) (%)

Cuajone 30,083 0.649 30,956 0.666 (873) (0.016)Toquepala 20,396 0.635 20,150 0.643 246 (0.008)Buenavista 33,831 0.576 33,726 0.593 105 (0.017)LaCaridad 35,415 0.352 34,445 0.351 970 0.001

Probadas Probables (espaciado promedio en metros) Cuajone 78.08 117.49Toquepala 78.32 116.31Buenavista 53.16 104.89LaCaridad 46.52 104.71

DESCRIPCIÓN DEL PROCESO DE RECONCILIACIÓN DEL MODELO DE BLOqUES

Aplicamoselsiguientemodelodebloquesparaelprocedimientodereconciliacióndemolienda.Se reconocen las siguientes etapas en las minas de Cuajone,Toquepala,BuenavistayLaCaridad:1. Los geólogos de minas recolectan los datos estadísticos

mensuales necesarios de nuestro sistema de información(“SRP”),elcualproporcionalostonelajesmolidosylasleyesdemineralenlaconcentradora.

2. Las áreas minadas se determinan topográficamente y seconstruyenloslímitesrespectivos.

3. Usandolaopción“interactive planner”(planificadorinteractivo)denuestrosoftwareminero(MineSight),secalculanlostonelajesylasleyesdelmineralquehaydentrodelasáreasminadasenelmodelodebloques.Aquíseconsideralaleydecortereal.

4. Enlaúltimaetapa,secomparalostonelajesminadosacumuladosylaleypromedioponderadadelmineralyelmateriallixiviableconlosdatosprovenientesdenuestrosistemaSRP.

Para2015,lareconciliacióndelostonelajesyleyesfuelasiguiente:

Sielerrordeestimaciónesmayorque3%,sehaceunaevaluacióndetalladapararevisarlasdiferencias,lasquenormalmentepodríandarlugaramásperforacionesderellenoconelfindecomprendermejorlascaracterísticasgeológicas(ley,tipoderoca,mineralizaciónyalteración)ylasdistanciasentreloshoyosqueseasumenenlazonadelcuerpomineralizado.

DISTANCIA PROMEDIO ENTRE HOYOS PERFORADOS

A continuación, se muestra la distancia promedio entre hoyosperforadosparaladeterminacióndereservasprobadasyprobablesdesulfurosal31dediciembrede2015:

ACTIVIDADES DE EXPLORACIÓN

EstamosrealizandoextensasactividadesdeexploraciónparaencontraryacimientosadicionalesdemineralenPerú,México,Argentina,Ecuadory Chile. También, realizamos exploración en las áreas de nuestrasoperaciones mineras actuales. Hemos invertido $48.8 millones enprogramasdeexploraciónen2015,$74.6millonesen2014y$51.0millones en 2013, y esperamos gastar aproximadamente $34.2millonesenprogramasdeexploraciónen2016.

Actualmente, tenemos el control directo de 77,799 hectáreas y145,720 hectáreas de concesiones de exploración en Perú y enMéxico,respectivamente.También,tenemosactualmente159,831hectáreas,40,758hectáreasy2,544hectáreasdeconcesionesdeexploraciónenArgentina,ChileyEcuador,respectivamente.

Perú

Los Chancas. Esta propiedad, ubicada en el departamento deApurímac,enelsurdelPerú,esunyacimientodepórfidodecobreymolibdeno.Losestimadosactualesindicanlapresenciade545millonesdetoneladasdematerialmineralizadoconuncontenidodecobrede0.59%,uncontenidodemolibdenode0.04%y0.039gramosdeoroportonelada,ademásde181millonesdetoneladasdemateriallixiviablemineralizadoconuncontenidototaldecobrede 0.357%. En 2015, desarrollamos algunas mejoras socialesyambientalesen las comunidades locales yplaneamos iniciar laevaluacióndeimpactoambientalen2016.

Otros Prospectos en Perú. Durante 2015, comenzamosexploraciones en el Proyecto Lana, ubicado en Arequipa en el


sur del Perú. Hemos perforado542metros de los 5,000metrosprogramados para este proyecto. También, hemos perforado17,661metrosenvariosotrossistemasdepórfidosubicadosenlacostasurdelPerú.

Para 2016, planeamos realizar un programa de perforacióndiamantina de 5,000 metros en el Proyecto Tambillo, que estáubicado en la costa central del Perú. Asimismo, esperamosdesarrollar un programa de perforación diamantina de 22,000metros en varias otras zonas mineralizadas del Perú, buscandosistemas de pórfidos de cobre. También, planeamos continuarcon el programa de exploración regional en varias otras zonasmetalogénicasdelPerú.

México

Ademásdelosprogramasdeperforaciónexploratoriaenlasminasexistentes,actualmenterealizamosactividadesdeexploraciónparalocalizaryacimientosdemineralenotrossitiosenMéxico.Estossonalgunosdelosproyectosdeexploraciónmásimportantes:

Buenavista-Zinc. El sitio de Buenavista-Zinc se encuentra en elestadodeSonora,México,yespartedelyacimientodemineraldeBuenavista.Lasperforacionesylosestudiosmetalúrgicosmuestranque el yacimiento de zinc-cobre contiene aproximadamente 36millonesde toneladasdematerialmineralizadoconuncontenidode29 gramos de plata por tonelada, 0.69%de cobre y 3.3%dezinc. Un estudio “a nivel de evaluación” indica que Buenavista-Zinc puede ser un depósito con valor económico. En 2011, serealizaron11,956metrosdeperforacióndiamantinaparaconfirmarlaleyyadquiririnformacióngeotécnica.En2012,seintegróelplande la mina Buenavista-Zinc al plan general de minas del tajo deBuenavista. Las pruebasmetalúrgicas se concluyeron a inicios de2013,yrevelaronciertosproblemasderecuperaciónconlosóxidosde zinc. Durante 2013, perforamos 15,128 metros adicionalesparalocalizar losóxidosdezincparaunnuevomodeladoynuevaspruebas metalúrgicas. En 2014, recibimos los resultados de laspruebasmetalúrgicas y ajustamos nuestra estimación dematerialmineralizadoa75.6millonesdetoneladasconuncontenidopromediode zinc de 2.06%, 0.58% de cobre, y 20.8 gramos de plata portonelada.En2015,perforamos26,635metros.En2016,usaremoslasmuestrasobtenidasconelprogramadeperforaciónde2015paraprobarunprocesometalúrgicoalternativoqueincluyeunaflotaciónselectiva,laflotaciónagranelyprocesodeseparacióndeCu-Zn,conelfindeobtenerunproductoquecumpleconlosrequisitosparaserprocesadoenlasinstalacionesdezincdeSanLuisPotosí.

Los Chalchihuites. ElsitiodeLosChalchihuitesestáubicadoenelestadodeZacatecas.Esteesunyacimientodereemplazoconunamezcladeóxidosysulfurosdeplomo,cobre,zincyplata.Afinalesdeladécadade1990,unprogramadeperforacióndefinió16millonesde toneladas de material mineralizado con un contenido de 95gramosdeplataportonelada,uncontenidodeplomode0.36%,uncontenidodecobrede0.69%,yuncontenidodezincde3.08%.Laspruebas metalúrgicas preliminares indican que se puede aplicarun proceso de recuperación por precipitación y flotación a estemineral.En2009,comenzamosunestudiodepre-factibilidadquefinalizóen2014ygeneróresultadosnegativos.En2010y2011,añadimos varias concesionesmineras y realizamos un programadeperforaciónde9,386metrosquedeterminólapresenciadealmenos sietemillones de toneladas dematerialmineralizado conun contenido de 97.9 gramos de plata por tonelada, 0.41% deplomo, 0.52% de cobre y 2.53% de zinc. En 2013, continuamoscon el proceso para obtener todos los permisos y la adquisición

delastierrasqueserequierenparaelproyecto.Durante2014,laSEMARNAT (SecretariadeMedioAmbienteyRecursosNaturales)rechazó la autorización para perforar. En 2015, se suspendió laperforación por problemas con contratistas. En 2016, nuestroprogramaincluyelarehabilitacióndelosantiguosejesdeCronosyGuantes,conelfindeconseguirelaccesoalaszonasminerasparaobtenermuestrasdeminerales,demaneraquepodamoscontinuarconlaspruebasmetalúrgicas.

Chile

Catanave.UbicadoenelnortedeChile(Arica),Catanaveperteneceaunsistemaepitermaldemineralizacióndeoroyplata.En2010,se aprobó el estudio de impacto ambiental. Entre 2011 y 2013,seconcluyeronlosprogramasdeperforacióndiamantina.Durante2015, no hemos realizado un trabajo intenso de exploración enesteproyectoporquelosresultadosdelosestudiospreliminaresnofueronsatisfactorios.

El Salado. Es un prospecto de cobre y oro ubicado en la regiónAtacama,enelnortedeChile,dondeseestáexplorandounpórfidode cobre y molibdeno. En 2014, concluimos un programa deperforacióndiamantinade12,000metrosconelobjetodeclasificarel mineral existente. En 2015, perforamos 17,000 metros paradefinir lamineralización. Se tieneplaneado realizar unprogramaadicionaldeperforacióndiamantinade10,000metrosen2016.

Resguardo de la Costa. Es un prospecto de cobre y oro ubicadoen el norte de Chile (región de Atacama). Tras concluir nuestrasevaluaciones,hemosdecididoyanorealizarmástrabajosenestapropiedad.

Otros Prospectos en Chile. En 2015, realizamos un programade perforación diamantina de 6,000 metros en el prospecto deIglesia, donde hemos estimado un posible contenido de recursode 150,000 onzas de oro. Para 2016, planeamos continuar conunprogramadeexploración,principalmenteenelnortedeChile,orientadoprincipalmenteaubicarsistemasdepórfidosdecobreymolibdeno.

Ecuador

Chaucha: El proyecto “Ruta del Cobre” está ubicado al sur deGuayaquil. La mineralización es característica de un sistemade pórfido de cobre ymolibdeno. En 2013, obtuvimos todos lospermisos requeridospara laevaluacióndel yacimiento.En2014,realizamos un programa de perforación diamantina de 21,000metros,yobtuvimosresultadosfavorablesqueindicanuncontenidode cobrede0.40% y un contenidodemolibdenode0.027%. En2015, realizamos un programa de perforación diamantina de20,000 metros, y obtuvimos resultados favorables que indicanuncontenidodecobrede0.40%yuncontenidodemolibdenode0.037%.Para2016,planeamosrealizarunprogramadeperforacióndiamantinade35,000metros.

Argentina

En 2011, iniciamos actividades de exploración en Argentina.Durante2015,realizamosexploracióngeológicaenlasprovinciasdeSalta,RíoNegro yNeuquén, dondeesperábamos localizar unpórfidodecobreconsistemasepitermalesdemetalespreciosos.Parael2016,nuestroplanescontinuarconlaexploraciónregionalen Río Negro, Catamarca, y Jujuy, donde esperamos localizarmineralizacióndepórfidosdecobreymolibdeno.


ÍTEM 3. ACCIONES LEGALES

Remítasealainformacióncontenidaenlaseccióntitulada“Juicios”en la Nota 13 “Compromisos y Contingencias” de los estadosfinancierosconsolidados.

ÍTEM 4. REVELACIONES SOBRE SEGURIDAD MINERA

Noaplicable.


PARTE II

ACCIONES COMUNES DE SCC:

Las acciones comunes de SCC se cotizan en la Bolsa deValoresdeNuevaYork(“NYSE”)yenlaBolsadeValoresdeLima(“BVL”). El símbolo de las acciones comunes de SCC es SCCOtanto en la NYSE como en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31de diciembre de 2015, habían 1,045 tenedores registrados de

nuestrasaccionescomunes.

DIVIDENDOS Y PRECIOS DE MERCADO DE LAS ACCIONES:

La siguiente tabla muestra los dividendos en efectivo pagadospor acción y las cotizaciones máximas y mínimas por acción,tantoenlaNYSEcomoenlaBVLdurantelosperíodosindicados.

ÍTEM 5. MERCADO PARA LAS ACCIONES COMUNES DEL REGISTRANTE, ASUNTOS RELACIONADOS A LOS ACCIONISTAS Y ACCIONES COMPRADAS POR EL EMISOR

El 28 de enero de 2016, el Directorio autorizó un dividendode $0.03 por acción pagadero el 1 de marzo de 2016 a losaccionistasregistradosalcierredeoperacionesdel16defebrerode2016.

Para una descripción de las limitaciones a nuestra capacidadde distribuir dividendos, remítase a “Análisis y Discusión de laGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdeOperación”

–“LiquidezyRecursosdeCapital”ylaNota11“Financiamiento”denuestrosestadosfinancierosconsolidados.

PLAN DE ADJUDICACIÓN DE ACCIONES A DIRECTORES

La siguiente tabla muestra cierta información sobre nuestrasaccionesmantenidasentesoreríaparaelplandeadjudicacióndeaccionesaDirectoresal31dediciembrede2015:

Número de valores que se emitirán Precio promedio Número al ejercer ponderado de valores que las opciones en de las acciones quedan disponibles para Categoría del Plan circulación en circulación emisiones futuras

PlandeadjudicacióndeaccionesaDirectores N/A N/A 277,200

Información sobre el Plan de Compensación con Acciones

Paramayorinformación,véaselaNota14–“PatrimoniodelosAccionistas–PlandeAdjudicacióndeAccionesparaDirectores”.

Para el año 2015 Trimestres Dividendo NYSE: BVL: por acción Máx. Mín. Máx. Mín.

1er $ 0.10 $ 30.72 $25.56 $30.80 $25.40 2do $ 0.10 $ 33.14 $ 28.91 $32.82 $28.80 3er $ 0.10 $ 29.56 $ 24.40 $29.22 $ 24.20 4to $ 0.04 $ 30.16 $ 24.45 $29.30 $ 24.50 Año $ 0.34 $ 33.14 $ 24.40 $32.82 $ 24.20

Para el año 2014 1er $ 0.12 $ 32.32 $ 27.10 $32.50 $ 27.34 2do $ 0.10 $ 30.75 $28.52 $30.50 $28.65 3er $ 0.12 $ 33.54 $29.50 $33.70 $29.30 4to $ 0.12 $ 31.34 $26.08 $ 31.23 $26.30 Año $ 0.46 $ 33.54 $26.08 $33.70 $26.30


Como resultado de la recompra de las acciones comunes deSCC, lapropiedaddirectae indirectadeGrupoMéxicoera88.6%al 31 de diciembre de 2015 y 84.6% al 31 de diciembre de2014.

PRESENTACIÓN DE LA RENTABILIDAD DE LOS ACCIONISTAS

A continuación se muestra un gráfico de líneas que compara elcambioanualen la rentabilidadacumulada totalde lasacciones

2008 2012 46,914,486 $18.72 46,914,486 878.12013: 10,245,000 27.47 57,159,486 281.42014: 22,711,428 30.06 79,870,914 682.82015: 01/01/15 31/01/15 5,927,154 27.12 85,798,068 160.701/02/15 28/02/15 2,590,076 29.45 88,388,144 76.301/03/15 31/03/15 4,563,649 29.16 92,951,793 133.1Totalprimertrimestre 13,080,879 29.29 370.1 01/04/15 30/04/15 1,511,200 29.42 94,462,993 44.5Totalsegundotrimestre 1,511,200 29.42 44.5 01/07/15 31/07/15 1,603,800 27.84 96,066,793 44.701/08/15 31/08/15 6,160,000 26.90 102,226,793 165.701/09/15 30/09/15 3,724,273 26.69 105,951,066 99.4Totaltercertrimestre 11,488,073 26.97 309.8 01/10/15 31/10/15 1,525,000 28.08 107,476,066 42.801/11/15 30/11/15 4,635,000 26.59 112,111,066 123.201/12/15 31/12/15 4,448,900 25.61 116,559,966 114.0Totalcuartotrimestre 10,608,900 26.39 280.0 Total2015 36,689,052 27.38 116,559,966 1,004.4 Totalcompradas 116,559,966 $24.42 5,871,706 2,846.6

Número total deacciones compradascomo parte del plan

anunciado públicamente

Número máximo deacciones que aún

pueden sercompradas bajo elplan @ $26.12 (1)

Precio promediopagado

por acción

Número total de

acciones compradas

Periodo Del Al

comunesde laCompañíacon larentabilidadtotalacumuladadelÍndiceBursátilS&P500yelÍndiceSelectivodelaIndustriaMetálicayMineradeS&P,porelperiododecincoañosterminadosel31dediciembrede2015.ElsiguientegráficoanalizalarentabilidadtotaldelasaccionescomunesdeSCCparaelperiodoquecomenzóel31dediciembrede2010yterminóel31dediciembrede2015,comparadoconlarentabilidadtotaldelíndiceS&P500ydelÍndiceSelectivodelaIndustriaMetálicayMineradeS&Pparaelmismoperiododecincoaños.

Costo Total(millones de $)

PLAN DE RECOMPRA DE ACCIONES COMUNES DE SCC:

En 2008, nuestro Directorio autorizó un programa de recomprade acciones por $500 millones, que ha ido aumentando desdeentoncesyactualmenteelmontoautorizadoesde$3milmillones.De acuerdo con este programa, la Compañía compró acciones

comunes como semuestra en la siguiente tabla. Estas accionesestándisponiblesparafinescorporativosgenerales.LaCompañíapuede comprar acciones comunes adicionales de tiempo entiempo,enbasealascondicionesdemercadoyotrosfactores.Esteprogramade recomprano tiene fechadeexpiración ypuedesermodificadoodescontinuadoencualquiermomento.

(1)PreciodecierredelasaccionescomunesdeSCCenlaNYSEel31dediciembrede2015.


Comparación de la Rentabilidad Acumulada Total en Cinco Años *Acciones de SCC, Índice S&P 500 e Índice Selectivo de la Industria Metálica y Minera de S&P **

* Larentabilidadtotalasumelareinversióndelosdividendos.** Lacomparaciónasumequeseinvirtió$100el31dediciembrede2010.

En2011,lasaccionesdeSCCtuvieronunretornonegativode33.1%comparadoconunretornode0.0%paraelS&P500yunretornonegativo de 28.8% para el Índice S&P de la IndustriaMetálica yMinera.En2012,lasaccionesdeSCCtuvieronunretornopositivode 39.3% comparado con un retorno positivo de 13.4% para elS&P500yunretornonegativode7.8%parael ÍndiceS&Pde laIndustriaMetálicayMinera.En2013,lasaccionesdeSCCtuvieronunretornonegativode22.5%comparadoconunretornopositivode29.6%paraelS&P500yunretornonegativode6.7%paraelÍndiceS&PdelaIndustriaMetálicayMinera.En2014,lasaccionesdeSCC tuvieronun retornonegativode0.3%comparadoconunretornopositivode11.4%paraelS&P500yunretornonegativode26.6%paraelÍndiceS&PdelaIndustriaMetálicayMinera.En

2015, lasaccionesdeSCC tuvieronun retornonegativode6.3%comparado con un retorno negativo de 0.7% para el S&P 500 yun retornonegativo de51.5%para el ÍndiceS&Pde la IndustriaMetálicayMinera.

ElGráficodeRentabilidadylainformacióncorrespondientenodeberánserconsideradoscomomaterial “solicitado”o“presentado”ante laSECniestánsujetosalaSección18delaLeydeBolsasdeValoresde1934,consusmodificaciones,niseincorporarátalinformacióncomoreferencia en ninguna presentación futura según la Ley de TítulosValores de 1933 o la Ley de Bolsas de Valores de 1934, con susrespectivasmodificaciones,salvoenlamedidaenquelaCompañíaloincorporeespecíficamentecomoreferenciaentalregistro.

201520142013201220112010S&P M + MS IndS&P 500SCC

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

. . . . . . .

. . . . . .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

100 100,0113,4

147,0

163,7 162,5

71,265,6

61,2

45,0

21,8

66,9

93,2

72,2 72,067,5

$ 180

$ 160

$ 140

$ 120

$ 100

$ 80

$ 60

$ 40

$ 20

$ 0


ÍTEM 6. DATOS FINANCIEROS SELECCIONADOS

DATOS FINANCIEROS Y ESTADÍSTICOS SELECCIONADOS DE LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS

Losdatos financieroshistóricosseleccionadosquesepresentanacontinuacióncorrespondenalperíododecincoañosqueterminóel

31dediciembrede2015e incluyecierta informaciónderivadadenuestros estados financieros consolidados. Los datos financierosseleccionadosdebenleerseconjuntamenteconelÍtem7,“AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdeOperación”yconlosestadosfinancierosconsolidadosysusnotas.

Año terminados el 31 de diciembre de

Datos del Estado de Resultados 2015 2014 2013 2012 2011 Ventasnetas(1) $ 5,045.9 $ 5,787.7 $ 5,952.9 $ 6,669.3 $ 6,818.7Utilidadoperativa 1,414.4 2,232.7 2,532.1 3,108.9 3,625.4Utilidadneta 741.1 1,337.9 1,624.2 1,941.3 2,344.3Utilidadnetaatribuiblea: Participaciónnocontroladora 4.7 4.9 5.7 6.7 7.9SouthernCopperCorporation $ 736.4 $ 1,333.0 $ 1,618.5 $ 1,934.6 $ 2,336.4

Montosporacción:(2) Utilidadbásicaydiluida $ 0.93 $ 1.61 $ 1.92 $ 2.28 $ 2.73Dividendospagados $ 0.34 $ 0.46 $ 0.68 $ 4.06 $ 2.43

(En millones, excepto los montos por acción, acciones, y ratios financieros)

Al 31 de diciembre de

Datos del Estado de Situación Financiera 2015 2014 2013 2012 2011

Efectivoyequivalentesdeefectivo $ 274.5 $ 364.0 $ 1,672.7 $ 2,459.5 $ 848.1Totalactivo 12,593.2 11,393.9 10,970.0 10,357.8 8,043.9Totaldeudaalargoplazo,incluyendoporcióncorriente(3) 5,951.5 4,180.9 4,178.9 4,188.0 2,726.9Totalpasivo(3) 7,294.0 5,557.3 5,408.2 5,568.7 4,007.6Totalpatrimonio $5,299.2 $ 5,836.6 $ 5,561.8 $ 4,789.1 $ 4,036.3

Años terminados el 31 de diciembre de

Datos del Estado de Flujos de Efectivo 2015 2014 2013 2012 2011 Utilidadneta $ 741.1$ 1,337.9 $ 1,624.2 $ 1,941.3 $ 2,344.3Depreciación,amortizaciónyagotamiento 510.7 445.0 396.0 325.7 288.1Efectivogeneradoporactividadesdeoperación 879.8 1,355.9 1,859.1 2,004.0 2,079.9Inversionesdecapital(4) (1,149.6) (1,529.8) (1,703.3) (1,051.9) (612.9)Deudaamortizada (266.0) - (10.0) (10.0) (15.3)Deudaincurrida 2,045.8 - - 1,477.5 -Dividendospagadosaaccionistascomunes (271.2) (381.0) (573.8) (3,140.0) (2,080.4)RecompradeaccionescomunesdeSCC (1,004.4) (682.7) (281.4) (147.3) (273.7)JuicioderivadodeaccionistasdeSCC - - - 2,108.2 -Aumento(disminución)enefectivoyequivalentesdeefectivo $ (89.5) $ (1,308.7) $ (786.8) $ 1,611.4 $(1,344.6)


Años terminado el 31 de diciembre de

Ratios financieros 2015 2014 2013 2012 2011

Margenbruto(5) 31.9% 43.2% 45.1% 53.6% 55.3%Margendeutilidadoperativa(6) 28.0% 38.6% 42.5% 46.6% 53.2%Margenneto(7) 14.6% 23.0% 27.2% 29.0% 34.3%Activoscorrientes/pasivoscorrientes 2.70 2.07 4.36 5.00 3.12Deudaneta(8)/Capitalizaciónneta(9) 48.9% 37.3% 29.2% 25.0% 25.2%Ratiodeutilidadacargosfijos/(10) 4.2x 8.4x 9.8x 15.8x 18.8x

_________________________________

(1) Porfavorconsultelospreciosdelcobreydelosmetalesenlosúltimos10añosenelÍtem1“ActividadEmpresarial–PreciosdelosMetales”.

(2) LosmontosporacciónreflejanlasutilidadesydividendosdeSouthernCopperCorporation.Elnúmerodeaccionesylosmontosporacciónhansidoajustadosparareflejarelefectodelas9.0millonesdeaccionespagadascomodividendosenaccionesel28defebrerode2012.

(3) Enel segundo trimestrede2015, laCompañíaadoptó laASU2015-03mediante lacual loscostosdeemisióndedeudasepresentannetosdeladeudarelacionada.Estaadopciónseaplicódeformaretrospectiva.Comoconsecuenciadeello,losdatosdeladeudaalargoplazoylospasivostotalesparalosaños2011a2014sehanmodificadoparareflejarestapresentación.

(4) Porfavor,verItem7“AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdeOperación–ProgramadeInversióndecapital”.

(5) Representa las ventas netas menos costo de ventas (incluyendo depreciación, amortización yagotamiento),divididoentrelasventasnetas,expresadoenporcentaje.

(6) Representalautilidadoperativadivididaentrelasventas,expresadoenporcentaje.(7) Representalautilidadnetadivididaentrelasventasnetas,expresadoenporcentaje.(8) Ladeudanetasedefinecomoladeudatotalmenoselefectivo,equivalentesdeefectivoyelsaldode

lasinversionesacortoplazo.Porfavor,véaseelpunto7"AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdelasOperaciones-Secciónfinanciamiento".Duranteel2015,lagerenciadecidióincluirlasinversionesdecortoplazocomounareduccióndeladeudaparallegaraladeudaneta,dadoquelaCompañíapuedeliquidarestasinversionesencualquiermomento,segúnseanecesario.Estecambioseaplicódeformaretroactivaparatodoslosañosquesepresentanenestedocumento.

(9) Representaladeudanetadivididaentreladeudanetamáscapital.LadeudanetaacapitalizaciónnetaesunamedidanonormadaporlosPCGA.EstainformaciónnonormadaporPCGAnodebeconsiderarsede forma aislada o como sustituto de medidas de rendimiento determinado de conformidad conlosPCGA.Unareconciliacióndenuestro ratiodedeudanetaacapitalizaciónnetacondeudatotalycapitalización,talcomosepresentaenelEstadodeSituaciónFinancieraconsolidado,sepresentabajoelsubtítulo"ConciliacióndeInformaciónnoNormadaporlosPCGA"enelÍtem7"AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdelasOperaciones".

(10) Representa las utilidades divididas entre cargos fijos. Las utilidades se definen como las utilidadesantesdeimpuestoalarentayantesdelajusteporingresosopérdidaseninversionesderentavariable,másgananciasde rentavariabledeafiliadas, cargosfijos yamortizaciónde interesescapitalizados,menosinteresescapitalizados.Loscargosfijossedefinencomolasumadelosgastosfinancierossineldescuentodeinteréscapitalizado,máslasprimasamortizadas,descuentosygastoscapitalizadosporendeudamiento.

Años terminado el 31 de diciembre de

Acciones de Capital (2) 2015 2014 2013 2012 2011 Accionescomunesencirculación–básicasydiluidas(enmiles) 775,942 812,618 835,318 845,551 849,978CotizaciónenlaBolsadeValoresdeNY(máx.) $ 33.14 $ 24.40 $ 33.54 $ 26.08 $ 41.96CotizaciónenlaBolsadeValoresdeNY(mín.) $ 24.78 $ 38.94 $ 28.16 $ 49.59 $ 23.99Valorenlibrosporacción 6.78 7.14 6.62 5.64 4.77RatioP/E 28.19 17.52 14.95 16.60 11.04


ÍtEm 7. Análisis y DisCusión DE lA GEREnCiA sOBRE lA COnDiCión FinAnCiERA y REsultADOs DE OpERACión

RESUMEN EJECUTIVO

Este Análisis y Discusión de la Gerencia sobre la Condición Financiera y Resultados de Operación se relaciona y debe ser leído de manera conjunta con nuestros Estados Financieros Consolidados Auditados para cada uno de los años del periodo de tres años que terminó el 31 de diciembre de 2015. Por lo tanto, salvo se indique lo contrario, la discusión que sigue sobre la situación financiera y los resultados de operación es para Southern Copper Corporation y sus subsidiarias (colectivamente, “SCC”, “la Compañía”, “nuestro”, y “nosotros”) de manera consolidada para todos los periodos. Nuestros resultados financieros pueden no ser representativos de nuestros resultados futuros.

Esta discusión contiene pronósticos que se basan en las expectativas, estimados y proyecciones actuales de la Gerencia sobre nuestros negocios y operaciones. Nuestros resultados reales pueden diferir de manera sustancial de aquellos que naturalmente esperamos y expresamos en nuestras proyecciones como resultado de varios factores. Véase el Ítem 1 “Actividad Empresarial - Declaración Cautelatoria”.

RESUMEN EJECUTIVO

Actividad empresarial: Nuestraactividadprincipaleslaproducciónyventadecobre.Enelprocesodeproduccióndelcobre,serecuperauna serie de subproductos metalúrgicos valiosos que tambiénproducimosyvendemos.Lospreciosdeventadenuestrosproductosestán determinados en granmedida por fuerzas demercado que

estánfueradenuestrocontrol.Nuestragerencia,portanto,enfocasusesfuerzosenlacreacióndevalormediantelaproduccióndecobre,elcontroldecostos,lamejoradelaproducciónyelmantenimientodeunaestructuradecapitalprudenteparacontinuarsiendorentables.Nosesforzamosporlogrardichosobjetivosatravésdeprogramasdegastosdecapital,esfuerzosdeexploraciónyprogramasdereducciónde costos. Nuestra meta es continuar siendo rentables durantelosperiodosdebajospreciosdelcobreymaximizarelrendimientofinancieroenperiodosdealtospreciosdelcobre.

Somosunade lascompañíasminerasmásgrandesdelmundoentérminosdeproducciónyventas,ynuestrasoperacionesprincipalesestánenPerú yMéxico. También, tenemosun continuoprogramade exploración en Chile, Argentina y Ecuador. Además de cobre,producimos cantidades significativas de otros metales, ya seacomounsubproductodelprocesamientodecobreobienenvariasinstalacionesminerasdedicadasenMéxico.

En 2015, invertimos $1,250.0 millones en programas de capital,incluyendolacompradeElPilarpor$100.4millones,ytambién$48.8millones en nuestros esfuerzos de exploración. Creemos que estecompromisoporcrecercontinuarábeneficiandoanuestraCompañía,anuestros inversionistas,anuestrascomunidadesvecinas,ya lospaísesdondeoperamos.

Creemos que tenemos las reservas de cobre más grandes delmundo. Al 31dediciembrede2015, nuestras reservasde cobre,calculadasaunpreciode$2.90porlibra,totalizaban70.1millonesdetoneladasdecontenidodecobre,enlassiguientesubicaciones:

Cobre contenido en las reservas de mineral Miles de toneladas Tajoabierto,México 33,275Operacionesperuanas 24,767IMMSA 218Proyectosdedesarrollo 11,843Total 70,103

Perspectivas: Hay diversos factores clave que afectan nuestroresultado. Estos incluyen, sin ser los únicos, algunos de lossiguientes:

• Cambios en los preciosde cobre,molibdeno, plata y zinc: En2015, el precio LME promedio del cobre fue de $2.50 porlibra,yelprecioCOMEXpromediodelcobrefuede$2.51porlibra, alrededor de 19.6%menos que en 2014. En 2015, elpreciospotLMEde la libradecobrevarióde$2.05a$2.92.En2015,lospreciospromediodelmolibdeno,elzincylaplatadisminuyeronen41.7%,10.2%,y17.6%,respectivamente,conrespectoa2014.

• Estructura de las ventas: En los últimos tres años,aproximadamenteel78%denuestrosingresosprovinierondelaventadecobre,7%delaventademolibdeno,5%deventade plata, 4% de la venta de zinc, y 6% de la venta de otrosproductos,incluyendooro,ácidosulfúricoyotrosmateriales.

• Cobre:Encuantoalmercadodelcobre,mantenemosnuestraconfianzaa largoplazoen los fundamentospositivosdeestemercado. Durante el año pasado, la demanda fue afectadapor adversidades macroeconómicas, tales como el aumentoenlatasadeinterésdelaReservaFederaldeEstadosUnidos


y el fuerte descenso en los precios del petróleo , ademásdepreocupacionesrelacionadasconelconsumodecobredeChinayelequilibrodemercado.Chinaeselmayorconsumidordecobredelmundoconaproximadamenteel46%delconsumomundial.CreemosquelademandadecobredeChinaaumentará3.5%en2016, promovida por la recuperación parcial delmercadoinmobiliario en China y una aceleración de su programa deinversionesenlaredeléctricanacional.

Enunavisióndelargoplazo,queremosenfatizarqueChinaesunmercadoemergentey,comotal,suclasemediaestáávidadevivienda,automóviles,artefactos,yotrosbienesdeconsumo.Poreso,creemosqueenelfuturoveremosunafuertedemandade cobre proveniente de este país, puesto que evolucionaráhaciaunaeconomíaimpulsadaporelconsumo.

Adicionalmente,creemosqueunademandadecobreprovenientede economías desarrolladas como Estados Unidos, Europa yJapón,serápositivayesperamosunaumentodealrededorde1.5%.Estaseconomíasrepresentanaproximadamenteel30%delademandamundialdecobrerefinado.

Porelladodelaoferta,hemosnotadoanunciosderecortedeproducciónen2015deaproximadamente600,000toneladasy esperamos que estos recortes se materialicen, ademásde otros recortes de producción si este contexto de preciospersiste.Desdeunaperspectivamásestructural,comohemosexpresadoenelpasado,creemosquelaofertaseráafectadaenlospróximostrimestresporretrasosenlapuestaenmarchadeproyectos, problemas técnicos, problemas laborales, excesivacargaimpositivadelgobiernoyotrasdificultades.

Nosotrosnovemosqueelmercadofísicoestébajopresión.Latendencia de los inventarios ha sido consistentemente haciala baja después del segundo trimestre de 2015. Llegaronasupuntomáximoenabrilde2015,cuando lasumade losinventariosenlasbolsasdemetalesLME,COMEX,yShanghaillegóa612,561toneladas.El31dediciembrede2015,estasumafue478,262toneladas,22%menosqueelpuntomáximode2015.Losinventariosactualesdecobreenlosalmacenesson aproximadamente iguales a 8 días de consumomundialanualdecobrerefinado.

Finalmente,queremosenfatizarquelospreciosdelcobrealosnivelesactualesnosonsuficientesparapromoverelcrecimientofuturo de la oferta que se necesita para satisfacer lasnecesidadesfuturasdelmercado.Deestemodo,consideramosquelasactualescircunstanciasdelmercadoestánmejorandolossólidosfundamentosdelargoplazodenuestraindustria.

En2015,producimos742,993 toneladasdecobre,unnuevorécorddeproducción.Estonospermitióaumentaren12.3%elvolumendeventasdecobreen2015.Lasunidadesadicionales

de cobre tienen un costo muy bajo por libra, lo que mejoranuestrocostoenefectivoglobalynuestracompetitividad.Para2016, esperamos alcanzar un nuevo récord de producciónde 903,300 toneladas de cobre, un incremento de 160,300toneladasounaumentode21.6%enproducción.

• Molibdeno: Estemetalrepresentóel4.7%de lasventasde laCompañíaen2015.En2015,vimosundeterioroenlospreciosdelmolibdeno, locualesconsistenteconnuestraperspectivadeuncrecimientoenlaofertamundialprovenientedenuestraoperacióndeBuenavista,asícomode losproyectosdeSierraGorda, Toromocho y Caserones, entre otros. La demanda demolibdenofuedébilen2015yseráafectadaen2016porqueseesperaunmenorconsumodealeacionesespecialesen laindustriadeperforaciónpetrolera.

Aun cuando el actual escenario de precios del molibdenonoespositivo, es importantenotarque yahemos tenidodostrimestres con déficit en el mercado de molibdeno. Esto haimpulsadosupreciodemercadoaunnivelligeramentesuperiora$5.00dólaresporlibra.

El molibdeno se usa principalmente para la producción dealeaciones especiales de acero inoxidable que requierennivelesconsiderablesdedureza y resistenciaa la corrosión yalcalor.Unnuevousoparaestemetalesenlubricantesyenelfiltradodeazufredeaceitespesadosyenlaproduccióndegasdeesquisto.

• Plata: Con respecto a este metal, creemos que sus preciostendrán un sustento sólido debido a sus usos industrialesy también porque es percibido como un refugio de valor entiemposdeincertidumbreeconómica.Laplatarepresentó4.5%denuestrasventasen2015.

• Zinc: El zinc tiene muy buenos fundamentos de largo plazodebido a su significativo consumo industrial y paradas deproducción minera esperadas. En los últimos 12 meses, losinventarios del zinc handisminuido consistentemente, lo quemejoraestosfundamentosdemercado.Estamosesperandounescenariodeaumentodepreciosparaelzincenlospróximosaños.Elzincrepresentó4.2%denuestrasventasen2015.

• Producción: Para2016,lasmejorasenlasprácticasoperativas,la depreciación del tipo de cambio en donde operamos, y ladisminución del costo de combustibles y de las inversionesde capital, reducirán los costos unitarios y aumentaránnuestra producción de cobre y molibdeno. Planeamosaumentarnuestraproduccióndecobrea903,300 toneladas,que supera en 160,307 (21.6%) toneladas la producciónde 2015 de 742,993 toneladas. En el bienio 2015-16,habremos aumentado la producción de cobre en 225,000toneladas.


Año Variación

2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Ventasnetas $5,045.9 $5,787.7 $5,952.9 $ (741.8) $(165.2)Utilidaddeoperación $ 1,414.4 $2,232.7 $2,532.1 $(818.3) $(299.4)UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 736.4 $1,333.0 $1,618.5 $(596.6) $(285.5)Utilidadporacción $ 0.93 $ 1.61 $ 1.92 $ (0.68) $ (0.31)Dividendosporacción $ 0.34 $ 0.46 $ 0.68 $ (0.12) $ (0.22)Librasdecobrevendidas 1,625.8 1,448.0 1,382.4 177.8 65.6

Esperamos producir 21,800 toneladas de molibdeno, 6.6%menos que la producción del año pasado de 23,347 tone-ladas.

Además,esperamosproducir16.0millonesdeonzasdeplata,aproximadamente20.3%másque las13.3millonesdeonzasproducidas en 2015, debido a una mayor producción en launidad IMMSA.En cuantoa laproducciónde zinc, para2016esperamos producir 86,900 toneladas de zinc de nuestras

minas,40.4%másquelaproducciónde2015,principalmentepor la recuperaciónde laminaSantaEulalia, cuyaproducciónfueafectadaporunainundaciónen2015yporunincrementoenlaproduccióndelaminaCharcas.

• Costos:Nuestroscostosygastosoperativoshanaumentadoencadaunode los tresaños terminadosendiciembrede2015.Nuestracomparacióndecostosparaelperiododetresañosescomosigue:

2015 2014 2013

Costosygastosoperativos(enmillones) $3,631.5 $3,555.0 $3,420.8Aumentoporcentualconrespectoalañoanterior 2.2% 3.9% 5.5%

Loscostosygastosoperativosen2015aumentaron$76.5millonescon respecto a 2013, debido principalmente al incremento enproducción,locualconllevómayorescostosdeventasydebidoaunamayordepreciación,amortizaciónyagotamientoennuestrasoperaciones,parcialmentecompensadospormenoresgastosderemediaciónambientalydeexploración.

Los costos y gastos operativos en 2014 aumentaron $134.2millonesconrespectoa2013,debidoprincipalmentealincrementoenproducción,unaprovisiónporremediaciónambientalde$91.4millones por el derrame en Buenavista, mayor depreciación,amortizaciónyagotamientoennuestrasoperaciones,yunmayorgastodeexploración.

• InversióndeCapital:Lasinversionesdecapitalfueron$1,250.0millones para 2015, incluyendo la adquisición de El Pilar enSonora,México.Estoes18.3%menosqueen2014,yequivalea169.7%delautilidadneta.Nuestroprogramadecrecimientopara desarrollar todo el potencial productivo de nuestraCompañíaestáenmarcha.Además,elprogramadeampliacióndeBuenavistaestáconcluidoengranparte.

Para 2016, el Directorio aprobó un programa de inversión decapital de $1,577.8millones para hacer los pagos finales delos proyectos de Buenavista, para iniciar la construcción de

una nueva concentradora en Toquepala, con una capacidadproductiva anual de 100,000 toneladas de cobre y 3,100toneladas de molibdeno, y para el proyecto Tía María. Conestos proyectos estamos continuando nuestro programa deinversionesparaaumentarlacapacidaddeproduccióndecobreenmásde90%conrespectoanuestroniveldeproducciónde2013,de617,000toneladasa1.2millonesdetoneladasparael2018.

ASUNTOS CLAVE

A continuación discutimos varios asuntos que creemos sonimportantes para entender nuestros resultados de operación ynuestracondiciónfinanciera.Estosasuntosincluyen(i)resultados;(ii)producción;(iii)“costosdeoperaciónenefectivo”comomedidadenuestrodesempeño; (iv)preciosde losmetales; (v) segmentosdenegocio;(vi)elefectodelainflaciónyotrostemasrelacionadosconlasmonedaslocales;y(vii)nuestroprogramadeinversionesdecapitalyexploraciones.

Resultados: La siguiente tabla destaca los datos financieros yoperativosclavedenuestraCompañíaparalostresañosterminadosel 31 de diciembre de 2015 (en millones, excepto los montosunitariosporacción):


Lasventasnetasdisminuyeronenelperiododetresañosde2013a2015,debidoalosmenorespreciosdecobre,molibdenoyplata,compensadoparcialmenteporunaumentoenelvolumendeventasdel cobre. El volumen de ventas de cobre en 2015 aumentó en12.3%.

Los dos componentes más importantes de los costos y gastosoperativossonelcostodeventasy ladepreciación,amortizacióny agotamiento, y ambos aumentaron en cada uno de los añosen losperiodosmencionados líneasarriba.En2015,el costodeventasaumentóen$87.1millones,yladepreciación,amortizaciónyagotamientoaumentóen$65.7millones.Elaumentoenelcostode ventas se debió al incremento en la producción, costo de losmetales comprados a terceros, del efecto neto de la conversiónmonetaria, y del volumen de ventas; compensado parcialmente

Lassiguientestablasdestacandatosdeproduccióndecobreencadaunadenuestrasminasparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015.

Variación

(millones de libras; excepto plata - millones 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013 de onzas) Volumen % Volumen %

Cobre 1,638.0 1,491.6 1,360.3 146.4 9.8% 131.3 9.7%Molibdeno 51.5 51.0 43.9 0.5 1.0% 7.1 16.2%Zinc 136.5 146.9 219.1 (10.4) (7.1)% (72.2) (33.0)%Plata 13.3 13.0 13.5 0.3 2.3% (0.5) (3.9)%

VariaciónCobre(en millones de libras): 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013 Volumen % Volumen %

Toquepala 316.6 309.7 306.6 6.9 2.2% 3.1 1.0%Cuajone 392.8 393.2 371.7 (0.4) (0.1)% 21.5 5.8%LaCaridad 288.9 278.4 266.2 10.5 3.8% 12.2 4.6%Buenavista 627.4 498.8 401.7 128.6 25.8% 97.1 24.2%IMMSA 12.3 11.5 14.1 0.8 7.3% (2.6) (18.7)%Totalcobreminado 1,638.0 1,491.6 1,360.3 146.4 9.8% 131.3 9.7%

porunadisminuciónen loscostosdecombustiblesyenergía,enelgastoenparticipacióndetrabajadores,enloscostoslaborales,y en los gastos de ventas. El aumento en la depreciación sedebióprincipalmentealasadquisicionesdecapitaldeinversiónymantenimientoenlamayoríadenuestrasoperaciones.Además,loscostosoperativosde2014incluyenuncargode$91.4millonesporel costode la remediacióndelderrameenBuenavista;en2015,estecostofuede$45.0millones.

LautilidadnetaatribuibleaSCCen2015fue44.8%menordebidoprincipalmentealosfactoresmencionadoslíneasarriba.

Producción: La siguiente tabla muestra datos de producciónmineradenuestraCompañíaparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015.

2015 comparado con 2014:

La producción de cobre minado en 2015 aumentó en 146.4millones de libras, comparada con la producción de 2014. Esteaumentosedebióa:

• Mayor producción en nuestra mina Buenavista debido a unmayorprocesamientoenlaconcentradorayamejoresleyesdemineral,asícomoaunamayorproduccióndelaplantaESDEIII.

• Mayor producción en la mina de Toquepala y en la mina LaCaridaddebidoamejoresleyesyrecuperacionesdemineral.

• MayorproducciónenlasminasdelaunidadIMMSAdebidoaunmayorprocesamientoen las concentradoras. Todo loanteriorligeramentereducidopor

• Menor producción en lamina de Cuajone debido amenoresleyesdemineral.

Laproduccióndemolibdenoaumentóen0.5millonesdelibrasen2015conrespectoa2014,y laproduccióndeplataaumentóen0.3millonesdeonzasen2015.Laproduccióndezincdisminuyóen 10.4 millones de libras en 2015, continuando el descensoobservado el año anterior. Esperamos que la producción de zincaumenteen2016,debidoaquelosproblemasdeproducciónenlasminasdeCharcasySantaEulaliayahansidoresueltos.


La producción de cobre minado en 2014 aumentó en 131.3millones de libras, comparada con la producción de 2013. Esteaumentosedebióa:

• Mayor producción en nuestra mina Buenavista debido a unmayorprocesamientoenlaconcentradorayamejoresleyesy


recuperacionesdemineral,asícomoaunamayorproduccióndelaplantaESDEIII.

• Mayor producción en la mina de Toquepala y en la mina LaCaridaddebidoamejoresleyesyrecuperacionesdemineral.

• Mayor producción en lamina de Cuajone como resultado demayores leyes demineral y a unmayor procesamiento de laproduccióndelaTrituradoraderodillosdeAltaPresión(HPGR).Todoloanteriorligeramentereducidopor

• Menor producción en lasminas de la unidad IMMSA, debidoaproblemasen lasminasCharcas ySantaEulalia;dondeunaccidente restringió temporalmente la producción en laminaCharcas mientras que la mina Santa Eulalia experimentóproblemasdeinundación.

La producción de molibdeno aumentó 7.1 millones de libras en2014 con respecto a 2013, principalmente en nuestras minasde Buenavista y Toquepala. La producción de zinc en lasminasdisminuyóen72.2millonesdelibrasen2014,33.0%menosqueen2013,principalmentecomoresultadodemenoresleyesentodasnuestrasminasdelaunidadIMMSAyaunamenorproducciónenlaminasCharcasySantaEulalia,comosemencionalíneasarriba.

Nuestraproduccióndeplatadisminuyóen2014conrespectoalaproducciónde2013,debidoaunamenorproducciónenlasminasdelaunidadIMMSA,compensadaporunamayorproducciónenlasminasdeToquepala,CuajoneyLaCaridad.

Costos de Operación en Efectivo: Un indicador general decomparaciónqueempleamos,deusocomúnenlaindustriaminerapara medir el desempeño, es el costo de operación en efectivopor libra de cobre producida. El costo de operación en efectivonoesunamedidadeacuerdocon losPCGA,por loqueno tieneunsignificadoestandarizadoypuedequenoseacomparableconmedidasdenombresimilarreportadasporotrascompañías.EstainformaciónnonormadaporlosPCGA,nodebeserconsideradademaneraaisladanicomosustitutodelosindicadoresdedesempeñodeterminados de acuerdo con los PCGA. Una conciliación denuestroscostosdeoperaciónenefectivoporlibra,conelcostodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento)quesemuestra en el estado de resultados consolidado, se presentaen la página 80 bajo el subtítulo “Conciliación de InformaciónnoNormadapor losPCGA”.Revelamosel costodeoperaciónenefectivoporlibradecobreproducida,conysinlainclusióndelosingresosporsubproductos. Definimos costo de operación en efectivo por libra de cobre producida sin ingresos por subproductos,comoelcostodeventa(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento),másgastosde ventas, generales y administrativos, cargos por tratamientoy refinación neto de premios de ventas; menos el costo de losconcentrados comprados, la participación de los trabajadores yotroscargosdiversos, incluyendoelpagode regalíasyel cambioenlosnivelesdeinventario;divididoentreeltotaldelibrasdecobreproducidaspornuestraspropiasminas. En nuestro cálculo del costo de operación en efectivo por librade cobre producida, excluimos la depreciación, amortización yagotamiento,quenoseconsideraungastoenefectivo.Seconsideraque laexploraciónesungastodiscrecionaly tambiénseexcluye.Laprovisiónparalaparticipacióndelostrabajadoressedetermina

enbasealasutilidadesantesdeimpuestos,ytambiénseexcluye.Asimismo,seexcluyendelcostodeoperaciónenefectivolaspartidasdecarácternorecurrenteyelpagoderegalíasmineras,yaqueestesebasaen varios cálculosde la renta imponible, dependiendodela jurisdicción, Perú o México, en donde se imponga este cargo.Creemos que estos ajustes permitirán a nuestra gerencia y a laspartesinteresadasverunapresentacióndenuestrocostoenefectivocontrolable, que consideramos es uno de losmás bajos entre lascompañíasproductorasdecobredetamañosimilar.

Definimos el costo de operación en efectivo por libra de cobre producida con ingresos por subproductos,comocostodeoperaciónen efectivo por libra de cobre producida definido anteriormente,menos los ingresosporsubproductose ingresos (pérdidas)netosdelaventadelmetalcompradoaterceros. Ennuestrocálculodelcostodeoperaciónenefectivoporlibradecobreproducidaconingresosporsubproductos,acreditamoscontranuestros costos los ingresos provenientes de la venta de todosnuestrossubproductos,incluyendomolibdeno,zinc,plata,oro,etc.y los ingresos (pérdidas)netosde laventadelmetalcompradoaterceros. De esta manera, mostramos este indicador incluyendolos ingresosporsubproductos,porqueconsideramosquenuestraactividadprincipales laproducciónyventadecobre.Comopartedenuestroprocesodeproduccióndecobre,serecuperaunagrancantidaddenuestrossubproductos.Estossubproductos,asícomoel procesamiento de cobre comprado a terceros, son una partecomplementaria de nuestro proceso de producción y su valor deventascontribuyeacubrirpartedeloscostosfijosenqueincurrimos.Creemos que nuestra Compañía es vista por la comunidad deinversionistas como una compañía de cobre, y es valorizada, engranmedida,porlavisiónquelacomunidaddeinversionistastienesobreelmercadodelcobreynuestracapacidaddeproducircobreauncostorazonable.

Creemos que estas dos medidas son herramientas útiles paranuestra gerencia y para nuestras partes interesadas. Nuestroscostos en efectivo, sin ingresos por subproductos nos permitenmonitorearnuestraestructuradecostosyabordaráreasdeinterésconlagerenciaoperativa,siendoelcobrenuestrafuenteprincipaldeingresos.

Lamedida del costo de operación en efectivo por libra de cobrecon ingresos por subproductos es una medida que se usacomúnmente en la industria del cobre, y es unaherramientaútilde gestión que permite rastrear nuestro desempeño y asignarmejornuestrosrecursos.Estamedidatambiénseusaennuestroprocesodeevaluacióndeproyectosde inversiónparadeterminarla contribución potencial de un proyecto a nuestras operaciones,su competitividad y su solidez relativa en diferentes escenariosde precios. Generalmente, la contribución esperada de lossubproductos es un factor significativo utilizado por la industriadelcobreparadeterminarsiseproseguiráconeldesarrollodeunnuevoproyectominero.Comoelpreciodenuestrossubproductoscommoditiespuedetenerfluctuacionessignificativasdeunperiodoaotro,elvalordesucontribuciónanuestroscostospuedeservolátil.

Nuestrocostodeoperaciónenefectivoporlibradecobreproducida,talcomosehadefinido líneasarriba,sepresentaen lasiguientetablaporlostresañosterminadosel31dediciembrede2015.


Cobre Molibdeno Zinc Plata Cambioenelpreciodelosmetales(porlibra,exceptoplata-poronza) $ 0.10 $ 1.00 $ 0.10 $ 1.00Variaciónenlautilidadneta(enmillones) $115.8 $ 28.1 $ 13.2 $ 9.7

Variación

2015-2014 2014-2013

2015 2014 2013 Valor % Valor %

Totalcostodeoperaciónenefectivosiningresosporsubproductos $2,643.9 $2,739.3 $2,541.4 $(95.4) (3.5)% $197.9 7.8%Totalingresosporsubproductos (866.8) (1,186.4) (1,207.4) 319.6 26.9% 21.0 1.7%Totalcostodeoperaciónenefectivoconingresosporsubproductos $1,777.1 $1,552.9 $1,334.0 $224.2 14.4% $218.9 16.4%Produccióntotaldelibrasdecobre(2) 1,589.5 1,453.2 1,338.8 136.3 9.4% 114.4 8.5%Costodeoperaciónenefectivoporlibrasiningresosporsubproductos 1.66 1.89 1.90 (0.23) (11.8)% (0.01) (0.5)%Costodeoperaciónenefectivoporlibraconingresosporsubproductos 1.12 1.07 1.00 0.05 4.6% 0.07 7.0%

______________________________(1)ÉstosnosonindicadoresPCGA;véaselaconciliaciónconelindicadorPCGAenlapágina80.(2)Netodepérdidasmetalúrgicas.

2015 comparado con 2014: Como se ve en la tabla anterior, nuestro costo de operación enefectivoporlibradecobresiningresosporsubproductosfue$0.23por libra menor que en 2014, una disminución de 11.8%. Estosucediódebidoamenorescostosporlibraencostosdeproducción,quesedebieronprincipalmenteaunincrementoenlaproducción,unadisminuciónengastosdepersonal,costosdecombustiblesyenergía;yamenorescostosporlibraporgastosdeventas,generalesadministrativosymateriallixiviablecapitalizadoincluidoenelcostodeventas,compensadosparcialmentepormayorescargosyprimasportratamientoyrefinación.

Nuestro costo en efectivo por libra en 2015, cuando se calculaconingresosporsubproductos,fuede$1.12porlibra,comparadocon$1.07porlibraen2014,unaumentode4.6%.Estosedebióamenorescréditosdenuestrossubproductos,debidoprincipalmenteasusmenoresprecios.


Como se ve en la tabla anterior, en 2014 nuestro costo deoperación en efectivo por libra de cobre producida sin ingresospor subproductos fue ligeramente menor que en 2013, unadisminuciónde0.5%debidoprincipalmenteal efectodediluciónen el costo unitario de la mayor producción en todas nuestrasminasatajoabierto,principalmentedeBuenavista.Esteaumentoenelvolumendeproduccióncompensólainflacióndecostosqueaumentóelcostodeloscombustibles,delaenergíaeléctricaydeotrosmaterialesoperativosdenuestrosprocesosdeproducción.

Nuestrocostodeoperaciónenefectivoporlibraen2014,cuandosecalculaconlosingresosporsubproductos,fuede$1.05porlibra,

comparadocon$1.00porlibraen2013.Elcréditoporsubproductosen2014fueseiscentavosmenosqueen2013.Estosedebióalosmenorespreciosdeplatayoro,yamenoresvolúmenesdeventadeplatayzinc.Losmayorespreciosdezincymolibdenoyelmayorvolumendeventasdemolibdenoyorocontribuyeronacompensaralgunosdelosfactoresnegativos.

Precios de los Metales: La rentabilidad de nuestras operacionesy nuestro desempeño económico dependen y son afectadossignificativamente por los precios de nuestros productos en elmercadointernacional,especialmentecobre,molibdeno,zincyplata.

Estamossujetosariesgosdemercadoquesurgenporlavolatilidadde los precios del cobre y de otrosmetales. Históricamente, lospreciosdelosmetaleshanestadosujetosaampliasfluctuacionesy son afectados por numerosos factores que están fuera denuestrocontrol.Estosfactores,queafectanacada commodity endiferentemedida,incluyen:lascondicionespolíticasyeconómicasinternacionales,losnivelesdeofertaydemanda,ladisponibilidadycostodebienessustitutos,losnivelesdeinventariomantenidospor productores y otros, y en menor medida, los costos pormantenimientodeinventarios,yeltipodecambiodelasmonedas.Además,enocasiones,lospreciosdemercadodeciertosmetaleshan estado sujetos a rápidos cambios de corto plazo debido acuestioneseconómicaseinversionesfinancieras.

Para 2016, asumiendo que se logren los niveles esperados deproducciónyventas,quelastasasdeimpuestosnocambien,yqueel efecto de los programas potenciales de cobertura fuese nulo,losfactoresdesensibilidadalpreciodelosmetalesindicaríanlossiguientes cambios en la utilidad neta anual estimada atribuiblea SCC como resultado de las variaciones en los precios de losmetales:

Costo de operación en efectivo por libra de cobre producida (1)(Enmillones,exceptolosmontosporlibraylosporcentajes)


Segmentos de Negocio: Consideramos que nuestra Compañíatiene tres segmentos reportables y la administramos en base adichossegmentos.Estossegmentosson:(1)nuestrasoperacionesperuanas,(2)nuestrasoperacionesmexicanasatajoabierto,y(3)nuestras operaciones mexicanas subterráneas, conocida comonuestra unidad IMMSA. Nuestras operaciones peruanas incluyenloscomplejosminerosdeToquepalayCuajone,asícomolasplantasdefundiciónyrefinería,elferrocarrilindustrial,ylasinstalacionesportuariasquedanservicioaambasminas.Nuestrasoperacionesmexicanas a tajo abierto incluyen los complejos mineros de LaCaridad yBuenavista, las plantas de fundición y refinación, y lasinstalacionesauxiliaresquedanservicioaambasminas.Nuestraunidad IMMSA incluye cinco minas subterráneas, una mina decarbón,yvariasplantasdeprocesamientoindustrial.

La información por segmentos se incluye en nuestra revisión de“ResultadosdeOperación”enestemismoítemytambiénenlaNota18“InformaciónporSegmentos”denuestrosestadosfinancierosconsolidados.

Efecto de la Inflación y del Tipo de Cambio del Sol Peruano y el Peso Mexicano: NuestrosingresosestándenominadosprincipalmenteendólaresdeEstadosUnidos,queesnuestramonedafuncional.Partessignificativas de nuestros costos se expresan en soles peruanosy en pesos mexicanos. Por consiguiente, cuando hay inflación ydevaluación/revaluacióndelamonedaperuanaodelamexicana,nuestrosresultadosdeoperaciónsepuedenverafectados.Enañosrecientes sí creemosque tales cambios nohan tenidoun efectomaterialennuestrosresultadosniennuestrasituaciónfinanciera.PorfavorconsulteelÍtem7A“InformaciónCuantitativayCualitativasobreRiesgodeMercado”parainformaciónmásdetallada.

Programa de Inversiones de Capital: Hemosefectuadoinversionesdecapitalpor$1,250.0millonesen2015,queincluyelaadquisiciónde El Pilar, $1,534.8millones en 2014, y $1,703.3millones en2013. En general, las inversiones de capital y los proyectos quesedescribenlíneasabajotienencomofinaumentarlaproducción,disminuir costos, o atender compromisos sociales y am-bientales.

Lasiguientetablamuestranuestrasinversionesdecapitalparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015(enmillones):

Proyectos mexicanos:

AmpliacióndelaminaBuenavista - 6.7 167.9NuevaconcentradoraenBuenavista 238.4 465.2 388.3ProyectosdeinfraestructuraenBuenavista 89.6 65.8 39.0PlantaESDEIIIdeBuenavista 11.0 175.8 226.7SistemadetrituraciónyfajastransportadorasparamateriallixiviableenBuenavista(QuebalixIII) - - 8.1QuebalixIV 99.4 70.4 54.0PlantademolibdenoenBuenavista - - 19.0EstudiodefactibilidadenElArco,derechosdetierrasyaguas - 0.9 1.3HornoflashenLaCaridadymodernizacióndelaplantadeácido 2.8 23.2 39.5SistemadebombeoSantaEulalia - - 1.8Nuevosistemaderecuperacióndesoluciones 14.9 66.2 42.4Otrosproyectos 169.8 61.3 46.2Subtotalproyectos 625.9 935.5 1,034.2Mantenimientoyreemplazo 216.9 235.8 287.8Gastosdecapitalincurridosperonopagadosaún 19.8 (5.0) -TotalgastosenMéxico 862.6 1,166.3 1,322.0

Otros proyectos:

MinaElPilar 100.4 - -ProyectoAngangueo 1.8 9.7 9.0Totalotrosproyectos 102.2 9.7 9.0 Total inversiones de capital $ 1,250.0 $ 1,529.8 $ 1,703.3

Proyectos peruanos: 2015 2014 2013

ProyectosenCuajone $ 0.8 $ 7.0 $ 9.6ProgramadeestabilidaddetaludeseneláreasurdelaminadeCuajone - 10.6 59.4SistemadeRodillosdeTrituracióndeAltaPresión(HPGR)–Toquepala 5.6 - -SubestacióneléctricaIlo3 6.5 4.4 5.9ProyectoTrituradoraenelTajoySistemadeFajasTransportadoras(IPCC) 50.0 31.3 2.7Nuevosistemadeplanificacióncorporativa 4.5 10.2 0.5Reemplazodeespesadoresderelaves–Cuajone 1.3 - -Disposiciónderelaves–represadeQuebradaHonda 0.7 2.9 0.9TíaMaria–Arequipa 7.9 8.5 41.1ProyectosenToquepala 56.5 65.7 56.7Subtotalproyectos 133.8 140.6 176.8Mantenimientoyreemplazo 188.5 213.2 195.5Gastosdecapitalincurridosperonopagadosaún (37.1) - -TotalgastosenPerú 285.2 353.8 372.3


En 2016, planeamos invertir $1,577.8millones en proyectos decapital.Nuestroprogramadeinversióntienecomoobjetivoaumentarla capacidad de producción de cobre en aproximadamente 90%conrespectoanuestroniveldeproducciónde2013,de617,000toneladas a 1.2 millones de toneladas para el 2018. Ademásde nuestro gasto de capital permanente en mantenimiento yreemplazo,nuestrosprincipalesprogramasdecapitalincluyenlossiguientes:

Proyectos en México:

ProyectosenBuenavista:Seguimosdesarrollandonuestroprogramadeinversiónde$3.5milmillonesenestaunidad,dondeyahemosinvertido $3.0 mil millones. Excluyendo el proyecto Quebalix yalgunas otras instalaciones de infraestructura, todas las demásinstalaciones de este programa están operando actualmentey esperamos producir 460,000 toneladas de cobre en 2016 y500,000 toneladasen2017.ElprogramadeBuenavistaseestáterminando según lo presupuestado y no anticipamos riesgo deejecución.

Lanueva concentradora de cobre y molibdenotieneunacapacidadproductivaanualde188,000toneladasdecobrey2,600toneladasdemolibdeno.Elproyectoademásproducirá2.3millonesdeonzasdeplatay21,000onzasdeoroporaño.Lanuevaconcentradoraestáensuetapadearranqueconcincodelosseismolinosyaenoperaciónyelotroenprocesodepuestaenmarcha.Ensetiembrede2015, obtuvimos el primer lote de concentradode cobre y laplantaahoraestáoperandoal90%desucapacidad.Debidoalosprometedoresresultadosiniciales,esperamosunaumentogradualdelaproducciónhastaquelaplantaalcancesuplenacapacidadenelsegundotrimestrede2016.Elpresupuestodecapitaltotaldelproyectoesde$1,383.6millones,yal31dediciembrede2015elproyectotieneunavancede99%conuna inversiónde$1,162.0millones.

Conrespectoalaadquisición de equipos minerosparalaampliacióndeBuenavista,al31dediciembrede2015hemosinvertido$510.9millonesyhemosrecibidosesentayunvolquetesde400toneladasdecapacidad,sietepalasyochoperforadorasquesenecesitanparalaexpansióndelamina.Todosestosequiposestánactualmenteenoperación.

ConrespectoalaplantaESDE III,enjuliode2015lasautoridadesmexicanas aprobaron el inicio de actividades en la plataforma delixiviacióndeTinajas1.Estonospermitiráalcanzarlacapacidaddeproducciónanualdiseñadadebajocostode120,000toneladasdecátodosdecobreparaelprimertrimestrede2016.Al31dediciembrede2015,hemosinvertidoenesteproyecto$526.4millones.

El sistema de trituración, transporte y rociado para el material lixiviable (Quebalix IV) aumentará la producción al mejorarla recuperación de cobre ESDE, reduciendo el tiempo deprocesamiento,asícomoloscostosdeminadoyacarreo.Tieneunacapacidaddetrituraciónytransportede80millonesdetoneladasdemineralporañoyseesperaqueestéterminadoenelsegundotrimestrede2016.Al31dediciembrede2015,elproyectotieneun avance de 87% con una inversión de $209 millones de unpresupuestodecapitalaprobadode$340millones.

Losdemásproyectosparacompletarelprogramapresupuestadode$3.5milmillonesincluyeninversioneseninfraestructura,talescomolíneasysubestacioneseléctricas,suministrodeagua,presasderelave,talleresparaequiposmineros,caminosinternosyotros.

Proyectos en Perú:

Proyectos en Toquepala: Al 31 de diciembre de 2015, hemosinvertido $392.0 millones en los proyectos de ampliación de laconcentradora de Toquepala. El 14 de abril de 2015, se aprobóla licencia de construcción para el proyecto, lo que nos permitecontinuarconsudesarrollo.YahabíamosrecibidopreviamentelaaprobacióndelEstudiodeImpactoAmbiental(“EIA”)queconfirmaque nuestro proyecto cumple con los más altos estándaresambientalesdelasautoridadesperuanas,locualcorroboranuestraposicióncomounacompañíasostenible.Cuandoestéenoperación,laampliacióndeToquepalaaumentarálacapacidaddeproducciónanual en 100,000 toneladas de cobre a 235,000 toneladas en2018, y también aumentará la producción anual de molibdenoen 3,100 toneladas a un costo de capital estimado de $1.2milmillones. Se estima que el proyecto generará 2,200 puestos detrabajodurantelafasedeconstrucción,y300puestosdetrabajoadicionalescuandoestéterminado,loquesesumaráalosactuales1,500empleadospermanentesenToquepala.Seesperaconcluirelproyectoenelprimertrimestrede2018.

ElproyectoparamejorarelprocesodetrituraciónenToquepalaconlainstalacióndelsistemadeRodillosdeTrituracióndeAltaPresión(HPGR),que actuará como una trituradora cuaternaria, tiene como objetivoprincipalasegurarquelaconcentradoraopereasumáximacapacidadde60,000toneladaspordía,auncuandoaumenteelíndicededurezamaterialdelmineral.Además, las recuperacionesmejoraránconunmejormineraltriturado.Duranteelcuartotrimestrede2015,iniciamosla ingeniería de proyecto y el proceso de adquisiciones. Entretanto,comenzaremoselprocesodeplanificacióndeldesmantelamientodeciertasestructurasconelfindeproveerunespacioadecuadodeplanta.El presupuesto aprobado para este proyecto es de $40millones, yal31dediciembrede2015hemos invertido$5.5millonesenesteproyecto.Esperamosqueseaconcluidoenelcuartotrimestrede2017.

Proyectos en Cuajone: El Proyecto Trituradora en el Tajo y Sistema de Fajas Transportadoras (IPCC)consisteeninstalarunatrituradoraprimariaeneltajodelaminaCuajoneyunsistemadefajastransportadorasparallevarelmineralalaconcentradora.Elpropósito de este proyecto es optimizar el procesode acarreoalreemplazar el transporte por ferrocarril, reduciendo así tanto loscostosdeoperaciónymantenimientocomoel impactoambientalde la mina de Cuajone. La trituradora tendrá una capacidad deprocesamiento de 43.8millones de toneladas por año. Estamosconcluyendolaingenieríadedetalle.Losprincipalescomponentes,incluyendo la trituradora y la faja transportadora ya han sidoadquiridos, y hemos comenzado la preparación de la tierra y lasobrasciviles.Al31dediciembrede2015,hemosinvertido$80.1millones en este proyecto del presupuesto de capital aprobadode $165.5millones. Se espera concluir el proyecto en el primertrimestrede2017.

El proyecto para reemplazar los espesadores de relaves en laconcentradora,reemplazarádosdelostresespesadoresactualesconunnuevoespesadordealtacapacidad.Elpropósitoesoptimizarelprocesodeflotacióndelaconcentradoraymejorarlaeficienciaderecuperacióndeagua,aumentandoelcontenidodesólidosderelavede54%a61%, reduciendoasí el consumodeaguadulceal reemplazarla con el agua recuperada. Al 31 de diciembre de2015, hemos finalizado lasnegociaciones comercialese iniciadoel proceso de ingeniería y de adquisición. Hemos invertido $1.3millonesenesteproyectodelpresupuestodecapitalaprobadode$30millonesyesperamosqueseaconcluidoenelprimertrimestrede2017.


Proyecto TíaMaria: Si bienhemos recibido la aprobacióndel EIAde TíaMaría, el otorgamiento de la licencia de construcción delproyecto ha sido retrasado por las autoridades peruanas debidoa ciertas presiones de grupos antimineros. El gobierno peruanoha recomendado una mesa de diálogo para solucionar estasdiferencias.

LaCompañíahaestablecidounplandereencuentrodemúltiplesfacetasparaexplicar losméritosdelproyectoTíaMaría.Enmayose lanzó una campañamediática nacional y, después de eso, laCompañía realizó una campaña puerta a puerta en el distritovecino de Cocachacra. Esta campaña tuvo como fin explicarlos temas ambientales relevantes del proyecto que preocupana la comunidad local, puesto que los grupos antimineros hanconfundidoerróneamentealacomunidadconrespectoalafuenteyelconsumodeaguaparaelproyecto,asícomoalassupuestasemisionesalaatmósfera.

TíaMaría, cuando esté concluida, representará una inversión deaproximadamente$1.4milmillonesyproducirá120,000toneladasdecátodosdecobreporaño.EsteproyectousarátecnologíaESDEde última generación con losmás altos estándares ambientalesinternacionales. Las plantas ESDE son las más inocuas para elmedio ambiente que hay en la industria, debido a sus procesostécnicosy,enconsecuencia,nodescargaemisionesalaatmósfera.El proyecto solo utilizará agua de mar, transportándola más de25 kilómetros y a 1,000 metros sobre el nivel del mar, con laconstrucción de una planta desalinizadora que representa unainversiónde$95millones.Deestamanera,garantizamosquelosrecursoshídricos,tantodelríoTambocomodelospozosubicadosenesasáreas,seusaránsolamenteparalaagriculturayelconsumohumano,comosevienehaciendohoy.

Esperamos que el proyecto genere 3,500 puestos de trabajodurante la fase de construcción. Cuando esté en operación, TíaMaríaemplearádirectamentea600trabajadoreseindirectamenteaotros2,000.Alolargodesuvidaútilesperadadeveinteaños,losserviciosafinesalproyectocrearánoportunidadessignificativasdenegocioenlaregiónArequipa.TíaMaríahacumplidocontodoslosrequerimientosy regulacionesexistentes,por loque laCompañíaconfíaenquelasautoridadesgubernamentalesleotorgaránprontolas licencias ypermisosde construcción requeridos conel findecomenzarlaconstruccióndeesteproyecto.

DisposiciónderelavesenQuebradaHonda:EsteproyectoaumentalaalturadelarepresaexistenteenQuebradaHondaparacontenerlos futuros relaves de las moliendas de Toquepala y Cuajone yextenderálavidaesperadadeestaplantaderelavesen25años.La primera etapa y la construcción del sistema de drenaje parala represa lateral ya están terminadas. Estamosdesarrollando laingenieríaylasadquisicionesparamejoraryaumentareldiquedelarepresaconunanuevaestaciónparaelgrupodecentrífugasquenospermitirácolocarmáslodoenlasrepresas.Elproyectotieneuncostototalpresupuestadode$66.0millones,habiéndoseinvertido$53.4milloneshastael31dediciembrede2015.

Proyectos potenciales

Tenemos varios otros proyectos que podríamos desarrollar enel futuro. Evaluamos nuevos proyectos en función de nuestrosobjetivos corporativos de largo plazo, la rentabilidad esperadade la inversión, la inversión requerida, la producción estimada, ylosaspectosambientales,entreotras consideraciones. Todos losplanes de gastos de capital seguirán revisándose y ajustándosepare respondera loscambiosen lascondicionesde laeconomíaodelmercado.

ElArco:EsteesunyacimientodecobredeclasemundialubicadoenlazonacentraldelapenínsuladeBajaCalifornia,conreservasdemineraldemásde1.5milmillonesdetoneladas,conunaleydemineralde0.416%y0.14gramosdeoroportonelada.En2010,concluimoselestudiodefactibilidadyseaprobóunainversiónde$56.4millonesparalaadquisicióndelastierrasquesenecesitanpara el proyecto. Se espera que, cuando esté terminado, esteproyectoproduzca190,000toneladasdecobrey105,000onzasdeoroalaño.Hastael31dediciembrede2015,hemosinvertido$41.3millonesenestudios,exploracionesyadquisicióndetierrasparaelproyecto.En2015,seguimosinvirtiendoenlaadquisicióndetierrasyenexploraciones.Además,comenzaremosunestudiode ingeniería para determinar la mejor manera de optimizar lainversiónenelproyecto.

Angangueo: Con una inversión estimada de $174.7 millones,Angangueoincluiráunaplantaconcentradoraconunaproducciónestimadaanualpromediode10,400toneladasdecobrey7,000toneladas de zinc en los primeros siete años. Durante la vidaútil de lamina, se espera que la producción anual promedio deconcentrados contenga 2.4 millones de onzas de plata y 1,500onzasdeoro.Hastael31dediciembrede2015,hemosinvertido$27.4millonesenesteproyecto.Elproyectoestáenesperadelasautorizacionesambientales.

La informaciónanterior sebasa sólo enestimados.Nopodemosasegurarqueemprenderemosalgunodeestosproyectos,niquelainformaciónexpuestaseaexacta.

POLÍTICAS CONTABLES Y ESTIMADOS CRÍTICOS

NuestraspolíticascontablessignificativasserevelanenlaNota2“ResumendePolíticasContablesSignificativas”,delasNotasalosEstadosFinancierosConsolidados,incluidasenelÍtem8“EstadosFinancierosyDatosComplementarios”deesteReporteAnual.

Nuestro análisis y discusión sobre nuestra situación financiera ylos resultadosdeoperación,asícomo la informacióncuantitativay cualitativa sobre riesgos demercado, se basan en los estadosfinancierosconsolidados,quehansidopreparadosdeacuerdoconlosPCGAdelosEstadosUnidos.Lapreparacióndeestosestadosfinancieros consolidados requiere que nuestra gerencia realiceestimaciones y supuestos que afectan losmontos reportados deactivosypasivosylarevelacióndeactivosypasivoscontingentesa la fechade losestados financierosy losmontos reportadosdeingresosygastosduranteelperíododereporte.Hacemosnuestramejorestimacióndelosresultadosfinalesdeestosrubrosenbasealastendenciashistóricasyotrainformacióndisponiblealprepararlos estados financieros. Los cambios en las estimaciones sereconocengeneralmenteenelperiodoenquelagerenciadisponedenuevainformación,ydeacuerdoconlasreglascontablesparadichasestimaciones.Lasáreasenlasque,porlanaturalezamismadelasestimaciones,esrazonablementeposiblequelosresultadosrealesdifieranmaterialmentedelascantidadesestimadasincluyen:reservasdemineral,reconocimientodeingresos,materiallixiviableysucorrespondienteamortización,deterioroestimadodelosactivos,obligacionesparael retirodeactivos, reservasdevalorizacióndeimpuestosdiferidosactivos, yposiciones fiscalesno reconocidas.Basamos nuestros estimados en nuestra experiencia histórica yenvariosotrossupuestosquecreemosquesonrazonablesdadaslas circunstancias. Los resultados reales pueden diferir de estosestimadosbajodiferentessupuestosocondiciones.

Reservas de Mineral: Para la estimación interna de reservas demineral, usamos un supuesto de precios de $2.90 por libra decobrey$9.50porlibrademolibdeno.Seprocuraqueestosprecios


seaproximendemaneraconservadoraalospreciospromedioenellargoplazo.

Sin embargo, de conformidad con los lineamientos de la SEC lainformación sobre las reservas en este reporte se calcula usandolospreciospromediodelosmetalesdelostresúltimosaños,salvoqueseindiquelocontrario.Nosreferimosaestospreciospromedio

detresañoscomo“precioscorrientespromedio”.Nuestrospreciospromedio corrientes para el cobre se calculan usando los precioscotizadosporCOMEX,ynuestrospreciospromediocorrientesparaelmolibdeno se calculanusando los precios publicados enPlatt’s Metals Week.Amenosqueseindiquelocontrario,losestimadosdelasreservasenestereporteusanlossiguientespreciospromediosdetresañosparaelcobreyelmolibdenoal31dediciembrede2015:

2015 2014 2013

Cobre($porlibra) 2.51 3.12 3.34 2.99Molibdeno($porlibra) 6.59 11.30 10.26 9.38

Promedio2015-2013

Cierta información financiera se basa en las reservas estimadascalculadas en base a los precios promedio corrientes. Estasincluyen la amortización de activos intangibles y el desarrollo deminas.Engeneral, lasvariacionesen loscálculosdereservasdemineralporcambiosenlospreciosasumidosparalosmetalesnogenerancambiossustancialesennuestrosresultadosfinancieros.Sinembargo,sihaydisminucionessignificativasenlospreciosdelosmetales,estopodríaafectarnegativamentenuestrasutilidadesalcausar,entreotrascosas,cargospordeteriorodevalordeactivos;por favorvéase“Deteriorodevalordeactivos”másadelante.Unaumentoounadisminucióndel20%enelpromediodetresañosde lospreciosdelcobre (preciosactuales),para laestimacióndereservasdemineral,queesunaposibilidadrazonable,noafectaríamaterialmentenuestroestadoderesultados,yaquelacantidaddereservasnocambiaríademanerasignificativa.PorfavorremítasealÍtem2–“Propiedades”–sección“Reservasdemineral”.

Material Lixiviable: El procesode lixiviación es unaparte integralde las operaciones mineras realizadas en nuestras minas atajo abierto. Capitalizamos el costo de producción del materiallixiviableennuestrasminasdeToquepala,LaCaridadyBuenavistareconociéndolocomoinventario.Lasestimacionesdecontenidodemineral recuperable,contenidoen lascanchasde lixiviación, sonsustentadaspor estudios de ingeniería.Debido a que el ciclo deproducción del proceso de lixiviación es significativamente máslargo que el proceso convencional de concentración, fundición yrefinación electrolítica, incluimos en nuestro estado de SituaciónFinancieratantoelinventariodemateriallixiviablecorriente(comoparte del inventario en proceso) como el inventario de materiallixiviablealargoplazo.Hastaeltercertrimestrede2014,elcostoatribuido al material lixiviable producido era cargado al costode ventas durante un periodo de cinco años, que era el periodoestimado de recuperación promedio en base a los porcentajesde recuperación de cada mina. Sin embargo, las mejoras enla eficiencia en la producción y en el uso de material lixiviablecomo consecuencia de la finalización de la construcción de unanuevaplanta durante el cuarto trimestre de2014, resultaronenuncambioen laamortizacióndematerial lixiviablealmétododeunidadesproducidas.Estosecontabilizódeformaprospectivaen2014ycoincidirámejorloscostosconlosingresosresultantesdelosincrementosenlaproducciónprovenientesdelanuevaplanta.Cuandolaplantaentróenoperaciónenelcuartotrimestrede2014,el impacto en los resultados en 2014, que no fue consideradosignificativo, ascendió a aproximadamente $17millones, que sereconocieronenelcostodeventas.LaCompañíaesperaque losimpactosenperiodos futuros seránsignificativos como resultadodelaumentoenlosnivelesdeproducción,locualsepuedeobservar

enel incrementodeproducciónenBuenavistadebidoa lanuevaplantaESDEIII.

Obligación para el Retiro de Activos: Nuestras actividadesde extracción y exploración están sujetas a diversas leyes yreglamentosquegobiernanlaproteccióndelmedioambiente.Paracontabilizar las obligaciones de recuperación y remediación, esnecesarioquelagerenciarealiceestimadosdeloscostosfuturosenlosqueincurriremosparacompletareltrabajoderecuperaciónyremediaciónrequeridoparacumplirconlasleyesyreglamentosexistentes,demaneraindependienteparacadaoperaciónminera.Estosestimadossebasanenparteennuestrossupuestossobrelastasasdeinflaciónycrédito.Loscostosrealesenlosqueseincurraenperiodosfuturospodríanserdiferentesalosmontosestimados.Además,loscambiosfuturosenlasleyesyreglamentosambientalespodrían aumentar lamagnitud de los trabajos de recuperación yremediación requeridos. Cualquiera de estos aumentos en loscostos futuros podría tener un impacto material en los montoscargadosaoperacionesporrecuperaciónyremediación.

Las obligaciones para el retiro de activos se tratan en la Nota10 “Obligación para el retiro de activos” de nuestros estadosfinancierosconsolidadosqueseincluyenaquí.

ReconocimientodeIngresos:Paraalgunasdenuestrasventasdeproductos de cobre y molibdeno, los contratos con los clientespermitenestablecerpreciosenbaseaunmesposterioralenvío,en lamayoríade loscasosdentrode los tresmesessiguientesyen pocos casos quizá unos cuantosmesesmás. En tales casos,el ingreso se registra a un precio provisional al momento delembarque. Las ventas de cobre con precios provisionales sonajustadasparareflejarlospreciosfuturosdelcobreLMEoCOMEXal final de cadames, hasta que se determine el ajuste final delpreciodelosembarquespactadoconlosclientesdeacuerdoconlostérminosdelcontrato.Enelcasodelasventasdemolibdeno,para las que no hay precios futuros publicados, las ventas conpreciosprovisionalesseajustandemaneraquereflejenlospreciosdelmercadoaltérminodecadames,hastaquesehagaelajustefinalalpreciodelosembarquestraslaliquidaciónconlosclientesdeacuerdo con los términosdel contrato. (Véase los detalles en“VentasconPreciosProvisionales”enesteÍtem7).

Impuesto a la renta: Al preparar nuestros estados financierosconsolidados, reconocemos impuestosa la rentaencadaunadelas jurisdicciones en las que operamos. Para cada jurisdicción,calculamos el monto real de los impuestos corrientes por pagaro por cobrar, así como los impuestos diferidos activos y pasivos


atribuiblesalasdiferenciastemporalesentrelosimportesdeactivosypasivosregistradosenlosestadosfinancierosysusrespectivasbases tributarias. Los impuestos a la renta diferidos activos ypasivos se determinan usando las tasas imponibles estipuladasqueseesperaaplicaralosingresosgravablesenlosañosenqueseesperarecuperaroliquidarestasdiferenciastemporales.Elefectodeuncambioen la tasa imponiblesobre los impuestosdiferidosactivosypasivossereconoceatravésdelaprovisióndelimpuestoalarentadelperiodoenqueseemitedichocambio.

Sehaceunareservadevaluaciónparaaquellosimpuestosdiferidosactivosparaloscualeslomásprobableesquenoserealicenlosbeneficios respectivos. Al determinar el monto de la reserva devaluación,consideramosunestimadodelingresogravablefuturo,asícomolafactibilidaddelasestrategiasdeplanificacióntributariaencadajurisdicción.Sideterminamosquenorealizaremostodooparte de nuestros impuestos diferidos activos, incrementaremosnuestra reserva de valuación con cargo al gasto de impuesto ala renta. De manera inversa, si determinamos que finalmentepodremosrealizartodoopartedelosbeneficiosrespectivosparaloscualessehahechounareservadevaluación,sereducirátodoopartedelarespectivareservadevaluaciónmedianteunabonoalgastoporimpuestoalarenta.

Las operaciones de nuestra Compañía implican tener quelidiar con la incertidumbre y formular criterios en la aplicaciónde reglamentos tributarios complejos en varias jurisdicciones.Los impuestos finales pagados dependen de muchos factores,incluyendo las negociaciones con las autoridades tributarias envarias jurisdiccionesy lasoluciónde reclamosquesurgende lasfiscalizaciones tributarias federales, estatales e internacionales.Reconocemos los pasivos potenciales y registramos los pasivosfiscalesparatemasprevistosdeauditoríafiscalenEstadosUnidosyenotrasjurisdiccionesfiscales,enbaseanuestrosestimadosdesiseadeudaránimpuestosadicionalesyenquémedida.Seguimosel lineamientodeASC740“Impuestosa laRenta”para registrarestos pasivos. (Para información adicional, remítase a la Nota 8“Impuesto a la Renta” de los estados financieros consolidados).Ajustamosestasreservasalaluzdeloscambiosenloshechosycircunstancias; sinembargo,debidoa la complejidaddealgunasde estas incertidumbres, la resolución final podría resultar enun pago materialmente diferente a nuestro estimado actual depasivos fiscales. Si nuestra estimación del pasivo fiscal resulta

menorque lavaluacióndefinitiva,podríaoriginaruncargoadicionala gastos. Si enúltima instancianuestro pasivo tributario resulta sermenorquelosmontosregistrados,lareversióndelospasivosresultaríaen el reconocimiento de beneficios fiscales en el periodo en quedeterminemosquelospasivosyanosonnecesarios.Reconocemoslosinteresesypenalidades,si lashubiera, relacionadosa losbeneficiosfiscalesnoreconocidosengastoporimpuestoalarenta.

Deterioro del valor de los activos: Evaluamos nuestros activosde largo plazo cuando se producen eventos o cambios en lascircunstanciaseconómicasquesugierenquenosepodrárecuperarsu valoren libros.Nuestrasevaluacionessebasanenplanesdenegociosquesepreparanempleandounhorizontedetiempoquerefleja nuestras expectativas sobre los precios de los metales alo largo de nuestro ciclo de operaciones. Para nuestras pruebasde deterioro de valor, actualmente estamos usando los preciospromediode largoplazode$2.20por libradecobrey$5.00porlibra de molibdeno, que reflejan lo que consideramos como elmenor nivel del actual ambiente de precios. Los resultados denuestroanálisisdesensibilidaddedeteriorodevalor,queincluyeunapruebaderesistenciaasumiendounpreciode$1.75porlibradecobreyunpreciode$4.00por librademolibdeno,mostraronflujos de efectivo proyectados descontados que exceden a losvaloresenlibrosdelosactivosdelargoplazoconmárgenesde1.90a4.90veceselvalorenlibros.

Enañosrecientes,nuestrossupuestosparalospreciospromediodelargoplazoresultaronenevaluacionesmásestrictasparaelanálisisdedeteriorodevalorqueusandolospreciospromediodetresañospara el cobre y el molibdeno. Si esta situación se reversa en elfuturoconpreciospromediodetresañospordebajodelpreciodelargoplazosupuesto,evaluaríamoslanecesidaddeusarlospreciospromediode tresañosennuestrasevaluaciones.Empleamosunestimado de flujos de efectivo netos no descontados del activoo grupo de activos relacionados durante su vida útil remanenteparamedirsidichosactivossonrecuperablesycalcularcualquierdeteriorodevalorenrelaciónasuvalorrazonable.

RESULTADOS DE OPERACIÓN

Lasiguientetablamuestralosresultadosfinancierosclaveparacadaunodelosañosdelperiododetresañosterminado31dediciembrede2015.

Datos del Estado de Resultados Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013 (en millones)

Ventasnetas $ 5,045.9 $ 5,787.7 $ 5,952.9 $ (741.8) $ (165.2)Costosygastosoperativos (3,631.5) (3,555.0) (3,420.8) (76.5) (134.2)Utilidadoperativa 1,414.4 2,232.7 2,532.1 (818.3) (299.4)Ingresos(gastos)nooperativos (225.2) (164.1) (159.5) (61.1) (4.6)Utilidadantesdelimpuestoalarenta 1,189.2 2,068.6 2,372.6 (879.4) (304.0)Impuestoalarenta (464.9) (754.6) (769.3) 289.7 14.7Participaciónpatrimonialenafiliada 16.8 23.9 20.9 (7.1) 3.0Utilidadnetaatribuiblealaparticipaciónnocontroladora (4.7) (4.9) (5.7) 0.2 0.8UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 736.4 $1,333.0 $ 1,618.5 $(596.6) $(285.5)


VENTAS NETAS

2015-2014:Lasventasnetasen2015fueron$5,045.9millones,comparadascon$5,787.7millonesen2014,unadisminuciónde$741.8 millones o 12.8%. Esta disminución fue principalmenteresultado de menores precios de los metales, compensadaparcialmenteporelaumentodelosvolúmenesdeventasdecobreyzinc,queaumentaronen12.3%y10.3%,respectivamente.

2014-2013:Lasventasnetasen2014fueron$5,787.7millones,comparadascon$5,952.9millonesen2013,unadisminuciónde$165.2milloneso2.8%.Ladisminuciónsedebióprincipalmentea

Variación % 2015 2014 2013 2015 - 2014 2014 - 2013

Preciodelcobre($/lb-LME) $ 2.50 $ 3.11 $ 3.32 (19.6)% (6.3)%Preciodelcobre($/lb-COMEX) $ 2.51 $ 3.12 $ 3.34 (19.6)% (6.6)%Preciodelmolibdeno($/lb)(1) $ 6.59 $ 11.30 $ 10.26 (41.7)% 10.1%Preciodelzinc($/lb-LME) $ 0.88 $ 0.98 $ 0.87 (10.2)% 12.6%Preciodelaplata($/oz.-COMEX) $ 15.68 $ 19.04 $ 23.82 (17.6)% (20.1)%

________________________________________________(1)PreciodedistribuidordeóxidospublicadoenPlatt’s Metals Week.

Ventas como porcentaje del total ventas netas 2015 2014 2013

Cobre 79.2% 78.0% 78.2%Molibdeno 4.7% 8.8% 6.5%Plata 4.5% 4.7% 6.6%Zinc 4.2% 3.6% 3.4%Otrossubproductos 7.4% 4.9% 5.3%Total 100.0% 100.0% 100.0%

Variación Ventas de cobre (millones de libras) 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Refinado(incluyendoESDE) 1,146.0 1,028.1 963.5 117.9 64.6Alambrón 304.6 284.1 279.1 20.5 5.0Concentradosyotros 175.2 135.8 139.8 39.4 (4.0)Total 1,625.8 1,448.0 1,382.4 177.8 65.6

losmenorespreciosdelcobreylaplataasícomoalmenorvolumende ventas de plata y zinc, compensada parcialmente por losmayorespreciosdelmolibdenoydelzincyporunmayorvolumendeventasdecobreymolibdeno.Elcobreconstituyóel78.0%delasventas netas en 2014, comparado con 78.2% en 2013. Lasventas de subproductos en 2014 totalizaron $1,269.7 millones,comparadascon$1,298.1millonesen2013,unadisminuciónde2.2%.

La siguiente tabla muestra los precios promedio de mercadopublicados de nuestrosmetales para cada uno de los tres añosterminadosel31dediciembrede2015.

Lasiguientetablamuestranuestrasventasdemetalescomoporcentajedenuestrototaldeventasnetas:

Lasiguientetablamuestranuestrasventasdecobreportipodeproducto.


2015 2014 2013 Energía 18.5% 18.6% 19.8%Manodeobra 13.3% 14.4% 15.9%Combustible 13.8% 16.0% 14.9%Mantenimiento 16.7% 15.5% 15.6%Materialoperativo 20.8% 18.6% 18.5%Otros 16.9% 16.9% 15.3%Total 100.0% 100.0% 100.0%

Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Gastosfinancieros $ (334.0) $ (265.3) $ (265.5) $ (68.7) $ 0.2Interesescapitalizados 123.2 126.7 68.9 (3.5) 57.8Otros(gastos)ingresos (25.3) (40.8) 17.1 15.5 (57.9)Ingresosfinancieros 10.9 15.3 20.0 (4.4) (4.7)Totalingresos(gastos)nooperativos $ (225.2) $ (164.1) $ (159.5) $ (61.1) $ (4.6)

2015-2014:Loscostosygastosoperativosen2015aumentaron$76.5millonesconrespectoa2014,debidoprincipalmentea:

Costosygastosoperativospara2014 $3,555.0

Más:• Unmayorcostodeventas(excluyendodepreciación,

amortizaciónyagotamiento)debidoprincipalmente aunaumentoenelvolumendeventas,encompra demetalesaterceros,yenelefectonetode conversiónmonetaria;compensadoparcialmente porunadisminuciónencostosdecombustiblesy energía,gastoporparticipacióndetrabajadores, costoslaborales,ygastosdeventas. 87.1• Unamayordepreciación,amortizaciónyagotamiento,

principalmentecomoresultadodenuestrasinversiones decapitaldeexpansiónymantenimiento. 65.7

Menos:• Menoresgastosderemediaciónambientalporel derrameenBuenavistaen2014. (46.4)• MenoresgastosdeexploraciónenMéxico,Perú,y otrossitiosdeexploración. (25.9)• Menoresgastosdeventas,generalesy administrativos. (4.0)



Costosygastosoperativospara2013 $3,420.8Más:• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento

principalmenteennuestrasoperacionesmexicanas comoresultadodelaadquisicióndeequiposmineros ylapuestaenmarchadealgunosproyectos,incluyendo elproyectoQuebalixIV.Además,mayordepreciaciónen

nuestrasoperacionesperuanasdebidoalaadiciónde nuevosequipos. 49.0• Mayoresgastosdeexploración,principalmenteen Sudamérica. 23.7• Gastosderemediaciónambientaldebidoalderrame enBuenavista, 91.4• Mayoresgastosdeventas,generalesyadministrativos. 0.9Menos:• Menorcostodeventas(excluyendodepreciación, amortizaciónyagotamiento),principalmentecomo resultadodemenorescomprasdemetalesaterceros, regalíasmineras,costoslaborales,participacióndelos trabajadores,efectonetodeconversiónmonetaria, consumodeinventarios,yotros. (30.8)


INGRESOS (GASTOS) NO OPERATIVOS

COSTOS Y GASTOS OPERATIVOS

Lasiguientetablaresumelaestructuradecostosdeproducciónporcomponentesprincipalesporlostresañosterminadosen2015ycomoporcentajedelcostototaldeproducción.


2015-2014:Los ingresos ygastosnooperativos fueronungastonetode$225.2millonesen2015,comparadoconungastonetode$164.1millonesen2014.Elaumentode$61.1millonesenelgastonetoen2015sedebióprincipalmentea:• unaumentode$68.7millonesengastosfinancierosdebidoa

mayoresnivelesdedeuda;compensadosparcialmentepor,• unadisminuciónde$15.5millonesengastosdiversos.

2014-2013:Los ingresos ygastosnooperativos fueronungastonetode$164.1millonesen2014,comparadoconungastonetode$159.5millonesen2013.Elaumentode$4.6millonesen2014

fueungastoneto,debidoprincipalmentea:• $32.7 millones de mayores gastos diversos, principalmente

en nuestras operaciones peruanas, incluyendo los gastos norecuperadosdeseguros,y

• $18.4 millones recibidos en 2013 provenientes del retornode los fondos de Coimolache, que se gastaron durante laetapadeexploracióndelaminadeTantahuatay,parcialmentecompensadopor,

• $57.8millonesdemayoresinteresescapitalizados,queredujoelgastonooperativodebidoaunaumentoenlasinversionesdecapitalennuestrasoperacionesmexicanas.

Impuesto a la renta

2015 2014 2013

Provisiónporimpuestoalarenta $464.9 $754.6 $769.3Tasaefectivadelimpuestoalarenta 39.1% 36.5% 32.4%

Laprovisióndeimpuestoalarentaincluyeelimpuestoalarentaperuano,mexicanoyestadounidensefederalyestatal.

2015 2014 2013

Provisiónporimpuestoalarentadeacuerdoaley $423.1 $630.6 $743.8Regalíasperuanas 2.7 7.5 -Regalíasmexicanas: 20.9 81.2 -ImpuestoespecialalamineríaenPerú 18.2 35.3 25.5Totalprovisiónporimpuestoalarenta $464.9 $754.6 $769.3

Elaumentoenlatasaefectivadeimpuestosen2015,conrespectoalañoanteriorsedebióprincipalmentealaumentoenlasdiferenciaspermanentes,incluyendogananciasopérdidasportipodecambio,quenosondeduciblesenlajurisdicciónperuana.Elaumentodelatasaefectivadeimpuestosen2014,conrespectoalañoprevio,sedebe principalmente a las nuevas regalíasmexicanas instauradasparael2014,queañadióun4.0%alatasaefectivadeimpuestosylaprovisiónpararemediaciónambiental,queesungastonodeducible.

PorfavorvealaNota8“Impuestoalarenta”paramayorinformaciónsobreloscambiostributarios.

Participación patrimonial en afiliada

En 2015, 2014 y 2013, hemos reconocido $16.8 millones, $23.9millonesy$20.9millones,respectivamente,departicipaciónpatrimonialenafiliada,pornuestraparticipaciónde44.2%enlaminaTantahuatay.

Utilidad neta atribuible a la participación no controladora

La utilidad neta atribuible a la participación no controladora en2015fue$4.7millones,comparadacon$4.9millonesen2014y

$5.7millonesen2013,unadisminuciónde$0.2millonesy$0.7millonesen2015 y2014, respectivamente.Estasdisminucionesfueronelresultadodemenoresutilidadesennuestrasoperacionesperuanas.

Utilidad neta atribuible a SCC

NuestrautilidadnetaatribuibleaSCCen2015fue$736.4millones,comparadacon$1,333.0millonesen2014y$1,618.5millonesen2013.LautilidadnetaatribuibleaSCCdisminuyóprincipalmentecomoresultadodeladisminuciónenlospreciosdelosmetalesyotrosfactoresdescritoslíneasarriba.

ANÁLISIS DE RESULTADOS POR SEGMENTOS

Tenemos tres segmentos: las operaciones peruanas, lasoperacionesmexicanasa tajo abierto, y las operacionesminerassubterráneasmexicanas.PorfavorvéaseladefinicióndetalladadeestossegmentosenelÍtem1“ActividadEmpresarial–SegmentosdeReporte”.

Loscomponentesdelaprovisiónporimpuestoalarentaen2015,2014y2013incluyenlossiguientes(enmillonesde$):


Variación Ventas de cobre (millones de libras) 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Operacionesperuanas 714.1 688.0 680.1 26.1 7.9Tajoabierto,México 911.7 760.0 702.3 151.7 57.7UnidadIMMSA,México 16.6 17.8 17.2 (1.2) 0.6Otrosyeliminacionesentresegmentos (16.6) (17.8) (17.2) 1.2 (0.6)Totalventasdecobre 1,625.8 1,448.0 1,382.4 177.8 65.6

Lasiguientetablamuestraelvolumendeventasdecobreydenuestrossubproductosmásimportantesporsegmento,paracadaunodelostresañosdelperiodoterminadoel31dediciembrede2015:

Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Ventasnetas $ 2,021.3 $ 2,481.8 $ 2,614.6 $(460.5) $(132.8)Costosygastosoperativos (1,570.4) (1,673.4) (1,595.7) 103.0 (77.7)Utilidadoperativa $ 450.9 $ 808.4 $ 1,018.9 $ (357.5) $ (210.5)

Variación 2015 2014 2013 2015 - 2014 2014 - 2013

Operacionesperuanas: Molibdenocontenidoenconcentrados 27.2 22.2 17.2 5.0 5.0Plata 3.7 3.9 3.4 (0.2) 0.5 Operacionesmexicanasatajoabierto: Molibdenocontenidoenconcentrados 24.0 28.8 26.7 (4.8) 2.1Plata 8.4 7.8 10.1 0.6 (2.3) UnidadIMMSA Zincrefinadoyenconcentrados 222.2 201.5 218.5 20.7 (17.0)Plata 4.3 4.8 4.9 (0.5) (0.1) Otrosyeliminacionesentresegmentos Plata (1.9) (1.9) (1.8) - (0.1) Totalventasdesubproductos Molibdenocontenidoenconcentrados 51.2 51.0 43.9 0.2 7.1Zincrefinadoyenconcentrados 222.2 201.5 218.5 20.7 (17.0)Plata 14.5 14.6 16.6 (0.1) (2.0)

Ventas de subproductos (millones de libras:excepto plata - millones de onzas)

Operaciones peruanas a tajo abierto:


Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Ventasnetas $ 2,703.9 $2,954.6 $ 2,976.0 $(250.7) $ (21.4)Costosygastosoperativos (1,758.3) (1,504.6) (1,526.5) (253.7) 21.9Utilidadoperativa $ 945.6 $1,450.0 $ 1,449.5 $(504.4) $ 0.5

Ventas netas:

2015-2014: Las ventas netas en 2015 disminuyeron en $460.5millones con respecto a 2014, debido principalmente a ladisminucióndelospreciosdelosmetales,parcialmentecompensadoporunmayorvolumendeventasdecobreymolibdeno.

2014-2013: Las ventas netas en 2014 disminuyeron $132.8millones con respecto a 2013, debido principalmente a ladisminución de los precios de mercado de cobre y plata,compensadosparcialmenteporlosmayorespreciosdemolibdenoyporunmayorvolumendeventasdecobre,molibdenoyplata.

Costos y gastos operativos:

2015-2014:Loscostosygastosoperativosen2015disminuyeron$103.0millonesconrespectoa2014,debidoprincipalmentea:

Costosygastosoperativospara2014 $1,673.4Menos:• Unmenorcostodeventas(excluyendodepreciación,

amortizaciónyagotamiento),debidoprincipalmente aunadisminuciónencostosdecombustiblesy energíaeléctrica,costoslaborales,yparticipación delostrabajadores. (127.6)

• Menoresgastosdeventas,generalesyadministrativos. (3.4)• Menoresgastosdeexploración. (1.7)Más:• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento debidoalaadquisicióndeequiposmineros. 29.7




Más:• Mayorcostodeventas(excluyendodepreciación, amortizaciónyagotamiento),debidoprincipalmente aunmayorcostodelosmaterialesyotrosgastos, talescomoenergía,aguaycontratistas. 58.0• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento debidoalaadquisicióndeequiposmineros. 21.2• Mayoresgastosdeexploración. 3.4Menos:• Menoresgastosdeventas,generalesy administrativos. (4.9)


Operaciones Mexicanas a Tajo Abierto

Ventas netas:

2015-2014: Las ventas netas en2015 disminuyeron en$250.7millonesconrespectoa2014,debidoprincipalmentealosmenoresprecios de losmetales, parcialmente compensado por unmayorvolumendeventasdecobreyplata.

2014-2013:Lasventasnetasen2014disminuyeron$21.4millonesconrespectoa2013,debidoalosmenorespreciosdecobreyplata,compensadosparcialmenteporlosmayorespreciosdemolibdenoyporunmayorvolumendeventasdecobreymolibdeno. Costos y gastos operativos:



Más:• Mayorcostodeventas(excluyendodepreciación, amortizaciónyagotamiento)principalmentecomo resultadodelmayorvolumendeventasdenuestra producciónprovenientedelanuevaconcentradorade

Buenavista,yaunaumentoencostodemetales compradosaterceros,consumodeinventarios,y efectonetodeconversiónmonetaria. 243.4• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento debidoanuestrasinversionesdecapitaldeampliación ymantenimiento. 39.5• Mayoresgastosdeventas,generalesyadministrativos. 13.3• Mayoresgastosdeexploración. 3.9Menos:• Menoresgastosderemediaciónambientalporel derrameenBuenavistaen2014. (46.4)



2014-2013: Los costos y gastos operativos en 2014 disminu-yeron $21.9 millones con respecto a 2013, debido principal-mentea:


Menos:• Menorcostodeventas(excluyendodepreciación, amortizaciónyagotamiento),principalmentecomo resultadodeunadisminuciónencostodemetales compradosaterceros,participacióndelostrabajadores,

Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Ventasnetas $ 388.3 $ 441.7 $ 459.2 $ (53.4) $ (17.5)Costosygastosoperativos (374.6) (414.2) (394.1) 39.6 (20.1)Utilidadoperativa $ 13.7 $ 27.5 $ 65.1 $ (13.8) $ (37.6)

efectonetodelaconversiónmonetaria,consumode inventariosyotros. (162.3)Más:• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento debidoalaadquisicióndeequiposmineros. 46.5• Mayoresgastosdeventas,generalesyadministrativos. 1.8• Gastosderemediaciónambientaldebidoalderrame enBuenavista. 91.4• Mayoresgastosdeexploración. 0.7


Ventas netas:

2015-2014: Las ventas netas en 2015 disminuyeron en $53.4millones con respecto a 2014, debido a losmenores precios delos metales, parcialmente compensado por un mayor volumendeventasdezinc.Elvolumendeventasdecobreyplatatambiéndisminuyóen2015.

2014-2013: Las ventas netas en 2014 disminuyeron $17.5millonesconrespectoa2013,debidoprincipalmentealosmenorespreciosdecobreyplata,compensadosparcialmentepormayorespreciosdelzincyunmayorvolumendeventasdecobre.Elvolumendeventasdezincyplatatambiéndisminuyóen2014.

Costos y gastos operativos:

2015-2014: Los costos y gastosoperativos en2015disminuyeron$39.6millonesconrespectoa2014,debidoprincipalmentea:

Costosygastosoperativospara2014 $414.2Menos:• Menoresgastosdeexploración. (19.9)• Menorcostodeventas(excluyendodepreciación, amortizaciónyagotamiento),debidoprincipalmente aunadisminuciónencostosdeenergía,participación delostrabajadores,yotros. (11.2)• Menoresgastosdeventas,generalesyadministrativos. (9.9)Más:• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento. 1.4

Costosygastosoperativospara2015 $374.6


Costosygastosoperativospara2013 $394.1Más:• Mayorcostodeventas(excluyendodepreciación, amortizaciónyagotamiento)principalmentecomo resultadodeunmayorcostodemetalescomprados atercerosyunmayorconsumodeinventarios. 14.2• Mayoresgastosdeventas,generalesyadministrativos. 1.2• Mayordepreciación,amortizaciónyagotamiento. 2.4• Mayoresgastosdeexploración. 2.3

Costosygastosoperativospara2014 $414.2

Eliminaciones y Ajustes entre Segmentos

Las ventas netas, los costos y gastos operativos, y la utilidadoperativaquesehandiscutidolíneasarribanoserándirectamenteigualesalosmontosennuestrosestadosderesultadosconsolidadosya que se deben tomar en cuenta los ajustes de ingresos ygastos operativos entre segmentos. Por favor vea la Nota 18“Información por Segmentos” de nuestros estados financierosconsolidados.

LIqUIDEZ Y RECURSOS DE CAPITAL

La siguiente discusión trata sobre nuestra liquidez y recursos decapitalparacadaunodelostresañosdelperiodoterminadoel31dediciembrede2015.

Unidad IMMSA


Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Efectivonetogeneradoporactividadesdeoperación $ 879.8 $ 1,355.9 $ 1,859.1 $ (476.1) $ (503.2)Efectivonetousadoenactividadesdeinversión $ (1,461.0) $ (1,655.2) $(1,744.9) $ 194.2 $ 89.7Efectivonetogeneradopor(usadoen)actividadesdefinanciamiento $ 492.2 $ (1,064.5) $ (867.2) $1,556.7 $ (197.3)

Efectivo neto generado por actividades de operación:

Variación 2015 2014 2013 2015-2014 2014-2013

Utilidadneta $ 741.1 $ 1,337.9 $ 1,624.2 $(596.8) $(286.3)Depreciación,amortizaciónyagotamiento 510.7 445.0 396.0 65.7 49.0Provisión(beneficio)porimpuestoalarentadiferido (153.2) (233.8) (97.2) 80.6 (136.6)Otrosajustesalasutilidadesnetas (9.0) (61.6) 4.9 52.6 (66.5)Activosypasivosoperativos (209.8) (131.6) (68.8) (78.2) (62.8)Efectivonetogeneradoporactividadesoperativas $ 879.8 $1,355.9 $ 1,859.1 $(476.1) $(503.2)

Las partidas significativas que se sumaron (o restaron) alefectivonetoparallegaralflujodeefectivodeoperaciónincluyendepreciación, amortización y agotamiento, impuestos diferidos, ycambiosenlosactivosypasivosoperativos.

2015:Lautilidadnetafue$741.1millones,aproximadamente84%delflujodeefectivodeoperaciónneto.Unaumentoenlosactivosypasivosoperativosredujeronelflujodeefectivodeoperaciónen$209.8milloneseincluyeron:• $91.6millonesdedisminuciónencuentasporcobrar.• $(260.3)millonesdeincrementoeninventarioqueincluyeun

aumentode$(239.6)millones en el inventario dematerialeslixiviables a largo plazo, principalmente en nuestra minaBuenavista.

• $(28.9)millones dedisminución cuentas por pagar y pasivosdevengados que incluyó un aumento de $99.7 millones encuentas por pagar, una disminución de $(40.8) millones enprovisiónpor impuestoa la renta,$(73.1)millonesporpagosde participación de trabajadores, y $(14.7)millones en otrospasivos.

• $(12.2) millones en cambios en otros activos y pasivos deoperación.

2014: En 2014, la utilidad neta fue $1,337.9 millones,aproximadamente99%delflujodeefectivodeoperaciónneto.Unaumentoen losactivosypasivosoperativos redujeronel flujodeefectivodeoperaciónen$131.6milloneseincluyeron:• $(7.0)millonesdeaumentoencuentasporcobrar.• $(260.1)millonesdeincrementoeninventarioqueincluyeun

aumentode$(117.5)millones en el inventario dematerialeslixiviables a largo plazo, principalmente en nuestra minaBuenavista,yunaumentoenelinventariocorrientede$(142.6)millones relacionado principalmente con la acumulación deinventarios de insumos para el proyecto de ampliación deBuenavista.

• $109.6millonesdeincrementoencuentasporpagarypasivosdevengados, que incluye un aumento de $72.6 millones enprovisiónporimpuestoalarenta,unaumentode$56.4millonesencuentasporpagarprincipalmenteennuestrasoperacionesmexicanas, que incluye una mayor inversión de capital en

Flujo de Efectivo:

Lasiguientetablamuestraelflujodeefectivoparaelperiododetresañosterminadoel31dediciembrede2015(enmillones):

Elefectivonetogeneradoporactividadesdeoperaciónen2015,2014y2013incluye(enmillones):


nuestrosproyectosdeBuenavista,yunadisminuciónde$(19.4)millonesenparticipacióndiferidadelostrabajadores.

• $25.9 millones de cambios en otros activos y pasivos deoperación.

2013: En 2013, la utilidad neta fue $1,624.2 millones,aproximadamente87%delflujodeefectivodeoperaciónneto.Unaumentoen losactivos ypasivosoperativos redujeronel flujodeefectivodeoperaciónen$68.8milloneseincluyeron:• $136.1millonesdedisminuciónencuentasporcobrar.• $(143.6)millonesdeincrementoeninventarios,queincluyeun

aumentode$(126.9)millonesenmateriallixiviable.• Unadisminuciónenlascuentasporpagarypasivosdevengados

quesedebióprincipalmenteaunmayorpagodel impuestoala renta y participación de los trabajadores que los montosdevengados.

Efectivo neto usado en actividades de inversión:

2015: El efectivo neto usado en actividades de inversión en2015 incluyó $1,149.6millones de inversiones de capital. Estasincluyeron$864.4millonesdeinversionesennuestrasoperacionesmexicanas: $238.4 millones para la nueva concentradora deBuenavista, $99.4millones para el proyectoQuebalix IV, y otros.También incluyeron $285.2 millones de inversiones en nuestrasoperaciones peruanas: $56.5 millones para los proyectos deToquepala,$50.0millonesparaelproyectoTrituradoraenelTajoySistemadeFajasTransportadoras,yotros.Paramayorinformación,porfavorremítasealasección“ProgramadeInversionesdeCapital”deesteítemenlapágina66.

Lasactividadesdeinversiónen2015,tambiénincluyenlascomprasnetas de inversiones a corto plazo de$264.8millones y $100.4millonesparalaadquisicióndelapropiedadmineradeElPilar,ylaamortizaciónde$50millonesrecibidosdeunaparterelacionada.

2014:Elefectivonetousadoenactividadesdeinversiónen2014incluyó$1,529.8millonesdeinversionesdecapital.Estasincluyeron$1,176.0 millones de inversiones en nuestras operacionesmexicanas: $465.2 millones para la nueva concentradora deBuenavista, $175.8 millones para el proyecto ESDE III, y otros.También, incluyeron $353.8millones de inversiones en nuestrasoperaciones peruanas: $65.7 millones para los proyectos deToquepala,$7.0millonespara losproyectosdeCuajone, y otros.Paramayorinformación,porfavorremítasealasección“ProgramadeInversionesdeCapital”deesteítemenlapágina66. Lasactividadesdeinversiónde2014tambiénincluyenunacompranetadeinversionesdecortoplazode$130.3millones.

2013: El efectivo neto usado en actividades de inversión en2013 incluyó $1,703.3 millones de inversiones de capital.Estas incluyeron $1,331.0 millones de inversiones en nuestrasoperaciones mexicanas: $167.9 millones para los equipos de lamina Buenavista, $388.3 millones para la nueva concentradoradeBuenavista,$226.7millonesparaelproyectoESDEIII,yotros.También, incluyeron $372.3millones de inversiones en nuestrasoperacionesperuanas:$41.1millonesparaelproyectoTíaMaría,$56.7millones para los proyectos de Toquepala, $59.4millonesparaelmejoramientode la estabilidadde taludesenel área surdeCuajone,yotros.Paramayorinformación,porfavorremítasealasección“ProgramadeInversionesdeCapital”deesteítemenlapágina66.

Las actividades de inversión de 2013, también incluyen unacompranetadeinversionesdecortoplazode$74.0millones,unaamortización de $22.7 millones del préstamo otorgado por una

afiliada y la liberacióndel depósito en garantía de$5.1millonescorrespondientealpagofinaldelpréstamodeMitsui.

Efectivo neto generado por (usado en) actividades de financiamiento:

2015:Elefectivonetogeneradoporactividadesdefinanciamientoen2015fuede$492.2milloneseincluyó:• La recaudaciónbruta de$2,045.8millonesde la emisión de

notasnogarantizadas,netodedescuentoporsuscripcióny$66millonesdepréstamosacortoplazoenPerú.

• Amortización de un préstamo a corto plazo en Perú de $66millones, y la amortización de $200 millones de notas nogarantizadassenioradiezaños.

• Unadistribucióndedividendosde$271.2millones.• Larecomprade36.7millonesdenuestrasaccionescomunesa

uncostode$1,004.4millones,• Elpagodelaemisióndedeudade$11.8millones.• Una distribución de $0.5 millones a la participación no

controladora.

2014:Elefectivonetousadoenactividadesdefinanciamientoen2014fuede$1,064.5milloneseincluyó:• Unadistribucióndedividendosde$381.0millones.• Larecomprade22.7millonesdenuestrasaccionescomunesa

uncostode$682.7millones,• Una distribución de $1.0 millones a la participación no

controladora.

2013:Elefectivonetousadoenactividadesdefinanciamientoen2013fuede$867.2milloneseincluyó:• Unadistribucióndedividendosde$573.8millones.• Larecomprade10.2millonesdenuestrasaccionescomunesa

uncostode$281.4millones,• Elpagodelprincipalde$10.0millonesdelpréstamodeMitsui.• Una distribución de $1.4 millones a la participación no

controladora.

Otras consideraciones de liquidez

Esperamos satisfacer nuestros requerimientos de efectivo para2016y,enadelante, con fondosdisponibles y fondosgeneradosinternamente. Además, creemos que podremos tener acceso afinanciamiento externo adicional en condiciones razonables, sifueranecesario.

Al 31 de diciembre de 2015, $22.6 millones del efectivo,equivalentes de efectivo, efectivo restringido, e inversiones acortoplazodelaCompañíapor$882.2milloneserantenidosporsubsidiarias extranjeras. Por lo general, el efectivo, equivalentesde efectivo y las inversiones de corto plazo que se mantienenen nuestras operaciones extranjeras se usan para cubrir gastosoperativose inversión local.Al31dediciembrede2015y2014,nuestra subsidiaria mexicana ha determinado que no tieneutilidadesdisponiblesparaserremitidaspordividendosaEstadosUnidosdebidoasusobligacionesfinancieras internasysuactualexpansión,yquealfinalde2015hacumplidoconloscriteriosdereversión indefinida de ASC 740-30-25-17, ya que prevé invertirsusutilidadesindefinidamente.CualquierdistribucióndeutilidadesprovenientedenuestrassubsidiariasmexicanasaEstadosUnidosestásujetaal impuestoa larenta federaldeEstadosUnidosqueequivaleaaproximadamenteel10%dedichadistribución,despuésde considerar la utilización del crédito tributario extranjero. Lasdistribuciones de utilidades provenientes de nuestra sucursalperuana a Estados Unidos no están sujetas a impuestos derepatriación. Nuestras operaciones peruanas no son subsidiariasextranjeras. Sino que están constituidas principalmente por


operaciones que son tratadas como una sucursal de nuestrasoperacionesdeEstadosUnidosdesdeunaperspectivatributaria.

Programaderecompradeacciones:En2008,nuestroDirectorioautorizóunprogramaderecompradeaccionespor$500millones,montoqueelDirectorioha idoaumentandodesdeentoncesyestáactualmenteautorizadoen$3milmillones.Desdeeliniciodelprogramahastael31dediciembrede2015,hemoscomprado116.6millonesdenuestrasacciones comunes a un costo de $2.8milmillones. Estas accionesestándisponiblesparafinescorporativosgenerales.Podremoscompraracciones comunesadicionalesen suoportunidad, en funciónde lascondicionesdemercadoyotrosfactores.Esteprogramaderecompranotienefechadeexpiraciónypuedesermodificadoodescontinuadoen cualquier momento. Para mayor detalle, por favor vea el Ítem5 “Mercado para las Acciones Comunes del Registrante, AsuntosRelacionadosalosAccionistasyAccionesCompradasporelEmisor–PlandeRecompradeAccionesComunesdeSCC”.

Dividendo: El 28 de enero de 2016, el Directorio autorizó undividendoen efectivo de$0.03por acción comúnpagadero el 1demarzode2016alosaccionistasdeSCCregistradosalcierredeoperacionesdel16defebrerode2016. FUENTE DE FINANCIAMIENTO.

Nuestra deuda total al 31 de diciembre de 2015 fue $5,951.5millones,comparadacon$4,180.9millonesal31dediciembrede2014,netodeldescuentonoamortizadoyloscostosdeemisióndelasnotasemitidasbajolaparde$99.6millonesy$70.2millonesal31dediciembrede2015y2014,respectivamente.Estadeudaestá denominada totalmente en dólares a tasas de interés fijas,ponderadasa5.89%.

El 20de abril de2015, emitimos$2.0milmillonesdenotasnogarantizadasseniordetasafija.Estadeudaseemitióendospartes,$500millonesconvencimientoen2025aunatasadeinterésanualde3.875%, y $1.5milmillones con vencimiento en2045a unatasade interésanualde5.875%.EstasnotasseránobligacionesgeneralesnoaseguradasdelaCompañíaytendránelmismorangocontodasudeudaactualyfuturanogarantizadaynosubordinada.La recaudación neta se usará para fines corporativos generales,incluyendoelfinanciamientodelprogramadeinversióndecapitalde la Compañía. Las notas fueron emitidas con un descuentopor suscripciónde$20.2millones. Adicionalmente, se pagaron ydifirieronloscostosdeemisiónde$11.8millonescorrespondientes

aestasnotas.Elsaldonoamortizadodeldescuentoy loscostosse presentan neto del valor en libros de la deuda emitida y sonamortizadoscomogastosfinancierosduranteelperiododevigenciadelpréstamo.

El ratio deuda total a capitalización total fue 52.9% al 31 dediciembre de 2015, comparado con 41.7% al 31 de diciembrede2014.Asimismo,elratiodeudanetaacapitalizaciónnetafue48.9%al31dediciembrede2015,comparadocon37.3%al31dediciembrede2014.

Definimosdeudanetacomodeudatotal,incluyendovencimientoscorrientes,menosefectivo,equivalentesdeefectivoeinversionesde corto plazo. Creemos que la deuda neta es útil para losinversionistas como unamedida de nuestra situación financiera.Definimos capitalización neta como la suma de la deuda neta yel patrimonio. Usamos el ratio deuda neta a capitalización netacomounamedidadenuestraposicióndeendeudamiento yparadeterminar cuánta deuda podemos tomar además del uso delpatrimonioyelEstadodeSituaciónFinancieraengeneral.Definimoscapitalizacióntotalcomolasumadelosvaloresenlibrosdenuestradeuda total, incluyendo vencimientos corrientes, y patrimonio. LaconciliacióndenuestrosratiosdeudanetaacapitalizaciónnetaydeudatotalacapitalizacióntotaltalcomoseincluyeenelEstadodeSituaciónFinancieraconsolidadosepresentamásadelantebajoelsubtítulo“ConciliacióndeInformaciónnoNormadaporlosPCGA”. Por favor vea la Nota 11 “Financiamiento”, donde se tratan losrequerimientosdelascláusulasquerigennuestradeudaalargoplazo.

Programas de inversión de capital

Unadiscusióndenuestrosprogramasdeinversionesdecapitalesparteimportanteparaentendernuestraliquidezynuestrosrecursosde capital. Esperamos satisfacer los requerimientos de efectivopara estas inversiones de capital con efectivo en caja, fondosgenerados internamente, y financiamiento externo adicional, sifuera necesario. Para información sobre nuestros programas degastosdecapital,porfavorvealadiscusióncontenidaenelacápite“ProgramadeInversionesdeCapital”enesteÍtem7.

OBLIGACIONES CONTRACTUALES

Lasiguientetablaresumenuestrasobligacionescontractualesmásimportantesal31dediciembrede2015:

Vencimiento de pagos por periodo 2021 y

Total 2016 2017 2018 2019 2020 en adelante (en millones de dólares)

Deudaalargoplazo $6,051.1 $- $- $- $- $400.0 $5,651.1Interesessobreladeuda 7,970.3 356.5 356.5 356.5 356.5 341.3 6,203.0Posiciónfiscalincierta(a) 400.0 - - - - -Participacióndelostrabajadores 124.9 124.9 - - - -Pensionesyobligacionespost-jubilación 28.8 8.8 2.1 2.2 2.2 2.3 11.2Obligaciónparaelretirodeactivos 190.9 70.7 - - - - 120.2Obligacionesdecompra: Compromisodecompradeenergía 6,180.0 455.3 400.1 365.3 367.3 369.2 4,222.8Proyectosdeinversionesdecapital 2,225.7 676.7 657.0 677.0 215.0 - -Total $23,171.7 $1,692.9 $1,415.7 $1,401.0 $941.0 $1,112.8 $16,208.3

(a)Estatablanoincluyeningúnpagofuturorelacionadoalospasivosporposicionesfiscalesinciertasporqueexisteunaltogradodeincertidumbresobrelaoportunidaddelosfuturosflujosdeefectivo.Al31dediciembrede2015,elpasivoreconocidoporlaCompañíaes$400millones,yseincluyecomopasivonocorrienteenelEstadodeSituaciónFinancieraconsolidado.


Lospagosdeladeudaalargoplazonoincluyenlaspartidasvaluacióndedescuentodedeudaycostosdeemisiónde$99.6millones.

Losinteresessobreladeudasecalculanconlastasasvigentesal31dediciembrede2015.Comotodanuestradeudaestáatasasfijas, los gastos futuros no cambiarán debido a cambios en lastasas. Por favor vea laNota11– “Financiamiento”denuestrosestadosfinancierosconsolidadosparaunadescripcióndenuestrosacuerdosdedeudaalargoplazoyfacilidadesdecrédito.

Actualmente, laparticipaciónde los trabajadoressecalculaenbasea lasutilidadesantesde impuestosde laSucursalPeruanayde lasoperacionesmexicanas.EnelPerú, laprovisiónpara laparticipaciónde lostrabajadoressecalculaaplicandoel8%a lasutilidadesantesdeimpuestos.Laporcióncorrientedeestaparticipación,quedevengaduranteelaño,secalculaenbasealarentaimponibledelaSucursalPeruanaysedistribuyeengranmedidaalostrabajadores,generalmentedespués de la determinación de los resultados finales del año. Losmontosqueexcedenlos18sueldosdeuntrabajadorsedistribuyenaentidadesdelgobierno.EnMéxico,laparticipacióndelostrabajadoressedeterminausandolasdisposicionesestablecidasenlaleymexicanadelimpuestoalarenta,aunatasadel10%sobrelautilidadantesdeimpuestos,conlosajustesindicadosenlaleydeimpuestos.

Laspensionesyobligacionespost-jubilaciónincluyenlosbeneficiosqueseproyectapagardeacuerdoconnuestrosplanesdebeneficiosdepensionesypost-jubilación.PorfavorvealaNota12“PlanesdeBeneficios”denuestrosestadosfinancierosconsolidados.

LasobligacionesparaelretirodeactivosincluyenelmontototaldeloscostosdecierreyremediacióndenuestrasminaseinstalacionesperuanasapagardeconformidadconlosplanesdecierredeminasaprobadosporelMINEMy los costosdecierre y remediacióndenuestras operacionesmexicanas. Véase la Nota 10 “ObligaciónparaelRetirodeActivos”.

2015 2014 2013 millones de $ $/libra millones de $ $/libra millones de $ $/libra

Costodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento) $2,927.6 $1.84 $2,840.5 $1.96 $2,871.3 $2.15Más: Gastosdeventa,generalesyadministrativos 99.4 0.06 103.4 0.07 102.5 0.08Primasdeventas,netodecargosdetratamientoyrefinación. (34.5) (0.02) (44.2) (0.03) (36.9) (0.03)Menos: Participacióndelostrabajadores (116.1) (0.07) (204.4) (0.14) (226.5) (0.17)Costodemetalescompradosaterceros (351.8) (0.22) (160.9) (0.11) (203.0) (0.15)Regalíasyotroscargos,neto (72.9) (0.05) (21.5) (0.02) (88.9) (0.07)Cambioeninventarios 192.2 0.12 226.4 0.16 122.9 0.09Costo de Operación en Efectivo siningresos por subproductos $ 2,643.9 $ 1.66 $ 2,739.3 $ 1.89 $ 2,541.4 $ 1.90Más: Ingresosporsubproductos(1) (806.1) (0.51) (1,153.6) (0.80) (1,189.5) (0.89)Ingresosnetosporlaventademetalescompradosaterceros (60.7) (0.03) (32.8) (0.02) (17.9) (0.01)Más:Totalingresosporsubproductos (866.8) (0.54) (1,186.4) (0.82) (1,207.4) (0.90)Costo de Operación en Efectivo con ingresos por subproductos 1,777.1 1.12 $ 1,552.9 $ 1.07 $ 1,334.0 $ 1.00Produccióntotaldelibrasdecobre(enmillones) 1,589.5 1,453.2 1,338.8

Tenemos un compromiso de compra de energía para nuestrasoperaciones peruanas a Enersur hasta abril de 2017. En juniode2014suscribimosuncontratodecompradeenergíapor120MWconlacompañíaestatalElectroperúS.A.,lacualsuministraráenergíaanuestrasoperacionesperuanasduranteveinteañosdesdeel17deabrilde2017hastael30deabrilde2037.Asimismo,enjuliode2014suscribimosuncontratodecompradeenergíapor120MWconKallpa,unageneradoraprivadadeelectricidadquesuministrará energía a nuestras operaciones peruanas durantediez años desde el 17 de abril de2017 hasta el 30 de abril de2027.

También tenemosuncompromisodecomprarenergíaeléctricaaMGE,unasubsidiariadeGrupoMéxico,paranuestrasoperacionesmexicanas hasta 2032. Véase la Nota 13 “Compromisos yContingencias–Otroscompromisos”.

Las cantidades indicadas en la tabla mostrada se basan ennuestros costos estimados de energía a largo plazo, que estánsujetosacambiarconformecambianloscostosdegeneracióndeenergíaynuestrasnecesidadespronosticadasdeenergíaalolargodelperiododevigenciadeloscontratos.

LosproyectosdeinversióndecapitalincluyenórdenesdecompracomprometidasycontratossuscritosprincipalmenteparanuestrosproyectosmexicanosylaminaBuenavista.

CONCILIACIÓN DE INFORMACIÓN NO NORMADA POR LOS PCGA

Costo de operación en efectivo: A continuación se presenta unaconciliación de los “Costos de operación en efectivo” (véasela página 64) con el costo de ventas (excluyendo depreciación,amortizaciónyagotamiento)quesereportaennuestroestadoderesultadosconsolidado,enmillonesdedólaresydólaresporlibra,enlasiguientetabla:


(1) Losingresosporsubproductosincluidosennuestrapresentacióndecostodeoperaciónenefectivocontienenlosiguiente:

2015 2014 2013

millones de $ $/libra millones de $ $/libra millones de $ $/libra Molibdeno $ (239.0) (0.15) $ (506.9) (0.35) $ (388.2) (0.29)Plata (193.0) (0.12) (239.4) (0.17) (305.8) (0.23)Zinc (148.9) (0.09) (160.8) (0.10) (202.3) (0.15)Ácidosulfúrico (127.6) (0.08) (121.5) (0.08) (154.5) (0.12)Oroyotros (97.6) (0.07) (125.0) (0.09) (138.7) (0.10)Total $ (806.1) (0.51) $ (1,153.6) (0.79) $ (1,189.5) (0.89)

Losingresosporsubproductospresentadosnocoincidenconelvalordeventasreportadoporsegmentoenlapágina127,porquelatablaanteriorexcluyelascomprasaterceros,lascualesestánreclasificadasaingresosnetosporlaventademetalcompradoaterceros.

2015 2014

Deudatotal $ 5,951.5 $ 4,180.9Efectivoyequivalentesdeefectivo (274.5) (364.0)Inversionesdecortoplazo (603.5) (338.6)Deudaneta 5,073.5 3,478.3 Capitalizaciónneta: Deudaneta 5,073.5 3,478.3Patrimonio 5,299.2 5,836.6Capitalizaciónneta $ 10,372.7 $ 9,314.9 Deudaneta/capitalizaciónneta(*) 48.9% 37.3%

________________(*)Representadeudanetadivididaentrecapitalizaciónneta.

Deudanetaacapitalizaciónneta:Ladeudanetaacapitalizaciónnetaal31dediciembrede2015y2014escomosigue:

Deudatotalacapitalizacióntotal:Ladeudatotalacapitalizacióntotalal31dediciembrede2015y2014escomosigue:

2015 2014

Deudatotal $ 5,951.5 $ 4,180.9 Capitalización Deuda 5,951.5 4,180.9Patrimonio 5,299.2 5,836.6Capitalizacióntotal $ 11,250.7 $ 10,017.5 Deudatotal/capitalizacióntotal(*) 52.9% 41.7%

________________(*)Representadeudatotaldivididaentrecapitalizacióntotal.


ÍTEM 7A. INFORMACIÓN CUANTITATIVA Y CUALITATIVA SOBRE RIESGOS DE MERCADO

Riesgo por el precio de los commodities:

Parainformaciónadicionalsobrelasensibilidadalospreciosdelosmetales,remítasea“PreciosdelosMetales”enlaParteII,Ítem7deestereporteanual.

Riesgo por ventas abiertas:

Nuestras ventas provisionales de cobre y molibdeno contienenun derivado implícito que tiene que estar separado del contratoprincipal para fines contables. El contrato principal es la cuentapor cobrar en la venta de concentrados de cobre ymolibdeno alospreciosvigentesenelmercadoenelmomentodelaventa.Alderivadoimplícito,quenocalificaparalacontabilidaddecoberturas,se le asigna el valor de mercado en cada periodo anterior a laliquidación. Para mayor información sobre ventas provisionales,véase la Nota 18 a nuestros estados financieros condensadosconsolidados.

Riesgo por tipo de cambio:

Nuestra moneda funcional es el dólar de Estados Unidos. Partede nuestros costos operativos se expresan en soles peruanos yenpesosmexicanos.ComonuestrosingresosestándenominadosprincipalmenteendólaresdeEstadosUnidos,cuando la inflacióno deflación en nuestras operaciones peruanas omexicanas estácompensadaporunavariaciónenel tipodecambiodelsolodelpesoconrespectoaldólar,nuestraposiciónfinanciera,resultadosde operación y flujos de efectivo pueden verse afectados porla conversión local de costos cuando se expresan en dólares deEstadosUnidos. Además,elvalorendólaresdenuestrosactivosmonetarios netos denominados en soles o pesos, puede verseafectadoporunavariacióneneltipodecambiodelsolodelpeso,resultandoenunagananciaopérdidaporremediciónennuestrosestados financieros. La siguiente tabla muestra las variacionesrecientesenlastasasdeinflaciónydevaluaciónparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015:

Cambio en posición monetaria:

2015 2014 2013

Perú: Tasadeinflaciónperuana 4.4% 3.2% 2.9% Tipodecambioinicial 2.989 2.796 2.551Tipodecambioalcierre 3.413 2.989 2.796Apreciación/(devaluación) (14.2)% (6.9)% (9.6)% México: Tasadeinflaciónmexicana 2.1% 4.1% 4.0% Tipodecambioinicial 14.718 13.077 13.010Tipodecambioalcierre 17.207 14.718 13.077Apreciación/(devaluación) (16.9)% (12.6)% (0.5)%

Efecto en las utilidades (millones de $)

Apreciacióndel10%deldólardeEE.UU.conrespectoalsolperuano $(2.2)Devaluacióndel10%deldólardeEE.UU.conrespectoalsolperuano $2.3Apreciacióndel10%deldólardeEE.UU.conrespectoalpesomexicano $2.7Devaluacióndel10%deldólardeEE.UU.conrespectoalpesomexicano $(3.3)

La posición monetaria neta es el neto de aquellos activos ypasivosdenominadosensolesoenpesosal31dediciembrede2015.

Inversiones a corto plazo:Para mayor información sobre nuestros valores negociables einversionesdisponiblesparaventa,remítasealaNota3“InversionesaCortoPlazo”enlaParteII,Ítem8deestereporteanual.

Asumiendounavariacióneneltipodecambiode10%al31dediciembrede2015,estimamosquenuestraposiciónmonetariaensolesperuanosyenpesosmexicanosaumentaría(disminuiría)nuestrautilidadnetadelasiguientemanera:


ÍTEM 8. ESTADOS FINANCIEROS E INFORMACIÓN COMPLEMENTARIA

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

AlDirectorioyAccionistasdeSouthernCopperCorporation:

Hemosauditado los EstadosdeSituación Financiera consolidados adjuntos deSouthernCopperCorporation ysubsidiarias(la“Compañía”)al31dediciembrede2015y2014,asícomoloscorrespondientesestadosconsolidadosderesultados,deresultadosintegrales,decambiosenelpatrimonioydeflujosdeefectivoporcadaunodelostresañosdelperiodoterminadoel31dediciembrede2015.NuestrasauditoríastambiénincluyeronloscuadrosdelosestadosfinancieroslistadosenelÍndiceenelÍtem15.EstosestadosfinancierosyloscuadrosdelosestadosfinancierossonresponsabilidaddelaGerenciadelaCompañía.Nuestraresponsabilidadesexpresarunaopiniónsobreestosestadosfinancierosylosanexosalosestadosfinancierosconbaseennuestrasauditorías.

NuestrasauditoríasfueronrealizadassiguiendolasnormasdelConsejodeVigilanciadeContabilidaddeCompañíasqueCotizanenBolsa[Public Company Accounting Oversight Board](EstadosUnidos).Estasnormasrequierenqueplanifiquemosyejecutemoslaauditoríaconelfindeobtenerunaseguridadrazonablesobresilosestadosfinancierosestánlibresonodeerroresmateriales.Unaauditoríacomprendeexaminar,mediantepruebas,laevidenciaquesoportalascifrasyrevelacionesenlosestadosfinancieros.UnaauditoríatambiénincluyeevaluarlosprincipioscontablesutilizadosylasestimacionessignificativashechasporlaGerencia,asícomoevaluarlapresentacióngeneraldelosestadosfinancieros.Consideramosquenuestrasauditoríasproveenunabaserazonableparanuestraopinión.

Ennuestraopinión,losestadosfinancierosconsolidadosantesindicadospresentanrazonablemente,entodossusaspectossignificativos,lasituaciónfinancieradeSouthernCopperCorporationysussubsidiariasal31dediciembrede2015y2014,asícomolosresultadosdesusoperacionesysusflujosdeefectivoporcadaunodelostresañosdelperiodoterminadoel31dediciembrede2015,deacuerdoconlosprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptadosenlosEstadosUnidosdeAmérica.Asimismo,ennuestraopinión,loscuadrosdelosestadosfinancierosantesindicados,cuandosonconsideradosenformaconjuntaconlosestadosfinancierosconsolidados,presentanrazonablemente,entodossusaspectossignificativos,lainformaciónallícontenida.

Tambiénhemosauditado,deacuerdoconlasnormasdelConsejodeVigilanciadeContabilidaddeCompañíasqueCotizanenBolsa[Public Company Accounting Oversight Board](EstadosUnidos),elcontrolinternodelaCompañíasobrelainformaciónfinancieraal31dediciembrede2015,basándonosenloscriteriosestablecidosenelMarcoIntegradodeControlInterno(2013)publicadoporelComitédeOrganizacionesPatrocinadorasdelaComisiónTreadway,yennuestroinformedefecha26defebrerode2016,expresamosunaopiniónsinsalvedadesacercadelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieradelaCompañía.

Galaz,Yamazaki,RuizUrquizaS.C.MiembrodeDeloitteToucheTohmatsuLimited

C.P.C.MiguelAngelAndradeLevenCiudaddeMéxico,México26defebrerode2016

ACLARACIÓN

EstedocumentoesunatraducciónlibrealespañoldelaopiniónincluidaenelFormulario10-KregistradoeninglésporlaCompañíaantelasautoridadesdelosEstadosUnidosdeAmérica(Securities and Exchange Commission - SEC)ydelPerú(la Superintendencia del Mercado de Valores, SMV, ylaBolsadeValoresdeLima,BVL).

Encasodediferenciasentreambosdocumentos,prevaleceráel entregadoante lasautoridadesen idioma inglés.EstaopiniónesincluidaenesteformulariosóloparaconvenienciadellectorynorepresentalaemisióndeunaopiniónalFormulario10-KenespañolporpartedeDeloitteToucheTohmatsuLimitedniporningunadesusfirmasmiembro.


Southern Copper Corporationy Subsidiarias

ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2015 2014 2013(en millones, excepto para montos por acción)

Ventasnetas(incluyendoventasapartesrelacionadas,véaselanota17) $ 5,045.9 $ 5,787.7 $ 5,952.9Costosygastosoperativos: Costodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento,quesemuestranporseparadolíneasabajo) 2,927.6 2,840.5 2,871.3Gastosdeventas,generalesyadministrativos 99.4 103.4 102.5Depreciación,amortizaciónyagotamiento 510.7 445.0 396.0Gastosdeexploración 48.8 74.7 51.0Remediaciónambiental 45.0 91.4 -Totalcostosygastosoperativos 3,631.5 3,555.0 3,420.8Utilidaddeoperativa 1,414.4 2,232.7 2,532.1 Gastosfinancieros (334.0) (265.3) (265.5)Interesescapitalizados 123.2 126.7 68.9Otros(gastos)ingresos (25.3) (40.8) 17.1Ingresosfinancieros 10.9 15.3 20.0Utilidadantesdelimpuestoalarenta 1,189.2 2,068.6 2,372.6Impuestoalarenta(incluyendoregalías,véaselaNota8) 464.9 754.6 769.3Utilidadnetaantesdeparticipaciónpatrimonialenafiliada 724.3 1,314.0 1,603.3Participaciónpatrimonialenafiliada,netodelimpuestoalarenta 16.8 23.9 20.9Utilidadneta 741.1 1,337.9 1,624.2Menos:Utilidadnetaatribuiblealaparticipaciónnocontroladora 4.7 4.9 5.7UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 736.4 $ 1,333.0 $ 1,618.5 MontosporaccióncomúnatribuiblesaSCC: Utilidadneta-básicaydiluida $ 0.93 $ 1.61 $ 1.92Dividendosdeclaradosypagados $ 0.34 $ 0.46 $ 0.68 Promedioponderadodeaccionescomunesencirculación-básicasydiluidas 794.7 828.2 842.7

Lasnotasadjuntassonparteintegraldeestosestadosfinancierosconsolidados.



ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS

2015 2014 2013 (en millones) RESULTADOSINTEGRALES:Utilidadneta $ 741.1 $ 1,337.9 $ 1,624.2Otrasganancias(pérdidas)integrales,netodeimpuestos:-(Aumento)disminuciónenbeneficiosdepensionesyotrosbeneficiospost-retiro(netodelimpuestoalarentade$2.6,$0.8y$(1.4),respectivamente) (3.7) (1.4) 2.2

Otrasganancias(pérdidas)integralesacumuladas (3.7) (1.4) 2.2

Totalresultadosintegrales 737.4 1,336.5 1,626.4

Resultadosintegralesatribuiblesalaparticipaciónnocontroladora 4.7 4.9 5.7ResultadosintegralesatribuiblesaSCC $ 732.7 $ 1,331.6 $ 1,620.7




ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADOS

Al 31 de diciembre (en millones) 2015 2014 ACTIVO Activocorriente: Efectivoyequivalentesdeefectivo $ 274.5 $ 364.0Efectivorestringido 4.3 19.5Inversionesacortoplazo 603.5 338.6Cuentasporcobrarcomerciales 448.6 540.3Otrascuentasporcobrar(incluyendopartesrelacionadas:2015-$15.8y2014-$32.8) 102.6 81.6Inventario 857.2 836.4Impuestosporrecuperar 165.8 144.8Otrosactivoscorrientes 27.7 33.6Totalactivocorriente 2,484.2 2,358.8 Propiedadydesarrollodeminas,neto 8,262.8 7,436.4Materiallixiviable 752.3 512.7Activointangible,neto 155.1 123.6Cuentasporcobrarapartesrelacionadas 111.2 161.2Impuestoalarentadiferido 614.2 540.6Inversiónporelmétododeparticipaciónpatrimonial 76.1 66.7Otrosactivosnocorrientes 137.3 193.9Totalactivo $ 12,593.2 $ 11,393.9 PASIVO Pasivocorriente: Porcióncorrientedeladeudaalargoplazo $ - $ 200.0Cuentasporpagar(incluyendopartesrelacionadas:2015–$69.3y2014–$69.1) 646.6 546.9Impuestoalarenta 39.2 80.1Participacióndelostrabajadores 124.9 198.0Interesesdevengados 87.1 73.6Otrospasivosdevengados 22.4 39.0Totalpasivocorriente 920.2 1,137.6 Deudaalargoplazo 5,951.5 3.980.9Impuestoalarentadiferido 196.0 266.0Otrospasivosyreservas 35.4 56.7Obligaciónparaelretirodeactivos 190.9 116.1Totalpasivonocorriente 6,373.8 4,419.7 Compromisosycontingencias(Nota13) PATRIMONIO(NOTA14) Accionescomunesconunvalornominalde$0.01;accionesautorizadasen2015y2014–2,000;accionesemitidasen2015y2014–884,6 8.8 8.8Capitaladicional 3,349.8 3,344.7Resultadosacumulados 4,812.1 4,346.8Otrosresultadosintegralesacumulados 1.1 4.8Accionesdetesorería,alcosto,accionescomunes (2,908.9) (1,900.6)TotalpatrimoniodeSouthernCopperCorporation 5,262.9 5,804.5Participaciónnocontroladora 36.3 32.1Totalpatrimonio 5,299.2 5,836.6 Totalpasivoypatrimonio $ 12,593.2 $ 11,393.9




ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO CONSOLIDADOS

Para los ańos terminados el 31 de diciembre de, 2015 2014 2013(en millones) ACTIVIDADESDEOPERACIÓNUtilidadneta $741.1 $1,337.9 $1,624.2Ajustesparaconciliarlautilidadnetaconelefectivogeneradoporactividadesdeoperación: Depreciación,amortizaciónyagotamiento 510.7 445.0 396.0Participaciónenresultadosdeafiliada,netodedividendosrecibidos (9.4) (9.6) (10.1)(Ganancia)pérdidaporefectosdeconversiónmonetaria (2.2) (54.0) 13.1(Beneficio)provisiónporimpuestoalarentadiferido (153.2) (233.8) (97.2)Otros,neto 2.6 2.0 1.9Cambiosenactivosypasivosdeoperación: Disminución(aumento)encuentasporcobrar. 91.6 (7.0) 136.1Disminución(aumento)eninventarios (260.3) (260.1) (143.6)(Disminución)aumentoencuentasporpagarypasivosdevengados (28.9) 109.6 (63.6)Disminución(aumento)enotrosactivosypasivosoperativos (12.2) 25.9 2.3Efectivonetogeneradoporactividadesdeoperación 879.8 1,355.9 1,859.1 ACTIVIDADESDEINVERSIÓN Gastosdecapital (1,149.6) (1,529.8) (1,703.3)Pagoporadquisicióndenegocio,netodelefectivoadquirido (100.4) - -Compradeinversionesacortoplazo (956.9) (436.6) (346.7)Ingresosporlaventadeinversiónacortoplazo 692.1 306.3 272.7Préstamopagadopor(otorgadoa)partesrelacionadas 50.0 - 22.7Otros,neto 3.8 4.9 9.7Efectivonetousadoenactividadesdeinversión (1,461.0) (1,655.2) (1,744.9) ACTIVIDADESDEFINANCIAMIENTO Recaudaciónporlaemisióndedeuda 2,045.8 - -Amortizacióndedeuda (266.0) - (10.0)Pagosdelcostodeemisióndedeuda (11.8) - -Recompradeaccionescomunes (1,004.4) (682.7) (281.4)Dividendosenefectivopagadosaaccionistascomunes (271.2) (381.0) (573.8)Distribucionesalaparticipaciónnocontroladora (0.5) (1.0) (1.4)Otros,neto 0.3 0.2 (0.6)Efectivoneto(usadoen)generadoporactividadesdefinanciamiento 492.2 (1,064.5) (867.2)Efectodelasvariacioneseneltipodecambiosobreelefectivoyequivalentesdeefectivo (0.5) 55.1 (33.8)

(Disminución)aumentoenefectivoyequivalentesdeefectivo (89.5) (1,308.7) (786.8)

Efectivoyequivalentesdeefectivo,aliniciodelaño 364.0 1,672.7 2,459.5Efectivoyequivalentesdeefectivo,altérminodelaño $274.5 $364.0 $1,672.7


2015 2014 2013 (en millones)

InformacióncomplementariasobreflujodeefectivoEfectivopagadoduranteelañopor: Intereses $ 315.8 $ 262.0 $ 262.5Impuestoalarenta $ 737.7 $ 848.3 $ 819.9Participacióndelostrabajadores $ 192.5 $ 202.4 $ 276.4 Informacióncomplementariadeactividadesdeoperación,deinversiónyfinanciamientoquenorepresentanefectivo: Disminución(aumento)enpensionesyotrosbeneficiospost-retiro $ (3.7) $ (1.4) $ 2.2Gastosdecapitalincurridosperonopagadosaún $ 51.0 $ 33.8 $ 28.8

LaCompañíaadquirióeltotaldeaccionesdeRecursosStingraydeCobreS.AdeC.Vpor$100.0millones.Enconjuntoconlaadquisición,seasumieronpasivoscomosigue(enmillones):

2015

Valorrazonabledeactivosadquiridos $ 128.3 Efectivopagadoporlasacciones (100.0) Pasivosasumidos $ 28.3




ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO CONSOLIDADOS

Para los años terminados el 31 de diciembre de, 2015 2014 2013(en millones) TOTALPATRIMONIO,aliniciodelaño $5,836.6 $5,561.8 $4,789.1

TOTALPATRIMONIODELOSACCIONISTAS,aliniciodelaño 5,804.5 5,533.7 4,765.1

CAPITALSOCIAL:Saldoalinicioyaltérminodelaño: 8.8 8.8 8.8

CAPITALADICIONALPAGADO:Saldoaliniciodelaño 3,344.7 3,340.4 3,321.0Distribucióndedividendosdeaccionescomunes - - -Otraactividaddelperiodo 5.1 4.3 19.4Saldoaltérminodelaño 3,349.8 3,344.7 3,340.4

ACCIONESDETESORERÍA:AccionescomunesdeSouthernCopperSaldoaliniciodelaño (1,693.5) (1,011.0) (729.8)Programaderecompradeacciones (1,004.4) (682.7) (281.4)Usadasconfinescorporativos 0.3 0.2 0.2Saldoaltérminodelperiodo (2,697.6) (1,693.5) (1,011.0)

AccionescomunesdelacompañíamatrizSaldoaliniciodelaño (207.1) (205.5) (189.0)Otraactividad,incluyendodividendos,interesesyefectosdeconversiónmonetaria (4.2) (1.6) (16.5)Saldoaltérminodelaño (211.3) (207.1) (205.5)Saldodeaccionesdetesoreríaaltérminodelaño (2,908.9) (1,900.6) (1,216.5)

UTILIDADESRETENIDAS:SaldoaliniciodelAño 4,346.8 3,394.8 2,350.1Utilidadneta 736.4 1,333.0 1,618.5Dividendosdeclaradosypagadosporaccióncomún,2015-$0.34,2014–$0.46,2013-$0.68 (271.1) (381.0) (573.8)SaldoaltérminodelAño 4,812.1 4,346.8 3,394.8

OTRASGANANCIAS(PÉRDIDAS)INTEGRALESACUMULADAS:SaldoaliniciodelAño 4.8 6.2 4.0Otrosingresos(pérdidas)integrales (3.7) (1.4) 2.2SaldoaltérminodelAño 1.1 4.8 6.2

PATRIMONIO,altérminodelaño 5,262.9 5,804.5 5,533.7

PARTICIPACIÓNNOCONTROLADORA,aliniciodelaño 32.1 28.2 24.0Utilidadneta 4.7 4.9 5.7Distribucionespagadas (0.5) (0.9) (1.4)Otraactividad - (0.1) (0.1)

PARTICIPACIÓNNOCONTROLADORA,altérminodelaño 36.3 32.1 28.2

TOTALPATRIMONIO,altérminodelaño $5,299.2 $5,836.6 $5,561.8



SOUTHERN COPPER CORPORATIONY SUBSIDIARIAS

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

NOTA 1– DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO:

La Compañía es una subsidiaria indirecta de nuestro accionistamayoritario, GrupoMéxico S.A.B. de C.V. ("GrupoMéxico"). Al 31dediciembrede2015,GrupoMéxico, a travésde su subsidiariaAmericas Mining Corporation ("AMC"), que es íntegramente desu propiedad, poseía el 88.6% de las acciones comunes de laCompañía.Losestadosfinancierosconsolidadosquesepresentanen este reporte consisten en las cuentas de Southern CopperCorporation("SCC"ola“Compañía”),unacorporacióndeDelaware,ysussubsidiarias.LaCompañíaesunproductorintegradodecobreyotrosminerales,yoperainstalacionesdeextracción,fundiciónyrefinaciónenPerúyMéxico.LaCompañíarealizasusoperacionesprincipales en el Perú a través de una sucursal registrada (la“Sucursal Peruana” o la “Sucursal” o “SPCCSucursal del Perú”).LaSucursalPeruananoesunasociedadseparadadelaCompañía.Las operacionesmexicanas de la Compañía se realizan a travésde sus subsidiarias. LaCompañía también realiza actividadesdeexploraciónenArgentina,Chile,Ecuador,MéxicoyPerú.

NOTA 2- RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS:

Principios de consolidación–

Losestados financierosconsolidados incluyen lascuentasde lassubsidiarias en las cuales la Compañía tiene control de voto, deconformidadcon laCodificacióndeEstándaresContables (“ASC”)810 Consolidación. Dichos estados financieros se preparansiguiendo los principios contables generalmente aceptados enEstados Unidos (“PCGA de EE.UU.”). Ciertos montos de añosanterioreshansidoreclasificadosparaqueseanconsistentesconlapresentacióndelejerciciocorriente.

Uso de estimados –

Laelaboracióndeestados financieros en conformidad conPCGAdeEE.UU.requierequelagerenciarealiceestimadosysupuestosque afectan los montos reportados sobre los activos y pasivosy la revelación de los activos y pasivos contingentes en la fechade los estados financieros, así como los montos reportados deingresos y gastos durante el periodo de reporte. Los elementossignificativos sujetos a dichos estimados y supuestos incluyen elvalor en libros de las reservas demineral que son la base paralos estimados de flujos de efectivo futuros y para el cálculo deamortizaciones; rehabilitaciones ambientales, obligaciones decierreyretiro;estimadosderecuperacióndecobreenmoliendayenlaspilasdemateriallixiviable;eldeteriorodeactivos(incluyendoestimados de flujos de efectivo futuros); beneficios fiscales noreconocidos;reservasdevaluacióndeimpuestosdiferidosactivos;y el valor razonable de los instrumentos financieros. La gerenciabasasusestimadosen laexperienciahistóricade laCompañíayen otros supuestos que son considerados razonables dadas lascircunstancias.Esposiblequelosresultadosrealesdifierandeesasestimaciones.

Reconocimiento de ingresos –

Prácticamente todos los productos de cobre y no cúpricos de laCompañíasevendenbajocontratosanualesodelargoplazo.

Los ingresosse reconocencuando lapropiedades transferidaalcliente.La transferenciade lapropiedadsebasaen los términosdelcontrato,generalmentealembarque.Elingresoporproductoscúpricos y no cúpricos se determina sobre la base del preciopromediomensualdelcommoditydeacuerdoconlostérminosdeloscontratos.LaCompañíahacereservasparacuentasdecobranzadudosas según su experiencia histórica de deudas incobrables yreclamos,yenunaevaluaciónperiódicadelascuentasdeclienteespecíficas.

Para ciertas ventas de cobre y molibdeno de la Compañía, loscontratoscon losclientespermitenestablecerpreciosenunmesposterior al embarque, en lamayoría de los casos dentro de lostresmeses siguientes y ocasionalmente en unos cuantosmesesmás.Entalescasos,el ingresoseregistraaunprecioprovisionalal momento del embarque. Las ventas de cobre con preciosprovisionales son ajustadas para reflejar los precios futuros delcobreLMEoCOMEXalfinaldecadames,hastaquesedetermineelajustefinaldelpreciodelosembarquespactadoconlosclientesdeacuerdoconlostérminosdelcontrato.Enelcasodelasventasdemolibdeno,paralasquenohaypreciosfuturospublicados,lasventasconpreciosprovisionalesseajustandemaneraquereflejenlospreciosdelmercadoaltérminodecadames,hastaquesehagaelajustefinalalpreciodelosembarquestraslaliquidaciónconlosclientesdeacuerdoconlostérminosdelcontrato.

EstosacuerdosconpreciosprovisionalessecontabilizanseparadosdelcontratocomouninstrumentoderivadoimplícitodeconformidadconASC815-30“DerivadosyCobertura–CoberturasdeFlujosdeEfectivo). La Compañía vende cobre en forma de concentrados,ánodos,ampolloso,yrefinadobajotérminoscomercialesestándardelaindustria.Lasventasnetasincluyenelvalorfacturadoporelcobre,zinc,plata,molibdeno,ácidosulfúricoyotrosmetales,yelcorrespondienteajusteavalorrazonabledelrespectivocontratodefuturosdecobreymolibdeno.

Costos y pagos por embarque y manipuleo –

Los costos facturados a los clientes por embarque y manipuleodel producto se clasifican como ventas. Los montos en los queseincurreporembarqueymanipuleosonincluidosenelcostodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento).

Efectivo y equivalentes de efectivo –

Elefectivoyequivalentesdeefectivoincluyendepósitosbancarios,certificados de depósito y fondos de inversión a corto plazo convencimientos originales de tres meses o menos en la fecha decompra.Elvalorenlibrosdelefectivoyequivalentesdeefectivoseaproximaasuvalorrazonable.

Inversiones a corto plazo –

La Compañía contabiliza las inversiones a corto plazo deconformidad con ASC 320-10 “Inversiones – Instrumentos deDeuda y Patrimonio – Reconocimiento”. La Compañía determinalaclasificaciónapropiadade todas las inversionesdecortoplazomantenidashasta su vencimiento, disponiblespara ventaoparanegociaciónalmomentodelacomprayreevalúadichaclasificaciónalafechadecadaEstadodeSituaciónFinanciera.Lasgananciasypérdidasnorealizadaseninversionesdisponiblesparalaventa,netas de impuestos, se reportan como un componente de otrosingresos (pérdidas) integrales acumulados en el patrimonio, amenosqueseconsiderequedichapérdidanoestemporal.


Inventarios –

La Compañía produce principalmente cobre y, en el proceso deproducción obtiene varios subproductos, incluyendo molibdeno,plata,zinc,ácidosulfúricoyotrosmetales.

El inventariodemetales,conformadoporproductosenprocesoyproductosterminados,seregistraalcostopromedioodemercado,elmenor.Loscostosincurridosenlaproduccióndelinventariodemetalesnoincluyenloscostosgeneralesyadministrativos.Unavezqueseidentificanmolibdeno,laplata,elzincyotrossubproductos,se transfierenasus respectivasplantasdeproducciónyelcostoadicionalrequeridoparacompletarlaproducciónesasignadoasuvalordeinventario.

El inventario de productos en proceso representa losmaterialesque están en proceso de ser convertidos en productos para laventa. Los procesos de conversión varían, dependiendo de lanaturalezadelmineraldecobrey laoperaciónmineraespecífica.Parasulfurosminerales,elprocesamientocomprendelaextracciónyconcentraciónylosresultadosenlaproduccióndeconcentradosdecobreymolibdeno.

Los productos terminados son aquellos que se pueden vender(por ejemplo, concentrados de cobre, ánodos de cobre, cátodosdecobre,alambrón,concentradodemolibdenoyotrosproductosmetalúrgicos).

Elinventariodesuministrossecontabilizaalcostopromedioodemercado,elmenor.

Inventario de largo plazo – Material lixiviable

Elprocesode lixiviaciónesunaparte integralde lasoperacionesminerasrealizadasenlasminasatajoabiertodelaCompañía.LaCompañíacapitalizaelcostodeproduccióndelmaterial lixiviableen nuestras minas de Toquepala, La Caridad y Buenavistareconociéndolo como inventario. Los estimados de cantidad demineralrecuperablecontenidoenlascanchasdelixiviaciónestánsustentadosporestudiosdeingeniería.Comoelciclodeproduccióndelprocesodelixiviaciónessignificativamentemayorqueelprocesoconvencionaldeconcentración,fundiciónyrefinaciónelectrolítica,la Compañía incluye en su Estado de Situación Financiera elinventariolixiviablecorriente(incluidoeninventariosdeproductosenproceso)yelinventariolixiviablealargoplazo.Al2013,elcostoatribuidoalmateriallixiviablefuecargadoacostodeventasduranteunperiododecincoaños,elcualseconsideróelperiodoestimadoderecuperaciónpromediobasadoena losporcentajeshistóricosderecuperacióndecadamina.Duranteelcuartotrimestrede2014,laCompañíaconcluyólaconstruccióndeunanuevaplantaqueharesultado en unamayor eficiencia en producción y en el uso demateriallixiviable.Enconsecuencia,laCompañíacambiósumétododeamortizaciónalmétododeunidadesdeproducción.Estecambioenlaestimaciónefectuadoporuncambioenelprincipiocontabledarálugaraunamejoradecuacióndecostosalosingresoscomoresultadodelamejoraenlosnivelesdeproducciónesperadosdelanuevaplantaysetraduciráenunamejorestimacióndelinventariocorrienteydelargoplazodemateriallixiviable.

Activo Fijo-

Los activos fijos se registran al costo de adquisición, neto dedepreciación y amortización acumulada. El costo incluye losprincipales gastos realizados por mejoras y reemplazos, que

extienden la vida útil o aumentan la capacidad y los interesesfinancieros asociados con adiciones de capital importantes. Loscostos por mantenimiento, reparación y operación en las minasexistentes, y las ganancias o pérdidas por activos retirados ovendidossereflejanenlosresultadossegúnseincurreenellos.

Losedificiosyequipossedepreciansiguiendoelmétododelínearectasobreunavidaestimadadecincoa40añosoelperíododevidaestimadodelamina,encasodequeésteseamenor.

Desarrollo de minas –

Eldesarrollodeminasincluyeprincipalmenteelcostodeadquisicióndederechosminerosparalaexplotacióndeundepósitomineral,loscostosdedesbrocepreviosalaproducciónennuevasminasqueson comercialmente explotables, costos relacionados con hacerproducir nuevas propiedades mineras, y retiro de la sobrecapaparaprepararáreasúnicaseidentificablesfueradelaactualáreamineraparadichaproducciónfutura.Loscostosdedesarrollodeminaseamortizanenbaseaunidadesdeproduccióndurante lavidaútilremanentedelasminas.

Hayunadiversidaddeprácticasenlaindustriamineraencuantoaltratamientodeloscostosdeperforaciónyotroscostosrelacionadosparadeterminarlasnuevasreservasdemineral.LaCompañíasiguelasprácticasdelineadasenlosdospárrafossiguientesencuantoaltratamientodecostosdeperforaciónyafines.

Los costos de perforación y otros costos relacionados incurridospor laCompañíaensuesfuerzopordeterminarnuevos recursos,ya sean cercanos a las minas o proyectos nuevos, se cargan agastos,segúnseincurreenellos.Estoscostosseclasificancomocostos de exploración de mineral. Una vez que la Compañía hadeterminadomedianteestudiosdefactibilidadqueexistenreservasprobadas y probables y que los costos de perforación y otroscostosrelacionadosrepresentanunprobablebeneficiofuturoqueimpliquelacapacidad,individualmenteoencombinaciónconotrosactivos,decontribuirdirectaoindirectamentedemanerapositivaal flujo futuro de efectivo neto, entonces los costos se clasificancomocostosdedesarrollodeminas.Estoscostosdedesarrollodeminas,quesonincurridosdemaneraprospectivaparadesarrollarla propiedad, se capitalizan conforme se incurre en ellos, hastael inicio de la producción, y se amortizan usando el método deunidades de producción durante toda la vida útil estimada delyacimientodemineral.Durantelaetapadeproducción,loscostosdeperforaciónyotroscostosrelacionadosincurridosparamantenerlaproducciónseincluyenenelcostodeproducciónenelperiodoenqueseincurren.

Los costos de perforación y otros costos relacionados, incurridosdurantelosesfuerzosdelaCompañíaparadeterminarunaadiciónimportantedereservasenunapropiedadenproducciónexistente,secarganagastoscuandoseincurreenellos.CuandolaCompañíadeterminamedianteestudiosde factibilidadqueexisten reservasadicionalesprobadasyprobablesyque loscostosdeperforaciónyotroscostosasociadosrepresentanunprobablebeneficiofuturoque implica la capacidad, individual o en combinación con otrosactivos,decontribuirdirectaoindirectamentedemanerapositivaal flujo neto de efectivo futuro, entonces los costos se clasificancomo costos de desarrollo deminas. Estos costos de desarrollodeminasadicionalessecapitalizanconformese incurreenellos,hastaeliniciodelaproducción,yseamortizanusandoelmétododeunidadesdeproduccióna lo largode lavidaútilestimadadelyacimientodemineral.Unaampliaciónimportantedelasreservas


sedefinecomotalcuandoincrementalasreservastotalesdeunapropiedadenaproximadamente10%omás.

Paralosañosqueterminaronel31dediciembrede2015,2014y2013,laCompañíanocapitalizócostosdeperforaciónyafines. Obligaciones de retiro de activos (costos de recuperación y remediación) –

Elvalorrazonabledeunpasivoparalaobligaciónparaelretirodeactivossereconoceenelperiodoenqueseincurreenelpasivo.Elpasivosemideasuvalorrazonableyseajustaasuvaloractualenperiodosposterioresamedidaqueseregistralaprovisióndelgasto.Loscostoscorrespondientesparaelretirodeactivossecapitalizancomopartedelvalorenlibrosdelosactivosfijosrelacionadosysedeprecianalolargodelavidaútildelactivo.

Activos intangibles –

Losactivosintangiblescomprendenprincipalmentelacantidadenexcesopagadasobreelvalorenlibrosdelasaccionesdeinversión,que son presentados como concesiones mineras, y también losestudiosdeingenieríaydesarrollodeminas.Losactivosintangiblesse registran al costo de adquisición, neto de la amortizaciónacumulada,ysonamortizadosprincipalmenteenbaseenunidadesdeproducciónduranteelperiodoestimadodelavidaútilremanentedelasminas.Eldeteriorodelosactivosintangiblesserevisacuandoloseventosocambiosenlascircunstanciasindiquenqueelvalorenlibrosdelactivopodríanoserrecuperable.

Costos de emisión de deuda –

EnAbrilde2015,elConsejodeNormasdeContabilidadFinanciera(“FASB”) publicó la Actualización deNormaContable (“ASU”) No.2015-03: Intereses – Imputación de Intereses que modifica lacodificaciónASC835-30,lacualrequierequeloscostosdeemisióndedeuda relacionados conunpasivodedeuda reconocido seanpresentados en el Estado de Situación Financiera como unadeducción directa del valor en libros de dicho pasivo de deuda,consistenteconeltratamientoquesedaaundescuentodedeuda.La Compañía implementó esta ASU en el segundo trimestre de2015,comoestabapermitidovíasuadopcióntemprana,ylaaplicademaneraretroactiva.Comoconsecuencia,elestadodeSituaciónFinancieraal31dediciembrede2014hasidomodificadoparaquereflejeestapresentación.

Este cambio de principio contable resultará en una presentaciónmás transparente de la deuda, ya que los costos de emisión dedeuda son similares a los descuentos de deuda y en la prácticareducenlorecaudadoconlospréstamos,ademásdeafectarlatasadeinterésefectivadeladeudacorrespondiente.

Antesdelcambioenelprincipiocontable,loscostosdeemisióndedeudaeranincluidosenotrosactivosyseamortizabanusandoelmétododeinterésefectivodentrodelplazodeladeudarelacionada.

Reservas de mineral–

LaCompañíareevalúaperiódicamentelosestimadosdesusreservasdemineral, losquerepresentanlaestimacióndelaCompañíadela cantidad de cobre remanente que existe en las minas de supropiedadyquepuedeserproducidoyvendidogenerandoutilidad.Talesestimadossebasanenevaluacionesdeingenieríaderivadasdemuestrasdehoyosperforadosyotrasaberturas,encombinación

con supuestos de precios de mercado del cobre y costos deproducciónencadaunadelasminasrespectivas.

LaCompañíaactualizasuestimadodereservasdemineralaliniciodecadaaño.Enestecálculo laCompañíausaprecioscorrientesdemetalesquesedefinencomoelpreciopromediodelosmetalesde los tresúltimosaños.El precio corrientede la librade cobre,tal como se ha definido, fue $2.99,$3.36 y $3.65 al término delosaños2015,2014y2013,respectivamente.Losestimadosdereservasdemineral seusanparadeterminar laamortizacióndeldesarrollodeminasyactivosintangibles.

Una vez que la Compañía ha determinadomediante estudios defactibilidad que existen reservas probadas y probables y que loscostos de perforación y otros costos relacionados representanun probable beneficio futuro que implique la capacidad,individualmenteoencombinaciónconotrosactivos,decontribuirdirectaoindirectamentedemanerapositivaconelflujofuturodeefectivo neto, entonces los costos se clasifican como costos dedesarrollodeminas,ylaCompañíarevelalasreservasdemineralcorrespondientes.

Exploración –

Los costos tangibles e intangibles incurridos en la búsqueda depropiedadesminerassecarganaresultadoscuandoseincurreenellos.

Impuesto a la renta –

Lasprovisionesparaelimpuestoalarentasebasanenlosimpuestosporpagaro reembolsablesparael añocorriente y los impuestosdiferidossebasanen lasdiferencias temporalesentre lautilidadimpositiva y la utilidad financiera antes de impuestos, y entre labaseimpositivadelosactivosypasivosylosmontosreportadosenlosestadosfinancieros.Losimpuestosdiferidosactivosypasivosseincluyenenlosestadosfinancierosaplicandolastasasdeimpuestoalarentavigentesalperiodoenelcualseesperaqueserealicenyliquidendichosimpuestosdiferidosactivosypasivos,conformealoprescritoenelASC-740“Impuestosalarenta”.Cuandoseemitencambiosenlasleyesotasasdeimpuestos,losimpuestosdiferidosactivosypasivosseajustanatravésdelaprovisiónparaimpuestoalarenta.Losimpuestosalarentadiferidosactivossereducenporcualquiercréditoque,enopinióndelagerencia,esmásprobablequenoserealice.

LasoperacionesdelaCompañíaimplicanlidiarconlaincertidumbreycriteriosenlaaplicacióndereglamentostributarioscomplejosenvariasjurisdicciones.Losimpuestosfinalespagadosdependendemuchos factores, incluyendo negociaciones con las autoridadestributariasen varias jurisdicciones y la soluciónde reclamosquesurgen de las fiscalizaciones tributarias federales, estatales einternacionales. La Compañía reconoce los pasivos potencialesy registra los pasivos tributarios para temas de fiscalizacionestributariasanticipadasenEstadosUnidosyenotrasjurisdiccionesfiscales,conbaseensiestimaonoqueseadeudaránimpuestosadicionales y en quémedida. La Compañía sigue el lineamientode ASC 740 “Impuesto a la Renta” para registrar estos pasivos.(Para informaciónadicional, remítasea laNota8 “Impuestoa larenta” de los estados financieros consolidados). La Compañíaajusta estasprovisionesa la luz de los cambios en los hechos ycircunstancias; sin embargo, debidoa la complejidaddealgunasdeestasincertidumbres,esposiblequesuresoluciónfinalresulteen un pago materialmente diferente que el estimado actual de


pasivos tributarios de la Compañía. Si la estimación del pasivotributarioresultamenorquelavaluacióndefinitiva,seharíauncargoadicionalagastos.Sienúltimainstancia,elpagodeestosmontosresultamenorquelosmontosregistrados,lareversióndelospasivosresultaríaenelreconocimientodecréditosfiscalesenelperiodoenquelaCompañíadeterminequedichospasivosyanosonnecesarios.

La Compañía clasifica los intereses y penalidades relacionadasal impuesto a la renta como impuesto a la renta en los estadosfinancieros,asícomolosinteresesypenalidadescorrespondientesalosbeneficiostributariosnoreconocidos,siloshubiera.

Moneda Extranjera –

La moneda funcional de la Compañía es el dólar de EstadosUnidos. Según las leyes locales, la Sucursal en Perú y MineraMéxicomantienensuslibroscontablesensolesperuanosypesosmexicanos,respectivamente.

Los activos y pasivos de moneda extranjera son convertidos adólaresdeEstadosUnidosal tipodecambiovigente,exceptoporelementosnomonetarios,talescomoinventarios,propiedad,activosintangibles y otros activos que sonmedidos con tipos de cambiohistóricos. Los ingresos y gastos se convierten a tipos de cambioactualesduranteelperiodo,exceptoporaquellosqueserelacionanaimportesdelEstadodeSituaciónFinancieraquesonmedidoscontiposdecambiohistóricos.Lasgananciasypérdidasresultantesdelaconversióndedivisasseincluyenenlasutilidadesdelperiodo.

Las ganancias y (pérdidas) generadas por las transacciones demoneda extranjera se incluyen en "Costo de ventas (excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento)".

Deterioro del valor de los activos –

La Compañía evalúa sus activos de largo plazo cuando existeneventosocambiosen lascircunstanciaseconómicasque indicanquequizánosepuedarecuperarelvalorenlibrosdedichosactivos.EstasevaluacionessebasanenplanesdenegociosquesepreparanempleandounhorizontedetiempoquereflejalasexpectativasdelaCompañíasobrelospreciosdelosmetalesalolargodenuestrociclodeoperaciones.LaCompañíausaactualmentepreciospromediodelargoplazodecobreydemolibdenoparalaspruebasdedeteriorode valor, que reflejan lo que consideramos como elmenor niveldelactualambientedeprecios.Losresultadosdesuspruebasdedeteriorodevalor,usandoestospreciosdecobreydemolibdeno,muestranquenohaydeteriorodelvalorenlibrosdesusactivos.

En años recientes, las pruebas hechas con supuestos de preciospromedio de largo plazo han resultado en una evaluación másestrictacomparadaconelanálisisdedeteriorodevalorconelmayordelospreciospromediodetresañosparaelcobreyelmolibdeno.De revertirse esta situación en el futuro con precios promedio detresañospordebajodelossupuestosdepreciosdelargoplazo,laCompañíaevaluaríasiesnecesariousarlospreciospromediodetresañosensusvaluaciones.LaCompañíausaunaproyeccióndeflujosdeefectivonodescontadosdelactivoogrupodeactivosdurantesuvidaútilremanenteparamedirsilosactivossonrecuperables,ymidecualquierdeteriorodevalorenrelaciónasuvalorrazonable.

Otros resultados integrales –

Los resultados integrales representan cambios en el patrimonioduranteunperiodo,exceptoaquellosqueresultandeinversioneshechasporlospropietariosydistribucionesalospropietarios.Durantelosejerciciosfiscalesterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013,loscomponentesde“otrosingresos(pérdidas)integrales”fueron:laganancia(pérdida)noreconocidaenobligacionesdebeneficiosparaempleados,ylaganancia(pérdida)incluidaenlautilidadneta.

Segmentos de negocio –

LaGerenciadelaCompañíaconsideraqueSouthernCoppertienetressegmentosde reportey laadministraconbaseenellos.Lossegmentos identificadospor laCompañíason:1) lasoperacionesperuanas,que incluyen lasdosminasdecobrea tajoabiertoenPerúylasplantasyserviciosdeapoyodedichasminas;2)lasminasmexicanasa tajo abierto, que incluyen los complejosminerosdeLa Caridad y Buenavista y sus instalaciones auxiliares; y 3) lasoperaciones mexicanas subterráneas, conformadas por cincominassubterráneasqueproducenzinc,cobre,platayoro,unaminadecarbónyunarefineríadezinc.PorfavorremítasealaNota18“InformaciónporSegmentosyRelacionada”.

LosFuncionariosdelaAltaGerenciadelaCompañíaseenfocanenlautilidadoperativacomounamedidadedesempeñoparaevaluarlosdiferentessegmentosyparatomardecisionesdeasignaciónderecursosalossegmentosdereporte.Estossonindicadoresdeusocomúnenelsectorminero.

ADOPCIÓNDENUEVASNORMASCONTABLES

ASU2015-03:El7deabrilde2015,elFASBpublicólaactualizaciónASU 2015-03 “Intereses – Imputación de Intereses” (Subtema835-30).LaCompañíaadoptóestaASUen2015,véaseCostosdeEmisióndeDeudalíneasarriba.

ASU2015-08:Enmayode2015,elFASBpublicólaactualizaciónASU No. 2015-08, “Combinación de Negocios” (Tema 805). ElobjetivoesenmendardiversospárrafosdelaSECdeconformidadconlapublicacióndelBoletínContabledeStaffNo.115relacionadoconelmétododecontabilización“push-down”.

Las modificaciones a esta Actualización tienen vigencia a partirde la fecha de su publicación. La Compañía adoptó esta ASUen 2015, y no ha tenido ningún efecto en los resultados de laCompañía.

ASU 2015-17: El 20 de noviembre de 2015, el FASB emitió laactualización ASU 2015-17 “Impuesto a la Renta” (Tema 840 –ClasificaciónenelBalanceGeneraldelosImpuestosDiferidos)parasimplificarlapresentacióndelosimpuestosalarentadiferidos.Lasmodificacionesenestaactualizaciónrequierenquelosimpuestosdiferidospasivosyactivosseanclasificadoscomonocorrientesenunestadodesituaciónfinancieraclasificado.Lasmodificacionesaestaactualizaciónseaplicanatodaslasentidadesquepresentenunestadode situación financiera clasificado. Lasmodificacionesenestaactualizaciónnohanafectadoel requerimientoactualdequelosimpuestosdiferidosactivosypasivosdeuncontribuyente


Al 31 de diciembre de 2015 2014 Valoresnegociables $ 600.2 $ 333.7Tasadeinteréspromedioponderado 0.71% 0.78%

Disponiblesparaventa $ 3.3 $ 4.9Tasadeinteréspromedioponderado 0.72% 0.44%Total $ 603.5 $ 338.6

queformapartedeunaentidadsecompensenyseanpresentadosen un solomonto. Estasmodificaciones tienen vigencia para losestados financieros publicados para los periodos anuales quecomienzandespuésdel15dediciembrede2016yparaperiodosintermedios dentro de dichos periodos anuales, y está permitida

suadopcióntemprana.LaCompañíaadoptóestaactualizacióndemaneraretroactivaendiciembrede2015.

NOTA 3– INVERSIONES A CORTO PLAZO:

Lasinversionesacortoplazofueroncomosigue(enmillonesde$):

Años terminados el 31 de diciembre de 2015 2014Negociables:Interesesganados $ 1.5 $ 4.3Ganancia(pérdida)norealizadaal31dediciembre $ (0.1) $ 2.1

Disponiblesparaventa:Interesesganados (*) (*)Inversiónredimida $ 1.6 $ 0.8

____________________________(*)Menosde$0.1millones.

Los valores negociables consisten en bonos emitidos porcompañíasque cotizanenbolsa y sonnegociadospúblicamente.Cada instrumento financiero es independiente de los demás. LaCompañía tiene la intención de vender estos bonos en el cortoplazo.

Lasinversionesdisponiblesparaventaconsistenenvaloresemitidosporcompañíasquecotizanenbolsa.Cadavaloresindependientedelosdemásy,al31dediciembrede2015y2014,incluíanbonoscorporativos y obligaciones garantizadas con activos e hipotecas.Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, las ganancias y pérdidas

brutasno realizadasenvaloresdisponiblesparaventano fueronmateriales.

Con relación a estas inversiones, la Compañía ganó interesesquefueronregistradoscomoingresosfinancierosenelestadoderesultadosconsolidado.LaCompañíatambiénredimióalgunosdeestosvaloresyreconocióganancias(pérdidas)debidoacambiosensuvalorrazonable,queseregistraroncomootrosingresos(gastos)enelestadoderesultadosconsolidado.

La siguiente tabla resume la actividad de estas inversiones porcategoría(enmillones):

Al31dediciembrede2015y2014,losvencimientoscontractualesdelosvaloresderentafijadisponiblesparaventafueronlossiguientes(enmillones):

2015 2014 Unañoomenos $ 0.2 $ 0.3Másdeunañohastacincoaños - -Másdecincoañoshastadiezaños - 0.1Enmásde10años 3.1 4.5Totalvaloresdedeuda $ 3.3 $ 4.9

NOTA 4 – INVENTARIOS:


NOTA 4– INVENTARIOS:

Al 31 de diciembre de 2015 2014(en millones)

Edificiosyequipos $11,529.4 $ 9,754.0Propiedadenproceso 1,449.6 2,175.6Desarrollodeminas 265.9 255.0Activosminerales 93.0 -Terrenosnomineralizados 118.4 100.1Totalactivofijo 13,456.3 12,284.7Depreciación,amortizaciónyagotamientoacumulados (5,193.5) (4,848.3)Totalactivofijo,neto $ 8,262.8 $ 7,436.4

La propiedad en proceso aumentó en 2015 como resultado delgastoenlosproyectosdeampliacióndelaCompañía.Paramayorinformación, por favor remítase al Ítem 7 “Análisis y Discusiónde laGerenciasobre laCondiciónFinancieray losResultadosde

Al 31 de diciembre de 2015 2014(enmillones) Inventariocorriente:MetalesalcostopromedioProductosterminados $104.1 $ 84.5Productosenproceso 188.6 200.4Materiallixiviable 243.2 250.1Suministrosalcostopromedio 321.3 301.4Totalinventariocorriente $857.2 $ 836.4

Inventarioalargoplazo:Materiallixiviable $752.3 $ 512.7

Loscostostotalesdelixiviaciónañadidoscomoinventariodelargoplazo de material lixiviable fueron de $506.9 millones, $401.3millonesy$306.8millonesen2015,2014y2013,respectivamente.

Los inventarios lixiviables de largoplazo reconocidos comocostode ventas fueronde$274.1millones,$177.5millones y$109.3millonesen2015,2014y2013,respectivamente.

NOTA 5 – ACTIVO FIJO:

Operación–ProgramasdeInversióndeCapital”.Elgastopordepreciaciónyagotamientoparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014 y2013 fue$503.6millones,$440.1millonesy$393.6millones,respectivamente.

NOTA 6– ACTIVOS INTANGIBLES:

Al 31 de diciembre de 2015 2014(en millones)

Concesionesmineras $ 121.2 $ 121.2Estudiosdeingenieríaydesarrollodeminas 6.0 6.0Software 44.6 30.4 171.8 157.6Amortizaciónacumulada: Concesionesmineras (34.8) (33.9)Estudiosdeingenieríaydesarrollodeminas (5.6) (5.2)Software (17.7) (11.9) (58.1) (51.0)

Goodwill 41.4 17.0Activointangible,neto $ 155.1 $ 123.6


Gasto estimado de amortización (en millones): 2015-2019 $ 26.4Promedioanual $ 5.3

2015 Saldoal1deEnero, $ 17.0Goodwilladquirido 24.4Pérdidaspordeterioro -Saldoal31deDiciembre, $ 41.4

Importes reconocidos de activos identificables adquiridos y pasivosasumidos (en millones) Activosfinancieros $ 0.4Activosminerales 93.0Propiedad,plantayequipo 10.5Impuestoalarentadiferido (24.7)Pasivosfinancieros (3.6)Totalactivosnetosidentificables 75.6 Goodwill 24.4 Totalpagado $ 100.0

Laamortizacióndeintangiblesparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013fue$7.1millones,$4.9millonesy$2.4millones,respectivamente.Laamortizaciónestimadaescomosigue:

Elgoodwillincluye$24.4millonesdelaadquisicióndelaminaElPilary$17.0millonesgeneradosen1997comoresultadodelacompradelaparticipacióndeunterceroenlaminaBuenavista.Loscambiosenelvalorenlibrosdelgoodwillporelaño2015soncomosigue:

NOTA 7 – ADqUISICIÓN DE LA MINA EL PILAR

El 6 de julio de 2015, la Compañía adquirió el 100% de lasaccionesencirculacióndeRecursosStingraydeCobre,S.A.deC.V.(“Stingray”),unaempresaconstituidabajolasleyesdeMéxicocuyaprincipaltenenciaesunaparticipacióndel100%enlaconcesióndelaminaElPilar,por$100.0millones.EstaadquisiciónseincluyeenlosestadosfinancierosdelaCompañíaalafechadeadquisición.LapropiedadestáubicadaenSonora,México,aaproximadamente45kilómetrosdelaminaBuenavistadelaCompañíaya15kilómetrosdelafronteraconEstadosUnidos.

Enrelaciónconestacompra,laCompañíapagóaproximadamente$0.4millonesencostos relacionadosa laadquisición, loscualesestán incluidosdentrodel rubrodegastosdeventas,generalesyadministrativosenelEstadodeResultados.

LaCompañíaesperadesarrollarlaminaElPilarconunpresupuestodecapitalestimadodeaproximadamente$300millonesconelfindeproducircátodosdecobreusandotecnologíaESDE.Elproyectocontemplaunavidaútilinicialde13añosparalamina,yseprevéquelasoperacionescomercialesseiniciaránen2018.Elproyectoha obtenido los permisos necesarios para iniciar el período deconstrucciónde18meses.

Amenosque se indique lo contrario, todos losactivos y pasivosadquiridoshan sidomedidosa su valor razonable.Sin embargo,ciertos elementos como los impuestos diferidos, siguen siendomedidosdeacuerdoconotraliteraturacontableaplicable.

LaCompañíareconoció losactivosypasivosdeStingrayenbasea estimaciones preliminares del valor razonable a la fecha deadquisición. La determinación de los valores razonables de los

activos adquiridos y pasivos asumidos (y la correspondientedeterminación de las vidas útiles estimadas de los activostangibles depreciables e intangibles identificables) requiere unjuicio significativo. LaCompañíaaúnnohaconcluidosuanálisisycálculosdevaluaciónconeldetallesuficienteynecesarioparallegar a los estimados finales del valor razonable de los activosadquiridos y lospasivosasumidos, junto con la identificacióndeotrosactivosintangiblesyloscorrespondientesvaloresasignados


al goodwill y a los activos intangibles. Los valores razonables deciertos activos tangibles, activos intangibles, ciertos pasivoscontingentes,ygoodwill residual,son lasáreasmássignificativasqueaúnnosehanfinalizadoy,portanto,estánsujetosacambiar.LaCompañíaesperaconcluirsusdeterminacionesfinalesdevalorrazonableamástardarel30dejuniode2016.Ladeterminaciónfinaldelvalorrazonablepodríasersignificativamentediferentealamostradaenestosestadosfinancieros.

Basadoenestimadospreliminares, laCompañíaharegistradoungoodwill de $24.4 millones, que representa el monto en que elprecio de compra excede el valor razonable de los activos netosadquiridos.EstegoodwillesatribuiblealosbeneficiosfuturosquelaCompañíaesperarealizardelamina,razónporlacualelvalordelgoodwillylosactivosnetosadquiridospuedencambiar.Cualquier

2015 2014 2013(en millones) Utilidadesporlocación: EstadosUnidos $ (2.1) $ (1.7) $ 0.1ExtranjeroPerú 213.2 605.7 773.8México 978.1 1,464.6 1,598.7 1,191.3 2,070.4 2,372.5 Utilidadantesdelimpuestoalarenta $ 1,189.2 $ 2,068.6 $ 2,372.6

Lafuentederentaescomosigue:

2015 2014 2013 ImpuestoestimadoaplicandolatasalegaldeEstadosUnidos 35.0% 35.0% 35.0%Impuestosextranjerosaplicandootrastasaslegales,netodelbeneficiodecréditofiscalextranjero(1) 3.6 3.6 3.5Porcentajedeagotamiento (5.9) (5.2) (5.0)Otrasdiferenciaspermanentes 0.7 0.1 (0.2)Aumento(disminución)enbeneficiosfiscalesnoreconocidosparaposicionesfiscalesinciertas 6.7 0.5 -Utilidadesenelextranjerorepatriadas - (0.4) (1.4)Montosprovistos(porexceso)/pordefectoenañosanteriores (2.2) 2.2 0.4Otros 1.2 0.7 0.1Tasaefectivadelimpuestoalarenta 39.1% 36.5% 32.4%

__________________(1)Losimpuestosextranjerosaplicandootrastasaslegales,netodelbeneficiodecréditofiscalextranjero,tambiénincluyenlosefectosdelasdiferenciaspermanentesenPerúyMéxico,quesondeterminadasconlatasalegallocal.

Laconciliacióndelatasalegaldeimpuestoalarentaconlatasaefectivadeimpuestosparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015escomosigue(enpuntosporcentuales):

2015 2014 2013(en millones) FederalyestatalenEstadosUnidos: Corriente $ - $ - $ -Diferido (143.0) (352.1) (139.3)Posicionesfiscalesinciertas 80.0 10.7 - (63.0) (341.4) (139.3)Extranjero(PerúyMéxico): Corriente 620.4 987.1 866.3Diferido (92.5) 108.9 42.3 527.9 1,096.0 908.6Totalprovisiónporimpuestoalarenta $ 464.9 $ 754.6 $ 769.3

importe de goodwill correspondiente a esta adquisición no serádeducibledelimpuestoalarenta.

NOTA 8 – IMPUESTOS A LA RENTA:

Desdemarzode2009,GrupoMéxico,a travésdesusubsidiariaAMCqueesíntegramentedesupropiedad,poseeunaparticipaciónque excede el 80% de SCC. Por consiguiente, los resultados deSCCse incluyenen los resultadosconsolidadosde lasubsidiariade Grupo México para la declaración del impuesto a la rentafederal de Estados Unidos. SCC proporciona los impuestos a larenta corrientes y diferidos como si estuviera presentando unadeclaracióndeimpuestoalarentaporseparado.

Loscomponentesdelaprovisiónporimpuestosalarentaparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015sonlossiguientes:


Al 31 de diciembre de 2015 2014(en millones) Activo: Inventario $ 27.6 $ 32.5Capitalizacióndegastosdeexploración 20.1 27.8ArrastredecréditosfiscalesextranjerosenEstadosUnidos,netodelospasivosFIN48 187.4 144.8EfectodelimpuestodiferidopasivoperuanosobrelosimpuestosdeEstadosUnidos 171.2 251.4Reservas 42.3 101.7Impuestomexicanoalosdividendosconsolidados 5.5 -Otros 22.8 19.8Totalimpuestosdiferidosactivos 476.9 578.0 Pasivo: Inmuebles,plantasyequipos (18.5) (213.0)Cargosdiferidos (38.1) (74.9)Impuestomexicanoalosdividendosconsolidados - (5.7)Otros (2.1) (9.8)Totalimpuestosdiferidospasivos (58.7) (303.4)

Totalimpuestosdiferidosactivos(pasivos)netos $ 418.2 $ 274.6

LaCompañíapresentadeclaracionesdeimpuestoalarentaentresjurisdicciones: Perú, México y Estados Unidos. Para los tres añospresentadosarribalastasaslegalesdeimpuestoalarentaenMéxicofueron el 30%, y 35% en Estados Unidos. La tasa de impuestosen Perú fue 28%, en 2015 y 30% en 2014 y 2013. Aunque loscomponentesmásgrandesdelimpuestoalarentasonlosimpuestosperuanos ymexicanos, laCompañíaesunaentidaddomésticadeEstadosUnidos.Porlotanto,latasautilizadaenlaconciliaciónquesemuestralíneasarribaeslatasalegaldeEstadosUnidos.

Paratodoslosañospresentados,tantolaSucursalPeruanacomoMinera México presentaron declaraciones de impuestos porseparado en sus respectivas jurisdicciones fiscales. Aunque lasnormas y reglamentos tributarios aplicados en las jurisdiccionesfiscales separadas pueden variar significativamente, existenpartidas permanentes similares, tales como las partidas que noson deducibles ni gravables. Algunas diferencias permanentescorrespondenespecíficamenteaSCC,comolareservaenEstadosUnidosparaelagotamientoporcentual.

LosimpuestosdiferidosincluyenlosefectostributariosenEstadosUnidos,PerúyMéxicodelossiguientestiposdediferenciastemporalesyarrastres:

Asuntos Tributarios en Estados Unidos–

Al31dediciembrede2015,laCompañíaconsideraquesutenenciade acciones de Minera México es esencialmente de duraciónpermanente.Elmontoenexcesodelabasefinancierarespectoalabasetributariadelainversiónenestasaccionesesalmenosde$5.9milmillonescomomínimo.

Al 31 de diciembre de 2015, $22.6 millones del efectivo,equivalentes de efectivo, efectivo restringido e inversiones acortoplazodelaCompañíapor$882.2milloneserantenidosporsubsidiarias extranjeras. Por lo general, el efectivo, equivalentesdeefectivoy las inversionesdecortoplazoquesemantienenenlas operaciones extranjeras de la Compañía se usan para cubrirgastosdeoperacióneinversiónlocal.Al31dediciembrede2015y 2014,MineraMéxico ha determinado que no tiene disponibleutilidades para ser remitidas por dividendos a Estados Unidosdebido a sus obligaciones financieras internas y a sus actualesplanesdeexpansión,yqueal finalde2015hacumplidoconlos

criteriosdereversiónindefinidadeASC740-30-25-17,queintentareinvertir sus utilidades indefinidamente. Cualquier distribuciónde utilidades proveniente de las subsidiarias mexicanas de laCompañía a Estados Unidos está sujeta al impuesto a la rentafederal de Estados Unidos que equivale a aproximadamente el10% de dicha distribución, después de considerar la utilizacióndel crédito tributario extranjero. Las distribuciones de utilidadesdelasucursalperuanadelaCompañíaaEstadosUnidosnoestánsujetas a impuestos de repatriación. Las operaciones peruanasde la Compañía no son subsidiarias extranjeras, sino que estánconstituidas principalmente por operaciones que son tratadascomo una sucursal de las operaciones de Estados Unidos de laCompañíadesdeunaperspectivatributaria.

Al31dediciembrede2015,había$580.7millonescréditofiscalen el exterior disponible para arrastrar a ejercicios anteriores oposteriores.Estoscréditos tienenunperiododeaplicacióndeunañohaciaatrásydiezañoshaciaadelanteysolosepuedenusarpara reducir el impuesto a la renta de EstadosUnidos sobre las


gananciasenelextranjero.NohubootroscréditosfiscalesdeEstadosUnidossinusaral31dediciembrede2015.Estoscréditosexpirandelasiguientemanera:

Estos créditos fiscales del exterior se muestran líneas arriba comomontos brutos y no se les ha deducido los beneficios tributarios noreconocidos. De acuerdo con la ASU No. 2013-11, la Compañía haregistrado$393.3millonesdeunbeneficiofiscalnoreconocidocomounneteoanuestroactivoporimpuestodiferidoporcréditosfiscalesdelexterior.Elrestodeloscréditosfiscalesdelexteriorde$187.4millonesseránusadosparanetearlospasivosfuturos,peropuedenexpirarsinoseutilizanparael2024($2.9millones)y2025($184.5millones).

Asuntos Tributarios en Perú–

Regalíasmineras:Elcargoporregalíasminerasestáenfuncióndelosmárgenesoperativos,contasasescalonadasdentrodeunrangodel1%al12%delasutilidadesoperativas,siendolaregalíamínimagravadael1%delasventasnetas.Sielmargenoperativoesde10%omenos,elcargodelaregalíaes1%y,porcadaincrementode5%enelmargenoperativo,elcargodelaregalíaaumentaen0.75%,hastaunmáximode12%.Laregalíamínimacalculadadel1%delasventasnetasseregistracomocostodeventasyaquellosimportescalculadossobrelautilidadoperativaseincluyenenlaprovisiónporimpuestosalarenta.LaCompañíahaprovisionado$22.9millones,

Anual Monto 2016 $ 19.02018 20.42019 63.72020 42.02021 11.72022 84.12023 69.22024 86.12025 184.5Total $ 580.7

Año Tasa del Tasa del Impuesto a la Impuesto a los Renta Dividendos 2015-2016 28% 6.8%2017-2018 27% 8.0%2019enadelante 26% 9.3%

$32.4 millones y $34.8 millones de regalías mineras en 2015,2014y2013,respectivamente,delascuales$2.7millonesy$7.5millonesseincluyeronenelimpuestoalarentade2015y2014,respectivamente.

ImpuestoEspecialalaMineríaPeruano:Esteimpuestosebasaenlasutilidadesoperativasysutasavaríade2%a8.4%.Comienzaen2%paraunmargenoperativodehasta10%,yaumentaen0.4%delautilidadoperativaporcada5%adicionaldelautilidadoperativahasta llegar al 85% de la utilidad operativa. La Compañía hizoprovisionesparaesteimpuestode$18.1millones,$35.3millones,y$25.5millonesen2015,2014y2013,respectivamente.Estasprovisionesse incluyenen“impuestoa la renta”enelestadoderesultadosconsolidado.

Al31dediciembrede2014, la tasadel impuestoa la rentaera30%ylatasadelimpuestoalosdividendosera4.1%.Enelúltimotrimestre de 2014, el Congreso peruano promulgó cambios a lalegislacióntributariaparalatasadelimpuestoalarentayparalatasadelimpuestoalosdividendos,losqueentraronenvigenciael1deenerode2015.Lasnuevastasassonlassiguientes:

Elrecálculodelimpuestodiferidopasivoenlajurisdicciónperuana,aplicandolasnuevastasasimpositivas,notuvounefectomaterialnienelimpuestodiferidopasivonienlosestadosfinancierosdelaCompañía.

Asuntos Tributarios en México –

En2013,elCongresoMexicanopromulgócambiosalalegislacióntributariaqueentraronenvigenciael1deenerode2014.Entre

otrosefectos,losmontosquelascompañíassubsidiariasdeMineraMéxicopagarondurante2015fueron:

• Regalíasminerasalatasade7.5%sobreutilidadesgravablesantesdeimpuestos:$49.5millones.

• Regalíaadicionalde0.5%sobrelasventasbrutasdeoro,platayplatino;$0.8millones.

• Lacancelacióndelrégimendeconsolidación,pagadoenmarzode2015:$0.5millones.


2015 2014 2013 Beneficiosfiscalesnoreconocidos,saldoinicial $ 319.4 $ 221.2 $ 221.2 Aumentosbrutos–posicionesfiscalesdelperiodoanterior 36.3 55.1 -Disminucionesbrutas–posicionesfiscalesdelperiodoanterior - - -Aumentosbrutos–posicionesfiscalesdelperiodocorriente 44.3 43.1 - 80.6 98.2 -Beneficiosfiscalesnoreconocidos,saldofinal $ 400.0 $ 319.4 $ 221.2

• Pago del Impuesto a la Renta proveniente de cambios a laconsolidacióntributaria:$5.6millones.

Una nueva Ley de Impuestos promulgada en 2016, presentadaporelPresidentedelCongreso,fueaprobadaporambasCámarasdel Congreso el 29de octubrede2015 y publicada en elDiarioOficialdelaFederaciónel18denoviembrede2015.Lamayoríade las respectivasenmiendas legislativasentraronenvigenciael1deenerode2016e incluyenenmiendasa laLeydel ImpuestoSobrelaRenta,alaLeydelImpuestoEspecialyalCódigoFederalFiscal.

Los cambios más relevantes aplicables a Minera México ysubsidiariasson:i)nuevasobligacionesenelreportedeimpuestos

Perú: De2011a2015.EE.UU.: 2008ytodoslosañossubsiguientes.México: 2011ytodoslosañossubsiguientes.

y en el cumplimiento fiscal para corporaciones e institucionesfinancieras, derivadas principalmente de la implementaciónde ciertas iniciativas de la OCDE (Organización de Cooperacióny Desarrollo Económico) sobre Erosión de la Base Imponible yTrasladodeBeneficios (BEPS)ysobre intercambioautomáticodeinformación;ii)exencionesfiscalesyaclaracionesalasreglassobreelrégimenfiscalaplicablealpatrimonioprivadoyafideicomisosdecapitalesderiesgoygruposdecompañíasquehabíanpresentadodeclaracionesdeimpuestoalarentaconsolidado.

Contabilidad de Incertidumbre en el Impuesto a la Renta –

Elmontototaldebeneficiosfiscalesnoreconocidosen2015,2014y2013fuecomosigue(enmillones):

El monto de los beneficios fiscales no reconocidos que, dereconocerse, afectaría la tasa efectiva de impuestos fue $400.0millones y $319.4 millones al 31 de diciembre de 2015 y2014, respectivamente. Estos montos corresponden íntegra-mente al impuesto a la renta de Estados Unidos. La Compañíanotienebeneficiosfiscalesnoreconocidosperuanosnimexicanos.

Al31dediciembrede2015,elpasivodelaCompañíaporposicionesfiscales inciertas incluía intereses y penalidades devengadaspor $1.9millones. Al 31 de diciembre de 2014, el pasivo de laCompañíaporposicionesfiscalesinciertasnoincluíaningúnmontopor intereses y penalidades devengadas debido al excedente decréditosfiscalesdelexterior.

LaGerencianoesperaquealgunodelosañosabiertosorigineunpago en efectivo dentro de los próximos doce meses anterioresal 31 de diciembre de2016. Las expectativas razonables de laCompañía sobre resoluciones futuras de partidas inciertas nocambiaron materialmente durante el año terminado el 31 dediciembrede2015.

NOTA 9– PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES:

LasoperacionesdelaCompañíaenPerúyMéxicoestánsujetasaparticipacióndelostrabajadoresdeacuerdoaley.

En el Perú, la provisión para la participación de los trabajadoresse calcula aplicando el 8% a las utilidades antes de impuestos.La porción corriente de esta participación, que es devengada

durante el año, se calcula con base en la renta imponible de laSucursalPeruanaysedistribuyealostrabajadoresdespuésdeladeterminacióndelosresultadosfinalesdelaño.Elmontoanualporpagarauntrabajadorindividualtieneuntopeiguala18salariosmensualesdedichotrabajador.Elmontodeterminadoenexcesoaltopede18salariosmensualesdeltrabajadoryanosepagaaltrabajadorsinoqueesrecaudadoprimeroporel“FondoNacionalde Capacitación Laboral y de Promoción del Empleo” hastaque esta entidad reciba de todos los empleadores de su regiónun monto equivalente a 2,200 unidades impositivas peruanas(aproximadamente $2.5 millones en 2015). Cualquier excesoremanenteserecaudacomounpagoenbeneficiodelosgobiernosregionales.Lorecaudadofinancialacapacitacióndetrabajadores,promoción del empleo, fortalecimiento de emprendimientos yvariosotrosprogramas.

Los siguientes ejercicios fiscales permanecen abiertos a revisión y ajustes en las tresjurisdiccionesfiscalesmásimportantesdelaCompañía:


EnMéxico,laparticipacióndelostrabajadoressedeterminausandolasdisposicionesestablecidasenlaleymexicanadelimpuestoalarenta,aunatasadel10%sobrelautilidadantesdeimpuestos,conlosajustesindicadosenlaleydeimpuestos.Endiciembrede2013el Congreso aprobó algunas reformas a la legislación tributaria;comoconsecuencia,laCompañíaregistróunaprovisióndiferidaporparticipacióndetrabajadoresde$16.3millonesen2014.

Laprovisiónparalaparticipacióndelostrabajadoresseincluyeenel“Costodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento)”yen“gastosdeventas,generalesyadministrativos”enelestadoderesultadosconsolidado,proporcionalalnúmerodetrabajadoresenlasáreas de producción y administrativa, respectivamente. El gasto porparticipacióndelostrabajadoresparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015fuecomosigue(enmillones):

NOTA 10 – OBLIGACIÓN PARA EL RETIRO DE ACTIVOS:

La Compañía mantiene un estimado de la obligación para elretirodeactivosparasuspropiedadesminerasenPerú,según lorequeridoporlaLeyPeruanadeCierredeMinas.Deacuerdoconlosrequerimientosdeestaley,losplanesdecierredelaCompañíafueron aprobados por el Ministerio de Energía y Minas del Perú(“MINEM”).Comopartedelosplanesdecierre, laCompañíaestáobligadaaproveergarantíasanualesdurantelavidaestimadadelasminas,aplicandoelmétododelvaloractual,ysuplirlosfondosparalaobligaciónderetirodeactivos.Estaleyestipularevisarlosplanesdecierrecadacincoaños.Actualmenteyenelcortoplazo,laCompañíahadadoenprendaelvalordesucomplejodeoficinasdeLimacomogarantíaparaestaobligación.ElvaloraceptadodeledificiodeoficinasdeLimaparaestefinesde$27.8millones.Adiciembrede2015, laCompañíahaprovisto garantíasde$21.7millones. El costo de cierre reconocido en este pasivo incluye,comoseindicaensusplanesdecierre,elcostodedesmantelarlasconcentradorasdeToquepalayCuajone,lafundiciónyrefineríadeIlo,ylostallereseinstalacionesauxiliaresenlastresunidades.En2015, seadicionaron$12.5millonesasociadosalplandecierredelaexpansióndeToquepala.En2014,laCompañíarevisólaASC410-20“ObligaciónparaelRetirodeActivos”yajustóelpasivoen$36.3millonesensusoperacionesperuanas.Seaplicóunajustecomparable contra el activo diferido reconocido en propiedades.

2015 2014 Saldoal1deenero $ 116.1 $124.8Cambiosenlosestimados 3.8 (9.6)Adiciones 72.2 -Pagosdecierre (14.6) (12.2)Gastosprovisionados 13.4 13.1Saldoal31dediciembre $ 190.9 $116.1

El efecto neto de estos ajustes no cambió la utilidad neta de laCompañía.

En 2010, la Compañía comunicó a las autoridades ambientalesfederalesMexicanassusplanesdecierreparalaplantadefundiciónde cobre de San Luis Potosí. La Compañía inició un programapara la demolición de la planta y la remediación de suelos conunpresupuestode$66.2millones,de loscuales laCompañíahagastado$64millonesal31dediciembrede2015.Lademolicióndelaplantay laconstruccióndeunáreadeconfinamientoalsurde la propiedad se concluyeron en 2012 y la Compañía esperacompletarlaremediacióndesuelosylaconstruccióndeunsegundoconfinamiento en 2016. La Compañía espera que una vez queel sitio esté remediado, se decidirá entre vender o desarrollar lapropiedad.

El costo general reconocido para el cierre de minas en Méxicoincluye loscostosestimadosdedesmantelar las concentradoras,fundicionesyrefinerías,talleresyotrasinstalaciones.En2015,seadicionaron$59.7millonesasociadosalosplanesdecierredelosnuevosproyectosdeBuenavista.

Lasiguientetablaresumelaactividaddelasobligacionesparaelretirodeactivospara losaños terminadosel31dediciembrede2015y2014(enmillones):

2015 2014 2013

Corriente $140.8 $ 221.2 $ 201.6Diferido (19.8) (11.4) 31.4

$121.0 $ 209.8 $ 233.0


NOTA 11– FINANCIAMIENTO:

Deuda a largo plazo:

En el segundo trimestre de 2015, la Compañía adoptó la ASU20152-03ylaaplicódemaneraretroactiva.Comoconsecuencia,el

Valor Descuento Costos Valor en libros al nominal de de 31 de diciembre emisión emisión de 2015

Obligacionespreferentesnogarantizadasal5.375%convencimientoen2020 $ 400 $ (1.0) $ (1.1) $ 397.9Obligacionespreferentesnogarantizadasal3.500%convencimientoen2022 300 (0.7) (1.1) 298.2Obligacionespreferentesnogarantizadasal3.875%convencimientoen2025 500 (2.6) (2.4) 495.0BonosYankeeal9.250%convencimientoen2028 125 - - 51.1Obligacionespreferentesnogarantizadasal7.500%convencimientoen2035 1,000 (14.0) (9.1) 976.9Obligacionespreferentesnogarantizadasal6.750%convencimientoen2040 1,100 (7.7) (6.1) 1,086.2Obligacionespreferentesnogarantizadasal5.250%convencimientoen2042 1,200 (20.5) (6.8) 1,172.7Obligacionespreferentesnogarantizadasal5.875%convencimientoen2045 1,500 (17.3) (9.2) 1,473.5Total $ 6,125 $ (63.8) $ (35.8) 5,951.5Menos:porcióncorriente -Totaldeudaalargoplazo $5,951.5

Valor Descuento Valor en libros Costos de Valor en libros nominal de emisión antes de la emisión actualizado al adopción de 31 de Diciembre de ASU 2015-03 2014

Obligacionespreferentesnogarantizadasal6.375%convencimientoen2015 $ 200 $ (0.2) $ 199.8 $ (0.2) $ 199.6Obligacionespreferentesnogarantizadasal5.375%convencimientoen2020 400 (1.2) 398.8 (1.3) 397.5Obligacionespreferentesnogarantizadasal3.500%convencimientoen2022 300 (0.8) 299.2 (1.2) 298.0BonosYankeeal9.250%convencimientoen2028 125 - 51.1 - 51.1Obligacionespreferentesnogarantizadasal7.500%convencimientoen2035 1,000 (14.2) 985.8 (9.3) 976.5Obligacionespreferentesnogarantizadasal6.750%convencimientoen2040 1,100 (7.8) 1,092.2 (6.2) 1,086.0Obligacionespreferentesnogarantizadasal5.250%convencimientoen2042 1,200 (20.9) 1,179.1 (6.9) 1,172.2 Total $ 4,325 $ (45.1) 4,206.0 $(25.1) 4,180.9Menos:porcióncorriente (200.0) (200.0)Totaldeudaalargoplazo $4,006.0 $3,980.9

estadodeSituaciónFinancieraal31dediciembrede2014hasidomodificadoparaquereflejeestapresentación,comosigue:


Losbonos,denominados“bonosYankee”líneasarriba,contienenunacláusulaque requierequeMineraMéxicomantengaun ratioEBITDA a gastos financieros nomenor que 2.5 a 1.0, según lostérminosdefinidosenelinstrumentodedeuda.Al31dediciembrede2015,MineraMéxicoestabacumpliendocondichacláusula.

Entre julio de 2005 y noviembre de 2012, la Compañía emitióobligaciones preferentes no garantizadas seis veces, las cualestotalizan $4.2 mil millones, como se listan arriba. Los interesesde las notas se pagan por semestre vencido. Las notas estáncalificadas con lasmismas condiciones entre sí (pari passu) y elmismoderechodepagoquelasotrasdeudasnogarantizadasynosubordinadasactualesyfuturasdelaCompañía.

El20deabrilde2015, laCompañíaemitió$2.0milmillonesdeobligacionespreferentesnogarantizadasatasafija.Estadeudafueemitidaendos tramos,$500millonesconvencimientoen2025auna tasade interés anual del 3.875% y$1.5milmillones convencimientoen2045aunatasadeinterésanualdel5.875%.Éstasserán obligaciones generales no garantizadas de la Compañíay serán calificadas igual que su deuda existente y futura nogarantizada y no subordinada. Los fondos netos serán utilizadospara fines corporativos generales, incluyendo el financiamientodel programa de inversión de capital de la Compañía. Lasobligacionesfueronemitidasconundescuentodesuscripciónde$20.2millones.Además, loscostosdeemisiónde$9.6millonesasociados con estas obligaciones fueron pagados y diferidos. Elsaldonoamortizadode losdescuentosy loscostossepresentannetosdelvalorenlibrosdeladeudaemitidayseamortizancomogastosfinancierosdurantelavidadelpréstamo.

Los contratos de emisión de las obligaciones contienen ciertascláusulasrestrictivas,queincluyenlimitacionessobregravámenes,limitacionesaventasytransaccionesconarrendamientoalvendedor(leaseback), derechos de los tenedores de las notas en casoocurrierauneventocausantedeuncambiodecontrol,limitacionessobre el endeudamientode las subsidiarias, y limitaciones sobreconsolidaciones, fusiones, ventas o transferencias. Algunas deestascláusulasdejandeseraplicablesantesdelvencimientodelasobligacionessilaCompañíaobtieneunacalificacióndegradodeinversión.LaCompañíaobtuvolacalificacióndegradodeinversiónen2005.LaCompañíaharegistradoestasnotasdeacuerdoconlaLeydeTítulosValoresde1933ysusmodificaciones.LaCompañíapodráemitirdeudaadicionaldetiempoentiempodeacuerdoconalgunosdeloscontratosdeemisión.

Si la Compañía experimenta un “EventoCausante de unCambiodeControl”,laCompañíadebeofrecerrecomprarlasobligacionesaunpreciodecompraigualal101%delprincipaldelasmismas,máslosinteresesdevengadosporpagar,siloshubiera.UnEventoCausante de Cambio de Control significa un Cambio de Control(como está definido) y una degradación de la calificación (comoestá definido), esto es, si la calificación de almenos una de lasagenciascalificadorasdegradaselacalificacióndelasnotasenunoomásniveles.

Al31dediciembrede2015,laCompañíaestabacumpliendoconestascláusulasdelasobligaciones.

Eltotaldelosvencimientosdelospréstamospendientesdepagoal31dediciembrede2015eselsiguiente:

Años Vencimiento del Principal (*) (en millones)

2016 $ -2017 -2018 -2019 -enadelante 6,051.2Total $ 6,051.2

(*)Eltotaldevencimientosdedeudanoincluyelacuentadevaluacióndeldescuentodedeudade$99.6millones.

NOTA 12– PLANES DE BENEFICIOS:

Planes post-retiro de beneficios definidos

LaCompañíatienedosplanesdepensionesdebeneficiosdefinidossin aportes que cubren a los ex empleados remunerados en losEstadosUnidosyaalgunosexempleadosextranjerosresidentesenPerú(el“PlanparaResidentesExtranjeros”).ElDirectoriomodificóelplancalificadodepensionesapartirdel31deoctubrede2000parasuspendereldevengodebeneficios.

En octubre de 2014, la Sociedad de Actuarios (“SOA”) emitiónuevastasasdemortalidadbasadasenunestudioexhaustivodelosplanesde jubilaciónprivados.Apartirdel31dediciembrede2014,LaCompañíadecidióactualizarelsupuestodemortalidadalasnuevastablasdelaSOA.

Además,lassubsidiariasmexicanasdelaCompañíatienenunplandepensionesdeaportesdefinidosparalosempleadosasalariadosy un plan de pensiones de beneficios definidos sin aportes paraempleadossindicalizados(el“PlanMexicano”).


Al 31 de diciembre de (en millones) 2015 2014 Cambio en la obligación por beneficios: Obligaciónporbeneficiosproyectadaaliniciodelaño $ 25.8 $ 26.8Costodeservicios 1.1 1.0Costosfinancieros 1.0 1.1Beneficiospagados (2.9) (1.9)Pérdida(ganancia)actuarial 2.4 (1.6)Gananciaactuarialporcambiosenlossupuestos (0.7) 2.2Ajusteporinflación (1.8) (1.8)Obligaciónporbeneficiosproyectadaalfinaldelaño $ 24.9 $ 25.8 Cambio en los activos del plan: Valorrazonabledelosactivosdelplanaliniciodelaño $ 57.7 $ 60.6Rendimientorealdelosactivosdelplan (3.2) 3.7Aportesdelempleador (0.5) (0.5)Beneficiospagados (1.0) (1.1)Ajusteportipodecambio (6.2) (5.0)Valorrazonabledelosactivosdelplanalfinaldelaño $ 46.8 $ 57.7 Estadodelfondoalfinaldelaño: $ 21.9 $ 31.9 Los montos reconocidos en el Estado de Situación Financiera deacuerdo con ASC-715 comprenden: Activosnocorrientes $ 21.9 $ 31.9Total $ 21.9 $ 31.9 Los montos reconocidos en otros resultados integrales acumulados de acuerdo con ASC-715 (neto del impuesto a la renta de $(3.2)millones y $0.4 millones en 2015 y 2014, respectivamente)comprenden: Pérdida(ganancia)neta $ 4.4 $ (1.3)Costodeserviciosanteriores 1.3 1.6Total $ 5.7 $ 0.3

(en millones) 2015 2014 2013 Costodeservicios $ 1.1 $ 1.0 $ 1.1Costosfinancieros 1.0 1.1 1.0Retornoesperadodelosactivosdelplan (3.0) (3.3) (3.4)Amortizacióndelosactivosdetransición,neto 0.1 0.1 -Amortizacióndelaspérdidasactuarialesnetas (0.5) (0.4) (0.7)Amortizacióndelaspérdidas(ganancias)netas 0.2 0.2 0.2Costonetodelosbeneficiosperiódicos $ (1.1) $ (1.3) $ (1.8)

LoscostosnetosdebeneficiosperiódicoscalculadosdeacuerdoconASC715“Beneficioscompensatoriosderetiro”,usandoel31dediciembrecomolafechademedición,estánconformadosporlossiguientescomponentes:

Acontinuaciónsemuestraelcambioenlaobligaciónporbeneficiosyenlosactivosdelplan,yunaconciliacióndelestadodelosfondos:


La siguiente tabla resume los cambios en otros resultados integrales acumulados para los años terminados el 31 de diciembre,correspondientesalplandepensionesdebeneficiosdefinidos,netodelimpuestoalarenta:

Lasiguientetablaresumelosmontosenotrosresultados integralesacumulados,amortizadosyreconocidoscomouncomponentedelcostonetodebeneficiosperiódicosen2015y2014,netodelimpuestoalarenta:

(en millones) 2015 2014 Conciliación de otros resultados integrales acumulados: Otrosresultadosintegralesacumuladosaliniciodelañodelplan $ 0.3 $ (1.6) Pérdida(ganancia)netaamortizadaduranteelaño 0.2 0.1Pérdida(ganancia)netaproducidaduranteelaño 4.7 0.2Amortizacióndeobligacionesdetransición (0.1) (0.1)Ajusteportipodecambio 0.6 1.7Ajustenetoaotrosresultadosintegralesacumulados(neto delimpuesto a la renta de $(3.6) millones y $(1.1) millones en 2015y 2014, respectivamente) 5.4 1.9 Otrosresultadosintegralesacumuladosalfinaldelañodelplan $ 5.7 $ 0.3

(en millones) 2015 2014 Pérdida(ganancia)neta $ 4.7 $ 0.2Amortizacióndela(pérdida)ganancianeta 0.2 0.1Amortizacióndelpasivodetransición (0.1) (0.1)Totalgastosdeamortización $ 4.8 $ 0.2

Lossupuestosusadosparadeterminarlasobligacionesporpensionesson:

Plan para Expatriados 2015 2014 2013 Tasadedescuento 3.80% 3.50% 4.25%Tasaproyectadaderetornoalargoplazodelosactivosdelplan 4.50% 4.50% 4.50%Tasadeaumentoenelniveldecompensacionesfuturas N/A N/A N/A

Plan Mexicano (*) 2015 2014 2013

Tasadedescuento 6.80% 6.70% 7.10%Tasaproyectadaderetornoalargoplazodelosactivosdelplan 6.80% 6.70% 7.10%Tasadeaumentoenelniveldecompensacionesfuturas 4.50% 4.00% 4.00%

______________________(*)Estastasasseaplicanenpesosmexicanos,yaquelasobligacionesestándenominadasenpesos.


Pagos de BeneficiosAños Esperados

(en millones)

2016 $8.12017 1.42018 1.52019 1.52020 1.5De2021a2025 7.4Total $21.4

Losvencimientosprogramadosdelosbeneficiosqueseesperapagarencadaunodelospróximoscincoañosyenadelante,sonlossiguientes:

Plan para Expatriados

LapolíticadeprovisióndefondosdelaCompañíaesaportaralplancalificado losmontos suficientes para cumplir con los requisitosmínimosestablecidosenlaLeydeSeguridaddeIngresosdeRetiropara Empleados de 1974, más los montos adicionales que laCompañíaconsidereapropiados.

Los activos del plan se invierten en un contrato colectivo deanualidades con la compañía de seguros Metropolitan Life(“MetLife”). El Contrato invierte en el FondoGeneral dePagodeCuentasdeMetLife (el “FondodeDinero”) y el FondoAmpliodeBonosdeMercadodeMetLife(el“FondodeBonos”)administradosporBlackRock,Inc.

ElFondodeDinerobuscaganarinteresesymantenerunvalordeactivonetoporacciónde$1.00,invirtiendoenvaloresdelmercadomonetariodenominadosendólaresdeEstadosUnidos.

ElFondodeBonosbuscasuperareldesempeñodelÍndiceAgregadodeBonosdeEstadosUnidosdeBarclays®,netodecomisiones,durante un ciclo entero demercado. El FondodeBonos invierteenvaloresnegociadospúblicamentecongradodeinversión.Éstospueden incluir valores corporativos, valores hipotecarios, bonosdel tesoro y efectivo, valores de agencias del gobierno, valorescomerciales garantizados con hipotecas, y otros vehículos deinversión que cumplan con los objetivos de inversión del fondo.EstasinversionessonclasificadasenelNivel1debidoaquesonvalorizadas usando los precios cotizados de losmismos valores,puesconsisteneninstrumentosnegociadospúblicamente.

Losactivosdelplanseinviertenconelfindemaximizarlosretornoscon un nivel aceptable de riesgo y manteniendo una liquidezadecuadaparafinanciarlospagosdelosbeneficiosproyectados.

LapolíticadelaCompañíaparadeterminarlacarteradeactivosparacumplirconlosobjetivosdeinversiónincluyeconsultasperiódicasconreconocidosconsultoresdeinversiónexternos.

La tasa de retorno de largo plazo proyectada de los activos delplan se revisa anualmente tomando en cuenta la asignación delosactivos, los retornoshistóricos yelentornoeconómicoactual.Conbaseenestos factores, laCompañíaesperaquesusactivosganaránun retornopromedioanualde4.50%asumiendoquesucarteradelargoplazoseráconsistenteconsucarteraactual.

Plan Mexicano

LapolíticadeMineraMéxicoparadeterminarlacarteradeactivosincluyeconsultasperiódicasareconocidosconsultoresdeinversiónexternos. La tasa de retorno proyectada a largo plazo de losactivosdel plan seactualizaperiódicamente, teniendoen cuentalas asignacionesde los activos, retornoshistóricos y el ambienteeconómicoactual.Lascondicionesgeneralesdemercadoinfluyenenelvalorrazonabledelosactivosdelplan.Silosretornosrealessobrelosactivosdelplandifierendelosretornosproyectados,losresultadosrealespuedenserdiferentes.

Los activos del plan son administrados por tres institucionesfinancieras,ScotiabankInverlatS.A.,BancoSantandereIXEBanco,S.A. El 21% de los fondos se invierten en valores del gobiernomexicano,incluyendocertificadosdetesoreríaybonosdedesarrollodel gobierno mexicano. El 79% restante se invierte en accionescomunesdelGrupoMéxico.

Los activos del plan se invierten sin restricción en mercadosactivos que son accesibles cuando se los requiere, y por tanto,son considerados de nivel 1 según ASC820 “Medición del ValorRazonable”.

2015 2014

Categoríadeactivos: Acciones 79% 73%LetrasdelTesoro 21% 27% 100% 100%

Estosplanes representaronaproximadamenteel 30%de las obligacionesdebeneficios. La siguiente tablamuestralacarteradeactivosdelportafoliodeinversionesal31dediciembre:


(en millones) 2015 2014 2013 Costosfinancieros $ 1.0 $ 1.3 $ 1.7Amortizacióndelcosto(crédito)deserviciosanteriores (0.4) (0.3) -Costonetodelosbeneficiosperiódicos $ 0.6 $ 1.0 $ 1.7

Al 31 de diciembre de(en millones) 2015 2014 Cambio en la obligación por beneficios:Obligaciónporbeneficiosproyectadaaliniciodelaño $ 17.1 $ 21.7Costosfinancieros 1.0 1.3Pérdida/(ganancia)actuarial–costodereclamaciones (0.4) (0.2)Beneficiospagados (0.7) (0.6)(Ganancia)/pérdidaactuarial (3.9) (3.2)Gananciaactuarialporcambiosenlossupuestos (0.1) 0.4Ajusteporinflación (2.2) (2.3)Obligaciónporbeneficiosproyectadaalfinaldelaño $ 10.8 $ 17.1 Cambio en los activos del plan: Valorrazonabledelosactivosdelplanaliniciodelaño $ - $ -Aportesdelempleador 0.1 0.1Beneficiospagados (0.1) (0.1)Valorrazonabledelosactivosdelplanalfinaldelaño $ - $ - Estadodelfondoalfinaldelaño: $(10.8) $(17.1) Los montos reconocidos en el Estado de Situación Financiera de acuerdo con ASC-715 comprenden: Pasivocorriente $ (0.1) $ (0.1)Pasivonocorriente (10.7) (17.0)Total $(10.8) $(17.1) Los montos reconocidos en otros resultados integralesacumulados de acuerdo con ASC-715 comprenden: Pérdida(ganancia)neta $ (6.5) $ (4.8)Total(neto del impuesto a la renta de $4.4 millones y $3.3 millones en 2015 y 2014, respectivamente) $ (6.5) $ (4.8)

El monto de los aportes que la Compañía espera hacer al plandurante2016esde$7.2millones,elcualincluye$3.4millonesdepagospendientesalosextrabajadoresdeBuenavista.

Plan de Salud Post-Retiro:

Perú: La Compañía adoptó el plan de salud post-retiro paraempleadosasalariadosretiradoselegiblesdeMedicareen1996.LaCompañíaadministraelplanyactualmenteestádandobeneficiosdesaludalosretirados.ElplansecontabilizadeacuerdoconASC715“Beneficioscompensatoriosderetiro”.

México: Hasta 2007, la unidad Buenavista brindaba atenciónmédica sin costo alguno a sus empleados y a sus empleadosretirados sindicalizados, así como a sus familias, a través de supropio hospital en la unidad Buenavista. En 2011, la Compañíafirmó un contrato con el Secretario de Salud del Estado deSonora para brindar estos servicios a sus trabajadores retiradosy sus familias. Los nuevos trabajadores deBuenavista del Cobrerecibirán servicios de salud del Instituto Mexicano de SeguridadSocial, tal como ocurre con todos los demás trabajadores mexi-canos.

Loscomponentesdelcostonetodelosbeneficiosperiódicosparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015sonlossiguientes:

Acontinuaciónsemuestraelcambiodeobligaciónporbeneficiosyunaconciliacióndelestadodelfondo:


Al 31 de diciembre de

(en millones) 2015 2014

Conciliación de otros resultados integrales acumulados:Otrosresultadosintegralesacumuladosaliniciodelañodelplan $ (4.8) $ (4.4)Pérdida(ganancia)netaeneltranscursodelaño (2.7) (1.7)Pérdida(ganancia)netaamortizadaduranteelaño 0.2 0.2Ajusteportipodecambio 0.8 1.1Ajustenetoaotrosresultadosintegralesacumulados(neto delimpuesto a la renta de $4.4 millones y $3.3 millones en 2015y 2014, respectivamente): (1.7) (0.4) Otrosresultadosintegralesacumuladosalfinaldelañodelplan $ (6.5) $ (4.8)

Plan de salud para expatriados 2015 2014 2013Tasadedescuento 3.80% 3.50% 4.25%

Plan de salud mexicano Tasadedescuentopromedioponderado 6.80% 6.70% 7.10%

Pagos Esperados Año de Beneficios (en millones) 2016 $0.7 2017 0.7 2018 0.7 2019 0.7 2020 0.8 De2021a2025 3.8 Total $7.4

Al 31 de diciembre de(en millones) 2015 2014

Pérdida/(ganancia)neta $ (2.7) $ (1.7)Amortizacióndela(pérdida)ganancianeta 0.2 0.2Totalgastosdeamortización $ (2.5) $ (1.5)

Lasiguientetablaresumeloscambiosenotrosresultadosintegralesacumuladosparalosañosterminadosel31dediciembre,correspondientesalplandesaludpost-retiro,netodelimpuestoalarenta:

Lasiguientetablaresumelosmontosenotrosresultadosintegralesacumulados,amortizadosyreconocidoscomouncomponentedelcostonetodebeneficiosperiódicosen2015y2014,netodelimpuestoalarenta:

Lastasasdedescuentousadasenelcálculodeotrosbeneficiosycostospost-retiroal31dediciembrefueron:

Losbeneficiosqueseesperapagarencadaunode los siguientescincoaños, ydespuésdeellos, son lossiguientes:


Un punto porcentual(en millones) Incremento Disminución

Efectoenloscomponentesdelcostototaldeserviciosyfinancieros $ 0.7 $ 0.6Efectoenlasobligacionesporbeneficiospost-retiro $ 10.2 $ 9.2

2015 2014 2013Operacionesperuanas $ 98.8 $127.8 $ 76.9Operacionesmexicanas 22.0 24.4 39.8Total $120.8 $152.2 $116.7

Plan de Salud para Expatriados

Para fines de medición, se asumió una tasa de aumento anualde7.0% (mayoresde65años–8.2%)enel costoper cápita delosbeneficiosdesaludcubiertospara2015.Seasumequedichatasadisminuirágradualmentehasta4.2%(mayoresde65años–4.6%).

Las tasas que se asumen para la proyección de los costos deatención de la salud pueden tener un efecto significativo en los

montosreportadosparalosplanesdesalud.Sinembargo,debidoa lamagnitud del plan de la Compañía, un cambio de un puntoporcentualenlatendenciadelastasasasumidasparalaatencióndesaludnotendríaefectossignificativos.

Plan de Salud Mexicano

Parafinesdemedición,seasumióqueelcostopercápitade losbeneficiosdesaludcubiertosaumentaráaunatasaanualde4.5%en2015yquepermaneceráeneseniveldeallíenadelante.

Unaumentoenelcostodeotrosbeneficiostieneunefectosignificativosobreelmontodelasobligacionesreportadas,asícomoenelcostodeloscomponentesdelotroplandebeneficios.Uncambiodeunpuntoporcentualenelvalorasumidoparaelcostodeotrosbeneficiostendríalossiguientesefectos:

NOTA 13– COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS:

Asuntos medioambientales:

LaCompañíahaestablecidoextensosprogramasdeconservaciónambiental en sus instalaciones mineras de Perú y México. Los

programasambientalesdelaCompañíaincluyen,entreotrascosas,sistemasderecuperacióndeaguaparaconservarlayminimizarelimpacto en las corrientes cercanas, programas de reforestaciónpara estabilizar la superficie de las represas de relaves, y laimplementación de tecnología de limpieza húmeda en lasminasparareducirlasemisionesdepolvo.

Operaciones peruanas: Las operaciones de la Compañía estánsujetas a las leyes y normas peruanas aplicables sobre medioambiente.El gobiernoperuano,a travésdelMinisteriodelMedioAmbiente(“MINAM”),realizaauditoríasanualesdelasoperacionesmineras y metalúrgicas peruanas de la Compañía. Medianteestas auditorías ambientales, se revisan temas relacionados conobligaciones ambientales, el cumplimiento de requisitos legales,emisionesatmosféricas,controldeefluentesymanejoderesiduos.La Compañía considera que cumple cabalmente con las leyes yreglamentosambientalesvigentesenPerú.Laleyperuanaestipulaque las compañías del sectorminero otorguen garantías para elcierreyremediaciónfutura.ElMINEMhaaprobado losplanesdecierredelaCompañíasegúnlorequeridoporestaley.Comopartedelosplanesdecierre,laCompañíaestáotorgandogarantíasparaasegurarquehabrásuficientesfondosparalasobligacionesporelretirodeactivos.Paramayorinformaciónsobreestetema,remítase

Lasinversionesdecapitalambientalesenlosaños2015,2014y2013fueronlossiguientes(enmillones):

a laNota10“Obligaciónparael retirodeactivos”.Deacuerdoalos requerimientos de la ley, en 2015 la Compañía presentó losplanes de cierre para el proyecto Tía María y la ampliación deToquepala. El proceso de revisión y aprobación de los planes decierregeneralmentetardavariosmeses.

En2008,elgobiernoperuanopromulgóregulacionesambientalesqueestablecenestándaresdecalidaddeaire(“ECA”)másestrictospara las emisiones diarias de dióxido de sulfuro (“SO2”) en elterritorioperuano.Estasnormas,modificadasen2013,reconocendistintaszonas/áreas,comocuencasatmosféricas.AquellasáreasquetenganunaconcentracióndeSO2en24horasigualomenorque20microgramos pormetro cúbico (“ug/m3”) deberán desarrollarprogramas para mantener este nivel de cumplimiento. Aquellasáreas o ciudades que superen los 20 ug/m3 de concentracióndeSO2 en24 horas, deberán establecer un plan de acción para


abordaresteproblemayestánobligadasaalcanzarelECAde20ug/m3 en el futuro. Mientras tanto están obligadas a lograr unECAde80ug/m3deniveldeconcentracióndeSO2en24horas.ElMINAMhaestablecidotrescuencasatmosféricasquerequierenmayoratenciónparacumplirconelECAde80ug/m3deSO2.LacuencadeIloesunadeestastresáreas,ylafundiciónyrefineríadelaCompañíasonpartedeestaárea.Undecretosupremoemitidoel8deabrilde2014indicaquelascompañíasminerasdebenevaluarsicumplenconestasnormasyelaborarunplandemodificaciónparalogrardichocumplimiento.LaCompañíacontinúatrabajandocon un grupo de estudio técnico ambiental, establecido por unaresoluciónemitidapor elMINAMpara identificar lasactividades,objetivos,plazos,cronogramas,yparaelaborarunplandeacciónparalograrelcumplimiento.

Si bien la Compañía considera que una potencial pérdidacontingentepuedeexistir,actualmentenopuedeestimarelimportededichacontingencia. LaCompañía yotras industriasafectadasporestedecretosupremoconsideranquelafaltaderegulacionesadicionales y dirección por parte del gobierno han demorado larevisión y el análisis completo de las acciones necesarias paralograr el cumplimiento. En ausencia de acciones adicionales porparte del gobierno, la Compañía continuará trabajando con sugrupodeestudioparaanalizaresteasunto.Asimismo,laCompañíano considera que puede estimar un rango razonable de costosposibleshastaqueserecibandirectivasadicionalesporpartedelgobierno.Porlotanto,actualmentelaCompañíanopuederevelarunrangodecostosqueseasignificativo.

En 2013, el gobierno peruano promulgó un nuevo estándarde calidad ambiental (“ECA”) para suelos aplicable a cualquierinstalación existente o proyecto que genere o pudiera generarriesgos de contaminación de suelos en su área de operación oinfluencia.Enmarzode2014,elMINAMemitióundecretosupremoque establece disposiciones complementarias para la aplicacióngradual de este ECA. Bajo esta norma, la Compañía tenía docemesespara identificarsitioscontaminadosdentroyalrededordesusinstalacionesypresentaruninformedelossitioscontaminadosidentificados. Este informe fuepresentadoalMINEMenabril de2015.Trasunarevisión,elMINEMdebeevaluaryemitiruninformea la Compañía que le permitirá continuar con la siguiente fase.Actualmente,laCompañíaestáenesperadeunarespuestaoficialdelMINEM.UnavezqueelMINEMnotifiquea laCompañía,éstadebe preparar un estudio de caracterización para determinar laprofundidad,extensiónycomposición físico-químicade lasáreascontaminadas yparadefinirunplande remediaciónadecuadoyelperiododetiempoenelcualserealizará.Además,laCompañíadebepresentarparasuaprobaciónunPlandeDescontaminacióndeSuelos (PDS)dentrode los24mesesdespuésdehaber sidonotificada por la autoridad. Este PDS deberá incluir acciones deremediación,uncalendario,yplazosdecumplimiento.Asimismo,bajo esta norma, si se considera necesario, la Compañía podrásolicitar un año de extensión para el plan de descontaminación,dadaunajustificación.

Las pruebas de confirmación del suelo deben llevarse a cabodespués de la finalización de las acciones de descontaminación(dentro del calendario aprobado) y los resultados deben serpresentadosa lasautoridadesdentrode los30díasdespuésderecibir dichos resultados. El incumplimiento de esta obligacióno con los objetivos de descontaminación llevará a sanciones,aunquenosehanestablecidoaúnsancionesespecíficas.Duranteel cronograma de cumplimiento, las compañías no pueden serpenalizadasporelincumplimientoconlosECA.

Sibien laCompañíaconsideraquehayunaposibilidadrazonablede que una potencial contingencia de pérdida puede existir,actualmente no puede estimar el monto de la contingencia. LaCompañía considera que una determinación razonable de lapérdidaseráposibleunavezqueelestudiodecaracterizaciónyelPDSesténsustancialmentecompletos.Luego,laCompañíaestaráen condiciones de estimar el costo de remediación. Además, laCompañíaconsideraquenopuedeestimarunrangorazonabledeposiblescostoshastaquelosestudiosindicadoshayanprogresadoconsiderablementey,por lo tanto,nopuede revelarunaseriedecostosqueseasignificativa.

Operaciones mexicanas: Las operaciones de la Compañía estánsujetasa las leyesmexicanasambientalesmunicipales,estatalesyfederalesaplicablesalosestándaresoficialesmexicanosyalasregulaciones de protección del medio ambiente, incluyendo lasnormassobresuministrodeagua,calidaddelagua,calidaddelaire,nivelesderuido,ydesechossólidosypeligrosos.

LaprincipallegislaciónaplicablealasoperacionesmexicanasdelaCompañíaeslaLeyGeneraldelEquilibrioEcológicoyProtecciónalAmbiente(la“LeyGeneral”),ylaProcuraduríaFederaldeProtecciónal Ambiente (“PROFEPA”) es la encargadadehacerla cumplir. LaPROFEPA fiscaliza el cumplimiento de la legislación ambiental eimponeelcumplimientodelasleyes,reglamentosynormastécnicasoficiales mexicanas sobre medio ambiente. La PROFEPA puedeiniciar procesos administrativos contra las compañías que violanlas leyesambientales, lo queen casosextremospuedeprovocarel cierre temporal o permanentede las instalaciones infractoras,la revocación de las licencias de operación y/u otras sancioneso multas. Asimismo, de acuerdo con el código penal federal, laPROFEPA tiene que informar a las autoridades correspondientessobrelasinfraccionesambientales.

En2011,semodificólaLeyGeneral,lacualconfiereaunindividuooentidadlafacultaddeimpugnaractosadministrativos,incluyendoautorizacionesambientales,permisosoconcesionesotorgadas,sinlanecesidaddedemostrarlaexistenciaconcretadeldañoalmedioambiente porque es suficiente argumentar que se puede causareldaño.Además,en2011sepublicaronmodificacionesalCódigoFederal deProcedimientosCiviles (“CFPC”). Estasmodificacionesestablecentrescategoríasdeaccionescolectivas,loquesignificaráque será suficiente que30 omáspersonas reclamenpor dañosalmedioambiente,protecciónalconsumidor,serviciosfinancierosy competencia económica, para considerar que hay un interéslegítimoparaprocurar,medianteunprocesocivil, la restituciónocompensacióneconómicaolasuspensióndelasactividadesdelasquesederivaelpresuntodaño.LasmodificacionesalCFPCpodríanresultar en mayores demandas que busquen remediaciones,incluyendo la suspensión de las actividades presuntamentedañinas.

En2013,laLeyFederaldeResponsabilidadAmbientalfuepublicada.Laleyestablecelineamientosgeneralesconelfindedeterminarlasaccionesambientalesqueseconsiderarándañinasparaelmedioambiente y que conllevarán responsabilidades administrativas(remediación o compensaciones), responsabilidades penales asícomomultaspecuniarias.

El6deagostode2014,underrameaccidentaldeaproximadamente40,000metroscúbicosdesolucióndesulfatodecobreocurrióenunapresademateriallixiviablequeestabaenconstrucciónadiezkilómetrosdelaminadeBuenavistadelCobre,S.A.deC.V.(“BVC”),unasubsidiariade laCompañía.Elaccidentefuecausadoporun


derrumbederocasqueafectólaestacióndebombeodelsistema,yporundefectodeconstrucciónenelsellodeunatuberíaenlapresadecontencióndematerial lixiviable,unapartedelanuevaplantaESDEIII.EstasoluciónalcanzóelríoBacanuchiyelríoSonora.Setomaron todas las medidas inmediatas necesarias con el fin decontenerelderrame,ycumplircontodoslosrequerimientoslegales.

La Comisión Nacional del Agua, la Comisión Federal para laProtección contra Riesgos Sanitarios y la PROFEPA iniciaronprocesosadministrativosconrespectoalderrameparadeterminarposiblesdañosambientalesysanitarios.

El19deagostode2014,laPROFEPA,comopartedelprocedimientoadministrativo iniciado después del derrame, anunció lapresentacióndeunadenunciapenalcontraBVCafindedeterminarla responsabilidadpor los dañosambientales. LaCompañía estádefendiéndose enérgicamente contra esta denuncia. Al 31 dediciembre de 2015, el caso sigue en la etapa procesal y estápendientederesolución.

El 15 de septiembre de 2014, BVC suscribió un acuerdoadministrativo con la PROFEPA, presentando a la Secretaría deMedio Ambiente y Recursos Naturales ("SEMARNAT") un plan deacciónderemediación.ElprogramaderemediaciónpresentadoalaSEMARNATfueaprobadael6deenerode2015.Esteprogramasedesarrollaráencincozonasalolargodelosríos.Al31dediciembrede2015,laCompañíainformóalaSEMARNATdelaconclusióndelasaccionesde limpieza y remediaciónde suelosen la faseunodelazonauno.SeesperaconcluirlasactividadesderemediaciónenlafasedosdelaZonaunoenfebrerode2016.LaCompañíayahaobtenidolaaprobacióndelosprogramasdemonitoreoparalaszonasdosalacinco.

LaCompañíatambiéncreóunfideicomisoconNacionalFinancieraS.N.C., un banco de desarrollo mexicano, actuando comoFiduciario para servir como vehículo para apoyar las acciones deremediación ambiental en relación con el derrame, para cumplirconelplandeacciónderemediaciónyparacompensar losdañoscausadosapersonasafectadasnegativamenteporelderrame.LaCompañíacomprometióhastadosmilmillonesdepesosmexicanos(aproximadamente$150millones)deloscualesaproximadamentemilmillonesdepesosmexicanosyahansidoaportados.Uncomitétécnicodelfideicomisofuecreadoconrepresentantesdelgobiernofederal, la Compañía y especialistas, asistidos por un equipo deexpertosenmedioambienteparagarantizarelusoapropiadodelosfondos.JuntoconelacuerdoadministrativosuscritoconlaPROFEPA,el fideicomiso sirve como un mecanismo alternativo de soluciónde controversias para mitigar los riesgos de juicios públicos yprivados.

IndependientementedelaejecucióndelacuerdoadministrativoconlaPROFEPAylacreacióndelfideicomisomencionado,laCompañíahatomadoaccionesparalimpiarlossitiosdesdeeldíadelderramede la solución de cobre. El 29 de agosto de 2014, la Compañíaempleócontratistasparalimpiarelrío,utilizandomásde1,200desustrabajadoresyaespecialistasambientales.

Además, la Compañía desarrolló un programa de servicio paralos residentes de la región del Río Sonora, considerando (i) elabastecimientodeagua,ydesarrollodeinfraestructuraenlaregiónafectada,(ii)laampliacióndelprogramaactualdeDesarrollodelaComunidada lascomunidadesaledañasquesevieronafectadasy anteriormente no estaban en el alcance del programa de la

Compañía,(iii) laatenciónalosagricultoresyproductoreslocalesencoordinaciónconelMinisterioFederaldeAgricultura,Ganadería,Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación con el fin de renovar ypromoverlasactividadesdeagricultoresyproductoreslocales,(iv)la implementación de proyectos productivos sostenibles en cadazonaafectada,asícomo(v)elestablecimientodemesasdeservicioparaasistiracasosespecíficos.

El 2 de marzo de 2015, como resultado de cuatro procesosadministrativos, la PROFEPA impuso multas administrativas aBVC para un monto total de 23.5 millones de pesos mexicanos(aproximadamente$1.7millones).

Durantelaúltimamitadde2014ylaprimeramitadde2015,seisdemandasdeaccióncolectiva,pretendiendodañosporlesionesylareparacióndelimpactoambientalcausadoporelderrame,fueronpresentadasenlostribunalesfederalesenlaCiudaddeMéxicoySonoraencontradedossubsidiariasdelaCompañía.Tresdelasdemandasdeaccióncolectivahansidodesestimadasporlacorte.Losdemandantesdeestasseisdemandasson:AccionesColectivasdeSinaloa,A.C., queestableciódosaccionescolectivas; FilibertoNavarroSotoyotros(desestimadael14dejuliode2015);DefensaColectiva A.C. (desestimada el 7 de agosto de 2015); IsmaelNavarroBabuca yotros (desestimadael17deagostode2015);y Ana Luisa Salazar Medina y otros. Del mismo modo, durante2015, ocho demandas de acciones civiles fueron presentadascontraBVCen los tribunalesdelestadodeSonora,pretendiendodaños por lesiones y por dañosmorales como consecuencia delderrame. Los demandantes de los juicios de la corte de estadoson: José Vicente Arriola Núñez y otros; Santana Ruiz Molina yotros; Andrés Nogales Romero y otros; Teodoro Javier Robles yotros;GildardoVásquezCarvajal yotros;RafaelNoriegaSouffléyotros; GrupoBanamichi Unido de Sonora El Dorado, S.C. de R.L.de C.V. yMarcelinoMercado Cruz. También, durante el segundoy tercer trimestre de 2015, cuatro demandas constitucionales(juicios de amparo) se presentaron ante los tribunales federalescontradiversasautoridades y en contradeuna subsidiariade laCompañía,argumentando(i) lasupuestafaltadeunprogramadegestión de residuos aprobado por la SEMARNAT; (ii) la supuestafaltadeunplande remediaciónaprobadopor laSEMARNATconrespecto al derrame de agosto 2014; (iii) la supuesta falta deaprobación de la comunidad con respecto a las autorizacionesde impactoambiental otorgadasa la subsidiariade laCompañíaporlaSEMARNAT;y(iv)lasupuestainactividaddelasautoridadescon respecto al derrame de agosto de 2014. Los demandantesquepresentaronesasdemandasson:FranciscaGarcíaEnríquez,yotros,quienestableciódosdemandas;FranciscoRamónMiranda,yotros;yJesúsDavidLópezPeraltayotros.ParaunadescripcióndelasaccionescolectivasenMéxico,laCompañíaserefierealasenmiendasdel2011alCFPCdescritoanteriormente.Actualmentenoesposibledeterminarelalcancedelaindemnizaciónsolicitadaen estas demandas estatales y federales, pero la Compañíaconsideraqueestasdemandasno tienenméritoy laCompañíaysussubsidiariasestándefendiéndoseenérgicamentecontraestasacciones.Noobstante,laCompañíaconsiderarazonablementequeningunodelosprocedimientosjudicialesresultantesdelderrame,deformaindividualoenconjunto,tendríanunefectosignificativoensuposiciónfinancierayresultadosdeoperación.

Al 31 de diciembre de 2015, BVC estimó daños por un total de$136.4 millones, de los cuales $39.9 millones fueron pagadoscon los fondosde laCompañía, y aproximadamentemilmillonesdepesosmexicanos (aproximadamente$74.9millones)hansido


depositadosenelfideicomiso.Estosfondoshanestadodisponiblesy han sido utilizados para compensar las demandasque se hanidopresentando.Estedepósitohasidoclasificadocomoefectivorestringido y está registrado como un gasto operativo en losresultadosdelaCompañía.

La Compañía considera que todas sus operaciones en Perú yMéxicocumplencabalmenteconlasleyesyreglamentosvigentesenmateriademedioambiente,mineríayotros.

LaCompañíatambiéncreequeelcumplimientocontinuoconlasleyesambientalesdeMéxicoyPerúnotendráunefectomaterialadversoenlasoperaciones,propiedades,resultadosdeoperación,situaciónfinanciera,operspectivasdelaCompañía,niquepuedaocasionarinversionesdecapitalimportantes.

Juicios:

García Ataucuri y Otros contra la Sucursal Peruana de SCC:

Enabrilde1996, laSucursal fuenotificadasobreunademandaentabladaenPerúporelSr.GarcíaAtaucuriyaproximadamente900extrabajadoresquepretendíanlaentregadeunnúmerosustancialde “acciones laborales”, más los dividendos correspondientesa dichas acciones, distribuidas a cada ex trabajador demaneraproporcionalasu tiempodeserviciosen laSucursalPeruanadeSCC, de acuerdo con una ley peruana anterior de distribuciónobligatoriadeutilidades.

Eljuicioporlasaccioneslaboralessebasaenpretensionesdeextrabajadoressobrelapropiedaddeaccioneslaboralesque,segúnlosdemandantes,laSucursalnoemitióduranteladécadade1970,hasta1979,deacuerdocondicha leydedistribuciónobligatoriadeutilidadesanteriormentevigenteenPerú.En1971,elgobiernoperuano promulgó leyes que disponían que los trabajadoresminerostuviesenunaparticipacióndel10%enlasutilidadesantesdeimpuestosdelasempresasdondetrabajaban.Estaparticipaciónera distribuida 40% en efectivo y 60% como participaciónpatrimonialenlaempresa.En1978, laporciónpatrimonial–queoriginalmenteseentregabaaunaorganizacióndetrabajadoresdelaindustriaminera–seestablecióen5.5%delasutilidadesantesdeimpuestos,yeraentregadaindividualmenteacadatrabajador,principalmenteenlaformade“accioneslaborales”.Laporciónenefectivoseestablecióen4.0%delasutilidadesantesdeimpuestosy se entregaba individualmente a cada empleado, tambiénproporcionalmente a su tiempo de servicios en la Sucursal. En1992,laparticipacióndelostrabajadoresseestablecióen8%,conel100%pagaderoenefectivo,eliminándoseporleylaparticipaciónpatrimonial. En relación con la emisión de “acciones laborales”porlaSucursaldePerú,laSucursaleslapartedemandadaenlossiguientesprocesosjudiciales:

1) ElSr.GarcíaAtaucuribuscalaentrega,aélyacadaunodelosaproximadamente900ex-empleadosdelaSucursalPeruana,de 3,876,380,679.65 antiguos soles o 38,763,806.80“acciones laborales”, tal como lo estipulaba el Decreto Ley22333 (una antigua ley de distribución de utilidades), a seremitidas proporcionalmente a cada ex-empleado de acuerdocon su tiempo de servicios en la Sucursal de SCC en Perú,más los dividendos correspondientes a dichas acciones. Las38,763,806.80 acciones laborales exigidas en la demanda,con un valor nominal de 100.00 antiguos soles cada una,representanel100%delasaccioneslaboralesemitidasporla

Sucursal durante la década de 1970 hasta 1979 para todossus empleados durante dicho periodo. Los demandantes norepresentan al 100% de todos los empleados elegibles de laSucursaldurantedichoperiodo.

Hay que tener en cuenta que el juicio se refiere a la antiguamoneda peruana llamada “sol de oro”, o antiguos soles, queluego fue reemplazada por el “inti” y después por el actual“sol”.Debidoaunperiodopasadodealtainflaciónentre1985y1990,milmillonesdelosantiguossolesequivalenaunsoldehoy.

TrasprolongadosprocesosantelosjuzgadoscivilesdePerú,el19deseptiembrede2001,anteunaapelacióndelaSucursal,laCorteSupremadelPerúanulóelprocesoindicandoquelosjuzgadoscivilescarecíandejurisdicciónyquelamateriadebíaserresueltaporunjuzgadodetrabajo(la“apelaciónde2000”).

Enoctubrede2007, enunprocesoaparteentabladopor losdemandantes, el Tribunal Constitucional del Perú invalidó ladecisióndelaCorteSupremadelPerúdel19deseptiembrede2001yordenóalaCorteSupremaquevolvieraapronunciarsesobre el fondo de la causa, admitiendo o desestimando laapelaciónde2000.

En mayo de 2009, la Corte Suprema rechazó la apelacióninterpuesta por la Sucursal en 2000, ratificando la decisiónde lacortesuperiorydel juzgadodeprimera instanciaque lehabíasidoadversa.SibienlaCorteSupremahaordenadoalaSucursalPeruanadeSCCqueentreguelasaccioneslaboralesy los dividendos, la Corte Suprema también ha establecidoclaramente que la Sucursal Peruana de SCC podrá probar,mediante todos losmedios legales, su afirmación de que lasacciones laborales y los dividendos ya han sido distribuidosa sus ex-empleados según la ley de repartición de utilidadesentoncesvigente,unaafirmaciónque laSucursalPeruanadeSCCsiguemanteniendo.

El9de juniode2009, laSucursalPeruanadeSCC interpusounaaccióndeamparoanteunjuzgadocivilenPerúsolicitandolanulidaddeladecisióndelaCorteSupremadadaen2009y,enunprocesoaparte,unasolicituddeunamedidacautelar.Eljuzgadocivildictaminóunaresoluciónfavorablesobrelanulidadylamedidacautelar,suspendiendolaejecucióndelaresolucióndelaCorteSupremaporlasrazonesindicadasanteriormente,ademásdeotras.Enfebrerode2012,laSucursalfuenotificadadequeeljuzgadocivilhabíarevertidosusresolucionesprevias.Tras la apelación presentada por la Sucursal Peruana, laCorteSuperiorratificólasresolucionesdeljuzgadodeprimerainstancia en cuanto a la nulidad de la resolución de la CorteSuprema de 2009 y la medida cautelar. Como resultado, lanulidadde lamedida cautelar es definitiva e inapelable. Sinembargo,laSucursalpresentóunaapelacióncontralanulidaddelaresolucióndelaCorteSupremade2009anteelTribunalConstitucional.El10deabrilde2014,elTribunalConstitucionaldesestimólaapelacióndelaCompañíayratificóladecisióndeljuzgadodeprimerainstancia.

El23deseptiembrede2015,eljuzgadodeprimerainstanciaqueordenólaentregadelasaccioneslaboralesdelaSucursal,embargó 10,501,857 acciones de inversión de propiedadde SCC y Compañía Minera Los Tolmos S.A. (“Los Tolmos”).La Compañía está defendiéndose enérgicamente contra


estasmedidas, y las ha refutado con diversos fundamentos,principalmenteporquelas“accioneslaborales”creadasporleyen1979nosonequivalentesalas“accionesdeinversión”,sobreunabaseunoauno,yaqueestasúltimasdebendereconocerla inflación peruana del período 1980-2014. Una “acción deinversión” representa 10 millones de “acciones laborales”.Adicionalmente, las acciones de inversión embargadas sonpropiedaddeSCCyLosTolmos,compañíasquenosonparteeneljuicio.

En diciembre de 2015, la Compañía apeló la decisión deljuzgado de primera instancia ante la Corte Superior, la cualdeclaró infundada su impugnación al embargo. Los Tolmosinicióunademanda independientepor su tenencia, paraqueel juzgadodeprimera instanciarevoque laordendeembargode sus acciones de inversión. En enero de 2016, el juzgadode primera instancia emitió una resolución aclarando que lamedidadeembargoaplicaalasaccionesdeinversióntenidasporlaSucursalPeruanadeSCC,quepodríanestarenposesiónde SCC o Los Tolmos. La Compañía continúa defendiéndoseenérgicamentecontraestamedidadeembargo.

2) Además, se han entablado los siguientes juicios contra laSucursal de SCC, que involucran a aproximadamente 800demandantes, los cuales pretenden el mismo número deaccioneslaboralesqueelcasoGarcíaAtaucuri,másintereses,las acciones laborales resultantes de los incrementos decapital,ydividendos:(1)ArmandoCornejoFloresyotroscontrala Sucursal Peruana de SCC (entablado el 10 de mayo de2006);(2)AlejandroZapataMamaniyotroscontralaSucursalPeruanadeSCC(entabladoel27dejuniode2008);(3)EdgardoGarcía Ataucuri, en representación de 216 ex trabajadoresde la Sucursal Peruana de SCC, contra la Sucursal Peruanade SCC (entablado en mayo de 2011); (4) Juan GuillermoOporto Carpio contra la Sucursal Peruana de SCC (entabladoen agosto de 2011); (5) Rene Mercado Caballero contra laSucursalPeruanadeSCC(entabladoennoviembrede2011);(6)EnriqueSalazarÁlvarezyotroscontralaSucursalPeruanadeSCC(entabladoendiciembrede2011);(7)ArmandoCornejoFlores,enrepresentaciónde37extrabajadoresdelaSucursalPeruanadeSCCcontralaSucursalPeruanadeSCC(entabladoenmarzo de 2012), (8) Porfirio OchochoqueMamani y otroscontralaSucursalPeruanadeSCC(entabladoenjuliode2012);(9) Alfonso Claudio Flores Jiménez y otros contra la SucursalPeruana de SCC (entablado en julio de 2013); (10) EdgardoGarcíaAtaucurien representaciónde104ex trabajadoresdela Sucursal Peruana de SCC (entablado enmarzo de 2015);(11) Nicolás Aurelio Sueros Benavente contra la SucursalPeruanadeSCC(entabladoenmayode2015)y(12)VíctorRaúlMárquezCanocontra laSucursalPeruanadeSCC (entabladoenjunio2015).LaSucursalPeruanadeSCCharespondidolasdemandasyharefutadolavalidezdesuspretensiones.

LaSucursalPeruanadeSCCsostieneque lasacciones laboralesse distribuyeron según lo dispuesto por la ley de repartición deutilidades entonces vigente. La Sucursal Peruana no ha hechoninguna provisión para estos juicios, pues considera que tienesólidosargumentosdedefensacontralaspretensionesformuladasen lasdemandas.Adicionalmente,enestemomento, laGerencianopuedeestimarrazonablementeelmontodeestacontingencia.

Las Concesiones Mineras “Virgen María” del Proyecto Minero Tía María.

El proyecto Tía María incluye varias concesiones mineras, quetotalizan 32,989.64 hectáreas. Una de las concesiones es la

concesión minera “Virgen María” que tiene en total 943.72hectáreas,o2.9%deltotaldeconcesionesmineras.

La Compañía es uno de los litigantes en los siguientes juiciosrelacionadosconlasconcesionesmineras“VirgenMaría”:

a) Exploraciones de Concesiones Metálicas S.A.C. (“Excomet”):Enagostode2009, losexaccionistasdeExcometentablaronunnuevo juicio contra laSucursal deSCC. Losdemandantesalegan que la adquisición de las acciones de Excomet porparte de la Sucursal es nula porque el precio de compra de$2millonesque laSucursalpagópordichasaccionesno fuenegociadodemanerajustaporlosdemandantesylaSucursal.En2005,laSucursaladquiriólasaccionesdeExcometdespuésdenegociacionesprolongadasconlosdemandantesydespuésque los demandantes, que eran todos los accionistas deExcomet,aprobaranlatransacciónenunaasambleageneraldeaccionistas.Excometeraentonceselpropietariodelaconcesiónminera “Virgen María”. En octubre de 2011, el juzgado civildesestimóelcaso,argumentandoqueelperiodoparainterponerla demanda ya había prescrito. Tras la apelación presentadaporlosdemandantes,lacortesuperiorrevocólaresolucióndeljuzgadodeprimerainstancia,loremitióaesteparaposterioresprocedimientos. En agosto de 2015, el juzgado de primerainstanciadesestimóelcaso,fundamentandosudecisiónenquelosdemandantesnohabíandemostradolasupuestainjusticiadelasnegociaciones.LosdemandantesapelaronestadecisiónantelaCorteSuperior.Al31dediciembrede2015,estecasosiguependientederesolución.

LaCompañíasostienequeestademandacarecedefundamentosyestádefendiéndoseenérgicamentecontraella.

b) Sociedad Minera de Responsabilidad Limitada Virgen MaríadeArequipa(“SMRLVirgenMaría”):Enagostode2010,SMRLVirgen María, una compañía que hasta julio de 2003 erapropietaria de la concesión minera Virgen María, entabló unjuicio contra la Sucursal de SCC y otros. SMRL VirgenMaríavendióestaconcesiónmineraenjuliode2003aExcomet(véaseelpárrafo(a)líneasarriba).EldemandantealegaquelaventadelaconcesiónmineraVirgenMaríaaExcometnotienevalidezporquelaspersonasqueasistieronalaasambleadeaccionistasdeSMRLVirgenMaríaen laqueseacordó la venta,noeranlos verdaderos propietarios de las acciones. El demandantetambiénpretende lanulidaddetodos losactossubsiguientesconcernientes a la propiedad minera (la adquisición arribamencionada de las acciones de Excomet por parte de laSucursaldeSCCylaventadeestaconcesiónalaSucursaldeSCCporpartedeExcomet).Enoctubrede2011,eljuzgadocivildesestimóelcasoargumentandoqueelperiodoparainterponerla demanda ya había prescrito. Tras la apelación presentadapor los demandantes, la corte superior devolvió lo actuadoal juzgado de primera instancia, ordenándole que emita unanuevaresolución.El25dejuniode2013eljuzgadodeprimerainstanciadesestimóelcasodebidoadefectosprocesales.Traslaapelaciónpresentadaporeldemandante,el2dediciembrede2013laCorteSuperiorrevocólaresolucióndeljuzgadodeprimera instanciadebidoadefectosprocesales y ordenóqueemita una nueva resolución. En julio de 2014, el juzgado deprimera instancia volvió a desestimar el caso argumentandoqueelperiodoparainterponerlademandayahabíaprescrito.El demandanteapeló estadecisiónante laCorteSuperior. El30dediciembrede2014,laCorteSuperiorratificóladecisióndeljuzgadodeprimerainstancia.EldemandantehainterpuestounrecursodeapelaciónextraordinarioantelaCorteSuprema.En octubre de 2015, la Corte Suprema declaró infundada el


recursoextraordinariodeapelación.EstecasohaconcluidoafavordelaCompañía.

Proyecto Especial Regional Pasto Grande (el "Proyecto PastoGrande")

Enelúltimotrimestrede2012,ProyectoPastoGrande,unaentidaddelGobiernoRegionaldeMoquegua,entablóunademandacontrala Sucursal Peruana de SCC alegando derechos de propiedadsobre ciertaáreausadapor laSucursalPeruana, yquepretendelademolicióndelarepresaderelavesdondelaSucursalPeruanadeSCCdepositasusrelavesprovenientesdeToquepalayCuajonedesde1995.LaSucursalPeruanatienederechoausareláreaencuestión desde 1960 y ha construido y operado las represas derelaves tambiéncon laautorizacióncorrespondientedel gobiernodesde1995.LaSucursalPeruanadeSCCsostienequelademandacarecedefundamentoyseestádefendiendoenérgicamentecontralademanda.TrasunamociónpresentadaporlaSucursalPeruana,el juzgado de primera instancia incluyó al MINEM como partedemandadaenestejuicio.ElMINEMharespondidolademandayharefutadolavalidezdelapretensión.Al31dediciembrede2015,elcasosiguependientederesoluciónysinnuevosacontecimientos.

Asuntos laborales:

Operaciones peruanas: Al 31 de diciembre de 2015, el 72.7%de los 4,602 trabajadores peruanos de la Compañía estabansindicalizados. Actualmente, hay cinco sindicatos separados:un sindicato principal y cuatro sindicatos más pequeños. En elsegundotrimestrede2015,dosdelossindicatosprincipales,queanteriormenterepresentabanalostrabajadoresdeIloyCuajone,yunodelossindicatosmenores,queantesrepresentabaaalgunostrabajadores de Toquepala, se fusionaron en un nuevo sindicatoprincipal.Loscuatrosindicatosmenoresrepresentanalrestodelostrabajadores.LosconvenioscolectivosdelaCompañía,contodosestos sindicatos, expiraron en el segundo semestre de 2015. LaCompañíacomenzólasnegociacionesparalosnuevoscontratoseneltercertrimestrede2015.Duranteelprimertrimestrede2016,laCompañía firmóconveniospor tresañoscon loscincosindicatos.Estos convenios incluyen, entre otras cosas, aumentos salarialesanuales del 5% para cada uno de los tres años para todos lostrabajadoresquepertenecenaestossindicatos.

Operaciones mexicanas: En años recientes, las operacionesmexicanashanexperimentadounamejorapositivaensuambientelaboral, pues sus trabajadores optaron por cambiar su afiliacióndel Sindicato Nacional de Trabajadores Mineros, Metalúrgicos ySimilaresdelaRepúblicaMexicana(o“SindicatoNacionalMinero”),liderado por Napoleón Gómez Urrutia, a otros sindicatos menospolitizados.

Sin embargo, los trabajadores de las minas mexicanas de SanMartín y Taxco, aún siguen bajo el Sindicato Nacional Minero yestánenhuelgadesdejuliode2007.El10dediciembrede2009,untribunalfederalratificólalegalidaddelahuelgaenSanMartín.El 27deenerode2011, conel fin de recuperar el control de laminaSanMartínyreanudaroperaciones,laCompañíapresentóunasolicitudanteeltribunalparaque,entreotrascosas,definaelpagoporceseparacadatrabajadorsindicalizado.Eltribunaldesestimólasolicitudargumentandoque,segúnlaleyfederaldetrabajo,soloal sindicato le correspondía legítimamentepresentar tal solicitud.LaCompañíaapeló,yel13demayode2011,el juzgado federalmexicanoaceptólasolicitud.Enjuliode2011,elSindicatoNacionalMinero apeló la decisión favorable del juzgado ante la CorteSuprema.El7denoviembrede2012,laCortedeSupremaratificóla decisión del tribunal federal. La Compañía entabló un nuevo

juicioanteeltribunallaboralenvirtuddelaresolucióndelaCorteSuprema,quereconocióelderechodeltribunallaboralparadefinirla responsabilidad por la huelga y la indemnización por cese decadatrabajadorsindicalizado.Elefectodeunadecisiónfavorabledel tribunal laboral en este nuevo proceso sería poner fin a laprolongadahuelgaenSanMartín.Al31dediciembrede2015,elcasosiguependientederesoluciónysinnuevosacontecimientos.

En el caso de la mina Taxco, después de que los trabajadoresse negaran a permitir la exploración de nuevas reservas, laCompañía inicióun juicioquebusca rescindir su relación laboralconlostrabajadoresdelamina(incluyendoelrespectivoconveniocolectivo).El1deseptiembrede2010,eltribunallaboralfederalemitió una resolución que aprobó la rescisión del conveniocolectivo y todos los contratos de trabajo individuales de lostrabajadores afiliados al Sindicato Minero Mexicano en la minaTaxco. El sindicato minero apeló la decisión del tribunal laboralante un tribunal federal. En septiembre de 2011, el tribunalfederalaceptó laapelacióndelsindicatoydevolvió loactuadoaltribunalfederallaboralparasureconsideración.Despuésdevariosprocesos legales,el25deenerode2013, laCompañía inicióunnuevoprocesoanteeltribunallaboral.El16dejuniode2014,eltribunal laboraldenegó lapeticiónde laCompañía.LaresoluciónemitidaporeltribunallaboralfueimpugnadaporlaCompañíaanteuntribunalfederal.Enagostode2015,laCorteSupremaresolviódeclarar su competencia jurisdiccional sobre el caso y dictarsentencia directamente. Considerando esta nueva resolución delaCorteSuprema,podríahaberfundamentosparaunaresoluciónfavorablequepongafinalaprolongadahuelgadelaUnidadTaxco.Al31dediciembrede2015,elcasosiguependientederesoluciónysinnuevosacontecimientos.

Seesperaquelasoperacionesenestasminassigansuspendidashastaqueseresuelvanestosproblemaslaborales.

Envistadeestashuelgasprolongadas, laCompañíaha revisadoelvalorenlibrosdelasminasSanMartínyTaxcoparadeterminarsihaydeteriorodevalor.LaCompañíaconcluyóquenoexisteundeterioro material en el valor de los activos ubicados en estasminas.

Otros asuntos legales:

LaCompañíaesparteenvariosotrosjuiciosrelacionadosconsusoperaciones,peronocreeque las resoluciones judicialesque leseanadversasencualquieradeellos,yaseaenformaindividualoconjunta,tendránunefectomaterialensuposiciónfinancieraniensusresultadosdeoperación.

Otros compromisos:

OperacionesPeruanas

Tía Maria:

El1deagostode2014,laCompañíaobtuvolaaprobaciónfinaldelaEvaluacióndeImpactoAmbiental(“EIA”)deTíaMaría.Sinembargo,elotorgamientode la licenciadeconstruccióndelproyectoseharetrasadoenesperadequese resuelvanciertasdiferencias congrupos comunitarios. El gobierno peruano ha recomendado unamesadediálogoparasolucionarestasdiferencias.

LaCompañíahaestablecidounplandereencuentromultifacéticopara explicar las virtudes del proyecto Tía María. En mayo de2015, sepusoenmarchauna campañanacional en losmediosdecomunicaciónyluegodelamisma,laCompañíahaconducido


unacampañapuertaapuertaeneldistritovecinodeCocachacra.Estacampañatuvoelpropósitodeexplicarlostemasambientalesrelevantesdelproyectoquepreocupanalacomunidad.

ElpresupuestodelproyectoTíaMariarepresentaaproximadamente$1,400millonesdeloscualessehaninvertido$361.5millonesal31dediciembrede2015.Cuandosehayacompletado,seesperaproducir 120,000 toneladas de cátodos de cobre al año. EsteproyectoutilizarálatecnologíadeavanzadaESDEconlosmásaltosestándares ambientales internacionales. Las instalaciones ESDEson lasmásamigablesconelmedioambientede la industria, yaquenorequierendeunprocesodefundiciónyconsecuentementeno descargan emisiones a la atmósfera. El proyecto utilizará sóloagua de mar, siendo transportada por más de 25 kilómetros(15.5millas)ya1,000metros(3,300pies)sobreelniveldelmar,construyéndose una planta desalinizadora que representa unainversiónde$95millones.Deestamanera,lacompañíagarantizaquelosrecursoshídricosdelríoTamboseutilizaránexclusivamenteparalaagriculturayelconsumohumano.

LaCompañíaesperaqueelproyectogenere3,500puestosdetrabajodurante la fase de construcción. Cuando esté en operación, TíaMaríaemplearádirectamentea600trabajadoreseindirectamenteaotros2,000.Alolargodesuvidaútilesperadadeveinteaños,losserviciosafinesalproyectocrearánoportunidadessignificativasdenegociosenlaregiónArequipa.

Envistadel retrasodeesteproyecto, laCompañíaha revisadoelvalor en librosdeesteactivoparadeterminar si haydeteriorodevalor.DenoreanudarseelproyectoTíaMaría, laCompañíaconfíaenquelamayoríadelosequiposdelproyectoseseguiránutilizandoproductivamente, mediante su reasignación a otras instalacionesmineras operadas por la Compañía. La Compañía consideraque cualquier deterioro de valor que pudiera existir no será ma-terial.

Con relación al proyecto TíaMaría, en 2014 la Compañía ofrecióestablecer un fondo de S/. 100millones (aproximadamente $29millones)enbeneficiodelasmejorassocialesydeinfraestructuraenlascomunidadescolindantesaTíaMaría.

Ampliación de la Concentradora de Toquepala:

En abril de 2015, el MINEM aprobó la licencia de construcciónpara el proyecto de ampliación de Toquepala. El presupuesto delproyectoesde$1,200millones,deloscualesyasehaninvertido$392.0millonesal31dediciembrede2015.Unavezconcluido,seesperaqueelproyectodeampliaciónaumentelacapacidaddeproducciónanualde100,000toneladasdecobrey3,100toneladasdemolibdeno.

Con relación a este proyecto, la Compañía se ha comprometidoa financiar diversos proyectos de mejoras sociales y deinfraestructura en las comunidades adyacentes de Toquepala. ElmontototalcomprometidoparaestosfinesesdeS/445.0millones(aproximadamente$130millones).

Contratos de compra de energía

• Enersur:En1997,SCCfirmóuncontratodecompradeenergíaconunacompañíaindependientedeenergíaeléctrica,EnersurS.A., en virtuddel cualSCC se comprometíaa comprar todassus necesidades energéticas para sus operaciones peruanasactuales a Enersur durante 20 años, hasta abril de 2017inclusive.

• Electroperú S.A.: En junio de 2014, la Compañía firmó uncontratodecompradeenergíapor120megavatios(“MW”)conla compañía estatal Electroperú S.A., bajo el cual ElectroperúS.A. suministrará energía para las operaciones peruanasduranteveinteañosdesdeel17deabrilde2017hastael30deabrilde2037.

• Kallpa Generación S.A. (“Kallpa”):Enjuliode2014,laCompañíafirmóuncontratodecompradeenergíapor120MWconKallpa,una compañía energética privada israelí, en virtud del cualKallpa suministrará energía para las operaciones peruanasdurantediezañosdesdeel17deabrilde2017hastael30deabrilde2027.

Operaciones mexicanas

Contrato de compra de energía - MGE

MGE,unasubsidiariadeGrupoMéxico,haconcluidolaconstruccióndelasdosplantasdegeneracióneléctricaenMéxicodiseñadasparasuministrarenergíaeléctricaaalgunasdelasoperacionesmexicanasde laCompañía.SeesperaqueMGEsuministreaproximadamenteel12%desuproduccióndeenergíaa terceros.Estasplantas sonunidadesgeneradorasdeenergíadeciclocombinadoagasnaturalconunacapacidadtotalde516.2megavatios.En2012,laCompañíafirmóun contratode compradeenergía conMGEhasta2032. Laprimera planta fue concluida en junio de 2013 y la segunda, enel segundo trimestre de 2014. MGE tiene la autorización parainterconectarse con el sistema eléctrico mexicano para iniciaroperaciones en la segunda planta. La primera planta comenzóa suministrar energía a la Compañía en diciembre de 2013, y lasegundaplantacomenzóasuministrarenergíaenjuniode2015.

Por favor remítase a “Obligaciones Contractuales” en el Ítem 7“AnálisisyDiscusióndelaGerenciasobrelaCondiciónFinancierayResultadosdeOperación”,dondesedaunvalorestimadodelasobligacionescontractualesdelaCompañía.

Compromiso para Proyectos de Capital Al 31 de diciembre de 2015, la Compañía ha comprometidoaproximadamente $2,225.7 millones para el desarrollo de susproyectosdeinversióndecapital.

Contingencias tributarias:

Las contingencias tributarias se determinan de acuerdo con lacodificaciónASC740-10-50-15“Posición fiscal incierta” (véase laNota8“Impuestoalarenta”).


NOTA 14 – PATRIMONIO

Acciones en Tesorería:

Acciones comunes de SCC en tesorería:

Al31dediciembrede2015y2014,lasaccionesentesoreríaeran108,653,816 y 71,977,964 acciones comunes de SCC, con uncostode$2,697.6millonesy$1,693.5millones,respectivamente.LasaccionescomunesdeSCCtenidasen tesoreríaseusanparalos planes de adjudicación de acciones para Directores y estándisponiblesparafinescorporativosgenerales.

Laactividaddelasaccionesdetesoreríaenlosaños2015y2014fuecomosigue(enmillones): 2015 2014 AccionescomunesdeSouthernCopperSaldoal1deenero $ 1,693.5 $ 1,011.0Compradeacciones 1,004.4 682.7Usadasconfinescorporativos (0.3) (0.2)Saldoal31dediciembre 2,697.6 1,693.5

AccionescomunesdelaCompañíaMatriz(GrupoMéxico) Saldoal1deenero 207.1 205.5Otraactividad,incluyendodividendos,interesesyefectosdeconversiónmonetaria 4.2 1.6Saldoal31dediciembre 211.3 207.1 Saldodeaccionesdetesoreríaal31dediciembre $ 2,908.9 $ 1,900.6

Programa de recompra de acciones de SCC:

En 2008, el Directorio de la Compañía autorizó un programade recompra de acciones por $500 millones, que el Directorioha incrementado desde entonces y actualmente se encuentraaprobado por $3 mil millones. La siguiente tabla muestra lasaccionescomunesquelaCompañíacompródeacuerdoconesteprograma:Estasaccionesestándisponiblesparafinescorporativos

2008 2012 46,914,486 $18.72 46,914,486 878.12013: 10,245,000 27.47 57,159,486 281.42014: 22,711,428 30.06 79,870,914 682.82015: 01/01/15 31/01/15 5,927,154 27.12 85,798,068 160.701/02/15 28/02/15 2,590,076 29.45 88,388,144 76.301/03/15 31/03/15 4,563,649 29.16 92,951,793 133.1Totalprimertrimestre 13,080,879 29.29 370.1 01/04/15 30/04/15 1,511,200 29.42 94,462,993 44.5Totalsegundotrimestre 1,511,200 29.42 44.5 01/07/15 31/07/15 1,603,800 27.84 96,066,793 44.701/08/15 31/08/15 6,160,000 26.90 102,226,793 165.701/09/15 30/09/15 3,724,273 26.69 105,951,066 99.4Totaltercertrimestre 11,488,073 26.97 309.8 01/10/15 31/10/15 1,525,000 28.08 107,476,066 42.801/11/15 30/11/15 4,635,000 26.59 112,111,066 123.201/12/15 31/12/15 4,448,900 25.61 116,559,966 114.0Totalcuartotrimestre 10,608,900 26.39 280.0 Total2015 36,689,052 27.38 116,559,966 1,004.4 Totalcompras 116,559,966 $24.42 5,871,706 2,846.6

________________________(1)PreciodecierredelasaccionescomunesdeSCCenlaBolsadeValoresdeNuevaYorkel31dediciembrede2015.

Número total deacciones compradascomo parte del plananunciado pública-

mente compradas

Número máximo deacciones que aún

pueden ser compradasbajo el plana $26.12 (1)

Precio promediopagado

por acción

Número total de

acciones compradas

Período Del Al

Costo Total(millones de $)


2014 2013 Gastoporcompensacionesconacciones $ 2.1 $ 2.1Gastonoreconocidoporcompensaciones - $ 2.1

generales. La Compañía puede comprar acciones comunesadicionalesdetiempoentiempo,conbaseenlascondicionesdemercado y otros factores. Este programa de recompra no tienefecha de expiración y puede sermodificado o descontinuado encualquiermomento.

ComoresultadodelarecompradelasaccionescomunesdeSCC,lapropiedaddirectaeindirectadeGrupoMéxicoera88.6%al31dediciembrede2015y84.6%al31dediciembrede2014.

Plan de Adjudicación de Acciones para Directores:

La Compañía estableció un plan de compensación con entrega

de acciones a ciertos directores que no reciben compensacióncomoempleadosdelaCompañía.Bajoesteplan,losparticipantesrecibirán1,200accionescomunestrasserelegidosy,apartirdeentonces,1,200accionesadicionalesdespuésdecadaasambleaanualdeaccionistas.Sehanreservado600,000accionescomunesde Southern Copper para este plan. El valor razonable de lacompensaciónsemidecadaañoen la fechadeadjudicación.En2015y2014elgastoporcompensaciónbasadaenaccionesbajoeste plan ascendió a $0.4 millones y $0.3 millones, respectiva-mente.

Laactividaddeesteplanenlosañosterminadosel31dediciembrede2015y2014fuecomosigue:

2015 2014 TotalaccionesdeSCCreservadasparaelplan 600,000 600,000

Totalaccionesotorgadasal1deenero (309,600) (297,600)Otorgadasenelperiodo (13,200) (12,000)Totalaccionesadjudicadasal31dediciembre (322,800) (309,600) Accionesreservadasrestantes 277,200 290,400

Acciones comunes de la Compañía Matriz:

Al 31 de diciembre de 2015 y 2014, había en tesorería110,472,170y89,950,310accionescomunesdeGrupoMéxico,respectivamente.

Plan de Compra de Acciones para Empleados:

Plande2007:Enenerode2007,laCompañíaofrecióaempleadoselegiblesunplandecompradeacciones(el“PlandeCompradeAccionesparaEmpleados”)atravésdeunfideicomisoqueadquiereaccionesdeGrupoMéxicoparavenderlasasusempleados,alosempleadosdesussubsidiarias, ydeciertascompañíasafiliadas.Elpreciodecompraseestablecióalvalor razonabledemercadovigente en la fecha en que se adjudican. Cada dos años losempleadospudieronadquirirlatitularidaddel50%delasaccionespagadasen losdosañosanteriores. Losempleadospagaron lasaccionescompradasmediantededuccionesmensualesporplanilladuranteelperiododeochoañosdelplan.Al finaldelperiododeochoaños,laCompañíaentregóalparticipanteunabonificacióndeunaacciónporcadadiezaccionescompradaspordichoempleado.

Losparticipantes teníanderechoa recibir dividendosenefectivopor los dividendos pagados por Grupo México por todas las

accionesque fueroncompradasypagadascompletamenteyquefueronpagadasporelempleadoalafechadelpagodedividendos.Sielparticipantesólohabíapagadoparcialmentelasacciones,seusaronlosdividendosalosquetienederechoparareducirelsaldoadeudadoporlasaccionescompradas.

En caso que el empleado renuncie o sea cesado de maneravoluntaria o involuntaria, la Compañía le comprará al empleadolasacciones totalmentepagadas, y pagarápor ellas el preciodeventarazonabledemercadoalafechaderenunciaocese,netodecostoseimpuestos.Sielvalorrazonabledeventademercadodelasaccioneseramayorqueelpreciodecompra,laCompañíaaplicóunadeducciónsobreel importeapagaralempleadodeacuerdoconuncronogramadecrecienteespecificadoenelplan.

Encasoderetiroofallecimientodelempleado,laCompañíapagóalcomprador,oasubeneficiariolegal,elvalordeventademercadode las acciones efectivamente pagadas vigente en la fecha dejubilaciónofallecimiento,netodecostoseimpuestos.

Elgastoencompensacionesconaccionesparalosañosterminadosel 31 de diciembre de 2014 y 2013, y el gasto no reconocidoen compensaciones bajo el Plan de Compra de Acciones paraEmpleados,fueroncomosigue:


2015 2014 2013Gastoporcompensacionesconacciones $ 0.6 $ 0.6 $ 0.6Gastonoreconocidoporcompensaciones $ 1.4 $ 2.0 $ 2.6

Valor Razonable Unitario Acciones a la Fecha de Adjudicación Promedio Ponderado Accionesencirculaciónal1deenerode2015 2,287,891 $2.05Adjudicadas - -Ejercidas (60,309) 2.05Castigadas - -Accionesencirculaciónal31dediciembrede2015 2,227,582 $2.05 Accionesencirculaciónal1deenerode2014 3,012,464 $2.05Adjudicadas - -Ejercidas (724,573) 2.05Castigadas - -Accionesencirculaciónal31dediciembrede2014 2,287,891 $2.05

Esteplanterminóenenerode2015.

LasiguientetablamuestralaactividaddeadjudicacionesdeaccionesdelPlandeCompradeAccionesparaEmpleadosalcierredelplanyparalosejerciciosterminadosel31dediciembrede2015y2014:

Plan de 2010: Durante 2010, la Compañía ofreció a empleadoselegiblesunplandecompradeaccionesatravésdeunfideicomisoqueadquiereaccionesserieBdeGrupoMéxicoparavenderlasasusempleados,a losempleadosde lassubsidiarias, ydeciertas

compañíasafiliadas.Elpreciodecompraseestablecióen26.51pesos mexicanos (aproximadamente $1.54) para la suscripcióninicial.LostérminosdeesteplansonsimilaresquelostérminosdelPlandeCompradeAccionesparaEmpleadosanterior.

Elgastoencompensacionesconaccionesparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013,yelsaldorestantedelgastonoreconocidoencompensacionesbajoelNuevoPlandeCompradeAccionesparaEmpleados,fueroncomosigue:

Se espera que el gasto no reconocido por compensaciones bajoeste plan sea reconocido a lo largo del periodo restante de tresaños.

LasiguientetablamuestralaactividaddeadjudicacionesdelPlandeCompradeAccionesparaEmpleadosde2010para losañosterminadosel31dediciembrede2015y2014:

Valor Razonable Unitario Acciones a la Fecha de Adjudicación (Promedio Ponderado) Accionesencirculaciónal1deenerode2015 4,298,612 $1.16Adjudicadas - -Ejercidas (4,189,371) 1.16Castigadas - -Accionesencirculaciónal31dediciembrede2015 109,241 $1.16

Accionesencirculaciónal1deenerode2014 4,449,599 $1.16Adjudicadas - -Ejercidas (150,987) 1.16Castigadas - -Accionesencirculaciónal31dediciembrede2014 4,298,612 $1.16


Plande2015:Enenerode2015,laCompañíaofrecióaempleadoselegiblesunnuevoplandecompradeacciones(el“NuevoPlandeCompradeAccionesparaEmpleados”)atravésdeunfideicomisoqueadquiereaccionesserieBdeGrupoMéxicoparavenderlasasusempleados,yalosempleadosdesubsidiarias,yalosdeciertascompañíasafiliadas.Elpreciodecompraseestablecióen38.44pesos mexicanos (aproximadamente $2.23) para la suscripcióninicial, la cual expira en enero de 2023. Cada dos años losempleadospodránadquirir la titularidaddel50%de lasaccionespagadas en los dos años anteriores. Los empleados pagarán lasaccionescompradasmediantededuccionesmensualesporplanilladuranteelperiododeochoañosdelplan.Alfinaldelperiododeochoaños, la Compañía entregará al participante una bonificación deunaacciónporcada10accionescompradaspordichoempleado.Cualquiersuscripciónfuturaseráalpreciodemercadopromediodelafechadeadquisiciónodelafechadeadjudicación.

SiGrupoMéxicopagasedividendossobrelasaccionesdurantedichoperiododeochoaños, losparticipantestendránderechoarecibirlosdividendosenefectivoquecorrespondanatodaslasaccionescompradasycompletamentepagadasalafechaenquesepaguen

losdividendos.Sielparticipantesólohapagadoparcialmentelasacciones, seusarán los dividendosa los que tienederechoparareducirelsaldoadeudadoporlasaccionescompradas.

En caso que el empleado renuncie o sea cesado de maneravoluntaria o involuntaria, la Compañía le comprará al empleadolasacciones totalmentepagadas, y pagarápor ellas el preciodeventarazonabledemercadoalafechaderenuncia,netodecostose impuestos. Si el valor razonable de venta de mercado de lasaccionesesmayorqueelpreciodecompra,laCompañíaaplicaráunadeducciónsobreel importeapagaralempleadodeacuerdoconuncronogramadecrecienteespecificadoenelplan:

Encasoderetiroofallecimientodelempleado,laCompañíapagaráalcomprador,oasubeneficiariolegal,elvalordeventademercadodelasaccionesefectivamentepagadasvigenteenlafechaderetiroofallecimiento,netodecostoseimpuestos.

Elgastoencompensacionesconaccionesparaelaño terminadoel 31 de diciembre de 2015, y el gasto no reconocido encompensacionesbajoesteplanfueroncomosigue(enmillones):

Valor Razonable Unitario Acciones a la Fecha de Adjudicación Promedio Ponderado

Accionesencirculaciónal1deenerode2015 - -Adjudicadas 2,652,386 $ 2.63Ejercidas - -Castigadas - -Accionesencirculaciónal31dediciembrede2015 2,652,386 $ 2.63

2015 Gastoporcompensacionesconacciones $0.4 Gastonoreconocidoporcompensaciones $4.4

Lasiguientetablamuestralaactividaddeadjudicacióndeaccionesdeesteplanparaelañoterminadoel31dediciembrede2015.

Plan de Compra de Acciones para Ejecutivos:

GrupoMéxicotambiénofreceunplandecompradeaccionesparaciertosmiembrosdesugerenciaejecutivaydelagerenciaejecutivadesussubsidiariasydealgunascompañíasafiliadas.Bajoesteplan,losparticipantesrecibiránbonosdeincentivoenefectivoaserusadosparacompraraccionesdeGrupoMéxico,lascualessondepositadasenunfideicomiso.

Participación no controladora:

Para todos los años mostrados, en el estado de resultadosconsolidadolautilidadatribuiblealaparticipaciónnocontroladora

se basa en las utilidades de la Sucursal Peruana de laCompañía.

La participación no controladora de la Sucursal Peruana de laCompañía es por las acciones de inversión. Estas acciones segeneraronpor la legislación vigente enPerúdesde la décadade1970 hasta 1991; dicha legislación estipulaba la participacióndelostrabajadoresminerosenlasutilidadesdelasempresasenlasquetrabajaban.Estaparticipaciónsedividíaenaccionesyenefectivo.Lasaccionesdeinversiónincluidasenlaparticipaciónnocontroladoraen losestadosconsolidadosdeSituaciónFinancierasiguensiendodistribucionesdeaccionesencirculaciónhechasalosempleadosdelaSucursalPeruana.


En años anteriores, la Compañía adquirió algunas acciones deinversión peruanas a cambio de acciones comunes recientementeemitidasporlaCompañíaymediantecomprasavalordemercado.Estas adquisiciones fueron contabilizadas como compras departicipaciónnocontroladora.Elexcesopagadosobreelvalorenlibrosfue consignado comoactivos intangibles y está siendoamortizadoen base a la producción. Como resultado de estas adquisiciones,el resto de los tenedores de acciones de inversión tienen unaparticipación del 0.71% en la Sucursal Peruana y tienen a unaparticipaciónprorrateadaenlasdistribucionesdeefectivoquehacelaSucursalPeruana.LasaccionesseregistrancomoparticipaciónnocontroladoraenlosestadosfinancierosdelaCompañía.

NOTA 15 – MEDICIÓN DEL VALOR RAZONABLE:

El Subtema 820-10 “Medición y revelación del valor razonable- Generalidades” de la ASC establece una jerarquía para el valorrazonable, la cual asigna prioridades a los criterios técnicos devalorizaciónusadosparamedirelvalorrazonable.Lajerarquíadalamáximaprioridadalospreciosnoajustadoscotizadosenmercadosactivosparaactivosopasivosidénticos(medicionesdeNivel1),ylamínimaprioridada loscriteriosnoobservables (medicionesdeNivel3).LostresnivelesdejerarquíadevaloresrazonablessegúnelSubtema820-10sedescribenacontinuación:

Nivel 1 – Precios no ajustados cotizados en mercadosactivos que son accesibles a la fecha de medición, paraactivosopasivosidénticoseirrestrictos.

Nivel 2 – Criterios directa o indirectamente observables,peroquenocalificancomocriteriosdeNivel1(porejemplo,precioscotizadosparaactivosopasivossimilares).

Nivel3–Preciosotécnicasdevalorizaciónquerequierendatos que son significativos para la medición del valorrazonable pero que no son observables (es decir, queestánsustentadosenunaactividaddemercadoescasaonula).

El valor en libros de ciertos instrumentos financieros, incluyendoefectivoyequivalentesdeefectivo,cuentasporcobrar(exceptuandolascorrespondientesaventasconpreciosprovisionales),ycuentaspor pagar, se aproxima al valor razonable debido a sus cortosvencimientos. En consecuencia, tales instrumentos financierosnose incluyenen lasiguientetabla, lacualpresenta informaciónsobre el valor en libros y el valor razonable estimado de otrosinstrumentosfinancierosquenosonmedidosavalorrazonableenelestadoconsolidadodeSituaciónFinancieraal31dediciembrede2015yal31dediciembrede2014(enmillones):

Al 31 de diciembre de 2015 Al 31 de diciembre de 2014 Valor en Libros Valor Razonable Valor en Libros Valor Razonable Pasivo: Deudaalargoplazo $5,951.5 $5,211.5 $4,180.9 $4,369.6

Ladeudaa largoplazose registraalcostoamortizadoysuvalorrazonable estimado se basa en precios de mercado cotizados,clasificadoscomoNivel1enlajerarquíadevalorrazonable,excepto

paraelcasodelosbonosYankee,loscualescalificancomoNivel2en la jerarquíadevalor razonable,puessebasanenunpreciocotizadoenunmercadoquenoestáactivo.

Valor Razonable en la Fecha de Medición Usando: Valor Precios cotizados Otros Razonable en mercados criterios Criterios Descripción al 31 de activos para observables significativos no diciembre activos idénticos significativos observables de 2015 (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)

Activo: Inversionesacortoplazo: -Valoresnegociables $600.2 $600.2 - $--Valoresdisponiblesparaventa: Bonoscorporativos 0.2 - $0.2 -Valoresgarantizadosconactivos - - - -Valoresgarantizadosconhipotecas 3.1 - 3.1 - Cuentasporcobrar: -Derivadosimplícitos–Noclasificadoscomocoberturas: Ventasconpreciosprovisionales:Cobre 351.0 351.0 - -Molibdeno 62.4 62.4 - -Total $1,016.9 $1,013.6 $3.3 $-

Elvalorrazonabledelosactivosypasivosquesemidenalvalorrazonabledemanerarecurrentesecalculócomosigueal31dediciembrede2015y2014(enmillones):


Valor Razonable en la Fecha de Medición Usando: Valor Precios cotizados Otros Razonable en mercados criterios Criterios Descripción al 31 de activos para observables significativos no diciembre activos idénticos significativos observables de 2014 (Nivel 1) (Nivel 2) (Nivel 3)

Activo: Inversionesacortoplazo: -Valoresnegociables $333.7 $333.7 - $--Valoresdisponiblesparaventa: Bonoscorporativos 0.3 - $0.3 -Valoresgarantizadosconactivos - - - -Valoresgarantizadosconhipotecas 4.6 - 4.6 - Cuentasporcobrar: -Derivadosimplícitos–Noclasificadoscomocoberturas: Ventasconpreciosprovisionales: Cobre 202.2 202.2 - -Molibdeno 105.5 105.5 - -Total $646.3 $641.4 $4.9 $-

LasinversionesenvaloresnegociablesdecortoplazodelaCompañíaseclasificancomoNivel1debidoaquesonvalorizadasusandolosprecioscotizadosdelosmismosvalores,yaqueconsistenenbonosemitidos por compañías que cotizan en bolsa y son negociadospúblicamente. Las inversiones a corto plazo disponibles para laventade laCompañía, se clasificancomodeNivel2porquesonvalorizadasusandoprecioscotizadosparainversionessimilares.

Las cuentas por cobrar de la Compañía correspondientes a lasventas con precios provisionales de cobre se valorizan usandoprecios de mercado cotizados en base al precio forward en lasbolsas LMEoCOMEX.Dicho valor se clasifica dentro delNivel 1de la jerarquía de valores razonables. Los precios delmolibdenose establecen tomando como referencia la publicación Platt's Metals WeekyseconsiderandeNivel1enlajerarquíadevaloresrazonables. NOTA 16- CONCENTRACIÓN DE RIESGO:

La Compañía opera cuatro minas de cobre a tajo abierto, cincominassubterráneaspolimetálicas,dosfundicionesyochorefinerías

enPerúyMéxicoyprácticamentetodossusactivosestánubicadosenestospaíses.Nosepuedeasegurarque lasoperacionesy losactivosde laCompañía sujetosa la jurisdicciónde losgobiernosdePerúyMéxiconoseveránnegativamenteafectadosporfuturasaccionestomadasporestosgobiernos.GranpartedelosproductosdelaCompañíasonexportadosdesdePerúyMéxicoaclientesenEstadosUnidos,Europa,AsiaySudamérica,principalmente.

Los instrumentos financierosquepuedenexponera laCompañíaa una concentración de riesgos crediticios están conformadosprincipalmenteporefectivoyequivalentesdeefectivo,inversionesacortoplazoycuentasporcobrarcomerciales.

La Compañía invierte o mantiene dinero en efectivo disponibleen varios bancos, principalmente en Estados Unidos, México,Europa yPerú, o en valoresnegociablesde compañías conaltascalificaciones. Comoparte de su procesodemanejo de efectivo,laCompañíamonitorearegularmenteelprestigiocrediticiorelativodedichas instituciones. Al31dediciembrede2015,SCChabíainvertidosuefectivoyequivalentesdeefectivo,ysusinversionesdecortoplazodelasiguientemanera:

En % del efectivo % en una sola instituciónPaís millones de $ total (1) del país del efectivo total EstadosUnidos $373.8 42.6% 55.6% 23.7%Suiza 491.0 55.9% 100.0% 55.9%Perú 6.2 0.7% 29.4% 0.2%México 6.9 0.8% 10.3% 0.1%Totalefectivoeinversionesacortoplazo $877.9 100.0%

(1) El98.9%delefectivodelaCompañíaestáendólaresdeEstadosUnidos.


2015 2014 2013 Cuentas por cobrar comerciales al 31 de diciembre Loscincoclientesmásgrandes 32.4% 31.2% 37.1%Elclientemásgrande 10.9% 8.0% 12.2% Total ventas anuales Loscincoclientesmásgrandes 28.0% 34.3% 28.7%Elclientemásgrande 7.7% 8.2% 8.4%

Al 31 de diciembre de 2015 2014 Cuentas por cobrar a partes relacionadas, corrientes: CompañíaPerforadoraMéxicoS.A.P.I.deC.V.yafiliadas $ 0.7 $ 0.2FerrocarrilMexicanoS.A.deC.V. 0.2 -GrupoMéxico 0.6 0.7MéxicoGeneradoradeEnergía,S.deR.L.(“MGE”) 13.9 31.9OperadoradeGeneradorasdeEnergiaMexicoS.A.deC.V. 0.1 -MéxicoProyectosyDesarrollos,S.A.deC.V.yafiliadas 0.3 - $ 15.8 $ 32.8Cuentas por cobrar a partes relacionadas, no corrientes: MGE $111.2 $161.2

Cuentas por pagar a partes relacionadas: AsarcoLLC $ 20.6 $ 13.8BoutiqueBowlingdeMexicoS.A.deC.V. 0.2 -Breaker,S.A.deC.V.yafiliadas(“Breaker”) 0.3 0.7EólicaElRetiro,S.A.P.I.deC.V. 0.1 1.6FerrocarrilMexicanoS.A.deC.V. - 1.8GrupoMéxico 12.0 2.8HigherTechnologyS.A.C. - 0.2MéxicoTransportesAéreosS.A.deC.V.(“Mextransport”) 0.5 1.3MéxicoProyectosyDesarrollosS.A.deC.V.yafiliadas 11.8 1.7MGE 23.0 45.2OperadoradeCinemasS.A.deC.V. 0.2 -Sempertransyafiliadas 0.6 - $ 69.3 $ 69.1

Duranteelcursonormaldesusoperaciones, laCompañíaotorgacréditosasusclientes.Aunquelascuentasporcobrarqueresultande estas transacciones no cuentan con garantía prendaria, laCompañíanohatenidoproblemassignificativosparacobrarestascuentas.

LaCompañía está expuestaa pérdidaspor créditos en casoquelasinstitucionesfinancierasconlasqueharealizadotransaccionesde instrumentos derivados (swaps de commodities, de tipo decambio de monedas y/o tasas de interés) no puedan pagar los

adeudoscontraídosbajoloscontratosdeprotecciónsuscritosconellos. Para minimizar el riesgo de dichas pérdidas, la Compañíasólo opera con instituciones financieras de alta calificación quecumplanciertosrequisitos.Asimismo,laCompañíaperiódicamenterevisa la solvencia crediticia de estas instituciones para verificarquemantengansuscalificaciones.LaCompañíanoanticipaquelasinstitucionesfinancierasincumplanconsusobligaciones.

LosclientesmásgrandesdelaCompañíacomoporcentajedelascuentasporcobrarylasventastotalesfueronlossiguientes:

NOTA 17– TRANSACCIONES ENTRE PARTES RELACIONADAS:

LaCompañíaharealizadociertastransaccionesenelcursoordinariodesunegocioconpartesquesonsusaccionistascontroladoresosus afiliadas. Estas transacciones incluyen el arrendamiento deoficinas, serviciosde transporteaéreo, serviciosde construcción,y productos y servicios relacionados con la minería y refinación.La Compañía otorga préstamos a afiliadas y recibe préstamosde las mismas, tanto para adquisiciones como para otros finescorporativos.Estas transacciones financierasgeneran interesesy

estánsujetasalarevisiónyaprobacióndelaaltagerencia,aligualquetodaslastransaccionesconpartesrelacionadas.EspolíticadelaCompañíaqueelComitédeAuditoríadelDirectoriorevisetodaslas transacciones con partes relacionadas. La Compañía tieneprohibido realizar o continuar una transacción material con unaparterelacionadaquenohayasidorevisadayaprobadaoratificadaporelComitédeAuditoría.

A continuación se muestran los saldos de cuentas por cobrar ycuentasporpagarapartesrelacionadas(enmillones):


Operaciones de compra y venta:

Grupo México y afiliadas:

LasiguientetablaresumelasoperacionesdecomprayventaconGrupoMéxicoysusafiliadasen2015,2014y2013(enmillones):

2015 2014 2013 Operaciones de compra AsarcoLLC $ 32.0 $ 47.9 $ 98.0CompañíaPerforadoraMéxicoS.A.P.I.deC.V.yafiliadas 0.3 3.1 6.1EólicaElRetiro,S.A.P.I.deC.V. 6.6 7.6 -FerrocarrilMexicano,S.A.deC.V. 27.3 22.7 19.7GrupoMéxico 13.8 13.9 13.8MéxicoProyectosyDesarrollosS.A.deC.V.yafiliadas 57.3 61.4 54.4MGE 143.3 178.4 14.4Totalcompras $ 280.6 $ 335.0 $ 206.4 Operaciones de venta AsarcoLLC $ 72.3 $ 24.7 $ 88.7CompañíaPerforadoraMéxicoS.A.P.I.deC.V.yafiliadas 0.6 0.6 0.6GrupoMéxico 0.5 - -MéxicoProyectosyDesarrollosS.A.deC.V.yafiliadas 0.8 0.8 0.8MGE 81.7 96.5 27.3Totalventas $ 155.9 $ 122.6 $ 117.4

GrupoMéxico,lacompañíamatrizyaccionistamayoritarioindirectode la Compañía, y sus afiliadas, prestan diversos servicios a laCompañía. Éstos se relacionan principalmente con servicioscontables, legales, tributarios, financieros, de tesorería, recursoshumanos,evaluaciónycoberturaderiesgosdeprecios,compras,abastecimiento y logística, ventas y servicios administrativos, yotros servicios de apoyo. LaCompañía paga aGrupoMéxico porestosserviciosyesperacontinuarpagandoporellosenelfuturo.

Las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron honorariosporlosserviciosdetransporteprestadosporFerrocarrilMexicano,S.A.deC.V.,porlosserviciosdeconstrucciónprestadosporMéxicoProyectosyDesarrollos,S.A.deC.V.yafiliadas,yporlosserviciosdeperforaciónprestadosporCompañíaPerforadoraMéxicoS.A.P.I.deC.V.TodasestascompañíassonsubsidiariasdeGrupoMéxico. Las operacionesmexicanas de la Compañía compraron chatarrayotrosmineralesresidualesdecobreaAsarco,yenergíaaMGE.AmbascompañíassonsubsidiariasdeGrupoMéxico.

En2005,laCompañíaconstituyóMGE,unasubsidiariadeMineraMéxico, para la construcción de dos plantas generadoras parasuministrarenergíaalasoperacionesmexicanasdelaCompañía.En mayo de 2010, las operaciones mexicanas de la Compañíaotorgaron una línea de crédito de $350 millones a MGE parala construcción de plantas generadoras de energía. Esa línea decrédito venció el 31 de diciembre de 2012 y tenía una tasa deinterésde4.4%.Enelprimertrimestrede2012,ControladoradeInfraestructura Energética México, S.A. de C.V., una subsidiariaindirectadeGrupoMéxico,adquirióel99.999%deMGEmedianteunasuscripcióndecapitalde1,928.6millonesdepesosmexicanos(aproximadamente$112millones),reduciendolaparticipaciónde

MineraMéxicoamenosde0.001%.Comoconsecuenciadeestecambio en el control, MGE pasó a ser una subsidiaria indirectade Grupo México. Al mismo tiempo, además, MGE pagó $150millonesalasoperacionesmexicanasdelaCompañía,reduciendoparcialmenteladeudatotal.Al31dediciembrede2012,elsaldopendientede$184.0millonesfuereestructuradocomounadeudasubordinada de MGE con una tasa de interés de 5.75%. MGEamortizarásudeudaalaCompañíausandounporcentajedesusutilidadeshastaelmomentoenque ladeudaseasaldada.Al31dediciembrede2015,elsaldorestantede ladeudaera$111.2millones y fue registrada como una cuenta por cobrar a partesrelacionadas no corriente en el Estado de Situación Financieraconsolidado.Conrelaciónaestepréstamo,laCompañíaregistróuningresofinancierode$9.2millones,$9.4millonesy$9.9millonesen2015,2014y2013,respectivamente.

En2012,laCompañíasuscribióuncontratodecompradeenergíaconMGE, en virtud del cual MGE suministrará energía a ciertasoperacionesmexicanasdelaCompañíahasta2032.MGEconcluyólaconstruccióndesuprimeraplantadegeneracióndeenergíaenjuniode2013ylasegundaplantaenelsegundotrimestrede2014.MGEcuentaconlaautorizaciónparainterconectarseconelsistemaeléctricomexicanoparainiciaroperacionesenlasegundaplanta.MGEcomenzóasuministrarenergíaa laCompañíaendiciembrede 2013. MGE está suministrando parte de su producción deenergíaa terceros. Véase también laNota13– “Compromisos yContingencias-OtrosCompromisos.”

El4deagostode2014,MéxicoGeneradoradeEnergíaEólicaS.deR.L.deC.V.,unasubsidiariaindirectadeGrupoMéxico,ubicadaenOaxaca,México,adquirióEólicaElRetiro.EólicaElRetiroesunparqueeólicoquecuentacon37turbinaseólicas.Estacompañía


2015 2014 2013

HigherTechnologyS.A.C. $ 1.4 $ 3.2 $ 2.2ServiciosyFabricacionesMecánicasS.A.C. 0.7 1.3 0.4Sempertrans 1.2 1.2 1.1Breaker 5.5 10.1 3.9Pigoba,S.A.deC.V. - 0.6 0.3Totalcompradas $ 8.8 $ 16.4 $ 7.9

2015 2014 2013Operaciones de compra BoutiqueBowlingdeMexicoS.A.deC.V. $ 0.4 $ - $ -Mextransport 2.0 2.5 2.7OperadoradeCinemasS.A.deC.V. 0.5 - -Totalcompras $ 2.9 $ 2.5 $ 2.7

2015 2014 2013Operaciones de venta BoutiqueBowlingdeMexicoS.A.deC.V. $ 0.3 $ - $ -Mextransport 0.3 0.3 0.3OperadoradeCinemasS.A.deC.V. 0.2 - -Totalventas $ 0.8 $ 0.3 $ 0.3

comenzósusoperacionesenenerode2014ycomenzóavenderenergíaaIMMSAyotrassubsidiariasdeGrupoMéxicoeneltercertrimestrede2014.

LaCompañíavendiócátodos,alambrónyánodosdecobre,ademásdeácidosulfúrico,plata,oroycalaAsarco.Además,laCompañíacobróhonorariosporserviciosdearrendamientoymantenimientodeedificiosprestadosaMéxicoProyectosyDesarrollos,S.A.deC.V.

y sus afiliadas, y aPerforadoraMéxicoS.A.P.I. deC.V., y por gasnaturalyserviciosprestadosporMGE,todassubsidiariasdeGrupoMéxico.

Compañías relacionadas con el grupo controlador:

LasiguientetablaresumelasoperacionesdecomprayventaconotrascompañíasdelafamiliaLarreaen2015,2014y2013(enmillones):

LafamiliaLarreacontrolalamayorpartedelcapitalsocialdeGrupoMéxico,ytieneunaparticipaciónconsiderableenotrascompañías,entre ellas, de aviación, bienes raíces, y entretenimiento. Enel curso ordinario de su negocio, la Compañía realiza ciertastransaccionesconotrasentidadescontroladasporlafamiliaLarrea,relacionadasconelarrendamientodeoficinas,transporteaéreo,yentretenimiento.

Las operaciones mexicanas de la Compañía pagaron honorariosporserviciosdeentretenimientoprovistosporBoutiqueBowlingdeMéxico S.A. de C.V. y Operadora deCinemasS.A. de C.V. AmbascompañíasestáncontroladasporlafamiliaLarrea.

MexTransportprestaserviciosdeaviaciónalasoperacionesmexicanasdelaCompañía.EstaesunacompañíacontroladaporlafamiliaLarrea.

Compañías relacionadas con los funcionarios ejecutivos de SCC:

LasiguientetablaresumelasoperacionesdecomprayventaconcompañíasrelacionadasconlosfuncionariosejecutivosdeSCCen2015,2014y2013(enmillones):


LaCompañíacomprómateriales industrialesaHigherTechnologyS.A.C.ypagóhonorariosporserviciosdemantenimientoprestadospor Servicios y Fabricaciones Mecánicas S.A.C. El Sr. CarlosGonzález, hijo del Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, tieneparticipaciónpatrimonialenestascompañías.

La Compañía compró material industrial a Sempertrans y asus afiliadas, que empleaba al Sr. Alejandro González comorepresentantedeventas,hastael4deagostode2015.Asimismo,laCompañíacomprómaterialindustrialaPigoba,S.A.deC.V.,unacompañíaen lacualelSr.AlejandroGonzález tieneparticipaciónpatrimonial. El Sr. Alejandro González es hijo del PrincipalFuncionarioEjecutivodeSCC.

LaCompañíacomprómaterialindustrialyserviciosaBreaker,S.A.deC.V.,unacompañíaenlaqueelSr.JorgeGonzález,hijopolíticodel Principal Funcionario Ejecutivo de SCC, tiene participaciónpatrimonial, y aBreaker PerúS.A.C., una compañía en la cual elSr. JorgeGonzález, hijo político, y el Sr. CarlosGonzález, hijo delPrincipal Funcionario Ejecutivo de SCC, tienen participaciónpatrimonial.

Participación Patrimonial en Afiliada: La Compañía tieneuna participación del 44.2% en Compañía Minera CoimolacheS.A. (“Coimolache”), a la que contabiliza aplicando el métodode participación patrimonial. Coimolache es propietario deTantahuatay,unaminadeoroubicadaenlapartenortedelPerú.ParafinanciarelcostodeldesarrollodeTantahuatay,laCompañíahizounpréstamode$56.6millonesaCoimolache.Seterminódeamortizarestepréstamoenagostode2014.

Se espera que en el futuro la Compañía realice transaccionessimilaresconestasmismaspartesrelacionadas.

NOTA 18 – INFORMACIÓN POR SEGMENTOS Y RELACIONADA:

La Gerencia de la Compañía considera que Southern Coppertiene tres segmentos de reporte y la administra con base enestos segmentos. Los segmentos de reporte identificados porla Compañía son: las operaciones peruanas, las operacionesmexicanasatajoabierto,yelsegmentomexicanodeoperacionesminerassubterráneasidentificadocomolaunidadIMMSA.

Lostressegmentosdereporteidentificadossongruposdeminassimilares,cadaunodeloscualesconstituyeunsegmentooperativo,que son similares en cuanto a características económicas, tipode productos, procesos e instalaciones auxiliares, con contextosnormativos similares, con convenios colectivos similares, y conriesgosmonetariossimilares. Además,cadaminaqueperteneceaunmismogruporecibeingresosporsusproductosyserviciosdelmismotipodeclientes,ycadagrupoincurreengastosdemaneraindependiente,incluyendotransaccionescomercialesentregrupos.

Las ventas entre segmentos se realizan a precios de mercadovigentesenelmomentodelaventa.Puedequeestosnoreflejenlos precios reales realizados por la Compañía debido a diversosfactores,incluyendoprocesamientoadicional,losplazosdeventasaclientesexternosyelcostodetransporte. A la informaciónporsegmentos se ha añadido información sobre las ventas de laCompañía.LossegmentosidentificadosporlaCompañíason:

1. Operaciones peruanas, que incluyen los complejos minerosdeToquepalayCuajone, lafundicióny larefinería, incluyendola planta de metales preciosos, el ferrocarril industrial y lasinstalaciones portuarias que dan servicios a ambas minas.

Lasoperacionesperuanasproducencobrey lossubproductosmolibdeno,platayotrosmateriales.

2. Operaciones mexicanas a tajo abierto, que incluyen los

complejosminerosdeLaCaridadyBuenavista,lafundiciónylarefinería,incluyendolaplantademetalespreciososylaplantade alambrón y las instalaciones de apoyo que dan serviciosa ambas minas. Las operaciones mexicanas a tajo abiertoproducen cobre y los subproductos molibdeno, plata y otrosmateriales.

3. Operacionesmexicanassubterráneas,queincluyencincominassubterráneasqueproducenzinc,cobre,platayoro,unaminadecarbónqueproducecarbónycoque,yunarefineríadezinc.AestegruposeledenominalaunidadIMMSA.

Las operaciones peruanas incluyen dos minas de cobre a tajoabierto,cuyaproducciónminerales transportadapor ferrocarrilaIlo,Perú,dondeesprocesadaenlafundiciónyrefineríadeIlo,delaCompañía,sindistinguirentrelaproduccióndeambasminas.Losproductosresultantes,ánodosdecobreycobrerefinado,seenvíanluegoaclientesdetodoelmundo.EstosenvíosseregistrancomoingresosdelasminasperuanasdelaCompañía.

Elsegmentodeoperacionesmexicanasatajoabierto incluyedosminasdecobre,cuyosmineralesseprocesanenlamismafundiciónyrefinería,sindistinguirentrelaproduccióndeambasminas.Losproductosresultantes,ánodosdecobreycobrerefinado,seenvíanluegoaclientesdetodoelmundo.EstosenvíosseregistrancomoingresosdelasminasmexicanasatajoabiertodelaCompañía.

La Compañía ha determinado que es necesario clasificar lasoperacionesperuanasatajoabiertocomounsegmentooperativoseparado de las operaciones mexicanas a tajo abierto, debidoa que los entornos normativos y políticos en los que operan sonmuy diferentes entre sí. Los Funcionarios de la Alta Gerencia dela Compañía deben considerar las operaciones en cada país porseparado al analizar los resultados de la Compañía y al tomardecisionesclaves.Lasminasperuanasatajoabiertodebencumplirconnormasambientalesmásestrictasydebenlidiarcontinuamenteconun climapolítico que tieneuna visióndel sectormineroquees muy distinta comparada con México. Además, los convenioscolectivossenegociandemaneradiferenteenambospaíses.EstasdiferenciasclavehacenquelaCompañíatomedecisionesdistintasconrespectoalasoperacionesatajoabiertoenlosdospaíses.

El segmento IMMSA incluye cinco minas cuyos minerales sonprocesadosenlamismarefinería.Estesegmentotambiénincluyeunaminasubterráneadecarbón.Lasventasdelaproduccióndeeste segmento se registran como ingresos de la unidad IMMSAdelaCompañía.Aunquelasminasmexicanassubterráneasestánsujetasaunmarcoreguladorsimilaraldelasminasmexicanasatajoabierto, lanaturalezade losproductosyprocesosde lasdosoperacionesmexicanassonmuydistintas.EstasdiferenciashacenquelosFuncionariosdelaAltaGerenciadelaCompañíaasumanun enfoque muy diferente al analizar los resultados y al tomardecisionessobreambasoperacionesmexicanas.

SepreparainformaciónfinancieraperiódicaparacadaunodeestostressegmentosylosresultadosporsegmentosdelasoperacionesdelaCompañíasonreportadosperiódicamentealosFuncionariosde la Alta Gerencia de la Compañía. Los Funcionarios de la AltaGerencia de la Compañía se basan en la utilidad operativa y entotaldeactivos como indicadoresparaevaluareldesempeñodelosdiferentessegmentosytomardecisionesparaasignarrecursos


Año terminado el 31 de diciembre de 2015 (en millones)

Tajo Unidad Corporativos, abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones Consolidado

Ventasnetasfueradelossegmentos $ 2,703.9 $ 320.7 $2,021.3 $ - $ 5,045.9Ventasentresegmentos - 67.6 - (67.6) -Costodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento) 1,390.0 323.8 1,289.0 (75.2) 2,927.6Gastosdeventa,generalesyadministrativos 50.5 6.441.4 1.1 99.4Depreciación,amortizaciónyagotamiento 265.0 34.8 228.1 (17.2) 510.7Gastosdeexploración 7.8 9.6 11.9 19.5 48.8Reclamaciónambiental 45.0 - - - 45.0Utilidadoperativa $ 945.6 $ 13.7 $ 450.9 $ 4.2 1,414.4Menos: Intereses,neto (199.9)Otrosingresos(gastos) (25.3)Impuestoalarenta (464.9)Participaciónpatrimonialenafiliada 16.8Participaciónnocontroladora (4.7)UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 736.4 Inversióndecapital(*) $ 820.5 $ 39.2 $ 285.2 $ 105.1 $ 1,250.0Inmuebles,plantas,equiposydesarrollodeminas,neto $ 4,879.3 $ 395.8 $2,583.5 $ 404.2 $ 8,262.8Totalactivo $ 7,459.8 $ 787.5 $3,962.6 $ 383.3 $12,593.2

_____________________________________________(*)Corporativo,otrosyeliminacionesincluyelaadquisiciónpor$100.4millonesdelapropiedadmineradeElPilar.


Tajo Unidad Corporativos abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones Consolidado Ventasnetasfueradelossegmentos $ 2,954.6 $ 351.3 $ 2,481.8 $ - $ 5,787.7Ventasentresegmentos - 90.4 - (90.4) -Costodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento) 1,146.6 335.0 1,416.6 (57.7) 2,840.5Gastosdeventa,generalesyadministrativos 37.2 16.3 44.8 5.1 103.4Depreciación,amortizaciónyagotamiento 225.5 33.4 198.4 (12.3) 445.0Gastosdeexploración 3.9 29.5 13.6 27.7 74.7Reclamaciónambiental 91.4 - - - 91.4Utilidadoperativa $ 1,450.0 $ 27.5 $ 808.4 $ (53.2) 2,232.7Menos: Intereses,neto (123.3)Otrosingresos(gastos) (40.8)Impuestoalarenta (754.6)Participaciónpatrimonialenafiliada 23.9Participaciónnocontroladora (4.9)UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 1,333.0 Inversióndecapital $ 1,121.3 $ 45.7 $ 353.8 $ 9.0 $ 1,529.8Inmuebles,plantas,equiposydesarrollodeminas,neto $ 4,418.5 $ 389.0 $ 2,513.6 $ 115.3 $ 7,436.4Totalactivo $ 6,780.4 $ 843.5 $ 3,828.6 $ (58.6) $11,393.9

a lossegmentosdereporte.Estossonindicadoresdeusocomúnenelsectorminero.

AcontinuaciónsemuestralainformaciónfinancieradelossegmentosdelaCompañía:



Tajo Unidad Corporativos abierto, IMMSA, Operaciones otros y México México Peruanas eliminaciones Consolidado Ventasnetasfueradelossegmentos $ 2,976.0 $ 362.3 $ 2,614.6 $ - $ 5,952.9Ventasnetasfueradelossegmentos $ 2,976.0 $ 362.3 $ 2,614.6 $ - $ 5,952.9Ventasentresegmentos - 96.9 - (96.9) -Costodeventas(excluyendodepreciación,amortizaciónyagotamiento) 1,308.9 320.8 1,358.6 (117.0) 2,871.3Gastosdeventa,generalesyadministrativos 35.4 15.1 49.7 2.3 102.5Depreciación,amortizaciónyagotamiento 179.0 31.0 177.2 8.8 396.0Gastosdeexploración 3.2 27.2 10.2 10.4 51.0Utilidadoperativa $ 1,449.5 $ 65.1 $ 1,018.9 $ (1.4) 2,532.1Menos: Intereses,neto (176.6)Otrosingresos(gastos) 17.1Impuestoalarenta (769.3)Participaciónpatrimonialenafiliada 20.9Participaciónnocontroladora (5.7)UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 1,618.5

Inversióndecapital $ 1,263.5 $ 60.6 $ 372.3 $ 6.9 $ 1,703.3Inmuebles,plantas,equiposydesarrollodeminas,neto $ 3,579.9 $ 378.2 $ 2,451.4 $ 66.7 $ 6,476.2Totalactivo $ 6,010.3 $ 895.6 $ 3,539.3 $ 524.8 $10,970.0

Año terminado el 31 de diciembre de 2015

Tajo Unidad Corporativos, abierto, IMMSA, Operaciones otros y Total(en millones) México México Peruanas eliminaciones Consolidado

Cobre $ 2,237.2 $ 30.6 $ 1,756.9 $ (30.6) $ 3,994.1Molibdeno 109.0 - 130.0 - 239.0Plata 129.5 66.5 57.2 (26.5) 226.7Zinc - 210.7 - - 210.7Otros 228.2 80.5 77.2 (10.5) 375.4Total $ 2,703.9 $ 388.3 $ 2,021.3 $ (67.6) $ 5,045.9


Tajo Unidad Corporativos, abierto IMMSA, Operaciones otros y Total(en millones) México México Peruanas eliminaciones Consolidado


VENTAS POR SEGMENTO:



Tajo Unidad Corporativos, abierto, IMMSA, Operaciones otros y Total(en millones) México México Peruanas eliminaciones Consolidado


VENTAS NETAS E INFORMACIÓN GEOGRÁFICA:

Lasventasnetasporpaísparalostresañosterminadosel31dediciembrede2015fueronlassiguientes:

Años terminados el 31 de diciembre de,

(en millones) 2015 2014 2013 México $ 1,641.0 $ 1,708.9 $ 1,402.8EstadosUnidos 862.5 1,059.3 1,028.7Europa 745.1 937.5 1,206.1Japón 445.9 447.8 583.9Singapur 369.8 299.0 117.3Otrospaísesasiáticos 189.3 187.1 111.9Brasil 276.4 372.4 471.0Chile 102.0 401.5 362.8Perú 324.3 282.2 324.8Otrospaísesamericanos 89.6 92.0 343.6Total $ 5,045.9 $ 5,787.7 $ 5,952.9

VENTAS CON PRECIOS PROVISIONALES:

Al31dediciembrede2015,laCompañíaharegistradoventasdecobreconpreciosprovisionalesalprecioforwardpromedioporlibra,ydemolibdenoalpreciodemercadoporlibradefindeaño.Estasventasestánsujetasaunpreciofinalconbaseen lospromediosmensuales de los precios del cobre en la Bolsa de Metales de

Londres (“LME”) o en la Bolsa de Commodities de Nueva York(“COMEX”)ydelospreciosDistribuidordeÓxidosdelmolibdenoenelmesdeliquidaciónfuturo.

La siguiente tabla muestra las ventas de cobre y molibdenocon precios provisionales pendientes al 31 de diciembre de2015:

Volumen de ventas Valuadas a (millones de libras) (por libra) Mes de liquidación Cobre 164.3 2.136 Deeneroamarzode2016Molibdeno 12.1 5.15 Deeneroaabrilde2016


Al 31 de diciembre de 2015 2014 Cobre $ (6.0) $ (9.6)Molibdeno (0.1) (16.5)Total $ (6.1) $(26.1)

Al31dediciembre,losajustesdelasventasconpreciosprovisionalesincluidosencuentasporcobraryventasnetasfueronlossiguientes(enmillones):

LaGerenciaconsideraqueladeterminaciónfinaldelpreciodeestasventasnotendráunefectomaterialnienlaposiciónfinancieranienlosresultadosdeoperacióndelaCompañía.

CONTRATOS DE VENTAS A LARGO PLAZO:

Lossiguientessonloscontratosalargoplazodeimportancia:

Según los términos del contrato de venta con Mitsui & Co. Ltd.("Mitsui"), laCompañíatenía laobligacióndesuministraraMitsui48,000 toneladas de cátodos de cobre por año hasta el 2013inclusiveparaelmercadoasiático.Losnivelesde lospremiosseacordabananualmenteconbaseen lascondicionesdelmercadomundial. 90,000 toneladas relacionadas a un contrato anterior(periodo1994-2000)seentregarondelasiguientemanera:48,000toneladasen2014y42,000toneladasen2015.

En2013,sesuscribióunnuevocontratodeventadecobrealargoplazoconMitsuiporcincoaños,envirtuddelcual losdespachoscomenzaron en 2015. Mitsui y la Compañía negociarán lostérminos y condicionesdemercadopara los contratosanualesamás tardar el 30 de noviembre del año anterior al despacho. Elcontrato considera los siguientes volúmenes anuales de cátodosdecobre:6,000 toneladaspara2015y48,000 toneladasdesde2016hasta2019.El volumencontratadoaumentaríaen24,000toneladas al año siguiente a que Tía María alcance capacidaddeproducciónplena.Sinosellegaaunacuerdoencuantoa los

términosdemercado,secancelaríaelcontratoanual,peronoelcontratoalargoplazo.Bajolostérminosdelcontrato,losdespachosseharíanaAsiaynohayderechosdeexclusividadparaMitsuinise incluyen comisiones. Este contrato podrá ser renovado paraperiodos adicionales de cinco años, bajo acuerdo de ambaspartes.

BajolostérminosdelcontratodeventaconMolibdenosyMetales,S.A., SPCCSucursal del Perúdebe suministrar26,210 toneladasde concentrados de molibdeno desde 2015 hasta 2017. Estecontratosepodráampliarunañocalendariomáscadaoctubreparamantenerunperiododetresaños,amenosqueunadelaspartesdecidaresolverelcontrato.Elpreciodeventadelosconcentradosde molibdeno se basa en el promedio mensual de la cotizaciónmáxima ymínima deDistribuidor deÓxidos publicada enMetalsWeek.Ladeduccióndelcostode tostaciónseacuerdasegún lostérminosdelmercadointernacional.

Según los términos del contrato de venta con Molymex, S.A. deC.V.,OperadoradeMinasdeNacozari,S.A.deC.V.yOperadoradeMinaseInstalacionesMineras,S.A.deC.V.debensuministrarcomomínimoel 80%de su producciónde concentradosdemolibdenodesde 2016 hasta 2019. El precio de venta del concentrado demolibdenosebasaenelpromediomensualdelacotizaciónmáximay mínima de Distribuidor de Óxidos publicada en Metals Week.La deducción del costo de tostación se negocia con base en lostérminosdelmercadointernacional.

2015 1ro 2do 3ro 4to Año

Ventasnetas $ 1,274.8 $ 1,382.9 $ 1,133.6 $ 1,254.6 $ 5,045.9Utilidadbruta $ 478.0 $ 550.7 $ 331.3 $ 247.6 $ 1,607.6Utilidadoperativa $ 436.9 $ 503.1 $ 286.9 $ 187.5 $ 1,414.4Utilidadneta $ 283.7 $ 296.0 $ 99.4 $ 62.0 $ 741.1UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 282.4 $ 294.7 $ 98.4 $ 60.9 $ 736.4MontosporacciónatribuiblesaSCC: Utilidadnetabásicaydiluida $ 0.35 $ 0.37 $ 0.12 $ 0.09 $ 0.93Dividendoporacción $ 0.10 $ 0.10 $ 0.10 $ 0.04 $ 0.34

NOTA 19- DATOS TRIMESTRALES (no auditados):(enmillones,exceptolosmontosporacción)


2014 1ro 2do 3ro 4to Año

Ventasnetas $ 1,354.4 $ 1,487.4 $ 1,474.6 $ 1,471.3 $ 5,787.7Utilidadbruta $ 602.0 $ 644.7 $ 641.6 $ 613.9 $ 2,502.2Utilidadoperativa $ 562.9 $ 597.3 $ 547.0 $ 525.5 $ 2,232.7Utilidadneta $ 324.6 $ 338.4 $ 325.7 $ 349.2 $ 1,337.9UtilidadnetaatribuibleaSCC $ 323.4 $ 337.3 $ 324.3 $ 348.0 $ 1,333.0MontosporacciónatribuiblesaSCC: Utilidadnetabásicaydiluida $ 0.39 $ 0.40 $ 0.39 $ 0.43 $ 1.61Dividendoporacción $ 0.12 $ 0.10 $ 0.12 $ 0.12 $ 0.46

NOTA 20– EVENTOS SUBSECUENTES

DIVIDENDOS:

El 28 de enero de 2016, el Directorio autorizó un dividendo de$0.03poracciónpagaderoel1demarzode2016alosaccionistasregistradosalcierredeoperacionesdel16defebrerode2016.

OTRA INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA:

JUNTA ANUAL DE ACCIONISTAS La juntaanualdeaccionistasdeSouthernCopperCorporationserealizaráel28deabrilde2016alas9:00a.m.,horadelaCiudaddeMéxico,enelEdificioParqueReforma,CamposElíseosNo.400,9°Piso,ColoniaLomasdeChapultepec,CiudaddeMéxico,México.

AGENTE DE TRANSFERENCIA, REGISTRADOR Y SERVICIOS A LOS ACCIONISTASComputershare480WashingtonBoulevardJerseyCity,NJ07310-1900Teléfono:(866)230-0172

PROGRAMA DE REINVERSIÓN DE DIVIDENDOSLos accionistas de SCC pueden reinvertir automáticamente susdividendos en acciones comunes de SCC. SCC paga todas lascomisionesdeadministraciónycorretaje.Esteplanesadministradopor Computershare. Para mayor información, comuníquese conComputershareal(866)230-0172. COTIZACIÓN EN LA BOLSA DE VALORESLosprincipalesmercadosparalasaccionescomunesdeSCCsonlaNYSEylaBolsadeValoresdeLima.ElsímbolodelasaccionescomunesdeSCCesSCCOtantoen laNYSEcomoen laBolsadeValoresdeLima.

OTROS TÍTULOS VALORES

LaSucursalPeruanahaemitido,deconformidadconlalegislaciónperuana,"accionesdeinversión"(antiguamentellamadasacciones

de trabajo) que cotizan en la Bolsa de Valores de Lima bajo lossímbolosSPCCPI1ySPCCPI2.LaentidadqueactúacomoAgentedeTransferencia,registradoryproveedordeserviciosalosaccionistases el Credicorp Capital, Avenida EI Derby 055, Torre 4, Piso 10,SantiagodeSurco,Lima33,Perú.Teléfono(51-1)416-3333,Anexos32478y32441.

OTRA INFORMACIÓN CORPORATIVA

ParamayorinformaciónsobrelaCompañíaoparaobtenercopiasdelReporteAnualenelFormulario10-Klibredecosto,comuníqueseconelDepartamentodeRelacionesconlosInversionistasen:1440EastMissouriAvenue,Suite160Phoenix,Az.85014,USATeléfono:(602)264-1375

SOUTHERN COPPER CORPORATION

USA1440EastMissouriAve,Suite160Phoenix,AZ85014,U.S.A.Teléfono:(602)264-1375Fax:(602)264-1397

MéxicoCamposEliseosN°400ColoniaLomasdeChapultepecDelegaciónMiguelHidalgoC.P.11000-MÉXICOTeléfono:(5255)1103-5000Fax:(5255)1103-5567

PerúAv.CaminosdelInca171Urb.ChacarilladelEstanqueSantiagodeSurcoLima33–PERUTeléfono:(511)512-0440,Anexo3181Fax:(511)512-0492

Sitioweb:www.southerncoppercorp.comCorreoelectrónico:[email protected]


ÍTEM 9. CAMBIOS EN Y DISCREPANCIAS CON EL CONTADOR SOBRE LA INFORMACIÓN CONTABLE Y FINANCIERA

Ninguno

ÍTEM 9A. CONTROLES Y PROCEDIMIENTOS

Al31dediciembrede2015,laCompañíarealizóunaevaluación,bajolasupervisiónyconlaparticipacióndelaGerenciadelaCompañía,incluyendoelPrincipalFuncionarioEjecutivoyalPrincipalFuncionariodeFinanzas,delaefectividad,diseñoyoperacióndesuscontrolesyprocedimientosderevelación(talcomosedefineenlasReglas13a—5(e)y15d-15(e)).Conbaseendichaevaluación,elPrincipalFuncionarioEjecutivoyelPrincipalFuncionariodeFinanzashanconcluidoqueloscontrolesyprocedimientosderevelacióndelaCompañíasonefectivosal31dediciembrede2015paraasegurarquelainformaciónqueserequiererevelarenlosinformespresentadosoemitidosdeconformidadconlaLeydelaBolsadeValoreses:

1. Registrada,procesada,resumidayreportadadentrodelosplazosespecificadosenlasnormasyformulariosdelaSEC,y2. Recopiladaycomunicadaalagerencia,incluyendoalPrincipalFuncionarioEjecutivoyalPrincipalFuncionariode

Finanzas,segúncorresponda,afindepermitirdecisionesoportunassobrelasrevelacionesrequeridas.

LaCompañíareportóunadebilidadmaterialenelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieraensuReporteAnualenelFormulario10-Kporelañoterminadoel31dediciembrede2014,debidoaquelaCompañíanohabíaestablecidoundiseñoefectivodeprocesosyprocedimientospararestringirelaccesoasusistemadeplanificaciónempresarial(“ERP”)vigentedurante2014,conocidocomoEllipse,ensusoperacionesmexicanas.Porloque,laCompañíanopudocomprobarqueelaccesoalossistemasfinancierosclaveestuvieselimitadoalosusuariospertinentesconelfindemantenerlasegregacióndefuncionesapropiada.Porconsiguiente,lainformacióngeneradapordichossistemaspudohabersidoafectada.

Enrespuestaaladebilidadmaterialdescritaarriba,laCompañíaejecutóunplanderemediación,conlasupervisióndelComitédeAuditoríadelDirectorio:

• Comopartedelplanderemediación,seimplementóelsistemaSAP–elnuevosistemadeplanificaciónempresarialdelaCompañía–enlasoperacionesmexicanasdelaCompañíaapartirdel5defebrerode2015.Enelsegundotrimestrede2015,laCompañíaimplementólasherramientasdeseguridadqueelSAPofreceyquehapermitidoypermitiráalaCompañíaidentificaryremediarconflictosrelacionadosconlasegregacióndefunciones.EstoscontrolesayudanalaCompañíaacorroborarquelasautorizacionesdecontroldeaccesofuncionenyquelastransaccionesydatosingresadosalossistemasfinancierosyafinesseancorrectamenteautorizadosenfuncióndelaestructuraorganizacional,cargos,yresponsabilidadesasignadasdelaCompañía.

• LaCompañíahaimplementadoprocesosyprocedimientosconunagestiónestrictamentesupervisadaporlaGerenciaymonitoreadaporelComitédeAuditoríadelDirectorioparagarantizarqueelplanderemediaciónfueraconcluidoen2015.

• Adicionalmente,laCompañíaimplementóelsistemaSAPensusoperacionesenPerúapartirdel1dejuliode2015,asícomolasherramientasdeseguridadprovistasporSAP,locualhamejoradolosprocesosqueconstituyenelcontrolinternodelaCompañíasobrelainformaciónfinanciera.

LagerenciadelaCompañíahaconcluidoquelosestadosfinancierosconsolidadosincluidosenesteReporteAnualenelFormulario10-Kpresentanenformarazonable,entodoslosaspectosmateriales,lasituaciónfinanciera,losresultadosdesusoperaciones,ylosflujosdeefectivodelaCompañíaparalosperiodosreveladosdeconformidadconlosprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptadosenEstadosUnidosdeAmérica.

CAMBIOS EN EL CONTROL INTERNO SOBRE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

Como fue señalado líneas arriba, durante 2015 la Compañía completó la implementación de un nuevo sistema deplanificaciónempresarial(“ERP”)queotorgóunanuevageneracióndesistemasdeinformaciónyprocesosdetrabajoparalatotalidaddelasoperacionesdelaCompañía.LaCompañíahaactualizadosusprocesosyprocedimientosdecontrolinternoquehansidoafectadosporlaimplementacióndelERP.

Exceptoporestoscambios,nohubocambiosenelcontrolinternodelaCompañíasobrelainformaciónfinanciera(talcomoquesedefineenlasNormas13a-15(f)y15d-15(f)delaLeydeBolsasdeValoresde1934,consusmodificaciones)quehayanocurridoduranteel trimestrequeterminóel31dediciembrede2015quehayanafectadomaterialmente,oquetenganunaprobabilidadrazonabledeafectarmaterialmente,loscontrolesinternosdelaCompañíasobrelainformaciónfinanciera.


INFORME DE LA GERENCIA SOBRE EL CONTROL INTERNO DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA

LaGerenciaesresponsabledeestablecerymanteneruncontrolinternoadecuadosobrelainformaciónfinancieradelaCompañía(comosedefineenlasNormas13a-15(f)y15d-15(f))delaLeydeBolsasdeValores).

Debidoalimitacionesinherentes,esposiblequeelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieranologreprevenirodetectarerrores.Asimismo,lasproyeccionesdecualquierevaluaciónsobreefectividadaperiodosfuturosestánsujetasalriesgodequeloscontrolessepudieranvolverinadecuadosdebidoacambiosenlascondicionesoaqueelgradodecumplimientodepolíticasoprocedimientospudieradeteriorarse.

BajolasupervisiónyconlaparticipacióndelagerenciadelaCompañía,incluyendoalPrincipalFuncionarioEjecutivoyalPrincipalFuncionariodeFinanzas,laCompañíarealizóunaevaluacióndelaefectividaddesusprocedimientosdecontrolinternosobrelainformaciónfinancieraaplicandoelMarcoIntegradodeControlInterno(2013)publicadoporelComitédeOrganizacionesPatrocinadorasdelaComisiónTreadway.Basadoenlaevaluaciónrealizadabajoestemarco,laGerenciaconcluyóqueal31dediciembrede2015dichocontrolinternosobrelainformaciónfinancieraesefectivo.

Nuestrocontrolinternosobrelainformaciónfinancieraal31dediciembrede2015hasidoauditadoporGalaz,Yamazaki,RuizUrquiza,S.C.,miembrodeDeloitteToucheTohmatsuLimited,unafirmadeauditoresindependientes,segúnlodeclaradoensuinformequesepresentaacontinuación.


INFORME DE LA FIRMA DE AUDITORES INDEPENDIENTES

AlDirectorioyAccionistasdeSouthernCopperCorporation:

HemosauditadoelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieradeSouthernCopperCorporationysubsidiarias(la“Compañía”)al31dediciembrede2015,conbasealoscriteriosestablecidosenelMarcoIntegradodeControlInterno(2013)publicadoporelComitédeOrganizacionesPatrocinadorasdelaComisiónTreadway(theCommitteeofSponsoringOrganizationsoftheTreatwayCommission).LaGerenciadelaCompañíaesresponsabledemanteneruncontrolinternoefectivosobrelainformaciónfinancieraydeevaluarlaefectividaddelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera,incluidaenel"InformedelaGerenciasobreelControlInternoSobrelaInformaciónFinanciera"queapareceenelÍtem9A.NuestraresponsabilidadesexpresarunaopiniónsobreelcontrolinternodelaCompañíaconbaseennuestraauditoría.

NuestraauditoríafuerealizadasiguiendolasnormasdelConsejodeVigilanciadeContabilidaddeCompañíasqueCotizanenBolsa[thePublicCompanyAccountingOversightBoard](EstadosUnidos).Estasnormasrequierenqueplanifiquemosyejecutemoslaauditoríaparaobtenerunaseguridadrazonableacercadesisemantuvouncontrolinternoefectivosobrelainformaciónfinancieraentodossusaspectosmateriales.Nuestraauditoríaconsistióenobtenerunentendimientodelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera,evaluandoelriesgodequeexistaunadebilidadmaterial,probandoyevaluandoeldiseñoylaefectividadoperativadelcontrolinternobasadoenunaevaluaciónderiesgosyrealizandootrosprocedimientosqueconsideramosnecesariosdadaslascircunstancias.Consideramosquenuestraauditoríaproveeunabaserazonableparanuestraopinión.

Elcontrolinternodeunacompañíasobrelainformaciónfinancieraesunprocesodiseñadopor,obajolasupervisióndelprincipalfuncionarioejecutivoyelprincipalfuncionariodefinanzasdelaCompañíaolaspersonasquedesempeñanfuncionessimilares,yejecutadoporelDirectorio,laGerenciayotropersonal,paraproveerseguridadrazonablesobrelaconfiabilidaddelainformaciónfinancieraydelapreparacióndeestadosfinancierosconpropósitosexternosdeacuerdoconlosprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptados.Elcontrolinternodeunacompañíasobrelainformaciónfinancieraincluyeaquellaspolíticasyprocedimientosque(1)tienenqueverconelmantenimientoderegistrosque,endetallerazonable,reflejendeformaprecisayrazonablelastransaccionesydisposicionesdelosactivosdelaCompañía;(2)proporcionanseguridadrazonabledequelastransaccionessonregistradassegúnsenecesiteparapermitirlapreparacióndeestadosfinancierosdeacuerdoconprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptados,yquelosingresosygastosdelaCompañíaserealizandeacuerdoconlasautorizacionesdelagerenciaylosdirectoresdelaCompañía;y(3)proporcionanseguridadrazonableenrelaciónconlaprevenciónodetecciónoportunadelaadquisición,uso,odisposiciónnoautorizadadeactivosdelaCompañíaquepudieratenerunefectomaterialenlosestadosfinancieros.

Debidoalaslimitacionesinherentesdelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera,incluyendolaposibilidaddecolusiónodequelagerenciaseimpongaindebidamentesobreloscontroles,esposiblequenoselogreprevenirodetectarerroresmaterialesporerrorofraudedemaneraoportuna.Asimismo,lasproyeccionesdecualquierevaluaciónsobrelaefectividaddelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieraaperiodosfuturosestánsujetasalriesgodequeloscontrolespuedanresultarinadecuadosdebidoacambiosenlascondicionesoqueelgradodecumplimientoconlaspolíticasoprocedimientossepuedadeteriorar.

Ennuestraopinión,laCompañíamantuvo,entodossusaspectossignificativos,uncontrolinternoefectivosobrelainformaciónfinancieraal31dediciembrede2015,basadoencriteriosestablecidosenelMarcoIntegradodeControlInterno(2013)publicadoporelComitédeOrganizacionesPatrocinadorasdelaComisiónTreadway(theCommitteeofSponsoringOrganizationsoftheTreadwayCommission).

Tambiénhemosauditado,deacuerdoconlasnormasdelConsejodeVigilanciadeContabilidaddeCompañíasqueCotizanenBolsa[thePublicCompanyAccountingOversightBoard](EstadosUnidos),losestadosfinancierosconsolidadosylosanexosdelosestadosfinancierosal31dediciembrede2015yporelañoterminadoenesafechanuestroinformedefecha26defebrerode2016expresóunaopiniónsinsalvedadessobredichosestadosfinancierosylosanexosdelosestadosfinancieros.

Galaz,Yamazaki,RuizUrquizaS.C.MiembrodeDeloitteToucheTohmatsuLimited

C.P.C.MiguelAngelAndradeLevenCiudaddeMéxico,México26defebrerode2016

ACLARACIÓN

EstedocumentoesunatraducciónlibrealespañoldelaopiniónincluidaenelFormulario10-KregistradoeninglésporlaCompañíaantelasautoridadesdelosEstadosUnidosdeAmérica(Securities and Exchange Commission - SEC)ydelPerú(la Superintendencia del Mercado de Valores,SMV,ylaBolsadeValoresdeLima,BVL).

Encasodediferenciasentreambosdocumentos,prevaleceráelentregadoantelasautoridadesenidiomainglés.EstaopiniónesincluidaenesteformulariosóloparaconvenienciadellectorynorepresentalaemisióndeunaopiniónalFormulario10-KenespañolporpartedeDeloitteToucheTohmatsuLimitedniporningunadesusfirmasmiembro.


PARTE IIIÍTEM 10, 11, 12, 13 Y 14

FUNCIONARIOS EJECUTIVOS DEL REGISTRANTE

LossiguientessonlosfuncionariosejecutivosdelaCompañía,susedadesysusposicionesal31deenerode2016.

Nombre Edad CargoGermánLarreaMota-Velasco 62 PresidentedelDirectorioyDirectorOscarGonzálezRocha 77 Presidente,PrincipalFuncionarioEjecutivoyDirectorRaúlJacobRuisanchez 57 VicepresidentedeFinanzasyPrincipalFuncionariodeFinanzasJuanRodríguezArriaga 56 VicepresidenteComercialJavierGómezAguilar 41 VicepresidenteLegalyGerenteLegalHansA.FluryRoyle 64 SecretarioyAsesorLegalAgustínÁvilaMartínez 61 ContralorVidalMuhechDip 75 VicepresidentedeProyectosEdgardCorralesAguilar 60 VicepresidentedeExploraciones

Germán Larrea Mota-VelascoesnuestroPresidentedelDirectoriodesdediciembrede1999, fuePrincipal Funcionario Ejecutivo dediciembrede1999aoctubrede2004,yesmiembrodenuestroDirectoriodesdenoviembrede1999.EsPresidentedelDirectorio,Presidente, y Principal Funcionario Ejecutivo de Grupo México(holding) desde1994. El Sr. Larrea es Presidente delDirectorioy Principal Funcionario Ejecutivo de Grupo Ferroviario MexicanoS.A. de C.V. (compañía ferroviaria) desde 1997. El Sr. Larreafue anteriormente Vicepresidente Ejecutivo de Grupo México yes miembro del Directorio desde 1981. También es Presidentedel Directorio y Principal Funcionario Ejecutivo de EmpresariosIndustrialesdeMéxico,S.A.deC.V.(holding),yFondoInmobiliario(compañía inmobiliaria), desde 1992. En 1978, fundó GrupoImpresa, una editorial e imprenta, de la que fue Presidente yPrincipalFuncionarioEjecutivohasta1989,añoenquelacompañíafuevendida.EsDirectordelConsejoMexicanodeNegociosdesde1999, fue director del Banco Nacional deMéxico, SA (Citigroup)desde1992hasta2015,ytambiénfueDirectordeGrupoTelevisa,S.A.B.deC.V.desde1999hasta2014.

Oscar González RochaesnuestroPresidentedesdediciembrede1999ynuestroPresidenteyPrincipalFuncionarioEjecutivodesdeel21deoctubrede2004.EsDirectornuestrodesdenoviembrede1999.ElSr.GonzálezRochaesPresidenteyPrincipalFuncionarioEjecutivodeAmericasMiningCorporationdesdeel1denoviembrede2014 y el Principal FuncionarioEjecutivo y directordeAsarcoLLC(productorintegradoestadounidensedecobre),unaasimiladade la Compañía, desde agosto de 2010. Anteriormente, fuenuestro Presidente y Director General y Principal Funcionario deOperacionesdesdediciembrede1999hastael20deoctubrede2004. EsmiembrodelDirectoriodeGrupoMéxicodesde2002.FueDirectorGeneraldeMexicanadeCobre,S.A.deC.V.de1986a1999ydeBuenavistadelCobre,S.A.deC.V.(antesMexicanadeCananeaS.A.deC.V.)de1990a1999.FuedirectorsuplentedeGrupoMéxicode1988aabrilde2002.ElSr.GonzálezRochaesingenierocivil graduadode laUniversidadNacionalAutónomadeMéxico(“UNAM”)delaCiudaddeMéxico,México.

Raúl Jacob Ruisanchez,esnuestroVicepresidentedeFinanzasyPrincipal Funcionario de Finanzasdesdeel 18deabril de2013.Fue nuestro Contralor desde el 27 de octubre de 2011 hasta el18deabrilde2013.Haocupadodiversoscargosquesecentranprincipalmenteenlaplanificaciónfinanciera,finanzascorporativas,

relaciones con inversionistas, y evaluación de proyectos en laCompañía desde 1992. En septiembre de 2011, fue nombradoDirectordeContabilidadyFinanzasde laSucursalperuanade laCompañía, además de Vicepresidente y Principal Funcionario deFinanzasdeSouthernPerúLimited,unadenuestrassubsidiarias.En2014,elSr.JacobfueconsideradoporInstitutionalInvestorentrelostresmejoresPrincipalesFuncionariosdeFinanzasdeAméricaLatina.En2010, fueconsideradopor lamismapublicaciónentrelostresmejoresejecutivosderelacionesconlosinversionistasdeAmérica Latina. Actualmente, es Vicepresidente de la SociedadNacionalPeruanadeMinería,PetróleoyEnergíayPresidentedesusecciónminera. Actualmente, esmiembro del consejo consultivodelprogramadeMBA(Finanzas)delaUniversidaddelPacíficoenLima, Perú. Hastamarzo de 2010, fue Presidente del Centro deEstudios Estratégicos de IPAE, una asociación empresarial. Entre2004 y 2006, fue Presidente del Comité de Asuntos FinancierosdelaCámaraEstadounidensedeComerciodelPerú.ElSr.Jacobse graduó en Economía de la Universidad del Pacífico, obtuvo elgradodeMaestríaenlaUniversidaddeTexas(Austin)ysegraduóenGestióndeNegociosInternacionalesdelaEscueladeEconomíadeEstocolmo.

Agustín Ávila Martínez reemplazó al Sr. Raúl Jacob Ruisanchezcomo Contralor de la Compañía. Fue nuestro Contralor Asistentedurante los últimos cinco años y es Director de Contabilidad deGrupoMéxicoS.A.B.deC.V.(“GrupoMéxico”),lacompañíamatrizindirectadeSCC,desdemarzode2000.FueSub-Contralordesdenoviembrede1993hastamarzode2000,yfueContralorGeneraldeMexicanadeCobreS.A.deC.V.yMexicanadeCananeaS.A.deC.V., laantiguaoperadorade laminaBuenavistadeSCC,ambassubsidiariasdeSCC,desdeseptiembrede1988hastanoviembrede1993.El Sr. ÁvilaMartínezes contadorpúblico certificadoenMéxico.

Vidal Muhech Dip esnuestroVicepresidentedeProyectosdesdeel 25 de abril de 2002. Es Director Corporativo de Ingeniería yConstruccióndeGrupoMéxicodesdeabrilde1995.Anteriormente,fue Director de Ingeniería y Construcción de Industrial MineraMéxicoS.A.deC.V.de1985a1995.

Edgard Corrales Aguilar ocupa el cargo de Vicepresidente deExploracióndesdeel18dejuliode2013.ElSr.CorralesreemplazaalSr.RemigioMartínez,quienfueVicepresidentedeExploraciónde

ÍTEM 9B. OTRA INFORMACIÓN

Ninguno.


laCompañíadesdeabrilde2002hastasuretiroenjuliode2013.ElSr.CorralestrabajaconlaSucursalPeruanadeSCCdesde1983en diversos cargos, incluyendo el de geólogo senior de la minade Toquepala, jefe del departamento de geología de lamina deCuajoneygerentedeldepartamentodeexploracióndelaSucursalPeruana de SCC. Actualmente, es Director de Exploración de laSucursalPeruanadeSCCygerentegeneraldelaSucursaldeSCCenChile.ElSr.CorralessegraduóengeologíayeningenieríadelaUniversidadNacionalSanAgustín,Arequipa,Perú,yhaseguidoestudiosdeespecializaciónenlaUniversidadCatólicadeCaracas,VenezuelayenlaEscuelaMacKaydeMinasdelaUniversidaddeReno,Nevada.TambiéncuentaconampliosestudiossobregestiónendiversasuniversidadesdelPerú.

Juan Rodríguez ArriagaocupaelcargodeVicepresidenteComercialdesdeel18deabrilde2013. ElSr.RodríguezArriagatieneunaexperienciade trabajodemásde28añosenGrupoMéxicoyesDirectorComercialdeMineraMéxicoS.A.deC.V.,unasubsidiariadelaCompañía,desdemayode2003.ElSr.RodríguezArriagahaocupadodiversoscargoscomercialesenGrupoMéxicoyalgunasdesusafiliadasysubsidiarias.FueDirectorComercialdeAsarcoLLP,unasubsidiariadeGrupoMéxico,de2000a2001.

ElSr. Javier Gómez Aguilar esnuestroVicepresidenteLegalyGerenteLegal desde el 18 de abril de 2013. Es Gerente Legal Asistentede Asuntos Corporativos deMineraMéxico S.A. de C.V. (“MineraMéxico”), una subsidiaria de la Compañía, desde 2005. Desdeoctubrede2010,esresponsabledelosasuntoslegalesdeMineraMéxico,incluyendoproyectosmineroscorporativos,internacionales,contractualesyespeciales.EsSecretariodelDirectoriodeMineraMéxico y subsidiarias desde abril de 2011. Anteriormente, fueabogadodelMinisteriodeEducaciónPúblicadeMéxicode1999a2004.ElSr.GómezAguilaresuneminenteabogadomexicanocon amplia experiencia en transacciones legales complejas, en

asuntoscorporativos,civiles,comerciales,internacionales,minerosyfinancieros,incluyendofusionesyadquisiciones,yvariosprocesosde licitación de infraestructura pública, habiendo trabajado condiversos estudios jurídicos prestigiosos enMéxico. Se graduó enDerechodelaUniversidadMaristadelaCiudaddeMéxico,MéxicoyobtuvoelgradodeMaestríaenlaUniversidaddeAntoniodeNebrijadeMadrid,España.ElSr.GómezAguilarfuepresidentedesuclaseenelprogramadealtagerencia(D-1C)de2009-2010delInstitutoPanamericanodeAltaDireccióndeEmpresa(IPADE)deMéxico.

ElSr. Hans A. Flury Royle es nuestroSecretario desdeel 18deabrilde2013.Anteriormente,fueSecretariodelaCompañía,desdeel25dejuliode2001hastael25deabrilde2002,ySecretarioAsistentedeSCCdel9demarzode2005a2013.EsGerenteLegaldelasoperacionesperuanasdelaCompañíayDirectordeAsuntosLegalesdelaCompañíaenPerúdesde1987.ComenzósucarreraenelDepartamentoLegalde laCompañíaenPerúen1974.FuedesignadoMinistrodeEnergíayMinasdesdejuliode2003hastafebrerode2004.SegraduóenDerechodelaUniversidadCatólicadeLimaytieneelgradodeDoctorHonoris CausaotorgadoporlaUniversidadNacionaldeIngenieríadePerú.

La informaciónquerespondea losrequerimientosadicionalesderevelaciónespecificadosenlaParteIII,Ítems10,11,12,13y14seincluiráenlacartapoderdefinitivaquesepresentarádeacuerdocon laNorma14Ade laLeydeBolsasdeValoresde1934ysusmodificaciones,antesdel30deabrilde2016oseproporcionarácomo una modificación a este Formulario 10-K que también sepresentaráamástardarel30deabrilde2016.

Lainformacióncontenidaendichacartapoderdefinitivaseincorporaaquícomo referencia,excluyendo la informaciónbajoel subtítulo“InformedelComitédeCompensación”,queseconsiderarácomonopresentado.


ÍTEM 15. ANEXOS, CUADROS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Lossiguientesdocumentossepresentancomopartedeestereporte:

1. Estados Financieros

LossiguientesestadosfinancierosdeSouthernCopperCorporationysussubsidiariasseincluyenenlaspáginasindicadasdeldocumentocorrespondiente,comoseindicaacontinuación:

Formulario 10K Páginas

InformedelafirmadeAuditoresIndependientes 83Estadosderesultadosconsolidadosporlosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013 84Estadosderesultadosintegralesconsolidadosporlosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013 85Estadosdesituaciónfinancieraconsolidadosal31dediciembrede2015y2014 86Estadosdeflujodeefectivoporlosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013. 87-88Estadosdecambiosenelpatrimonioconsolidadosporlosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013 89Notasalosestadosfinancierosconsolidados 90-130

2. Anexos

3.1 (a)EscrituradeConstituciónModificadayReformulada,presentadael11deoctubrede2005. (b)CertificadodeModificaciónalaEscrituradeConstituciónModificadayReformuladadefecha2demayode2006. (c)CertificadodeModificacióndelaEscrituradeConstituciónModificadayReformuladadefecha28demayode2008.

3.2 Estatutos,conlaúltimamodificacióndel27deenerode2011.

4.1 Contratoquerigelaemisiónde$200millonesenObligacionesal6.375%convencimientoen2015,entreSouthernCopperCorporation,TheBankofNewYorkyTheBankofNewYork(Luxemburgo)S.A.

4.2 (a)Contratoquerigelaemisiónde$600millonesenObligacionesal7.500%convencimientoen2035,entreSouthernCopperCorporation,TheBankofNewYorkyTheBankofNewYork(Luxemburgo)S.A.

(b)Contratoquerigelaemisiónde$400millonesenObligacionesal7.500%convencimientoen2035entreSouthernCopperCorporation,TheBankofNewYorkyTheBankofNewYork(Luxemburgo)S.A.

4.3 FormulariodelaObligaciónal6.375%(incluidoenelAnexo4.1).

4.4 FormulariodelanuevaObligaciónal7.500%(incluidoenelAnexo4.2(a)).

4.5 FormulariodelanuevaObligaciónal7.500%(incluidoenelAnexo4.2(b)).

4.6 Contratodeemisión,defecha16deabrilde2010,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation, comofideicomisario, conbaseenel cual seemitieron$400millonesdeObligacionesal5.375%convencimientoen2020y$1,100millonesdeObligacionesal6.750%convencimientoen2040.

4.7 PrimerContratodeEmisiónSuplementario,defecha16deabrilde2010,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,conbaseenelcualseemitieronlasObligacionesal5.375%convencimientoen2020.

4.8 SegundoContratodeEmisiónSuplementario,defecha16deabrilde2010,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,enbasealcualseemitieronlasObligacionesal6.750%convencimientoen2040.

4.9 FormatodelasObligacionesal5.375%convencimientoen2020.


4.11 TercerContratodeEmisiónSuplementario,defecha8denoviembrede2012,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,conbaseenelcualseemitieronlasObligacionesal3.500%convencimientoen2022.

4.12 CuartoContratodeEmisiónSuplementario,confecha8denoviembrede2012,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,conbaseenelcualseemitieronlasObligacionesal5.250%convencimientoen2042.

PARTE IV




4.15 QuintoContratodeEmisiónSuplementario,confecha23deabrilde2015,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,conbaseenelcualseemitieronlasObligacionesal3.875%convencimientoen2025.

4.16 SextoContratodeEmisiónSuplementario,confecha23deabrilde2015,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,conbaseenelcualseemitieronlasObligacionesal5.875%convencimientoen2045.



10.1 FormulariodelPlandeAdjudicacióndeAccionesparaDirectoresdelaCompañía.

10.2 ContratodeServiciossuscritoentre laCompañíayunasubsidiariadeGrupoMéxico,S.A.B.deC.V.,cedidobajo losmismostérminosycondicionesaGrupoMéxicoS.A.B.deC.V.enfebrerode2004.

10.3 ConvenioyPlandeFusióndefecha21deoctubrede2004,entreSouthernCopperCorporation,SCCMergerSub,Inc.,AmericasSalesCompany,Inc.,AmericasMiningCorporationyMineraMéxicoS.A.deC.V.

12.1 Cálculoderatiosfinancieros.

14.0 CódigodeConductayÉticaCorporativaadoptadoporelDirectorioel8demayode2003ymodificadoel23deabrilde2015.

21.1 SubsidiariasdelaCompañía.

23.1 Consentimientode losAuditores Independientes (Galaz, Yamazaki,RuizUrquiza,S.C.,MiembrodeDeloitte ToucheTohmatsu,Limited).

31.1 CertificaciónestipuladaporlaSección302delaLeySarbanes-Oxleyde2002.

31.2 CertificaciónestipuladaporlaSección302delaLeySarbanes-Oxleyde2002.

32.1 CertificaciónestipuladaporlaSección906delaLeySarbanes-Oxleyde2002,18U.S.C.,Sección1350.EstedocumentosepresentadeconformidadconelBoletínN°33-8328delaSEC.

32.2 CertificaciónestipuladaporlaSección906delaLeySarbanes-Oxleyde2002,18U.S.C.,Sección1350.EstedocumentosepresentadeconformidadconelBoletínN°33-8328delaSEC.

101.INS DocumentoInstanciaenXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.SCH DocumentoEsquemadeExtensionesdelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.CAL DocumentoLinkbasedeCálculodelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.DEF DocumentoLinkbasedeDefinicionesdeExtensionesde laTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.LAB DocumentoLinkbasedeEtiquetasdelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.PRE DocumentoLinkbasedePresentacióndelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

Elanexoquesemuestracomo10.1eselcontratodelagerenciaoplanoacuerdodecompensaciónquedebenpresentarsedeconformidadconelÍtem15(b)delFormulario10-K.

LossiguientesdocumentosenformatoXBRL(Extendible Business Reporting Language)seadjuntanaestereportecomoAnexo101(sóloenlaversióneninglés):(i)losEstadosdeResultadosConsolidadosparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013;(ii)losEstadosdeResultadosIntegralesConsolidadosparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013;(iii)losEstadosdeSituaciónFinancieraConsolidadosal31dediciembrede2015y2014;(iv)losEstadosdeFlujosdeEfectivoConsolidadosparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013;(v)losEstadosdeCambiosenelPatrimonioConsolidadosparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2012;y(vi)lasNotasalosEstadosFinancierosConsolidadosetiquetadasendetalle.Seinformaalosusuariosdeestosdatosque,deconformidadconlaNorma406TdelReglamentoS-T,seconsideraqueestearchivointeractivodedatosnohasidopresentadocomopartedeunadeclaraciónderegistronicomoprospectoparalosfinesdelassecciones11ó12delaLeydeTítulosValoresde1933,niseconsideraquehayasidopresentadoparalosfinesdelasección18delaLeydeBolsasdeValoresde1934,yquenoestásujetoaresponsabilidadlegalalgunabajodichassecciones.


3. Cuadro II

CuentasdeValuaciónyCalificación,yReservas(enmillones):

Adiciones Saldo al Cargado a Saldo al inicio del costos y Deducción/ término periodo gastos Adiciones Aplicación del periodo

Reserva deducida en el Estado de SituaciónFinanciera aplicable: Cuentas por cobrar: 2015 $ 0.3 0.6 - - $ 0.92014 $ 0.3 - - - $ 0.32013 - - 0.3 - $ 0.3

Obligaciones emitidas bajo la par: 2015 $ 45.1 1.5 20.2 - $ 63.82014 $ 46.2 1.1 - - $ 45.12013 $ 47.3 1.1 - - $ 46.2


FIRMAS

DeacuerdoaloestipuladoenlaSección13ó15(d)delaLeydeBolsasdeValoresde1934ysusmodificaciones,elRegistrantehadispuestodebidamentequeestereporteenFormulario10-Kseafirmadoensurepresentaciónporelsuscrito,debidamenteautorizadoparaello.

SOUTHERNCOPPERCORPORATION(Registrante)

Por:/Fdo./OscarGonzálezRochaOscarGonzálezRocha

PresidenteyPrincipalFuncionarioEjecutivo

Fecha:26defebrerode2016

DeconformidadconloestipuladoporlaLeydeBolsasdeValoresde1934,estereporteenFormulario10-KhasidofirmadoporlassiguientespersonasenrepresentacióndelRegistranteyenvirtuddeloscargosyenlasfechasqueseindican.

/Fdo./GermánLarreaMota-Velasco PresidentedelDirectorioGermánLarreaMota-Velasco yDirector /Fdo./OscarGonzálezRocha Presidente,PrincipalFuncionarioOscarGonzálezRocha EjecutivoyDirector /Fdo./RaúlJacobRuisanchez VicepresidentedeFinanzas,Principal RaúlJacobRuisanchez FuncionariodeFinanzas (PrincipalFuncionariodeFinanzas) /Fdo./AgustínÁvilaMartínez Contralor(PrincipalFuncionarioAgustínÁvilaMartínez deContabilidad)

DIRECTORES

/Fdo./GermánLarreaMota-Velasco /Fdo./OscarGonzálezRochaGermánLarreaMota-Velasco OscarGonzálezRocha /Fdo./EmilioCarrilloGamboa /Fdo./DanielMuñizQuintanillaEmilioCarrilloGamboa DanielMuñizQuintanilla /Fdo./AlfredoCasarPérez /Fdo./L.MiguelPalominoBonillaAlfredoCasarPérez L.MiguelPalominoBonilla /Fdo./LuisCastelazoMorales /Fdo./GilbertoPerezalonsoCifuentesLuisCastelazoMorales GilbertoPerezalonsoCifuentes /Fdo./EnriqueCastilloSánchezMejorada /Fdo./CarlosRuizSacristánEnriqueCastilloSánchezMejorada CarlosRuizSacristán

/Fdo./XavierGarcíadeQuevedo XavierGarcíadeQuevedo

Fecha:26defebrerode2016


Descripción del documento

PáginaNúmero deAnexo Página

Información ComplementariaSouthern Copper Corporation

Índice de Anexos

3.1 (a) Escritura de ConstituciónModificada y Reformulada,presentada el 11 de octubre de 2005 (PresentadacomoAnexo3.1delReporteTrimestraldelaCompañíaenel Formulario10-Qdel tercer trimestrede2005,eincorporadaaquícomoreferencia).

(b)CertificadodeModificaciónalaEscrituradeConstituciónModificadayReformuladadefecha2demayode2006.(Presentada como Anexo 3.1 en la Declaración deRegistroenelFormularioS-4,RegistroN°333-135170,presentadael20dejuniode2006eincorporadaaquícomoreferencia).

(c)CertificadodeModificacióndelaEscrituradeConstituciónModificadayReformuladadefecha28demayode2008.(PresentadocomoAnexo3.1delReporteTrimestraldelaCompañíaenelFormulario10-Qdelsegundotrimestrede2008,eincorporadoaquícomoreferencia).

3.2 Estatutos,conlaúltimamodificacióndel27deenerode2011.(PresentadoscomoAnexo3.2delReporteAnualenelFormulario10-K,eincorporadosaquícomoreferencia).

4.1 Contrato que rige la emisión de $200millones enObligacionesal6.375%convencimientoen2015,entreSouthernCopperCorporation,TheBankofNewYorkyTheBankofNewYork(Luxemburgo)S.A.(PresentadocomoAnexo4.1delReporteCorrientede laCompañíaenelFormulario8-K,presentadoel1deagostode2005,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.2 (a) Contrato que rige la emisión de $600millones enObligacionesal7.500%convencimientoen2035,entreSouthernCopperCorporation,TheBankofNewYorkyTheBankofNewYork(Luxemburgo)S.A.(PresentadocomoAnexo4.2delReporteCorrientede laCompañíaenelFormulario8-K,presentadoel1deagostode2005,eincorporadoaquícomoreferencia).

(b) Contrato que rige la emisión de $400millones enObligacionesal7.500%convencimientoen2035,entreSouthernCopperCorporation,TheBankofNewYorkyTheBankofNewYork (Luxemburgo)S.A. (PresentadocomoAnexo4.2delReporteCorrientede laCompañíaenelFormulario8-K,registradoel1deagostode2005,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.3 Formulario de laObligaciónal6.375% (incluidoenelAnexo4.1).

4.4 FormulariodelanuevaObligaciónal7.500%(incluidoenelAnexo4.2(a)).

4.5 FormulariodelanuevaObligaciónal7.500%(incluidoenelAnexo4.2(b)).

4.6 Contratodeemisión,defecha16deabrilde2010,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,conbaseenelcualseemitieron$400millonesdeObligacionesal5.375%convencimientoen2020,y$1,100millonesdeObligacionesal6.750%convencimientoen2040.(PresentadocomoAnexo4.1delReporteCorrientede laCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel 19deabril de2010, eincorporadoaquícomoreferencia).

4.7 PrimerContratodeEmisiónSuplementario,defecha16deabrilde2010,entreSouthernCopperCorporationyWellsFargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,

Descripción del documento

con base en el cual se emitieron lasObligaciones al5.375%con vencimiento en2020. (Presentado comounAnexodelReporteCorrientede laCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel 19de abril de2010, eincorporadoaquícomoreferencia).

4.8 Segundo Contrato de Emisión Suplementario, defecha 16 de abril de 2010, entre Southern CopperCorporation yWells FargoBank,National Association,comofideicomisario, enbaseal cual se emitieron lasObligaciones al 6.750% con vencimiento en 2040.(PresentadocomounAnexodelReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel19deabrilde2010,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.9 FormatodelasObligacionesal5.375%convencimientoen2020(PresentadocomounAnexodelReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel19deabrilde2010,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.10 FormulariodelasObligacionesal6.750%convencimientoen 2040. (Presentado como un Anexo del ReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel 19 de abril de 2010, e incorporado aquí comoreferencia).

4.11 Tercer Contrato de Emisión Suplementario, de fecha8 de noviembre de 2012, entre Southern CopperCorporation yWells FargoBank,National Association,comofideicomisario, conbaseenel cual seemitieronlasObligacionesal3.500%con vencimientoen2022.(Presentado como un Anexo del Reporte Corrientede la Compañía en el Formulario 8-K presentado el9 de noviembre de 2012, e incorporado aquí comoreferencia).

4.12 CuartoContratodeEmisiónSuplementario, con fecha8 de noviembre de 2012, entre Southern CopperCorporation yWells FargoBank,National Association,comofideicomisario, conbaseenel cual seemitieronlasObligacionesal5.250%con vencimientoen2042.(Presentado como un Anexo del Reporte Corrientede la Compañía en el Formulario 8-K presentado el09 de noviembre de2012, e incorporado aquí comoreferencia).

4.13 FormulariodelasObligacionesal3.500%convencimientoen2022.(PresentadocomounAnexodelReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel9denoviembrede2012,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.14 FormulariodelasObligacionesal5.250%convencimientoen2042.(PresentadocomounAnexodelInformeCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel9denoviembrede2012,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.15 Quinto Contrato de Emisión Suplementario, confecha 23 de abril de 2015, entre Southern CopperCorporation yWells FargoBank,National Association,comofideicomisario, conbaseenel cual seemitieronlasObligacionesal3.875%con vencimientoen2025.(PresentadocomounAnexodelReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel24deabrilde2015,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.16 SextoContratodeEmisiónSuplementario,confecha23deabrilde2015,entreSouthernCopperCorporationyWells

Número deAnexo


FargoBank,NationalAssociation,comofideicomisario,con base en el cual se emitieron lasObligaciones al5.875%con vencimientoen2045. (Presentado comounAnexodelReporteCorrientede laCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel 24deabril de2015, eincorporadoaquícomoreferencia).

4.17 FormulariodelasObligacionesal3.875%convencimientoen2025.(PresentadocomoAnexoAdelAnexo4.1delReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel24deabrilde2015,eincorporadoaquícomoreferencia).

4.18 FormulariodelasObligacionesal5.875%convencimientoen2045.(PresentadocomoAnexoAdelAnexo4.2delReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel24deabrilde2015,eincorporadoaquícomoreferencia).

10.1 FormulariodelPlandeAdjudicacióndeAccionesparaDirectoresdelaCompañía.(PresentadocomoAnexo10.4delReporteAnual2005delaCompañíaenelFormulario10-K,eincorporadoaquícomoreferencia).

10.2 ContratodeServiciossuscritoentrelaCompañíayunasubsidiariadeGrupoMéxico,S.A.B.deC.V.,cedidobajolosmismostérminosycondicionesaGrupoMéxicoS.A.B.deC.V. en febrerode2004. (Presentado comoAnexo10.10delReporteAnualde2002delaCompañíaenelFormulario10-K,eincorporadoaquícomoreferencia).

10.3 ConvenioyPlandeFusiónde fecha21deoctubrede2004,entreSouthernCopperCorporation,SCCMergerSub,Inc.,AmericasSalesCompany,Inc.,AmericasMiningCorporation yMineraMéxicoS.A. deC.V. (PresentadocomounAnexodel InformeCorrienteenelFormulario8-K,presentadoel22deoctubrede2004,eincorporadoaquícomoreferencia).

12.1 Cálculo de ratios financieros (presentado con estereporte).

14.0 CódigodeConducta y ÉticaCorporativaadoptadoporel Directorio el 8 demayo de 2003 ymodificado el23deabril de2015. (PresentadocomoAnexo14delReporteCorrientedelaCompañíaenelFormulario8-Kpresentadoel29deabrilde2015,eincorporadoaquícomoreferencia).

21.1 Subsidiarias de la Compañía (presentadas con estereporte).

23.1 ConsentimientodelosAuditoresIndependientes(Galaz,Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. –Miembro deDeloitteToucheTohmatsu,Limited)(presentadoconesteinforme).

31.1 Certificación estipuladapor la Sección302de la LeySarbanes-Oxleyde2002(presentadaconesteinforme).

31.2 Certificación estipuladapor la Sección302de la Ley

Sarbanes-Oxleyde2002(presentadaconesteinforme).32.1 Certificación estipuladapor la Sección906de la Ley

Sarbanes-Oxleyde2002,18U.S.C.,sección1350.Estedocumento sepresentadeacuerdo conelBoletínN°33-8238delaSEC.

32.2 Certificación estipuladapor la Sección906de la LeySarbanes-Oxleyde2002,18U.S.C.,sección1350.Estedocumento sepresentadeacuerdo conelBoletínN°33-8238delaSEC.

101.INS DocumentoInstanciaenXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.SCH DocumentoEsquemadeExtensionesde la TaxonomíaXBRL (presentadoelectrónicamente con este informesóloenlaversióneninglés).

101.CAL DocumentoLinkbasedeCálculodelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.DEF DocumentoLinkbasedeDefinicionesdeExtensionesdela TaxonomíaXBRL (presentadoelectrónicamente conesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.LAB DocumentoLinkbasedeEtiquetasdelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

101.PRE DocumentoLinkbasedePresentacióndelaTaxonomíaXBRL(presentadoelectrónicamenteconesteinformesóloenlaversióneninglés).

Elanexoquesemuestracomo10.1eselcontratodelagerenciao plan o acuerdo de compensación que deben presentarse deconformidadconelÍtem15(b)delFormulario10-K.

LossiguientesdocumentosenformatoXBRL(Extendible Business Reporting Language) se adjuntan a este reporte como Anexo101 (sólo en la versiónen inglés): (i) losEstadosdeResultadosConsolidadosparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013;(ii)losEstadosdeResultadosIntegralesConsolidadospara los años terminados el 31dediciembrede2015,2014 y2013;(iii)losEstadosdeSituaciónFinancieraConsolidadosal31dediciembrede2015y2014;(iv)losEstadosdeFlujosdeEfectivoConsolidados para los años terminados el 31 de diciembre de2015,2014y2013;(v) losEstadosdeCambiosenelPatrimonioConsolidadosparalosañosterminadosel31dediciembrede2015,2014y2013;y(vi)lasNotasalosEstadosFinancierosConsolidadosetiquetadasendetalle.Seinformaalosusuariosdeestosdatosque,deconformidadconlaNorma406TdelReglamentoS-T,seconsideraqueestearchivointeractivodedatosnohasidopresentadocomopartedeunadeclaraciónderegistronicomoprospectoparalosfinesdelassecciones11ó12delaLeydeTítulosValoresde1933,niseconsideraquehayasidopresentadoparalosfinesdelasección18delaLeydeBolsasdeValoresde1934,yquenoestásujetoaresponsabilidadlegalalgunabajodichassecciones.


Anexo 12.1

SOUTHERN COPPER CORPORATIONCÁLCULO DE RATIOS FINANCIEROS

(en millones, excepto los ratios)

UTILIDADES A CARGOS FIJOS 2015 2014 2013 2012 2011

Utilidad: Utilidadantesdeimpuestos $1,189.3 $2,068.7 $2,372.6 $2,973.5 $3,448.7Participaciónpatrimonialenafiliada 16.7 23.8 20.9 48.7 -Interesescapitalizados (123.2) (126.7) (68.9) (29.3) (5.9)Totalutilidad 1,082.8 1,965.8 2,324.6 2,992.9 3,442.8Cargosfijos: Gastosfinancieros 334.0 265.3 265.5 201.8 192.3(Ganancia)pérdidaenprepagodedeuda - - - - 1.4Totalcargosfijos 334.0 265.3 265.5 201.8 193.7 Utilidadmáscargosfijos $1,416.8 $2,231.1 $2,590.1 $3,194.7 $3,636.5 Utilidad a cargos fijos 4.2 8.4 9.8 15.8 18.8

DEUDA NETA A CAPITALIZACIÓN NETA 2015 2014 2013 2012 2011

DeudaTotal $5,951.5 $4,180.9 $4,178.9 $4,188.0 $2,726.9Saldodeefectivoyequivalentesdeefectivo (274.5) (364.0) (1,672.7) (2,459.5) (848.1)Inversionesacortoplazo (603.5) (338.6) (208.3) (134.3) (522.0)Deudaneta 5,073.5 3,478.3 2,297.9 1,594.2 1,356.8 Capitalizaciónneta Deudaneta 5,073.5 3,478.3 2,297.9 1,594.2 1,356.8Patrimonio 5,299.2 5,836.6 5,561.8 4,789.1 4,036.3Capitalizaciónneta $10,976.2 $9,653.5 $8,068.0 $6,517.6 $5,915.1

Deuda neta / capitalización neta (*) 48.9% 37.3% 29.2% 25.0% 25.2%______________________________________________________________(*)Representadeudanetadivididaentrecapitalizaciónneta


Anexo 21.1

SOUTHERN COPPER CORPORATIONSubsidiarias

(Participación mayor al 50%)

Nombre de la Compañía Porcentaje de propiedad de acciones con derecho a voto u otras bases de control

MATRIZ: AmericasMiningCorporation(Delaware) Registrante: SouthernCopperCorporation(Delaware) CompañíaMineraLosTolmosS.A.(Perú) 97.31 SouthernPeruLimited(Delaware) 100.00 AmericasSalesCompany,Inc.(Delaware) 100.00 MineraMéxico,S.A.deC.V.(México) 99.96 BuenavistadelCobre,S.A.deC.V.(México) 100.00 IndustrialMineraMéxico,S.A.deC.V.(México) 100.00 MexicanadeCobre,S.A.deC.V.(México) 98.20 MexicanadelArco,S.A.deC.V.(México) 100.00 MineraMéxicoInternacional,Inc.(Delaware) 100.00 OperadoradeMinaseInstalacionesMineras,S.A.deC.V.(México) 100.00 ServiciosdeApoyoAdministrativo,S.A.deC.V.(México) 100.00

Estalistanoincluyelassubsidiariasquenoconstituyenunasubsidiariasignificativa.


Anexo 23.1

CONSENTIMIENTO DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

DamosnuestroconsentimientoparaqueseincorporencomoreferenciaenlasDeclaracionesdeRegistroNo.333-150982enelFormularioS-8yNo.333-1165904enelFormularioS-3denuestrosinformesdefecha26defebrerode2016sobrelosestadosfinancierosylosanexosdelosestadosfinancierosdeSouthernCopperCorporation,yalaefectividaddelcontrolinternodeSouthernCopperCorporationsobrelainformaciónfinancieraqueapareceenelReporteAnualenelFormulario10-KdeSouthernCopperCorporationporelañoterminadoel31dediciembrede2015.

Galaz,Yamazaki,RuizUrquiza,S.C.MiembrodeDeloitteToucheTohmatsuLimited

C.P.C.MiguelÁngelAndradeLevenCiudaddeMéxico,México26defebrerode2016

ACLARACIÓN

EstedocumentoesunatraducciónlibrealespañoldelacartaconsentimientoincluidaenelFormulario10-KregistradoeninglésporlaCompañíaantelasautoridadesdelosEstadosUnidosdeAmérica(SecuritiesandExchangeCommission-SEC)ydelPerú(laSuperintendenciadelMercadodeValores,SMV,ylaBolsadeValoresdeLima,BVL).

En caso de diferencias entre ambos documentos, prevalecerá el entregado ante las autoridades en idioma inglés. Esta cartaconsentimientoesincluidaenesteformulariosóloparaconvenienciadellectorynorepresentalaemisióndeunconsentimientoalFormulario10-KenespañolporpartedeDeloitteToucheTohmatsuLimitedniporningunadesusfirmasmiembro.


CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORla Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

Yo,OscarGonzálezRocha,certificoque:

1. HerevisadoestereporteenelFormulario10-KdeSouthernCopperCorporation;

2. Amientender,estereportenocontieneningunafalsedaduomisiónsobrealgúnhechomaterialnecesarioparaformularlasdeclaracioneshechas,alaluzdelascircunstanciasenqueseformularonlasmismas,niinduceaerrorconrespectoalperiodocubiertoporestereporte;

3. Amientender,losestadosfinancierosydemásinformaciónfinancieracontenidaenestereportepresentanenformarazonableyentodossusaspectosmaterialeslacondiciónfinanciera,losresultadosdeoperaciónylosflujosdeefectivodelregistranteparalosperiodospresentadosenestereporte;

4. Losdemásfuncionario(s)delregistrantequecertificanyyosomosresponsablesdeestablecerymantenercontrolesyprocedimientosderevelación(definidosenlasNormas13a-15(e)y15d-15(e)delaLeydeBolsasdeValores)ydelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera(definidoenlasNormas13a-15(f)y15d-15(f)delaLeydeBolsasdeValores)delregistrantey:

a. Hemosdiseñado,odispuestoquesediseñenbajonuestrasupervisión,loscontrolesyprocedimientosderevelaciónqueasegurenquelainformaciónmaterialrelativaalregistranteysussubsidiariasconsolidadas,nosseadadaaconocerporotraspersonasdentrodedichasentidades,particularmenteduranteelperiodoenquesepreparaestereporte;

b. Hemosdiseñado,odispuestoquesediseñebajonuestrasupervisión,uncontrolinternosobrelainformaciónfinancieraqueasegurerazonablementelaconfiabilidaddelainformaciónfinancierayquelosmismoshayansidopreparadosconfinesexternosdeacuerdoconlosprincipioscontablesgeneralmenteaceptados;

c. Hemosevaluadolaefectividaddeloscontrolesyprocedimientosderevelacióndelregistrantey,basándonosendichaevaluación,hemospresentadoenestereportenuestrasconclusionessobrelaefectividaddedichoscontrolesyprocedimientosderevelaciónalcierredelperiodocubiertoporestereporte;y

d. Hemosreveladoenestereportecualquiercambioenelcontrolinternodelregistrantesobrelainformaciónfinancieraquehahabidoduranteelcuartotrimestrefiscalyquehaafectadomaterialmente,otieneunaprobabilidadrazonabledeafectarmaterialmente,elcontrolinternodelregistrantesobrelainformaciónfinanciera;y

5. Losdemásfuncionario(s)delregistrantequecertificanyyohemosrevelado,enbaseanuestramásrecienteevaluacióndelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera,alosauditoresdelregistranteyalComitédeAuditoriadelDirectoriodelregistrante(olaspersonasquedesempeñenfuncionesequivalentes):

a. Todaslasdeficienciassignificativasydebilidadesmaterialeseneldiseñooejecucióndelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieraquetenganunaprobabilidadrazonabledeafectarnegativamentelacapacidaddelregistrantederegistrar,procesar,resumiryreportarinformaciónfinanciera;y

b. Cualquierfraude,materialono,queinvolucrealagerenciauotrosempleadosquedesempeñenunafunciónimportante

enelcontrolinternodelregistrantesobrelainformaciónfinanciera.

26defebrerode2016

/Fdo./OscarGonzálezRocha OscarGonzálezRocha PresidenteyPrincipalFuncionarioEjecutivo

Anexo 31.1


Anexo 31.2

CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORla Sección 302 de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002

Yo,RaúlJacob,certificoque:

1. HerevisadoestereporteenelFormulario10-KdeSouthernCopperCorporation;

2. Ami entender, este reporteno contieneninguna falsedaduomisión sobrealgúnhechomaterial necesariopara formular lasdeclaracioneshechas,alaluzdelascircunstanciasenqueseformularonlasmismas,niinduceaerrorconrespectoalperiodocubiertoporestereporte;

3. Amientender,losestadosfinancierosydemásinformaciónfinancieracontenidaenestereportepresentanenformarazonableyentodossusaspectosmaterialeslacondiciónfinanciera,losresultadosdeoperaciónylosflujosdeefectivodelregistranteparalosperiodospresentadosenestereporte;

4. Losdemásfuncionario(s)delregistrantequecertificanyyosomosresponsablesdeestablecerymantenercontrolesyprocedimientosderevelación(definidosenlasNormas13a-15(e)y15d-15(e)delaLeydeBolsasdeValores)ydelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera(definidoenlasNormas13a-15(f)y15d-15(f)delaLeydeBolsasdeValores)delregistrantey:

a. Hemosdiseñado,odispuestoquesediseñenbajonuestrasupervisión,loscontrolesyprocedimientosderevelaciónqueasegurenquelainformaciónmaterialrelativaalregistranteysussubsidiariasconsolidadas,nosseadadaaconocerporotraspersonasdentrodedichasentidades,particularmenteduranteelperiodoenquesepreparaestereporte;

b. Hemosdiseñado,odispuestoquesediseñebajonuestrasupervisión,uncontrolinternosobrelainformaciónfinancieraqueasegurerazonablementelaconfiabilidaddelainformaciónfinancierayquelosmismoshayansidopreparadosconfinesexternosdeacuerdoconlosprincipioscontablesgeneralmenteaceptados;

c. Hemosevaluado laefectividadde los controles yprocedimientosde revelacióndel registrante y, basándonosendichaevaluación,hemospresentadoenestereportenuestrasconclusionessobrelaefectividaddedichoscontrolesyprocedimientosderevelaciónalcierredelperiodocubiertoporestereporte;y

d. Hemosreveladoenestereportecualquiercambioenelcontrolinternodelregistrantesobrelainformaciónfinancieraquehahabidoduranteelcuartotrimestrefiscalyquehaafectadomaterialmente,otieneunaprobabilidadrazonabledeafectarmaterialmente,elcontrolinternodelregistrantesobrelainformaciónfinanciera;y

5. Losdemásfuncionario(s)delregistrantequecertificanyyohemosrevelado,enbaseanuestramásrecienteevaluacióndelcontrolinternosobrelainformaciónfinanciera,alosauditoresdelregistranteyalComitédeAuditoriadelDirectoriodelregistrante(olaspersonasquedesempeñenfuncionesequivalentes):

a. Todaslasdeficienciassignificativasydebilidadesmaterialeseneldiseñooejecucióndelcontrolinternosobrelainformaciónfinancieraquetenganunaprobabilidadrazonabledeafectarnegativamentelacapacidaddelregistrantederegistrar,procesar,resumiryreportarinformaciónfinanciera;y

b. Cualquierfraude,materialono,queinvolucrealagerenciauotrosempleadosquedesempeñenunafunciónimportanteenelcontrolinternodelregistrantesobrelainformaciónfinanciera.

26defebrerode2016 /fdo./RaúlJacob RaúlJacob VicepresidentedeFinanzasyPrincipalFuncionariodeFinanzas


CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORLA SECCIÓN 1350 DEL U.S.C. 18,

ADOPTADA DE ACUERDO CONLA SECCIÓN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DE 2002

ConrespectoalReporteAnualdeSouthernCopperCorporation(la“Compañía”)enelFormulario10-K,paraelperiodoterminadoel31dediciembrede2015presentadoantelaComisióndeTítulosValoresyBolsasenlafechaqueaquíseindica(el“Reporte”),yo,OscarGonzálezRocha,PrincipalFuncionarioEjecutivodelaCompañía,certifico,deacuerdoconloestipuladoporlaSección1350delU.S.C.18adoptadadeacuerdoconlaSección906delaLeydeSarbanes-Oxleyde2002,que:

(1) ElReportecumpleplenamenteconlosrequisitosdelasección13(a)ó15(d)delaLeydeBolsasdeValoresde1934;y

(2) LainformacióncontenidaenesteReportepresentarazonablemente,entodossusaspectosmateriales,lacondiciónfinancieraylosresultadosdeoperacióndelaCompañía.

/fdo./OscarGonzálezRocha OscarGonzálezRocha PresidenteyPrincipalFuncionarioEjecutivo 26defebrerode2016 SouthernCopperCorporationharecibidounoriginalfirmadodeestadeclaraciónescritarequeridaporlasección906,elcualSouthernCopperCorporationretendráyentregaráalaComisióndeTítulosValoresyBolsaoasupersonalasusolicitud.

Anexo 32.1


Anexo 32.2

CERTIFICACIÓN ESTIPULADA PORLA SECCIÓN 1350 DEL U.S.C. 18,

ADOPTADA DE ACUERDO CONLA SECCIÓN 906 DE LA LEY SARBANES-OXLEY DE 2002

ConrespectoalReporteAnualdeSouthernCopperCorporation(la“Compañía”)enelFormulario10-K,paraelperiodoterminadoel31dediciembrede2015presentadoantelaComisióndeTítulosValoresyBolsasenlafechaqueaquíseindica(el“Reporte”),yo,RaúlJacob,VicepresidentedeFinanzasyPrincipalFuncionariodeFinanzasdelaCompañía,certifico,deacuerdoconloestipuladoporlaSección1350delU.S.C.18adoptadadeacuerdoconlaSección906delaLeydeSarbanes-Oxleyde2002,que:

(1) ElReportecumpleplenamenteconlosrequisitosdelasección13(a)ó15(d)delaLeydeBolsasdeValoresde1934;y

(2) LainformacióncontenidaenesteReportepresentarazonablemente,entodossusaspectosmateriales,lacondiciónfinancieraylosresultadosdeoperacióndelaCompañía.

/Fdo./RaúlJacob RaúlJacob VicepresidentedeFinanzasyPrincipalFuncionario deFinanzas 26defebrerode2016 SouthernCopperCorporationharecibidounoriginalfirmadodeestadeclaraciónescritarequeridaporlasección906,elcualSouthernCopperCorporationretendráyentregaráalaComisióndeTítulosValoresyBolsaoasupersonalasusolicitud.

ACLARACIÓN

Laversiónen inglésdeestedocumento, constituyeel reporteoficialpreparadopornuestraCorporaciónyhasidoentregadaa lasautoridades de los EstadosUnidos deNorteamérica (Securities and Exchange Commission - SEC) y del Perú (la SuperintendenciadeMercadodeValores-SMV,ylaBolsadeValoresdeLima-BVL).Estedocumentoesunatraducciónlibrealespañol.Encasodediferenciasentreambosdocumentos,primaráelentregadoalasautoridadesenidiomainglés.

PreprensaeImpresión:COMPUTEXTOSSACAv.Arequipa1583-LinceTelf.472-8099

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