4 - Modulo 4 - Evaluacion de Proyectos

1. Principios de Evaluación

INVERSIÓN DEL

PROYECTO

INCREMENTO DEINGRESOS DE LA

POBLACIÓN

INCREMENTO DECOSTOS

OPERATIVOS

INVERSIÓN DEL

PROYECTO

INCREMENTO DEINGRESOS DE LA

POBLACIÓN

INCREMENTO DECOSTOS

OPERATIVOS

Lógica de la evaluación de proyectos

Evaluar un proyecto implica comparar los costos y beneficios atribuibles a la intervención. Esta es la idea básica, aunque para llevarla a la práctica se sigue un proceso no tan simple, pero que, en esencia, consiste en comparar la inversión inicial con los beneficios operativos incrementales, ambos a valor presente. El resultado es el beneficio atribuible a proyecto.

Enfoques de evaluación

Existen dos tipos de evaluación: privada y social.

EVALUACIÓN PRIVADA

EVALUACIÓN SOCIAL

MEDICIÓN DE

COSTOS

MEDICIÓN DE

COSTOS

MEDICIÓN DE

BENEFICIOS

MEDICIÓN DE

BENEFICIOS

(Interés del ejecutor del proyecto)

(Interés de la sociedad en su conjunto)

EVALUACIÓN PRIVADA

EVALUACIÓN SOCIAL

MEDICIÓN DE

COSTOS

MEDICIÓN DE

COSTOS

MEDICIÓN DE

BENEFICIOS

MEDICIÓN DE

BENEFICIOS

(Interés del ejecutor del proyecto)

(Interés de la sociedad en su conjunto)

Perspectiva privada y perspectiva social

COSTOS BENEFICIOS

Directos

Indirectos

Directos

Indirectos

COSTOS BENEFICIOSCOSTOS BENEFICIOS

Directos

Indirectos

Directos

Indirectos

COSTOS BENEFICIOS

Los costos y beneficios directos son aquéllos que recaen sobre el titular del proyecto.

Los costos y beneficios indirectos son aquéllos que recaen sobre terceros y no sobre el

titular del proyecto.

De la evaluación privada a la social

C Y B

INDIRECTOSC Y B

DIRECTOS

EVALUACIÓN

PRIVADA EVALUACIÓN

SOCIAL

Relación entre evaluación privada y evaluación social

EVALUACIÓN SOCIALE

VA

LU

AC

IÓN

PR

IVA

DA

RE

NT

AB

LE

NO

RE

NT

AB

LE

RENTABLE NO RENTABLE

A B

C D

IMPUESTOS

SUBSIDIO

Tipos de evaluación

Considerando los enfoques y tipos de evaluación se presentan cuatro modalidades.

Evaluación Privada

Evaluación Social

Evaluación Financiera

Evaluación Económica

Evaluación Privada

Evaluación Social

Evaluación Financiera

Evaluación Económica

Enfoques y tipos de evaluación

ENFOQUES / TIPOS ECONÓMICO FINANCIERO

PRIVADO

Evaluación privada económica

(Considera precios de mercado y financiamiento con recursos propios).

Evaluación privada financiera

(Considera precios de mercado y financiamiento de terceros).

SOCIAL

Evaluación social económica

(Considera precios sociales, externalidades y financiamiento con recursos propios).

Evaluación social financiera

(Considera precios sociales, externalidades y financiamiento de terceros).

Al combinar los enfoques y niveles de evaluación, pueden obtenerse cuatro tipos de indicadores de rentabilidad: Indicadores de rentabilidad privada económica y privada financiera, así como indicadores de rentabilidad social económica y social financiera.Esta ultima es la representativa de la evaluación total del proyecto.

Enfoques \ Niveles Evaluación económica

Evaluación financiera

Evaluación privada

Evaluación privada económica Evaluación privada financiera

Inversión inicialCostos operativos incrementales

Beneficios incrementales



Precios privados Precios privados

Préstamo

Servicio de deuda

Evaluación social

Evaluación social I a nivel económico Evaluación social I a nivel financiero





Precios sociales Precios sociales

Préstamo

Servicio de deuda

Evaluación social II a nivel económico Evaluación social II a nivel financiero





Precios socialesExternalidades

Precios socialesExternalidades

Préstamo

Servicio de deuda

Métodos de evaluación

Naturaleza de las mediciones de beneficios y costos del proyecto

0 1 2

Costos (monetarios)

Beneficios (?)

COSTOS Y BENEFICIOS

MEDICIÓN MONETARIA MEDICIÓN NO - MONETARIA

ANÁLISIS BENEFICIO COSTO (ACB)

ANÁLISIS COSTO EFECTIVIDAD (ACE)

Opciones de evaluación

4. Flujo de caja

Estructura de flujo de caja

F.C.FINANCIERO

FINANCIAMIENTO

OPERACIÓN

F.C. ECONÓMICO

INVERSIÓN

MODULOS

MOMENTOS CONSTRUCCIÓN OPERACIÓN

1 2 3 ...

LIQUIDACIÓN

Módulos del flujo de caja

Un proyecto genera movimientos de efectivo, sean ingresos o saldos, relacionados a la inversión inicial, las operaciones y , eventualmente, al financiamiento.

FLUJO DE CAJA

FINANCIERO O TOTAL

FLUJO DE CAJA

ECONOMICO

• Préstamos obtenidos.• Servicio de deuda

(amortizaci ón e inter és)

Modulo 3:FINANCIAMIENTO

• Ingresos por ventas.• Gastos de operaci ón.

Modulo 2:OPERACI ÓN

• Inversi ón fija.• Valor de recupero.

Modulo 1:INVERSI ÓN

• Préstamos obtenidos.• Servicio de deuda

(amortizaci ón e inter és)

Módulo 3:FINANCIAMIENTO

• Ingresos por ventas.• Gastos de operación

Módulo 2:OPERACIÓN

• Inversi ón fija.• Valor de recupero.

Módulo 1:INVERSIÓN

Inversión Fija

Capital de Trabajo

Valor de Recupero

Ingresos

Egresos

Préstamos

Amortización

Interés

Módulo:Inversión

Módulo:Operación

Flujo de Caja Económico

Módulo:Financiamiento

Flujo de Caja Financiero

Neto

Flujo de Caja

Financiero

Evaluación económica y financiera de proyectos

Fuentes de información del flujo de caja

Los estudios de la etapa de formulación generan gran parte de la información

que se utiliza en una evaluación financiera ex ante: estudio de mercado y

estudio técnico.

Formulación

• Estudio de mercado.

• Estudio técnico.

• Estudio económico.

Evaluación

• Rentabilidad privada.

• Rentabilidad social.

• Análisis costo-efectividad.

Flujo de Caja

Formulación

• Estudio de mercado.

• Estudio técnico.

• Estudio económico.

Evaluación

• Rentabilidad privada.

• Rentabilidad social.

• Análisis costo-efectividad.

Flujo de Caja

El flujo de caja sintetiza todo el proceso de identificación y formulación del

proyecto.

Formatos del flujo de caja

Formato contable

Se coloca en la primera fila los datos de los ingresos previstos tanto para la situación con proyecto como para la situación sin proyecto.

Paso 1:

Se colocan los datos relacionados con los costos de inversión inicial (situación con proyecto) en los años que históricamente ocurrieron.

Paso 2:

Se consignan los costos de operación tanto para la situación con proyecto como para la situación sin proyecto. Se puede utilizar el costeo por absorción, basado en el punto de equilibrio o el costeo por actividades.

Paso 3:

Paso 4:Sobre la base de la información de ingresos y costos hasta aquí consignada se calculan los beneficios atribuibles al proyecto (beneficios con proyecto menos los beneficios sin proyecto).

Paso 5:Los beneficios atribuibles al proyecto son actualizados mediante la aplicación de la tasa de descuento pertinente, dando como resultado final VAN.

Formato contable del flujo de caja0 1 2 3 4 5

Ingresos (con proyecto) 14,110,829 30,813,658 46,220,487 46,220,487 46,220,487

Venta de leche 9,072,000 20,736,000 31,104,000 31,104,000 31,104,000Venta do quesos y suero quesería artesanal 3,156,049 6,312,098 9,468,147 9,468,147 9,468,147Venta de quesos y suero que seria tradicional 1,882,780 3,765,560 5,648,340 5,648,340 5,648,340

Ingresos (sin proyecto) 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829

Venta de leche 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000Venta de quesos y suero quesería artesanal 3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049Venta de quesos y suero quesería tradicional 1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780

Costos Inversión 1,366,750 1,735,493 1,366,750

Instalación forrajes 784,350 784,350 784,350Set de ordeño 480,000 480,000 480,000Equipos y utensilios que seria artesanal 82,800 82,800 82,800Equipos y utensilios quesería tradicional 19,600 19,600 19,600Capital de trabajo 368,743

Costos Operación (con proyecto) 8,849,827 18,021,916 26,998,223 26,890,223 26,890,223

Jornales instalación siembra y cortes de forraje 648,000 1,188,000 1,728,000 1,620,000 1,620,000Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 3,600,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000Jornales producción y cuidado quesos 81,000 162,000 243,000 243,000 243,000Jornales producción y cuidado quesos 36,000 72,000 108,000 108,000 108,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 4,844,000 7,266,000 7,266,000 7,266,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 4,951,493 7,432,189 7,432,189 7,432,189Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 3,204,423 4,821,034 4,821,034 4,821,034

Costos Comercialización 46,680 93,360 140,040 140,040 140,040

Gastos venta de Quesos artesanales 28,440 56,880 85,320 85,320 85,320Gastos venta de quesos tradicionales 18,240 36,480 54,720 54,720 54,720

Costos Capacitación 417,600 391,600 249,200

Remuneraciones equipo del Proyecto 304,800 304,800 174000Pasajes y Viáticos equipo del proyecto 86,800 86,800 49,200Supervisión externa 26,000 26,000

Costos Indirectos 48,500 48,500 48,500

Gastos administrativos 48,500 48,500 48,500

Total Costos (con proyecto) 1,366,750 11,098,100 19,922,126 27,435,963 27,030,263 27,030,263

Costos Operativos (Sin proyecto) 8,201,827 8,201,827 8,201,827 8,201,827 8,201,827

Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000Jornales producción y cuidado quesos 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000Jornales producción y cuidado quesos 36,000 36,000 36,000 36,000 36,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411

Costos Comercialización (sin proyecto) 46,680 46,680 46,680 46,680 46,680

Total Costos (sin proyecto) 8,248,507 8,248,507 8,248,507 8,248,507 8,248,507

Beneficios (sin proyecto) 0 5,862,322 5,862,322 5,862,322 5,862,322 5,862,322

Beneficios (con proyecto) -1,366,750 3,012,729 10,891,532 18,784,524 19,190,224 19,190,224

Beneficios atribuibles al proyecto -1,366,750 -2,849,593 5,029,210 12,922,202 13,327,902 13,327,902

Flujo de Beneficios a valor actual -1,366,750 -2,499,643 3,869,814 8,722,118 7,891,188 6,922,095

Valor Actual Neto Social (tasa de descuento 14%)

Años

23,538,822

Rubros

Formato contable del flujo de cajaContabilización de ingresos

Rubros

Años

0 1 2 3 4 5


Venta de leche 9,072,000 20,736,000 31,104,000 31,104,000 31,104,000

Venta do quesos y suero quesería artesanal

3,156,049 6,312,098 9,468,147 9,468,147 9,468,147

Venta de quesos y suero que seria tradicional

1,882,780 3,765,560 5,648,340 5,648,340 5,648,340

Ingresos (sin proyecto) 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829

Venta de leche 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000

Venta de quesos y suero quesería artesanal

3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049

Venta de quesos y suero quesería tradicional

1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780

0 1 2 3 4 5

Costos Inversión 1,366,750 1,735,493 1,366,750

Instalación forrajes 784,350 784,350 784,350Set de ordeño 480,000 480,000 480,000Equipos y utensilios que seria artesanal 82,800 82,800 82,800Equipos y utensilios quesería tradicional 19,600 19,600 19,600Capital de trabajo 368,743

Costos Operación (con proyecto) 8,849,827 18,021,916 26,998,223 26,890,223 26,890,223

Jornales instalación siembra y cortes de forraje 648,000 1,188,000 1,728,000 1,620,000 1,620,000Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 3,600,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000Jornales producción y cuidado quesos 81,000 162,000 243,000 243,000 243,000Jornales producción y cuidado quesos 36,000 72,000 108,000 108,000 108,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 4,844,000 7,266,000 7,266,000 7,266,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 4,951,493 7,432,189 7,432,189 7,432,189Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 3,204,423 4,821,034 4,821,034 4,821,034



Costos Capacitación 417,600 391,600 249,200

Remuneraciones equipo del Proyecto 304,800 304,800 174000Pasajes y Viáticos equipo del proyecto 86,800 86,800 49,200Supervisión externa 26,000 26,000

Costos Indirectos 48,500 48,500 48,500

Gastos administrativos 48,500 48,500 48,500

Total Costos (con proyecto) 1,366,750 11,098,100 19,922,126 27,435,963 27,030,263 27,030,263


Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000Jornales producción y cuidado quesos 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000Jornales producción y cuidado quesos 36,000 36,000 36,000 36,000 36,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411



AñosRubros

Formato contable del flujo de cajaContabilización de costos

Formato contable del flujo de caja

Calculo de los beneficios y rentabilidad del proyecto

Rubros

Años

0 1 2 3 4 5




Flujo de beneficios a valor actual -1,366,750 -2,499,643 3,869,814 8,722,118 7,891,188 6,922,095


23,538,822

Flujo de caja: formato contable modificado

Formatos del flujo de caja

Se siguen los pasos del flujo de caja en formato contable con la particularidad de que

los costos de inversión son considerados en el período cero, aunque su desembolso

sea ficticio.

Este formato solo debe ser empleado para efectos de evaluación del proyecto, mas no

para efectos de planificación de la ejecución, ya que no indica las fechas

reales de los gastos de inversión.

Formato contable modificado del flujo de caja

0 1 2 3 4 5


Venta de leche 9,072,000 20,736,000 31,104,000 31,104,000 31,104,000Venta do quesos y suero quesería artesanal 3,156,049 6,312,098 9,468,147 9,468,147 9,468,147Venta de quesos y suero que seria tradicional 1,882,780 3,765,560 5,648,340 5,648,340 5,648,340Ingresos (sin proyecto) 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829

Venta de leche 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000Venta de quesos y suero quesería artesanal 3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049Venta de quesos y suero quesería tradicional 1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780

Costos Inversión a Valor Actual 3,940,782

Instalación forrajes 2,075,908Set de ordeño 1,270,397Equipos y utensilios que seria artesanal 219,143Equipos y utensilios quesería tradicional 51,875Capital de trabajo 323,459

Costos Operación 8,849,827 18,021,916 26,998,223 26,890,223 26,890,223

Jornales instalación siembra y cortes de forraje 648,000 1,188,000 1,728,000 1,620,000 1,620,000Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 3,600,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000Jornales producción y cuidado quesos artesanales 81,000 162,000 243,000 243,000 243,000Jornales producción y cuidado quesos tradicionales 36,000 72,000 108,000 108,000 108,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 4,844,000 7,266,000 7,266,000 7,266,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 4,951,493 7,432,189 7,432,189 7,432,189Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 3,204,423 4,821,034 4,821,034 4,821,034



Costos Capacitación 417,600 391,600 249,200Remuneraciones equipo del Proyecto 304,800 304,800 174,000Pasajes y Viáticos equipo del proyecto 86,800 86,800 49,200Supervisión externa 26,000 26,000

Costos Indirectos 48,500 48,500 48,500Gastos administrativos 48,500 48,500 48,500Total Costos (con proyecto) 3,940,782 9,362,607 18,555,376 27,435,963 27,030,263 27,030,263


Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000Jornales producción y cuidado quesos artesanales 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000Jornales producción y cuidado quesos tradicionales 36,000 36,000 36,000 36,000 36,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411



Beneficios (sin proyecto) 0 5,862,322 5,862,322 5,862,322 5,862,322 5,862,322Beneficios (con proyecto) -3,940,782 4,748,222 12,258,282 18,784,524 19,190,224 19,190,224Beneficios atribuibles al proyecto -3,940,782 -1,114,100 6,395,960 12,922,202 13,327,902 13,327,902Flujo de Beneficios a valor actual -3,940,782 -977,281 4,921,484 8,722,118 7,891,188 6,922,095


Años

23,538,822

Rubros


Contabilización de ingresos

Rubros

Años

0 1 2 3 4 5

Ingresos (con proyecto)

14,110,829 30,813,658 46,220,487 46,220,487 46,220,487

Venta de leche 9,072,000 20,736,000 31,104,000 31,104,000 31,104,000

Venta do quesos y suero quesería artesanal

3,156,049 6,312,098 9,468,147 9,468,147 9,468,147

Venta de quesos y suero que seria tradicional

1,882,780 3,765,560 5,648,340 5,648,340 5,648,340

Ingresos (sin proyecto)

14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829

Venta de leche 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000 9,072,000

Venta de quesos y suero quesería artesanal

3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049 3,156,049

Venta de quesos y suero quesería tradicional

1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780 1,882,780

0 1 2 3 4 5

Costos Inversión a Valor Actual 3,940,782

Instalación forrajes 2,075,908Set de ordeño 1,270,397Equipos y utensilios que seria artesanal 219,143Equipos y utensilios quesería tradicional 51,875Capital de trabajo 323,459

Costos Operación 8,849,827 18,021,916 26,998,223 26,890,223 26,890,223

Jornales instalación siembra y cortes de forraje 648,000 1,188,000 1,728,000 1,620,000 1,620,000Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 3,600,000 5,400,000 5,400,000 5,400,000Jornales producción y cuidado quesos artesanales 81,000 162,000 243,000 243,000 243,000Jornales producción y cuidado quesos tradicionales 36,000 72,000 108,000 108,000 108,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 4,844,000 7,266,000 7,266,000 7,266,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 4,951,493 7,432,189 7,432,189 7,432,189Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 3,204,423 4,821,034 4,821,034 4,821,034



Costos Capacitación 417,600 391,600 249,200Remuneraciones equipo del Proyecto 304,800 304,800 174,000Pasajes y Viáticos equipo del proyecto 86,800 86,800 49,200Supervisión externa 26,000 26,000

Costos Indirectos 48,500 48,500 48,500Gastos administrativos 48,500 48,500 48,500Total Costos (con proyecto) 3,940,782 9,362,607 18,555,376 27,435,963 27,030,263 27,030,263


Jornales ordeño y cuidado vacas 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000 1,800,000Jornales producción y cuidado quesos artesanales 81,000 81,000 81,000 81,000 81,000Jornales producción y cuidado quesos tradicionales 36,000 36,000 36,000 36,000 36,000Materiales e Insumos producción de leche 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000 2,422,000Materiales e Insumos Queserías artesanales 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416 2,247,416Materiales e Insumos Queserías tradicionales 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411 1,615,411



AñosRubros

Formato contable modificado del flujo de cajaContabilización de costos

Calculo de los beneficios y rentabilidad del proyecto


Rubros

Años

0 1 2 3 4 5




Flujo de Beneficios a valor actual -3,940,782 -977,281 4,921,484 8,722,118 7,891,188 6,922,095


23,538,822

28

Formato lógico del flujo de caja

El flujo de caja comprende los siguientes módulos: módulo de inversión, módulo de operación y módulo de financiamiento.

FLUJO DE CAJA

FINANCIERO O TOTAL

FLUJO DE CAJA

ECONOMICO

•Préstamos obtenidos.

•Servicio de deuda (amortización e interés)

Modulo 3:

FINANCIAMIENTO

•Ingresos por ventas.

•Gastos de operación.

Modulo 2:

OPERACIÓN

•Inversión fija.

•Valor de recupero.

Modulo 1:

INVERSIÓN

•Préstamos obtenidos.

•Servicio de deuda (amortización e interés)

Módulo 3:

FINANCIAMIENTO

•Ingresos por ventas.

•Gastos de operación.

Módulo 2:

OPERACIIÓN

•Inversión fija.

•Valor de recupero.

Módulo 1:

INVERSION

Formato lógico del flujo de caja

RubrosAños

0 1 2 3 4 5

I. Módulo de inversión 3,940,782

I.1 Activos (tangibles e Intangibles) 3,617,323

I.1 Capital de Trabajo 323,459

II. Módulo de operación -1,114,100 6,395,960 12,922,202 13,327,902 13,327,902

II.1 Ingresos Operativos Incrementales 0 16,702,829 32,109,658 32,109,658 32,109,658

A. Ingresos Operativos c/p 14,110,829 30,813,658 46,220,487 46,220,487 46,220,487

B. Ingresos Operativos s/p 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829 14,110,829

II.2 Costos Operativos Incrementales 1,114,100 10,306,869 19,187,456 18,781,756 18,781,756

A. Costos Operativos c/p (netos de ingreso porcobro de servicio)

9,362,607 18,555,376 27,435,963 27,030,263 27,030,263

B. Costos Operativos s/p (netos de ingreso porcobro de servicio)

8,248,507 8,248,507 8,248,507 8,248,507 8,248,507

III. Flujo de caja

III.1 Flujo de Caja Nominal -3,940,782 -1,114,100 6,395,960 12,922,202 13,327,902 13,327,902

III.2 Flujo de Caja Actualizado -3,940,782 -977,281 4,921,484 8,722,118 7,891,188 6,922,095 III.3 Valor Actual Neto (tasa de descuento 14%)

23,538,822

Enfoques de valoración

Costos

implícitos

Costos

explícitos

Ingr

esos

Ingr

esos

Costos totales de oportunidad

Concepto económico Concepto contable

5. Análisis costo - beneficio

32

Proceso de evaluación

Proyecto

Inversión

Incremento de ingresos de la población

beneficiaria

Incremento de costos operativos de la población

beneficiaria

Beneficios netos

VAN social

Tasa de descuento

Proyecto

Inversión

Incremento de ingresos de la población

beneficiaria

Incremento de costos operativos de la población

beneficiaria

Beneficios netos

VAN social

Tasa de descuento

Procedimiento de evaluación de proyectos

VANS = - IO + FCNA

Io = CD + CI

FCNA = FCN x COK

FCN = IOI - COI

IOcp - IOsp

CONcp - CONsp

Cocp- IDRcp Cocp- IDRcp

El VAN representa la ganancia que el proyecto generaría a la población beneficiaria.

Flujo de caja de un proyecto

0 1 2 3 4 5

I. MODULO: INVERSION -1 366 750 -1 735 493 -1 366 750

I.1 Costos Directos (Componentes) -950 000 -1 400 700 -1 050 000

I.1 Costos Indirectos (Administrativos) -416750 -334 793 -316750

II. MODULO: OPERACIÓN -1 114 100 6 395 959 12 922 201 13 327 901 13 327 901

II.1 Ingresos Operativos Incrementales 0 16 702 828 32 109 657 32 109 657 32 109 657

A. Ingresos Operativos c/p 14 110 829 30 813 657 46 220 486 46 220 486 46 220 486

B. Ingresos Operativos s/p 14 110 829 14 110 829 14 110 829 14 110 829 14 110 829

II.2 Costos Operativos Incrementales 1 114 100 10 306 869 19 187 456 18 781 756 18 781 756

A. Costos Operativos c/p (netos de ingresos por cobro de servicio) 9 362 607 18 555 376 27 435 963 27 030 263 27 030 263

B. Costos Operativos s/p (netos de ingresos por cobro de servicio)

8 248 507 8 248 507 8 248 507 8 248 507 8 248 507

III. FLUJO DE CAJA

III.1 Flujo de Caja Nominal -1 366 750 -2 849 593 5 029 209 12 922 201 13 327 901 13 327 901

III.2 Flujo de Caja Actualizado -1 366 750 -2 499 643 3 869 813 8 722 118 7 891 187 6 922 094

III. 3 Valor Actual Neto 23 538 819

35

La estructura del beneficio social es la siguiente.

Evaluación de inversiones

C ostos de invers ión

C os tos implíc itos

C ostos de operación

C os tos explíc itos

C ostos de oportunidad del capital.

C ostos de oportunidad de otros activos de propiedad de la entidad ejecutora

(edificios , maquinarias ,etc.)

B eneficios netos de la segunda mejor alternativa.

G ananc ia s oc ial

Ing res os totalesg enerados por

el proyec to

C ostos de invers ión

C os tos implíc itos

C ostos de operación

C os tos explíc itos

C ostos de oportunidad del capital.

C ostos de oportunidad de otros activos de propiedad de la entidad ejecutora

(edificios , maquinarias ,etc.)

B eneficios netos de la segunda mejor alternativa.

G ananc ia s oc ial

Ing res os totalesg enerados por

el proyec to

36

Índices de rentabilidad

1.Valor Actual Neto (VAN)

2. Tasa Interna de Retorno (TIR)

3. Índice de Rentabilidad (IRE)

37

Valor Actual Neto

VAN

Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto.

La tasa con la que se descuenta los flujos representa el costo de oportunidad del capital (COK).

El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico será el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar su dinero en la actividad que le brinda como rentabilidad la Tasa de Descuento.

COK

Es el costo de oportunidad que para el inversionista tiene el capital que piensa invertir en el proyecto: “rentabilidad efectiva de la mejor alternativa especulativa de igual riesgo”.

38

Calculo del VAN

00 )1(

Ii

BNVAN

n

t

tt

BN: Beneficios netos del período (t).

i: Tasa de descuento (tasa de interés o costo de oportunidad del capital).

I0: Inversión en el período cero.

n: Vida útil del proyecto.

39

Tasa Interna de Retorno

1. Mide la rentabilidad promedio anual que genera el capital que

permanece invertido en el proyecto.

2. Se define como la tasa de descuento que hace cero el VAN de

un proyecto.

3. El proyecto será rentable si la TIR en mayor que el COK: el

rendimiento obtenido es mayor a la rentabilidad de la mejor

alternativa especulativa de igual riesgo.

4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se retira del negocio

cada periodo por concepto de utilidades, sino solamente el que

se mantiene invertido en el proyecto.

40

Calculo de la TIR

Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente manera:

0)1( 0

0

ITIR

FCVAN

n

tt

t

41

Criterio de decisión de la TIR

Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de

oportunidad del capital.

TIR > COK

La rentabilidad del

proyecto es

superior al mínimo

aceptable.

El proyecto debería

ser aceptado.

TIR = COK

La rentabilidad del

proyecto es igual al

interés que recibiría

al invertir dicho

capital en la mejor

alternativa. El

proyecto es

indiferente.

TIR < COK

La rentabilidad del

proyecto es menor

a la mejor poción

alternativa. El

proyecto debería

ser rechazado.

Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al costo de oportunidad

del capital.

TIR > COK

La rentabilidad del

proyecto es superior al

mínimo aceptable.

El proyecto debería ser

aceptado.

TIR = COK

La rentabilidad del

proyecto es igual al

interés que recibiría al

invertir dicho capital en

la mejor alternativa. El

proyecto es indiferente.

TIR < COK

La rentabilidad del

proyecto es menor a la

mejor poción

alternativa. El proyecto

debería ser rechazado.

Criterios de decisión

4343

Índice de rentabilidad

inicial Inversion

inicial inversion la a tes subsecuencaja de flujos los de VAIRadRentabilid de ndiceI ,

• La utilidad del índice de rentabilidad según el racionamiento de capital se

puede explicar en términos militares.

• La utilidad del índice de rentabilidad según el racionamiento de capital se puede explicar en términos militares. El Pentágono habla muy bien de un arma que tiene mucho "éxito para hacer dinero".

• En el presupuesto de capital, el índice de rentabilidad pondera el éxito (la

rentabilidad en dólares) del dinero invertido. De este modo, el índice de

rentabilidad es útil para el racionamiento del capital.

44

Interpretación y criterio de decisión

A. B/C> 1 El valor actual de los flujos de beneficios es

mayor al valor actual de los flujos de costos.

B. B/C=1 Es indiferente para el inversionista, pues, le

brinda la misma rentabilidad que su mejor alternativa de

inversión. La TIR es igual al COK.

C. B/C <1 El proyecto se debe rechazar, ya que la mejor

alternativa ofrece mayor rentabilidad.La TIR es menor

que el COK.

45

Caso de estudio: “tico”

Precio del TICO $ 8,000

Cuota inicial obligatoria $ 3,000

Tasa de interés sobre el saldo 15% anual

Plazo de pago 4 años

Plazo de duración del auto 4 años

Valor de reventa $ 2,000

Ingreso promedio mensual $ 900

Costo variable 50% ingresos

Costo fijo anual $ 500

Tasa de impuesto a la renta 20%

Costo de oportunidad del capital 20%

46

Paso 1: Cálculo del Módulo de Inversión

Costo total $8,000

Tiempo 4 años

Depreciación anual $ 2,000

Valor de recupero $ 2,000

47

Paso 2: Módulo de Operación

C) GANANCIAS DESPUES DE LA DEPRECIACION

Ganancias 10,800 – 5,900 = 4,900

Ganancias después de depreciación 4,900 – 2,000 = 2,900

Impuesto (20)%) 2,900 x 0.20 = 580

B) COSTOS OPERATIVOS

Costos variables 50% de ingresos (5,400 anual)

Costos fijos : 500

A) INGRESOS OPERATIVOS

Diario $30

Mes $ 900

Año $ 10,800

48

Paso 3: Módulo de Financiamiento

Préstamo $ 5,000

Plazo de pago 4 años

Amortización $ 1,250 anuales

* Este es el cuadro explicativo del cálculo de los intereses

AÑO

DEUDA

INTERES A PAGAR

1 2 3 4

$ 5,000

$ 750.0 $ 562.5

$ 3,750 $ 2,500

$ 375.0 187.5

1,250

Cálculo de intereses

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

15% anual, al rebatir

$ 750 $ 562.5 $ 375 $ 187.5

49

MODULOS/

PARTIDAS0 1 2 3 4

Operación

Inv. Inicial - 8,000 0.00 0.00 0.00 0.00

Cap. Trabajo 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00

V. Recupero 0.00 0.00 0.00 0.00 2,000.00

F. C. ECONOMICO - 8,000.00 + 4,320.00 + 4,320.00 + 4,320.00 + 6,320.00

Financiamiento

Préstamos + 5,000.00

Amortización 0.00 - 1,250.00 - 1,250.00 - 1250.00 - 1,250.00

Interés 0.00 - 750.00 - 562.50 - 375.00 - 187.50

F.C. FINANCIERO - 3,000.00 2,320.00 2,507.5 2,695.00 4,882.5

Paso 4: Módulo de Operación

50

Paso 5: Cálculo de Indicadores de Rentabilidad.

A) Diagrama de Flujo Neto

0 1 2 3 4

2,320 2,507.5 2,695 4,882.5

3,000

5,000 10,800 10,800 10,800

12,800

8,000 8,480 8,292.5 8,105 7,917.5

0 1 2 3 4

Total Ingresos

Total Egresos

Flujos Netos

51

B. Actualización de los Flujos Netos

Año Valor Histórico

Factor de Actualización

Valor Actualizado

0 -3,000.00 -3,000.0/(1+0.2)º -3,000.0

1 + 2,320.00 2,320.0/(1+0.2)1 1,933.3

2 +2,507.50 2,507.5/(1+0.2)2 1,741.3

3 + 2,695.00 2,695.0/(1+0.2)3 1,559.6

4 +4,882.50 4,882.5/(1+0.2)4 2,354.6

Total Flujos Actualizados 4,588.8

52

0 1 2 3 4

2,320 2,507.5 2,695 4,882.5

3,000

VAN = -3000 + (7,588.86) = $ 4,588.8

IRE = 7,588.86 = 2,53 3000

PRI = Menos de dos años

C) Cálculo de Indicadores de Rentabilidad

53

Casos:

Tico

Mini central hidroeléctrica

6. Evaluación social

Necesidad de evaluación social

1. El objetivo de la evaluación es lograr una asignación

eficiente de recursos de inversión.

2. En ausencia de imperfecciones, el sistema de mercado

(evaluación privada) permitiría lograr dicho objetivo.

3. Pero, la existencia de fallos de mercado (bienes públicos,

externalidades, monopolios y desigualdad económica) e

imperfecciones en la política económica (inflación,

devaluación, etc.) generan divergencia entre costos-

beneficios privados y costos-beneficios sociales.

Esencia de la evaluación social

1. Objetivo: medir el impacto del proyecto sobre el país en su

conjunto, independientemente del agente ejecutor de la

inversión.

2. Desafío: identificar, cuantificar y valorar todos los costos y

beneficios:

- Tanto los directos.

- Como los indirectos.

3. Comparar los beneficios sociales con los costos sociales y

luego con el COK.

Escollos a la evaluación social

1. Valorización de los componentes indirectos de costos y beneficios.

- No existe un sistema de precios para ciertos componentes.

- Mecanismos indirectos: precios hedónicos, valoración contingente.

2. Necesidades de corregir todos o algunos de los precios de mercado de los componentes de costos y beneficios.

- Precios sombra.

(Harberger: escuela neoclásica para la evaluación de proyectos).

Evaluación social de costos y beneficios

2°) Cuando no hay datos de mercado.

- Opción: Estimar costos de las operaciones más parecidas

en el mercado.

1°) Hacer uso de la información de mercado hasta el limite de lo

posible.

- Restablecimiento de situación normal.

- Estas estimaciones casi siempre son incompletas.

- Los datos del mercado no siempre son adecuados.

A. OBJETIVO RENTABILIDAD: MAXIMIZAR LA

RENTABILIDAD NOMINAL DE LA

INVERSIÓN

A. OBJETIVO RENTABILIDAD: MAXIMIZAR

LA RENTABILIDAD ECONÓMICA

NACIONAL

B. RENTABILIDAD CALCULADA CON

PRECIOS DE CUENTA (REFLEJO DE

ESCASEZ Y VALOR REAL)

B. RENTABILIDAD CALCULADA CON

PRECIOS DE MERCADOS DE LOS

INSUMOS Y PRODUCTOS

C. SE HACE CASO OMISO DE LOS

EFECTOS EXTERNOS DEL PROYECTO

D. BENEFICIOS Y COSTOS

ACTUALIZADOS AL TIPO DE INTERÉS

DE MERCADO

E. LA EVALUACIÓN INCLUYE LAS

TRANSFERENCIAS

C. TOMA EXPLICITAMENTE EN CUENTA

LOS EFECTOS EXTERNOS DEL

PROYECTO

D. BENEFICIOS Y COSTOS

ACTUALIZADOS CON TASAS DE

DESCUENTO SOCIALES

E. LA EVALUACIÓN EXCLUYE LAS

TRANSFERENCIAS (IMPUESTOS Y

SUBSIDIOS)

EVALUACIÓN PRIVADA EVALUACIÓN SOCIAL

Principales diferencias entre evaluación privada y evaluación social de proyectos

Precios Evaluación financiera: precios de mercado o costos de oportunidad del inversionista.

Evaluación económico-social: precios sombra

Beneficios y costos

Evaluación financiera: incluye los impuestos pagados, no incluye las externalidades.

Evaluación económico-social: no incluye el pago de impuestos ya que el efecto global neto es nulo en la economía, incluye las externalidades, incluye el costo de oportunidad de la mano de obra calificada.

Tasa de descuento

Evaluación financiera: tasa de interés de oportunidad del inversionista privado

Evaluación económico-social: tasa de descuento social (referida a la caída del valor del numerario con el transcurrir del tiempo).

Diferencias entre evaluación privada y evaluación social

Evaluación social: problema real y conceptual

1. Problema real:

Divergencia entre

rentabilidad privada y

social.

2. Problema conceptual:

Dificultad para la

medición y costos y

beneficios sociales.

En realidad, no podemos

medirlos, pero podemos

estimarlos.

Aun sin ninguna medida,

o sin nada mas que una

tosca aproximación,

podemos identificar

proyectos socialmente

rentables.

Ejemplo: Central Eléctrica

Proceso de menor coste: humo en gran cantidad.

Costos privados: pagos por los insumos que se

compran en el mercado.

Son también costos sociales, representan recursos que

la sociedad no puede destinar a usos alternativos.

Costo adicional: emisión no deseada de humo.

Costo Social Total = Costos privado + Costo adicional

Ejemplo: “El Faro”

Beneficio privado: nulo

Beneficio social: positivo

Costo privado = costo social

Rentabilidad privada: negativa

Rentabilidad social: positiva.

El mercado no produciría el faro.

No habrá proyecto privado.

Si puede haber proyecto social.

Evaluación social de costos y beneficios

2°) Cuando no hay datos de mercado.

- Opción: Estimar costos de las operaciones más parecidas

en el mercado.

1°) Hacer uso de la información de mercado hasta el limite de lo

posible.

- Restablecimiento de situación normal.

- Estas estimaciones casi siempre son incompletas.

- Los datos del mercado no siempre son adecuados.

Metodología LMST

1. Tres enfoques o niveles de evaluación:

a) Evaluación financiera.

b) Evaluación económica o de eficiencia (precios sombra).

c) Evaluación social.

2. El concepto de evaluación social introduce:

• Juicios de valor respecto a los beneficiarios del proyecto.

• Juicios de valor respecto a la distribución inter-temporal de los beneficios.

3. Enfoque liderado por:

• Liltle y Mirrless (OECD, 1968).

• Squire y van der Tak (Banco Mundial, 1975)

66

Casos:

La represa

Hidroelectrica

2. Estimación de beneficios

Beneficios directos e indirectos

En el diseño de proyectos de inversión pública es necesario distinguir entre los beneficios directos e indirectos.

Beneficios indirectos

Se obtienen en otras actividades distintas al proyecto, pero que resultan como efecto de éste. Podrían computarse dentro de esta categoría, por ejemplo, los beneficios por un más fácil acceso a la educación en un proyecto de trasporte, o por mejoras en el nivel sanitario en una planta de tratamiento de residuos. Los beneficios indirectos pueden ser tangibles o in tangibles, según puedan cuantificarse o no.

Beneficios directos

Se relacionan en forma inmediata con el proyecto, por ejemplo la producción, la disminución de los costos de trasporte en un proyecto carretero, o el valor de la energía producida en un proyecto eléctrico, etc.

Periodo de análisis de beneficios

El análisis de los beneficios debe extenderse a un período futuro idéntico al

adoptado para el estudio de los costos de funcionamiento del proyecto.

Este a su vez debería corresponderse con la vida útil "económica" de las

instalaciones o equipos principales del proyecto.

En muchos casos, el período de análisis se restringe, por razones de

simplificación o para evitar períodos de proyección excesivamente largos, a un

número de años menor al de la vida útil de las instalaciones o equipos.

E: Situación antes del programa

F: Situación antes del programa

B: Estado de no tratamiento

C: Estado de tratamiento

D: Estado de no tratamiento

Situaciones observables Situaciones no observables

A: Estado de tratamiento

Beneficiarios

Controles

Antes del programa Después del programa

Definición de evaluación de impacto: Estados posibles para beneficiarios y controles

Situación con proyecto vs. Situación sin proyecto

Antes del proyecto

Después del proyecto

Comparación antes/

después

Con proyecto 100 150 50

Sin proyecto 100 120 20

Beneficios incrementales 0 30 30

Línea de base Línea de salida

3. Estimación de costos operativos

Costos de operación

Los costos de producción, o costos de funcionamiento son aquellos

realizados luego del inicio o construcción del proyecto, hasta la finalización

de su vida útil. Se obtienen a partir de la valorización monetaria de los

bienes y servicios que deben adquirirse para producir los bienes o servicios

correspondientes al objetivo del proyecto.

Estimación de los costos operativos

Los costos operativos pueden dividirse en costos fijos y variables.

Costos operativos fijos

Oficina Costo variable

Administración Edificio de la institución publica

Planificación y presupuesto Remuneraciones del personal permanente

Administración Seguro de vehículos

Actividad Costo variable

Adquisiciones Remuneraciones del nuevo personal

Programación y seguimiento Remuneraciones del nuevo personal

Mantenimiento Costos de mantenimiento de nueva carretera.

Costos operativos variables

Estimación de los costos operativos

El costo total es la suma del costo fijo más el costo variable.

Gráfico 1.1 Costo total

CF

CV

CT

Q

Costos $CT= CF+CV

CF

CV

CT

Q

Costos $

CF

CV

CT

Q

Costos $CT= CF+CV

Instrumento: Matriz de costos operativos incrementales

PARTIDAS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

Costos con proyecto 18,883 49,769 67,773 67,773 67,773 67,773

Cultivo de palto mantenimiento

- 6,659 16,648 16,648 16,648 16,648

Cultivo de Chirimoya mantenimiento

- 5,344 13,359 13,359 13,359 13,359

Cultivo de habas 8,500 17,000 17,000 17,000 17,000 17,000 Cultivo de frijol 10,383 20,766 20,766 20,766 20,766 20,766

Costos sin proyecto 12,070 28,625 35,352 35,352 35,352 35,352 Cultivo de palto mantenimiento

- 3,388 8,469 8,469 8,469 8,469

Cultivo de Chirimoya mantenimiento

- 1,097 2,742 2,742 2,742 2,742

Cultivo de habas 5,172 10,344 10,344 10,344 10,344 10,344 Cultivo de frijol 6,898 13,797 13,797 13,797 13,797 13,797

Costos incrementales 6,812.50 21,143.75 32,421.88 32,421.88 32,421.88 32,421.88

Determinación de un costo relevante

El costo no esrelevante

El costo no esrelevante

SÍ

SÍ

NO

NO

El costo es relevante

Identificación del costo

¿El costo es un costo futuro

¿El costo difiere entre decisiones

alternativas?

78

8. Análisis costo-beneficio simplificado

Análisis costo-beneficio simplificado

Paso 1: Estimación de beneficios para la población beneficiaria

BENEFICIOS PARA USUARIOS (B) = BENEFICIOS CON PROYECTO - BENEFICIOS SIN PROYECTO

•Gastos necesarios (inversión de capital y los costos operativos.•Ingresos derivados de la recuperación de costos o de ahorros que se obtendrán con la ejecución del proyecto.

Paso 2: Costos de la unidad ejecutora

COSTOS PARA LA UE = INVERSIÓN + COSTOS DE OPERACIÓN INCREMENTALES - INGRESOS Y/O AHORROS

Paso 3: Cálculo del beneficio incremental neto

El beneficio neto incremental es la diferencia del beneficio incremental menos los costos para la unidad ejecutora (ambos previamente actualizados y agregados para todo el período del Proyecto)

BENEFICIO INCREMENTAL NETO = BENEFICIO INCREMENTAL PARA USUARIOS – COSTOS PARA UNIDAD EJECUTORA

80

Calculo de Beneficios

B = (B con proyecto) - (B sin proyecto)

Considerar todos los beneficios generados por el

proyecto (resultados favorables) y todos los perjuicios

(resultados no favorables) para la población beneficiarias.

81

Calculo de Costos

C = C inversión + C operación - I ahorros

Los costos son los de la unidad ejecutora.

Incluyen:

• Los costos de inversión y operación.

• Los ingresos por recuperación de costos y/o ahorros

que se obtendrán con la ejecución del proyecto.

82

Tasa de descuento social

Importancia: Permite actualizar los costos y beneficios:

Referencias básicas:

1. En proyectos sin contrapartes privadas, la tasa de

descuento debe reflejar únicamente el costo de los

prestamos.

2. En proyectos con contrapartes privadas, la tasa de

descuento debe reflejar el costo de oportunidad del

inversionista.

83

Ejemplo: proyecto “maíz amiláceo en chota”

DESCRIPCIÓN:

El objetivo del proyecto es el mejoramiento de las productividad del maíz

amiláceo.

INDICADOR DE BENEFICIO:

Ingresos generados por la venta de la producción de maíz amiláceo.

Ámbito del proyecto: 1,500 hectáreas.

Número de beneficiarios directos: 1,500.

Se asume que el proyecto tendrá una duración de 2 años.

Rendimiento por hectárea esperado con el proyecto: 1,800 kg.

Rendimiento esperado sin el proyecto: 700 Kg.

Precio esperado: 1 nuevo sol por Kilogramo.Continua...

84

Paso 1: Calculo de los beneficios para los beneficiarios con el proyecto:

1,500has x 1800kg/ha x 1/kg = S/. 2´700,000 por año

Paso 2: Calculo de los beneficios para los beneficiarios sin el proyecto:

1,500has x 700kg/ha x 1/kg = S/. 1´050,000 por año

Paso 3: Calculo de los beneficios atribuibles al proyecto:

2´700,000 - 1´050,000 = S/. 1´650,000 por año

Tasa de descuento social: 12% anual.

Los costos para la unidad ejecutora será de S/. 1´500,000 aproximadamente,

distribuidos 500,000 como inversión inicial, 500,000 al año 1 y 500,000 al

año 2.

Continua...

85

Paso 4: Calculo del Valor Actual de los beneficios.

Año 2 = 1´315,369.9 1´650,000/(1+0.12)2

Valor actual de los beneficios = 2´788,584.2

Paso 5: Calcular el valor actual de los costos.

Año 1 500,000/(1+0.12)1

Año 2

= 446,428.6

= 398,596.9 500,000/(1+0.12)2

Valor actual de los costos = 1´345,026

Año 0 500,000/(1+0.12)0 = 500,000

Año 1 1´650,000/(1+0.12)1 = 1´473,214.3

86

Paso 6: Calcular el valor actual de los beneficios netos del proyecto

2´788,584 - 1´345,026 = 1´443,558 nuevos soles

En dólares americanos seria aproximadamente 400,988

(tc $1=S/. 3.6)

Ingresos

Actualizados

Costos

Actualizados

Beneficios

Netos- =

7. Análisis Costo Efectividad

Conceptos generales

El ACE se aplica a los proyectos en los cuales no es posible

expresar los beneficios en unidades monetarias o bien el esfuerzo

de hacerlo es demasiado grande, o bien los resultados de

cualquier esfuerzo son excesivamente controversiales.

Pregunta básica: ¿cuál de estas alternativas es la manera más

barata o más eficaz de conseguir ese resultado?

Utilidad básica: Permite hacer la comparación entre las diferentes

alternativas que ofrezca un mismo proyecto o de proyectos con

resultado o metas muy similares.

Requisitos de un análisis de costo - efectividad

E. Se deben relacionar los respectivos costos y efectos

A. Debe haber un objetivo definido.

B. Se deben identificar los medios alternativos para lograr

dicho objetivo.

C. Las alternativas deben ser comparables.

D. Se deben medir los costos y efectos de cada alternativa

Evaluación bajo el enfoque del marco lógico

INDICADOR DE BENEFICIO

COSTOS DEL

PROYECTO

91

ACE: modalidades

COSTO MINIMO

VAC POR BENEFICIARIO

CAE POR BENEFICIARIO

• Reposición de un equipo por otro igual.

• Alternativas de localización de un establecimiento.

• Subcontratación de servicios versus prestación directa.

Comparación de alternativas de proyectos que generen beneficios iguales.

Comparación de alternativas que difieren básicamente en el “volumen de beneficios”, medido éste mediante “proxys”.

Expresión de los costos en términos de una CUOTA ANUAL, cuyo valor actualizado es igual al VAC del proyecto.

METODO

Ejemplo: Modulo contra Violencia Familiar

Requerimiento: equipamiento.

COMPRA DE EQUIPOS LEASING

• Costo: $ 12,500

• Vida útil: 12 años.

• Valor residual: 0

• Tiempo: 12 años.

• Costo anual: $1,500 pagadero al inicio de cada año.

• Valor residual: 0, por ende no se ejercen opción de compra.

Costos de operación y mantenimiento en ambos casos será responsables del proyecto. Tasa de descuento: 12% anual.

CA I =12,500

(1 + 0.12 )12= 11,161

CA II

= 1,500

(1 + 0.12 )12= 9,292

Método: costo mínimo

PASO 4: Cálculo del Proxy de beneficios.

Método: CAE por beneficiario

PASO 1: Cálculo del Valor Actual de los costos (VAC)

PASO 2: Cálculo del Factor de Recuperación del Capital (FR)

PASO 3: Cálculo del Costo Anual Equivalente (CAE)

CAE = VAC FRC

PASO 5: Cálculo de la Ratio de Costo - Efectividad

RCE = CAE

Proxy de beneficios

( 1 + r ) FRC = ( 1 + r )

n - 1

nr

VAC = C i

( 1 + r ) i

Método: VAC por beneficiario

Ejemplo: Módulo contra Violencia Familiar

• Población a ser atendida: 500,000

C/B I =

C/B II =

11,161

500,000= $ 22.32 por persona

9,292

500,000 = $ 18.58 por persona

C/B =C A

Nº de beneficiarios

COSTO DE INVERSIÓN DEL CENTRO DE SALUD

Ítems Valor ($) Vida útil

1. Terrenos 150.00 Infinita

2. Construcción de edificios y otros 1,500.00 20 años

3. Equipamiento 150.00 10 años

Total 1,800.00

Flujo de caja y análisis costo efectividad

Ejemplo de la utilización del método.

Supóngase que se está estudiando la posibilidad de construir un

centro de salud destinado a satisfacer el actual y proyectado déficit

de atención de los servicios de salud del área de influencia de un

determinado municipio.

COSTO DE OPERACIÓN DEL CENTRO DE SALUD

Ítems

Año 1 Año 2 Promedio

Valor

(Us $)

Valor

(Us $)(Us $)

1. Remuneraciones 12,000 40,000 26,000

2. Insumos 210,000 330,000 270,000

3. Mantención 23,000 23,0000 23,000

Total 245,000 393,000 319,000

ATENCIONES ESPERADAS DEL CENTRO DE SALUD

Ítems Año 1 Año 2 Promedio

Atenciones esperadas 100,000 200,000 150,000

97

Flujos de fondos del centro de salud

AÑOSCOSTOS DE INVERSION

COSTOS DE REINVERSION

COSTOS DE OPERACION

VALOR DE SALVAMENTO

0 -1,800,000

1 -319,000

2 -319,000

… …

10 -150,000 -319,000

11 -319,000

…

20 -319,000 150,000

98

COSTO ANUAL EQUIVALENTE

ATENCIONES ANUALES PROMEDIO=

564,366

150,000US$ 3.76 por atención =

AÑOSCOSTOS DE INVERSION

COSTOS DE REINVERSION

COSTOS DE OPERACION

VALOR DE SALVAMENTO

CAE

0

1 -240,982 -6466 -319,000 2,082 -564,366

2 -240,982 -6466 -319,000 2,082 -564,366

… … … … … …

20 -240,982 -6466 -319,000 2,082 -564,366

Flujo de caja para análisis costo beneficio: ejemplo

PARTIDAS 1 2 3 4 5 6

I. MODULO DE INVERSION -555,440 -574,620 -498,340

I.1 Gastos directos -328,560 -450,880 -339,600

1. Incrementar la productividad de los cultivos -323,760 -333,300 0

2. Fortalecer la articulación a mercados dinámicos

-4,800 -117,580 -339,600

I.2 Gastos indirectos -226,880 -123,740 -158,740

3. Gestión del proyecto -226,880 -123,740 -158,740

II. MODULO DE OPERACION 16,950 274,625 204,825 461,025 845,325 845,325

II.1. Ingresos operativos incrementales 17,500 283,375 225,875 482,075 866,375 866,375

A. Ingresos operativos con proyecto 294,375 560,250 502,750 758,950 1,143,250 1,143,250

B. Ingresos operativos sin proyecto 276,875 276,875 276,875 276,875 276,875 276,875

II.2. Gastos operativos incrementales 550 8,750 21,050 21,050 21,050 21,050

A. Gastos operativos con proyecto 36,250 44,450 56,750 56,750 56,750 56,750

B. Gastos operativos sin proyecto 35,700 35,700 35,700 35,700 35,700 35,700

III. EVALUACION ECONOMICA

Flujo de caja económico -538,490 -299,995 -293,515 461,025 845,325 845,325

VAN económico (11%) 314,072

TIR económica 21%

Tasa de descuento 11%

Flujo de caja para análisis costo efectividad: ejemplo

1 2 3 4 5 6

-555,440 -574,620 -498,340

-328,560 -450,880 -339,600

-323,760 -333,300 0

-4,800 -117,580 -339,600

-226,880 -123,740 -158,740

-226,880 -123,740 -158,740

550 8,750 21,050 21,050 21,050 21,050

550 8,750 21,050 21,050 21,050 21,050

36,250 44,450 56,750 56,750 56,750 56,750

35,700 35,700 35,700 35,700 35,700 35,700

-555,990 -583,370 -519,390 -21,050 -21,050 -21,050

-500,892 -473,476 -379,773 -13,866 -12,492 -11,254

296,377 296,377 296,377 296,377 296,377 296,377

Anual (promedio, 6 años) 33 33 33 33 33 33

Anual (promedio, 3 años) 67 67 67

Anual 8,891 8,981 8,981 8,981 8,981 8,981

Por 6 años, 200 beneficiarios 6,959

Por 3 años, 200 beneficiarios 6771

1,354,142

PARTIDAS

I. MODULO DE INVERSION

I.1 Gastos directos

Valor actual de costos (6 años) 1,391,754

1. Incrementar la productividad de los cultivos

2. Fortalecer la articulación a mercados dinámicos

I.2 Gastos indirectos

3. Gestión del proyecto

II. MODULO DE OPERACION

II.1. Gastos operativos incrementales

A. Gastos operativos con proyecto

B. Gastos operativos sin proyecto

III. EVALUACION ECONOMICA

Flujo de caja económico

Flujo de caja económico actualizado

Valor actual de costos (3 años)

Costo Anual Equivalente

Número de agricultores

asistidos

Ratio Costo Efectividad

101

Casos:

Centro de salud

102

9. Análisis de sostenibilidad

103

Sostenibilidad es la habilidad de un proyecto para mantener un nivel aceptable de flujo de beneficios, a través de su vida económica, que asegure el aporte al bienestar de la sociedad

Este análisis se realiza de forma cuantitativa y cualitativa

Es necesario incluir la estructura del financiamiento

Análisis de sostenibilidad: definición

104

Todo análisis de sostenibilidad cuenta con 4 aspectos:

1. Viabilidad de arreglos Institucionales: Es importante presentar una carta de compromiso firmada por las entidades participantes del proyecto, así como señalar una estrategia para mantener la relación en el tiempo

2. Sostenibilidad de la etapa de operación: Se debe hacer mención de la capacidad técnica y logística que requiere el proyecto

3. Participación de los beneficiarios: Se debe definir cuánto va a ser el monto que los beneficiarios se comprometen a invertir en el proyecto


105

Es importante que los beneficiarios muestren su

voluntad e interés por participar del proyecto. Además,

se debe mostrar la estrategia con la cual se va a lograr

que efectivamente se logre este desembolso

4. Antecedentes de viabilidad de proyectos similares:

Es importante revisar las experiencias anteriores en

cuanto a Sostenibilidad se refiere. Si es que ha existido

algún problema, plantear soluciones para la mitigación

de los mismos


106

• Continuación de los beneficios generados por el proyecto, incluso después de que este ha terminado.

• Sostenibilidad de beneficios no es igual que Sostenibilidad del proyecto.

• Los proyectos son, por definición, no sostenibles.

Definición de sostenibilidad

107

• Procesos destinado a maximizar el flujo de beneficios sostenibles.

• Si un proyecto es considerado como generador de beneficios no sostenibles, ello deberá ser establecido explícitamente.

• En el manejo de la Sostenibilidad se asume que los involucrados (gobierno, comunidad o sector privado) proveerá un nivel apropiado de recursos gerenciales, ´técnicos y financieros.

Manejo de sostenibilidad

108

• Políticas de gobiernos• Participación local y “ownership”• Gerencia y organización• Recursos financieros• Concientización y capacitación• Recursos técnicos• Factores culturales• Entorno• Factores económicos• Políticas de donantes.

Sostenibilidad: factores clave

109

Políticas de gobierno

Entorno político

Criterio:

Los proyectos se ejecutan dentro de un marco político amplio.

Análisis:

Compatibilidad de políticas con objetivos del proyecto

Decisión:

¿Incluir reforma política con parte del proyecto?

Conciencia

política

Criterio:

Proyectos que coinciden con políticas de gobierno, tienen mejores posibilidades de sostenibilidad.

Análisis:

En ciertos casos, un proyecto podría estar delante de política de gobierno.

Decisión:

Compaña de sensibilización para cambio político.

110

HORIZONTE

DE

PLANEACIÓN

MECANISMOS

DE

CONTRATACION

COSTOS DE

OPERACIÓN Y

MANTENIMIENTO

Criterio:

Usual periodo de 3 – 5 años es frecuentemente inadecuado, particularmente cuando el proyecto implica cambios institucionales y de comportamiento.

Análisis:

Implementación de tareas durante el largo periodo es un estrategia que podrían introducir sostenibilidad.

Criterio : Propiedad local y participación genuina

Aspectos: Diseño, selección de equipo, estructuras de contrato, monitoreo y reporte, selección de socios.

Criterio :No basta con proporcionar fondos para inversión de capital

Recomendación: Evaluar la capacidad local para cubrir estos costos.

Políticas de donantes

111

El Ciclo de gestión de riesgos

DIALOGO CON INVOLUCRADOS – COMUNICACION / CONSULTA

Establecer

Contexto

Identificación

de Riesgos ...

¿Qué? (eventos)

¿Cómo? (fuente)

¿Por qué? (impacto)

Evaluación

de riesgos

(prioridades)

Análisis de riegos

Probabilidad

Consecuencias

Estimación del nivel de riesgo

Mitigación de riesgos

ANALISIS DE RESULTADOS DE MONITOREO

112

10. Evaluación de impacto ambiental

113

Identificación de impactos ambientales

Los impactos ambientales son los efectos de un proyecto sobre la calidad de vida, estos a su vez pueden ser positivos o negativos.

Impactos Negativos.- Son los que perjudican y atentan contra la calidad de vida.

Ejemplo:

Agotamiento de recursos naturales, como por ejemplo la tala indiscriminada, sobrepastoreo de los suelos.

Degradación de los Recursos Naturales, como por ejemplo la contaminación de las aguas, las perdidas excesivas de suelo por efecto de erosión acelerada.

114

Impactos positivos

Son los que mejoran nuestra calidad de vida.

Ejemplo:

Reducción de la posibilidad de contagio de la

sarna a los pastores de las alpacas.

La recarga de los acuíferos como consecuencia

del riego de nuevas áreas de cultivo.

Se deberá identificar y cuantificar, en la medida de lo

posible, la magnitud de los impactos negativos y

positivos

115

De acuerdo a la guía de contenidos mínimos para un perfil

de proyecto (MEF punto 3.9) se deben mencionar los

posibles impactos positivos y negativos, así como el

planteamiento para la mitigación de los mismos.

Existe tres métodos para la identificación de los

impactos ambientales y sus respectivas acciones de

mitigación.

Listas pre-fabricadas o listas ad-hoc Redes de Interacción Matrices de interacción (matriz de leopold)

Evaluación de impacto ambiental

116

Nos permiten realizar un análisis causa efecto de los impactos ambientales

Bocatoma captación

de un caudal de

agua

Disminución del caudal base del río

Menor cantidad disponible de agua para otros usuarios

Aparición de conflictos entre agricultores

Acuicultores aguas abajo disminuyen su

capacidad de explotación

Especies silvestres de los ecosistemas

asociados disminuyen en cantidad

Redes de interacción

117

4

Rapidez y

efectividad de las

actividades.

Tiempo mínimo

Ausencia de la

Fauna de zona

Generación

de altos

niveles ruido

Apertura de

plataforma de

canal,

maquinaria

3

Ejecución de un

plan de

recolección de

desechos

Cantidad de

basura

producida

Generación

de residuos

sólidos

Instalación de

campamento

de obra

1

Reforestación o

resiembra de

cobertura vegetalÁrea removida

Perdida de

cobertura

vegetal

Apertura de

plataforma de

canal

GradoMedida de mitigación

Variable

cuantificable

ImpactoActividad

Ejemplo: Construcción de un canal de riego

Identificación de impactos ambientales

Los impactos ambientales son los efectos de un proyecto sobre la calidad de vida, estos a su vez pueden ser positivos o negativos.

Impactos Negativos.- Son los que perjudican y atentan contra la calidad de vida.

Ejemplo:

Agotamiento de recursos naturales, como por ejemplo la tala indiscriminada, sobrepastoreo de los suelos.

Degradación de los Recursos Naturales, como por ejemplo la contaminación de las aguas, las perdidas excesivas de suelo por efecto de erosión acelerada.

Impactos positivos

Son los que mejoran nuestra calidad de vida.

Ejemplo:

Reducción de la posibilidad de contagio de la

sarna a los pastores de las alpacas.

La recarga de los acuíferos como consecuencia

del riego de nuevas áreas de cultivo.

Se deberá identificar y cuantificar, en la medida de lo

posible, la magnitud de los impactos negativos y

positivos

De acuerdo a la guía de contenidos mínimos para un perfil

de proyecto (MEF punto 3.9) se deben mencionar los

posibles impactos positivos y negativos, así como el

planteamiento para la mitigación de los mismos.

Existe tres métodos para la identificación de los

impactos ambientales y sus respectivas acciones de

mitigación.

Listas pre-fabricadas o listas ad-hoc Redes de Interacción Matrices de interacción (matriz de leopold)

Evaluación de impacto ambiental

Nos permiten realizar un análisis causa efecto de los

impactos ambientales

Bocatoma captación

de un caudal de

agua

Disminución del caudal base del río

Menor cantidad disponible de agua para otros usuarios

Aparición de conflictos entre agricultores

Acuicultores aguas abajo disminuyen su

capacidad de explotación

Especies silvestres de los ecosistemas

asociados disminuyen en cantidad

Redes de interacción

4

Rapidez y

efectividad de las

actividades.

Tiempo mínimo

Ausencia de la

Fauna de zona

Generación

de altos

niveles ruido

Apertura de

plataforma de

canal,

maquinaria

3

Ejecución de un

plan de

recolección de

desechos

Cantidad de

basura

producida

Generación

de residuos

sólidos

Instalación de

campamento

de obra

1

Reforestación o

resiembra de

cobertura vegetalÁrea removida

Perdida de

cobertura

vegetal

Apertura de

plataforma de

canal

GradoMedida de mitigación

Variable

cuantificable

ImpactoActividad

Ejemplo: Construcción de un canal de riego

4 - Modulo 4 - Evaluacion de Proyectos

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