Análisis de Emisoras
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ANÁLISIS DE EMISORAS
1 AMERICA MOVIL, S.A.B. DE C.V (AMX.L)
América Móvil es una sociedad anónima bursátil de capital variable constituida de conformidad
con las leyes de México. La Compañía fue constituida en septiembre de 2000 como resultado de
la escisión de las operaciones de telefonía de móvil de Teléfonos de México, S.A. de C.V.
(actualmente Teléfonos de México, S.A.B. de C.V., o “Telmex”), que había sido privatizada en
1990. La Compañía ha crecido orgánicamente y también ha efectuado importantes adquisiciones
en toda América Latina, los Estados Unidos, el Caribe y Europa. En 2010 la Compañía adquirió el
control de Telmex y de Telmex Internacional, S.A.B. de C.V. (actualmente, Telmex Internacional,
S.A. de C.V., o “Telmex Internacional”) a través de una serie de ofertas públicas de adquisición de
acciones.
Las oficinas principales de la Compañía están ubicadas en Lago Zurich No. 245, Plaza
Carso/Edificio Telcel, Colonia Ampliación Granada, Delegación Miguel Hidalgo, 11529 México,
D.F., México. El teléfono de las oficinas principales de la Compañía es el (5255) 2581-4449.
Panorama general de las operaciones de la Compañía
La Compañía presta servicios de telecomunicaciones en 25 países. La Compañía es el proveedor
líder de servicios de telecomunicaciones en América Latina, donde ocupa el primer lugar en los
mercados para los servicios móviles, fijos, de banda ancha y de televisión restringida en términos
del número de unidades generadoras de efectivo (“UGE”). Las subsidiarias más importantes de
la Compañía están ubicadas en México y Brasil, donde cuentan con los porcentajes de
participación más altos en sus respectivos mercados en términos del número de UGE, que en
conjunto representan más de la mitad del número total de UGE de la Compañía.
Usuarios y UGE de servicios moviles y fijos
Operación en México y Brasil
México — Servicios móviles. Radiomóvil Dipsa, S.A. de C.V. (“Telcel”), subsidiaria de la
Compañía que opera bajo la marca Telcel, es el mayor proveedor de servicios de
telecomunicaciones móviles del país en términos del número de usuarios y opera las
redes con tecnología de la tercera generación (“3G”) y tecnología de cuarta generación
con protocolo LTE más rápidas.
México — Servicios fijos. Telmex, la subsidiaria de la Compañía que opera bajo la marca
del mismo nombre, es el mayor proveedor de servicios fijos de voz y datos a nivel nacional
en términos del número de UGE.
Brasil. La Compañía ofrece servicios y productos móviles, fijos y de televisión restringida
en Brasil a través de su subsidiaria Claro Brasil, que opera bajo las marcas Claro, Embratel
y NET. En diciembre de 2014 la Compañía reestructuró sus operaciones en Brasil mediante
la fusión de sus subsidiarias Embratel Participações S.A. (“Embrapar”), Empresa Brasileira
de Telecomunicações S.A. (“Embratel”) y NET Serviços de Comunicação S.A. (“NET
Serviços”), con Claro Brasil, S.A. (“Claro Brasil”). Como resultado de esta fusión, Claro
Brasil se convirtió en uno de los proveedores líderes de servicios de telecomunicaciones
en el país. La Compañía es el mayor proveedor de servicios de telecomunicaciones en
Brasil en términos del número de UGE.
Estados Unidos. La Compañía vende y distribuye servicios de telecomunicaciones móviles
y teléfonos celulares en los Estados Unidos, Puerto Rico y las Islas Vírgenes
Estadounidenses, sin necesidad de contrato, a través de su subsidiaria TracFone Wireless,
Inc. (“TracFone”), que opera bajo las marcas TracFone, Straight Talk, SafeLink Wireless,
Net10 Wireless y Simple Mobile. TracFone es uno de los operadores de redes móviles
virtuales más grandes del país.
2 GRUPO TELEVISA, S.A.B. (TLEVISA)
La Compañía es la empresa de medios de comunicación más grande en el mundo de habla
hispana, con base en su capitalización de mercado, y es uno de los principales participantes en la
industria del entretenimiento a nivel mundial. La Compañía opera cuatro canales de transmisión
en la Ciudad de México y complementa su cobertura geográfica por medio de estaciones afiliadas
a través del país. La Compañía produce canales de televisión de paga con programación nacional
e internacional, los cuales llegan a suscriptores en Latinoamérica, los Estados Unidos, Canadá,
Europa y Asia Pacífico. La Compañía exporta sus programas y formatos a cadenas de televisión
alrededor del mundo. En 2014 la Compañía exportó 87,143 horas de programación a 83 países,
sin incluir a los Estados Unidos. En los Estados Unidos, la Compañía ha otorgado a Univision el
derecho exclusivo de transmisión de prácticamente todos los contenidos que la Compañía
produce conforme a cierto contrato de licencia.
La Compañía considera que es la editora de revistas en español más importante del mundo con
base en volumen de circulación, con una circulación anual de aproximadamente 117 millones de
revistas, publicando 182 títulos en aproximadamente 21 países.
La Compañía también es un participante activo en la industria de telecomunicaciones de México.
La Compañía es accionista del 58.7% de Sky, una compañía de Servicios DTH o “direct to home”,
proveedora de servicios de televisión satelital en México, Centroamérica y la República
Dominicana. La Compañía también participa en la industria de cable y telecomunicaciones de
México mediante el ofrecimiento de servicios de video, voz y de banda ancha en muchas regiones
del país. Como parte de la expansión del negocio de telecomunicaciones de la Compañía, la
Compañía adquirió Cablecom en agosto de 2014 y en enero de 2015 adquirió Telecable.
Adicionalmente la Compañía es propietaria de “Televisa.com” así como 15 portales web
adicionales de sus marcas y productos y cuatro aplicaciones para celulares con más de 20
millones de descargas, de un negocio de juegos que incluye casinos, del 50% de una compañía
de radio que al 31 de diciembre de 2014 llegaba al 73% de la población mexicana, de una
compañía de producción y distribución de películas, de un equipo de fútbol y de un estadio en
México, y una participación no consolidada en OCESA, una de las compañías líderes en
entretenimiento en vivo en México.
En febrero de 2012, la Compañía canjeó su participación del 40.7680% en La Sexta un canal de
televisión abierta en España, por participaciones equivalentes al 14.5% en el capital social de
Imagina, quien a su vez tenía la mayoría de la participación indirecta en La Sexta.
Subsecuentemente, La Sexta se fusionó con Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación,
S.A. (“Atresmedia”) (tenedora de Antena 3 Televisión o A3TV), una empresa pública que cotiza
en la bolsa de valores de Madrid.
En diciembre de 2010, la Compañía llevó a cabo una inversión sustancial en BMP, la compañía
controladora de Univisión, la empresa de medios de comunicación en idioma español líder en los
Estados Unidos. Como resultado de lo anterior, la Compañía tiene acciones y obligaciones
convertibles que, ante la 10 conversión y sujeto a la obtención de cualquier autorización que sea
necesaria por parte de la FCC, representaría aproximadamente 38%, en una base completamente
diluida y convertida, del capital social de BMP.
3 MICROSOFT CORPORATION. (NASDAQ: MSFT)
Fundada el 4 de abril de 1975 por Bill Gates y Paul Allen. Dedicada al sector del software y el
hardware, tiene su sede en Redmond, Washington, Estados Unidos. Microsoft desarrolla, fabrica,
licencia y produce software y equipos electrónicos, siendo sus productos más usados el sistema
operativo Microsoft Windows y la suite Microsoft Office, los cuales tienen una importante
posición entre las computadoras personales. Con una cuota de mercado cercana al 90.5% para
Office en 2003 y para Windows en 2006, siguiendo la estrategia de Bill Gates de «tener una
estación de trabajo que funcione con nuestro software en cada escritorio y en cada hogar»
Estructura corporativa
La empresa es dirigida por un Consejo de administración compuesto por diez personas, la
mayoría de ellas no guarda relación directa con ella. Los actuales miembros de la junta directiva
son: Steve Ballmer, James Cash, Dina Dublon, Bill Gates, Raymond Gilmartin, Reed Hastings,
David Marquardt, Charles Noski, Helmut Panke, y Jon Shirley.154 Los diez miembros de la junta
directiva son elegidos cada año en la junta de accionistas, y los que no obtienen una mayoría de
votos debe presentar una renuncia al Consejo, que posteriormente debe elegir si acepta o no la
dimisión. Hay cinco comisiones dentro de la junta que supervisan cuestiones más específicas.
Estos comités incluyen el Comité de Auditoría, que se ocupa de las cuestiones de la contabilidad
con la empresa incluida la auditoría y presentación de informes, la Comisión de Compensación,
que aprueba la compensación recibida por el presidente y los empleados de la empresa, el
Comité de Finanzas, que se ocupa de los asuntos financieros, como proponer las fusiones y
adquisiciones, El Comité de Nombramientos y Gobernanza, que se ocupa de diversas cuestiones
de las empresa, en particular el nombramiento de la junta directiva y el Comité de Cumplimiento
Antimonopolio, que trata de impedir las prácticas de la compañía de violar las leyes
antimonopolio.
Microsoft afianzó su posición en otros mercados como el de sistemas operativos y suites de
oficina, con recursos como la red de televisión por cable MSNBC, el portal de Internet MSN y la
enciclopedia multimedia Microsoft Encarta, producto y servicio cancelado por la empresa a
principios de 2009 debido a la competencia de la libre Wikipedia.
La compañía también comercializa hardware como el ratón de Microsoft y productos de
entretenimiento casero como Xbox, Xbox 360, Xbox One, Zune y MSN TV, Microsoft ha dado
soporte a sus usuarios a través de Usenet en grupos de noticias y en Internet, también premia
con la categoría de Microsoft MVP (Most Valuable Professional) a aquellos voluntarios que
demuestran ser útiles en la asistencia a los clientes. Su web oficial es una de las páginas más
visitadas de la red, recibiendo por día más de 2,4 millones de visitas únicas según datos de Alexa,
que situó el 11 de mayo de 2008 a Microsoft.com como la 14ª página web con más visitas del
mundo.