UNIVERSIDAD CATÓLICA

“SANTO TORIBIO DE

MOGROVEJO”

“ANALISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA

AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.”

Estudiante:

Caruajulca Gonzales Miguel

Profesor:

Hugo Robles

V Ciclo

CHICLAYO, DICIEMBRE DEL 2010

SUMARIO

I. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1.- Situación Problemática

1.2.- Formulación del Problema

1.3.- Objetivos

1.3.1 Objetivo General

1.3.2 Objetivos Específicos

1.4 Justificación e importancia

II. INFORMACIÓN GENERAL DE LA EMPRESA1. Datos informativos:

2. Fundamentación legal

1. MISIÓN

2. VISIÓN

3. OBJETIVOS

4. METAS

III. MARCO TEÓRICO

3.1. Análisis de Vertical

3.2. Análisis de Horizontal

3.3. Ratios

3.4. Análisis DU-PONT

3.5. Apalancamiento

3.6. Valor económico agregado (EVA)

IV.- APLICACIÓN DE LOS ANALISIS FINANCIEROS

4.1. Interpretación del Análisis vertical y horizontal del balance general

4.2.- Interpretación del Análisis vertical y horizontal del estado de

ganancias y pérdidas periodos 2006-2007

4.3.- Ratios

4.4. Análisis Dupont

4.5.- Apalancamiento4.6.- Valor económico agregado (EVA)

CONCLUSIONES

BIBLIOGRAFIA

I.- PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

1.1.- SITUACIÓN PROBLEMÁTICA:

El azúcar tiene componentes los cuales son: sacarosa, lactosa y

fructuosa que al combinarse sus moléculas forman glúcidos complejos

que se encuentran en los cereales (arroz, maíz) y vegetales, tubérculos

(papas) o granos (lentejas, arvejas). Con las proteínas y lípidos, los

glúcidos representan el tercer elemento nutritivo indispensable en el

desarrollo del hombre, su valor energético comprende cuatro calorías

por gramo.

El azúcar es una de las materias primas más producidas y

comercializadas en la provincia de Lambayeque, puesto que la región

cuenta con varias empresas azucareras y de la cual influye mucho en la

economía de la región y del país.

La comercialización de azúcar deriva de lo que la empresa ha decidido

como objeto social, para ello antes de comenzar a producir y

promocionar el producto, se debe conocer, identificar y determinar los

costos de producción que emanen la adquisición de este bien (ya sea

para su post comercialización o transformación y venta), para en base a

ello determinar su margen social y así poder colocar el precio de venta

del producto.

Enfocando ya solo al sector industrial vemos que hablar de costos de

producción es muy amplio y complejo. Es así que como herramienta de

información interna la contabilidad de costos juega un rol importante, ya

que en base a estimados y presupuestos determinan todos los costos

que deben ser considerados en el momento de comercializar y distribuir

el producto.

La investigación se encamina a la determinación de los costos de

producción dentro de la empresa agroindustrial Tumán S.A.A., en lo que

respecta al proceso de producción de azúcar.

1.2.- Formulación del Problema

¿Los resultados que obtenemos al utilizar diferentes métodos de análisis

financieros, le ayudara al directorio de la EMPRESA AGROINDUSTRIAL

TUMAN S.A.A. a la toma de decisiones?

1.3.- Objetivos

1.3.1.- Objetivo general

Obtener los indicadores precisos y claros a partir del análisis

económico y financiero, para la una buena toma de decisiones en

La EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A

1.3.2.- Objetivos Específicos.

• Evaluar mediante un análisis horizontal y vertical el

comportamiento financiero de la Empresa agroindustrial Tumán

S.A.A. en los periodos 2006-2007.

• Obtener los Ratios Financieros a partir de las cuentas de los

Estados Financieros de los años 2006 y 2007.

• Calcular mediante el análisis Dupont la rentabilidad de la de la

Empresa agroindustrial Tumán S.A.A. en los periodos 2006-

2007.

• Realizar el apalancamiento para los años 2006 y 2007.

• Realizar el análisis EVA entre los años 2006 y 2007.

1.4.- Justificación - Importancia

La investigación se justifica porque permitirá que tanto la sociedad, como

en especial el sector industrial tengan un panorama amplio de los

principales indicadores financieros que se deberán considerar para

analizar la rentabilidad y el funcionamiento de la empresa.

Este estudio se convertirá como antecedente de investigación para

indagaciones futuras que sigan el mismo curso, ayudando de forma

especial al investigador principal en la obtención de conocimientos y

principios fundamentales en cuanto a métodos de análisis financiero se

refiera preparándolo para afrontar su vida profesional con base en esta

rama como es la contabilidad de costos.

Este tema es de mucha importancia, ya que nuestra región es una de las

principales productoras de caña de azúcar contando con muchas

empresas que se dedican a la transformación de esta materia prima en

azúcar, que es consumida en los hogares tanto a nivel local como

también internacional.

La comercialización de este producto tanto a nivel local, nacional e

internacional, genera divisas y un gran aporte al PBI tanto regional como

nacional, generando también puestos de trabajo.

El azúcar es un alimento importante en nuestras vidas y nuestra región

es pionera en brindarnos este producto, por lo cual este tema es de vital

importancia y relevancia darlo a conocer

II. INFORMACIÓN GENERAL DE LA EMPRESA

2. DATOS INFORMATIVOS:

o RUC: 20136009614

o Razón Social: EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A.

o Nombre Comercial: EMP. AGROINDUST. TUMAN S.A.A

o Tipo Empresa: Sociedad Anónima Abierta

o Condición: Activo

o Actividad Comercial: Elaboración de Azúcar.

2. FUNDAMENTACIÓN LEGAL

A igual que en las demás ex-cooperativas agrarias azucareras, en Tumán

se impuso una empresa de corte netamente capitalista, integrada por los

accionistas y capital social que se detalla a continuación:

Constituidos la Junta de Representantes y el Directorio, estos organismos

se han alineado con la Sociedad Anónima y van aplicando medidas de acuerdo

a los lineamientos de las entidades de este tipo, pero se resisten a acatar

plenamente la política impuesta por el Gobierno. Esta empresa esta liderando

no sólo en Lambayeque sino a nivel nacional una resistencia a la política

fondomonetarista en el sector azucarero peruano.

La base jurídica de esta empresa, se encuentra regulada en la ley general

de sociedades ley N°26887 (art° 249 y siguientes) tratándose de una sociedad

anónima abierta, la cual se constituye como persona jurídica respetando los

márgenes legales correspondientes.

1. MISIÓN

El negocio de la empresa Agroindustrial Tumán es el cultivo e

industrialización de la caña de azúcar y la comercialización de sus productos y

derivados para satisfacer las necesidades de sus clientes, asegurando una

razonable rentabilidad a nuestros accionistas y el desarrollo de nuestros

recursos humano y de la comunidad regional y nacional, además que cuenta

con la tecnología de punta para un adecuado proceso y cuidado del medio

ambiente.

2. VISIÓN

Para el año 2016 la Empresa Agroindustrial Tumán SAA será una

organización de grandes fortalezas y oportunidades de negocios azucareros y

derivados de productos de agro exportación de mayor valor agregado,

reconocida por su alta rentabilidad y competitividad empresarial; así como por

la eficiencia, creatividad e innovación de sus recursos humanos.

3. OBJETIVOS

1. Lograr el prestigio de la empresa a nivel nacional e internacional

mediante la entrega de los pedidos a tiempo y brindando productos

fabricados bajo estándares de calidad.

2. Capacitar a los empleados mediante cursos de innovación tecnológica y

así permitirles que logren una línea de carrera en la empresa.

3. Optimizar la producción de caña de azúcar a través del uso de nuevas

tecnologías.

4. Generar una solida cultura organizacional mediante el trabajo en equipo.

5. Lograr impulsar un planteamiento estratégico para la empresa mediante

el desarrollo de la eficacia y eficiencia.

4. METAS

1. Realizar 200 encuestas anualmente a nuestros consumidores, con el fin

de saber cuál es el posicionamiento de nuestra empresa y de eso modo

saber si está fallando en algo para poder tomar las medidas correctas.

2. Realizar 2 capacitaciones en periodos semestrales para los 50%

trabajadores.

3. Adquirir cada 5 años 1 maquina dependiendo del proceso que lo

requiera.

4. Realizar 6 reuniones sociales en fechas especiales entre ejecutivos y

colaboradores. Estas reuniones son:

• Abril: Aniversario de la Agroindustrial Tumán.

• Mayo: Día del trabajador y día de la Madre.

• Junio: Día del Padre

• Diciembre: Navidad

5. Ejecutar un proyecto para implementar un planeamiento estratégico

adecuado para la empresa.

III. MARCO TEÓRICO

Análisis de Estados Financieros

Según Franco Concha nos dice que el análisis de los estados financieros

significar usar todas las fuentes de información financiera y no financiera

necesarias para lograr una evaluación de la situación financiera en un

determinado momento.

El objetivo de los estados financieros es proveer información acerca de la

posición financiera, resultados y cambios en la posición financiera de una

empresa que es útil para una gran variedad de usuarios en la toma de

decisiones. (Carvalho, 2004)

3.1. Análisis Vertical

Se emplea para analizar estados financieros como el Balance General y el

Estado de Ganancias y Pérdidas, comparando las cifras en forma vertical.

Para efectuar el análisis vertical hay dos procedimientos:

Consiste en determinar la composición porcentual de cada cuenta del

Activo, Pasivo y Patrimonio, tomando como base el valor del Activo total y el

porcentaje que representa cada elemento del Estado de Resultados a partir

de las Ventas netas.

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa

cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta

que se quiere determinar, por el total del activo y luego se procede a

multiplicar por 100.

3.2. Análisis Horizontal

El Análisis Horizontal es una herramienta de análisis financiero que

consiste en determinar, para dos o más períodos contables

consecutivos, las tendencias de cada una de las cuentas que conforman

los estados financieros, Su importancia radica en el control que puede

hacer la empresa de cada una de sus partidas. Las tendencias se deben

presentar tanto en valores absolutos (pesos) como en valores

relativos( %).

El Análisis Horizontal es un análisis dinámico, porque se ocupa del

cambio o movimiento de cada cuenta de uno a otro período. Su

interpretación se debe centrar en las variaciones de las cuentas más

significativas o en los cambios extraordinarios que se presenten.

(Sánchez, 2005)

3.3. RATIOS

Matemáticamente, un ratio es una razón, es decir, la relación entre dos

números. Son un conjunto de índices, resultado de relacionar dos

cuentas del Balance o del estado de Ganancias y Pérdidas. Los ratios

proveen información que permite tomar decisiones acertadas a quienes

estén interesados en la empresa, sean éstos sus dueños, banqueros,

asesores, capacitadores, el gobierno, etc. Por ejemplo, si comparamos

el activo corriente con el pasivo corriente, sabremos cuál es la capacidad

de pago de la empresa y si es suficiente para responder por las

obligaciones contraídas con terceros.

Sirven para determinar la magnitud y dirección de los cambios sufridos

en la empresa durante un periodo de tiempo. Fundamentalmente los

ratios están divididos en 3 grandes grupos:

1. . Índices de liquidez . Evalúan la capacidad de la empresa para

atender sus compromisos de corto plazo.

2. . Índices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento .

Ratios que relacionan recursos y compromisos.

3. . Índices de Rentabilidad . Miden la capacidad de la empresa

para generar riqueza (rentabilidad económica y financiera).

UM: unidad monetaria

1. Liquidez

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente a

sus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que

dispone, para cancelar las deudas. Expresan no solamente el manejo de

las finanzas totales de la empresa, sino la habilidad gerencial para

convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes. Facilitan

examinar la situación financiera de la compañía frente a otras, en este

caso los ratios se limitan al análisis del activo y pasivo corriente.

Una buena imagen y posición frente a los intermediarios financieros,

requiere: mantener un nivel de capital de trabajo suficiente para llevar a

cabo las operaciones que sean necesarias para generar un excedente

que permita a la empresa continuar normalmente con su actividad y que

produzca el dinero suficiente para cancelar las necesidades de los

gastos financieros que le demande su estructura de endeudamiento en

el corto plazo.

• Ratio de liquidez general o razón circulante

El ratio de liquidez general lo obtenemos dividiendo el activo corriente

entre el pasivo corriente. El activo corriente incluye básicamente las

cuentas de caja, bancos, cuentas y letras por cobrar, valores de fácil

negociación e inventarios. Este ratio es la principal medida de liquidez,

muestra qué proporción de deudas de corto plazo son cubiertas por

elementos del activo, cuya conversión en dinero corresponde

aproximadamente al vencimiento de las deudas.

• Prueba ácida:

Esta es una prueba rigurosa de liquidez, por lo cual se divide los activos

corrientes más líquidos entre el pasivo corriente, excluyendo los activos

menos líquidos tales como existencias y los gastos pagados por

anticipado que corresponden a desembolsos ya ejecutados por los

cuales no se convierten en efectivo más adelante.

Prueba Acida = Activo Corriente - Inventario = vecesPasivo corriente

• Período medio de cobranza :

Miden la utilización del activo y comparan la cifra de ventas con el activo

total, el inmovilizado material, el activo circulante o elementos que los

integren.

Periodo de Cobranza = Cuentas por cobrar * Días del año = días Ventas anuales de Crédito

• Rotación de las cuentas por cobrar:

La rotación de las cuentas a cargo de los clientes significa la cantidad de

veces promedio que durante el periodo se renuevan estas cuentas

mediante el cobro de las mismas, convirtiéndose su saldo en efectivo y

nuevamente en cuentas por cobrar, como resultado de nuevas ventas a

crédito efectuadas por la empresa.

Rotación de las ctas por Cobrar = Vent. anuales a Créd. = veces al año Cuentas por cobrar

• Rotación de Activos Totales

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O

sea, cuántas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor

igual a la inversión realizada.

Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos

totales:

Rotación de activos totales = Ventas = vecesActivos totales

• Rotación de caja y bancos

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir días de

venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360

(días del año) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.

Rotación de caja y bancos = caja bancos x 365 = días Ventas

2. Razones de deuda

• Deuda/patrimonio: Es el cociente que muestra el grado de

endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio evalúa el impacto

del pasivo total con relación al patrimonio.

Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:

Deuda = Pasivo total = %Patrimonio Total Patrimonio

Endeudamiento

Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores,

ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo

es medir el nivel global de endeudamiento o proporción de fondos

aportados por los acreedores.

Razón de endeudamiento = Pasivo total = % Activo total

3. Razones de rentabilidad:

Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.

Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de ciertas

decisiones y políticas en la administración de los fondos de la empresa.

Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.

Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas,

activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya que la empresa

necesita producir utilidad para poder existir. Relacionan directamente la

capacidad de generar fondos en operaciones de corto plazo.

Indicadores negativos expresan la etapa de desacumulación que la

empresa está atravesando y que afectará toda su estructura al exigir

mayores costos financieros o un mayor esfuerzo de los dueños, para

mantener el negocio.

Los indicadores de rentabilidad son muy variados, los más importantes y

que estudiamos aquí son: la rentabilidad sobre el patrimonio,

rentabilidad sobre activos totales y margen neto sobre ventas.

• Margen de Utilidad Bruta

Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas.

Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada UM de ventas,

después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que

produce y/o vende.

Margen de Utilidad Bruta = Utilidad Bruta Ventas

• Margen de utilidad operativa:

Margen de Utilidad Operativa = Utilidad Operativa Ventas

• Margen de utilidad neta:

Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. Mide el

porcentaje de cada UM de ventas que queda después de que todos los

gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.

Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

Margen de Utilidad neta = Utilidad neta = % Ventas

• Rendimientos de los Activos

Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la

empresa, para establecer la efectividad total de la administración y

producir utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida

de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los

accionistas.

Rendimientos de los Activos = Utilidad Neta Activos Totales

• ROA

Relaciona la utilidad neta obtenida en un período con el total de

activos.

Rotación de los Activos = Venta Activos Totales

• ROE Este ratio denominado ROE (RETURN ON EQUITY) mide de manera aproximada la Utilidad por Acción que ha tenido la empresa.

UTILIDAD NETA X 100PATRIMONIO TOTAL

• ROIEl ROI es un valor que mide el rendimiento de una inversión, para evaluar qué tan eficiente es el gasto que estamos haciendo o que planeamos realizar.

3.4.- Apalancamiento total

Mide hasta que punto está comprometido el patrimonio de los propietarios de la

empresa con respecto a sus acreedores. También se les denomina razones de

apalancamiento, pues comparan la financiación proveniente de terceros con los

recursos aportados por los accionistas o dueños de la empresa, para identificar

sobre quien recae el mayor riesgo.

Pasivo / Patrimonio

3.5.- Análisis Dupont

El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad

más importantes en el análisis del desempeño económico y operativo de

una empresa y es la correlación de indicadores de actividad e

indicadores de rendimiento, para establecer si hay rendimiento de

inversión, proveniente de la eficiencia de los recursos.

Fórmula : Utilidad antes de impuestosActivo Total

3.6.- Análisis del Valor económico agregado (EVA):

El valor económico agregado (EVA) o utilidad económica, es el producto

obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de sus activos y el costo

de financiación o de capital requerido para poseer dichos activos.

Si una empresa obtiene una rentabilidad sobre sus activos mayores que

el costo de capital (CK), sobre el valor de dichos activos se genera un

remanente que se denomina Valor Económico Agregado “EVA”

EVA = (r - c*) x capital

IV.- APLICACIÓN DE LOS METODOS DE ANALISIS FINANCIEROS

ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A. (BALANCE GENERAL 2006-2007)

4.1 ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL:

2007 2006A.

VerticalA.

VerticalV. Absoluto

V. Relativo

2007 2006ACTIVO

ACTIVO CORRIENTECaja y bancos 494117.12 1190346.70 0.072 0.171 -696229.58 -58.49Cuentas por cobrar 362745.41 638136.34 0.053 0.092 -275390.93 -43.16Prestamos a socios y no socios 819207.26 424510.49 0.119 0.061 394696.77 92.98Otras cuentas por cobrar 13699193.03 7950513.37 1.988 1.145 5748679.66 72.31Existencias 27829018.35 23959895.22 4.038 3.449 3869123.13 16.15Cargos diferidos 615454.53 2901648.20 0.089 0.418 -2286193.67 -78.79TOTAL ACTIVO CORRIENTE 43819735.70 37110050.32 6.358 5.342 6709685.38 18.08

ACTIVO NO CORRIENTE

Existencias a largo plazo 5592964.98 6863964.33 0.811 0.988 -1270999.35 -18.52Inversiones en valores 186672.54 112486.04 0.027 0.016 74186.5 65.95Inversiones intangibles 107677.51 93391.46 0.016 0.013 14286.05 15.30

Inmuebles maquinaria y equipo 216687169.69 249370309.65 31.439 35.900-

32683139.96 -13.11Revaluación voluntaria de activos fijos 1998 247673449.73 237229443.69 35.935 34.152 10444006.04 4.40Revaluación voluntaria de tierras 1998-2000 395495961.27 377975177.57 57.383 54.414 17520783.70 4.64Menos:

Depreciación acumulada-

220341161.43-

214128607.06 -31.970 -30.826 -6212554.37 2.90

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 645402734.29 657516165.68 93.642 94.658-

12113431.39 -1.84

TOTAL ACTIVO 689222470 694626216 100.000 100.000 -5403746.01 -0.78

PASIVO CORRIENTE

Sobre giro bancario 0 831.45 0 0.0001 -831.45 -100.00Impuestos y contribuciones por pagar. 66615752.64 49698552.28 9.651 7.155 16917200.36 34.04Cuentas por pagar 1107963.90 2028829.47 0.161 0.292 -920865.57 -45.39Gasto y excedentes por pagar 3035630.00 2638854.92 0.440 0.380 396775.08 15.04Otra cuentas por pagar 183329040.97 159445191.34 26.561 22.954 23883849.63 14.98TOTAL PASIVO CORRIENTE 254088387.51 213812259.46 36.813 30.781 40276128.05 18.84

PASIVO NO CORRIENTE

Provisión para beneficios sociales 923380.63 3997474.07 0.134 0.575 -3074093.44 -76.90

TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 923380.63 3997474.07 0.134 0.575 -3074093.44 -76.90

VENTAS DIFERIDASAzúcar rubia por entregar 1229770.23 0.00 0.178 0.000 1229770.23

TOTAL PASIVO 256241538.37 217809733.53 37.124 31.356 38431804.84 17.64

PATRIMONIO Y RESERVAS

Fondo social pagado 361897681.54 361897681.54 52.432 52.100 0.00 0.00Exced. reevaluación voluntaria 1998-2000 151249125.73 151249125.73 21.913 21.774 0.00 0.00Reserva legal 64979944.87 64979944.87 9.425 9.355 74186.50 0.11

Resultados acumulados 145145820.52-

101310269.67 -20.895 -14.585-

42909710.45 42.35

TOTAL PATRIMONIO Y RESERVAS-

433980958.52 476816482.47 62.876 68.644-

42835523.95 -8.980.000

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 689222470 694626216 100.000 100.000 -4403719.11 -0.63

INTERPRETACIÓN

ANÁLISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

En el balance General de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A., se

puede observar en el análisis vertical en los dos años que la mayoría de los

activos se encuentra en el Activo no corriente, siendo las cuentas mas

relevantes la revaluación voluntaria de tierras 1998-2000, que en los años 2007

y 2006 representan el 57% y 54% , Revaluación voluntaria de activos fijos 1998

que en el 2007 y 2006 representan el 35% y 34% respectivamente, inmueble

maquinaria y equipo que en los años 2007 y 2006 representa 31% y 35%

respectivamente, y depreciación acumulada que representa el 31% y 30% en el

2007 y 2006, como ya afirmamos la mayoría de los activos se encuentra en el

activo no corriente, esto significa que la empresa no cuenta con la liquidez

suficiente para cumplir con sus obligaciones con terceros, porque como

podemos observar las cuentas de activo corriente representan el mínimo

porcentaje del activo, mas aun caja y bancos que se encuentra en 1%, pero

aun así la empresa cumple con sus pagos a sus trabajadores, gracias a la

investigación se llega a saber que esto se debe a que el dinero es aportado por

los inversionistas que están llevando el mando de la empresa.

En el pasivo corriente y patrimonio las cuentas mas relevantes están dentro

del pasivo corriente siendo: Otras cuentas por pagar que en los años 2007 y

2006 representa el 26%y 22%; las otras cuentas considerables se encuentran

dentro del patrimonio y reservas, siendo las mas resaltantes: Fondo social

pagado que en ambos años indican el 52% del pasivo, seguido del Exced.

reevaluación voluntaria 1998-2000 que representa el 21% en ambos años,

como podemos observar la mayoría del pasivo se encuentra en lo que es

patrimonio y reservas, esto refleja lo que es propiedad de la empresa y refleja

los aportes iniciales de los socios, aportes posteriores, ganancias obtenidas por

los propietarios y reinvertidas en la misma empresa (utilidades retenidas). Las

utilidades retenidas comprenden las reservas (o utilidades apropiadas) y las no

apropiadas. Entre las reservas se destacan la legal y las creadas para fines

específicos como reserva para expansión de planta.

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL

En el balance General de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A., se

puede observar en el análisis horizontal en los años 2007-2006 que las cuentas

que sufrieron una variación resaltante dentro del activo son: caja y bancos que

disminuyo un 58% esto se debe a que han brindado prestamos a terceros, por

otro lado vemos que las cuentas por cobrar también han disminuido un 43%,

esto porque ya han sido canceladas algunas deudas de terceros;

seguidamente tenemos que prestamos a socios y no socios a aumentado casi

un 93% como ya e especificado anteriormente se a venido dando una serie de

prestamos a socios y no socios en el año 2007, también podemos constatar

que otras cuentas por cobrar a aumentado un 72%, esto es resultado de los

créditos en las ventas que se a dado a diversos clientes, otro punto son los

cargos diferidos que a disminuido en 78%, lo que quiere decir que ha

disminuido la capacidad de la empresa de realizar pagos por anticipado,

porque la adquisición de bienes y servicios sigue siendo la misma, otra

variación significante la encontramos en inversión en valores que a aumentado

un 65%, como sabemos las inversiones en valores son reservas secundarias

de dinero. Si se quiere dinero para cualquier propósito operacional, estos

valores pueden convertirse rápidamente en efectivo, por lo que esta inversión

en valores es muy rescatable, ya que la empresa tiene en claro que es

preferible al efectivo porque producen ingresos o dividendos.

En el pasivo corriente y patrimonio las variaciones mas significativas son:

cuentas por pagar que a disminuido un 45%, esto se debe a que la empresa

esta pagando las deudas que tiene con proveedores de servicios, lo mismo

podemos observar en provisión para beneficios sociales que a disminuido casi

un 77% ya que se a pagado CTS (compensación por tiempo de servicio) a los

trabajadores de la empresa.

GRAFICOS

ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

4.2.- ANALISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS

Y PERDIDAS PERIODOS 2006-2007

2007 2006A.

Vertical 2007

A. Vertical

2006V. Absoluto

V. Relativo %

VENTAS DE AZUCAR

Azúcar rubia mercado interno 62195536.89 64114232.86 65.455 70.570 -1918695.97 -2.99Azúcar refinada mercado interno 1295.21 131867.42 0.001 0.145 -130572.21 -99.02

62196832.10 64246100.28 65.457 70.716 -2049268.18 -3.19OTROS INGRESOS OPERACIONALES

Venta de melaza mercado interno 4728489.08 3529360.41 4.976 3.885 1199128.67 33.98Ventas de bagazo 83667.85 24241.94 0.088 0.027 59425.91 245.14Ventas de bagacillo 5326.92 5096.59 0.006 0.006 230.33 4.52Servicio molienda caña sembradores 28005539.80 23046655.71 29.473 25.367 4958884.09 21.52

32823023.65 26605354.65 34.543 29.284 6217669.00 23.37

TOTAL DE VENTAS 95019855.75 90851454.93 100.000 100.000 4168400.82 4.59

COSTO DE VENTAS

82.253 109.326Azúcar rubia mercado interno -

78157155.16 -99324087.5 -82.253 -109.326 21166932.34 -21.31Azúcar refinada mercado interno -1625.83 -754528.45 -0.002 -0.831 752902.62 -99.78Casto de ventas-otros productos -1098418.59 -716454.85 -1.156 -0.789 -381963.74 53.31Melaza -1004512.43 -855570.23 -1.057 -0.942 -148942.20 17.41Costos de venta varios -338119.00 -338119.00 -0.356 -0.372 0.00 0.00

-80599831.01

-102191080.8 -84.824 -112.482 21591249.79 -21.13

UTILIDAD (PERDIDA) BRUTA14420024.74

-11339625.87 15.176 -12.482 25759650.61 -227.16

GASTOScostos fijosGastos de venta -2904907.44 -724571.51 -3.057 -0.798 -2180335.93 300.91Gastos administrativos -

32567248.61-

36242298.27 -34.274 -39.892 3675049.66 -10.14-

35472156.05-

36966869.78 -37.331 -40.689 1494713.73 -4.04

UTILIDAD (PERDIDA) EN OPERACION

-21052131.31

-48306495.65 -22.156 -53.171 27254364.34 -56.42

OTROS INGRESOS Y EGRESOS

Servicios alquiler y otros3816159.64 16341668.46 4.016 17.987

-12525508.82 -76.65

Ingresos financieros 119763.00 289265.53 0.126 0.318 -169502.53 -58.60Gastos financieros -3187516.30 -2902126.57 -3.355 -3.194 -285389.73 9.83Ingresos extraordinarios 335976.74 365539.93 0.354 0.402 -29563.19 -8.09Gastos extraordinarios -

11811433.97 -8153174.48 -12.430 -8.974 -3658259.49 44.87Ingresos ejerc. Anteriores 178955.30 646117.84 0.188 0.711 -467162.54 -72.30Perdidas de ejercicios anteriores -

11811433.97-

13018131.17 -12.430 -14.329 1206697.20 -9.27Perdida del ejercicio -18339.81 -48818.85 -0.019 -0.054 30479.04 -62.43

-22377869.37 -6479659.31 -23.551 -7.132

-15898210.06 245.36

INTERPRETACIÓN

ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

En el Estado de ganancias y pérdidas de la empresa AGROINDUSTRIAL

TUMAN S.A.A., se puede observar en el análisis vertical que las cuentas mas

relevantes dentro de las ventas son: azúcar rubia interna representando en los

años 2007y 2006 el 65% y 70% respectivamente, seguido del servicio

molienda caña sembradores representando el 29% y 25% en el 2007 y 2006

respectivamente.

Otras cuentas significativas podemos observar en los costos de ventas, las

cuales son: el costo de venta de Azúcar rubia mercado interno que representa

el 82% en el 2007 y 109% en el 2006; otro dato interesante es utilidad (perdida

del ejercicio), ya que podemos observar lo q a perdido la empresa, vemos que

en el año 2007 la perdida a sido 45% con respecto a las ventas y en el 2006 el

54%, aunque la utilidad sea negativa, vemos en este ultimo año como va

reduciéndose la perdida, aumentando las utilidades en una buena proporción.

ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

En el Estado de ganancias y pérdidas de la empresa AGROINDUSTRIAL

TUMAN S.A.A., se puede observar en el análisis horizontal que las variaciones

más relevantes se encuentran en ventas: azúcar refinada mercado interno que

en el 2007 ha disminuido un 99% con respecto al 2006, esto se debe a que a

habido una demanda un poco precaria de este producto en ese año, por lo que

la empresa no produjo en demasía; otra variación relevante se encuentra en las

ventas de bagazo que ha aumentado un 245% en el 2007 con respecto al año

pasado, esto se debe a que una empresa papelera, hizo el pedido respectivo

del producto, ya que antes no generaba ganancias ya que este era desechado

por carencia de demanda.

Otras relevancias encontramos en la utilidad (perdida) bruta, podemos observar

que la pérdida se ha reducido un 227% en el 2007 con respecto al 2006, esto

se da gracias a que se redujeron los costos de venta y aumentaron las ventas

en otros productos.

También resaltamos el aumento de los gastos de venta que han aumentado en

un 300%, ya que se a gastado en reparto del producto; observamos variación

significante; además encontramos relevancia en otros ingresos y egresos que

ha aumentado 245% en el 2007 con respecto al 2006, esto quiere decir que

han aumentado los gastos en este rubro, siendo el gasto más relevante en

gastos extraordinarios, se da por las depreciaciones y las pérdidas que ha

tenido la empresa.

GRAFICOS

4.3.- RATIOS FINANCIEROS

1.- Liquidez

• Ratio de liquidez general o razón circulante

Razón Circulante = Activo corriente = veces Pasivo corriente

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A. el ratio de razón

circulante es:

Razón Circulante (2006)= 37, 110, 050. 32= 0,17 veces 213, 812, 259. 46

Razón Circulante (2007)= 43, 819, 735. 60 = 0,17 veces 254, 088, 360. 51

Esto quiere decir que el activo corriente es 0,17 veces menor que el pasivo

corriente en los dos años, lo que quiere decir es que no tiene capacidad para

cubrir sus deudas, puede tener una mayor probabilidad de suspender los pagos

de obligaciones hacia terceros (acreedores).

• Prueba ácida:

Prueba Acida = Activo Corriente - Inventario = vecesPasivo corriente

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de Prueba

ácida es:

Prueba Acida (2006) = 37, 110,050.32 - 23, 959,895.22 = 0.06 veces213, 812,259.46

Prueba Acida (2007) = 43,819, 735.60 - 27, 829,018.35 = 0.06 veces254,088, 360.51

Observamos que la empresa no tiene capacidad de pago con 0.06 para los dos

años, lo que significa que podría suspender sus pagos u obligaciones con

terceros por tener activos líquidos (circulantes) insuficientes.

• Rotación de Activos Totales

Rotación de activos totales = Ventas = vecesActivos totales

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de Rotación

de activos totales es:

Rotación de act. Totales (2006) = 90, 851,454.93 = 0.13 veces 694, 626,216.00

Rotación de act. Totales (2007) = 95, 020,485.75 = 0.13 veces 689.222.470

Es decir, estamos colocando en el mercado 0.13 veces el valor de lo invertido

en activo fijo en el año 2006 y 0,14 en el 2007.

• Rotación de caja y bancos

Rotación de caja y bancos = caja bancos x 365 = días Ventas

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de Rotación

de caja y bancos es:

Rotación de caja y bancos (2006) = 1, 190,346.70 * 365 = 4.78 días 90, 851,454.93

Rotación de caja y bancos (2007) = 494,117.12 * 365 = 1.89 días95, 020,485.75

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez en el año 2006 para

cubrir 4 días de venta y 1 día de venta en el 2007

2.- Razones de deuda

Deuda/patrimonio:

Deuda = Pasivo total = %Patrimonio Total Patrimonio

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de

deuda/patrimonio es:

Deuda/patrimonio (2006) = 217, 809,733.53 = 0.45 o 45% 476, 816,482.47

Deuda/patrimonio (2007) = 256, 241,511.37 = 0.59 o 59% 432980931.62

Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 0.45

céntimos o el 45% aportado por los acreedores en el año 2006 y 0.59 o 59% en

el 2007.

Endeudamiento

Razón de endeudamiento = Pasivo total = % Activo total

Razón de endeudamiento (2006) = 217, 809,733.53 = 0.31 o 31% 694, 626,216.00

Razón de endeudamiento (2007) = 256, 241,511.37 = 0.37 o 37% 689.222.470

Podemos observar en el año 2006 el porcentaje de endeudamiento de la

empresa es de 31% y en el año 2007 es de 37% esto significa que esta

aumentado el índice de endeudamiento.

3.- Razones de rentabilidad:

• Margen de Utilidad Bruta

Margen de Utilidad Bruta = Utilidad Bruta Ventas

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de Margen

de Utilidad Bruta es:

Margen de Utilidad Bruta (2006) = -11,339, 625.87 = -0.12 o -12%

90, 851,454.93

Margen de Utilidad Bruta (2007) = 14, 420,654.74 = 0.15 o 15%95,020, 485.75

Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de

producción de los bienes vendidos. Nos dice también la eficiencia de las

operaciones y la forma como son asignados los precios de los productos.

Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues significa

que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o vende. Vemos un

crecimiento significativo en esta comparación de -12% a 15%.

• Margen de utilidad neta:

Margen de Utilidad neta = Utilidad neta = % Ventas

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de Margen

de Utilidad neta es:

Margen de Utilidad neta (2006) = -49, 363,105.85 = -0.54 o -54% 90, 851,454.93

Margen de Utilidad neta (2007) = -42, 909,710.45 = -0.45 o -45% 95,020, 485.75

El porcentaje de cada UM de ventas que queda después de todos los gastos es

de -54% en el año 2006 y de -45% en el 2007, que significa una pérdida muy

considerable.

• Rendimientos de los Activos

Rendimientos de los Activos = Utilidad Neta Activos Totales

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A.el ratio de

rendimiento de los activos es:

Rendimiento de los Activos (2006) = -49, 363,105.85 = -0.071 o -7% 694, 626,216.00

Rendimiento de los Activos (2007) = -42, 909,710.45 = -0.062 o -6% 689.222.470

Quiere decir, que cada UM invertido en el 2006 en los activos produjo ese año

un rendimiento de – 7% sobre la inversión y en el 2007 un rendimiento de -6%

sobre la inversión. Indicadores bajos indican un menor rendimiento en las

ventas y del dinero invertido.

• ROA

Rotación de los Activos = Venta Activos Totales

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A. el ratio de rotación

de los activos es:

Rotación de los Activos (2006) = 90, 851,454.93 = 0.13 veces 694, 626,216.00

Rotación de los Activos (2007) = 95,019, 855.75 = 0.14 veces689.222.470

Por cada unidad monetaria invertida en el total de activos, se generan 0.13

unidades monetarias' en ventas en el 2006 y 0.14 Um en el 2007.

• ROE

RENATBILIDAD SOBRE ACTIVOS = Utilidad neta x 100 Patrimonio total

Para EMPRESA AGROINDUSTRIAL TUMÁN S.A.A. el ratio de

RENATBILIDAD SOBRE ACTIVOS es:

La empresa en el año 2006, obtuvo una rentabilidad sobre el patrimonio de -7.106%; sin embargo al año 2007, este rendimiento disminuyó a -6.301%

• ROI

-11339625.87 = -1.632

Retorno de inversion (2006) 694626216

-49363105.85 = -7.106

Rentabilidad sobre patrimonio (2006) 694626216

Rentabilidad sobre patrimonio (2007)

-43430000.68 = -6.301

689222470

Retorno de inversion (2007) 14420024.74 = 2.092

689222470

En el año 2006 se tiene que por cada S/1.00 que invierta ganará perdía S/ 1.63, antes de intereses e impuestos; mientras que en el 2007 su rendimiento sobre la inversión aumenta a S/.2.092, ya que para ese año su Utilidad Bruta es mayor que la del año anterior por el incremento en las ventas.

4.4.- Apalancamiento:

Año 2007Pasivo = 256241538.4 = 0.59Patrimonio 433980958.5

Año 2006Pasivo = 217809733.5 = 0.46Patrimonio 476816482.5

En el año 2007 la empresa obtuvo un Apalancamiento de 0,59, esto significa

que por cada sol de pasivos, la empresa tiene 0,59 soles de patrimonio para

respaldar esos pasivos, observamos que tenemos un Apalancamiento bajo, lo

que quiere decir que ay mayor riesgo para los accionistas o dueños, puesto

que su aporte en la financiación de los activos será mayor.

En el año 2006 la empresa obtuvo un Apalancamiento de 0,46, esto significa

que por cada sol de pasivos, la empresa tiene 0,46 soles de patrimonio para

respaldar esos pasivos, observamos que obtenemos un Apalancamiento aun

mas bajo que en el 2007, esto quiere decir que la empresa está pasando por

un ligero crecimiento financiero.

4.5.- ANALISIS DUPONT

Fórmula: Utilidad antes de impuestos Activo Total

Año 2007 Utilidad antes de interés e impuestos

=49892180.79

= 0.0724Activos totales 689222470

Año 2006 Utilidad antes de interés e impuestos

=25627243.910

= 0.0369Activos totales 694626216

Por cada UM invertido en los activos tiene un rendimiento de 0.0369% en el

Capital invertido para el año 2006 y un rendimiento de 0.0724% para el año

2007 en el capital invertido.

4.6.- Valor económico agregado (Eva):

EVA = (r - c*) x capital EVA = r x capital - c* x capital

r = UODI/capital ----> UODI = UON x (1 - t)c*= 12%

Año 2007UODI = -21052131,31*(1-15%) = -17894311.61 EVA = -70110401.5

r= -0.041

CAPITAL= 435134082.48

c*= 12%

Año 2006UODI = - 48306495.65*(1-15%) = -41060521.3 EVA = -101270501.5r= -0.082 CAPITAL= 501749835.12

c*= 12%

El Eva analiza el valor agregado que tiene una empresa, pero para el caso de

la empresa en estudio ambos años sufrieron pérdidas demasiado significativas

así muestra la gráfica anterior, quiere decir que la empresa no está generando

valor, más bien se está generando destrucción de valor, y dependen

fundamentalmente de la gestión de los ejecutivos de la empresa, así, no se

podrían distribuir utilidades o aumentar el valor de las acciones (creación de

riqueza para los accionistas o no se podría reinvertir (en proyectos socialmente

responsables).

CONCLUSIONES

• En los activos se puede observar que en los dos años 2006 y 2007 la

mayoría de los activos están representados en el activo no corriente del

total activo es decir de toda la inversión y en año 2005, el activo no

corriente está representado casi el 94% de todos los activos, lo que

significa que la empresa no cuenta con liquidez para poder cumplir con

obligaciones ante terceros (proveedores, acreedores, etc.).

• En los diferentes análisis podemos observar que la empresa no cuenta

con liquidez

• Observando también los ratios de rentabilidad, observamos que la

empresa no es rentable, encontrándose en algunos casos en un margen

negativo, pero también podemos verificar que hay un crecimiento

aunque no es grande, es significativo, porque indica que la empresa se

está recuperando del mal momento en el que esta pasando, solo se

espera que este crecimiento siga.

• Igualmente en el análisis dupont observamos que por cada UM invertido

en los activos tiene un rendimiento de -0,6217% en el Capital invertido

para el año 2006 y un rendimiento de -0.0711% para el año 2007 en el

capital invertido, podemos observar que la empresa AGROINDUSTRIAL

TUMAN S.A.A. tiene un rendimiento negativo en los dos años,

aumentando aun más en el último año.

• De acuerdo al cálculo del EVA observamos que la empresa no está

generando valor, al contrario está generando un valor negativo, indica

que la empresa está en defice, aunque también debemos de considerar

que en todos los análisis la empresa indica un crecimiento en el 2007

con respecto al anterior.

RECOMENDACIONES

El problema de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A es que tienen

una mala dirección. Recomiendo elegir un directorio no corrupto que pueda

sacar adelante a la empresa, y no explotarla como lo vienen haciendo los

diferentes inversionistas que se han adueñado de la misma, así ellos podrían

aumentar el valor de la empresa, ya que la misión de un administrador es sacar

adelante la empresa, mientras estos señores corruptos solo piensan en su

beneficio.

BIBLIOGRAFIA

• Apaza, Mario. Análisis Económico Financiero y Clasificación

de Riesgos de las Empresas en el Perú. Primera edición. Edit.

Master Empresarial E.I.R.L. Perú.

• Aching Guzman, Cesar. Guía Rápida: Ratios Financieros y

Matemáticas de la Mercadotecnia. Editorial Prociencia y Cultura

S.A. Perú. 2005.

• Franco Concha, Pedro (2004). Evaluaciones de Estados

Financieros. 3era Edición. Edit. Universidad del Pacífico. Perú.

LINKOGRAFIA

• http://www.12manage.com/methods_eva_es.html