Anexos Informe sobre Inflación de Diciembre de 2012€¦ · Diciembre de 2012 Departamento de...

1

AnexosInforme sobre Inflación de

Diciembre de 2012

Departamento de Programación e Inflación

I. Contexto Externo, comercio exterior y balanza de pagos

Informe sobre Inflación deDiciembre de 2012

2

1. Contexto Internacional

3

A. Demanda externa

4

3

Zona del euro.

Fuente: Bloomberg

5

Zona del euro

Fuente: Datastream

6

4

Zona del euro

Fuente: Datastream

7

Zona del euro

Fuente: BCE

8

-2

0

2

4

6

8

10

12

98

100

102

104

106

108

110

Nov-07 May-08 Nov-08 May-09 Nov-09 May-10 Nov-10 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12

Crecimiento anual del crédito al sector privado - Zona del Euro

Nivel Variación anual (eje derecho)

5

EEUU

Fuente: Bloomberg

9

EEUU

Fuente: Bloomberg

10

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

120

130

140

150

160

170

180

190

200

Nov-07 Nov-08 Nov-09 Nov-10 Nov-11 Nov-12

EXPORTACIONES - EEUU

EXPORTACIONES Variación Anual

6

EEUU

Permisos de inicios de vivienda Inicios de vivienda

Fuente: Bloomberg

11

China

Fuente: Datastream

12

7

Asia emergente

Fuente: Datastream 13

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

Nov-10 May-11 Nov-11 May-12 Nov-12

Variación anual de los índices de producción industrial para algunas economías asiáticas

India Indonesia Corea del Sur

Singapur Taiwán

-10

-5

0

5

10

15

20

25

nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12

Ventas al por menor

Indonesia Corea del Sur

Singapur Taiwan

América Latina

Fuente: Datastream

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%


Variación anual de los índices de actividad real para algunas economías de América Latina

Brasil Chile México Perú

14

8

PRONÓSTICOS DE CRECIMIENTO ANALISTASEEUU ZONA EURO

Analistas

2012 2013 2012 2013

Hace 3 meses

ActualHace tres

mesesActual

Hace 3 meses

ActualHace tres

mesesActual

FMI 2.2 2.3 2.1 2.0 -0.4 -0.4 0.2 -0.2

IIF 2 1.8 -0.4 -0.4 0.5 -0.1

Bloomberg 2.1 2.2 2.05 2 -0.5 -0.4 0.2 -0.1

Roubini 2.2 2.2 1.6 1.7 -0.4 -0.4 -0.6 -0.5

CHINA BRASIL

Analistas

2012 2013 2012 2013

Hace 3 meses

ActualHace tres

mesesActual

Hace 3 meses

ActualHace tres

mesesActual

FMI 7.8 7.8 8.2 8.2 1.5 1 4.0 3.5

IIF 7.6 7.8 1.5 4.5

Bloomberg 7.7 7.7 8.1 8.1 1.7 1.0 4.0 3.5

Roubini 7.6 7.7 7.4 7.6 1.6 1.0 4.0 3.6

15

B. Precios de commodities

16

9

Petróleo

Fuente: Datastream

17

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

130

Ene-11 Abr-11 Jul-11 Oct-11 Ene-12 Abr-12 Jul-12 Oct-12 Ene-13

Precios internacionales del petróleo (Brent)

Otros bienes exportados por Colombia.

Variación promedio 2012= -23,8%

Fuente: Bloomberg

18

60

70

80

90

100

110

120

130

140

Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13

Carbón (CIF ARA)

14000

16000

18000

20000

22000

24000

26000

28000

30000


Níquel (London metal exchange)


150

170

190

210

230

250

270

290

310

330


Café de Colombia (bolsa de NY)


10

Alimentos (FAO)

19

-40%

-20%

0%

20%

40%

60%

80%

50

70

90

110

130

150

170

190

210

230

250

Dic-00 Dic-02 Dic-04 Dic-06 Dic-08 Dic-10 Dic-12

Precios internacionales de la FAO

Precios variación anual

Alimentos

Fuente: Datastream

200

400

600

800

1000

1200

Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13

Trigo

Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu

500

700

900

1100

1300

1500

1700

1900

Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13

Soya

Soyabeans, No.1 Yellow C/Bushel

200

300

400

500

600

700

800

900

Ene-07 Ene-08 Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13

Maíz

Corn No.2 Yellow Cents/Bushel

0

50

100

150

200

250

Ene-09 Ene-10 Ene-11 Ene-12 Ene-13

Algodón

Cotton,1 1/16Str Low -Midl,Memph C/Lb

Var_2012=6,2%Var_2012=4,2%

Var_2012=12,1%Var_2012=-43,1%

20

11

Variación anual promedio a noviembre = 0,71%

21

80

100

120

140

160

180

200

Nov-00 Nov-02 Nov-04 Nov-06 Nov-08 Nov-10 Nov-12

Términos de intercambio - Colombia 1/

C. Tasas de interés, flujos de capitales, primas de

riesgo y tasas de cambio

22

12

Inflación desarrollados

Fuente: Bloomberg

-3

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6


Inflación total desarrollados

Zona Euro EEUU Reino Unido

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

4


Inflación básica desarrollados

Zona Euro EEUU Reino Unido

23

Inflación emergentes.

Fuente: Bloomberg

-4

-2

0

2

4

6

8

10

Dic-07 Dic-08 Dic-09 Dic-10 Dic-11 Dic-12

Inflación total América Latina

Brasil Chile Colombia Ecuador México Perú

-3

-1

1

3

5

7

9

11

13


Inflación total Asia emergente

China Indonesia Corea Taiwán

24

13

Tasas de interés y política monetaria

País Nivel actual Último cambio

Estados Unidos 0.125 16 Dic 08 (-87.5pb)

Zona Euro 0.75 5 Jul 12 (-25 pb)

Reino Unido 0.5 5 Mar 09 (-50 pb)

Japón 0.05 5 Oct 10 (-5 pb)

Australia 3.00 4 Dic 12 (-25 pb)

Canadá 1.00 8 Sep 10 (+25 pb)

Brasil 7.25 10 Oct 12 (-20 pb)

México 4.5 17 Jul 09 (-25 pb)

Colombia 4.25 21 Dic 12 (-25 pb)

Perú 4.25 12 May 11 (+25 pb)

Chile 5.00 12 Ene 12 (-25 pb)

Sur África 5.00 19 Jul 12 (-25 pb)

República Checa 0.05 1 Nov 12 (-20 pb)

Hungría 5.75 18 Dic 12 (-25 pb)

Tailandia 2.75 17 Oct 12 (-25 pb)

India 8.00 17 Abr 12 (-50 pb)

China 6.00 7 Jul 12 (-31 pb)

Fuente: JP Morgan (Global Data Watch)

25

Mercados financieros

Fuente: Bloomberg

26

0

10

20

30

40

50

60

oct-10 ene-11 abr-11 jul-11 oct-11 ene-12 abr-12 jul-12 oct-12 ene-13

Índices de volatilidad

VIX VSTOXX

14

Deuda pública europea

Fuente: Bloomberg

0

1

2

3

4

5

6

7

8

ene‐10 jul‐10 ene‐11 jul‐11 ene‐12 jul‐12 ene‐13

Tasa de interés de los bonos soberanos a 10 años

Alemania España Italia Francia

0

1

2

3

4

5

6

7

oct‐12 nov‐12 dic‐12 ene‐13

27

Riesgo América Latina

Fuente: Bloomberg

0

50

100

150

200

250

ene‐10 jul‐10 ene‐11 jul‐11 ene‐12 jul‐12 ene‐13

CDS a cinco años para algunos países de América Latina

Brasil Chile Colombia México Perú

50

60

70

80

90

100

110

120

130

140

ago‐12 oct‐12 dic‐12

28

15

Tasas de cambio América Latina

Fuente: Bloomberg

60

70

80

90

100

110

120

Jul-08 Ene-09 Jul-09 Ene-10 Jul-10 Ene-11 Jul-11 Ene-12 Jul-12 Ene-13

Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina (base ene09=100)

Brasil Chile Colombia Mexico Peru

70

75

80

85

90

95

100

Ago-12 Oct-12 Dic-12

29

2. Comercio Exterior y Balanza de Pagos

30

16

Comercio Exterior:

Exportaciones eImportaciones a noviembre

31

A. Exportacionesa noviembre de 2012

32

17

Octubre = US$ 5.168 mill - var. % anual = 10%Noviembre = US$ 4.693 mill - var. % anual = -7,7%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

33

‐40

‐20

0

20

40

60

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Jul‐10

Sep‐10

Nov‐10

Ene‐11

Mar‐11

May‐11

Jul‐11

Sep‐11

Nov‐11

Ene‐12

Mar‐12

May‐12

Jul‐12

Sep‐12

Nov‐12

(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Totales

(Mensual)

Ene-Nov 2011 = US$ 51.194 mill - var. % anual = 43%Ene-Nov 2012 = US$ 54.258 mill - var. % anual = 6%

*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

34

18

Índice de precios

Var anual ene-nov -3%

Índice de cantidades

Var anual ene-nov 8,4%

Exportaciones totales

35

Octubre = US$ 3.691 mill - var. % anual = 7,8%Noviembre = US$ 3.245 mill - var. % anual = -11,9%

36

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

100

120

0

400

800

1,200

1,600

2,000

2,400

2,800

3,200

3,600

4,000

4,400

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Jul‐10

Sep‐10

Nov‐10

Ene‐11

Mar‐11

May‐11

Jul‐11

Sep‐11

Nov‐11

Ene‐12

Mar‐12

May‐12

Jul‐12

Sep‐12

Nov‐12

(Var. % anual)(Mill de USD)

Exportaciones ‐bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

(Mensual)

19


37

Índice de precios

Var anual ene-nov -1,5%



Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)

En noviembre representaron el 69% del total de bienes exportados.

38

20

Octubre = US$ 323 mill - var. % anual = 3,3% Noviembre = US$ 330 mill - var. % anual = -18,9%

39

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

100

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

550

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Jul‐10

Sep‐10

Nov‐10

Ene‐11

Mar‐11

May‐11

Jul‐11

Sep‐11

Nov‐11

Ene‐12

Mar‐12

May‐12

Jul‐12

Sep‐12

Nov‐12


Exportaciones ‐ bienes básicos de origen agrícola(Café, banano y flores)

(Mensual)

Ene-Nov 2011 = US$ 4.278 mill - var. % anual = 26%Ene-Nov 2012 = US$ 3.700 mill - var. % anual = -14%

40

21


Var anual ene-nov -2%

Índice de precios

Var anual ene-nov -11,9%

Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)


41

Octubre = US$ 1.155 mill - var. % anual = 19.7%Noviembre = US$ 1.118 mill - var. % anual = 12,7%

*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

42

‐50

‐30

‐10

10

30

50

400

900

1,400

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Jul‐10

Sep‐10

Nov‐10

Ene‐11

Mar‐11

May‐11

Jul‐11

Sep‐11

Nov‐11

Ene‐12

Mar‐12

May‐12

Jul‐12

Sep‐12

Nov‐12

(Var. % anual)(Mill de USD)Exportaciones Industriales y otros*

22


*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 94% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.

43

Índice de precios

Var anual ene - nov -5,6%


Var anual ene - nov 10,6%

Industriales y otros(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)


No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.

44

23

Destinos de las exportaciones de bienes industriales y otros

(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Equivale al 24% del total)

45

USAOctubre = -3,9%Noviembre = -4,4%

(US$ 124 mill)

EcuadorOctubre = 5,5 % Noviembre = 9,9 %(US$ 169 mill)

46

‐50

‐25

0

25

50

75

0

50

100

150

200

May‐09

Jul‐09

Sep‐09

Nov‐09

Ene‐10

Mar‐10

May‐10

Jul‐10

Sep‐10

Nov‐10

Ene‐11

Mar‐11

May‐11

Jul‐11

Sep‐11

Nov‐11

Ene‐12

Mar‐12

May‐12

Jul‐12

Sep‐12

Nov‐12


Exportaciones Industriales a Estados Unidos (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Mensual)

‐60

‐40

‐20

0

20

40

60

80

0

50

100

150

200

250

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12


Exportaciones Industriales a Ecuador (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano ni flores)

(Mensual)

24

VenezuelaOctubre = 54,6% Noviembre = 27,9 %

(US$ 186 mill )

Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)

Octubre = 20,6%Noviembre = 13,4%

(US$ 639 mill )

47

‐100

‐50

0

50

100

150

0

100

200

300

400

500

600

700

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12


Exportaciones Industriales a Venezuela (Sin petróleo y sus derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(Mensual)

‐40

‐30

‐20

‐10

0

10

20

30

40

50

0

200

400

600

800

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12


Exportaciones Industriales al resto de destinos (Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)

(mensual)

B. Importaciones FOB a noviembre de 2012

48

25

Octubre = US$ 5.219 mill - var. % anual = 7,8% Noviembre = US$ 5.167 mill - var. % anual = 2,1% (promedio 2011 = US $ 4.556 mill)

49

‐40%

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

5,500

6,000

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12

(Var. % anual)(Millones de USD)

Importaciones Totales(Mensual)

En lo corrido del año a noviembre las importaciones totales (CIF) endólares crecieron anualmente 7,9%.

Ene-Nov 2011 = US$ 50.170 mill - var. % anual = 36.7% Ene-Nov 2012 = US$ 54.152 mill - var. % anual = 7,9%

50

26

Índice de precios

Var anual ene – nov 1,1%



Importaciones totales

51

Bienes de capitalOctubre = -5% Noviembre = 3,3%(US$ 1.900 mill.)

Materias PrimasOctubre = 13%Noviembre = -0,2%

(US$ 2.060 mill.)

52

‐60%

‐40%

‐20%

0%

20%

40%

60%

500

700

900

1,100

1,300

1,500

1,700

1,900

2,100

2,300

2,500

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12


Importaciones de Materias Primas(Mensual)

‐40%

‐20%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

400

800

1,200

1,600

2,000

2,400

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12


Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)

27

Bienes de capital2011= 43,4% 2012 = 2,4%(Ene-Nov 2012 US$ 19.142m)

Materias Primas2011 = 35,9%2012 = 10,9%(Ene-Nov US$ 23.385 mill.)

53

Importaciones Materias Primas sin combustibles

Sin CombustiblesOctubre = 10.6% Noviembre = 3.8%(US$ 1.649 mill.)

Ene-Nov = 3,5%(US$ 17.986 mill.)

54

28

Octubre = US$ 1.254 mill. - var. % anual = 22%Noviembre = US$ 1.204 mill. - var. % anual = 4,3%

55

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

May‐09

Ago

‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago

‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago

‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago

‐12

Nov‐12


Importaciones de Bienes de Consumo(Mensual)

Ene-Nov 2011 = US$ 10.350 mill - var. % anual = 27.5% Ene-Nov 2012 = US$ 11.595 mill - var. % anual = 12%

56

29

Importaciones desde Estados Unidos

Octubre = 10% Noviembre = 19%(US$ 1.397 mill.)

Octubre = 0,5% Noviembre = -6,9%(US$ 1.689 mill.)

57

2011 2012 2011 2012 2011 2012 2010 2011 2012

Alimentos 5.7% 8.9% 16.1% 19.5% 6.6% 9.9% 8.6% 9.4% 10.2%

Bebidas 5.5% 5.9% 8.3% 19.3% 5.6% 6.3% 3.3% 3.4% 3.8%

Tabaco 2.5% ‐16.2% ‐11.1% 227.2% 1.7% ‐2.4% 6.5% 5.6% 18.9%

Textiles 4.9% ‐6.9% 38.1% 3.0% 15.5% ‐3.1% 31.7% 37.9% 40.3%

Confecciones 3.0% 11.4% 70.0% 36.2% 7.9% 14.3% 7.3% 11.5% 13.7%

Cuero ‐3.0% ‐6.0% 47.0% 21.2% 18.0% 8.2% 42.0% 52.3% 58.6%

Calzado 20.9% 2.9% 57.8% 13.1% 33.6% 7.0% 34.6% 40.8% 43.1%

Madera 0.6% ‐1.2% 10.2% 8.0% 3.3% 1.5% 27.7% 29.6% 31.5%

Muebles ‐2.4% ‐3.2% 18.7% 11.2% 0.4% ‐0.9% 13.6% 16.1% 18.0%

Papel ‐6.5% ‐1.3% 5.1% ‐2.2% ‐4.1% ‐1.5% 20.7% 22.7% 22.5%

Imprentas 1.4% ‐8.4% 17.2% ‐11.6% 2.7% ‐8.7% 7.9% 9.0% 8.7%

Sustancias quimicas 5.7% ‐3.7% 15.7% ‐3.7% 10.8% ‐3.7% 51.0% 53.2% 53.2%

Otros quimicos 5.6% ‐2.6% 17.3% 12.2% 9.3% 2.5% 31.6% 34.0% 37.2%

Caucho 6.0% ‐11.4% 28.3% 0.0% 20.3% ‐3.6% 64.4% 68.6% 71.2%

Plásticos 6.4% ‐6.1% 26.0% 15.1% 9.5% ‐2.3% 15.7% 18.0% 21.3%

Vidrio 8.7% ‐3.3% 24.7% 4.7% 12.3% ‐1.3% 22.4% 24.8% 26.4%

Minerales no metálicos 12.0% ‐0.3% 38.7% 12.5% 14.0% 0.8% 7.5% 9.1% 10.1%

Hierro y acero ‐7.6% 12.1% 30.0% 2.4% 7.0% 7.5% 38.9% 47.3% 45.0%

Metales no ferrosos ‐12.2% 11.0% 2.2% ‐0.8% ‐8.4% 7.6% 26.1% 29.1% 26.9%

Productos metalicos 0.9% 3.5% 49.1% 11.5% 12.5% 6.0% 24.1% 31.9% 33.6%

Maquinaria no eléctrica 0.4% ‐1.7% 39.2% 5.5% 28.4% 3.9% 72.1% 78.2% 79.4%

Maquinaria eléctrica 4.8% ‐2.9% 20.6% 9.4% 12.2% 3.3% 46.8% 50.3% 53.2%

Transporte 21.1% ‐0.1% ‐51.7% 16.7% ‐21.1% 5.8% 57.9% 35.5% 39.1%

Crecimientos anuales enero‐noviembre de cada año Participación

Importaciones Oferta Total Importaciones/oferta totalProducción Nacional

58

30

Anexo

59

Variación Porcentual Anual - Noviembre 2012 / Noviembre 2011

Importaciones CIF 2011 2012

Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes

Bienes de Consumo 19.8 5.6 4.3 14.3

Bienes de Intermedios 47.6 37.6 -0.2 5.7

Bienes de Capital 27.9 21.1 3.3 2.9

Bienes no clasificados 2.0 0.2 22.1 9.7

Total 33.1 31.9 2.1 6.1

60

31

II. Demanda Interna y Crecimiento Económico


61

1. Indicadores de demanda para el cuarto

trimestre

62

32

Consumo Privado

-13.0%

-8.0%

-3.0%

2.0%

7.0%

12.0%

17.0%

22.0%

27.0%

100

120

140

160

180

200

Nov

-03

Nov

-04

Nov

-05

Nov

-06

Nov

-07

Nov

-08

Nov

-09

Nov

-10

Nov

-11

Nov

-12

Muestra mensual de comercio al por menor - Total Comercio Minorista sin combustibles (Desestacionalizado)

Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

63

Consumo Privado

-6.0%

-1.0%

4.0%

9.0%

14.0%

19.0%

24.0%

100

110

120

130

140

150

160

170

180

Nov

-03

Nov

-04

Nov

-05

Nov

-06

Nov

-07

Nov

-08

Nov

-09

Nov

-10

Nov

-11

Nov

-12

Muestra mensual de comercio al por menorTotal Comercio Minorista sin combustibles ni vehículos

Desestacionalizado

Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.

64

33

Consumo Privado

Fuente: Fedesarrollo.

-12

-2

8

18

28

38di

c-04

jun-

05

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo

Promedio: 15,8

65

Confianza del consumidor

-7

3

13

23

33

43

53

dic-

03

jun-

04

dic-

04

jun-

05

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)

-19

-9

1

11

21

31

41

dic-

03

jun-

04

dic-

04

jun-

05

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

Indice de condiciones económicas (ICE)

Fuente: Fedesarrollo.

66

34

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

-1%

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

dic-

02

jun-

03

dic-

03

jun-

04

dic-

04

jun-

05

dic-

05

jun-

06

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

Crecimiento anual del consumo de los Hogares y confianza de los consumidores de Fedesarrollo

Crec. Cons. Hog

ICC

Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos Banco de la República.

67


-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

EMEE - Ventas totales vs. Crecimiento Consumo de los hogares

CN_Consumo Hogares Balance Ventas Nacional

68

35


Inversión

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

dic-

06

jun-

07

dic-

07

jun-

08

dic-

08

jun-

09

dic-

09

jun-

10

dic-

10

jun-

11

dic-

11

jun-

12

dic-

12

EMEE - Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción

CN_FBKF sin OC ni Cons Balance Inversión Trimestral (eje der.)

69

2. Indicadores de oferta para el cuarto trimestre

70

36

Fuente: DANE, cálculos Banco de la República

71

Fuente: ANDI

72

37

Fuente: ANDI

73

Pedidos y existencias en la industria: Fedesarrollo

Pedidos Existencias

Fuente: Fedesarrollo

74

38

Expectativas de producción en la industria: Fedesarrollo


75

Demanda de energía no regulada de la industria– XM

76

39

Demanda de energía total – XM

*Excluye exportaciones. Fuente: XM

77

Mensual y tendencia Acum. 6 meses

78

40

Percepción situación actual

Percepción situación futura (6 meses)

79

80

41

81

4. Mercado Laboral y costos salariales

82

42

Indicadores del mercado laboral

83

Fuente: GEIH - DANE

9.3

5.4

10.410.2

9.3

5.3

10.510.2

0

2

4

6

8

10

12

14

Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades

TasadedesempleoSeptiembre‐Octubre‐Nobiembre

2008

2009

2010

2011

2012

84

43

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

Nov‐02

May‐03

Nov‐03

May‐04

Nov‐04

May‐05

Nov‐05

May‐06

Nov‐06

May‐07

Nov‐07

May‐08

Nov‐08

May‐09

Nov‐09

May‐10

Nov‐10

May‐11

Nov‐11

May‐12

Nov‐12

TasadeDesempleo(Desestacionalizada)

TotalNacional13Áreas

85

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República

52

53

54

55

56

57

58

59

60

61

62

59

60

61

62

63

64

65

66

67

68

69

Nov‐02

May‐03

Nov‐03

May‐04

Nov‐04

May‐05

Nov‐05

May‐06

Nov‐06

May‐07

Nov‐07

May‐08

Nov‐08

May‐09

Nov‐09

May‐10

Nov‐10

May‐11

Nov‐11

May‐12

Nov‐12

TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)

TGP

TO

86

44

Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.

‐8%

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

16,000

17,000

18,000

19,000

20,000

21,000

22,000

Nov‐08

Feb‐09

May‐09

Ago‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago‐12

Nov‐12

OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

‐8%

‐6%

‐4%

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

7,800

8,300

8,800

9,300

9,800

10,300

Nov‐08

Feb‐09

May‐09

Ago‐09

Nov‐09

Feb‐10

May‐10

Ago‐10

Nov‐10

Feb‐11

May‐11

Ago‐11

Nov‐11

Feb‐12

May‐12

Ago‐12

Nov‐12

Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)

Ocupados Variación Anual

87


4,000

4,200

4,400

4,600

4,800

5,000

5,200

No

v-0

9

Ma

r-10

Jul-

10

No

v-1

0

Ma

r-11

Jul-

11

Nov

-11

Ma

r-12

Jul-

12

No

v-1

2

EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)

EMPLEO ASALARIADO

EMPLEO NO ASALARIADO

88

45

20%

21%

22%

23%

24%

25%

26%

27%

-25

-15

-5

5

15

25

35

45

55

65

Dic

-05

Abr

-06

Ago

-06

Dic

-06

Abr

-07

Ago

-07

Dic

-07

Abr

-08

Ago

-08

Dic

-08

Abr

-09

Ago

-09

Dic

-09

Abr

-10

Ago

-10

Dic

-10

Abr

-11

Ago

-11

Dic

-11

Abr

-12

Ago

-12

Dic

-12

Asalariados como proporción de la Población Total e Índice de Confianza del Consumidor

(13 áreas metropolitanas)

Índice de confianza del consumidor Asalariados/Población Total

Fuente: GEIH– DANE y Fedesarrollo, cálculos del Banco de la República.

89


Subempleo objetivo: se refiere al deseo manifestado por el trabajador de mejorar sus ingresos, el número de horas trabajadaso tener una labor más propia de sus personales competencias. Además, han hecho una gestión para materializar su aspiración, yestán en disposición de efectuar el cambio.

8

9

10

11

12

13

14

15

Nov‐02

May‐03

Nov‐03

May‐04

Nov‐04

May‐05

Nov‐05

May‐06

Nov‐06

May‐07

Nov‐07

May‐08

Nov‐08

May‐09

Nov‐09

May‐10

Nov‐10

May‐11

Nov‐11

May‐12

Nov‐12

TasadeSubempleoObjetivo(Desestacionalizada)

Total Nacional

13 Áreas

90

46

Fuente: MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

70

80

90

100

110

120

130

140

150

Nov

-04

Mar

-05

Jul-0

5

Nov

-05

Mar

-06

Jul-0

6

Nov

-06

Mar

-07

Jul-0

7

Nov

-07

Mar

-08

Jul-0

8

Nov

-08

Mar

-09

Jul-0

9

Nov

-09

Mar

-10

Jul-1

0

Nov

-10

Mar

-11

Jul-1

1

Nov

-11

Mar

-12

Jul-1

2

Nov

-12

Índice de Empleo en el Comercio(desestacionalizado)

Empleo (indice 1999=100) Variación Anual

91

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

May

-10

Nov

-10

May

-11

Nov

-11

May

-12

Nov

-12

Empleo en el comercio: Total, permanentes y temporales(variación anual)

Temporales

Permanentes

Total

92

47

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

Nov

-99

May

-00

Nov

-00

May

-01

Nov

-01

May

-02

Nov

-02

May

-03

Nov

-03

May

-04

Nov

-04

May

-05

Nov

-05

May

-06

Nov

-06

May

-07

Nov

-07

May

-08

Nov

-08

May

-09

Nov

-09

May

-10

Nov

-10

May

-11

Nov

-11

May

-12

Nov

-12

Empleo Permanente e Índice de Confianza en el Comercio

Índice de Confianza en el Comercio Var. Anual Empleo Permanente en el Comercio

Fuente: DANE (MMM) y Fedesarrollo (EOE), cálculos del Banco de la República.

93

Fuente: MMM– DANE, cálculos del Banco de la República.

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

86

88

90

92

94

96

98

100

102

104

Nov

-04

Feb-

05

May

-05

Ago-

05

Nov

-05

Feb-

06

May

-06

Ago-

06

Nov

-06

Feb-

07

May

-07

Ago-

07

Nov

-07

Feb-

08

May

-08

Ago-

08

Nov

-08

Feb-

09

May

-09

Ago-

09

Nov

-09

Feb-

10

May

-10

Ago-

10

Nov

-10

Feb-

11

May

-11

Ago-

11

Nov

-11

Feb-

12

May

-12

Ago-

12

Nov

-12

Índice de Empleo Total en la Industria(desestacionalizado)

Empleo (Índice 2001=100) Variación Anual

94

48

Fuente: MMM– DANE, cálculos del Banco de la República.

‐15%

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

Nov‐03

May‐04

Nov‐04

May‐05

Nov‐05

May‐06

Nov‐06

May‐07

Nov‐07

May‐08

Nov‐08

May‐09

Nov‐09

May‐10

Nov‐10

May‐11

Nov‐11

May‐12

Nov‐12

EmpleoenlaIndustria:Total,permanentesytemporales(variaciónanual)

Temporales Permanentes Total

95

-16%

-14%

-12%

-10%

-8%

-6%

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Nov

-91

Sep-

92

Jul-9

3

May

-94

Mar

-95

Ene-

96

Nov

-96

Sep-

97

Jul-9

8

May

-99

Mar

-00

Ene-

01

Nov

-01

Sep-

02

Jul-0

3

May

-04

Mar

-05

Ene-

06

Nov

-06

Sep-

07

Jul-0

8

Ma y

-09

Mar

-10

Ene-

11

Nov

-11

Sep-

12

Empleo Permanente e Índice de Confianza en la Industria

Índice de confianza Industrial Var. Anual Empleo Permanente Industrial

Fuente: DANE (MMM) y Fedesarrollo (EOE), cálculos del Banco de la República.

96

49

Presiones del mercado laboral sobre la inflación

Costos Salariales

97

Fuente: Hernandez (2007), DNP y Banco de la República.

5.81%

4.02%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ajustes del Salario Mínimo y Meta de Inflación

Concertación Incremento Anual Salario mínimo Meta de Inflación

98

50

Fuente: ICCP, ICCV – DANE, cálculos del Banco de la República.

2%

4%

6%

8%

10%

Dic‐06

Abr‐07

Ago

‐07

Dic‐07

Abr‐08

Ago

‐08

Dic‐08

Abr‐09

Ago

‐09

Dic‐09

Abr‐10

Ago

‐10

Dic‐10

Abr‐11

Ago

‐11

Dic‐11

Abr‐12

Ago

‐12

Dic‐12

Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)

Construcción pesada Vivienda

III -Trim 2012 IV -Trim 2012 Dic-12

Cons. Pesada (obreros) 4.4% 4.4% 4.4%Cons. Pesada (empleados) 4.5% 4.6% 4.5%Vivienda 4.3% 4.7% 4.7%

ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios

99

Fuente: MMM, MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.

II - Trim 2012 III - Trim 2012 Nov-12Industria 4.1% 4.5% 4.8%

Comercio 3.9% 5.0% 2.8%

MMM y MMCM

Crecimiento anual de los salarios

0%

4%

8%

12%

16%

20%

Nov‐03

May‐04

Nov‐04

May‐05

Nov‐05

May‐06

Nov‐06

May‐07

Nov‐07

May‐08

Nov‐08

May‐09

Nov‐09

May‐10

Nov‐10

May‐11

Nov‐11

May‐12

Nov‐12

Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)

Industria

Comercio

100

51

Incrementos Nominales de los costos de un Trabajador de Salario Mínimo

Costos de un trabajador de Salario Mínimo2010 2011 2012 2013

Salario Mínimo 515,000$ 535,600$ 566,700$ 589,500$ Impuestos de nomina a cargo del empleador 151,925$ 158,002$ 167,177$ 94,320$ - Pensión 61,800$ 64,272$ 68,004$ 70,740$ - Salud 43,775$ 45,526$ 48,170$ -$ - Parafiscales SENA 10,300$ 10,712$ 11,334$ -$ - Parafiscales ICBF 15,450$ 16,068$ 17,001$ -$ - Parafiscales Cajas 20,600$ 21,424$ 22,668$ 23,580$ Costos Totales 891,493$ 927,487$ 980,325$ 939,866$ (Costos Totales = Salario Mínimo + Subsidio de Transporte + Prima +Cesantias + Vacaciones + Salud + Pensión + ARP + Parafiscales (SENA, ICBF y Cajas) + Dotación)

2011 2012 2013Salario Mínimo 4.0% 5.8% 4.0%Costos Totales 4.0% 5.7% -4.1%

Impuestos de nomina a cargo del empleador 4.0% 5.8% -43.6%(para un trabajador de Salario Mínimo, incluye dotación, tres pares de vestidos y zapatos al año, cálculado para un trabajador con riesgo profesional medio)

Variaciones Anuales

101

Fuente: GEIH– DANE, cálculos del Banco de la República.

9012

314

1616

532 460 401103 58

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

10000

Menos de 0.95 SM

0.95 a 1.05 SM

10.5 a 1.5 SM

1.5 a 2 SM 2 a 3 SM 3 a 6 SM 6 a 8 SM Más de 10 SM

Mil

es d

e pe

rson

as

Trabajadores No Asalariados(Por Grupos de Ingresos)

102

52

III. Variables financieras


103

Crédito

104

53

(*) M/E con Tipo de Cambio Fijo base Dic 2011: $1943/US$

105

‐10%

‐5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

200

225

250

275

300

325oct‐10

dic‐10

feb‐11

abr‐11

jun‐11

ago‐11

oct‐11

dic‐11

feb‐12

abr‐12

jun‐12

ago‐12

oct‐12

dic‐12

$ billones

Endeudamiento Total (*)Variación Anual

Saldo (Eje Izquierdo) End. Total Crédito Bancario Bonos Externo Directo

Diciembre 11M/N : 19,8%M/E: 42,4%Total: 21,0%

Junio 12M/N : 18,5%M/E: 4,0%Total: 17,5%

Noviembre 12M/N : 15,9%M/E: 6,3%Total: 15,24%

Diciembre 12M/N : 15,2%M/E: 16,3%Total: 15,19%

106

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

50

80

110

140

170

200

230

260

dic‐06

jun‐07

dic‐07

jun‐08

dic‐08

jun‐09

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

Crédito Bancario (M/N y M/E)Promedio Mensual

Monto Var anual

Billones de Pesos

54

(ds): de serie desestacionalizada.

107

5.0%

7.5%

10.0%

12.5%

15.0%

17.5%

20.0%

22.5%

25.0%

5.0%

7.5%

10.0%

12.5%

15.0%

17.5%

20.0%

22.5%

25.0%30‐jun‐12

31‐jul‐12

31‐ago

‐12

30‐sep‐12

31‐oct‐12

30‐nov‐12

31‐dic‐12

31‐ene‐13

28‐feb‐13

31‐m

ar‐13

Cartera Comercial M/NVariación anual

13 sem anulz 2012 (ds) Anual 13 sem anulz 2011(ds)

108

‐50%

0%

50%

100%

150%

200%

‐150%

0%

150%

300%

450%

600%

31‐dic‐09

31‐m

ar‐10

30‐jun‐10

30‐sep‐10

31‐dic‐10

31‐m

ar‐11

30‐jun‐11

30‐sep‐11

31‐dic‐11

31‐m

ar‐12

30‐jun‐12

30‐sep‐12

31‐dic‐12

Cartera Comercial M/EVariación anual

13 sem anualizadas año ant. 13 sem anualizadas año cte

Anual (derecho)

‐2%

4%

10%

16%

22%

28%

34%

‐10%

20%

50%

80%

110%

140%

30‐jun‐12

31‐ago

‐12

31‐oct‐12

31‐dic‐12

55

(ds): de serie desestacionalizada 109

10%

15%

20%

25%

30%

35%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

30‐jun‐12

31‐jul‐12

31‐ago‐12

30‐sep‐12

31‐oct‐12

30‐nov‐12

31‐dic‐12

31‐ene‐13

28‐feb

‐13

31‐m

ar‐13

Cartera ConsumoVariación anual

13 sem Anulz 2012 (ds) Anual 13 sem Anulz 2011 (ds)

(ds): de serie desestacionalizada 110

10.0%

12.5%

15.0%

17.5%

20.0%

22.5%

10.0%

12.5%

15.0%

17.5%

20.0%

22.5%

30‐jun‐12

31‐jul‐12

31‐ago

‐12

30‐sep‐12

31‐oct‐12

30‐nov‐12

31‐dic‐12

31‐ene‐13

28‐feb‐13

31‐m

ar‐13

Cartera HipotecariaVariación anual

13 sem Anuliz 2012 (ds) Anual 13 sem Anuliz 2011 (ds)

56

Tasas de interés

111

Tasas de Captación

Ahorro Ordinario 2,9 2,9 2,8 2,8 -6 -5CDT 6,3 5,6 5,5 5,3 -72 -92DTF 5,5 5,3 5,2 5,2 -28 -29

Tasas de Colocación

Tasa Colocación BR 12,6 12,1 11,6 13,6 -96 101Consumo 19,3 18,5 18,3 19,5 -107 18Ordinario 12,1 12,1 11,7 12,2 -41 8Hipotecaria 13,1 12,9 12,8 12,8 -23 -27Preferencial 9,1 8,5 8,6 8,7 -53 -42

Tarjeta 30,3 30,1 30,5 30,4 15 8Tesorería 8,5 8,3 8,3 8,3 -18 -21

TIB 5,39 4,69 4,49 4,23 -90 -115

Subasta de Expansión 5,25 4,69 4,46 4,25 -79 -100

Tasa Usura 31,29 31,34 31,34 31,13 4 -17

TASAS DE INTERÉS SEMANALES NOMINALES

27-jul-12 4-ene-13

Var pb 27-Jul a

Prom. Dic

Var pb 27-Jul a

4-Ene

Prom Mensual. Nov/12

Prom Mensual.

Dic/12

112

57

113

Descomposición de la variación semanal de la DTF

114

58

Consumo Dic 12: 18,3%Prom. desde 2000: 24,3%

Hipotecaria Dic 12: 12,8%Prom. desde 2002: 16,4%

Tarjeta Dic 12: 30,5%Prom. desde 2000: 28,1%

Usura Dic 12: 31,3%Prom. desde 2000: 29,0%

115

10%

15%

20%

25%

30%

35%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

dic‐08

mar‐09

jun‐09

sep‐09

dic‐09

mar‐10

jun‐10

sep‐10

dic‐10

mar‐11

jun‐11

sep‐11

dic‐11

mar‐12

jun‐12

sep‐12

dic‐12

Tasas de Interés HogaresNominales

Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria

Preferencial Dic 12: 8,6%Prom. desde 2000: 11,3%

Tesorería Dic 12: 8,3%Prom. desde 2000: 10,3%

Construcción Dic 12: 10,6%Prom. desde 2002: 14,5%

Ordinaria Dic 12: 11,7%Prom. desde 2000: 15,9%

116

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

4%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

Dic‐08

Mar‐09

Jun‐09

Sep‐09

Dic‐09

Mar‐10

Jun‐10

Sep‐10

Dic‐10

Mar‐11

Jun‐11

Sep‐11

Dic‐11

Mar‐12

Jun‐12

Sep‐12

Dic‐12

Tasas de Interés ComercialesNominales

Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria

59

Se excluye Consumo menor a un año por su bajo peso y volatilidad

117

118

60

119

120

61

121

‐2%

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%4‐Ene‐04

4‐Ene‐05

4‐Ene‐06

4‐Ene‐07

4‐Ene‐08

4‐Ene‐09

4‐Ene‐10

4‐Ene‐11

4‐Ene‐12

4‐Ene‐13

Tasa Ordinario ‐ TESSpread

<=1 año (M‐4) 3 años (M‐4) 5 años (M‐4) Mayor a 5 años (M‐4)

122

6%

10%

14%

18%

22%

4‐Ene‐04

4‐Ene‐05

4‐Ene‐06

4‐Ene‐07

4‐Ene‐08

4‐Ene‐09

4‐Ene‐10

4‐Ene‐11

4‐Ene‐12

4‐Ene‐13

Tasa Consumo ‐ TESSpread

<=1 año (M‐4) 3 años (M‐4) 5 años (M‐4) Mayor a 5 años (M‐4)

62

Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República

(*) IPC Sin Alimentos

Usura Dic 12: 28,3%Prom. desde 2000: 22,9%

Tarjeta Dic 12: 27,4%Prom. desde 2000: 21,9%

Hipotecaria Dic 12: 10,2%Prom. desde 2002: 11,6%

Consumo Dic 12: 15,5%Prom. desde 2000: 18,3%

123

9%

12%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

9%

12%

15%

18%

21%

24%

27%

30%

dic‐08

jun‐09

dic‐09

jun‐10

dic‐10

jun‐11

dic‐11

jun‐12

dic‐12

Tasas de Interés HogaresReales(*)

Consumo Tarjeta Usura Hipotecaria

Fuente: superintendencia Financiera de Colombia, cálculos Banco de la República

(*) IPC Sin Alimentos

Ordinaria Dic 12: 9,1%Prom. desde 2000: 10,4%

Construcción Dic 12: 8,0%Prom. desde 2002: 9,8%

Tesorería Dic 12: 5,8%Prom. desde 2000: 5,0%

Preferencial Dic 12: 6,0%Prom. desde 2000: 6,0%

124

2%

4%

6%

8%

10%

12%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

Dic‐08

Jun‐09

Dic‐09

Jun‐10

Dic‐10

Jun‐11

Dic‐11

Jun‐12

Dic‐12

Tasas de Interés ComercialesReales (*)

Preferencial Tesorería Construcción Ordinaria

63

Indicadores de riesgo

125

Diciembre 11Consumo: 7,2%Comercial: 6,5%Hipotecaria: 5,4%Microcrédito: 6,9%Total: 6,7%

Junio 12Consumo: 7,9%Comercial: 6,6%Hipotecaria: 5,3%Microcrédito: 7,0%Total: 6,9%

Octubre 12Consumo: 7,8%Comercial: 6,1%Hipotecaria: 5,1%Microcrédito: 7,5%Total: 6,6%

Noviembre 12Consumo: 7,8%Comercial: 5,9%Hipotecaria: 4,9%Microcrédito: 7,6%Total: 6,5%

126

4%

6%

8%

10%

12%

4%

6%

8%

10%

12%

nov‐09

may‐10

nov‐10

may‐11

nov‐11

may‐12

nov‐12

Riesgo de la carteraCartera no A/Cartera Total

Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo

64

Diciembre 11Consumo: 4,2%Comercial: 1,5%Hipotecaria: 6,9%Microcrédito: 4,0%Total: 2,8%

Junio 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 4,7%Total: 3,2%

Octubre 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,8%Hipotecaria: 6,6%Microcrédito: 5,1%Total: 3,26%

Noviembre 12Consumo: 5,0%Comercial: 1,9%Hipotecaria: 7,1%Microcrédito: 5,3%Total: 3,34%

127

0%

3%

6%

9%

12%

0%

3%

6%

9%

12%

nov‐09

may‐10

nov‐10

may‐11

nov‐11

may‐12

nov‐12

Cartera Vencida/Cartera total

Hipotecaria Comercial Microcrédito Total Consumo

128

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

nov‐02

nov‐04

nov‐06

nov‐08

nov‐10

nov‐12

Provisiones/Cartera riesgosa

Hipotecaria Comercial Total Consumo

65

Fuente: Superintendencia Financiera , cálculos Banco de la República

129

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%

6%

8%

10%

12%

14%

16%

18%Nov‐92

Nov‐94

Nov‐96

Nov‐98

Nov‐00

Nov‐02

Nov‐04

Nov‐06

Nov‐08

Nov‐10

Nov‐12

SolvenciaEstablecimientos de Crédito

130

0%

5%

10%

15%

20%

0%

5%

10%

15%

20%

dic‐94

dic‐96

dic‐98

dic‐00

dic‐02

dic‐04

dic‐06

dic‐08

dic‐10

dic‐12

Cartera Hogares/PIB

Cartera Consumo/PIB

Cartera Hipotecaria/PIB

Cartera Hogares/PIB

0%

10%

20%

30%

40%

0%

10%

20%

30%

40%

dic‐94

dic‐96

dic‐98

dic‐00

dic‐02

dic‐04

dic‐06

dic‐08

dic‐10

dic‐12

Cartera / PIB

Cartera Total/PIB

Cartera Comercial/PIB

Cartera Hogares/PIB

66

IV. Inflación


131

Dic 12 = 2,44%

Nov 12 = 2.77%

Oct 12 = 3,06%

Sep 12 = 3,08%

Ago 12 = 3,11%

132

Inflación total al consumidor

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0


%

Total Rango Meta

67

¿ Qué explica la caída de la inflación anual de diciembre?

Comportamiento de la inflación a diciembre de 2012Descripción

dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 en porcentaje en porcentajeen la desaceleración del mes en la desaceleración año corrido

Total 3,73 3,40 3,20 3,08 3,06 2,77 2,43 100,00 100,00 Sin alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 58,90 41,51

Transables 0,80 0,68 1,01 1,09 1,06 0,94 0,77 12,38 1,04 No transables 3,64 3,71 3,62 4,02 4,03 3,97 3,92 4,83 -6,84 Regulados 5,81 4,94 3,92 3,31 3,28 2,79 1,91 41,69 47,31

Alimentos 5,27 4,56 4,22 3,63 3,56 3,01 2,52 41,10 58,49 Perecederos 7,73 5,18 -2,04 -2,35 -0,63 -1,95 -3,90 22,74 34,65 Procesados 4,50 3,69 5,12 4,33 3,69 3,12 2,83 13,22 19,92 Comidas fuera del hogar 5,59 5,87 5,52 5,21 5,33 5,11 4,90 5,14 3,92

Indicadores de inflación básica

Sin Alimentos 3,13 2,95 2,80 2,87 2,86 2,68 2,40 Núcleo 20 3,92 3,76 3,56 3,71 3,58 3,35 3,23 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 3,18 2,99 3,23 3,33 3,28 3,15 3,02 Inflación sin alimentos ni regulados 2,38 2,38 2,48 2,74 2,73 2,65 2,55

Promedio primeros 4 indicadores 3,15 3,02 3,02 3,16 3,11 2,96 2,80 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

133

Inflación básica

134

68

Promedio de 4

Dic = 2,80%

Nov = 2,96%

Oct = 3,11%

Sep = 3,16%

Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.

135

Indicadores de Inflación Básica

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

Promedio de 4

136

Indicadores de Inflación Básica

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0


%

Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA

69

Transables y No Transables

137

Inflación Total


138

Inflación anual de Transables y No Transables

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 dic-12

%

Transables No transables

70

Inflación sin alimentos.


139

Inflación Transable y No Transable sin alimentos

-1,00,01,02,03,04,05,06,07,08,0


%

Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos

Inflación sin alimentos ni regulados

Transables

Dic = 0,77%

Nov = 0,94%

Oct = 1,06%

Sep = 1,09%

No transables

Dic = 3,92%

Nov = 3,97%

Oct = 4,03%

Sep = 4,02%


140

Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

Transables No transables

71

Fuente: DANE y Banco de la República.

141

Tipo de Cambio e Inflación sinar Transables

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35


%

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

%

Variación anual TRM Transables

No transables sin alimentos ni regulados.


142

Inflación anual No transables

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0


%

ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN

72

Inflación de Alimentos y Regulados

143

Regulados

Dic = 1,91%

Nov = 2,79%

Oct = 3,28%

Sep = 3,31%

Inflación de regulados


144

Inflación anual de Regulados

-8,0

-5,0

-2,0

1,0

4,0

7,0

10,0

13,0

16,0

19,0


%

Regulados Servicios publicosCombustible Transporte

73

Dic = 2,52%

Nov = 3,01%

Oct = 3,56%

Sep = 3,63%

Total alimentos


145

Inflación anual Alimentos

-1,0

1,0

3,0

5,0

7,0

9,0

11,0

13,0

15,0


%

Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.


146

Inflación de Alimentos (%)

-2

0

2

4

6

8

10

12

14


-15-10-50510152025303540

Procesados Comida fuera del HogarPerecederos

74

Monitoreando el Niño

147

Source: The International Research Institute for Climate and Society.

148

75

3. IPP y Costos No Salariales

149

Fuente: DANE.

IPP Total

Dic = -2,95%Nov = -1,63%Oct = -1,13%Sep = 0,10%Ago = 0,13%

150

80

90

100

110

120

130

‐4

‐2

0

2

4

6

8

10

12

14

dic‐07 dic‐08 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12

IPP Total

Índice (eje derecho) Variación anual

(variación (índice dic‐06 = 100)

76

Fuente: DANE.

IPP Importado

Dic = -4,83%Nov = -4,20%Oct = -4,07%Sep = -2,29

IPP local

Dic = -2,64%Nov = -1,63%Oct = -0,49%Sep = 0,63%

151

‐16

‐10

‐4

2

8

14


IPP por Procedencia

Producidos y Consumidos Importados (eje derecho)

(var. porcentual anual)

IPP Importado

Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.

152

‐30%

‐20%

‐10%

0%

10%

20%

30%

40%


IPP Importado

En pesos Depreciación anual En dolares


77

153

Tipo de Cambio y variación anual IPP importados

-35

-25

-15

-5

5

15

25

35


%

-20,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

%

Variación anual TRM Importados


AgropecuarioDic = -9,84%Nov = -7,36%Oct = -4,91%

IndustriaDic = 0,02%Nov = 0,45%Oct = 0,98%

MineríaDic = -7,08%Nov = -5,89%Oct = -2,20%

IPP por ramas Producidos y Consumidos

154

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20

25


IPP PyC por Ramas de Actividad

Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)

(var. porcentualanual)


78


Cons. Int. Cons. Final Bs. De Capital Mat. de Const.

sep‐12 (2.43) 3.53 (1.31) 3.96

oct‐12 (3.43) 1.84 (2.59) 3.94

nov‐12 (4.63) 0.95 (2.29) 4.29

dic‐12 (5.54) 0.05 (2.94) 4.33

155

‐15

‐10

‐5

0

5

10

15

20


IPP por Destino Económico

Consumo intermedio Consumo finalBienes de capital Materiales de construcción

(% anual)

Costos Importados

Dic = -4,7%Nov = -4,1%Oct = -3,9%Sep = -2,02%

Costos Nacionales

Dic = -0,3%Nov = 0,5%Oct = 1,5%Sep = 2,5%

Fuente: DANE. Datos del último mes provisionales.

156

79

Fuente: DANE. Datos de los dos últimos meses provisionales.

157

Fuente: DANE. Datos del último mes provisionales.

158

80

4. Expectativas de Inflación

159

Fuente: Banco de la República.

160

Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0


%

A dic. de cada año Doce meses adelante

81


161

Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5


%



162

Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa

0,0

2,0

4,0

6,0


%


82

163

V. Seguimiento a los riesgos macroeconómicos

de largo plazo

Informe de InflaciónDiciembre de 2012

164

83

1. Vivienda

165

Fuente: DANE, DNP y Banco de la República 166

84

167

Fuente: Camacol

168

85

Fuente: Camacol

169


170

86

Fuente: DANE 171

Fuente: Fedesarrollo 172

87

Fuente: DANE 173

174

88

2%

4%

6%

8%

10%

12%

4‐en

e‐04

4‐en

e‐05

4‐en

e‐06

4‐en

e‐07

4‐en

e‐08

4‐en

e‐09

4‐en

e‐10

4‐en

e‐11

4‐en

e‐12

4‐en

e‐13

Tasa Vivienda – TES 15 añosSpread

175

Fuente: Camacol 176

89

Fuente: Camacol177

FIN

178

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