Atps Desafio de Contabilidade

7/30/2019 Atps Desafio de Contabilidade

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA UNIDERPCENTRO DE EDUCAO A DISTNCIA

XXXXXXXXXXXXXXXXX

DESAFIO DE APRENDIZAGEM DE

TEORIA DA CONTABILIDADE

Porto Alegre2010


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IDENTIFICAO

Nome: XXXXXXXXXXXXXXXXXXXXX

RA: XXXXXXXXXXXXXX

E-mail: [email protected]


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Empresas escolhidas para anlise dos Balanos:

Lojas Renner S.A. e Cia. Hering

Anlise do Balano Patrimonial 2009 das Lojas Renner S.A.

Questes do Desafio

a) Sim, o Balano analisado das Lojas Renner est de acordo com o estudo

visto na disciplina da Teoria de Contabilidade, pela Lei 11.638/07 e Lei 11.941/09.

Parecer das Lojas Renner

Esto de acordo com as normas contbeis adotadas no Brasil.

Representam a realidade financeira da empresa. As demonstraes financeiras,

controladora e consolidado, foram elaboradas e esto apresentadas em

conformidade com as prticas contbeis adotadas no Brasil e com observncia

s disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes e na Comisso de

Valores Mobilirios- CVM e incorporam as alteraes trazidas pelas Leis n

11.637/07 e 11.941/09.

No teve ressalvas.

b) Mtodo Indireto, no existe divergncia.

c) Critrio de Avaliao dos: Estoques, Imobilizados, Emprstimos Bancrios

Estoque: avaliados pelo critrio de Custo Mdio de Aquisio.


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Imobilizado: Registrado pelo Custo de Aquisio, depreciao calculada pelo

mtodo linear com taxas que levam em conta o tempo de vida til estimada dos

bens.

Emprstimos Bancrios: Os emprstimos e financiamentos so reconhecidos

pelo valor justo no momento do recebimento dos recursos e com o tempo so

corrigidos de encargos e juros.


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d) 1.Dados Estatsticos diversosPara os gestores e empresrios brasileiros, o ano se configurava bastante

incerto, j que no sabamos quais os impactos da crise mundial na economia

brasileira. Foram reavaliados custos e despesas, revendo a contratao de

novos colaboradores e ainda revisando e ajustando estrategicamente tanto o

sortimento quanto os preos praticados, sem alterar o posicionamento da marca

entre os maiores varejistas de vesturio.

Na parte operacional foram inauguradas 10 novas lojas em vrias regies

do pas.

Os resultados alcanados apresentaram crescimento em relao a 2008. A

Receita Liquida de Mercadorias aumentou 8,2% , as Vendas em Mesmas Lojas

tiveram um incremento de 1,4%, a Margem Bruta atingiu 47,5% ante 46,4% no

ano anterior, e as despesas ficaram estveis em relao Receita Liquida das

Vendas de Mercadorias.

A Gerao Operacional de Caixa (EBITDA) da operao de varejo,

somada aos Resultados dos Servios Financeiros, foi de R$ 374,2 milhes ante

R$ 311,4 milhes em 2008, apresentando um crescimento de 20,2%, com a

margem superando os nveis do ano anterior em 1,8 pontos percentuais, de

15,9% para 17,7% em 2009. Nesse ano, investimos R$ 69,1 milhes em 10

novas lojas, remodelaes, sistemas e equipamentos de tecnologia e nos

Centros de Distribuio, ante R$ 136,8 milhes em 2008.

Em 2009, o carto Renner completou 36 anos de operao e resultadodos Servios Financeiros tambm continuou contribuindo positivamente para

nossos negcios, com R$ 96,7 milhes, um aumento de 24,4% em relao a

2008, representando 25,9% do EBTIDA da Companhia.

Ao longo do ano, fizemos investimentos em diversos projetos sociais, para

os quais foram disponibilizados recursos que ultrapassaram o valor de R$ 3,5

milhes, beneficiando diretamente mais de 5,5 mil pessoas em oito Estados

brasileiros.


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Em 2009, a Lojas Renner obteve Receita Lquida das Vendas de

Mercadorias 8,2% maior que a registrada no mesmo perodo do ano anterior,

totalizando R$ 2.116,0 milhes. Sob o conceito de Vendas em Mesmas Lojas, o

crescimento foi de 1,4% sobre o mesmo perodo de 2008.

A Loja Renner totalizou 120 lojas em operao no Pas, com rea de

vendas de 249,7 mil metros quadrados, representando um incremento de 8,7%

sobre o ano anterior.

Estes investimentos totalizaram R$ 42,9 milhes enquanto outros

investimentos, tais como remodelaes, logstica e equipamentos e sistemas de

tecnologia, demandaram investimentos adicionais de R$ 26,2 milhes.

2. Indicadores de Produtividade

EBITDA = Lucro antes das Despesas Financeiras Lquidas, Imposto de Renda e

Contribuio Social sobre o Lucro, Depreciao, Amortizao, Despesas com Plano

de Opes de Compra de Aes, Resultado das Baixas de Ativos Fixos e Despesas

Extraordinrias. O EBITDA no uma medida utilizada nas prticas contbeis

adotadas no Brasil, no representando o fluxo de caixa para os perodos

apresentados e no deve ser considerado como uma alternativa ao lucro lquido na

qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao

fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um

significado padronizado e a definio da Companhia de EBITDA pode no ser

comparvel ao EBITDA ajustado de outras companhias. Ainda que o EBITDA no

fornea, de acordo com as prticas contbeis utilizadas no Brasil, uma medida do

fluxo de caixa operacional, a Administrao o utiliza para mensurar o desempenho

operacional. Adicionalmente, a Companhia entende que determinados investidores e

analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional

de uma Companhia e/ou de seu fluxo de caixa.

3. Desenvolvimento Tecnolgico


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Nossa Gesto em Tecnologia da Informao (TI) evoluiu

significativamente. Ao longo do ano, continuamos focados nas melhorias e nos

aprimoramentos operacionais que esto em curso desde 2005, e trabalhamos

com fora total na sua reorganizao, produzindo melhorias nos nveis de

servios das principais reas de negcio, com a formalizao e sistematizao

dos processos. No ano que passou, comeamos uma profunda reorganizao da

rea de TI com projetos inovadores, entre eles, a implementao de caixas

mveis nas lojas. Um projeto de comrcio eletrnico para a venda de perfumaria,

relgios e lingeries vm sendo desenvolvido para ser lanado no primeiro

trimestre de 2010.

4. A empresa no contexto socioeconmico

Gesto da Responsabilidade Social

Instituto Lojas Renner

O Instituto Lojas Renner o rgo responsvel por direcionar e gerir o

investimento social das Lojas Renner. O Instituto tem como misso promover a

insero da mulher no mercado de trabalho, apoiando aes sociais

empreendedoras, desenvolvidas por organizaes da sociedade civil, quecontribuam de forma eficaz para a qualificao e incluso da mulher e para o

desenvolvimento das comunidades onde a Renner atua. Para tanto, apia trs

linhas de projetos:

a) Educao e Formao Profissional,

b) Empreendedorismo Econmico e Gerao de Renda e


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c) Insero no Mercado de Trabalho. Alm das aes de investimento

social privado, o Instituto desenvolve e promove o Programa Voluntariado

Corporativo Renner e opera o Projeto Pescar Renner.

Investimento em Projetos Sociais: Foram disponibilizados recursos que

ultrapassam o valor de R$ 3,5 milhes, beneficiando diretamente mais de 5,5 mil

de pessoas em oito Estados brasileiros.

Voluntariado: O Programa de Estmulo ao Trabalho Voluntrio Renner deu incio

as suas atividades mobilizando os colaboradores na implantao de bibliotecas

junto s organizaes sociais localizadas no entorno das lojas e demais reas da

empresa.

Projeto Pescar

As Lojas Renner conta com duas franqueadas da Fundao Projeto

Pescar, sendo uma na sede administrativa em Porto Alegre e outra em So

Paulo, no Centro de Distribuio.


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Mais Eu Vista essa causa

Com esta campanha que aconteceu entre os dias 10 e 13 de agosto, foi

arrecadado o valor de R$ 852,1 mil, correspondente a 5% da vendas das

mercadorias, lquida de impostos.

Crack nem pensar

Foram comercializadas camisetas alusivas ao tema e a receita liquida da

venda foi destinada para a Associao Cultural e Beneficente Il Mulher, que h

mais de nove anos capacita e gera renda para mulheres de comunidades

carentes de Porto Alegre/RS.

5. Apesar do impacto negativo da desvalorizao do real frente ao dlar norte-

americano, que refletiu na margem dos produtos importados da coleo de

inverno, os ganhos de eficincia proporcionados para melhorias nos processosde compra, beneficiaram a margem do perodo.

O Programa de Participao nos Resultados totalizaram, no ano de 2009,

R$ 19,1 milhes ante R$ 1,3 milho no ano de 2008.

6. Oramento de Capital para o exerccio de 2010, em atendimento InstruoNormativa 480/09, publicada pela CVM na data de 07 de dezembro de 2009.

Considerando tratar-se de projees e perspectivas de negcios,

envolvem riscos, incertezas e premissas, portanto, dependem de circunstncias

que podem ou no ocorrer. Condies econmicas gerais, condies da indstria

e outros fatores operacionais, podem afetar os montantes previstos de alocao

em ativos fixos e capital de giro.


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7. Para fazer frente aos investimentos previstos no plano de expanso da

Companhia, a Administrao est propondo a reteno de 25% do lucro lquido

do exerccio de 2009 no montante de R$ 47.397, totalizando em 31 de dezembro

de 2009, R$ 218.211 na conta de Reserva de Lucros para Investimentos e

Expanso.

Desde 2005 foram desenvolvidos projetos importantes, tais como a

avaliao peridica dos fornecedores, de suas instalaes e de sua capacidade

produtiva, por meio do Projeto Qualidade Renner (inspeo na origem).

As Lojas Renner foi a primeira empresa no Brasil a util izar o Sistema

Retek, desenvolvido pela Oracle para gerir seus estoques por cor, tamanho e mix

de produtos, o que vem lhe garantindo um processo logstico mais gil.

Os avanos na consolidao da marca tambm representaram um fator

importante que merece destaque, pois aumentaram a circulao dos clientes

dentro das lojas.

O Conceito de Estilos de Vida (Lifestyle) vem igualmente se consolidandoa cada ano, com os clientes Renner mostrando grande reconhecimento e

aceitao ao modelo nos pontos de venda. A Companhia tambm desenvolve,

em parceria com seus fornecedores, linhas prprias de cosmticos e de

acessrios.

Em julho foram lanadas com xito trs novas marcas na rede: a A

Collection dirigida ao pblico feminino adulto, a Maternity Renner, voltada para

gestantes; e a Satinato, primeira marca de calados da Renner, com modelos

para o pblico feminino.

O Projeto de comrcio eletrnico, que vem sendo desenvolvido, ser

lanado no primeiro trimestre de 2010, de forma gradual ao longo do ano de

2010.


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8. O desempenho das Lojas Renner foi, mais uma vez, superior ao aumento da

receita nominal do varejo de vesturio e calado, o qual teve crescimento de

acumulado de 17,9% at fevereiro, conforme dados publicados pelo IBGE.

Fatores macroeconmicos continuam colaborando para os resultados das

Lojas Renner, com o continuado crescimento dos nveis de empregos formais,

melhora da massa salarial e aumento da renda disponvel. A companhia acredita

que o ano de 2010 continuar sendo favorecido pelo cenrio atual e as melhorias

nas classes sociais tambm devem continuar beneficiando a entrada de novos

consumidores no mercado brasileiro.

e) Sim.

f) Sim. Direito e Utilizao de Imveis, sistemas de informtica, marcas e

patentes.

g) Passivo Oneroso: R$ 134.769.000,00

h) Passivo no oneroso: R$ 684.157.000,00

i) Teoria dos Fundos

Capital Social: R$ 402.945.000,00

j) Custos OperacionaisR$ 961.751.000,00


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Anlise do Balano Patrimonial 2010 da Cia. Hering

Questes do Desafio

a) Sim, o Balano analisado da Cia. Hering est de acordo com o estudo visto na

disciplina da Teoria de Contabilidade, pela Lei 11.638/07 e Lei 11.941/09.

Parecer dos auditores da Cia. Hering

Os balanos patrimoniais e os balanos patrimoniais consolidados dessa

Companhia e suas controladas, levantados em 31 de dezembro de 2009 e 2008, e

as respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido,

dos fluxos de caixa e do valor adicionado correspondente aos exerccios findos

naquelas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua Administrao. Nossa

responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes

financeiras.

Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria

aplicveis no Brasil e representam em todos os aspectos relevantes, a posiopatrimonial e financeira da Cia. Hering e a posio patrimonial e financeira

consolidada dessa Companhia e suas controladas em 31 de dezembro de 2009 e

2008.

No teve ressalvas.

b) Mtodo Indireto (reais Mil)

c) Critrio de Avaliao dos Estoques, Imobilizados, Emprstimos Bancrios

Estoques: esto registrados pelo custo mdio de aquisio ou produo, o qual no

supera o valor de mercado.

Imobilizados: Registrado ao custo de aquisio, formao ou construo. A

depreciao calculada pelo mtodo linear s taxas mencionadas na nota

explicativa 14 e leva em considerao o tempo de vida til estimado dos bens.


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Emprstimos Bancrios: Os emprstimos e financiamentos so reconhecidos pelo

valor justo no momento do recebimento dos recursos e com o tempo so corrigidos

de encargos e juros.

d) 1. Dados Estatsticos Diversos:

Para a Cia. Hering, 2009 foi um ano de resultados expressivos. No mercado

interno, encerramos o ano com receita bruta de R$ 876,9 milhes, um incremento de

39,4% em relao ao ano anterior. O EBITDA totalizou R$ 154,0 milhes no ano,

montante 46,2% superior ao registrado em 2008, com margem EBITDA de 21,4%

em relao receita lquida.O crescimento das vendas da marca foi impulsionado pela conjugao de

diversos fatores: a relao custo-benefcio dos produtos; as seis colees

desenvolvidas que, juntamente com o lanamento de novas categorias de produtos,

atraram o consumidor.

Alm da marca Hering, as marcas PUC e dzarm tambm apresentaram

resultados significativos em 2009, crescendo respectivamente 26,5% e 14,0%. A

dzarm , conquistou resultado expressivo, com o aumento de 34,9% nas vendas doquarto trimestre.

Na rede Hering Store, que inclui lojas prprias e franqueadas, o destaque

ficou para o crescimento de 47,2% nas vendas, que explicado, pelo incremento de

27,2% das vendas no conceito mesmas lojas e pela abertura de 46 lojas, acima do

previsto para o ano. Alm disso, reformamos 33 unidades, o que nos permitiu

encerrar o ano com 70,6% da rede dentro do novo projeto arquitetnico, que

contempla uma arquitetura contempornea.

2. Indicadores de Produtividade

EBITDA = Lucro antes das Despesas Financeiras Lquidas, Imposto de Renda e

Contribuio Social sobre o Lucro, Depreciao, Amortizao, Despesas com Plano

de Opes de Compra de Aes, Resultado das Baixas de Ativos Fixos e Despesas

Extraordinrias. O EBITDA no uma medida utilizada nas prticas contbeis

adotadas no Brasil, no representando o fluxo de caixa para os perodos

apresentados e no deve ser considerado como uma alternativa ao lucro lquido na


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qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao

fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no tem um

significado padronizado e a definio da Companhia de EBITDA pode no ser

comparvel ao EBITDA ajustado de outras companhias. Ainda que o EBITDA no

fornea, de acordo com as prticas contbeis utilizadas no Brasil, uma medida do

fluxo de caixa operacional, a Administrao o utiliza para mensurar o desempenho

operacional. Adicionalmente, a Companhia entende que determinados investidores e

analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional

de uma Companhia e/ou de seu fluxo de caixa.

3. Desenvolvimento Tecnolgico

A Cia. Hering investiu 14% de capital em tecnologia da informao (incluindo

a modernizao dos sistemas de controles, informaes e gesto da rede de lojas,

alm da atualizao dos sistemas administrativos e de produo), e em tecnologia

fabril (incluindo investimentos para modernizao e adequao tecnolgica do

parque fabril para atender a demanda do plano de crescimento).

4. Os incentivos fiscais esto demonstrados com os efeitos do ajuste a valor

presente, quando aplicvel.

a) Programa de Desenvolvimento da Empresa Catarinense (PRODEC) -

destinado a financiar a modernizao de empreendimentos que contribuam para

gerao de empregos e renda sociedade catarinense e que incrementem os nveis

de tecnologia e competitividade da economia estadual. A principal obrigao da

Companhia por fruio deste incentivo compreende a realizao de investimentos.O valor contratado em julho de 1999 foi de R$ 67.883, sendo que o prazo de

fruio do incentivo de 120 meses. A liquidao deste financiamento iniciou-se em

julho de 2004 e finda em junho de 2016. Os encargos de financiamento consistem

em juros de 4% a.a. e atualizao monetria de 50% IGPM-FGV ao ms.

b) Programa de Desenvolvimento da Empresa Catarinense (PRODEC III) -

destinado a financiar a expanso das atividades da Companhia. O valor contratado

em fevereiro de 2009 foi de R$ 270.157, sendo que o prazo de fruio do incentivo

de 200 meses e a liberao da primeira parcela ocorreu em novembro de 2009. O

prazo de carncia para cada parcela liberada de 48 meses e aps este perodo


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ocorre a liquidao integral da mesma. Os encargos de financiamento consistem em

juros de 4% a.a. A principal obrigao da Companhia por fruio deste incentivo

compreende a realizao de investimentos.

c) Fundo de Participao e Fomento Industrializao do Estado de Gois

(FOMENTAR) destinado a reforar o capital de giro para implementao da unidade

situada no municpio de Anpolis.

O valor contratado em novembro de 1998 foi de R$ 66.114, sendo que o

prazo de fruio do incentivo de 240 meses e finda em outubro de 2018. O valor

do benefcio atualizado taxa de juros de 0,2% ao ms, no capitalizvel,

incidente sobre a totalidade do saldo devedor e pago mensalmente. O incentivo foi

utilizado at fevereiro de 2009, sendo substitudo pelo Programa Produzir. Omontante total utilizado pela Companhia em 2009 foi de R$3.757 (R$ 9.685 em

2008) e est registrado no resultado do exerccio na rubrica Dedues sobre

Vendas.

A Companhia tem, por fruio deste incentivo, como principais obrigaes a

implantao de sua unidade industrial e o pagamento de suas obrigaes

trabalhistas, previdencirias e tributrias.

d) Termo de Acordo de Regime Especial, celebrado entre a Secretaria daFazenda do Estado de Gois e a Unidade Anpolis - para a implementao de

crdito especial para investimento destinado ampliao do complexo industrial

desta unidade.

O referido Termo de Acordo tem por limite de crdito especial o valor de R$

3.050, sendo que a fruio do benefcio encerrou em fevereiro de 2008. Os encargos

de financiamento consistem em juros de 0,2% a.a., capitalizveis e atualizao

monetria de acordo com o ndice Geral de Preos IGP-DI da Fundao GetlioVargas.

O saldo de R$ 1.843, dado sua no utilizao, ser compensado com o total

depositado no mesmo valor, conforme registrado na conta do ativo no circulante

sob a rubrica Incentivo TARE 197/06, para garantir sua liquidao.

A Companhia tinha por obrigao, durante a vigncia do Termo de Acordo,

investimentos no complexo industrial e a gerao de empregos.

e) Programa de Apoio ao Desenvolvimento Industrial do Rio Grande do Norte

- destinado formao do ativo circulante da unidade situada no municpio de

Parnamirim. Pelo contrato firmado o prazo de fruio do incentivo de 120 meses,


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sendo que iniciou em outubro de 2001 e finda em setembro de 2021. No h valor

limite neste benefcio.

5. Polticas Diversas

Participao nos resultados

A Companhia concede a todos os empregados, um bnus relacionado aos

planos de participao nos resultados, os quais esto vinculados ao alcance de

objetivos especficos, baseado no cumprimento de metas individuais e corporativos,

estabelecidos e acordados no incio de cada ano. Em 2009, o montante calculado a

ttulo de participao nos resultados foi de R$ 17.874 (R$ 10.652 em 2008). Destevalor o montante de R$ 3.088 (R$ 1.558 em 2008) j foi pago durante o exerccio.

Previdncia privada Contribuio definida

O Bradesco Multi Pensions uma entidade fechada de previdncia privada, que tem

como objetivo principal concesso de benefcios suplementares aos daprevidncia social, principalmente a planos de aposentadoria, atendendo a todos os

funcionrios do grupo Hering, que aderirem ao plano. Os planos de previdncia

complementar oferecido aos funcionrios so de contribuio definida

b) Remunerao da Administrao

A Companhia prov a seus administradores, benefcios de assistncia

mdica, seguro de vida, previdncia privada e auxilio alimentao. Os benefcios soparcialmente custeados pelos seus administradores e so registrados como

despesas quando incorridos.

Mercado Externo

A Cia Hering modificou sua estratgia para o mercado externo, redefinindo

seu foco de atuao na comercializao das marcas Hering, PUC e dzarm, somente

para a Amrica Latina. Em funo desse novo posicionamento, as operaes de

franquias localizadas em mercados fora do foco de atuao, como Arbia Saudita e

Espanha, foram descontinuadas.


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A Empresa encerrou o ano com um total de 15 lojas franqueadas no exterior,

sendo cinco no

Uruguai, trs no Paraguai, duas na Bolvia, quatro na Venezuela e uma nas Antilhas

Holandesas, alm dos clientes de varejo multimarcas presentes em diversos pases

latino americanos.

Apesar de representar apenas 1,8% das vendas, a Cia Hering acredita no

potencial de crescimento das marcas no exterior e busca alternativas para explorar,

no futuro, este potencial.

6. Dados do Oramento de Capital

Nossas expectativas quanto ao futuro so otimistas. Para 2010, manteremosnosso plano de expanso que permitir Companhia encerrar o ano com 325 lojas

na rede Hering Store e 76 lojas PUC e, para o binio 2011/2012, temos a

perspectiva de inaugurar 80 lojas Hering Store no Brasil. Continuaremos a crescer,

com controle de custos, rigidez na gesto de riscos, cautela aos movimentos do

mercado e ateno s oportunidades de negcio

7. Projetos de Expanso:Expanso da rede de distribuio a marca ampliou sua atuao no mercado

brasileiro com a abertura de lojas Hering Store (prprias e franqueadas) acima da

meta prevista para 2009. A expanso da rede Hering Store aumentou a visibilidade

da marca e tambm contribuiu para a expanso do varejo multimarca, com o

incremento do nmero de clientes da Hering neste canal de distribuio.

8. O Ita corretora considerou o desempenho da Hering (HGTX3) no terceirotrimestre em linha com suas expectativas. A companhia registrou um lucro lquido de

33,5 milhes de reais; alta de 46% frente ao mesmo perodo do ano passado. A

corretora tambm destaca que a meta de 405 lojas (atualmente a marca tem 337

lojas) foi antecipada de 2012 pra o final de 2011.

Apesar do forte crescimento de 33,6% (na comparao anual) nas vendas, as

margens bruta e Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciao e amortizao)

vieram em linha, com diluio de custos fixos abaixo dos trimestres anteriores. Do

lado positivo, a administrao da empresa atualizou sua meta de abertura de lojas e

12 novas sero abertas no quarto trimestre, totalizando 61 no ano.


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e) Sim. As demonstraes financeiras acima referidas representam,

adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e

financeira da Cia Hering e a posio patrimonial consolidada dessa Companhia e

suas controladas em 31 de dezembro de 2009 e 2008, os resultados de suas

operaes, as mutaes de seu patrimnio liquido, os seus fluxos de caixa e os

valores adicionados nas operaes referentes aos exerccios findos naquelas datas,

de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil.

f) Sim. Marcas e Patentes, Fundo de Comrcio.

g) Passivo onerosoTotal R$ 190.047.000,00

h) Passivo no onerosoTotal R$148.229.000,00

i) Teoria dos FundosCapital Social: R$ 223.845.000,00

j) Custos OperacionaisR$ 177.564.000,00

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