AUTORIDADES DEL MERCADO DE VALORES · funcionamiento del Decreto 4432 de 2006 Decreto 850 de 2006...

AUTORIDADES DEL MERCADO DE VALORES

(Regulación, supervisión y autorregulación)

CAPACITACIÓN Y ACTUALIZACION PARA ASESORES COMERCIALES

Mauricio Rosillo RojasNoviembre 7 de 2008

Contenido

I. Autoridades del Mercado de Capitales colombiano

II. Regulación

III. Supervisión

IV. Autorregulación

Autoridades del Mercado de Capitales colombiano

Fija ley marco para gobierno

Establece ley a la que debe sujetarse el Banco Rep. Autoridad monetaria, crediticia y cambiaria

CONGRESO BANCO DE LA REPÚBLICA

GOBIERNORegulador en materia GOBIERNO NACIONALfinanciera, aseguradora y

bursátil

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA

Supervisor Estatal

ORGANISMOS DE AUTORRGULACIÓNSupervisor de primera línea

Contenido


II. Regulación

III. Supervisión


Regulador en el Mercado de Valores

• En la expedición de normas en materia del mercado de valores intervienendiversas autoridades.diversas autoridades.

Congreso

Gobierno NacionalGob e o ac o a

Superintendencia Financiera

• En materia de regulación financiera interviene adicionalmente el Banco de lagRepública.

Establece que el Congreso debe dictar las normas generalesEstablece que el Congreso debe dictar las normas generalesy señalar en ellas los objetivos y criterios a los cuales debesujetarse el Gobierno para regular las actividades financiera,bursátil, aseguradora y cualquiera otra relacionada con elmanejo aprovechamiento e inversión de los recursos captados

Constitución Política de Colombia manejo, aprovechamiento e inversión de los recursos captados

del público.

Regulador en el Mercado de Valores

REGULADOR

REGULADOR GOBIERNO NACIONAL

MINISTERIO DE HACIENDA Y CRÉDITO PÚBLICO

Dirección de Regulación financiera(Apoya al Gobierno Nacional en la expedición de normas)

REGULACIÓN

El gobierno regula a través de decretos expedidos en cumplimiento de la ley marco del mercado de valores (Ley 964 de 2005).

La regulación debe observar los objetivos y criterios fijador por la leyLa regulación debe observar los objetivos y criterios fijador por la ley.

Ley 964 de 2005Reglamentación

Decreto 3767 de 2005Integración de losConsejos Directivos de lasBolsas de Valores

Decreto 4327 de 2005Integración de laSuperintendencia Bancariay de Valores y creación dela Superintendencia

LEY 964 DE

2005 20052005

la SuperintendenciaFinanciera de Colombia

2005(8 de julio)

20052005

Decreto 4708 de 2005Operaciones de reporto orepo y operacionessimultaneas

Decreto 4759 de 2005Defensor del Cliente delMercado de Valores

simultaneas


Decreto 700 de 2006Inversiones en sociedadesadministradoras dei t d ió

Decreto 1564 de 2006Oferta pública de Valorespor emisores extranjeros y

Decreto 3140 de 2006Oferta pública de Valoresemitidos por gobiernos

sistemas de compensacióny liquidación de divisas

Decreto 1511 de 2006Bolsas de BPAA y OC sus

p j ysucursales de entidadesextranjeras.

Decreto 1941 de 2006Ofertas Públicas de

p gextranjeros, entidadespúblicas ext. y organismosmultilaterales.

Decreto 3923 de 2006

20062006

Bolsas de BPAA y OC, susmiembros y organismos decompensación y liquidación

Ofertas Públicas deAdquisición

Decreto 3923 de 2006Miembros ind. Juntasdirectivas de emisores

20062006Decreto 1565 de 2006Actividad deAutorregulación del

Decreto 3139 de 2006Organización yfuncionamiento del


Decreto 850 de 2006Deroga art Res 1200

Autorregulación delMercado de Valores

funcionamiento delSIMEV

Operaciones dereporto o repo,simultaneas y TTVs.

Deroga art. Res. 1200relacionado conoperaciones deremate y martillo.

Decreto 1939 de 2006Operaciones decumplimiento efectivo

Decreto 3516 de 2006Mod. Decreto 1565 de2006.


Decreto 666 de 2007Cuentas de Margen

Decreto 1802 de 2007Operaciones preacordadas

Decreto 2893 de 2007Cámaras de RiesgoCentral de Contraparte

Decreto 1076 de 2007Actividad de calificación

Decreto 2177 de 2007Oferta de valores en el

Central de Contraparte

Decreto 3780 de 2007Ofertas públicas de

20072007

Actividad de calificaciónde riesgos

Oferta de valores en elexterior

valores mediante laconstrucción del librode ofertas

20072007Decreto 1456 de 2007Sistemas deCompensación y

Decreto 2558 de 2007Oficinas derepresentación del

Decreto 4668 de 2007Compensación yLiquidación deOperaciones

representación delexterior

Proceso decertificación deprofesionales delmercado de valores

Decreto 692 de 2007Adic. Decreto 3767de 2005

Decreto 2175 de 2007Administración y gestiónde Carteras Colectivas

Decreto 3032 de 2007Servicios financierosprestados por SCB a travésde corresponsales


Decreto 089 de 2008Estados Financieros

Decreto 1340 de 2008Inscripción en el SIMEV yalores objeto de

Decreto 1120 de 2008Sistemas denegociación de valores

valores objeto denegociación en las Bolsasde BPAA y OC

Decreto 1797 de 2008Efectos tributarios sobre elrégimen de las Cámarasde Riesgo Central de

20082008

gy registro deoperaciones sobrevalores

gContraparte

20082008Decreto 1796 de 2008Operaciones coninstrumentos

Decreto 1121 de 2008Actividad deIntermediación en elmercado de valores

instrumentosfinancieros derivados yproductosestructurados Decreto 2555 de 2008

Procesos de toma deposesión y liquidación

Decreto 1350 de 2008Calificación de riesgos

posesión y liquidaciónforzosa administrativa

Banco de la República

Autoridad en materia monetaria,

Banco de la República

,crediticia y cambiaria

Desarrolla sus funciones deconformidad con la ley expedida por elp

Constitucionalmente está concebidocomo un organismo independiente

ycongreso (Ley 31 de 1992)

g p

A pesar de ser independiente, el Banco de la Repúblicadebe actuar en coordinación con la política general de lanación

Congreso Expide las leyes relacionadas con elBanco de la República y con lasfunciones que compete desempeñar asu junta directivasu junta directiva

Contenido


II. Regulación

III. Supervisión


Supervisión en el Mercado de Valores

Gobierno Nacional

Mandato constitucional para

Ejercer, de acuerdo con la ley, lainspección, vigilancia y controlsobre las personas que realicen

Ejercer la intervención en lasactividades financiera, bursátil,aseguradora y cualquier otrap q

actividades financiera, bursátil,aseguradora y cualquier otrarelacionada con el manejo,aprovechamiento o inversión de

relacionada con el manejo,aprovechamiento e inversión derecursos provenientes del ahorrode terceros de acuerdo con la ley

recursos captados del público

S i d iA través de Superintendencia Financiera de Colombia

A través de

Supervisión en el Mercado de Valores

Funciones en materia del mercado de valores previstas en la Ley 964 de 2005 a cargo de la Superintendencia Financiera

– Instruir a las entidades sujetas a su inspección y vigilancia permanente o controlacerca de la manera como deben cumplirse las disposiciones que regulan suactividad en el mercado de valores, fijar los criterios técnicos y jurídicos que facilitenel cumplimiento de tales normas y señalar los procedimientos para su cabalel cumplimiento de tales normas y señalar los procedimientos para su cabalaplicación

– Vigilar el cumplimiento de las disposiciones del BanRep en relación con las personassujetas a su inspección y vigilancia permanente;sujetas a su inspección y vigilancia permanente;

– Suspender preventivamente cuando hubiere temor fundado de que se pueda causardaño a los inversionistas o al mercado de valores, una oferta pública, la negociaciónde determinado valor, entre otros.de determinado valor, entre otros.

– Imponer las medidas cautelares establecidas en el Código de Procedimiento Civil ylas demás medidas preventivas establecidas en la ley dirigidas a salvaguardar losvalores, instrumentos financieros, recursos administrados y, en general, los activosque estén en poder de personas investigadas cuando existan motivos queque estén en poder de personas investigadas, cuando existan motivos querazonablemente permitan inferir que dichos activos se encuentran en riesgo y que sepuede afectar el interés de los inversionistas.

Inspección y Vigilancia

Niveles de Supervisión

Inspección y vigilancia permanente

• Instituciones financieras

• Agentes del mercado de valores

Control ExclusivoEmisores de valores no sometidos ainspección y vigilancia de otraautoridad

Control Concurrente Emisores de valores no sometidos ainspección y vigilancia de otraautoridad

Inspección y Vigilancia

• No existe una definición legal respecto de las funciones de inspección,vigilancia y control para la SFC, pero sí existen diferencias entre ellas.

• Sobre las entidades sometidas a inspección y vigilancia, la SFCsupervisa aspectos relativos al SER y al HACER de las respectivasinstituciones, esto es, lo relacionado con su constitución, funcionamiento yel desarrollo de las actividades que les han sido autorizadasel desarrollo de las actividades que les han sido autorizadas.

• Sobre las entidades sometidas a control, la labor de supervisión de la SFCrecae sobre el ejercicio de la actividad de emisión y sobre aquellosrecae sobre el ejercicio de la actividad de emisión y sobre aquellosaspectos o circunstancias que pueden repercutir o afectar el desarrollo dedicha actividad.

Estructura de la SFC

Contenido


II. Regulación

III. Supervisión


¿Qué es autorregulación?

• Es la posibilidad que tiene un conjunto de personas oentidades con intereses comunes, de emitir reglas deconducta en su actividad en el mercado de valores.Velar por su cumplimiento mediante la supervisión delas mismas y sancionar a quienes las incumplanlas mismas y sancionar a quienes las incumplan.

• La autorregulación en el mercado de valores tiene unorigen privado y se fundamenta en el desarrollo de laautonomía de la voluntad privada.p

• Al mismo tiempo, la autorregulación se ejerce dentrode un marco legal y es una actividad supervisada porel Estado.

• Es un elemento esencial para el desarrollo y latransparencia del mercado de valores.

Objetivos principales de la autorregulación

1 . Protección al inversionista

2. Transparencia – Integridad de mercados

CONFIANZA PUBLICA EN EL MERCADO

MAS NEGOCIOS …

Objetivos específicos de la autorregulación

• Generar una mayor transparencia en el mercado.

• Brindarle un tratamiento equitativo a los clientes.

• Contribuir con la construcción del capital reputacional de la industria.

• Elevar los estándares del mercado y sus operadores.

• Eliminar arbitrajes entre los intermediarios.

• Generar confianza en el mercado.

RESULTADO

Contribuir al desarrollo de los mercados de valores

Razones que justifican la Autorregulación

Se necesita un ente muy cercano a lacurva de aprendizaje del mercado quep j qcuente con:

• Participación directa de los intermediarios yactores del mercado.

• Cercanía e interlocución con los mercados ysistemas de negociación y registro.

• Conocimiento técnico y especializado del• Conocimiento técnico y especializado delmercado.

• Flexibilidad y velocidad para ajustarse a loscambios.

• Fortalezas en tecnología.

• Oportunidad en supervisión y gestiónp p y gdisciplinaria.

• Estándares más exigentes a la regulación ysupervisión estatal.

Razones que justifican la Autorregulación

Para que se formule un marco regulatoriomás coherente y eficiente que salvaguardemás coherente y eficiente, que salvaguardelos más altos estándares del mercado,teniendo en cuenta que:

• Las reglas son más precisas y técnicas,fundamentadas en el conocimiento del mercado.

S i l tá d éti d d t• Se incluyen estándares éticos y de conducta.

• Exista una permanente y oportuna actualizaciónnormativa.

• Es el mismo mercado quien se auto impone lasreglas de juego y no un ente estatal lo cual facilitasu cumplimiento.

Autorregulación

ÓÓ

• Autorregulación controlada e instrumentalizada

AUTORREGULACIÓN REGULADAAUTORREGULACIÓN PURA

• Aceptación y adecuación voluntaria Autorregulación controlada e instrumentalizadapor el legislador.

• Puede ser obligatoria en algunas actividades

• Política y estrategia pública.- Cubrimiento deespacios que requieren de una intervención de

• Aceptación y adecuación voluntaria

• No intervención estatal

• Delimitación y alcance de los espacios que requieren de una intervención dealguien para proteger el interés público.

• Complementación de instrumentos estatales.

• Elevación del grado de concreción de las normasaplicables a un sector y aumento del número de

derechos y valores.

aplicables a un sector y aumento del número decontroles y su intensidad.

• El estado puede monitorear la actividad dequienes cumplen funciones de autorregulación.

Autorregulación Evolución en Colombia

Creación del mercadobursátilNormas estatutarias( i t t l)

Área de supervisiónindependiente del áreaadministrativa de laPrimer fundamento legal

(origen contractual)Primeros órganos desupervisión Decreto 2969 de 1960

Obligación de las bolsas:Mercado que ofrezca seguridad

Bolsa de Valores deColombia

gde la Autorregulación



19291929 19601960

Mercado que ofrezca seguridad,honorabilidad y correcciónReglamentar actuacionesVelar cumplimiento de disposiciones

19901990 2004200420002000 20052005 2006 20072006 2007



1929 1929 -- 19601960

Cámara Disciplinaria de

19901990 2004200420002000Integración de lastres Bolsas deValores existentes

20052005

Ley 964 de 2005A ti id d d

2006 20072006 2007

Cámara Disciplinaria dela Bolsa de BogotáSupervisar y sancionar elcumplimiento de lasnormas del mercado

Ley 27 de 1990Obligación de las bolsas:Contar con órganos de vigilanciaPresencia de miembros externos

en Colombia Actividad deAutorregulaciónen el mercado devalores(Todos los

Autorregulación Pura

Autorregulación Regulada

Presencia de miembros externosen la Cámara Disciplinaria

(intermediarios)

Máxima dimensión legal de la Autorregulación

Autorregulación Marco Legal

• Considera la autorregulación como una actividad del mercado de Valores.

• Se obliga a toda persona que realice actividades de intermediación de valores aautorregularseautorregularse.

• Estas obligaciones deben atenderse a través de cuerpos especializados para tal fin(organismos autorreguladores).

• Señala que no tiene el carácter de función pública.

LEY 964 DE

2005• Actividad supervisada por el estado.

• Responsabilidad civil limitada (Dolo o CG)

• Aspectos generales de la autorregulación del mercado de valores• Aspectos generales de la autorregulación del mercado de valores.

• Constitución y funcionamiento de los organismos de autorregulación.

• Funciones de los organismos de autorregulación.

• Aspectos particulares del proceso disciplinario de los organismos

DECRETO 1565 DE 2006 • Aspectos particulares del proceso disciplinario de los organismos

autorreguladores.

• Supervisión de los organismos de autorregulación.

• Miembros de los organismos de autorregulación.

Disposiciones para elejercicio de la actividadde autorregulación delmercado de valores.

• Otras disposiciones relacionadas con los organismos deautorregulación.

mercado de valores.

Reglamento AMV

Alcance en el mercado colombiano

CN

LEYESMHCP/

BANREP/SFC

Regulación

(Intervención Estatal)Autorregulación (Mercado y Miembros) BANREP/SFC

AMV Bolsas y SN

(Mercado y Miembros)

Reglamentos

REGLAMENTOS Y POLITICAS INTERNAS

CONTROL INTERNO

Intermediarios del Mercado de Valores

Emisores

Mercados

Organismos Autorreguladores

¿Quiénes pueden actuar como organismos autorreguladores?

a) Organizaciones constituidas para tal fin

b) Organizaciones gremiales o profesionalesb) Organizaciones gremiales o profesionales

c) Las bolsas de valores

d) Las bolsas de productos agropecuarios, agroindustriales o de otros commodities

e) Las Sociedades Administradoras de Sistemas de Negociación

Constitución y Certificación de autorización de funcionamiento

Regulación Superintendencia Financiera de C l bi Intervención

EstatalColombia

Constitución AMV (12 de Junio de 2006)Constitución AMV (12 de Junio de 2006)

Entrega de Requisitos a la SFC (16 de Junio de 2006)

Resolución 1171 del 7 de Julio de 2006

Autorregulador del Mercado de Valores AMV

Actividades Autorreguladas

OSMERCADOS

R t Fij

BancosComisionistas de

B l INTERMEDIARIOS DE VALORES

Renta FijaAccionario

Derivados EstandarizadosCarteras Colectivas

BolsaFiduciarias

AseguradorasSociedades

Ad i i t d d SISTEMASTransaccionales (MEC – BVC, SEN –

Banco Central)Registro (OTC)

Administradoras de Inversión

Fondos de PensionesCompañías de FinanciamientoFinanciamiento

Otros

REGULACIÓN DE MERCADO

(Actividad)

REGULACIÓN DE AGENTES O MIEMBROS

(Sujetos

En Colombia la autorregulación no incluye: Emisores de Valores, Divisas.

Sujetos susceptibles a ser autorregulados

DE CARÁCTER OBLIGATORIO

Ley 964/2005. Artículo 25.Obligación de autorregulación.

Quienes realicen actividades de intermediación de valores estánobligados a autorregularse en los términos del presente capítulo.

Sujetos susceptibles a ser autorregulados

PERSONAS NATURALES VINCULADAS

Reglamento AMV. Artículo 41 y siguientes.

Los miembros serán responsables por los actos de las personas naturales vinculadasa estos y deberán verificar que toda persona que comprometa al intermediario en unnegocio tenga las facultades necesarias para hacerlo.

Los miembros no permitirán la actuación

•No se encuentren inscritas en elRNPMV y en AMV

• Expulsadas suspendidas o sean

Órgano disciplinario deotra entidad deautorregulación

permitirán la actuación de personas naturales

vinculadas:

• Expulsadas, suspendidas o seanobjeto de medida de suspensiónpreventiva por parte del TribunalDisciplinario

Administrador demercado

Bolsa de bienes yproductos agropecuariosproductos agropecuarios

SuperintendenciaFinanciera de Colombia

Implicaciones y Funciones

La autorregulación el mercado de valores implica:

La imposición de unas normas de conducta y de cómo operan en el mercado, por parte de los propios miembros participantes (intermediarios),

La supervisión de su cumplimiento pero también el cumplimiento de la ley y la regulación estatal

La consecuente sanción en caso de violación

REGULACIÓNREGULACIÓN

SUPERVISIÓN

DISCIPLINA

FUNCIONES

DISCIPLINA

CERTIFICACIÓN

Criterios de la Autorregulación

En el desarrollo de sus funciones, los organismos de autorregulacióndeberán tener en cuenta los siguientes criterios:deberán tener en cuenta los siguientes criterios:

a) Propenderán por el establecimiento de normas uniformes, así como por suconsistente interpretación y aplicación;

b) Las labores de autorregulación deberán estar encaminadas a la protección delb) Las labores de autorregulación deberán estar encaminadas a la protección delinversionista y al mantenimiento de la transparencia e integridad del mercado;

c) Propenderán por no realizar una gestión que conlleve duplicidad de funciones con lade la Superintendencia Financiera de Colombia;

d) Promoverán el profesionalismo de los miembros y personas naturales vinculados aéstos, sujetos a su competencia;

e) Velarán por la sana competencia entre los diversos miembros sujetos a sucompetencia;competencia;

f) Publicarán las normas, actos y decisiones que adopten por medios que garanticen suadecuada difusión;

g) Evitarán la imposición de cargas innecesarias para el desarrollo competitivo delg) p g p pmercado de valores.

Decreto 1565 de 2006. Artículo 18Decreto 1565 de 2006. Artículo 18

REGULACIÓN

La función normativa de los organismos autorreguladores consisteen la adopción de reglamentos que deben ser observados por losmiembros sometidos a su competencia así como las personasmiembros sometidos a su competencia, así como las personasnaturales vinculadas a éstos, para asegurar el correctofuncionamiento de la actividad de intermediación de valores.

(Artículo 6. Reglamento AMV)

Proceso Regulatorio…Verdadera autorregulación

FUENTES ESTUDIO REDACCIÓN TRÁMITE

INDUSTRIA Comité Interno AMV

Comités de Miembros

Publicación para Comentarios

Pub

INDUSTRIA

AUTORIDADES

AMVp

SFC Inclusive

Comité de Regulación C.D.

Aprobación Consejo Directivo

blicación

Aprobación SFC

Aprobación Consejo Directivo

Manipulación de pilas en el mercado de renta variable.Libro de órdenesConflictos de interésPolíticas y procedimientos – actividad de intermediación de valores

Estudios y propuestas futurasUso indebido de información privilegiadaManipulación de mercado

SUPERVISIÓNSUPERVISIÓN

La función de supervisión de los organismos autorreguladoresconsiste en la verificación del cumplimiento de las normas delmercado de valores relativa a la actividad de intermediación, losreglamentos expedidos por los organismos autorreguladoresrespectivos y los reglamentos de las bolsas de valores.


Función de SupervisiónActividades

• Seguimiento al comportamiento del mercado de valores y a las actividades deintermediación de los sujetos de autorregulación.

• Monitoreo y vigilancia de las transacciones realizadas en los diferentes sistemas denegociación, así como las operaciones celebradas en el mercado mostrador.

• Diseño y ejecución de visitas generales o selectivas a los sujetos de autorregulación al• Diseño y ejecución de visitas generales o selectivas a los sujetos de autorregulación, aligual que visitas especiales.

• Requerimiento de información a los sujetos de autorregulación y terceros en relacióncon la celebración de operaciones en el mercado.con la celebración de operaciones en el mercado.

• Evaluación de las quejas presentadas por los sujetos de autorregulación, clientes deestos y terceros.

Di ñ i l ió d i d l id ifi i i l• Diseño e implementación de sistemas de alertas para identificar operaciones irregulares.

• Celebración de planes de ajuste y desempeño con el fin de elevar los estándares deconducta y operación en le mercado.

• Llevar a cabo una gestión de supervisión preventiva con el fin de evitar la ocurrencia deinfracciones.

Proceso de Supervisión

MERCADOS INTERMEDIARIOS DE VALORES

VIGILANCIA Y SUPERVISIÓNSUPERVISIÓN

MATRIZ DE RIESGOS

MONITOREO DEL MERCADO

SUPERVISIÓN PREVENTIVAPOR

CONDUCTASALERTASALERTAS

Monitoreo en tiempo

real

Análisis de

operaciones

Supervisión Extra-Situ

Supervisión Extra-Situ

Supervisión In-Situ

Supervisión In-Situ

Visitas Visitas

Mercados de renta fija

((MEC, SEN)

Mercado OTC Especiales GeneralesMercado OTC

Mercado accionario

Derivados

REPORTESREPORTES

DISCIPLINADISCIPLINA

La función disciplinaria consiste en la investigación de hechos yconductas con el fin de determinar la responsabilidad por elp pincumplimiento de la normatividad aplicable, así como eljuzgamiento de las mismas.


Función DisciplinariaActividades

• Instrucción de procesos disciplinarios (incluye solicitud formal de explicaciones, eldecreto practica y recaudo de pruebas evaluación de explicaciones y formulación dedecreto, practica y recaudo de pruebas, evaluación de explicaciones y formulación decargos).

• Adelantar las investigaciones que se requieran.

• Requerimiento de información a los sujetos de autorregulación y a terceros que seanecesaria en desarrollo de investigaciones y procesos disciplinarios.

• Negociación y suscripción de acuerdos de terminación anticipada.

• Funciones de juzgamiento a cargo del Tribunal Disciplinario, mediante la imposición desanciones a las que haya lugar.

• Todas las demás gestiones relacionadas con la iniciación, tramite y finalización deprocesos disciplinariosprocesos disciplinarios.

Sujetos Pasivos de la Facultad sancionatoria de AMV

Serán sujetos pasivos de los procesos disciplinarios los sujetos deSerán sujetos pasivos de los procesos disciplinarios los sujetos de autorregulación

La calidad de sujeto pasivo del proceso disciplinario deriva de las condiciones quetenga el investigado en el momento en que haya realizado las conductastenga el investigado en el momento en que haya realizado las conductas.

Las personas naturales que sean sujetos pasivos del proceso disciplinario seránresponsables disciplinariamente cuando participen de cualquier manera en loshechos que constituyan un desconocimiento a las normas para cuya supervisiónhechos que constituyan un desconocimiento a las normas para cuya supervisióntiene competencia AMV, sin perjuicio de la responsabilidad que le corresponda a lasociedad a la cual están vinculados.

Persona Natural Vinculada

Intermediario del Mercado de Valores Miembro de AMV

Proceso Disciplinario

ETAPA DE INVESTIGACIÓN

Solicitud de Terminación Anticipada

(Presidente AMV)

*Solicitudformal de

Presentaciónde

Evaluación de

Indagacionespreliminares Pliego

de

Pruebas

20 explicaciones explicaciones explicaciones Cargos*días

Archivo del caso o

10 días hábiles prorrogables por 10 días más

30 días hábiles

Archivo del caso o

recomendacioneso

recomendaciones

* TERMINOS

Proceso Disciplinario

ETAPA DE DECISIÓNETAPA DE DECISIÓN (Tribunal Disciplinario)

Recurso de

Recibo escrito

remisorio Audiencia

(de oficio o Fallo

Absolutorio ATAPronunciamiento

Pliego de Traslado de Apelación*

40 días

del expediente

(a solicitud) o

Sancionatorio*

8 díashábil

Pliego de Cargos

Traslado

10 días hábilesProrrogables por

5 días más

60 días hábiles

40 días hábiles

hábiles

*TERMINOS

Acuerdos de Terminación Anticipada (ATA)

Los ATAS se constituyen como mecanismos de terminación alternativade los procesos disciplinarios a través de los cuales AMV* y elde los procesos disciplinarios a través de los cuales AMV y elinvestigado acuerdan una sanción para éste último, en atención a lasinfracciones, que, en principio, se le atribuyen en la solicitud formal deexplicaciones.

PRINCIPAL Hechos materia de investigación, estableciendo cuales ocurrieron

OBJETIVO

Proporcionar unaoportunidad

efectivamente y cuales no

La procedencia de los cargos imputados al investigadooportunidad

específica para queAMV y el investigadodiscutan directamente

La gravedad que reviste la conducta del investigado

Los pormenores que rodearon la i ió d l i f ióacerca de: comisión de la infracción

La sanción procedente

Ventajas de la suscripción de los ATAs

Economía La solicitud de ATA no

Oportunidad

necesariamente implica reconocimiento de responsabilidad

Elimina cargas legalesEficacia

Pone fin al proceso y hace transito a cosa juzgadaInmediatez

CertezaOtorga beneficios*para ambas partes

Logra el objetivo disciplinario

Impide decisiones contradictorias

Principios que orientan la facultad sancionatoria de AMV

OPORTUNIDAD

ECONOMIALEY DEL

MERCADOECONOMIA MERCADO DE

VALORES

CELERIDAD

Principios que orientan la facultad sancionatoria de AMV

PRINCIPIO DE La sanción deberá ser proporcional a laPROPORCIONALIDAD infracción;

La sanción buscará evitar que los participantesPRINCIPIO DISUASORIO

DE LA SANCIÓN

q p pdel mercado vulneren la norma que dio origen ala misma;

Se podrá determinar el momento en que se

PRINCIPIO DE LA REVELACIÓN DIRIGIDA

Se podrá determinar el momento en que sedivulgará al público determinada sanción, en loscasos en los cuales la revelación de la mismapueda poner en riesgo la estabilidad delmercado;

PRINCIPIO DE

mercado;

Se tendrán en cuenta los descargos que hagan laspersonas a quienes se les formuló una solicitudformal de explicaciones y la contradicción de lasPRINCIPIO DE

CONTRADICCIÓNformal de explicaciones y la contradicción de laspruebas allegadas regular y oportunamente alproceso disciplinario;

Sanciones

Habrá lugar a la imposición de sanciones a los sujetos pasivos de losg p j pprocesos disciplinarios cuando estos incurran en violación de lanormatividad aplicable.

PERSONAS NATURALES PERSONAS JURÍDICAS

1. Amonestación 2. Multa

1. Amonestación2. Multa3 E l ió3. Suspensión

4. Expulsión

3. Expulsión

Artículo 81 y siguientes. Reglamento AMV

Sanciones

Cuantía MáximaPERSONAS NATURALES: 200 SMMLV(15 días hábiles siguientes al día en que quede en firme la sanción)PERSONAS JURÍDICAS: 1000 SMMLV

Multas

PERSONAS JURÍDICAS: 1000 SMMLV(5 días hábiles siguientes al día en que quede en firme la sanción)

Suspensión La sanción de suspensión no podrá ser < a 1 díahábil ni > a 3 años.

La persona suspendida no

• Realizar directa o indirectamenteintermediación en el mercado de valores, niactividades relacionadassuspendida no

podrá:actividades relacionadas.

• Actuar como persona vinculada de unmiembro.

Sanciones

E l ió Perdida de la calidad de miembro o Expulsión asociado autorregulado voluntariamente

Cancelación de la inscripciónCancelación de la inscripción

No podrá realizar actividades de intermediación en el mercado de valoresintermediación en el mercado de valores

• No podrá actuar como persona naturalvinculada a un miembro.

Persona Natural vinculada a un miembro.

• No podrá realizar directa o indirectamente,intermediación en el mercado de valores, niactividades relacionadas

La sanción se redimirá después de transcurridos 20 años contados desde la fecha en que haya quedado en firme la sanción.

Proceso de CertificaciónModalidades

MODALIDADES BÁSICO CONTENIDO

Examen Básico Incluye: Reg, Autorreg, Econ,riesgos matem fin Rta Fija y Rta

Examen Directivo

Directivo riesgos , matem. fin, Rta Fija y RtaVar.

Examen Directivo Carteras Colectivas

Incluye: Reg, Autorreg, Econ.,riesgos , matem. fin, Rta Fija y RtaVar y Carteras Colectivas

Examen Directivo Fondos de Pensiones

Incluye: Reg, Autorreg, Econ,riesgos , matem. fin, Rta Fija, RtaVar y Fondos de Pensiones

Examen O d

Examen Básico O d

Reg, Autorreg, Econ, riesgos ,matem Fin

• Negociación de

ESPECIALIDADES

Operador Operador matem. Fin

Examen Asesor Comercial General

Incluye: Negociación de renta fija,renta variable, instrumentosderivados

Examen Asesor Incluye: Negociación de renta fija

renta fija• Negociación de

renta variable• Negociación de

instrumentosExamen Asesor

comercial

Examen Asesor Comercial Carteras

Colectivas

Incluye: Negociación de renta fija, renta variable, instrumentos derivados y Carteras Colectivas

Examen Asesor Comercial Fondos de

Incluye: Negociación de renta fija, renta variable, instrumentos

instrumentosderivados consubyacentefinanciero

• Negociación enPensiones derivados y Fondos de Pensiones

Apéndice en Fondos de Pensiones y Carteras ColectivasExamen Digitador Examen Básico Digitador

carteras colectivas• Negociación en

fondos depensiones

Proceso de CertificaciónExámenes Aplicados

Resultados exámenes al 29 de Octubre de 2008

Examen Presentados Aprobó No aprobó

Total exámenes 7677 6393 83% 1284 17%

Operador Básico 2985 2283 76% 702 24%

Operador Renta Fija 2022 1715 85% 307 15%

Operador Renta Variable 1317 1171 89% 146 11%Operador Renta Variable 1317 1171 89% 146 11%

Operador Derivados 803 754 94% 49 6%

Operador Carteras Colectivas 144 136 94% 8 6%

Operador Fondos de Pensiones 65 63 97% 2 3%

Directivo Básico 38 38 100% 0 0%

Directivo Carteras Colectivas 5 5 100% 0 0%

Directivo Fondos de Pensiones 1 1 100% 0 0%

Operador Básico BNA 128 86 67% 42 33%

Operador Productos Físicos BNA 87 68 78% 19 22%

Operador Productos Financieros BNA 79 70 89% 9 11%

Asesor Comercial Básico 2 2 100% 0 0%

Asesor Comercial Carteras Colectivas 1 1 100% 0 0

Proceso de CertificaciónCertificaciones – 30 de octubre de 2008

Etapa del proceso Totalp pInscritos SIAMV 3475

Profesionales Certificados 2132

Número de Certificaciones 3655

- Certificaciones Renta Fija 1616

- Certificaciones Renta Variable 1070

- Certificaciones Derivados 622

- Certificaciones Carteras Colectivas 130

- Certificaciones Fondos de Pensiones 60

- Productos Financieros 68

- Productos Físicos 66

- Directivos General 20

- Directivos Carteras Colectivas 1

- Directivos Fondos de Pensiones 1

- Revocadas 1

Gobierno CorporativoÓrganos Colegiados

SISTEMA DE PESOS Y CONTRAPESOSElevada participación de la industria y los miembros independientes

ASAMBLEA DE MIEMBROS 130 Intermediarios

10 miembros

CONSEJO DIRECTIVO

5 industria 5 independientes

TRIBUNAL DISCIPLINARIO

COMITÉS DE MIEMBROS

Comité Comité

ADMINISTRACIÓNRenta Fija

Renta Variable

COMITÉ CONTROL INTERNO

Sala de Revisión2 independientes

1 industria

Sala de Decisión

COMITÉ ACADEMICO(Certificación)

INTERNOSala de Decisión6 independientes

3 industria

Consejo Directivo

F

BMIWMBROS DE LA MIWMBROS DE LA

INDUSTRIAINDUSTRIA

C

FINDUSTRIAINDUSTRIA

(1) ASOBANCARIA

(1) ASOFONDOS

MIEMBROS MIEMBROS INDEPENDIENTESINDEPENDIENTES

O

(1) ASOFONDOS

(1) ASOBURSATIL

(1) ASOFIDUCIARIA

(1) FASECOLDA AFIC

x(1) FASECOLDA – AFIC –FEDELEASING

Comité Financiero y de Auditoria

Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones

Comité de Regulación

Comité de Admisiones

Tribunal Disciplinario

Salas de DecisiónSala de

DecisiónPrimera

Instancia

Sala de RevisiónSala de Revisión

Segunda Instancia

Miembros Independientes

Miembros Industria

Comités de Miembros

COMITÉ DE RENTA VARIABLE

COMITÉ DE RENTA FIJA

Cada uno integrado por 8 miembros de la industria y unCada uno integrado por 8 miembros de la industria y un representante de AMV

Escogidos por el Consejo Directivo

Representación de las diferentes clases de miembros

Amplia experiencia en la actividad de intermediación

Comité Académico

Industria

nsej

o A

MV

Academia

cció

n C

onec

tivo

de

Proveedores de Infraestructura

Elec

Dire

AMV

7

CONSIDERACIONES FINALES

Relación Supervisor estatal –Autorreguladores

• Adecuada estructura deGobierno Corporativo

stat

al

dor

• Administración Conflictosde interés

• Cumplimiento dereglamentos y estatutos

isor

Es

regu

lad

SUPERVISARg y

(Mandato deautorregulación)

• Gestión disciplinaria

Supe

rv

Aut

orr

COORDINAR • Colaboración mutua• Prontitud y oportunidad• Funciones prioritarias –S • Funciones prioritarias –

Front line Regulator• Solicitud de información,

visitas, investigaciones,pruebas, etc.

Preservación de la integridad del mercadoProtección a los inversionistas p ,

Estabilidad sistémicaCumplimiento de la Ley

Memorando de Entendimiento con la SFC

Reconocimiento institucional de la autorregulaciónReconocimiento institucional de la autorregulación.

Fundamentos de la no duplicidad de forma explicita.

Reconocimiento de la necesidad de coordinación yReconocimiento de la necesidad de coordinación ycolaboración mutua hacía la gestión de determinadasactividades.

Asignación de funciones prioritarias- Front lineg pRegulator!

Principio de actuación pronta y oportuna.

Esquemas de trabajo conjunto.

Solicitud de información, traslado de pruebas,colaboración y entrega de documentos.

Colaboración y Vanguardia Internacional

CONVENIOS

MEMORANDOS DE

ENTENDIEMIENTOENTENDIEMIENTO

ORGANISMOSINTERNACIONALES

Sello de calidad ISO 9001:2000en los procesos misionales y de soporte de AMV (Diciembre de 2007)

www.amvcolombia.org.coWebsite

GRACIAS

AUTORIDADES DEL MERCADO DE VALORES · funcionamiento del Decreto 4432 de 2006 Decreto 850 de 2006...

Documents

Transcript of AUTORIDADES DEL MERCADO DE VALORES · funcionamiento del Decreto 4432 de 2006 Decreto 850 de 2006...