Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2008

BALANCE PRELIMINAR DE LASECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y

EL CARIBE 2008Alicia Bárcena

Secretaria EjecutivaComisión Económica para América Latina y el Caribe

Santiago, 18 de diciembre de 2008

En el 2008 la región creció un 4,6% completando su sexto año consecutivo de crecimiento

1.51.8

3.03.0

3.33.3

3.8

4.85.8

6.56.8

7.09.2

9.411.5

4.4

2.4

5.9

4.6

4.3

3.0

4.5

3.8

5.9

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0 10.0 11.0 12.0

HaitíMéxicoCaribe

ColombiaEl SalvadorNicaragua

Costa RicaGuatemala

ChileHonduras

CubaCentro América

República DominicanaAmérica Latina y el Caribe

VenezuelaBolivia

América del SurBrasil

EcuadorArgentinaParaguayPanamá

PerúUruguay

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2008(En porcentajes)

El PIB por habitante de América Latina y el Caribe creciópor encima del 3% anual por quinto año consecutivo

Tasas de crecimiento más altas, menor desempleo y empleos de mayor calidad permiten mejorar los indicadores de pobreza.

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO

El crecimiento está acompañado de una mejora de los indicadores del mercado laboral

50,0

51,0

52,0

53,0

54,0

55,0

56,019

90

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

6,00

7,00

8,00

9,00

10,00

11,00

12,00

Tasa de empleo (eje izquierdo) Tasa de desempleo (eje derecho)

La economía de los países desarrollados muestra signos evidentes de deterioro

Aunque los indicadores disponibles todavía no incorporan plenamente el impacto de la crisis post – Lehman ya muestran una fuerte caída de la demanda por la combinación de:

Efecto riqueza (viviendas y acciones)Destrucción de puestos de trabajo y aumento del desempleoRestricción crediticiaTodo esto impacta negativamente en las expectativas y se retroalimenta con ellas

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

06:Q1 Q2 Q3 Q4 07:Q1 Q2 Q3 Q4 08:Q1 Q2 Q3 Q4 09:Q1

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

Estados Unidos Zona Euro Japón

Los países desarrollados están entrando en recesión

CRECIMIENTO DEL PIB EN ECONOMÍAS DESARROLLADAS En tasas de variación anual

La crisis internacional nos afecta por varios canales aunque no a todos por igual

Uno a uno se están apagando los motores del crecimiento

El canal realDesaceleración de las exportaciones

La desaceleración de las economías desarrolladas tendrá un impacto negativo

sobre los flujos de comercio

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0

Paraguay

El Salvador

Guatemala

Panamá

Brasil

Argentina

Uruguay

Colombia

Bolivia

Nicaragua

Perú

Honduras

Venezuela

Costa Rica

Chile

Ecuador

México

Países Desarrollados Países en Desarrollo

0.0 5.0 10.0 15.0 20.0

Panamá

Venezuela

Guatemala

Paraguay

Nicaragua

El Salvador

Argentina

Colombia

Ecuador

Uruguay

Bolivia

Brasil

Perú

Chile

Honduras

Costa Rica

México

Primarios Manufacturas

EXPORTACIONES DE BIENES SEGÚN DESTINO, AÑO 2006 En porcentajes del PIB

EXPORTACIONES DE BIENES HACIA PAÍSES DESARROLLADOS, AÑO 2006

En porcentajes del PIB


El canal realDesaceleración de las exportacionesCaída del precio de los productos básicos


Los precios de los productos básicos disminuyen pero aun pueden quedar

en niveles relativamente elevados

50

100

150

200

250

300

350

400

450

Jan-

03M

ar-0

3M

ay-0

3Ju

l-03

Sep

-03

Nov

-03

Jan-

04M

ar-0

4M

ay-0

4Ju

l-04

Sep

-04

Nov

-04

Jan-

05M

ar-0

5M

ay-0

5Ju

l-05

Sep

-05

Nov

-05

Jan-

06M

ar-0

6M

ay-0

6Ju

l-06

Sep

-06

Nov

-06

Jan-

07M

ar-0

7M

ay-0

7Ju

l-07

Sep

-07

Nov

-07

Jan-

08M

ar-0

8M

ay-0

8Ju

l-08

Sep

-08

Nov

-08

Petróleo Minerales y Metales Alimentos

ÍNDICES DE PRECIOS DE PRODUCTOS BASICOS(2000=100)

Los términos de intercambio de la región continuaron mejorando en el 2008 pero se

espera un deterioro para el 2009

0.9 1.8 2.7

-7.9

13.0

-3.4

-7.8

-12.7

-2.6 -2.2

0.3

-30.4

7.8

-19.5

-34.0

-30.0

-26.0

-22.0

-18.0

-14.0

-10.0

-6.0

-2.0

2.0

6.0

10.0

14.0

A. Latina (19) A. del Sur (10) Mercosur (4) Chi+Per Bol+Col+Ecu+Ven Centroamérica (8) México

2008 2009

AMÉRICA LATINA (19): TÉRMINOS DE INTERCAMBIO, 2008-2009En tasas de variación anual


El canal realDesaceleración de las exportacionesCaída del precio de los productos básicosReducción de las remesas


0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

8,000

Guy

ana

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Hon

dura

s

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dor

Nic

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Gua

tem

ala

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guay

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Bra

sil

Ven

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la

Mill

ones

de

dóla

res

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Por

cent

ajes

del

PIB

Millones de dólares Porcentajes del PIB

La importancia de las remesas es muy significativa para algunos países del Caribe y de

CentroaméricaAMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TRANSFERENCIAS CORRIENTES (CRÉDITO), 2007

En porcentajes del PIB y millones de dólares

24 423 millones


El canal realDesaceleración de las exportacionesCaída del precio de los bienes primariosReducción de las remesasMenores ingresos por turismo


La caída esperada en los ingresos por turismo afectaría principalmente a el Caribe y a Centroamérica

0 5 10 15 20 25 30

América del SurArgentina

BoliviaBrazilChile

ColombiaEcuador

ParaguayPeru

UruguayVenezuela (R.B.)

CentroaméricaCosta RicaEl SalvadorGuatemala

HaitiHondurasNicaragua

PanamaRepublica Dominicana

MexicoCaribe

BahamasBarbados

BeliceDominicaGranadaGuyanaJamaica

San Kitts and NevisSanta Lucia

San Vincent and theSuriname

Trinidad and TobagoAmérica Latina y el Caribe

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: EXPORTACIÓN DE SERVICIOS ASOCIADOS AL TURISMO, 2007En porcentajes del PIB

40.8%


El canal realDesaceleración de las exportacionesCaída del precio de los bienes primariosReducción de las remesasMenores ingresos por turismoDisminución de los flujos de Inversión Extranjera Directa


AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA NETA, 2008En porcentajes del PIB

0.70.9

1.31.3

1.61.91.9

2.32.8

3.43.5

3.84.0

5.05.1

5.46.5

7.07.8

9.514.6

15.916.0

-1.2

-2 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18

Venezuela

Haití

El Salvador

Paraguay

Ecuador

Argentina

Brasil

Guatemala

Bolivia

Mexico

Colombia

Nicaragua

Uruguay

Honduras

Rep. Dominicana

Peru

Chile

Costa Rica

Bahamas

Panamá

Belice

Dominica

Saint Kitts y Nevis

San Vicente y las Granadinas

Granada

Antigua y Barbuda

La importancia de la IED no es la igual para todos los países

21.8%24.7%



El canal financieroAumento del costo del crédito externo


En un escenario de mayor volatilidad aumenta la percepción del riesgo sobre las

economías emergentes

0100200300400500600700800900

100011001200130014001500

1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

AMÉRICA LATINA EMBI+ SPREADEn puntos base, cifras a fin de cada período

El aumento del riesgo es menor que en otras crisis



El canal financieroAumento del costo del crédito externoDisminución de la disponibilidad de financiamiento internacional


La menor disponibilidad de moneda extranjera provocó fuertes devaluaciones en poco tiempo

EVOLUCIÓN DE LA TASA DE CAMBIO (Junio 2/2008=100)

Con distintos impactos: competitividad, hoja de balance, inflación

90

100

110

120

130

140

150

160

2-J

un

-08

11

-Ju

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8

20

-Ju

n-0

8

1-J

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8

10-

Jul-0

8

21-

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8

30-

Jul-0

8

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-08

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8

28

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8

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-08

17

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8

26

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p-0

8

23

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-08

3-N

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08

12-

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v-0

8

21-

No

v-0

8

2-D

ec-

08

Brasil Chile Colombia México

América Latina y el Caribe está mejor preparada que en crisis anteriores pero ya comienza a

observarse un deterioro de algunos indicadoresAMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL

Y CUENTA CORRIENTE, 2006-2007En porcentajes del PIB

Bolivia

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

Costa Rica

Ecuador

El Salvador

Guatemala

Honduras

México

Panamá

ParaguayPerú

Rep DominicanaUruguay

Venezuela

ALC

Haití

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Resultado fiscal

Cue

nta

corr

ient

e

AMÉRICA LATINA (19): RESULTADO FISCAL Y CUENTA CORRIENTE, 2008

En porcentajes del PIB

Bolivia

Chile

Argentina

BrasilColombia

Costa Rica

Ecuador

El SalvadorGuatemala

Honduras

México

Panamá

ParaguayPerú

Rep Dominicana

Uruguay

Venezuela

ALC

Haití

-14

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Resultado fiscal

2009

Parte del aumento de reservas internacionales se debe a entradas de capital lo cual implica cierta fragilidad

-20,000-15,000

-10,000-5,000

0

5,00010,00015,000

20,00025,00030,000

35,00040,00045,000

50,00055,000

2005

Q1

2005

Q2

2005

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2005

Q4

2006

Q1

2006

Q2

2006

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2006

Q4

2007

Q1

2007

Q2

2007

Q3

2007

Q4

2008

Q1

2008

Q2

2008

Q3

Balanza Básica Cartera y Otra Inversión Variación de Reservas

AMÉRICA LATINA (6 PAÍSES): DESCOMPOSICIÓN DE LA VARIACIÓN DE RESERVAS, 2005-2008 En millones de dólares

Incluye Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México y Péru.

A diferencia de otras crisis, en muchos casos es el sector privado el más expuesto

2.0%

2.0%

2.5%

3.8%

4.3%

9.0%

1.0%

1.2%

7.9%-1.3%

-1.4%

-1.5%

-3% -2% -1% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10%

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

México

Perú

Deuda externa pública Deuda externa privada

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (PAÍSES SELECCIONADOS): VARIACIÓN DE LA DEUDA EXTERNA, 2006-JUNIO 2008(En porcentajes del PIB)

La capacidad de reacción frente a la crisis también es diferente

Área de alcance de las medidas tomadas para afrontar la crisis

La profundidad y la duración de la crisis aun son inciertas

Depende de la efectividad de las medidas de estímulo a la demanda y de las políticas sectoriales (industria automotriz) y de la vuelta a la normalidad de los mercados financierosCabe esperar que las medidas tomadas por la Fed y otros bancos centrales consigan contener el riesgo sistémico …… y que lo peor de la crisis ya haya quedado atrás en la segunda mitad del 2009

Para el 2009 se espera una brusca desaceleración del crecimiento regional

0.51.0

1.5

2.02.0

3.03.0

4.04.0

4.55.0

2.1

1.4

1.9

2.1

2.0

1.0

2.6

2.0

2.0

1.5

2.0

2.0

2.4

0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0

MéxicoCosta RicaEl Salvador

CaribeHaití

República DominicanaAmérica Latina y el Caribe

ChileColombiaEcuador

GuatemalaHondurasNicaraguaParaguay

Centro AméricaBrasil

América del SurArgentina

BoliviaVenezuela

CubaUruguayPanamá

Perú

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASAS DE VARIACIÓN DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO 2009(En porcentajes)

La región continúa volando, pero como un planeador. Los motores del crecimiento se han apagado

El contexto económico adverso tendría un impacto distributivo negativo

La desaceleración del crecimiento podría generar un aumento del desempleo del 7,5% para el 2008 a entre 7,8% y 8,1% para el 2009.Esto en un contexto de aumento de la informalidad.El aumento del desempleo afecta más a los hogares de bajos ingresos.El aumento de la informalidad afectará a los ingresos medios de los trabajadores informales.La reducción de las remesas afecta sobre todo a hogares de ingresos bajos y medio-bajos.El repunte inflacionario de 2008 ha golpeado más a los hogares pobres (alimentos).

Las lecciones que la región ha aprendido

Más allá de la necesidad de poner en práctica políticas contra cíclicas es necesario tener en cuenta la importancia de:

Tratar de que la crisis no aumente la inequidad a través del sesgo de las medidasPreservar la capacidad de mantener el gasto social, especialmente aquel orientado a aumentar el capital humanoNo descuidar la inversión en infraestructuraEvitar el proteccionismo

Los problemas globales requieren una solución coordinada

Venimos de un período en el que los países desarrollados consumían y la economías emergentes ahorraban para blindarse contra los efectos de una crisis.En esta coyuntura esto ya no es factible y parte del impulso a la demanda debe provenir del mundo en desarrollo.Sin embargo los recursos siguen estando en los países desarrollados.Los organismos financieros internacionales deben proveer recursos para financiar políticas contra cíclicas.

También hay una dimensión regional para la solución cooperativa

La coordinación de las políticas macroeconómicas y el impulso a la integración brindan un espacio para potenciar las estrategias que se implementen.El comercio intrarregional es intensivo en conocimiento y en pymes por lo que tiene un mayor impacto sobre el tejido productivo y sobre el empleo y la equidad.Sin embargo, es marcadamente pro cíclico y, por lo tanto, requiere de una estrategia de apoyo financiero.El impulso a proyectos regionales de infraestructura contribuiría a aumentar el comercio y la integración económica de la región.Las instituciones financieras regionales tienen un rol importante a cumplir. Es necesario fortalecer la institucionalidad regional.

Más allá de la coyuntura

La profundidad de la crisis abre una puerta para una rediscusión de los paradigmas del desarrollo económico que han sido dominantes en los últimos añosNo solo es el momento de pensar en una nueva arquitectura financiera internacionalSino también de pensar en un nuevo rol para el Estado:

En la protección de los sectores más vulnerables para asegurar un desarrollo inclusivoEn la promoción de un tejido productivo que incorpore más conocimiento y privilegie la innovaciónEn la regulación de la actividad económica para que la búsqueda de la rentabilidad privada no conspire contra el bienestar general de la sociedad

BALANCE PRELIMINAR DE LASECONOMÍAS DE AMÉRICA LATINA Y

EL CARIBE 2008Alicia Bárcena

Secretaria EjecutivaComisión Económica para América Latina y el Caribe

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