Banco de Inversión Afirme HR A+ HR A

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*HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings) es una institución calificadora de valores registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.

Twitter: @HRRATINGS

Banco de Inversión Afirme S.A., Institución de Banca Múltiple

Afirme Grupo Financiero

HR A+ HR A HR1

Instituciones Financieras

10 de junio de 2021

Calificación Banco Inversión Afirme LP HR A+ Banco Inversión Afirme CP HR1 BIAFIRM 19 HR A Perspectiva Positiva

Contactos Akira Hirata Subdirector de Instituciones Financieras / ABS Analista Responsable [email protected] Yunuén Coria Asociada [email protected] Angel García Director de Instituciones Financieras / ABS [email protected]

HR Ratings ratificó la calificación de HR A+, modificando su Perspectiva de Estable a Positiva, y de HR1 para BI Afirme. Asimismo, ratificó la calificación de HR A, modificando la Perspectiva de Estable a Positiva, para la emisión de Obligaciones Subordinadas BIAFIRM 19 La modificación en la perspectiva de Banco de Inversión Afirme1 se sustenta en el apoyo explícito por parte de la principal subsidiaria de Grupo Financiero Afirme2, Banca Afirme3 que tiene una calificación de HR A+ con Perspectiva Positiva y HR1, ratificadas el 10 de junio de 2021, que pueden ser consultadas en https://www.hrratings.com. En cuanto a la situación de BI Afirme, el índice de capitalización neto se observó en 13.4%, considerado como un rango moderado, manteniéndose dentro de los propios límites establecidos de 13.0%. La disminución con respecto al año anterior obedece al aumento en los activos sujetos a riesgo de mercado por mayor volumen de instrumentos a tasa nominal, aunque las inversiones en valores se mantienen todas de tipo gubernamental o respaldo del Gobierno Federal. Esto se da a pesar de la mejora en la rentabilidad del Banco de Inversión, observado a través del ROA Promedio de 0.2% por medio de menores gastos por intereses (vs. 0.1% al 1T20). Los principales supuestos y resultados son:

Desempeño Histórico / Comparativo vs. Proyecciones Ligera contracción anual de -0.4% de las inversiones en valores al cerrar en

P$86,726.0m al 1T21 (vs. P$87,101.9m al 1T20 y P$93,630.9m en escenario base). La desviación con respecto al escenario base era la consideración del traspaso de valores de parte de Banca Afirme a su parte relacionada BI Afirme, no obstante, el Banco de Inversión considera que ha llegado a los niveles objetivo de posición de riesgo de mercado, por lo cual, los valores se observaron en estos niveles.

Mejora en la rentabilidad, con un ROA Promedio de 0.2% (vs. 0.1% al 1T20 y 0.2% en escenario base). El margen financiero 12m se observó al alza superando las expectativas, al tener un menor pago de gastos por intereses por la disminución en las tasas de interés, los cuales están conformados principalmente por gastos por operaciones de reportos ligados a la tasa de fondeo interbancaria.

1Banco de Inversión Afirme, S.A, Institución de Banca Múltiple, Afirme Grupo Financiero (Banco de Inversión Afirme, BI

Afirme y/o el Banco de Inversión). 2 Afirme Grupo Financiero, S. A. de C.V. y Subsidiarias (el Grupo Financiero). 3 Banca Afirme, S.A. Institución de Banca Múltiple (el Banco y/o Banca Afirme).

https://www.hrratings.com/pdf/1Kexim_ComunicadoInicial_2019.pdf

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HR A+ HR A

HR1 Instituciones Financieras

10 de junio de 2021

Niveles moderados de capitalización, con un índice igual a 13.4% (vs. 14.6% al 1T20 y 15.4% en escenario base). A pesar de la disminución en el indicador, dado por el aumento de activos sujetos a riesgo de mercado, este se encuentra dentro de los límites establecidos por el Banco de Inversión de 13.0%.

Expectativas para Periodos Futuros Bajo crecimiento de inversiones en valores al 2021, con reactivación al 2022 y

2023. Se espera que al 2021 el crecimiento sea mínimo dado por un entorno con moderada recuperación económica llevando a un monto de P$97,588.5m, sin embargo, se estima que al 2022 y 2023 se tenga un aumento promedio anual de 11.5%.

Índice de capitalización neto de 13.0% al 2023. Para los próximos periodos no se esperan inyecciones de capital, por lo cual, a pesar de la generación de utilidades, conforme al aumento en operaciones se requeriría un mayor consumo de capital.

Factores Adicionales Considerados

Apoyo explícito por parte de Banca Afirme. Al pertenecer al Grupo Financiero, se

tiene el soporte por parte de cada una de las subsidiarias que lo componen para el cumplimiento de sus obligaciones.

Fortaleza en factores de gobierno corporativo, con algunas limitaciones en temas ambientales. El Banco de Inversión, a través del Grupo Financiero, cuenta con una independencia en el Consejo de Administración, así como un sólido historial de cumplimiento. A pesar de que el modelo de negocio del Banco de Inversión se enfoca en las operaciones de mesa de dinero, a nivel Grupo Financiero, se observa que el Banco ha mantenido históricamente una cartera a proyectos de inclusión social, aunque se observa una participación de cartera en sectores contaminantes, ya que no se cuenta con políticas formalizadas orientadas a estos temas.

Composición de inversiones en valores. El 100% de los instrumentos son títulos gubernamentales o que cuentan con garantía del Gobierno Federal, por lo cual, se considera que es baja la exposición a riesgo.

Riesgo de mercado observado a través de VaR a Capital Neto se posicionó en 0.68% al 1T21. Con ello, se considera que el Banco de Inversión mantiene un manejo de riesgo de mercado conservador.

Herramientas de Fondeo conformadas por operaciones en valores con valores, captación tradicional y obligaciones subordinadas. Al 1T21, las operaciones en valores representan el 98.5% del fondeo y están compuestas por instrumentos donde las contrapartes son en su totalidad entidades gubernamentales. Por otro lado, las obligaciones subordinadas son del tipo no preferentes y no susceptibles de convertirse en acciones por un monto de P$350.0m por un plazo de 10 años.

Factores que Podrían Modificar la Calificación

Movimiento en calificación crediticia de Banca Afirme. La calificación de BI Afirme se encuentra alineada a aquella de la Banca, por lo cual, un movimiento en esta tiene un efecto inmediato.

Retiro del Banco de Inversión de la estructura del Grupo Financiero Afirme. Lo anterior significaría un cambio en su capacidad financiera al deslindar el respaldo por parte del Grupo.

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Instituciones Financieras 10 de junio de 2021

Perfil de la Calificación

El presente reporte de seguimiento de calificación se enfoca en el análisis y la evaluación de los eventos relevantes sucedidos durante los últimos doce meses que influyen sobre la calidad crediticia de Banco de Inversión Afirme. Para mayor información sobre las calificaciones asignadas por HR Ratings al Banco de Inversión Afirme, se puede revisar el reporte inicial publicado por HR Ratings el 7 de mayo de 2019 y el reporte de revisión anual. Los reportes pueden ser consultados en la página web: http://www.hrratings.com.

Perfil del Banco El Banco de Inversión, antes UBS Bank México4, es subsidiaria de Afirme Grupo Financiero5. Este inició operaciones el 2 de mayo de 2007 realizando operaciones de conformidad con los ordenamientos de la Ley de Instituciones de Crédito y las disposiciones establecidas por la Comisión Nacional bancaria y de Valores y de Banco de México. Las actividades principales de BI Afirme son: operaciones de inversión, compraventa y operaciones de reporto con instrumentos financieros. El 20 de junio de 2018, en Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, se aprobó la incorporación a UBS Bank México como parte del Grupo teniendo como efecto el cambio de denominación al actual, nuevo domicilio social ubicado en San Pedro Garza García, Nuevo León, y reclasificación de las acciones representativas del capital social de la Sociedad en acciones de la Serie “O”, con valor nominal de P$1.0 cada una.

Análisis de Factores ESG

Análisis de Factores Ambientales

Políticas y Enfoque Ambiental del Banco Actualmente, el Banco de Inversión no cuenta con políticas formalizadas ni un sistema de administración orientado a la inversión en valores o a la colocación de portafolio con enfoque y promoción ambiental o que se considere como “verde”. Además, no cuenta con certificados o reconocimientos ambientales. La cartera del Banco al 1T21 se encuentra integrada por créditos a tres clientes que se desenvuelven en las industrias de construcción, electricidad y agua, servicios y comercio de fierro y lingotes. Estos sectores, con excepción del de servicios, son considerados como de los más contaminantes al medio ambiente, con lo cual, se considera un factor negativo para BIA. El Grupo Financiero tiene dentro de sus planes futuros incorporar productos que sean respetuosos con el medio ambiente y crear el marco necesario para adherirse a los estándares de la banca con relación a este tema, a pesar de ello, al considerar las concentraciones en sectores contaminantes la etiqueta del Banco de Inversión en este rubro es limitada.

4 UBS Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple, UBS Grupo Financiero. 5 Afirme Grupo Financiero, S.A. de C.V. (Afirme Grupo Financiero y/o el Grupo).

http://www.hrratings.com/

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Exposición a Fenómenos Naturales y Regulación Ambiental El Grupo y Banco de Inversión cuentan con áreas especializadas en la administración de riesgos y, dentro de ellas, se encuentra la de riesgo de crédito que tiene como objetivo calcular la exposición por calificaciones de riesgo, regiones geográficas, actividades económicas, entre otras. Actualmente, el portafolio tiene exposición al norte del país en los estados de Coahuila, Nuevo León y Baja California. Estas entidades, en relación con otras zonas del país, cuentan con un bajo número de declaratorias de desastre, emergencia y contingencia climatológica, incluyendo sequías. Asimismo, se tiene monitoreo sobre riesgos no cuantificables. Estos se refieren a los que se originan de eventos fortuitos sobre los que no se tiene control, como lo son aquellos por temas naturales. Para ello, se cuenta con coberturas mediante pólizas de seguros que revisan anualmente y se tiene un plan de contingencia denominado “Plan de Recuperación en Caso de Desastres” para mitigar los efectos ante un evento de este tipo.

Análisis de Factores Sociales

Enfoque Social de Negocios Dentro de este análisis, se toma en consideración el que el Banco de Inversión contemple el desarrollo de proyectos o productos de inclusión social que favorezcan la integración al sistema financiero de comunidades aisladas dados a precios competitivos. Al 1T21, no se identifica una política formalizada para otorgar créditos con un enfoque de integración social y, por ello, se considera una etiqueta promedio.

Capital Humano y Riesgo Reputacional BI Afirme no cuenta con personal administrativo, pero paga servicios a Banca Afirme. El Banco cuenta con un total de 2,369 empleados al cierre de diciembre de 2020, de los cuales 324 son sindicalizados y empleados de confianza. Con respecto al cierre de diciembre de 2019, se muestra una disminución de 6.5% en el total de los empleados, debido a una estrategia de optimización de gastos con la que se busca incrementar la productividad laboral. En cuanto al sistema de remuneraciones, para todos los puestos existe una remuneración fija que consiste en un sueldo base mensual y prestaciones de ley. Adicionalmente, los puestos directivos cuentan con esquemas de bonos por cumplimiento de objetivos y proyectos de mejora. Para esto se estableció el Comité de Remuneraciones en el Comité de Riesgos, cuya función es evaluar y aprobar los ajustes necesarios a los esquemas de remuneración, además de contar con un asesor externo de recursos humanos para temas de remuneraciones, capacitación, reclutamiento y selección. Por lo anterior, se consideró una etiqueta superior.

Análisis de los Factores de Gobierno Corporativo

Normatividad y Políticas de Integridad El Banco muestra una adecuada estructura organizacional, con un Consejo de Administración integrado por nueve consejeros, incluyendo al presidente y secretario, de los cuales cinco son independientes. Asimismo, los miembros muestran una amplia experiencia laboral en el sector con lo que se considera que el Consejo tiene una integración sólida que fortalece la toma de decisiones. Por parte de la normatividad interna, Banca Afirme cuenta con cinco comités normativos: Comité de Políticas de Riesgos, Comité de Auditoría, Comité de Aprobación de

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Operaciones Vinculadas, Comité de Servicios de Inversión, y Comité de Comunicación y Control. El Banco comparte comités con el Banco de Inversión, Arrendadora y Factoraje. De igual forma, los procedimientos de control interno se encuentran documentados en manuales operativos aprobados por el Consejo de Administración, y el área de auditoría interna comprueba y evalúa la correcta implementación de las políticas y procedimientos. A su vez, el área de Contraloría se encarga de implementar y mantener el adecuado funcionamiento del Gobierno Corporativo y del sistema de Control Interno. En línea con lo anterior, se consideró una etiqueta superior.

Calidad de la Alta Dirección Los miembros del Consejo, así como de la alta dirección, cuentan con una amplia experiencia en el sector financiero, pudiendo llevar a cabo las operaciones de forma adecuada y tomando decisiones de manera sólida para poder realizar de los planes de negocio en línea con lo esperado cumpliendo el perfil de riesgo del Banco de Inversión. El Banco de Inversión ha presentado una adecuada reacción a choques exógenos, reflejando su capacidad y calidad para la administración, manteniendo la posición financiera, por lo que se consideró una etiqueta superior.

Riesgos Operativos y Tecnológicos La administración integral de riesgos está cargo de la Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR) quien, a su vez, reporta al Comité de Políticas de Riesgos. Este comité establece las políticas y estrategias de riesgo, realiza el seguimiento de estas y vigila su cumplimiento. Los principales objetivos de la UAIR son: estandarizar la medición y control de riesgos; proteger el capital de la institución contra pérdidas por temas de mercado, incumplimientos crediticios, liquidez y riesgos operativos, legales y tecnológicos; desarrollar modelos de valuación; y, efectuar diagnósticos. Las principales metodologías empleadas están dirigidas a los riesgos de crédito, liquidez y mercado. Para la primera, se utiliza la metodología de Enhanced Credit Risk+ para determinar las pérdidas esperadas y no esperadas; para la segunda, se utiliza el coeficiente de cobertura de liquidez y bandas de liquidez, mientras que, para la tercera, se aplica la metodología de simulación histórica para el cálculo del Valor en Riesgo considerando un nivel de confianza del 97.5%, un horizonte de tiempo de 1 día y una historia de 260 días. Los límites específicos en el portafolio de tesorería se muestran a continuación:

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Además, el Banco de Inversión cuenta con administración de riesgos de la tecnología de información, por lo que se realizan constantes inversiones para la actualización y mantenimiento de las herramientas tecnológicas con el fin de detectar de vulnerabilidades. Por lo anterior, se considera una etiqueta superior.

Transparencia e Historial de Incumplimiento BI Afirme ha entregado la información de manera periódica y correspondiente con los procesos de seguimiento de HR Ratings. La información entregada cumple con los estándares contables y de transparencia que permiten realizar una evaluación crediticia con certidumbre y se encuentra disponible a reguladores y al público en general. Además, no se tiene historial de incumplimientos en sus obligaciones. Por medio de ello, la etiqueta considerada es de superior.

Riesgos de Marco Regulatorio y Macroeconómico El Banco de Inversión se apega a las medidas regulatorias pertinentes, especialmente en el capital mínimo requerido, apegándose a los criterios contables correspondientes para la generación de reservas, así como a los niveles requeridos de liquidez. En el último año se ha observado que ha contado con estrategias contracíclicas adecuadas que le han permitido enfrentar la coyuntura macroeconómica tal que, no se ha observado una pérdida en capacidad para hacer frente a sus obligaciones y se ha observado estabilidad en el valor de sus activos, por lo que, la etiqueta para este rubro es de superior.

Resultado Observado vs. Proyectado A continuación, se detalla el análisis histórico de la situación financiera de Banco de Inversión Afirme en los últimos 12 meses, y se realiza un comparativo con la situación financiera esperada por HR Ratings, tanto en un escenario base como en un escenario de estrés proyectados en el reporte de calificación del 29 de mayo de 2020.

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Evolución de las Inversiones en Valores y Cartera de Crédito Al 1T21, las inversiones en valores cerraron con un monto de P$86,726.0m representando una ligera contracción de -0.4% contra el año anterior y presentando desviaciones con respecto a las expectativas de HR Ratings (vs. P$87,101.9m al 1T20 y P$93,630.9m en escenario base). La diferencia con respecto a las proyecciones radica en que se consideraba que habría un continuo traspaso de valores provenientes del Banco, sin embargo, dado los niveles de índice de capitalización y liquidez de las entidades, BIA consideró que ha llegado a su objetivo de posición de riesgo de mercado del Grupo Financiero. Las operaciones con valores y derivadas mostraron una disminución al pasar de P$1,226.6m a P$732.7m del 1T20 al 1T21 (vs. P$1,263.5m en escenario base). La cartera de crédito presentó un saldo de P$504.0m, reflejando un aumento del 20.4% (vs. P$418.7m al 1T20 y P$330.4m en escenario base). La cartera mostró una variación con respecto a la estimada dado que se había considerado que no habría nuevos otorgamientos de créditos al no ser la principal línea de negocio del Banco de Inversión y se esperaba que los créditos observados al 1T20 comenzaran a amortizar, disminuyendo el saldo en balance. Al 1T21, los créditos pertenecen al sector comercial, construcción, electricidad y agua y servicios. Es importante mencionar que el desempeño de la cartera ha sido bueno y BIA no cuenta con créditos vencidos, por lo tanto, el índice de morosidad y morosidad ajustado se mantienen en 0.0% (vs. 0.0% y 0.0% al 1T21 y escenario base).

Ingresos y Gastos El margen financiero acumulados 12m se ubicaron en P$204.2m, colocándose en niveles superiores con respecto a lo estimado en un escenario base y a lo obtenido el año previo (vs. -P$147.2m al 1T20, P$90.1m en escenario base). Por parte de los ingresos por intereses 12m, estos se posicionaron en P$4,078.3m (vs. P$4,145.5m al 1T20), presentado una disminución que obedece al entorno de tasas a la baja lo que ha llevado a percibir menores rendimientos por las inversiones en valores y dado que son la fuente principal de ingresos, su comportamiento tiene un efecto directo. Sin embargo, es importante mencionar que las inversiones en valores están conformadas, principalmente, por títulos de tipo BPA, las cuales protegen contra la inflación a tasa revisable y, dado que esta se ha observado en niveles más altos que en periodos anteriores, el pago por intereses ha incrementado. Asimismo, debe considerarse que, en promedio en los últimos cuatro trimestres, el nivel de inversiones en valores ha pasado de P$74,697.9m al 1T20 a P$82,068.5m al 1T21. Los ingresos por intereses adicionales corresponden a intereses por operaciones de reporto, operaciones de cobertura, cartera de crédito y disponibilidades. En cuanto a los gastos por intereses 12m, estos se ubicaron en P$3,874.2m (vs. P$4,292.7m al 1T20), conformados en su mayor parte por gastos por operaciones de reportos al ser la principal fuente de fondeo. De igual manera, estos presentaron un decremento en el monto al estar ligados directamente a la tasa interbancaria y al ser de corto plazo, lo cual contrarrestó el efecto de los ingresos por la diferencia en plazos de revisión y el tipo de instrumentos. Por parte de las estimaciones preventivas, estas tuvieron un nivel de P$0.7m dado por el bajo perfil de riesgo de los acreditados, así como una cartera vencida nula, con lo cual, el MIN Ajustado se colocó en 0.2%, mostrando una diferencia marginal con respecto al año anterior y a lo proyectado por HR Ratings (vs. -0.2% al 1T20, 0.1% en escenario

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base y 0.0% en escenario de estrés). Por otro lado, los ingresos totales de la operación 12m presentaron un crecimiento anual de 113.8%, cerrando en P$541.1m superando el escenario base de HR Ratings (vs. P$253.1m al 1T20 y P$450.4m en escenario base). Estos ingresos incluyen las comisiones y tarifas pagadas por operaciones crediticias que se mantuvieron en P$1.0m (vs. P$3.0m al 1T20 y P$2.1m en escenario base), así como el resultado por intermediación y otros ingresos de la operación. En cuanto al resultado por intermediación, este ascendió a P$338.6m igual a una contracción anual de 16.8%, de los cuales, P$431.3m son resultado por compraventa de valores y derivados y -P$92.7m son resultado por valuación a valor razonable (vs. P$407.8m, P$273.1m y P$135.0m al 1T20). El resultado por compraventa proviene, en su mayoría, de los títulos para negociar los cuales son instrumentos del tipo gubernamental o con respaldo gubernamental. Mientras que el resultado por valuación se da por las inversiones en valores y los derivados. En línea con estos comportamientos al alza, los ingresos totales de la operación se situaron en montos mayores a los obtenidos el año previo. Los gastos de administración se colocaron en P$398.4m, implicando un aumento anual del 115.0%, con lo cual, superó las expectativas de crecimiento de HR Ratings para un escenario base donde se esperaba que cerraran en P$262.0m (vs. P$185.3m al 1T20). Dicho comportamiento obedece a mayores gastos por honorarios por el pago de servicios administrativos al Banco, ya que BIA no cuenta con personal administrativo. En consecuencia, el índice de eficiencia mostró presiones en sus niveles al ascender a 73.5% (vs. 61.8% al 1T20 y 59.2% en escenario base).

Rentabilidad y Solvencia BI Afirme reportó utilidades netas de P$142.7m siendo menor a las estimaciones de un modelo base por menores eficiencias, pero superando lo observado anteriormente derivado de un mayor margen financiero (vs. P$67.9m al 1T20 y P$188.4m en escenario base). A pesar de presentar un menor volumen en activos, se observó un crecimiento de utilidades, el ROA presentó un incremento marginal a 0.2% (vs. 0.1% al 1T20 y 0.2% en escenario base). HR Ratings considera que el ROA se mantiene niveles bajos con respecto al sector, aunque en línea con su modelo de negocio toma de riesgo bajo. El índice de capitalización, por su parte, cerró con una disminución al compararse con el 1T20 con un nivel de 9.7% para el básico y 13.4% para el neto (vs. 10.1% y 14.6% al 1T20; 11.3% y 15.4% en escenario base). La baja en el indicador se dio a través de un aumento en los activos sujetos a riesgo, principalmente, por los activos en riesgo de mercado al aumentar las operaciones con tasa nominal tras cambios en la mezcla de sus activos, mismo que representan un mayor cargo de capital. La diferencia entre el capital básico y neto se da por las obligaciones subordinadas de P$350.0m, que implican capital complementario.

Apalancamiento y CCL La razón de apalancamiento se colocó en 4.7x, siendo menor al 9.0x observado al 1T20, y a los esperados en un escenario base (vs. 5.6x en escenario base). Este movimiento está dado por menores operaciones de compra de inversiones al cierre del periodo que implicó una disminución en los acreedores por liquidación de operaciones. Estos movimientos suelen ser transitorios y, por lo tanto, varían periodo a periodo dependiendo de la estrategia seguida por BIA en ese lapso.

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En cuanto al coeficiente de cobertura de liquidez, ese se encuentra en niveles robustos de 374.8% (vs. 361.4% al 1T20). Los activos líquidos computables y salidas netas se colocaron en P$611.0m y P$93.0m (vs. P$1,001.0m y P$277.0m al 1T20). Con ello, se considera que el Banco de Inversión cuenta con una adecuada cobertura de liquidez al encontrarse varios niveles por arriba del 100% requerido por la regulación.

Análisis de Activos Productivos y Fondeo

Características de la Cartera Al cierre del 2020, la cartera de crédito de Banco de Inversión Afirme presentó un saldo de P$503.5m (vs. P$418.7m al 1T20). La cartera se compone por acreditados en actividades de comercio, construcción, electricidad y agua y servicios en Nuevo León, Coahuila y Baja California. A marzo de 2021, el 68.7% de la cartera se encuentra en moneda nacional y el 31.3% en dólares (vs. 56.8% y 43.2% al 4T19). Por otro lado, al 1T21 no se tenían reestructuras ni renovaciones de crédito, a pesar del entorno presionado a causa de la pandemia. HR Ratings considera que la cartera, a pesar de no representar la principal fuente de ingresos de BIA, presenta una exposición moderada al capital de este, sin embargo, se considera como mitigante el que la cartera presente un grado de riesgo mínimo de A-2, reflejando una alta calidad crediticia.

Inversiones en Valores Las inversiones en valores al 1T21 ascendieron a un monto de P$86,726.5m distribuidos en títulos para negociar restringidos dados en garantía de reportos y otros y títulos para negociar sin restricción. La totalidad de los instrumentos son gubernamentales o con respaldo del gobierno federal de los cuales 54.5% son Bonos del IPAB con pago semestral (BPAS182) (vs. 86.1% al 1T20), 32.7% son Bonos del IPAB con pago trimestral (BPAG91) (vs. 3.4% al 1T20) y el 12.8% restante son CETES (vs. 2.7% al 1T20). Con ello, se observa que el riesgo de crédito al que está expuesto el Banco de Inversión es mínimo.

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Instrumentos Financieros Derivados Los instrumentos derivados con los que cuenta BIA son del tipo SWAPS con cobertura de tasas referenciados a la TIIE en donde la posición que se mantiene es con fines de negociación. Al cierre de marzo de 2021, se tienen dos contratos cada uno con un importe nocional por P$20,000m donde el primero cuenta con una tasa activa de 4.23% y una tasa pasiva de 4.29%, mientras que el segundo es por una tasa activa de 4.42% y una tasa pasiva de 4.40% donde ambos tienen como contraparte una institución con calificación equivalente a HR AAA en escala local.

Herramientas de Fondeo Al 1T21, las herramientas de fondeo del Banco de Inversión se encuentran conformadas por operaciones con valores, instrumentos derivados, captación tradicional y obligaciones subordinadas. Las operaciones con valores y derivados comprenden la mayor parte del fondeo del Banco al representar 98.5% (vs. 89.5% al 1T20). Al 1T21 los acreedores en operaciones por reporto presentaron un monto de P$87,858.5m donde las contrapartes son entidades gubernamentales, mientras que las operaciones con derivados fueron de P$5.3m (vs. P$84,698.4m y P$59.1m al 1T20). En cuanto a la captación, esta se da por depósitos de exigibilidad inmediata y depósitos a plazo de mercado de dinero. Al 1T21, los depósitos por exigibilidad inmediata ascienden a P$206.8m incluyendo USD$10m y donde la tasa promedio ponderada total fue de 0.0% (vs. P$237.6m, USD$10m y 1.0% al 1T20). Por parte de depósitos a plazo, estos son por un monto de P$100.1m a una tasa promedio ponderada de 4.52% (vs. P$201.0m de títulos de crédito emitidos y 7.65% al 1T20). Estos depósitos a plazo, a marzo de 2020, se encontraban clasificados como títulos de crédito, sin embargo, se reclasificaron al estar registrados como certificados de depósito. Finalmente, cuenta con obligaciones subordinadas, no preferentes y no susceptibles de convertirse en acciones del capital social de BIA emitidas durante el tercer trimestre del 2019 por un monto de P$350.0m a una tasa TIIE 28 días + 2.8% por un plazo de 10 años bajo un programa por un monto total autorizado de P$1,250m.

Manejo del VaR Para la medición de riesgos, específicamente el de mercado para identificar la volatilidad de los ingresos por movimientos en mercado, el Banco de Inversión hace uso del Valor en Riesgo (VaR) con un nivel de confianza del 97.5% y horizonte de tiempo de 1 días con historia de 260 días. Al 1T21, el VaR Promedio cerró en P$8.7m dando una razón de VaR a Capital Neto de 0.68% reflejando una administración de riesgo de mercado conservadora.

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Análisis de Escenarios El análisis de riesgos cuantitativos realizado por HR Ratings incluye el análisis de métricas financieras y efectivo disponible por Banco de Inversión Afirme para determinar su capacidad de pago. Para el análisis de la capacidad de pago de Banco de Inversión Afirme, HR Ratings realizó un análisis financiero bajo un escenario económico base y un escenario económico de alto estrés. Ambos escenarios determinan la capacidad de pago del Banco de Inversión y su capacidad para hacer frente a las obligaciones crediticias en tiempo y forma. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés se muestran a continuación:

Escenario Base

Inversiones en Valores y Cartera de Crédito En el escenario base realizado por HR Ratings se asume un entorno económico con una moderada recuperación en el 2021 y un gradual crecimiento para los siguientes años derivado de la crisis sanitaria del 2020. En línea con ello, se espera que BI Afirme mantenga una tendencia al alza en su posición de valores conforme aumenten el volumen de sus operaciones. En este sentido, se esperaría que las inversiones en valores presenten un crecimiento promedio anual de 9.5%, donde al 2021 se asume que el crecimiento sería menor por menores operaciones. De esta manera, se observarían en niveles de P$97,588.5m, P$108,043.4m y P$121,406.0m en estos años (vs. P$92,814.8m 2020). Por parte de la cartera de crédito, esta se esperaría que la cartera presentara un modesto crecimiento, al no ser un producto al que se le da promoción, pero se han observado colocaciones de cartera en los últimos trimestres. En línea con ello, se espera un crecimiento anual promedio de 13.5% en los siguientes tres años alcanzando saldos de P$569.3m, P$648.3m y P$742.4m al 2021, 2022 y 2023 (vs. P$506.3m al 2020). En cuanto a la calidad de los activos, históricamente esta se ha mantenido en niveles sólidos y al ser un crecimiento conservador, se esperaría que la morosidad se mantenga

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cómo se ha observado en los últimos periodos, lo que implicaría un índice de morosidad y morosidad ajustado de 0.0% al término del 2023 (vs. 0.0% y 0.0% al 4T20).

Ingresos y Egresos En cuanto al margen financiero, se estimó que mostraría ganancias en los siguientes ejercicios, en línea con lo observado al cierre del 1T21, sin embargo, se este comportamiento mostraría una tendencia a la baja a partir de 2022 y más pronunciada al 2023 conforme las tasas comiencen a presentar cambios al alza de acuerdo con las proyecciones realizadas por HR Ratings. Este movimiento obedecería a la composición de los activos y pasivos con costo del Banco de Inversión, en donde los primeros son principalmente inversiones en valores a plazos desde un año hasta más de tres y los segundos son en su mayoría operaciones en reportos, ambos títulos gubernamentales, implicando distintos plazos de renovación. En línea con ello, se espera un margen financiero de P$336.9m, P$292.8m y P$136.2m al 2021, 2022 y 2023 (vs. -P$190.0m al 2020). Para los siguientes años no se esperarían comisiones cobradas en línea con lo observado en los últimos dos años. Por parte del resultado de intermediación, se estimó que este continuaría siendo el principal componente dentro de las utilidades de BI Afirme dada su posición en títulos gubernamentales. Se esperaría que conforme haya movimientos en las tasas, el resultado por intermediación presente un menor crecimiento, por lo que los ingresos totales de la operación se observarían en P$569.1m al 2023. Los gastos de administración en el último ejercicio tuvieron un crecimiento significativo resultando en un índice de eficiencia en niveles de 73.4% al cierre del 1T21, para los próximos periodos se esperaría que presentaran niveles similares cerrando al 2023 en 73.2% con base en el nivel de operaciones. Por otro lado, no se contemplaron pagos de

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impuestos al tener beneficios por pérdidas fiscales pendientes de amortizar generadas previo a la adquisición por parte de Grupo Afirme, los cuales ascienden a P$1,175m. Lo mencionado anteriormente, derivaría en utilidades de P$184.9m, P$191.7m y P$171.7m al 2021, 2022 y 2023 (vs. P$121.6m al 2020). Por medio de lo anterior, el ROA del Banco de Inversión Afirme se ubicaría en 0.2% en promedio los siguientes tres ejercicios (vs. 0.1% al 4T20).

Capitalización y Razón de Apalancamiento El índice de capitalización se esperaría que presente una tendencia a la baja, a pesar de la constante generación de utilidades, como consecuencia de un aumento más acelerado por parte de los activos sujetos a riesgo dado por las inversiones en valores, instrumentos financieros y la cartera de crédito. Lo anterior llevaría a que el índice de capitalización básico alcance un nivel de 11.0% y el índice de capitalización neto un nivel de 13.7% al 2023, en donde este segundo contempla las obligaciones subordinadas. En cuanto a la razón de apalancamiento, se espera que se sitúe en niveles de 3.4x al 2021, a través del fortalecimiento del capital contable por la acumulación de utilidades ganadas, así como por el nivel de acreedores por reporto esperado como contraparte de la posición en los activos.

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Escenario de Estrés En el escenario estrés planteado por HR Ratings incorpora diversos factores de riesgo, siendo el más importante, las condiciones macroeconómicas adversas que pudiera llegar a implicar un escenario de estanflación. Además, se consideran riesgos operativos, pérdida de valor de activos y los riesgos que implican concentraciones por parte del Banco y los impactos que estas condiciones pueden tener en sus resultados. Los principales puntos sobre el desempeño de la Empresa serían:

Al presentarse un entorno económico presionado, la tesorería presentaría un menor desempeño al esperado en un modelo base. Se esperaría que las inversiones en valores tuvieran un crecimiento anual promedio de 5.7%, lo que llevaría a que se colocaran en P$109,621.5m al cierre del 2023 (vs. 121,406.0m en escenario base).

La desaceleración económica lleva a que los acreditados son más conservadores al momento de solicitar créditos, por lo que se esperaría que la cartera total muestre un saldo inferior al de un escenario base, cerrando en P$637.0m al 2023. Sin embargo, tomando en cuenta la calidad de los acreditados, no se esperaría observar incremento en la morosidad y se mantendría en 0.0% el índice de morosidad e índice de morosidad ajustado (vs. P$744.4m, 0.3% y 0.3% en escenario base).

El margen financiero se esperaría que mostrara afectaciones por mayores tasas pasivas por movimientos en la tasa de referencia y el tipo de fondeo que el Banco de Inversión maneja. En cuanto al resultado de intermediación, este se estima que tenga mayores incrementos por la volatilidad, situación que el Banco ha sabido utilizar a su favor en el último año en donde se han observado afectaciones en el mercado.

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Los gastos de administración tendrían bajo incremento por menor volumen de operaciones alcanzando un monto de P$406.7m al 2023, no obstante, con respecto a los ingresos sí mostrarían presiones con lo que el índice de eficiencia se situaría en 89.1% al 2023 (vs. P$508.6m y 73.2% en escenario base).

A través de las presiones en márgenes financieros y elevados niveles de eficiencia, el resultado por intermediación no podría contrarrestar la pérdida de recursos. De esta manera, el resultado neto se observaría en -P$25.7m al 2021 y -P$33.2m al 2022 para después presentar utilidades al 2023 de P$49.8m conforme los márgenes se recuperarán y la eficiencia mejorara (vs. P$184.9m, P$191.7m y P$171.7m en escenario base). Con ello, el ROA Promedio se observaría en 0.0% al 2023 (vs. 0.1% en escenario base), como resultado de las pérdidas y el volumen de activos sujetos a riesgos, así como baja generación de utilidades en el ejercicio posterior, el índice de capitalización neto cerraría en 10.5% al 2023.

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Anexo – Escenario Base

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Anexo – Escenario Estrés

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Glosario de Bancos Activos Productivos Totales. Inversiones en Valores + Operaciones con Valores y Derivados +

Cartera de Crédito Neta + Deudores por Reporto.

Activos Sujetos a Riesgo. Activos Sujetos a Riesgo de Mercado + Activos Sujetos a Riesgo de

Crédito + Activos Sujetos a Riesgo Operacional.

Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada

periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo.

Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada

periodo / Capital Contable al cierre del periodo evaluado.

Cartera Total. Cartera de Crédito Vigente + Cartera de Crédito Vencida.

Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo – Inversiones en Valores –

Disponibilidades).

Coeficiente de Cobertura de Liquidez. Activos Líquidos Computables / Salidas Efectivo Netas.

Deuda Neta. Captación Tradicional + Pasivos Bancarios + Préstamos Bancarios + Otras Cuentas

por Pagar – Disponibilidades – Inversiones en Valores. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimación Preventiva para Riesgos Crediticios +

Depreciación y Amortización + Cambio en Activos Operativos + Cambio en Pasivos Operativos.

Índice de Capitalización Básico. Capital Contable Básico / Activos Sujetos a Riesgo Totales. Índice de Capitalización Neto. Capital Contable Neto / Activos Sujetos a Riesgo Totales. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / (Ingresos Totales de la Operación 12m. +

Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios 12m).

Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total.

Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos 12m) / (Cartera Total + Castigos

12m).

MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos

Prom. 12m). NSFR. Pasivos y Capital con una Exigibilidad Superior a un Año / Activos Disponibles y

Monetizables.

Pasivos con Costo. Préstamos Bancarios + Préstamos Bursátiles + Captación Tradicional.

Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m.

Razón de Apalancamiento Ajustada. (Pasivo Total Prom. 12m – Acreedores por Reporto 12m) /

Capital Contable Prom. 12m.

ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m.

Spread de Tasas. Tasa Activa – Tasa Pasiva.

Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m.

Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m.

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HR Ratings Contactos Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General

Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración

Alberto I. Ramos +52 55 1500 3130 Aníbal Habeica +52 55 1500 3130

[email protected] [email protected]

Director General

Fernando Montes de Oca +52 55 1500 3130

[email protected]

Análisis

Dirección General de Análisis Dirección General de Análisis Económico

Pedro Latapí +52 55 8647 3845 Felix Boni +52 55 1500 3133


Finanzas Públicas Quirografarias / Soberanos Finanzas Públicas Estructuradas / Infraestructura

Ricardo Gallegos +52 55 1500 3139 Roberto Ballinez +52 55 1500 3143


Álvaro Rodríguez +52 55 1500 3147 Roberto Soto +52 55 1500 3148


Instituciones Financieras / ABS

Deuda Corporativa / ABS

Angel García +52 55 1253 6549 Luis Miranda +52 55 1500 3146

[email protected] [email protected] Metodologías Heinz Cederborg +52 55 8647 3834

[email protected] Alfonso Sales +52 55 1253 3140 [email protected]

Regulación

Dirección General de Riesgos Dirección General de Cumplimiento

Rogelio Argüelles +52 181 8187 9309 Alejandra Medina +52 55 1500 0761


Negocios

Dirección General de Desarrollo de Negocios

Francisco Valle +52 55 1500 3134

[email protected]

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México: Guillermo González Camarena No. 1200, Piso 10, Colonia Centro de Ciudad Santa Fe, Del. Álvaro Obregón, C.P. 01210, Ciudad de México. Tel 52 (55) 1500 3130. Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) 220 5735.

Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores.

Calificación anterior Contraparte: HR A+ / Perspectiva Estable / HR1 BIAFIRM 19: HR A / Perspectiva Estable

Fecha de última acción de calificación Contraparte; 28 de mayo de 2020 BIAFIRM 19: 28 de mayo de 2020

Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación.

1T18 – 1T21

Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas

Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por KPMG Cárdenas Dosal para 2018, 2019 y 2020 proporcionada por el Banco de Inverisón.

Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso).

N/A

HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso)

N/A

HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA).

La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet www.hrratings.com se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis y (iv) las escalas de calificación y sus definiciones. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las “Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores”. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora www.hrratings.com, donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda).

La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Criterios Generales Metodológicos (México), Octubre 2020 Metodología de Calificación para Bancos (México), Febrero 2021 ADENDUM – Metodología de Calificación para Obligaciones Subordinadas (México), Agosto 2013 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar www.hrratings.com/methodology/

http://www.hrratings.com/

http://www.hrratings.com/methodology/

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