Bolsa de Valores en Guatemala2

8/16/2019 Bolsa de Valores en Guatemala2

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Índice

Origen de la palabra “Bolsa” ……………………………………………………..…….…1

Definición de Bolsa de Valores…………………………………….……………………...1El Mercado Bursátil……………………………………………………..……....……….....2asas orredores de Bolsa…………………………………………………….…...….…2!rincipales caracter"sticas de la bolsa de #alores………………………….……….…..$!rincipales funciones de la bolsa de #alores……………………………….…….……...$o%o se negocia en la bolsa de #alores……………………………………....…………&o%o in#ertir en la bolsa de #alores……………………...………………….....……...…&Bolsas de Valores en 'uate%ala………………………………………..…….……….….()*ui+nes !articipan en la Bolsa de Valores,..............................................................- /os 0n#ersionistas…………………………………………………………..………….…..- asas de Bolsa …………………………………………………………..….………...….-

aa de Valores …………………………………………………………..…………...…... /os E%isores…………………………………………………………..…………............. /a Bolsa………………………………………………………………..…………………...3 4egistro del Mercado de Valores 5 Mercanc"as…………………...……………….….3Diferentes Opciones de 0n#ersión………………………………………………………....36cciones……………………………………………………………………….…………….3 7"tulos de Deuda………………………………………………………………...…………18 4eportos……………………………………………………………………………………..18/e5es relacionadas con la bolsa de #alores……………………………………...…..…...18/e5 del Mercado de Valores 5 Mercanc"as ………………………………………..…..…184egla%entodel4egistrodelMercadodeValores5Mercanc"as………….…………………11

4egla%ento para la 0nscripción de Valores …………………………………………...….114egla%ento sobre Di#ulgación 5 6ctuali9ación de 0nfor%ación……...…………..….….11)*u+ es Des%ateriali9ación de t"tulos, ………………………………….…………...…...12)*u+ Ventaas 4epresenta la Des%ateriali9ación,.......................................................124egulación legal de las Bolsas de co%ercio en 'uate%ala………….……………….….1$


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Introducción

El esp"ritu de co%petencia :ue ;a sobresalido sie%pre en el ;o%bre por ser el %eor 5 latendencia a co%pararse contra sus ad#ersarios< ;an ;ec;o :ue bus:ue sie%pre superarse<inclusi#e a costa de la integridad 5 los bienes de otros.

/a Bolsa de Valores representa el =uego >inanciero %ás popular dentro de la econo%"a%undial en donde< en cuestión de %inutos< se puede con#ertir en un %illonario o en el ;o%bre%ás pobre< %aterial o econó%ica%ente ;ablando. Este es el Mercado Bursátil< e?pandido entodo el %undo co%o una epide%ia.

Esta in#estigación trata de proporcionar infor%ación acerca de la Bolsa de Valores sindetenerse a reali9ar uicios de :ue si está bien o no@ sin lugar a dudas< 5 eso nadie lo puede

negar< el ca%ino :ue tiene :ue seguir una e%presa cual:uiera para llegar a su %eta es estar en ar%on"a con a:uellos :ue rigen el %ercado %undial< entendi+ndose por ar%on"a co%o elactuar de las e%presas por proporcionar bienes 5 ser#icios a la altura de su co%petencia. /aBolsa de Valores crea un pará%etro para co%parar 5 anali9ar la situación de una e%presa conrespecto al l"der en su rubro< para ello e?isten los Andices >inancieros.

'uate%ala no se puede :uedar al %argen de tales efectos< por lo :ue las e%presasnacionales re:uieren una in#ersión siste%ática 5 planificada para %eorar sus finan9as. /aBolsa de Valores de 'uate%ala< e?iste gracias al e%pue %undial :ue e?iste por la'lobali9ación 5 la co%petencia de %ercado.

El docu%ento :ue a continuación se presenta se ;a tratado de estructurar de tal %anera :uese inicie con un panora%a general de lo :ue es un Mercado Bursátil< e?plicando :uienes loconfor%an< sin perder en ningn %o%ento el sentido del docu%ento. /uego se profundi9aráen lo :ue es 5 co%o funciona una Bolsa de Valores 5 :ue significa.

Ce pretende ade%ás orientar de una %anera %u5 a%plia acerca del significado de t+r%inos%u5 propios del Mercado Bursátil< as" co%o ta%bi+n indagar lo :ue es un 6nálisis>unda%ental 5 un 6nálisis 7+cnico de la Bolsa de Valores.

on el presente docu%ento se espera orientar a co%o estudiantes uni#ersitarios o a todoa:uel :ue se interes+ en conocer :ue es la Bolsa de Valores< :ue sir#a co%o gu"a prácticapara el entendi%iento del por:u+< có%o 5 cuándo se dan fluctuaciones de precios deproductos en el %ercado.


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La Bolsa de Valores

Origen de la palabra “Bolsa”/as bolsas reciben esta deno%inación desde :ue< en el siglo 000< en la ciudad europea deBruas< de la región de >landes< una fa%ilia noble< encabe9ada por Van Der Burse< reali9abareuniones de carácter %ercantil. El escudo de ar%as de esta fa%ilia estaba representado por tres bolsas de piel< las %onederas de la +poca. !ara la fec;a< el #olu%en de lasnegociaciones< la i%portancia de esta fa%ilia 5 las transacciones :ue all" se reali9aban ledieron el no%bre a lo :ue actual%ente se conoce co%o FbolsaF< por el apellido Burse. Estet+r%ino se traduce al franc+s co%o bourse< en ale%án se utili9a la palabra börse 5 en italianoel #ocablo borsa. En idio%a ingl+s no aplica ese t+r%ino sino CtocG E?c;ange.

Definición:/a Bolsa de Valores es una institución donde se encuentran los de%andantes 5 oferentes de#alores negociando a tra#+s de sus asas orredoras de Bolsa. /as Bolsas de Valorespropician la negociación de acciones< obligaciones< bonos< certificados de in#ersión 5 de%ás7"tulos #alores inscritos en bolsa< proporcionando a los tenedores de t"tulos e in#ersionistas< el%arco legal< operati#o 5 tecnológico para efectuar el interca%bio entre la oferta 5 la de%anda

La Bolsa de Valores: Es una sociedad anóni%a de capital #ariable :ue facilita lastransacciones con #alores 5 procura el desarrollo del %ercado bursátil.

Funa institución donde se encuentran los de%andantes 5 oferentes de #alores negociando atra#+s de sus asas orredoras de Bolsa. E?isten %uc;as definiciones de los :ue es la Bolsade Valores< pero todas con#ergen en un solo punto Ftransacciones financierasF<

Bolsa de Valores: 0nstitución pri#ada de carácter co%ercial :ue proporciona el lugar< lainfraestructura< los %ecanis%os e instru%entos t+cnicos 5 %ateriales para la negociación det"tulos #alores.

Definición y Funciones de la Bolsa: /a Bolsa no es %ás Hni %enosI :ue un %ercado. o%oen todo %ercado< se negocian una serie de productos@ se ponen en contacto co%pradores 5#endedores. Efecti#a%ente< en pri%er t+r%ino< la Bolsa es punto de encuentro entre dos

figuras %u5 i%portantes en una econo%"aJ e%presas 5 a;orradores./as e%presas :ue necesitan dinero para alcan9ar sus obeti#os tienen diferentes for%as deconseguirlos< una de las %ás interesantes es acudir a la Bolsa 5 #ender acti#os financierosHacciones< bonos< obligaciones< etc.I :ue ;a5an e%itido.

6de%ás< el %ercado bursátil resuel#e< cada #e9 con %a5or eficiencia< el proble%a de la#aloración de los acti#os financieros a tra#+s de la libre conunción de oferta 5 de%anda. Es


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decir< en la Bolsa el precio de los productos financieros es un precio obeti#o puesto :ue secorresponde con el #alor :ue el %ercado da por ellos.

/a infor%ación es a los %ercados lo :ue la sangre a un organis%o #i#o< cuanto %ás li%pia 5%eor circule< %eor funcionará todo el siste%a. 7oda la infor%ación :ue pueda influir en el

%ercado debe ser difundida de for%a clara 5 rápida a todos los participantes en el %is%o para:ue todos dispongan de las %is%as oportunidades. /a transparencia infor%ati#a es unco%pro%iso constante de la Bolsa.

/a in#ersión en acciones protege el a;orro frente a la inflación. /as acciones representanpartes de acti#os reales< cu5o #alor %onetario crece por efecto de la inflación< por lo :ueta%bi+n au%enta el precio de las acciones.

!or lti%o< un %ercado oficial 5 organi9ado co%o es la Bolsa confiere seguridad ur"dica atodas las transacciones :ue se reali9an 5 facilita la accesibilidad de todos los participantes.

La Bolsa de Valores es un lugar donde se proporciona infraestructura para uese realicen operaciones del !ercado burs"til Hco%pra #enta de t"tulos en t+r%inos%u5 si%plesI. 6ctual%ente no e?iste un %ercado accionario en 'uate%ala< nica%entese negocian t"tulos de deuda 5 reportos :ue es el %ercado %ás fuerte.

El #ercado Burs"til:

El Mercado Bursátil es la integración de todas a:uellas 0nstituciones< E%presas o 0ndi#iduos:ue reali9an transacciones de productos financieros< entre ellos se encuentran la Bolsa deValores< asas orredores de Bolsa de Valores< E%isores< 0n#ersionistas e institucionesreguladoras de las transacciones :ue se lle#an a cabo en la Bolsa de Valores.

Entonces un Mercado Bursátil cuenta con todos los ele%entos :ue se re:uiere para :ue sealla%ado %ercado< un local< :ue es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores@de%andantes< :ue son los in#ersionistas o co%pradores@ oferentes< :ue pueden ser lose%isores directa%ente o las asa de orredores de Bolsa 5 una institución reguladora. adauno de estos ele%entos es i%portante e i%prescindible su presencia para lle#ar a cabotransacciones bursátiles.

$asas $orredores de Bolsa:

Kna E%presa o asa orredora de Bolsa de Valores representa la 0nter%ediación entre el

de%andante 5 el oferente. Es decir< es el eslabón :ue per%ite las transacciones entre :uienesdesean co%prar acciones 5 :uienes las ofrecen. Kn orredor de Bolsa o CtocG BroGer puedeser una persona natural o ur"dica legal%ente autori9ada para reali9ar acti#idades deco%pra#enta de #alores reali9adas en la bolsa de #alores a fa#or de terceros< 5 paradese%peLarse co%o tal debe de cu%plir con ciertos re:uisitos :ue dependen del pa"s en el:ue se instale.


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/as asas orredoras de Bolsa son sociedades anóni%as< autori9adas 5 super#isadaspor la Bolsa de Valores 5 por la Cuperintendencia de Valores. !restan ser#icios deasesor"a en %ateria de operaciones bursátiles a los e%isores 5 a los in#ersionistas.

6ctan co%o inter%ediarios en la negociación de 7"tulos #alores< efectuando todas lastransacciones de co%pra #enta por %edio de la Bolsa de Valores.

%&I'$I%(LE) $(&($*E&Í)*I$() DE L( BOL)( DE V(LO&E)

• Euidad: >acilita los %ecanis%os de infor%ación 5 negociación para :ue todos losparticipantes de %ercados cuenten con igualdad de condiciones.

• )eguridad: Ce cuenta con un %arco ur"dico :ue regula los roles de los participantes<e?igi+ndoles el cu%pli%iento de nor%as :ue garanticen la eficiente 5 efica9 operacióndel Mercado de Valores.

• Liuide+: /os 7"tulos #alores :ue se negocian en Bolsa< tienen la facilidad de #enta 5colocación en el %ercado secundario< es decir per%ite la transfor%ación de sus 7"tulos

#alores en efecti#o cuando se re:uiera.

• *ransparencia: 6 tra#+s de la eficiente difusión de infor%ación< se garanti9a :ue todoslos participantes funda%enten sus decisiones en el pleno conoci%iento de lascondiciones del %ercado.

%&I'$I%(LE) F,'$IO'E) DE L( BOL)( DE V(LO&E):

• !ro%ue#e un %ercado de capitales< propiciando la participación del %a5or n%ero depersonas< a tra#+s de la co%pra 5 #enta de toda clase de t"tulos #alores obeto detransacción.

•

elebra Cesiones de Negociación diaria%ente< proporcionando la infraestructuratecnológica necesaria< 5 facilitando la co%unicación entre los 6gentes representantesde las asas de orredores de Bolsa 5 los e%isores de t"tulos #alores e in#ersionistas.

• 7iene entre sus principales obeti#os la eficiente canali9ación del a;orro interno ;acialas necesidades de in#ersión :ue re:uieren recursos financieros adicionales< sean+stas entidades pblicas o pri#adas.

• Ofrece al in#ersionista las necesarias 5 suficientes condiciones de legalidad 5seguridad en las transacciones :ue se realicen por %edio de ella< con base en su4egla%ento 0nterno.

• 6dopta las %edidas adecuadas para fo%entar el a;orro e in#ersión< per%itiendo una

%a5or participación accionaria< 5 #ela por:ue se cu%plan las nor%as para %antener laseriedad 5 confian9a en los t"tulos #alores< austando las operaciones a las le5es<regla%entos 5 a las %as estrictas nor%as de +tica.

• /le#a el registro de coti9aciones 5 precios efecti#os de los t"tulos #alores< 5 tiene adisposición del pblico la infor%ación sobre todo lo :ue acontece en el %ercadobursátil.

• /a entrega de infor%ación oportuna es un ele%ento indispensable en el %ercadobursátil< es por ello :ue la Bolsa de Valores de El Cal#ador ;a desarrollado di#ersos


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canales a tra#+s de las diferentes publicaciones de boletines 5 ser#icios de infor%aciónen l"nea.

$O#O )E 'E-O$I( E' L( BOL)( DE V(LO&E)

/a Bolsa de Valores celebra diaria%ente FCesiones de NegociaciónF< para lo cual facilita los%edios f"sicos< tecnológicos< ;u%anos 5 operati#os< :ue per%itan una eficiente co%unicaciónentre los 6gentes orredores de Bolsa< los E%isores e 0n#ersionistas. /as transacciones enBolsa solo pueden reali9arse por %edio de las asas de orredores de Bolsa< :uienes por ser especialistas en el área bursátil podrán darle la asesor"a necesaria para participar en el%ercado.

En la sesión de negociación< con el fin de encontrar contraparte< las asas orredorasofrecen sus órdenes de co%pra o #enta< por %edio de un proceso de Oferta !blica< %edianteel cual todos los participantes tienen derec;o a conocer las condiciones de negociación. 6lanunciar la operación pueden ;aber ofertas con %eor posición 5 al cierre de la %is%a< se

:ueda con el negocio la contraparte :ue ofreció la %eor postura.Durante el proceso de negociación la función de la Bolsa de Valores< es #elar por:ue secu%plan las caracter"sticas de igualdad< transparencia 5 e:uidad.

$O#O I'VE&*I& E' L( BOL)( DE V(LO&E)

ual:uier persona con un e?cedente de dinero :ue bus:ue rentabilidad en su in#ersión puedein#ertir en 7"tulos en el Mercado de Valores. !ara ello< debe contar con la infor%aciónnecesaria para to%ar una buena decisión. !ara in#ertir< se deben seguir los siguientes pasosJ

• !onerse en contacto con una asa orredora de Bolsa< la cual a tra#+s de sus agentescorredores dan a conocer las diferentes opciones de in#ersión< de acuerdo a lasnecesidades 5 capacidades de in#ersión del cliente.

• Kna #e9 se to%a la decisión de in#ertir< se e%ite una orden de eecución de laoperación. Despu+s de eecutada la orden< el agente busca la contraparte de lanegociación< es decir alguien interesado en #ender 7"tulos #alores de la especie :ue sucliente :uiere co%prar. 6l encontrar la contraparte< se reali9a el proceso denegociación< descrito en apartados anteriores.

• !ara to%ar una decisión de in#ersión %ás segura< el agente funda%enta sureco%endación al in#ersionista enJ las lti%as coti9aciones reali9adas en Bolsa dedic;o t"tulo< la oferta 5 de%anda del %ercado en ese %o%ento< el dicta%en de laso%paL"as lasificadoras de 4iesgo< entre otros.


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Bolsas de Valores en -uate!ala

El %ercado de #alores organi9ado en 'uate%ala< inició en 13-. oincide con la entrada en#igencia de la /e5 del Mercado de Valores 5 Mercanc"as. 6ntes de la e?istencia de esta le5 laacti#idad de las tres bolsas e?istentes en el pa"s estaba regulada por un %arco %u5 general<

co%prendido en el ódigo de o%ercio dentro de las acti#idades de "ndole %ercantil. /asbolsas tienen sus propios regla%entos por lo cual ;a sido 5 continuará siendo en gran %edidauna acti#idad autorregulada. Dentro de las nue#as figuras :ue crea la /e5 se encuentra el4egistro de Valores 5 Mercanc"as< :uien tiene dentro de sus facultades la #igilancia 5 controlde las acti#idades e?trabursátiles< reali9ar la labor de super#isión e inscripción de las bolsas<as" co%o proporcionar al pblico en general toda la infor%ación generada por los %ercados.Dentro del %ercado de %ercanc"as dese%peLa un papel %ás li%itado< 5a :ue nica%enteasegura la nor%ali9ación de los contratos e instru%entos e%pleados. /as bolsas continuaránautorregulando sus operaciones< pero en%arcadas dentro de la nue#a le5. 7odos los ca%biosreali9ados ;an despertado inter+s entre in#ersionistas e?traneros :ue 5a ;an in#ertido en%ercados e%ergentes.

En la región centroa%ericana inclu5endo !ana%á e?isten die9 bolsas de #alores 5 cincobolsas de %ercanc"as :ue ;an sido reciente%ente establecidas. /os %ercados de la regiónpor %ás de ciento cincuenta aLos ;an estado do%inados por los bancos< :uienes ;an%antenido una %entalidad conser#adora. !or lo :ue el surti%iento de las bolsas de #aloresrepresenta una oportunidad de desarrollo econó%ico inno#ador.

La Bolsa de Valores 'acional ).(. fue la pionera en 'uate%ala< la :ue para 133 ten"a unaparticipación en el %ercado apro?i%ada%ente del -8P. /as OM6Qs HOperaciones de Mercado

6bierto reali9adas por Banco de 'uate%ala 5 Ministerio de >inan9as !blicasI ;an i%pulsadoel creci%iento de esta bolsa. 6de%ás de negociar #alores pblicos< papel co%ercial 5

e%isiones li%itadas de acciones pri#adas< Bolsa de Valores Nacional< está negociando con%onedas duras a futuro. /a li:uide9 %aneada en esta bolsa< está fuerte%ente apo5ada por las tesorer"as de los bancos %ás grandes :uienes se ;an caracteri9ado por ser un %ercadode dinero %u5 acti#o< aun:ue con poca estabilidad. 6ctual%ente están acti#as $3 asas deBolsa< durante 133 reali9aron transacciones por un total de *&$


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co%o !4O/6< la planta de productos lácteos ubicada en =utiapa 5 por lo %enos 2- de loscentros de %aneo de grados de 0NDE6.

El aLo Mil no#ecientos no#enta 5 siete fue un aLo i%portante< 5a :ue se desarrollaron los%ercados bursátiles de la región centroa%ericana. Muc;as e%presas están considerando la

e%isión de #alores de deuda 5 otras 5a ;an iniciado este proceso< debido a :uetradicional%ente ;an obtenido su financia%iento por %edio del siste%a bancario< pro#ocandoapalanca%ientos %u5 altos< 5 co%o resultado ;an dis%inuido sus utilidades 5 su participaciónen el %ercado.

Otra ra9ón para el desarrollo de los %ercados bursátiles es la Fglobali9aciónF< 5a :ue creade%andas de capital< 5 por %edio de las bolsas de #alores se puede tener acceso a ellas. /asOfertas !blicas 0niciales para financiar su e?pansión puede ser el ca%ino :ue to%an %uc;asde las principales co%paL"as regionales para prepararse a detener a la co%petenciae?tranera 5 proteger sus %ercados incre%entando la producti#idad 5 la co%petiti#idad.

7a%bi+n la refor%a del siste%a de pensiones del seguro social generará una cantidadcreciente de dinero< :ue será ad%inistrado por e%presas pri#adas. Estos nue#osin#ersionistas institucionales dirigirán el %ercado ofreciendo nue#as posibilidades de lo :ue sepuede financiar por %edio de la bolsa.

=uan >. Bendfeldt es !residente de la orporación Bursátil 5 del 'rupo de 0n#ersión !4O. Esta%bi+n conocido co%o 6cad+%ico 5 Econo%ista.

/0ui1nes %articipan en la Bolsa de Valores2

Los In3ersionistasCon personas co%o usted< :ue desean encontrar una buena opciónpara in#ertir. !ersonas indi#iduales< e%presas< fondos de in#ersión<co%paL"as de seguros< todas ellas pueden ser in#ersionistas en el%ercado bursátil. E?isten algunas consideraciones :ue todoin#ersionista debe conocer antes de in#ertir. Debido a :ue este%ercado ofrece #arias opciones< el in#ersionista tiene la posibilidadde elegir. E?iste una gran #ariedad de instru%entos :uedependiendo de sus caracter"sticas ofrecen deter%inadosrendi%ientos 5 riesgos. o%o en cual:uier otro tipo de in#ersión< enel %ercado bursátil e?isten riesgos. 6lgunas opciones de in#ersiónpueden tener una caracter"stica #olátil. Es i%portante infor%arse delcurso :ue seguirán sus in#ersiones al igual :ue el ni#el de riesgo:ue cada opción de in#ersión puede tener antes de in#ertir. Es

i%portante :ue usted lle#e a cabo una in#estigación inicial sobreJ

1I /a asa de Bolsa :ue le asesorará en lo relati#o al %aneo de sus in#ersiones@


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2I /as opciones :ue dic;a asa de Bolsa le podrá ofrecer@

$I /as opciones de in#ersión :ue e?isten en el %ercado.

Es #alioso %antener una estrec;a co%unicación con su asa de Bolsa :uien debe poner a su

disposición la infor%ación sobre la naturale9a de su in#ersión durante 5 despu+s de la#igencia de la %is%a.

$asas de Bolsa

uando usted desea in#ertir< debe acudir a una asa de Bolsa. Estas instituciones son lasnicas autori9adas para reali9ar transacciones en la Bolsa. /as asas deBolsa son el #"nculo entre usted 5 el%ercado bursátil 5 se encuentran inscritas enel 4egistro del Mercado de Valores 5

Mercanc"as. /as asas de Bolsa debenofrecerle asesor"a personali9ada poniendoespecial atención a sus necesidades.

E#alan< entre otros< sus e?pectati#as en cuanto a rendi%iento< pla9os 5 ni#eles de riesgopara ofrecerle opciones :ue se adecuen a sus necesidades 5 :ue le per%itan to%ar unadecisión. /uego eecutan sus órdenes. /as asas de Bolsa ta%bi+n prestan asesor"a a losE%isores. !ara ello anali9an la situación de la e%presa 5 su entorno para encontrar la %eor for%a de obtener recursos. Ci la asa de Bolsa deter%ina :ue es con#eniente acercarse al%ercado bursátil le ofrece al E%isor sus ser#icios para inscribir sus t"tulos en la Bolsa 5posterior%ente para reali9ar el proceso de #enta.

$a4a de Valores/a aa de Valores se encarga de la custodia de los t"tulosdepositados por las asas de Bolsa 5 de la li:uidación de lasoperaciones bursátiles< Ofrece los recursos 5 %ecanis%os parabrindar seguridad f"sica a los #alores :ue %anea. 6de%ás< brindaotros ser#icios co%o el cobro de capital e intereses :ue se deri#ande los t"tulos :ue están depositados. /as asas de Bolsa efectanlos depósitos< retiros 5 traslados de t"tulos :ue sus clientes lesinstru5en. Es i%portante :ue usted pregunte a su asa de Bolsasobre las opciones :ue tiene en cuanto a la custodia de sus t"tulos 5

sobre las condiciones :ue se establecen en el contrato :ue ustedpuede celebrar con su asa de Bolsa para el %aneo de los%is%os.

Los E!isores


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/os E%isores son e%presas :ue buscan crecer 5 financiarse %ediante una oferta pblica enel %ercado bursátil. !ueden ser entidades del Estado o e%presas pri#adas. El E%isor es:uien respalda su in#ersión. !or ee%plo< si in#irtió en t"tulos del Estado< será este :uien está

obligado a pagarle su capital e intereses. El E%isor debecu%plir una serie de re:uisitos legales 5 financieros para

listar sus t"tulos en la Bolsa. /a inscripción de una e%isiónen la Bolsa no i%plica garant"a alguna sobre la sol#enciadel E%isor. Cin e%bargo< los re:uisitos :ue la inscripciónen Bolsa le i%pone a los e%isores le per%iten alin#ersionista tener a su disposición infor%ación actuali9ada:ue facilita la to%a de decisiones. E#ale el prospecto decada E%isor antes de to%ar una decisión. Este contienedatos legales< financieros< caracter"sticas de la e%isión einfor%ación co%ple%entaria co%o pro5ectos< destino de

los fondos< ad%inistración< ;istoria de la sociedad< etc.

La BolsaEs una institución pri#ada :ue ofrece el lugar< la infraestructura< los ser#icios 5 las

regulaciones para :ue las asas de Bolsa realicen lasoperaciones bursátiles de %anera efecti#a 5 centrali9ada./a i%portancia funda%ental de la Bolsa radica en :ueofrece en un solo lugar infor%ación co%pleta 5actuali9ada sobre oferta 5 de%anda< lo :ue per%ite aco%pradores 5 #endedores tener la satisfacción dereali9ar sus negociaciones al %eor precio del %ercado./a Bolsa #erifica :ue los E%isores 5 las asas de Bolsa

cu%plan con los regla%entos 5 proporciona al pblico lainfor%ación :ue de ellos se genera. Kna in#ersión atra#+s de bolsa puede ofrecer un rendi%iento atracti#o 5a:ue logra< de una for%a eficiente< conectara losde%andantes 5 oferentes de dinero.

&egistro del #ercado de Valores y #ercanc5as

Es la dependencia del Ministerio de Econo%"a :ue se encarga de registrar las ofertas pblicas5 lle#ar el control de la legalidad de los actos :uereali9an las personas :ue inter#ienen en el %ercadobursátil. Cu creación 5 atribuciones están regidos por la/e5 del Mercado de Valores 5 Mercanc"as aprobada en133.

Diferentes Opciones de In3ersión


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6l %o%ento de in#ertir< el %ercado bursátil le presenta diferentes opciones entre las cualespuede elegir< sie%pre to%ando en cuenta tres factoresJ rendi%iento< disponibilidad el tie%po 5ni#el de riesgo.

(ccionesJ Kna acción es un #alor :ue representa una parte proporcional

del capital contable de una sociedad anóni%a. !ueden ser preferentes oco%unes. Ce caracteri9an por ser de 4enta Variable< es decir< surendi%iento esta sueto al dese%peLo de la e%presa. /a renta puedepresentarse en for%a de di#idendos 5 por la apreciación del #alor de laacción. Ce considera al 0n#ersionista co%o un propietario de la e%presa.

*5tulos de DeudaJ Estos pueden ser e%itidos por el 'obierno o por e%presas pri#adas. Con ee%plos de 7"tulos de Deuda losbonos< pagar+s 5 letras. Estos t"tulos se caracteri9an por ser de renta

fia< 5a :ue su rendi%iento está definido 5 representan un pasi#o odeuda para el E%isor. El 0n#ersionista de 7"tulos de Deuda no pasaa ser propietario de la e%presa< nica%ente ad:uiere underec;o de cobro 5 el E%isor una obligación de pago.

&eportosJ Es un contrato entre dos partes utili9ado para cubrir lasnecesidades de in#ersión o financia%iento a corto pla9o. Cu funciona%iento

es el siguienteJ una de las partes necesita fondos por un tie%podeter%inado 5 posee t"tulos#alores :ue está dispuesta a #ender con lacondición :ue al #enci%iento de la operación pueda reco%prarlos. /a otraparte tiene fondos para co%prar los t"tulos< pero su inter+s no es ad:uirirlosper%anente%ente< por lo :ue los co%pra con la condición :ue los puedare#ender a un precio %a5or. /as operaciones de 4eporto general%ente sereali9an para pla9os %enores a un %es< aun:ue pueden ser a pla9os%a5ores.

LE6E) &EL($IO'(D() $O' L( BOL)( DE V(LO&E)


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Ley del #ercado de Valores y #ercanc5as

Marco legislati#o del %ercado de #alores< #igente desde el 2$ de Dicie%bre de 133. 6 tra#+sde esta le5 se busca pro%o#er el desarrollo econó%ico de la Nación< por %edio de lain#ersión de capitales nacionales 5 e?traneros bao el i%perio de nor%as %odernas :ue

per%iten el desarrollo transparente< eficiente 5 diná%ico del %ercado de #alores. HEstedocu%ento ;a sido transcrito por Bolsa de Valores Nacional< C.6.< por lo :ue no tiene carácter oficialI.

&egla!ento del &egistro del #ercado de Valores y #ercanc5as

Es el principal estatuto nor%ati#o de Bolsa de Valores Nacional< C.6. donde se plas%an losobeti#os 5 funciones de la Bolsa< las facultades de los órganos< los derec;os 5 obligacionesde sus %ie%bros< el siste%a de garant"as< los procedi%ientos de negociación 5 nor%as de

funciona%iento< los %oti#os para la suspensión de coti9aciones< listado de prácticaspro;ibidas e infracciones< as" co%o las sanciones :ue acarree.

&egla!ento para la Inscripción de Valores

0ndica los re:uisitos necesarios para inscribir cual:uier clase de #alores< tanto nacionalesco%o e?traneros< de entidades pblicas o pri#adas :ue pueden ser obeto de oferta pblicapara coti9ación bursátil en Bolsa de Valores Nacional< C.6.

&egla!ento sobre Di3ulgación y (ctuali+ación de Infor!ación

ontiene los re:uisitos necesarios :ue los e%isores de #alores pri#ados deben cu%plir para%antener #igente la inscripción de oferta pblica bursátil. El obeti#o de estas nor%as es%antener infor%ado al pblico de todo tipo de infor%ación< tanto legal co%o financiera<rele#ante para to%ar decisiones de in#ersión.

4egla%entos de asas de Bolsa Docu%ento :ue establece las nor%as generales a seguir por las asas de Bolsa %ie%bros de BVN.

4egla%ento para la E%isión e 0nscripción de Valores representados por %edio de 6notaciones

en uenta Nor%as sobre aspectos relacionados con la actuación del departa%ento de aade Valores de Bolsa de Valores Nacional co%o registro consignatario de Valoresrepresentados por 6notaciones en uenta.

La BV' ofrece !"s opciones de financia!iento


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El !agar+ es un t"tulo de cr+dito negociable por %edio del cual< las e%presas captandirecta%ente los recursos :ue necesitan para lle#ar a cabo sus acti#idades 5 pro5ectos.uando un in#ersionista ad:uiere un pagar+< se con#ierte en acreedor de la co%paL"a 5 no enpropietario< 5a :ue el pagar+ es un pasi#o para el e%isor< por lo :ue el acreedor percibe unrendi%iento por su in#ersión< independiente%ente de los beneficios percibidos por la

co%paL"a.Este docu%ento genera una relación acreedordeudor< por %edio de la cual< el :ue in#iertepuede e?igir al deudor el pago de su obligación< al cu%pli%iento del pla9o negociado.

/0u1 es Des!ateriali+ación de t5tulos2

/a des%ateriali9ación de t"tulos significa sustituir los #alores f"sicos por anotaciones encuenta< en los registros contables del e%isor representando< de esta %anera< los docu%entosf"sicos. /os registros del e%isor son %aneados por aa de Valores. En la des%ateriali9aciónde t"tulos los in#ersionistas< en #e9 de recibir de la e%isora un t"tulo f"sico< reciben de aa deValores una constancia de ad:uisición< la cual está a%parada por la anotación en cuenta

correspondiente a la in#ersión pre#ia%ente reali9ada./0ue Venta4as &epresenta la Des!ateriali+ación2

/a des%ateriali9ación de t"tulos trae #entaas para las e%presas e%isoras< casas de bolsa 5para los in#ersionistas.En este conte?to %encionare%os las principalesJ

!ara la e%presa e%isora• 4educción de los costosJ Ce eli%ina el diseLo< i%presión 5 elaboración de t"tulos 5 con

ellos el costo de %aneo 5 custodia de los %is%os.

!ara la casa de bolsa• 4educe el tie%po en :ue se lle#a a cabo el control de los t"tulos< 5a :ue no se debe de

ingresar al siste%a electrónico el n%ero correlati#o 5 de%ás caracter"sticas de cadalá%ina

• Eli%ina el costo de personal a cargo de entrega de los t"tulos.• Eli%ina el costo de custodia 5 %aneo de los t"tulos.

!ara el in#ersionista• Ma5or agilidad en el procesoJ 6nterior%ente el proceso de i%presión i%plicaba #arias

se%anas desde :ue el in#ersionista ;ab"a reali9ado la operación< ;asta cuando +ste

recib"a el t"tulo f"sico. on la des%ateriali9ación< el in#ersionista ;ace su pago ein%ediata 5 si%ultánea%ente recibe la constancia de ad:uisición.

• Eli%ina el riesgo de traslado< p+rdida< robo< deterioro o destrucción del t"tulo.

ontribu5e a una %a5or eficiencia del %ercado


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• Kna #e9 registrada la operación en el siste%a electrónico< se podrá negociar el #alor in%ediata%ente a tra#+s de una transferencia electrónica reali9ada por aa deValores< per%iti+ndole al nue#o co%prador negociar nue#a%ente el #alor cuando +l loesti%e con#eniente.

• ada e%isor tendrá su propia cuenta en aa de Valores< la cual lle#ará un control de

las posiciones de los #alores para oferta pblica. En dic;a cuenta se refleará cada%o#i%iento correspondiente a las negociaciones reali9adas.

Diaria%ente< aa de Valores le en#iará al e%isor un estado de cuenta :ue %uestre todas lastransacciones reali9adas con los #alores anotados en cuenta< efectuadas en el transcurso deld"a.

&E-,L($IO' LE-(L DE L() BOL)() DE $O#E&$IO E' -,(*E#(L(

BOL)() DE $O#E&$IOJ Con instituciones de derec;o %ercantil :ue tienen por obeto laprestación de ser#icios para facilitar las operaciones bursátiles.

/as Bolsas de o%ercio en 'uate%ala se encuentran reguladas por el Decreto $&3 /ES DEME46DO DE V6/O4EC S ME46N06C< la cual se encuentra a%parada en el art"culo 113de la onstitución !ol"tica de la 4epblica de 'uate%ala el cual establece co%o obligacionesfunda%entales del Estado de 'uate%ala entre otras< las de pro%o#er el desarrollo econó%icode la Nación< proteger la for%ación del capital< el a;orro 5 la in#ersión 5 crear las condicionesadecuadas para pro%o#er la in#ersión de capitales nacionales 5 e?traneros.

En el art"culo 1 de la le5 de Mercado de Valores 5 %ercanc"as se encuentra su Obeto siendoeste establecer nor%as para el desarrollo transparente< eficiente 5 diná%ico del %ercado de#alores. En especial el %arco ur"dicoJ

aI Del %ercado de #alores bursátil 5 e?trabursátil.

bI De la oferta pblica en bolsas de co%ercio de #alores< de %ercanc"as< de contratossobre estas< 5 contratos singulares 5 unifor%es.

cI De las personas :ue en tales %ercados actan.

dI De la calificación de #alores 5 de las e%presas dedicadas a esta acti#idad.

6rt"culo 2. Valores< Mercanc"as< contratos 5 calificación de riesgo.

aI V6/O4ECJ Ce entiende por #alores todos a:uellos docu%entos< t"tulos o certificados<acciones< t"tulos de cr+dito t"pico o at"pico< :ue incorporen o representen< segn sea elcaso< derec;os de propiedad< de cr+dito o de participación.

bI ME46N06CJ Con %ercanc"as todos a:uellos bienes :ue no est+n e?cluidos delco%ercio por su naturale9a o por disposición de la le5.


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cI ON7467OCJ Ce entiende por contrato todo negocio ur"dico de caracter"sticasunifor%es por cu5a #irtud se crean< %odifican< e?tinguen o trans%iten obligacionesdentro del %ercado bursátil.

dI 6/0>060TN DE 40EC'OJ Es una opinión e%itida por una entidad calificadora deriesgo< en cuanto a la situación financiera de un e%isor< todo ello con arreglo a lasprescripciones t+cnicas reconocidas a ni#el internacional. /as calificadoras de riesgo seinscribirán en el registro del %ercado de #alores 5 Mercanc"as.

OFE&*( %7BLI$(J Ce encuentra regulada en el art"culo $ de la le5 de Mercado de Valores 5Mercanc"as. Es la in#itación :ue el e%isor ;ace abierta%ente al pblico< por s" o por inter%edio de tercero< %ediante una bolsa de co%ercio o cual:uier %edio de difusión %asi#ao social< para la negociación de %ercanc"as< #alores o contratos.

(-E'*E)J Ce regulan en el art"culo - de la le5 de Mercado de Valores 5 Mercanc"as. Con

personas ur"dicas :ue se dedican a la inter%ediación con #alores< %ercanc"as o contratos


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$onclusión

En esta oportunidad ;e tenido el gusto de reali9ar una in#estigación de un te%a un tantodif"cil< pero %u5 interesante< deci%os dif"cil< por:ue al reali9ar la in#estigación nosencontra%os en :ue e?iste %u5 poca infor%ación acerca de la Bolsa de Valores :ue e?iste en'uate%ala. El te%a de la Bolsa de Valores< para %uc;os de nosotros era total%entedesconocido< 5 co%o prueba de ellos es :ue :ui9ás< ;asta a;ora :ue se presenta este trabao;e%os entendido :ue es una bolsa de #alores. Ue tratado de adecuar el contenido al entender educati#o< por:ue ;a5 %uc;os te%as :ue son %u5 dif"ciles de co%prender 5 %uc;o %ásdif"ciles de e?plicar< pero esto5 segura :ue lo :ue se ;a presentado es la base para :ue co%oestudiante pueda conocer< co%prender 5 crear%e un criterio propio de lo :ue es la Bolsa deValores.

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