ReporteMensualBursátilAbril 2020

Publicado en mayo 2020Edición #52

Reporte Mensual Bursátil

Publicado: Mayo 2020

Corte de información: 30 abril 2020

Edición:

Ramiro Crespo Presidente Ejecutivo

Diego Egas Vicepresidente

Mauricio Chávez Ávila Associate

Franco Borja F. Analista

Martín Montenegro Intern

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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2020

1 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Mercado de Renta Fija: En Abr20 se

negociaron US$ 156,6 millones en

instrumentos de deuda privada (+8,3%

vs Mar20). El instrumento que más se

negoció fue Papel Comercial con el

64,0% del total negociado, seguido por

Facturas Comerciales Negociables

con el 19,3%, Obligaciones con el

14,9% y Titularizaciones con el 1,7% del

total.

Papel Comercial (PC): Se negociaron

US$ 100,3 millones en Abr20 (+54,7% vs

Mar20) Gráfico 1. Los vencimientos del

mes fueron US$ 90,7 millones, lo que

representa una colocación del 110,5%

del monto liberado. El monto

acumulado negociado en los últimos

12 meses es US$ 743,8 millones (+3,8%

vs Mar20) Gráfico 2. El 62,0% de las

transacciones corresponden a

emisiones con plazos mayores a 180

días; especialmente, en plazos de 271

a 360 días, representando el 46,6% del

total negociado Gráfico 3. En Abr20, las

tasas por rango de días de colocación

se ubicaron en:

• De 1 a 90 días: 5,3% ()

• De 91 a 180 días: 7,2% ()

• De 181 a 270 días: 6,3% ()

• De 271 a 359 días: 6,1% ()

Se evidencia una reducción general

en los rendimientos de papel

comercial, producto de un

incremento en el volumen de

negociación. El alza en el rendimiento

en el plazo de 181 a 270 días responde

al restablecimiento del rendimiento a

su nivel histórico. Para mayor detalle

por calificación y calificadora, referirse

al Gráfico 4 y a la Tabla 3. En los siguientes

6 meses (May20 – Oct20) se proyectan

vencimientos de PC por US$ 323,4

millones. Los más representativos son

May20 (US$ 90,2 millones), Jun20 (US$

65,9 millones) y Oct20 (US$ 54,0

millones) Gráfico 5.

Obligaciones (OBL): En Abr20 se

negociaron US$ 23,4 millones (-44,1% vs

Mar20). El monto acumulado

negociado en los últimos 12 meses es

US$ 590,6 millones (-6,3% vs Mar20)

Gráfico 6. El plazo promedio de

colocación se mantiene estable a 4,4

años (aprox.) Gráfico 7.

Para el rendimiento de OBL, se observa

un máximo de 9,3% y un promedio

ponderado de 7,9% Gráfico 8. El detalle

de tasas y plazos de colocación de

OBL se encuentra en la Tabla 4.

Respecto a la oferta, en 2019 hubo 69

procesos de OBL por US$ 813,2

millones, de los cuales se ha colocado

el 80,7%. En 2020, hasta el 30 de abril,

existen 18 procesos nuevos por US$

205,2 millones con una colocación del

36,8%.

Titularizaciones (TIT): En Abr20 se

negociaron US$ 2,7 millones (-77,7% vs

Mar20). El monto acumulado

negociado en los últimos 12 meses es

US$ 183,4 millones (-0,6% vs Mar20)

Gráfico 9. El plazo promedio disminuyó a

1,8 años (aprox.) Gráfico 10, producto

de negociaciones de mercado

secundario en plazos menores a 720

días. Los rendimientos tuvieron un

máximo de 9,3% y un promedio

ponderado de 8,9% Gráfico 11 y Tabla 5.

Respecto a la oferta, en 2019 hubo 11

procesos de TIT por US$ 236,7 millones

con una colocación del 98,8%. En

2020, hasta el 10 de abril, existen 2

procesos por US$ 7,8 millones con una

colocación del 65,4%.

Facturas Comerciales Negociables

(FCN): En Abr20 se negociaron US$

30,2 millones en facturas comerciales

(+17,2% vs Mar20) Gráfico 12. Los

vencimientos del mes fueron US$ 34,6

millones, lo que significa una

colocación del 87,4% del valor

liberado. El monto acumulado

negociado en los últimos 12 meses es

US$ 393,7 millones (+0,1% vs Mar20)

Gráfico 13. En Abr20, el 64,7% de las

transacciones corresponden a

emisiones con plazos menores a 180

días, especialmente en plazos de 91 a

180 días, representando el 52,4% del

total negociado Gráfico 14.

Las tasas de FCN promedio, por rango,

se ubican en: Gráfico 15

• De 1 a 90 días: 9,3% ()

• De 91 a 180 días: 9,3% ()

• De 181 a 270 días: 9,1% ()

• De 271 a 359 días: 8,9% ()

Cifras macroeconómicas

Emisiones Analytica

Petróleo feb-20 mar-20 abr-20

WTI ($/bbs) 44,76 20,09 18,84

Oriente ($/bbs) 42,64 17,19 10,81

Napo ($/bbs) 34,56 9,83 5,30

Metales feb-20 mar-20 abr-20

Oro ($/Oz) 1610 1609 1703

Plata ($/Oz) 17,19 13,93 15,34

Cobre ($/lb) 2,53 2,21 2,34

EMBI feb-20 mar-20 abr-20

Ecuador 1.466 4.553 5.129

Argentina 2.283 3.803 3.412

Brasil 251 389 420

Colombia 212 376 392

Chile 180 301 284

México 372 653 656

Perú 156 265 257

Venezuela 12.246 19.270 22.140

Deuda externa (rend. %) feb-20 mar-20 abr-20

Bonos Global 2020 7,27 1411,63 1411,63

Bonos Global 2022 21,30 88,56 108,83

Bonos Global 2023 17,53 61,47 65,75

Bonos Global 2024 16,40 58,28 49,99

Bonos Global 2026 15,62 43,41 47,14

Bonos Global 2027/06 15,55 33,77 45,89

Bonos Global 2027/10 15,03 32,07 43,49

Bonos Global 2028 14,09 35,18 33,73

Bonos Global 2030 14,69 30,06 42,06

Divisas int. feb-20 mar-20 abr-20

USD / Euro 0,91 0,91 0,92

USD / Yen Japonés 108,06 108,10 106,80

USD / Libra GBR 0,78 0,81 0,80

USD / Yuan Chino 6,99 7,09 7,06

USD / Peso Col. 3.491 4.054 3.941

USD / Sol Peruano 3,41 3,40 3,35

USD / Peso Chi. 817,40 856,95 835,34

USD / Peso Arg. 62,12 64,37 66,74

USD / Real Brasileño 4,47 5,19 5,39

Inflación feb-20 mar-20 abr-20

Anual -0,23% 0,18% 1,01%

Mensual -0,15% 0,20% 1,00%

Rendimiento: 8.00% - 9.00%

Plazo: 180 - 360 días

Monto emisión: US$ 4 MM

Rendimiento: TBD

Plazo: 3 -4 años

Calificación: TBD

Pago intereses: TBD

Pago capital: TBD

Facturas Comerciales Negociables

Distribuidora de

Motocicletas MOTDIS

S.A.

Titularización de Cartera

COAC Padre Julián

Lorente

Próximamente disponible

Inflación ene-20 feb-20 mar-20

REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2020

2 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

En los siguientes 6 meses (May20 –

Oct20) se proyectan vencimientos de

FCN por US$ 151,3 millones. Los más

representativos son May20 (US$ 26,4

millones), Jun20 (US$ 35,4 millones) y

Jul20 (US$ 31,0 millones) Gráfico 16.

Mercado de Renta Variable: En Abr20

se negociaron US$ 788,6 mil (-65,3% vs

Mar20). Los emisores más negociados

fueron: Corporación Favorita (US$

449,2 mil), seguido por Industrias Ales

(US$ 76,1 mil). En Abr20, no existieron

emisores con variaciones positivas de

precio o capitalización bursátil vs

Mar20. Por otro lado, la mayor

variación negativa de precio y

capitalización bursátil la tuvo

Produbanco (-8,0% vs Mar20) Tabla 6.

Tabla 1.- Indicadores macroeconómicos Tabla 2.- Tasas de interés vigentes, mayo 2020

Gráfico 1: Montos colocados mensuales y rendimientos - PC Gráfico 2: Montos colocados acumulados 12 meses - PC

dic-18 abr-19 dic-19 feb-20 mar-20 abr-20

WTI (US$/bbs) 45,41 63,91 61,06 44,76 20,09 18,84

Oriente (US$/bbs) 46,12 66,44 59,77 42,64 17,19 10,81

Napo (US$/bbs) 40,80 60,54 51,43 34,56 9,83 5,30

Oro (US$/Oz) 1.282 1.282 1.523 1.610 1.609 1.703

Plata (US$/Oz) 15,47 14,99 18,05 17,19 13,93 15,34

Cobre (US$/lb) 2,72 2,91 2,79 2,53 2,21 2,34

Ecuador 822 560 825 1.466 4.553 5.129

Argentina 813 950 1.748 2.283 3.803 3.412

Brasil 269 245 213 251 389 420

Chile 163 127 136 180 301 284

Colombia 223 176 166 212 376 392

México 352 292 295 372 653 656

Perú 164 134 110 156 265 257

Venezuela 6.928 5.546 14.695 12.246 19.270 22.140

Bonos Global 2020 9,35 5,36 3,43 7,27 1411,63 1411,63

Bonos Global 2022 10,26 6,25 9,61 21,30 88,56 108,83

Bonos Global 2023 10,62 7,05 8,99 17,53 61,47 65,75

Bonos Global 2024 10,84 7,70 9,23 16,40 58,28 49,99

Bonos Global 2025 8,85 ND 15,88 39,61 51,33

Bonos Global 2026 11,24 8,56 10,59 15,62 43,41 47,14

Bonos Global 2027/06 11,36 8,62 10,70 15,55 33,77 45,89

Bonos Global 2027/10 11,32 8,63 10,33 15,03 32,07 43,49

Bonos Global 2028 11,16 8,54 9,85 14,09 35,18 33,73

Bonos Global 2029 - 9,05 11,12 15,79 49,02 38,48

Bonos Global 2030 20,72 10,55 14,69 30,06 42,06

USD / Euro 0,87 0,89 0,89 0,91 0,91 0,92

USD / Yen Japonés 110,00 111,41 108,63 108,06 108,10 106,80

USD / Libra GBR 0,79 0,77 0,76 0,78 0,81 0,80

USD / Yuan Chino 6,88 6,73 6,97 6,99 7,09 7,06

USD / Peso Colombiano 3.245,01 3.238,98 3.274,03 3.491,24 4.054,24 3.940,98

USD / Sol Peruano 3,36 3,30 3,26 3,41 3,40 3,35

USD / Peso Chileno 693,09 677,80 735,84 817,40 856,95 835,34

USD / Peso Argentino 37,67 44,28 59,87 62,12 64,37 66,74

USD / Real Brasileño 3,88 3,94 4,02 4,47 5,19 5,39

Anual 0,27% 0,19% -0,07% -0,23% 0,18% 1,01%

Mensual 0,10% 0,17% -0,10% -0,15% 0,20% 1,00%

Petróleo

Metales

EMBI

Deuda

externa

(rend. %)

Inflación

Divisas

int.

SegmentoTasas

referenciales

Tasas

máximas

Productivo Corporativo 8,86 9,33

Productivo Empresarial 9,72 10,21

Productivo PYMES 10,07 11,83

Productivo Agrícola y Ganadero 8,52 8,53

Comercial Ordinario 9,06 11,83

Comercial Prioritario Corporativo 8,98 9,33

Comercial Prioritario Empresarial 9,79 10,21

Comercial Prioritario PYMES 10,86 11,83

Consumo Ordinario 16,54 17,30

Consumo Prioritario 16,81 17,30

Educativo 9,50 9,50

Educativo Social 7,50 7,50

Viv ienda de Interés Público 4,65 4,99

Viv ienda de Interés Social 4,99

Inmobiliario 10,06 11,33

Microcrédito Agrícola y Ganadero 19,24 20,97

Microcrédito Minorista 23,98 28,50

Microcrédito de Acumulación Simple (priv , coop seg 1, mutuals.) 21,84 25,50

Microcrédito de Acumulación Ampliada (priv , coop seg 1, mutuals.) 20,63 23,50

Microcrédito Minorista (Coop. seg. 2, 3, 4, 5) 22,69 30,50

Microcrédito de Acumulación Simple (Coop. seg. 2, 3, 4, 5) 22,69 27,50

Microcrédito de Acumulación Ampliada (Coop. seg. 2, 3, 4, 5) 19,78 25,50

Inversión Pública 8,95 9,33

Tipo

Depósitos a plazo 5,97

Depósitos monetarios 0,89

Operaciones de Reporto 1,50

Depósitos de Ahorro 1,15

Depósitos de Tarjetahabientes 1,05

1. Tasas de interés activas efectivas vigentes (% anual)

2. Tasas de interés pasivas efectivas promedio por instrumento (% anual)

Tasas referenciales

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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2020

3 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Gráfico 3: Colocaciones por plazo demandado – PC Gráfico 4: Rendimiento por plazo al vencimiento - PC

Tabla 3: Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - PC

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 5: Proyección de vencimientos - PC Gráfico 6: Montos colocados acumulados 12 meses - OBL

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

AAA 500$ 193$ 7,3 7,3 822$ 6,3 7,5 3.837$ 7,4 7,8

AAA- 5.000$ 192$ 5,5 5,5 1.855$ 8,5 8,5

5.500$ 193$ 7,3 7,3 1.014$ 6,0 7,5 5.693$ 7,5 8,5

AA -$ 80$ 7,8 7,8 77$ 8,5 8,5

AA+ 241$ 6,8 7,0 888$ 7,4 8,0 2.919$ 7,7 8,3 971$ 8,7 9,0

AAA 500$ 12.862$ 4,5 4,5 340$ 4,5 4,5

AAA- 578$ 7,0 7,0

741$ 5,6 7,0 13.751$ 6,1 8,0 3.917$ 7,3 8,3 1.047$ 8,6 9,0

SCRLA AAA 972$ 6,0 6,0

972$ 6,0 6,0

SUMMA AA+ 3.506$ 7,1 7,5 190$ 7,1 7,3 77$ 8,2 8,2

3.506$ 7,1 7,5 190$ 7,1 7,3 77$ 8,2 8,2

BWR AAA 5.683$ 4,0 5,8 1.351$ 4,5 4,5 4.419$ 4,8 5,5 39.992$ 4,1 5,0

5.683$ 4,0 5,8 1.351$ 4,5 4,5 4.419$ 4,8 5,5 39.992$ 4,1 5,0

AA 62$ 9,0 9,0

AA+ 195$ 7,2 9,0 228$ 9,0 9,0 3.846$ 8,0 8,0

AAA 5.738$ 5,0 6,8 2.172$ 4,9 5,5

195$ 7,2 9,0 6.027$ 7,7 9,0 6.018$ 5,8 8,0

15.625$ 5,3 9,0 22.483$ 7,2 9,0 15.445$ 6,3 8,3 46.732$ 6,1 9,0

181 a 270 días 271 a 359 días

Total CLASS

PCR

Total PCR

Total SUMMA

Total BWR

GLOBAL

Total GLOBAL

Total general

CLASS

Total SUMMA

Rendimientos 1 a 90 días 91 a 180 días

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4 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Gráfico 7: Monto colocado mensual y plazo de colocación - OBL Gráfico 8: Rendimientos promedio, ponderados y máximos - OBL

Tabla 4: Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - OBL

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 9: Montos colocados acumulados 12 meses - TIT Gráfico 10: Monto colocado mensual y plazo de colocación - TIT

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

AA 20$ 8,5 8,5

AA- 1.600$ 9,0 9,0 975$ 9,3 9,3

AA* 91$ 8,2 8,8 77$ 5,3 6,5 102$ 9,3 9,3

AAA- 222$ 6,9 6,9

313$ 7,9 8,8 77$ 5,3 6,5 1.702$ 9,2 9,3 995$ 8,9 9,3

AAA 94$ 6,0 6,0 68$ 5,6 7,3

AAA- 1$ 8,3 8,3 249$ 6,2 8,3 373$ 6,2 9,0

94$ 6,0 6,0 68$ 5,6 7,3 1$ 8,3 8,3 249$ 6,2 8,3 373$ 6,2 9,0

AAA 250$ 8,0 8,0 3.048$ 8,3 8,8 4.804$ 6,5 7,8

AAA- 88$ 9,5 9,5

250$ 8,0 8,0 88$ 9,5 9,5 3.048$ 8,3 8,8 4.804$ 6,5 7,8

AA+ 180$ 8,5 8,5

AAA 11$ 8,0 8,0 1.360$ 8,5 8,5

AAA- 158$ 9,0 9,0 248$ 8,0 8,0 1.537$ 8,4 8,5 168$ 9,0 9,0

191$ 8,0 8,5 158$ 9,0 9,0 248$ 8,0 8,0 1.537$ 8,4 8,5 1.528$ 8,6 9,0

AA 3$ 9,0 9,0

AA+ 9$ 9,0 9,0 29$ 8,8 8,8 10$ 8,8 8,8

AAA 628$ 6,8 7,5 105$ 9,0 9,0 3.299$ 7,4 9,0 3.565$ 8,2 9,2

AAA- 2$ 9,0 9,0

9$ 9,0 9,0 628$ 6,8 7,5 134$ 8,9 9,0 3.312$ 7,6 9,0 3.567$ 8,3 9,2

544$ 8,0 9,0 1.099$ 7,6 9,0 459$ 7,9 9,0 6.707$ 7,8 9,5 9.138$ 8,4 9,3 5.053$ 6,4 8,3 373$ 6,2 9,0

Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 721 a 1080 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días 1801 a 2160 días 2161 a 2520 días

Total GLOBAL

Total general

CLASS

Total CLASS

SCRLA

Total SCRLA

PCR

Total PCR

SUMMA

Total SUMMA

GLOBAL

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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2020

5 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Tabla 5.- Rendimientos por calificación de riesgo y calificadora - TIT

Nota: Montos colocados en miles de USD

Gráfico 11: Rendimientos promedio y máximos - TIT Gráfico 12: Monto colocado mensual y rendimientos - FCN

Gráfico 13: Montos colocados acumulados 12 meses – FCN Gráfico 14: Colocaciones por plazo demandado – FCN

Gráfico 15: Rendimiento por plazo al vencimiento - FCN Gráfico 16: Proyección de Vencimientos - FCN

Calificadora Calificación Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max. Monto Prom. Max.

CLASS AAA 1.772$ 8,1 9,3 274$ 8,3 8,3 2$ 8,5 8,5

1.772$ 8,1 9,3 274$ 8,3 8,3 2$ 8,5 8,5

SUMMA AAA 677$ 8,0 8,0

677$ 8,0 8,0

677$ 8,0 8,0 1.772$ 8,1 9,3 274$ 8,3 8,3 2$ 8,5 8,5 Total general

Rendimientos 1 a 360 días 361 a 720 días 1081 a 1440 días 1441 a 1800 días

Total CLASS

Total SUMMA

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REPORTE MENSUAL BURSÁTIL – ABRIL 2020

6 | P á g i n a

Galardonados

2010 y 2013

Tabla 6: Emisores de renta variable

Toda la información aquí presentada tiene como fuentes:

• Bolsa de Valores de Quito

• Bolsa de Valores de Guayaquil

• Banco Central del Ecuador

• Bloomberg

• Kitco Metals

• Sistema Nacional de Información - SENPLADES

• Banco Central de República Dominicana

• Instituto Nacional de Estadísticas y Censos

• Oanda

• Macrotrends

Imagen de portada por Annie Spratt.

Compañía

Valor

nominal

acción ($)

No. acciones

circulantes

(millones)

Último

precio ($)

Var. vs

mes

anterior

Utilidad

por

acción ($)

Valor

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Compañía de Cervezas Nacionales 1,00 20,45 92,00 0,0% 8,67 9,46 9,73 1.881,09 0,0%

Corporación Favorita C.A. 1,00 665,00 2,35 -4,5% 0,23 1,95 1,21 1.562,75 -4,5%

Holcim Ecuador VN 3 3,00 20,48 60,00 0,0% 5,57 19,11 3,14 1.228,85 0,0%

Banco Pichincha 100,00 12,00 90,00 0,0% 9,98 97,04 0,93 1.080,00 0,0%

Holding Tonicorp S.A. 1,00 88,05 4,00 0,0% 0,07 1,78 2,25 352,22 0,0%

Corporación MultiBG 1,00 39,73 8,62 0,0% 0,56 3,59 2,40 342,47 0,0%

Banco de Guayaquil 1,00 391,91 0,85 -5,6% 0,15 1,25 0,68 333,12 -5,6%

Produbanco 1,00 341,47 0,80 -8,0% 0,16 1,23 0,72 304,10 -8,0%

UNACEM Ecuador S.A. 0,04 42,93 6,10 0,0% 0,78 2,34 2,61 261,87 0,0%

Banco Bolivariano 1,00 252,00 0,86 0,0% 0,16 1,22 0,70 216,72 0,0%

Superdeporte 1,00 28,02 6,05 0,0% 0,05 1,08 5,58 169,52 0,0%

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