INGENIERIA COMERCIALADMINISTRACION DE LA PRODUCCION II KARINA CRDENAS GARRIDO. DENISSE SALTOS VALENCIA.

FECHA: 2011-07-071. Presentacin

Es una empresa de distribucin crnica creada hace 18 aos por Antonio Gonzlez. La empresa inici sus actividades a principios de los aos ochenta con un pequeo establecimiento en Terrassa. La empresa cuenta con un socio financiero que es la empresa 3i, que actualmente controla el 22% de las acciones, mientras que el Seor Gonzlez controla el resto del capital. Crnicas Gonzlez tiene a su vez participaciones en seis empresas, de las cuales dos son centros de formacin propios, otras dos son empresas comerciales de venta mayorista y minorista y las dos ltimas son sociedades absorbidas que se dedican a la produccin de embutidos y otros productos relacionados con la carne. 2. Caractersticas del crecimiento de la empresa El rpido crecimiento de la empresa se debe al esfuerzo personal de Antonio Gonzlez que ha llevado a la empresa a convertirse en uno de los lderes del sector de distribucin crnica en Espaa. En 1996 contaba con 330 establecimientos en Catalua de los cuales 155 eran propios y el resto franquicias. El impulso ms importante se registr en los primeros cinco aos, donde se puso en marcha un modelo nico de establecimiento y se comenzaron a otorgar franquicias. La apertura de establecimientos en ubicaciones singulares para este tipo de negocio como puede ser el establecimiento ubicado en el Passeig de Grcia en el centro de Barcelona. El ao 1999 finaliz con 325 establecimientos, 710 trabajadores propios y 400 trabajadores contratados por los franquiciados. No todo ha sido crecimiento para la empresa, ya que durante 1996 se vio afectada por la crisis de las vacas locas lo que le supuso un importante retroceso en la facturacin y los beneficios. La facturacin de 1999 se ha reducido un 8% y el resultado ha sido, por vez primera, negativo. La empresa mantiene en su inmovilizado financiero un saldo neto de 100 millones. Este saldo lleva deducido una provisin por depreciacin de inversiones financieras de 34 millones. El saldo neto de 100 millones est integrado por fianzas y depsitos a largo plazo (51 millones), deudores a largo plazo (39 millones) y acciones de Gran Chef NC, SA (10 millones). El informe de auditora de cuentas elaborado por Mazars & Guerard emite una opinin favorable pero en la cuenta de Deudores, la empresa mantiene unos saldos pendientes de cobro de 236 millones a cargo de tres filiales que tienen capitales propios. Un ao antes, el importe de estos saldos pendientes ascenda a 153 millones. A pesar de esta circunstancia, que los auditores cuestionan que se trate realmente de saldos cobrables, la empresa no ha efectuado provisin por insolvencias alguna. Sin embargo, la participacin accionarial en dichas empresas s que est provisionada.

3. Plan para fortalecer la estructura financiera A finales de 1998, del total de deuda a corto plazo, 565 millones estn vencidos (436 millones corresponden a proveedores y 129 millones corresponden a Hacienda Pblica y Seguridad Social). El impago de estas deudas est provocando importantes tensiones con proveedores y con las Administraciones Pblicas. La deuda a corto plazo est compuesta por diversos elementos, entre los que destacan los siguientes: Crditos bancarios1 Proveedores2 Otras deudas3 -----------------------------------------------Total 2.398 697 1.462 (una parte significativa est vencida) 239

Hasta el momento han salido en el RAI, efectos por valor de 35 millones de ptas. Ampliacin de capital de 400 millones de pesetas. La empresa tiene contrada una deuda a corto plazo con bancos y proveedores de 2.037 millones de pesetas, que la ha abocado a una grave crisis de liquidez. El plan que negocia Crnicas Gonzlez con sus acreedores tiene tres ejes: -El primero es la negociacin con proveedores para convertir 300 millones de pesetas de deuda en capital social. -El segundo es reconvertir parte de la deuda bancaria. Se pretende refinanciar a largo plazo parte de la deuda que actualmente tiene un vencimiento a corto plazo. Las entidades implicadas son, principalmente, Caja Madrid, BBVA, Bankinter, BNP y Atlntico. Algunos de los bancos parece que han reaccionado favorablemente a esta propuesta. -Por ltimo, se negocia una aportacin de 100 millones de pesetas por parte de la sociedad 3i. De llevarse a cabo la ampliacin de capital con prima de emisin, Gonzlez mantendra un 49% del capital, la sociedad 3i un 30 %, los proveedores un 19% y Berrondo un 2%. Fuentes de 3i han manifestado que estn dispuestos a contribuir con la ampliacin de capital, siempre que los proveedores asuman una aportacin de capital de 300 millones de ptas. a cambio de reconvertir deudas.1 2 3

4. Cuestiones A partir de la informacin facilitada y la que se incluye en los anexos se pide: 1. Opinar sobre la incertidumbre incluida en el informe de los auditores. 2. Analizar los puntos fuertes y dbiles de la empresa desde una perspectiva econmico-financiera. 3. Opinin sobre el plan de fortalecimiento de la estructura financiera, que la empresa quiere poner en marcha.

CRNICAS GONZALEZ. RATIOS

1998 1997 1994 MEDIA4 IDEAL5 ------- ------ ------- ---------- --------LIQUIDEZ 0,73 0,73 0,95 0,99 1,11

(Activo circulante / Deudas a corto plazo)

ENDEUDAMIENTO (Deudas / Pasivo)

0,79 0,79

0,74

0,73

0,71

CALIDAD DEUDA

0,85 0,81

0,80

0,83

0,83

(Deuda a corto plazo / Deudas)

CAP. DEVOLUCIN 0,08 0,08 (Flujo de caja / Prstamos)

0,18

0,14

0,17

ROTACIN ACTIVO 2,89 3,06 (Ventas / Activo

3,39

2,55

2,34

DIAS STOCK

25

28

21

33

39

(Stocks / Coste ventas) x 365

COBRO

39

28

28

55

65

(Clientes / Ventas) x 365

4 5

PAGO

84

80

59

64

59

(Provedores / Compras) x 365

ROI (BAII / Activo)

0,54 1,13

13,3

9,9

14

ROE

1,34 0,39

10,6

26

34

(B.Neto / Capitales propios)

CRNICAS GONZLEZ. F.M.N. 1998

A) EXIST.

MTODO CUENTAS DE BALANCE: 432 933 17 102 432 933 17 102

DEUDORES AJUSTES DISPONIBLE -ACREED.COM. -DEUDAS NO COM.

1.462 (84 D.) -1.026 (59 D.) 239 -239 --------+219 -551 ---------770

------------------------------------FMN FMA -217 -551

------------------------------------DFICIT DE FM -334

B)

MTODO DAS DE VENTA:

SUPONIENDO QUE EL PLAZO DE PAGO DEBERA SER DE 59 DAS. DAS % VTAS. DAS VENTA ---------- ------------- ------------------STOCK CLIENTES PROVEED. 25 39 59 72% 100% 72% +18 +39 -42

------------------------------------------------------DAS +5 +15

VENTA DA = 8927 / 365 = 24,45

FMN 24,45 x 15 = AJUSTES PERIOD. DISPONIBLE DEUDAS NO COM.

+366 +17 +102 239

------------------------------------FMN +246

FMA

-551

------------------------------------DFICIT FM +797

ANLISIS FODA

Fortaleza Aspiraciones de expansin.

Inversiones constantes en franquicias y en locales con localizaciones primordiales. Clima de trabajo familiar. Proveedores de alta calidad y bajos precios, para la produccin de todas las cadenas de carnes. Cumplimiento de pedidos justo a tiempo Empresa lder en el mercado, con la bsqueda de mejorar la competitividad. Buenas polticas de stock Emprendedor y principal distribuidor de crnicos. Empresa con clientes fieles Alta capacidad financiera para inversiones a gran escala. Visin empresarial Comunicacin interna Capacidad de liderazgo

Oportunidades: Crecimiento de ventajas competitivas a travs aumento de locales y fortalecer la competitividad de la empresa, como de sus franquicias. Crecimiento potencial de la demanda de productos crnicos. Ubicaciones estratgicas de locales, los que buscan entregar mayor calidad, mayor valor agregado.

Debilidades: Problema de liquidez dentro la empresa para hacer frente a sus obligaciones al invertir capital en tan poco tiempo. Falta de planes estratgicos integrales a corto, mediano y largo plazo para las cadenas de carnes en su conjunto.

Amenazas: Proveedores se manifiesten a la quiebra. Banco no entregar ms crdito. Problema de compromiso con la administracin pblica.

PREGUNTAS.Pregunta N 1

1. Opinar sobre la incertidumbre incluida en el informe de los auditores.

En el informe de los auditores se incluye la incertidumbre sobre las deudas a cargo de las filiales ya que dichas sociedades presentan unos fondos propios negativos, la recuperabilidad de las mencionadas deudas, para las que no existe provisin alguna en el balance de situacin, depender de la capacidad futura de beneficios por parte de las citadas sociedades, as como de las aportaciones financieras futuras que efecten los accionistas para restablecer el equilibrio de su situacin patrimonial .

Pregunta N 4

ANALISIS FINANCIERO (LUIS)

Opinin sobre el plan de fortalecimiento de la estructura financiera, que la empresa quiere poner en marcha.

Debido a sus deudas con bancos y proveedores se ha provocado una grave crisis de liquidez, para poder enfrentar esta dificultad se ha creado el puesto de direccin general a cargo del seor Xavier Berrondo.

Su plan tiene tres ejes:

1 negociacin con los proveedores de convertir 300 millones de pesetas en deuda en capital social.

2 reconvertir deuda bancaria deuda a corto plazo refinanciarla a largo plazo. Bancos reaccionan favorablemente.

3 Se negocia aportacin de 100 millones de pesetas de parte de de la sociedad 3i de llevarse a cabo el seor Gonzlez mantendra un 49 % de capital la sociedad 3i in 30% los proveedores un 19% y el seor Berrondo un 2% sin embargo la condicin de 3i que los proveedores asuman una aportacin de 300 millones de pesetas a cambio de reconvertir deudas.

Lamentablemente la empresa carnes la vaquita est muy complicada depende financieramente de los banco tanto como de los proveedores por una parte los bancos se muestran con disposicin de poder renegociar las deudas pero la empresa con la cual se est negociando para aportar capital tiene ciertas condiciones que los proveedores tambin aporten una cantidad de 300 millones.

Pensamos que es un buen plan estratgico para poder solucionar el problema que se presenta y poder seguir funcionando por una parte y por otra contribuir el poder cancelar todos los compromisos con los bancos y proveedores lamentablemente el dueo perder un 51% de su empresa que pasara a manos de sus nuevos financistas que aportan con capital.

Anlisis Financiero (YERKO)

Pregunta N 4

Hay que tomar en cuenta tantos factores externos como internos de la empresa: la situacin econmica mundial y la forma de cmo sta afecta las operaciones de la empresa, la situacin econmica nacional y sus cambios permanentes y las consecuencias del sndrome de la vacas locas, que tuvieron gran impacto en los niveles de produccin y posterior actividad de Crnicas.

La liquidez ha mantenido por lo que la empresa tiene liquides o efectivo para hacer frente a sus deudas de corto plazo.

La rotacin de activos ha disminuido. Por tanto, la gestin de los activos ha sido mayor que la media. La empresa ha efectuado importantes inversiones en activos que han dado beneficio.

Las fuentes de financiamiento, est dada esencialmente por los compromisos pendientes con los proveedores lo hace la calidad de deuda exigible a corto plazo, otorgando un control de financiamiento de los activos con Agentes Externos, con Planes de Pago efectivos que no afecten la capacidad de liquidez de la empresa.

Existe una disminucin en la rotacin de inventarios, por lo que este de demora ms tiempo en salir de bodega.

El plazo de cobro aument por lo que se puede inferir que no estn optimizando sus polticas de cobranza lo que se ve reflejado en la disminucin de la liquidez de la empresa.

En relacin a los das de pago, ha ido en aumento, llegando a 84 das para el pago efectivo, lo que indica que la empresa est teniendo una liquidez que est

siendo canalizada a travs de la inversin del activo fijo, afectando directamente la liquidez.

El ROI ha disminuido considerablemente a lo largo del perodo estudiado, estando lejano al ideal por lo que no existe una buena gestin de los activos para generar utilidades antes de impuestos e intereses.

En relacin con el ROE que es la capacidad de el Capital invertido de generar utilidades netas ha aumentado a los largo de los 3 aos de estudio, por lo que el capital es ms eficiente en generar utilidades pero se encuentra por debajo del media y del ideal.

CONCLUSIONES: Crnicas Gonzales depender de la capacidad futura de beneficios por parte de las citadas sociedades, as como de las aportaciones financieras futuras que efecten los accionistas para restablecer el equilibrio de su situacin patrimonial. Sus deudas con bancos y proveedores se ha provocado una grave crisis de liquidez. La situacin econmica mundial y la forma de cmo sta afecta las operaciones de la empresa, la situacin econmica nacional y sus cambios permanentes y las consecuencias del sndrome de la vacas locas, tuvieron gran impacto en los niveles de produccin y posterior actividad de Crnicas. La empresa ha efectuado importantes inversiones en activos que han dado beneficio. Existe una disminucin en la rotacin de inventarios, por lo que este de demora ms tiempo en salir de bodega. Recomendaciones: Crnicas Gonzales depender de la capacidad de beneficios por parte de sus socios, y de las aportaciones financieras que requieran los accionistas para restablecer el equilibrio de su situacin patrimonial; aunque esto provoque una grave crisis de liquidez.

La empresa deber seguir ha efectuando importantes inversiones en activos para que la empresa siga en su camino de expansin. Aumentar la rotacin de inventarios, para que disminuya el tiempo en salir de bodega los productos. Las utilidades netas deben seguir aumentado a los largo de los 3 aos de estudio, para que el capital sea ms eficiente en generar utilidades .