El caso de la empresa ENRON es uno de los fraudes empresariales

más conocidos a nivel mundial, por malos manejos contables y

financieros, así como por una inadecuada administración de los

recursos energéticos que manejaba.

Enron fue auditada por una de las mejores empresas en este rubro:

Arthur Andersen, quien mostraba informes de grandes ganancias por

parte de Enron, cuando realmente la deuda que presentaba esta

empresa era mucho mayor a las ganancias que obtendría.

Es así como Enron se va a la quiebra, tanto por sus malos manejos

como los fraudes realizados, viéndose perjudicados, a causa de ello,

sus empleados, sus accionistas y otras empresas vinculadas.

Antecedentes

Enron se constituyó en el año 1985 por la

fusión de las empresas Houston Natural

Gas e Inter North. La fusión fue dirigida

por Kenneth Lay, presidente de Houston

Natural Gas.

Originalmente se dedicó a la transmisión

y distribución de electricidad y gas a

través de los Estados Unidos, y al

desarrollo, construcción y operación de

plantas de energía, oleoductos, etc. por

todo el mundo.

La genialidad de Enron fue considerar que todos esos

servicios e incluso otros oscuros y complejos

productos tales como anchos de banda de Telecom

eran en realidad "commodities", que podían ser

comprados, vendidos y almacenados tal como se hace

con las acciones y los bonos.

Enron se convirtió en un gigantesco "hacedor de

mercados" dentro de Estados Unidos, siendo el

principal comercializador de productos de energía.

Creciendo en esos asuntos financieros en forma

mucho más rápida que en sus operaciones

tradicionales.

Antecedentes

Antecedentes

En la década siguiente a su formación , Enron

multiplicó por nueve su capitalización en el

mercado, convirtiéndose en la séptima

compañía más grande de EE.UU. y la

comercializadora de energía más poderosa del

mundo, con oficinas en 40 países y más de

20.000 empleados y tenía unas ventas anuales

de 100.000 millones de dólares.

En solo dos años, la plataforma de comercio

electrónico de Enron llegó a realizar 6.000

transacciones diarias por un valor de 2.500

millones de dólares, toda una burbuja

paralela y camuflada con la de las

puntocom.

Enron crecía exponencialmente y los inversionistas estaban a la expectativa.

Con ello, Enron empezó a dirigirse a nuevas industrias que eran mucho más

complejas y requerían grandes sumas de dinero.

Deuda

Enron, como intermediador en el mercado energético, necesitaba un exceso

de liquidez importante, por lo que decidió acudir a los bancos para obtener

financiamiento.

Su endeudamiento llegó a tal punto que, para obtener nuevas líneas de

crédito, los millones de dólares de deuda tuvieron que ser escondidos en

sus transacciones. Una de estas fue el traspaso de su deuda en sociedades

instrumentales de propósito específico.

Antecedentes

El Inicio de la Crisis

La reputación de Enron comenzó a caer cuando salió a la luz los

rumores de pago de sobornos y tráfico de influencias para

obtener contratos en ciertos continentes.

Las operaciones comerciales de Enron dependían fuertemente

de transacciones comerciales complejas, muchas de ellas

asociadas a negocios futuros. Se alega que muchas de esas

apuestas a precios energéticos futuros estaban perdiendo

dinero, y que, para disfrazar esto, se creó una red de

“sociedades” a través de holdings, que mantenían las pérdidas

fuera de los balances generales de la compañía.

Para «maquillar» esto, Enron, trabajaba en conjunto con su

empresa auditora, Arthur Andersen, quien mostraba informes

con grandes ganancias, lo que les permite vender sus acciones

sobreevaluadas en la bolsa de valores, cuando en realidad, las

deudas superaban a gran escala las ganancias.

Cuando la empresa informó acerca de los resultados del

tercer trimestre de 2001, en Octubre de ese año, reveló

un agujero negro que deprimió el precio de sus acciones.

La agencia reguladora del sector financiero

estadounidense, la Securities Exchange Commission

(SEC), inició una investigación de la empresa y sus

resultados.

A finales del 2001, Enron reconoció la

inflación/exageración de sus utilidades y se declara en

bancarrota. Podríamos resumir la quiebra de Enron en

sus ganancias infladas, su deuda oculta y trucos de

contabilidad.

El Destape del Fraude

Ganancias sobrevaloradas Deuda subvalorada

Precio de acción $1

Maniobras Utilizadas Jeff Skilling se incentivó por la burbuja paralela y camuflada de la empresas

puntocom para realizar la idea de contabilidad creativa.

Andrew Fastow desarrollo empresas fantasmas para ocultar ganancias generadas

por la manipulación de precios que conseguían por la vía del Valor Futuro

Hipotético (VFH).

La idea de Skilling le genero cientos de millones de dólares, de ganancias en el

período de las vacas gordas, los cuales fueron ocultos gracias a una serie de

técnicas contables fraudulentas permitieron crear el mayor fraude empresarial

conocido hasta ese entonces.

La empresa externa que estaba a cargo de la auditoría, Arthur Andersen, una de

las auditoras más confiables y reconocidas del mundo en aquella época, eliminó

todo aquel documento que pondría en evidencia cualquier mal manejo en la

contabilidad de Enron.

JOSEPH BERARDINO

(DIRECTOR EJECUTIVO)

DAVID DUNCAN (JEFE AUDITOR)

Protagonistas del Escandalo

KENNETH LAY (PRESIDENTE)

JEFFREY SKILLING (PRESIDENTE EJECUTIVO)

ANDREW FASTOW (JEFE DE FINANZAS)

CLIFFORD BAXTER (VICEPRESIDENTE)

ENRON

FIRMA ARTHUR ANDERSEN

¿Qué Facilitó el Fraude ENRON?

1. Un vacío en la legislación bursátil estadounidense, que permitió radicar el endeudamiento de Enron en sociedades instrumentales de propósito específico, que no fueron consideradas en el balance consolidado, por lo que el mercado no podía conocer su verdadera situación financiera.

2. El marco legal de la desregulación del sector eléctrico en EEUU, que no puso razonables restricciones a inversiones en derivados financieros.

4. La empresa auditora (Athur Andersen), los bancos de inversiones y las agencias de calificación de riesgo, que no dieron señales oportunas de alerta, dejando en evidencia la inadecuada capacidad de reacción de estas firmas.

3. El alto nivel de relación que se observaba desde 1985 entre las autoridades de gobierno y políticos de todos los sectores y Enron, lo que contribuyó a potenciar la característica arrogancia de los ejecutivos de esta empresa frente al mercado.

• Enron dejó US$31.800 millones en deudas, sus acciones perdieron todo valor,

y 21.000 personas alrededor del mundo se quedaron sin empleo. Enron salió de

la protección de bancarrota en 2004, y sigue vendiendo sus activos restantes

para pagar a los acreedores.

•Pérdidas en pensiones y jubilaciones.

•30 personas imputadas por este caso: entre ellos Lay (CEO) , Fastow (CFO) y

Skilling. Con una pena de 45, 6 y 24 años respectivamente. Lay fallece en el

2006.

• Disolución a mediano plazo de la firma Arthur Andersen.

• Promulgación de la Ley Sarbanes Oxley

Consecuencias del Caso Enron

Tras el escándalo de Enron, se aprobó la ley Sarbanes-Oxley en 2002, que

endureció los controles sobre los informes financieros y los requisitos para las

auditorías. La ley tiene como pretendía recuperar la confianza de los

inversores reforzando y reformando la auditoria, recuperando la imagen del

auditor y haciendo hincapié, por encima de todo , en el control interno de las

corporaciones.

El objetivo de la Ley Sarbanes Oxley es establecer las pautas

acerca de la consolidación de las grandes empresas que cotizan

en el mercado americano, con la intención de recobrar la

confianza de los inversores. Este cambio legislativo se ha

producido después de una crisis de valores, consecuencia de

una mentalidad incomparable; al capitalista se le convenció de

que la capacidad de crear valor no era a través de la generación

de beneficios sino más bien de la inversión en conectividad.

Ley Sarbanes-Oxley