CASOS DE ESTUDIO: ADMINISTRACIN DEL CAPITAL DE TRABAJO

CASOS DE ESTUDIO: ADMINISTRACIN DEL EFECTIVO1. La empresa Fox Inc. Necesita $12 millones en efectivo el prximo ao. Cree que puede ganar el 12% al ao sobre los fondos invertidos en valores comerciales y que la conversin de los mismos a efectivo cuesta $312.50 por transaccin. Qu implica esto para Fox?2. KFC ha estimado que la desviacin estndar de sus flujos netos de efectivos (flujos de salida menos flujos de entrada del da) son de =$50,000 diarios. Adems, el costo de comprar o de vender valores financieros es de $100. La tasa de inters anual es del 10%. Debido a sus requerimientos de liquidez y a sus convenios de saldos compensatorios, la compaa tiene un lmite de control ms bajo que $100,000 sobre sus saldos de efectivo. Cul ser el lmite de control superior y el punto de regreso de KFC en el modelo de Miller-Orr?3. Usted necesita transferir $100,000 de Houston a Chicago. Si enva el cheque por correo, le costara $1.00 por el envi por correo y por su certificacin, y se llevara un total de 5 das para que los fondos se transfieran. Durante el viaje de cinco das del dinero, usted esta sufriendo un costo de oportunidad, debido a que los $100,000 no estn ganando el rendimiento porcentual anual del 3% de inters. Como una alternativa, usted puede evitar el costo de oportunidad enviando una transferencia por cable a un costo de $12.00, que en forma instantnea transfiere los fondos, sin ninguna flotacin. Qu sera ms econmico?

4. Digamos que en la actualidad The Gap rene todos los pagos de sus clientes en Nashville. Al utilizar un nuevo sistema de cajas de seguridad, con cajas en Atlanta y Saint Louis, The Gap espera reducir el tiempo desde el momento en que los clientes envan sus cheques por correo, hasta que se cobran los fondos. Los gerentes esperan que el tiempo se reduzca de un promedio de 8 das a un promedio de 5 das, para un ahorro de 3 das. The Gap cobra $100,000 por da. Los costos extra asociados con la caja de seguridad serian de $12,000 al ao. El costo de oportunidad de los fondos de The Gap es del 10% anual. Cul es la utilidad anual esperada al utilizar el nuevo sistema?5. Sturbens Electrical Systems utiliza el modelo Baumol y paga sus gastos de nomina anuales de $4,000,000 retirndolos de un banco en Wyoming. El desembolso es aproximadamente uniforme a todo lo largo del ao. Sturbens hace depsitos en la cuenta con fondos de su cuenta maestra en un banco de Chicago. Cada depsito tiene un costo fijo de $200. El costo de oportunidad de los fondos es del 4%, porque los fondos estn ganando un inters del 4% en Chicago y la cuenta corporativa en Wyoming no recibe ningn inters.

a. Cul es el volumen ptimo del depsito? Cul es el costo de oportunidad anual de los fondos, el costo anual de las transacciones y el costo total anual?b. Suponga que las tasas de inters han aumentado considerablemente y que en la actualidad Sturbens tiene un costo de oportunidad de los fondos del 8%. Si la empresa sigue utilizando el mismo volumen de depsitos que usted determino en e inciso a, Cul ser el costo de oportunidad anual de los fondos, su costo anual de transacciones y su costo total anual?

c. Calcule el volumen ptimo de depsitos, suponiendo el nuevo costo de oportunidad del 8%. Cul ser su costo de oportunidad anual, su costo anual de las transacciones y su costo total anual?

6. La Upton Company esta estableciendo una nueva cuenta de cheques con el Howe Nacional Bank. Upton planea emitir cheques por un monto de $1 milln cada da y deducirlos de sus propios registros al cierre de las operaciones en el da en que se emiten. En promedio, el banco recibir y compensara los cheques a las 5 P.M. del tercer da despus de su emisin; por ejemplo, un cheque que se emitiera el lunes seria compensado el jueves por la tarde. El acuerdo del banco con la empresa requiere que mantenga un saldo compensador promedio de $500,000; esto es $250,000 mayor que el saldo de efectivo que de otra forma la empresa tendra en depsito. Hace un depsito de $500,000 en el momento en que abre la cuenta.a. Suponiendo que la empresa hiciera depsitos a las 4 P.M. de cada da (y que el banco los incluyera en las transacciones de ese da), Cundo deber depositar diariamente para mantener un saldo suficiente una vez que alcance un estado uniforme? (Para hacer esto, disese un cuadro en el cual se muestre el saldo diario registrado en los libros de la compaa y el saldo diario existente en el banco hasta que alcance un estado uniforme). Indquese el depsito requerido en el da 1, en el da 2, en el da 3, si es que verdaderamente hay alguno, y en cada da despus de esa fecha, suponiendo que la compaa emite cheques por $1 milln en el da 1 y cada da despus de esa fecha.

b. Cuntos das de flotacin tiene la empresa?

c. Qu saldos diarios finales debera tratar de mantener la empresa, en los registros de los bancos y en sus propios registros?

7. La Kroncke Inc., habiendo empezado como una pequea empresa ubicada en Boston y cuya clientela se ubica en Nueva Inglaterra, se ha convertido en una empresa nacional y de gran tamao que atiende a los clientes a travs de todo Estados Unidos. Sin embargo, ha mantenido su sistema central de facturacin en Boston. En promedio transcurren 5 das desde el momento en que los clientes envan sus pagos hasta que la empresa es capaz de recibirlos, procesarlos y depositarlos. Para acortar el periodo de cobranza, la empresa esta considerando la instalacin de un sistema de apartados postales bancarios consistentes en 30 bancos depositarios de tipo local, u operadores de apartados postales, y 8 bancos regionales de concentracin. Los costos fijos resultantes de la operacin del sistema se han estimado en $14,000 por mes. Bajo este sistema, los cheques de los clientes serian recibidos por el operador de apartados postales 1 da despus de que fueron enviados por correo, y las cobranzas diarias deberan alcanzar un promedio de $30,000 en cada localidad. Las cobranzas serian transferidas diariamente a los bancos regionales de concentracin. Un mecanismo de transferencia consiste en hacer que los bancos regionales locales usen cheques postales de transferencias de depositario, o DTCs, para desplazar los fondos hacia los bancos de concentracin; la alternativa consistira en usar transferencias electrnicas (alambricas). Un DTC costara tan solo 75 centavos, pero se necesitaran 2 das para que los fondos llegaran al banco ce concentracin y estuvieran disponibles para la empresa. Por lo tanto, el periodo de flotacin bajo el sistema DTC seria de 1 da para el correo ms dos das para las transferencias, o de 3 das en total, en lugar de 5 das. Una transferencia alambrica costara $11, pero los fondos estaran disponibles inmediatamente, y por lo tanto el periodo de flotacin seria nicamente de 1 da. Si el costo de oportunidad de la empresa fuera del 11%, debera iniciar el sistema de apartados postales bancarios? (suponiendo que hay 52 x 5 = 260 das laborales en un ao.)