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CENTRO UNIVERSITARIO UNE

LIC. EN CONTADURIA PBLICA

TEMA

SOCIEDADES DE INVERSION

PRESENTADO POR:

BEATRIZ ADRIANA CEBALLOS ROMERO

TERCER SEMESTRE TURNO NOCTURNO

PROF. ALBARO URIBE FLORES

MATERIAFINANZAS IV

FECHA31 DE MAYO DEL 2010

INTRODUCCION

A lo largo de la historia y desde su creacin las sociedades de inversin se han ido renovando y a su vez creando lineamientos legales para un mejor resultado, ya que hemos de saber que tambin estas han sido blanco de fraudes y malos manejos de los valores.Una idea errnea o el conocimiento vago que muchos podemos tener acerca de Las Sociedades de Inversin, nos limita a creer que solamente personas o mejor dicho empresas con un fuerte capital pueden pertenecer a ellas.En realidad solo las personas morales pueden utilizar estos mtodos de inversin?Es necesario un capital fuerte?como? Quin?Donde? o Para que? Son tambin algunas de nuestras tantas interrogantes acerca de ello y de cmo funcionan estos mtodos de ahorro. Cabe aclarar y como dato curioso es que las personas morales, y las Pymes son el nmero mas grande de inversionistas en las Sociedades de Inversin a nivel mundial.Actualmente y viviendo en un mundo globalizado y de competencia mercadolgica, donde cada vez demandamos mayores resultados y remuneracin en el aspecto econmico; Las SI da a da se vuelven mas populares en todo el mundo, Pero centrmonos en Mxico. Despus de salir de la crisis 1995 y que ello ocasionara que los rendimientos que se ofertaban cayeran e incluso que algunos bancos dejaran de manejar crditos de tarjetas o reducir los mismos, etc.; pero en los ltimos aos se han generado grandes avances en cuestin de productividad econmica para los inversionistas aumentando en hasta un 12% anual aproximada mente.

INDICE

PRESENTACION0

INTRODUCCION1

INDICE.2

SOCIEDADES DE INVERSION...3-4

NATURALEZA Y ANTECEDENTES.4-5

EVOLUCION EN MEXICO..6

PARTICIPANTES.... 7

CARACTERISTICAS GENERALES7-14

TIPOS DE INVERSION15-17

SOCIEDADES OPERADORAS.17-21

SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA FIJA..21-22

SOCIEDADES DE INVERSION COMUNES22-23

SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES23

MARCO LEGAL24-26

CONCLUSION.27

BIBLIOGRAFIAS28

SOCIEDADES DE INVERSION

Las sociedades de inversin son instituciones que tienen por objeto la adquisicin y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en la Ley de Sociedades de Inversin (LSI).

Por Activos Objeto de Inversin debe entenderse: Los valores, ttulos y documentos a los que les resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones, otros valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aquellos referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas, as como los dems bienes objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de inversin previsto en la LSI y en las disposiciones de carcter general que al efecto expida la CNBV para cada tipo de sociedad de inversin, sean susceptibles de formar parte integrante de su patrimonio.

Las sociedades de inversin tienen por objeto la adquisicin y venta de activos objeto de inversin, con recursos provenientes de la colocacin de las acciones entre el pblico inversionista representativas de su capital social. Las acciones de estas sociedades son representativas de la cartera de valores de las mismas.

INTRODUCCIONLas Sociedades de Inversin o Fondos de Inversin, nacen con el fin de canalizar los ahorros de pequeos y medianos inversionistas al Mercado de Valores.Estas tienen diversos objetivos y actividades las cuales se pueden resumir de la siguiente forma: a. Instituciones encargadas de reunir las aportaciones de miles de inversionistas, las cuales se emplean para la compra y venta de valores que forman un fondo comn.b. Instituciones cuyo objeto es el diversificar los riesgos mediante la inversin en mltiples valores del mercado.c. Instituciones que a travs de un manejo profesional obtienen, valan y encuentran informacin financiera que les da oportunidades de inversin con ms eficiencia.d. Instituciones que proporcionan rendimientos atractivos y liquidez a los pequeos y medianos inversionistas, los cuales no tendran mediante la inversin en acciones o valores en forma individual.De lo anterior podemos definirlas como instituciones de inversin colectiva, cuya estructura jurdica se encuentra basada en la Sociedad Annima. Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar el monto de los recursos aportados. NATURALEZA DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION

Las sociedades de inversin representan una de las opciones ms accesibles en materia de inversin para el pequeo y mediano inversionista, teniendo acceso a una gran variedad de instrumentos en el mercado de valores.

El ahorrador, al invertir sus recursos en una sociedad de inversin, adquiere acciones de esta empresa y sus recursos se destinan a la adquisicin de Activos Objeto de Inversin seleccionados de acuerdo a los criterios de inversin y diversificacin de riesgos, que establezca la sociedad.

Tomando en cuenta que la inversin en el mercado de valores no es de fcil acceso para el pblico inversionista, partiendo de los montos mnimos y el conocimiento necesario para hacer un portafolio especializado que atienda las necesidades de inversin.

ANTECEDENTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION

Las Sociedades de Inversin, aparecieron hace ms de 100 aos en los Mercados Burstiles de Escocia y Blgica en donde se desarrollaron como empresas de fomento y de capital de riesgo.

Las Sociedades de Inversin alcanzaron un desarrollo significativo en un principio en la Gran Bretaa. Las inversiones se hacan mediante el "trust" de inversin utilizando la modalidad de los "Business trusts".

En los Estados Unidos de Amrica, el fideicomiso de inversin (Investment Trust) apareci por primera vez en 1923. Conforme a estos vehculos de inversin, los ahorradores encontraban una considerable seguridad. Quienes se encargaron de implementarlos fueron promotores profesionales que proporcionaban el plan de inversin correspondiente. Las Sociedades de Inversin desarrollaron nuevos servicios para los pequeos y medianos ahorradores a partir de la promulgacin de la Ley de 1940 sobre Sociedades de Inversin (Investment Company Act.).

El ordenamiento citado reconoci a las compaas de inversin su especializacin en la inversin del dinero de terceros, para ser manejados por profesionales, quienes manejan diversos valores a travs de un portafolio diversificado de valores, y cuyos rendimientos le traen grandes beneficios a los ahorradores.

La Ley de Sociedades de Inversin de 1940, no nicamente se refiri a compaas o sociedades, como podrn pensarse por su nombre, sino que abarc a los fondos o grupos organizados de personas, aunque carecan de personalidad jurdica.

El desarrollo de las Sociedades de Inversin se debi tambin a que una gran parte de los inversionistas deseaba seguridad en sus ahorros mediante la diversificacin del riesgo.

En Mxico, las Sociedades de Inversin se regulan a partir de la Ley que establece el Rgimen de las Sociedades de Inversin de 4 de enero de 1951 y su reglamento del 18 de octubre del mismo ao.

Sin embargo, dicho ordenamiento no determinaba la naturaleza de los organismos, ni fijaba normas que permitiesen una distincin precisa de las Sociedades de Inversin. Por la confusin que se creaba, no se fund ninguna sociedad durante la vigencia de dicha ley.

La Ley de Sociedades de Inversin del 31 de diciembre de 1954, subsan fallas de la anterior, precisando la naturaleza de las sociedades, mediante la determinacin de la composicin de sus activos, as como conseguir el principio de diversificacin de riesgos.

La Ley de Sociedades de Inversin de 1950, ha tenido diversas modificaciones, teniendo verificativo las principales en 1954, 1984, 1989, 1992 y 1993.

Hasta 1980, las Sociedades de Inversin fueron concebidas como cerradas, es decir, que dicha sociedad no poda recomprar las acciones que emita, lo que constituy un obstculo adicional para su desarrollo.

A partir de 1989, se permiti a las Sociedades de Inversin operar como sociedades abiertas, lo que permiti que su desarrollo fuera significativo.

FINALIDAD DE UNA SOCIEDAD DE INVERSION.

Su objeto estriba en captar el ahorro de pequeos y medianos inversionistas mediante la compraventa de las acciones que emite, con la finalidad de invertir esos recursos en una gama diversificada de valores pertenecientes a diferentes emisores dedicados a diversas actividades de la economa, permitindoles a dichos inversionistas accesar indirectamente a los grandes mercados de dinero y de capitales que en forma individual no podran accesar, as como diversificando y minimizando en lo posible los riesgos que se contraen al adquirir una sola inversin.

El Artculo 3 de la Ley de Sociedades de Inversin seala que su objeto es la adquisicin de valores y documentos seleccionados de acuerdo al criterio de diversificacin de riesgos, con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista.

EVOLUCION EN MEXICO

El sistema financiero en Mxico ha crecido en los ltimos cuatro aos, aUna tasa real anual promedio de 10 por ciento. Este crecimiento ha estadoImpulsando principalmente por la banca mltiple, las Afores y las sociedades de inversin.

Despus de la crisis de 1995 la participacin de la banca mltiple en elSistema financiero disminuyo hasta llegar a representar niveles inferiores al 50 por ciento del total de activos, debido principalmente a la cada en elFinanciamiento al sector privado.

A raz de la recuperacin del crdito al sector privado, a partir del ao2001, la banca mltiple ha aumentado su participacin y a diciembre de 2007sta representaba el 54 por ciento del total de activos del sistema financiero.

En los ltimos cuatro aos, las afores y las sociedades de inversin han crecido a tasas reales promedio de 18 y 19 por ciento anual respectivamente. Las Sofoles y Sofomes reguladas son participantes importantes en el crdito al sector privado, sobre todo hipotecario y automotriz.

(Ver seccin Sofoles en el Reporte sobre el Sistema Financiero 2006).

En marzo de 2008 uno de los seis bancos de mayor tamao escindi, porrazones corporativas, su cartera de tarjeta de crdito a una Sofome regulada,subsidiaria del mismo banco (este banco participaba con el 27.3 por ciento decrdito de tarjetas).

Este movimiento corporativo se ver reflejado en los agregados crediticios del sector bancario y del sector de sofoles y sofomes reguladas.

En los ltimos tres aos, 15 nuevos bancos han iniciado operaciones. Delos nuevos bancos autorizados, 7 son pequeos o medianos, 4 son bancosasociados a cadenas comerciales (BACC), y 4 son filiales pequeas.

Estos bancos buscan atender a nichos especficos de negocio o regionales, y en el caso de los BACC lograr la bancarizacin de segmentos de la poblacin que no tenan acceso a servicios bancarios.

El total de activos de la banca mltiple ha crecido a una tasa real anual promedio de 12 por ciento en los ltimos cuatro aos.

La participacin de los 6 bancos ms grandes en el total de activos de la banca mltiple se ha reducido de 87 por ciento a diciembre de 2003, a 83.5 por ciento a diciembre de 2007.

PARTICIPANTES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSIONLos agentes econmicos que concurren al mercado se pueden clasificar en las siguientes categoras. Emisores de valores Inversionistas Intermediarios Burstiles Otros participantes Autoridades CARACTERISTICAS GENERALES1.- Emisores de valoresSon las entidades econmicas que requieren de financiamiento para la realizacin de diversos proyectos. Adems de requerir de financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripcin y mantenimiento establecidos por las autoridades para garantizar el sano desempeo del mercado. Empresas Industriales, Comerciales y de Servicios Instituciones Financieras Gobierno Federal Gobiernos Estatales Instituciones u Organismos Gubernamentales 2.- InversionistasSon agentes econmicos que demandan diferentes instrumentos financieros (valores), con el propsito de obtener los mayores rendimientos posibles respecto a los riesgos que estn dispuestos a asumir. Aqu podemos encontrar Personas fsicas y morales tanto mexicanas como extranjeras: Gobierno Federal Gobiernos Estatales Sociedades de inversin Inversionistas Institucionales Instituciones Financieras 3.- Intermediarios BurstilesSon aquellas personas morales autorizadas para: realizar operaciones de corredura, de comisin u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores; efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por terceros respecto de las cuales se haga oferta pblica; as como administrar y manejar carteras de valores propiedad de terceros.

Casas de bolsa. Especialistas burstiles. Las dems entidades financieras autorizadas por otras leyes para operar con valores en el mercado de stos. 4.- Otros participantesSon todas aquellas instituciones que coadyuvan al buen funcionamiento y operacin del mercado de valores. Entre stos podemos encontrar: Bolsas de valores Instituciones para el depsito de valores Sociedades de inversin Sociedades operadoras de sociedades de inversin Sociedades valuadoras de acciones de sociedades de inversin Sociedades calificadoras de valores Asociaciones de intermediarios burstiles Contrapartes centrales y Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin. 4.1 Bolsas de valoresLas bolsas tienen por objeto facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado de valores al proveer la infraestructura necesaria para poner en contacto a oferentes y demandantes de los valores en ellas cotizados. Para el caso de Mxico, existe la Bolsa Mexicana de Valores S.A. de C.V. (BMV).4.2 Instituciones para el depsito de valoresSu funcin principal es la custodia y administracin de valores, as como facilitar la liquidacin y compensacin de operaciones celebradas con valores dentro y fuera de bolsa. Para el caso de Mxico, existe la S.D. Indeval S.A. de C.V.4.3 Sociedades de inversinLas sociedades de inversin tienen por objeto la adquisicin de valores y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en la Ley de Sociedades de Inversin. Los Activos Objeto de Inversin son los valores, ttulos y dems documentos a los que resulte aplicable el rgimen de la Ley del Mercado de Valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones, otros valores, los recursos en efectivo, bienes, derechos y crditos, documentados en contratos e instrumentos, incluyendo aqullos referidos a operaciones financieras conocidas como derivadas, as como las dems cosas objeto de comercio que de conformidad con el rgimen de inversin previsto en la Ley de Sociedades de Inversin y en las disposiciones de carcter general que al efecto expida la Comisin para cada tipo de sociedad de inversin, sean susceptibles de formar parte integrante de su patrimonio. 4.4 Servicios que deben contratar las sociedades de inversin

Para el cumplimiento de su objeto, las sociedades de inversin debern contratar los servicios que a continuacin se indican: Administracin de activos de sociedades de inversin. Distribucin de acciones de sociedades de inversin. Valuacin de acciones de sociedades de inversin. Calificacin de sociedades de inversin. Proveedura de Precios de Activos Objeto de Inversin. Depsito y custodia de Activos Objeto de Inversin y de acciones de sociedades de inversin. Contabilidad de sociedades de inversin. Administrativos para sociedades de inversin, y Los dems que la Comisin autorice mediante disposiciones de carcter general.

4.5 Sociedades calificadoras de valores Se trata de sociedades cuyo objeto es presentar una opinin respecto al grado de riesgo relativo a una emisin de deuda.4.6 Asociaciones de Intermediarios Burstiles En Mxico existe la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles. A. C. (AMIB), organizacin que agrupa a todas las casas de bolsa que operan en el pas y las representa ante las autoridades reguladoras del mercado de valores.

El propsito de la AMIB es promover el crecimiento, desarrollo y consolidacin de las casas de bolsa, propiciar las condiciones que favorezcan su sano y eficaz desempeo en el sistema financiero nacional e internacional, e inducir en sus agremiadas la adopcin de estrictas medidas de autorregulacin.

5.- AutoridadesLas autoridades establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del mercado de valores. Adems supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo sanciones para aqullos que las infrinjan. La facultad para la intervencin estatal en el sistema financiero mexicano y la importancia de este sistema dentro de los objetivos de desarrollo equilibrado y productivo, se encuentran plasmados en los artculos 25, 26 y 28 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos Mexicanos. De dicho ordenamiento se desprende el resto del marco jurdico que norma las actividades del mercado de valores. Entre estos preceptos se encuentran: la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras, la Ley del Mercado de Valores, la Ley de Sociedades de Inversin, la Ley de Instituciones de Crdito, la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito, y la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores. Cabe mencionar que, la regulacin del mercado de valores no busca eliminar el riesgo de los valores que se intercambian en el mercado. Todas las alternativas de inversin existentes, traen aparejados mayores o menores niveles de riesgo, de los cuales dependen los beneficios o rendimientos que esperan obtener los inversionistas. La legislacin antes mencionada seala que son tres los organismos reguladores del mercado de valores: Secretara de Hacienda y Crdito Pblico Banco de Mxico Comisin Nacional Bancaria y de Valores 5.1 Secretara de Hacienda y Crdito PblicoLa SHCP se encarga de determinar los criterios generales normativos y de control aplicables a las instituciones que participan en el mercado de valores, as como de proponer polticas de orientacin y regulacin de las entidades financieras que concurren a dicho mercado. Igualmente, est encargada de otorgar o revocar concesiones o autorizaciones para la constitucin y operacin de bolsas de valores, instituciones para el depsito de valores y casas de bolsa.5.2 Banco de MxicoEn relacin con la regulacin del mercado de valores, al Banco de Mxico le corresponde, entre otras atribuciones, dictar las disposiciones a las que debern sujetarse las casas de bolsa y los especialistas burstiles relativas a su actuacin como fiduciarias y a las operaciones de crdito que obtengan o concedan, como son reportos y operaciones de prstamo sobre valores. Adems, est facultado para imponer multas a los intermediarios financieros por operaciones que contravengan los ordenamientos que el propio banco central emite.5.3 Comisin Nacional Bancaria y de Valores La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tiene por objeto supervisar (a travs de las facultades de inspeccin, vigilancia, prevencin y correccin que le confieren las leyes y disposiciones aplicables) y regular la mayora de las actividades que se realizan en el mercado de valores a fin de procurar su correcto funcionamiento. Asimismo, tiene por objeto mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su conjunto. Los esfuerzos regulatorios de la CNBV estn encaminados a cumplir con tres objetivos principales: Proteger los intereses del pblico inversionista; Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido; y, Procurar la reduccin del riesgo sistmico. Dichos objetivos son igualmente importantes y se encuentran estrechamente vinculados entre s, ya que muchas de las condiciones tendientes a procurar que los mercados sean justos, eficientes, transparentes y lquidos son tiles tambin para proteger los intereses de los inversionistas y reducir el riesgo sistmico. A continuacin se sealan algunas de las acciones que realiza la CNBV para cumplir con estos objetivos.5.3.1 La proteccin de los intereses de los inversionistasLa confianza de los inversionistas es indispensable para que el mercado de valores pueda desarrollarse y operar de manera estable. Es por esto, que un elemento preponderante en este contexto, lo constituye la informacin veraz y oportuna, a disposicin del pblico inversor, sobre la situacin que guardan las diferentes emisoras en el mercado, los intermediarios, y la liquidez de los valores que son negociados.Segn lo establece el Artculo 2 de la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, las diferentes actividades que lleva a cabo dicha institucin, tienen por objeto la proteccin de los intereses del pblico. Entre las acciones de proteccin al pblico que realiza la CNBV, se pueden citar los siguientes ejemplos: 1) Respecto a las empresas que cotizan en el mercado, es decir, a las emisoras, se establece la obligacin de revelar informacin al mercado de manera oportuna, clara y equitativa. Para llevar a cabo una oferta pblica de valores, las emisoras deben solicitar a la CNBV su inscripcin en el Registro Nacional de Valores, para lo cual deben preparar un prospecto de colocacin, que es un documento que contiene informacin que permite a los inversionistas conocer el panorama completo de la empresa, incluyendo su situacin financiera, econmica y jurdica, los riesgos que pueden presentarse en el futuro, as como cualquier otra informacin relevante para la toma de decisiones de inversin. Los prospectos de colocacin son revisados por la CNBV, la cual se cerciora de que stos cuenten con informacin de alta calidad. Asimismo, para garantizar que dicha informacin se d a conocer de manera oportuna y equitativa, los prospectos son puestos a disposicin de cualquier inversionista interesado a travs de la pgina de Internet de la Bolsa Mexicana de Valores, cuando menos diez das antes de la oferta pblica para el caso de acciones. En un entorno de cambios constantes la revelacin de informacin al momento de la oferta pblica no garantiza que los inversionistas se encuentren adecuadamente informados despus de la colocacin respectiva. Por este motivo las emisoras estn obligadas a presentar al mercado reportes trimestrales, que contienen sus estados financieros. Adicionalmente, las emisoras estn obligadas a informar al mercado, de manera continua, sobre cualquier evento que pudiera tener un efecto sobre los precios de sus valores. 2) Por lo que se refiere a las casas de bolsa se requiere que cuenten con una autorizacin de la SHCP, previa opinin de la CNBV, para actuar en tal carcter. Para obtener esta autorizacin, el candidato a intermediario debe contar con un capital mnimo y con los medios materiales y tcnicos necesarios para desempearse como tal. Las casas de bolsa deben informar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores los nombramientos de consejeros, director general, contralor normativo y directivos con la jerarqua inmediata a la del director general. Los intermediarios deben utilizar los servicios de personas fsicas autorizadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para celebrar operaciones con el pblico, de asesora, promocin, compra y venta de valores. Dicha autorizacin slo la pueden obtener las personas que acrediten contar con honorabilidad e historial crediticio satisfactorio y capacidad tcnica necesarias para llevar a cabo las actividades citadas. Para cerciorarse que los intermediarios continan cumpliendo con los requisitos necesarios para actuar con tal carcter y que se apegan a las obligaciones que les marca la Ley, as como a los usos y sanas prcticas del mercado, la CNBV lleva a cabo actividades de supervisin que incluyen visitas de inspeccin a las oficinas de los intermediarios, el monitoreo de las operaciones que los mismos celebran y la vigilancia mediante el anlisis de su informacin econmica y financiera.

5.3.2 Procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquidoRespecto al segundo objetivo de la regulacin, consistente en procurar que el mercado sea justo, eficiente, transparente y lquido, resulta conveniente explicar el significado de cada uno de estos conceptos. 1) Un mercado es justo en la medida en la que se encuentra exento de conductas contrarias a los usos y sanas prcticas del propio mercado y siempre que todos los inversionistas pueden llevar a cabo transacciones en igualdad de condiciones. Con la finalidad de procurar que el mercado sea justo, la CNBV ha emitido regulacin que establece requisitos mnimos a los sistemas en los que las casas de bolsa registran las rdenes que reciben de sus clientes y asignan las operaciones correspondientes. Estos sistemas deben garantizar que las rdenes de los clientes se ejecuten bajo el criterio de primero en tiempo, primero en derecho, ante igualdad de condiciones y que los intereses del cliente antecedan siempre a los del intermediario. Asimismo, las reglas de operacin contenidas en el Reglamento Interior de la BMV se encuentran sujetas a la revisin y aprobacin de la CNBV, de tal forma que stas no favorezcan a algunos participantes del mercado sobre otros. Adicionalmente, la justicia en el mercado se procura a travs de la supervisin de las operaciones que se llevan a cabo, identificando y sancionando al uso indebido de informacin privilegiada, la manipulacin de precios y en general cualquier actividad contraria a los usos y sanas prcticas del mercado. 2) Un mercado es eficiente si los precios de los valores que en l cotizan reflejan toda la informacin que atae a una emisora. La ley del Mercado de Valores establece que se entiende por evento relevante todo acto, hecho o acontecimiento capaz de influir en los precios de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores. El conocimiento de eventos relevantes que no hayan sido revelados al pblico constituye informacin privilegiada. 3) La transparencia en el mercado se alcanza cuando la informacin relativa a las negociaciones se pone a disposicin del pblico inversionista en tiempo real. Esta informacin incluye tanto aqulla que se da de manera previa a la negociacin como la que se genera como resultado del cierre de operaciones. En particular, la informacin previa a la negociacin se refiere a los precios a los que los participantes en el mercado estn dispuestos a vender o comprar en determinado momento, mientras que la informacin posterior a la negociacin es aqulla vinculada con los precios a los que se celebraron las operaciones y el volumen correspondiente. Esta informacin le permite al inversionista conocer el valor de su inversin y es til para determinar la factibilidad de efectuar una operacin a determinado precio. La transparencia en el mercado de valores mexicano se garantiza a travs de diversos sistemas de difusin de informacin con que cuenta la BMV. 4) Finalmente, la liquidez de un mercado depende del importe que se negocia en el mismo, lo que adems de resultar atractivo para inversionistas y emisoras, es til para evitar que se lleven a cabo prcticas contrarias a los intereses del mercado. Desde el punto de vista regulatorio, la liquidez se procura al establecer requisitos para que los valores de las emisoras puedan obtener y mantener su listado en bolsa. Entre los requisitos que se exigen se encuentran porcentajes mnimos de capital a colocar, nmero mnimo de inversionistas y nivel mnimo de operatividad. Cuando un mercado es justo, eficiente, transparente y lquido, se puede afirmar que su desarrollo est asegurado en beneficio de todos sus participantes.5.3.3 Procurar la reduccin del riesgo sistmicoDada la interrelacin que existe entre el sector financiero y la economa del pas, las dificultades que enfrenta el primero pueden tener consecuencias negativas inmediatas en la actividad econmica. De hecho, el aumento en la percepcin de riesgo en una institucin podra traducirse en que sus clientes optaran por dejar de hacer negocios con sta, deteriorando an ms su situacin financiera. Es necesario advertir, que ni la regulacin financiera, ni las actividades de supervisin pueden evitar en todos los casos la quiebra de algn intermediario. Sin embargo, son tiles para reducir la probabilidad de que esto suceda. Asimismo, para aquellos casos en los que la quiebra de un intermediario no pueda evitarse, la regulacin debe establecer mecanismos que disminuyan el impacto de esta situacin sobre el sistema financiero en su conjunto. En este sentido, la CNBV ha emitido regulacin de carcter prudencial aplicable a los intermediarios, que est encaminada a procurar que stos cuenten con sistemas de control interno adecuados que les permitan medir y limitar la toma excesiva de riesgos. Entre las medidas para reducir el riesgo sistmico se tienen las siguientes: Entre las reglas de carcter prudencial ms importantes se encuentran los requerimientos de capital, bajo los cuales los intermediarios estn obligados a mantener capital suficiente para hacer frente a los riesgos que estn asumiendo. Es necesario contar con mecanismos eficientes de liquidacin y compensacin de valores eficientes. Es por esto que en Mxico, los valores que se intercambian en el mercado se encuentran depositados en el Instituto para el Depsito de Valores (Indeval), lo que evita, cuando se llevan a cabo transacciones, el traslado los valores para su entrega, sino que nicamente se hacen traspasos en los registros contables del propio Indeval y de los intermediarios. El contar con un depsito centralizado de valores permite tambin que la compensacin y liquidacin se lleve a cabo bajo la modalidad de entrega contra pago, lo que ayuda a reducir an ms el riesgo, toda vez que no se entrega dinero ms que con la entrega simultnea de valores, y viceversa.TIPOS DE SOCIEDADES DE INVERSIONDe acuerdo con la nueva Ley de Sociedades de Inversin, el objeto de estas sociedades es la adquisicin y venta de Activos Objeto de Inversin con recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social entre el pblico inversionista, as como la contratacin de los servicios y la realizacin de las dems actividades previstas en este ordenamiento, objetivos que se realizan a travs de cuatro tipos de sociedades de inversin:I. Sociedades de inversin de renta variableEstas sociedades invierten en una mezcla de Activos Objetos de Inversin compuesta por valores de mercado de dinero (instrumentos de deuda) y del mercado de capitales (acciones y similares), de modo que sus ganancias son tanto por los intereses que generan los instrumentos de deuda como por los dividendos o incrementos de valor de las acciones. Dependiendo de la estrategia de la sociedad de inversin ser el enfoque de plazo y certidumbre, pero podramos decir que van desde un mediano plazo hasta un largo plazo debido a la incorporacin en su cartera de papeles que maduran o consolidan su rendimiento en periodos ms largos que los de corto plazo (entre tres meses y un ao) de mercado de dinero.Es muy importante leer el prospecto para conocer la estrategia de inversin y los riesgos que puede tener cada sociedad de inversin de este tipo en particular.II. Sociedades de inversin en instrumentos de deudaInvierten en Activos Objeto de Inversin que representan deuda de los emisores (Gobierno Federal, banco o empresas privadas), de modo que en su mayora, las ganancias que obtienen son a travs de intereses y en forma secundaria por la compraventa de los ttulos. Este tipo de sociedades de inversin generalmente obtiene rendimientos ms pequeos que la anteriorPero de una forma ms constante, tambin puede decirse que son de menor plazo y estn expuestos a una menor volatilidad. Esto depende de la estrategia de inversin.La calificacin de la sociedad de inversin, adems del prospecto de informacin al pblico inversionista, es un muy buen elemento para seleccionar una sociedad de inversin con una correcta administracin y calidad de papel en su cartera.III. Sociedades de inversin de capitalesLas sociedades de inversin de capitales operarn preponderantemente con Activos Objeto de Inversin cuya naturaleza corresponda a acciones o partes sociales, obligaciones y bonos a cargo de empresas que promueva la propia sociedad de inversin y que requieran recursos a mediano y largo plazo, estas compaas reciben el nombre de empresas promovidas. Como su inversin es principalmente en el capital de las empresas (acciones, partes sociales u obligaciones) las ganancias de la sociedad de inversin estn relacionadas directamente con el desempeo de las empresas promovidas.Es muy importante que el inversionista tenga en cuenta que la inversin en la mayora de estas sociedades de inversin es de largo plazo (de un ao en adelante).En este tipo de sociedades de inversin es indispensable que el usuario conozca muy bien el prospecto de informacin al pblico y se mantenga al tanto de los reportes y asambleas de la sociedad de inversin, a travs de la operadora, distribuidora o administradora, para conocer la situacin que guarda su inversin. Se considera que este tipo de sociedad de inversin tiene ms riesgos que los otros dos, pero tambin tiene posibilidad de mayores ganancias en el largo plazo (tres aos o ms).IV. Sociedades de inversin de objeto limitadoEstas sociedades van a operar con valores y documentos emitidos por empresas que requieren recursos a largo plazo y cuyas actividades estn relacionadas, preferentemente, con los objetivos de planeacin nacional del desarrollo.Generalmente, estas sociedades nacen de la unin de grupos de personas con un objeto o fin comn, que se unen para crear medios de financiamiento e inversin que beneficien su actividad productiva, mediante el otorgamiento de prstamos o crditos a cargo de los socios o la emisin de valores representativos de una deuda.Las sociedades de inversin de objeto limitado operarn exclusivamente con los Activos Objeto de Inversin que definan en sus estatutos y prospectos de informacin al pblico inversionista.SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONSon entidades autorizadas por la CNBV para prestar a las sociedades de inversin, entre otros, los servicios de Administracin de Activos, que consisten en la celebracin de operaciones de compra, venta o inversin de Activos Objeto de Inversin a nombre y por cuenta de la sociedad de inversin, as como el manejo de carteras de valores en favor de sociedades de inversin y de terceros, ajustndose a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores. Tales entidades contarn con todo tipo de facultades y obligaciones para administrar, como si se tratara de un apoderado con poder general para realizar actos de tal naturaleza, debiendo observar en todo caso, el rgimen de inversin aplicable a la sociedad de inversin de que se trate, as como su prospecto de informacin al pblico inversionista, salvaguardando en todo momento los intereses de los accionistas de la misma, para lo cual debern proporcionarles la informacin relevante, suficiente y necesaria para la toma de decisiones.

Finalmente, por lo que corresponde a las sociedades operadoras de sociedades de inversin, cuyo objeto consiste en la prestacin de servicios de administracin a stas, as como los de distribucin y recompra de sus acciones; y que al igual que las sociedades de inversin, requieren de la autorizacin previa de la CNBV, es importante comentar que a partir del mes de agosto de 1993, se dio cabida a las operadoras independientes totalmente desvinculadas de casas de bolsa, instituciones de crdito y sociedades controladoras de grupos financieros.

Esta medida constituy un paso importante para dotar al sector de la autonoma necesaria para hacer ms eficiente la toma de decisiones de inversin en beneficio de los intereses del pblico inversionista.

Asimismo, con la nueva Ley, se posibilita a las sociedades de inversin a contratar los servicios que requiere para su adecuado funcionamiento con distintos prestadores, a diferencia del pasado, en que la sociedad operadora era la que proporcionaba a las sociedades los servicios de administracin de activos, distribucin de acciones y contables y administrativos. Adems, se establece que los servicios de valuacin, calificacin y proveedura de precios deben ser proporcionados por terceros independientes autorizados por la CNBV y que tales servicios, incluyendo el de administracin de activos, no pueden ser subcontratables.

CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION, TENDRAN COMO OBJETO LA PRESTACION DE SERVICIOS DE ADMINISTRACION A ESTAS, ASI COMO LOS DE DISTRIBUCION Y RECOMPRA DE SUS ACCIONES.LOS SERVICIOS QUE PRESTAN ESTAS SOCIEDADES PUEDEN SER REALIZADOS, IGUALMENTE, POR CASAS DE BOLSA E INSTITUCIONES DE CREDITO A LAS QUE LES SERA APLICABLE, EN LO CONDUCENTE, LAS DISPOSICIONES DE ESTE CAPITULO. RESPECTO A ESTAS ULTIMAS, LA COMISION NACIONAL DE VALORES TENDRA ASIMISMO LA ATRIBUCION DE EJERCER FACULTADES DE INSPECCION Y VIGILANCIA EN CUANTO A LOS SERVICIOS DE ADMINISTRACION, ASI COMO DE DISTRIBUCION Y RECOMPRA DE ACCIONES QUE TENGAN CONTRATADOS CON SOCIEDADES DE INVERSION, QUEDANDO OBLIGADAS A PROPORCIONARLE LA INFORMACION Y DOCUMENTOS QUE LA PROPIA COMISION LES REQUIERA PARA TAL EFECTO.LA COMISION NACIONAL DE VALORES, OYENDO LA OPINION DEL BANCO DE MEXICO, PODRA AUTORIZAR MEDIANTE DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL, AQUELLAS ACTIVIDADES QUE SEAN CONEXAS O COMPLEMENTARIAS A LAS PROPIAS DE LA FUNCION DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION.

CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION REQUIEREN SER PREVIAMENTE AUTORIZADAS POR LA COMISION NACIONAL DE VALORES. DICHA AUTORIZACION SERA OTORGADA CUANDO A JUICIO DE LA CITADA COMISION SE SATISFAGAN LOS REQUISITOS SIGUIENTES:I.- PRESENTAR LA SOLICITUD RESPECTIVA;II.- PRESENTAR UN PROGRAMA GENERAL DE FUNCIONAMIENTO DE LA SOCIEDAD QUE DEBERA CONTENER EN TODO CASO, LOS PLANES PARA DISTRIBUIR ENTRE EL PUBLICO LAS ACCIONES EMITIDAS POR SOCIEDADES DE INVERSION;III.-ESTAR CONSTITUIDAS COMO SOCIEDADES ANONIMAS CON REGIMEN DE ACCIONES ORDINARIAS Y TENER INTEGRAMENTE PAGADO EL CAPITAL MINIMO QUE DETERMINE LA COMISION NACIONAL DE VALORES MEDIANTE DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL.CUANDO SE TRATE DE SOCIEDADES DE CAPITAL VARIABLE, EL CAPITAL MINIMO OBLIGATORIO CON ARREGLO A LA LEY ESTARA INTEGRADO POR ACCIONES SIN DERECHO A RETIRO.EL MONTO DEL CAPITAL VARIABLE EN NINGUN CASO PODRA SER SUPERIOR AL DEL CAPITAL PAGADO SIN DERECHO A RETIROCAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLA ADQUISICION DEL CONTROL DEL 10% O MAS DE LAS ACCIONES REPRESENTATIVAS DEL CAPITAL DE UNA SOCIEDAD OPERADORA DE SOCIEDADES DE INVERSION, MEDIANTE UNA O VARIAS OPERACIONES DE CUALQUIER NATURALEZA, SIMULTANEAS O SUCESIVAS, DEBERA SOMETERSE A LA PREVIA AUTORIZACION DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES, QUE LA OTORGARA O NEGARA DISCRECIONALMENTE.CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLAS SOCIEDADES OPERADORA A QUE SE REFIERE ESTE CAPITULO PODRAN ENCARGARSE DE LA GUARDA Y ADMINISTRACION DE LAS ACCIONES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION A LAS QUE PRESTEN SUS SERVICIOS, DEPOSITANDO DICHOS TITULOS EN UNA INSTITUCION PARA EL DEPOSITO DE VALORES.ESTAS SOCIEDADES OPERADORAS ESTARAN SUJETAS A LO DISPUESTO EN EL ARTCULO 87 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES, EN LAS CONTROVERSIAS QUE PUEDAN PRESENTARSE CON SU CLIENTELA.CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION DEBERAN ESTAR A LO DISPUESTO EN EL ARTICULO 7O. DE ESTA LEY, EN TODO LO QUE CONCIERNE A SUS OFICINAS.CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION DEBERAN GUARDAR RESERVAS ACERCA DE LOS SERVICIOS QUE PRESTAN, EN LOS TERMINOS DEL ARTICULO 25 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES.CAPITULO V DE LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSIONLA COMISION NACIONAL DE VALORES PODRA REVOCAR LA AUTORIZACION A LAS SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION, PREVIA AUDIENCIA DEL INTERESADO, CUANDO A SU JUICIO:I.- INCURRAN EN INFRACCIONES A LO DISPUESTO EN ESTA LEY, LA LEY DEL MERCADO DE VALORES, O LAS DISPOSICIONES DE CARACTER GENERAL QUE DERIVEN DE AMBOS ORDENAMIENTOS;II.- DEJEN DE SATISFACER EN CUALQUIER TIEMPO LOS REQUISITOS ESTABLECIDOS EN EL ARTICULO 29 DE ESTA LEY;III.- PROPORCIONEN O HAGAN A LA COMISION NACIONAL DE VALORES INFORMACIONES FALSAS O DOLOSAS;IV.- INTERVENGAN EN OPERACIONES QUE NO SE APEGUEN A LAS SANAS PRACTICAS DEL MERCADO DE VALORES;V.- INCUMPLAN REITERADAMENTE, A PESAR DE LAS OBSERVACIONES DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES, LO SEALADO EN EL PROSPECTO DE INFORMACION AL PUBLICO DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION A LA QUE PRESTEN SUS SERVICIOS;VI.-OFREZCAN O PRESTEN SERVICIOS DE DEPOSITO Y ADMINISTRACION DE VALORES DISTINTOS A LOS PREVISTOS EN EL ARTICULO 31 DE ESTA LEY;VII.- FALTEN POR CAUSA QUE LES SEA IMPUTABLE AL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES CONTRATADAS;VIII.-SEAN DECLARADAS EN QUIEBRA, YIX.-ACUERDEN SU DISOLUCION Y LIQUIDACION, O CUANDO SEA DECLARADA ESTA.LA REVOCACION DE LA AUTORIZACION RESPECTIVA SERA CAUSA DE DISOLUCION DE LA SOCIEDAD.TODO ESTO QUEDA FUNDAMENTADO EN LOS ARTICULOS DEL 28 AL 34 DE LA LEY DEL SOCIEDADES OPERADORAS DE SOCIEDADES DE INVERSION.SOCIEDADES DE INVERSION DE RENTA FIJALas Sociedades de Inversin de Instrumentos de Deuda (renta fija), son muy similares en cuanto a su funcionamiento se refiere con las de renta variable, sin embargo la sociedad de renta fija adquiere instrumentos que se negocian en el mercado de dinero, siendo los principales ttulos: las obligaciones, cetes, papel comercial y aceptaciones bancarias18. Los objetivos de ambos tipos de sociedad de inversin son muy distintos entre s. La renta variable busca apreciacin del capital (plusvala), a travs de plazos largos y riesgos mayores. La fluctuacin en los precios suele ser sustancial, en ambas direcciones. En cambio, las sociedades de inversin en renta fija tienen como objetivo la obtencin de plusvala, pero va intereses. Los plazos de inversin tpicamente son muy cortos y los rendimientos obtenidos son usualmente muy seguros y constantes.Las sociedades de inversin de renta fija operaran exclusivamente con valores y documentos de renta fija y la utilidad o perdida neta se asignara diariamente entre los accionistas.Es decir, que operarn exclusivamente valores o instrumentos de deuda, emitidos por el Gobierno Federal, instituciones bancarias y empresas privadas, generalmente con un horizonte de inversin de corto plazo.En el momento actual, muchos inversores buscan productos seguros que garanticen el no poder perder el capital invertido. Es entonces cuando se inclinan a invertir sus ahorros en fondos de renta fija.Existen varios tipos de fondos de inversin de renta fija. Los ms aceptados son:FIAMM: Son fondos que invierten su patrimonio slo en ttulos de renta fija, ya sea pblica o privada. Son fondos a corto plazo, que no pueden superar los 18 meses desde su compra hasta la amortizacin y entre estos estn: Letras del tesoro, Bonos. Pagars de empresa...FIM, de renta fija: El dinero se invierte en deuda pblica, obligaciones, bonos, pagars de empresa con cotizacin en mercados organizados e instrumentos monetarios...Las inversiones en fondos de renta fija pueden ser: A corto plazo: Cuando la duracin de la inversin no puede superar los 2 aos. A largo plazo: La duracin de la inversin tiene que superar los 2 aos. La rentabilidad de los fondos de renta fija depende de la evolucin de los tipos de inters y del vencimiento medio de los ttulos que componen la cartera del Fondo. Si suben los tipos de inters, disminuye la rentabilidad del Fondo y cuando los tipos de inters bajan, el fondo aumenta su rentabilidad. Esto quiere decir que un fondo de inversin de renta fija, puede llegar a tener rentabilidad negativa.Hay que dejar claro que los Fondos de renta fija se puede perder ya que no se puede garantizar un rendimiento y este movimiento de posiciones (turnover), crea una inseguridad en el precio. Es frecuente que los precios de la inversin no aumenten, creando un riesgo de liquidez en el inversor y prdidas si se tiene que vender.Otro aspecto de estos Fondos son los gastos de gestin y administrativos, que reducen nuestra inversin alrededor del 1% y hay que aclarar que el inversor asume las posibles ganancias como ingresos, de cara a la fiscalidad.

SOCIEDADES DE INVERSION COMUNESOperarn valores y documentos de renta variable e instrumentos de deuda, emitidos por el Gobierno Federal, instituciones bancarias y empresas privadas, generalmente con un horizonte de inversin de mediano y largo plazos.Es una alternativa de inversin que consiste en reunir fondos de distintos inversores, naturales o jurdicos, para invertirlos en diferentes instrumentos financieros, responsabilidad que se delega a una sociedad administradora que puede ser un banco o institucin financiera.Los FCI o fondos mutuos son una alternativa de inversin diversificada, ya que invierten en numerosos instrumentos, lo que reduce el riesgo.Un fondo de inversin es un patrimonio constituido por las aportaciones de diversas personas, denominadas partcipes del fondo, administrado por una Sociedad Gestora responsable de su gestin y administracin, y por una Entidad Depositaria que custodia los ttulos y efectivo y ejerce funciones de garanta y vigilancia ante las inversiones.Al invertir en un fondo se obtiene un nmero de participaciones, las cuales diariamente tienen un precio o valor liquidativo, obtenido por la divisin entre el patrimonio valorado y el nmero de participaciones en circulacin.El rendimiento del fondo se hace efectivo en el momento de venta de las participaciones, la cual puede llevarse a cabo en el momento en que se desee.

SOCIEDADES DE INVERSION DE CAPITALES

Invierte en valores y documentos emitidos por empresas que requieren recursos a largo plazo (acciones u obligaciones) y cuyas actividades estn relacionadas principalmente con los objetivos de la Planeacin Mexicana del Desarrollo.

(SINCAS) estas invierten sus recursos de manera temporal en empresas que por sus caractersticas particulares presentan viabilidad financiera e importante capacidad de desarrollo productivo que derivan en un retorno sobre el capital invertido de la SINCA.

Las disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), conocidas como circulares; ha clasificado a su vez a las sociedades de Inversin Comunes y en Instrumentos de Deuda como diversificadas y especializadas, entendindose a las primeras las que invierten en valores de distinto tipo o de distintas empresas o sectores y las segundas cuando invierten en valores en determinado sector industrial o rea geogrfica.

Sociedades de inversin de capitales. Mejor conocidas como SINCAS, son sociedades annimas autorizadas para operar con valores y documentos emitidos por empresas que requieren recursos de largo plazo. Su propsito es promover la formacin de capitales a largo plazo que se destinan a financiar la inversin productiva.

MARCO LEGAL DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION

La estructura jurdica de las sociedades de inversin se incorpor, por vez primera en Mxico, en la Ley que Establece el Rgimen de las Sociedades de Inversin de diciembre de 1950, que fue sucedida por la Ley de Sociedades de Inversin, promulgada en diciembre de 1954, de existencia efmera ya que fue abrogada por la Ley de Sociedades de inversin de diciembre de 1955. Posteriormente, esta Ley fue abrogada nuevamente en 1985 y reformada en 1986, 1989, 1992, 1993 y 1995. En el mes de junio de 2001, fue publicada en el Diario Oficial de la Federacin una nueva Ley de Sociedades de Inversin, misma que entr en vigor el 5 de diciembre de ese ao. Con la expedicin de la nueva Ley de Sociedades de Inversin (LSI), se ha pretendido modernizar el marco jurdico de estas instituciones, impulsar su desenvolvimiento, revitalizar la formacin de capitales y ampliar las alternativas de ahorro, todo ello en congruencia con el desarrollo que han experimentado los mercados.

PROSPECTO DE INFORMACION: Cabe sealar que las sociedades de inversin estn obligadas a elaborar un Prospecto de Informacin al Pblico Inversionista en el que se detallen las polticas de inversin y diversificacin de activos, se advierta sobre los riesgos a los que estn expuestas y, en general, se precise toda la informacin relevante relacionada con sus operaciones. En la Ley se establece que las personas que presten a las sociedades de inversin los servicios de distribucin de sus acciones, deben estipular con el pblico inversionista, por cuenta de stas, al momento de la celebracin del contrato respectivo, los medios a travs de los cuales se tendrn para su anlisis, consulta y conformidad, los prospectos de informacin de las sociedades de inversin cuyas acciones distribuyan y, en su caso, sus modificaciones, acordando al mismo tiempo los hechos o actos que presumir. Con esto se busca asegurar que el inversionista cuente con la informacin necesaria para su toma de decisiones, en forma previa a la adquisicin de acciones de la sociedad de inversin de que se trate.

CONSEJO DE ADMINISTRACION: Por otra parte, en la nueva Ley se establece que el consejo de administracin de las sociedades de inversin, debe estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo de quince consejeros propietarios; de los cuales cuando menos el treinta y tres por ciento deben ser independientes, debiendo stos ser personas que seleccionadas por su experiencia, capacidad y prestigio profesional, renan los requisitos que para ser consejeros independientes de sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores define la Ley del Mercado de Valores.

Asimismo, en la Ley se definen las principales obligaciones que el consejo de administracin debe cumplir, tales como:a. Aprobar el manual de conducta de la sociedad; la contratacin de los prestadores de servicios; las normas para prevenir y evitar conflictos de intereses; y las operaciones con personas relacionadas; b. Establecer las polticas de inversin y operacin de las sociedades de inversin; c. Dictar las medidas que se requieran para que se observe debidamente lo sealado en el prospecto de informacin al pblico inversionista; d. Analizar y evaluar el resultado de la gestin de la sociedad de inversin; e. Establecer lmites mximos de tenencia accionara por inversionista y determinar las polticas para que las personas que se ajusten a las mismas, adquieran temporalmente porcentajes superiores a tales lmites, debiendo esto contenerse en sus prospectos de informacin al pblico inversionista. Para estos efectos, las sociedades operadoras o las personas que presten servicios de distribucin de acciones de sociedades de inversin, deben implementar por cuenta de stas, mecanismos que permitan a sus accionistas contar con informacin oportuna relativa al porcentaje de su tenencia accionara, a fin de dar cumplimiento a lo previsto en la Ley de Sociedades de Inversin.

SOCIEDADES DE INVERSION: Respecto de las operaciones que las sociedades de inversin pueden realizar, en la nueva ley se estipulan las siguientes: I. Comprar, vender o invertir en Activos Objeto de Inversin de conformidad con el rgimen que corresponda de acuerdo al tipo de sociedad; II. Celebrar reportos y prstamos sobre valores a los que les resulte aplicable la Ley del Mercado de Valores con instituciones de crdito o Casas de bolsa, pudiendo actuar como reportadoras o, en su caso, prestatarias o prestamistas; III. Adquirir las acciones que emitan, sin que para tal efecto sea aplicable la prohibicin establecida por el artculo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles. Lo anterior, no ser aplicable a las sociedades de inversin de capitales y cerradas, a menos que sus acciones coticen en bolsa, supuesto en el cual podrn recomprarlas ajustndose para ello al rgimen previsto en la Ley del Mercado de Valores para las sociedades emisoras; IV. Comprar o vender acciones representativas del capital social de otras sociedades de inversin sin perjuicio del rgimen de inversin al que estn sujetas; V. Obtener prstamos y crditos de instituciones de crdito, intermediarios financieros no bancarios y entidades financieras del exterior; VI. Emitir valores representativos de una deuda a su cargo, para el cumplimiento de su objeto; VII. Las anlogas y conexas que autorice la Comisin mediante disposiciones de carcter general.

VALUACION DE ACCIONES: En cuanto a la valuacin de las acciones que emiten las sociedades de inversin, a partir de la reforma de la Ley de diciembre de 1992, se cuenta con la posibilidad de que la realicen personas morales independientes que autorice la CNBV. Hasta antes de esta reforma, la valuacin poda ser efectuada por instituciones para el depsito de valores, por comits de valuacin designados por las sociedades de inversin y por instituciones de crdito. La inclusin de esta nueva figura ha pretendido dar al mercado de fondos una mayor transparencia en el desarrollo de esta actividad, pudiendo ser sta efectuada con absoluta autonoma.

CALIFICACIONES DE LAS SOCIEDADES DE INVERSION: Por otra parte, resulta importante destacar que las sociedades de inversin en instrumentos de deuda y prximamente las de renta variable, requieren contar con una calificacin otorgada por una institucin calificadora de valores autorizada por la CNBV, la cual debe reflejar los riesgos de crdito y de mercado de la cartera de valores, as como la calidad de la administracin. Las claves de calificacin son alfanumricas pudiendo ir de la AAA1 a la B4. La primera parte, la alfabtica indica el nivel del fondo que se desprende de la evaluacin de factores que incluyen, primordialmente, la calidad y diversificacin de los activos del portafolio, las fuerzas y debilidades de la administracin y la capacidad operativa, que en este ejemplo es sobresaliente (AAA); y la segunda parte, la numrica que corresponde a la sensibilidad a condiciones cambiantes en los factores del mercado, que en este ejemplo es baja.

CONCLUCION

A mi criterio puedo decir que las SI es una forma inteligente para ahorrar e incrementar nuestros ahorros de las cuales podemos encontrar un gran numero de programas de inversin; dado a que los bancos se estn dirigiendo a nichos de mercado realmente seccionados. Esto con la finalidad de atraer mayores inversionistas y facilidades para cada prospecto a invertir.Las leyes de inversin en Mxico despus de haber sido modificadas podemos ver que actualmente nos estn ofreciendo mas seguridad y apoyo tanto para los inversionistas como para las empresas. Por otro lado tambin las SI se distinguen dependiendo el tipo de inversiones y negocios en los cuales trabajan.Creo que podemos invertir teniendo bien en claro en que y que tipo de inversiones podemos realizar con los diferentes mtodos que existen y requisitos necesarios para llevarse a cabo.Bueno o no La Sociedades de Inversin son un mtodo que nos ofrece seguridad y en su mayora resultados positivos.

No es solo invertir, es saber como invertir

BIBLIOGRAFIAS

http://www.eumed.net/libros/2007b/289/15.htm

http://www.banxico.org.mx/sistemafinanciero/inforgeneral/intermediariosFinancieros/SociedadesdeInversion.html

http://ciep.itam.mx/~msegui/soc_inv.htm

http://www.cnbv.gob.mx/noticia.asp?noticia_liga=no&com_id=0&sec_id=2&it_id=27

http://www.condusef.gob.mx/indexphp/...y../948