Cinco Ruedas N° 64 - Lunes 18 de Agosto de 2014

Lunes 18 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

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Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO IV - Nº 64 Lunes 18 de Agosto de 2014 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 15/08/2014

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,18 8,28 10,70 11,30 3,35 3,80

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 50,84%

ESTRATEGIAS CON OPCIONES FINANCIERAS | Pág. 22QUE ES EL RSI | Pág. 7

PETROBRAS GANA U$S 2.225 MILLONES EN EL 2T | Pág. 6NUEVO:

Especie Cierre Monto

RO15D USD 86,70 USD 10.028.515,00

RO15C USD 94,00 USD 3.431.706,00

AA17D USD 79,80 USD 2.901.269,00

AY24D USD 79,25 USD 1.916.132,00

AA17C USD 87,00 USD 793.528,00

Promedio >

TC $/USD

12,83

Dólar Bolsa / Financiero

11,8312,9912,8611,92

12,49

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

8.212,84 8.187,88 8.683,56 8.670,14 5,57%

Variac ión

Lunes 8.212,56 -0,19%

Martes 8.455,80 2,96%

Miércoles 8.525,49 0,82%

Jueves 8.373,82 -1,78%

Viernes 8.670,14 3,54%

Fecha Cierre

8100,00

8200,00

8300,00

8400,00

8500,00

8600,00

8700,00

8800,00

6700,00

6750,00

6800,00

6850,00

6900,00

6950,00

7000,00

7050,00

7100,00

7150,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

6.843,66 6.762,90 7.100,49 7.087,60 3,56%

Variac ión

Lunes 6.793,34 -0,93%

Martes 6.967,80 2,57%

Miércoles 7.031,92 0,92%

Jueves 6.853,72 -2,53%

Viernes 7.087,60 3,41%

Fecha Cierre

0

50

100

150

200

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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaCINE: María Paula PutrueliOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliFOREX: Adrián NardelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Informe Semanal de Cheques de Pago DiferidoPor Lic. Alejandro J. Torres Villalva.

Pág. 6 PETROBRAS gana u$s 2.225 mi-llones en el segundo trimestrePor Guillermo M. Poplavsky.

Pág. 7 Que es el RSI (Relative Strenght Index)Por Fernando Leiva.

Pág. 8 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 22 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.


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Tenaris S.A. TS $ 252,600 8,88 $ 218.611.015 YPF S.A. YPFD $ 376,000 8,20 $ 186.893.725 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 15,100 1,68 $ 105.471.707 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 96,300 9,93 $ 57.281.359 Pampa Energía S.A. PAMP $ 4,370 1,16 $ 37.370.261 EDENOR S.A. EDN $ 7,200 -2,44 $ 27.682.731 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 4,040 7,45 $ 26.171.773 Banco Macro S.A. BMA $ 41,250 6,45 $ 24.767.432 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 43,000 7,23 $ 21.115.183 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 7,140 6,25 $ 18.274.132 Telecom S.A. TECO2 $ 45,800 6,51 $ 15.855.314 Comercial del Plata S.A. COME $ 1,060 3,92 $ 13.305.762 Grupo IRSA IRSA $ 17,950 7,49 $ 11.000.576 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 4,230 3,42 $ 6.688.396 Central Costanera S.A. CECO2 $ 2,400 -0,42 $ 5.554.892 TRANSENER S.A. TRAN $ 2,240 -0,89 $ 4.427.905 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 2,530 -0,39 $ 3.326.966 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 149,900 -2,63 $ 2.657.247 Telefónica de España S.A. TEF $ 183,000 8,67 $ 2.594.741 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 11,200 10,89 $ 2.544.707 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 40,500 0,00 $ 2.495.353 Celulosa S.A. CELU $ 5,750 0,88 $ 2.406.133 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 28,100 1,26 $ 2.140.550 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 46,000 5,75 $ 2.128.677 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 6,350 4,96 $ 2.096.049 Consultatio S.A. CTIO $ 13,500 8,00 $ 1.614.384 Banco Santander S.A. STD $ 112,000 12,00 $ 1.576.298 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 2,400 2,13 $ 1.366.365 Carlos Casado S.A. CADO $ 5,700 -5,00 $ 1.161.236 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 15,900 1,92 $ 1.160.637 Repsol S.A. REP $ 271,000 6,28 $ 1.089.378 S.A. San Miguel SAMI $ 15,500 6,90 $ 1.047.255 Metrogas S.A. METR $ 3,500 -2,78 $ 812.958 Ledesma S.A. LEDE $ 6,300 0,00 $ 806.814 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 14,250 7,55 $ 715.795 Polledo S.A. POLL $ 0,470 0,00 $ 636.461 Solvay Indupa S.A. INDU $ 2,650 0,00 $ 620.498 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 9,280 0,22 $ 548.394 Carboclor S.A. CARC $ 1,850 -5,13 $ 489.392 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 4,740 4,18 $ 385.255 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,000 0,00 $ 336.596 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,900 1,06 $ 304.504 Petrobrás Brasil -Pref.- APBRA $ 90,000 16,88 $ 301.500 Rigolleau S.A. RIGO $ 20,000 -3,61 $ 239.955 Boldt S.A. BOLT $ 3,050 4,45 $ 237.649 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 9,400 10,59 $ 166.876 Alto Palermo S.A. APSA $ 55,000 3,77 $ 164.093 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 1,980 2,59 $ 151.975 Holcim S.A. JMIN $ 4,000 0,00 $ 116.322 Longvie S.A. LONG $ 1,750 -2,78 $ 115.859 Capex S.A. CAPX $ 6,050 -0,82 $ 95.172 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 11,500 0,00 $ 90.297 Grimoldi S.A. GRIM $ 5,300 2,91 $ 85.987 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 4,000 -13,04 $ 80.505 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,320 -1,78 $ 76.730 Dycasa S.A. DYCA $ 4,650 7,39 $ 68.251 Ferrum S.A. FERR $ 3,850 1,32 $ 56.596 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,170 0,86 $ 55.591 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 2,940 -0,34 $ 44.354 Quickfood S.A. PATY $ 16,700 0,00 $ 37.613 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,030 -5,61 $ 33.973 Caputo S.A. CAPU $ 3,000 0,00 $ 29.269 Morixe S.A. MORI $ 1,900 0,00 $ 18.841 Colorín S.A. COLO $ 7,000 -8,38 $ 18.666 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 28,000 0,00 $ 12.746 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,070 0,00 $ 3.377

BODEN 2015 RO15 $ 1.112,000 10,34 $ 1.003.959.152 BONAR 2024 AY24 $ 1.019,000 5,78 $ 504.147.087 BONAR X AA17 $ 1.037,000 7,38 $ 492.622.132 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 997,000 7,66 $ 65.447.075 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.270,000 5,57 $ 64.118.765 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.260,000 4,01 $ 60.487.655 PAR U$S Ley NY PARY $ 578,000 4,71 $ 56.901.463 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 840,000 4,23 $ 49.694.623 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 544,000 5,32 $ 31.152.967 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.135,000 9,83 $ 27.828.700 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 154,300 0,19 $ 24.314.422 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 740,000 1,76 $ 20.746.886 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 890,000 6,30 $ 19.769.250 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 661,750 3,84 $ 17.149.451 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 863,000 5,06 $ 15.898.710 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 239,500 -2,28 $ 15.242.559 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 81,250 -3,49 $ 11.744.539

ER 2013 S.II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 775,000 3,75 $ 11.725.480 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 99,500 0,40 $ 9.972.379 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 862,000 2,57 $ 9.880.960 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.010,000 4,47 $ 9.651.500 BONAR 2015 AS15 $ 65,000 1,54 $ 9.224.513 BOGAR 2018 NF18 $ 153,000 -0,67 $ 8.900.545 C.A.B.A. U$S 1,95% VTO. 2019 BD2C9 $ 755,000 3,49 $ 7.567.950 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 85,700 -2,57 $ 6.522.876 Cupones PBI en Euros TVPE $ 114,000 -0,14 $ 6.390.985 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 770,000 3,28 $ 6.382.630 DISCOUNT $ DICP $ 253,000 0,17 $ 5.715.179 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 735,000 5,53 $ 5.355.518 BONAR 2019 AMX9 $ 99,600 0,60 $ 5.191.058 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 745,000 4,77 $ 5.096.160 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,150 0,14 $ 4.684.106 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 850,000 5,38 $ 4.644.412 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 740,000 2,04 $ 4.454.040 C.A.B.A. Clase 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 907,000 0,22 $ 3.174.500 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 82,300 -3,36 $ 3.104.598 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.215,000 1,17 $ 2.514.004 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,700 -2,02 $ 2.121.104 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 642,000 3,37 $ 2.028.431 PAR $ PARP $ 88,450 -2,91 $ 1.989.550 CUASIPAR $ CUAP $ 155,000 -0,03 $ 739.998 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 514,000 1,76 $ 662.713 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 522,000 2,15 $ 650.747 BODEN 2014 RS14 $ 34,150 1,03 $ 628.122 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 58,250 -1,31 $ 588.459 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.240,000 4,43 $ 537.259 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 755,000 4,70 $ 521.949 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.165,000 7,01 $ 333.017 Boncor 2017 CO17 $ 390,000 0,26 $ 155.880 C.A.B.A. Clase 9 2016 $ +3,75% BD3C6 $ 103,380 0,00 $ 103.380 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 155,000 1,94 $ 52.312 BOCON Prov. 4 Serie $ PRO7 $ 14,000 -1,79 $ 13.869 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 385,000 2,60 $ 13.475 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 125,000 2,40 $ 12.225 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 645,000 0,78 $ 9.997 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 840,000 0,24 $ 7.972 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 721,000 1,53 $ 7.210

Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.954,500 13,56 $ 12.747.734 GE CORP. 4 3/4 15/09/14 DGE8 $ 12,150 32,69 $ 10.895.800 Apple Inc. AAPL $ 115,500 14,17 $ 10.387.964 THE P & G Co.3 1/2 15/02/15 DPG5 $ 12,000 35,83 $ 9.960.000 Citigroup Inc. C $ 19,200 11,92 $ 8.887.477 Google Inc. GOOGL $ 240,000 13,04 $ 1.524.179 IBM Corp. IBM $ 220,000 9,94 $ 1.240.111 BHP Billiton Co. BHP $ 827,500 13,19 $ 1.176.258 Credit Suisse Group CS $ 316,100 5,68 $ 948.300 National Grid Transco PLC NGG $ 418,350 11,29 $ 935.584 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 79,250 9,73 $ 833.241 Goldcorp Inc. GG $ 329,200 12,80 $ 757.812 Koninklijke Philips N.V. PHG $ 69,200 10,12 $ 715.528 MercadoLibre Inc. MELI $ 634,800 27,54 $ 644.929 TERNIUM S.A. TXR $ 147,250 0,39 $ 460.032 Coca Cola Co. KO $ 97,000 15,31 $ 413.912 General Electric Co. GE $ 61,000 12,38 $ 318.847 Microsoft Corp. MSFT $ 101,900 11,56 $ 280.987 American Int. Group Inc. AIG $ 114,000 4,42 $ 196.542 Pfizer Inc. PFE $ 167,450 9,43 $ 134.543 Yamana Gold Inc. AUY $ 100,250 8,93 $ 110.275 ENI SpA E $ 130,850 22,16 $ 104.680 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 66,700 12,94 $ 78.097 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 287,300 11,44 $ 68.444 Exxon Mobil Corp. XOM $ 230,000 13,89 $ 66.767 Wells Fargo & Co. WFC $ 117,400 13,89 $ 62.274 Chevron Co. CVX $ 183,750 11,02 $ 60.270 United Technologies Corp. UTX $ 246,550 -0,18 $ 49.310 Abbot Laboratories ABT $ 242,850 16,41 $ 48.570 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 130,100 5,77 $ 37.810 Intel Corporation INTC $ 70,000 2,80 $ 33.462 Procter & Gamble Co. PG $ 172,000 2,15 $ 22.297 Novartis AG NVS $ 452,000 -0,20 $ 18.080 Merck & Co. Inc. MRK $ 62,500 5,20 $ 15.625 Alcoa Inc. AA $ 29,850 7,04 $ 14.899 Cisco Systems Inc CSCO $ 54,000 3,51 $ 14.660 Cemex S.A.B. de CV CX $ 145,000 0,00 $ 14.355 Johnson & Johnson JNJ $ 234,300 11,14 $ 12.886 Oracle Corporation ORCL $ 147,200 4,18 $ 12.364 Nokia Corporation NOKA $ 88,000 4,55 $ 12.144 American Express Co. AXP $ 100,600 7,46 $ 9.054 Disney Co. DISN $ 114,000 2,72 $ 3.648

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

s tot

ales

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rado

s en

la se

man

a, d

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Acc

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ítulo

s Púb

licos

y C

EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


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Negociación de Cheques de Pago Diferido

Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 11 al 15 de Agosto de 2014

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 135.047.618,25,

alcanzando una tasa promedio de 23,16%, representativos de un incremento en la tasa promedio semanal de 2,35 p.p.

El plazo con mayor volumen operado, se corresponde con el segmento comprendido entre 271 y 300 días alcanzando un volumen bruto de $ 34.001.154,57 a una tasa promedio del 23,78%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 151 y 180 días, registrando un volumen bruto de $ 2.423.415,24 alcanzando una tasa promedio de 22,98%.

Por su parte la jornada del viernes, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 32.308.313,66; fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 24,54%.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, fueron negociados 15 documentos, alcanzando un volumen de $ 779.179,41 a una tasa promedio de 22,81%.

De esta forma, los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 15 de Agosto de 2014 a $ 121.535.146,45.

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a [email protected]

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Negociado

Renegociado

N

R

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

0-30 158 7.592.319,64 21,17

31-60 274 7.492.971,83 21,58

61-90 199 9.467.256,89 22,35

91-120 224 11.656.351,55 23,20

121-150 111 5.248.605,28 23,36

151-180 39 2.423.415,24 22,98

181-210 38 4.208.227,43 23,59

211-240 23 4.069.847,55 23,81

241-270 52 7.325.010,12 24,05

271-300 127 34.001.154,57 23,78

301-330 95 20.988.442,91 24,08

331-360 81 20.574.015,24 23,99

Total (N+R) 1421 135.047.618,25 23,16

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

11/08/2014 250 19.061.817,87 20,62

2 270.434,00 19,75

12/08/2014 201 27.911.622,30 21,90

0 0,00 0,00

13/08/2014 344 27.921.488,19 22,73

1 68.662,08 21,50

14/08/2014 349 27.959.108,56 23,39

2 325.351,00 25,50

15/08/2014 277 32.193.581,33 24,54

10 114.732,33 24,50

NEGOCIADOS 1406 134.268.438,84 22,64

RENEGOCIADOS 15 779.179,41 22,81

TOTAL SEMANA 1421 135.047.618,25 22,64

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

N

R

N

R

N

R

N

R

N

R

N


5

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

(en millones de pesos corrientes)

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

(en millones de pesos corrientes)



Auspició:

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (Semana del 11/08 al 15/08 - en millones de pesos corrientes)

21,1721,58 22,35 23,20 23,36 22,98

23,59 23,81 24,05 23,78 24,08 23,99

Tasa Promedio por Plazo

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

11/08/2014 12/08/2014 13/08/2014 14/08/2014 15/08/2014

Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (Semana del 11/08 al 15/08 - en millones de pesos corrientes)

Tasa Promedio por Día

20,62

21,9022,73

23,3924,54


6

PETROBRAS gana u$s 2.225 millones en el segundo trimestre

La mayor compañía petrolera de Brasil, Petróleo Brasileiro S.A. - PETROBRAS anunció hoy a través

de un comunicado a la Bolsa de Comercio de Buenos Aires que obtuvo una ganancia de u$s 2.225 millones durante el segundo trimestre de 2014.

Dicho resultado es 2% inferior con respecto al primer trimestre de este mismo año. Se destaca sin embargo, que la producción de petróleo y GNL en Brasil aumentó 3% a 50 mil barriles por día (bpd), con relación al trimestre anterior, debido al Ramp Up de nuevos sistemas.

En junio, la Compañía alcanzó la media mensual de producción de petróleo y GNL de 2.008 mil bpd, el 2% superior con relación a mayo, y récord de 520 mil bpd en el presal. También se exportó menos petróleo, con una caída del 29% a 57 mil bpd, con relación al primer trimestre. Resultante de una mayor carga procesada que ascendió 2% a 43 mil bpd, con récord de procesamiento en junio, y aumento de la producción de derivados en Brasil, supliendo parte

de la mayor demanda proveniente del mercado interno.

Por otra parte, la empresa también tuvo mayores gastos financieros netos como resultado de las recientes captaciones y menor saldo medio de inversiones financieras en Brasil. El EBITDA ajustado correspondiente al primer semestre, disminuyó 21% con respecto al año pasado, a u$s 13.355 millones. El margen bruto, se ubica en un aceptable 23%. El margen operativo fue de 10%, y el margen neto es relativamente pequeño a 6% del total de las ventas.

En este sentido, las ganancias por acción cayeron a u$s 0,35 por acción en el primer semestre, que se comparan contra u$s 0,53 del mismo período del año pasado.

Los resultados medidos en dólares para PETROBRAS, demuestran que la apreciación del dólar en relación al real, provocaron problemas para los ingresos de la Compañía. Un aumento de los precios internacionales de la

nafta importada, debido a una mayor demanda en el mercado interno, que no pudieron ser trasladados debido a políticas de Estado, llevaron a esta merma en los resultados.

Al futuro inmediato, se espera que Petrobrás continúe trabajando sobre los nuevos pozos petroleros encontrados en aguas ultraprofundas de la Cuenca de Santos con petróleo de buena calidad (32° API), aumentando los niveles de producción tal como lo venía haciendo. Mientras que el Gobierno de la Presidente Dilma Rousseff, buscará también en el corto plazo aprobar un aumento de 6% en las naftas, para apuntalar los ingresos de Petrobrás.

Por Guillermo M. PoplavskyDirector de Cinco Ruedas


7

Por Fernando LeivaTrader NorteamericanoColumnista de Cinco Ruedas

Que es el RSI (Relative Strength Index)

Es un oscilador de momentum. El creador de este indicador (Welles Wilder) perseguía cuantificar la

velocidad, calidad y fortaleza de la tendencia, descubriendo la fuerza interna de un valor.

Este indicador oscila entre 0 y 100, basándose en las variaciones de los precios en un periodo dado, que tradicionalmente es 14. A mayor cantidad de tiempo, más certeras se muestran las señales, pero es más lenta su generación, por lo general son usadas por inversionistas de mayores plazos. El empleo de menores periodos de tiempo en el indicador generara un indicador más volátil, especial para traders de corto plazo.

Interpretación:

1. Normalmente los máximos del precio de un valor, suelen suceder sobre el nivel 70 del indicador y los mínimos suelen suceder bajo el nivel 30. El RSI con frecuencia forma estos máximos y mínimos antes que el precio del valor. Un RSI sobre 70 significa que el precio ha entrado en una zona de sobrecompra. Un RSI bajo 30 significa que el precio ha entrado en una zona de sobreventa.

2. El RSI normalmente forma patrones gráficos que no son notados inmediatamente en el comportamiento del precio y que sirven como alertas para el futuro desempeño de la tendencia.

3. El RSI crea con sus oscilaciones la posibilidad de construir líneas de soporte y resistencia que continuamente entregan mejor información que las líneas de soporte y resistencia construidos con las variaciones de precios.

4. Las divergencias son una información fundamental que nos entrega este indicador todo terreno. Esto ocurre cuando los precios están realizando un nuevo máximo o nuevo mínimo y el indicador RSI no realiza este nuevo máximo o mínimo. Esta divergencia es un alerta notable de un probable cambio de tendencia.

5. Cuando el indicador sube sobre 50 nos informa que la tendencia alcista tenderá a acentuarse. La mantención del indicador sobre 50 nos indica que la tendencia alcista se mantiene vigente. Cuando el indicador pasa por debajo de 50, nos informa que la tendencia bajista tenderá a

acentuarse. La mantención del indicador bajo 50 nos indica que la tendencia bajista se mantiene vigente.

Resumiendo: el RSI es un oscilador que se mueve entre 0 y 100, el periodo de cálculo en general es de 14 dias

A- Máximos sobre 70 y mínimos bajo 30, niveles de sobrecompra y sobreventa los cuales son señales de compra o de venta.

B- Divergencias muestran poca fuerza de la tendencia.

C- Cuando sube sobre 50, la tendencia alcista se acentúa, se mantiene sobre 50.

D- Cuando baja de 50, tendencia bajista se acentúa.


8

Buena semana para el índice Merval, que subió por efecto del CCL tras el fracaso en las negociaciones entre los Holdouts y los bancos privados extranjeros, según lo anunció el portfolio manager del fondo Aurelius. De esta manera, pudo verse que principalmente la suba del CCL para arbitraje contra el dólar blue fue la que mantuvo a las acciones en pesos en fuertes subas para la semana. También pudo verse un incremento de volumen en las acciones extranjeras, y en los CEDEAR´s. En lo técnico, el Merval continúa sin fuerza, todavía operando en el rango operativo entre 7700 y 8900 puntos. De continuar este escenario, el Merval debería ir a buscar estos 8900 puntos para esta semana. De a poco va ganando fuerza compradora, y hay que tener en cuenta que tanto el RSI como el MACD dieron señal de entrada.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker : MERVAL

8670,1415-08-14

303.739,00

338.843,33

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%


Resistencia 1 8.800,00 1,50%

Soporte 1 8.500,00 -1,96%

Soporte 2 8.000,00 -7,73%

Soporte 3 7.865,00 -9,29%

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 8.325,23 Compra -3,98%

50 8.182,90 Compra -5,62%

200 6.536,24 Compra -24,61%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 8.500,73 Compra -1,95%

18 8.345,79 Compra -3,74%

40 8.185,10 Compra -5,59%

Valor Señal

79,10 Compra

59,94 Compra

57,82 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Banco Macro S.A. Banco

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Petrobrás Argentina S.A. Energía/ Holding

Telecom Argentina S.A. Telecomunicaciones

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

3,58%

3,39%

3,20%

2,53%

Último precio $ 8.670,14 Variación Semanal 5,38%

Ratios del mercado

APBR

ERAR

PAMP

EDN

ALUA

BMA

PESA

FRAN

COME

TECO2

GGAL

TS

YPFD

Componentes

Volatilidad Anual 50,05% Máximo 52 semanas 8960,25

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 3641,94

23,41%

13,99%

12,87%

8,16%

6,65%

6,62%

5,95%

5,43%

4,22%


9

Análisis Técnico

Semana prolija para ALUA sin sobresaltos, vemos como mantiene su escalada alcista, aun con momentos de duda pero que a la próxima rueda se logra revertir, de momento mantendremos nuestros objetivos como venimos haciéndolo hasta ahora, con una EMA a favor y un volumen constante, nos marca que podemos confiar en este Activo. Entonces esperamos para esta semana que al menos llegue entre los $4,30 y $4,40. RSI en 54 pts y MACD en señal de entrada.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

4,2315-08-14

303.739,00

338.843,33

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,60 8,75%



Soporte 1 4,01 -5,20%

Soporte 2 3,80 -10,17%

Soporte 3 3,67 -13,24%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,08 Compra -3,50%

50 4,14 Compra -2,04%

200 3,99 Compra -5,73%


4 4,18 Compra -1,08%

18 4,13 Compra -2,47%

40 4,12 Compra -2,54%

Valor Señal

0,01 Compra

-0,01 Compra

54,72 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 9,78% Resultado Operativo $ 891.867.532

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 4,23 Rotación del Activo 0,59

Dividend yield 0,28% Solvencia 2,88

Recorrido semanal 6,80% Liquidez 2,46

Capitalización Bursátil $ 10.575.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,91

Pay out 1,45% Indicadores Financieros

P/E

3,37ROA 5,78% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,43

Volatilidad Anual 45,83% Liquidez Ácida 0,29

BETA de Mercado 0,73 Plazo de Cobranza de Créditos 11,54

Valor Libro $ 2,34 Rotación del Activo No Corr 1,10

Resultado Neto por Acción $ 0,83 Resultado Neto $ 517.691.423

ROE 8,85% Endeudamiento 0,29Efecto Palanca 1,53 Ventas $ 5.293.395.675

5,11 Rotación del Activo Corriente 1,28

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos


10

Análisis Técnico

Atentos con APBR está en valores históricos con lo cual, en cualquier momento puede ajustar hacia abajo, no es recomendable entrar en el Activo en este momento ya que estaríamos arriesgándonos demasiado por pocos % es muy probable que el 1er ajuste se dé en los $94,16 para luego cubrir el GAP en $90. Es muy importante estar prevenidos en este papel. RSI en 71 pts y MACD en señal de entrada.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker : APBR

96,3015-08-14

217.193,00

88.743,23

Valor % vs VA




Soporte 1 91,50 -4,98%

Soporte 2 84,50 -12,25%

Soporte 3 83,00 -13,81%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 85,80 Compra -10,90%

50 81,03 Compra -15,86%

200 69,25 Compra -28,09%


4 91,62 Compra -4,85%

18 86,16 Compra -10,53%

40 82,73 Compra -14,09%

Valor Señal

3,00 Compra

2,13 Compra

71,54 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


Capitalización Bursátil $ 1.256.185.054.359 Rotación del Patrimonio neto 0,30


P/E 68,86 Rotación del Activo Corriente 0,66


30,23



Resultado Neto por Acción $ 0,63 Resultado Neto $ 8.217.000.000

ROE 2,31% Endeudamiento 0,36Efecto Palanca 1,46 Ventas $ 105.869.000.000Margen de Beneficio/Ventas 7,76% Resultado Operativo $ 12.702.000.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 82,45ROA 1,58% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,37


BETA de Mercado 0,65 Plazo de Cobranza de Créditos


11

Análisis Técnico

BMA pudo salir de su racha bajista quebrando el canal el día Martes, esto nos da un objetivo en los $43,37, como podemos ver la salida del canal no fue muy espectacular, diríamos hasta algo tímida, con lo cual no esperamos grandes novedades para la semana que viene, importante que no baje hasta los $37 ya que ingresaría nuevamente. Es probable entonces que lateralice esta semana entre los $40,15 y los $43. RSI en 52 pts y MACD en señal de salida.

Banco Macro S.A.

Ticker : BMA

41,2515-08-14

65.796,00

228.721,63

Valor % vs VA




Soporte 1 35,30 -14,42%

Soporte 2 33,00 -20,00%

Soporte 3 31,80 -22,91%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 40,59 Compra -1,60%

50 39,14 Compra -5,12%

200 28,58 Compra -30,72%


4 40,72 Compra -1,28%

18 40,54 Compra -1,72%

40 39,47 Compra -4,33%

Valor Señal

0,18 Compra

0,36 Venta

52,90 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Incobrabilidad de Cartera

P/E 12,78 Tasa Activa Implícita 0,10

Valor Libro $ 16,71 Tasa Pasiva Implícita 0,05

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 41,25 Margen de Intermediación 0,57

Dividend yield 2,43% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 7,74% Absorción de Estruct con Rent 0,61

Capitalización Bursátil $ 24.522.506.250 Spread Financiero 0,05

Pay out 31,07% 0,01


ROE 11,96% Egresos Financieros -$ 3.201.439.000Efecto Palanca 2,97 Resultado Operativo Bruto $ 4.185.606.000Margen de Beneficio/Ventas 25,98% Resultado Neto por Intermediación $ 2.931.991.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 9.931.226.000ROA 4,02% Ingresos Financieros $ 7.387.045.000

Volatilidad Anual 76,47% Endeudamiento 2,57

BETA de Mercado 1,19 Ultimos Resultados


12

Análisis Técnico

Solo falta una cosa para que COME logre despegar y lograr valores razonables, romper con su EMA, hace 3 ruedas que no logra decidirse y esto hace que el inversor se mantenga en dudas también. Tiene todas las condiciones para poder crecer, pero ella se niega a hacerlo. Esperamos entonces esta semana, primero y principal, que no salga de su canal alcista, en caso que lo haga que quiebre para arriba, si esto sucede será porque logro quebrar la resistencia de la Media Móvil. Por lo tanto planteamos objetivos tímidos en $1,06 y $1,09. RSI en 48 pts y MACD en señal de entrada.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker : COME

1,0615-08-14

3.072.960,00

2.460.926,75

Valor % vs VA




Soporte 1 0,97 -8,49%

Soporte 2 0,92 -13,21%

Soporte 3 0,82 -22,64%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,04 Compra -1,45%

50 1,07 Venta 1,30%

200 0,97 Compra -8,34%


4 1,05 Compra -0,76%

18 1,05 Compra -0,52%

40 1,06 Venta 0,06%

Valor Señal

-0,01 Venta

-0,01 Compra

50,08 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






13,87




ROE 2,29% Endeudamiento 0,26Efecto Palanca 0,85 Ventas $ 231.043.000Margen de Beneficio/Ventas 14,27% Resultado Operativo -$ 2.052.000





13

Análisis Técnico

No existe una palabra mejor que deprimida para definir lo que pasa con Edenor, no logra salir de su lateralización empezada a principios de Agosto, coquetea con los $7,49 y luego baja hasta la otra banda en los $7,11, vemos que el volumen operado no llega ni a la mitad de lo que nos tenía acostumbrado y donde el MACD no logra cortar desde hace 1 mes. A tener en cuenta que no caiga de los $7,20 ya que tendríamos a nuestra EMA por debajo y seria otra mala noticia. Solo podemos esperar una externalidad que ayude para que este Activo vuelva a ser atractivo. RSI en 51 pts y MACD en señal de salida.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker : EDN

7,2015-08-14

1.110.198,00

1.541.283,68

Valor % vs VA




Soporte 1 5,40 -25,00%

Soporte 2 5,20 -27,78%

Soporte 3 4,89 -32,08%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,29 Venta 1,26%

50 6,76 Compra -6,10%

200 4,24 Compra -41,06%


4 7,26 Venta 0,79%

18 7,23 Venta 0,45%

40 6,88 Compra -4,40%

Valor Señal

0,15 Compra

0,21 Venta

51,25 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,46


135,09



1,21


Resultado Neto por Acción -$ 0,91 Resultado Neto -$ 738.563.000

ROE -12,57% Ventas $ 900.565.000,00Efecto Palanca 1,29 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 0Margen de Beneficio/Ventas -82,01% Resultado Operativo -$ 377.842.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 661,38ROA -9,76% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,20

Volatilidad Anual 94,00% Endeudamiento


14

Análisis Técnico

ERAR sigue dentro del canal con viento a favor como podemos apreciar en el gráfico. Logrando objetivos propuestos por 5Ruedas, llega a tocar los $4. Muy atentos a este valor ya que no muy lejano a este precio la cotización siempre tendió a ajustarse y no darle mucho margen para crecer, pero todo parece cambiar, estamos en etapas muy diferentes así que nos animaremos a decir y proponer valores para la semana que viene cercano a los $4,10. RSI en 57 pts y MACD en señal de entrada.

Siderar S.A.I.C.

Ticker : ERAR

4,0415-08-14

1.848.455,00

1.317.596,78

Valor % vs VA




Soporte 1 3,98 -1,49%

Soporte 2 3,86 -4,46%

Soporte 3 3,75 -7,18%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,82 Compra -5,33%

50 3,79 Compra -6,12%

200 3,38 Compra -16,34%


4 3,96 Compra -1,95%

18 3,85 Compra -4,73%

40 3,81 Compra -5,73%

Valor Señal

0,04 Compra

0,01 Compra

58,99 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






9,95









15

Análisis Técnico

A punto de quebrar su MACD, el Activo solo necesita que un mayor volumen lo acompañe en la carrera alcista, sería una muy buena adquisición a estos valores y en estas condiciones. A su favor también tiene su EMA donde esta apoyándose justo el viernes. Como podemos ver se mantiene bastante estable y con poca volatilidad lo que la hace seguirá. Para la próxima semana entonces, estimamos unos valores que ronden los $45. RSI en 53 pts y MACD en señal de salida.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker : FRAN

43,0015-08-14

73.932,00

120.025,23

Valor % vs VA




Soporte 1 35,70 -16,98%

Soporte 2 35,00 -18,60%

Soporte 3 33,60 -21,86%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 42,25 Compra -1,74%

50 40,98 Compra -4,70%

200 29,30 Compra -31,85%


4 42,38 Compra -1,45%

18 42,20 Compra -1,87%

40 41,11 Compra -4,39%

Valor Señal

0,21 Compra

0,36 Venta

53,15 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI








Pay out 0,00% 0,00







16

Análisis Técnico

GGAL no logra salir de la zona de riesgo, si no fuese por su cantidad de volumen operado estaríamos hablando de una cotización totalmente depreciada. Es importante que se mantenga sobre nuestra línea de apoyo, que no baje de ahí ya que sino estaríamos esperando una caída no menos que los $14. Para esta semana en caso que logre quebrar su EMA tendremos una cotización que rondaría los entre los $15 y los $17. RSI en 48 pts y MACD en señal de salida.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker : GGAL

15,1015-08-14

2.109.620,00

1.556.078,50

Valor % vs VA




Soporte 1 14,90 -1,32%

Soporte 2 14,15 -6,29%

Soporte 3 13,90 -7,95%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 15,25 Venta 0,97%

50 15,26 Venta 1,08%

200 11,87 Compra -21,36%


4 14,97 Compra -0,87%

18 15,21 Venta 0,71%

40 15,13 Venta 0,21%

Valor Señal

-0,11 Venta

-0,04 Venta

48,93 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI








Pay out 3,43% 0,01







17

Análisis Técnico

Continúa la divergencia bajista entre el RSI y el MACD dentro de la tendencia alcista de Pampa. Seguimos manteniendo el mismo análisis de la semana pasada, manteniendo el objetivo alcista en 4,60. Una caída por debajo de 3,50 habilitaría quebrar la tendencia alcista, por ese motivo mantendremos el nivel de Stop Loss allí mismo.

Pampa Energía S.A.

Ticker : PAMP

4,3715-08-14

2.124.172,00

2.459.877,30

Valor % vs VA




Soporte 1 3,94 -9,84%

Soporte 2 3,72 -14,87%

Soporte 3 3,50 -19,91%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,23 Compra -3,25%

50 4,08 Compra -6,66%

200 2,73 Compra -37,45%


4 4,32 Compra -1,07%

18 4,23 Compra -3,16%

40 4,08 Compra -6,66%

Valor Señal

0,09 Compra

0,08 Compra

55,21 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,37


158,82



1,90


Resultado Neto por Acción -$ 0,55 Resultado Neto -$ 719.769.115

ROE -12,53% Ventas $ 1.431.407.198,00Efecto Palanca 3,23 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 229.294.188Margen de Beneficio/Ventas -50,28% Resultado Operativo -$ 262.177.562

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 269,46ROA -3,89% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,59

Volatilidad Anual 71,99% Endeudamiento


18

Análisis Técnico

Objetivo cumplido para PESA que subió hasta 7,20 el jueves hasta el techo del triángulo rectángulo que viene haciendo desde junio. Recordamos que el viernes se realizó el corte de cupón correspondiente a un dividendo en efectivo por $ 0,057 por acción. El mismo día cerró con una vela tipo doji desde la resistencia de 7,20, por lo que hay que tener cuidado con un cierre por debajo de 6,95, lo que daría una señal de venta para llevar a este activo hasta 6,50 donde está el piso del triángulo rectángulo. Atentos a la señal de compra de los indicadores técnicos.

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker : PESA

7,1415-08-14

529.140,00

498.317,08

Valor % vs VA




Soporte 1 6,50 -8,96%

Soporte 2 6,40 -10,36%

Soporte 3 6,20 -13,17%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 6,75 Compra -5,46%

50 6,64 Compra -6,97%

200 5,74 Compra -19,64%


4 7,01 Compra -1,83%

18 6,78 Compra -5,11%

40 6,63 Compra -7,20%

Valor Señal

0,11 Compra

0,07 Compra

59,44 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






42,82



0,43





Volatilidad Anual 50,56% Liquidez Ácida


19

Análisis Técnico

Señal de compra confirmada el martes cuando el activo abrió y cerró por encima de 43,10. El activo continuó sin fuerza luego, lateralizando entre su media móvil. El objetivo alcista que nos debe Telecom, es entre 49 y 50 pesos. Esperamos que se rompa esa divergencia bajista que tiene contra el RSI, para continuar sin problemas con la tendencia alcista previa que tiene. En caso de caída subimos el nivel de Stop Loss con un cierre por debajo de 43 pesos.

Telecom S.A.

Ticker : TECO2

45,8015-08-14

44.247,00

73.885,93

Valor % vs VA




Soporte 1 42,00 -8,30%

Soporte 2 38,40 -16,16%

Soporte 3 36,50 -20,31%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 44,54 Compra -2,76%

50 46,06 Venta 0,56%

200 37,83 Compra -17,41%


4 45,11 Compra -1,52%

18 44,87 Compra -2,04%

40 45,10 Compra -1,53%

Valor Señal

-0,42 Venta

-0,60 Compra

52,70 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






23,71



0,30







20

Análisis Técnico

Fuerte suba de Tenaris que lo hizo con un buen aumento de volumen. El activo cumplió y supero el objetivo alcista que habíamos marcado la semana pasada en 235 pesos, cerrando en 252,60 pesos. Ahora se vuelve a meter dentro del canal lateral entre 254 y 235 pesos. Fuerte preferencia de los inversores por sobre este activo dolarizado fuera del riesgo argentino. De esta manera se genera una fuerza compradora que mantiene los indicadores técnicos alcistas. En caso de caída, verificar esta semana que no cierre por debajo de 249 pesos, ya que en ese caso podría caer hasta 235 pesos.

Tenaris S.A.

Ticker : TS

252,6015-08-14

207.477,00

99.999,88

Valor % vs VA




Soporte 1 250,00 -1,03%

Soporte 2 240,00 -4,99%

Soporte 3 237,00 -6,18%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 230,89 Compra -8,60%

50 234,23 Compra -7,27%

200 220,22 Compra -12,82%


4 246,85 Compra -2,28%

18 234,19 Compra -7,29%

40 232,24 Compra -8,06%

Valor Señal

3,89 Compra

0,16 Compra

69,46 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores






37,70



0,25







21

Análisis Técnico

YPF S.A. viene rebotando del canal alcista, y cumpliendo con el rango de trading que habíamos marcado la semana pasada, llegó hasta los 378,50 pesos (a 1,50 de los 380 pesos que marcamos como resistencia). Todos los indicadores técnicos están marcando señal de entrada, y el objetivo alcista que tenemos para esta semana es de 390 pesos. En caso de caída, verificar que no cierre por debajo de 350 pesos, lo que daría como objetivo caer hasta 335 pesos. El activo continúa dentro de la tendencia alcista.

YPF S.A.

Ticker : YPFD

376,0015-08-14

189.713,00

112.016,45

Valor % vs VA




Soporte 1 342,00 -9,04%

Soporte 2 340,00 -9,57%

Soporte 3 325,00 -13,56%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 357,81 Compra -4,84%

50 351,49 Compra -6,52%

200 294,72 Compra -21,62%


4 364,02 Compra -3,19%

18 358,05 Compra -4,77%

40 352,40 Compra -6,28%

Indicadores Valor Señal

MACD 2,20 CompraMedia 9 (MACD)

1,72 Compra

RSI 58,73 Compra






30,20



0,08







22

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Octubre se lleva más del 99% de las operaciones.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 65% del volumen operado. En segundo lugar YPF, luego Ts, Edenor, Erar, APBR y Pampa.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL Octubre, y una par de opciónes de YPF.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call99%

Put1%

98,82%

0,83% 0,35% 0,00%0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

OC SE DI EN

65,00%

15,81%

5,42%

4,07%

2,17%

2,11%

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7

GGAL

YPFD

TS

ERAR

APBR

PAMP

2.115.430

1.430.187

760.018

723.227

634.493

481.618

470.615

434.600

397.467

396.030

0 500000 1000000 1500000 2000000 2500000

GFGC16.0OC

GFGC15.0OC

GFGC15.5OC

GFGC14.0OC

GFGC14.5OC

GFGC16.5OC

YPFC340.OC

YPFC380.OC

GFGC17.0OC

YPFC360.OC

0%

1%

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

-25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25%


23

LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 15-08-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 25%.

La base ITM 15 a Octubre de Octubre se negocia con un valor extrínseco de 10%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 46% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 9,83%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

GFGC15.0OC ITM Call 9,83% 8,10% 46,92% 15,00 1,49 GGAL 15,10 100 9% 0,00% 63 EDNC7.15OC ITM Call 9,72% 7,93% 45,96% 7,15 0,70 EDN 7,20 28 9% 0,00% 63 GFGC15.5OC OTM Call 7,95% 6,64% 38,47% 15,50 1,20 GGAL 15,10 188 8% 2,65% 63 PAMC4.34OC ITM Call 8,47% 6,50% 37,63% 4,34 0,37 PAMP 4,37 52 8% 0,00% 63 ERAC3.97OC ITM Call 9,41% 6,44% 37,31% 3,97 0,38 ERAR 4,04 50 8% 0,00% 63 COMC1.00OC ITM Call 13,02% 6,33% 36,65% 1,00 0,14 COME 1,06 50 7% 0,00% 63 GFGC14.5OC ITM Call 11,39% 6,29% 36,42% 14,50 1,72 GGAL 15,10 35 7% 0,00% 63 COMC1.10OC OTM Call 7,55% 6,19% 35,86% 1,10 0,08 COME 1,06 1150 8% 3,77% 63 EDNC7.55OC OTM Call 7,36% 5,98% 34,65% 7,55 0,53 EDN 7,20 10 7% 4,86% 63 POLC0.50OC OTM Call 7,31% 5,92% 34,30% 0,50 0,04 POLL 0,48 500 7% 4,38% 63 YPFC380.OC OTM Call 7,16% 5,76% 33,36% 380,00 27,00 YPFD 377,00 1 7% 0,80% 63 GFGC14.0OC ITM Call 13,91% 5,55% 32,14% 14,00 2,10 GGAL 15,10 50 7% 0,00% 63 EDNC6.55OC ITM Call 15,42% 5,36% 31,08% 6,55 1,11 EDN 7,20 36 6% 0,00% 63 MIRC150.OC OTM Call 6,67% 5,22% 30,22% 150,00 10,00 MIRG 149,90 3 7% 0,07% 63 GFGC16.0OC OTM Call 6,56% 5,10% 29,53% 16,00 0,99 GGAL 15,10 33 7% 5,96% 63 ERAC4.12OC OTM Call 6,44% 4,96% 28,72% 4,12 0,26 ERAR 4,04 116 6% 1,98% 63 TS.C256.OC OTM Call 6,40% 4,92% 28,51% 256,00 16,20 TS 253,00 1 6% 1,19% 63 YPFC360.OC ITM Call 10,61% 4,79% 27,77% 360,00 40,00 YPFD 377,00 1 6% 0,00% 63 TS.C248.OC ITM Call 7,91% 4,49% 25,99% 248,00 20,00 TS 253,00 5 6% 0,00% 63 YPFC340.OC ITM Call 15,38% 4,42% 25,58% 340,00 58,00 YPFD 377,00 5 6% 0,00% 63 PSAC7.15OC OTM Call 5,87% 4,34% 25,17% 7,15 0,42 PESA 7,15 50 6% 0,00% 63

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


24

PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 232 a Octubre de TS, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 7% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 7% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV12.5OC OTM Put 21% 1,26% 12,50 0,190 GGAL 15,10 400 1,26%ERAV3.67OC OTM Put 10% 1,49% 3,67 0,060 ERAR 4,04 200 1,49%PAMV3.74OC OTM Put 17% 1,72% 3,74 0,075 PAMP 4,37 100 1,72%GFGV13.0OC OTM Put 16% 1,99% 13,00 0,300 GGAL 15,10 200 1,99%YPFV340.OC OTM Put 11% 2,39% 340,00 9,000 YPFD 377,00 7 2,39%TS.V240.OC OTM Put 5% 2,77% 240,00 7,000 TS 253,00 1 2,77%GFGV14.5OC OTM Put 4% 4,70% 14,50 0,710 GGAL 15,10 10 4,70%EDNV7.15OC OTM Put 1% 5,56% 7,15 0,400 EDN 7,20 100 5,56%GFGV15.0OC OTM Put 1% 5,96% 15,00 0,900 GGAL 15,10 220 5,96%ERAV3.82OC OTM Put 6% 6,19% 3,82 0,250 ERAR 4,04 100 6,19%PSAV6.95OC OTM Put 3% 6,99% 6,95 0,500 PESA 7,15 50 6,99%EDNV7.55OC ITM Put 0% 9,72% 7,55 0,700 EDN 7,20 100 4,86%PSAV7.15OC ITM Put 0% 9,79% 7,15 0,700 PESA 7,15 50 9,79%GFGV15.5OC ITM Put 0% 9,93% 15,50 1,500 GGAL 15,10 20 7,28%PAMV4.54OC ITM Put 0% 10,30% 4,54 0,450 PAMP 4,37 100 6,41%CADV5.40OC OTM Put 6% 10,53% 5,40 0,600 CADO 5,70 100 10,53%YPFV420.OC ITM Put 0% 17,24% 420,00 65,000 YPFD 377,00 11 5,84%EDNV8.15OC ITM Put 0% 21,53% 8,15 1,550 EDN 7,20 100 8,33%Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


25

BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 15 a Octubre de GGAL y lanzando la base 16 podemos obtener una ganancia de 163% si el papel sube un 9,6% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 16 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso

ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

GGAL GFGC19.0OC 0,270 GFGC20.0OC 0,155 769,6% 32,9%GGAL GFGC18.5OC 0,320 GFGC19.0OC 0,235 488,2% 26,2%COME COMC1.20OC 0,060 COMC1.30OC 0,035 300,0% 23,8%GGAL GFGC18.0OC 0,395 GFGC18.5OC 0,265 284,6% 22,9%COME COMC1.10OC 0,081 COMC1.20OC 0,052 244,8% 14,3%GGAL GFGC17.5OC 0,520 GFGC18.0OC 0,352 197,6% 19,6%EDN EDNC7.55OC 0,580 EDNC8.55OC 0,220 177,8% 19,1%TS TS.C256.OC 17,500 TS.C288.OC 5,600 168,9% 14,0%TS TS.C288.OC 6,000 TS.C296.OC 3,000 166,7% 17,2%GGAL GFGC16.5OC 0,850 GFGC17.0OC 0,660 163,2% 13,0%GGAL GFGC16.0OC 1,000 GFGC16.5OC 0,810 163,2% 9,6%YPFD YPFC400.OC 19,000 YPFC420.OC 11,000 150,0% 11,7%YPFD YPFC420.OC 15,000 YPFC440.OC 7,000 150,0% 17,0%GGAL GFGC17.0OC 0,670 GFGC17.5OC 0,460 138,1% 16,3%BHIP BHIC2.60OC 0,220 BHIC2.80OC 0,110 81,8% 11,1%ERAR ERAC4.27OC 0,190 ERAC4.42OC 0,105 76,5% 9,7%YPFD YPFC380.OC 29,000 YPFC400.OC 17,500 73,9% 6,4%GGAL GFGC15.5OC 1,280 GFGC16.0OC 0,991 73,0% 6,3%ALUA ALUC4.55OC 0,149 ALUC4.75OC 0,030 68,1% 12,6%PAMP PAMC4.54OC 0,280 PAMC4.74OC 0,161 68,1% 9,0%GGAL GFGC15.0OC 1,500 GFGC15.5OC 1,200 66,7% 3,0%COME COMC1.00OC 0,142 COMC1.10OC 0,080 61,3% 4,8%BHIP BHIC2.80OC 0,175 BHIC3.00OC 0,051 61,3% 19,0%MIRG MIRC150.OC 16,000 MIRC170.OC 3,500 60,0% 13,9%ERAR ERAC4.12OC 0,265 ERAC4.27OC 0,170 57,9% 6,0%GGAL GFGC14.5OC 1,830 GFGC15.0OC 1,485 44,9% -0,3%YPFD YPFC360.SE 38,000 YPFC400.SE 10,000 42,9% 6,4%EDN EDNC6.55OC 1,250 EDNC7.55OC 0,530 38,9% 5,2%APBR PBRC94.4OC 6,900 PBRC98.4OC 4,000 37,9% 2,2%TS TS.C248.OC 22,000 TS.C256.OC 16,200 37,9% 1,4%


26

BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

YPFD YPFC340.OC 58,000 YPFC360.OC 42,000 400,0% -9,6%ERAR ERAC3.97OC 0,380 ERAC4.12OC 0,265 328,6% -1,5%TS TS.C216.OC 43,000 TS.C240.OC 27,250 190,9% -14,5%BHIP BHIC2.00OC 0,600 BHIC2.60OC 0,220 172,7% -20,6%COME COMC0.90OC 0,200 COMC1.00OC 0,142 138,1% -14,3%COME COMC1.00OC 0,138 COMC1.10OC 0,081 132,6% -4,8%TS TS.C240.OC 26,500 TS.C248.OC 22,000 128,6% -5,0%PAMP PAMC4.04OC 0,550 PAMC4.34OC 0,385 122,2% -7,1%YPFD YPFC360.OC 40,000 YPFC380.OC 29,000 122,2% -4,3%GGAL GFGC14.0OC 2,100 GFGC14.5OC 1,830 117,4% -7,0%EDN EDNC6.55OC 1,110 EDNC7.55OC 0,580 112,8% -8,8%APBR PBRC90.4OC 9,000 PBRC94.4OC 6,900 110,5% -6,1%YPFD YPFC320.OC 70,200 YPFC340.OC 60,000 104,1% -14,9%PESA PSAC6.95OC 0,600 PSAC7.15OC 0,500 100,0% -2,7%ERAR ERAC4.12OC 0,260 ERAC4.27OC 0,190 87,5% 2,2%PAMP PAMC4.34OC 0,370 PAMC4.54OC 0,280 81,8% -0,2%GGAL GFGC14.5OC 1,720 GFGC15.0OC 1,500 78,6% -3,7%GGAL GFGC15.0OC 1,485 GFGC15.5OC 1,280 69,5% -0,3%YPFD YPFC380.OC 27,000 YPFC400.OC 19,000 66,7% 1,1%GGAL GFGC15.5OC 1,200 GFGC16.0OC 1,000 66,7% 3,0%GGAL GFGC13.0OC 2,800 GFGC13.5OC 2,600 66,7% -13,6%ERAR ERAC4.27OC 0,170 ERAC4.42OC 0,110 66,7% 6,0%ALUA ALUC3.75OC 0,450 ALUC4.55OC 0,149 60,3% -11,1%PESA PSAC7.15OC 0,420 PSAC7.35OC 0,350 53,8% 0,1%APBR PBRC94.4OC 6,150 PBRC98.4OC 4,750 53,8% -2,0%YPFD YPFC360.SE 27,000 YPFC400.SE 13,990 48,2% -4,3%TS TS.C256.OC 16,200 TS.C288.OC 6,000 46,8% 1,4%TS TS.C248.OC 20,000 TS.C256.OC 17,500 45,5% -1,8%MIRG MIRC150.OC 10,000 MIRC170.OC 4,000 42,9% 0,5%APBR PBRC86.4OC 12,000 PBRC90.4OC 10,800 42,9% -10,3%

Cinco Ruedas N° 64 - Lunes 18 de Agosto de 2014

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Transcript of Cinco Ruedas N° 64 - Lunes 18 de Agosto de 2014