Cinco ruedas n° 89 lunes 27 de abril de 2015

Lunes 27 de Abril de 2015 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

TODA LA INFORMACIÓN QUE NECESITAS PARA GANARLE AL MERCADO

Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO V - Nº 89 Lunes 27 de Abril de 2015 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 24/04/2015

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,79 8,89 9,50 10,10 3,10 3,45

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 32,95%

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

11.139,82 10.552,40 11.394,36 11.227,49 0,79%

Variac ión

Lunes 10.823,43 -2,84%

Martes 10.552,40 -2,50%

Miércoles 10.862,10 2,93%

Jueves 11.191,07 3,03%

Viernes 11.227,49 0,33%

Fecha Cierre

10000,00

10500,00

11000,00

11500,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

11.957,84 11.296,14 12.542,32 12.409,39 3,78%

Variac ión

Lunes 11.659,87 -2,18%

Martes 11.296,14 -3,12%

Miércoles 11.687,57 3,47%

Jueves 12.205,28 4,43%

Viernes 12.409,39 1,67%

Fecha Cierre

10500,00

11000,00

11500,00

12000,00

12500,00

13000,00

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20-abr 21-abr 22-abr 23-abr 24-abr

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20-abr 21-abr 22-abr 23-abr 24-abr

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peso

s

Semana actual Semana anterior

Especie Cierre MontoAA17D USD 97,50 USD 5.355.194,00RO15D USD 98,59 USD 4.798.531,00AY24D USD 105,50 USD 3.281.643,00AA17C USD 97,00 USD 705.703,00AY24C USD 105,50 USD 703.094,00DICAD USD 138,50 USD 549.617,00RO15C USD 98,60 USD 288.515,00

Promedio > 11,82

TC $/USD11,79

Dólar Bolsa / Financiero

11,8511,83

11,7111,85

11,8611,83

ANÁLISIS TÉCNICO Y FUNDAMENTAL | Pág. 5

RANKING DE ESPECIES NEGOCIADAS EN LA SEMANA| Pág. 3NUEVO:ESTRATEGIAS CON OPCIONES | Pág. 21


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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliFOREX: Adrián NardelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Curvas de Rendimiento de Títu-los Públicos

Pág. 5 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 20 Análisis de ADR y CEDEARAnálisis del precio de los ADR argentinos, cotizantes en Nueva York y de los CEDEAR que cotizan en nuestra Bolsa de Comercio de Buenos Aires. Tipo de cambio implícito, ratios de conversión y potenciales de suba/baja según precios teóricos.

Pág. 21 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.


3

Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 58,850 14,05 $ 315.180.186 Tenaris S.A. TS $ 188,000 0,00 $ 136.192.725 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 27,650 5,94 $ 121.881.247 YPF S.A. YPFD $ 358,500 2,14 $ 111.188.284 Comercial del Plata S.A. COME $ 3,380 -0,30 $ 85.591.011 Telefónica de España S.A. TEF $ 178,500 7,86 $ 79.141.820 Pampa Energía S.A. PAMP $ 8,480 8,16 $ 52.020.297 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 7,230 3,29 $ 48.054.963 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 82,000 8,32 $ 33.448.920 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 10,250 1,99 $ 32.373.588 Banco Macro S.A. BMA $ 68,650 7,10 $ 27.499.712 EDENOR S.A. EDN $ 9,200 2,34 $ 24.751.903 Telecom S.A. TECO2 $ 51,300 0,59 $ 17.705.418 TRANSENER S.A. TRAN $ 5,850 3,91 $ 11.200.327 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 8,550 -0,81 $ 10.307.857 Central Costanera S.A. CECO2 $ 3,650 2,82 $ 8.683.791 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 6,120 11,68 $ 6.223.214 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 72,000 5,88 $ 5.160.006 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 24,100 10,05 $ 4.201.599 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 222,000 6,22 $ 3.839.876 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 16,150 3,53 $ 3.550.129 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 39,700 -1,61 $ 2.500.442 Grupo IRSA IRSA $ 21,800 1,40 $ 2.391.445 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 12,600 5,00 $ 2.366.180 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 26,600 7,48 $ 1.897.879 Holcim S.A. JMIN $ 9,600 9,09 $ 1.774.139 Consultatio S.A. CTIO $ 24,000 3,45 $ 1.636.258 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 4,150 5,60 $ 1.529.465 Solvay Indupa S.A. INDU $ 3,850 11,92 $ 1.480.966 Ledesma S.A. LEDE $ 8,450 -2,87 $ 1.041.546 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 36,900 4,24 $ 1.039.031 Banco Santander S.A. STD $ 87,000 3,57 $ 870.178 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 9,800 -2,00 $ 853.851 Repsol S.A. REP $ 224,000 1,82 $ 804.200 Colorín S.A. COLO $ 24,200 24,10 $ 795.173 S.A. San Miguel SAMI $ 34,100 1,79 $ 768.927 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,770 -1,67 $ 705.809 Celulosa S.A. CELU $ 7,700 2,67 $ 684.534 Metrogas S.A. METR $ 4,500 9,22 $ 591.298 Capex S.A. CAPX $ 10,300 -4,19 $ 540.449 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 3,970 4,01 $ 403.439 Carlos Casado S.A. CADO $ 6,800 -4,23 $ 356.494 Caputo S.A. CAPU $ 8,250 -2,94 $ 355.738 Carboclor S.A. CARC $ 1,850 10,12 $ 341.558 Ferrum S.A. FERR $ 5,500 1,85 $ 336.896 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 87,000 1,75 $ 298.339 Boldt S.A. BOLT $ 5,750 2,68 $ 290.083 Polledo S.A. POLL $ 0,619 3,17 $ 269.823 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,300 5,51 $ 244.236 Grimoldi S.A. GRIM $ 11,500 0,00 $ 193.672 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 13,400 0,00 $ 190.122 Quickfood S.A. PATY $ 22,000 2,33 $ 188.987 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 5,200 6,12 $ 187.309 Dycasa S.A. DYCA $ 8,250 0,00 $ 173.741 Longvie S.A. LONG $ 3,000 5,26 $ 170.008 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,450 -3,33 $ 169.993 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,950 2,60 $ 159.852 Petrobrás Brasil -Pref.- APBRA $ 49,500 1,12 $ 116.330 Fiplasto S.A. FIPL $ 2,060 -1,91 $ 109.901 Alto Palermo S.A. APSA $ 88,000 -1,12 $ 57.044 TGLT S.A. TGLT $ 10,500 -4,55 $ 52.539 Rigolleau S.A. RIGO $ 27,200 -1,81 $ 47.863 Domec S.A. DOME $ 7,150 10,00 $ 42.350 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 9,000 -1,10 $ 31.510 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 26,000 0,00 $ 25.194 Morixe S.A. MORI $ 2,700 -5,26 $ 23.805 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 3,230 0,00 $ 22.297 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 7,400 0,00 $ 13.593 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 3,700 1,37 $ 10.013 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,900 -4,65 $ 3.900 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 38,050 0,00 $ 365

BONAR 2024 AY24 $ 1.248,500 -3,96 $ 982.838.000 BODEN 2015 RO15 $ 1.168,000 -2,13 $ 823.883.051 BONAR X AA17 $ 1.150,000 -2,61 $ 805.149.073 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.622,000 -2,17 $ 306.572.477 BONAD 2016 AO16 $ 971,500 -2,91 $ 148.398.629 BS AS 2015 U$S 11,75% BP15 $ 1.200,000 -1,29 $ 41.988.000 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 940,000 -2,12 $ 35.151.800 DISCOUNT $ DICP $ 365,000 -1,65 $ 29.678.326 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 945,000 -1,59 $ 21.659.000

BONAC MARZO 2016 A2M6 $ 102,000 0,98 $ 20.053.266 BONAD 2018 AM18 $ 1.005,000 -2,76 $ 18.231.720 PAR $ PARP $ 155,000 0,55 $ 12.428.686 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 279,000 -0,72 $ 12.172.184 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 113,500 0,42 $ 12.005.652 BONO DES. INFR. CHUBUT 2 PUM21 $ 896,000 0,11 $ 11.849.268 BOGAR 2018 NF18 $ 142,500 -0,35 $ 11.834.191 BONAR $ BADLAR +2% 2016 AS16 $ 103,000 3,39 $ 11.576.435 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 74,750 0,46 $ 10.840.762 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 700,000 -2,86 $ 10.780.371 GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 1.155,000 -1,76 $ 10.601.265 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 916,000 -0,22 $ 8.846.519 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 113,000 -0,89 $ 8.590.383 BS. AS. 2028 U$S 9,625% BP28 $ 1.215,000 -2,51 $ 7.250.000 Boncor 2017 CO17 $ 347,000 -0,88 $ 5.324.810 C.A.B.A. U$S 1,95% 2019 BD2C9 $ 855,000 -1,98 $ 5.323.660 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 505,000 0,00 $ 5.219.408 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 154,000 0,32 $ 5.195.311 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 465,000 -1,93 $ 4.975.940 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 856,000 -2,56 $ 4.528.284 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.665,000 -3,29 $ 3.706.949 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.600,000 -1,89 $ 2.637.236 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 112,500 2,11 $ 2.522.351 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,200 1,37 $ 2.363.922 Cupones PBI en Euros TVPE $ 121,000 -2,51 $ 2.248.487 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 601,000 -0,17 $ 2.025.095 PAR U$S Ley NY PARY $ 670,300 -1,47 $ 1.849.821 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 780,000 0,13 $ 1.529.742 BONAR 2015 AS15 $ 21,000 -0,73 $ 1.482.726 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 700,000 0,00 $ 1.393.568 CUASIPAR $ CUAP $ 278,000 -0,40 $ 1.291.932 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.290,000 -1,78 $ 1.290.000 BS AS 2018 U$S 9,375% BP18 $ 1.215,000 -1,24 $ 1.215.000 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 867,500 1,80 $ 1.091.658 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 99,000 0,50 $ 962.552 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 32,100 0,30 $ 648.888 ER 2013 S.II 2,25% 2016 ERD16 $ 677,000 -0,44 $ 609.300 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.400,000 1,36 $ 442.548 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 941,000 -0,11 $ 423.010 Tít. Deuda C. III u$s 2018 PMD18 $ 780,000 1,28 $ 353.119 MENDOZA 2018 U$S BARX1 $ 350,000 -2,86 $ 325.500 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 658,000 -2,57 $ 269.522 BAADE BADER $ 1.121,000 0,00 $ 224.200 C.A.B.A. C. 7 2016 U$S 4,75% BDC16 $ 965,000 -3,11 $ 144.750 DISCOUNT $ Ley Arg. CER DIP0 $ 330,000 0,00 $ 129.000 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 975,000 0,51 $ 127.250 DISCOUNT EURO Ley Inglesa DICE $ 1.553,000 -0,64 $ 77.650 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 141,000 0,00 $ 25.380 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 505,000 -0,20 $ 25.150 BONAR 2019 AMX9 $ 99,000 0,00 $ 22.030 C.A.B.A. C. 8 2016 U$S 2,48% BD2C6 $ 958,000 -0,42 $ 19.160 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 890,000 4,49 $ 13.617 FORMOSA 2022 U$S Ley Arg. FORM3 $ 670,000 0,00 $ 6.700 PAR $ PAP0 $ 129,000 -7,86 $ 3.870

Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 47,000 26,47 $ 12.356.490 Lockheed Martin Corp. LMT $ 2.319,200 0,27 $ 9.081.587 Citigroup Inc. C $ 20,500 -1,48 $ 4.845.850 Apple Inc. AAPL $ 154,000 1,25 $ 1.943.646 ICICI BANK LTD. IBN $ 123,150 -12,92 $ 1.385.900 Google Inc. GOOGL $ 238,000 5,44 $ 782.811 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 117,250 -2,77 $ 703.500 China Petroleum & Chem SNP $ 359,000 6,41 $ 538.500 China Life Insurance LFC $ 447,700 54,83 $ 537.240 Johnson & Johnson JNJ $ 238,700 -1,94 $ 462.375 Altria Group Inc. MO $ 157,500 2,86 $ 441.000 American Int. Group Inc. AIG $ 135,000 0,37 $ 432.675 Royal Dutch Shell PLC RDS $ 382,950 14,75 $ 428.904 General Electric Co. GE $ 64,450 -0,87 $ 136.751 Sony Corp. SNE $ 179,000 -0,56 $ 89.500 Novartis AG NVS $ 615,800 1,43 $ 80.054 Intel Corporation INTC $ 77,000 2,60 $ 77.000 Coca Cola Co. KO $ 95,000 -7,23 $ 50.060 BP PLC BP $ 104,300 12,75 $ 49.021 Alcoa Inc. AA $ 27,000 1,06 $ 30.252 Barrick Gold Corp. ABX $ 155,000 0,00 $ 20.210 Exxon Mobil Corp. XOM $ 208,650 4,15 $ 18.778 Nomura Holdings Inc. NEM $ 275,000 -8,00 $ 12.925 GlaxoSmithkline plc GSK $ 140,100 -0,64 $ 9.526 Chevron Co. CVX $ 167,900 1,73 $ 4.029 OAO GAZPROM OGZD $ 36,400 -2,75 $ 4.004

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

s tot

ales

ope

rado

s en

la se

man

a, d

iscrim

inad

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ntre

Acc

ione

s, T

ítulo

s Púb

licos

y C

EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


4

Curvas de Rendimientos de Títulos Públicos

BONOS EN PESOS (NACIONALES Y PROVINCIALES)

BONOS EN DOLARES (NACIONALES Y PROVINCIALES)

Elaboración propia en base a datos de Ravaonline.com

AA17

AN18

AY24

BDEDBP15

BP18 BP21 BP28

BPLD

BPMDDIA0

DICADICYDIY0

GJ17

PAA0PARA

PARYPAY0

RO15

BD2C9

BDC18

BDC20

CO17

ERG16

FORM3

NDG1

PMO18

PMY16

PUO19

-6,00%

-4,00%

-2,00%

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

16,00%

0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 16,00 18,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa Fija Dollar Linked

AS15PR14PR15

CUAPDICPDIP0NF18

NO20

PAP0PARP

PR12

PR13RNG21TUCS1

0,00%

5,00%

10,00%

15,00%

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

0,00 5,00 10,00 15,00 20,00 25,00

TIR

anua

l

Duración Modificada

A tasa BADLAR Ajustados por CER


5

Otra semana positiva para el índice Merval, que vuelve a chocarse contra los 12.000 puntos. A partir de ahí se activó una corrección provocada por una divergencia bajista con el RSI. El primer objetivo bajista era 11.500 que rápidamente fue a cumplir el martes, llegando a un mínimo de 11.296 puntos desde los 12.000 y representando una caída de casi el 6% desde el máximo. De esta manera, no dio señal de venta sino que fue un movimiento muy alcista ya que rápidamente se volvió a recuperar los restantes días de la semana para cerrar el viernes con una vela tipo lápida que vuelve a dejarnos con una señal de alerta. Si este lunes abre y cierra por debajo de 12.220 puntos, estará marcando una nueva corrección. Sin embargo, es de destacar que el Merval terminó de conformar la forma de un piso redondeado hasta los 12.500 puntos a fines de abril, como veníamos anticipando hace meses. De este modo, seguimos manteniendo que cuando supere los 12.500, habilitará un objetivo alcista en 17.800 puntos.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker MERVAL

12409,3924-04-15

290.478.784,00

255.982.602,00

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 9.930,00 -19,98%

Soporte 2 8.900,00 -28,28%

Soporte 3 8.800,00 -29,09%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 11752,41 Compra -5,29%

50 10546,99 Compra -15,01%

200 9717,44 Compra -21,69%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 12084,82 Compra -2,62%

18 11612,47 Compra -6,42%

40 10988,50 Compra -11,45%

Valor Señal

433,84 Compra

437,11 Venta

67,73 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Banco Macro S.A. Banco

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Transener S.A. #N/A

GGAL 10,16%

ERAR 6,96%

APBR 28,94%

TS 11,24%

YPFD

BMA 3,60%

FRAN 2,83%

COME 4,69%

ALUA 3,53%

5,78%

EDN 3,20%

Volatilidad Anual 35,27% Máximo 52 semanas 12599,40

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 6380,62

Último precio $ 12.409,39 Variación Semanal 4,10%

Ratios del mercado

Componentes19,09%

PAMP

#N/A #N/A


6

Análisis Técnico

Se logra ver como el jueves los compradores ganan el terreno y no permiten que la acción baje de los $9,86 posicionándola por encima de los $10 para luego el viernes consolidar una leve suba. Mucha atención a este repunte de la cotización ya que podría ser un simple pull back. Para estar seguros deberíamos esperar hasta el lunes, si cierra la jornada positiva, o por encima de $10,30 ya quiebra la resistencia de la vela larga negra que nos está impidiendo el crecimiento. Su gran desafío además es romper con la EMA que en este momento juega en su contra. RSI en 44 pts y MACD en señal de salida.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

10,2524-04-15

570.344,00

638.144,18

Valor % vs VA


Resistencia 2 11,00 7,32%


Soporte 1 10,00 -2,44%

Soporte 2 9,50 -7,32%

Soporte 3 9,00 -12,20%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 10,68 Venta 4,15%

50 10,48 Venta 2,25%

200 7,84 Compra -23,51%


4 10,18 Compra -0,70%

18 10,59 Venta 3,29%

40 10,49 Venta 2,31%

Valor Señal

-0,19 Venta

-0,03 Venta

43,19 Venta

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

ROE 12,48% Endeudamiento 0,13

Plazo de Pagos 5,11ROA 8,36% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,45

Liquidez Ácida 0,31

BETA de Mercado 0,77 Plazo de Cobranza de Créditos 17,59

Dividend yield 0,12% Solvencia 3,03Liquidez 2,10

Capitalización Bursátil $ 25.625.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,71

Pay out 1,76%

P/E 15,00

Valor Libro $ 2,74

Último precio $ 10,25 Rotación del Activo 0,48

Ratios del mercado Indicadores Patrimoniales

Rotación del Activo Corriente 0,91

Indicadores Financieros

Recorrido semanal 6,90%

Indicadores de Rentabilidad

Margen de Beneficio/Ventas 17,54% Resultado Operativo $ 1.346.965.851Resultado Neto por Acción $ 0,68 Resultado Neto $ 854.357.353

Rotación del Activo No Corr 1,00

Volatilidad Anual 41,11%

Efecto Palanca 1,49 Ventas $ 4.871.568.634


7

Análisis Técnico

No queda más que seguir creciendo un poco más hasta que los inversores de pozo quieran liquidar sus extraordinarias ganancias. Vemos próximo a tocar su máximo de tolerancia en sobrecompra, con lo cual tenemos que estar muy atentos si queremos entrar a comprar, ahora puede ser que entremos en la trampa de la euforia. Estimamos que puede llegar hasta los $60. RSI en 74 pts y MACD en señal de entrada.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker APBR

58,8524-04-15

1.360.220,00

1.022.096,45

Valor % vs VA




Soporte 1 56,00 -4,84%

Soporte 2 55,50 -5,69%

Soporte 3 53,00 -9,94%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 49,15 Compra -16,49%

50 40,44 Compra -31,28%

200 68,70 Venta 16,74%


4 55,41 Compra -5,84%

18 48,34 Compra -17,85%

40 44,28 Compra -24,77%

Valor Señal

4,80 Compra

3,68 Compra

77,64 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 6,70% Resultado Operativo $ 38.469.000.000Resultado Neto por Acción $ 0,84 Resultado Neto $ 10.977.000.000

ROE 3,03% Endeudamiento 0,57Efecto Palanca 0,63 Ventas $ 163.843.000.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 84,43ROA 4,81% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,15

Volatilidad Anual 68,25% Liquidez Ácida 0,77


Dividend yield 0,10% Solvencia 1,83

Recorrido semanal 18,90% Liquidez 8,72


Pay out 1,77% Indicadores Financieros

P/E 31,50 Rotación del Activo Corriente 1,14

Valor Libro $ 61,65 Rotación del Activo No Corr 0,25

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 58,85 Rotación del Activo 0,20


8

Análisis Técnico

Luego de varias ruedas negativas, BMA logra romper con la tendencia bajista para repuntar hasta cruzar su EMA, lo cual le da mucha fuerza de suba para las próximas ruedas. Aún con algunos indicadores en negativo pero con esperanzas que empieza la etapa de recuperación, estimamos una cotización llegando a los $72. RSI en 55 pts y MACD en señal de salida.

Banco Macro S.A.

Ticker BMA

68,6524-04-15

126.232,00

122.972,95

Valor % vs VA




Soporte 1 65,00 -5,32%

Soporte 2 60,00 -12,60%

Soporte 3 55,00 -19,88%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 67,56 Compra -1,58%

50 66,16 Compra -3,63%

200 52,24 Compra -23,90%


4 67,41 Compra -1,80%

18 67,64 Compra -1,47%

40 66,25 Compra -3,50%

Valor Señal

-0,16 Venta

0,24 Venta

53,19 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 26,07% Resultado Neto por Intermediación $ 4.433.321.000Resultado Neto por Acción $ 4,89 Resultado Neto $ 2.904.549.000

ROE 10,86% Egresos Financieros -$ 4.832.425.000Efecto Palanca 1,78 Resultado Operativo Bruto $ 6.307.376.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 10.916.835.000ROA 6,10% Ingresos Financieros $ 11.139.801.000

Volatilidad Anual 51,83% Endeudamiento 1,51

BETA de Mercado 1,07

Dividend yield 1,46% Liquidez 0,48

Recorrido semanal 12,11% Absorción de Estruct con Rent 0,62

Capitalización Bursátil $ 40.811.395.250 Spread Financiero 0,07

Pay out 20,52%

Ultimos Resultados

Incobrabilidad de Cartera 0,01

P/E 14,05 Tasa Activa Implícita 0,15

Valor Libro $ 18,36 Tasa Pasiva Implícita 0,08

Ratios del mercado Ratios Bancarios

Último precio $ 68,65 Margen de Intermediación 0,57


9

Análisis Técnico

Da la sensación que COME está tomando carrera para empezar a romper la lateralización y encontrarse nuevamente con máximos históricos. Como vemos, la última jornada fue el doble que la anterior en volumen operado lo cual le da la seguridad que de ahí no va a disminuir al menos en un largo tiempo. Para esta semana entonces esperamos una cotización cercana a los $3,60. RSI en 59 pts y MACD en señal de salida.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker COME

3,3824-04-15

7.221.520,00

4.516.098,50

Valor % vs VA




Soporte 1 3,20 -5,33%

Soporte 2 3,00 -11,24%

Soporte 3 2,50 -26,04%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,39 Venta 0,20%

50 2,89 Compra -14,44%

200 1,91 Compra -43,63%


4 3,37 Compra -0,34%

18 3,33 Compra -1,54%

40 3,07 Compra -9,27%

Valor Señal

0,13 Compra

0,18 Venta

58,62 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 12,48% Resultado Operativo $ 48.237.000Resultado Neto por Acción $ 0,88 Resultado Neto $ 119.872.000

ROE 2,61% Endeudamiento 0,10Efecto Palanca 0,36 Ventas $ 960.886.000


Volatilidad Anual 55,10% Liquidez Ácida

0,92


0,16







Valor Libro $ 0,68 Rotación del Activo No Corr


10

Análisis Técnico

EDN cierra su reversión en V a la baja con lo cual nos trae signos para que prestemos atención, podemos ver cómo queda por debajo de su EMA con lo cual se le dificulta poder sobreponerse de la situación. En caso de que lo haga veremos una cotización que debería estar llegando a los $9,91 para luego proyectarse por encima de los $10. RSI en 48 pts y MACD en señal de salida.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker EDN

9,2024-04-15

626.250,00

835.791,03

Valor % vs VA




Soporte 1 9,00 -2,17%

Soporte 2 8,75 -4,89%

Soporte 3 8,50 -7,61%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 9,48 Venta 3,00%

50 8,79 Compra -4,43%

200 7,50 Compra -18,51%


4 9,06 Compra -1,55%

18 9,34 Venta 1,55%

40 9,04 Compra -1,75%

Valor Señal

-0,04 Venta

0,13 Venta

48,77 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Solvencia

Liquidez

Endeudamiento

Plazo de Cobranza de Créditos

Plazo de Pagos

Relación Plazo Cobro/Plazo pagos

Ventas

Res. Operativo antes de Res. 250/13

Resultado Operativo

Resultado Neto

Margen de Beneficio/Ventas -52,53% -$ 891.766.000Resultado Neto por Acción -$ 1,77 -$ 1.443.701.000

ROE -19,24% $ 2.748.203.000Efecto Palanca 1,07 $ 0

Indicadores de Rentabilidad 254,70ROA -18,06% 0,15

Volatilidad Anual 58,59% 1,10

BETA de Mercado 1,21 38,44

Dividend yield 0,00% 0,97

Recorrido semanal 12,81% 1,32

Capitalización Bursátil $ 7.505.448.228 Rotación del Patrimonio neto -10,28


P/E - Rotación del Activo Corriente 1,62

Valor Libro -$ 0,33 Rotación del Activo No Corr 0,44



11

Análisis Técnico

Con un mínimo desvió desde nuestra estimación, ERAR vuelve a acomodarse y a tocar los $7,21. Estimamos que con una 1er rueda positiva puede quebrar esta resistencia para empezar a crecer, quizás le faltaría consolidar un poco mejor el volumen para darle significancia a todo esto, con una fuerza compradora repuntando y con parámetros a nuestro favor. Lo peor que podría llegar a suceder es que lateralice. RSI en 46 pts y MACD en señal de salida.

Siderar S.A.I.C.

Ticker ERAR

7,2324-04-15

1.292.032,00

1.622.342,85

Valor % vs VA




Soporte 1 7,00 -3,18%

Soporte 2 6,50 -10,10%

Soporte 3 6,35 -12,17%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 7,35 Venta 1,61%

50 7,19 Compra -0,49%

200 5,82 Compra -19,52%


4 7,12 Compra -1,47%

18 7,28 Venta 0,74%

40 7,21 Compra -0,33%

Valor Señal

-0,06 Venta

0,01 Venta

48,48 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores














12

Análisis Técnico

Vemos que el papel viene formando, momentáneamente, un canal bajista que fluctúa sobre los $80. Si queremos que el papel continúe alcista, tiene que mantenerse por encima de este precio sino los $75 serían el primer objetivo y luego los $68. MACD y RSI comprador.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker FRAN

82,0024-04-15

119.630,00

90.834,10

Valor % vs VA




Soporte 1 80,00 -2,44%

Soporte 2 77,00 -6,10%

Soporte 3 70,00 -14,63%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 80,45 Compra -1,89%

50 76,15 Compra -7,13%

200 57,40 Compra -30,00%


4 80,84 Compra -1,42%

18 80,19 Compra -2,20%

40 77,46 Compra -5,54%

Valor Señal

0,70 Compra

1,14 Venta

55,58 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores









Pay out 0,00%

Ultimos Resultados

Incobrabilidad de Cartera 0,01



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 82,00 Margen de Intermediación 0,57


13

Análisis Técnico

Cuando parecía que había formando un triángulo simétrico, finalmente pareciera que anuló la figura creando un doji sobre la resistencia de los $26 y allí generando un rebote. El objetivo a largo plazo sigue estando en los $31,50. A la baja están los $26 y luego los $23,35. MACD levemente comprador y RSI alcista.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker GGAL

27,6524-04-15

621.069,00

952.126,15

Valor % vs VA




Soporte 1 27,50 -0,54%

Soporte 2 27,00 -2,35%

Soporte 3 26,00 -5,97%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 27,30 Compra -1,28%

50 26,48 Compra -4,24%

200 19,93 Compra -27,92%


4 27,28 Compra -1,33%

18 27,31 Compra -1,23%

40 26,61 Compra -3,76%

Valor Señal

0,03 Compra

0,19 Venta

53,66 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores









Pay out 1,16%

Ultimos Resultados

0,03Incobrabilidad de Cartera



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 27,65 Margen de Intermediación 0,49


14

Análisis Técnico

Luego del ajuste ante el alcance de valores máximos, pareciera haber realizado un banderín. Es importante que en estos días inmediato meta volumen alcista para confirmar la figura, sino ésta quedaría anulada y tendríamos que ver el desarrollo del papel. En caso de cumplirse la figura, el objetivo serían los $11, en caso de la baja hay que estar atentos a los $7,50.

Pampa Energía S.A.

Ticker PAMP

8,4824-04-15

1.506.229,00

2.164.460,25

Valor % vs VA




Soporte 1 8,40 -0,94%

Soporte 2 8,30 -2,12%

Soporte 3 8,00 -5,66%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 8,24 Compra -2,84%

50 7,45 Compra -12,11%

200 5,61 Compra -33,86%


4 8,16 Compra -3,79%

18 8,14 Compra -4,06%

40 7,74 Compra -8,72%

Valor Señal

0,11 Compra

0,21 Venta

58,67 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas -12,82% Resultado Operativo -$ 195.111.568Resultado Neto por Acción -$ 0,44 Resultado Neto -$ 582.483.888

ROE -5,23% Ventas $ 4.542.655.355Efecto Palanca 3,55 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 1.019.052.620

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 103,19ROA -1,47% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,50







P/E - Rotación del Activo Corriente 1,01




15

Análisis Técnico

Está transitando un canal alcista bastante pronunciado desde febrero pero las figuras de esta semana parecieran avizorar un ajuste dado que generó un doji y luego una figura bajista pronunciada luego de rebotar contra el 23,6% de Fibonacci. Hay que esperar a ver qué hace el papel si toca nuevamente los $8,30 ya que, si rebota, confirma este valor como piso (que coincide con el piso del canal alcista que transita). MACD y RSI comprador

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker PESA

8,5524-04-15

213.043,00

321.556,38

Valor % vs VA




Soporte 1 8,40 -1,75%

Soporte 2 7,50 -12,28%

Soporte 3 7,10 -16,96%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 8,70 Venta 1,75%

50 7,71 Compra -9,80%

200 7,33 Compra -14,29%


4 8,55 Compra -0,04%

18 8,53 Compra -0,23%

40 8,06 Compra -5,74%

Valor Señal

0,25 Compra

0,35 Venta

54,41 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores














16

Análisis Técnico

El papel viene ciertamente bajista desde mediados de marzo y en este momento lateraliza entre el 50% y 61,8% de Fibonacci. Por el momento, el 61,8% viene siendo un piso importante pero hay que ver si los sigue aguantando dado el considerable volumen a la baja que operó el viernes en una gran vela de indecisión. Si llega a romper esa franja y luego el soporte fuerte en $50, el papel podría ir a $45. MACD y RSI en venta.

Telecom S.A.

Ticker TECO2

51,3024-04-15

130.663,00

62.056,93

Valor % vs VA




Soporte 1 50,00 -2,53%

Soporte 2 49,00 -4,48%

Soporte 3 48,00 -6,43%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 52,69 Venta 2,71%

50 54,01 Venta 5,27%

200 51,24 Compra -0,13%


4 51,75 Venta 0,88%

18 52,94 Venta 3,19%

40 53,33 Venta 3,95%

Valor Señal

-0,86 Venta

-0,61 Venta

41,14 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores



Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 0,00ROA 11,82% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos #¡DIV/0!











17

Análisis Técnico

Ciertamente está en un canal alcista desde comienzo del 2015 y vemos que en el 32,8% de Fibonacci, que coincidía con el piso del canal, rebotó al alza el papel por lo cual mantenemos el optimismo de que puede continuar buscando alcanzar máximos. El primer objetivo son los $6,20, luego los $7,20. MACD y RSI comprador.

Transener S.A.

Ticker TRAN

5,8524-04-15

494.087,00

923.986,00

Valor % vs VA




Soporte 1 5,80 -0,85%

Soporte 2 5,60 -4,27%

Soporte 3 5,40 -7,69%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 5,75 Compra -1,64%

50 5,50 Compra -5,97%

200 3,92 Compra -32,93%


4 5,73 Compra -1,98%

18 5,79 Compra -0,96%

40 5,59 Compra -4,44%

Valor Señal

0,02 Compra

0,08 Venta

52,46 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 4,59% Resultado Operativo $ 114.657.947Resultado Neto por Acción $ 0,10 Resultado Neto $ 44.932.301

ROE 1,73% Ventas $ 979.149.700Efecto Palanca 0,88 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 114.657.947












18

Análisis Técnico

Si bien le falta fuerza para darnos más alegrías con el despegue, Tenaris continúa alcista luego de la señal de compra. La acción parece haber cerrado la fase de acumulación, y ahora arrancó en una nueva etapa de comenzar a subir de a poco. La semana pasada superó con fuerza la resistencia de 186 pesos, con buen volumen y marcando un objetivo alcista en 215 pesos. Seguimos manteniendo la visión alcista para este papel de volver a recuperar los 350 pesos para fin de año. Subimos el Stop Loss con cierre por debajo de 180 pesos. Todos los indicadores técnicos se mantienen alcistas.

Tenaris S.A.

Ticker TS

188,0024-04-15

215.164,00

121.294,93

Valor % vs VA




Soporte 1 184,00 -2,13%

Soporte 2 180,00 -4,26%

Soporte 3 173,00 -7,98%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 183,95 Compra -2,16%

50 175,13 Compra -6,84%

200 219,20 Venta 16,60%


4 187,04 Compra -0,51%

18 182,27 Compra -3,05%

40 178,50 Compra -5,05%

Valor Señal

4,52 Compra

4,04 Compra

58,13 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI






0,20









19

Análisis Técnico

Sigue la recuperación de YPF que la semana pasada superó los 360 pesos, para ir a marcar un nuevo máximo mensual en 380 pesos. A continuación, corrigió hasta un mínimo de 338 pesos y volvió a recuperarse para cerrar en 358,50. Para esta semana tenemos un soporte inmediato en 350, mientras que seguimos manteniendo la visión de recuperación alcista para este papel, rumbo a recuperar los 550 pesos hacia fin de año. Ayudó bastante que el barril de petróleo tuvo una fuerte suba este mes, para mantenerse por encima de los 50 dólares. Sin embargo aún le falta fuerza alcista y por eso le cuesta tanto. Todos los indicadores técnicos confirman la tendencia alcista.

YPF S.A.

Ticker YPFD

358,5024-04-15

66.344,00

93.095,93

Valor % vs VA




Soporte 1 342,00 -4,60%

Soporte 2 340,00 -5,16%

Soporte 3 325,00 -9,34%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 361,56 Venta 0,85%

50 332,94 Compra -7,13%

200 371,30 Venta 3,57%


4 356,78 Compra -0,48%

18 354,37 Compra -1,15%

40 343,35 Compra -4,23%

Valor Señal

7,11 Compra

9,44 Venta

55,19 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores




0,31











20

Último (USD) Volumen (USD) Último ($)Ratio

Conv. (*)T.C. Implícito

(**)Cot. Teórica

Potencial (****)

APSA ADR Alto Palermo S.A. 23,15$ - 0,00% 88,00$ 04:01 15,21$ 70,28$ -20,14%

BFR ADR Banco Francés 20,60$ 128.335$ 0,88% 82,00$ 03:01 11,94$ 83,38$ 1,69%

BMA ADR Banco Macro 57,70$ 108.425$ 0,87% 68,65$ 10:01 11,90$ 70,07$ 2,06%

CRESY ADR Cresud 13,62$ 52.247$ -1,02% 16,15$ 10:01 11,86$ 16,54$ 2,41%

EDN ADR Edenor 15,48$ 45.808$ -4,21% 9,20$ 20:01 11,89$ 9,40$ 2,16%

GGAL ADR Grupo Fin. Galicia 23,21$ 221.523$ 0,26% 27,65$ 10:01 11,91$ 28,18$ 1,93%

IRS ADR Irsa 18,70$ 26.348$ -5,12% 21,80$ 10:01 11,66$ 22,71$ 4,16%

PAM ADR Pampa Energía S.A. 17,77$ 184.914$ 0,57% 8,48$ 25:01 11,93$ 8,63$ 1,78%

PBR Petroleo Brasileiro (Petrobras) 9,99$ 89.173.443$ 66,22% 58,85$ 02:01 11,78$ 60,65$ 3,07%

PZE ADR Petrobras Energía Participac... 7,15$ 115.320$ 4,69% 8,55$ 10:01 11,96$ 8,68$ 1,55%

TEO ADR Telecom Argentina 21,47$ 144.677$ -5,46% 51,30$ 05:01 11,95$ 52,14$ 1,64%

TGS ADR Transportadora Gas del Sur 5,18$ 67.290$ -2,81% 12,60$ 05:01 12,16$ 12,58$ -0,16%

TS ADR Tenaris 31,40$ 1.496.312$ 12,14% 188,00$ 02:01 11,97$ 190,65$ 1,41%

YPF ADR YPF 30,15$ 1.341.529$ 9,84% 358,50$ 01:01 11,89$ 366,11$ 2,12%

12,14$

Último (USD) Volumen (USD) Último ($)Ratio

Conv. (*)T.C. Implícito

(**)Cot. Teórica

Potencial (****)

AA Alcoa Inc. 13,22$ 20.461.878,00$ 4,09% 27,00$ 06:01 12,25$ 26,20$ -2,98%

AAPL Apple Inc. 130,28$ 44.525.905,00$ 5,70% 154,00$ 10:01 11,82$ 154,89$ 0,58%

C Citigroup Inc. 52,90$ 10.150.537,00$ 3,73% 20,50$ 30:01 11,63$ 20,96$ 2,27%

GE General Electric Company 26,80$ 27.713.961,00$ 7,80% 64,45$ 05:01 12,02$ 63,73$ -1,12%

GOOGL Google Inc 573,66$ 4.608.403,00$ 2,89% 238,00$ 29:01 12,03$ 235,18$ -1,18%

KO The Coca-Cola Company 40,89$ 11.623.319,00$ 2,02% 95,00$ 05:01 11,62$ 97,23$ 2,35%

LMT Lockheed Martin Corporation 195,37$ 1.307.363,00$ -3,39% 2.319,20$ 01:01 11,87$ 2.322,76$ 0,15%

VALE ADR Vale do Río Doce S.A. 7,92$ 76.806.088,00$ 39,68% 47,00$ 02:01 11,87$ 47,08$ 0,17%

11,89$

(*) Acciones/ADR o CEDEAR/Acciones.

(**) Tipo de Cambio (dólar) implícito entre la cotización en dólares en Estados Unidos y la cotización en pesos en Argentina por el factor de conversión.

(***) Tipo de Cambio implícito promedio, ponderado por el volumen operado en Estados Unidos.

(****) Potencial de suba/baja, según la cotización teórica calculada sobre el T.C. Implícito P.P. y el factor de conversión.

ADR´s Argentinos

Especie Nombre

Cotización en Estados Unidos Cotización en Buenos Aires

Var. Mensual

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

T.C. Implícito Promedio Ponderado (***)

CEDEAR´s

Especie Nombre

Cotización en Estados Unidos Cotización en Buenos Aires

Var. Mensual


21

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 99% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Junio se lleva más del 95% de las operaciones, y Agosto el resto.

En cuanto al subyacente, APBR aporta el 48% del volumen operado, relegando al segundo lugar a GGAL con 27%. En tercera posición Pampa, Come, Erar e Aluar.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por casi en su totalidad por especies Calls de GGAL y APBR a Junio.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call99%

Put1%

Volumen de Operaciones

95%

5% 0% 0%0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

JU AG EN FE

Volumen de Operaciones por Vencimientos

48,16%

26,88%

13,80%

2,69%

1,97%

1,82%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00%

APBR

GGAL

COME

PAMP

ERAR

ALUA

Volumen de Operaciones por Subycente

1.717.126

1.498.196

1.209.734

1.075.394

1.014.181

911.688

894.555

881.386

836.452

562.636

- 500.000 1.000.000 1.500.000 2.000.000

PBRC58.4JU

PBRC54.4JU

GFGC30.0JU

PBRC62.4JU

GFGC28.0JU

GFGC29.0JU

PBRC50.4JU

PBRC46.4JU

PBRC66.4JU

GFGC27.0JU

Especies mas Operadas

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

12,00%

14,00%

-50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%

Valores Extrinsecos

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LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 26-04-15, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 3,45 a Junio de COME se negocia con un valor extrínseco de 13%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 83% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 12,65%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

COMC3.45JU OTM Call 12,65% 12,24% 82,72% 3,45 0,43 COME 3,40 189 13% 1,47% 54 COMC3.30JU ITM Call 14,41% 11,13% 75,21% 3,30 0,49 COME 3,40 400 11% 0,00% 54 PBRC58.4JU ITM Call 11,89% 10,45% 70,64% 58,40 7,00 APBR 58,85 20 11% 0,00% 54 TRAC5.80JU ITM Call 12,98% 10,19% 68,90% 5,80 0,77 TRAN 5,93 1 11% 0,00% 54 COMC3.60JU OTM Call 10,53% 9,64% 65,19% 3,60 0,36 COME 3,40 200 11% 5,88% 54 INDC4.00JU OTM Call 10,26% 9,32% 62,99% 4,00 0,40 INDU 3,90 40 10% 2,56% 54 TS.C188.JU OTM Call 9,89% 8,89% 60,09% 188,00 18,60 TS 188,00 2 10% 0,00% 54

COMC3.15JU ITM Call 16,50% 8,66% 58,54% 3,15 0,56 COME 3,40 70 9% 0,00% 54 PBRC58.4AG ITM Call 18,01% 18,48% 57,65% 58,40 10,60 APBR 58,85 16 17% 0,00% 117 PSAC8.55JU ITM Call 10,40% 8,23% 55,63% 8,55 0,90 PESA 8,65 100 9% 0,00% 54 PBRC62.4JU OTM Call 8,92% 7,76% 52,42% 62,40 5,25 APBR 58,85 30 9% 6,03% 54 PBRC54.4JU ITM Call 15,63% 7,33% 49,55% 54,40 9,20 APBR 58,85 12 8% 0,00% 54 TS.C188.MY OTM Call 4,31% 2,68% 48,83% 188,00 8,10 TS 188,00 12 4% 0,00% 20 GFGC28.0JU OTM Call 8,30% 7,04% 47,62% 28,00 2,30 GGAL 27,70 150 8% 1,08% 54 EDNC9.15JU ITM Call 9,20% 7,02% 47,47% 9,15 0,85 EDN 9,24 150 8% 0,00% 54 COMC3.75JU OTM Call 8,24% 6,97% 47,09% 3,75 0,28 COME 3,40 50 8% 10,29% 54 COMC3.00JU ITM Call 19,15% 6,79% 45,87% 3,00 0,65 COME 3,40 30 7% 0,00% 54 PAMC8.74JU OTM Call 7,85% 6,54% 44,18% 8,74 0,67 PAMP 8,53 104 8% 2,46% 54 GFGC27.0JU ITM Call 10,14% 6,43% 43,44% 27,00 2,81 GGAL 27,70 109 8% 0,00% 54 TS.C178.JU ITM Call 12,77% 6,41% 43,32% 178,00 24,00 TS 188,00 4 7% 0,00% 54 INDC3.00JU ITM Call 29,49% 6,34% 42,83% 3,00 1,15 INDU 3,90 5 6% 0,00% 54 ALUC8.50AG ITM Call 29,13% 13,52% 42,17% 8,50 3,00 ALUA 10,30 271 12% 0,00% 117 PSAC8.75JU OTM Call 7,51% 6,15% 41,59% 8,75 0,65 PESA 8,65 100 8% 1,16% 54 PAMC8.14JU ITM Call 11,72% 6,01% 40,64% 8,14 1,00 PAMP 8,53 71 7% 0,00% 54 YPFC360.JU OTM Call 7,30% 5,91% 39,95% 360,00 26,20 YPFD 359,00 1 7% 0,28% 54

COMC3.00AG ITM Call 23,56% 12,78% 39,86% 3,00 0,80 COME 3,40 5 12% 0,00% 117 ALUC9.00AG ITM Call 24,27% 12,70% 39,63% 9,00 2,50 ALUA 10,30 47 12% 0,00% 117 COMC3.90JU OTM Call 7,21% 5,81% 39,26% 3,90 0,25 COME 3,40 250 7% 14,71% 54 TS.C198.JU OTM Call 7,18% 5,78% 39,07% 198,00 13,50 TS 188,00 5 7% 5,32% 54 TS.C178.AG ITM Call 17,55% 12,43% 38,77% 178,00 33,00 TS 188,00 1 12% 0,00% 117 PBRC54.4AG ITM Call 19,54% 12,41% 38,70% 54,40 11,50 APBR 58,85 15 12% 0,00% 117 INDC3.00AG ITM Call 33,33% 12,28% 38,30% 3,00 1,30 INDU 3,90 200 10% 0,00% 117

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


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PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base ITM 28 a Junio de GGAL, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 5,23% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 5,23% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

YPFV300.JU OTM Put -16% 0,97% 300,00 3,500 YPFD 359,00 3 0,97%PBRV42.4JU OTM Put -28% 1,36% 42,40 0,800 APBR 58,85 30 1,36%PBRV46.4JU OTM Put -21% 2,04% 46,40 1,200 APBR 58,85 10 2,04%PAMV7.14JU OTM Put -16% 2,34% 7,14 0,200 PAMP 8,53 65 2,34%PAMV7.34JU OTM Put -14% 2,93% 7,34 0,250 PAMP 8,53 100 2,93%YPFV340.JU OTM Put -5% 3,34% 340,00 12,000 YPFD 359,00 4 3,34%GFGV27.0JU OTM Put -3% 3,61% 27,00 1,000 GGAL 27,70 2 3,61%PBRV50.4JU OTM Put -14% 3,74% 50,40 2,200 APBR 58,85 10 3,74%GFGV26.0JU OTM Put -6% 4,69% 26,00 1,300 GGAL 27,70 15 4,69%TS.V178.JU OTM Put -5% 4,79% 178,00 9,000 TS 188,00 1 4,79%GFGV28.0JU ITM Put 0% 5,23% 28,00 1,450 GGAL 27,70 98 4,15%GFGV26.0AG OTM Put -6% 5,36% 26,00 1,485 GGAL 27,70 86 5,36%ERAV6.957J OTM Put -4% 5,53% 6,95 0,400 ERAR 7,23 50 5,53%YPFV360.JU ITM Put 0% 5,57% 360,00 20,000 YPFD 359,00 4 5,29%TS.V188.JU ITM Put 0% 6,38% 188,00 12,000 TS 188,00 1 6,38%PAMV8.14JU OTM Put -5% 6,45% 8,14 0,550 PAMP 8,53 50 6,45%PBRV54.4JU OTM Put -8% 6,46% 54,40 3,800 APBR 58,85 17 6,46%ERAV7.457J ITM Put 0% 7,05% 7,45 0,510 ERAR 7,23 50 4,01%YPFV380.JU ITM Put 0% 8,64% 380,00 31,000 YPFD 359,00 7 2,79%MIRV210.JU OTM Put -5% 9,46% 210,00 21,000 MIRG 222,00 2 9,46%PBRV58.4JU OTM Put -1% 9,69% 58,40 5,700 APBR 58,85 20 9,69%EDNV9.15JU OTM Put -1% 9,74% 9,15 0,900 EDN 9,24 100 9,74%TS.V198.JU ITM Put 0% 10,64% 198,00 20,000 TS 188,00 2 5,32%GFGV30.0JU ITM Put 0% 11,01% 30,00 3,050 GGAL 27,70 50 2,71%

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 58,4 a Junio de APBR y lanzando la base 62,4 podemos obtener una ganancia de 122% si el papel incluso baja hasta un 6,4%. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza los 62,4 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que este escenario se da si eso ocurre

en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

TS TS.C224.JU 7,000 TS.C240.JU 4,000 433,3% 28,3%GGAL GFGC32.0JU 0,900 GFGC33.0JU 0,681 356,6% 19,3%APBR PBRC70.4JU 2,850 PBRC74.4JU 1,960 349,4% 26,9%YPFD YPFC400.JU 14,000 YPFC440.JU 4,000 300,0% 22,6%COME COMC4.20JU 0,155 COMC4.35JU 0,112 248,8% 29,1%APBR PBRC66.4JU 3,850 PBRC70.4JU 2,700 247,8% 20,0%GGAL GFGC31.0JU 1,140 GFGC32.0JU 0,850 244,8% 15,7%COME COMC4.05JU 0,200 COMC4.20JU 0,150 200,0% 24,6%GGAL GFGC30.0JU 1,450 GFGC31.0JU 1,100 185,7% 12,1%ERAR ERAC7.957J 0,285 ERAC8.457J 0,110 185,7% 17,4%GGAL GFGC28.0AG 4,050 GFGC35.0AG 1,500 174,5% 26,6%TS TS.C216.JU 9,000 TS.C224.JU 5,800 150,0% 19,8%APBR PBRC62.4JU 5,400 PBRC66.4JU 3,750 142,4% 13,2%PAMP PAMC9.50JU 0,270 PAMC9.90JU 0,100 135,3% 16,7%YPFD YPFC380.JU 22,000 YPFC400.JU 13,500 135,3% 11,5%COME COMC3.90JU 0,255 COMC4.05JU 0,191 134,4% 20,2%COME COMC3.75JU 0,310 COMC3.90JU 0,245 130,8% 15,7%APBR PBRC58.4JU 7,050 PBRC62.4JU 5,251 122,3% 6,4%ERAR ERAC7.457J 0,495 ERAC7.957J 0,260 112,8% 10,4%GGAL GFGC29.0JU 1,890 GFGC30.0JU 1,420 112,8% 8,5%PAMP PAMC9.10JU 0,460 PAMC9.50JU 0,251 91,4% 12,0%COME COMC3.30JU 0,510 COMC3.45JU 0,430 87,5% 2,4%PESA PSAC9.35JU 0,400 PSAC9.95JU 0,080 87,5% 16,4%COME COMC3.45JU 0,440 COMC3.60JU 0,358 82,9% 6,8%GGAL GFGC28.0JU 2,390 GFGC29.0JU 1,820 75,4% 4,9%


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BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

ERAR ERAC5.957J 1,520 ERAC6.957J 0,750 334,8% -17,4%GGAL GFGC25.0JU 4,400 GFGC26.0JU 3,650 300,0% -9,6%APBR PBRC42.4JU 18,300 PBRC46.4JU 15,300 300,0% -27,7%APBR PBRC46.4JU 14,900 PBRC50.4JU 11,900 300,0% -20,9%ERAR ERAC4.407J 2,950 ERAC5.957J 1,900 210,0% -38,9%COME COMC2.50JU 1,030 COMC3.00JU 0,700 194,1% -25,8%APBR PBRC50.4JU 11,810 PBRC54.4JU 9,350 159,7% -14,1%PAMP PAMC8.74JU 0,670 PAMC9.10JU 0,460 140,0% 3,1%APBR PBRC38.4JU 21,000 PBRC42.4JU 18,799 122,3% -34,5%GGAL GFGC26.0JU 3,450 GFGC27.0JU 2,900 122,2% -6,0%YPFD YPFC300.JU 75,000 YPFC340.JU 53,000 122,2% -16,4%APBR PBRC54.4JU 9,200 PBRC58.4JU 7,050 116,2% -7,2%PAMP PAMC6.74JU 2,000 PAMC7.74JU 1,500 100,0% -20,5%TS TS.C148.AG 55,000 TS.C178.AG 40,900 88,7% -20,9%PAMP PAMC8.14JU 1,000 PAMC8.74JU 0,720 87,5% -4,0%PAMP PAMC9.10JU 0,440 PAMC9.50JU 0,270 73,9% 7,3%GGAL GFGC27.0JU 2,810 GFGC28.0JU 2,390 72,4% -2,4%GGAL GFGC28.0JU 2,300 GFGC29.0JU 1,890 69,5% 1,3%COME COMC3.45JU 0,430 COMC3.60JU 0,370 66,7% 2,4%APBR PBRC58.4AG 10,600 PBRC62.4AG 9,000 66,7% -0,4%APBR PBRC58.4JU 7,000 PBRC62.4JU 5,400 66,7% -0,4%GGAL GFGC29.0JU 1,820 GFGC30.0JU 1,450 58,7% 4,9%APBR PBRC62.4JU 5,251 PBRC66.4JU 3,850 53,9% 6,4%TS TS.C178.JU 24,000 TS.C188.JU 20,500 53,8% -4,8%YPFD YPFC380.JU 21,000 YPFC400.JU 14,000 53,8% 5,9%

Cinco ruedas n° 89 lunes 27 de abril de 2015

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