Comisiones de afores 2016 - gob.mx · 2018-09-04 · I. Evolución reciente de comisiones II....
Transcript of Comisiones de afores 2016 - gob.mx · 2018-09-04 · I. Evolución reciente de comisiones II....
Comisiones de afores 2016
Diciembre 2015 1
Contenido
2
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
Introducción
Comisión sobre saldo (% sobre saldo administrado, promedio simple)
1.81
1.69
1.58
1.48
1.38 1.29
1.20 1.11
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Promedio simple -6.8% -6.4% -5.9% -6.9% -6.5% -6.9% -7.5%
Disminución %
*No se toman en cuenta las disminuciones por procesos judiciales.
• A partir de la reforma a la LSAR de 2009, en la que se dotó a la Junta de Gobierno de la CONSAR de facultades, se ha logrado una reducción gradual pero más ágil de las comisiones.
Contenido
4
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
¿Por qué intercede el Estado en el proceso de determinación de precios en la industria?
5
Consideraciones conceptuales:
1. El “mercado” de las AFORE no es un mercado tradicional: alta insensibilidad a precios
por parte de los consumidores (“inelasticidad de la demanda”).
2. Consumo de bien obligatorio.
3. Importantes economías de escala.
4. Producto de alta sensibilidad social.
6
Consideraciones prácticas
1. Las comisiones, de mantenerse elevadas, pueden afectar el saldo pensionario.
2. De no interceder en la determinación de precios se observarían rentas “extra-normales”
3. A pesar de la disminución de comisiones lograda desde 2009, las comisiones en México continúan por arriba del promedio de la práctica internacional de acuerdo al último estudio de la OECD.
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
7
Comparativo internacional
Fuente: OECD Global Pension Statistics
Comisiones Internacionales 2013 (% de los activos administrados)
8
Las comisiones en México vs América Latina
Activos Administrados
(millones de US)
Activos Administrados
(% del PIB)
Comisión sobre saldo
(%, promedio)
152,522
14.36%
Fuente: CONSAR Cifras a nov-2015
51,444
14.58%
Fuente: Superintendencia
Financiera de Colombia; AIOS
Cifras a sep-2015
0.76% 0.57%
58.78%
Fuente: Superintendencia de Pensiones de Chile;
AIOS Cifras a sep-2015
151,705
1.00% 1.11%
Fuente: Superintendencia de
Pensiones Costa Rica; AIOS
Cifras a sep-2015
7,031
15.56%
Fuente: Superintendencia de
Pensiones Perú; AIOS
Cifras a sep-2015
35,519
1.04%
20.76%
México Colombia Chile Costa Rica Perú
9
Los saldos en el SAR seguirán creciendo al menos 15 años más por lo que es factible mantener
una tendencia gradual de baja Recursos administrados
(miles de millones de pesos)
2,854
3,461
2,744
3,350
3,572
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
dic-
97
dic-
98
dic-
99
dic-
00
dic-
01
dic-
02
dic-
03
dic-
04
dic-
05
dic-
06
dic-
07
dic-
08
dic-
09
dic-
10
dic-
11
dic-
12
dic-
13
dic-
14
dic-
15
dic-
16
dic-
17
dic-
18
Activo neto
Ajuste y proyección
Intervalo Inferior
Intervalo superior
10
Sin una disminución gradual en comisiones, los ingresos por comisiones crecerían a tasas aceleradas
26,914
32,250
38,121
44,109
50,088
55,952
30,908
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
50,000
55,000
60,000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025
0 pb 1 pb 2 pb 3 pb 4 pb 5 pb
Ingresos por comisiones (millones de pesos)
Disminución Anual en Comisiones:
Contenido
11
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
Objetivos establecidos para el proceso de autorización de comisiones 2016
12
Para el proceso de autorización de comisiones 2016 se plantearon los siguientes
objetivos:
1. Mantener una tendencia gradual descendente de comisiones.
2. Fomentar una mejora sostenible de las actividades sustantivas que agregan valor en materia pensionaria a los trabajadores, tales como:
la calidad en el proceso de inversión de los fondos, la calidad de servicios ofrecidos a los trabajadores y, los esfuerzos de promoción del ahorro voluntario.
3. Promover una reasignación de los gastos improductivos que realizan las AFORE (gasto comercial) hacia actividades más productivas.
4. Alinear la utilidad de las AFORE a niveles de industrias más competitivas, sin poner en riesgo su solvencia financiera.
Contenido
13
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
Comisiones para 2016
14
Comisiones de las AFORE
AFORE 2015 2016 Determinación de JG
Azteca 1.19% 1.14% Aceptada Metlife 1.18% 1.14% Aceptada Coppel 1.20% 1.13% Aceptada Invercap 1.18% 1.13% Aceptada Principal 1.17% 1.13% Aceptada Profuturo GNP 1.11% 1.07% Aceptada SURA 1.11% 1.07% Aceptada XXI Banorte 1.04% 1.03% Denegada Banamex 1.05% 1.01% Aceptada Inbursa 1.08% 0.98% Aceptada PensionISSSTE 0.92% 0.89% Aceptada
Sistema 1.11% 1.07%
Contenido
15
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
Aspectos destacables
16
Aspectos destacables del proceso de autorización de comisiones 2016
1. Se mantiene la tendencia descendente de comisiones.
2. En los tres años de la administración del Presidente Enrique Peña Nieto las comisiones que cobran las AFORE habrán bajado 17% (22 pbs).
3. La disminución de comisiones de los primeros tres años de esta Administración se traducen en ahorros directos para los trabajadores por 9,261 mdp.
4. Desde 2013, la brecha entre la comisión más alta y la más baja habrá decrecido 50% (25 pbs) al pasar de 50 a 25 pbs.
5. Se fomentaron mejoras en las capacidades de inversión de las AFORE y se hizo un énfasis en la promoción del ahorro voluntario.
Comisión sobre saldo (% sobre saldo administrado, promedio simple)
1.81
1.69
1.58
1.48
1.38
1.29
1.20
1.11 1.07
1.0
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
1.7
1.8
1.9
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Promedio simple -6.8% -6.4% -5.9% -6.9% -6.5% -6.9% -7.5% -4.17%
Disminución %
*No se toman en cuenta las disminuciones por procesos judiciales.
Evolución de comisiones 2008-2016
17
1.69 1.58
1.48 1.38
1.29 1.20
1.11 1.07
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
1.6
1.8
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%
18
Comisión promedio sobre saldo (%)
Desde 2013 se ha logrado una disminución en el promedio de comisiones de 22 pbs al pasar de 1.29% a 1.07%.
1. Disminución de 17% en tres años
-22 pbs
1.49
1.34
1.20
1.14
0.99 0.99
0.92 0.89
0.8
0.9
1
1.1
1.2
1.3
1.4
1.5
1.6
2013 2014 2015 2016
%
Coppel Azteca Invercap Principal Profuturo GNP SURA Inbursa PensionISSSTE Metlife XXI Banorte Banamex19
2. Se reduce la dispersión
Max-Min: 50 pbs Desv. Est.: 0.17
Max-Min: 35 pbs Desv. Est.: 0.11
Max-Min: 28 pbs Desv. Est.: 0.09
Desde 2013, la brecha entre la comisión más alta y la más baja disminuyó 50% al pasar de 50 a 25 pbs.
Dispersión de las comisiones por AFORE (% sobre saldo)
Max-Min: 25 pbs Desv. Est.: 0.08
20
3. Se logran ahorros significativos para trabajadores
Ahorro estimado en el pago de comisiones por AFORE 2016 - 2018
(Valor Presente 2016 - 2018, millones de pesos)
$513
$472
$447
$444
$385
$286
$251
$220
$177
$104
$96
Banamex
Profuturo GNP
SURA
Invercap
Coppel
XXI Banorte
Inbursa
Principal
PensionISSSTE
Metlife
Azteca
Ahorro Total 2013-2018
MX 9,261 mdp
Total 2016-2018 MX 3,394 mdp
Contenido
21
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
XXI Banorte
22
1. Los activos que administra son los más altos del Sistema, 49% mayores a los de la segunda AFORE más grande (Banamex).
2. Por la simple inercia en el crecimiento de los saldos, de no mantener una tendencia gradual a la baja de comisiones, los ingresos de XXI Banorte se incrementarían aceleradamente.
3. Sus ingresos por comisiones crecieron 2.8% en términos reales en los últimos 12 meses aún con la reducción de 3pb del año anterior.
4. Respecto a octubre del año pasado, sus gastos operativos y comerciales han disminuido, 14.4% y 23.2% en términos reales. Estas bajas han sido posibles por los controles establecidos para mitigar el gasto comercial a través de la regulación emitida y aprobada por la JG y la CONSAR en 2015 (CUO y Circular de Promotores).
5. En los últimos 12 meses, la utilidad operativa de XXI Banorte ha crecido 15.1% en términos reales y la utilidad neta 9.0%.
23
6. De los ingresos por comisiones que XXI Banorte recibe, 59% se van a utilidad, el nivel más alto de la industria (sin Pensionissste).
7. En lo que va de la presente administración, XXI-Banorte es la que menor reducción de comisiones muestra de las 11 AFORE considerando las propuestas para 2016.
XXI Banorte
7 10
14 15
20 19
23 25
31 34
36
0 5 10 15 20 25 30 35 40
XXI BanortePensionISSSTE
SURABanamex
Profuturo GNPInbursa
PrincipalMetlifeAzteca
InvercapCoppel
6. Finalmente, para autorizar la fusión entre XXI Banorte y Bancomer en 2012, la AFORE se comprometió por escrito a mantener una tendencia gradual a la baja de sus comisiones.
Contenido
24
I. Evolución reciente de comisiones
II. Motivaciones para la disminución de comisiones
III. Objetivos para el proceso de autorización de comisiones 2016
IV. Comisiones 2016
V. Aspectos destacables
VI. Caso XXI Banorte
VII. Conclusiones
Conclusiones
25
• Los objetivos planteados al inicio de este proceso se cumplieron:
1. Se mantuvo la disminución de comisiones y se redujo la dispersión entre las comisiones.
2. A la par, se promovió que las AFORE se comprometieran a avanzar en mejorar sus capacidades de gestión financiera y a promover el ahorro voluntario.
• Al ser rechazada la propuesta de la AFORE XXI-Banorte, la Junta de Gobierno de la CONSAR le solicita que en los próximos 5 días hábiles presente una nueva propuesta que será evaluada nuevamente por este Órgano de Gobierno.
• Finalmente, si bien se ha logrado mantener una tendencia descendente en comisiones, existe evidencia de que las comisiones pueden seguir bajando gradualmente sin afectar la viabilidad financiera de NINGUNA AFORE por lo que la Junta de Gobierno de la CONSAR, de manera ordenada y de acuerdo con sus facultades y el crecimiento natural de los saldos en el Sistema, seguirá insistiendo para que ello ocurra.
Comisiones de afores 2016
Diciembre 2015 26