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Memoria Anual 2006 1

Contenido

Carta del Presidente 2

86 años de Historia 4

Directorio y Administración 6

Misión de Enaex S.A. 10

Enaex S.A.: Energía y Servicios a la Minería 11

Desarrollo de Enaex S.A. 24

Filiales y Coligadas 34

Política Financiera y Factores de Riesgo 36

Inversión en Otras Sociedades 38

Estados Financieros Individuales 45

Estados Financieros Consolidados 91

Suscripción de la Memoria 152

Mem

oria

Anu

al y

Est

ados

Fin

anci

eros

200

6

1 Memoria Anual 20052 Memoria Anual 2006

Carta del Presidente

Señoras y Señores Accionistas:

A nombre del directorio de Enaex S.A. tengo el agrado de presentar a ustedes la Memoria y Estados Financieros de nuestra Sociedad, correspondientes al ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006, en la que se exponen las principales actividades realizadas durante este período, y se destaca la concreción de una serie de hitos, tanto en términos de utilida-des como también en su plan de inversiones.

La Utilidad del ejercicio 2006 alcanzó a M$ 15.222.981, lo que representó un incremento de un 8,8% con respecto al año anterior. Este resultado se debió tanto a la mayor actividad del sector minero, reflejada en un aumento en sus volúmenes de venta, como a una eficiente gestión en términos de cos-tos operacionales y relaciones comerciales, contrarrestando así los efectos adversos de la depreciación del dólar frente al peso y del alza sostenida del precio del amoniaco. Este insumo, una de nuestras principales materias primas en la fa-bricación de nitrato de amonio, ha registrado la mayor alza de los últimos veintidós años, siguiendo la tendencia mundial de los precios de los commodities.

Esta mejora en los resultados de Enaex S.A, se alinea con los procesos de expansión y desarrollo que está realizando la compañía a través de su plan de inversiones, fundamentado en el crecimiento minero que presentará Latinoamérica tanto por nuevos proyectos de inversión, como por la expansión de actuales yacimientos, además de proyectos de obras civiles con altas posibilidades de concretarse.

En este contexto, es que durante el año 2006 se lograron importantes hitos en relación con la ampliación de la Planta de Nitrato de Amonio, tales como: la aprobación del Estudio


de Impacto Ambiental por la COREMA de Antofagasta; la ad-judicación del contrato de suministro de ingeniería, equipos, materiales y licencias; la obtención del financiamiento para la construcción de la obra a través de un crédito financiero por un monto de US$ 125 millones y de un exitoso aumento de Capital, mediante el cual nuestros accionistas confirmaron su confianza en nuestros planes de consolidación y expansión.

Otro importante hito, fue la firma de tres contratos para el Pro-yecto de Bonos de Carbono, considerado como uno de los más grandes en Chile en su tipo y de extrema importancia para Enaex. Estos contratos comprenden el suministro de Li-cencia, Ingeniería y Equipos, el Desarrollo del Proyecto frente a Naciones Unidas y a la Compra y Venta de los respectivos Certificados de Reducción de Emisiones.

Respecto al proyecto de Amoníaco, hemos continuado con los estudios de factibilidad técnica, económica y ambiental, de diversas fuentes de suministro de gas, de manera de definir el lugar de ubicación de la planta. Paralelamente, se ha con-tinuado con la conservación y cuidado de los equipos y ma-teriales almacenados en Mejillones, para evitar así cualquier posibilidad de deterioro de la planta.

Sin lugar a dudas, podemos decir que Enaex ha logrado po-sicionarse como la empresa productora de Nitrato de Amonio, explosivos para la minería y prestadora de Servicios Integrales de Fragmentación de roca más importante de Chile y Latino-américa, donde a través de su solidez y confianza, ha logrado crear y mantener una importante cartera de contratos con las principales mineras que operan en Chile y Perú, y tener pre-sencia con sus productos en varios países como Argentina, Australia, Bolivia, Colombia y Ecuador, entre otros.

Ramón Aboitiz MusatadiPresidente

Para conseguir esto, la gestión de la compañía ha sido con-secuente con la protección del medio ambiente, el desarrollo sustentable, la seguridad y salud ocupacional de nuestro per-sonal. Estas acciones, enmarcadas en lo que se denomina Responsabilidad Social Empresarial, han sido reconocidas públicamente por importantes y connotadas instituciones de nuestro quehacer empresarial.

A nombre del directorio y del mío propio, quiero agradecer a nuestros ejecutivos, colaboradores, proveedores, y bancos, y muy especialmente a nuestros clientes, por haber tenido confianza en nosotros. Su compromiso y apoyo, han permi-tido que nuestra empresa se consolide como una de las más sólidas y confiables del país, lo que nos permitirá alcanzar las metas planteadas para éste y los próximos años.


86 Años de Historia

El 9 de noviembre se funda la “Compañía de Explosivos de Chile”.

Se inicia la fabricación de explosivos en la planta Río Loa.

Se cambia la razón social a “Compañía Sudamerica-na de Explosivos”.

1920

1923

1987

1989

1993

El estado chileno a través de CORFO, adquiere el control absoluto de la Com-pañía con el nombre de “Empresa Nacio-nal de Explosivos”.

Se inicia la producción de Acido Nítrico y Nitrato de Amonio en la Planta de Mejillones, lo que permi-tió el autoabastecimiento de la principal materia prima en los explosivos.

La empresa pasa al sector privado, siendo adquirida por inversio-nistas locales, FAMAE y la compañía estado-unidense Austin Powder Company.

Cambia la razón social a “ENAEX S.A.”

1990

La compañía Sigdo Koppers adquiere el 33% de Enaex S.A.

1991

1992

Enaex se constituye como Sociedad Anónima Abierta.

Se inicia la construc-ción de una nueva planta de Nitrato de Amonio en los terre-nos de la compañía en Mejillones.

Sigdo Koppers alcanza el 50,01% de la partici-pación de Enaex.

Se aumenta la capaci-dad de producción de la planta de Acido Nítrico y Nitrato de Amonio.

1972

1983


2001

2000

2006

1994

En mayo el proyecto Ampliación Plantas de Acido Nítrico y Nitrato de Amonio es aprobado y calificado favorablemente por la COREMA de la Segunda Región.

En Junio ENAEX contrata con el Banco BNP Paribas dos créditos por un total de 125 millones de USD destinados al financiamiento del proyecto.

En Julio se firma contrato para suministro de los insumos y servicios requeridos para la construcción y puesta en marcha de las plantas.

Se realiza un aumento de capital por 68 millones de USD con el fin de completar el financiamiento de la inversión no contratada vía créditos externos.

En Agosto, el directorio decide desarrollar el Proyecto Bonos de Carbono en las plantas de Acido Nítrico en Mejillones, y se firman los contratos de suministro de licencia, ingeniería, equipos y venta de los certificados.

Enaex se hace acreedora del “Premio Fundación ProHumana RSEtica 2005” en la categoría empresa. Además obtiene el “Premio a la Excelencia de la Empresa Proveedora” otorgado por Expomin.

Enaex S.A. y Austin Powder Co. crean la compañía Enexsa S.A. en Perú la que posterior-mente pasa a llamarse Samex S.A.

Comienza la ejecución del proyecto de nitrato de amo-nio, para ampliar su capa-cidad productiva con una nueva planta de 350.000 tons. anuales, alcanzando una capacidad total de 450.000 tons.

Se inicia la producción de Nitrato de Amonio en la nueva Planta de Meji-llones, con una inversión de 130 millones.

La Compañía adquiere el 56,55% de Samex (Perú) dando un renovado impul-so al crecimiento de dicha sociedad y al desarrollo internacional de Enaex.

Enaex obtiene el Pre-mio Nacional a la Ca-lidad en la Categoría Gran Empresa.

Enaex y Dyno Nobel ASA fusio-nan sus filiales en Perú, creando una nueva compañía denomina-da Dyno Nobel Samex S.A., la que abastece el servicio integral de voladura al mercado peruano.

Enaex adquiere una planta de amoniaco y urea instalada en Irlanda, dándose inicio a los es-tudios de factibilidad para el de-sarrollo de este proyecto.

Se decide construir una nueva plan-ta de Nitrato de Amonio en los terre-nos de Prillex América, con lo que se ampliará la capacidad de producción a 800.000 toneladas anuales.

1999

2005

1997

2003


Directorio y Administración de la Compañía

Directorio

Presidente Ramón Aboitiz Musatadi 2.882.908-6 Ingeniero Civil Químico

Vicepresidente Juan E. Errázuriz Ossa 4.108.103-1 Ingeniero Civil

Directores Jaime Carey Tagle(1)

4.660.537-3 Abogado

Jorge Carey Tagle 4.103.027-5 Abogado

Norman Hansen Roses 3.185.849-6 Ingeniero Civil

Naoshi Matsumoto Takahashi(1)

3.805.153-9 Ingeniero Comercial

Horacio Pavez García 3.899.021-7 Constructor Civil

Juan Cristóbal Pavez Recart 9.901.478-4 Ingeniero Comercial

Sergio Undurraga Saavedra(1)

4.280.259-K Ingeniero Comercial

(1) Miembro del comité de directores, crea-do según art. 50 bis de ley de Sociedades Anónimas


Gerente Planta Rafael Visedo ArroyoPrillex América 5.738.093-4 Ingeniero Civil Químico

Subgerente de Alvaro Castillo AguileraAdministración y Finanzas 9.693.102-6 Ingeniero Civil Industrial

Subgerente Administrador Miguel González RuizPlanta Río Loa 7.457.556-0 Ingeniero Civil Químico

Subgerente Plantas de Alejandro Cisternas SalvoServicios Área Cordillera 8.117.229-3 Ingeniero Civil de Minas

Subgerente Plantas de Erik Muñoz del PinoServicios Regiones III y IV 7.719.693-5 Ingeniero Civil de Minas

Subgerente Plantas de Miguel Bahamondes Marín Servicio Costa 7.129.504-4 Ingeniero de Ejecución en Minas

Subgerente Plantas de Luis Donoso SpinelliServicio Centro Sur 7.585.711-K Ingeniero Civil de Minas

Ejecutivos

Gerente General Camilo Sandoval Gouët 5.373.423-5

Ingeniero Civil

Gerente de Administración, Oscar Jadue SalvadorFinanzas y Proyectos 5.121.658-K Ingeniero Civil Químico

Gerente Comercial José P. de la Fuente Villalón 5.965.853-0 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Ventas Eduardo Eguillor Recabarren 5.620.183-1 Ingeniero Civil de Minas

Gerente Técnico Carlos Orlandi Jorquera 5.471.289-8 Ingeniero Civil Químico

Gerente Producción Eduardo Maffet Pimentel 5.729.815-4 Ingeniero Civil Químico

Gerente de Plantas Jorge Rioja Ovandode Servicios 6.553.741-9 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Ricardo Nanjarí RománRecursos Humanos 6.461.439-8 Ingeniero Civil Industrial

Gerente de Ingeniería Santiago Ríos Pacheco 4.634.206-2 Ingeniero Civil Industrial

Gerente Asesor Peter Fleming Sealy-King 2.550.392-9 Ingeniero Civil Químico

Gerente de Exportaciones André Cunha 22.186.486-7 Ingeniero Químico

Gerente de Abastecimiento Edelmiro Pérez Alen 5.931.004-6 Ingeniero Civil Químico


GerenciaComercial

GerenciaIngeniería

GerenciaProducción

GerenciaPlantas de Servicios

GerenciaTécnica y Cintex

GerenciaAdministración

Finanzas y Proyectos

Estructura de la Compañía

Asesoría Legal Seguridad Industrial y Medio Ambiente

• Personal

• Bienestar y Servicios

• Bienestar Zona Norte

• Calidad

• Capacitación y Desarrollo

GerenciaRecursosHumanos

• Gerencia Exportaciones

• Gerencia de Ventas- Asistencia

Técnica

• Administración de Encartuchados y

Accesorios

• Administración de Productos

Químicos

• Administración de Servicios a

Clientes

• Venta a Distribuidores y Contratistas

• Marketing

• Proyectos y Estudios

• Inspección de Obras y Proyectos

• Planta N.A Prillex América

• Subgerencia Río Loa

• Planta Punta de Teatinos

• Planta La Chimba

• Subgerencia Area Cordillera

• Subgerencia Regiones III Y IV

• Servicios al Cliente Zona Costa

• Servicios al Cliente Zona Centro - Sur

• Prevención de Riesgos y Medio Ambiente

• Mantenimiento

• Cintex- Investigación y

Desarrollo- Ingeniería de Tronadura- Desarrollo de Productos y

Aplicaciones

• Asistencia Técnica

- Zona Norte- Zona Centro - Sur

• Control de Calidad

• Subgerencia Administración y Finanzas

- Gerencia Abastecimiento y Logística- Auditoría Interna- Estudios- Contabilidad- Finanzas y Tesorería- Gestión y Presupuesto- Tecnología de Información y Comunicaciones

Directorio

Gerente General


Accionistas Mayoritarios

Al 31 de Diciembre de 2006 el registro de accionistas está

integrado por 184 accionistas, siendo los 15 mayores los que

se detallan a continuación.

N° %

Nombre o Razón Social Acciones Participación

Sigdo Koppers S.A. 62.267.577 50,63%

Inversiones Austin Powder 16.696.100 13,58%

Chile Limitada (2)

AFP Habitat (1) 7.332.936 5,96%

AFP Provida (1) 6.590.740 5,36%

Inversiones Kimex Limitada 3.413.844 2,78%

Moneda S.A. A.F.I. para Pionero 3.234.000 2,63%

Fondo de Inversión

Soc. Com. de Servicios e Inv. Ltda. 2.624.021 2,13%

AFP Bansander (1) 2.275.613 1,85%

AFP Cuprum (1) 2.261.739 1,84%

AFP Santa María (1) 1.777.964 1,45%

Legg Mason Fondo de Inversión 1.576.577 1,28%

Moneda S.A. A.F.I. para Colono 1.457.000 1,18%

Fondo de Inversión

Compass Emergente 1.218.491 0,99%

Fondo de Inversión

Fondo de Inversión Larraín Vial Beagle 1.104.338 0,90%

AFP Planvital (1) 836.505 0,68%

(1) Corresponde al saldo total de acciones que la A.F.P. mantiene en sus fondos A, B, C y D

(2) Accionista no controlador con más del 10% de participación. RUT: 96.935.940-5

Estructura de Propiedad de la Compañía

A fines de 1990 ingresó a la propiedad de la Compañía el gru-

po empresarial Sigdo Koppers S.A., el cual tiene el control de

la Sociedad desde 1993. Este importante grupo participa entre

otras actividades en el sector servicios, a través de Ingenie-

ría y Construcción Sigdo Koppers S.A., SK Ecología, Puerto

Ventanas S.A. y FEPASA S.A.; en el sector industrial a través

de Enaex S.A., CTI S.A., Somela S.A., y SigdoPack S.A.; en

el sector automotriz a través de SK Automotriz; y en la impor-

tación, venta y arriendo de maquinaria pesada, equipos agrí-

colas, de transporte, para la construcción e insumos a través

de SK Comercial S.A.

En la actualidad, la estructura de propiedad de Enaex S.A.

está formada por Sigdo Koppers S.A., Inversiones Austin

Powder Chile Ltda., diversos inversionistas institucionales y

personas naturales.

La Compañía cuenta con empresas filiales como Frioquímica

S.A., Enaex International S.A., Ireco Chile Ltda., Inverell Parti-

cipations Inc. (Panamá) y otras sociedades de inversión, y con

la coligada Dyno Nobel-Samex S.A. en Perú.

Austin PowderCompany

Sigdo KoppersS.A.

AFP, Fondos de inversión y Accionistas varios

Enaex S.A.

13,58% 50,63% 35,79%

Sigdo KoppersS.A.

0,02%

Enaex International S.A.

99,98%

99,75%

Dyno NobelSamex

43,55%

5%

InverellParticipations Inc.

InverellTrading Corp.

100%

100%

99,86%

Frioquímica

Ireco0,25%

Perú

0,14%


Misión de Enaex S.A.

La Misión es entregar un servicio eficiente y seguro de

fragmentación de roca para la satisfacción integral de las

necesidades de la Minería en Chile y el Mundo, con una

amplia gama de explosivos, personal experimentado,

disponibilidad de tecnología y equipos de clase mun-

dial, contribuyendo a optimizar los procesos mineros de

nuestros clientes, y así lograr una rentabilidad adecuada

que satisfaga a los accionistas, permitiendo el crecimien-

to del personal, y asegurando los recursos con el fin de

anticipar las inversiones que sustenten la operación y el

servicio en el largo plazo.


Enaex S.A.: Energía y Servicios a la Minería

Enaex S.A., a través de su larga trayectoria, que data de 1920, ha logrado consolidarse como la empresa productora de Nitrato de Amonio, explosivos para minería y prestadora de servicios integrales de fragmentación de roca más importante de Chile y Latinoamérica.

Las operaciones directas en Chile y Perú, a través de su coligada Dyno Nobel Samex, lideran el mercado con participaciones cercanas al 70% en cada uno de estos mercados.

Por la solidez y confianza que inspira la compañía, se ha logrado crear y mantener una importante cartera de contratos con las principales mineras que operan en Chile y Perú, entre los cuales están las minas a rajo abierto y subterráneas mas importantes del mundo.

Las actividades mineras han cobrado cada vez más relevancia a nivel mun-dial, razón por la cual se han fomentado fuertemente las exportaciones, tan-to de Nitrato de Amonio como de Boosters o explosivos de iniciación. En la actualidad Enaex está presente con sus productos en varios países, como Argentina, Australia, Bolivia, Colombia, Ecuador y Perú entre otros.

Servicio a Clientes

Enaex no sólo fabrica y distribuye explosivos, sino que también ofrece a sus clientes un servicio integral de tronadura, que contempla prácticamente todas las actividades de la cadena de valor de la fragmentación de roca.

Este servicio contempla actividades desde al transporte de los explosivos a la faena minera y dentro de ella, su almacenamiento, estudio de suelo, chequeo y realización de las perforaciones, tapado de pozos, control de acceso al área a volar y voladura, entre otras.

Para realizar este servicio, la Compañía cuenta con plantas instaladas al in-terior de las faenas del cliente, con todos los implementos necesarios para realizar las funciones y con uno de los equipos de ingenieros y represen-tantes técnicos más grande y competente de Sudamérica, quienes asesoran respecto de las técnicas y los productos adecuados a ser utilizados en cada caso en particular. Así se logra agregar valor a las operaciones de los clien-tes, abarcando desde la planificación de los diseños de perforación hasta los diseños de voladuras.


Clientes

Enaex sirve a las más importantes y representativas compa-ñías mineras presentes en Chile y Sudamérica como Codelco, BHP Billiton, Anglo American, Antofagasta Minerals, Southern Perú Copper, Phelps Dodge, Placer Dome, entre otros.

La estable cartera de clientes de Enaex y su alta fidelización son fruto de décadas de esfuerzos y resultados concretos entregando productos y servicios eficientes, confiables y con altos estándares de seguridad y calidad.

Enaex mantiene un permanente contacto con sus clientes, mediante visitas técnicas y comerciales a terreno, en reunio-nes con ejecutivos y funcionarios.

Los representantes técnicos junto al personal de las plantas de servicio, forman con los clientes grupos de trabajo para poder detectar los requerimientos y necesidades particulares de cada faena, logrando así dar soluciones rápidas, eficientes y adecuadas a cada tipo de operación, satisfaciendo las cre-cientes y cambiantes necesidades de sus clientes.

La seguridad, clave en la industria y prioritario para los clien-tes, forma parte de un proceso integral dentro de la compañía, liderado por la alta gerencia y que abarca a todo el personal.

Relaciones Comerciales con Clientes

Operador Cliente Año Inicio Ventas

Codelco Codelco Div. Norte

(Chuquicamata, Mina Sur, R. Tomic) 1922

Codelco Div. El Teniente 1922

Codelco Div. Salvador 1959

Codelco Div. Andina 1970

Codelco Minera Gaby 2006

Anglo American Mantos Blancos 1986

Los Bronces 1995

BHP Billiton Escondida 1989

Cerro Colorado 1995

Spence 2005

Barrick La Coipa 1990

Antofagasta Michilla y Lince 1990

Minerals Los Pelambres 1995

El Tesoro 2000

Otros Operadores Somich 1922

Cemento Melón 1994

Punta del Cobre 1998

Minera Carola 1998

Const. Gardilcic - El Peñón Subterránea 2000

Ing. Civil Vicente - El Peñón Superficie 2000

Cía. Explotadora de Minas S.C.M. 1998

Cemento Polpaico 2000

Atacama Kozán 2002


Abastecimiento a Empresas Contratistas de Minería y Obras Civiles

Cliente

Agecomet S.A.

Besalco Construcciones S.A.

Compañía Explotadora de Minas S.C.M.

Consorcio Constructor Araucaria Ltda.

Consorcio Cavosa Agecomet S.A.

Constructora Gardilcic Ltda.

Constructora San Felipe

Delta Ingeniería y Construcción S.A.

Empresa de Servicios Varios S.A.

Fe Grande

Geovitta

Imopac Ltda.

Ingeniería Civil Vicente S.A.

Maquinaria y Construcciones Cerro Alto Ltda.

Más Errázuriz Construcciones S.A.

Movitec S.A.

Proyecta S.A.

Remco Ltda.

Riosal S.A.

Clientes Internacionales

Cliente

Amoper Ltda.

Austin Internacional

Dyno Nobel

DyN Australia

Dyno Nobel-Samex S.A.

Famesa S.A.

Indumil Colombia

Prime Explosives - Nueva Zelanda

ASINESA - República Dominicana

Hespadomex - República Dominicana

Alpha Agragate Solutions - Puerto Rico

Atlantic Explosives - Puerto Rico

Austin Blasting Services - Puerto Rico

Inexsa - Panamá

Servilogistica - Honduras

Amores - Bolivia

Petro Drill - Bolivia

Austin Carebean - Panamá

Contratos y Abastecimiento de Productos Químicos

Cliente

AGA S.A.

Agrogestion Vitra (ex Vial Fertilizantes)

Amoníaco del Perú S.A.

Austin Chile Trading Ltda.

Brenntag Chile

Frioquímica S.A.

Industrias Químicas Cloramón Ltda.

INDURA

Minera Escondida Ltda.

Molymet S.A.

Navarro y Consultores Ltda.

Orica Chile Ltda.

Orafti Chile

Oxiquim S.A.

Poliex S.A.

Quimetal Industrial S.A.

Química del Sur y Cía. Ltda.

Soquimich Comercial

SQM Nitratos S.A.

Otros

Abastecimiento a Empresas Mineras

Empresa Mina

Cía. Explotadora de Minas S.C.M Dos Amigos,Soledad,

Los Pingos, Pullalli

Cía. Minera Can-Can S.A. Faena Can-Can

Cía. Minera San Esteban Faena San Esteban

Imopac Ltda. Guarello

Maquinarias y Construcciones Cerro Alto

Soc. Contractual Minera Carola Carola

Otros


Productos

Enaex fabrica y comercializa una completa gama de explosivos y agen-tes de tronadura para todo el espectro de las necesidades de fragmen-tación de roca de la minería en general, grandes obras civiles, prospec-ción sísmica y aplicaciones específicas.

Otra importante área de negocios para Enaex es el suministro de ma-terias primas para la fabricación de explosivos a terceros, tales como Pentrita, Pentolita y Nitrato de Amonio.

Aprovechando su conocimiento en el manejo de productos químicos y las materias primas que produce, la empresa mantiene una completa línea de productos para atender los requerimientos de la industria quí-mica, metalúrgica y de refrigeración industrial.

Además cuenta con una línea de fertilizantes, orientados a satisfacer los requerimientos de la agroindustria. Dentro de esta línea destacan los fertilizantes solubles, desarrollados para el riego por goteo, ya que aportan un buen control de nitrógeno.

Para entregar un servicio integral, Enaex tiene un acuerdo de repre-sentación tecnológica con Dyno Nobel, que incluye la distribución de sistemas de iniciación.

Anticipando un servicio específico a la creciente tendencia hacia mine-ría subterránea, Enaex suscribió en 2005 un contrato de aporte tecno-lógico con AEL, African Explosives Limited. Esta tecnología permite el carguío de emulsiones bombeables en tiros ascendentes de gran diámetro y longitud lo que hace más eficiente los hundimientos, activi-dad propia de este tipo de faenas.

Enaex S.A. desarrolló tecnología propia para construcción de túneles que permite cargar agentes de tronadura directo en las perforaciones de avance, minimizando riesgos y con mayores estándares de eficien-cia que otros explosivos. Asimismo, no requiere la instalación de pol-vorines, lo que es muy apreciado por las comunidades vecinas a las obras.

En asociación con P.R. Polymers de Australia, se inició la fabricación de las bolsas autoinflables Kool Kap®, para su uso como retenedores de taco en perforaciones mineras, que permiten aprovechar la energía de las detonaciones. Esto hace más eficiente el uso de explosivos y contribuye a un menor daño al macizo rocoso.


Gráfico de Producción y Ventas

500.000

400.000

300.000

200.000

100.000

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

Explosivos, Nitrato de Amonio y Químicos en General

Año

Tons.

443.175

191.228 194.488

337.560

389.904 397.216

425.326

466.511

389.272

Con el objetivo de ampliar el servicio de fragmentación de roca don-de no es posible utilizar explosivos, se firmó un acuerdo de distribu-ción con la empresa norteamericana Rock Tek, cuyos rompedores de roca RockRacker® son en base a expansión de gases, y además, se cuenta con la representación de la empresa Chimica Edile Italia para la distribución y venta de cementos de expansión para la frag-mentación no explosiva en roca y hormigón.

Línea de Productos para Fragmentación

ANFO Otros productos

Granel Emulsiones Encartuchadas

Aluminizado Emulsiones Bombeables

Pesado Vaciable Iniciadores y Rompedores

Pesado Bombeable Detonadores

Liviano Cordones Detonantes

Dinamitas

Productos Químicos

Nitrato de amonio (Prill y Solución)

Nitrato de amonio sin aditivo

Nitrato de amonio fertilizante

Amoniaco

Acido Nítrico

Acido mezclado (Sulfonítrico)

Sistemas de Iniciación

Sistemas no Eléctrico None

Sistemas Eléctricos

Cordón detonante

Mecha para minas

Detonadores a Mechas

Detonadores Eléctricos

Otros Productos Complementarios

Bolsas autoinflables Koolkap

Lanzador Quikdraw

Rockracker

Cemento de expansión

Accesorios para voladura de rocas


Capacidad Productiva

Plantas Productoras

Para fabricar la completa gama de explosivos, agentes de tronadura y accesorios requeridos para un servicio integral de fragmentación de roca, Enaex cuenta con 4 plantas pro-ductoras: Río Loa, La Chimba, Punta Teatinos y Planta Prillex América.

Río Loa: Ubicada en Calama, fue la primera planta de Enaex, comenzando sus operaciones en 1920. En la actualidad fa-brica explosivos encartuchados, como dinamitas, pentolitas y acuageles, además de emulsiones a granel.

La Chimba: Ubicada en las afueras de Antofagasta, des-de 1994 produce emulsiones encartuchadas de pequeño diámetro y a granel.

Punta Teatinos: A contar de 2001 produce ANFO en sacos. Esta planta, por estar ubicada en la IV región tiene como fin abastecer en forma más rápida a los clientes de las zonas más centrales.

Planta Prillex América: Esta planta, ubicada en Mejillones, es uno de los complejos productores de nitrato de amonio más modernos del mundo, único en Chile y el principal de Sudamérica.

Actualmente tiene una capacidad productiva de 450.000 tone-ladas anuales, la cual llegará a 800.000 cuando se termine la ampliación durante el año 2008.

Para poder abastecerse de amoniaco, su principal materia prima, cuenta con un terminal marítimo especializado que permite operar con buques criogénicos de alto tonelaje. Además, para asegurar su capacidad productiva, posee dos estanques de almacenamiento de amoniaco con ca-pacidad suficiente para un mes y medio de producción.


Plantas de Servicios y Camiones Fábrica de Minería Abierta

Total: 276

Equipo Descripción

Destinados a mezclar componentes in situ y cargar los diferentes productos explosivos en las perforaciones.

68 Camiones Fábrica de minería abierta.

5 Equipos bombeado-res de emulsiones subterráneas.

Destinados a transformar las matrices en emulsiones explosivas in situ y bombear el producto a las perforacio-nes. Se usan básicamente en cons-trucción de túneles.

78 Vehículos especia-lizados de apoyo a las operaciones en minería.

Entre otras funciones destinados a desaguar perforaciones, cargar ta-cos de gravilla, distribuir accesorios en el interior de la mina, descarga y transporte de maxibags, equipos de mantenimiento, distribución de com-bustible, etc.

52 Camionetas y vehículos menores para transporte de personal.

Se usan para la movilización de la su-pervisión y personal de operaciones. También para la asistencia técnica y prevención de riesgos.

73 Equipos especiali-zados para el trans-porte de materias primas y productos intermedios.

La mayoría corresponden a semirre-

molques. Se usan para el transporte

de nitrato de amonio a granel, solu-

ción de nitrato de amonio, emulsiones

matrices, ácido nítrico y amoníaco.

Plantas de Servicios y Equipos

Ubicadas en los yacimientos mineros o en las faenas de obras

civiles de los clientes, las plantas de servicios son esenciales

para el desarrollo exitoso del servicio de tronadura. Cuentan

con todos los implementos necesarios para una operación

segura, confiable y eficiente, entre los que se encuentran si-

los para almacenamiento de nitrato de amonio y emulsiones,

equipos de transferencia de materias primas, oficinas y polvo-

rines. El personal que se encuentra en estas instalaciones es

altamente calificado, competente y experimentado.

Agentes de tronadura especialmente diseñados para cada

requerimiento individual de la mina, son mezclados y entrega-

dos mediante camiones-fábrica debidamente equipados para

cumplir con los más estrictos requerimientos de seguridad de

todas las leyes y reglamentos aplicables. La función de estos

camiones es transportar los agentes de tronadura hasta el lu-

gar de uso, los que sólo en el momento de mezclarse in situ se

transforman en ANFO, el cual tiene calidad de explosivo.

1998 1999 2000 2001 2002 2003

70

50

30

10

58

62

53

6366 67

1997 2004 2005 2006

66 66 66

68

Año

Unid

ades


Proveedores

La Compañía cuenta con una vasta selección de proveedores

nacionales y extranjeros de diversos rubros.

Proveedores Nacionales

Dyno Nobel Chile S.A.

Cia.de Petróleos De Chile Copec S.A

Ortuplast Ltda.

Envasa Ltda.

Perstorp S.A.

Oxiquim S.A.

Portland S.A.

Cartones San Fernando Limitada

Shell Chile S.A.C.I.

Heinke, Luders y Carr y Cia Ltda

Maestranza y Proyectos Industriales Ltda.

S.Q.M. Industrial S.A.

Clariant Colorquímica Chile Ltda.

Dynal Industrial S.A.

Coresa S.A.

Polytex S.A.

Transportes Ramírez S.A.C.I.

Transportes Gil Sociedad Ltda.

Transportes Tranex Ltda.

Marcas, Patentes y licencias

Marcas Comerciales

Para Enaex es un activo muy relevante el ser dueña de diver-

sas marcas del rubro explosivos. Por el uso y costumbre de

los años algunas de estas marcas han llegado a convertirse

en el referente genérico dentro de su categoría, como Amon-

gelatina®, Iniciador APD® y Softrón®, entre otras.

Esta política de registro de marcas se ha hecho extensiva a

otros países de la región, habiéndose iniciado en los últimos

años un programa de inscripción de marcas para uso inter-

nacional. Ellas son, hasta 2006, Enaex® y Prillex® en los

mercados de Argentina, Perú, Bolivia y Brasil.

Proveedores Internacionales País

Transammonia AG Francia

Beijing Auxin Chemical Technology China

Arrmaz Custom Chemicals, Inc. EE.UU.

Andina Gmbh Alemania

Nelson Brothers, Llc EE.UU.

Man Turbomaschinen Ag Alemania

Dollinger EE.UU.

ICI Argentina Exports SAIC. Argentina

Incro S.A. España

Rotex Europe Ltda. Bélgica

Ampal, Inc. EE.UU.

Uniqema EE.UU.

Akzo Nobel Industrial Specialties Holanda

Hockmeyer EE.UU.

Sphere One, Inc. EE.UU.

Dirección General de Fabricaciones Militares Argentina

Woodfield Systems Limited Inglaterra

Midrex Technologies, Inc. EE.UU.


Estas coberturas son:

• A Todo Riesgo de Daños Físicos, que cubren todos los

activos físicos de su propiedad o bajo su responsabilidad.

• Responsabilidad Civil Extra Contractual de Empresa.

• Daños a Terceros.

• Vehículos, en el caso de los vehículos y equipos móviles.

Adicionalmente, para los proyectos en curso, se han tomado

los siguientes seguros, los que serán efectivos durante el cur-

so del año 2007:

• Todo Riesgo de Construcción y Montaje.

• Transporte Internacional.

• Responsabilidad Civil.

Estos incluyen cobertura de Demora en Puesta en Marcha (DSU)

para el caso que un proyecto se retrase debido a un siniestro.

Contratos con Proveedores de Materias Primas y Servicios

A Diciembre del año 2006 la Compañía mantiene los siguientes

contratos con proveedores de materias primas y servicios.

Proveedor Tipo Vigencia

Transportistas Transporte de explosivos, Contratos nitrato de amonio y trianuales materias primas.

Transammonia Suministro de Contrato a amoníaco C&F mediano plazo Varios Acido oleico, Lubrizol, Contratos Galoryl y TNT anuales

Patentes y Licencias

Dentro de las patentes y licencias con que cuenta Enaex está

el derecho de usar indefinidamente la tecnología de fabrica-

ción de emulsiones de ETI, Explosives Technologies Intl., Ex

Du Pont.

Además se cuenta con un contrato de licencia de tecnología

con Austin Powder Co., mediante el cual se concede en forma

exclusiva el uso en el país del programa computacional QED®

para diseño, simulación y análisis de tronadura. Durante el

2006 se recibió la actualización de este programa, QED®

Plus, que permite una total integración con los sistemas de

información de los principales clientes.

Con Dyno Nobel se mantienen licencias para tecnología de

emulsiones encartuchadas, que se comercializan con las mar-

cas Emulex® y Blastex®.

Desde 2005 se cuenta con un convenio de licencia con AEL,

African Explosives Ltda., para tecnología de emulsiones y

equipo para bombeo en perforaciones ascendentes de gran

longitud. Esta tecnología es de gran beneficio para la crecien-

te minería subterránea.

Contratos

Contratos con Aseguradoras

La Sociedad mantiene contratos de seguros estándar para

la industria, con empresas de prestigio, reconocidas a nivel

mundial, que prestan servicios a compañías del mismo rubro.

Todos estos seguros consideran coberturas y características

acordes al giro de la compañía, así como a las características

geográficas particulares de cada centro productivo.


Panorámica y Proyecciones de la Industria Minera

El año 2006 para la minería fue muy exitoso y así lo confirman

las exportaciones de metales que superaron en más de un

67% al año 2005, con un total de US$ 38.500 millones res-

pecto a los US$ 23.000 millones del año anterior, que repre-

sentan un 65% de las exportaciones totales del país.

La producción de cobre aumentó levemente en 45.000 tonela-

das respecto al año anterior, con expectativas mayores, afec-

tada por conflicto laboral de un mes en Escondida y derrumbe

en caverna de traspaso de mineral en Chuquicamata.

El precio del cobre logró un precio record promedio año de

US$ 3,05 la libra versus US$ 1,67 la libra del año anterior, con

un aumento del 83%; el precio promedio más alto se obtuvo el

año 1966 con US$ 3,36 la libra.

La principal razón de esta alza, es la escasez del cobre por la

fuerte demanda de China y reactivación de países occidenta-

les, que ha permitido mantener un alto precio.

Las utilidades record alcanzadas por las empresas mineras

en el año 2006, cercanas al 60% respecto a sus ingresos, lo

consideran como el más exitoso de los últimos 40 años.

La economía chilena se ha visto beneficiada no solo por el

precio del cobre, sino también por los elevados precios que

han alcanzado el oro (+36%) y la plata (+58%), pero con una

baja del molibdeno (-25%) respecto al año anterior.

Las expectativas de precio del cobre para el año 2007 siguen

siendo muy atractivas, aunque con una tendencia decreciente

para los siguientes años, por aumentos de producción a nivel

mundial con los posibles aumentos de los inventarios.

Según la SONAMI, se espera que Chile produzca 5.650.000

toneladas de cobre en 2007, con un crecimiento cercano al

5% debido especialmente a incrementos de Minas Spence y

Escondida.

Las exportaciones mineras tendrán una baja cercana al 12%

para llegar a US$ 34.000 millones para el año 2007 respecto a

las US$ 38.500 millones del año 2006, fundamentalmente por

la baja en el precio del cobre.

Según Cochilco las inversiones en minería previstas para el

año 2007 son de 2.500 millones superior, en un 25% a las

2.000 millones del año 2006. Además, hasta el año 2010 se

estiman inversiones en US$ 13.500 millones, distribuidas en

partes iguales entre Codelco y Minería Privada.

En el caso del cobre, Cochilco estima que al año 2010 la pro-

ducción alcanzará un nivel cercano a las 6.220.000 toneladas,

lo que significa un aumento del 16% respecto a las 5.375.000

toneladas del año 2006.

Producción de Cobre Fino en Chile

Toneladas anuales

2005 2006 2007 2008 2009 2010

6.400

6.000

5.600

5.200

5.375

5.650

5.330

5.9395.990

6.219

Fuentes: Años 2005 y 2006 INE. Año 2007 estimación Sonami. Años 2008 a

2010 estimación Cochilco.


Mercado Nacional de Explosivos

Las proyecciones de expansión de minas actualmente en ope-ración, junto a los nuevos proyectos mineros y de obras civiles con altas posibilidades de concretarse, indican que el merca-do chileno de explosivos presentará un crecimiento sostenido para los próximos años.

Entre ellos destacan los proyectos de expansión de minas actualmente en explotación, tales como; Escondida, Codel-co Norte, Los Pelambres, Collahuasi, Los Bronces, Andina y Spence, además de nuevos proyectos mineros de gran mag-nitud, que se espera se materialicen en los próximos años, como son Gaby (cobre), Pascua Lama (oro, plata), Esperanza (cobre), Regalito (cobre), Cerro Casale (oro, cobre) y El Morro (cobre, oro).

Para los próximos años también se contemplan trabajos en obras civiles relacionados con el mundo de la minería, como son la construcción de túneles de prospección y desarrollo en los yacimientos de Chuquicamata, Escondida, Mansa Mina, Candelaria y de los nuevos proyectos mineros como Pascua Lama, Regalito y El Morro.

Junto con estar presente en la minería, Enaex comercializa activamente sus productos y servicios en las grandes obras civiles que se desarrollan en el país. Durante los últimos años, ha estado presente en la construcción de los túneles de obras civiles y en la construcción de las Centrales Hidroeléctricas como Ralco, Quilleco, Palmucho, por citar las últimas cons-truidas.

A partir del 2007, se espera un aumento considerable en la inversión en el sector obras públicas, que serán concretadas por el Estado y por privados, a través del sistema de con-cesiones, lo que se reflejará en un aumento de la demanda de explosivos. Entre estas obras se pueden mencionar Radial Nororiente en el sector La Pirámide, Túnel Salto Kennedy, am-bas en construcción y proyectos de túneles internacionales en la IV y V Región.

También se contempla a partir del año 2007 la construcción de Centrales Hidroeléctricas La Higuera (en ejecución), Con-fluencia (VI Región) y Proyectos en estudio como Central Pas-cua-Baker de Hidroeléctricas Aysén, Río Cuervo en Aysén de Xstrata, Alto Maipo de AES Gener, Los Cóndores, Río Puelo, Neltume y Choshuenco de Endesa, por mencionar las de ma-yor magnitud y que requieran el uso de explosivos para los túneles y excavaciones exteriores.

Mercado de Productos Químicos

Durante 2006 se produjo un aumento en torno al 20% en las ventas de amoníaco anhidro a Molymet, motivado principal-mente por el buen nivel de precios que tuvo el Molibdeno du-rante el año.

Hacia fines del año 2006 se renovó por tres años el contrato de suministro de amoníaco a Molymet. Este hecho constituye una importante noticia dado que, de acuerdo a las proyeccio-nes entregadas como base al momento de renovar el con-trato, el consumo de amoníaco seguirá una tendencia alcista durante los próximos años.

Durante el primer semestre del año 2006 se inició la fabrica-ción y suministro de hidróxido de amonio hacia el proyecto Orafti. Este producto es fabricado en un joint venture entre Cloramón y Enaex. Se espera que durante los próximos dos años el negocio se consolide definitivamente.

En el mes de Mayo de 2006 se firmó el acuerdo de agencia entre la empresa Cyplus y Enaex. Este acuerdo, inicialmente ha permitido realizar negocios de venta de cianuro de sodio con dos compañías mineras de Perú. Se espera durante el año 2007 iniciar negocios con compañías mineras locales.

La participación de mercado de Enaex para el ácido nítri-co en Chile se ha mantenido estable y en torno al 93%, si-tuación que ha motivado iniciar esfuerzos para incrementar nuestra participación en otros mercados de la región como por ejemplo Perú.


Desarrollo de Enaex S.A.

Ampliación Planta de Nitrato de Amonio

El año 2006 fue decisivo para este proyecto. El 26 de Mayo la COREMA de Antofagasta aprobó el Estudio de Impacto Am-biental, lo cual permitió completar las negociaciones con los licenciantes, acordando el directorio adjudicar al Consorcio Español Técnicas Reunidas-Espindesa el contrato de sumi-nistro de ingeniería, equipos, materiales, licencia, prestación de servicios de dirección de la construcción, comisionado y puesta en marcha y entrenamiento del personal para la am-pliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio, el cual se firmó el 12 de Julio de 2006.

En el financiamiento de este proyecto, cuya inversión total es de 175 millones de dólares, se consideraron la contratación de un crédito financiero y aumento de capital. El crédito financie-ro se contrató con BNP Paribas por un monto de 125 millones de dólares, el cual está avalado en gran parte por la Comisión Española de Seguros de Créditos de Exportación (CESCE). El aumento de capital fue aprobado en la junta de accionistas del 21 de junio de 2006 y se completó satisfactoriamente durante 2006, por un total de 64 millones de dólares.

Hacia fines de este año 2006 el proyecto presentaba un avan-ce sustancial en la Ingeniería Básica, aseguramiento de entre-ga de los principales equipos como son el equipo compresor, la torre de absorción, caldera de recuperación y secadores de producto. También en Diciembre se aprobó por el Direc-torio la adjudicación del desarrollo de la Ingeniería Básica y de Detalles de todas las plantas e instalaciones auxiliares a la empresa de Ingeniería chilena Pares y Álvarez Ingenieros Asociados Ltda.

Sin lugar a dudas el cumplimiento de esta serie de importan-tísimos hitos permitirá a Enaex hacia fines del año 2008 con-vertirse en uno de los principales productores de Nitrato de Amonio grado explosivo del mundo con una capacidad total de 800.000 toneladas por año.


Proyecto Bonos de Carbono

Este proyecto, considerado como el más grande de Chile en su tipo, es de extrema importancia para Enaex, esto debido al gran impacto positivo ambiental y a la buena rentabilidad es-perada. La decisión de llevar a cabo esta iniciativa fue tomada durante el primer semestre de este año.

El proyecto tiene como objetivo principal la reducción del gas contaminante Óxido Nitroso (N2O), considerado como uno de los seis gases causantes del efecto invernadero en el mundo y reducirlo hasta niveles mínimos y de esta forma poder aco-gerse a lo establecido en el Protocolo de Kyoto en lo concer-niente a la venta de Certificados de Reducción de Emisiones a países desarrollados.

Durante este año se firmaron tres contratos de vital importan-cia para el proyecto. El primero comprende el suministro de Licencia, Ingeniería y Equipos por parte de la empresa Uhde de Alemania y el segundo, firmado con la compañía Carbon de Austria, está asociado al desarrollo del proyecto frente a las Naciones Unidas. Finalmente por la compra-venta de cer-tificados se alcanzó un acuerdo con Mitsubishi Corporation de Japón.

Los próximos pasos son la presentación del proyecto a las autoridades ambientales de Chile, CONAMA-COREMA, para así obtener su carta de aprobación. Esta etapa se realizará durante el primer semestre del 2007.

Se espera que el proyecto quede terminado y certificado por las Naciones Unidas durante el último trimestre del año 2007.


Proyecto Planta de Amoniaco

Enaex mantiene como objetivo primordial asegurar el su-ministro de su principal materia prima, Amoníaco, por lo cual se continúa evaluando fuentes seguras de suministro de gas de tal forma de definir el lugar de ubicación defini-tivo. En este ámbito las conversaciones con productores de gas en Argentina han tenido éxito, no obstante una decisión final sobre instalar la planta en Tierra del Fuego, Argentina, está aún sujeta a la realización de un estudio de factibilidad técnica, económica y ambiental y a confirmar que las condiciones de exención tributaria serán perma-nentes durante la vida útil estimada del proyecto.

Alternativamente, se ha estudiado la posibilidad de insta-lación de la planta en el sector de Cabo Negro en Punta Arenas y en Perú.

En el caso de Chile, esta alternativa depende de la confir-mación de hallazgo de gas, lo cual aún no es factible, de acuerdo a lo informado por Enap.

En el caso de Perú, recién a fines del año 2006 se han iniciado conversaciones en bases firmes con las compa-ñías suministradoras del gas natural de Camisea, visua-lizándose hasta ahora como una alternativa atractiva de localización.

Internamente se efectuó un intenso plan de conservación y cuidado de los equipos y materiales almacenados en Meji-llones para así evitar cualquier posibilidad de deterioro de la planta.


Tecnología, Innovación y Logística

Enaex, debido a la naturaleza de su negocio y por el interés de

entregar siempre un mejor y más eficiente servicio a sus clien-

tes, está permanentemente desarrollando y buscando nuevas

tecnologías, para incorporar, renovar o potenciar las ya exis-

tentes. Es por esto que se han complementado las actividades

con el apoyo sistemático de investigación, desarrollo de nue-

vos productos y un Servicio Técnico de excelencia para sus

clientes, incorporando conceptos de “Ingeniería de Voladura”

y “Optimización del costo global Mina-Planta”, proceso que

se ha denominado con la marca “Optiminco®”.Es así como la

compañía a través de los años ha desarrollado un portafolio

de tecnologías de productos y procesos, que ha concretado

tanto por desarrollos propios como a través de convenios de

licencias e intercambio tecnológico con empresas líderes en

el rubro, como Dyno Nobel, Austin Powder Co., Du Pont y AEL

- African Explosives Ltd..

ENAEX, con el apoyo de su Centro de Innovación Tecnológica

en Explosivos y Voladura, Cintex®, ha integrado las funciones

de Investigación y Desarrollo y Servicio Técnico a clientes con

el principal propósito de alinear la búsqueda de oportunidades

de desarrollar nuevos proyectos y tecnologías de voladura

que aporten simultáneamente mayor valor a los clientes y a

la compañía.

Se ha avanzado en el programa de mejora de los mecanismos

de seguimiento de resultados, completándose el desarrollo del

Sistema de Gestión de Tronadura (SGT), para la administra-

ción de datos y generación de información de voladura, como

servicio adicional a aquellos clientes con quienes se mantiene

una relación contractual de largo plazo.

Durante 2005 se comenzó la ejecución del Proyecto “Intelli-

drill®”, con financiamiento de FONTEC, el que a diciembre de

2006 se encuentra a pocos meses de su finalización. Intellidri-

ll® busca asociar la captura de datos de las rocas durante el

proceso de perforación, para luego determinar los parámetros

de diseño de la voladura en forma óptima, diminuyendo los

costos de proceso global y mejorando los resultados de frag-

mentación. Este es un proyecto que se integra al ya desarro-

llado “IntelliBlast®, sistema de automatización del diseño de

los diagramas de perforación y formato de carguío de explosi-

vos. El sistema piloto se desarrolló en la mina Radomiro Tomic

y se encuentra operando en etapas de validación en minera El

Tesoro, como proyecto pionero de innovación tecnológica en

minas de rajo abierto a nivel mundial.

Enaex S.A. ha desarrollado tecnología propia para cons-

trucción de túneles y otras obras civiles que permite cargar

agentes de voladura directo en las perforaciones de avance,

minimizando riesgos y con mayores estándares de eficiencia

que otros explosivos. Asimismo, no requiere la instalación de

polvorines, lo que es muy apreciado por las comunidades ve-

cinas a las obras.

En el ámbito de la logística, durante el año 2006 se consolidó

la implementación del sistema de Control Satelital de Itinera-

rios y Eventos, en la totalidad de unidades de transporte de

matrices y explosivos (42). Este último sistema, fue comple-

mentado con la implementación de un Sistema de Gestión de

la logística de salida, que automatiza e integra los pedidos y

recepción de explosivos, con los procesos de programación

de la logística y producción, incluyendo la participación de las

empresas colaboradoras de transporte.


Sistemas de Calidad, Seguridad, Salud Ocupacional y Medio Ambiente

El proceso de gestión de Calidad de Enaex comenzó en 1996, en respuesta a lo expresado en la Misión de la compañía y a los planes estratégicos derivados de ella.

Este proceso de incorporación de la calidad en la organización comenzó definiendo las políticas rele-vantes y se adaptó el modelo del premio Nacional a la Calidad, el que está sustentado en una gestión de calidad, las normas ISO, OHSAS y la estrategia de Recursos Humanos.

Un aspecto complementario a la calidad y que la organi-zación ha desarrollado desde siempre, es el compromiso con la seguridad y la salud ocupacional de las personas, manteniendo un sistema de gestión de riesgos cuyos elementos, criterios, estándares y actuaciones represen-tan la forma de enfrentar las exigencias operacionales y definen una cultura de alto desempeño.

Para ser efectivos y responder de modo consistente a los valores y principios de la organización, se ha desa-rrollado a partir del año 2005 una política integrada, es-tableciendo un compromiso con las personas, protección del medio ambiente, el desarrollo sustentable y el mejo-ramiento continuo de su gestión.

Durante el año 2006, se recibieron una serie de pre-mios, como el premio “Excelencia de la Empresa Proveedora” por su aporte al desarrollo de la indus-tria, otorgado por Expomin; reconocimiento por haber cumplido satisfactoriamente con los requisitos para calificar como Socio Estratégico en HSEC, entregado por Minera Escondida; reconocimiento al permanente compromiso y trabajo en beneficio de la protección de sus trabajadores otorgado por la Mutual de Segu-ridad; el Centro Nacional de la Productividad y Cali-dad premió a la compañía por su trayectoria como organización de excelencia, entre otros.


Responsabilidad Social Empresarial (RSE)

Para Enaex la RSE, es la contribución que hace la empresa al Desarrollo Humano Sustentable manteniendo un comporta-miento ético con todos sus referentes y buscando mejorar la calidad de vida de ellos, como parte integral de su estrategia de negocio.

Este año la compañía se propuso como meta a corto plazo crear conciencia y lenguaje común en el tema de RSE, en to-dos los referentes de la organización. Dentro de las acciones para lograrlo se editó el libro “Enaex S.A. y la Responsabilidad Social”, difundiéndolo a todo el personal.

En el aspecto ambiental, existe un compromiso permanente por la protección de los recursos y el desarrollo sustentable, a través de un control permanente de las materias primas, cumplimiento de las disposiciones para el manejo de sustan-cias peligrosas, adopción de los principios de Conducta Res-ponsable que propicia la Asociación de Ingenieros Químicos, Asiquim, para los productos químicos, control exhaustivo de los explosivos utilizados e inversión en proyectos para mejorar las condiciones ambientales en plantas productoras.

Siguiendo con su compromiso de cuidado con el medio am-biente, Enaex decidió aplicar los máximos estándares mun-diales en la emisión de gases en la planta Prillex América de Mejillones, lo que le permitirá participar en el Mercado Mundial de Bonos de Carbono, mediante la disminución de emisión de gases de una de sus plantas de Acido Nítrico.

El compromiso con la comunidad se expresa a través de la contribución que se hace en el ámbito cultural y artístico, contribución social a instituciones de beneficencia locales, otorgamiento de becas a estudiantes universitarios, apoyo a programas educacionales para estudiantes en riesgo social, entre otros.

En el mes de mayo de este año, la Fundación PROhumana, organización dedicada a promover una cultura de Responsa-bilidad Social, otorgó a Enaex en la categoría Empresa el re-conocimiento entregado a las empresas que demuestren una gestión innovadora y ejemplar dentro de un marco ético de Responsabilidad Social.

Premio Fundación PROhumana RSÉtica


Recursos Humanos

Las personas constituyen un factor estratégico para el desa-

rrollo de la compañía, situándose como centro de importancia

en la organización.

Actualmente la compañía cuenta con una dotación de 1060

trabajadores altamente experimentados y comprometidos

con los desafíos propios del negocio.

Dada la naturaleza de sus actividades, la compañía cuenta

con un riguroso sistema de contratación basando sus crite-

rios de selección únicamente sobre fundamentos técnicos

que habiliten o inhabiliten a los postulantes, sin discriminar

por cuestiones étnicas, de sexo, de religión, intereses políti-

cos, enfermedad, orientación sexual u otro que atente con-

tra la dignidad humana.

La preocupación fundamental de la compañía es contar con

personas con espíritu de servicio y con las competencias ade-

cuadas para conseguir una mayor productividad en la organi-

zación y calidad de vida. Por ello se mantiene un programa de

capacitación que considera a todos sus trabajadores.

La empresa tiene una permanente preocupación por sus tra-

bajadores y su desarrollo integral, lo que se expresa a tra-

vés de compensaciones justas, una estructura de beneficios

orientada a mejorar continuamente la calidad de vida laboral

y familiar, destacándose entre ellos la salud y fomentando las

actividades culturales y recreativas.

Este año, la compañía mejoró su instrumento de medición

de desempeño, llevándolo hacia una evaluación de progreso

laboral. La utilización de este sistema de Evaluación de Pro-

greso Personal permitirá identificar las brechas de desarrollo,

obteniendo información general respecto a las áreas por me-

jorar y las que deben mantenerse como áreas fuertes, ade-

más de medir el despliegue y cumplimiento de los objetivos

organizacionales.

La percepción de los trabajadores en materia de beneficios

y compensaciones, es monitoreado permanentemente por la

Gerencia de Recursos Humanos, a través de mediciones de

clima laboral internas o externas.

Los reconocimientos más importantes recibidos estos últimos

años por la compañía en la Gestión de Recursos Humanos

son:

Año 2002, Premio Carlos Vial Espantoso, que reconoce las

políticas de Recursos Humanos hacia sus trabajadores.

Año, 2001-2003-2005 Enaex es seleccionada dentro de las

“25 Mejores Empresas para Trabajar en Chile”, de acuerdo al

ranking que realiza el Great Place To Work Institute conjunta-

mente con la revista Capital.

Año 2004, Enaex es seleccionada como una de la 100 mejo-

res empresas para trabajar en Latinoamérica, encuesta Great

Place To Work Institute.

Dotación al 31 de Diciembre de Cada Año

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

400

800

1000

857 839 804

863955

973 9881.032

1060

600


Dotación por tipo de InstalaciónDotación según Roles 2006

Gerente y SubgerentesAdministradores y Jefes de Dpto.

Supervisores y Profesionales

Técnicos

Administrativos y Operarios

Total 1.060 Empleados

741

149

83

6819

Plantas de Servicio

Oficinas

Plantas Productoras

509

413

138

Total 1.060 Empleados

Año 2004-2005, El grupo minero Antofagasta Minerals S.A.

compuesto por Minera Los Pelambres, Minera El Tesoro y

Minera Michilla, otorgó a Enaex el “Premio a la Gestión de

Recursos Humanos”, por su destacada gestión en las mineras

mencionadas.

Año 2006, La Universidad Tecnológica de Chile, INACAP,

confiere la distinción a Enaex, como testimonio a su desta-

cada labor en Capacitación y Desarrollo, fortaleciendo la em-

pleabilidad de las personas, la competitividad organizacional

y el incremento del Capital Humano en el país.

La relación con las organizaciones de trabajadores se enmar-

ca en un ambiente de armonía, siendo política de la empresa

respetar el derecho de sus trabajadores a negociar libremen-

te, a través de grupos de negociación colectiva. Actualmente

la organización mantiene 16 convenios colectivos, con 716

trabajadores acogidos a esta modalidad habiendo negociado

75 trabajadores durante el año 2006.


Filiales y Coligadas

Frioquímica

Enaex es el principal consumidor de amoniaco en el país, por

ser ésta su materia prima principal. Aprovechando su gran

capacidad de almacenamiento, disponibilidad permanen-

te y experiencia en el manejo de éste químico, la compañía

decidió adquirir en el ejercicio 2002 la empresa Frioquímica

S.A., dedicada al envasado, distribución y comercialización

de amoniaco anhidro y prestadora de servicios industriales,

principalmente a la industria de la refrigeración industrial y a la

industria metalmecánica del país.

Frioquímica cuenta entre sus clientes a las más importantes

empresas en cada uno de los rubros industriales que tienen

operaciones de frío, como el de la fruta de exportación, la

agroindustria, industria pesquera, etc., además de otros ru-

bros como el metalmecánico y la industria del petróleo.

Desde el año 2003 existe una alianza estratégica con

INDURA S.A., empresa líder en gases industriales, sol-

daduras y servicios asociados, quien se hace cargo de

la venta y distribución de amoniaco anhidro envasado

en regiones. Esto ha permitido ofrecer a sus clientes

una propuesta de valor inigualada.

En el año 2004 se constituyó en una de las empresas funda-

doras del CITUC QUIMICO, centro de información para emer-

gencias químicas, creado por ASIQUIM A.G. y el CITUC de

la Universidad Católica. Esta iniciativa es todo un hito en el

desarrollo de la prevención de los sistemas de seguridad in-

dustrial y en los esfuerzos de controlar y mitigar los efectos

negativos de accidentes con productos químicos en el país.

Su posicionamiento como líder en manejo seguro y oportu-

no de amoniaco le ha permitido crecer en forma armónica y

consistentemente a la evolución que ha tenido el mercado de

las exportaciones agrícolas, acuícola y pecuario de nuestro

país. Crecimiento que necesariamente seguirá implicando el

incremento de la capacidad instalada de las cadenas de frío

existentes en el país.

Como una forma de aprovechar las sinergias que entregan los

recursos humanos, la ubicación y el giro propio de la empresa,

se han incorporado al quehacer de Frioquímica actividades

relacionadas a la preparación de productos químicos, como

por ejemplo disolución de Nitrato de Amonio. Este producto

ha adquirido cada vez más importancia como agente en acti-

vidades de fertirriego.


Dyno Nobel - Samex S.A. (Perú)

Dyno Nobel - Samex S.A. (DNS) es una empresa de amplia experiencia en la fabricación y comercialización de una com-pleta gama de explosivos y accesorios para las voladuras que, junto a la prestación del Servicio Integral de Voladura, cubre todas las necesidades de la minería y construcción civil en el Perú.

DNS cuenta actualmente con la recomendación para la Certi-ficación ISO 9001:2000.

En 2006 alcanzó una participación en el mercado Peruano cercana al 75% del total de ventas de explosivos, con una facturación superior a los 70 millones de dólares. Esto repre-senta un crecimiento del 17% con respecto al 2005 y del 40% con respecto del 2004. Este fuerte incremento se debe prin-cipalmente a la adjudicación de contratos como Southern Co-pper Company (Unidades Cuajone y Toquepala), Minera San Martín (Operación Cementos Lima), Arasi SAC así como la renovación de importantes contratos con Minera Barrick Mis-quichilca (Unidad Pierina), Xstrata Tintaya S.A., y Compañía Minera Santa Rosa (Comarsa), entre otros.

Entre sus clientes se encuentran las mineras más importan-tes del Perú, tales como Yanacocha, Antamina, Cerro Verde, Xstrata-Tintaya, Barrick-Pierina, Southern Copper Company, Comarsa, El Brocal, Minera San Martin y Aruntani SAC.

Las expectativas para el 2007 son muy alentadoras ya que se espera un crecimiento sobre las ventas del 13% con respecto al 2006. Este incremento se basa en un mayor crecimiento de la minería peruana con proyectos de expansión de gran importancia como Cerro Verde, Antamina y otros.

Se visualizan varias oportunidades de negocio en la minería subterránea especialmente con un desarrollo del mercado en la utilización de emulsiones a granel, detonadores electróni-cos y una mayor venta de dinamitas, accesorios y emulsiones encartuchadas.


Política Financiera y Factores de Riesgo

Política Financiera

La Sociedad invierte permanentemente en todas las áreas de su actividad, en nuevas instalaciones productivas o mejora-miento de las mismas, innovación tecnológica de productos, servicios y procesos, capacitación del personal, sistemas de calidad, y en la seguridad de sus trabajadores e instalacio-nes.

En el ámbito de las inversiones de corto plazo, la política finan-ciera considera utilizar fondos de generación interna, mientras que los requerimientos de capital de trabajo se financian con fondos externos de corto plazo.

Respecto a los proyectos de inversión y adquisiciones de ac-tivos de largo plazo, la política es considerar una estructura de financiamiento que incluya fuentes externas, aportes de capital y fondos de generación propia.

Por otra parte, la Empresa realiza un estricto control sobre inversiones, flujo de caja, capital de trabajo y mantención de la clasificación accionaria y crediticia, entre otros.

Finalmente, cabe mencionar que los excedentes de caja son invertidos en colocaciones de bajo riesgo en el mercado finan-ciero local e internacional.

Factores de Riesgo

El volumen de negocios de Enaex S.A. está influenciado por dos grandes industrias: la minería y las obras civiles; y por dos mercados geográficos: Chile y los demás países que constitu-yen su mercado objetivo.

Las necesidades de servicio de fragmentación de roca en la minería, están ligadas tanto a la apertura de nuevos proyectos mineros, como a la expansión de yacimientos activos, proyec-tos que a su vez dependen fundamentalmente de los precios de los minerales (Cobre, Plata, Oro) y del potencial geológico de las zonas en desarrollo. Cabe destacar que estos dos pará-metros se proyectan muy favorables en los próximos años.

Por otro lado, los servicios de fragmentación de roca y sumi-nistro de explosivos para las obras civiles, están determinados por las inversiones que se realicen en infraestructura, como centrales hidroeléctricas, represas, túneles, prospecciones petroleras y caminos.

En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los precios inter-nacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural, y a perturbaciones inesperadas en el mercado de los fertilizantes. Las fluctuaciones en el costo de este insumo son atenuadas, en forma importante, con la in-dexación por fórmulas de reajuste en los contratos de ventas, traspasando los valores internacionales a los precios.

Finalmente, respecto al riesgo relacionado con las tasas de interés internacionales y con las políticas cambiaria y aran-celaria, estos riesgos también son amortiguados gracias a la protección natural que otorga el propio negocio, las prácticas de indexación ya mencionadas, y a que se accede a los mer-cados de derivados de tipo de cambio y de tasa de interés cuando la situación lo aconseja. En referencia a las tasas de interés, cabe destacar que los créditos de largo plazo contra-tados para el financiamiento del proyecto ampliación plantas ácido nítrico y nitrato de amonio son a una tasa fija, lo que evita efectos indeseados en el resultado, producto de los vai-venes del mercado.


Información Financiera General

• Bancos

Bancos Nacionales: Bancos Internacionales:

ABN AMRO Banco Crédito e Inversiones Miami AgencyBanco Bice Banco de Chile New York BranchBanco Crédito Inversiones Banco de Crédito del PerúBanco de Chile Banco Wiesse Sudameris - PerúBanco Santander - Santiago Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, New YorkBanco Security Banc of America Securities LLC- MiamiBancoEstado Bank of America NA, Cayman BranchBankBoston NA - Chile BNP Paribas, ParisBBVACitibank N.A.CorpbancaScotiabank

• Asesores Legales Alliende, Villarroel, Lecaros & Eguiguren Abogados• Auditores KPMG Auditores Consultores Limitada• Clasificadores de Riesgo Fitch Chile Limitada Feller-Rate Clasificadora de Riesgo Limitada

Clasificación de Riesgo

Al terminar el año 2006, las acciones de la compañía alcanza-ron una presencia bursátil ajustada de 36,11% con una clasi-ficación de riesgo “Primera Clase Nivel 3” y “1° Clase Nivel 3” por Fitch y Feller rate, respectivamente.

Los títulos emitidos por Enaex S.A. se mantienen clasificados en categoría “Aprobados” por la Comisión Clasificadora de Riesgo, según el sistema vigente y de acuerdo al Decreto de Ley 3.500 sobre el Sistema de Pensiones de Capitalización individual

ENAEX mantiene inscrita una línea de bonos de 3.300.000 UF con clasificación “A+ estable” por parte de Fitch y de “A estable” por parte de Feller Rate.

Asesores, Auditores y Clasificadores de Riesgo


Inversión en Otras Sociedades

La filial Inverell Participations Inc. (I.P.I), mantiene con Enaex S.A. un contrato de cuenta corriente mercantil a través del cual adeuda, al 31 de diciembre de 2006, la suma neta de M$ 2.996.617 que corresponde fundamentalmente a transfe-rencia de valores efectuados por cuenta de ella para cubrir necesidades del proyecto de Amoniaco. En Agosto del 2004, y para efectos de financiar la adquisición, desmantelamiento y traslado de la planta de Amoniaco, Enaex S.A. otorgó a esta filial fianza y codeuda solidaria para contratar créditos en el exterior hasta por MUS$ 25.500.

Con la filial Enaex International S.A. (E.I.S.A.), la Matriz no realizó transacciones comerciales durante el 2006. No obstan-te, Enaex S.A. mantiene vigente con esta filial un contrato de cuenta corriente mercantil para facilitar el manejo de los flujos de efectivo. Por este concepto, el saldo por pagar de Enaex S.A. al 31 de diciembre de 2006 asciende a M$224.494.

Respecto a la filial Inverell International Trading Corp. (I.I.T.C), que hasta octubre de 2004 mantuvo la gestión de cobranza y pago de operaciones relacionadas con el financiamiento y adquisición de equipos y maquinarias en el mercado externo para la planta de Nitrato de Amonio que construyó Enaex, du-rante el 2005 procedió a liquidar y pagar el saldo remanente de dichas operaciones a favor de Enaex. Durante el año 2006 I.I.T.C inicio operaciones en Colombia.

Con la filial Ireco no se realizaron transacciones comerciales durante el año 2006. Existe con esta filial un contrato de cuen-ta corriente mercantil para facilitar el manejo de los flujos de efectivo, en virtud del cual Enaex acumuló una deuda en favor de su filial a diciembre del 2006 de M$ 188.550.

Respecto de la filial Frioquímica S.A., ésta mantiene con Enaex S.A. un contrato de cuenta corriente mercantil, a través del cual adeuda al 31 de diciembre de 2006 la suma de M$ 139.780. Asimismo, esta filial mantiene relaciones comercia-les con Enaex S.A., por las compras y ventas de amoníaco,

bajo prácticas comerciales normales. Por este concepto, Frio-química adeuda a Enaex al 31 de diciembre de 2006 la suma neta de M$ 92.343.

Respecto a la coligada Dyno Nobel-Samex S.A., Enaex S.A. mantiene permanentemente apoyo con personal especializa-do, realizando estudios que le son requeridos y proporcionan-do asistencia técnica. Por este servicio, la Sociedad cobra los honorarios correspondientes a esta coligada. Por otra parte, y como consecuencia de la compra de los derechos de Samex S.A. a Austin Powder en abril del 2000, Enaex se hizo parte de una acreencia por MUS$ 3.000, la que se redujo a MUS$ 1.980 en el año 2003, producto de una capitalización. El saldo de dicha deuda comenzó a amortizarse en el año 2005, y al 31 de diciembre, sumando los intereses devengados a esa fecha, la deuda asciende a MUS$ 692. Además, Enaex S.A. mantiene vínculos comerciales con Dyno Nobel-Samex S.A., fundamentalmente, respecto con venta de nitrato de amonio y compra y venta de otros productos y bienes, bajo prácticas comerciales normales. Por estos conceptos la coligada tiene una deuda neta con Enaex, al 31 de diciembre del 2006, por la suma neta de MUS$ 6.612.

Durante el 2005 se produjo la compra de esta coligada por parte de Orica en Latinoamérica, hecho que a la luz de los contratos comerciales vigentes, no debiera afectar las ope-raciones comerciales ni la participación de los mercados en Perú y Chile.

Mayores detalles sobre las transacciones entre la Matriz y sus empresas relacionadas se encuentran en las notas correspon-dientes a los estados financieros de Enaex S.A.

Todas las operaciones y transacciones indicadas se ajustan a condiciones de equidad similares a las que habitualmente prevalecen en el mercado, y a las normas legales vigentes.

Principales Relaciones con Sociedades Filiales y Coligadas


Inversiones en Otras Sociedades

Empresa Fecha Constitución Objeto Social Directorio de la sociedad Capital Suscrito y pagado Participación directa Participación indirecta Inversión directa % Activos Enaex SA

Enaex International 1 / 12 / 1994 Importación, exportación, Presidente Directores Representante Legal M$ 7.824 99,98% M$ 224.457 0,1143%S.A. (E.I.S.A.) compra, venta y Ramón Aboitiz Musatadi (1) Juan Eduardo Errázuriz Ossa (1) Camilo Sandoval Gouët (2) comercialización de Naoshi Matsumoto Takahashi (1) productos y accesorios Sergio Undurraga Saavedra (1) relacionados con la industria de explosivos, realizar inversiones y prestar asesoría técnica en general, todo ello dentro del mercado Latinoamericano.

Explosivos 23/06/1969 Fabricación y La Administración y control La Administración se desarrolla M$ 1.466.391 99,75% 0,25% M$ 203.802 0,1037% Industriales comercialización de toda de esta Sociedad se dentro de la organización Matriz.IRECO Chile Ltda. clase de explosivos desarrolla dentro de la industriales y productos Matriz, siendo ejercida por: químicos afines. Camilo Sandoval Gouët (2) Oscar Jadue Salvador (3) José Pedro de la Fuente Villalón (3)

Frioquímica S.A. 10/04/1997 Fabricación y Presidente Directores Gerente General M$ 110.750 99,86% 0,14% M$ 173.990 0,0886% comercialización de todo Camilo Sandoval Gouët (2) José Pedro de la Fuente Villalón (3) Alejandro Castillo Hamati tipo de productos químicos, Oscar Jadue Salvador (3) sea como materias primas o productos terminados y de sus envases.

Inverell 19/05/1997 Realizar todo tipo de Presidente Vicepresidente Secretario / Tesorero Agente Residente US$ 65.000 100,00% M$ 3.752 0,0019%International operaciones de comercio e Ramón Aboitiz Musatadi (1) Jaime Carey Tagle (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Arosemena, Noriega y Contreras Trading Corp. inversiones. Sociedad de Abogados(I.I.T.C.)

Inverell 04/01/1989 Realizar inversiones en toda Presidente Vicepresidente Secretario / Tesorero Agente Residente US$ 2.200.000 100,00% M$ 103.850 0,0529%Participations Inc. clase de bienes y en todas Ramón Aboitiz Musatadi (1) Jaime Carey Tagle (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Arosemena, Noriega y Contreras (I.P.I.) sus formas. Sociedad de Abogados

Dyno 1 / 09 /2003 Fabricación y Presidente Vice-presidente Directores Gerente General US$ 5.863.098 43,55% 5,01% M$2.847.245 1,4494%Nobel-Samex S.A. comercialización de Mark Lee Thomas Camilo Sandoval Gouët (2) Ricardo Estay Viveros Elmer Vidal Sanchez explosivos industriales y Oscar Jadue Salvador (3) productos afines, accesorios José Pedro de la Fuente Villalón (3) y la provisión de Servicios José Alejandro Matheu Wadleigh Integrales de Tronadura en la República del Perú.

(1) Director Enaex S.A. (2) Gerente General Enaex S.A. (3) Ejecutivo Enaex S.A.


Empresa Fecha Constitución Objeto Social Directorio de la sociedad Capital Suscrito y pagado Participación directa Participación indirecta Inversión directa % Activos Enaex SA

Enaex International 1 / 12 / 1994 Importación, exportación, Presidente Directores Representante Legal M$ 7.824 99,98% M$ 224.457 0,1143%S.A. (E.I.S.A.) compra, venta y Ramón Aboitiz Musatadi (1) Juan Eduardo Errázuriz Ossa (1) Camilo Sandoval Gouët (2) comercialización de Naoshi Matsumoto Takahashi (1) productos y accesorios Sergio Undurraga Saavedra (1) relacionados con la industria de explosivos, realizar inversiones y prestar asesoría técnica en general, todo ello dentro del mercado Latinoamericano.

Explosivos 23/06/1969 Fabricación y La Administración y control La Administración se desarrolla M$ 1.466.391 99,75% 0,25% M$ 203.802 0,1037% Industriales comercialización de toda de esta Sociedad se dentro de la organización Matriz.IRECO Chile Ltda. clase de explosivos desarrolla dentro de la industriales y productos Matriz, siendo ejercida por: químicos afines. Camilo Sandoval Gouët (2) Oscar Jadue Salvador (3) José Pedro de la Fuente Villalón (3)

Frioquímica S.A. 10/04/1997 Fabricación y Presidente Directores Gerente General M$ 110.750 99,86% 0,14% M$ 173.990 0,0886% comercialización de todo Camilo Sandoval Gouët (2) José Pedro de la Fuente Villalón (3) Alejandro Castillo Hamati tipo de productos químicos, Oscar Jadue Salvador (3) sea como materias primas o productos terminados y de sus envases.

Inverell 19/05/1997 Realizar todo tipo de Presidente Vicepresidente Secretario / Tesorero Agente Residente US$ 65.000 100,00% M$ 3.752 0,0019%International operaciones de comercio e Ramón Aboitiz Musatadi (1) Jaime Carey Tagle (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Arosemena, Noriega y Contreras Trading Corp. inversiones. Sociedad de Abogados(I.I.T.C.)

Inverell 04/01/1989 Realizar inversiones en toda Presidente Vicepresidente Secretario / Tesorero Agente Residente US$ 2.200.000 100,00% M$ 103.850 0,0529%Participations Inc. clase de bienes y en todas Ramón Aboitiz Musatadi (1) Jaime Carey Tagle (1) Naoshi Matsumoto Takahashi (1) Arosemena, Noriega y Contreras (I.P.I.) sus formas. Sociedad de Abogados

Dyno 1 / 09 /2003 Fabricación y Presidente Vice-presidente Directores Gerente General US$ 5.863.098 43,55% 5,01% M$2.847.245 1,4494%Nobel-Samex S.A. comercialización de Mark Lee Thomas Camilo Sandoval Gouët (2) Ricardo Estay Viveros Elmer Vidal Sanchez explosivos industriales y Oscar Jadue Salvador (3) productos afines, accesorios José Pedro de la Fuente Villalón (3) y la provisión de Servicios José Alejandro Matheu Wadleigh Integrales de Tronadura en la República del Perú.

(1) Director Enaex S.A. (2) Gerente General Enaex S.A. (3) Ejecutivo Enaex S.A.


Política de Dividendos y Distribución de Utilidades

Proposición de Distribución de Utilidades

Durante el ejercicio 2006 Enaex S.A. alcanzó una utilidad neta

de $15.222.980.445, que el Directorio propone distribuir de la

siguiente forma:

• $ 7.207.634.869 a cubrir dividendos provisorios Nº.

57, 58 y 59, pagados en Mayo, Agosto y Noviembre de

2006, respectivamente.

• $ 1.926.152.940 a pago de dividendo definitivo.

• $ 6.089.192.636 a reserva de futuros dividendos.

El Directorio propone repartir, con cargo a las utilidades del

ejercicio 2006 un dividendo definitivo de $ 15.65978 por ac-

ción en abril de 2007.

El monto total del presente dividendo asciende a

$1.926.152.940, valor que agregado a los dividendos proviso-

rios pagados durante el año 2006, completa el 60,00% de la

utilidad líquida de dicho ejercicio, cumpliéndose con la política

de dividendos propuesta para el ejercicio 2006.

Aceptada la distribución planteada por el Directorio, el capital

y reservas de la Sociedad quedarían como sigue:

Capital suscrito y pagado $ 88.235.885.231

Reservas futuros dividendos $ 47.023.929.219

Otras reservas $ 7.784.594.477

Total Patrimonio $ 143.044.408.927

El patrimonio indicado representa un valor libro de $ 1.162,96

por acción.


Dividendos Pagados en los Últimos 5 Años

Fecha de Pago Tipo Utilidad Año Nº $ Por Acción

Noviembre 2006 Provisorio 2006 59 22,00

Agosto 2006 Provisorio 2006 58 26,47

Mayo 2006 Provisorio 2006 57 15,70

Abril 2006 Definitivo 2005 56 13,31












Mayo 2003 Definitivo 2002 44 38,51




Mayo 2002 Definitivo 2001 40 39,82

Enero 2002 Provisorio 2001 39 40,00

Política de Dividendos

Para el año 2007, el Directorio tiene la intención de distribuir

como dividendos:

i. El 60% de la Utilidad Líquida después de impuestos, dedu-

ciendo las utilidades de las empresas filiales y coligadas,

entendiéndose por Utilidad Líquida aquélla que consta en

los estados financieros anuales de la Sociedad.

ii. El 100% de las utilidades de las empresas filiales y coliga-

das que hayan sido efectivamente percibidas como divi-

dendos en la casa matriz.

El esquema aprobado por el Directorio con relación a la po-

lítica de dividendos corresponde a su intención, por lo que

su cumplimiento quedará supeditado a la satisfacción de los

requerimientos de los contratos de financiamiento, a las utili-

dades que realmente se obtengan, a la situación de caja, a los

resultados que señalen las proyecciones que periódicamente

efectúa la Sociedad, y a la existencia de determinadas condi-

ciones, según corresponda, cuya concurrencia será examina-

da por el Directorio.

De acuerdo a lo anterior, se contempla distribuir un dividendo

definitivo en los meses de Abril o Mayo del año 2008, sin per-

juicio de distribuir, con cargo a las utilidades antes señaladas,

dividendos provisorios en los montos y oportunidades que de-

termine el Directorio.

Enaex S.A 2006 45

Estados Financieros Individuales 2006

Enaex S.A. Sociedad Matriz

Informe de los Auditores Independientes 47

Balance General 48

Estado de Resultados 50

Estado de Flujo de Efectivo - Indirecto 51

Notas a los Estados Financieros 53

Análisis Razonado de los Estados Financieros 81

1 Memoria Anual 200546 Enaex S.A 2006

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Enaex S.A 2006 47

Informe de los Auditores Independientes

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Balance General IndividualAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos - M$)

ACTIVOS 2006 2005 M$ M$

Activos circulantes Disponible 252.106 3.964.280 Depósito a plazo 33.809.376 366.361 Valores negociables (neto) 4.748.843 1.404.080 Deudores por venta (neto) 17.167.482 13.557.305 Documentos por cobrar (neto) 436.881 107.912 Deudores varios (neto) 1.793.610 1.610.396 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 7.499.600 6.087.622 Existencias (neto) 13.970.740 20.624.520 Impuestos por recuperar — 681.846 Gastos pagados por anticipado 1.525.990 1.032.865 Impuestos diferidos 830.610 86.175 Otros activos circulantes 279.499 —

Total activos circulantes 82.314.737 49.523.362

Activos fijos Terrenos 770.725 770.725 Construcción y obras de infraestructura 86.203.552 77.037.315 Maquinarias y equipos 97.862.191 94.838.211 Otros activos fijos 8.264.580 9.527.471 Mayor valor por retasación téc. del activo fijo 137.596 137.596 Depreciación acumulada (menos) (83.708.149) (77.053.863)

Total activos fijos 109.530.495 105.257.455

Otros activos Inversiones en empresas relacionadas 3.557.096 2.835.476 Inversiones en otras sociedades 29.213 29.108 Menor Valor de Inversiones 710.213 756.006 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo — 361.860 Otros 299.288 610.052

Total otros activos 4.595.810 4.592.502

TOTAL ACTIVOS 196.441.042 159.373.319

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Enaex S.A 2006 49

PASIVOS 2006 2005 M$ M$

Pasivo Circulante Obligaciones con bancos e instituciones financieras 2.415 2.476 a largo plazo - porción corto plazo Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año 6.507 7.897 Dividendos por pagar 197 5.131 Cuentas por pagar 19.468.387 18.559.074 Acreedores varios 2.853.601 13.023.134 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 527.250 551.372 Provisiones 5.185.185 3.218.625 Retenciones 1.315.506 711.037 Impuesto a la renta 1.165.995 — Otros pasivos circulantes –– 83.962

Total pasivos circulantes 30.525.043 36.162.708

Pasivos a largo plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras 7.481.669 4.447.731 Provisiones largo plazo 4.091.220 3.714.289 Impuestos diferidos a largo plazo 9.372.548 10.479.437

Total pasivos a largo plazo 20.945.437 18.641.457

Patrimonio Capital pagado 88.235.885 13.986.534 Otras reservas 7.784.594 7.810.347 Utilidades retenidas 48.950.083 82.772.273 Reservas futuros dividendos 40.934.737 75.735.404 Utilidad (pérdida) del ejercicio 15.222.981 13.991.277 Dividendos provisorios (menos) (7.207.635) (6.954.408)

Total patrimonio 144.970.562 104.569.154

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 196.441.042 159.373.319

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Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos - M$)

2006 2005 M$ M$

Resultado de explotación Ingresos de explotación 125.768.915 114.606.411 Costos de explotación (menos) (99.981.981) (91.823.771)Margen de explotación 25.786.934 22.782.640 Gastos de administración y ventas (menos) (6.436.599) (5.888.714)

Total resultado de explotación 19.350.335 16.893.926

Resultado fuera de explotación Ingresos financieros 834.188 818.621 Utilidad inversiones empresas relacionadas 671.587 298.070 Otros ingresos fuera de la explotación 2.038.979 899.477 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos) (178.057) (229.391) Amortización menor valor de inversiones (menos) (45.793) (45.793) Gastos financieros (menos) (1.544.978) (1.588.744) Otros egresos fuera de la explotación (menos) (2.052.298) (1.158.652) Corrección monetaria (289.666) (152.465) Diferencias de cambio (235.764) 1.668.394

Resultado fuera de explotación (801.802) 509.517

Resultado antes de impuesto a la renta e ítemes extraordinarios 18.548.533 17.403.443 Impuesto a la Renta (3.325.552) (3.412.166) Utilidad (pérdida) antes interés minoritario 15.222.981 13.991.277

Utilidad (pérdida) líquida 15.222.981 13.991.277 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 15.222.981 13.991.277

Estado de Resultados

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Enaex S.A 2006 51


2006 2005

M$ M$

Flujo originado por actividades de la operación

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 15.222.981 13.991.277

(Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos (313.689) (134.239)

Resultado en venta de activos (313.689) (134.239)

Cargos a resultado que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 7.573.402 7.126.819

Castigos y provisiones 1.539.399 559.250

Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) (671.587) (298.070)

Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 178.057 229.391

Amortización menor valor de inversiones 45.793 45.793

Corrección monetaria neta 289.666 152.465

Diferencia de cambio neto 235.764 (1.668.394)

Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (430.761) (65.230)

Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 2.344.339 2.209.748

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 11.104.072 8.291.772

Variación de activos que afectan al flujo de efectivo

Deudores por ventas (3.985.371) (1.935.240)

Existencias 6.291.979 (3.403.383)

Otros activos (959.864) 1.760

Variación de activos que afectan al flujo de efectivo (aumento) disminución 1.346.744 (5.336.863)

Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 709.572 15.615.305

Intereses por pagar (2.519) (64.289)

Impuesto a la renta por pagar (neto) 1.165.995 __

Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación (8.224.121) 2.356.897

IVA y otros similares por pagar (neto) 560.989 (4.360)

Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumento (disminución) (5.790.084) 17.903.553

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN 21.570.024 34.715.500

Estado de Flujo de Efectivo - Indirecto

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Estado de Flujo de Efectivo - Indirecto

2006 2005

M$ M$

Flujo originado por actividades de financiamiento

Colocación de acciones de pago 33.849.351 —

Obtención de préstamos 10.498.019 —

Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas 25.999 29.111

Pago de dividendos (menos) (8.619.937) (10.017.108)

Pago de préstamos (menos) (7.461.295) (10.617.514)

Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) (66.999) —

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 28.225.138 (20.605.511)

Flujo originado por actividades de inversión

Ventas de Activo Fijo 558.166 127.930

Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 441.315 293.351

Otros ingresos de inversión 85.434 403.632

Incorporación de activos fijos (menos) (16.540.360) (8.803.778)

Inversiones permanentes (menos) (213.200) (177.361)

Otros préstamos a empresas relacionadas (menos) (897.385) (1.943.760)

Otros desembolsos de inversión (menos) (939.418) (1.025.485)

Flujo neto originado por actividades de inversión (17.505.448) (11.125.471)

Flujo neto total del período 32.289.714 2.984.518

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 785.890 (144.854)

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 33.075.604 2.839.664

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 5.734.721 2.895.057

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 38.810.325 5.734.721


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Enaex S.A 2006 53

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos - M$)

Notas a los Estados Financieros

Nota 1. Inscripción en el Registro de Valores

Enaex S.A., Sociedad Anónima Abierta, quedó inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el número 0401 y está sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia.

Nota 2. Criterios Contables Aplicados

a) Período contable:Los presentes estados financieros individuales corresponden al ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006, y al mismo ejercicio del año 2005.

b) Bases de preparación:Los presentes estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, excepto por las inversiones en filiales, las que están registradas en una sola línea del balance general a su valor patrimonial proporcional, y por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del ejercicio ni el patrimonio. De existir discre-pancia entre la normativa del Colegio de Contadores de Chile A.G. y las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, priman estas últimas sobre las primeras.

Estos estados financieros han sido emitidos solo para los efectos de hacer un análisis individual de la Sociedad y, en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados, que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

c) Bases de presentación:Los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y sus respectivas notas han sido actualizados extracontablemente en un 2,1%, a fin de permitir la comparación con los estados financieros al 31 de diciembre de 2006.

d) Corrección monetaria:Con el propósito de reflejar en los estados financieros el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda, se actualizó el capital propio financiero, los activos y pasivos no monetarios, las cuentas de resultados y los flujos de efectivo de acuerdo con principios de conta-bilidad generalmente aceptados en Chile.

Las actualizaciones de los activos y pasivos no monetarios, el patrimonio y las cuentas de resultados han sido determinadas en base a los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, que indican una variación del 2,1% para el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006 (3,6% para igual ejercicio del año anterior).

e) Bases de conversión:Los saldos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido convertidos a pesos chilenos, de acuerdo a las tasas de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros:

31 diciembre 2006 31 diciembre 2005

Dólar estadounidense observado $ 532,39 $ 512,50Dólar aduanero $ 530,61 $ 521,09Dólar australiano — $ 375,87Euro $ 702,08 $ 606,08Libra esterlina $ 1.041,86 $ 880,43Unidad de fomento $ 18.336,38 $ 17.974,81

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f) Depósitos a plazo:Las inversiones en depósitos a plazo, se presentan a su valor de inversión más reajustes e intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

g) Valores negociables:En este rubro se presentan inversiones en fondos mutuos de renta fija, al valor de rescate de las cuotas al cierre de cada ejercicio.

h) Existencias:Las materias primas y productos intermedios mantenidos en planta Prillex América, se valorizan al costo de adquisición corregido moneta-riamente. Los productos terminados y en proceso se valorizan al costo de producción corregido monetariamente al cierre de cada ejercicio, que incluye el valor de las materias primas, mano de obra y gastos indirectos de fabricación.

Los valores de las existencias así determinados, no exceden sus respectivos valores netos de realización.

La Sociedad no ha constituido provisión de obsolescencia, por cuanto no mantiene materias primas o productos terminados significativos que presenten estas características.

La Sociedad utiliza como método de costeo de las existencias, el precio medio ponderado.

i) Estimación deudores incobrables:Debido a que la Sociedad no mantiene clientes con deudas vencidas significativas, se ha estimado que no es necesario constituir provisión para deudores incobrables.

j) Activo fijo:Los bienes del activo fijo se presentan valorizados al costo de adquisición o de construcción, actualizado de acuerdo a normas de corrección monetaria, e incluyen la retasación técnica de los bienes efectuada al 31 de diciembre de 1980, y el mayor valor por ajuste contable efectuado al 1 de enero de 1986, corregidos monetariamente. Este ajuste contable corresponde a reserva generada de acuerdo a circular N 550 de 1985 y se presenta en el rubro Otras Reservas, del Patrimonio.

Dentro de los activos fijos la Sociedad mantiene repuestos, los que son valorizados a su costo de adquisición y actualizados de acuerdo a las normas de corrección monetaria. Estos forman parte de los resultados una vez utilizados. La Sociedad evalúa anualmente la existencia de indicadores de deterioro de sus activos fijos y en este contexto, ha constituido provisión por obsolescencia por M$ 1.100.769, correspondien-te a repuestos en la planta Prillex América.

k) Depreciación activo fijo:La depreciación se calcula linealmente sobre los saldos de los activos fijos previamente actualizados, incluidos los valores por retasación técnica y ajuste contable, considerando los años de vida útil remanente de los bienes, excepto en el caso de la planta Prillex América, en donde la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil.

l) Software computacional:Los software computacionales que se revelan en el rubro Activos Fijos, clasificados en la línea Otros Activos Fijos, han sido adquiridos a terceros y su amortización se efectúa en un plazo máximo de cuatro años, según lo establece la Circular N. 981, de la Superintendencia de Valores y Seguros.

m) Inversiones empresas relacionadas:Las inversiones en empresas relacionadas se presentan a su valor patrimonial proporcional (VPP), considerando los estados financieros de las respectivas Sociedades al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

Las inversiones en el extranjero se controlan en dólar estadounidense.

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Enaex S.A 2006 55

Los estados financieros de las Sociedades extranjeras se han ajustado a principios contables generalmente aceptados en Chile, y se han traducido a dólares estadounidenses, de acuerdo al Boletín Técnico Nº 64 del Colegio de Contadores de Chile AG, como sigue:

• Los activos y pasivos monetarios al tipo de cambio observado vigente al cierre del ejercicio.• Los saldos de activos y pasivos no monetarios y el patrimonio, se expresan en dólares históricos.• Las cifras de ingresos y gastos, exceptuando aquellas que se determinan en dólares históricos, al tipo de cambio promedio ponde-

rado en cada mes.

El patrimonio de las Sociedades así determinado se convierte a pesos chilenos al tipo de cambio de cierre. La diferencia de conversión que resulta, se registra en una cuenta de reserva en el patrimonio, denominada ajuste acumulado por diferencia de conversión.

n) Menor valor de inversiones:La Sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de Frioquímica S.A., determinado entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión en un plazo de 240 meses:

• Menor valor en inversión inicial, a partir de abril de 2002.• Menor valor en aumento de la inversión, a partir de noviembre de 2002.

o) Impuesto a la renta e impuestos diferidos:La Sociedad ha reconocido la provisión de gasto por impuesto a la renta de primera categoría correspondiente a cada ejercicio, de confor-midad con normas tributarias vigentes en Chile.

La Sociedad reconoce activos y pasivos por impuestos diferidos, por la estimación futura de los efectos tributarios atribuibles a diferencias entre los valores contables de los activos y pasivos y sus valores tributarios. La medición de los activos y pasivos por impuestos diferidos se efectúa en base a la tasa de impuesto que, de acuerdo a la legislación tributaria vigente, se deba aplicar en el año en que los activos y pasivos por impuestos diferidos sean realizados o liquidados.

Los efectos futuros de cambios en la legislación tributaria o en las tasas de impuesto, son reconocidos en los impuestos diferidos a partir de la fecha en que la Ley que aprueba dichos cambios sea publicada. El importe de los activos por impuestos diferidos es reducido, si es necesario, por el importe de cualquier beneficio tributario que en base a la evidencia disponible se espera que no sea realizado.

p) Indemnización años de servicio:Las indemnizaciones que la Sociedad tiene pactadas con gran parte de sus trabajadores, son provisionadas al valor actual de la obligación sobre la base del método del costo devengado del beneficio, utilizando una tasa de descuento del 8% y períodos de capitalización de hasta 30 años.

q) Provisión de vacaciones:El costo de las vacaciones del personal se reconoce sobre base devengada.

r) Ingresos de la explotación:La Sociedad reconoce los ingresos por la venta de inventario cuando se han cumplido copulativamente las siguientes condiciones:

1) La Empresa ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los bienes.2) La Empresa no mantiene involucramiento administrativo, hasta el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control

efectivo sobre los bienes vendidos.3) El monto de ingreso puede ser cuantificado confiablemente.4) Existe un grado razonable de certeza que los beneficios económicos asociados con la transacción fluirán hacia la Empresa.5) Los costos incurridos o por incurrir, que se relacionan con la venta, pueden ser cuantificados confiablemente.

La Sociedad reconoce los ingresos asociados con la prestación de servicios de tronadura, cuando el servicio ha sido efectivamente prestado.

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s) Contratos de derivados:La Sociedad mantiene contratos de derivados que califican como contratos de inversión al 31 de diciembre de 2006 y como contratos de coberturas de partidas existentes al 31 de diciembre de 2005, todos correspondientes a contratos de compra. Estos contratos han sido valo-rizados a valor justo al 31 de diciembre de 2006 y 2005, de acuerdo a lo establecido por el Boletín Técnico N. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Los resultados de las coberturas de paridades cambiarias se registran, según lo establecido por el Boletín Técnico N.57 del Colegio de Contadores de Chile A.G., sobre base devengada, al igual que las obligaciones protegidas.

t) Gastos de investigación y desarrollo:De acuerdo a la normativa vigente, los gastos realizados por este concepto son cargados a resultados del ejercicio en que se incurren.

u) Estado de flujo de efectivo:Las inversiones consideradas efectivo equivalente corresponden a depósitos a plazo y a cuotas en fondos mutuos de renta fija, con plazos originales de vencimiento de no más de 90 días.

El concepto de operación considerado en la clasificación del flujo de efectivo, está referido al conjunto de actividades que generan incre-mentos y disminuciones patrimoniales, cualquiera sea su naturaleza, exceptuando las actividades de financiamiento y de inversión. De esta forma, los ingresos y gastos que normalmente se clasifican en el estado de resultados como fuera de la explotación, en el estado de flujo de efectivo se consideran como parte del flujo operacional.

v) Uso de estimaciones:La Administración de la Sociedad ha utilizado supuestos y estimaciones para la determinación de ciertos activos y pasivos y la revelación de contingencias, a fin de preparar estos estados financieros de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. Los resultados reales podrían diferir de dichos estimados.

w) Costo de emisión de acciones:Considerando que el Directorio de la Sociedad resolvió emitir de una vez y no por parcialidades, el monto total de las acciones de pago apro-bado por la Junta, se acordó en sesión extraordinaria de Directorio de fecha 31 de agosto de 2006, que los costos de emisión y colocación de acciones tendrán un valor total de 3.107 unidades de fomento. Estos costos serán registrados de acuerdo a lo indicado en la Circular N. 1.736 de la Superintendencia de Valores y seguros, en una cuenta contable denominada “Costos de emisión y colocación de acciones”, que se presenta formando parte del rubro “Otras reservas” del Patrimonio.

En la próxima Junta Extraordinaria de Accionistas, la cuenta contable “Costos de emisión y colocación de acciones” será deducida del Capital Pagado, de acuerdo a lo señalado en la referida circular.

Nota 3. Cambios Contables

No existen cambios en la aplicación de principios contables.

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Enaex S.A 2006 57

Nota 4. Valores Negociables

a) Instrumentos que conforman el saldo de Valores Negociables.

Cuotas de fondos mutuos al 31 de diciembre de 2006:

FechasEmisor Compra Rescate Valor M$

BancoEstado S.A. Adm. Gral. de Fondos Dic 2006 Ene 2007 4.008.541BBVA Adm. Gral. de Fondos S.A. Dic 2006 Ene 2007 580.249Citicorp Adm.Gral. de Fondos S.A. Dic 2006 Ene 2007 160.053

Total 4.748.843

Cuotas de fondos mutuos al 31 de diciembre de 2005: FechasEmisor Compra Rescate Valor M$

BancoEstado S.A. Adm.Gral. de Fondos Dic 2005 Ene 2006 1.062.002Boston Adm. Gral. de Fondos S.A. Dic 2005 Ene 2006 102.113BCI Administradora de F.M. S.A. Dic.2005 Ene 2006 239.965

Total 1.404.080

b) Composición del saldo

Instrumentos Valor Contable

31/12/2006 31/12/2005

Cuotas de fondos mutos 4.748.843 1.404.080

Total Valores Negociables 4.748.843 1.404.080Es

tado

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Nota 5. Deudores de Corto y Largo Plazo

a) Representatividad porcentual por conceptos dentro de cada rubro, ejercicio actual:

Rubros

Deudores por vta. Documentos por cobrar Deudores varios

Deudores nacionales 96,5 % __ __

Deudores extranjeros 3,5 % __ __

Documentos a fecha __ 99,3 % __

Otros documentos __ 0,7 % __

Cuentas por cobrar personal __ __ 99,1 %

Varios por cobrar __ __ 0,9 %

100,0 % 100,0 % 100,0 %

Deudores nacionales y extranjeros:

En estos rubros se encuentran registradas facturas que han sido cedidas a instituciones financieras (factoring), por un monto de M$ 2.853.601 al 31 de diciembre de 2006 y de M$ 13.023.134 al 31 de diciembre de 2005, de manera de garantizar el financiamiento recibido de éstas.

La obligación con las diferentes instituciones financieras, se encuentra presentada en el rubro Acreedores Varios.

b) Deudores corto y largo plazo

CIRCULANTES Largo Plazo

Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante (neto) RUBRO 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Deudores por Ventas 17.167.482 13.557.305 –– –– 17.167.482 17.167.482 13.557.305 –– –– Doctos. por cobrar 432.888 94.597 3.993 13.315 436.881 436.881 107.912 –– ––Deudores varios 1.308.482 1.090.969 485.128 519.427 1.793.610 1.793.610 1.610.396 –– –– Total deudores 18.908.852 14.742.871 489.121 532.742 19.397.973 19.397.973 15.275.613 –– ––

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Enaex S.A 2006 59

Nota 6. Saldo y Transacciones con entidades relacionadas

a) Documentos y cuentas por cobrar

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo

31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

0-E DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 3.888.443 3.555.080 –– 361.860

0-E INVERELL PARTICIPATIONS INC. 2.996.617 2.080.818 –– ––

96.511.470-K AUSTIN CHILE TRADING LTDA. 200.427 42.964 –– ––

96.817.640-4 FRIOQUIMICA S.A. 275.343 350.818 –– ––

84.196.300-8 S.K. COMERCIAL S.A. 5.031 4.669 –– ––

0-E INVERELL TRADING CORP. 80.052 –– –– ––

99.519.810-K CIA HIDROGENOS BIO BIO S.A. –– 336 –– ––

93.390.000-2 EMPRESAS MELON S.A. –– 52.937 –– ––

96.807.530-6 MINERA MELON S.A. 53.687 –– –– ––

Totales 7.499.600 6.087.622 –– 361.860

b) documentos y cuentas por pagar


31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

96.728.810-1 ENAEX INTERNATIONAL S.A. 224.494 224.391 –– ––

82.053.500-6 IRECO CHILE LTDA. 188.550 176.038 –– ––

96.937.550-8 SKC SERVICIOS AUTOMOTRICES S.A. 6.524 3.219 –– ––

84.196.300-8 S.K. COMERCIAL S.A. –– 8.669 –– ––

96.364.000-5 M.M.C. CHILE S.A. 1.093 3.834 –– ––

0-E INVERELL PARTICIPATIONS INC. 240 236 –– ––

96.517.990-9 S.K.C. RENTAL S.A. 50.436 55.083 –– ––

96.928.530-4 COMERCIAL AUTOMOTRIZ S.A. 1.394 1.256 –– ––

96.817.640-4 FRIOQUIMICA S.A. 43.220 73.242 –– ––

76.410.610-5 SKC MAQUINARIAS S.A. 10.449 –– –– ––

99.509.340-5 IR BOBCAT CHILE S.A. 154 –– –– ––

84.441.100-6 SIGDOTEK S.A. 68 –– –– ––

96.592.260-1 S.K. ECOLOGIA S.A. 628 1.357 –– ––

0-E DYNO NOBEL-SAMEX S.A. –– 4.047 –– ––

Totales 527.250 551.372 –– ––

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c) Transacciones 31/12/2006 31/12/2005

Efecto en resultados Efecto en resultados

Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción Monto (cargo)/abono Monto (cargo)/abono

AUSTIN CHILE TRADING LTDA. 96.511.470-K RELAC. C/ACCIONISTA MAYOR COMPRAS: USO SOFTWARE Y COMISIÓN 44.592 (45.928) 51.889 (51.955)

AUSTIN CHILE TRADING LTDA. 96.511.470-K RELAC. C/ACCIONISTA MAYOR VENTAS: NITRATOS Y EXPLOSIVOS 756.838 113.526 573.355 86.003

S.K. COMERCIAL S.A. 84.196.300-8 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS, REPARACIÓN –– –– 48.038 (48.038)

COMERCIAL CHRYSLER S.A. 96.676.670-0 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS 320 (320) 915 (915)

SIGDOTEK S.A. 84.441.100-6 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS 1.086 (1.086) 2.521 (2.521)

MITSUBISHI MOTORS CHILE S.A. 96.364.000-5 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: ACTIVOS, REPUESTOS 21.418 (21.418) 75.454 (15.736)

SKC SERV AUTOMOTRICES S.A. 96.937.550-8 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS Y LUBRICANTES 38.484 (38.484) 66.350 (66.350)

S.K. ECOLOGIA S.A. 96.592.260-1 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: ACTIVO, SERV MANTENCIÓN 988 (988) 12.317 (2.190)

S.K. COMERCIAL S.A. 84.196.300-8 DIRECTORES COMUNES VENTAS: ARRIENDO TERRENO 26.714 26.714 27.110 27.110

S.K.C. RENTAL S.A. 96.517.990-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERV ARRIENDO EQUIPOS 288.374 (288.374) 197.421 (197.421)

DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 0-E SOCIEDAD COLIGADA VENTAS: ACTIVO, NITRATOS Y EXPLOSIVOS 16.797.219 2.519.583 19.533.144 2.929.375

DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 0-E SOCIEDAD COLIGADA INTERESES PRESTAMO P/COBRAR 46.544 39.761 54.670 46.470

COMERCIAL AUTOMOTRIZ S.A. 96.928.530-4 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS 1.825 (1.825) 1.797 (1.797)

I Y C SIGDO KOPPERS S.A. 91.915.000-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERVICIOS 640 (640) 35.188 ––

CIA HIDROGENOS DEL BIO BIO S.A. 99.519.810-K DIRECTORES COMUNES VENTAS: SERV ADMINISTRATIVOS 1.413 1.413 11.664 1.748

IR BOBCAT CHILE S.A. 99.509.340-5 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS 3.026 (3.026) 5.281 (5.281)

EMPRESAS MELON S.A. 93.390.000-2 DIRECTORES COMUNES VENTAS: NITRATOS Y EXPLOSIVOS –– –– 396.434 59.465

SKC MAQUINARIAS S.A. 76.410.610-5 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: REPUESTOS 36.240 (36.240) –– ––

IRECO CHILE LTDA. 82.053.500-6 FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/PAGAR) 12.668 –– 20.294 ––

ENAEX INTERNATIONAL S.A. 96.728.810-1 FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/COBRAR) 1.918 –– 1.268 ––

INVERELL PARTICIPATIONS INC. 0-E FILIAL REEMB GTOS PROYECTO (P/COBRAR) 75.691 –– 1.452.935 ––

INVERELL PARTICIPATIONS INC. 0-E FILIAL REEMBOLSO GTOS ENDEUDAM (P/COB 802.449 –– 2.363.575 ––

INVERELL INT TRADING CO 0-E FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/COBRAR) 80.464 –– –– ––

FRIOQUIMICA S.A. 96.817.640-4 FILIAL VENTAS: MATERIAS PRIMAS 395.777 24.765 289.148 43.339

FRIOQUIMICA S.A. 96.817.640-4 FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/COBRAR) 33.009 –– 79.058 ––

FRIOQUIMICA S.A. 96.817.640-4 FILIAL COMPRAS: MAT. PRIMA, SERVICIOS 252.540 (22.298) 149.219 (17.203)

CAJA COMPENSACION LOS ANDES 81.826.800-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERVICIOS 1.426 (1.426) 555 (555)

INVERELL PARTICIPATIONS INC. 0-E FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/PAGAR) –– –– 2.120 ––

MINERA MELON S.A. 96.807.530-6 DIRECTORES COMUNES V ENTAS: NITRATOS, EXPLOSIVOS 246.860 37.029 –– ––

DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 0-E SOCIEDAD COLIGADA CONTRATO LICENCIA TECNOL (P/C) –– –– 62.792 62.792

DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 0-E SOCIEDAD COLIGADA REEMBOLSO DE GASTOS (P/P) –– –– 4.292 ––

SKC MAQUINARIAS S.A. 76.410.610-5 DIRECTORES COMUNES VENTAS: OTROS SERVICIOS 2.001 2.001 –– ––

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Enaex S.A 2006 61

d) Información adicional

Cuenta por cobrar a Inverell Participations Inc.:El saldo por cobrar a esta filial en el ejercicio 2006, corresponde mayoritariamente a transferencias de valores efectuadas por cuenta de ella, destinadas a cubrir gastos del proyecto Planta de Amoníaco M$ 2.192.729 (MUS$ 4.119). El resto corresponde a transferencias de valores destinadas a cancelar cuotas de endeudamiento M$ 803.888 (MUS$ 1.510).

En el ejercicio 2005, el saldo de M$ 2.080.818 (MUS$ 3.977) corresponde a transferencias de valores efectuadas por cuenta de la filial, destinadas a cubrir gastos del proyecto Planta de Amoníaco.Esta cuenta no devenga intereses.

Cuenta por cobrar a Inverell Trading Co.:El saldo por cobrar a esta filial en el ejercicio 2006, M$ 80.052 (MUS$ 150), corresponde a transferencias de fondos efectuadas a Tobar y Tobar, representante de la Sociedad en Colombia. Estos fondos destinados al desarrollo de actividades productivas en Colombia, serán rendidos inmediatamente se formalice la creación de la Sociedad Enaex Colombia S.A.

Cuenta por cobrar a Dyno Nobel-Samex S.A.:En los saldos por cobrar a esta coligada, se incluye préstamo por M$ 368.172 (MUS$ 691,5) a diciembre de 2006 y M$ 825.591 (MUS$ 1.578) a diciembre de 2005, que devenga un interés de 8,9797% promedio anual en 2006 y un 6,52% promedio anual en 2005.

Otros saldos por cobrar y/o pagar:Los restantes saldos por cobrar y/o por pagar corresponden a transacciones del giro del negocio, que no devengan intereses y/o reajustes.

Nota 7. Existencias

Composición del rubro existencias:

Conceptos 2006 2005

M$ M$

Materias primas 8.604.272 7.637.385Productos intermedios 2.125.212 4.751.977Productos en proceso 187.108 309.621Productos terminados 2.082.857 2.326.847Existencias en tránsito 971.291 5.598.690

Totales 13.970.740 20.624.520

Los productos intermedios corresponden al stock de nitrato de amonio mantenido en planta Prillex América, el cual es susceptible de ser vendido a terceros o ser usado en la producción interna. El nitrato de amonio en stock en las plantas de explosivos se presenta como materia prima.

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 se han efectuado castigos de materias primas y materiales por concepto de calidad y deterioro, por M$ 160.438 y por M$ 124.427 al 31 de diciembre de 2005.

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Nota 8. Impuestos Diferidos e Impuestos a la Renta

Información general:a) De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, la Sociedad ha constituido provisión para impuesto a la renta, cuyo detalle es el siguiente:

2006 2005 M$ M$

Impuesto a la renta 4.368.719 2.233.909Impuesto único Art. 21 4.097 3.711Menos: Pagos provisionales (3.093.808) (2.832.490) Crédito gastos de capacitación (50.062) (55.539) Crédito inversiones en activo fijo (16.103) (16.117) Crédito por donaciones (2.366) (3.662) Crédito por regalías en el extranjero (20.322) (11.658)

Impuesto renta por pagar (recuperar) presente año 1.190.155 (681.846)

Saldo impuesto renta por recuperar año anterior (24.160) ––

Saldo impuesto renta por pagar (recuperar) total 1.165.995 (681.846)

El impuesto de primera categoría se determinó sobre la base de la renta líquida imponible, la que asciende a M$ 25.698.345 y M$ 13.140.641 en 2006 y 2005, respectivamente.

b) Las utilidades tributarias retenidas y el crédito tributario para los accionistas, se detalla a continuación:

2006 2005 M$ M$

Sin crédito 5.353.208 3.335.501Con crédito 16,5% 15.805.580 12.197.330Con crédito 17% 35.285.398 23.121.226 Totales 56.444.186 38.654.057

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Enaex S.A 2006 63

d) Impuesto a la renta

Item 31/12/2006 31/12/2005

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (4.372.816) (2.237.620)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) –– ––Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio 1.047.264 (1.174.546)Beneficio tributario por pérdidas tributarias –– ––Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos –– ––Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación –– ––Otros cargos o abonos en la cuenta –– ––

Totales (3.325.552) (3.412.166)

c) Impuestos diferidos

Conceptos 31/12/2006 31/12/2005 Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Diferencias TemporariasProvisión de vacaciones 164.010 –– –– –– 155.993 –– –– ––Gastos de fabricación –– –– 81.352 –– –– –– 95.854 ––Depreciación Activo Fijo –– –– –– 9.263.433 –– –– –– 9.758.368Indemnización años de servicio –– –– –– 109.115 –– –– –– 118.381Otros eventos 95.776 –– –– –– 26.036 –– –– ––Ints. y reajustes activados proyecto –– –– –– –– –– –– –– 602.688Provisión repuestos obsoletos 187.131 –– –– –– –– –– –– ––Provisión remuneraciones 465.045 –– –– –– –– –– –– ––

Totales 911.962 –– 81.352 9.372.548 182.029 –– 95.854 10.479.437

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Nota 9. Activos Fijos

a) Detalle del activo fijo al 31 de diciembre de 2006:

Deprec. Acumulada Depreciación ejercicio Total depreciación Valor Valor bruto al 01/01/2006 Costos G° adm. 31/12/2006 Neto M$ M$ M$ M$ M$ M$ Terrenos 770.725 –– –– –– –– 770.725Const/obras inf. 86.203.552 30.857.920 3.015.934 38.291 33.912.145 52.291.407Maq. y equipos 97.862.191 44.849.960 4.433.520 54.319 49.337.799 48.524.392Otros act fijos 8.264.580 465.509 28.094 6.279 499.882 7.764.698Retas téc 1980 19.391 13.092 1.082 –– 14.174 5.217Ajuste circular 550 118.205 (51.734) (4.117) –– (55.851) 174.056

Totales 193.238.644 76.134.747 7.474.513 98.889 83.708.149 109.530.495

Detalle otros activos fijos: Repuestos 7.503.140 –– –– __ __ 7.503.140Muebles y útiles 640.649 465.509 28.094 6.279 499.882 140.767Otros activos 120.791 –– –– __ __ 120.791

Totales 8.264.580 465.509 28.094 6.279 499.882 7.764.698

Detalle retasación técnica 1980: Terrenos 4.695 –– –– –– –– 4.695Const/obras inf. 14.696 13.092 1.082 –– 14.174 522

Totales 19.391 13.092 1.082 –– 14.174 5.217

Detalle ajuste contable circular 550: Terrenos 752 –– –– –– –– 752Const/obras inf. 117.453 (51.734) (4.117) –– (55.851) 173.304

Totales 118.205 (51.734) (4.117) –– (55.851) 174.056

Provisión por obsolescencia:En el rubro Otros Activos Fijos, se incluye provisión efectuada por repuestos obsoletos de la planta Prillex América, por M$ 1.100.769 clasificada en el rubro Otros Egresos Fuera de la Explotación.

b) Detalle del activo fijo al 31 de diciembre de 2005: Deprec. Acumulada Depreciación ejercicio Total depreciación Valor Valor bruto al 01/01/2005 Costos G° adm. 31/12/2005 Neto M$ M$ M$ M$ M$ M$

Terrenos 770.725 –– –– –– –– 770.725Const/obras inf. 77.037.315 28.018.198 2.900.547 48.474 30.967.219 46.070.096Maq. y equipos 94.838.211 41.507.262 4.052.867 92.452 45.652.581 49.185.630Otros activos fijos 9.527.471 437.192 26.605 8.909 472.706 9.054.765Retas téc 1980 19.391 12.009 1.082 –– 13.091 6.300Ajuste circular 550 118.205 (47.617) (4.117) –– (51.734) 169.939

Totales 182.311.318 69.927.044 6.976.984 149.835 77.053.863 105.257.455

Detalle otros activos fijos: Repuestos 8.640.703 –– –– –– –– 8.640.703Muebles y útiles 636.248 437.192 26.605 8.909 472.706 163.542Otros activos 250.520 __ __ __ __ 250.520

Totales 9.527.471 437.192 26.605 8.909 472.706 9.054.765

Detalle retasación técnica 1980: Terrenos 4.695 –– –– –– –– 4.695Const/obras inf. 14.696 12.009 1.082 –– 13.091 1.605

Totales 19.391 12.009 1.082 –– 13.091 6.300


Totales 118.205 (47.617) (4.117) –– (51.734) 169.939

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Nota 10. Inversiones en Empresas Relacionadas

a) Resultados no realizados:

La Sociedad ha reconocido resultados no realizados, por transacciones operacionales de venta de materias primas, nitratos y explosivos:

• A la coligada Dyno Nobel-Samex S.A. por M$ 58.068 en 2006 y por M$ 26.622 en 2005.• A la filial Frioquímica S.A. por M$ 4.585 en 2006 y por M$ 1.259 en 2005.

Estos resultados se realizarán en la medida que estas Sociedades enajenen esta existencia a terceros no relacionados.

b) No existen utilidades susceptibles de remesar, provenientes de las inversiones en el exterior.

c) No existen pasivos, contraídos como instrumentos de cobertura de las inversiones en el exterior.

d) Con fecha 21 de diciembre de 2006 la Sociedad efectuó un aumento de capital en la filial Inverell Participations Inc. de US$ 400.000.

Detalle de las inversiones

RUT Sociedad País Moneda de Nro de Porcentaje de Patrimonio Resultado Resultado VP / VPP Resultados Valor contable de la de origen control de acciones participación sociedades del ejercicio devengado no realizados inversión la inversión 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

0-E DYNO NOBEL-SAMEX S.A. PERU DOLARES 8.815.984 43,5547 43,5547 6.670.493 5.282.009 1.296.348 585.983 564.620 255.222 2.905.313 2.300.563 58.068 26.622 2.847.245 2.273.941

96.728.810-1 ENAEX INTERNATIONAL S.A. CHILE –– 4.999 99,9800 99,9800 224.501 224.398 103 (15.796) 103 (15.793) 224.457 224.354 –– –– 224.457 224.354

82.053.500-6 IRECO CHILE LTDA. CHILE –– –– 99,7500 99,7500 204.313 180.857 23.456 17.131 23.398 17.089 203.802 180.405 –– –– 203.802 180.405

0-E INVERELL PARTICIPATIONS INC. PANAMA DOLARES 100 100,0000 100,0000 103.850 66.630 (176.898) (213.311) (176.898) (213.311) 103.850 66.630 –– –– 103.850 66.630

0-E INVERELL INT TRADING CORP. PANAMA DOLARES 500 100,0000 100,0000 3.752 4.827 (1.159) (287) (1.159) (287) 3.752 4.827 –– –– 3.752 4.827

96.817.640-4 FRIOQUIMICA S.A. CHILE –– 699 99,8570 99,8570 178.831 86.701 83.586 25.796 83.466 25.759 178.575 86.578 4.585 1.259 173.990 85.319

Total 3.619.749 2.863.357 62.653 27.881 3.557.096 2.835.476

Nota 11. Menor y Mayor Valor de Inversiones

Información adicional:

Menor valor:La Sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de Frioquímica S.A., determinado entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión:

• Menor valor en inversión inicial, se comenzó a amortizar con cargo a resultados en 240 meses, a partir de abril de 2002.• Menor valor en aumento de inversión, se comenzó a amortizar con cargo a resultados en 240 meses, a partir de noviembre de 2002.

RUT Sociedad 31/12/2006 31/12/2005 Monto amortizado Saldo menor valor Monto amortizado Saldo menor en el período en el periodo valor

96.817.640-4 FRIOQUIMICA S.A. 45.793 710.213 45.793 756.006

Total 45.793 710.213 45.793 756.006

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Nota 12. Otros Activos Composición del rubro: Concepto Moneda origen 2006 2005 M$ M$

Gasto anticipado por contrato de licencia de marcas, patentes e información técnicaautorizada para fabricar, usar y vender los productos de Dyno Nobel ASA, señalados en el contrato. Dólar 186.336 497.100

Bien inmueble recibido en parte de pago, por deudas comerciales. $ Reajustable 112.952 112.952

Totales 299.288 610.052

Nota 13. Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo

RUT Banco o Tipos de Monedas e Indice de Reajuste (M$) Institución Dólares Totales Financiera 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Largo Plazo - Corto Plazo

0-E BANKBOSTON NASSAU (SINDICADO) –– 2.476 –– 2.476 0-E BNP PARIBAS 2.415 –– 2.415 –– Otros –– –– –– –– Totales 2.415 2.476 2.415 2.476

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 0,0000

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Años de Vencimiento Fecha cierre periodo actual Fecha cierre período anterior

RUT Banco o Institución Financiera Moneda Más de 1 hasta 2 Más de 2 hasta 3 Más de 3 hasta 5 Más de 5 hasta 10 Total largo plazo Tasa de Total largo plazo al

Índice de al cierre de los interés cierre de los

reajuste Estados Financieros anual promedio estados financieros

0-E BANKBOSTON NASSAU Dólares –– –– –– –– –– –– 4.447.731 (SINDICADO) 0-E BNP PARIBAS Dólares –– 2.244.501 2.992.667 2.244.501 7.481.669 5,81063 –– Totales –– 2.244.501 2.992.667 2.244.501 7.481.669 __ 4.447.731


Nota 14. Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo

a) Contratos con el banco BNP Paribas Paris:Con el propósito de financiar en parte, el proyecto de ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio, cuya inversión total se estima en MUS$ 175.000, se ha celebrado contratos con el banco BNP Paribas Paris por un monto máximo de MUS$ 125.000, estructurado en los siguientes términos:

• Un primer crédito por MUS$ 40.000 a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés de libor + spread de 0.45% para todo el período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha constituido pasivo bancario de largo plazo con cargo a este crédito, por M$ 7.481.669 (MUS$ 14.053).

• Un segundo crédito por MUS$ 85.000 a 12 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés de libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa fija CIRR de 6,03% para el resto del período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no ha constituido pasivos bancarios con cargo a este crédito.

b) Crédito sindicado:El único banco participante, en el crédito sindicado incluido en los pasivos bancarios de largo plazo de la Sociedad filial Inverell Participations Inc., al 31 de diciembre de 2005, es el Bankboston NA Nassau Branch, por M$ 4.447.731.


Nota 15. Provisiones y Castigos

Detalle de las provisiones: Corto plazo Largo plazo 2006 2005 2006 2005 M$ M$ M$ M$

Vacaciones 964.764 917.610 –– ––Indemnización años servicios 454.580 412.698 4.091.220 3.714.289Beneficios al personal 2.887.211 1.446.702 –– ––Provisiones varias 878.630 441.615 –– ––

Totales 5.185.185 3.218.625 4.091.220 3.714.289

Castigos:Durante el año terminado al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha efectuado castigos de activos fijos, materia prima, materiales y otros activos circulantes, por un monto ascendente a M$ 438.630 (M$ 559.250 a diciembre de 2005), clasificados en el rubro otros egresos fuera de la explotación.

Nota 16. Indemnizaciones al Personal por Años de Servicio

Movimiento de la provisión indemnización al personal por años de servicio:

2006 2005 M$ M$

Saldo inicial histórico 4.042.103 3.457.122Incrementos del ejercicio (cargos en resultado) 912.171 961.597Pagos efectuados (408.474) (291.732)

Totales 4.545.800 4.126.987

Rubro provisiones corto plazo 454.580 412.698Rubro provisiones largo plazo 4.091.220 3.714.289

Totales 4.545.800 4.126.987

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Nota 17. Cambios en el Patrimonio

a) Restricciones para el pago de dividendos:Al 31 de diciembre de 2006, no existen restricciones para el pago de dividendos.

b) Dividendos pagados:Con fecha 18 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 27 de abril de 2006, por un monto de M$ 1.410.733 (histórico).Con fecha 27 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 18 de mayo de 2006, por un monto de M$ 1.664.200 (histórico).Con fecha 27 de julio de 2006, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 17 de agosto de 2006, por un monto de M$ 2.805.820 (histórico).Con fecha 30 de octubre de 2006, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 23 de noviembre de 2006, por un monto de M$ 2.705.594 (histórico).

c) Aumento de Capital Social:Con fecha 21 de junio de 2006, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A., en la que se acordó lo siguiente:

Aumentar el capital social de $ 13.698.858.330 dividido en 106.000.000 de acciones, en la cantidad de $ 74.000.000.000 capitalizando $ 40.000.000.000 con cargo a la Reserva de Futuros Dividendos y emitiendo 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por acción, en el plazo que vence el 21 de junio de 2007. El total de la can-tidad que se entere como consecuencia de la suscripción de las acciones de pago que se emitan, se destinará a contribuir a la ejecución del proyecto consistente en la ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio en la comuna de Mejillones.

d) Al 31 de diciembre de 2006 el estado de las acciones de esta nueva emisión es el siguiente:

Acciones suscritas y pagadas:

Número de acciones: 16.981.553Miles de pesos: 33.963.106

e) Número de acciones

Serie Nº acciones Nº acciones Nº acciones con suscritas pagadas derecho a voto

UNICA 122.981.553 122.981.553 122.981.553

f) Capital (monto M$)

Serie Capital suscrito Capital pagado

UNICA 88.235.885 88.235.885Es

tado

s Fi

nanc

iero

s In

divi

dual

es


31/12/2006 31/12/2005

Rubro Capital Otras Reserva Dividendos Resultados Capital Otras Reserva Dividendos Resultado pagado reservas futuros provisorios del ejercicio pagado reservas futuros Provisorios del ejercicio dividendos dividendos

Saldo Inicial 13.698.858 7.649.703 74.177.673 (6.811.369) 13.703.503 13.222.836 7.641.841 64.997.017 (6.976.390) 16.521.809

Distribución resultado ejerc. anterior –– –– 6.892.134 6.811.369 (13.703.503) –– –– 9.545.418 6.976.390 (16.521.809)

Dividendo definitivo ejerc. anterior –– –– (1.410.733) –– –– –– –– (2.936.695) –– ––

Aumento del capital con emisión 33.963.106 –– –– –– –– –– –– –– –– ––

de acciones de pago

Capitalización reservas y/o utilidades 40.000.000 –– (40.000.000) –– –– –– –– –– –– ––

Déficit acumulado período –– –– –– –– –– –– –– –– –– ––

de desarrollo

Ajuste por diferencia de conversión –– 41.376 –– –– –– –– (267.244) –– –– ––

Costo de emisión y colocación –– (67.128) –– –– –– –– –– –– –– ––

de acciones

Revalorización capital propio 573.921 160.643 1.275.663 (32.021) –– 476.022 275.106 2.571.933 (122.769) ––

Resultado del ejercicio –– –– –– –– 15.222.981 –– –– –– –– 13.703.503

Dividendos provisorios –– –– –– (7.175.614) –– –– –– –– (6.688.600) ––

Saldo Final 88.235.885 7.784.594 40.934.737 (7.207.635) 15.222.981 13.698.858 7.649.703 74.177.673 (6.811.369) 13.703.503

Saldos Actualizado 13.986.534 7.810.347 75.735.404 (6.954.408) 13.991.277

g) Cambios en el patrimonio

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h) Detalle rubro Otras Reservas:

2006 2005 2006 2005 M$ M$ M$ M$

Reserva por ajuste activo fijo (1) — — 7.976.070 7.976.070Costo de emisión y colocación acciones — — (67.128) ––Ajuste acum. por dif de conversión — — (124.348) (165.723)

Conversión de inversiones netas extranjeras: Saldo inicial (162.315) 103.410 — —Actualización (3.409) 3.723 — —

Resultado del ejercicio inversiones: Dyno Nobel-Samex S.A. 40.130 (259.275) — —Inverell Participations Inc. 1.162 (12.933) — —Inverell Trading Co. 84 (648) — —

Totales (124.348) (165.723) 7.784.594 7.810.347

(1) Reserva originada por ajuste contable del activo fijo, de acuerdo a Circular número 550 de 1985.

Enaex S.A 2006 71

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Nota 18. Otros Ingresos y Egresos Fuera de Explotación

Otros ingresos fuera de la explotación:

2006 2005 M$ M$

Recuperación metales 1.011.279 ––Resultado en contratos futuros –– 209.716Resultado en ventas de activo fijo 313.689 134.239Venta de proyectos y otros 283.497 86.241Recuperación seguros 33.280 15.011Arriendo activos fijos 137.268 165.722Reajuste préstamos 14.903 26.885Licencia de tecnología 97.916 65.616Otros ingresos 147.147 196.047

Totales 2.038.979 899.477

Otros egresos fuera de la explotación: 2006 2005 M$ M$

Castigo de bienes del activo fijo 269.671 333.670Castigo materias primas, materiales y otros activos circulantes. 168.959 225.580Prov. repuestos obsoletos Prillex América 1.100.769 ––Gastos del directorio (1) 389.579 364.834Menor provisión impuesto renta –– 56.550Resultado en contratos futuros 46.559 ––Otros egresos 76.761 178.018

Totales 2.052.298 1.158.652

(1) Dieta por asistencia a sesiones 83.151 83.032Honorarios Comité de Directorio 1.980 1.977Provisión por participación de utilidades 304.448 279.825

Totales 389.579 364.834


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ales Nota 19. Corrección Monetaria

Monto Indice de 31/12/2006 31/12/2005 reajustabilidad

Activos (cargos) / abonosExistencias IPC 140.609 649.369Activo fijo IPC 2.201.179 3.833.566Inversiones en empresas relacionadas IPC 74.619 128.273Otros activos circulantes IPC 118.919 281.725Inversiones financieras IPC (15.254) (147)Otros activos no monetarios IPC –– ––Cuentas de gastos y costos IPC 879.103 1.969.606

Total (cargos) abonos 3.399.175 6.862.392

Pasivos (cargos) / abonos Patrimonio IPC (2.091.961) (3.267.498)Provisiones beneficios del personal IPC (202.206) (9.274)Provisiones beneficios del personal UF (5.873) (322.128)Endeudamiento UF (276.192) (876.614)Pasivos no monetarios IPC –– ––Cuentas de ingresos IPC (1.112.609) (2.539.343)

Total (cargos) abonos (3.688.841) (7.014.857)

(Pérdida) utilidad por corrección monetaria (289.666) (152.465)

Nota 20. Diferencia de Cambio Monto Moneda 31/12/2006 31/12/2005

Activos (cargos) / abonosDisponible Dólar 31.461 (36.052)Depósitos a plazo Dólar 100.337 (68.193)Deudores por venta Dólar 80.994 (392.914)Deudores varios Dólar 33.167 (138.649)Ctas por cobrar a empresas relacionadas c/p Dólar (193.877) (83.775)Inversiones empresas relacionadas Dólar 49.496 (275.051)Gastos pagados anticipados Dólar 95.952 (40.253)Ctas por cobrar a empresas relacionadas l/p Dólar 14.820 (50.416)Otros activos l/p Dólar 13.350 (62.610)Valores negociables Dólar (433) ––

Total (cargos) abonos 225.267 (1.147.913)

Pasivos (cargos) / abonosObligaciones con bancos l/p porción c/p Dólar (93.466) 905.109Obligaciones largo plazo vencimiento un año Dólar aduanero (3) 3.753Cuentas por pagar Dólar (249.011) 1.331.891Ctas por pagar a empresas relacionadas c/p Dólar (2.248) 15.012Provisiones Dólar (23) (3.269)Obligaciones con bancos largo plazo Dólar (116.280) 563.811

Total (cargos) abonos (461.031) 2.816.307

(Pérdida) utilidad por diferencias de cambio (235.764) 1.668.394

Enaex S.A 2006 73

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alesNota 21. Gastos de Emisión y Colocación de Títulos Accionarios y de Títulos de deuda

Gastos de emisión y colocación de acciones:Con fecha 21 de junio de 2006, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A., en la que se acordó aumentar el capital social de la Sociedad en la cantidad de M$ 74.000.000, capitalizando M$ 40.000.000 con cargo a la reserva de futuros dividendos y emitiendo 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por cada acción. Con fecha 18 de enero de 2007, el 100% de esta emisión quedó suscrita y pagada, con lo cual se ha puesto término a la colocación, cuyo vencimiento era el 21 de junio de 2007.

Se acordó en sesión extraordinaria de Directorio de fecha 31 de agosto de 2006, que los costos de emisión y colocación de acciones, tendrán un valor total de 3.107 unidades de fomento. Estos costos serán registrados en una cuenta contable denominada “Costos de emisión y colocación de acciones”, que se presentará formando parte del rubro “Otras reservas” del patrimonio. En la próxima Junta Extraordinaria de Accionistas, esta cuenta contable será deducida del Capital pagado.

Gastos al 31 de diciembre de 2006:

Descripción M$

Gastos de asesorías legales 16.074Gastos de asesorías financieras 1.650Gastos de imprenta 13.885Comisión de colocación 31.485Impuestos de timbres y estampillas 4.034

Total 67.128

Nota 22. Estado de Flujo de Efectivo

a) Composición de la variable otros ingresos de inversión:

2006 2005Concepto M$ M$

Recuperación seguros de activo fijo 9.996 403.632Arriendo de activos fijos 75.438 ––

Totales 85.434 403.632

b) Composición de la variable otros desembolsos de inversión:


Seguros generales de activo fijo 904.241 982.054Contribuciones de bienes raíces 35.177 34.904Inversiones en otras sociedades –– 8.527

Totales 939.418 1.025.485


c) Compromiso de flujos futuros:

i. Ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio: La Comisión Regional de medio Ambiente II región de Antofagasta, ha autorizado que se desarrolle la ampliación de las plantas de ácido

nítrico y de nitrato de amonio ubicadas en la comuna de Mejillones. Este proyecto implica una inversión de MUS$ 175.000 aproximada-mente. Su financiamiento se ha estructurado de la siguiente forma:

• Aumento de capital social mediante la emisión de 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por acción. Con fecha 18 de enero de 2007, el 100% de esta emisión quedó suscrita y pagada, con lo cual se ha puesto término a la colocación, cuyo vencimiento era el 21 de junio de 2007.

• Celebración de contratos con el banco BNP Paribas Paris por un monto máximo de US$ 125.000.000, estructurado en los siguientes términos:• Un primer crédito por US$ 40.000.000 a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con

una tasa de interés de libor + spread de 0.45% para todo el período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha constituido pasivo bancario de largo plazo con cargo a este crédito, por M$ 7.481.669 (MUS$ 14.053).

• Un segundo crédito por US$ 85.000.000 a 12 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés de libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa fija CIRR de 6,03% para el resto del período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no ha constituido pasivos bancarios con cargo a este crédito.

ii. Instalación de planta productora de amoníaco: Este proyecto se espera financiar con nuevo endeudamiento y posible aporte de capital. La adquisición de esta planta de amoníaco y las

erogaciones capitalizables, corresponden al proceso ya finalizado de desarme y traslado hasta los terrenos ubicados en Mejillones, en los cuales se encuentra bajo admisión temporal hasta definir su emplazamiento definitivo, según se resuelva la factibilidad de suministro de gas natural.

Al 31 de diciembre de 2006, el monto invertido por la filial Inverell Participations Inc. en esta planta, asciende a M$ 13.859.007 (MUS$ 26.032). Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no presenta otras actividades de financiamiento y/o de inversión que comprometan flujos futuros.

Nota 23. Contratos de Derivados

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Descripción de los Contratos Cuentas Contables que Afecta

Activo / Pasivo Efecto en Resultado Valor Plazo de Posición Partida o Transacción de laTipo de Tipo de Valor del Vencimiento Ítem Compra / Protegida Partida NoDerivado Contrato Contrato o Expiración Específico Venta Nombre Monto Protegida Nombre Monto Realizado Realizado

FR CI 6.776.260 27.12.2007 T/C EURO - C IMPORT 6.776.260 7.020.800 O/Activos 7.020.800 –– –– DOLAR EUROS Circulantes –– –– –– –– –– –– –– –– –– O/Pasivos 6.776.260 –– 244.540 Circulantes

Nota 24. Contingencias y Restricciones

a) Cumplimiento de covenants:El acuerdo del BNP Paribas y el crédito con el BankBoston NA, incluidos en los pasivos bancarios de la Sociedad, contienen limitantes o restricciones usuales en este tipo de endeudamiento, cuyo cumplimiento se debe verificar en términos consolidados.

El acuerdo del BNP Paribas incluido en los pasivos bancarios de la Sociedad, contiene limitantes o restricciones usuales en este tipo de endeudamiento, cuyo cumplimiento se debe verificar en términos consolidados.

El principal covenant se refiere a: fechas de presentación de estados financieros, constitución legal de la Sociedad, giro del negocio e índices financieros tal como; relación deuda y patrimonio: máximo 1,2.

Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha dado cumplimiento a ellos.

Enaex S.A 2006 75

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alesb) Cesión de facturas de venta:

El rubro Acreedores Varios corresponde al financiamiento bancario, obtenido a través de cesiones de facturas de venta, por intermedio de las cuales la Sociedad cedió facturas de acuerdo al siguiente detalle:

Facturas: Cedidas a: M$ M$ 31/12/2006 31/12/2005

Exportación Bank América Cayman Branch 2.853.601 2.698.699Nacionales BCI Factoring S.A. –– 6.500.655Nacionales BancoEstado –– 3.823.780

Totales 2.853.601 13.023.134

En todas estas transacciones existe un contrato de mandato de cobro, donde la Sociedad se responsabiliza y garantiza a los bancos, la solvencia de los deudores hasta el completo pago de las facturas por parte de los deudores.

c) No existen otras contingencias, restricciones ni compromisos significativos que informar.

d) Garantías directas

Acreedor de la Garantía Deudor Tipo de garantía Activos comprometidos Liberación de Garantías

Nombre Tipo Valor 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 Relación Contable CODELCO DIV NORTE Enaex S.A. informant Cump Contrato Boleta Gtia 307.703 –– 307.703 ––MINERA EL TESORO Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 452.532 –– –– 452.532CODELCO CHILE Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 300.298 –– 300.298 ––MIN SUR ANDES LTDA. Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 13.881 13.881 –– ––EMP MIN MANTOS Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 13.881 13.881 –– –– BLANCOSTRANSBANK Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 4.000 4.000 –– ––ALFA LAVAL S.A.C.I Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 621.782 –– –– 621.782UHDE GMBH Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtia 2.065.519 –– 2.065.519 ––

e) Garantías indirectas

Deudor Tipo de garantía Activos comprometidos Saldos pendiente de pago Liberación de Garantías a la fecha de cierre de los estados financierosAcreedor Nombre Relación Tipo Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009de la Garantía

BANKBOSTON INVERELL FILIAL SOLIDARIDAD FIADOR-COD 13.575.945 13.575.945 13.343.194 –– 13.575.945 ––NASSAU PARTICIPATIONS INC

Nota 25. Cauciones Obtenidas de Terceros

Operación Monto M$ Vencimiento Otorgante Relación Documento

Garantía contrato 15.000 sin venc. Remco Ltda. Cliente nacional Letra Garantía contrato 15.652 30.04.2007 Tersainox S.A. Proveedor nacional Boleta garantíaGarantía contrato 5.000 sin venc. Bernal y Cía. Ltda. Proveedor nacional LetraGarantía contrato 8.128 01.09.2007 Tyco Services S.A. Proveedor nacional Boleta garantía


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ales Nota 26. Moneda Nacional y Extranjera

a) Activos

Monto MontoRubro Moneda 31/12/2006 31/12/2005

Activos circulantesDISPONIBLE $ NO REAJUSTABLES 156.860 3.910.696DISPONIBLE DÓLARES 89.550 44.582DEPÓSITOS A PLAZO DÓLARES 2.290.789 366.361VALORES NEGOCIABLES $ REAJUSTABLES 4.748.843 1.404.080DEUDORES POR VENTA $ NO REAJUSTABLES 16.572.378 13.478.660DEUDORES POR VENTA DÓLARES 595.104 78.645DOCUMENTOS POR COBRAR $ NO REAJUSTABLES 436.881 107.912DEUDORES VARIOS $ REAJUSTABLES 575.007 880.589DEUDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLES 1.197.611 723.961DEUDORES VARIOS DOLARES 20.992 5.944DOC. Y CTAS. POR COBRAR EMP RELAC $ NO REAJUSTABLES 541.323 457.692DOC. Y CTAS. POR COBRAR EMP RELAC DÓLARES 6.958.277 5.629.930EXISTENCIAS $ REAJUSTABLES 9.102.629 16.634.701EXISTENCIAS DÓLARES 4.868.111 3.989.819GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO $ REAJUSTABLES 1.202.905 715.320IMPUESTOS DIFERIDOS $ REAJUSTABLES 830.610 86.175DISPONIBLE EUROS 5.077 8.468GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO DÓLARES 323.085 317.545DISPONIBLE LIBRAS 619 534DEUDORES VARIOS DÓLAR AUSTRALIANO –– 11DEUDORES VARIOS EUROS –– (109)IMPUESTOS POR RECUPERAR $ REAJUSTABLES –– 681.846OTROS ACTIVOS CIRCULANTES $ REAJUSTABLES 34.959 ––DEPÓSITOS A PLAZO EUROS 21.996.519 ––DEPÓSITOS A PLAZO $ REAJUSTABLES 9.522.068 ––OTROS ACTIVOS CIRCULANTES EUROS 7.020.800 ––OTROS ACTIVOS CIRCULANTES DÓLARES (6.776.260) ––

Activo fijoACTIVOS FIJOS $ REAJUSTABLES 109.530.495 105.257.455

Otros activosINVERSIONES EN EMP. RELACIONADAS $ REAJUSTABLES 544.181 463.455INVERSIONES EN EMP. RELACIONADAS DÓLARES 3.012.915 2.372.021INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES $ REAJUSTABLES 29.213 29.108MENOR VALOR DE INVERSIONES $ REAJUSTABLES 710.213 756.007DOC. Y CTAS. POR COBRAR EMP. RELAC. DÓLARES –– 361.860OTROS DÓLARES 186.337 497.099OTROS $ REAJUSTABLES 112.951 112.952

Total Activos $ NO REAJUSTABLES 18.905.053 18.678.921 DÓLARES 11.568.900 13.663.806 $ REAJUSTABLES 136.944.074 127.021.688 EUROS 29.022.396 8.359 LIBRAS 619 534 DÓLAR AUSTRALIANO –– 11

Enaex S.A 2006 77

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ales b) Pasivos Circulantes

Rubro Moneda Hasta 90 días 90 días a 1 año 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Prom. Prom. Prom. Prom. Anual Anual Anual Anual

Oblig. con bcos l/p porc. c/p Dólares –– –– 2.476 –– 2.415 –– –– ––Oblig. l/p con venc en un año Dólar aduanero –– –– 6.203 9,93 6.507 9,85 1.694 9,93Cuentas por pagar $ no reajustable 3.901.973 –– 3.418.924 –– –– –– –– ––Cuentas por pagar Dólares 15.566.414 –– 5.612.738 6,11 –– –– –– ––Ctas. por pagar a emp. relac. $ no reajustable 113.966 –– 73.419 –– 296.132 –– 358.762 ––Ctas. por pagar a emp. relac. Dólares –– –– –– –– 117.152 –– 119.191 ––Provisiones $ reajustables 3.101.239 –– 1.651.127 –– 2.081.516 –– 1.567.395 –– Provisiones Dólares 2.430 –– 103 –– –– –– –– ––Retenciones $ reajustables 1.315.506 –– 711.037 –– –– –– –– ––Impuesto a la renta $ reajustables –– –– –– –– 1.165.995 –– –– ––Dividendos por pagar $ no reajustables –– –– –– –– 197 –– 5.131 ––Otros pasivos circulantes $ reajustables –– –– 49.529 –– –– –– 34.433 ––Acreedores varios $ no reajustables –– –– 3.709.304 6,096 –– –– –– ––Acreedores varios $ no reajustables –– –– 3.823.780 6,12 –– –– –– ––Acreedores varios $ no reajustables –– –– 2.791.351 4,74 –– –– –– ––Acreedores varios Dólares 984.567 5,42 881.408 4,52 –– –– –– ––Acreedores varios Dólares 764.459 5,46 982.975 4,65 –– –– –– ––Acreedores varios Dólares –– –– 834.316 3,97 1.104.575 5,46 –– ––Cuentas por pagar Dólares –– –– 5.982.286 –– –– –– 3.545.126 ––

Total pasivos circulantes Dólares 17.317.870 –– 14.296.302 –– 1.224.142 –– 3.664.317 –– Dólar aduanero –– –– 6.203 –– 6.507 –– 1.694 –– $ No reajustables 4.015.939 –– 13.816.778 –– 296.329 –– 363.893 –– $ Reajustables 4.416.745 –– 2.411.693 –– 3.247.511 –– 1.601.828 ––

c) Pasivo largo plazo período actual 31/12/2006

Rubro Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom. prom. prom. prom. anual anual anual anual

Provisiones $ Reajustables –– –– –– –– 4.091.220 –– –– ––Impuestos diferidos $ Reajustables 1.323.803 –– 809.792 –– 2.024.480 –– 5.214.473 ––Obligaciones con bancos Dólares 2.244.501 5,81063 2.992.667 5,81063 2.244.501 5,81063 –– ––

Total Pasivos a Largo Plazo $ REAJUSTABLES 1.323.803 –– 809.792 –– 6.115.700 –– 5.214.473 –– DOLARES 2.244.501 –– 2.992.667 –– 2.244.501 –– –– ––


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ales d) Pasivos largo plazo período anterior 31/12/2005

Rubro Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Más de 10 años

Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Prom. Prom. Prom. Prom. Anual Anual Anual Anual

Provisiones $ Reajustables –– –– –– –– 3.714.289 –– –– ––Impuestos diferidos $ Reajustables 927.634 –– 1.329.031 –– 3.322.577 –– 4.900.195 ––Obligaciones con bancos Dólares 4.447.731 5,01 –– –– –– –– –– ––

Total Pasivos a Largo Plazo $ Reajustables 927.634 –– 1.329.031 –– 7.036.866 –– 4.900.195 –– Dólares 4.447.731 –– –– –– –– –– –– ––

Nota 27. Sanciones

Durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Sociedad, sus Directores y Gerente General no han recibido sanciones de ningún organismo o autoridad administrativa, por su desempeño como tales.

Nota 28. Hechos Posteriores

Entre el 31 de diciembre de 2006 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen otros hechos posteriores que afecten significativamente la presentación de ellos.

Nota 29. Medio Ambiente

a) Inversión real en protección del medio ambiente:

Real Concepto ene a dic 2006 M$

Mejoramiento en sistemas de control y tratamiento de aguas y fuga de gases 2.030 Mejoramiento en sistemas de control de derrames,almacenamiento y manejo de residuos. 35.889 Tratamiento de riles y rises 52.680 Planta hidrólisis, tratamiento aguas residuales 186.352 Sistema análisis de partículas HPAS-2006 19.318 Totales 296.269

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b) Inversión presupuestada para el año 2007, en protección del medio ambiente:

Presupuestado Concepto ene a dic 2007 M$

Nueva planta concentradora de ácido nítrico sulfúrico, en planta Río Loa en Calama. Este proyecto tendrá como beneficiomedioambiental una menor emisión de gases nitrosos y derramesde mezclas sulfonítricas. 1.444.250

Losa de quemado de residuos, en planta Río Loa en Calama. Evitará el esparcimiento y contaminación de suelos, tanto con explosivos como con cenizas. 2.725

Proyecto bono de carbono, en planta Prillex en Mejillones.Permitirá reducir notoriamente las emisiones contaminantes en las plantas de nitrato de amonio en Mejillones. 5.552.023

Totales 6.998.998

Nota 30. Acreedores Varios

El rubro Acreedores Varios corresponde a financiamiento bancario, obtenido a través de cesiones de facturas de ventas nacionales y de exportación, registradas en el rubro Deudores por Venta. Estas cesiones fueron efectuadas en los siguientes bancos:

2006 2005Banco Tipo Fact. Moneda Tasa % Anual Venc. M$ M$

Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,42 Ene-07 984.567 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Ene-07 198.179 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Feb-07 541.351 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Mar-07 24.929 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Abr-07 1.104.575 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 2.698.699BancoEstado Nac. $ 3.823.780BCI Factoring S.A. Nac. $ 6.500.655

Totales 2.853.601 13.023.134


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Nota 31. Depósitos a Plazo

La inversiones en depósitos a plazo se presentan a su valor de inversión, más intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

2006 2005Institución Emisora Moneda M$ M$

Banco Chile New York Dólares 1.971.217 366.361Banco Chile New York Euros 17.450.039 ––Banco Chile Pesos 2.505.882 ––Banco BCI Euros 4.455.189 ––Banco BCI Pesos 2.505.882 ––Banco Santander Santiago Dólares 319.572 ––Banco Santander Santiago Pesos 2.004.579 ––Banco Security Euros 91.292 ––Banco BBVA Pesos 2.505.724 ––

Totales 33.809.376 366.361

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alesDiciembre 31, 2006 y 2005

Análisis Razonado de los Estados Financieros

Los Estados Financieros Individuales de Enaex S.A., al 31 de diciembre de 2006, fueron preparados de acuerdo a normas y procedimientos contables de aceptación general, aplicándose sobre una base uniforme con los del período del ejercicio ante-rior, e instrucciones pertinentes impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

En opinión de la Administración de la Sociedad, los Estados Financieros Individuales de Enaex S.A. reflejan la real situación económica financiera al 31 de diciembre de 2006, al no existir diferencias significativas entre los valores contables y económi-cos que puedan afectar los resultados.

El presente análisis razonado se emite al tenor de la Norma de Carácter General Nº 100 de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, de fecha 4 de octubre del año 2000.

Es así como Enaex S.A. acompaña un cuadro de los indicadores financieros exigidos en dicha Norma para los ejercicios ter-minados al 31 de diciembre de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, y un análisis comparativo y explicación de las principales variaciones y/o tendencias observadas entre los estados financieros de cada año, que la Administración de la Sociedad ha estimado importante revelar.

1. Análisis Económico Financiero

Los resultados para los períodos terminados el 31 de diciembre del año 2006 y 2005 son los siguientes:

De la utilidad después de impuestos:La utilidad de la explotación del año 2006 presentó un mejor resultado con respecto del ejercicio anterior, con un incremento de MM$ 1.232, equivalente a 8,8%.

Este mejor resultado se explica por un incremento en el resultado de explotación de MM$ 2.456, producto de un mayor volu-men de ventas y el reajuste al alza de los precios de venta indexados a ciertos insumos, y a una disminución del resultado fuera de explotación de MM$ 1.311, producto del efecto adverso de la corrección monetaria y la provisión efectuada por repuestos obsoletos en la planta Prillex América.

El incremento en el resultado fuera de explotación se explica por un mayor volumen de ventas realizadas principalmente a través de exportaciones de nitrato de amonio y mayores ventas en el mercado local a través de nuestros principales clientes mineros. A su vez, las cláusulas de indexación al precio internacional del amoníaco, incluidas en gran parte de los contratos de venta, significaron mejorar los precios de venta respecto de 2005.

Estado de resultado Actual Anterior Variación Variación(principales indicadores) M$ M$ M$ %

Ingreso de explotación 125.768.915 114.606.411 11.162.504 9,74Costos de explotación (99.981.981) (91.823.771) (8.158.210) 8,88

Margen de explotación 25.786.934 22.782.640 3.004.294 13,19

Gastos de administración y ventas (6.436.599) (5.888.714) (547.885) 9,30

Resultado de explotación 19.350.335 16.893.926 2.456.409 14,54Resultado fuera de explotación (801.802) 509.517 (1.311.319) (257,37)Impuesto a la renta (menos) (3.325.552) (3.412.166) 86.614 (2,54)

Utilidad del ejercicio 15.222.981 13.991.277 1.231.704 8,80


Estos aumentos en ventas y precios permitieron contrarrestar el impacto adverso de la apreciación del peso respecto al dó-lar, ya que el nivel de cotización promedio del tipo de cambio en 2006 fue inferior en un 5,1% al compararlo con el de 2005. Como consecuencia de lo anterior, nuestras ventas se vieron afectadas por la menor cotización, ya que gran parte de ellas se realizan en función de la paridad del dólar. Sin embargo, esta baja que presentó el precio promedio de la divisa también redujo la porción de costos de explotación indexados al dólar, lo que compensó el alza de 2,4% que experimentó el precio de compra promedio del amoniaco. En definitiva, el traspaso a los precios de ventas de alzas anteriores de esta materia prima y el aumento del volumen físico de las ventas fue gravitante en el aumento de 13,19% que experimentó el margen de explotación en pesos.

Como consecuencia de la mejoría del margen de explotación, y a pesar de que los gastos de administración y ventas se incre-mentaron en un 9,3% producto de la mayor dinámica en la actividad minera y el ajuste en algunos beneficios al personal, el resultado de explotación resultó mayor en 14,54%, lo que significó un incremento de MM$ 2.456. Este aumento en el resultado operacional fue contrarestado en parte por un resultado fuera de explotación inferior en MM$ 1.311, producto del efecto adver-so de la corrección monetaria y la provisión efectuada por repuestos obsoletos en la planta Prillex América.

Con esto, la utilidad del ejercicio se incrementó en MM$ 1.232, lo que equivale a 8,8% respecto a la utilidad generada en el año 2005.

Del resultado de explotación:El resultado de explotación en el año 2006, tuvo un ascenso de MM$ 2.456 (14,54%) al compararlo con su similar del año an-terior. Este incremento se originó básicamente por la mejoría que presentó el margen de explotación en MM$ 3.004, producto mayoritariamente del aumento del volumen de ventas físicas, e impulsado además por el mayor precio de venta que provocó el traspaso de las alzas del amoniaco de meses anteriores. Todo ello con un aumento de 9,3% (MM$ 548) de los gastos de administración y ventas, que en gran medida se asocia al aumento que experimentaron las ventas y a la mejora de algunos beneficios al personal.

De los ingresos de explotación:Los ingresos de explotación en 2006 alcanzaron los MM$ 125.769, lo que representa un aumento de 9,74% con respecto al año 2005, en que llegaron a MM$ 114.606. Este aumento es la resultante neta entre el reajuste de precios de ventas indexados a insumos como el amoníaco, el aumento del volumen de ventas físicas, principalmente exportaciones, y del efecto adverso que tuvo el menor nivel de cotización promedio del dólar sobre los ingresos durante 2006.

Composición del Ingreso de Explotación

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2006 2005

Explosivos y Otros Nitrato de Amonio Nacional Nitrato de Amonio Exportación Otros Químicos

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De los costos de explotación:Los costos de explotación durante 2006 alcanzaron los MM$ 99.982, lo que representa un crecimiento de 8,88% si se com-para con los MM$ 91.824 del año 2005. Este aumento se explica fundamentalmente por efecto del mayor volumen de ventas alcanzado en 2006 respecto de 2005, y por el impacto que ha tenido directa e indirectamente el alza de los combustibles y otros insumos como el amoniaco, cuyo precio promedio fue mayor en 2,4% al valor promedio del año 2005. Sin embargo, como los contratos de mediano plazo consideran cláusulas de reajuste indexados a esta materia prima, gran parte de esta alza se traspasa a los precios de venta en los meses siguientes.

Evolución del precio del Amoniaco, CFR Tampa 2005 - 2006

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ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic

$/U

S$

Evolución valor del Dólar en pesos chilenos 2005 - 2006 (Tipo de Cambio Observado, Cierre Mensual)

2005 2006

220

270

320

370

420


Promedio 2005: 311,4 Promedio 2006: 318,9

US$

/TO

N

De los gastos de administración y ventas:Los gastos de administración y ventas en el año 2006 fueron de MM$ 6.437 en contraposición a los MM$ 5.889 del año 2005, lo que representó un aumento de 9,3%, explicados en gran medida por el aumento en el dinamismo de la actividad minera y la mejora en algunos beneficios del personal.

Promedio 2005: 558,1



2. Resultado A.I.I.D.A.I.E.

El resultado A.I.I.D.A.I.E. del año 2006 ascendió a MM$ 27.713, resultando mayor en MM$ 1.548 si se compara con los MM$ 26.165 del año 2005, variación que representa un aumento de 5,9%

Fundamental resultó en el crecimiento que tuvo este indicador, el aumento de MM$ 2.456 que experimentó el resultado de explotación en el presente ejercicio, ya que junto a los MM$ 447 de mayor depreciación que han provocado las nuevas incorporaciones de activos fijos, contrarrestaron totalmente el efecto adverso de los MM$ 1.311 de menor resultado fuera de explotación, y la baja de los intereses por MM$ 44.

3. Principales Componentes del Estado de Flujo de Efectivo

Del resultado fuera de explotación: El resultado fuera de explotación en 2006 fue de MM$ (802), que se compara desfavorablemente con los MM$ 510 del año anterior. El retroceso de MM$ 1.311 que resulta al comparar ambos períodos, se explica básicamente por el aumento adverso de los saldos de la corrección monetaria y diferencias de cambio, equivalente en conjunto a MM$ (2.041), dado que la evolu-ción del tipo de cambio durante el año 2006 fue inversa a la evolución que registró en el 2005. Sin embargo, dicho deterioro fue parcialmente contrarrestado por un aumento de MM$ 425 en el resultado que registraron las inversiones en empresas relacio-nadas y un incremento neto en los otros ingresos fuera de la explotación por MM$ 246, que en conjunto conllevaron a un mejor resultado de Otros Ingresos y Egresos fuera de la explotación de MM$ 671. Respecto de los Gastos financieros, en 2006 éstos disminuyeron en MM$ 44 respecto a 2005, mientras que los Ingresos financieros mostraron un aumento de MM$ 16.

Resultado Fuera de Explotación Actual Anterior Variación Variación M$ M$ M$ %

Resultado Financiero Neto (710.790) (770.123) 59.333 (7,70)Otros Ingresos/Egresos 434.418 (236.289) 670.707 (283,85)Corrección Monetaria (289.666) (152.465) (137.201) 89,99Diferencias de Cambio (235.764) 1.668.394 (1.904.158) (114,13)

Total (801.802) 509.517 (1.311.319) (257,37)

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Estado de Flujo de Efectivo Actual Anterior Variación Variación Principales Componentes M$ M$ M$ % De la Operación 21.570.024 34.715.500 (13.145.476) (37,87)De Financiamiento 28.225.138 (20.605.511) 48.830.649 (236,98) De Inversión (17.505.448) (11.125.471) (6.379.977) 57,35 Efecto de la Inflación sobre 785.890 (144.854) 930.744 (642,54) el efectivo

Variación Neta del Efectivo y 33.075.604 2.839.664 30.235.940 1064,77 Efectivo Equivalente

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La Sociedad generó al 31 de diciembre de 2006 un flujo neto de MM$ 33.076, que al compararlo con su similar de MM$ 2.840 del año anterior, determina una variación favorable del efectivo y efectivo equivalente del 1.065%.

La generación de flujos como las principales variaciones son las siguientes:

Las actividades de operación generaron un flujo positivo de MM$ 21.570, disminuyendo respecto al período del año anterior en MM$ 13.145. Entre las principales razones que explican el descenso, se encuentra el aumento de MM$ 11.645 en el pago a proveedores y al personal respecto de 2005, y un mayor pago de impuestos a la renta, IVA y similares por MM$ 2.801. En contrapartida, un aumento de MM$ 832 en la recaudación de deudores por venta ayudó a mitigar la caída en el flujo neto de operación.

Las actividades de financiamiento, con un flujo positivo de MM$ 28.225, presentaron un aumento con respecto al año anterior de MM$ 48.831, generado principalmente la colocación de acciones de pago por MM$ 33.849, la obtención de créditos por MM$ 10.498 - donde se destaca el uso de MM$ 7.482 sobre el crédito con BNP Paribas para la ampliación de la planta de Nitrato de Amonio -, un menor monto en pago de dividendos por MM$ 1.397, y menor pago de préstamos por MM$ 3.156.

Las actividades de inversión generaron un flujo negativo de MM$ (17.505), produciendo una disminución del flujo de MM$ 6.380 con respecto del año 2005, debido principalmente al aumento de las incorporaciones de activos fijos en MM$ 7.737, fundamentalmente relacionadas al proyecto de ampliación de la planta de Nitrato de Amonio en Mejillones, y que en parte se atenuó con los menores préstamos a empresas relacionadas por MM$ 1.046.

De esta manera la variación neta del efectivo y efectivo equivalente del año 2006, después del efecto inflación, resultó con un aumento de MM$ 30.236 respecto a la variación del año 2005.

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4. Resumen del Balance

Los principales indicadores del balance general del año 2006 y 2005 son los siguientes:

Balance Resumido Actual Anterior Variación Variación M$ M$ M$ %

Activo Circulante 82.314.737 49.523.362 32.791.375 66,21Activo Fijo 109.530.495 105.257.455 4.273.040 4,06Otros Activos 4.595.810 4.592.502 3.308 0,07

Total Activos 196.441.042 159.373.319 37.067.723 23,26

Pasivo Circulante 30.525.043 36.162.708 (5.637.665) (15,59)Pasivo Largo Plazo 20.945.437 18.641.457 2.303.980 12,36Patrimonio 144.970.562 104.569.154 40.401.408 38,64

Total Pasivos 196.441.042 159.373.319 37.067.723 23,26


5. Indices Financieros

Razón Ácida:El índice de razón ácida finalizó en 2,2 veces al 31 de diciembre del 2006, superior a los 0,80 veces con que terminó el año 2005. El aumento del activo circulante en 136%, excluyendo las existencias, y la disminución del pasivo circulante en 15,6%, explican el crecimiento de este indicador. El aumento de capital suscrito durante 2006 explica el importante aumento de los depósitos a plazo y valores negociables, lo que atenuado por la baja en las existencias - asociada al paro programado por mantención de la planta Prillex América y la fuerte disminución de inventarios de amoníaco en tránsito respecto al cierre de 2005 - explica casi completamente el incremento en el activo circulante por MM$ 32.791. Por otra parte, el descenso del pasivo circulante en MM$ 5.638 se originó fundamentalmente por la disminución en los acreedores varios, producto de un menor saldo en facturas cedidas a bancos por MM$ 10.170 al cierre de 2006 respecto al cierre de 2005, que se vio amortiguado en una parte por el crecimiento que tuvieron las cuentas por pagar, producto del aumento en la actividad en 2006, las provisiones, las retenciones y el impuesto a la renta.

Proporción de Pasivos en Corto Plazo:La proporción de pasivos en corto plazo se redujo de 66% en 2005 a 59,3% en 2006. Ello como consecuencia de la disminución de MM$ 5.638 en los pasivos circulantes, ya comentada anteriormente, y del aumento de MM$ 2.304 en los pasivos de largo plazo, lo que llevó a que la disminución de los pasivos totales fuera inferior a la que registraran los de corto plazo.

Proporción de Pasivos en Largo Plazo:El indicador de proporción de pasivos en largo plazo, muy relacionado con el anterior, ascendió desde 34% con que finalizó el año 2005, a 40,7% en 2006. Este incremento se explica por el aumento de los pasivos de largo plazo en MM$ 2.304 contra una disminución de los pasivos totales en MM$ 3.334. El incremento de los pasivos de largo plazo es fundamentalmente producto de los primeros retiros del crédito bancario externo obtenido para financiar la nueva planta de Nitrato de Amonio, así como del aumento natural de las provisiones por indemnizaciones al personal, lo que es amortiguado por la disminución en los impues-tos diferidos de largo plazo. Por su parte, la mayor disminución de los pasivos totales tiene su explicación en la importante disminución del pasivo circulante ya comentada.

Cobertura Gastos Financieros:El indicador de cobertura de gastos financieros, que al 31 de diciembre del 2006 finalizó en 13 veces, resultó mayor al com-pararlo con las 12 veces de igual fecha del año 2005. Dicha mejoría se produjo como consecuencia del incremento de 6,6% del resultado antes de impuesto a la renta, y por la baja de 2,8% que experimentaron los gastos financieros, descenso que se explica en gran medida por el menor efecto que tuvo en las operaciones financieras en dólares, el menor tipo de cambio promedio durante el presente año y a un menor nivel de deuda financiera.

Rendimiento activos operacionales:El rendimiento de los activos operacionales al 31 de diciembre de 2006 fue de 20,04%, superior al 16,34% con que finalizó el año 2005. Este incremento se explica en el mejor resultado operacional de 2006, mayor en 14,5% respecto al de 2005, y en la disminución de 6,6% de los activos operacionales en el año 2006.

6. Análisis del Riesgo Cambiario

La Compañía tiene definido como política reducir el riesgo cambiario a través de una política de cobertura de manera de redu-cir el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre los resultados tanto operacionales como no operacionales. Esto se ha logrado en parte, a través de la indexación de nuestras ventas y costos de explotación al tipo de cambio, generándose un diferencial de exposición el cual se neutraliza en gran medida, a través del endeudamiento financiero en la misma moneda.

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7. Análisis de Riesgo de Mercado

El negocio de la Empresa está influenciado por el nivel de actividad de la minería en Chile, y de los demás países que cons-tituyen su mercado objetivo en un grado de creciente importancia. También influyen positivamente las inversiones en infraes-tructura, tanto en proyectos relacionados con energía como con obras públicas.

Las necesidades de servicio de fragmentación de roca en la minería, están ligadas tanto a la apertura de nuevos proyectos mineros, como a la expansión de yacimientos activos.

Por otro lado, los servicios de fragmentación de roca y suministro de explosivos para las obras civiles, están determinados por las inversiones que se realicen en infraestructura, como centrales hidroeléctricas, represas, túneles, prospecciones petroleras y caminos.

En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural, y a perturbaciones inesperadas en el mercado de los fertilizantes. Las fluctuaciones en el costo de este insumo son prácticamente transferidas con la indexación por fórmulas de reajuste en los contratos de ventas, traspasando los valores internacionales a los precios.

Finalmente, existe algún grado de riesgo relacionado con las tasas de interés internacionales y con las políticas cambiaria y arancelaria, los que son amortiguados, gracias a la protección natural que otorga el propio negocio, debido a que las alter-nativas de importar productos desde Europa y Asia se hacen cada vez más difíciles, por el alto incremento en los costos de transporte y las regulaciones cada vez más estrictas, debido al riesgo implícito de ser materias primas para la fabricación de explosivos.

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Indice Unidad Al 31-Dic-2006 Al 31-Dic-2005

LIQUIDEZ Liquidez Corriente Veces 2,7 1,4 Razón Acida Veces 2,2 0,8

ENDEUDAMIENTO Pasivos Totales / Patrimonio Veces 0,4 0,5 Proporción Pasivos en Corto Plazo % 59,3 66,0 Proporción Pasivos en Largo Plazo % 40,7 34,0 Cobertura Gastos Financieros Veces 13,0 12,0

ACTIVIDAD Activos Totales MM$ 196.441 159.373 Activo Fijo MM$ 109.530 105.257 Inversiones en Activo Fijo MM$ 13.455 7.106 Venta de Activo Fijo MM$ 77 36 Rotación de Inventario Veces 5,8 5,4 Permanencia de Inventario Días 62,3 66,7

RESULTADOS Ventas Físicas del Período Toneladas 466.512 443.175 Ventas Valoradas del Período MM$ 125.769 114.606 Costos Valorados del Período MM$ (99.982) (91.824) Resultado Operacional MM$ 19.350 16.894 Gastos Financieros MM$ (1.545) (1.589) Resultado no Operacional MM$ (802) 510 R.A.I.I.D.A.I.E MM$ 27.713 26.165 Utilidad Neta del Período MM$ 15.223 13.991

RENTABILIDAD Rentabilidad del Patrimonio % 12,20 13,62 Rentabilidad del Activo % 8,56 8,99 Rendimiento Activos Operacionales % 20,04 16,34 (Corresponde a los activos Productivos tales Como: Plantas de explosivos y Plantas de productos químicos, camiones fábrica, etc.) Utilidad Neta por Acción al 31 de Diciembre $/Acción 123,80 132,00 Retorno de Dividendos % 3,26 4,02


1. Con fecha 5 de enero de 2006, la Sociedad solicitó a la Superintendencia de Valores y Seguros, la inscripción de una emisión de bonos, por línea, desmaterializados, al portador y reajustables, de un monto nominal máximo de 3.300.000 unidades de fomento, con plazo máximo de vigencia de 20 años contados desde el contrato de emisión. La emisión va dirigida al público en general.

2. Con fecha 13 de febrero de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros, certifica haber inscrito en su Registro de Valores bajo el nú-mero 453, la emisión de títulos de deuda de largo plazo solicitada por la Sociedad, por un monto máximo de la línea, de UF 3.300.000.

3. En reunión de Directorio efectuada con fecha 30 de marzo de 2006, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accionistas para el día 18 de abril de 2006.

4. El día 18 de abril de 2006 se llevó a cabo la Junta General Ordinaria de Accionistas, destacándose los siguientes acuerdos:

a) Aprobar la memoria y el balance de Enaex S.A. por el ejercicio 1 de enero al 31 de diciembre de 2005, que arroja una utilidad de $ 13.703.503.121, como asimismo el informe de los auditores externos.

b) Aprobar el reparto de un dividendo definitivo, a pagar a partir del día 27 de abril de 2006, de $ 1.410.732.800 que representa un dividendo por acción de $13,3088 valor que, agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2005, alcanza el 60% de la utilidad líquida del ejercicio, cumpliéndose con la política de dividendos adoptada para el año 2005. El saldo correspondiente a $ 5.481.401.121, se incorporará a la reserva para futuros dividendos.

c) Se tomó conocimiento de la política de dividendos de la Sociedad aprobada por el Directorio para el ejercicio 2006.

d) Designar como Auditores Externos de la Compañía para el ejercicio 2006, a la firma KPMG Auditores Consultores Ltda.

e) Designar como Clasificadoras de Riesgo por el período mayo 2006 a abril 2007 a las firmas Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda., y Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

f) Fijar la remuneración que percibirán los Directores a partir del mes de mayo de 2006, hasta la celebración de la próxima Junta de Accionistas, como asimismo su participación en las utilidades del ejercicio.

g) Fijar el Diario Financiero de Santiago para los efectos de llevar a cabo las citaciones a Juntas, publicaciones de pago de dividendos y demás publicaciones sociales de la Sociedad.

h) Se tomó conocimiento de las operaciones relacionadas al Art.44 de la Ley de Sociedades Anónimas.

i) Se tomó conocimiento de los gastos del Directorio, según lo dispuesto en el Art.39 de la Ley de Sociedades Anónimas.

j) Fijar la remuneración y presupuesto de gastos del Comité de Directores. Artículo 50 bis. de la Ley de Sociedades Anónimas.

k) Se tomó conocimiento de la información sobre costo de procesamiento, impresión y despacho de la información a que se refiere la circular 1494 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

l) Se tomó conocimiento del Informe del Comité de Directores. Art.50 bis. de la Ley de Sociedades Anónimas.

m) Facultar al Gerente de la Sociedad para que efectúe y suscriba las comunicaciones que sean pertinentes, dirigidas a la Superinten-dencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores.

5. En reunión ordinaria de Directorio, celebrada el 27 de abril de 2006, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de $ 15,70 por acción, a pagar el día 18 de mayo de 2006.

Hechos Relevantes

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6. En reunión de Directorio, efectuada con fecha 25 de mayo de 2006, se acordó citar a Junta General Extraordinaria de Accionistas para el día 21 de junio de 2006.

7. Con fecha 29 de mayo de 2006, la Comisión Regional de Medio Ambiente, segunda región de Antofagasta, ha informado a la Sociedad que ha calificado favorablemente el proyecto “Ampliación Plantas de Acido Nítrico y Nitrato de Amonio”, certificando que dicho proyecto cumple con todos los requisitos ambientales aplicables, en consecuencia, ha autorizado que se desarrolle la ampliación.

Este proyecto significa una inversión de US$ 175.000.000 aproximadamente. Está ubicado en la comuna de Mejillones, segunda región de Antofagasta y aumentará la capacidad del complejo Prillex América, de las actuales 450.000 a 800.000 ton. por año de Nitrato de Amonio de baja densidad, para ser usado en obras civiles y minería principalmente.

8. Con fecha 21 de junio de 2006, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A., en la que se acordó lo siguiente:

Aumentar el capital social de $13.698.858.330 dividido en 106.000.000 de acciones, en la cantidad de $ 74.000.000.000 capitalizando $ 40.000.000.000 con cargo a la Reserva de Futuros Dividendos y emitiendo 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por acción, en el plazo que vence el 21 de junio de 2007. El total de la cantidad que se entere como consecuencia de la suscripción de las acciones de pago que se emitan, se destinará a contribuir a la ejecución del proyecto consistente en la ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio en la comuna de Mejillones.

9. Con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad celebró dos contratos para el financiamiento del proyecto consistente en la ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio, en la localidad de Mejillones.

Estos contratos se celebraron con el banco BNP Paribas, por un monto máximo de US$ 125.000.000, el cual está estructurado en los siguientes términos y condiciones:

• Un primer crédito por US$ 85.000.000 (Multisource Agreement)• Asegurado por CESCE (Compañía Española de Crédito de Exportación)• Plazo: 12 años• Período de gracia: 2 años• Amortizaciones: Semestrales• Tasa de interés primeros 2 años: Flotante (libor + spread)• Tasa de interés resto del período: Fija (CIRR*)• CIRR*: Commercial interest reference rate publicado por OECD (Organization for Economic Cooperation and Development)• Un segundo crédito comercial por US$ 40.000.000 (Comercial Loan)• Plazo: 7 años• Período de gracia: 2 años• Amortizaciones: Semestrales• Tasa de interés primeros 2 años: Flotante (libor + spread)• Tasa de interés resto del período: Flotante (libor + spread)

Enaex S.A. estima que esta transacción tendrá positivos efectos en los resultados de la Empresa, sin perjuicio que por el momento no es razonablemente cuantificable.

10. Con fecha 12 de julio de 2006 la Sociedad celebró con la Unión Temporal de Empresas, formada por Técnicas Reunidas S.A. y Espa-ñola de Investigación y Desarrollo S.A., así como con Initec Chile Limitada, los contratos relativos al suministro de ingeniería, equipos, materiales y licencia y prestación de servicios de dirección de la construcción, comisionado y puesta en marcha y entrenamiento de personal, para la ampliación de las plantas de nitrato de amonio y ácido nítrico pertenecientes a Enaex S.A., ubicadas en la localidad de Mejillones, segunda región de Antofagasta.

Estos contratos tienen un valor aproximado de US$ 81.000.000 y un plazo de suministro de 27 meses.

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11. En reunión ordinaria de Directorio, llevada a cabo el día 27 de julio de 2006, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de $ 26,47 por acción, a pagar el día 17 de agosto de 2006.

12. El Directorio de la Compañía, en sesión de fecha 31 de agosto de 2006, ha decidido desarrollar un proyecto de obtención de Bonos de Carbono, en las plantas de ácido nítrico que son parte del complejo Prillex América, ubicado en Mejillones, II región. Este proyecto se hace de acuerdo a los mecanismos establecidos por las Naciones Unidas en el protocolo de Kyoto del 16 de febrero de 2005.

Para obtener los bonos de carbono, se ha asignado la tecnología, ingeniería y fabricación de los equipos necesarios a la empresa Uhde de Alemania, estimándose un período total de un año para su funcionamiento.

Este proyecto debe ser aprobado por las autoridades chilenas y de Naciones Unidas, para que sea posible vender los bonos en el mercado internacional. La empresa que desarrollará y presentará el proyecto será nominada una vez que se resuelva la licitación internacional que se está llevando a cabo.

El impacto económico en los resultados de la Compañía se puede evaluar que estará entre US$ 7.000.000 y US$ 10.600.000 anuales, para el período desde octubre del año 2007 y el 31 de diciembre del año 2012, considerando que el precio de los bonos de carbono ha variado entre 10 y 15 euros en el último semestre.

Al respecto, con fecha 28 de diciembre de 2006, la Compañía informó a la Superintendencia de Valores y Seguros, lo siguiente: Un proyecto como el descrito, supone tres contrataciones principales:

a) La que desarrollará la tecnología. Este contrato asignado a Uhde, fue suscrito y se encuentra en etapa de ejecución.b) La empresa que desarrollará el proyecto mediante su presentación a las Naciones Unidas. Se ha celebrado un contrato con

Carbón GMBH de Austria.c) La empresa que comprará los bonos de carbonos. Se ha celebrado un contrato de compraventa con Mitsubishi, sujeto a las

condiciones de obtenerse las respectivas aprobaciones por Naciones Unidas y por las autoridades chilenas competentes.

El proyecto de obtención de Bonos de Carbono, se encuentra presentado para su aprobación a las Autoridades Chilenas y a las Naciones Unidas.

13. Con fecha 21 de septiembre de 2006, la Superintendencia de valores y Seguros, inscribió en el Registro de Valores con el número 782 la siguiente emisión de acciones de pago:

• Sociedad: ENAEX S.A.• Documentos a emitir: Acciones de pago.• Monto de la emisión: $ 34.000.000.000 dividido en 17.000.000 acciones de pago, nominativas, sin valor nominal de una misma y

única serie, las que se colocarán a un precio de $ 2.000 por acción.• Plazo de colocación: Las acciones tendrán un plazo de colocación de 1 año a contar del 21 de junio de 2006.• Plazo de opción preferente: 30 días contados desde la publicación que da inicio al período de opción preferente.• Derecho de opción preferente: 0,160377 acciones nuevas por cada acción antigua.

14. En reunión ordinaria de Directorio, celebrada el 30 de octubre de 2006, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de $ 22,00 por acción, a pagar el día 23 de noviembre de 2006.

15. Con fecha 18 de enero de 2007, el 100% de la emisión de acciones de pago quedó suscrita y pagada, con la cual se ha puesto término a la colocación de la Emisión de Acciones de Pago, inscripción No 782 del 21 de septiembre de 2006, cuyo vencimiento era el 21 de junio de 2007.

16. Con fecha 18 de enero de 2007, la Sociedad celebró con Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., los contratos correspondientes para la construcción, montaje, obras civiles y obras anexas, del proyecto denominado “Ampliación de las Plantas de Nitrato de Amonio y Acido Nítrico”, pertenecientes a Enaex S.A. y ubicadas en la localidad de Mejillones, segunda región Antofagasta.

Estos contratos tienen un valor aproximado de UF 890.000, con un plazo de 14 meses a partir de junio de 2007.

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Enaex S.A 2006 91

Estados Financieros Consolidados 2006

Enaex S.A. y Filiales

Informe de los Auditores Independientes 93

Balances Generales Consolidados 94

Estados Consolidados de Resultados 96

Estado Consolidado de Flujo de Efectivo - Indirecto 97

Notas a los Estados Financieros Consolidados 99

Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados 129


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Enaex S.A 2006 93

Informe de los Auditores Independientes

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Balances Generales ConsolidadosAl 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos - M$)

ACTIVOS 2006 2005 M$ M$

Activos circulantes Disponible 569.917 4.032.215 Depósito a plazo 33.809.376 366.361 Valores negociables (neto) 4.758.567 1.413.188 Deudores por venta (neto) 17.260.790 13.648.376 Documentos por cobrar (neto) 436.881 107.912 Deudores varios (neto) 1.810.893 1.610.634 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas 4.147.588 3.655.986 Existencias (neto) 13.975.419 20.627.023 Impuestos por recuperar — 681.951 Gastos pagados por anticipado 1.525.990 1.032.865 Impuestos diferidos 839.194 86.175 Otros activos circulantes 279.499 2.753

Total activos circulantes 79.414.114 47.265.439

Activos fijos Terrenos 839.166 839.166 Construcción y obras de infraestructura 100.244.407 90.084.777 Maquinarias y equipos 97.980.522 94.955.760 Otros activos fijos 8.270.853 9.533.735 Mayor valor por retasación téc. del activo fijo 137.596 137.596 Depreciación acumulada (menos) (83.865.596) (77.192.231)

Total activos fijos 123.606.948 118.358.803

Otros activos Inversiones en empresas relacionadas 3.181.146 2.538.340 Inversiones en otras sociedades 29.213 29.108 Menor valor de inversiones 3.030.432 3.208.554 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo — 361.860 Otros 376.104 610.052

Total otros activos 6.616.895 6.747.914

TOTAL ACTIVOS 209.637.957 172.372.156

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Enaex S.A 2006 95

PASIVOS 2006 2005 M$ M$

Pasivo Circulante Obligaciones con bancos e instituciones financieras 81.529 13.477.949 a largo plazo - porción corto plazo Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año 6.507 7.897 Dividendos por pagar 197 5.131 Cuentas por pagar 19.462.635 18.552.918 Acreedores varios 2.853.601 13.023.134 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas 70.746 77.465 Provisiones 5.185.185 3.218.625 Retenciones 1.320.427 714.419 Impuesto a la renta 1.165.141 — Otros pasivos circulantes –– 83.962

Total pasivos circulantes 30.145.968 49.161.500

Pasivos a largo plazo Obligaciones con bancos e instituciones financieras 21.057.614 4.447.731 Provisiones largo plazo 4.091.220 3.714.289 Impuestos diferidos a largo plazo 9.372.548 10.479.437

Total pasivos a largo plazo 34.521.382 18.641.457

Interés Minoritario 45 45

Patrimonio Capital pagado 88.235.885 13.986.534 Otras reservas 7.784.594 7.810.347 Utilidades retenidas 48.950.083 82.772.273 Reservas futuros dividendos 40.934.737 75.735.404 Utilidad (pérdida) del ejercicio 15.222.981 13.991.277 Dividendos provisorios (menos) (7.207.635) (6.954.408)

Total Patrimonio 144.970.562 104.569.154

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 209.637.957 172.372.156

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Estados Consolidados de Resultados

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2006 2005 M$ M$

Resultado de explotación Ingresos de explotación 126.747.645 114.642.083 Costos de explotación (menos) (100.768.082) (91.700.425)Margen de explotación 25.979.563 22.941.658 Gastos de administración y ventas (menos) (6.535.590) (6.022.430)

Total resultado de explotación 19.443.973 16.919.228

Resultado fuera de explotación Ingresos financieros 834.234 818.778 Utilidad inversiones empresas relacionadas 629.511 284.555 Otros ingresos fuera de la explotación 2.078.462 921.924 Amortización menor valor de inversiones (menos) (220.904) (217.902) Gastos financieros(menos) (1.610.438) (1.659.424) Otros egresos fuera de la explotación (menos) (2.064.367) (1.158.969) Corrección monetaria (295.387) (160.119) Diferencias de cambio (231.637) 1.658.897

Resultado fuera de explotación (880.526) 487.740

Resultado antes de impuesto a la renta e ítemes extraordinarios 18.563.447 17.406.968 Impuesto a la Renta (3.340.466) (3.415.694) Utilidad (pérdida) antes interés minoritario 15.222.981 13.991.274 Interés minoritario –– 3

Utilidad (pérdida) liquida 15.222.981 13.991.277 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 15.222.981 13.991.277

Enaex S.A 2006 97


Estado Consolidado de Flujo de Efectivo - Indirecto

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2006 2005

M$ M$

Flujo originado por actividades de la operación

Utilidad (Pérdida) del ejercicio 15.222.981 13.991.277

(Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos (313.689) (134.239)

Resultado en venta de activos (313.689) (134.239)

Cargos a resultado que no representan flujo de efectivo

Depreciación del ejercicio 7.592.481 7.154.347

Castigos y provisiones 1.551.468 559.250

Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos) (629.511) (284.555)

Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas

Amortización menor valor de inversiones 220.904 217.902

Corrección monetaria neta 295.387 160.119

Diferencia de cambio neto 231.637 (1.658.897)

Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos) (445.560) (65.230)

Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 2.354.435 2.209.748

Cargos (abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo 11.171.241 8.292.684

Variación de activos que afectan al flujo de efectivo

Deudores por ventas (4.044.668) (1.888.711)

Existencias 6.286.400 (3.395.355)

Otros activos (930.467) 58.422

Variación de activos que afectan al flujo de efectivo (aumento) disminución 1.311.265 (5.225.644)

Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo

Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 708.422 15.552.779

Intereses por pagar (7.436) (63.344)

Impuesto a la renta por pagar (neto) 1.165.141 65

Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación (8.201.027) 2.288.803

IVA y otros similares por pagar (neto) 561.046 (1.313)

Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumento (disminución) (5.773.854) 17.776.990

Utilidad (Pérdida) del interés minoritario __ (3)

FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN 21.617.944 34.701.065


Estado Consolidado de Flujo de Efectivo - IndirectoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos - M$)

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2006 2005

M$ M$

Flujo originado por actividades de financiamiento

Colocación de acciones de pago 33.849.351 —

Obtención de préstamos 10.498.019 5.494.256

Pago de dividendos (menos) (8.619.937) (10.017.108)

Pago de préstamos (menos) (7.461.295) (12.265.790)

Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos) (66.999) —

Flujo neto originado por actividades de financiamiento 28.199.139 (16.788.642)

Flujo originado por actividades de inversión

Ventas de Activo Fijo 558.166 129.772

Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 441.315 293.351

Otros ingresos de inversión 111.444 403.632

Incorporación de activos fijos (menos) (17.360.684) (14.351.661)

Otros desembolsos de inversión (menos) (1.027.546) (1.025.485)

Flujo neto originado por actividades de inversión (17.277.305) (14.550.391)

Flujo neto total del período 32.539.778 3.362.032

Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 785.652 (495.713)

Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 33.325.430 2.866.319

Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 5.812.430 2.945.445

SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 39.137.860 5.811.764

Enaex S.A 2006 99

Al 31 de diciembre de 2006 y 2005(En miles de pesos - M$)

Notas a los Estados Financieros Consolidados

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Nota 1. Inscripción en el Registro de Valores

Enaex S.A., Sociedad Anónima Abierta, quedó inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el número 0401 y está sujeta a la fiscalización de dicha Superintendencia.

Nota 2. Criterios Contables Aplicados

a) Período contable:Los presentes estados financieros consolidados corresponden al ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006, y al mismo ejercicio del año 2005.

b) Bases de preparación:Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G., y con normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

De existir discrepancia entre la normativa del Colegio de Contadores de Chile A. G. y las normas impartidas por la Superinten-dencia de Valores y Seguros, priman estas últimas sobre las primeras.

c) Bases de presentación:Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2005 y sus respectivas notas han sido actualizadas extracontable-mente en un 2,1%, a fin de permitir la comparación con los estados financieros al 31 de diciembre de 2006.

d) Bases de consolidación:Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad matriz y de sus filiales.

Todos los montos y efectos de las transacciones y saldos significativos entre Compañías relacionadas, han sido eliminados al consolidar. Enaex S.A. ha reconocido efecto de interés minoritario.

e) Corrección monetaria:Con el propósito de reflejar en los estados financieros consolidados el efecto de la variación en el poder adquisitivo de la moneda, se actualizó el capital propio financiero, los activos y pasivos no monetarios, las cuentas de resultados y los flujos de efectivo, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Las actualizaciones de los activos y pasivos no monetarios, el patrimonio y las cuentas de resultados han sido determinadas en base a los índices oficiales del Instituto Nacional de Estadísticas, que indican una variación del 2,1% para el ejercicio com-prendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006. (3,6% para igual ejercicio del año anterior).

f) Bases de conversión:Respecto de los Estados Financieros de las Sociedades extranjeras, se considera el dólar estadounidense como moneda funcional. Aquéllos que se preparan en moneda distinta al dólar, se convierten a dólares como sigue:

• Los activos y pasivos monetarios al tipo de cambio observado vigente al cierre del período.

• Los saldos de activos y pasivos no monetarios y el patrimonio, se expresan en dólares históricos.

• Las cifras de ingresos y gastos, exceptuando aquéllas que se determinan en dólares históricos, al tipo de cambio prome-dio ponderado en cada mes.


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El patrimonio de las Sociedades así determinado se convierte a pesos chilenos al tipo de cambio de cierre. La diferencia de conversión que resulta, se registra en una cuenta de reserva en el patrimonio, denominada ajuste acumulado por diferencia de conversión.

Los saldos en moneda extranjera y unidades de fomento han sido convertidos a pesos chilenos, de acuerdo a las tasas de cambio vigentes a la fecha de cierre de los estados financieros consolidados:

31 diciembre 2006 31 diciembre 2005

Dólar estadounidense observado $ 532,39 $ 512,50Dólar aduanero $ 530,61 $ 521,09Dólar australiano — $ 375,87Euro $ 702,08 $ 606,08Libra esterlina $ 1.041,86 $ 880,43Unidad de fomento $ 18.336,38 $ 17.974,81

g) Depósitos a plazo:Las inversiones en depósitos a plazo, se presentan a su valor de inversión más reajustes e intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

h) Valores negociables:En este rubro se presentan inversiones en fondos mutuos de renta fija, al valor de rescate de las cuotas al cierre de cada ejercicio.

i) Existencias:Las materias primas y productos intermedios mantenidos en planta Prillex América, se valorizan al costo de adquisición corre-gido monetariamente. Los productos terminados y en proceso se valorizan al costo de producción corregido monetariamente al cierre de cada período, que incluye el valor de las materias primas, mano de obra y gastos indirectos de fabricación.

Los valores de las existencias así determinados, no exceden sus respectivos valores netos de realización.

La Sociedad no ha constituido provisión de obsolescencia, por cuanto no mantiene materias primas o productos terminados significativos que presenten estas características.

La Sociedad utiliza como método de costeo de las existencias, el precio medio ponderado.

j) Estimación deudores incobrables:Debido a que la Sociedad y filiales no mantienen clientes con deudas vencidas significativas, se ha estimado que no es nece-sario efectuar provisión para deudores incobrables.

k) Activo fijo:Los bienes del activo fijo se presentan valorizados al costo de adquisición o de construcción, actualizado de acuerdo a normas de corrección monetaria, e incluyen la retasación técnica de los bienes efectuada al 31 de diciembre de 1980, y el mayor valor por ajuste contable efectuado al 1 de enero de 1986, corregidos monetariamente. Este ajuste contable corresponde a reserva generada de acuerdo a circular Nº 550 de 1985 y se presenta en el rubro Otras reservas del Patrimonio.

Enaex S.A 2006 101

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Dentro de los activos fijos la Sociedad mantiene repuestos, los que son valorizados a su costo de adquisición y actualizados de acuerdo a las normas de corrección monetaria. Estos forman parte de los resultados una vez utilizados. La Sociedad evalúa anualmente la existencia de indicadores de deterioro de su activo fijo y en este contexto, ha constituido provisión por obsolescencia por M$ 1.100.769, correspondiente a repuestos de la planta Prillex América.

l) Depreciación activo fijo:La depreciación se calcula linealmente sobre los saldos de los activos fijos previamente actualizados, incluidos los valores por retasación técnica y ajuste contable, considerando los años de vida útil remanente de los bienes, excepto en el caso de la planta Prillex América, en donde la depreciación se calcula por unidades producidas, considerando la producción esperada de la planta durante toda su vida útil.

m) Software computacional:Los software computacionales que se revelan en el rubro Activos Fijos, clasificados en la línea Otros Activos Fijos, han sido adquiridos a terceros y su amortización se efectúa en un plazo máximo de cuatro años, según lo establece la Circular N. 981, de la Superintendencia de valores y Seguros.

n) Inversiones en empresas relacionadas:Las inversiones en empresas relacionadas, se presentan a su valor patrimonial proporcional (VPP), considerando los estados financieros de las respectivas sociedades al 31 de diciembre de 2006 y 2005.

o) Menor valor de inversiones:• La Sociedad ha reconocido a través de su filial Inverell Participations Inc. el menor valor en la adquisición de acciones

de Dyno Nobel-Samex S.A., determinado entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de efectuarse la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión en un plazo de 240 meses, a partir de mayo de 2000.

• La Sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de Frioquímica S.A., determinado entre el cos-to de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión. Su amortización se reconoce acorde al tiempo esperado de retorno de la inversión, en un plazo de 240 meses:

• Menor valor en inversión inicial, a partir de abril de 2002.• Menor valor en aumento de la inversión, a partir de noviembre de 2002.

p) Impuesto a la renta e impuestos diferidos:La Sociedad y sus filiales han reconocido la provisión de gasto por impuesto a la renta de primera categoría, correspondiente a cada ejercicio, de conformidad con normas tributarias vigentes en Chile.

La Sociedad y sus filiales reconocen activos y pasivos por impuestos diferidos, por la estimación futura de los efectos tributarios atribuibles a diferencias entre los valores contables de los activos y pasivos y sus valores tributarios.

La medición de los activos y pasivos por impuestos diferidos se efectúa en base a la tasa de impuesto que, de acuerdo a la legislación tributaria vigente, se deba aplicar en el año en que los activos y pasivos por impuestos diferidos sean realizados o liquidados. Los efectos futuros de cambios en la legislación tributaria o en las tasas de impuesto, son reconocidos en los impuestos diferidos, a partir de la fecha en que la Ley que aprueba dichos cambios sea publicada.

El importe de los activos por impuestos diferidos es reducido, si es necesario, por el importe de cualquier beneficio tributario que en base a la evidencia disponible se espera que no será realizado.


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q) Indemnización años de servicio:Las indemnizaciones que la Sociedad tiene pactadas con gran parte de sus trabajadores, son provisionadas al valor actual de la obligación sobre la base del método del costo devengado del beneficio, utilizando una tasa de descuento del 8% y períodos de capitalización de hasta 30 años.

r) Provisión de vacaciones:El costo de las vacaciones del personal se reconoce sobre base devengada.

s) Ingresos de la explotación:La Sociedad matriz y la filial Frioquímica S.A. reconocen los ingresos por la venta de inventario cuando se han cumplido copu-lativamente las siguientes condiciones:

1) La Empresa ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos de la propiedad de los bienes.

2) La Empresa no mantiene involucramiento administrativo, hasta el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los bienes vendidos.

3) El monto de ingreso puede ser cuantificado confiablemente.

4) Existe un grado razonable de certeza que los beneficios económicos asociados con la transacción fluirán hacia la Empresa.

5) Los costos incurridos o por incurrir, que se relacionan con la venta, pueden ser cuantificados confiablemente.

La Sociedad matriz reconoce los ingresos asociados con la prestación de servicios de tronadura, cuando el servicio ha sido efectivamente prestado.

t) Contratos de derivados:La Sociedad mantiene contratos de derivados que califican como contratos de inversión al 31 de diciembre de 2006 y como contratos de coberturas de partidas existentes al 31 de diciembre de 2005, todos correspondientes a contratos de compra. Estos contratos han sido valorizados a valor justo al 31 de diciembre de 2006 y 2005, de acuerdo a lo establecido por el Boletín Técnico N. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

Los resultados de las coberturas de paridades cambiarias se registran, según lo establecido en el Boletín Técnico N.57 del Colegio de Contadores de Chile A.G., sobre base devengada, al igual que las obligaciones protegidas.

u) Gastos de investigación y desarrollo:De acuerdo a la normativa vigente, los gastos realizados por este concepto son cargados a resultados del ejercicio en que se incurren.

v) Estado de flujo de efectivo:Las inversiones consideradas efectivo equivalente corresponden a depósitos a plazo y a cuotas en fondos mutuos de renta fija, con plazos originales de vencimiento de no más de 90 días.

El concepto de operación considerado en la clasificación del flujo de efectivo, está referido al conjunto de actividades que gene-ran incrementos y disminuciones patrimoniales, cualquiera sea su naturaleza, exceptuando las actividades de financiamiento y de inversión. De esta forma, los ingresos y gastos que normalmente se clasifican en el estado de resultados como fuera de la explotación, en el estado de flujo de efectivo se consideran como parte del flujo operacional.

Enaex S.A 2006 103

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w) Uso de estimaciones:La Administración de la Sociedad ha utilizado supuestos y estimaciones, para la determinación de ciertos activos y pasivos y la revelación de contingencias, a fin de preparar estos estados financieros de conformidad con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile. Los resultados reales podrían diferir de dichos estimados.

x) Reclasificación:Al 31 de diciembre de 2005 se efectuó una reclasificación originada en la filial Ireco Chile Ltda.. Esta corresponde a un traspa-so desde ingresos de explotación a otros ingresos fuera de la explotación por M$ 22.368 (corregido).

y) Financiamiento activado:En los activos fijos de la filial Inverell Participations Inc. se incluye el costo de financiamiento incurrido para la adquisición de éstos. Dicho costo se activa hasta que los bienes queden en condiciones de ser utilizables. El concepto financiamiento acti-vado, corresponde a la tasa de interés asociada al crédito sindicado referido en nota 14.

El monto activado al 31 de diciembre de 2006, por este concepto es de M$ 1.134.797 (MUS$ 2.132). z) Costo de emisión de acciones:Considerando que el Directorio de la Sociedad resolvió emitir de una vez y no por parcialidades, el monto total de las acciones de pago aprobado por la Junta, se acordó en sesión extraordinaria de Directorio de fecha 31 de agosto de 2006, que los costos de emisión y colocación de acciones tendrán un valor total de 3.107 unidades de fomento. Estos costos serán registrados de acuerdo a lo indicado en la Circular N. 1.736 de la Superintendencia de Valores y Seguros, en una cuenta contable denominada “Costos de emisión y colocación de acciones”, que se presenta formando parte del rubro “Otras reservas” del Patrimonio.

En la próxima Junta Extraordinaria de Accionistas, la cuenta contable “Costos de emisión y colocación de acciones” será deducida del Capital Pagado, de acuerdo a lo señalado en la referida circular.

Sociedades Incluidas en la Consolidación

RUT Nombre Sociedad Porcentaje de Participación 31/12/2006 31/12/2005 Directo Indirecto Total Total

O-E INVERELL PARTICIPATIONS INC. 100.0000 –– 100,0000 100,0000 O-E INVERELL INTERNATIONAL TRADING CO. 100.0000 –– 100,0000 100,0000 82.053.500-6 IRECO CHILE LTDA. 99,7500 0,2500 100,0000 100,0000 96.728.810-1 ENAEX INTERNATIONAL S.A. 99,9800 –– 99,9800 99,9800 96.817.640-4 FRIOQUIMICA S.A. 99,8570 0,1430 100,0000 100,0000

Nota 3. Cambios Contables

No existen cambios en la aplicación de principios contables.


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Nota 4. Valores Negociables

a) Instrumentos que conforman el saldo de Valores Negociables.

Cuotas de fondos mutuos al 31 de diciembre de 2006:

FechasEmisor Compra Rescate Valor M$

Banco Estado S.A. Adm. Gral. de Fondos Dic 2006 Ene 2007 4.008.541BBVA Adm.Gral de Fondos S.A. Dic 2006 Ene 2007 580.249Citicorp Adm.Gral de Fondos S.A. Dic 2006 Ene 2007 160.053Banc of America Securities LLC (U.A.S) Abr 2005 sin venc. 9.724

Total 4.758.567

Cuotas de fondos mutuos al 31 de diciembre de 2005: FechasEmisor Compra Rescate Valor M$

BancoEstado S.A. Adm. Gral. de Fondos Dic 2005 Ene 2006 1.062.002Boston Adm.Gral de Fondos S.A. Dic 2005 Ene 2006 102.113BCI Administradora de F.M. S.A. Dic 2005 Ene 2006 239.965Banc of America Securities LLC (U.A.S) Abr 2005 Sin Venc. 9.108

Total 1.413.188

b) Composición del saldo

Instrumentos Valor Contable

31/12/2006 31/12/2005

Cuotas de fondos mutos 4.758.567 1.413.188

Total Valores Negociables 4.758.567 1.413.188

Enaex S.A 2006 105

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Nota 5. Deudores de Corto y Largo Plazo

a) Representatividad porcentual por conceptos dentro de cada rubro, ejercicio actual:

Rubros

Deudores por vta. Documentos por cobrar Deudores varios

Deudores nacionales 96,50 % __ __

Deudores extranjeros 3,50 % __ __

Documentos a fecha __ 99,30 % __

Otros documentos __ 0,70 % __

Cuentas por cobrar personal __ __ 99,10 %

Varios por cobrar –– __ 0,90 %

100,00 % 100,00 % 100,00 %

CIRCULANTES Largo Plazo Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante (neto)

RUBRO 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Deudores por Ventas 17.260.790 13.648.376 –– –– 17.260.790 17.260.790 13.648.376 –– ––Doctos. por cobrar 432.888 94.597 3.993 13.315 436.881 436.881 107.912 –– ––Deudores varios 1.325.595 1.091.207 485.298 519.427 1.810.893 1.810.893 1.610.634 –– ––

Deudores nacionales y extranjeros:

En estos rubros se encuentran registradas facturas que han sido cedidas a instituciones financieras (factoring), por un monto de M$ 2.853.601 al 31 de diciembre de 2006 y de M$ 13.023.134 al 31 de diciembre de 2005, de manera de garantizar el financiamiento recibido de éstas.

La obligación con las diferentes instituciones financieras, se encuentra presentada en el rubro Acreedores Varios.

b) Deudores corto y largo plazo


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Nota 6. Saldo y Transacciones con entidades relacionadas

a) Documentos y cuentas por cobrar


31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

0-E DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 3.888.443 3.555.080 –– 361.860

96.511.470-K AUSTIN CHILE TRADING LTDA. 200.427 42.964 –– ––

84.196.300-8 S.K. COMERCIAL S.A. 5.031 4.669 –– ––

99.519.810-K CIA HIDROGENOS BIO BIO S.A. –– 336 –– ––

93.390.000-2 EMPRESAS MELON S.A. –– 52.937 –– ––

96.807.530-6 MINERA MELON S.A. 53.687 –– –– ––

Totales 4.147.588 3.655.986 –– 361.860

b) Documentos y cuentas por pagar


31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

96.517.990-9 S.K.C. RENTAL S.A. 50.436 55.083 –– ––

96.364.000-5 M.M.C. CHILE S.A. 1.093 3.834 –– ––

96.937.550-8 SKC SERVICIOS AUTOMOTRICES S.A. 6.524 3.219 –– ––

84.196.300-8 S.K. COMERCIAL S.A. –– 8.669 –– ––

96.928.530-4 COMERCIAL AUTOMOTRIZ S.A. 1.394 1.256 –– ––

76.410.610-5 SKC MAQUINARIAS S.A. 10.449 –– –– ––

99.509.340-5 IR BOBCAT CHILE S.A. 154 –– –– ––

84.441.100-6 SIGDOTEK S.A. 68 –– –– ––

96.592.260-1 S.K. ECOLOGIA S.A. 628 1.357 –– ––

0-E DYNO NOBEL-SAMEX S.A. –– 4.047 –– ––

Totales 70.746 77.465 –– ––

Enaex S.A 2006 107

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d) Información adicional

Cuenta por cobrar a Dyno Nobel-Samex S.A.:En los saldos por cobrar a esta coligada, se incluye préstamo por M$ 368.172 (MUS$ 691,5) a diciembre de 2006 y M$ 825.591 (MUS$ 1.578) a diciembre de 2005, que devenga un interés de 8,9797% promedio anual en 2006 y un 6,52% promedio anual en 2005.

Otros saldos por cobrar y/o por pagar:Los restantes saldos por cobrar y/o por pagar corresponden a transacciones del giro del negocio, que no devengan intereses y/o reajustes.

c) Transacciones

31/12/2006 31/12/2005



AUSTIN CHILE TRADING LTDA. 96.511.470-K RELAC. C/ACCIONISTA MAYOR COMPRAS: USO SOFTWARE Y COMISÓN 44.592 (45.928) 51.889 (51.955)







S.K. ECOLOGIA S.A. 96.592.260-1 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: ACTIVO, SERV. MANTENCIÓN 988 (988) 12.317 (2.190)


S.K.C. RENTAL S.A. 96.517.990-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERV. ARRIENDO EQUIPOS 288.374 (288.374) 197.421 (197.421)


DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 0-E SOCIEDAD COLIGADA INTERESES PRÉSTAMO P/COBRAR 46.544 39.761 54.670 46.470







CAJA COMPENSACIÓN LOS ANDES. 81.826.800-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERVICIOS 1.426 1.426 555 555

MINERIA MELON S.A. 96.807.530-6 DIRECTORES COMUNES VENTAS: NITRATOS, EXPLOSIVOS 246.860 37.029 –– ––





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Nota 7. Existencias

Composición del rubro existencias:

Conceptos 2006 2005

M$ M$

Materias primas 8.613.536 7.639.888Productos intermedios 2.125.212 4.751.977Productos en proceso 187.108 309.621Productos terminados 2.078.272 2.326.847Existencias en tránsito 971.291 5.598.690

Totales 13.975.419 20.627.023

Los productos intermedios corresponden al stock de nitrato de amonio mantenido en planta Prillex América, el cual es suscep-tible de ser vendido a terceros o ser usado en la producción interna. El nitrato de amonio en stock en las plantas de explosivos se presenta como materia prima.

Durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2006 se han efectuado castigos de materias primas y materiales por concepto de calidad y deterioro, por M$ 160.438 y por M$ 124.427 al 31 de diciembre de 2005.

Nota 8. Impuestos Diferidos e Impuestos a la Renta

Información general:a) De acuerdo a las disposiciones legales vigentes, la Sociedad ha constituido provisión para impuesto a la renta, cuyo detalle es el siguiente:

2006 2005 M$ M$

Impuesto a la renta 4.373.537 2.237.438Impuesto único Art. 21 4.097 3.711Menos: Pagos provisionales (3.099.480) (2.836.124) Crédito gastos de capacitación (50.062) (55.539) Crédito inversiones en activo fijo (16.103) (16.117) Crédito por donaciones (2.366) (3.662) Crédito por regalías en el extranjero (20.322) (11.658)

Impuesto renta por pagar (recuperar) presente año 1.189.301 (681.951)

Saldo impuesto renta por recuperar año anterior (24.160) ––

Saldo impuesto renta por pagar (recuperar) total 1.165.141 (681.951)

El impuesto de primera categoría se determinó sobre la base de la renta líquida imponible, la que asciende a M$ 25.726.688 y M$ 13.161.399 en 2006 y 2005, respectivamente.

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b) Las utilidades tributarias retenidas y el crédito tributario para los accionistas, se detalla a continuación:

2006 2005 M$ M$

Sin crédito 5.353.208 3.335.501Con crédito 16,5% 15.805.580 12.197.330Con crédito 17% 35.285.398 23.121.226 Totales 56.444.186 38.654.057

d) Impuesto a la renta

Item 31/12/2006 31/12/2005

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (4.377.634) (2.241.149)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) –– ––Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio 1.037.168 (1.174.545)Beneficio tributario por pérdidas tributarias –– ––Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos –– ––Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación –– ––Otros cargos o abonos en la cuenta –– ––

Totales (3.340.466) (3.415.694)

c) Impuestos diferidos

Conceptos 31/12/2006 31/12/2005 Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Diferencias TemporariasProvisión cuentas incobrables 2.263 –– –– –– –– –– –– –– Ingresos Anticipados –– –– –– –– –– –– –– ––Provisión de vacaciones 164.010 –– –– –– 155.993 –– –– ––Amortización intangibles –– –– –– –– –– –– –– ––Activos de Leasing –– –– –– –– –– –– –– ––Gastos de fabricación –– –– 81.352 –– –– –– 95.854 ––Depreciación Activo Fijo –– –– –– 9.263.433 –– –– –– 9.758.368Indemnización años de servicio –– –– –– 109.115 –– –– –– 118.381Otros eventos 102.097 –– –– –– 26.036 –– –– ––Ints. y reajustes activados proyecto –– –– –– –– –– –– –– 602.688Provisión repuestos obsoletos 187.131 –– –– –– –– –– –– ––Provisión remuneraciones 465.045 –– –– –– –– –– –– ––

Otros –– –– –– –– –– –– –– ––

Cuentas complementarias-neto de amortización –– –– –– –– –– –– –– ––Provisiones de valuación –– –– –– –– –– –– –– –– Totales 920.546 –– 81.352 9.372.548 182.029 –– 95.854 10.479.437


Nota 9. Activos Fijos

Detalle del activo fijo al 31 de diciembre de 2006:

Deprec. Acumulada Depreciación ejercicio Total depreciación Valor Valor bruto al 01/01/2006 Costos G° adm. 31/12/2006 Neto M$ M$ M$ M$ M$ M$ Terrenos 839.166 –– –– –– –– 839.166Const/obras inf. 100.244.407 30.911.452 3.022.811 38.291 33.972.554 66.271.853Maq. y equipos 97.980.522 44.930.202 4.444.208 54.319 49.428.729 48.551.793Otros activos fijos 8.270.853 470.103 29.608 6.279 505.990 7.764.863Retas téc. 1980 19.391 13.092 1.082 –– 14.174 5.217Ajuste circular 550 118.205 (51.734) (4.117) –– (55.851) 174.056

Totales 207.472.544 76.273.115 7.493.592 98.889 83.865.596 123.606.948

Detalle otros activos fijos: Repuestos 7.503.140 –– –– __ __ 7.503.140Muebles y útiles 642.289 467.059 28.114 6.279 501.452 140.837Otros activos 125.424 3.044 1.494 __ 4.538 120.886

Totales 8.270.853 470.103 29.608 6.279 505.990 7.764.863

Detalle retasación técnica 1980: Terrenos 4.695 __ –– –– __ 4.695Const/obras inf. 14.696 13.092 1.082 –– 14.174 522

Totales 19.391 13.092 1.082 –– 14.174 5.217


Totales 118.205 (51.734) (4.117) –– (55.851) 174.056

Provisión por obsolescencia:En el rubro Otros Activos Fijos, se incluye provisión efectuada por repuestos obsoletos de la planta Prillex América, por M$ 1.100.769 clasificada en el rubro Otros Egresos Fuera de la Explotación.

Detalle del activo fijo al 31 de diciembre de 2005: Deprec. Acumulada Depreciación ejercicio Total depreciación Valor Valor bruto al 01/01/2005 Costos G° adm. 31/12/2005 Neto M$ M$ M$ M$ M$ M$

Terrenos 839.166 –– –– –– –– 839.166Const/obras inf. 90.084.777 28.060.257 2.912.018 48.474 31.020.749 59.064.028Maq y equipos 94.955.760 41.573.456 4.066.916 92.452 45.732.824 49.222.936Otros activos fijos 9.533.735 439.779 28.613 8.909 477.301 9.056.434Retas téc. 1980 19.391 12.009 1.082 –– 13.091 6.300Ajuste circular 550 118.205 (47.617) (4.117) –– (51.734) 169.939

Totales 195.551.034 70.037.884 7.004.512 149.835 77.192.231 118.358.803

Detalle otros activos fijos: Repuestos 8.640.703 –– –– –– –– 8.640.703Muebles y útiles 636.248 437.192 26.605 8.909 472.706 163.542Otros activos 256.784 2.587 2.008 __ 4.595 252.189

Totales 9.533.735 439.779 28.613 8.909 477.301 9.056.434

Detalle retasación técnica 1980: Terrenos 4.695 –– –– –– –– 4.695Const/obras inf. 14.696 12.009 1.082 –– 13.091 1.605

Totales 19.391 12.009 1.082 –– 13.091 6.300


Totales 118.205 (47.617) (4.117) –– (51.734) 169.939

Esta

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Fina

ncie

ros

Con

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ados

Enaex S.A 2006 111

Esta

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adosNota 10. Inversiones en Empresas Relacionadas

a) Resultados no realizados:

La Sociedad ha reconocido resultados no realizados, por transacciones operacionales de venta de nitratos y explosivos, a la coligada Dyno Nobel-Samex S.A., por M$ 58.068 en 2006 y por M$ 26.622 en 2005.

Este resultado se realizará en la medida que esta Sociedad enajene esta existencia a terceros no relacionados.

b) No existen utilidades susceptibles de remesar, provenientes de las inversiones en el exterior.

c) No existen pasivos, contraídos como instrumentos de cobertura de las inversiones en el exterior.

Detalles de las inversiones

RUT Sociedad País Moneda de Nro de Porcentaje de Patrimonio Resultado Resultado VP / VPP Resultados Valor contable de la de origen control de acciones participación sociedades del ejercicio devengado no realizados inversión la inversión 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

0-E DYNO NOBEL-SAMEX S.A. PERU DOLARES 9.829.184 48,56030 48,56030 6.670.493 5.282.009 1.296.348 585.983 629.511 284.555 3.239.214 2.564.962 58.068 26.622 3.181.146 2.538.340

Total 3.239.214 2.564.962 58.068 26.622 3.181.146 2.538.340

RUT Sociedad 31/12/2006 31/12/2005 Monto amortizado Saldo menor valor Monto amortizado Saldo menor en el período en el período valor

OE DYNO NOBEL-SAMEX 175.111 2.320.219 172.109 2.452.548

96.817.640-4 FRIOQUIMICA S.A. 45.793 710.213 45.793 756.006

Total 220.904 3.030.432 217.902 3.208.554

Nota 11. Menor y Mayor Valor de Inversiones

Menor valor:

• La Sociedad ha reconocido a través de su filial Inverell Participations Inc. el menor valor producido en la adquisición que esta filial realizó de acciones de Dyno Nobel-Samex S.A. Este menor valor se comenzó amortizar con cargo a resultados en un plazo de 240 meses, a partir de mayo de 2000.

• La Sociedad ha reconocido el menor valor en la adquisición de acciones de Frioquímica S.A., determinado entre el costo de la inversión y el valor patrimonial proporcional calculado al momento de la inversión:

Menor valor en inversión inicial, se comenzó a amortizar con cargo a resultados en 240 meses, a partir de abril de 2002.

Menor valor en aumento de inversión, se comenzó a amortizar con cargo a resultados en 240 meses, a partir de noviembre de 2002.


Esta

dos

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Nota 12. Otros Activos Composición del rubro: Concepto Moneda origen 2006 2005 M$ M$

Gasto anticipado por contrato de licencia de marcas, patentes e información técnicaautorizada para fabricar, usar y vender los productos de Dyno Nobel ASA, señalados en el contrato. Dólar 186.336 497.100

Bien inmueble recibido en parte de pago, por deudas comerciales. $ Reajustable 112.952 112.952

Fondos por rendir en la filial Inverell Trading Co.,destinados al desarrollo de actividadesproductivas en Colombia. Dólar 76.816 __

Totales 376.104 610.052

Nota 13. Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo

RUT Banco o Tipos de Monedas e Indice de Reajuste Institución Financiera Dólares Totales 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005

Largo Plazo - Corto Plazo

0-E BANKBOSTON NASSAU (SINDICADO) 79.114 13.477.949 79.114 13.477.949 0-E BNP PARIBAS 2.415 –– 2.415 –– Otros –– –– –– –– Totales 81.529 13.477.949 81.529 13.477.949 Monto capital adeudado –– 13.343.193 –– 13.343.193 Tasa int prom anual –– 4,83


Enaex S.A 2006 113

Esta

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Nota 14. Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras Largo Plazo

Créditos sindicados:Bancos participantes en los créditos sindicados, incluídos en los pasivos bancarios de la Sociedad (largo plazo porción corto plazo y largo plazo):

Banco 2006 2005 M$ M$

Crédito sindicato N. 1:BankBoston NA Nassau Branch (Banco Agente) –– 4.447.731 (MUS $8.500)

Sub Total –– 4.447.731 (MUS $8.500)

Crédito Sindicato N. 2:BankBoston NA Nassau Branch (Banco Agente) 4.480.062 (MUS $8.415) 4.403.254 (MUS $8.415)BBVA Nassau (Bco Bilbao Vizcaya Argentina S.A.) 9.095.883 (MUS $17.085) 8.939.939 (MUS $17.085)

Sub Total 13.575.945 (MUS $25.500) 13.343.193 (MUS $25.500)

Totales 13.575.945 (MUS $25.500) 17.790.924 (MUS $34.000)

Contratos con el banco BNP Paribas Paris:Con el propósito de financiar en parte, el proyecto de ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio, cuya inversión total se estima en MUS$ 175.000, se ha celebrado contratos con el banco BNP Paribas Paris por un monto máximo de MUS$ 125.000, estructurado en los siguientes términos:

• Un primer crédito por MUS$ 40.000 a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés de libor + spread de 0.45% para todo el período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha constituido pasivo bancario de largo plazo con cargo a este crédito, por M$ 7.481.669 (MUS$ 14.053).

• Un segundo crédito por MUS$ 85.000 a 12 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestra-les y con una tasa de interés de libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa fija CIRR de 6,03% para el resto del período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no ha constituido pasivos bancarios con cargo a este crédito.

Años de Vencimiento Fecha cierre periodo actual Fecha cierre período anterior

RUT Banco o Institución Financiera Moneda Más de 1 hasta 2 Más de 2 hasta 3 Más de 3 hasta 5 Más de 5 hasta 10 Total largo plazo Tasa de Total largo plazo a Índice de al cierre de los interés cierre de los reajuste Estados Financieros anual promedio estados financieros

0-E BANKBOSTON NASSAU Dólares 13.575.945 –– –– –– 13.575.945 5,67 4.447.731 (SINDICADO)

0-E BNP PARIBAS Dólares –– 2.244.501 2.992.667 2.244.501 7.481.669 5,81063 –– Totales 13.575.945 2.244.501 2.992.667 2.244.501 21.057.614 __ 4.447.731



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Nota 15. Provisiones y Castigos

Detalle de las provisiones: Corto plazo Largo plazo 2006 2005 2006 2005 M$ M$ M$ M$

Vacaciones 964.764 917.610 –– ––Indemnización años servicios 454.580 412.698 4.091.220 3.714.289Beneficios al personal 2.887.211 1.446.702 –– ––Provisiones varias 878.630 441.615 –– ––

Totales 5.185.185 3.218.625 4.091.220 3.714.289

Castigos:Durante el año terminado al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha efectuado castigos de activos fijos, materias primas, materiales y otros activos circulantes, por un monto ascendente a M$ 450.699 (M$ 559.250 a diciembre de 2005), clasificados en el rubro otros egresos fuera de la explotación.

Nota 16. Indemnizaciones al Personal por Años de Servicio

Movimiento de la provisión indemnización al personal por años de servicio:

2006 2005 M$ M$

Saldo inicial histórico 4.042.103 3.457.122Incrementos del ejercicio (cargos en resultado) 912.171 961.597Pagos efectuados (408.474) (291.732)

Totales 4.545.800 4.126.987

Rubro provisiones corto plazo 454.580 412.698Rubro provisiones largo plazo 4.091.220 3.714.289

Totales 4.545.800 4.126.987

Enaex S.A 2006 115

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Nota 17. Interés Minoritario

El valor patrimonial proporcional y el resultado que les corresponde a los accionistas o socios minoritarios en la filial, es el siguiente:

2006 2005Sociedad filial Pasivo Resultado Pasivo Resultado M$ M$ M$ M$

Enaex International S.A. 45 –– 45 3

Totales 45 –– 45 3

Nota 18. Cambios en el Patrimonio a) Restricciones para el pago de dividendos:Al 31 de diciembre de 2006, no existen restricciones para el pago de dividendos.

b) Dividendos pagados:Con fecha 18 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo definitivo a partir del día 27 de abril de 2006, por un monto de M$ 1.410.733 (histórico).Con fecha 27 de abril de 2006, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 18 de mayo de 2006, por un monto de M$ 1.664.200 (histórico).Con fecha 27 de julio de 2006, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 17 de agosto de 2006, por un monto de M$ 2.805.820 (histórico).Con fecha 30 de octubre de 2006, se acordó pagar un dividendo provisorio a partir del día 23 de noviembre de 2006, por un monto de M$ 2.705.594 (histórico).

c) Aumento de Capital Social:Con fecha 21 de junio de 2006, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A., en la que se acordó lo siguiente:

Aumentar el capital social de $ 13.698.858.330 dividido en 106.000.000 de acciones, en la cantidad de $ 74.000.000.000 capitalizando $ 40.000.000.000 con cargo a la Reserva de Futuros Dividendos y emitiendo 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por acción, en el plazo que vence el 21 de junio de 2007. El total de la cantidad que se entere como consecuencia de la suscripción de las acciones de pago que se emitan, se destinará a contribuir a la ejecución del proyecto consistente en la ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio en la comuna de Mejillones.


Esta

dos

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ados

d) Al 31 de diciembre de 2006 el estado de las acciones de esta nueva emisión es el siguiente:

Acciones suscritas y pagadas:

Número de acciones: 16.981.553Miles de pesos: 33.963.106

e) Número de acciones

Serie Nº acciones Nº acciones Nº acciones con suscritas pagadas derecho a voto

UNICA 122.981.553 122.981.553 122.981.553

f) Capital (monto M$)

Serie Capital suscrito Capital pagado

UNICA 88.235.885 88.235.885

31/12/2006 31/12/2005 Rubro Capital Otras Reserva Dividendos Resultado Capital Otras Reserva Dividendos ResultadoMovimientos pagado reservas futuros Provisorios del Ejercicio pagado reservas futuros provisorios del ejercicio dividendos dividendos

Saldo Inicial 13.698.858 7.649.703 74.177.673 (6.811.369) 13.703.503 13.222.836 7.641.841 64.997.017 (6.976.390) 16.521.809 Distribución resultado ejerc. anterior –– –– 6.892.134 6.811.369 (13.703.503) –– –– 9.545.418 6.976.390 (16.521.809) Dividendo definitivo ejerc. anterior –– –– (1.410.733) –– –– –– –– (2.936.695) –– ––Aumento del capital con emisión 33.963.106 –– –– –– –– –– –– –– –– –– de acciones de pago Capitalización reservas y/o utilidades 40.000.000 –– (40.000.000) –– –– –– –– –– –– ––Déficit acumulado período –– –– –– –– –– –– –– –– –– –– de desarrollo Ajuste por diferencia de conversión –– 41.376 –– –– –– –– (267.244) –– –– ––Costo de emisión y colocación –– (67.128) –– –– –– –– –– –– –– –– de acciones Revalorización capital propio 573.921 160.643 1.275.663 (32.021) –– 476.022 275.106 2.571.933 (122.769) ––Resultado del ejercicio –– –– –– –– 15.222.981 –– –– –– –– 13.703.503Dividendos provisorios –– –– –– (7.175.614) –– –– –– –– (6.688.600) ––

Saldo Final 88.235.885 7.784.594 40.934.737 (7.207.635) 15.222.981 13.698.858 7.649.703 74.177.673 (6.811.369) 13.703.503

Saldos Actualizados 13.986.534 7.810.347 75.735.404 (6.954.408) 13.991.277

g) Cambios en el patrimonio

Enaex S.A 2006 117

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h) Detalle rubro Otras Reservas:

2006 2005 2006 2005 M$ M$ M$ M$

Reserva por ajuste activo fijo (1) — — 7.976.070 7.976.070Costo de emisión y colocación acciones — — (67.128) ––Ajuste acum. por dif. de conversión — — (124.348) (165.723)

Conversión de inversiones netas extranjeras: Saldo inicial (162.315) 103.410 — —Actualización (3.409) 3.723 — —

Resultado del ejercicio inversiones: Dyno Nobel-Samex S.A. 40.130 (259.275) — —Inverell Participations Inc. 1.162 (12.933) — —Inverell Trading Co. 84 (648) — —

Totales (124.348) (165.723) 7.784.594 7.810.347

(1) Reserva originada por ajuste contable del activo fijo, de acuerdo a Circular número 550 de 1985.


Nota 19. Otros Ingresos y Egresos Fuera de Explotación

Otros ingresos fuera de la explotación:

2006 2005 M$ M$

Recuperación metales 1.011.279 ––Resultado en contratos futuros –– 209.716Resultado en ventas de activo fijo 313.689 134.239Venta de proyectos y otros 283.497 86.241Recuperación seguros 33.280 15.011Arriendo activos fijos 170.274 188.090Reajuste préstamos 14.903 26.885Licencia de tecnología 97.916 65.616Otros ingresos 153.624 196.126

Totales 2.078.462 921.924

Otros egresos fuera de la explotación: 2006 2005 M$ M$

Castigo de bienes del activo fijo 269.671 333.670Castigo materias primas, materiales y otros activos circulantes 181.028 225.580Prov. repuestos obsoletos Prillex América 1.100.769 ––Gastos del directorio (1) 389.579 364.834Menor provisión impuesto renta –– 56.550Resultado en contratos futuros 46.559 ––Otros egresos 76.761 178.335

Totales 2.064.367 1.158.969

(1) Dieta por asistencia a sesiones 83.151 83.032Honorarios Comité de Directorio 1.980 1.977Provisión por participación de utilidades 304.448 279.825

Totales 389.579 364.834

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Enaex S.A 2006 119

Nota 20. Corrección Monetaria

Monto Indice de 31/12/2006 31/12/2005 reajustabilidad

Activos (cargos) / abonosExistencias IPC 140.609 649.369Activo fijo IPC 2.206.033 3.842.736Inversiones en empresas relacionadas IPC 74.619 128.273Otros activos circulantes IPC 125.156 291.805Inversiones financieras IPC (15.254) (147)Otros activos no monetarios IPC –– ––Cuentas de gastos y costos IPC 879.120 1.969.645

Total (cargos) abonos 3.410.283 6.881.681

Pasivos (cargos) / abonos Patrimonio IPC (2.091.961) (3.267.498)Provisiones beneficios del personal IPC (202.206) (9.274)Provisiones beneficios del personal UF (5.873) (322.128)Endeudamiento UF (276.192) (876.614)Otros pasivos circulantes IPC (5.388) (10.026)Pasivos no monetarios IPC (10.296) (16.152)Cuentas de ingresos IPC (1.113.754) (2.540.108)

Total (cargos) abonos (3.705.670) (7.041.800)

(Pérdida) utilidad por corrección monetaria (295.387) (160.119)

Nota 21. Diferencia de Cambio Monto Moneda 31/12/2006 31/12/2005

Activos (cargos) / abonosDisponible Dólar 31.461 (36.052)Depósitos a plazo Dólar 100.337 (68.193)Deudores por venta Dólar 80.994 (392.914)Deudores varios Dólar 33.167 (138.649)Ctas por cobrar a empresas relacionadas c/p Dólar (189.510) (93.838)Inversiones empresas relacionadas Dólar 49.256 (274.485)Gastos pagados anticipados Dólar 95.952 (40.253)Ctas por cobrar a empresas relacionadas l/p Dólar 14.820 (50.416)Otros activos l/p Dólar 13.350 (62.610)Valores negociables Dólar (433) ––

Total (cargos) abonos 229.394 (1.157.410)

Pasivos (cargos) / abonosObligaciones con bancos l/p porción c/p Dólar (93.466) 905.109Obligaciones largo plazo vencimiento un año Dólar aduanero (3) 3.753Cuentas por pagar Dólar (249.011) 1.331.891Provisiones Dólar (23) (3.269)Obligaciones con bancos largo plazo Dólar (116.280) 563.811Ctas por pagar a empresas relacionadas c/p Dólar (2.248) 15.012

Total (cargos) abonos (461.031) 2.816.307

(Pérdida) utilidad por diferencias de cambio (231.637) 1.658.897

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Nota 22. Gastos de Emisión y Colocación de Acciones:

Con fecha 21 de junio de 2006, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A., en la que se acordó aumentar el capital social de la Sociedad en la cantidad de M$ 74.000.000, capitalizando M$ 40.000.000 con cargo a la reserva de futuros dividendos y emitiendo 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por cada acción. Con fecha 18 de enero de 2007, el 100% de esta emisión quedó suscrita y pagada, con lo cual se ha puesto término a la colocación, cuyo vencimiento era el 21 de junio de 2007.

Se acordó en sesión extraordinaria de Directorio de fecha 31 de agosto de 2006, que los costos de emisión y colocación de acciones, tendrán un valor total de 3.107 unidades de fomento. Estos costos serán registrados en una cuenta contable denominada “Costos de emisión y colocación de acciones”, que se presentará formando parte del rubro “Otras reservas” del patrimonio. En la próxima Junta Extraordinaria de Accionistas, esta cuenta contable será deducida del Capital pagado.

Gastos al 31 de diciembre de 2006:

Descripción M$

Gastos de asesorías legales 16.074Gastos de asesorías financieras 1.650Gastos de imprenta 13.885Comisión de colocación 31.485Impuestos de timbres y estampillas 4.034

Total 67.128

Nota 23. Estado de Flujo de Efectivo

a) Composición de la variable otros ingresos de inversión:


Recuperación seguros de activo fijo 9.996 403.632Arriendo de activos fijos 101.448 ––

Totales 111.444 403.632

b) Composición de la variable Otros Desembolsos de Inversión:


Seguros generales de activo fijo 904.241 982.054Contribuciones de bienes raíces 35.177 34.904Inversiones en otras sociedades 76.816 8.527Otros desembolsos de inversión 11.312 –– Totales 1.027.546 1.025.485

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Enaex S.A 2006 121

Compromiso de flujos futuros:

1. Ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio:

La Comisión Regional de medio Ambiente II región de Antofagasta, ha autorizado que se desarrolle la ampliación de las plantas de ácido nítrico y de nitrato de amonio ubicadas en la comuna de Mejillones. Este proyecto implica una inversión de MUS$ 175.000 aproximadamente. Su financiamiento se ha estructurado de la siguiente forma:

• Aumento de capital social mediante la emisión de 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por acción. Con fecha 18 de enero de 2007, el 100% de esta emisión quedó suscrita y pagada, con lo cual se ha puesto término a la colocación, cuyo vencimiento era el 21 de junio de 2007.

• Celebración de contratos con el banco BNP Paribas Paris por un monto máximo de US$ 125.000.000, estructurado en los siguientes términos:

• Un primer crédito por US$ 40.000.000 a 7 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semestrales y con una tasa de interés de libor + spread de 0.45% para todo el período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha constituido pasivo bancario de largo plazo con cargo a este crédito, por M$ 7.481.669 (MUS$ 14.053).

• Un segundo crédito por US$ 85.000.000 a 12 años plazo, con un período de gracia de 2 años, con amortizaciones semes-trales y con una tasa de interés de libor + spread de 0,175% para los 2 primeros años y una tasa fija CIRR de 6,03% para el resto del período. Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no ha constituido pasivos bancarios con cargo a este crédito.

2. Instalación de planta productora de amoníaco:

Este proyecto se espera financiar con nuevo endeudamiento y posible aporte de capital. La adquisición de esta planta de amoníaco y las erogaciones capitalizables, corresponden al proceso ya finalizado de desarme y traslado hasta los terrenos ubicados en Mejillones, en los cuales se encuentra bajo admisión temporal hasta definir su emplazamiento definitivo, según se resuelva la factibilidad de suministro de gas natural.

Al 31 de diciembre de 2006, el monto invertido por la filial Inverell Participations Inc. en esta planta, asciende a M$ 13.859.007 (MUS$ 26.032).

Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad no presenta otras actividades de financiamiento y/o de inversión que comprometan flujos futuros.

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Nota 25. Contingencias y Restricciones

a) Cumplimiento de covenants:

El acuerdo del BNP Paribas y el crédito con el BankBoston NA, incluidos en los pasivos bancarios consolidados de la Sociedad, contienen limitantes o restricciones usuales en este tipo de endeudamiento, cuyo cumplimiento se debe verificar en términos consolidados.

El principal covenant se refiere a: fechas de presentación de estados financieros, constitución legal de la Sociedad, giro del negocio e índices financieros tal como; relación deuda y patrimonio: máximo 1,2.

Al 31 de diciembre de 2006, la Sociedad ha dado cumplimiento a ellos.

b) Cesión de facturas de venta:

El rubro Acreedores Varios corresponde al financiamiento bancario, obtenido a través de cesiones de facturas de venta, por intermedio de las cuales la Sociedad cedió facturas de acuerdo al siguiente detalle:

Facturas: Cedidas a: M$ M$ 31/12/2006 31/12/2005

Exportación Bank America Cayman Branch 2.853.601 2.698.699Nacionales BCI Factoring S.A. –– 6.500.655Nacionales BancoEstado –– 3.823.780

Totales 2.853.601 13.023.134

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Nota 24. Contratos de Derivados

Descripción de los Contratos Cuentas Contables que Afecta

Activo / Pasivo Efecto en Resultado Valor Plazo de Posición Partida o Transacción de laTipo de Tipo de Valor del Vencimiento Ítem Compra / Protegida Partida NoDerivado Contrato Contrato o Expiración Específico Venta Nombre Monto Protegida Nombre Monto Realizado Realizado

FR CI 6.776.260 27.12.2007 T/C EURO - C IMPORT 6.776.260 7.020.800 O/Activos 7.020.800 –– –– DOLAR EUROS Circulantes –– –– –– –– –– –– –– –– –– O/Pasivos 6.776.260 –– 244.540 Circulantes

En todas estas transacciones existe un contrato de mandato de cobro, donde la Sociedad se responsabiliza y garantiza a los bancos, la solvencia de los deudores hasta el completo pago de las facturas por parte de los deudores.

c) No existen otras contingencias, restricciones ni compromisos significativos que informar.

Enaex S.A 2006 123

d) Garantías directas:

Acreedor de la Garantía Deudor Tipo de garantía Activos comprometidos Liberación de Garantías

Nombre Tipo Valor 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009 Relación Contable CODELCO DIV NORTE Enaex S.A. informant Cump Contrato Boleta Gtía. 307.703 –– 307.703 ––MINERA EL TESORO Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 452.532 –– –– 452.532CODELCO CHILE Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 300.298 –– 300.298 ––MIN SUR ANDES LTDA. Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 13.881 13.881 –– ––EMP MINERA MANTOS Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 13.881 13.881 –– –– BLANCOSTRANSBANK Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 4.000 4.000 –– ––ALFA LAVAL S.A.C.I Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 621.782 –– –– 621.782UHDE GMBH Enaex S.A. Informant Cump Contrato Boleta Gtía. 2.065.519 –– 2.065.519 ––

Nota 26. Cauciones Obtenidas de Terceros

Operación Monto M$ Vencimiento Otorgante Relación Documento

Garantía contrato 15.000 sin venc. Remco Ltda. Cliente nacional Letra Garantía contrato 15.652 30.04.2007 Tersainox S.A. Proveedor nacional Boleta garantíaGarantía contrato 5.000 sin venc. Bernal y Cía. Ltda. Proveedor nacional LetraGarantía contrato 8.128 01.09.2007 Tyco Services S.A. Proveedor nacional Boleta garantía

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Deudor Tipo de garantía Activos comprometidos Saldos pendiente de pago Liberación de Garantías a la fecha de cierre de los estados financierosAcreedor Nombre Relación Tipo Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2007 31/12/2008 31/12/2009de la Garantía

BANKBOSTON INVERELL FILIAL SOLIDARIDAD FIADOR-COD 13.575.945 13.575.945 13.343.194 –– 13.575.945 ––NASSAU PARTICIPATIONS INC

e) Garantías Indirectas:


Nota 27. Moneda Nacional y Extranjeraa) Activos

Monto MontoRubro Moneda 31/12/2006 31/12/2005

Activos circulantesDISPONIBLE $ NO REAJUSTABLES 242.279 3.949.759DISPONIBLE DÓLARES 321.942 73.454DEPÓSITOS A PLAZO DÓLARES 2.290.789 366.361VALORES NEGOCIABLES $ REAJUSTABLES 4.748.843 1.404.080DEUDORES POR VENTA $ NO REAJUSTABLES 16.665.686 13.569.731DEUDORES POR VENTA DÓLARES 595.104 78.645DOCUMENTOS POR COBRAR $ NO REAJUSTABLES 436.881 107.912DEUDORES VARIOS $ REAJUSTABLES 575.891 880.589DEUDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLES 1.214.010 724.199DEUDORES VARIOS DÓLARES 20.992 5.944DOC. Y CTAS. POR COBRAR EMP RELAC. $ NO REAJUSTABLES 259.145 100.905EXISTENCIAS $ REAJUSTABLES 9.107.308 16.637.204EXISTENCIAS DÓLARES 4.868.111 3.989.819IMPUESTOS POR RECUPERAR $ REAJUSTABLES –– 681.951GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO $ REAJUSTABLES 1.202.905 715.320GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO DÓLARES 323.085 317.545IMPUESTOS DIFERIDOS $ REAJUSTABLES 839.194 86.175VALORES NEGOCIABLES DÓLARES 9.724 9.108OTROS ACTIVOS CIRCULANTES $ REAJUSTABLES 34.959 2.753DISPONIBLE EUROS 5.077 8.468DOC Y CTAS POR COBRAR EMP RELAC DÓLARES 3.888.443 3.555.081DISPONIBLE LIBRAS 619 534DEUDORES VARIOS DÓLAR AUSTRALIANO –– 11DEUDORES VARIOS EUROS –– (109)DEPÓSITOS A PLAZO EUROS 21.996.519 ––DEPÓSITOS A PLAZO $ REAJUSTABLES 9.522.068 ––OTROS ACTIVOS CIRCULANTES EUROS 7.020.800 ––OTROS ACTIVOS CIRCULANTES DÓLARES (6.776.260) ––

Activo fijoACTIVOS FIJOS $ REAJUSTABLES 109.747.941 105.493.188ACTIVOS FIJOS DÓLARES 13.859.007 12.865.615

Otros activosINVERSIONES EN EMP. RELACIONADAS $ REAJUSTABLES 29.213 29.108MENOR VALOR INVERSIONES DÓLARES 2.320.219 2.452.548MENOR VALOR INVERSIONES $ REAJUSTABLES 710.213 756.006OTROS ACTIVOS DÓLARES 263.153 497.099INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS DÓLARES 3.181.146 2.538.340DOC. Y CTAS. POR COBRAR EMP. RELAC. DÓLARES –– 361.860

OTROS $ REAJUSTABLES 112.951 112.953

Total Activos $ NO REAJUSTABLES 18.818.001 18.452.506 DÓLARES 25.165.455 27.111.419 $ REAJUSTABLES 136.631.486 126.799.327 EUROS 29.022.396 8.359 LIBRAS 619 534 DÓLAR AUSTRALIANO –– 11

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Enaex S.A 2006 125

b) Pasivos Circulante

Rubro Moneda Hasta 90 días 90 días a 1 año 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Prom. Prom. Prom. Prom. Anual Anual Anual Anual

Oblig. con bcos l/p porc. c/p Dólares 79.114 –– 134.755 –– 2.415 –– 13.343.194 4,83Oblig. l/p con venc en un año Dólar aduanero –– –– 6.203 9,93 6.507 9,85 1.694 9,93Cuentas por pagar $ no reajustable 3.896.221 –– 3.412.767 –– –– –– –– ––Cuentas por pagar Dólares 15.566.414 –– 5.612.738 6,11 –– –– –– ––Ctas. por pagar a emp. relac. $ no reajustable 70.746 –– 77.465 –– –– –– –– ––Provisiones $ reajustables 3.101.239 –– 1.651.127 –– 2.081.516 –– 1.567.395 –– Provisiones Dólares 2.430 –– 103 –– –– –– –– ––Retenciones $ reajustables 1.320.427 –– 714.419 –– –– –– –– ––Dividendos por pagar $ no reajustables –– –– –– –– 197 –– 5.131 ––Otros pasivos circulantes $ reajustables –– –– 49.529 –– –– –– 34.433 ––Impuesto a la renta $ reajustables –– –– –– –– 1.165.141 –– –– ––Acreedores varios $ no reajustables –– –– 3.709.304 6,096 –– –– –– ––Acreedores varios $ no reajustables –– –– 3.823.780 6,12 –– –– –– ––Acreedores varios $ no reajustables –– –– 2.791.351 4,74 –– –– –– ––Acreedores varios Dólares 984.567 5,42 881.408 4,52 –– –– –– ––Acreedores varios Dólares 764.459 5,46 982.975 4,65 –– –– –– ––Acreedores varios Dólares –– –– 834.316 3,97 1.104.575 5,46 –– ––Cuentas por pagar Dólares –– –– 5.982.286 –– –– –– 3.545.127 ––

Total pasivos circulantes Dólares 17.396.984 –– 14.428.581 –– 1.106.990 –– 16.888.321 –– Dólar aduanero –– –– 6.203 –– 6.507 –– 1.694 –– $ No reajustables 3.966.967 –– 13.814.667 –– 197 –– 5.131 –– $ Reajustables 4.421.666 –– 2.415.075 –– 3.246.657 –– 1.601.828 ––

c) Pasivo largo plazo período actual 31/12/2006

Rubro Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom. prom. prom. prom. anual anual anual anual

Provisiones $ Reajustables –– –– –– –– 4.091.220 –– –– ––Impuestos diferidos $ Reajustables 1.323.803 –– 809.792 –– 2.024.480 –– 5.214.473 ––Oblig con bancos largo plazo Dólares 2.244.501 5,81063 2.992.667 5,81063 2.244.501 5,81063 –– ––Oblig con bancos largo plazo Dólares 13.575.945 5,67 –– –– –– –– –– ––

Total Pasivos a Largo Plazo $ REAJUSTABLES 1.323.803 –– 809.792 –– 6.115.700 –– 5.214.473 –– DOLARES 15.820.446 –– 2.992.667 –– 2.244.501 –– –– ––

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d) Pasivos largo plazo período anterior 31/12/2005

Rubro Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años Más de 10 años

Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Monto Tasa Int. Prom. Prom. Prom. Prom. Anual Anual Anual Anual

Provisiones $ Reajustables –– –– –– –– 3.714.289 –– –– ––Impuestos diferidos $ Reajustables 927.634 –– 1.329.031 –– 3.322.577 –– 4.900.195 ––Obligaciones con bancos Dólares 4.447.731 5,01 –– –– –– –– –– ––

Total Pasivos a Largo Plazo $ Reajustables 927.634 –– 1.329.031 –– 7.036.866 –– 4.900.195 –– Dólares 4.447.731 –– –– –– –– –– –– ––

Nota 28. Sanciones

Durante los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2006 y 2005, la Sociedad, sus Directores y Gerente General no han recibido sanciones de ningún organismo o autoridad administrativa, por su desempeño como tales.

Nota 29. Hechos Posteriores

Entre el 31 de diciembre de 2006 y la fecha de emisión de los presentes estados financieros, no existen otros hechos posterio-res que afecten significativamente la presentación de ellos.

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Enaex S.A 2006 127

Nota 30. Medio Ambiente

a) Inversión real en protección del medio ambiente:

Real Concepto ene a dic 2006 M$

Mejoramiento en sistemas de control y tratamiento de aguas y fuga de gases 2.030

Mejoramiento en sistemas de control de derrames,almacenamiento y manejo de residuos. 35.889

Tratamiento de riles y rises 52.680

Planta hidrólisis, tratamiento aguas residuales 186.352

Sistema análisis de partículas HPAS-2006 19.318

Totales 296.269

b) Inversión presupuestada para el año 2007, en protección del medio ambiente:

PresupuestadoConcepto ene a dic 2007 M$

Nueva planta concentradora de ácido nítrico sulfúrico, en planta Río Loa en Calama. Este proyecto tendrá como beneficio medioambiental una menor emisión de gases nitrosos y derrames de mezclas sulfonítricas. 1.444.250

Losa de quemado de residuos, en planta Río Loa en Calama. Evitará el esparcimiento y contaminación de suelos, tanto con explosivos como con cenizas. 2.725

Proyecto bono de carbono, en planta Prillex en Mejillones. Permitirá reducir notoriamente las emisiones contaminantes en las plantas de nitrato de amonio en Mejillones. 5.552.023

Totales 6.998.998

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Nota 31. Acreedores Varios

El rubro Acreedores Varios corresponde a financiamiento bancario, obtenido a través de cesiones de facturas de ventas na-cionales y de exportación, registradas en el rubro Deudores por Venta. Estas cesiones fueron efectuadas en los siguientes bancos: 2006 2005 Banco Tipo Fact. Moneda Tasa % Anual Venc. M$ M$

Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,42 Ene-07 984.567 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Ene-07 198.179 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Feb-07 541.351 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Mar-07 24.929 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 5,46 Abr-07 1.104.575 ––Bank America Cayman Branch Exp. US$ 2.698.699BancoEstado Nac. $ 3.823.780BCI Factoring S.A. Nac. $ 6.500.655

Totales 2.853.601 13.023.134

Nota 32. Depósitos a Plazo

La inversiones en depósitos a plazo se presentan a su valor de inversión, más intereses devengados al cierre de cada ejercicio.

Institución Emisora Moneda M$ M$

Banco Chile New York Dólares 1.971.217 366.361Banco Chile New York Euros 17.450.039 ––Banco Chile Pesos 2.505.882 ––Banco BCI Euros 4.455.189 ––Banco BCI Pesos 2.505.882 ––Banco Santander Santiago Dólares 319.572 ––Banco Santander Santiago Pesos 2.004.579 ––Banco Security Euros 91.292 ––Banco BBVA Pesos 2.505.724 ––

Totales 33.809.376 366.361

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adosDiciembre 31, 2006 y 2005

Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados

Los Estados Financieros Consolidados de Enaex S.A., al 31 de diciembre de 2006, fueron preparados de acuerdo a normas y procedimientos contables de aceptación general, aplicándose sobre una base uniforme con los del período del ejercicio anterior, e instrucciones pertinentes impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros.

En opinión de la Administración de la Sociedad, los Estados Financieros Consolidados de Enaex S.A. reflejan la real situación económica financiera al 31 de diciembre de 2006, al no existir diferencias significativas entre los valores contables y económi-cos que puedan afectar los resultados.

El presente análisis razonado se emite al tenor de la Norma de Carácter General Nº 100 de la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile, de fecha 4 de octubre del año 2000.

Es así como Enaex S.A. acompaña un cuadro de los indicadores financieros exigidos en dicha Norma para los ejercicios ter-minados al 31 de diciembre de 2006 y al 31 de diciembre de 2005, y un análisis comparativo y explicación de las principales variaciones y/o tendencias observadas entre los estados financieros de cada año, que la Administración de la Sociedad ha estimado importante revelar.

1. Análisis Económico Financiero

Los resultados para los períodos terminados el 31 de diciembre del año 2006 y 2005 son los siguientes:

Estado de resultado Actual Anterior Variación Variación(principales indicadores) M$ M$ M$ %

Ingreso de explotación 126.747.645 114.642.083 12.105.562 10,56Costos de explotación (100.768.082) (91.700.425) (9.067.657) 9,89

Margen de explotación 25.979.563 22.941.658 3.037.905 13,24

Gastos de administración y ventas (6.535.590) (6.022.430) (513.160) 8,52

Resultado de explotación 19.443.973 16.919.228 2.524.745 14,92Resultado fuera de explotación (880.526) 487.740 (1.368.266) (280,53)Impuesto a la renta (menos) (3.340.466) (3.415.694) 75.228 (2,20)Interés Minoritario –– 3 (3) (100,00) Utilidad del ejercicio 15.222.981 13.991.277 1.231.704 8,80

De la utilidad después de impuestos:La utilidad de la explotación del año 2006 presentó un mejor resultado con respecto del ejercicio anterior, con un incremento de MM$ 1.232, equivalente a 8,8%.

Este mejor resultado se explica por un incremento en el resultado de explotación de MM$ 2.525, producto de un mayor volu-men de ventas y el reajuste al alza de los precios de venta indexados a ciertos insumos, y a una disminución del resultado fuera de explotación de MM$ 1.368, producto del efecto adverso de la corrección monetaria y la provisión efectuada por repuestos obsoletos en la planta Prillex América.

El incremento en el resultado fuera de explotación se explica por un mayor volumen de ventas realizadas principalmente a través de exportaciones de nitrato de amonio y mayores ventas en el mercado local a través de nuestros principales clientes mineros. A su vez, las cláusulas de indexación al precio internacional del amoníaco, incluidas en gran parte de los contratos de venta, significaron mejorar los precios de venta respecto de 2005.


Estos aumentos en ventas y precios permitieron contrarrestar el impacto adverso de la apreciación del peso respecto al dó-lar, ya que el nivel de cotización promedio del tipo de cambio en 2006 fue inferior en un 5,1% al compararlo con el de 2005. Como consecuencia de lo anterior, nuestras ventas se vieron afectadas por la menor cotización, ya que gran parte de ellas se realizan en función de la paridad del dólar. Sin embargo, esta baja que presentó el precio promedio de la divisa también redujo la porción de costos de explotación indexados al dólar, lo que compensó el alza de 2,4% que experimentó el precio de compra promedio del amoniaco. En definitiva, el traspaso a los precios de ventas de alzas anteriores de esta materia prima y el aumento del volumen físico de las ventas fue gravitante en el aumento de 13,24% que experimentó el margen de explotación en pesos.

Como consecuencia de la mejoría del margen de explotación, y a pesar de que los gastos de administración y ventas se incre-mentaron en un 8,52% producto de la mayor dinámica en la actividad minera y el ajuste en algunos beneficios al personal, el resultado de explotación resultó mayor en 14,92%, lo que significó un incremento de MM$ 2.525. Este aumento en el resultado operacional fue contrarrestado en parte por un resultado fuera de explotación inferior en MM$ 1.368, producto del efecto adver-so de la corrección monetaria y la provisión efectuada por repuestos obsoletos en la planta Prillex América.

Con esto, la utilidad del ejercicio se incrementó en MM$ 1.232, lo que equivale a 8,8% respecto a la utilidad generada en el año 2005.

Del resultado de explotación:El resultado de explotación en el año 2006, tuvo un ascenso de MM$ 2.525 (14,92%) al compararlo con su similar del año an-terior. Este incremento se originó básicamente por la mejoría que presentó el margen de explotación en MM$ 3.038, producto mayoritariamente del aumento del volumen de ventas físicas, e impulsado además por el mayor precio de venta que provocó el traspaso de las alzas del amoniaco de meses anteriores. Todo ello con un aumento de 8,52% (MM$ 513) de los gastos de administración y ventas, que en gran medida se asocia al aumento que experimentaron las ventas y a la mejora de algunos beneficios al personal.

De los ingresos de explotación:Los ingresos de explotación en 2006 alcanzaron los MM$ 126.748, lo que representa un aumento de 10,56% con respecto al año 2005, en que llegaron a MM$ 114.642. Este aumento es la resultante neta entre el reajuste de precios de ventas indexados a insumos como el amoníaco, el aumento del volumen de ventas físicas, principalmente exportaciones, y del efecto adverso que tuvo el menor nivel de cotización promedio del dólar sobre los ingresos durante 2006.

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18%

2%

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2006 2005

Explosivos y Otros Nitrato de Amonio Nacional Nitrato de Amonio Exportación Otros Químicos

Composición del Ingreso de Explotación

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Enaex S.A 2006 131

2005 2006

500

520

540

560

580

600


$/U

S$

2005 2006

220

270

320

370

420


Promedio 2005: 311,4 Promedio 2006: 318,9

US$

/TO

N

Evolución valor del Dólar en pesos chilenos 2005 - 2006 (Tipo de Cambio Observado, Cierre Mensual)

De los costos de explotación:Los costos de explotación durante 2006 alcanzaron los MM$ 100.768, lo que representa un crecimiento de 9,89% si se com-para con los MM$ 91.700 del año 2005. Este aumento se explica fundamentalmente por efecto del mayor volumen de ventas alcanzado en 2006 respecto de 2005, y por el impacto que ha tenido directa e indirectamente el alza de los combustibles y otros insumos como el amoniaco, cuyo precio promedio fue mayor en 2,4% al valor promedio del año 2005. Sin embargo, como los contratos de mediano plazo consideran cláusulas de reajuste indexados a esta materia prima, gran parte de esta alza se traspasa a los precios de venta en los meses siguientes.

Evolución del precio del Amoniaco, CFR Tampa 2005 - 2006

De los gastos de administración y ventas:Los gastos de administración y ventas en el año 2006 fueron de MM$ 6.536 en contraposición a los MM$ 6.022 del año 2005, lo que representó un aumento de 8,52%, explicados en gran medida por el aumento en el dinamismo de la actividad minera y la mejora en algunos beneficios del personal.



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Resultado Fuera de Explotación Actual Anterior Variación Variación M$ M$ M$ %

Resultado Financiero Neto (776.204) (840.646) 64.442 (7,67)Otros Ingresos/Egresos 422.702 (170.392) 593.094 (348,08)Corrección Monetaria (295.387) (160.119) (135.268) 84,48Diferencias de Cambio (231.637) 1.658.897 (1.890.534) (113,96)

Total (880.526) 487.740 (1.368.266) (280,53)

Del resultado fuera de explotación: El resultado fuera de explotación en 2006 fue de MM$ (881), que se compara desfavorablemente con los MM$ 488 del año anterior. El retroceso de MM$ 1.368 que resulta al comparar ambos períodos, se explica básicamente por el aumento adverso de los saldos de la corrección monetaria y diferencias de cambio, equivalente en conjunto a MM$ (2.026), dado que la evolu-ción del tipo de cambio durante el año 2006 fue inversa a la evolución que registró en el 2005. Sin embargo, dicho deterioro fue parcialmente contrarrestado por un aumento de MM$ 345 en el resultado que registraron las inversiones en empresas relacio-nadas y un incremento neto en los otros ingresos fuera de la explotación por MM$ 248, que en conjunto conllevaron a un mejor resultado de Otros Ingresos y Egresos fuera de la explotación de MM$ 593. Respecto de los Gastos financieros, en 2006 éstos disminuyeron en MM$ 49 respecto a 2005, mientras que los Ingresos financieros mostraron un aumento de MM$ 15.

2. Resultado A.I.I.D.A.I.E.

El resultado A.I.I.D.A.I.E. del año 2006 ascendió a MM$ 27.987, resultando mayor en MM$ 1.548 si se compara con los MM$ 26.439 del año 2005, variación que representa un aumento de 5,9%

Fundamental resultó en el crecimiento que tuvo este indicador, el aumento de MM$ 2.525 que experimentó el resultado de explotación en el presente ejercicio, ya que junto a los MM$ 438 de mayor depreciación que han provocado las nuevas incorporaciones de activos fijos, contrarrestaron totalmente el efecto adverso de los MM$ 1.368 de menor resultado fuera de explotación, y la baja de los intereses por MM$ 49.

3. Principales Componentes del Estado de Flujo de Efectivo

Estado de Flujo de Efectivo Actual Anterior Variación Variación Principales Componentes M$ M$ M$ % De la Operación 21.617.944 34.701.065 (13.083.121) (37,70)De Financiamiento 28.199.139 (16.788.642) 44.987.781 (267,97) De Inversión (17.277.305) (14.550.391) (2.726.914) 18,74 Efecto de la Inflación sobre 785.652 (495.713) 1.281.365 (258,49) el efectivo

Variación Neta del Efectivo y 33.325.430 2.866.319 30.459.111 1.062,66 Efectivo Equivalente

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4. Resumen del Balance

Los principales indicadores del balance general del año 2006 y 2005 son los siguientes:

Balance Resumido Actual Anterior Variación Variación M$ M$ M$ %

Activo Circulante 79.414.114 47.265.439 32.148.675 68,02Activo Fijo 123.606.948 118.358.803 5.248.145 4,43Otros Activos 6.616.895 6.747.914 (131.019) (1,94)

Total Activos 209.637.957 172.372.156 37.265.801 21,62

Pasivo Circulante 30.145.968 49.161.500 (19.015.532) (38,68)Pasivo Largo Plazo 34.521.382 18.641.457 15.879.925 85,19 Patrimonio 144.970.562 104.569.154 40.401.408 38,64Interés Minoritario 45 45 –– ––

Total Pasivos 209.637.957 172.372.156 37.265.801 21,62

La Sociedad generó al 31 de diciembre de 2006 un flujo neto de MM$ 33.325, que al compararlo con su similar de MM$ 2.866 del año anterior, determina una variación favorable del efectivo y efectivo equivalente del 1.063%.

La generación de flujos como las principales variaciones son las siguientes:

Las actividades de operación generaron un flujo positivo de MM$ 21.618, disminuyendo respecto al período del año anterior en MM$ 13.083. Entre las principales razones que explican el descenso, se encuentra el aumento de MM$ 9.253 en el pago a proveedores y al personal respecto de 2005, un mayor pago de impuestos a la renta, IVA y similares por MM$ 2.651, y un descenso de MM$ 2.372 en la recaudación de deudores por venta.

Las actividades de financiamiento, con un flujo positivo de MM$ 28.199, presentaron un aumento con respecto al año anterior de MM$ 44.988, generado principalmente por la colocación de acciones de pago por MM$ 33.849, la obtención de créditos por MM$ 10.498 - donde se destaca el uso de MM$ 7.482 sobre el crédito con BNP Paribas para la ampliación de la planta de Nitrato de Amonio -, un menor monto en pago de dividendos por MM$ 1.397, y menor pago de préstamos por MM$ 4.804.

Las actividades de inversión generaron un flujo negativo de MM$ (17.277), produciendo una disminución del flujo de MM$ 2.727 con respecto del año 2005, debido principalmente al aumento de las incorporaciones de activos fijos en MM$ 3.009, fundamentalmente relacionadas al proyecto de ampliación de la planta de Nitrato de Amonio en Mejillones.

De esta manera la variación neta del efectivo y efectivo equivalente del año 2006, después del efecto inflación, resultó con un aumento de MM$ 30.459 respecto a la variación del año 2005.


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ados 5. Indices financieros

Razón Ácida:El índice de razón ácida finalizó en 2,2 veces al 31 de diciembre del 2006, superior a los 1,0 veces con que terminó el año 2005. El aumento del activo circulante en 146%, excluyendo las existencias, y la disminución del pasivo circulante en 39%, explican el crecimiento de este indicador. El aumento de capital suscrito durante 2006 explica el importante aumento de los depósito a plazo y valores negociables, lo que atenuado por la baja en las existencias - asociada al paro programado por mantención de la planta Prillex América y la fuerte disminución de inventarios de amoníaco en tránsito respecto al cierre de 2005 - explica casi completamente el incremento en el activo circulante por MM$ 32.149. Por otra parte, el descenso del pa-sivo circulante en MM$ 19.016 se originó fundamentalmente por la renegociación de largo plazo para el crédito suscrito entre la filial Inverrell Participations Inc. y el BankBoston Nassau para el financiamiento de la Planta de Amoníaco, que trasladó el saldo no amortizado desde el pasivo circulante al de largo plazo. Por otro lado, también ayudaron al descenso del pasivo circulante la disminución en los acreedores varios, producto de un menor saldo en facturas cedidas a bancos por MM$ 10.170 al cierre de 2006 respecto al cierre de 2005, y un menor saldo de obligaciones con bancos con vencimiento dentro del año por MM$ 13.396, lo que se vio amortiguado en una parte por el crecimiento que tuvieron las cuentas por pagar, producto del aumento en la actividad en 2006, las provisiones, las retenciones y el impuesto a la renta.

Proporción de Pasivos en Corto Plazo:La proporción de pasivos en corto plazo se redujo de 72,5% en 2005 a 46,6% en 2006. Ello como consecuencia de la disminu-ción de MM$ 19.016 en los pasivos circulantes, ya comentada anteriormente, y del aumento de MM$ 15.880 en los pasivos de largo plazo, lo que llevó a que la disminución de los pasivos totales fuera inferior a la que registraran los de corto plazo.

Proporción de Pasivos en Largo Plazo:El indicador de proporción de pasivos en largo plazo, muy relacionado con el anterior, ascendió desde 27,5% con que finalizó el año 2005, a 53,4% en 2006. Este incremento se explica por el aumento de los pasivos de largo plazo en MM$ 15.880, producto del traslado ya comentado de la deuda de Inverrell Participations Inc. con el BankBoston desde el corto al largo plazo, los pri-meros retiros del crédito bancario externo obtenido para financiar la nueva planta de Nitrato de Amonio, así como del aumento natural de las provisiones por indemnizaciones al personal, lo que es amortiguado por la disminución en los impuestos diferidos de largo plazo. Por su parte, la mayor disminución de los pasivos totales tiene su explicación en la importante disminución del pasivo circulante ya comentada.

Cobertura Gastos Financieros:El indicador de cobertura de gastos financieros, que al 31 de diciembre del 2006 finalizó en 12,5 veces, resultó mayor al compararlo con las 11,5 veces de igual fecha del año 2005. Dicha mejoría se produjo como consecuencia del incremento de 6,6% del resultado antes de impuesto a la renta, y por la baja de 3,0% que experimentaron los gastos financieros, descenso que se explica en gran medida por el menor efecto que tuvo en las operaciones financieras en dólares, el menor tipo de cambio promedio durante el presente año y a un menor nivel de deuda financiera.

Rendimiento activos operacionales:El rendimiento de los activos operacionales al 31 de diciembre de 2006 fue de 20,09%, superior al 16,52% con que finalizó el año 2005. Este incremento se explica en el mejor resultado operacional de 2006, mayor en 14,92% respecto al de 2005, y en la disminución de 5,6% de los activos operacionales en el año 2006.

6. Análisis del Riesgo Cambiario

La Compañía tiene definido como política reducir el riesgo cambiario a través de una política de cobertura de manera de redu-cir el impacto de las variaciones del tipo de cambio sobre los resultados tanto operacionales como no operacionales. Esto se ha logrado en parte, a través de la indexación de nuestras ventas y costos de explotación al tipo de cambio, generándose un diferencial de exposición el cual se neutraliza en gran medida, a través del endeudamiento financiero en la misma moneda.

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7. Análisis de Riesgo de Mercado

El negocio de la Empresa está influenciado por el nivel de actividad de la minería en Chile, y de los demás países que cons-tituyen su mercado objetivo en un grado de creciente importancia. También influyen positivamente las inversiones en infraes-tructura, tanto en proyectos relacionados con energía como con obras públicas.

Las necesidades de servicio de fragmentación de roca en la minería, están ligadas tanto a la apertura de nuevos proyectos mineros, como a la expansión de yacimientos activos.

Por otro lado, los servicios de fragmentación de roca y suministro de explosivos para las obras civiles, están determinados por las inversiones que se realicen en infraestructura, como centrales hidroeléctricas, represas, túneles, prospecciones petroleras y caminos.

En lo que se refiere a insumos y factores de producción, la Compañía está sujeta a la variabilidad de los valores internacionales del amoníaco, producto sensible a los precios del petróleo y del gas natural, y a perturbaciones inesperadas en el mercado de los fertilizantes. Las fluctuaciones en el costo de este insumo son prácticamente transferidas con la indexación por fórmulas de reajuste en los contratos de ventas, traspasando los valores internacionales a los precios.

Finalmente, existe algún grado de riesgo relacionado con las tasas de interés internacionales y con las políticas cambiaria y arancelaria. Los que son amortiguados, gracias a la protección natural que otorga el propio negocio, debido a que las alter-nativas de importar productos desde Europa y Asia se hacen cada vez más difíciles, por el alto incremento en los costos de transporte y las regulaciones cada vez más estrictas, debido al riesgo implícito de ser materias primas para la fabricación de explosivos.

Indice Unidad Al 31-Dic-2006 Al 31-Dic-2005

LIQUIDEZ Liquidez Corriente Veces 2,6 1,0 Razón Acida Veces 2,2 0,5

ENDEUDAMIENTO Pasivos Totales / Patrimonio Veces 0,4 0,6 Proporción Pasivos en Corto Plazo % 46,6 72,5 Proporción Pasivos en Largo Plazo % 53,4 27,5 Cobertura Gastos Financieros Veces 12,5 11,5

ACTIVIDAD Activos Totales MM$ 209.638 172.372 Activo Fijo MM$ 123.607 118.359 Inversiones en Activo Fijo MM$ 14.300 12.734 Venta de Activo Fijo MM$ 77 36,0 Rotación de Inventario Veces 5,8 5,4 Permanencia de Inventario Días 61,9 66,8

RESULTADOS Ventas Físicas del Período Toneladas 466.498 443.198 Ventas Valoradas del Período MM$ 12,67 114.642 Costos Valorados del Período MM$ (100.768) (91.700) Resultado Operacional MM$ 19.444 16.919 Gastos Financieros MM$ (1.610) (1.659) Resultado no Operacional MM$ (801) 488 R.A.I.I.D.A.I.E MM$ 27.987 26.439 Utilidad Neta del Período MM$ 15.223 13.991

RENTABILIDAD Rentabilidad del Patrimonio % 12,20 13,62 Rentabilidad del Activo % 7,97 8,36 Rendimiento Activos Operacionales % 20,09 16,52 (Corresponde a los activos Productivos tales como: Plantas de explosivos, productos químicos, camiones fábrica, etc.) Utilidad Neta por Acción al 31 de Diciembre $/Acción 123,80 132,00 Retorno de Dividendos % 3,26 4,02

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Hechos Relevantes

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1. Con fecha 5 de enero de 2006, la Sociedad solicitó a la Superintendencia de Valores y Seguros, la inscripción de una emisión de bonos, por línea, desmaterializados, al portador y reajustables, de un monto nominal máximo de 3.300.000 unidades de fomento, con plazo máximo de vigencia de 20 años contados desde el contrato de emisión. La emisión va dirigida al público en general.

2. Con fecha 13 de febrero de 2006, la Superintendencia de Valores y Seguros, certifica haber inscrito en su Registro de Valores bajo el número 453, la emisión de títulos de deuda de largo plazo solicitada por la Sociedad, por un monto máximo de la línea, de UF 3.300.000.

3. En reunión de Directorio efectuada con fecha 30 de marzo de 2006, se acordó citar a Junta General Ordinaria de Accio-nistas para el día 18 de abril de 2006.

4. El día 18 de abril de 2006 se llevó a cabo la Junta General Ordinaria de Accionistas, destacándose los siguientes acuer-dos:

a) Aprobar la memoria y el balance de Enaex S.A. por el ejercicio 1 de enero al 31 de diciembre de 2005, que arroja una utilidad de $ 13.703.503.121, como asimismo el informe de los auditores externos.

b) Aprobar el reparto de un dividendo definitivo, a pagar a partir del día 27 de abril de 2006, de $ 1.410.732.800 que representa un dividendo por acción de $13,3088 valor que, agregado a los dividendos provisorios pagados durante el año 2005, alcanza el 60% de la utilidad líquida del ejercicio, cumpliéndose con la política de dividendos adoptada para el año 2005. El saldo correspondiente a $ 5.481.401.121, se incorporará a la reserva para futuros dividendos.

c) Se tomó conocimiento de la política de dividendos de la Sociedad aprobada por el Directorio para el ejercicio 2006.

d) Designar como Auditores Externos de la Compañía para el ejercicio 2006, a la firma KPMG Auditores Consultores Ltda.

e) Designar como Clasificadoras de Riesgo por el período mayo 2006 a abril 2007 a las firmas Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda., y Feller Rate Clasificadora de Riesgo Ltda.

f) Fijar la remuneración que percibirán los Directores a partir del mes de mayo de 2006, hasta la celebración de la próxi-ma Junta de Accionistas, como asimismo su participación en las utilidades del ejercicio.

g) Fijar el Diario Financiero de Santiago para los efectos de llevar a cabo las citaciones a Juntas, publicaciones de pago de dividendos y demás publicaciones sociales de la Sociedad.

h) Se tomó conocimiento de las operaciones relacionadas al Art.44 de la Ley de Sociedades Anónimas.

i) Se tomó conocimiento de los gastos del Directorio, según lo dispuesto en el Art.39 de la Ley de Sociedades Anóni-mas.

j) Fijar la remuneración y presupuesto de gastos del Comité de Directores. Artículo 50 bis. de la Ley de Sociedades Anónimas.

k) Se tomó conocimiento de la información sobre costo de procesamiento, impresión y despacho de la información a que se refiere la circular 1494 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

l) Se tomó conocimiento del Informe del Comité de Directores. Art.50 bis. de la Ley de Sociedades Anónimas.

m) Facultar al Gerente de la Sociedad para que efectúe y suscriba las comunicaciones que sean pertinentes, dirigidas a la Superintendencia de Valores y Seguros y a las Bolsas de Valores.

Enaex S.A 2006 137

5. En reunión ordinaria de Directorio, celebrada el 27 de abril de 2006, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provi-sorio de $ 15,70 por acción, a pagar el día 18 de mayo de 2006.

6. En reunión de Directorio, efectuada con fecha 25 de mayo de 2006, se acordó citar a Junta General Extraordinaria de Accionistas para el día 21 de junio de 2006.

7. Con fecha 29 de mayo de 2006, la Comisión Regional de Medio Ambiente, segunda región de Antofagasta, ha informado a la Sociedad que ha calificado favorablemente el proyecto “Ampliación Plantas de Acido Nítrico y Nitrato de Amonio”, certificando que dicho proyecto cumple con todos los requisitos ambientales aplicables, en consecuencia, ha autorizado que se desarrolle la ampliación.

Este proyecto significa una inversión de US$ 175.000.000 aproximadamente. Está ubicado en la comuna de Mejillones, segunda región de Antofagasta y aumentará la capacidad del complejo Prillex América, de las actuales 450.000 a 800.000 ton. por año de Nitrato de Amonio de baja densidad, para ser usado en obras civiles y minería principalmente.

8. Con fecha 21 de junio de 2006, se celebró la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Enaex S.A., en la que se acordó lo siguiente:

Aumentar el capital social de $13.698.858.330 dividido en 106.000.000 de acciones, en la cantidad de $ 74.000.000.000 capitalizando $ 40.000.000.000 con cargo a la Reserva de Futuros Dividendos y emitiendo 17.000.000 de acciones de pago sin valor nominal, que se pagarán al contado en dinero efectivo, en el precio de $ 2.000 por acción, en el plazo que vence el 21 de junio de 2007. El total de la cantidad que se entere como consecuencia de la suscripción de las acciones de pago que se emitan, se destinará a contribuir a la ejecución del proyecto consistente en la ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio en la comuna de Mejillones.

9. Con fecha 29 de junio de 2006, la Sociedad celebró dos contratos para el financiamiento del proyecto consistente en la ampliación de las plantas de ácido nítrico y nitrato de amonio, en la localidad de Mejillones.

Estos contratos se celebraron con el banco BNP Paribas, por un monto máximo de US$ 125.000.000, el cual está estruc-turado en los siguientes términos y condiciones:

• Un primer crédito por US$ 85.000.000 (Multisource Agreement).• Asegurado por CESCE (Compañía Española de Crédito de Exportación).• Plazo: 12 años.• Período de gracia: 2 años.• Amortizaciones: Semestrales.• Tasa de interés primeros 2 años: Flotante (libor + spread)• Tasa de interés resto del período: Fija (CIRR*).• CIRR*: Comercial interest reference rate publicado por OECD (Organization for Economic Cooperation and Development).• Un segundo crédito comercial por US$ 40.000.000 (Commercial Loan).• Plazo: 7 años.• Período de gracia: 2 años.• Amortizaciones: Semestrales.• Tasa de interés primeros 2 años: Flotante (libor + spread).• Tasa de interés resto del período: Flotante (libor + spread).

Enaex S.A. estima que esta transacción tendrá positivos efectos en los resultados de la Empresa, sin perjuicio que por el momento no es razonablemente cuantificable.

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10. Con fecha 12 de julio de 2006 la Sociedad celebró con la Unión Temporal de Empresas, formada por Técnicas Reunidas S.A. y Española de Investigación y Desarrollo S.A., así como con Initec Chile Limitada, los contratos relativos al sumi-nistro de ingeniería, equipos, materiales y licencia y prestación de servicios de dirección de la construcción, comisionado y puesta en marcha y entrenamiento de personal, para la ampliación de las plantas de nitrato de amonio y ácido nítrico pertenecientes a Enaex S.A., ubicadas en la localidad de Mejillones, segunda región de Antofagasta.

Estos contratos tienen un valor aproximado de US$ 81.000.000 y un plazo de suministro de 27 meses.

11. En reunión ordinaria de Directorio, llevada a cabo el día 27 de julio de 2006, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de $ 26,47 por acción, a pagar el día 17 de agosto de 2006.

12. El Directorio de la Compañía, en sesión de fecha 31 de agosto de 2006, ha decidido desarrollar un proyecto de obtención de Bonos de Carbono, en las plantas de ácido nítrico que son parte del complejo Prillex América, ubicado en Mejillones, II región. Este proyecto se hace de acuerdo a los mecanismos establecidos por las Naciones Unidas en el protocolo de Kyoto del 16 de febrero de 2005.

Para obtener los bonos de carbono, se ha asignado la tecnología, ingeniería y fabricación de los equipos necesarios a la empresa Uhde de Alemania, estimándose un período total de un año para su funcionamiento.

Este proyecto debe ser aprobado por las autoridades chilenas y de Naciones Unidas, para que sea posible vender los bonos en el mercado internacional. La empresa que desarrollará y presentará el proyecto será nominada una vez que se resuelva la licitación internacional que se está llevando a cabo.

El impacto económico en los resultados de la Compañía se puede evaluar que estará entre US$ 7.000.000 y US$ 10.600.000 anuales, para el período desde octubre del año 2007 y el 31 de diciembre del año 2012, considerando que el precio de los bonos de carbono ha variado entre 10 y 15 euros en el último semestre.

Al respecto, con fecha 28 de diciembre de 2006, la Compañía informó a la Superintendencia de Valores y Seguros, lo siguiente:

Un proyecto como el descrito, supone tres contrataciones principales:

a) La que desarrollará la tecnología. Este contrato asignado a Uhde, fue suscrito y se encuantra en etapa de ejecución.

b) La empresa que desarrollará el proyecto mediante su presentación a las Naciones Unidas. Se ha celebrado un con-trato con Carbon GMBH de Austria.

c) La empresa que comprará los bonos de carbonos. Se ha celebrado un contrato de compraventa con Mitsubishi, sujeto a las condiciones de obtenerse las respectivas aprobaciones por Naciones Unidas y por las autoridades chilenas competentes.

El proyecto de obtención de Bonos de Carbono, se encuentra presentado para su aprobación a las Autoridades Chilenas y a las Naciones Unidas.

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13. Con fecha 21 de septiembre de 2006, la Superintendencia de valores y Seguros, inscribió en el Registro de Valores con el número 782 la siguiente emisión de acciones de pago:

• Sociedad: ENAEX S.A..• Documentos a emitir : Acciones de pago.• Monto de la emisión: $ 34.000.000.000 dividido en 17.000.000 acciones de pago, nominativas, sin valor nominal de

una misma y única serie, las que se colocarán a un precio de $ 2.000 por acción.• Plazo de colocación: Las acciones tendrán un plazo de colocación de 1 año a contar del 21 de junio de 2006.• Plazo de opción preferente: 30 días contados desde la publicación que dá inicio al período de opción preferente.• Derecho de opción preferente: 0,160377 acciones nuevas por cada acción antigua.

14. En reunión ordinaria de Directorio, celebrada el 30 de octubre de 2006, se acordó por unanimidad pagar un dividendo provisorio de $ 22,00 por acción, a pagar el día 23 de noviembre de 2006.

15. Con fecha 18 de enero de 2007, el 100% de la emisión de acciones de pago quedó suscrita y pagada, con la cual se ha puesto término a la colocación de la Emisión de Acciones de Pago, inscripción No 782 del 21 de septiembre de 2006, cuyo vencimiento era el 21 de junio de 2007.

16. Con fecha 18 de enero de 2007, la Sociedad celebró con Ingeniería y Construcción Sigdo Koppers S.A., los contratos correspondientes para la construcción, montaje, obras civiles y obras anexas, del proyecto denominado “Ampliación de las Plantas de Nitrato de Amonio y Acido Nítrico”, pertenecientes a Enaex S.A. y ubicadas en la localidad de Mejillones, segunda región Antofagasta.

Estos contratos tienen un valor aproximado de UF 890.000, con un plazo de 14 meses a partir de junio de 2007.

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Remuneraciones del Directorio

Durante los ejercicios 2006 y 2005, la Sociedad canceló a sus Directores, remuneraciones por concepto de dietas y participación en las utilidades del ejercicio anterior, según el siguiente detalle:

Dieta Participación Total Directores 2006 2005 2006 2005 2006 2005 M$ M$ M$ M$ M$ M$

Ramón Aboitiz M. 15.839 15.816 53.195 66.704 69.034 82.520 Juan E. Errázuriz O. 11.879 11.862 39.897 50.028 51.776 61.890 Jaime carey T. 7.919 7.907 26.598 33.352 34.517 41.259 Juan C. Pavez R. 7.919 5.508 18.552 –– 26.471 5.508 Naoshi Matsumoto T 7.919 7.908 26.598 33.352 34.517 41.260 Sergio Undurraga S. 7.919 7.908 26.598 33.352 34.517 41.260 Norman Hansen R. 7.919 7.908 26.598 33.352 34.517 41.260 Jorge Carey T. 7.919 7.908 26.598 33.352 34.517 41.260 Horacio Pavez G. 7.919 7.908 26.598 33.352 34.517 41.260 Gustavo Pavez R. –– 2.399 8.045 33.352 8.045 35.751 Totales 83.151 83.032 279.277 350.196 362.428 433.228

Gastos Asesoría Directorio Honorarios por secretaría: M$ 3.301 en el año 2006 y M$ 3.297 en el año 2005.Honorarios por asesorías al Directorio: M$ 24.969 en al año 2006 y M$ 17.490 en al año 2005. Remuneraciones de Directorios de Filiales Los Directores de las filiales no perciben remuneraciones. Remuneraciones Comité de Directorio Un total de M$ 1.980 en el año 2006 y M$ 1.977 en al año 2005 en partes iguales para cada integrante, y en cumplimiento de las funciones que la ley asigna al Comité de Directorio, sin incurrir en gastos adicionales. Remuneraciones Gerentes Enaex S.A. La remuneración percibida por la plana gerencial y ejecutivos de Enaex S.A. durante el año 2006, fue de M$ 963.218 y de M$ 894.831 en el año 2005. Gerentes y ejecutivos de Enaex S.A. no percibieron indemnización por años de servicios durante los años 2006 y 2005. Durante el año 2006 la empresa otorgó un bono voluntario a todos sus trabajadores, incluídos los gerentes y ejecutivos, calculado en base a la rentabilidad patrimonial de la Compañía. La política de compensaciones de la Compañía contempla además del sueldo base y gratificación mensual, bonos e incentivos de producción, beneficios dentro de los cuales se puede destacar los seguros de salud y vida, beneficios médicos, becas y ayudas de estudio y préstamos para vivienda. Además existe otro tipo de incentivos, tales como premios de antigüedad, seguridad y calidad, premios al desempeño y por ideas y un bono voluntario relacionado con las utilidades de la Compañía.

Enaex S.A 2006 141

Comité de Directores

En cumplimiento del Art. 50 bis de la ley de Sociedades Anónimas Enaex S.A. ha constituido un comité de Directores.

Integrantes del Comité de Directores:

• Sergio Undurraga Saavedra, independiente del controlador. • Jaime Carey Tagle, independiente del controlador.• Naoshi Matsumoto Takahashi, relacionado con el controlador

Actividades del Comité de Directores

Durante el ejercicio 2006, el comité de Directores desarrolló las siguientes actividades:

1.- Examinó todos los informes de los auditores externos, el balance y demás estados financieros presentados por la administración de la sociedad correspondientes al ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 2005 y se pronunció respecto de estos antecedentes en forma previa a su presentación a los accionistas en la Junta General Ordinaria celebrada durante el ejercicio 2006.

2.- Propuso al Directorio los auditores externos y los clasificadores privados de riesgos que fueron sugeridos a la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada durante el ejercicio 2006.

3.- Examinó los antecedentes relativos a las operaciones a que se refieren los arts. 44 y 89 de la Ley de Sociedades Anónimas y evacuó, en cada caso, un informe al respecto, una copia del cual fue enviada al Presidente del Directorio para los correspondientes fines legales. Las operaciones analizadas por el Comité durante el ejercicio 2006 fueron las que se detallan en la página siguiente:

4.- Examinó los sistemas de remuneraciones y planes de compensación a los gerentes y ejecutivos principales de la sociedad.

5.- Se reunió con los auditores de la sociedad con el objeto de recibir directamente de éstos una evaluación del proceso de auditoría y analizar las sugerencias que los auditores tuvieran para mejorar sistemas.


31/12/2006 31/12/2005



AUSTIN CHILE TRADING LTDA. 96.511.470-K RELAC. C/ACCIONISTA MAYOR COMPRAS: USO SOFTWARE Y COMISIÓN 44.592 (45.928) 51.889 (51.955)







S.K. ECOLOGIA S.A. 96.592.260-1 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: ACTIVO, SERV MANTENCIÓN 988 (988) 12.317 (2.190)


S.K.C. RENTAL S.A. 96.517.990-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERV ARRIENDO EQUIPOS 288.374 (288.374) 197.421 (197.421)


DYNO NOBEL-SAMEX S.A. 0-E SOCIEDAD COLIGADA INTERESES PRESTAMO P/COBRAR 46.544 39.761 54.670 46.470







IRECO CHILE LTDA. 82.053.500-6 FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/PAGAR) 12.668 –– 20.294 ––

ENAEX INTERNATIONAL S.A. 96.728.810-1 FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/COBRAR) 1.918 –– 1.268 ––

INVERELL PARTICIPATIONS INC. 0-E FILIAL REEMB GTOS PROYECTO (P/COBRAR) 75.691 –– 1.452.935 ––

INVERELL PARTICIPATIONS INC. 0-E FILIAL REEMBOLSO GTOS ENDEUDAM (P/COB 802.449 –– 2.363.575 ––

INVERELL INT TRADING CO 0-E FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/COBRAR) 80.464 –– –– ––

FRIOQUIMICA S.A. 96.817.640-4 FILIAL VENTAS: MATERIAS PRIMAS 395.777 24.765 289.148 43.339

FRIOQUIMICA S.A. 96.817.640-4 FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/COBRAR) 33.009 –– 79.058 ––

FRIOQUIMICA S.A. 96.817.640-4 FILIAL COMPRAS: MAT. PRIMA, SERVICIOS 252.540 (22.298) 149.219 (17.203)

CAJA COMPENSACION LOS ANDES 81.826.800-9 DIRECTORES COMUNES COMPRAS: SERVICIOS 1.426 (1.426) 555 (555)

INVERELL PARTICIPATIONS INC. 0-E FILIAL REEMBOLSO DE GASTOS (P/PAGAR) –– –– 2.120 ––

MINERA MELON S.A. 96.807.530-6 DIRECTORES COMUNES V ENTAS: NITRATOS, EXPLOSIVOS 246.860 37.029 –– ––




Enaex S.A 2006 143

Controladores de la Sociedad

Persona Natural RUT N° Acciones Propiedad Persona Natural Final N° Acciones % Propiedad N° Acciones Propiedad o Jurídica Directas Directa Controladora Indirectas y de Indirectas y de Totales Total Relacionados Relacionados

SIGDO KOPPERS S.A. 99.598.300-1 62.267.577 50,632% –– 0,000% 62.267.577 50,632% Ramón Aboitiz Musatadi Rut : 2.802.908-6 Mario Santander García Rut : 2.485.422-1 Juan Eduardo Errázuriz Ossa Rut : 4.108.103-1 Naoshi Matsumoto Takahashi Rut : 3.805.153-9 Norman Hansen Roses Rut : 3.185.849-6 Horacio Pavez García Rut : 3.899.021-7 Total 62.267.577 50,632% –– 0,000% 62.267.577 50,632%


Transacciones de Acciones

Número Precio Total Intención de acciones unitario transac. de la Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición Sergio Undurraga Saavedra 4.280.259-k Director 2.012 2.000,00 4.024 (1)María Emilia Herrera Otto 5.179.018-9 Cónyuge del Gerente General 27.853 2.000,00 55.706 (1)Camilo Gerardo Sandoval Gouët 5.373.423-5 Gerente General 4.494 2.000,00 8.988 (1)Carlos Orlandi Jorquera 5.471.289-8 Gerente Técnico 3.089 2.000,00 6.178 (1)Eduardo Maffet Pimentel 5.729.815-4 Gerente de Producción 2.831 2.000,00 5.662 (1)José Pedro de la Fuente Villalón 5.965.853-0 Gerente Comercial 1.173 2.000,00 2.346 (1)José Pedro de la Fuente Villalón 5.965.853-0 Gerente Comercial 1.100 2.350,00 2.585 Sergio Undurraga Vergara 7.251.530-7 Relac. con Director Sergio Undurraga 105 2.000,00 210 (1)Cristóbal Undurraga Vergara 10.352.590-k Relac. con Director Sergio Undurraga 105 2.000,00 210 (1)Inversiones Kimex Ltda. 76.427.470-9 Relac. con Director Sergio Undurraga 603.000 traspaso –– (2)Inversiones Kimex Ltda. 76.427.470-9 Relac. con Director Sergio Undurraga 2.810.844 traspaso –– (2)Soc. Com. de Servicios e Inversiones Ltda. 79.553.600-0 Relac. con Director Juan C. Pavez Recart 365.487 2.000,00 730.974 (1)Asesorías e Inv. Cabildo Ltda. 79.945.760-1 Relac. con Director Jorge Carey T. 6.473 2.000,00 12.946 (1)Sandoval Herrera y Cía. Ltda. 79.983.820-6 Relac. con Gerente General 75.345 2.000,00 150.690 (1)Inversiones Harabuquen y Cía. Ltda. 87.134.000-5 Relac. con Director Sergio Undurraga 603.000 traspaso –– Inversiones Harabuquen y Cía. Ltda. 87.134.000-5 Relac. con Director Sergio Undurraga 2.810.844 traspaso –– Inversiones Harabuquen y Cía. Ltda. 87.134.000-5 Relac. con Director Sergio Undurraga 3.236 2.000,00 6.472 (1)Enaex S.A. 90.266.000-3 Emisor 12.116.052 2.000,00 24.232.104 Moneda SA AFI para Colono Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 1.500 2.397,14 3.596 Moneda SA AFI para Colono Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 45.204 2.596,91 117.391 Moneda SA AFI para Colono Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 651.204 2.000,00 1.302.408 (1)Moneda SA AFI para Colono Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 25.000 2.596,91 64.923 Moneda SA AFI para Colono Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 3.000 2.349,90 7.050 Moneda SA AFI para Colono Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 6.000 2.337,22 14.023 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 449 2.397,14 1.076 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 270.450 2.000,00 540.900 (1)Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 750 2.447,08 1.835 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 486 2.598,91 1.263 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 700 2.197,38 1.538 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 635 2.221,35 1.411 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 11.000 2.596,91 28.566 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 1.000 2.347,10 2.347 Moneda SA AFI para Moneda Chile Fund Ltd. 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 1.551 2.337,22 3.625 Moneda SA AFI para Pionero Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 3.000 2.397,14 7.191 Moneda SA AFI para Pionero Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 1.445.226 2.000,00 2.890.452 (1)Moneda SA AFI para Pionero Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 101.226 2.596,91 262.874 Moneda SA AFI para Pionero Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 55.000 2.596,91 142.830 Moneda SA AFI para Pionero Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 6.000 2.347,10 14.083 Moneda SA AFI para Pionero Fondo de Inversión 96.684.990-8 Relac. con Director Sergio Undurraga 13.000 2.337,22 30.384 Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista Mayoritario 9.256.969 2.000,00 18.513.938 (1)

(1) Suscripción opción preferente.(2) Reorganización empresarial.

Transacciones de Acciones Inversionistas Relacionados año 2006.

Enaex S.A 2006 145

2006 2005 2004 ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic ene-mar abr-jun jul-sep oct-dic

N° de acciones transadas 514.711 502.715 592.625 13.510.035 575.541 427.708 174.764 1.011.518 6.413.265 1.036.441 489.701 2.528.970Monto total transado (M$) 1.129.645 1.169.136 1.288.204 34.801.021 1.644.339 1.236.107 503.017 2.650.563 17.700.015 2.741.740 1.189.653 6.843.104Precio promedio ($) 2.194,72 2.325,63 2.173,73 2.593,73 2.857,03 2.890,07 2.878,26 2.620,38 2.759,91 2.645,34 2.429,35 2.705,89

Estadística Trimestral

Número Precio Total Intención de acciones unitario transac. de la Accionista RUT Relación con la Sociedad Compras Ventas $ M$ adquisición Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Miembro Grupo Controlador 47.417.662 –– –– (1)Inversiones Aboitiz y Cía Ltda. 96.570.490-6 Miembro Grupo Controlador 7.902.944 –– –– (1)Errázuriz y Cía Ltda. 96.570.530-9 Miembro Grupo Controlador 7.902.944 –– –– (1)Matsumoto y Cía Ltda. 96.570.610-0 Miembro Grupo Controlador 7.902.944 –– –– (1)M. Santander G. y Cía Ltda. 96.570.510-4 Miembro Grupo Controlador 7.902.943 –– –– (1)N. Hansen y Cía Ltda. 96.570.500-7 Miembro Grupo Controlador 7.902.944 –– –– (1)H. Pavez G. Cía Ltda. 96.570.780-8 Miembro Grupo Controlador 7.902.943 –– –– (1) Asesorías e Inv. Cabildo Ltda. 79.945.760-1 Relac. con Director Jorge Carey T. 40.000 2.900 116.000 Jorge Rioja Ovando 6.553.741-9 Gerente Plantas Servicios 3.500 2.800 9.800 Jorge Rioja Ovando 6.553.741-9 Gerente Plantas Servicios 1.500 2.875 4.313 Inversiones Zukunft Ltda. 79.638.540-5 Relac. con Vice-Pte. Directorio Juan Errázuriz 719.347 2.850 2.050.139 Inversiones Irizagorria S.A. 99.518.080-4 Relac. con Pte. Directorio Ramón Aboitiz 719.347 2.850 2.050.139 Norman Hansen Roses 3.185.849-6 Director 82.750 2.850 235.838 Inv. Mar del Norte Ltda. 79.668.520-4 Relac. con Director Norman Hansen 300.000 2.850 855.000 Inversiones Matyco Ltda. 96.512.100-5 Relac. con Director Naoshi Matsumoto 2.423.420 2.850 6.906.747 Sociedad Inmobiliaria Villuco Ltda. 79.652.720-k Relac. con Director Horacio Pavez 450.612 2.850 1.284.244 Sigdo Koppers S.A. 99.598.300-1 Accionista Mayoritario 4.695.476 2.850 13.382.107 (1)Inversiones Busturia Ltda. 77.786.440-8 Relac. con Pte. Directorio Ramón Aboitiz 782.580 782.580 2.850 2.230.353 (1)Inversiones Errázuriz Ltda. 78.743.320-0 Relac. con Vice-Pte. Directorio Juan Errázuriz 782.580 782.580 2.850 2.230.353 (1) Inversiones Kaysen Ltda. 78.743.250-6 Relac. con Director Naoshi Matsumoto 782.579 782.579 2.850 2.230.350 (1) Inversiones Homar Ltda. 78.755.770-8 Relac. con Director Horacio Pavez 782.579 782.579 2.850 2.230.350 (1)Inversiones Jutlandia Ltda. 78.743.260-3 Relac. con Director Norman Hansen 782.579 782.579 2.850 2.230.350 (1)

(1) Reorganización empresarial, manteniendo la tenencia de las acciones dentro del mismo grupo controlador.

Transacciones año 2005

Nota: Los precios promedio excluyen las operaciones directas mayores o iguales a UF 30.000, las transacciones menores a UF 20 y las operaciones Interbolsas


Estados Financieros Resumidos de Empresas Filiales

Balances Generales Resumidos Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$

Activo Activo circulante 205.270 182.107 Activo fijo –– –– Otros activos –– –– TOTAL ACTIVOS 205.270 182.107 Pasivo Pasivo circulante 957 1.250 Pasivo a largo plazo –– –– Patrimonio 204.313 180.857 TOTAL PASIVO 205.270 182.107 Estado de Resultados Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Resultado operacional (1.718) (897) Resultado no operacional 29.992 21.557 Resultado antes de impuesto a la renta 28.274 20.660 Impuesto a la renta (4.818) (3.529) UTILIDAD DEL EJERCICIO 23.456 17.131 Estados de Flujos de Efectivo Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Flujo neto originado por actividades de la operación 12.680 16.599 Flujo neto originado por actividades de financiamiento 13.330 8.539 Flujo neto originado por actividades de inversión (25.999) (28.832) Efecto de la inflación sobre el efectivo y el efectivo equivalente (1) 2 VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 10 (3.692)

Flial: Explosivos Industriales Ireco Chile Ltda.

Enaex S.A 2006 147

Balances Generales Resumidos Al 31 de diciembre de 2006 y 2005

2006 2005 M$ M$

Activo Activo circulante 224.501 224.398 Activo fijo –– –– Otros activos –– –– TOTAL ACTIVOS 224.501 224.398 Pasivo Pasivo circulante –– ––Pasivo a largo plazo –– –– Patrimonio 224.501 224.398 TOTAL PASIVO 224.501 224.398 Estado de Resultados Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Resultado operacional (1.918) (1.268) Resultado no operacional 2.021 (14.528) Resultado antes de impuesto a la renta 103 (15.796) Impuesto a la renta –– ––

UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 103 (15.796) Estados de Flujos de Efectivo Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Flujo neto originado por actividades de la operación (1.918) (1.268) Flujo neto originado por actividades de financiamiento 1.918 1.268 Flujo neto originado por actividades de inversión –– –– Efecto de la inflación sobre el efectivo y el efectivo equivalente –– –– VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE –– ––

Filial: Enaex International S.A.



2006 2005 M$ M$

Activo Activo circulante 235.129 33.157 Activo fijo 13.859.007 12.865.610 Otros activos 2.661.151 2.723.919 TOTAL ACTIVOS 16.755.287 15.622.686 Pasivo Pasivo circulante 3.075.492 15.556.056 Pasivo a largo plazo 13.575.945 –– Patrimonio 103.850 66.630 TOTAL PASIVO 16.755.287 15.622.686 Estado de Resultados Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Resultado operacional (1.155) (506) Resultado no operacional (175.743) (212.806) Resultado antes de impuesto a la renta (176.898) (213.312) Impuesto a la renta –– –– PÉRDIDA DEL EJERCICIO (176.898) (213.312) Estados de Flujos de Efectivo Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Flujo neto originado por actividades de la operación (71.532) (70.239) Flujo neto originado por actividades de financiamiento 1.092.457 5.619.087 Flujo neto originado por actividades de inversión (819.851) (5.528.208) Efecto de la inflación sobre el efectivo y el efectivo equivalente –– –– VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 201.074 20.640

Filial: Inverell Participations Inc.

Enaex S.A 2006 149


2006 2005 M$ M$

Activo Activo circulante 7.307 4.827 Activo fijo –– — Otros activos 76.816 — TOTAL ACTIVOS 84.123 4.827 Pasivo Pasivo circulante 80.371 — Pasivo a largo plazo — — Patrimonio 3.752 4.827 TOTAL PASIVO 84.123 4.827 Estado de Resultados Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Resultado operacional (1.205) (443) Resultado no operacional 46 156 Resultado antes de impuesto a la renta (1.159) (287) Impuesto a la renta — — PÉRDIDA DEL EJERCICIO (1.159) (287) Estados de Flujos de Efectivo Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Flujo neto originado por actividades de la operación (1.159) (287) Flujo neto originado por actividades de financiamiento 80.783 (220) Flujo neto originado por actividades de inversión (76.816 ) — Efecto de la inflación sobre el efectivo y el efectivo equivalente –– –– VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 2.808 (507)

Filial: Inverell Trading Corp.



2006 2005 M$ M$

Activo Activo circulante 241.205 213.031 Activo fijo 217.445 235.734 Otros activos –– –– TOTAL ACTIVOS 458.650 448.765 Pasivo Pasivo circulante 279.819 353.520 Pasivo a largo plazo –– –– Patrimonio 178.831 95.245 TOTAL PASIVO 458.650 448.765 Estado de Resultados Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Resultado operacional 99.634 28.417 Resultado no operacional (5.952) (13.150) Resultado antes de impuesto a la renta 93.682 15.267 Impuesto a la renta (10.096) 19.071 UTILIDAD DEL EJERCICIO 83.586 34.338 Estados de Flujos de Efectivo Resumidos Para los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2006 y 2005 2006 2005 M$ M$ Flujo neto originado por actividades de la operación 124.547 40.762 Flujo neto originado por actividades de financiamiento (76.345) (7.868) Flujo neto originado por actividades de inversión (792) (18.066) Efecto de la inflación sobre el efectivo y el efectivo equivalente (1.064) (2.348) VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 46.346 12.480

Filial: Frioquímica S.A.

Enaex S.A 2006 151

Escrituras y Propiedades

Escrituras

La escritura de constitución de la Sociedad es del 27 de Septiembre de 1920, efectuada en Valparaíso, Notaría Alberto León Silva. La fecha de publicación en el Diario Oficial es el 9 de Noviembre de 1920.

La Sociedad fue inscrita en el Registro de Comercio de Valparaíso bajo el número 599, el 30 de Octubre de 1920, y la autorización del Ministerio de Hacienda fue la número 2553, del 25 de Octubre de 1920.

Los estatutos en su texto actual fueron aprobados en Junta Extraordinaria el 8 de Julio de 1991, reduciéndose a escritura pública en la Notaría de Eduardo Avello Concha, con fecha 9 de Julio de 1991, e inscritos en el Registro de Comercio a fojas 25.450, No 12872 del 23 de Agosto de 1991, y su extracto fue publicado en el Diario Oficial del 27 de Julio de 1991, y 29 de Agosto de 1991.

La Sociedad se encuentra inscrita en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros, bajo el N° 0401 y sus acciones pueden transarse en las Bolsas de Valores del país.

Propiedades

La Empresa emplea para el desarrollo de sus actividades productivas, administrativas y de servicio las siguientes propiedades e inmuebles:

• AntofagastaTerrenos en La Chimba de 149, 4,5 y 3,1 hectáreas destinados a fábrica, oficinas, polvorines, canchas de almacenamiento y cons-trucciones varias.

• CalamaTerreno Ojo Opache de 6,5 hectáreas, central hidroeléctrica.Terrenos en Río Loa de 20, 113 y 438 hectáreas respectivamente, divididos en varios lotes y destinados a terrenos de fábrica, oficinas, polvorines, área de pruebas, patios de almacenamiento y construcciones varias.

• La SerenaTerreno Punta de Teatinos de 680 hectáreas destinado a fábrica, oficinas, polvorines y área de almacenamiento.

• MejillonesTerreno de 60 hectáreas en el barrio industrial destinado a fábricas, almacenamiento y oficinas del complejo de nitrato de amonio.

Concesión a 50 años de un terreno de 7,5 hectáreas ubicado a 14 Km al sur de la ciudad, el cual es empleado para cancha de almacena-miento de nitrato de amonio.

• SantiagoOficinas centrales de 1.668 metros cuadrados construidos.Terreno en la comuna de Paine de 5.880 metros cuadrados.

Los bienes antes mencionados se encuentran con sus títulos al día.


Suscripción de la Memoria

Los abajo firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad de la información incorporada en la presente memoria.

Ramón Aboitiz Musatadi Juan E. Errázuriz OssaPresidente Vicepresidente2.882.908-6 4.108.103-1

Jaime Carey Tagle Jorge Carey TagleDirector Director4.660.537-3 4.103.027-5

Norman Hansen Roses Naoshi Matsumoto Takahashi Director Director3.185.849-6 3.805.153-9

Horacio Pavez García Juan Cristóbal Pavez Recart Director Director 3.899.021-7 9.901.478-4

Sergio Undurraga Saavedra Camilo Sandoval GouëtDirector Gerente General 4.280.259-K 5.373.423-5

Esta declaración de Responsabilidad ha sido firmada por los directores, cuyas firmas pueden ser encontradas en las copias depositadas en la Superintendencia de Valores y Seguros y en las oficinas del Gerente General de la Compañía, de acuerdo a la Norma 30.

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