FINANZAS DE EMPRESAS I COSTO VOLUMEN UTILIDAD FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

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ANALISIS DE EQUILIBRIOEL ANLISIS DE EQUILIBRIO ANLISIS DE COSTO-VOLUMEN UTILIDADES, ES IMPORTANTE PARA LA EMPRESA POR LE

PERMITE : DETERMINAR EL NIVEL DE OPERACIONES QUE DEBE MANTENER PARA CUBRIR TODOS LOS COSTOS DE OPERACIN Y EVALUAR LA PRODUCTIVIDAD ASOCIADA A DIVERSOS NIVELES DE VENTAS.

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

ES EL NIVEL DE VENTAS PARA CUBRIR TODOS LOS COSTOS DE OPERACIN DE LA EMPRESA.

ES EL NIVEL DE UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS QUE EQUIVALEN A CERO.

EL PUNTO DE EQUILIBRIO ES UN MODELO BSICO DE PLANEACIN Y CONTROL FINANCIERO.

RELACIONA LA MAGNITUD DE LOS DESEMBOLSOS DE INVERSIN Y EL VOLUMEN QUE SE REQUIERE PARA LOGRAR LA RENTABILIDAD.

LAS INVERSIONES FIJAS QUE REALIZA LA EMPRESA DETERMINAN EN GRAN % LOS COSTOS FIJOS Y ESTOS SERN DEFICITARIOS A MENOS QUE SE LOGRE UN VOLUMEN SUFICIENTE DE VENTAS

PARA UNA EMPRESA, EL COSTO DE LOS BIENES VENDIDOS Y SUS GASTOS DE OPERACIN CONTIENEN COMPONENTES FIJOS Y VARIABLES. EN ALGUNOS CASOS, LOS COSTOS ESPECIFICOS PUEDEN PRESENTAR TANTO ELEMENTOS FIJOS COMO VARIABLES.TIPOS DE COSTOS

COSTOS FIJOS

LOS COSTOS FIJOS ESTAN EN FUNCIN DEL TIEMPO, NO DE LAS VENTAS.

REQUIEREN DEL PAGO DE CIERTAS CANTIDAD MONETARIA CADA PERIODO CONTABLE.

COSTOS VARIABLES Y SEMIVARIABLESVARIABLES

ESTOS VARIAN EN RELACION DIRECTA CON LAS VENTAS, Y A DIFERENCIA DE LOS COSTOS FIJOS, SON FUNCION DEL VOLUMEN, NO DEL TIEMPO.SEMI-VARIABLES

LOS COSTOS SEMIVARIABLES SON FIJOS EN PARTE Y VARIABLES EN PARTE

VENTAS(UNIDADES)COSTOS SEMIVARIABLECOSTOS (S/.)COSTO FIJOCOSTO VARIABLE

COSTOS FIJOS Y VARIABLES

COSTOS FIJOS

DEPRECIACIN DE LA PLANTA Y EL EQUIPORENTASSUELDOS DEL PERSONAL DE INVESTIGACINSUELDOS DEL PERSONAL EJECUTIVOGASTOS GENERALES DE OFICINA

COSTOS DIRECTOS O VARIABLES

MANO DE OBRA FABRILMATERIA PRIMACOMISIONES DE VENTAS

APALANCAMIENTOOPERATIVOINGRESOS POR VENTASCOSTOS DE OPERACIN FIJOS COSTOS DE OPERACIN VARIABLES UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII)(-)

(-)

(=)

DETERMINACION DEL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO

ENFOQUE ALGEBRAICO: UTILIZANDO LA SIGUIENTE NOTACION PARA LAS VARIABLES:X = VOLUMEN DE VENTAS EN UNIDADESP = PRECIO DE VENTAS POR UNIDADF = COSTO FIJO DE OPERACIN POR PERIODOV = COSTO VARIABLE DE OPERACIN POR UNIDAD

PODEMOS REPRESENTAR LA PARTE DEL ESTADO DE RESULTADOS DE UNA EMPRESA SEALA EN EL ESQUEMA ANTERIOR, DE LA FORMA SIGUIENTE:CONCEPTOREPRESENTACION ALGEBRAICAIngresos por ventas(-)Costos de operacin fijos(-)Costos de operacin variable (-)Uitilidad antes de intereses e impuestosP x X-F-(v x X)UAII

EXPRESANDO LOS CALCULOS ALGEBRAICOS DEL CUADRO ANTERIOR COMO UNA FORMULA PARA LAS UTILIDADES ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (UAII), OBTENEMOS LA SIGUIENTE ECUACION:UAII = (p x X) F (v x X);

SIMPLIFICANDO

UAII = X (p v) - F

EL PUNTO DE EQUILBRIO OPERATIVO DE UNA EMPRESA SE DEFINE:UAII = X (x v) FPARA EL CASO DEL VOLUMEN DE VENTAS X, DE UNA EMPRESA, SE OBTIENE:X = -------------- P - V FESTA ECUACION SE USA PARA CALCULAR EL VOLUMEN DE VENTAS EQUILIBRIO DE UNA EMPRESA.

Supongamos que La empresa Daz S.A tiene costos de operacin fijos de 9000 un su precio de venta por unidad es de 15 un y su costo de operacin variable por unidad es de 9 un encontrar el punto de equilibrio.

Q = 9000 / ( 15 -9 )Q = 1500

La empresa tendr un valor UAII positivo para las ventas mayores de 1500 unidades y un valor de UAII negativo, o prdida para ventas menores a 1500 unidades.

ENFOQUE GRFICO:

EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO DE UNA EMPRESA TAMBIEN PUEDE CALCULARSE MEDIANTE UNA GRFICA. LA FIGURA SIGUIENTE PRESENTA EL ANALISIS DE EQUILIBRIO DE LOS DATOS DEL EJEMPLO ANTERIOR.

Punto de EquilibrioOperativoPerdidaUAII

Ventas ( unidades)$Ventas ( $ )Costo de operacin fijoCosto de operacin totalIngreso por ventas

Costos / Ingresos (US$ )

Costo de operacin variable

Los efectos sobre el punto de equilibrio de los aumentos o de las reducciones en cada una de estas variables, pueden valuarse fcilmente a la luz de la ecuacin:

FP-VX =En las siguientes tabla se ilustra la sensibilidad de las ventas de equilibrio (X) ante un aumento de cada uno de estas variables.

La disminucin de todas las variables tendrn efecto contrario en el punto de equilibrio

SENSIBILIDAD DEL PUNTO DE EQUILIBRIO AL INCREMENTO DE VARIABLES DE EQUILIBRIO

Incremento de variablesefecto en el punto de equilibrio Costo de operacin fijo Aumento Precio de venta por unidad Disminucin Costo de op, variable * unidad Aumento

EQUILIBRIO EN TERMINOS MONETARIOS

CUANDO UNA EMPRESA CUENTA CON MS DE UN PRODUCTO, CONVIENE CALCULAR EL PUNTO DE EQUILIBRIO EN TERMINOS MONETARIOS MAS QUE EN UNIDADES.

EL EMPLEO DE UN PUNTO DE EQUILIBRIO EN TALES TERMINOS ES IMPORTANTE , EN ESPECIAL EN EMPRESAS QUE TRABAJAN CON PRODUCTOS A PRECIOS DIFERENTES. SUPONIENDO QUE LA COMBINACION DE PRODUCTOS DE UNA EMPRESA PERMANECE RELATIVAMENTE CONSTANTE,EL PUNTO DE EQUILIBRIO PUEDE CALCULARSE EN TERMINOS MONETARIOS AL EMPLEAR UN ENFOQUE DE MARGEN DE CONTRIBUCION

MARGEN DE CONTRIBUCIONSE DEFINE EN ESTE CASO COMO EL PORCENTAJE DE CADA UNIDAD MONETARIA DE VENTAS QUE RESULTA LUEGO DE PAGAR LOS COSTOS DE OPERACIN VARIABLES.UTILIZANDO LOS SIGUIENTES TERMINOS VARIABLES, EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO DE UNA EMPRESA PUEDE DEFINIRSE COMO SIGUE:

S = INGRESO POR VENTAS.VT = COSTOS OPERATIVOS VARIABLES TOTALES F = COSTOS DE OPERACIN FIJOS

S = p x XVT = v x X

EL COSTO DE OPERACIN VARIABLE POR UNIDADA MONETARIA DE VENTAS PUEDE EVALUARSE COMO VT / S. SI SE RESTA DE LA UNIDAD EL CITADO COSTO DE OPERACIN VARIABLE POR UNIDAD MONETARIA DE VENTAS, QUEDARA EL MARGEN DE CONTRIBUCION.

MARGEN DE CONTRIBUCION = 1 - ..............SVT

El nivel de utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) en cualquier nivel de ventas D, puede obtenerse :

UAII = X(P-V) F (1)UAII = D(1 VT ) F(2)SPara obtener el punto de equilibrio operativo en unidades monetarias, se igualan a cero las UAII y se resuelve la ecuacion (2) para determinar D.La expresion resultante para el punto de equilibrio operativo en unidades monetarias se expresara en la ecuacion:

D = ....................F1 - VT S

(3) DONDE:D= Nivel de ventas en equilibrioF= Costos de operacin fijos S= Ingreso por ventasVT= Costos operativos variables totales 1 VT = Margen de contribucion S

Ejemplo: supongase que durante un cierto periodo, una empresa tiene costos operativos fijos de US$ 100.000, ventas totales de US$ 800.000 y costos de operacin variables de US$ 600.000. Al aplicar la ecuacion a estos datos, se obtiene:D = ....................... = ........................... = ....................... = ......................... = US$ 400.000 F100.000100.000100.000

(1 VT )S(1 600.000)800.000(1 0.75 )

(0.25)

APALANCAMIENTO

PARA UN FSICO, APALANCAMIENTO IMPLICA EL USO DE UNA PALANCA PARA LEVANTAR UN OBJETO PESADO CON UNA FUERZA PEQUEA.

EN TERMINOLOGA DE NEGOCIOS, UN ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO IMPLICA QUE UN CAMBIO RELATIVAMENTE PEQUEO DE LAS VENTAS PROVOCAR UN CAMBIO NOTABLE EN EL INGRESO OPERATIVO NETO.

EL APALANCAMIENTO ES RESULTANTE DEL USO DE ACTIVOS O FONDOS DE COSTO FIJO A FIN DE INCREMENTAR LOS RENDIMIENTOS PARA LOS PROPIETARIOS DE LA EMPRESA.LOS CAMBIOS EN EL APALANCAMIENTO SE REFLEJAN EN EL NIVEL DE RENDIMIENTO Y RIESGOS ASOCIADOS. POR LO GENERAL, LOS INCREMENTOS EN EL APALANCAMIENTO TRAEN COMO RESULTADO UN INCREMENTO UN AUMENTO EN EL RENDIMIENTO Y RIESGO.

FORMATO GENERAL DEL ESTADO DE RESULTADOS Y TIPOS DE APALANCAMIENTOIngreso por ventasMenos Costo de ventasUtilidades brutasMenos gastos de operacinUAII

Menos InteresesUtilidad neta antes de ImpuestosMenos impuestosUtilidad neta despus de impuestosMenos dividendos de acciones preferentesUtilidades disponibles para accionistas comunes Utilidades por accin UPAAPALANCAMIENTOOPERATIVO

APALANCAMIENTOFINANCIEROAPALANCAMIENTO

TOTAL

TIPOS DE APALANCAMIENTO

1. Apalancamiento operativo2. Apalancamiento financiero3. Apalancamiento total

APALANCAMIENTO OPERATIVO

Es el uso potencial de los costos de operacin fijos para incrementar las ventas y del mismo modo el impacto en las UAII.

EL APALANCAMIENTO OPERATIVO RESULTA DE LA EXISTENCIA DE COSTOS DE OPERACIN FIJOS EN LA SERIE DE INGRESOS DE LA EMPRESA.EL APALANCAMIENTO OPERATIVO PUEDE DEFINIRSE COMO EL CAMBIO DETERMINADO EN EL VOLUMEN DE VENTAS QUE AFECTA AL INGRESO OPERATIVO O A LAS UAII.

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO

El GAO es La medida numrica del apalancamiento operativo de La empresa

Cambio % en UAIICambio % en las VentasGAO =

SI EL GAO ES > 1 EXISTE APALANCAMIENTO OPERATIVO

GAO = [ Q * ( P - CV ) ] / [ Q * ( P - CV ) - CF ]

EL ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO DE UNA EMPRESA TIENE IMPORTANTES EFECTOS SOBRE DIVERSAS REAS DE LOS NEGOCIOS Y LAS POLTICAS FINANCIERAS. PUES INDICA QUE CON UNA POLTICA AGRESIVA DE PRECIOS PODRA INCREMENTAR LAS UTILIDADES.

Ejemplos de aplicacin

UAII para diversos niveles de venta -50% +50%Ventas en unidades 60012001800Precio por unidad 5 5 5Ingresos por ventas 3000 60009000Costo de op. Variable 1500 30004500Costo de op. Fijo 1000 10001000UAII 500 2000 3500 Costo variable por Unidad 2.5. -75% +75%

GAO = 75% / 50% = 1.5

GAO = -75 % / -50 % = 1.5

GAO = [ 1200 * ( 5 -2.5 ) ] / [ 1200 * ( 5 - 2.5 ) -1000 ] = 1.5

COSTOS FIJOS Y EL APALANCAMIENTO OPERATIVO

Los cambios en los costos de operacin fijos tienen un significado sobre apalancamiento operativo, es decir que algunas empresas por estrategia incurren en costos de operacin fijos a fin de reemplazar algunos costos variables A travs de un ejemplo vamos explicar La relacin que existe entre los costos fijos y el apalancamiento operativo. 50%Ventas unidades 12001800Ingresos por ventas 60009000Costo de operacin variables 30003600Costo fijo 10001600UAII 2000 3800 90%Conclusin : Que, cuanto mayor sean los costos fijos de operacin en relacin a los costos variables mayor ser el grado de apalancamiento

Apalancamiento financiero

SE LE CONOCE COMO EL USO POTENCIAL DE LOS COSTOS FINANCIEROS FIJOS PARA INCREMENTAR LOS EFECTOS DE CAMBIOS EN LAS UTILIDADES ANTES DE IMPUESTOS E INTERS SOBRE LAS UTILIDADES POR ACCIN.

LOS DOS COSTOS FINANCIEROS FIJOS QUE PODRAN HALLARSE DENTRO DEL ESTADO DE RESULTADOS DE LA EMPRESA SON:INTERESES SOBRE DEUDADIVIDENDO SOBRE ACCIONES PREFERENTES

EL EFECTO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO SE MIDE POR LA VARIACIN DE LAS UAIILA MISMA QUE DARA COMO RESULTADO UN INCREMENTO QUE SUPERARA LA VARIACIN PROPORCIONAL EN LAS UPA .

EL APALANCAMIENTO FINANCIERO SE MIDE POR EL GRADO EN QUE LOS ACTIVOS DE UNA EMPRESA SON FINANCIADOS MEDIANTE OBLIGACIONES.EL APALANCAMIENTO FINANCIERO MUESTRA COMO LOS GASTOS DE INTERESE CAUSA UNA VARIABILIDAD ADICIONAL EN EL INGRESO NETO O RIESGO FINANCIERO.

MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

EL GAF ES UNA MEDIDA NUMRICA DEL APALANCAMIENTO FINANCIERO DE UNA EMPRESA

GAF = CAMBIO % DE LA UPA CAMBIO % UAII

GAF = UAII / { UAII - I - ( DP A * ( 1 / 1 - T ) )}

CUANDO EL GAF > 1 ENTONCES EXISTE APALANCAMIENTO FINANCIERO ES DECIR QUE EXISTE UN EFECTO MULTIPLICADOR EN LAS UPA A CONSECUENCIA DEL FINANCIAMIENTO.

Aplicacin practica de apalancamiento financiero -40% +40%UAII72001200016800INTERESES2500 2500 2500UA IMPUESTOS4700 9500 14300IMPUESTO 30%1410 2850 4290U DESPUES DE T 3290 6650 10010DIVIDENDOS POR AP. 2600 2600 2600UTILIDADES 690 4050 7410 Acciones 1000UPA 0.69 4.05 7.41

- 83% +83%

GAF = 82.962963% / 40% = 2.074

Aplicacin practica de apalancamiento financiero -40% +40%UAII72001200016800INTERESES2500 2500 2500UA IMPUESTOS4700 9500 14300IMPUESTO 30%1410 2850 4290U DESPUES DE T 3290 6650 10010DIVIDENDOS POR AP. 2600 2600 2600UTILIDADES 690 4050 7410

GAF = UAII / { UAII - I - ( DP A * ( 1 / 1 - T ) )}

GAF = 12,000 / { 12,000 2,500 - (2,600 * ( 1 / 1 - .30) )} GAF = 12,OOO / 5,785.714286 = 2.074

APALANCAMIENTO TOTAL

ES EL EFECTO COMBINADO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y EL APALANCAMIENTO FINANCIERO SOBRE EL RIESGO DE LA EMPRESA .

SE DEFINE COMO EL USO POTENCIAL DE LOS COSTOS FIJOS TANTO OPERATIVOS COMO FINANCIEROS A FIN DE INCREMENTAR EL EFECTO DEL CAMBIO DE LAS VENTAS SOBRE LAS UPA

EL APALANCAMIENTO TOTAL PUEDE SER CONSIDERADO COMO EL EFECTO TOTAL DE LOS COSTOS FIJOS SOBRE LA ESTRUCTURA OPERATIVA Y FINANCIERA DE LA EMPRESA.

Medicin del grado de apalancamiento total

GAT = CAMBIO % EN UPA CAMBIO % EN LAS VENTAS

GAT = GAO * GAF

[ Q * ( P - CV ) ]

[ Q * ( P - CV ) -CF - I - ( DP *( 1/( 1- t ) ] GAT =

Ventas en unidades2000030000 Ingresos por ventas 100000 150000 Costo de Oper. Variables 40000 60000 Costo de Oper. Fijos 10000 10000UAII 50000 80000Intereses 20000 20000UA impuestos 30000 30000Impuestos 40% 12000 24000U despus de impuestos 1800036000Dividendos de A P1200012000Utilidades disponibles 6000 24000Acciones 5000UPA 1.20 4.80Precio del bien 5 unCosto de operacin variable 2 un por unidad

GRACIAS

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