DEPRECIACIÓNCAPITAL DE TRABAJO

BENEFICIOS DE UN PROYECTO

DUOC UC

VALOR RESIDUAL

DefiniciónEs el valor en efectivo esperado del

activo fijo al final de su vida útil

También se le conoce como valor de rescate, salvamento, recuperación y desecho.

DEPRECIACION

Definición Proceso de asignar a gastos los costos de un activo fijo el cual se estima será utilizado.

Para calcular la depreciación de un activo fijo es necesario conocer el costo original del activo, el costo depreciable, la vida útil y el valor residual contable.

El costo depreciable = Costo original - Valor residual contable

Nota: Sólo el costo original constituye un valor conocido mientras que los otros dos factores deben ser estimados por lo tanto la depreciación será un valor estimado

DEPRECIACION

DEPRECIACION

Depreciación Acumulada: Suma de las depreciaciones de cada

periodo

Valor en libros = Costo original del Activo - Depreciación acumulada.

Depreciación Anual = Costo Depreciable Vida útil en años

METODOS PARA DETERMINAR LA DEPRECIACION

Método de línea recta

Método de unidades producidas u horas trabajadas

Método de depreciación acelerada y desacelerada por suma de dígitos

Valor del activo 30.000.000,00 Vida útil (Años) 5,00

Depreciación por línea recta

Año Cuota depreciación Depreciación acumulada Valor neto en libros

1 6.000.000,00 6.000.000,00 24.000.000,00 2 6.000.000,00 12.000.000,00 18.000.000,00 3 6.000.000,00 18.000.000,00 12.000.000,00 4 6.000.000,00 24.000.000,00 6.000.000,00 5 6.000.000,00 30.000.000,00 -

METODO DE LA LINEA RECTA

El método de la línea recta es el método mas sencillo y más utilizado por las empresas, y consiste en dividir el valor del activo entre la vida útil del mismo. [Valor del activo/Vida útil]

USO GENERAL

A.F=Activo Fijo

V.R.C.=Valor residual contable

d=depreciación

D.A:Depreciación

acumulada

V.L.=Valor en libros

USO GENERAL

A.F=Activo Fijo

V.R.C.=Valor residual contable

d=depreciación

D.A:Depreciación

acumulada

V.L.=Valor en libros

METODO DE LA LINEA RECTA

1 2 3 4

A.F. 41000 41000 41000 41000

V.R.C. 1000 1000 1000 1000

d 10000 10000 10000 10000

D.A. 10000 20000 30000 40000

V.L. 31000 21000 11000 1000

El costo depreciable (d) = Costo original - Valor residual contable

Valor en libros = Costo original del Activo - Depreciación acumulada

METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS U HORAS

TRABAJADAS

Se usa cuando se supone que la vida útil del activo fijo depende principalmente por el desgaste físico (uso) y no tanto por el paso del tiempo o por la obsolescencia

Ejemplo: Turbina de avión : 3500 horas de vuelo

d.a.k = (Costo a depreciar)* Unid.Producidas K

Unidades producidas TotalesUSO GENERAL:

d.a. = Depreciación anual

C.a.D. = Costo a depreciar

USO GENERAL:

d.a. = Depreciación anual

C.a.D. = Costo a depreciar

EJEMPLO

Inversión inicial : 41 000Valor residual Contable= 1 000Unidades producidas totales: 200 000

unidadesUnidades producidas en primer período: 10

000Unidades producidas en segundo período:

20 000Unidades producidas en tercer período: 20

000Unidades producidas en cuarto período: 40

000

METODO DE UNIDADES PRODUCIDAS

1 2 3 4Planta yequipo

41000 41000 41000 41000

V.R.C 1000 1000 1000 1000Unid. deproduccióndel periodo

10000 20000 20000 40000

d.a. 2000 4000 4000 8000

D.A. 2000 6000 10000 18000

V.L. 39000 35000 31000 23000

METODO DE SUMA DE DIGITOS o SALDOS DECRECIENTES

Este es un método de depreciación acelerada que busca determinar una mayor cuota de depreciación en los primeros años de vida útil del activo.

Este método produce un cargo decreciente de depreciación a lo largo del tiempo a través de la aplicación de una fracción decreciente al costo del activo neto, de su valor de rescate.

EJEMPLO

Depreciación SD = Costo depreciable * vida util suma de los dígitos Ejemplo:

Depreciación Periodo 1 = 40 000 *4 = 16 0001+2+3+4

Depreciación Periodo 2 = 40 000 *3 = 12 000

1+2+3+4

METODO DE LA SUMA DE DIGITOS

1 2 3 4Planta yequipo

41000 41000 41000 41000

V.R.C 1000 1000 1000 1000TASA DEDEPRECIACION

4/10 3/10 2/10 1/10

d.a. 16000 12000 8000 4000

D.A. 16000 28000 36000 40000

V.L. 25000 13000 5000 1000

FINALMENTE

¿Qué método es preferible? Depende de la naturaleza del activo fijo.

También hay un criterio que es muy importante y se relaciona con el efecto de la depreciación sobre el efectivo del negocio a través del pago de impuestos.

C. CAPITAL DE TRABAJOEl capital de trabajo tiene que asegurar el

financiamiento de todos los recursos de operación que se consumen en un ciclo productivo.

El capital de trabajo inicial constituirá una parte de las inversiones de largo plazo. Forma parte de los activos corrientes necesarios para asegurar la operación del proyecto.

Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación, pueden requerirse adiciones al capital de trabajo.

METODOS PARA DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO

Método ContableMétodo del Período de DesfaseMétodo del Déficit Acumulado

Máximo

MÉTODO CONTABLE

La inversión en capital de trabajo es el saldo óptimo para :

1.- Mantener efectivo

2.- Mantener el volumen de existencias

3.- Nivel de cuentas por cobrar adecuadas

4.- Niveles esperados de deuda promedio de corto plazo.

Observación :Las dificultades para calcular estos niveles

óptimos para empresas que ni siquiera se han creado, hace recomendable emplear este primer método cuando puede conseguirse información del resto de la industria. Se recomienda aplicar al proyecto el nivel de capital de trabajo observado en empresas similares.

Por esto es recomendable utilizarlo a nivel de perfil y excepcionalmente a nivel de pre-factibilidad.

MÉTODO CONTABLE

MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO O PERIODO DE

DESFASE:

La simplicidad del procedimiento se manifiesta cuando se considera que para la elaboración de los flujos de fondos ha sido necesario calcular tanto el costo total de un período como de un ciclo.

De igual manera, su utilidad queda demostrada al considerar que el concepto propio de capital de trabajo es la financiación de la operación durante ese ciclo productivo

CT = Costo Anual * Número de días de desfase 365

MÉTODO DEL CICLO PRODUCTIVO O PERIODO DE DESFASE:

Observación:No considera los ingresos que se puedan

percibir durante el periodo de la recuperación, con lo cual ese monto tiende a sobrevaluarse, castigando a veces en exceso el resultado del proyecto. Es bueno para períodos de recuperación reducidos como un hotel, restaurante etc.

Se utiliza a nivel de prefactibilidad, si el proyecto no presenta estacionalidad también se podrá llevar a cabo a nivel de factibilidad.

Método del Déficit Acumulado Máximo

El cálculo de la inversión en capital de trabajo por este método supone calcular para cada mes, durante todo el ciclo productivo del proyecto los flujos de ingreso y egresos proyectados y determinar su cuantía como el equivalente al déficit acumulado máximo.

MES 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12Ingresos 0 0 0 40 50 110 200 200 200 200 200 200Egresos 60 60 60 150 150 150 60 60 60 150 150 150Saldos -60 -60 -60 -110 -100 -40 140 140 140 50 50 50Saldo Acum.-60 -120 -180 -290 -390 -430 -290 -150 -10 40 90 140

• En una situación como la anterior , donde las compras se concentran trimestre por medio, el máximo déficit acumulado asciende a 430, por lo que esta será la inversión que deberá efectuarse en capital de trabajo para financiar la operación normal del proyecto.

Método del Déficit Acumulado Máximo

Además de los ingresos directos ocasionados por la venta del producto o servicio que generaría el proyecto, existe una serie de otros beneficios, que deberían incluirse en un flujo de caja para determinar su rentabilidad de la manera más precisa posible. La posibilidad de la venta de los activos que se reemplazarán deberá considerarse como un tipo adicional de ingresos. Otro ingreso que podría identificarse en muchos proyectos es el ocasionado por la venta de subproductos o desechos.

BENEFICIOS DE UN PROYECTO

BENEFICIOS DE UN PROYECTO

Ingresos directos por ventaVenta de activo fijo (Según

calendario de inversiones)Venta de subproductos o desechosAhorro de costosRecuperación del capital de trabajoValor de desecho del proyecto

BENEFICIOS DE UN PROYECTO

Son fundamentalmente, pero no exclusivamente, los ingresos por venta del producto o servicio:

I = Q * P

Q: cantidad producida y

P: Precio

Según resultados de los estudios previos de tamaño y mercado.

INGRESOS DIRECTOS POR VENTA:

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO

El valor decisivo entre varias opciones de inversión lo constituye el valor de desecho.

Métodos para determinar el valor de desecho del proyecto:

1.-Valor contable2.-Valor comercial3.-Método Económico

El valor contable o libro, corresponde al valor que a esa fecha no se ha depreciado de un activo y se calcula en los estudios de perfil y prefactibilidad.

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTOMETODO CONTABLE

EJEMPLO:Si un activo se compra a $12000 y si

el Fisco permite depreciarlo en 15 años ¿Cuál será su depreciación anual y su valor libro al cabo de 10 años?.

Valor de compra activo: 12.000 $

Depreciación en 15 años

(anual: 12.000/15 =800 $)

Periodo de evaluación: 10 años

Valor Desecho, Libro o Contable ?

12.000 – (12.000/15 * 10) = 4.000 $

NOTA:

En activos intangibles se aplicará el mismo procedimiento aunque se encuentre totalmente amortizado con excepción de aquellos que se considere que mantendrán su valor (derecho de llaves, o una marca)

Este tipo de valorización por sus resultados más pesimistas o conservadores se recomienda a nivel de perfil y ocasionalmente a nivel de prefactibilidad.

Este método parte de la base de que los valores contables no reflejan el verdadero valor que podrán tener los activos al final de su vida útil.

Por lo que se plantea que el valor de desecho de la empresa corresponderá a la suma de los valores comerciales que serían posibles de esperar, corrigiéndolos por su efecto tributario.

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTOMETODO COMERCIAL

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTOMETODO COMERCIAL

Valor comercial- Valor libro o contableUtilidad antes de Impuesto- Impuesto (%) Utilidad Neta+ Valor Contable Valor de desecho

EJEMPLO:

Supóngase que el proyecto se evalúa en un horizonte de tiempo de cinco años, que el activo será adquirido en $1000 y que su vida útil contable es de 10 años. Si se estima que el valor comercial es de $650. Determine el valor de desecho del activo.

DEL EJEMPLO: VALOR DE DESECHO

Valor comercial 650- Valor libro (500)Utilidad antes de Impuesto 150- Impuesto (30%) (45) Utilidad Neta 105+ Valor Contable 500 Valor de desecho 605

OBSERVACION:

Valor Comercial > Valor Libro: Utilidad ContableValor Comercial < Valor Libro: Pérdida Contable

Si hay pérdidas contables, existen efectos tributarios, lo más probable es que hayan beneficios tributarios puesto que si la empresa que evalúa el proyecto tiene utilidades contables, la pérdida que la eventual venta ocasionará, colaboraría con el resto de la empresa a reducir sus utilidades globales y en consecuencia a reducir los impuestos por pagar.

Ejemplo: proyecto con sólo dos activos

Horizonte de evaluación: 5 años.

Precio de compra de cada activo: 1.000 $

Vida útil contable de cada activo: 10 años.

Depreciación anual de 100 $

Activo 1 Activo 2 Total +Valor comercial 650 400 1050 -Valor Contable (500) (500) (1000) =Utilidad antes impuesto

150 (100) 50

- Impuesto (30%) (45) 30 (15) = Utilidad Neta 105 (70) 35 +Valor Contable 500 500 1000 =Valor de desecho

605 430 1035

Este método dice que el proyecto valdrá lo que es capaz de generar hasta el momento en que se evalúa hacia delante. Es decir estimar el valor que un comprador cualquiera estaría dispuesto a pagar por el negocio en el momento de su valoración.

Donde:VD = valor de desecho del proyecto(B-C) t = beneficio neto de cada período t (“post-evaluación”)i = tasa exigida como costo de capital

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO

Método Económico

Considerando un Valor actual de un flujo (promedio) perpetuo

Donde:VD = valor de desecho del proyecto(B-C) t = beneficio neto de un año normal kDep k = depreciación del año k (para incorporar el efecto del reemplazo de activos para mantener la capacidad productiva)

EjemploFlujo de caja neto: $12.000Depreciación: $ 2.000Tasa de costo de capital: 10%VD = 12.000 – 2.000 = $ 100.000

0,1

VALOR DE DESECHO DEL PROYECTO

Método Económico