Derecho Financiero II.ppt

8/18/2019 Derecho Financiero II.ppt

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Introducción, Generalidades yConceptos

MERCADO DE VALORES.-GEERALIDADES

!." Introducción, Generalidades yConceptos

¿Cómo podríamos defnir al término“mercado”?



Un término que es empleado con granrecuencia en la sociedad actual para reerirsea todo aquel sitio público en el que, se procedea comprar o ender diersos productos!

"i buscamos el origen etimológico de“mercado” podemos remontarnos al latín, al eltérmino mercatus que denota lo e#puesto!

$sí también los romanos designaban alcomercio!




%ercatus& Comercio, tr'fco, mercado!

$ su e(, proiene del erbo “mercari”, quesignifca comprar!

"i uéramos un poco m's all' ) busc'semosla raí( de la que proienen estas

e#presiones, puede encontrarse su sentido,así ambas se remontan al término “mer#”que *ace alusión a dos aspectos&




%ercancías!

+ a “%ercurio”, que en las creencias primitias ue eldios del comercio!

ebemos tener presente que cualquiera de estostérminos que dan origen a la palabra mercado,siempre an a denotar la idea de “comercio”!

-anto esto es así, que de ellas derian términoscomo& %ercader, mercante, mercadería omercancía ) m's sofsticadas, como mercadeo )mercadotecnia,





.mpecemos indicando que desde laantig/edad, los comerciantesacostumbraron reunirse en lugares

determinados para eectuar operacionessobre mercaderías o metales preciosos!

%'s tarde, estas operaciones se reali(aron

sobre títulos alores, así por e0emplo&

.n $tenas e#istió el “emporium”!

.n 1oma, el “collegium mercatorum”!



2a noción de mercado no puededeslindarse también de la connotacióneconómica que conllea el concepto!

Un mercado es el 'rea dentro de la cual losendedores ) los compradores de unamercancía mantienen estrec*as relaciones

comerciales, ) llean a cabo abundantestransacciones, de tal manera que losdistintos precios a que éstas se reali(an

tienden a unifcarse!




.n este sentido, podemos encontrar elorigen del “mercado” en aquella época enque el *ombre primitio llegó a darsecuenta que podía poseer cosas que él no

producía, eectuando el cambio o truequecon otros pueblos o tribus!

.n consecuencia, en un inicio los mercadosuncionaban mediante el trueque! -ras laaparición del dinero, se empe(aron a

desarrollar códigos de comercio!




.ntendemos por mercado el lugar en queasisten las uer(as de la oerta ) lademanda para reali(ar las transacciones debienes ) sericios a un determinado precio!

.s mu) importante siempre tener encuenta el *ec*o de que los mercados son

creaciones *umanas ), por lo tanto,perectibles! .n consecuencia, se puedenmodifcar en unción de sus uer(asinteriores!





e esta manera tenemos que un mercadoes la institución de car'cter social quesurge cuando se inicia un ínculo entreoerentes 5m's conocidos comoendedores6 ) eentuales demandantes5compradores6!

.stos dos grupos 5endedores )compradores6 interactúan con elpropósito de concretar intercambios,

transacciones o acuerdos!




7or otro lado ) como eremos en un uturoen un an'lisis m's proundo, un alor, esalgo que posee una estimación!

.l término, en sentido económico ofnanciero, aunque no es aquél quedebemos aceptar pero nos da una pauta

para entenderlo, se emplea como sinónimode título o acción para mencionar, en estemarco, los derec*os como propietario quealguien atesora en relación a una cierta

sociedad!




7or tanto desde una primera acepción, puedeafrmarse que un mercado es un “lugar decon8uencia entre oerta ) demanda donde seorman los precios”!

%eessineo defnía a estas organi(aciones comograndes “mercados” públicos ), a los mercadoso erias, a su e(, como reuniones dondeconcurren quienes e0ercen un determinadocomercio ) donde el público sabe que puedenegociar con las mercaderías ob0eto de ese

comercio!



LA O#ER$A % LA DEMADA



e todo lo breemente e#puesto, podemosdarnos cuenta que la noción del términomercado implica la con8uencia de arias'reas como la económica!

$l mismo tiempo, el término “mercado”puede ser entendido desde arios puntos deista&

Como un proceso económico& 9ntercambios!




Como un con0unto de transacciones! "u noción no se dirige de orma directa

*acia un ob0etio “lucro”, sino a un

acuerdo al que llegan sus participantes! Como un lugar propicio para concretar

transacciones!

Como un ambiente social! Como un lugar en el que semateriali(an acuerdos!




.s posible por tanto obtener una primerapauta, el concepto “mercado”, describe el'mbito, )a sea ísico o irtual, en el cual segeneran las condiciones necesarias para

intercambiar bienes ):o sericios!

-ambién podr' entendérselo como laorgani(ación o entidad que le permite a los

oerentes 5endedores6 ) a los demandantes5compradores6 establecer un ínculo comercialcon el fn de reali(ar operaciones de diersaíndole, acuerdos o intercambios!




;ablase también del ente abstractodenominado mercado!

Considerado un concepto deimportancia suprema, determinante dele)es que rigen no solamente el

intercambio de bienes ) sericios, sinotambién la distribución de la renta enlas sociedades *umanas!


d ió lid d



.n este sentido, el mercado es entendidocomo la suma de los actores económicos<productores ) consumidores,

compradores ) endedores de bienestangibles o intangibles, sericios, aloresburs'tiles ) uer(a de traba0o<, quienesadoptan decisiones indiiduales que, en

su con0unto, orman tendenciassusceptibles de an'lisis ) preisiones!




=! 9nstitución de car'cter social > medio!! 2ugar > 4ísico o @irtual!

A! Comprar:ender > transacciones!B! Comercio!! 4uer(as de la oerta ) la demanda!D! 9nterrelación > 9ntercambio!

E! 1elaciones comerciales > interactúanF! 4omenta acuerdos > transaccionesG! 7recios > proceso ormatio unifcación=H!7articipantes& Ierentes o endedores )

demandantes o compradores==!Jmbito ísico o irtual que genera

condiciones para reali(ar el comercio=!Kenera tendencias susceptibles de an'lisis )

preisiones

I t d ió G lid d




Un mercado, desde cualquier perspectia,acilita la tarea de los comerciantes, encuanto siren para intensifcar la a8uenciade clientes!

&istoria.l germen del %@ apareció en .uropa, una

e( que la economía alcan(ó la etapa delcomercio ) el intercambio, acilitada por laaparición de los documentosrepresentatios, de los alores, o eectos5fnales de la .dad %edia6!



Introducción Generalidades y




.n el aOo =!GD=, se implantó la unidadde las coti(aciones en las bolsas!

2as principales pla(as nacionales en quee#isten mercados:bolsas de alores, *ancoincidido con las metrópoliseconómicas&

.uropa& 2ondres 5"tocP .#c*ange6, %il'n,4rancort, %unic*, @iena! $mérica& .stados Unidos& NeQ +orP 5

bolsas R Sall "treet6!

$sia& -oP)o!





De'nición de la noción de Mercadode Valores y sus #unciones

.n economía, un mercado fnanciero omercado de capitales es un espacio5ísico o irtual6 en el que se reali(anlos intercambios de instrumentos

fnancieros ) se defnen sus precios!9nst! 4inancieros& inero TdiisasR,

créditos, líneas de crédito, títulos, etc!





.n general, cualquier mercado dematerias primas podría ser consideradocomo un mercado fnanciero si elpropósito del comprador no es el

consumo inmediato del producto, sino elretraso del consumo en el tiempo!

Como se indicó anteriormente, losmercados fnancieros est'n aectadospor dos uer(as& 2a de oerta ) demanda!





2os mercados fnancieros, en elsistema fnanciero, acilitan&

3 .l aumento del capital 5en losmercados de capitales6!

3 2a transerencia de riesgo 5en losmercados de deriados6!

3 .l comercio internacional 5en losmercados de diisas6!

eriados& Contratos cu)o alor deria de un actio o ariabledenominado “sub)acente”! 4orQards, "Qaps, 4uturas,

Ipciones!





.s el mecanismo que incula a losproeedores con los captadores de recursos )moili(a estos recursos para fnanciar lasactiidades productias en el corto, mediano )

largo pla(o!2a moili(ación se *ace mediante operaciones

fnancieras&

3 9ndirectas 5a traés del sistema fnanciero6!3 irectas 5a traés del %ercado de @alores6!





.stas alternatias las anali(aremosadelante!

entro del mercado fnanciero podemos

dierenciar al mercado de dinero, como aquelen el que se moili(an recursos de corto pla(o) el mercado de capitales en el que semoili(an recursos de largo pla(o!

%uc*os autores clasifcan también al mercadofnanciero en mercado del crédito en el cual

se moili(an recursos de mediano pla(o!





7or su parte el mercado de capitales es untipo de mercado fnanciero en el que sereali(a la compraRenta de títulos5principalmente acciones6, representatios

de los actios fnancieros de las empresascoti(adas en bolsa!

$l mercado de capitales se lo asocia con laobtención de recursos a largo pla(o 5distintodel mercado de dinero, donde se obtienenlos recursos a corto pla(o6!





"e puede decir que constitu)e un mecanismode a*orro e inersión para los inersionistas!

.n el mercado de capitales an a concurrir

demandantes ) oerentes de e#cedentesfnancieros!

.s un mercado de emisión de títulos de deuda!

ocumento>título alor que re8e0a la deuda de un .stado que contrae conun inersorR> 1enta f0a!





.l mercado de capitales es un tipo demercado fnanciero donde se negocianalores mobiliarios ) dierentesposibilidades de inersión productia!

.n este mercado 5capitales6 se negocianalores emitidos a pla(os ma)ores a un

aOo, es decir de mediano o largo pla(o! 7ore0emplo, son propias de un %ercado deCapitales las transacciones con acciones o

bonos de mediano ) largo pla(o!





Con la emisión de alores de estascaracterísticas, las empresas oentidades fnancian sus necesidades de

dinero para llear adelante pro)ectos degran energadura, como ser aumento decapacidad productia, captación de

nueos mercados 5internos o dee#portación6, diersifcación deactiidades, etc!





.l %@ es una parcela o segmento del%ercado 4inanciero que tiene lugarprincipalmente en las bolsas de alores

) que procura la canali(ación directade recursos fnancieros *acia lossectores que los requieren, mediante elmecanismo de emisión, colocación )negociación de títulosRalores de corto,mediano ) largo pla(o!





.l mercado de alores moili(a recursosfnancieros en orma directa, mediante laemisión 5abricaciónRcreación6 ) negociación5compraRenta6 de alores 5títulos6!

.s el segmento del %! 4inanciero ) deCapitales que canali(a el a*orro de mediano

) largo pla(o, en orma directa, *acia elfnanciamiento de las actiidadesproductiasM mediante la emisión )negociación de títulosRalores!





.l mercado de alores canali(a losrecursos fnancieros *acia las actiidadesproductias a traés de la negociación dealores en los siguientes segmentos&

%ercado Lurs'til! Conormado por oertas,demandas ) negociaciones de aloresinscritos en el 1egistro del %ercado de@alores ) en las bolsas de alores,reali(adas por los intermediarios dealores autori(ados! "e reali(an en las

bolsas de alores!





%ercado .#traburs'til! "e desarrolla uera delas bolsas de alores, con la participación deintermediarios de alores autori(ados einersionistas institucionales, con alores o

títulos inscritos en el Catastro 7úblico del%ercado de @alores!

%ercado 7riado! -odas aquellas negociaciones

que se reali(an entre el comprador ) elendedor en orma directa sin interención deintermediarios de alores o inersionistas

institucionales!





%ercado 7rimario! .s aquel en el cual sereali(a la primera enta o colocación de -ítulosR@alores que *ace el emisor conel fn de obtener directamente los

recursos que requiere!

%ercado "ecundario! Comprende todas

las negociaciones u operaciones que sereali(an con posterioridad a la primeracolocación!





.n unción de estas defniciones sepuede presentar a la noción de %@como una rase que describe el

mercado de capitales que sire demarco para establecer negociacionesinculadas a las rentas, tanto f0as como

ariables, por medio de operaciones decompraRenta enocadas a cualquierclase de alor negociable!





Si(ni'cado del Mercado de Valores

.#isten %@ en m's de DH países ) en todos loscontinentes!

.l %@ 5en inglés& "ecurities %arPet6,constitu)e un segmento del mercado decapitales 5pues el otro lo orma el mercado

fnanciero ) se relaciona con la banca )entidades fnancieras6, bien puede decirse queen general es el lugar de encuentro donde seopera la intermediación entre la oerta ) la

demanda en el tr'fco de los títulos alores!

Introducción, Generalidades y




.s el con0unto de operaciones )negocios que eectúan los inersores )oerentes de alores de un lugar, país

o región!

.ste moimiento económico, en orma

organi(ada, se manifesta m's en lasbolsas de alores 5en que se *abla deun mercado burs'til6 que uera de ellas5mercado e#traburs'til6!





.l %@ es una alternatia mu) releanteal mercado del dinero!

e esta manera un a*orrista tiene lapotestad de inertir, a traés de lacompra de una acción, o fnanciarse

con emisiones de una empresa que lepermita tener recursos monetarios parame0orar sus condiciones fnancieras!





.l %@ en cualquier país de economíacapitalista, es un importante instrumento,canali(ador de fnanciación para laempresa, tanto m's importante, cuantoma)or sea el tamaOo ) el dinamismo dedic*o mercado!

.l %@ se denomina también mercado de

capitales porque los ondos que secanali(an se documentan en títulos Talores, apel'ndose al a*orro público, al delos particulares ) al de las empresas en

general!





$ estos se les orece una rentabilidad por

orientar sus dineros *acia inersionesproductias ) no para consumo!

$sí, el establecimiento de los %@ a largopla(o 0uega un papel crucial en el impulsoeconómico sostenido de un país, pues

incrementa el olumen total de uentesfnancieras ) moili(a grandes cantidadesde a*orros *acia el sector productio,utili(ando períodos de signifcatio alcance!





2as negociaciones de los alores seeectúan en orma abierta al público, enigualdad de condiciones para los oerentes) demandantes, lo que promuee la

creación de títulos negociables,permitiendo un impulso al mercado decapitales en el que se contrata capitalRriesgo mediante los títulos de capitali(acióno acciones, que pueden resultar mu)rentables, pero también pueden generarpérdidas para el inersionista!





.l mercado de alores canali(a los recursosfnancieros *acía las actiidades productiasa traés de la negociación de alores!

Constitu)e una uente directa defnanciamiento ) una interesante opción derentabilidad para los inersionistas!

.n defnitia el %@ constitu)e un segmentodel mercado de capitales donde se reali(antransacciones con títulos o documentos5alores6R





Canali(a a*orro del público *acia la producción!.l mercado de alores orece los mecanismospreistos en la 2e) de %ercado de @alores paracanali(ar los recursos fnancieros *acia las

actiidades productias de manera efciente atraés de la negociación de alores!

2a distinción que *emos reali(ado nos permite

establecer la relación de género a especieentre las nociones de %ercado 4inanciero,%ercado de Capitales ) %ercado de @alores5%@6!





No debe descuidarse el *ec*o de quetoda la amalgama de mercadeo dealores, constitu)e un mercado auténtico,si bien con caracteres especiales 5por su

organi(ación ) los ob0etos de compraRenta6 pues esta compuesto por un grupoo grupos de indiiduos con 'nimo de

negociar ) que eectúan transaccionesconstantes, que son caracteres decualquier tipo de mercado!





.n el 'mbito comercial ) desde el punto de

ista sistemati(ado, *an surgido @!gr!&

.n materia de mercado arias instituciones

de dierente tipo, acorde con la actiidadque abarquen, tales los casos del %ercadode Cambios, %ercado de escuentos,%ercado de iisas, etc!, ),

.n el campo de la integración de los países,el %ercado Común!





$ún, a niel del mismo %@ se *a*ablado del %ercado de .misión5mercado primario de alores donde selos ende por primera e(6, el mercadode letras de cambio, etc!,

.l mercado de alores, desde una

óptica actual tiende a consolidarse enbuena parte, en la Lolsa de @alores, quees el lugar in*erente a su naturale(a!

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