Diapositiva 1 - BBVA Research...de la actividad Los escenarios de riesgo más extremo son menos...
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Mejora la percepción del escenario económico global
Índice BBVA de tensiones financieras Fuente: BBVA Research
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Crecimiento económico global (%) Fuente: BBVA Research
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2008 2009 2010 2011 2012 (p) 2013 (p) 2014 (p)
Economías avanzadas Economías emergentes
Escenario base feb-13 Escenario base nov-12
Mejora la percepción del escenario económico global
La mejora de la confianza se traducirá en una mejora de la actividad
Los escenarios de riesgo más extremo son menos probables ahora gracias a la reacción de las políticas
económicas
Los avances de gobernanza en Europa y acuerdos adicionales sobre el déficit fiscal en EEUU son condiciones necesarias para la recuperación
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Las economías emergentes mejoran sus expectativas
China: crecimiento del PIB (% a/a) Fuente: BBVA Research
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% t/t, corregido de estacionalidad % a/a, dcha.
La mejora de las expectativas de la economía china es un factor de soporte de la economía mundial
A medio plazo el consumo ha de tomar el relevo como soporte del crecimiento de China
La inversión, respaldada por las políticas de estímulo, y las exportaciones al resto de Asia y EE.UU. están detrás de la reactivación del crecimiento en China
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EE.UU. resiste el impacto de la incertidumbre fiscal
EEUU: indicadores de incertidumbre económica Fuente: BBVA Research a partir de PolicyUncertainty.com
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Incertidumbre sobre las políticas (Izda.)
Tensiones financieras (Dcha.)
La incertidumbre sobre las políticas económicas no impide la reducción de las tensiones financieras …
La extraordinaria expansión monetaria contrarresta el potencial impacto de la incertidumbre fiscal en el
desempeño de la economía
… lo que permite que el consumo privado mantenga crecimientos cercanos a los de antes de la crisis
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Stress financiero por países Fuente:
2. Segundo rescate de Grecia: movimiento contundente frente al riesgo de ruptura del euro
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Spain Ireland Italy Portugal
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Crecimiento del PIB (% a/a) Fuente: BBVA Research
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Mundo EEUU Zona euro Eagles
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La elevada dispersión en los ritmos de crecimiento se mantiene
Zona euro: mejoran las expectativas pero la recuperación será lenta, heterogénea y vulnerable
Los EAGLEs han mostrado su resistencia frente a la crisis, reforzando el paradigma de “new normal”
Un mundo a tres velocidades
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PIB total PIB sin Obras civiles
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Consumo privado (4,0%) Inversión fija (3,4%)
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PIB
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Transables No transables Transables sin minería
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Transables
Regulados
Arriendo 2013 2012 3,08 3,062,77
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Inflación observada y proyectada se sitúan por debajo de la meta del 3%
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Brasil México Chile Perú Colombia
Colombia: Radar de vulnerabilidades 2013 (Todos los datos de 2012, Posición relativa a los países de Mercados desarrollados. Max Riesgo=1, Min Risgo=0) Fuene: BBVA Research
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Rating Agencies
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Agencias calif icadoras
Promedio Modelos BBVA
Colombia: BBVA Research Proyecciones de Riesgo País (Por calificación, Bandas de incertidumbre +-2)
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CD Swap
Equilibrium CD SwapEquilibrio CD Swap
CD Swap
Colombia: CD Swap 5 year (En valores, Bandas de incertidumbre +-0.5 Desviaciones estandar)
0,00,10,20,30,40,50,60,70,80,91,0
GDP Growth
Inflation
Unemployment Rate
Structural Deficit (% GDP)
Interest rate-GDP Diferential 2012-16
Public Debt (% GDP)
Debt Held by Non Residents (% total)
Financial Needs (% GDP)
Short T. Debt Pressure*
External Debt (% GDP)
RER AppreciationCurr. Account Deficit (%GDP)
Household credit (%GDP)
Corporate credit (% GDP)
Financial liquidity (Credit/Deposits)
Private Credit Growth
Real Housing Prices Growth
Equity Markets
Political stability
Control of corruption
Rule of law
Colombia 2013
Colombia 2012
Risk Thresholds Emerging 2013
Crecimiento del PIB
Tasa de desempleo
Deficit estructural (% PIB)
Deuda pública (% PIB)
Inflación
Necesidades financieras (% PIB)
Control de las leyes
Mercado de capitales
Estabilidad politica
Crecimiento del crédito privado
Liquidez financiera(Crédito/Depositos)
Crédito corporativo (%PIB)
Crédito dómestico (%PIB)
Déficit de cuenta corriente (%PIB)
Deuda Externa (%PIB)
Tasa de interés-Diferencial del PIB 2012-16
Apreciación de la Tasa de cambio
Deuda mantenida por no residentes (%total)
Corto plazo. Presión de deuda
Crecimiento del precio real
Umbral de riesgo emergente 2013
Control de la corrupción
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Créditos de Vivienda Créditos y Leasing de ConsumoMicrocréditos Créditos y Leasing Comerciales
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2011 2012
Pasajeros Transportados Toneladas de Carga Transportada
100.000
105.000
110.000
115.000
120.000
125.000
0
10
20
30
40
50
60
2009 2010 2011 2012
Ocupación acumulada Tarifa promedio por noche (eje derecho)
••
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
Otros Vivienda
62,0%
0,5%
9,0%
13,8%
14,7%
Cúcuta El Zulia Ocaña Los Patios Villa del Rosario
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