economia internacional

Universidad Nacional de La PlataFacultad de Ciencias Económicas

CARRERA: LICENCIADO EN ECONOMIAPLAN VIASIGNACION HORARIA: 64CATEDRA: FINANZAS INTERNACIONALESCODIGO DE MATERIA: 657APROBACION: EXPTE. 900 - 21623. RES. N° 135/2000.

CONTENIDOS MÍNIMOS

F I N A N Z A S I N T E R N A C I O N A L E SF I N A N Z A S I N T E R N A C I O N A L E S

• El Sistema Financiero Internacional. Mercado de Cambio Extranjero. El mercadointernacional del dinero. Euromonedas y Euromercados. Mercados financieros externos.

• Economías abiertas. Macroeconomía internacional.

• El balance de pagos. Tasas de cambio. Mecanismos de Ajuste.

• Balance de pagos, mercados de activos y la determinación de la tasa de cambio.Principio de la paridad y de fisher. Métodos de pronósticos.

• Inflación, desempleo y política económica en economías abiertas. Formación deExpectativas, devaluación y movimientos de capitales. Formas de cubrir los riesgos.

• Interdependencia en la Economía Mundial. El sistema monetario internacional.Controversias.

• Regímenes monetarios. La Unión Monetaria Europea. Política cambiaría de los Paísesen desarrollo. La deuda externa.

Universidad Nacional de La PlataFacultad de Ciencias Económicas

Departamento de Economía

CÁTEDRA

FINANZAS INTERNACIONALESCódigo de materia: 657

PROGRAMA DE ESTUDIOS Y BIBLIOGRAFÍAMARZO DEL 2000

PROFESOR: DR. JORGE EDUARDO CARRERA

Temas centrales

q cuentas nacionales y balanza de pagos

q teorías de la cuenta corriente

q tipos de cambio y modelos de determinación

q regímenes cambiarios y política macroeconómica

q sistema monetario internacional

q interdependencia e integración económica

q mercados financieros internacionales, flujos de capitales y crisis financieras

Finanzas internacionales, Programa de Estudios 2

FINANZAS INTERNACIONALES

Capítulos del programa analítico

1. Relaciones económicas internacionales y macroeconomía abierta

1.1 La relación entre el lado real de la economía internacional, la teoría de la economíamonetaria internacional y el sistema monetario internacional.

1.2 Macroeconomía internacional. Las relaciones con el exterior en la contabilidadnacional. La balanza de pagos. Concepto de equilibrio y desequilibrio.

1.3 El funcionamiento de los mercados de divisas. Las paridades.

1.4 La economía argentina en la economía internacional. Régimen cambiario, grado deapertura y relaciones financieras con el exterior.

Referencias: Krugman y Obstfeld (1995) cap 13; McCallum (1996) cap 3; Damil (1998);

2. La teoría de la cuenta corriente

2.1 Visiones tradicionales. Modelos de ajuste.

2.2 Modelo de las brechas. Equilibrio interno y externo.

2.3 Modelo intertemporal de la cuenta corriente.

Referencias: Krugman y Obstfeld (1995) cap 17; Gandolfo (1995) cap 14; Bacha

(1986) cap 16; Chisari y Fanelli (1990); Heymann (1994), Obstfeld y Rogoff (1997)

cap1; Turnosky (1990) cap 11 y 12; Carlin y Soskize (1990) cap 10; Frenkel y Razin

(1996) cap 2, 3 y 4; Krugman (1992); Kenen (1985);

3. El tipo de cambio en el largo plazo

3.1 Mediciones alternativas del tipo de cambio real. TCR observado y de equilibrio.

3.2 La paridad del poder adquisitivo.

3.3 Bienes transables y no transables y la relación con la cuenta corriente. Efecto

Balasa Samuelson.

3.4 Política cambiaria en los países en desarrollo.

Referencias: Edwards (1988) cap 2, 3, 4 y 5; Dornbusch (1987, 1989); Dornbusch y

Giovannini (1990); Sachs y Larrain (1993) cap 21; Carrera, Féliz y Panigo (1999);


4. Determinación del tipo de cambio.

4.1 La paridad de tasas de interés.

4.2 Modelos tradicionales.

4.3 Modelos monetarios.

4.4 Modelos de activos.

4.5 La eficiencia del mercado de activos y el premio por el riesgo. Distintas formas decubrir los riesgos.

4.6 Modelo de overshooting.

Referencias: Frankel (1983); Gandolfo (1995) cap 18.5; Cuthberson y Taylor (1987)

cap 5; Gamez y Torres (1997) cap1, 2, 3, 4 y 7; Wilson (1979); Turnosky (1990) cap 3;

Carlin y Soskise cap 5; Dornbusch (1983, 1989); Dornbusch y Giovannini (1990);

Salama (1996); McCallum (1996) cap 2; Dornbusch (1976);

5. Tipo de cambio flexible

5.1 Efectos de la política fiscal y monetaria.

5.2 Volatilidad nominal y volatilidad real

5.3 Evidencia empírica

Referencias: Mussa (1984); Obstfeld y Rogoff (1997) cap 9; Gandolfo (1995) cap 16;

Krugman y Obstfeld (1995) cap 5 y 6; Sachs y Larrain (1993) cap 14; McCallum (1996)

cap 5, 6 y 9; Carlin y Soskise (1990) cap 13 y 14; Branson (1979);

6. Tipo de cambio fijo

6.1 Efectos de las política fiscal y monetaria.

6.2 Distintos tipos de fijación cambiaria. La caja de conversión.

6.3 Efectos de corto y largo plazo de las devaluaciones.

6.4 El tipo de cambio como ancla nominal. Credibilidad de la fijación y efectos sobre la

inflación.

6.5 Volatilidad y fijación cambiaria.

Referencias: Calvo (1986); Krugman y Obstfeld (1995) cap 18; McCallum 1996) cap 7

y 8; De Grauwe (1989); Sachs y Larrain (1993) cap 13; Calvo y Vegh (1993); Krugman

y Taylor (1978); Salama (1995, 1996)


7. Bandas cambiarias y Colapso cambiario

7.1 Las bandas de flotación. Teoría y evidencia.

7.2 Colapsos cambiarios y crisis de balanza de pagos. Modelos de distinta generación.

Referencias: Krugman (1991) cap 4 y 5; Krugman y Obstfeld (1995) cap 18 (apendice);

Gamez y Torres (1997) cap 9; Dornbusch (1989a); Dornbusch (1989b); Svensson

(1992); Flood y Garber (1984); Roubini (2000b)

8. El manejo de la política cambiaria. Comparación entre fijación cambiaria yflexibilidad

8.1 Costos y beneficios de la eficiencia macroeconómica y la flexibilidad

macroeconómica.

8.2 El dilema entre reglas y discreción.

8.3 Volatilidad y régimen cambiario. Evidencia empírica.

Referencias: McCallun (1996) cap 10; De Grauwe (1989) cap 12; Dornbusch y

Giovannini (1990); Kenen (1985); Agenor y Montiel (1996); Roubini (2000 a);

9. El sistema monetario internacional

9.1 El sistema monetario internacional. Mecanismos de generación de la liquidezinternacional.

9.2 Regímenes monetarios. Del patrón oro al patrón dólar. De la hegemonía del dólaral sistema trípolar. Controversias.

Referencias: McKinnon (1996); McCallun (1996) cap 4; Gandolfo (1995) cap 20;

10. Interdependencias en la economía internacional. La coordinación

10.1 Ciclos macroeconómicos internacionales y su transmisión

10.2 Interdependencia económica y coordinación de las políticas económicas ycambiarias.

10.3 El enfoque estratégico y la teoría de los juegos en la economía internacional.

Referencias: McKibbin y Sachs (1991) cap 2, 3, 4 y 5; Backaus, Kehoe y Kydland

(1992); Krugman y Obstfeld (1995) cap 20, McCallum (1996) cap 12; Carrera y

Sturzenegger (2000); Carrera (1995);

11. Areas monetarias y uniones monetarias

11.1 La teoría de las áreas monetarias óptimas. Criterios tradicionales

11.2 Análisis de costos y beneficios


Referencias: Mundel (1961), Krugman y Obstfeld (1996) cap 21, Gandolfo (1995) cap

19; Krugman (1991);

12. La unión monetaria europea y la integración monetaria en Latinoamérica

15.1 Integración económica e integración monetaria en Europa. Evolución desde el

Sistema Monetario Europeo a la moneda única.

15.2 SME: Credibilidad y políticas de compromiso externo como forma de

estabilización. Creciente asimetría del sistema.

15.3 El tratado de Maasstricht. La crisis de 1992. Convergencia y moneda única.

15.4 Relación entre el euro y el dólar.

15.5 La integración monetaria en el continente americano. Sustitución de monedas y

dolarización. Alternativas monetarias para el Mercosur.

Referencias: Gandolfo (1995) cap 19; McCallum (1996) cap 11; Bottle (1995);

Krugman y Obstfeld (1993) cap 21; CEI (1999); Carrera y Sturzenegger (2000);

13. Mercados financieros internacionales. Riesgo país.

13.1. Taxonomía y funcionamiento de los mercados financieros internacionales.

Conceptos básicos. Mercado de bonos y mercado de capitales. Rendimientos.

13.2 Modelos de elección de portafolio. El riesgo en los préstamos y en las inversiones

internacionales.

13.3 Los mercados cambiarios a término. Los futuros y las opciones cambiarias.

13.4 Mercados financieros externos. Euromonedas y euromercados. El mercado

norteamericano. El mercado local.

13.5 Riesgo país: medición, descomposición y determinantes. Rol de las calificadoras.

Referencias: Shachs y Larrain (1993) cap 20; Krugman y Obstfeld (1995) cap 22; Hull

(1998); Burda y Wyploz (1993) cap 16; Kieguel y Lopetegui (1997); Nogues y Grandes

(1999), Carrera, Feliz y Panigo (2000); Goldman Sachs (1999); FMI (1998); Roubini

(2000b); Dornbusch (1991)

14. América Latina en los mercados financieros. Crisis financiera y contagio.

14.1 Arquitectura del sistema financiero internacional y relación con los mercados

financieros internacionales.

14.2 Los mercados emergentes y los flujos de capitales. La tasa de interés

internacional.


14.3 La crisis de la deuda y los mercados emergentes.

1.4 Las crisis financieras en los noventa. México 1995, Asia 1997, Rusia 1998 y Brasil

1999. Efectos de los shocks externos sobre la economía argentina.

14.5 Interacción del sistema financiero argentino con los mercados financieros

internacionales. Aspectos macro y microeconómicos.

Referencias: Calvo, Leiderman y Rreinhard (1992); Boyer (1999); Shachs y Larrain

(1993) cap 22; Krugman y Obstfeld (1995) cap 23; Frenkel (1998).; Fanelli (1998);

Corsetti, Pesenti y Roubini (1998); Roubini (2000b);

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Nivel requerido de profundidad y condiciones para la aprobación

Los libros de texto como Krugman y Obstfeld; Salvatore; Shachs y Larrain, son un

soporte básico para la compresión de la materia. Sin embargo, su nivel es un indicador

de grado de profundidad necesario pero no suficiente para lograr un conocimiento

adecuado de los contenidos mínimos de la materia. Por ende, la aprobación del curso

por promoción o como libre requiere el conocimiento de los demás artículos y libros

propuestos en las referencias de cada capítulo. El resto de la bibliografía puede servir

como base para las monografías o para la profundización de los temas tratados.

Condiciones para promocionar la materia

La promoción de la materia se aprueba con dos parciales (80% de la nota final) y una

monografía (20% de la nota final). Los parciales constan de preguntas conceptuales

(50%) y ejercicios (50%).

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