El caso de Islandia

URP. Profesora Katia Mejía Sáenz, 2012

Indicadores de recesión

• Nacionalización de Bancos.

Uno de las acciones de rescate ante la crisis financiera mundial, ha sido la nacionalización de la banca en los países liberales del Centro Industrializado:

Los paquetes de rescate han incrementado el Deficit Fiscal.

• El Fondo Monetario Internacional (FMI) inició conversaciones (2011)con Islandia sobre la quinta ronda de financiamiento bajo el programa de rescate financiero que el país negoció, tras el colapso de los principales bancos en el 2008

Indicadores de recesión

En Estados Unidos las intervenciones del gobierno en la crisis contribuyeron a disparar el déficit presupuestario a US $450.000 millones

• El Gobierno propuso un plan de rescate de US $700.000 millones para intercambiar deuda "contaminada" por recursos frescos.

El paquete fue aprobado por el Congreso del país.• La Reserva Federal (FED) de los EEUU anunció el día 3 de

noviembre del 2010, un nuevo paquete como parte del plan de estímulo monetario, consistente en una inyección de aproximadamente 600 mil millones de dólares en el sistema financiero, con la finalidad de abaratar los préstamos y permitir un importante estímulo al proceso de recuperación económica interna.

• El destino de los fondos consistirá en la compra de bonos del Tesoro desde esa fecha hasta junio del año 2011, a razón de unos 75 mil millones de dólares por mes.

Esta práctica se denomina “expansión cuantitativa” (Quantitative Easing), y supone la emisión de 600 mil millones de dólares para adquirir deuda pública, con la finalidad de reducir las tasas a largo plazo, a fin de incentivar el consumo, el crédito y la inversión.

Indicadores de recesión• Existen varios factores que propician

una recesión; se le denomina también "efecto dominó".

• Son cuatro principales:1:Confianza Económica:

Varias encuestas alrededor del mundo indican que la confianza tanto del consumidor como de los inversionistas sobre el futuro de la economía está en su nivel más bajo. Eso significa que la gente cree que la situación económica es muy mala.

• En el Reino Unido, el 66% de los consumidores creen que la situación económica es mala y el índice de confianza empresarial cayó de 11,5 puntos en junio de 2007 a -25,7 puntos en septiembre de 2008 (años de crisis)

Indicadores de Recesión.• Segundo: Al afectarse la confianza, el consumidor gasta

menos dinero, reduciendo la demanda de productos y servicios por lo que las empresas también, reducen su actividad, comprando menos inventario y reduciendo el personal.

• Tercero: el desempleo. Las empresas cierran fuentes de trabajo y por ende los desempleados gastan menos dinero en efectivo, recurriendo al crédito, lo que afecta la demanda, reduciéndola.

En Estados Unidos la tasa de desempleo aumentó de 5,7% en julio a 6,1% en septiembre, y los últimos datos son previos al colapso de Lehman Brothers.

• A diciembre del 2008, la cifra llegó a 525,000 plazas perdidas.• En México el desempleo también creció pasando de 4,12% en

julio a 4,15% en agosto.

• Cuarto: La falta de capital. • Los inversionistas dejan de invertir y deciden esperar a

que la etapa de turbulencia se disipe. El efecto es una contracción de la inversión. A su vez las empresas empiezan a tener dificultades para obtener créditos, por la falta de confianza en el sistema. La volatilidad del mercado se incrementa cuando los inversionistas venden sus acciones en el mercado, pues consideran que podrían perder aún más su valor.

Se inicia el pánico en el sistema financiero, el cuál , dependiendo del tiempo y la intensidad, se convierte en una de las causas de las caídas o crisis bursátiles.

Indicadores de Recesión.

Indicadores de recesión: El caso de Islandia.

• En el año 2007, la ONU declaró a Islandia como el país con el mayor estándar de vida del mundo.

• La alta tasa de interés atrajo capitales foráneos, lo que a su vez fortaleció la moneda local (corona).

abaratamiento de los precios de los bienes importados

incremento del consumo desproporcionado incremento del endeudamiento en moneda

extranjera para evitar las altas tasas de interés locales.

Los préstamos hipotecarios se realizaron en yenes o francos suizos, a fin de financiar proyectos de vivienda , los mismos que incrementaron su valor de mercado ante el boom de demanda.

El caso de Islandia.

• El crecimiento de los bancos ha sido el segundo factor endógeno de la crisis ( la cual empeora debido al impacto externo de la crisis norteamericana).

• Según fuentes islandesas, a principios del año 2008, los 3 principales bancos del país habían obtenido un crecimiento equivalente a las ¾ partes del valor del mercado bursátil del país.

• Los préstamos y otros activos alcanzaron un equivalente de 10 veces el PBI

al extenderse la crisis financiera global, los accionistas buscaron refugio en Euros y en Dólares, iniciando una abrupta caída de la corona local.

la corrida bancaria desestabilizó el sistema financiero del país en 7 días.(Septiembre del 2008)

El caso de Islandia

• Como consecuencia de la bancarrota de Lehman Brothers en EE.UU., los préstamos se reducen a nivel mundial .

• Las garantías ofrecidas en coronas y bienes raíces no fueron aceptadas, por lo que el crédito se redujo drásticamente en el país

Devaluación de la corona debido a la caída del tipo de cambio.El Banco Central ( el cual debe actuar como prestamista de última instancia en casos extremos) no tenía suficientes reservas para afrontar las obligaciones ( $2000 millones de reservas contra $70,000 millones de deuda)

El caso de Islandia

• Por otro lado, las altas tasas de interés habían atraído a ahorristas ( principalmente desde Gran Bretaña), lo que alimentó el sistema bancario. Ante la devaluación, los ahorristas retiraron los fondos por un monto de £200 millones en un fin de semana.

ante la inminente crisis interna, el Banco Central intervino incautando los activos de algunos bancos

La autoridad monetaria analiza la posibilidad de atar la corona al euro o adoptar la moneda común.

El caso de Islandia

• En el mes de octubre, el FMI anunció un programa de US $2.100 millones estructurado a través del mecanismo de financiamiento para emergencias.

• En noviembre, el Directorio Ejecutivo aprobó un préstamo stand-by de dos años, desembolsando de inmediato

US $827 millones y escalonando el resto en ocho cuotas iguales sujetas a revisiones trimestrales.

• Según el programa económico oficial, este préstamo cubrirá alrededor del 42% de la brecha de financiamiento

de 2008–10; de la diferencia se ocuparán acreedores bilaterales oficiales.

El caso de Islandia

• El objetivo de corto plazo es estabilizar la Corona y detener su depreciación.

• El programa respaldado por el FMI propone utilizar la política monetaria y cambiaria para restablecer la confianza en la corona en dos o tres meses.

A corto plazo, esto significa tasas de interés más altas.

Islandia también impondrá restricciones a la circulación de capitales

Conclusiones

Ante una situación de crisis económica y financiera, el riesgo devaluatorio, erosión de reservas, desempleo y falta de financiamiento generan pérdidas tanto por el lado de la oferta, como de la demanda.

EL PBI DEBERÁ INCREMENTARSE NECESARIAMENTE PARA PODER SOSTENER EL VALOR DE LA MONEDA, EL COMERCIO, EL EMPLEO ,EL NIVEL DE INGRESOS Y LAS TASAS .

La inversión y la reducción de gastos son las políticas económicas más importantes.

El tipo de cambio, la tasa de interés y la tasa inflacionaria son los indicadores más urgentes.

Acciones

• El banco Central redujo la tasa de interés de 5.5 a 4.5 .

• La Producción se contrajo en 6.5%.• El FMI aprobó préstamos ( en 4

tramos) por $2100 millones .• El riesgo país aumentó como

consecuencia de lo anterior.

Acciones.

• En el año 2010, se llevó a cabo un Referéndum, para aprobar la devolución de 3500 millones de $ a Holanda y Gran Bretaña. Los contribuyentes islandeses debían honrar la deuda durante 15 años , al 5.5% de interés.

• El 96% voto por el No, y la deuda sigue pendiente.

• Como respuesta, el FMI congeló los préstamos.

Acciones.

• La población ha convocado a Asamblea Constituyente , planteando una nueva Constitución, donde e incorpore un blindaje financiero.

• Asimismo, la población se inclina por la adhesión de Islandia a la U.E.