EL MARCO MACROECONÓMICO Y LOS INGRESOS DEL

PRESUPUESTO PÚBLICO

Juan Miguel Cayo Mata

Vice-Ministro de Economía

Septiembre 12, 2006

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Contenido

1. El Marco Institucional y Normativo

2. Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo

3. Evolución de las Finanzas Públicas

4. Los Ingresos Tributarios

5. El Presupuesto de Ingresos y su consistencia con el MMM

1. El Marco Institucional y Normativo

4

1. El Marco Institucional y Normativo El marco normativo de la gestión de la política fiscal es

establecido en la Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal, N°27958.

La referida Ley determina la presentación de un Marco Macroeconómico Multianual, que sirva como sustento técnico a los proyectos de Ley de Presupuesto, de Endeudamiento y de Equilibrio Financiero.

De esta manera se asegura que los gastos sean consistentes con los ingresos estimados, dados el contexto internacional y las decisiones de política tributaria.

El MMM, a su vez, es consistente con un conjunto de reglas macrofiscales, diseñadas para garantizar la sostenibilidad de la política fiscal en el mediano plazo.

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1. El Marco Institucional y Normativo

Para el presente año se ha propuesto en el proyecto de Ley de equilibrio financiero las siguientes reglas (se espera que éstas sean permanentes para lo cual hay un PL en el Congreso):

1. El déficit fiscal del Sector Público no Financiero no debe ser mayor a 1% del PBI.

2. El crecimiento del gasto corriente no financiero real del Gobierno Central no deberá ser mayor a 3%.

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1. El Marco Institucional y Normativo

La primera regla garantiza – como mínimo – que la deuda pública como proporción del PBI no se eleve.

La segunda regla tiene como objetivo aumentar la participación del gasto de inversión dentro del gasto público.

Este aumento de la inversión pública debe permitir complementariedad entre inversión privada y pública, multiplicando el empleo, el crecimiento y la productividad.

2. El Escenario Macroeconómico de mediano plazo

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2. El Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo RESUMEN DE PROYECCIONES

Fuente: BCRP, proyección MEF

2005 2006 2007 2008 2009

PRECIOS Y TIPO DE CAMBIO

InflaciónAcumulada (Variación porcentual) 1,5 1,5 2,5 2,5 2,5

Tipo de cambioPromedio (Nuevos soles por US$) 3,30 3,29 3,29 3,33 3,36

PRODUCCIÓN

Producto Bruto Interno (Miles de millones de nuevos soles) 261,6 303,2 325,3 347,7 373,6Producto Bruto Interno (Variación porcentual real) 6,4 6,6 5,5 5,0 5,0Inversión bruta fija (Porcentaje del PBI) 18,8 20,1 21,6 22,8 23,9Inversión pública (Porcentaje del PBI) 2,9 3,4 4,0 4,2 4,4Inversión privada (Porcentaje del PBI) 16,0 16,7 17,6 18,6 19,6

SECTOR EXTERNO

Balanza en Cuenta Corriente (Porcentaje del PBI) 1,4 1,1 1,0 -0,1 -0,1Balanza comercial (Millones de US$) 5 260 7 488 7 016 5 538 4 896

Exportaciones (Millones de US$) 17 336 22 730 24 284 25 121 27 011Importaciones (Millones de US$) 12 076 15 242 17 269 19 583 22 115

Flujo de Reservas Internacionales Netas del BCRP (mill. US$) -1628 -1111 -1101 -251 -397

SECTOR PÚBLICO NO FINANCIERO

Presión tributaria (Porcentaje del PBI) 13,6 14,9 14,1 14,2 14,7Resultado económico (Porcentaje del PBI) -0,3 0,6 -0,8 -0,6 0,0

196 - 505 750 666 50

SALDO DE DEUDA PÚBLICA

Externa (Porcentaje del PBI) 28,1 24,1 22,3 21,0 19,6Interna (Porcentaje del PBI) 9,7 8,8 8,8 8,6 8,6Total (Porcentaje del PBI) 37,8 32,8 31,1 29,6 28,2

Financiamiento neto del resultado económico (Millones de US$)

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2. El Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

INFLACION PROMEDIO (Variación Anual)

Inflation Targeting

Fuente: BCRP, proyección MEF

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2. El Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo

2,2

2,35

2,5

2,65

2,8

2,95

3,1

3,25

3,4

3,55

3,7

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

TIPO DE CAMBIO PROMEDIO (nuevos soles por US$)

Fuente: BCRP, proyección MEF

Debido a los flujos de divisas (exportaciones, inversión, remesas, etc) y a las favorables condiciones macroeconómicas, el tipo de cambio nominal se ha apreciado fuertemente.

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2005 2006 2007 2008 2009

Agropecuario 4,8 3,3 3,5 3,6 3,6

Pesca 1,2 -0,9 4,5 4,1 2,3

Minería e hidrocarburos 8,1 2,0 5,9 8,5 10,5

Manufactura 6,4 5,7 6,1 6,2 6,2 Procesadora de recursos primarios 4,5 1,8 3,5 3,5 4,1 Industria no primaria 7,0 6,7 7,5 7,5 7,5

Construcción 8,4 13,7 10,0 10,0 9,0

Comercio 5,2 8,0 5,8 4,5 4,5

Servicios 1/ 6,3 6,9 5,9 3,5 3,5

VALOR AGREGADO BRUTO 6,2 6,5 6,0 4,6 4,5

Impuestos a los productos y derechos de importación 8,5 7,1 1,5 8,7 9,3

PRODUCTO BRUTO INTERNO 6,4 6,6 5,5 5,0 5,0

VAB primario 5,8 2,5 3,9 3,4 3,4

VAB no primario 6,3 7,6 6,5 4,9 4,8

1/ Incluye el PBI del sector electricidad y agua.

Fuente: INEI. Proyecciones MEF.

(Variación porcentual real)

2. El Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo

Producto Bruto Interno por Sectores Productivos

•La economía continuará creciendo de manera sostenida impulsada por los sectores no primarios, especialmente la industria

•Minería e hidrocarburos será también una importante fuente de crecimiento debido Cerro Lindo, Río Blanco y Camisea II

•Construcción tendrá una dinámica ligada a los programas de vivienda y saneamiento

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2005 2006 2007 2008 2009

I. Demanda Global 7,1 8,0 6,4 5,9 5,9

1. Demanda interna 5,5 10,4 5,6 5,9 5,5 a. Consumo privado 4,4 5,4 5,0 4,7 4,5 b. Consumo público 9,8 10,5 2,3 1,1 2,0 c. Inversión bruta interna 7,4 28,4 8,6 11,1 9,4 Inversión bruta fija 13,6 20,5 12,0 10,3 9,7 i. Privada 13,9 18,0 10,0 10,0 10,0 ii. Pública 12,2 34,3 21,6 11,7 8,6Varaición de inventarios 2. Exportaciones 1/ 14,9 -2,7 10,8 6,0 7,7

II. Oferta Global 7,1 8,0 6,4 5,9 5,9

1. PBI 6,4 6,6 5,5 5,0 5,0

2. Importaciones 1/ 10,6 15,6 10,9 10,1 9,7

1/ De bienes y servicios no financieros

(Variación porcentual real)

Fuente: BCRP, proyección MEF

Oferta y Demanda Global

La inversión privada y las exportaciones serán las fuentes de crecimiento por el lado de la demanda

En la parte pública, habrá un aumento notable de la inversión pública que alcanzará no menos de 4,5% del PBI para fines del Gobierno

2. El Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo

13

2500

3000

3500

4000

4500

5000

5500

6000

6500

2. El Escenario Macroeconómico de Mediano Plazo

PBI PER CAPITA Soles constantes de 1994

Fuente: BCRP, proyección MEF

El presente año, se recuperará el nivel de

bienestar de 1975

3. Las Finanzas Públicas

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3. Las Finanzas Públicas

2005 2006 2007 2008 2009

I. INGRESOS TRIBUTARIOS 13,6 14,9 14,1 14,2 14,7

1. Impuestos a los ingresos 4,3 6,0 5,5 5,3 5,4a. Pagos a cuenta 3,5 5,0 4,6 4,6 4,6b. Regularización 0,8 1,1 1,0 0,7 0,8

2. Impuestos a las importaciones 1,2 0,9 0,6 0,7 0,7

3. Impuesto general a las ventas 7,0 7,2 7,2 7,6 8,0a. Interno 4,0 4,0 4,0 4,1 4,3b. Importaciones 2,9 3,2 3,3 3,5 3,7

4. Impuesto selectivo al consumo 1,6 1,3 1,2 1,2 1,2a. Combustibles 1,0 0,7 0,7 0,7 0,6b. Otros 0,6 0,5 0,5 0,5 0,5

5. Otros ingresos tributarios 1,1 1,1 1,0 1,0 0,9

6. Devoluciones -1,6 -1,5 -1,5 -1,5 -1,5

II. INGRESOS NO TRIBUTARIOS 2,1 2,0 1,9 1,8 1,7

III. TOTAL (I + II) 15,7 16,9 16,0 16,0 16,4

Ingresos Corrientes del Gobierno Central (% del PBI)

Fuente: BCRP, proyección MEF

Menores términos de intercambio

TLC

Reducción del ISC

Impuesto a los casinos

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3. Las Finanzas Públicas

COMPOSICIÓN DEL GASTO PÚBLICO NO FINANCIERO (Valores promedio de la década */)

70s 80s 90s 00s

Gasto Corriente 75.0 76.9 76.6 85.9Gasto de Inversión 25.0 23.1 23.4 14.1

*/ Hasta el 2005 para la última columna Fuente: BCRP

El gasto público está fuertemente sesgado hacia el gasto corriente.

Esta tendencia no puede continuar, pues debilita los fundamentos del crecimiento de largo plazo

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3. Las Finanzas Públicas

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

DEFICIT FISCAL (% del PBI)

Fuente: BCRP, proyección MEF

En el 2006, obtendremosel superávit fiscal más

elevado de los últimos 40años

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3. Las Finanzas Públicas

Requerimientos de Financiamiento del Sector Público No Financiero

(Mill. de US$)

Fuente: BCRP, proyección MEF

2005 2006 2007 2008 2009

I. USOS 4 636 1 984 2 280 2 850 1 540

1. Amortización 2/4 439 2 488 1 530 2 184 1 490

a. Externa 3 678 1 204 1 174 1 673 1 197b. Interna 762 1 284 356 511 293

Del cual: Bonos de reconocimiento 188 126 81 94 118

2. Déficit fiscal 196 - 505 750 666 50

II. FUENTES 4 636 1 984 2 280 2 850 1 540

1. Externas 1 046 1 022 1 078 1 047 1 115

a. Libre disponibilidad 3/ 595 465 450 420 500b. Proyectos de inversión 350 500 600 600 600c. Otros 4/ 100 57 28 27 15

2. Internas - 169 - 770 503 603 - 275

a. Proceso de promoción de la inversión privada (PPIP) 56 84 24 23 23b. Uso de depósitos y otros varios 5/ - 225 - 854 479 581 - 298

3. Bonos 6/ 7/ 8/3 759 1 732 700 1 200 700

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3. Las Finanzas Públicas

Fuente: BCRP, Proyección: MEF

Proyección

Saldo de la Deuda Pública (% PBI)

0.00

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

50.00

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Proyección

4. Medidas de Política Tributaria

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4. Restricciones por el lado del gasto

Únicamente como resultado de otorgamiento de aumentos salariales durante el pasado gobierno se genera aproximadamente una presión de gasto de 1 300 millones de Soles para el año 2007.

Adicionalmente, se tiene la intención de proveer mayores recursos a obras de inversión pública, para lo cuál se requieren mayores recursos.

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4. Que determinan las medidas de Política Tributaria:

Un país con abundantes necesidades sociales no podría soportar la pérdida combinada de más de S/. 3 000 mm (punto del IGV, ITF, ITAN)

Por ello se ha decidido:1. Prorrogar el punto adicional del IGV (S/.1 mm)2. Prorrogar el ITF con la tasa de 0,8% (S/. 0,8

mm)3. Prorrogar el ITAN con la tasa de 0,6% y las

mismas condiciones de afectación (S/. 1,3 mm)4. Todas estas medidas representan un total de S/.

3,2 mm (1,0% del PBI)

5. El Presupuesto de Ingresos y su consistencia con el MMM

24

Fuentes de financiamientoMillones de nuevos soles

24

5. El Presupuesto de Ingresos y su Consistencia con el MMM

Mayorrecaudación

Menorendeudamiento

MayoresRecursos para

Regiones y municipios

25

25

5. El Presupuesto de Ingresos y su Consistencia con el MMM

Como se observa, el presupuesto de ingresos contenido en el proyecto de Ley de Presupuesto y el MMM muestran absoluta consistencia, de acuerdo a lo establecido en el marco legal vigente.

Muchas gracias….

EL MARCO MACROECONÓMICO Y LOS INGRESOS DEL

PRESUPUESTO PÚBLICO

Juan Miguel Cayo Mata

Vice-Ministro de Economía

Septiembre 12, 2006