El mundo en transformación. Implicaciones para familias y empresas

Rafael Romero | Director de Inversiones | Unicorp Patrimonio SV (Banca Privada Unicaja)

Desayuno Coloquio – Madrid 24 noviembre 2017

Implicaciones para

familias y empresas

El mundo en transformación


2 “La única certeza sobre el futuro es que será distinto del pasado”

Sir John

Templeton


3 Está modificándose la forma en que vivimos, trabajamos y nos relacionamos


4 Un mundo en transición a nivel socio económico, tecnológico, relacional, …

Necesitamos mirar el mundo con otro tipo de…


5 Lo desconocido a veces nos bloquea


6

Miremos primero lo que les

ñ …


7 Dudas con la solidez del sistema financiero


8 Posible fuerte desaceleración economía china


9 ¿Riesgos por subidas de rentabilidad bonos?


10 Negociación salida Reino Unido de Europa


Buena evolución del crecimiento económico


12 Las buenas perspectivas se mantendrán

Las perspectivas para los próximos cinco años son muy positivas gracias al impulso de los mercados emergentes

Fuente: FMI Octubre 2017 World Economic Outlook


13 El crecimiento del populismo generó tensiónes por elecciones en Europa


La globalización, la automatización aumentan los riesgos geopolíticos


El populismo crece por una salida desigual por la globalización y la automatización industrial


16 ¿Qué está pasando? Intentemos entender…


17 Los factores que están transformando el mundo


18 La cuarta revolución industrial…


19 …es la tendencia actual de automatización y el intercambio de datos de la industria


20 Tiene el potencial de elevar los niveles de ingreso globales y mejorar la calidad de vida …


21 … y transformar el empleo y los negocios


Mucha gente perderá su empleo…


… y no solo afecta a la industria


La automatización de todas las industrias ya ha llegado. No es una utopía


26 Afectará más al empleo menos cualificado, con menor pérdida de capacidad de negociación


27 El nuevo mantra global será preocuparse algo más por el bienestar de sus propios ciudadanos


28

Si la economía va bien

á …


29

“L í , ú ” Fue una frase muy utilizada durante la campaña electoral de Bill Clinton en 1992 contra George H.W. Bush (padre), que lo llevó a convertirse en presidente de los Estados Unidos.


30 ¿Qué ocurre cuando la economía se recupera?

Aumenta la demanda y los ingresos, porque se crea empleo

Las empresas ganan más dinero y pagan impuestos

Suele haber un periodo de menor tensión social


31 Los bancos centrales lo han conseguido: la máquina ya está funcionando


32 El crecimiento y las expectativas de inflación se afianzan a pesar de las actuales incertidumbres


33 Clara mejora del sector inmobiliario y el empleo


34 Positivos datos de producción y consumo


35 La mejora del sentimiento se mantiene ofreciendo buenas perspectivas a medio plazo


36 Las bolsas se asientan en el crecimiento económico y en mejoras de beneficios

Bolsa Alemana vs USA SP500 Bolsa España vs Europa Stoxx600


37 Todas las bolsas y estilos han mejorado sus precios y expectativas

Bolsa Emergentes y Japón Bolsa Global Sesgo Valor y Crecimiento


38 Los fundamentales han mejorado con las bolsas en USA más caras que Europa y emergentes


39 ¿Tiene miedo al comportamiento bursátil?

Fuente: Diario Expansión


40 El precio de perderte los mejores días


Titulares prensa económica 21 octubre 2017


42 Titulares de la prensa económica el 27 oct 17


El inversor inteligente es aquel que compra al pesimista y vende al optimista (*)

(*) Cita de Benjamin Graham


44 No hay burbuja en los precios

Fuente: AFI

El crecimiento del beneficio acompaña al precio de la acción


45

Fuente: AFI

El crecimiento del beneficio acompaña al precio de la acción

No hay burbuja en los precios


46

Fuente: AFI

En el año 2001 sí hubo euforia…


47 Ahora simplemente el mundo ha cambiado


48

A g …


49 La población mundial sigue creciendo (más en emergentes) y genera riesgos y oportunidades


50 Los mercados emergentes son bastante diferentes a lo que pensabas


51 Comparativa de la deuda sobre PIB que mantienen los mercados desarrollados frente a emergentes


52 Y lideran muchos sectores empresariales


53 El motor del crecimiento global es emergente


54 El aumento de la riqueza en emergentes favorece a numerosos sectores de lujo


55 El aumento del gasto en turismo y ocio


56 La tendencia es vivir en ciudades, y genera muchas oportunidades de inversión


57 El mundo desarrollado envejece


58


Infraestructuras, el sector más beneficiado por políticas de crecimiento


El cambio está solo empezando


61 Una nueva forma de hacer negocios. Las estrategias de las compañías deben irse adaptando


62 Un proceso disruptivo que conduce a una constante renovación del modelo de negocio y los ciclos de producto

… y el alcance e impacto es global y masivo


63 Se suele extrapolar de forma lineal la capacidad de crecimiento frente a la realidad exponencial

Se infraestima el potencial de las nuevas tendencias


64 Los cambios son cada vez más rápidos… y el tiempo para “adaptarse”


65 Todo conectado generando datos y relaciones


Los comercios podrían aumentar un 60% los beneficios analizando y explotando los datos


67 Abogados: Robots legales analizan sentencias anteriores y encuentran nuevas oportunidades


Gestores robots financieros: análisis de múltiples variables y asesoramiento digital


… y esperan cambiar la industria financiera


70 El consumo electrónico: tendencia imparable


71 O adaptas tu negocio a un nuevo entorno digital, o no podrás “mantener” los ingresos del futuro


Vivimos en un mundo inseguro, pero puede ser una fuerte de retorno en tu cartera de inversión


73 Inmobiliario: El consumo electrónico está cerrando muchos locales físicos y negocios

Cierre de puntos de venta en EEUU


74 pero necesitan localizarse en locales “bandera” y aumenta la necesidad de centros logísticos


La tecnología cambiará muchos negocios, al cambiar la experiencia del servicio


Inmobiliario: La realidad virtual cambiará su modelo de negocio y muchos otros negocios tradicionales


Turismo: Realidad aumentada


Mensajería: ¿Ciencia Ficción?


El transporte público empezará a cambiar…


Las impresoras 3D pueden ser una fuerza rupturista de muchísimos modelos de negocio


82 La inversión sostenible: nuevas oportunidades


83 Ejemplo: La inversión en energías renovables


El rol del agricultor está cambiando profundamente


Agricultura de precisión: ser más productivo


Medicina: Cirugía Robótica para complicadas operaciones y para operar a distancia


88 Medicina: Los “Smart Toilets” podrían tomar muestras de nuestra orina diariamente y descubrir enfermedades


89 Nuevas reglas… nuevos riesgos… y nuevas oportunidades


90 ¿Quiénes serán los ganadores y perdedores en un mundo que cambia tan rápidamente?


91

Una nueva normalidad para el

…


92 Tipos oficiales… sin prisas para subir

Fuente: Bloomberg, J.P. Morgan Asset Management. Expectativas calculadas utilizando forwards sobre OIS. Banco de Inglaterra (BdI), Banco de Japón (BdJ), Banco Central Europeo (BCE), Reserva Federal estadounidense (Fed)

Datos a 30-9-17


93 Deuda pública y corporativa sin graves tensiones. Irán siguiendo la inflación


94 Las primas de riesgo de la renta fija siguen mostrando tranquilidad y bajos niveles


95 Hay fuerzas deflacionistas que construyen una nueva normalidad de tipos


96 ¿Es responsable invertir el dinero que no necesitas en depósitos a estos tipos?


97 En España vivimos el doble que se esperaba inicialmente y seguirá aumentando

Fuente: Abante


Una vida más larga implica invertir con más tiempo y retorno para alcanzar los objetivos


99 Sin asumir riesgo no puedes llevarte una prima de rentabilidad a tu bolsillo en largo plazo


100

Afrontar más riesgo exige una mejor solución

Que sea lo suficientemente flexible como para poder

ADAPTARSE A LOS DISTINTOS ENTORNOS DE MERCADO

Que pueda invertir… EN CUALQUIER TIPO DE ACTIVO

Que cuente con

MAS DE UNA FUENTE DE RENTABILIDAD


La construcción de la cartera es un factor esencial en la estabilidad de la cartera


“Unicorp Selección”

Fondos de Fondos Multi-Activos Globales


103 Gama Fondos y Sicavs gestionadas en Unicorp Rentabilidades en 2017 al 31 de octubre(*)

(*) Rentabilidades pasadas no presuponen que se puedan obtener en el futuro

• Unicorp Selección Prudente 3,24% RV 0%-20%

• Unicorp Selección Moderado 4,09% RV 10%-30%

• Unicorp Selección Dinámico 8,40% RV 50%-70%

• Privandalus I (Mixto RV) 8,98% RV 10%-30%

• Privandalus II (Mixto RF) 3,44% RV 50%-70%


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Gestión global de fondos internacionales: diversificación, riesgo moderado y buena rentabilidad

Rentabilidades anualizadas en carteras modelo de fondos de inversión en Unicorp Patrimonio SV (*)

(*) Rentabilidades pasadas no presuponen que se puedan obtener en el futuro


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E …


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109

! Muchísimas gracias !


blog.unicorppatrimonio.es


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familias y empresas

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Información sobre los riesgos de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs)

Información sobre los riesgos de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) Las instituciones de inversión colectiva implican que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos por un colectivo de inversores. En las IICs existe una sociedad gestora que gestiona sus activos y ejerce todas las funciones de administración y representación. También debe intervenir una entidad financiera, que actúa como depositaria del patrimonio de la IIC. La adquisición de una IIC, ya sea con el objetivo de inversión, cobertura, especulación, etc. conlleva riesgos financieros que deben ser valorados por los clientes antes de su contratación. Dentro de una misma IIC pueden incluso concurrir distintos riesgos que variaran en función de las características de la misma. El riesgo es un elemento inherente a los instrumentos financieros, incluidas las IICs. Significa incertidumbre y eso implica la posibilidad no solo de obtener menores o mayores rentabilidades de las previstas, sino también, en el peor de los casos, llegar a perder el capital invertido. La naturaleza y el alcance de los riesgos dependerán del tipo IIC, de sus características individuales (definidas en el folleto) y de los activos en los que invierta su patrimonio. En consecuencia, la elección entre los distintos tipos de IICs (de renta fija, de renta variable, mixtas, globales, garantizadas...) debe hacerse teniendo en cuenta la capacidad y el deseo de asumir riesgos por parte del ahorrador, así como su horizonte temporal de inversión (especialmente cuando se trata de IICs garantizadas). En general, las IICs permiten controlar los riesgos al permitir una mayor diversificación, pero en modo alguno puede excluirse la posibilidad de sufrir pérdidas; al fin y al cabo, el capital está invertido en valores cuyo precio oscila en función de la evolución de los mercados financieros. Por tanto, lo primero que el inversor debe analizar es hasta qué punto está dispuesto a asumir la posibilidad de que, al solicitar el reembolso de la inversión, ésta valga menos que en el momento de la compra, incurriendo por tanto en pérdidas. Hay dos elementos que pueden ayudar al inversor a tener una idea más aproximada del riesgo que incorpora una determinada IIC: la volatilidad y la duración. La volatilidad nos indica si históricamente los valores liquidativos de la IIC han experimentado variaciones importantes o si, por el contrario, han evolucionado de manera estable. Una IIC muy volátil tiene más riesgo porque es difícil prever si el valor liquidativo va a subir o bajar. Por tanto, en el momento de reembolso, lo mismo podrían obtener ganancias significativas que pérdidas importantes. La duración (o plazo medio de vencimiento) es un concepto que permite estimar cómo responderán los activos de renta fija ante variaciones de los tipos de interés. Cuando los tipos suben, los valores de renta fija en la cartera de la IIC pierden valor, ya que la demanda de los mercados se trasladará a las nuevas emisiones, que ofrecen intereses superiores. Y al contrario si los tipos bajan. Por eso, a mayor duración más sensibilidad y más riesgo. Las IICs garantizadas son aquéllas que aseguran que a una determinada fecha, la de vencimiento de la garantía, se conserva como mínimo la totalidad o una parte de la inversión inicial. Por tanto, tienen un horizonte temporal recomendado de inversión que coincide con el plazo para el que se garantiza la conservación del capital. No es aconsejable invertir en una IIC garantizada si se prevé que se pueda necesitar el capital invertido antes de la fecha de vencimiento de la garantía, pues el reembolso anticipado de las participaciones pueden acarrear una importante penalización en la rentabilidad y una perdida de la inversión inicial. Solo las participaciones que se mantengan hasta la fecha de vencimiento de la garantía aseguran la conservación de todo o parte del capital invertido. La rentabilidad de una IIC vendrá determinada por la diferencia entre el valor liquidativo de las participaciones en la fecha de reembolso y en el momento de la suscripción. En la rentabilidad incide la posible existencia de comisiones de suscripción y reembolso.


De entre los posibles riesgos que puedan afectar a las IICs, de forma individual o como resultado de las inversiones que éstas realizan en otros instrumentos financieros, pueden señalarse a modo de ejemplo los siguientes: Riesgos de mercado: Agrupando todos aquellos riesgos derivados de la evolución natural de los mercados financieros. Riesgo de precio: Supone la posibilidad de que, cuando se desee vender la IIC su precio de venta sea inferior al de compra. Con carácter general, los precios de los instrumentos financieros son sensibles a las expectativas generales sobre la marcha de la economía, sobre el comportamiento específico de determinados sectores o compañías, etc. Riesgo de tipo de cambio: Puede afectar indistintamente a cualquier instrumento financiero, tanto las IICs como los instrumentos financieros en los que éstas invierten; como tal, se entiende aquel riesgo que se origina por la variación en los tipos de cambio de las divisas cuando la inversión ha sido realizada en una moneda diferente a la de la cuenta origen. Riesgo de tipo de interés: Mide como las variaciones en los tipos de interés de mercado afectan al rendimiento de las inversiones de la IIC. Riesgos de crédito: Agrupando todos aquellos riesgos derivados de la relación existente entre entidades financieras. La mayoría de los riesgos contenidos en este apartado están asociados con riesgos de impagos (default) y pérdida de calificación por parte de las agencias de rating crediticio (downgrades). Riesgos de emisión: Es el riesgo de que el emisor de un activo financiero no pueda hacer frente a sus pagos, tanto de cupones como de reembolso del principal, o de que se produzca un retraso en los mismos. El emisor puede ser una empresa, una entidad financiera, un Estado o un organismo público. Riesgo de contrapartida: Es el riesgo que tienen cada una de las partes implicadas en una operación financiera ante un incumplimiento de pago por parte de su contrapartida. Este riesgo afecta directamente a los instrumentos financieros en los que están invertidos las IICs. Riesgo País, Región, Sector: Es el riesgo indirecto que tiene cualquier instrumento financiero, incluidas las IICs, al estar vinculados a un determinado país, región o sector. Estos riesgos implican depreciación de los instrumentos financieros ante cualquier evento que afecte a la credibilidad, solvencia y expectativas en un determinado país, región o sector de la economía. Riesgos operativos: Agrupando todos aquellos riesgos derivados de la aplicación operativa de transacciones financieras, incluidas las IICs. Riesgo de liquidación y entrega: se refiere a una posible penalización en el precio obtenido al deshacer la inversión, en el caso de que fuese necesario realizar una venta. En casos extremos, podría suponer la imposibilidad de recuperar el dinero en el momento deseado. Es relevante señalar, que la liquidez de las IICs esta supeditada a los documentos que regulan la IIC, los cuales pueden contemplar situaciones de suspensión y paralización de los mecanismos regulares de liquidación. Este riesgo también puede implicar la concurrencia de una mala practica en la ejecución de las operaciones por parte de los agentes intervinientes. Riesgos Legales o Normativos: Agrupando todos aquellos riesgos que puedan derivarse de cambios legales o normativos por parte del regulador y que puedan perjudicar de alguna manera, legal y fiscalmente, a la IIC en cuestión. Dependiendo del riesgo o de la combinación de riesgos que puedan concurrir en una IIC se podrá hablar de IICs con un nivel de riesgo desde muy bajo (Ej.: Fondo monetario invertido en letras del tesoro) hasta muy alto (Ej.: un fondo que invierte en compañías pertenecientes a mercados emergentes). Conocer la composición de la cartera y la vocación inversora de la IIC es fundamental, porque permite al inversor hacerse una idea del riesgo que se asume, según los porcentajes de inversión en cada tipo de activos financieros, en euros o en otras divisas, en una u otra zona geográfica, etc.

Información sobre los riesgos de Instituciones de Inversión Colectiva (IICs)


Política de prevención y gestión de los conflictos de interés El Reglamento Interno de Conducta de Unicaja, al que se encuentra adherido la Entidad, contiene la política de prevención y gestión de los conflictos de interés que puedan producirse entre los Clientes de la Entidad y entre los Clientes y la propia Entidad, que consisten, muy simplificadamente, en la separación de las áreas de actuación mediante barreras físicas y de información, y en el establecimiento de unas reglas concretas para resolver cualquier eventual conflicto. El Cliente tiene a su disposición este documento en cualquier oficina de la Entidad. En este sentido, los distintos contratos de servicios de inversión de la Entidad contienen una descripción más detallada de esta política. Unicorp Patrimonio (o sus directivos o empleados) o alguna entidad perteneciente al Grupo Unicaja puede tener una posición en cualquiera de los valores objeto directa o indirectamente de este documento o puede negociar por cuenta propia o ajena con tales valores, o prestar servicios de asesoramiento o de otro tipo al emisor de los valores mencionados o a compañías vinculadas al mismo o tener otros intereses o realizar transacciones con dichos valores. Si compra o vende un fondo de inversión que es gestionado por Unigest, SGIIC, le comunicamos que esta sociedad pertenece al grupo Unicaja. Le informamos, si opera con fondos que toda la información legal referente al fondo seleccionado por usted, se encuentra a su disposición en la página web de Unicorp Patrimonio www.unicorp.es/patrimonio. Le informamos de que la entidad, como resultado de acuerdos alcanzados con intermediarios u otras entidades financieras (incluidos los pertenecientes al grupo UNICAJA), puede percibir comisiones indirectas de estos, siendo estos intermediarios seleccionados buscando el mejor interés del cliente, de cara a aumentar la calidad del servicio prestado. El presente documento ha sido emitido conforme a la legislación española y, por lo tanto, su uso, alcance o interpretación deberán someterse a dicha legislación. Recomendaciones sobre Instituciones de Inversión Colectiva La Entidad ha suscrito un acuerdo con AllFunds Bank, S. A. para distribuir entre los Clientes de la Entidad acciones y participaciones de Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) que estén dentro de su plataforma. Se trata de IIC válidamente constituidas y existentes de conformidad con las leyes de Luxemburgo y con las Directivas Comunitarias 85/611 CEE, y 88/220/CEE. Asimismo, las clases de acciones y subfondos de las IIC se encuentran inscritos en los registros oficiales de la CNMV. AllFunds Bank mantiene un registro de posiciones a nombre de Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. donde se registran las posiciones globales que mantienen los clientes en las diferentes IIC, encargándose Unicorp Patrimonio de efectuar los correspondientes desgloses entre sus Clientes. Para ello, la Entidad cuenta con todos los medios necesarios y con un procedimiento interno que permiten individualizar adecuadamente las posiciones de cada cliente. No obstante lo anterior, el Cliente podrá optar por el registro de acciones/participaciones a su nombre, en cuyo caso se le podrá repercutir la comisión que AllFunds Bank y/o la entidad encargada de la llevanza del registro de acciones/participaciones de las IIC tengan establecida por este servicio. Por otro lado, existe una separación absoluta entre la cuenta propia de Unicorp Patrimonio y la de terceros, no registrándose posiciones de la gestora y de sus clientes en la misma cuenta. Esto cubre normalmente los riesgos de quiebra, cierre, liquidación, cesación de actividades, dolo y fraude en que pueda incurrir Unicorp Patrimonio. El Cliente autoriza, con sujeción a la normativa vigente, la utilización de las “cuentas globales” comentadas cuando opere con IIC extranjeras. Gestión de carteras En caso de prestación de un servicio de gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión, la Entidad remitirá al Cliente una información detallada sobre el servicio prestado con periodicidad trimestral, o mensual cuando la cartera presentara pérdidas. Esta información incluirá, al menos, la composición detallada de la cartera, sus variaciones, las comisiones y gastos repercutidos, y las Entidades que presten algún servicio al Cliente en el marco de dicho contrato. Asimismo, recibirá un informe anual de la Entidad que contendrá las cantidades percibidas por ésta distintas de las repercutidas por el Cliente, así como los datos correspondientes al contrato necesarios para las declaraciones de impuestos. Adicionalmente, la Entidad informará al Cliente en el caso de que la cartera sufra una pérdida superior al 25% de su valor desde la última información. Las previsiones contenidas en este epígrafe, así como el método y frecuencia de la valoración de la cartera, aparecen desglosadas en el modelo de contrato de gestión discrecional de carteras de inversión que Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. tiene puesto a disposición del público en todas sus oficinas y representaciones y en su página web, y que el Cliente deberá firmar antes de prestarle este servicio.

Aviso legal


En el ámbito de un eventual contrato de gestión discrecional e individualizada de carteras de inversión, la Entidad, como depositaria de valores e instrumentos financieros del Cliente que pueda poner en poder de un tercero (subdepositario), garantiza una separación absoluta entre la cuenta propia de la Entidad y la de sus Clientes, cubriendo de este modo los riesgos de quiebra, cese, liquidación, dolo, fraude y cese de actividades en que pudiera incurrir la Entidad. Asimismo, los fondos o instrumentos financieros del Cliente que estén depositados en la Entidad estarán protegidos por el Fondo de Garantía de Inversiones, de conformidad con la legislación vigente, hasta un máximo de 100.000 €. Vigencia de la información En la medida en que Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. conoce cada uno de los productos financieros recomendados según la información aportada por sus respectivos emisores, la información aquí facilitada es imparcial y veraz en el momento de la elaboración de la presente recomendación, no pudiendo responsabilizarse, por tanto, a la Entidad de posibles cambios en la información facilitada originados por variaciones en las condiciones finales de emisión de los productos o cualquier otra modificación sustancial de sus características. Las opiniones, estimaciones o predicciones y recomendaciones que se expresen en este documento se refieren a la fecha de realización del mismo, por lo que pueden sufrir cambios como consecuencia de la fluctuación de los mercados. Además, se basan en información que ha sido obtenida de fuentes estimadas como fidedignas y están basadas en informaciones de carácter público, pero ninguna garantía, expresa o implícita se concede por Unicorp Patrimonio, Sociedad de Valores, sobre su exactitud, integridad o corrección. Las opiniones, juicios y estimaciones contenidos en el documento reflejan la opinión de los analistas de la Entidad y está sujeta a modificación sin previo aviso. Prohibición de reproducción Dado el carácter de recomendación personalizada, este documento no puede ser copiado o duplicado, en todo o en parte, por cualquier forma o medio, ni facilitado o cedido, en todo o en parte, a otras personas o entidades de cualquier nacionalidad. El Cliente será el único responsable de las consecuencias que se pudieran derivar de tales acciones, así como de la salvaguarda de la información suministrada, debiendo tomar las medidas de seguridad apropiadas a tal efecto. Especialmente, no podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a los EEUU de América, ni a personas o Entidades americanas. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de los EE. UU. de América. Información sobre Unicorp Patrimonio, S. V., S. A. Unicorp Patrimonio, S.V., S.A., con domicilio en Málaga, C/ Bolsa, 4, 1ª planta (tfno. 952 60 60 00, email: [email protected]), se encuentra inscrita en el Registro de la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores, C/ Miguel Ángel, 11- 28010, Madrid) como empresa de servicio de inversión con el número 216. Las comunicaciones con la Entidad deberán dirigirse en castellano y por escrito a la dirección postal o de correo electrónico indicadas.

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