Enotria Aud 31dic07

5/26/2018 Enotria Aud 31dic07

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Enotria S.A.

Dictamen de los Auditores Independientes

Estados FinancierosAos Terminados el 31 de Diciembre de 2007 y 2006


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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los seores Accionistas y Directores deEnotria S.A.

1. Hemos auditado los estados financieros individuales adjuntos de Enotria S.A., quecomprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados deganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aosterminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otrasnotas explicativas.

Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros

2. La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos estadosfinancieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Per. Estaresponsabilidad incluye: disear, implementar y mantener el control interno que searelevante en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros para queestn libres de errores materiales, ya sea como resultado de fraude o error; seleccionar yaplicar las polticas contables apropiadas; y realizar estimaciones contables razonables deacuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financierosbasada en nuestras auditoras. Excepto por lo que se describe en el sexto prrafo, nuestrasauditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas enPer. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos ticos y queplanifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad razonable de que losestados financieros estn libres de errores materiales.

4. Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia deauditora sobre los saldos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de quelos estados financieros contengan errores materiales, ya sea como resultado de fraude o

error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el controlinterno de la compaa que es relevante para la preparacin y presentacin razonable de losestados financieros, a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con lascircunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad delcontrol interno de la compaa. Una auditora tambin comprende evaluar si los principiosde contabilidad aplicados son apropiados, y si las estimaciones contables realizadas por laGerencia son razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estadosfinancieros.


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5. Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiadapara proporcionarnos una base para sustentar nuestra opinin.

6. Como se describe en la Nota 8 a los estados financieros, en enero 2006 la Compaaadquiri la totalidad de las acciones del capital social de la empresa Napatek S.A.C. (en

adelante Subsidiaria) Basado en los estados financieros no auditados, la Compaa en 2007y 2006 reconoci una prdida de (en miles) S/.258 y una ganancia de (en miles) S/.328,respectivamente, por concepto de participacin en los resultados de su subsidiaria. Debidoque a la fecha de este informe, la Compaa no ha solicitado a la subsidiaria una auditorade los estados financieros por los aos 2007 y 2006, no nos ha sido posible verificar laintegridad de los resultados obtenidos.

7. Los estados financieros individuales de Enotria S.A. fueron preparados para cumplir conrequisitos sobre presentacin de informacin financiera vigentes en Per y reflejan lainversin en su subsidiaria usando el mtodo de participacin patrimonial (Nota 2 (g)) y nosobre una base consolidada. Estos estados financieros deben de leerse conjuntamente con

los estados financieros consolidados de Enotria S.A. y subsidiaria; sin embargo, laGerencia de la Compaa ha decidido no preparar dichos estados financieros consolidados.

Opinin

8. En nuestra opinin, excepto por el efecto de los ajustes que pudieran resultar necesarios, sinos hubiese sido posible obtener los estados financieros auditados de la subsidiariamencionada en el sexto prrafo, los estados financieros antes indicados presentanrazonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situacin financiera de Enotria S.A.al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos deefectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad

generalmente aceptados en Per.

Refrendado por:

______________________ (Socio)Eduardo Gris PercovichCPC Matrcula No. 12159

8 de febrero de 2008


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ENOTRIA S.A.

BALANCES GENERALES

AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

ACTIVO Nota 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO NETO Nota 2007

S/.000 S/.000 S/.000 S

ACTIVO CORRIENTE: PASIVO CORRIENTE:

Efectivo 4 1,524 2,497 Parte corriente de obligaciones financieras a largo plazo 13 2,862

Cuentas por cobrar comerciales, neto 5 9,797 9,160 Cuentas por pagar comerciales 11 2,439

Otras cuentas por cobrar 370 273 Impuesto a la renta corriente 438

Existencias 7 7,985 6,986 Otras cuentas por pagar 12 3,653

Gastos diferidos 162 113 Total pasivo corriente 9,392

Total activo corriente 19,838 19,029

OBLIGACIONES FINANCIERAS - LARGO PLAZO 13 7,053

INVERSION AL METODO DE PARTICIPACION

PATRIMONIAL - SUBSIDIARIA 8 1,308 1,566 IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION

DE LOS TRABAJADORES DIFERIDOS 25 645

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO, neto 9 14,985 14,062

TOTAL PASIVO 17,090

ACTIVOS INTANGIBLES, neto 10 138 174

PATRIMONIO NETO:

Capital social 14 11,916

Acciones de inversin 15 16

Reserva legal 16 2,317

Resultados acumulados 17 4,930

TOTAL PATRIMONIO NETO 19,179 2

TOTAL ACTIVO 36,269 34,831 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 36,269

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


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ENOTRIA S.A.

ESTADOS DE GANANCIAS Y PERDIDASPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Nota 2007 2006S/.000 S/.000

VENTAS NETAS 46,692 44,054

COSTO DE VENTAS 18 (31,253) (30,149)

UTILIDAD BRUTA 15,439 13,905

OTROS INGRESOS OPERACIONALES - Alquiler de maquinarias 22 851 1,069

GASTOS OPERACIONALES Y OTROS (GASTOS)INGRESOS, NETO:Gastos de administracin 19 (5,217) (4,962)Gastos de venta 20 (2,389) (2,361)Otros (gastos) ingresos, neto (324) 26

Total (7,930) (7,297)

UTILIDAD OPERATIVA 8,360 7,677

GASTOS FINANCIEROS Y OTROS:Gastos financieros, neto 21 (424) (355)

Participacin en los resultados de subsidiaria 8 (258) 328

Total (682) (27)

UTILIDAD ANTES DE PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA 7,678 7,650Participacin de los trabajadores 23 (800) (751)Impuesto a la renta 24 (c) (2,159) (2,028)

UTILIDAD NETA 4,719 4,871

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros.


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ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

Capital Acciones de Reserva ResultadosSocial Inversin Legal Acumulados Total

(Nota 14) (Nota 15) (Nota 16) (Nota 17)

S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Saldos al 1ro. de enero de 2006 11,916 16 1,552 6,015 19,499

Dividendos declarados (Nota 14) - - - (1,679) (1,679)

Utilidad neta - - - 4,871 4,871Transferencia - - 277 (277) -

Saldos al 31 de diciembre de 2006 11,916 16 1,829 8,930 22,691

Dividendos declarados (Nota 14) - - - (8,231) (8,231)

Utilidad neta - - - 4,719 4,719

Transferencia - - 488 (488) -

Saldos al 31 de diciembre de 2007 11,916 16 2,317 4,930 19,179

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.


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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

2007 2006S/.000 S/.000

ACTIVIDADES DE OPERACION:Cobranza a clientes 54,728 51,317Pago a proveedores (33,201) (30,476)Pago de remuneraciones y beneficios sociales (10,636) (9,464)Pago de tributos (5,477) (5,000)Pago de intereses (424) (180)Otros cobros, neto 918 869

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 5,908 7,066ACTIVIDADES DE INVERSION:Venta de maquinaria y equipo 155 37Compra de inmuebles, maquinaria y equipo (1,758) (1,273)Compra de activos intangibles (34) (138)Adquisicin de acciones de subsidiaria - (1,238)

Efectivo neto utilizado en actividades de inversin (1,637) (2,612)

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:

Obligaciones financieras, neto 2,977 (1,743)Pago de dividendos (8,221) (1,678)

Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento (5,244) (3,421)

(DISMINUCION) AUMENTO NETO DE EFECTIVO (973) 1,033

EFECTIVO AL COMIENZO DEL AO 2,497 1,464

EFECTIVO AL FINAL DEL AO 1,524 2,497

(Contina)


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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVOPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

2007 2006S/.000 S/.000

CONCILIACION DE LA UTILIDAD NETA CON EL EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE

ACTIVIDADES DE OPERACION:Utilidad neta 4,719 4,871Ajustes a la utilidad neta: Depreciacin y amortizacin 3,688 3,346

Ganancia en venta de maquinaria y equipo (65) (36)Participacin en los resultados de subsidiaria 258 (328)

Provisin para cuentas de cobranza dudosa 22 71Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos (90) (75)

(Aumento) disminucin en activos: Cuentas por cobrar comerciales (659) (1,237)

Otras cuentas por cobrar (97) (15)Existencias (999) (723)Gastos diferidos (49) 89

(Disminucin) aumento en pasivos: Cuentas por pagar comerciales (1,283) (75)

Otras cuentas por pagar e impuesto a la renta y participacin

de los trabajadores corriente 463 1,178

Efectivo neto proveniente de actividades de operacin 5,908 7,066

Actividades de inversin y de financiamiento que no representanflujos de efectivo:Compra de maquinaria y equipo 2,873 1,513Dividendos por pagar 10 1

Las notas adjuntas son parte integrante de los estados financieros.


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ENOTRIA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROSPOR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 Y 2006

1. IDENTIFICACION DE LA COMPAIA Y ACTIVIDAD ECONOMICA

Enotria S.A. (en adelante la Compaa) fue constituida el 12 de enero de 1977. LaCompaa se dedica principalmente a actividades de imprenta en general, para ello cuentacon equipos de impresin offset para formas continuas, impresiones comerciales en papelesespeciales, cheques y especies valoradas de todo tipo; ensobradoras inteligentes,equipamiento para ofrecer soluciones personalizadas y unidades para despacho directo aclientes.

El domicilio legal de la Compaa, donde se encuentran su planta industrial y sus oficinas

administrativas, es Av. Nicols Aylln No. 2890, Ate, Vitarte, Lima, Per.

Aprobacin de estados financieros

Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2007 han sido emitidoscon la autorizacin de la Gerencia de la Compaa, y sern presentados al Directorio en lasesin que se realizar dentro del plazo de ley, para la aprobacin de su emisin, y luegopuestos a consideracin de la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas que serealizar dentro del plazo de ley, para su aprobacin definitiva. La Gerencia de laCompaa considera que los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de2007, sern aprobados por los Accionistas sin modificaciones. Los estados financieros por

el ao terminado el 31 de diciembre de 2006 fueron aprobados por la Junta ObligatoriaAnual de Accionistas realizada el 28 de febrero de 2007, sin modificaciones.

2. POLITICAS CONTABLES

Las polticas contables significativas utilizadas por la Compaa en la preparacin ypresentacin de sus estados financieros son las siguientes:

(a) Base de preparacin y presentacin

Los estados financieros se preparan y presentan de acuerdo con principios de contabilidadgeneralmente aceptados en Per (PCGA en Per), los cuales comprenden: (a) las Normas eInterpretaciones emitidas o adoptadas por el IASB, las cuales incluyen las NormasInternacionales de Informacin Financiera (NIIF), las Normas Internaciones deContabilidad (NIC), y las Interpretaciones emitidas por el Comit de Interpretaciones de lasNormas Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF), o por el anterior ComitPermanente de Interpretacin (SIC) adoptadas por el IASB, oficializadas por el ConsejoNormativo de Contabilidad (CNC) para su aplicacin en Per. A la fecha de los estadosfinancieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las NIC 1 a la 41, las NIIF1 a la 6 y ciertas SIC vigentes de la 1 a la 33, estando pendientes de revisin y aprobacin


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las NIIF 7 y 8 y los pronunciamientos del CINIIF; y (b) mantener la aplicacin en Per delmtodo de participacin patrimonial para la valuacin de su inversin en subsidiaria.

En la preparacin y presentacin de los estados financieros de 2007 y 2006, la Compaaha observado el cumplimiento de las NIC y NIIF que le son aplicables, de acuerdo con las

Resoluciones emitidas por el CNC.

(b) Moneda Funcional

La Compaa prepara y presenta sus estados financieros en nuevos soles, que es la monedafuncional que le corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno econmicoprincipal en el que opera una entidad, aquella que influye en los precios de venta de losbienes que comercializa, entre otros factores.

(c) Uso de estimaciones

La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones ysupuestos para la determinacin de saldos de activos, pasivos y montos de ingresos ygastos, y para revelacin de activos y pasivos contingentes, a la fecha de los estadosfinancieros. Si ms adelante ocurriera algn cambio en las estimaciones o supuestosdebido a variaciones en las circunstancias en las que estuvieron basadas, el efecto delcambio sera incluido en la determinacin de la utilidad o prdida neta del ejercicio en queocurra el cambio, y de ejercicios futuros de ser el caso. Las estimaciones significativasrelacionadas con los estados financieros son la provisin para cuentas de cobranza dudosa,la depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo, la amortizacin de activos intangibles,y el impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores diferidos.

(d) Cuentas por cobrar comerciales

Las cuentas por cobrar comerciales se registran a su valor nominal y estn presentadasnetas de provisin para cuentas de cobranza dudosa, la cual es estimada de acuerdo con laspolticas establecidas por la Gerencia y se reconoce considerando, entre otros factores, laantigedad de los saldos pendientes de cobro y sus posibilidades de ser recuperados, y laevidencia de dificultades financieras del deudor que incrementen mas all de lo normal elriesgo de incobrabilidad de los saldos pendientes de cobro, de modo que su monto tenga unnivel que la Gerencia estima adecuado para cubrir eventuales prdidas en las cuentas porcobrar a la fecha del balance general. Las cuentas incobrables se castigan cuando seidentifican como tales.

(e) Existencias

Las existencias se valan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo sedetermina usando el mtodo de promedio ponderado; el costo de las existencias por recibir,usando el mtodo de costo especfico. El valor neto realizable es el valor recuperableestimado de las existencias. Por las reducciones del valor en libros de las existencias a suvalor neto realizable, de ser el caso, se constituye una provisin para desvalorizacin deexistencias con cargo a los resultados del ejercicio en el que ocurren tales reducciones.


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(f) Instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se definen como cualquier contrato que originasimultneamente, un activo financiero en una empresa y un pasivo financiero o uninstrumento de patrimonio en otra empresa. Los principales activos y pasivos financieros

presentados en el balance general son: efectivo, cuentas por cobrar y por pagar comerciales,otras cuentas por cobrar y por pagar, y obligaciones financieras. Las polticas contablespara su reconocimiento y medicin se describen en las correspondientes notas de polticascontables.

La clasificacin de un instrumento financiero como pasivo financiero o como instrumentode patrimonio se hace de conformidad con la esencia del acuerdo contractual que loorigina. Los intereses, prdidas y ganancias relacionados con un instrumento financieroclasificado como pasivo financiero se reconocen como gasto o ingreso. Las distribucionesa los tenedores de un instrumento financiero clasificado como instrumento de patrimonio secargan directamente a resultados acumulados.

(g) Inversin al mtodo de participacin patrimonial

La inversin en subsidiaria se registra usando el mtodo de participacin patrimonial. Deacuerdo con este mtodo, la inversin inicial, registrada al costo, se ajusta para reconocerlas variaciones de la participacin de la Compaa en el patrimonio neto de la subsidiaria.La participacin en los resultados de la subsidiaria se registra en el estado de ganancias yprdidas, y los dividendos recibidos disminuyen el valor de la inversin.

(h) Inmuebles, maquinaria y equipo

Inmuebles, maquinaria y equipo se registran al costo, y estn presentados netos dedepreciacin acumulada. La depreciacin anual se reconoce como gasto y se determinasiguiendo el mtodo de lnea recta en base a la vida til estimada de los activos,representada por tasas de depreciacin equivalentes.

Los desembolsos incurridos despus que un activo fijo ha sido puesto en uso se capitalizancomo costo adicional de ese activo nicamente cuando pueden ser medidos confiablementey es probable que tales desembolsos resultaran en beneficios econmicos futuros superioresal rendimiento normal evaluado originalmente para dicho activo. Los desembolsos paramantenimiento y reparaciones se reconocen como gasto del ejercicio en que son incurridos.Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciacin acumulada se

eliminan y la ganancia o prdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.(i) Arrendamiento financiero

Los arrendamientos financieros se registran, al inicio del arrendamiento, como activos ypasivos a montos iguales al valor razonable de los activos recibidos en arrendamiento.Estos activos se deprecian siguiendo el mtodo de lnea recta en base a su vida tilestimada para bienes similares propios. La depreciacin anual se reconoce como gasto. Elcargo financiero se distribuye entre los ejercicios comprendidos en el plazo delarrendamiento.


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(j) Activos intangibles

Los activos intangibles se registran al costo de adquisicin y estn presentados netos deamortizacin acumulada. La amortizacin se determina siguiendo el mtodo de lnea rectaen base a la vida til estimada de los activos, en un periodo de cuatro aos. La amortizacin

anual se reconoce como gasto.

(k) Prdida por deterioro

Cuando existen acontecimientos o cambios econmicos que indiquen que el valor de unactivo de larga vida pueda no ser recuperable, la Gerencia revisa el valor en libros de estosactivos. Si luego de este anlisis resulta que su valor en libros excede su valor recuperable,se reconoce una prdida por deterioro en el estado de ganancias y prdidas, por un montoequivalente al exceso del valor en libros. Los importes recuperables se estiman para cadaactivo o, si no es posible, para cada unidad generadora de efectivo.

El valor recuperable de un activo de larga vida o de una unidad generadora de efectivo, esel mayor valor entre su valor razonable menos los costos de venta y su valor de uso. Elvalor razonable menos los costos de venta de un activo de larga vida o de una unidadgeneradora de efectivo, es el importe que se puede obtener al venderlo, en una transaccinefectuada en condiciones de independencia mutua entre partes bien informadas, menos loscorrespondientes costos de venta. El valor de uso es el valor presente de los flujos futurosde efectivo estimados que se espera obtener de un activo o de una unidad generadora deefectivo.

(l) Provisiones

Las provisiones se reconocen slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legalo implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que se requieran recursospara liquidar la obligacin, y se puede estimar confiablemente el monto de la obligacin.Las provisiones se revisan en cada ejercicio y se ajustan para reflejar la mejor estimacinque se tenga a la fecha del balance general. Cuando el efecto del valor del dinero en eltiempo es importante, el monto de la provisin es el valor presente de los gastos que seespera incurrir para cancelarla.

(m) Pasivos y activos contingentes

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en

nota a los estados financieros a menos que la posibilidad de una salida de recursos searemota.

Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, slo se revelan en notaa los estados financieros cuando es probable que se producir un ingreso de recursos.

Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, sern reconocidasen los estados financieros del perodo en el cual ocurra el cambio de probabilidades, estoes, cuando en el caso de pasivos se determine que es probable, o virtualmente seguro en elcaso de activos, que se producir una salida o un ingreso de recursos, respectivamente.


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(n) Compensacin por tiempo de servicios

La compensacin por tiempo de servicios se determina de acuerdo con los dispositivoslegales vigentes y se deposita en la institucin bancaria elegida por el trabajador.

(o) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta de productos y el costo de ventas relacionado, son reconocidoscuando se ha entregado el bien y se ha transferido al comprador los riesgos y beneficiosinherentes a la propiedad, y es probable que los beneficios econmicos relacionados con latransaccin, fluirn a la Compaa. Los ingresos por intereses se reconocen en base alrendimiento efectivo en proporcin al tiempo transcurrido. Los dems ingresos y gastos sereconocen cuando se devengan.

(p) Ganancias y prdidas por diferencia de cambio

Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio provenientes de la cancelacin departidas monetarias denominadas en moneda extranjera, o del ajuste de tales partidas porvariaciones en el tipo de cambio despus de su registro inicial, se reconocen como uningreso y un gasto financiero, respectivamente, en el ejercicio en el cual surgen.

(q) Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos

El pasivo por impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores diferidos sereconoce por todas las diferencias temporales gravables entre el valor en libros de losactivos y pasivos y su base tributaria, sin tener en cuenta el momento en que se estime quelas diferencias temporales que le dieron origen, sern reversadas. El activo por impuesto a

la renta y la participacin de los trabajadores diferidos se reconoce por las diferenciastemporales deducibles entre el valor en libros de los activos y pasivos y su base tributaria,en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compaa dispondr de suficienterenta gravable contra la cual pueda aplicar las diferencias temporales que reviertan. Elpasivo y activo se miden a la tasa de impuesto a la renta y al porcentaje de participacin delos trabajadores, que se espera aplicar a la renta gravable en el ao en que este pasivo sealiquidado o el activo sea realizado, usando la tasa de impuesto a la renta y el porcentaje departicipacin de los trabajadores promulgada o sustancialmente promulgada en la fecha delbalance general.

El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos se reconocen como

gasto o ingreso del perodo.


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3. MONEDA EXTRANJERA

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados en monedaextranjera, estn expresados en nuevos soles al tipo de cambio de oferta y demandapublicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) vigente a esa fecha, el

cual fue S/.2.997 venta, y S/.2.995 compra (S/.3.197 venta, y S/.3.194 compra en 2006) porUS$1.00, y se resumen como sigue:2007 2006

US$000 US$000Activos:Efectivo 392 755Cuentas por cobrar comerciales, neto 2,739 2,537Otras cuentas por cobrar 51 25

Total 3,182 3,317

Pasivos:Cuentas por pagar comerciales 760 1,063Otras cuentas por pagar 192 74Obligaciones financieras 3,308 1,272

Total 4,260 2,409

Posicin (pasiva) activa neta (1,078) 908

Durante 2007, la Compaa registr ganancias de cambio por (en miles) S/.1,293 (S/.1,291en 2006) y prdidas de cambio por (en miles) S/.1,107 (S/.1,323 en 2006) (Nota 21).

Los porcentajes de devaluacin (revaluacin) del nuevo sol en relacin con el dlarestadounidense, calculada en base al tipo de cambio de oferta y demanda - venta publicadopor la SBS, y los porcentajes de inflacin, segn el Indice de Precios al por Mayor a NivelNacional (IPM), en los ltimos cinco aos, fue como sigue:

DevaluacinAo (Revaluacin) Inflacin

% %

2007 (6.35) 5.24

2006 (6.82) 1.33

2005 4.51 3.60

2004 (5.23) 4.89

2003 (1.45) 2.00


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4. EFECTIVO

Este rubro comprende:

2007 2006

S/.000 S/.000

Efectivo 4 4

Cuentas corrientes (a) 1,516 545

Fondos Mutuos 4 1,948

Total 1,524 2,497

(a) Las cuentas corrientes bancarias corresponden a saldos en bancos locales, en nuevossoles y dlares estadounidenses, y son de libre disponibilidad.

5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Este rubro comprende:2007 2006

S/.000 S/.000

Facturas 9,792 9,053Letras - 20Empresas vinculadas (Nota 6) 66 169

Total 9,858 9,242

Provisin para cuentas de cobranza dudosa (61) (82)

Total 9,797 9,160

La antigedad de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Dentro de los plazos de vencimiento 8,516 4,820Vencidas hasta 30 das 712 3,829Vencidas a ms de 30 das 630 593

Total 9,858 9,242


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El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa fue como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Saldos iniciales 82 74Aumento (Nota 19) 22 71Castigos y/o recuperos (37) (58)Diferencia de cambio (6) (5)

Saldos finales 61 82

En opinin de la Gerencia, el saldo de la provisin para cuentas de cobranza dudosa,determinada segn los criterios indicados en la nota 2 (d), cubre adecuadamente el riesgode prdidas por cuentas por cobrar de dudosa recuperabilidad al 31 de diciembre de 2007 y

2006.

6. SALDOS Y TRANSACCIONES CON EMPRESAS VINCULADAS


2007 2006S/.000 S/.000

Por cobrar comerciales (Nota 5):

Napatek S.A.C 61 169Empresa Jordan S.A. 5 -

Total 66 169

Los saldos por cobrar a empresas vinculadas no generan intereses y no tienen garantasespecficas.

Las principales transacciones con empresas vinculadas son como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Productos terminados 134 304Elaboracin de cheques 87 283Servicios de impresin 7 11Otros 2 24


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7. EXISTENCIAS


2007 2006

S/.000 S/.000

Productos terminados 1,964 1,857Productos en proceso 579 473Materias primas 2,905 2,390Materias auxiliares, envases y embalajes 906 662Suministros diversos y repuestos 950 706Existencias por recibir 681 898

Total 7,985 6,986

En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, no se presentan lascondiciones necesarias para reconocer una provisin para desvalorizacin de existencias.

8. INVERSION AL METODO DE PARTICIPACION PATRIMONIAL

Este rubro comprende la inversin en acciones comunes en subsidiaria como sigue:

Cantidad deAcciones Parti-

Emitidas al cipacin Valor en Valor 31 de Diciembre en el Libros Patrimonial

de 2007 Capital 2007 2007% S/.000 S/.000

Napatek S.A.C. 173,695 100.00 1,308 1,308

El 2 de enero de 2006, la Compaa adquiri la totalidad de la participacin del capital dela empresa Napatek S.A.C., compaa dedicada a la elaboracin de cheques, por un montode (en miles) S/.1,238. En opinin de la Gerencia, en un corto plazo, se espera realizar lafusin de ambas compaas, mediante la absorcin de Napatek S.A.C., que se disolver sinliquidarse.

Durante 2007 y 2006, la Compaa registr en los resultados del ejercicio un monto de (enmiles) S/.258 de prdida y S/.328 de utilidad de dichos ejercicios, respectivamente, quecorresponden a la participacin de la Compaa Napatek S.A.C.


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9. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El movimiento en el costo y en depreciacin acumulada de inmuebles, maquinaria y equipodurante 2007 fue como sigue:

Retiros Tasas deSaldos o Otros Saldos Depre-Iniciales Adiciones Ventas Cambios Finales ciacinS/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 %

Costo:Terrenos 247 - - - 247Edificios 6,459 - - 470 6,929Instalaciones 2,248 83 (8) 192 2,515Maquinaria y equipo 30,682 3,354 (1,138) 94 32,992Unidades de transporte 343 66 - - 409Muebles y enseres 221 70 (25) 38 304Equipos de cmputo 715 252 - 3 970Unidades por recibir - 191 - (182) 9

Trabajos en curso - 615 - (615) -

Total 40,915 4,631 (1,171) - 44,375

Depreciacin acumulada:Edificios 1,902 196 - - 2,098 3Instalaciones 1,219 182 (8) - 1,393 10Maquinaria y equipo 22,710 3,089 (1,050) - 24,749 10 - 33.3Unidades de transporte 231 67 - - 298 20 - 25Muebles y enseres 146 23 (23) - 146 10Equipos de cmputo 645 61 - - 706 25

Total 26,853 3,618 (1,081) - 29,390

Neto 14,062 14,985

a) La depreciacin del ejercicio 2007 de (en miles) S/.3,618 (S/.3,282 en 2006) estincluida en las cuentas: costo de ventas S/.3,089 (S/.2,784 en 2006) (Nota 18), y engastos de administracin S/.529 (S/.498 en 2006) (Nota 19).

b) Terrenos y edificios por (en miles) US$1,694 (US$1,675 en 2006) estn hipotecadosen garanta de obligaciones financieras (Nota 13).

c) Al 31 de diciembre de 2007 maquinaria, equipo y unidades de transporte incluyeactivos adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero por aproximadamente(en miles) S/.3,102 (S/.2,672 al 31 de diciembre de 2006).

d) Al 31 de diciembre de 2007 maquinaria y equipo incluye (en miles) S/.18,328(S/.10,894 al 31 de diciembre de 2006) de activos totalmente depreciados, quetodava se encuentran en uso.


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e) La Gerencia ha revisado las proyecciones de los resultados esperados por los aospermanentes de vida til de los activos fijos sin encontrar variaciones significativas, yen su opinin, los valores recuperables de sus inmuebles, maquinaria y equipos al 31de diciembre de 2007 y 2006, son mayores a sus valores en libros, por lo que no esnecesario constituir ninguna provisin por deterioro para esos activos a la fecha de los

estados financieros.

f) La Compaa mantiene seguros vigentes sobre sus principales activos, deconformidad con las polticas establecidas por la Gerencia.

10. ACTIVOS INTANGIBLES

El movimiento en el costo y en amortizacin acumulada de activos intangibles durante2007 fue como sigue:

Tasa deSaldos Saldos Amorti-Iniciales Adiciones Finales zacinS/.000 S/.000 S/.000 %

Costo:Software 1,107 34 1,141

Amortizacin acumulada:Software 933 70 1,003 25

Neto 174 138

a) La amortizacin por 2007 de (en miles) S/.70 (S/.64 en 2006) est incluida en lacuenta de gastos de administracin (Nota 19).

11. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro comprende:2007 2006

S/.000 S/.000

Facturas 1,998 2,388Letras 441 1,334

Total 2,439 3,722

Las cuentas por pagar comerciales se encuentran dentro de los plazos de vencimiento, nogeneran intereses y no se han otorgado garantas por estas obligaciones.


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12. OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2007 2006

S/.000 S/.000

Tributos 403 247

Remuneraciones y participaciones 1,934 1,894

Adeudos previsionales y de seguridad social:

Administradoras de Fondos de Pensiones 132 123

Sistema Nacional de Pensiones (ONP) 4 3

Essalud 89 75

Compensacin por tiempo de servicios 104 93

Dividendos declarados 20 10

Diversas 967 393

Total 3,653 2,838


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13. OBLIGACIONES FINANCIERAS


Importe

Clase de Venci- en Moneda

Nombre de los Acreedores Obligacin miento de Origen 2007 2006 2007 2006 2007 2006

US$000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000 S/.000

Banco de Crdito (a) Prstamo - - 304 - 304 - -Prstamo para capital de trabajo y adquisicin de

maquinaria, devenga inters anual de 6.5%, con

garanta de inmuebles, maquinaria y equipo (Nota

9).

Banco de Crdito Prstamo 1,917 5,744 - 999 - 4,745 -

Prstamo para el pago de dividendos, devenga

inters anual de 7.66%, con garanta de

maquinaria.

Banco de Crdito Pagar 45 135 863 135 719 - 144

Prstamo para adquisicin de la empresa Napatek

S.A.C, devenga inters anual de 8.4% (Nota 8).

Crdito Leasing S.A. Arrendamiento 1,346 4,036 2,624 1,728 1,317 2,308 1,307

financiero

Banco Sudamericano Arrendamiento - - 274 - 274 - -financiero

-

Total 9,915 4,065 2,862 2,614 7,053 1,451

Arrendamientos financieros de unidad de

transporte, equipo y maquinaria con opcin de

compra al vencimiento de los contratos,

garantizado con los activos arrendados (Nota 9).

Mensual hasta

junio de 2011

Mensual hastadiciembre de

2007

No corriente

Trimestral

hasta agosto de

2013

Trimestral

hasta marzo de

2008

Arrendamientos financieros de unidad de

transporte, equipo y maquinaria con opcin de

compra al vencimiento de los contratos,

garantizado con los activos arrendados (Nota 9).

Saldos pendientes de pago

Trimestral

hasta febrero

de 2007

Total Corriente


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a) El contrato de prstamo con el Banco de Crdito del Per, contiene ciertas clusulassobre restricciones de cumplimiento obligatorio por la Compaa, tales como quedurante la vigencia del contrato de prstamo, la Compaa podr otorgar garantasreales sobre sus activos hasta por la suma de US$1.9 millones, y cuando la Compaase encuentre en mora en el incumplimiento de sus obligaciones, no podr distribuir

dividendos en efectivo, ni pagar prstamos a sus accionistas, directores, yrepresentantes en general. A la fecha, la Compaa ha cumplido con las clusulasrestrictivas de este contrato.

El plazo de vencimiento de la deuda es como sigue:

2007 2006Ao S/.000 S/.000

2007 - 2,6142008 2,862 1,0752009 2,325 3762010 1,883 -2011 1,097 -2012 999 -2013 749 -

Total 9,915 4,065

14. CAPITAL SOCIAL

El capital social al 31 de diciembre de 2007 y 2006, est representado por 11,915,850acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas,las cuales pertenecen en un 52% a inversionistas extranjeros.

Distribucin de dividendos

De acuerdo a las Juntas Generales de Accionistas de fechas 28 de febrero y 18 de julio de2007, y 31 de marzo de 2006 se acord la distribucin de dividendos por (en miles) deS/.1,869, S/.6,362 y S/.1,679, respectivamente.


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Al 31 de diciembre de 2007, la estructura de participacin accionaria de la Compaa eracomo sigue:

Nmero de Total deAcc on stas Part c pac n

% %

Hasta 5 1 5.00

De 40.01 a 50 2 95.00

Total 3 100.00

Participacin Individual en el Capital

15. ACCIONES DE INVERSION

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la cuenta acciones de inversin est representada por15,706 acciones de inversin, de S/.1.00 de valor nominal cada una. De acuerdo a Ley N27028, las acciones de inversin atribuyen a sus titulares derecho a participar en ladistribucin de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporcin existente en lacuenta acciones de inversin en caso de aumento del capital por nuevos aportes,incrementar la cuenta acciones de inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales,redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos en dicha Ley, y participar en ladistribucin del saldo del patrimonio en caso de liquidacin de la Compaa. Las accionesde inversin no confieren acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.

16. RESERVA LEGAL

De acuerdo con la Ley General de Sociedades (LGS), la reserva legal se constituyetransfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducirprdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital.En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legaldebe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede sercapitalizada, pero igualmente debe ser repuesta.

La Compaa transfiere la reserva legal en el ejercicio siguiente, luego de la aprobacin porla Junta General de Accionistas. En consecuencia un monto de (en miles) S/.66,

correspondiente a la utilidad neta obtenida en el ejercicio 2007, ser transferido a la reservalegal en 2008.

17. DISTRIBUCION DE UTILIDADES

De acuerdo con lo sealado por el Decreto Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003,que modific la Ley del Impuesto a la Renta, a partir del 1 de enero de 2004, las personasjurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma


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de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando ladistribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital alos inversionistas extranjeros.

18. COSTO DE VENTAS

El costo de ventas comprende:2007 2006

S/.000 S/.000

Saldo inicial de productos terminados (Nota 7) 1,857 1,751

Saldo inicial de productos en proceso (Nota 7) 473 385

Materias primas e insumos utilizados 17,494 16,908

Gastos de personal 4,972 4,312

Depreciacin (Nota 9(a)) 3,089 2,784

Otros gastos de fabricacin 5,911 6,339

Saldo final de productos en proceso (Nota 7) (579) (473)

Saldo final de productos terminados (Nota 7) (1,964) (1,857)

Total 31,253 30,149

19. GASTOS DE ADMINISTRACION

Los gastos de administracin comprenden:

2007 2006

S/.000 S/.000


Servicios prestados por terceros 1,290 943

Tributos 202 142

Cargas diversas de gestin 358 324

Provisiones del ejercicio:Depreciacin (Nota 9(a)) 529 498

Amortizacin (Nota 10) 70 64


Cobranza dudosa (Nota 5) 22 71

Total 5,217 4,962


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20. GASTOS DE VENTA

Los gastos de venta comprenden:

2007 2006

S/.000 S/.000


Servicios prestados por terceros 280 311

Tributos 166 12

Cargas diversas de gestin 28 23


Total 2,389 2,361

21. GASTOS FINANCIEROS, neto

Los gastos financieros, neto comprenden:

2007 2006

S/.000 S/.000

Prdidas por diferencia de cambio (Nota 3) (1,107) (1,323)

Intereses por prstamos y arrendamientos financieros (179) (180)

Otros gastos financieros (431) (175)

Ganancias por diferencia de cambio (Nota 3) 1,293 1,291

Ingresos por intereses - 32

Total (424) (355)

22. OTROS INGRESOS OPERACIONALES

Otros ingresos operacionales en 2007 incluye principalmente alquiler de una maquinaria.El 30 de enero de 2006, la Compaa firm un contrato de arrendamiento operativo con

Formas Contnuas y Derivadas S.A., por medio del cual la Compaa le alquila unamquina para impresiones de Documentos Nacionales de Identidad (DNI), lacontraprestacin est dada en base a la cantidad de impresiones realizadas por la mquinaalquilada. Por este concepto la Compaa durante 2007 obtuvo ingresos de (en miles)S/.851 (S/.1,069 en 2006).


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23. PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES

El gasto por participacin de los trabajadores comprende:

2007 2006

S/.000 S/.000Participacin en las utilidades que se otorga a los trabajadores

de acuerdo con el Decreto Legislativo 892-10% sobre la renta

gravable antes de impuesto a la renta (Nota 24 (d)) 824 771

Participacin diferida - ingreso (Nota 25(c)) (24) (20)

Total 800 751

24. IMPUESTO A LA RENTA

(a) Rgimen tributario del Impuesto a la Renta

(i) Tasas del impuesto

De conformidad con el Decreto Legislativo 945, del 23 de diciembre de 2003, a partirdel ejercicio gravable 2004, la tasa de impuesto a la renta de las personas jurdicasdomiciliadas es del 30%.

Las personas jurdicas que acuerden la distribucin de dividendos, retendrn el 4.1%del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personasjurdicas domiciliadas. En adicin, las personas jurdicas se encuentran sujetas a unatasa adicional de 4.1%, sobre toda suma que pueda considerarse una disposicinindirecta de utilidades, que incluyen sumas cargadas a gastos e ingresos nodeclarados; esto es, gastos susceptibles de haber beneficiado a los accionistas,participacionistas, entre otros; gastos particulares ajenos al negocio; gastos de cargode accionistas, participacionistas, entre otros, que son asumidos por la personajurdica.

(ii) Precios de transferencia

Para propsitos de determinacin del Impuesto a la Renta y del Impuesto General alas Ventas, las personas jurdicas que realicen transacciones con partes vinculadas ocon sujetos residentes en territorios de baja o nula imposicin, debern: (a) presentaruna declaracin jurada anual informativa de las transacciones que realicen con lasreferidas empresas, cuando el monto de estas transacciones resulte mayor a (en miles)S/.200 durante el ejercicio 2006, y (b) contar con un Estudio Tcnico de Precios deTransferencia, adems de la documentacin sustentatoria de este Estudio, cuando elmonto de sus ingresos devengados por el ejercicio 2006 superen los (en miles)S/.6,000, y hubieran efectuado transacciones con empresas vinculadas nodomiciliadas en un monto superior a (en miles) S/.1,000.


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Ambas obligaciones son exigibles en el caso de que se hubiera realizado al menos unatransaccin desde, hacia, o a travs de pases de baja o nula imposicin.

Por excepcin por 2006 y 2007, la obligacin de contar con una Estudio Tcnico dePrecios de Transferencia no ser de aplicacin respecto de las transacciones que los

contribuyentes domiciliados en el pas realicen con partes vinculadas domiciliadas.

(b) Modificaciones significativas al Impuesto a la Renta

Mediante Decreto Supremo 219-2007-EF publicado el 31 de diciembre de 2007 (enadelante el reglamento se han modificado diversos artculos del reglamento de la

Ley del Impuesto a la Renta (en adelante la LIR). A continuacin se muestra unbreve resumen de los cambios ms importantes que entran en vigencia a partir del 1de enero de 2008:

Se determina ciertas precisiones o aclaraciones referidas a aspectos relacionados a

Instrumentos Financieros Derivados (IFD) sobre, (a) la medicin de la eficacia,(b) la deducibilidad de los gastos vinculados con IFD celebrados con fines deintemediacin financiera, (c) la deducibilidad de los gastos comunes de IFDcelebrados con residentes o establecimientos permanentes situados en pases oterritorios de baja o nula imposicin, (d) la forma de computarse las prdidas defuente peruana devengadas provenientes de IFD con fines distintos a los decobertura, (e) la inclusin como parte del costo de inventarios y/o activo fijo delos resultados de IFD que cubren riesgos de fluctuacin del valor de la monedaextranjera relacionados a la adquisicin de tales activos, y (f) el ajuste en ladeterminacin del Impuesto a la Renta (IR) de la IFD sin fines de cobertura, elrecalculado del IR de los ejercicios precedentes, y la presentacin de las

declaraciones juradas rectificatorias, de ser el caso.

Se precisa que para la aplicacin de la tasa de 20% de la depreciacin demaquinaria y equipo para las actividades minera, petrolera y de construccin, sedeber acreditar que las mismas se han utilizado de manera exclusiva en talesactividades durante el ejercicio gravable.

Se precisa que en el caso de contribuyentes perceptores de rentas de terceracategora a efectos de los Fondos Mutuos de Inversin en valores, fondos deinversin, patrimonios fideicometidos de sociedades titulizadoras y fideicomisosbancarios, las rentas y prdidas netas se imputarn al ejercicio gravable de su

devengo, aplicando una tasa de retencin de 30%, o en su caso, a la alcuota delIR a la que se encuentre sujeto el perceptor de tales rentas.

Se precisa que para efecto del reconocimiento en el IR de los efectos derivados dela transferencia de crditos mediante operaciones de factoring y descuento u otrasoperaciones reguladas por el Cdigo Civil, se consideran a estas operacionescomo servicios.


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(c) El gasto por impuesto a la renta comprende:

2007 2006S/.000 S/.000

Impuesto a la renta corriente (acpite (d)) 2,225 2,083Impuesto a la renta diferido - ingreso (Nota 25(c)) (66) (55)

Total 2,159 2,028

(d) La participacin de los trabajadores y el impuesto a la renta corriente fuerondeterminados como sigue:

2007 2006S/.000 S/.000

Utilidad antes de participacin de los trabajadores eimpuesto a la renta 7,678 7,650

Adiciones (deducciones) tributarias: Gastos no deducibles 59 183

Diferencias temporales 244 208Participacin en los resultados de empresa subsidiaria 258 (328)

Renta gravable para computar la participacin de lostrabajadores Decreto Legislativo 892 8,239 7,713

Participacin de los trabajadores - 10% (Nota 23) (824) (771)Renta neta gravable para computar el impuesto a la renta

corriente 7,415 6,942

Impuesto a la renta corriente - 30% 2,225 2,083

Las declaraciones juradas del impuesto a la renta correspondiente a los ejercicios2003 al 2006, y la que ser presentada por el ejercicio 2007, estn pendientes derevisin por la administracin tributaria, la cual tiene la facultad de efectuar dicha

revisin dentro de los cuatro aos siguientes al ao de presentacin de la declaracinjurada de impuesto a la renta. La Gerencia estima que no surgirn pasivos deimportancia como resultado de las revisiones pendientes.


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(e) Conciliacin de la tasa tributaria combinada del impuesto con la tasa efectivacombinada

La conciliacin de la tasa efectiva combinada del impuesto a la renta y participacinde los trabajadores de 38.54% al 31 de diciembre de 2007 (36.33% al 31 de diciembre

de 2006) con la tasa tributaria combinada de 37.00%, que resulta de considerar la tasade 30% de impuesto a la renta y el 10% de la participacin de los trabajadoresDecreto Legislativo 892, es como sigue:

S/. 000 % S/. 000 %

Utilidad antes de participacin de los trabajadores

e impuesto a la renta 7,678 100.00 7,650 100.00

Participacin de los trabajadores e impuesto a las renta

calculado segn tasa tributaria combinada 2,841 37.00 2,831 37.00

Efecto tributario sobre adiciones:

Gastos no deducibles 22 0.29 68 0.89

Participacin en los resultados de subsidiaria 95 1.24 (121) (1.58)

Otros ajustes tributarios 1 0.01 1 0.02

Participacin de los trabajadores e impuesto a las renta

corriente y diferido registrado segn tasa efectiva

combinada 2,959 38.54 2,779 36.33

2007 2006

25. IMPUESTO A LA RENTA Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORESDIFERIDOS

(a) El movimiento en el pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de lostrabajadores diferidos, y las diferencias temporales que le dieron origen, son comosigue:

Saldo Adiciones/ SaldoDiferencia temporal Inicial Recuperos Final

S/.000 S/.000 S/.000

Pasivo: Arrendamiento financiero 1,001 (44) 957Activo: Provisin de vacaciones por pagar (266) (46) (312)

Pasivo neto 735 (90) 645


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(b) El saldo del pasivo neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadoresdiferidos al cierre del ejercicio comprende:

2007 2006

S/.000 S/.000

Participacin de los trabajadores diferida 174 199Impuesto a la renta diferido 471 536

Total 645 735

(c) El beneficio a resultados por impuesto a la renta y participacin de los trabajadoresdiferidos por el ejercicio comprende:

2007 2006

S/.000 S/.000

Participacin de los trabajadores diferida (Nota 23) 24 20

Impuesto a la renta diferido (Nota 24(c)) 66 55

Total 90 75

26. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Riesgo de cambio

Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compaa presenta una posicin pasiva y activa,neta de (en miles) US$1,078 y US$908, respectivamente (Nota 3). La Compaa realizagran parte de sus ventas en dlares estadounidenses, lo cual le permite hacer frente a susobligaciones en dicha moneda y reducir de esta manera su exposicin al riesgo defluctuaciones en el tipo de cambio.

Riesgo de crdito

Los activos financieros de la Compaa potencialmente expuestos a concentraciones deriesgo de crdito consisten principalmente de depsitos en bancos, y cuentas por cobrarcomerciales. Con respecto a los depsitos en bancos, la Compaa reduce la probabilidadde concentraciones significativas de riesgo de crdito porque mantiene sus depsitos eninstituciones financieras de primera categora, y limita el monto de la exposicin al riesgode crdito en cualquiera de las instituciones financieras. Con respecto a las cuentas porcobrar comerciales, las concentraciones significativas de riesgo de crdito, individual o degrupo, estn limitadas debido a la amplia base de clientes y a la poltica de la Compaa deevaluar continuamente la historia de crdito de los clientes y su condicin financiera paracumplir con los pagos.


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Valor razonable

En opinin de la Gerencia, al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los valores razonables de losactivos y pasivos financieros son sustancialmente similares a sus respectivos valores enlibros.

27. HECHOS POSTERIORES

No se tiene conocimiento de hechos posteriores ocurridos entre la fecha de cierre de estosestados financieros y la fecha de este informe, que puedan afectarlos significativamente.

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