Enrique Erize
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Lic. Enrique ErizeLic. Enrique ErizeAbril 17 de 2009Abril 17 de 2009
DAIREAUXDAIREAUX
MERCADO DE GRANOSMERCADO DE GRANOS
ZONA OESTE DE AACREAZONA OESTE DE AACREA
![Page 2: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/2.jpg)
LA PLAZA GRANARIA LA PLAZA GRANARIA DURANTE 2007 y PARTE DEL DURANTE 2007 y PARTE DEL
20082008
www.novitas.com.ar
![Page 3: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/3.jpg)
- TANDEM CHINA – INDIA- TANDEM CHINA – INDIA
- FIEBRE DE BIOCOMBUSTIBLES - FIEBRE DE BIOCOMBUSTIBLES
- DEBILIDAD DEL DÓLAR- DEBILIDAD DEL DÓLAR
- FLUJO DE LOS “FONDOS”- FLUJO DE LOS “FONDOS”
www.novitas.com.ar
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TRIGO KANSAS Posición más cercana
Promedio (96-05)
Promedio (99-01)
90
140
190
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340
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SOJA CHICAGO Posición más cercana
Promedio (96-05)
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
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S/T
on
.
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MAIZ CHICAGOPosición más cercana
Promedio (96-05)
Promedio (99-01)60
80
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140
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220
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
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SEPTIEMBRE 2008SEPTIEMBRE 2008
LA HORA DE LOS LA HORA DE LOS CUESTIONAMIENTOSCUESTIONAMIENTOS
YY
LA EXPLOSION DE LA LA EXPLOSION DE LA CRISIS FINANCIERA CRISIS FINANCIERA
EN EE.UU.EN EE.UU.
www.novitas.com.ar
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EL CONTEXTO EL CONTEXTO MUNDIAL MUNDIAL
(hacia fines del 2008)(hacia fines del 2008)
www.novitas.com.ar
![Page 10: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/10.jpg)
BRUTAL RECESION BRUTAL RECESION MUNDIAL . . . MUNDIAL . . .
Y POSIBLE DEPRESION (?)Y POSIBLE DEPRESION (?)
www.novitas.com.ar
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Indice de Producción Industrial en EE.UU.
FUERTE CAIDA DE LA PRODUCCION INDUSTRIALFUERTE CAIDA DE LA PRODUCCION INDUSTRIAL
![Page 12: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/12.jpg)
Tasa de Desocupación en EE.UU.
AUMENTO DEL DESEMPLEOAUMENTO DEL DESEMPLEO
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Base Monetaria en EE.UU.
EMISION MONETARIA SIN CONTRAPRESTACION EN EMISION MONETARIA SIN CONTRAPRESTACION EN MAYOR PRODUCCION DE BIENES Y SERVICIOS NI MAYOR PRODUCCION DE BIENES Y SERVICIOS NI
TAMPOCO EN MAYOR CONSUMOTAMPOCO EN MAYOR CONSUMO
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Nóvitas S.A.
Nóvitas S.A.
Evolución del EURO con respecto al DOLAR
0,840,880,920,961,001,041,081,121,161,201,241,281,321,361,401,441,481,521,561,60
1/1/
0226
/318
/610
/93/
1226
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/514
/87/
1130
/122
/415
/711
/10
4/1
30/3
22/6
14/9
8/12 2/3
26/5
22/8
2/11
15/1
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1220
/213
/530
/722
/10
19/1
13/4
Eu
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óla
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Evolución del EURO con respecto al DÓLAR (desde Enero 2008)
1,23
1,28
1,33
1,38
1,43
1,48
1,53
1,58
1/1
11/1
23/1 4/2
14/2
26/2 7/3
17/3
28/3 9/4
21/4 1/5
13/5
23/5 2/6
10/6
20/6 2/7
14/7
24/7 5/8
15/8
27/8 8/9
18/9
30/9
10/1
022
/10
3/11
13/1
125
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5/12
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16/2
26/2
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20/3 1/4
13/4
Eu
ro/D
óla
r
![Page 16: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/16.jpg)
Y . . . Y . . . LOS PRECIOS EN CHICAGO LOS PRECIOS EN CHICAGO
QUE ACUSAN EL GOLPEQUE ACUSAN EL GOLPE
www.novitas.com.ar
![Page 17: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/17.jpg)
SOJA CHICAGO Posición más cercana
Promedio (96-05)
Promedio (99-01)150
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on
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MAIZ CHICAGOPosición más cercana
Promedio (96-05)
Promedio (99-01)60
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
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TRIGO KANSAS Posición más cercana
Promedio (96-05)
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1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
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Y . . . NUESTRO CONSEJOY . . . NUESTRO CONSEJO
www.novitas.com.ar
![Page 21: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/21.jpg)
LA CONSIGNA: LA CONSIGNA:
DIFERIR LA DIFERIR LA DEFINICION DE DEFINICION DE
PRECIOSPRECIOS
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![Page 22: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/22.jpg)
ALGUNAS REFLEXIONES ALGUNAS REFLEXIONES (allá por noviembre)(allá por noviembre):: - VULNERABILIDAD DE LA PLAZA GRANARIA- VULNERABILIDAD DE LA PLAZA GRANARIA
- LOS MERCADOS SON REALIDADES Y EXPECTATIVAS- LOS MERCADOS SON REALIDADES Y EXPECTATIVAS
YA VENDRAN LOS MOMENTOS DE YA VENDRAN LOS MOMENTOS DE ::
- CONFIRMAR SI LA DEMANDA DE ALIMENTOS SERA MENOR . . .- CONFIRMAR SI LA DEMANDA DE ALIMENTOS SERA MENOR . . .
- - CUESTIONAR LA POSIBILIDAD DE PRODUCIR SIN CREDITO . . .CUESTIONAR LA POSIBILIDAD DE PRODUCIR SIN CREDITO . . .
- DEFINIR SI UNA BAJA DE TASAS ES INFLACIONARIA . . .- DEFINIR SI UNA BAJA DE TASAS ES INFLACIONARIA . . .
. . . Y ESTIMAR SU IMPACTO EN LOS PRECIOS DE LOS COMMODITIES. . . Y ESTIMAR SU IMPACTO EN LOS PRECIOS DE LOS COMMODITIES
. . . . . . Y LOS MOMENTOS DE RECORDARY LOS MOMENTOS DE RECORDAR::
- QUE LAS RESERVAS MUNDIALES SON AJUSTADAS- QUE LAS RESERVAS MUNDIALES SON AJUSTADAS
- QUE SE DEBE RENOVAR LA APUESTA PRODUCTIVA CADA AÑO- QUE SE DEBE RENOVAR LA APUESTA PRODUCTIVA CADA AÑO
www.novitas.com.ar
![Page 23: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/23.jpg)
Y LA REALIDAD POSTERIOR . . .Y LA REALIDAD POSTERIOR . . .
www.novitas.com.ar
![Page 24: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/24.jpg)
PETROLEOPETROLEO
![Page 25: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/25.jpg)
CAFECAFE
![Page 26: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/26.jpg)
GANADO DE FEEDLOTGANADO DE FEEDLOT
![Page 27: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/27.jpg)
CERDOSCERDOS
![Page 28: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/28.jpg)
TRIGOTRIGO
![Page 29: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/29.jpg)
SOJASOJA
![Page 30: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/30.jpg)
MAIZMAIZ
![Page 31: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/31.jpg)
• PERO, EL ORO Y LA PLATA PERO, EL ORO Y LA PLATA • YA REACCIONARON YA REACCIONARON
ANTICIPADAMENTE . . .ANTICIPADAMENTE . . .
• (¿COMO SIEMPRE?) (¿COMO SIEMPRE?)
![Page 32: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/32.jpg)
OROORO
![Page 33: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/33.jpg)
PLATAPLATA
![Page 34: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/34.jpg)
EL EL COMPORTAMIENTO COMPORTAMIENTO
DE LA DEMANDADE LA DEMANDA
www.novitas.com.ar
![Page 35: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/35.jpg)
08-09 07-08
Oct 2,13 2,85Nov 3,32 3,35Dic 3,29 2,92Ene 3,03 3,44Feb 3 est 2,02Mar 3,5 est 2,32
6 mesestotal 18,27 16,.9
IMPORTACIONES CHINAS DE SOJA
![Page 36: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/36.jpg)
Índice Consumo Mundial
Fuente USDA y Oilworld Nóvitas S.A.
100
120
140
160
180
200
220
240
260
280
300
320
76/81 82/83 84/85 86/87 88/89 90/91 92/93 94/95 96/97 98/99 00/01 02/03 04/05 06/07 08/09
TRIGO
MAIZ
FORRAJEROS
OLEAGINOSOS
ACEITES
HARINAS PROTEICAS
POBLACION MUNDIAL
Gráfico Comparativo de los Indices de Crecimiento del Consumo Mundial Indice Base 1976/77 - 1980/81 = 100
![Page 37: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/37.jpg)
Y LAS CONSECUENCIASY LAS CONSECUENCIAS SOBRE EE.UU. SOBRE EE.UU.
www.novitas.com.ar
![Page 38: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/38.jpg)
Ventas Externas EE.UU. de Maíz
![Page 39: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/39.jpg)
Exportaciones Semanales Soja con Estimación USDA
Fuente: USDANóvitas S.A.
3
6
9
12
15
18
21
24
27
30
333
0-A
go
13
-Se
p
27
-Se
p
11
-Oct
25
-Oct
8-N
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22
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14
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28
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27
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r
24
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22
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5-J
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-Ju
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3-J
ul
17
-Ju
l
31
-Ju
l
14
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o
En
Mil
l. d
e T
on
s.
2008/09
2007/08
Proyección USDA 08/09
EE.UU: EVOLUCION SEMANAL ACUMULADA DE LAS VENTAS EXTERNAS DE SOJA
90%
En 8 meses:En 8 meses:Ritmo: casi 4 mill. de tons. x mesRitmo: casi 4 mill. de tons. x mes
De ahora en más : 700 mil x mes De ahora en más : 700 mil x mes (???)(???)
![Page 40: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/40.jpg)
DEMANDA INTERNA EN EE.UU. DEMANDA INTERNA EN EE.UU. (LEASE ETANOL) TAMBIEN (LEASE ETANOL) TAMBIEN
AMENAZA CRECER AMENAZA CRECER
PROYECTO DE LEY DEL EJECUTIVO PROYECTO DE LEY DEL EJECUTIVO AL CONGRESO PARA AUIMENTAR EL AL CONGRESO PARA AUIMENTAR EL
BLEND MANDATORIO DE ETANOL BLEND MANDATORIO DE ETANOL
EN LA NAFTAEN LA NAFTA
www.novitas.com.ar
![Page 41: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/41.jpg)
www.novitas.com.ar
BLEND: ¿DEL 10 AL 12/13%?BLEND: ¿DEL 10 AL 12/13%?
![Page 42: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/42.jpg)
EL EL COMPORTAMIENTO COMPORTAMIENTO
DE LA OFERTADE LA OFERTA
www.novitas.com.ar
![Page 43: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/43.jpg)
HOY. . . HOY. . .
PAIS 2004/ 5 2005/ 6 2006/ 7 2007/ 8Julio
2008/ 09Enero
2008/ 09Febrero 2008/ 09
Marzo 2008/ 09
Abril 2008/ 09
2008/ 09' Novitas
Argentina 39,0 40,5 48,8 46,2 48,0 49,5 43,8 43,0 39,0 37,0
Brasil 53,0 57,0 59,0 61,0 64,0 59,0 57,0 57,0 57,0 57,0
Paraguay 4,0 3,6 6,2 6,8 7,2 5,6 4,0 4,0 3,9 3,9
Sudamerica 98,7 104,0 116,6 116,0 122,1 116,4 107,0 106,2 102,0 100,0
PRODUCCION SUDAMERICANA DE SOJA
98,0
103,0
108,0
113,0
118,0
123,0
2004/5 2005/6 2006/7 2007/8 Julio 2008/09 Enero 2008/09 Febrero2008/09
Marzo 2008/09 Abril 2008/09 2008/09'Novitas
MIL
L D
E T
ON
S
??
USDA:USDA:FALTA CONTABILIZARFALTA CONTABILIZAR
UN RECORTE ADICIONAL UN RECORTE ADICIONAL DE AL MENOSDE AL MENOS
3/4 MILL. DE TONS. (!!!) 3/4 MILL. DE TONS. (!!!)
![Page 44: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/44.jpg)
![Page 45: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/45.jpg)
CONCLUSIONCONCLUSION(UNA VEZ MAS)(UNA VEZ MAS)
SABER MANEJAR LOS SABER MANEJAR LOS “TIEMPOS DEL MERCADO”“TIEMPOS DEL MERCADO”
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![Page 46: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/46.jpg)
. . . Y TENER CLARO. . . Y TENER CLARO
QUE LA AGRICULTURAQUE LA AGRICULTURAESES
“ZANAHORIA” Y CREDITO“ZANAHORIA” Y CREDITO
( !!! )( !!! )
www.novitas.com.ar
![Page 47: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/47.jpg)
PUES . . . ENTRE ABRIL/JULIO PUES . . . ENTRE ABRIL/JULIO
SE DEFINE EL CICLO 09/10, YSE DEFINE EL CICLO 09/10, Y
COMIENZA A JUGARSE COMIENZA A JUGARSE EL 2010/11EL 2010/11
www.novitas.com.ar
![Page 48: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/48.jpg)
AHORA, EL FACTOR ES . .AHORA, EL FACTOR ES . . ..
LA YA COMENZADA LA YA COMENZADA BATALLA BATALLA
POR LA SUPERFICIE POR LA SUPERFICIE EN EE.UU. EN EE.UU.
(VERSION 2009)(VERSION 2009)
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![Page 49: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/49.jpg)
EVOLUCION DEL AREA COSECHADA CON SOJA, MAIZ Y TRIGO EN EE.UU.
74
76
78
80
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84
86
90/9
1
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2
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3
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0
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1
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3
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6
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9
09/1
0
CAE EL AREA DE LOS 3 PRINCIPALES CULTIVOS EN EE.UU.CAE EL AREA DE LOS 3 PRINCIPALES CULTIVOS EN EE.UU.
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EN DEFINITIVA:EN DEFINITIVA:
LA RELACIONLA RELACION STOCKS/CONSUMO STOCKS/CONSUMO
MUNDIALMUNDIAL
(VERSION OFICIAL)(VERSION OFICIAL)
www.novitas.com.ar
![Page 51: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/51.jpg)
Relación Stock/Consumo Mundial Trigo, Maíz y Soja
Nóvitas S.A.Fuente: USDA, Abril 2009
EVOLUCION DE LAS RELACIONES STOCK/CONSUMO MUNDIALES DE TRIGO, MAIZ Y SOJA
1214161820222426283032343638
89
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90
/91
91
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92
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/01
01
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/06
06
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07
/08
08
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%
TRIGOMAIZSOJA
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TRADUCIDO . . .TRADUCIDO . . .
![Page 53: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/53.jpg)
www.novitas.com.ar
Y LA ESTADOUNIDENSE . . .Y LA ESTADOUNIDENSE . . .
![Page 54: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/54.jpg)
CASO DE LA SOJA:CASO DE LA SOJA:
LA RELACIONLA RELACION STOCKS/CONSUMO STOCKS/CONSUMO
(NUESTRA VERSION)(NUESTRA VERSION)
www.novitas.com.ar
![Page 55: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/55.jpg)
35
79
111315
171921
2325
2729
89
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00
/01
01
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02
/03
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05
/06
06
/07
07
/08
08
/09
ES
T
(%)
MUNDIAL
ESTADOUNIDENSE
SOJA: RELACION STOCKS/CONSUMOMUNDIAL Y ESTADOUNIDENSE
ARGENTINA: MENOR COSECHA Y CONFLICTOARGENTINA: MENOR COSECHA Y CONFLICTO AGROPECUARIO Y SUS EFECTOS . . . AGROPECUARIO Y SUS EFECTOS . . .
??
MINIMO MINIMO HISTORICOHISTORICO
![Page 56: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/56.jpg)
MIENTRAS TANTO, YA COMENZO . . . MIENTRAS TANTO, YA COMENZO . . .
EL TRADICIONALEL TRADICIONALWEATHER MARKET WEATHER MARKET
(TAMBIEN VERSION 2009)(TAMBIEN VERSION 2009)
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![Page 57: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/57.jpg)
![Page 58: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/58.jpg)
• ESCENARIO MAS PROBABLE Y SUS CONSECUENCIAS:
• FUERTE CAIDA DE PRODUCCION EN SUDAMERICA EN LA ACTUAL CAMPAÑA.
• CAE PRODUCCION EN EL HEMISFERIO NORTE (EE.UU. Y EUROPA) EN EL 2009/10
• BUENAS SEÑALES DE PARTE DE LOS CONSUMOS DURANTE LA CRISIS
• PRINCIPIOS DE ESTABILIZACION DE LA CRISIS (POSIBLE AUMENTO DE LA INFLACION A FINES DE 2009 O EN 2010).
• EL MERCADO NO PUEDE PERMITIR UN NUEVO TROPEZON PRODUCTIVO EN EL HEMISFERIO SUR Y MENOS EN EL 2010/11 EN EE.UU.
• SOLUCION: DAR SEÑALES DE PRECIOS
![Page 59: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/59.jpg)
LA PLAZA LOCALLA PLAZA LOCAL
www.novitas.com.ar
![Page 60: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/60.jpg)
TRIGOTRIGO2008/092008/09
www.novitas.com.ar
UNA “TRAMPA UNA “TRAMPA MORTAL”MORTAL”
![Page 61: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/61.jpg)
![Page 62: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/62.jpg)
TRIGO: CARACTERISTICA DEL MERCOSURTRIGO: CARACTERISTICA DEL MERCOSUR
ARGENTINA: PAIS EXCEDENTARIOARGENTINA: PAIS EXCEDENTARIO
BRASIL: PAIS DEFICITARIO BRASIL: PAIS DEFICITARIO
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![Page 63: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/63.jpg)
TRIGO: PRECIOS FOB GOLFO (HRW) Y FOB BUENOS AIRES
EXPORTACIONES ARGENTINAS DE TRIGO A DESTINOS DEL MERCOSUR Y EXTRA-MERCOSUR
75100125150175200225250275300325350375400425450475500
94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09
U$
S/T
on
.FOB GOLFO FOB BS. AS.
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09
En
mile
s d
e t
on
ela
da
s
Exportaciones Extramercosur
Exportaciones Mercosur
Fuente: SAGPyA Nóvitas S.A.
HISTORIA: DE DESCUENTOS A PREMIOSLA CLAVE: AGOTAMIENTO SALDO EXTRAMERCOSUR
www.novitas.com.ar
![Page 64: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/64.jpg)
PERO, . . .PERO, . . .
EN MAYO DE 2006 COMIENZA LA EN MAYO DE 2006 COMIENZA LA INTERVENCION OFICIAL EN LA PLAZA INTERVENCION OFICIAL EN LA PLAZA
UN COMPENDIO DE DESATINOS Y UN COMPENDIO DE DESATINOS Y ERRORES QUE, CON LA COMPLICIDAD ERRORES QUE, CON LA COMPLICIDAD
DE LA INDUSTRIA MOLINERA . . .DE LA INDUSTRIA MOLINERA . . .
AMENAZA EL FUTURO DEL CULTIVOAMENAZA EL FUTURO DEL CULTIVO
![Page 65: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/65.jpg)
Trigo: Valor FOB, Retención Oficial y Quita Efectiva
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
23/11
/06
3/1/
07
15/2/
07
26/3/
07
3/5/
07
11/6/
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16/7/
07
21/8/
07
25/9/
07
01/11
/200
7
03/12
/200
7
17/01
/200
8
21/02
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8
03/04
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8
12/05
/200
8
17/06
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8
21/07
/200
8
10/10
/200
8
(Y1)
160170180190200210220230240250260270280290300310320330340350360370380
U$S
/To
n.
(Y2)
Quita Efectiva Base Pizarra (Y1)Quita Efectiva Base Compensación (Y1)Valor FOB (Y2)Retención Oficial (20%) (Y1)
![Page 66: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/66.jpg)
CICLO 2008/09: HIPOTESISCICLO 2008/09: HIPOTESIS
STOCK INICIAL (?) 1,9 1,9 1,9 STOCK INICIAL (?) 1,9 1,9 1,9 1,9 1,9 PRODUCCION 8,5 9,0 9,5 PRODUCCION 8,5 9,0 9,5 10,010,0CONSUMO INTERNO 5,6 5,6 5,6 CONSUMO INTERNO 5,6 5,6 5,6 5,65,6A EXP. HARINAS A EXP. HARINAS 1,2 1,2 1,2 1,2 1,2 1,21,2SALDO EXPORTABLESALDO EXPORTABLE 3,6 4,1 4,6 5,1 3,6 4,1 4,6 5,1
REGIONALES y OTROS 1,5 1,5 1,5 1,5REGIONALES y OTROS 1,5 1,5 1,5 1,5
SALDO FINAL (?) SALDO FINAL (?) 0,5 0,5 0,50,5 0,50,5 0,50,5 SALDO A BRASIL SALDO A BRASIL 1,6 2,1 2,6 1,6 2,1 2,6 3,13,1
![Page 67: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/67.jpg)
TRIGO: EMBARQUES CAMPAÑA 2009/10TRIGO: EMBARQUES CAMPAÑA 2009/10
DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZODICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO
BRASIL 403.000 459.000BRASIL 403.000 459.000 613.000 613.000 312.000 312.000
REGIONALES 90.000 125.000REGIONALES 90.000 125.000 128.000 128.000 127.000127.000
OTROS 327.000 572.000 OTROS 327.000 572.000 291.000 291.000 53.00053.000
? ? ?? ? ? 77.000 77.000 60.00060.000
TOTAL 820.000 1.156.000 1.031.000 TOTAL 820.000 1.156.000 1.031.000 491.000 491.000
www.novitas.com.ar
1,9 MILLONES1,9 MILLONES
![Page 68: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/68.jpg)
CTP TRIGO ‘09CTP TRIGO ‘09
??
FOB “REPORTADO” 209 FOB “REPORTADO” 209 U$S/TONU$S/TONDERECHOS DE EXPORTACION AL 23% 48 DERECHOS DE EXPORTACION AL 23% 48 U$S/TONU$S/TONGASTOS COMERCIALIZACION 9 GASTOS COMERCIALIZACION 9 U$S/TONU$S/TON
CTP (CTP (VERSION OFICIALVERSION OFICIAL) : ) : 152 152 U$S/Ton.U$S/Ton.
PRECIO FAS : > > $ PRECIO FAS : > > $ 450/550450/550 = = 136 136 U$S/Ton.U$S/Ton.
FOB TEORICO C/BRASIL : FOB TEORICO C/BRASIL : 270270 > > > > CTP > > > > CTP $ 725 $ 725 (!!!)(!!!)
![Page 69: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/69.jpg)
Competitividad Argentina Trigo
EFECTO MERCOSUR EFECTO MERCOSUR (EFECTO ARANCEL)(EFECTO ARANCEL)
www.novitas.com.ar
![Page 70: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/70.jpg)
PRONOSTICO: RESERVADOPRONOSTICO: RESERVADO
- EXPORTADORES - EXPORTADORES AUSENTESAUSENTES
- PULSEADA c/MOLINERIA- PULSEADA c/MOLINERIA
www.nvitas.com.ar
![Page 71: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/71.jpg)
TRIGO 2009/10
• VISION INTERNACIONAL
• CAIDA EN PRODUCCION MUNDIAL 2009/10• NECESIDAD DE SEÑAL PARA CICLO 2010/11
• VISION LOCAL• SERIAS LIMITANTES DE HUMEDAD.• AUSENCIA DE VALORES FORWARD.• CONTINUIDAD DE POLITICAS ERRONEAS.• CONTINUIDAD DEL CONFLICTO C/GOBIERNO.• LIMITANTE FINANCIERA E INCERTIDUMBRE.
![Page 72: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/72.jpg)
RESERVA DE AGUA ÚTIL AL 13/04/2009RESERVA DE AGUA ÚTIL AL 13/04/2009
![Page 73: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/73.jpg)
CONCLUSION:
¿NUEVO RECORTE DE AREA?
Y BRASIL (?) . . .
![Page 74: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/74.jpg)
SIN BRASILSIN BRASIL
![Page 75: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/75.jpg)
LA “FANTASIALA “FANTASIA COLECTIVA”COLECTIVA”
(Mito Histórico) (Mito Histórico)
LA COMPETITIVIDAD LA COMPETITIVIDAD ARGENTINA EN TRIGOARGENTINA EN TRIGO
? ? ?? ? ?
![Page 76: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/76.jpg)
COMERCIO MUNDIAL :COMERCIO MUNDIAL :% SOBRE PRODUCCION MUNDIAL% SOBRE PRODUCCION MUNDIAL
TRIGO : 120 s/670 = 18%TRIGO : 120 s/670 = 18%
MAIZ : 88 s/790 = 11%MAIZ : 88 s/790 = 11%
SOJA : 135 s/240 = 56% !!!SOJA : 135 s/240 = 56% !!!
![Page 77: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/77.jpg)
HIPOTESIS DE COMPETITIVIDAD DE TRIGOHIPOTESIS DE COMPETITIVIDAD DE TRIGOARGENTINO AL NORTE DE AFRICAARGENTINO AL NORTE DE AFRICA
FOB TRIGO RUSO = u$s/Ton. 179
DESCUENTO POR FLETE u$s/Ton. 12 (?)
FOB ARGENTINO u$s/TON 167
FAS TEORICO > > > > > > > u$s/Ton. 120 > > > > ? ? ?
![Page 78: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/78.jpg)
PRONOSTICO PRONOSTICO
MAIZ Y SOJAMAIZ Y SOJA
www.nvitas.com.ar
![Page 79: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/79.jpg)
EN DEFINITIVA . . .EN DEFINITIVA . . .
![Page 80: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/80.jpg)
MERCADO MERCADO INTERNACIONAL:INTERNACIONAL:
““BAILANDO POR BAILANDO POR UN SUEÑO”UN SUEÑO”
![Page 81: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/81.jpg)
MERCADO ARGENTINO:MERCADO ARGENTINO:
OJOOJO““K”K”
![Page 82: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/82.jpg)
MUCHAS MUCHAS GRACIASGRACIAS
![Page 83: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/83.jpg)
![Page 84: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/84.jpg)
![Page 85: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/85.jpg)
![Page 86: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/86.jpg)
![Page 87: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/87.jpg)
Capacidad Teórica de Molienda de la Industria Aceitera
INDUSTRIA ACEITERA ARGENTINA: CAPACIDAD TEORICA (1) MOLIENDA, COSECHA Y OFERTA OLEAGINOSA
Soja, Girasol, Lino, Maní, Algodón, Cártamo y Colza
71%79%
83%
87%92%82%
74%71%78%
72%
59%
74%76%70%64%74%
85%
78%72%64%72%65%72%69%64%
71%
70%
0
10
20
30
40
50
60
83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08* 09*
Año calendario
En
Mill
on
es
de
To
ne
lad
as
Importaciones de Soja
Producción de Otros Oleaginosos
Producción de Soja
Molienda de Otros Oleaginosos
Molienda de Soja
Capacidad Teórica
(1) Considera 330 días de producción base 24 horas de funcionamiento. En rojo, porcentajes de uso efectivo de la capacidad teórica. (*) ProyectadoFuente: Datos oficiales / J.J. Hinrichsen y estim. propia
Nóvitas S.A.
![Page 88: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/88.jpg)
CEBADACEBADA
![Page 89: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/89.jpg)
Producción Mundial de Cebada
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Comercio Mundial de Cebada
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Oferta y Demanda Mundial de Cebada
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COLZACOLZA
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Producción Mundial de Colza
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Oferta y Demanda Mundial de Colza
Período Jun./Jul. 04/05 05/06 06/07 07/08 08/09 Var.%(2) (1) (1/2)
STOCKS INICIALES 3,13 6,35 7,29 6,37 4,53 -28,9%
PRODUCCION 46,31 49,39 47,80 48,70 58,32 19,8%U.E. - 27 15,45 15,66 16,13 18,36 18,89 2,9%China 13,18 13,05 12,65 10,40 11,60 11,5%Canadá 7,67 9,48 9,00 9,58 12,64 31,9%India 6,21 7,02 6,20 5,00 6,60 32,0%Australia 1,43 1,44 0,55 1,07 1,88 75,5%Ucrania 0,15 0,28 0,60 1,06 2,87 171,5%EE.UU. 0,61 0,72 0,63 0,66 0,66 -0,6%Rusia 0,28 0,30 0,52 0,60 0,75 24,3%Otros 1,33 1,44 1,52 1,97 2,45 24,1%
OFERTA TOTAL 49,44 55,74 55,09 55,07 62,85 14,1%
MOLIENDA 40,27 44,79 45,99 48,03 52,54 9,4%Otros Usos 2,82 3,66 2,76 2,51 2,46 -2,1%
DEMANDA TOTAL 43,09 48,45 48,75 50,54 55,00 8,8%
STOCKS FINALES 6,35 7,29 6,37 4,53 7,80 72,2%Rel. Stocks/Cons. 14,7% 15,0% 13,1% 9,0% 14,2%
Fuente: Oil WorldNóvitas S.A.
COLZA: OFERTA Y DEMANDA MUNDIALEn millones de toneladas
27-Mar-09
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Comercio Mundial de Colza
PAISES 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09 VAR.% PART. %EXPORTADORES (2) (1) (1/2) 2008/09CANADA 5855 5446 5883 7300 24,1 62,5%UCRANIA 366 724 1527 2400 57,2 20,5%AUSTRALIA 827 232 497 1080 117,3 9,2%EE.UU. 191 302 533 323 -39,4 2,8%U.E. - 27 109 317 174 124 -28,7 1,1%RUSIA 36 90 48 130 170,8 1,1%KAZAJSTAN 22 33 58 15 -74,1 0,1%OTROS 72 77 148 315 112,8 2,7% TOTAL MUNDIAL 7478 7221 8868 11687 31,8 100,0%
IMPORTADORESJAPON 2311 2155 2257 2310 2,3 19,3%U.E. - 27 502 547 1220 3050 150,0 25,5%MEXICO 1294 1201 1276 1430 12,1 12,0%CHINA 676 961 805 2100 160,9 17,6%PAKISTAN 763 808 607 704 16,0 5,9%EE.UU. 719 600 904 870 -3,8 7,3%EMIRATOS ARABES 292 409 527 695 31,9 5,8%CANADA 142 187 412 230 -44,2 1,9%BANGLADESH 146 119 151 123 -18,5 1,0%OTROS 374 504 358 429 -29,0 3,6% TOTAL MUNDIAL 7219 7491 8517 11941 40,2 100,0%
Nota: Excluye el comercio intracomunitario de la U.E.Fuente: OIL WORLD 27-Mar-09
Nóvitas S.A.
COMERCIO MUNDIAL DE COLZA/CANOLAEn miles de toneladas
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Precios de Aceites en Rotterdam
COTIZACIONES DE ACEITES DE PALMA, GIRASOL, COLZA Y SOJA EN ROTTERDAM Cierres Semanales
400500600700800900
1000110012001300140015001600170018001900200021002200
31
-05
-07
21
-06
-07
12
-07
-07
02
-08
-07
23
-08
-07
13
-09
-07
04
-10
-07
25
-10
-07
15
-11
-07
06
-12
-07
27
-12
-07
17
-01
-08
07
-02
-08
28
-02
-08
19
-03
-08
10
-04
-08
30
-04
-08
22
-05
-08
12
-06
-08
03
-07
-08
24
-07
-08
14
-08
-08
04
-09
-08
25
-09
-08
16
-10
-08
06
-11
-08
27
-11
-08
18
-12
-08
08
-01
-09
29
-01
-09
19
-02
-09
12
-03
-09
02
-04
-09
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on
.
Palma Girasol Colza SojaFuente: Oil World Nóvitas S.A.
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Y EL PROBABLE Y EL PROBABLE
ESQUEMA DE O y DESQUEMA DE O y D
GLOBAL Y GLOBAL Y ESTADOUNIDENSE ESTADOUNIDENSE
www.novitas.com.ar
![Page 98: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/98.jpg)
????
Concepto/Ciclo 07/08 08/09 08/09 09/10 09/10 09/10USDA USDA USDA Outlook USDAmes 3 mes 2 mes 3 mes 2 31-mar 12% Blend
Area Sembrada (Has) 37,9 34,8 34,8 34,8 34,4 34,4Area Cosechada (Has) 35,0 31,8 31,8 31,9 31,5 31,5Rendimiento (Tons/Ha) 9,457 9,656 9,656 9,844 9,844 9,844
STOCK INICIAL 33,1 41,3 41,3 44,1 44,1 44,1Producción 331,2 307,3 307,3 314,1 309,8 309,8Importaciones 0,5 0,4 0,4 0,4 0,4 0,4OFERTA TOTAL 364,8 348,9 348,9 358,6 354,3 354,3
Consumo Forrajero 150,8 134,6 134,6 132,1 132,1 132,1Consumo Industrial 110,8 124,5 127,0 137,2 137,2 149,2
Etanol 76,9 91,4 94,0 104,1 104,1 116,0Exportaciones 61,9 44,5 43,2 47,0 47,0 47,0DEMANDA TOTAL 323,5 303,5 304,8 316,2 316,2 328,2
STOCK FINAL 41,3 45,4 44,1 42,3 38,0 26,0
Rel.Stock/Cons.(%) 12,8 15,0 14,5 13,4 12,0 7,9
EE.UU. - MAIZ: HIPOTESIS DE O&D (Tons)
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Concepto/Ciclo 07/08 08/09 08/09 09/10 09/10USDA USDA USDA HIPOTESIS Outlook USDA HIPOTESISmes 3 mes 2 mes 3 mes 2 31-mar Arg. 37 Mill.
Area Sembrada (Has) 26,2 30,6 30,6 30,6 31,2 30,8 30,8Area Cosechada (Has) 26,0 30,2 30,2 30,2 30,8 30,4 30,4Rendimiento (Tons/Ha) 2,807 2,662 2,662 2,662 2,864 2,864 2,864
STOCK INICIAL 15,6 5,6 5,6 5,6 5,0 3,7 3,7Producción 72,9 80,4 80,5 80,4 88,1 87,1 87,1Importaciones 0,3 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2OFERTA TOTAL 88,7 86,2 86,4 86,2 93,3 90,9 90,9
Molienda 49,0 44,9 44,6 44,6 45,6 46,0 46,5Otros Usos 2,5 4,4 4,4 4,6 4,6 4,6 4,6
Exportaciones 31,6 31,3 32,3 33,3 33,3 35,4 36,0DEMANDA TOTAL 83,1 80,6 81,3 82,5 83,5 86,0 87,1
STOCK FINAL 5,6 5,6 5,03 3,7 9,8 4,9 3,8Rel.Stock/Cons.(%) 6,7 7,0 6,2 4,4 11,8 5,7 4,4
EE.UU. - SOJA: HIPOTESIS DE O&D (Tons)
STOCK DE SOJA EN EE.UU. POR 3er AÑO STOCK DE SOJA EN EE.UU. POR 3er AÑO CONSECUTIVO EN ZONA CRITICA???CONSECUTIVO EN ZONA CRITICA???
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Concepto/Ciclo 07/08 08/09 08/09 09/10 09/10USDA USDA USDA (Estim.) Informames 3 mes 2 mes 3
Area Sembrada (Has) 24,5 25,5 25,5 23,7 24,2Area Cosechada (Has) 20,6 22,6 22,6 20,2 20,0Rendimiento (Tons/Ha) 2,703 3,017 3,017 2,891 2,954
STOCK INICIAL 12,4 8,3 8,3 19,2 19,2Producción 55,8 68,0 68,0 58,4 59,0Importaciones 3,1 3,0 3,3 3,0 3,0OFERTA TOTAL 71,3 79,4 79,6 80,6 81,1
Consumo Humano 25,8 25,9 25,2 34,5 34,5Consumo Forrajero 0,4 6,3 6,3 0,1 0,1Semilla 2,4 2,2 2,1 0,1 0,1Exportaciones 34,4 27,2 26,9 25,9 25,9DEMANDA TOTAL 63,0 61,5 60,4 60,6 60,6
STOCK FINAL 8,3 17,9 19,2 20,0 20,6Rel.Stock/Cons.(%) 13,2 29,0 31,7 33,0 34,0
EE.UU. - TRIGO 2008/09: HIPOTESIS DE O&D (Tons)
![Page 101: Enrique Erize](https://reader035.fdocuments.es/reader035/viewer/2022062313/55859b4dd8b42ac76d8b50bc/html5/thumbnails/101.jpg)