Estabilidad de precios e inflación -...

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Tema 3: La estabilidad de precios

Bibliografía:

Cuadrado (2005)Fernández Díaz (2005)Jordan, JM y Antuñano, M. (2003)

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Índice

Estabilidad de precios e inflación

La medición de la inflación

Efectos de la inflación

Causas de la inflación

Medidas antiinflacionistas

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La política económica moderna que arranca con Keynes se había centrado en el problema del desempleo, en parte debido a que desde la Segunda Guerra Mundial hasta principios de la década de los 70, la inflación había sido moderada. Sin embargo, a partir de la década de los 70, la inflación experimenta un fuerte crecimiento en la mayor parte de los países de la OCDE. A raíz de estos hechos comienza la lucha antiinflacionista y la estabilidad de precios se convierte en uno de los objetivos prioritarios de la PE (desplazando en ocasiones elobjetivo de pleno empleo). Sin embargo esta lucha antiinflacionista se produce con cierto retraso: en los 70 debido a la existencia de paro y estancamiento no se establecieron políticas activas sobre la inflación. Desde mediados de los 80 comienza un periodo de mayor control de la inflación.

Estabilidad de precios y inflación

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En sentido estricto la estabilidad de precios sería la ausencia de variaciones en el nivel general de precios de una economía. Sin embargo, se suele considerar que existe estabilidad de precios cuando no existen variaciones importantes en el índice general de precios (1%-2%). Por tanto, no significa que no existan variaciones de los precios sino que éstas son lo suficientemente pequeñas como para no provocar distorsiones en los procesos de toma de decisiones de los agentes. La estabilidad de precios no significa que el precio de determinados bienes no pueda aumentar por encima de esas cifras sino que se toma como referencia el precio de un conjuntosuficientemente amplio de bienes y servicios.

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Para conocer si han variado o no los precios es necesario construir un indicador de precios y observar si su evolución a lo largo del tiempo ha sido significativa.Los conceptos que se contraponen al de estabilidad de precios son inflación y deflación.

La inflación es un aumento en el nivel general de precios (aunque como ya hemos menciona si la inflación es reducida se considera que existe estabilidad de precios).La deflación es una disminución del nivel general de precios.

¡ No debe confundirse deflación con desinflación! Esta última hace referencia al fenómeno de reducción de las tasas de inflación.

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Para establecer objetivos de PE relativos a la inflación es necesario su medición. La tasa de inflación se define como el porcentaje de variación del nivel general de precios (indicador de precios) entre dos periodos:

Tasa de inflación (t) = nivel precios (t) - nivel de precios (t-1) *100nivel de precios (t-1)

Ahora bien, dependiendo de los periodos que comparemos podemos hablar de:Tasa de inflación intermensual: variaciones de los precios de un mes con respecto al mes inmediatamente anterior.Tasa de inflación interanual: variaciones de los precios de un mes con respecto al mismo mes del año anterior. Tasa de inflación acumulada en lo que va de año: variaciones de los precios de un mes con respecto a los precios de diciembre del año anterior

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El nivel general de precios hace referencia a la media ponderada, en base a su importancia relativa, del precio de diferentes bienes en un momento dado. Para ello es necesario la construcción de índices de precios. Existen diferentes índices. Los más utilizados son:

El índice de precios al consumo (IPC)El índice de precios al por mayorEl deflactor del PIB (o del PNB)

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El índice de precios al consumo (IPC)Mide las variaciones de los precios al por menor de una serie de artículos representativos de los consumidores finales (“cesta de la compra”) ponderados según la importancia que cada uno de estos artículos tiene en el consumo de una familia media representativaEn España, hasta el año 2002 se utilizaba un índice que se construía manteniendo constantes a lo largo del tiempo (entre 8 y 9 años coincidiendo con la elaboración de la Encuesta Básica de Presupuestos Familiares) las ponderaciones de cada uno de los bienes y servicios que constituían la cesta a partir de un año base. Al ponderar los bienes en base a su importancia relativa en un año base, queda obsoleto con el paso del tiempo.

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El índice de precios al consumo (IPC)Desde el año 2002 se realizaron modificaciones importantes:

Se utiliza un índice que con una periodicidad que no superará los 2 años actualiza las ponderaciones. Para esta actualización se utilizará la Encuesta Continua de Presupuestos Familiares de periodicidad trimestral.Se han incorporado una nueva clasificación funcional de los artículos, pasando de una clasificación de 8 a una de 12Se realizaron ajustes que permiten valorar más adecuadamente el incremento de calidad de los bienes y servicios, incremento que introduce sesgos en la medición de la inflación, imputando como incremento de precio lo que era un incremento de calidad.Se incorporan los descuentos y rebajas que se producen en determinadas épocas del año.

El INE proporciona información sobre este indicador mensualmente. Es el índice que se utiliza habitualmente para analizar la evolución de los precios de la economía. Causas: por su rapidez de cálculo, por su importancia en la negociación colectiva, por su adopción por el BCE para determinar su objetivo de estabilidad de precios, ...

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El índice de precios al por mayorAl igual que el IPC es un indicador de una determinada cesta de bienes que recoge un conjunto de bienes (generalmente agrícolas e industriales). Generalmente se presentan de forma separada el índice precios agrícolas y el índice de precios industriales. Las principal de diferencias con el IPC son su cobertura (incluye, por ejemplo, las materias y los bienes semiacabados) y que mide los precios de producción (antes de la distribución). Más limitado que el anterior, no recoge los servicios, los gastos de intermediación y sólo una parte de los bienes. Dado que recoge la variación de los precios algún tiempo antes de que estos se materialicen en el IPC, suelen utilizarse como indicadores del ciclo económico por parte de las autoridades económicas.

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El deflactor del PIB (o del PNB) Mide la variación de los precios de todos los componentes de esa magnitud. Se trata de un índice que no pondera en función del año base. Valora el flujo de producción de un periodo de tiempo a precios corrientes y a precios del año base.

Deflactor (t) = [PIB (t) precios corriente/PIB (t) precios constantes]* 100A partir del deflactor se calcula la variación anual de precios implícitos:

[Deflactor (t) - Deflactor (t-1)] *100 / Deflactor (t-1)Ventaja: amplia cobertura y recoge en cada periodo de tiempo losnuevos productos y servicios.Desventaja: retraso en su conocimiento (periodicidad trimestral del PIB y más retraso en el dato definitivo)

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Otros conceptos de inflación utilizados habitualmente Inflación subyacente

Es la que subyace de forma tendencial, mientras no cambian radicalmente las condiciones de la economía. Se considera que es representativa de la evolución del nivel de precios a largo plazo.Para su cálculo se suele utilizar el índice de precios obtenido al eliminar del IPC los bienes alimenticios no elaborados y los componentes energéticos. Se trata de descontar los componentes más volátiles del IPC.

Inflación dualHace referencia a las diferencias entre la tasa de variación del índice de precios registrada en el sector de bienes comerciables (principalmente sector industrial) y no comerciables (principalmente sector servicios). Es decir, los que están sujetos y los que no, a la competencia internacional, aspecto, entre otros, que condiciona que la inflación sea menor en los bienes comerciables que en los no comerciables.

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¿Por qué es necesaria la estabilidad de precios?, ¿Cuáles son los efectos negativos que la inflación provoca en la economía?.En general el efecto más importante que genera la inflación es una pérdida del valor del dinero. Sin embargo, ante una elevación de precios hay siempre ganadores y perdedores, por tanto la valoración global de la inflación implica establecer juicios de valor. A pesar de ello suele haber bastante consenso en que la inflación es perjudicial para una economía. Para valorar los efectos de la inflación nos centremos en los efectos de la inflación imperfectamente anticipada, que suele ser lo habitual: los agentes se equivocan, generalmente a la baja, en sus previsiones de inflación. La inflación difícilmente se anticipa correctamente (fallo de las previsiones) y, por otra, no todos los mecanismos institucionales de la economía están indiciados de tal forma que se puedan adaptar instantáneamente a las modificaciones de los precios.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada

(A) Efectos interioresA1 A1 Sobre la redistribuciSobre la redistribucióón de renta y riqueza entre diferentes grupos socialesn de renta y riqueza entre diferentes grupos socialesDentro del sector privado:Dentro del sector privado:1. Pérdida de valor del dinero que afecta principalmente a determinados colectivos:

trabajadores y pensionistas con ingresos prefijados en unidades monetarias; empresas que venden a futuros con precios prefijados hoy;...

Por ejemplo, la negociación de los salarios y la cuantía de las pensiones suelen producirse anualmente, mientras que la inflación puede variar a lo largo de todo el periodo.

Los ganadores en estos casos serían las empresas (aunque estos efectos beneficiosos pueden compensarse con un aumentos de los costes de las materias primas), las empresas que compran a futuros con un precio prefijado hoy, ... La indiciación suaviza estos efectos.

Por ejemplo, se pueden indiciar los salarios tal que éstos suban, por ejemplo trimestralmente, en función del crecimiento del IPC.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada

(A) Efectos interioresA1 A1 Sobre la redistribuciSobre la redistribucióón de renta y riqueza entre diferentes grupos n de renta y riqueza entre diferentes grupos

socialessociales

Dentro del sector privado:Dentro del sector privado:2. Redistribución de la riqueza: el retraso del ajuste de los tipos de interés

nominales a los precios, si se produce (las entidades financieras suelen cubrirse frente a este riesgo), provoca que los deudores vean devaluadas sus deudas (ganan) y los acreedores ven devaluados sus ingresos (pierden). Además, existen numerosos contratos a largo plazo estipulados en términos nominales, entre los que se encuentran los bonos del Estado, que generalmente no están indiciados salvo en países con una fuerte inflación. Por tanto, los tenedores de estos bonos se ven perjudicados con una inflación no prevista.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada(A) Efectos interioresA1 A1 Sobre la redistribuciSobre la redistribucióón de renta y riqueza entre diferentes grupos socialesn de renta y riqueza entre diferentes grupos socialesEntre el sector pEntre el sector púúblico y el sector privado:blico y el sector privado:Favorece al sector público

Si no existe indiciación de las pensiones y de los salarios de los funcionarios, y de otros gastos fijados de antemano, el Sector Público deberá pagar menos en términos reales. El Estado si es deudor puede ver reducido el valor real de la deuda pública.La existencia de un sistema impositivo progresivo favorece al Estado: la inflación altera las rentas nominales de trabajadores y los beneficios empresariales, sin embargo, si los tipos impositivos son establecidos sin anticipar la inflación, se puede producir un incremento de la recaudación real aunque los ingresos reales no hayan variado.

Ejemplo: Tipo impositivo marginal: hasta 90€→10%; resto →15%Periodo t: renta 100 euros. Carga impositiva=9+1,5=10,5Periodo t+1: inflación 20%; renta 120. Carga impositiva= 9+5,5= 13,5Crecimiento nominal de impuestos = 28% (crecimiento nominal de la renta 20%).Incluso aunque se revisen tipos, existirá retraso que siempre beneficiará al Sector

Público.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada(A) Efectos interioresA2 A2 Sobre la producciSobre la produccióónn::

A nivel teórico se trata de un tema controvertido. Los economistas que creen en la “neutralidad del dinero” consideran que la inflación, como fenómeno monetario, no tienen efecto en las variables reales. Los economistas de corte keynesiano consideran que una expansión de los precios debido a un incremento de la demanda agregada puede ir acompañada de incrementos en la producción y en el empleo. En cuanto a la evidencia empírica, de ha observado que a largo plazo existe una efecto negativo sobre la producción y el empleo. En general la inflación afecta a los costes de producción, las empresas trasladan el aumento de precios a sus productos, perdiendo competitividad. En los sectores donde la competencia sea mayor (y por tanto resulte más difícil trasladar el incremento de costes a incrementos de precios de los productos) habrá pérdidas de beneficio, actividad y empleo.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada(A) Efectos interioresA2 A2 Sobre la producciSobre la produccióónn::

La incertidumbre asociada a la inflación también puede tener efectos negativos sobre la inversión.

La incertidumbre provoca que las entidades financieras traten decubrirse estableciendo una prima de riesgo que encarece todavía más los préstamos.La incertidumbre en los precios y, por tanto, en los beneficios esperados de la inversión, provocan un nivel de inversión menor que el que se llevaría a cabo en una situación de estabilidad.

Algunos trabajos empíricos han tratado de estimar el coste de estas distorsiones en la producción. Por ejemplo, para EE.UU. se ha obtenido que cuando la inflación es del 10%, la reducción del PIB está en torno al 2-3% y cuando se ha pasado de una 4% a un 2% de inflación, la producción se ha beneficiado de un aumento en torno al 1%.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada(B) Efectos internacionales

La forma en que la inflación se trasmite a nivel internacional dependeráde las instituciones internacionales:Con tipos de cambio fijostipos de cambio fijos la inflación de un país (suficientemente grande y con peso en el comercio internacional) se propaga a otros países mediante el denominado “arbitraje internacional” (paridad del poder adquisitivo). Los arbitrajistas compran los productos donde son baratos y los venden donde son caros. Aprovechan las diferencias en los precios para obtener beneficios. Al aumentar la demanda de los productos donde son baratos se incrementa los precios. Paralelamente se produce un exceso de oferta donde son caros, forzando una bajada de precios. Al final los precios tienden a igualarse a nivel internacional.En todo caso, hay una pérdida de competitividad en el proceso.

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Efectos de la inflación imperfectamente anticipada(B) Efectos internacionales

Con tipos de cambio flexible las diferencias en los niveles de inflación se ven compensadas con variaciones del tipo de cambio, permaneciendo constante el tipo de cambio real. Así, en un país que experimenta un fuerte incremento en los precios de los bienes exportables, se disminuirá la demanda de su moneda frente a la moneda extranjera, lo cual llevará a su depreciación hasta que el tipo de cambio real sea el mismo.

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Causas de la inflación. Principales interpretaciones teóricas

Aunque no existe una interpretación comúnmente aceptada sobre las causas de la inflación podemos distinguir entre la causas que provienen por el lado de la demanda (inflación a c/p) y aquellas que se producen por el lado de la oferta o tienen un origen estructural (inflación a l/p).

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Inflación de demandaTiene su origen en la existencia de una demanda agregada de bienes y servicios superior a la oferta. Existen principalmente 3 grandes escuelas de pensamiento: la clásica, la Keynesiana y la monetarista.

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Inflación de demanda1. Explicaci1. Explicacióón cln cláásicasica

Considera el aumento de la cantidad de dinero existente la causa principal de la inflación. Este incremento de la oferta monetaria conlleva un desplazamiento de la demanda agregada, lo que provoca un incremento de precios. El efecto del incremento de laoferta monetaria sobre el nivel de precios se explica a través de la ecuación cuantitativa de Fisher (MV=PT). Para analizarlo gráficamente se puede retomar el gráfico 1 del tema anterior. Dada la verticalidad de la OA cualquier desplazamiento de la demanda agregada se traslada totalmente a un crecimiento de precios. La recomendación de política económica que se hace para mantener la estabilidad de precios, es que el crecimiento de la cantidad de dinero debe ir parejo con el crecimiento de la producción .

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Inflación de demanda. ExplicaciExplicacióón cln cláásicasica

DA’

Y

Y450

YY*

P

Po

DA

OA W/P

E

DE

OE

(W/P)*

E*Y

E

F(E, K )


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Inflación de demanda2. Explicaci2. Explicacióón Keynesianan Keynesiana

Considera que los cambios en la cantidad de dinero tienen una importancia menor en situación de desempleo dado que un incremento de demanda (motivada por un incremento en la cantidad de dinero) puede no tener efecto apreciable en los precios, dado que lo que provoca es un incremento de oferta de bienes. Por el contrario, en época de pleno empleo (posibilidades limitadas de incremento de oferta) el incremento de la demanda se traslada en un incremento acusado de los precios y, por tanto, nos encontraríamos en los planteamientos clásicos. Para analizarlo gráficamente se puede retomar el gráfico 2 del tema anterior, donde habíamos visto que cuando se parte de una situación de desempleo existen posibilidades de incrementar el empleo con un bajo incremento de la inflación (y viceversa).

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Inflación de demanda. ExplicaciExplicacióón keynesianan keynesiana


DA’

DA’’

Paro

YY*Yo

P

Po

P1

DA

OA

Y

450

Y

W/P

E

DE

OE

Wo/Po

Wo/ P1

E*Y

E

F(E, K)

Eo

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Inflación de demanda3. Explicaci3. Explicacióón monetaristan monetarista

Resurgir de los postulados clásicos-neoclásicos. Considera que la inflación es un problema monetario. Consideran que, a corto plazo, variaciones de la oferta monetaria puede tener efectos sobre variables reales si los agentes hacen una previsión de la inflación menor de la real (por ejemplo, los sindicatos pueden negociar incrementos de salarios nominales menores del crecimiento de la inflación, provocando una reducción de los salarios reales y , por tanto, un aumento del empleo y de la producción- si no estábamos en una situación de pleno empleo). Se mantiene la idea de que la curva de Phillips (muestra la relación entre inflación y paro) a corto plazo puede tener pendiente negativa.

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Sin embargo, a largo plazo apenas habrá errores en la previsión de inflación y, por tanto, las tasas de inflación vendrán determinadas por las tasas de crecimiento de la oferta monetaria (por tanto, recuperan las implicaciones de la ecuación cuantitativa). Las políticas monetarias expansivas provocarán incrementos de precios sin afectar a las variables reales. Se considera la existencia de una curva de Phillips a largo plazo vertical. Bajo estos planteamientos, la política monetaria dirigida al control de la oferta monetaria es el instrumento esencial para combatir la inflación a largo plazo.

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Causas de la inflación. Principales interpretaciones teóricasInflación de demanda3. Explicaci3. Explicacióón monetaristan monetarista

Ahora bien, con tipos de cambio fijos, la inflación de un país ya no dependerá de la oferta monetaria propia sino de la inflación del resto de países con los cuales se mantiene la paridad (es decir de la oferta monetaria del resto de países). Por tanto se pierde control sobre el objetivo de estabilidad de precios. Los planteamientos monetaristas también han contribuido a crear una cierta preocupación de los gobiernos por el exceso de déficit presupuestario:

a) Si se financia con emisión de moneda (países menos desarrollados) conlleva inflación; b) Si se financia vía deuda pública a corto plazo, también genera inflación, pues se trata de cuasi-dinero, que puede ser utilizado como medio de pagoc) Además puede haber presiones del Gobierno para evitar el incremento del tipo de interés con el fin de abaratar la Deuda. Esto puede provocar un incremento de la oferta monetaria.

Este efecto perjudicial del déficit público sobre la inflación es lo que provoca que las políticas antiinflacionistas sean poco creíbles cuando el déficit público es elevado.

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Estos planteamientos han tenido gran trascendencia en el mantenimiento de una política monetaria mucho menos activa desde los 80 en los países desarrollados. Se considera que la política monetaria no debe ser discrecional sino reglada: el stock monetario debe crecer a una tasa anual previamente establecida de acuerdo con el crecimiento potencial del producto.

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Causas de la inflación. Inflación de oferta

La inflación de oferta tiene su origen en un incremento de los precios de los factores productivos y de las materias primas queintervienen en el proceso de producción de bienes y servicios (shock de oferta). Esto puede venir provocado por un incremento de: los costes laborales, el coste de las materia primas en general, los costes de las importaciones, el coste de la energía, el incremento de los precios administrados e impuestos, los costes financieros, el margen de beneficios empresariales, etc). Tanto si utilizamos el enfoque clásico como el keynesiano (gráfico 1 y 2 del tema anterior) un shock de oferta provoca un desplazamiento de la curva de la oferta agregada y de la demandade trabajo hacia la izquierda, reduciendo la producción, el empleo y W/P de equilibrio, y aumentando la inflación.

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Causas de la inflación. Inflación de oferta

Aunque la inflación de costes puede tener diferentes orígenes, esta puede verse agravada si se desencadena una espiral inflacionista. Estas espirales se producen si existen grupos de presión con poder de mercado que tratan de adaptarse a esta inflación manteniendo sus ingresos reales.

Las empresas con poder de mercado pueden tratar de mantener sus márgenes de beneficios y lo trasladan a los precios ....Los sindicatos pueden tratar de mantener los salarios reales sin tener en cuenta que W/P de equil. es menor. Así, algunos autores acusan a los sindicatos de ser los responsables del inicio de dicha espiral: unos sindicatos fuertes pueden tratar adaptarse al incremento de precios con incremento de los salarios. Esto puede provocar que las empresasincrementen a su vez los precios y así sucesivamente.

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Causas de la inflación.

Inflación de oferta

La capacidad de los sindicatos para alcanzar incrementos salariales por encima de la productividad y, por tanto, contribuir a una espiral inflacionista, dependerá de diversos factores institucionales: de la generosidad de las prestaciones por desempleo, del nivel de empleo existente (cuanto más próximos al pleno empleo, más fácil será alcanzar las reivindicaciones salariales, dado que mayor será el poder negociador), de la estructura de la negociación colectiva, ... Mecanismos como la indiciación salarial pueden contribuir a generar una espiral inflacionista.

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Inflación de ofertaEl consenso entre los diferentes agentes económicos, por ejemplo, sindicatos y patronal (políticas de rentas), puede ser adecuado para evitar una inflación de costes o para evitar que esta desencadene una espiral inflacionista. Las políticas públicas que tratan de incrementar la productividad (por ejemplo, incentivos a la innovación tecnológica o a la inversión en capital humano) también son de gran eficacia (desplazamiento de la curva de la oferta agregada hacia la derecha).

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Inflación de ofertaDebe tenerse en cuenta que ante una perturbación negativa de la oferta coexisten dos problemas (baja producción y empleo, y elevada inflación), por tanto, las políticas de demanda tienen efectos que no siempre están dispuestos a ser asumidos. Así, un política expansiva de la demanda podría aumentar la producción pero agudizaría todavía más el problema inflacionista. Por el contrario, las políticas restrictivas para reducir la inflación agudizarían el desempleo, lo que llevaría con posterioridad a políticas expansivas que incrementaría todavía más la inflación.

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Explicaciones estructurales o microeconómicasEn determinadas economías la inflación ha adquirido en los últimos años un carácter más estructural, que ya no tiene su origen en una inflación de demanda o de costes y no puede, por tanto, combatirse sólo con políticas coyunturales. El nivel de esta tasa de inflación que depende de variables estructurales y sociales es distinto entre países. Algunas de las explicaciones más habituales en los casos de inflación estructural son las siguientes: protección excesiva frente al exterior, escasa liberalización de los mercados, insuficiente provisión de infraestructuras (por ejemplo, puede encarecer el transporte de los productos, ...), etc.

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Explicaciones estructurales o microeconómicasLa explicación sectorial ha adquirido gran relevancia en los últimos años: considera que la tendencia a homogeneizase los salarios en los diferentes sectores, con independencia de su productividad, genera un incremento de los salarios generalizado (inflación de costes) y, por tanto, de los precios. En una línea similar, se suele particularizar este fenómeno señalando estos sectores como el sector industrial (que experimenta unas tasas mayores de incremento de la productividad) y el sector servicios, lo que provoca, como hemos visto, la inflación dual. Esta emulación tiende a permanecer en el tiempo, persistiendo en el tiempo este tipo de inflación.

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Medidas antiinflacionistas Las medidas antiinflacionistas dependerán, en parte, del origen de la

inflación:La política antiinflacionista de oferta se dirige a contener el incremento de precios de las materias primas y de los factores de producción (capital y trabajo) e incentivar el incremento de la productividad que permite mayores tasas de crecimiento sin tensiones inflacionistas. Estas medidas pueden paliar los efectos negativos de un shock de oferta y contribuyen a la estabilidad de precios. Ejemplos:

La política fiscal: desarrollar incentivos fiscales para mejorar la tecnología de la empresas, desgravaciones fiscales para fomentar el ahorro energético y usos de energías alternativas, deducciones de las cotizaciones a la Seguridad Social,...La política de rentas es también un buen instrumento para frenar la espiral inflacionista reduciendo el crecimiento de los costes salariales y de los beneficios.En línea también de reducir los costes laborales, se recomienda reformas laborales que permitan la aparición de nuevos tipos de contratos (o el fomento de algunos ya existentes), que permitan adecuar mejor los salarios a la productividad, medias que favorezcan la movilidad funcional y espacial del trabajo, la disminución de los costes de contratación y de despido, etc.

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Entendemos por política antiinflacionista de demanda, el manejo por el Gobierno del nivel de la demanda agregada con el fin de rebajar la tasa de crecimiento de los precios. Se suele realizarendureciendo la política fiscal (más ingresos y menos gastos públicos) y/o aplicando una política monetaria más restrictiva. Esta política de demanda se considera que es la eficaz en casos de inflación de demanda: predominando los instrumentos fiscales por parte del enfoque keynesiano y los instrumentos monetarios por parte de los clásicos y monetaristas. Estos últimos consideran que ese incremento excesivo de la DA tiene su origen en un crecimiento excesivo de la cantidad de dinero. Por tanto recomiendan un crecimiento constante y estable de la cantidad dedinero acorde con el crecimiento de la actividad y compatible con el nivel de precios deseado.

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Políticas económicas estructurales: Son las más adecuadas en los casos en los cuales la inflación tiene un carácter estructural. Tratan de mejorar el nivel de competencia (liberalización) de los mercados, la liberalización de los flujos comerciales con el exterior, los excesivos déficit públicos, ... Irían en está dirección, por ejemplo, la eliminación de trabas administrativas innecesarias que pueden encarecer la producción, la unificación de criterios a nivel europeo que incrementen el nivel de transacciones internacionales incentivando la competencia, laprivatización y liberalización de empresas públicas, las creación de tribunales de defensa de la competencia con fuertes competencias, reformas en la negociación colectiva de tal forma que los salarios puedan adaptarse mejor a variaciones en la productividad, ...

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Medidas antiinflacionistas en la UE A lo largo de los años 90 se produjo una evidente desinflación en la UE y en general en los países de la OCDE, tanto debido a factores de índoles más coyuntural (caída de los precios de las materias primas y de la energía) como a factores estructurales:

El progreso tecnológico con el consiguiente incremento de la productividad permitió el incremento de los salarios reales sin tensiones inflacionistasMayor competencia internacional que genera la creciente globalizaciónReducciones importantes del déficit público

En todo caso la estabilidad de precios no está asegurada y existen diferentes causas, como ya hemos visto, que pueden generar un proceso inflacionista. Para evitar un repunte inflacionista o aumentar la convergencia de los precios de los diferentes países que componen la UE existen diferentes políticas antiinflacionistas.

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Medidas antiinflacionistas en la UE

Centrándonos en la Unión Monetaria Europea (UME), debe señalarse que el Banco Central Europeo es el organismo encargado de velar por el objetivo de estabilidad de precios. El objetivo de inflación es el mismo para el conjunto de la UME. Para ello fija el incremento de la cantidad de dinero en función del crecimiento esperado del PIB y la tasa de inflación esperada. Se trata de un organismo con plena autonomía respecto a los gobiernos lo que hace más creíble sus política antiinflacionista.

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Medidas antiinflacionistas en la UE

Ya en los orígenes de la UME se notaba la preocupación de los países miembros por el objetivo de la estabilidad de precios. Prueba de ello es que el tratado de Maastricht establecía una serie de objetivos monetarios que los países debían cumplir para entrar en la UME, uno directamente relacionado con la inflación y otros que influyen en ella:

Déficit público de 1997 inferior al 3% del PIB anualInflación (IPC) no podía superar la media incrementada 1.5 puntos de los 3 países con menores tasas de inflaciónTipos de interés (para títulos de deuda a l/p) no podía superar la media incrementada 2 puntos de los 3 países con menor tipo de interés.

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Medidas antiinflacionistas en la UE La política monetaria y sus instrumentos es el principal recurso con el que cuenta el BCE para lograr el objetivo de estabilidad de precios (dado que estas actuaciones se verán con gran detalle en el tema de política monetaria no lo abordaremos en éste). Para aumentar la convergencia de los precios y evitar tensiones inflacionistas, además de la política monetaria, se marca a los países miembros una serie de directrices que estos debería de seguir, básicamente:

Evitar el crecimiento de los costes de producción (por ejemplo, una mayor flexibilidad del mercado de trabajo)Fomentar el incremento de la productividad (que permite incrementos de los salarios reales sin tensiones inflacionistas). Políticas de i+D+I (Tema 7)Fomentar el incremento de competencia (por ejemplo, evitando prácticas oligopolísticas y fomentando una mayor apertura al comercio internacional). Hacer especial hincapié en el sector servicios. Política de competencia (tema 5-6).

En general, las medidas concretas señaladas para la inflación de costes y las políticas estructurales son de plena actualidad en la Unión Europea.

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IPC Ponderaciones. Base 2001 (INE)

Unidades: Tanto por mil

Indices nacionales: general y de grupos COICOP . Unidades: tanto por mil

77,187 Otros bienes y servicios

114,480 Hoteles, cafés y restaurantes

16,755 Enseñanza

67,779 Ocio y cultura

32,762 Comunicaciones

149,103 Transporte

27,152 Medicina

61,660 Menaje

107,094 Vivienda

92,507 Vestido y calzado

30,696 Bebidas alcohólicas y tabaco

222,825 Alimentos y bebidas no alcohólicas

1.000,000 General

2006

46Sep. y Dic. 2005: 3,7

49

2,9; Septiembre

50

IPC. Sep. 2006.INE

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