Estrategia Económica para Colombia en el nuevo contexto global
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Estrategia Económica para Colombia en el nuevo contexto global Mauricio Cárdenas Ministro de Hacienda y Crédito Público Junio de 2016
Transcript of Estrategia Económica para Colombia en el nuevo contexto global
Estrategia Económica para
Colombia en el nuevo
contexto global
Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Junio de 2016
Agenda
1. Ajuste fiscal: Perspectiva histórica
2. Comportamiento de la deuda colombiana
3. Ingresos petroleros y política fiscal
4. Resultados económicos
El choque sobre los ingresos del Gobierno no tiene
precedentes en la historia colombiana
Períodos de caída en los ingresos
Fuente: DGMP-MHCP.
Ingreso Totales GNC (% del PIB)
6,45,5
7,6 7,2
10,610,2
15,6
13,8
16,9
15,1
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
1981
1982
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2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Ingresos totales
-0,7
-3,2
-0,8
-0,1 -0,1
-0,2-0,1
-0,3 -0,4
-1,0
1,5
1981-1983 1987-1989 1997-1998 2008-2010 2013-2016
Petroleros Recursos de capital Resto de ingresos
Fuente: DGMP-MHCP.
Los ingresos no petroleros han contribuido a amortiguar
el impacto de la caída en los ingresos petroleros
Ingreso Totales por tipo de ingresos
(% del PIB)
Caída neta -0,9 -0,4 -0,4 -1,9 -1,8
Fuente: DGMP-MHCP.
Como parte de la disciplina fiscal se ha realizado
ajustes al gasto
0,3 0,2
-0,5
0,1
-1,2
1981-1983 1987-1989 1997-1998 2008-2010 2013-2016
Funcionamiento + Inversión (%PIB)
Funcionamiento + Inversión
(% del PIB)
Períodos de caída en los ingresos
Fuente: DGMP-MHCP.
Históricamente las caídas en ingreso han implicado
mayores déficits para el país
Déficit del GNC (% del PIB)
-1,9
-3,0
-3,1
-0,3
-1,3
-3,8
-4,5
-6,5
-2,3
-4,1
-3,9
-2,3
-3,6
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
1981
1982
1983
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1985
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1989
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1993
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1996
1997
1998
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2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Déficit
Agenda
1. Ajuste fiscal: Perspectiva histórica
2. Comportamiento de la deuda colombiana
3. Ingresos petroleros y política fiscal
4. Resultados económicos
*Sin cuentas por pagar. Incluye CUNFuente: MHCP
Deuda Neta Total
(% del PIB)2
5,6
32
,7
36
,6
43
,6
43
,5
39
,4
38
,9
36
,7
34
,8
34
,3
35
,4
35
,7
32
,7
31
,5
32
,6
35
,6
41
,0
34,6
39,6
35,033,1
41,0
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
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2014
2015
% del PIB % del PIB - Promedio Periodos Presidenciales
*Sin cuentas por pagar. Incluye CUNFuente: MHCP
Deuda Neta Interna
(% del PIB)1
3,6
18
,06
8
19
,9
23
,0
23
,2
22
,9
25
,8
24
,2
23
,9
23
,2
24
,5
25
,3
22
,8
22
,7
23
,2
24
,1
25
,5
18,6
24,0 24,223,2
25,5
0
5
10
15
20
25
30
1999
2000
2001
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2009
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2011
2012
2013
2014
2015
Deuda Neta Interna
% del PIB % del PIB - Promedio Periodos Presidenciales
Fuente: MHCP
Deuda Neta Externa
(% del PIB)1
2,1
14
,6
16
,7
20
,6
20
,2
16
,5
13
,1
12
,6
10
,8
11
,1
10
,9
10
,4
9,8
8,8
9,4
11
,5
15
,5
16,0 15,6
10,89,9
15,5
0
5
10
15
20
25
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
% del PIB % del PIB - Promedio Periodos Presidenciales
Explicación del saldo de deuda externa neta
(% del PIB)
Fuente: MHCP
12,3
16,2 16,5
20,9 19,1
13,7 12,8 12,0 10,0
11,9 11,1 9,7 9,7 8,6 9,3
11,8
2,3
0,5
4,1
-0,6-2,7
-0,6 -0,3 -1,2
1,1
-1,1 -0,7
0,1
-0,9
0,8
2,2
3,7
14,6
16,7
20,6 20,2 16,5
13,1
12,6 10,8 11,1 10,9
10,4 9,8 8,8 9,4
11,5
15,5
(5)
-
5
10
15
20
25
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Deuda Externa Neta apreciación/depreciación Total
Agenda
1. Ajuste fiscal: Perspectiva histórica
2. Comportamiento de la deuda colombiana
3. Ingresos petroleros y política fiscal
4. Resultados económicos
2,5
0,6
1,4
1,5
0,2
Ingresos Gastos
3,1 3,1
Mayores ingresos
no petroleros
Mayores ingresos
petroleros
Mayores gastos
corrientes
Menor déficit
Mayor Inversión
¿Qué se hizo durante la bonanza petrolera?
Fuentes vs. Usos 2010 vs 2013
(% del PIB)
Fuentes Usos
(% del PIB)
Mayor pago de
intereses
Caída ingresos
petroleros
Mayor déficit
fiscal
Reducción de
gastos
Aumento de
ingresos no
petroleros
1,5
1,2
1,3
3,2
0,7
4,0 4,0
Tamaño del choque 2013
vs 2016
Tamaño del ajuste
El Gobierno ha respondido a los choques externos con Austeridad Inteligente: choque fiscal y su ajuste 2013 vs 2016
Agenda
1. Ajuste fiscal: Perspectiva histórica
2. Comportamiento de la deuda colombiana
3. Ingresos petroleros y política fiscal
4. Resultados económicos
El crecimiento de Colombia fue superior al
crecimiento de Chile y de Brasil
Crecimiento PIB Total LAC6* 1T2016
4.4%
2.6% 2.5%2.0%
-5.4%
Pe
rú
Méxic
o
Co
lom
bia
Ch
ile
Bra
sil
*Argentina no se incluye puesto que no tiene información disponible a la fecha. El próximo
informe de prensa del INDEC con las estimaciones preliminares de Cuentas Nacionales se
publicará el 29 de junio de 2016.
Fuente: Institutos de estadística de cada país.
Los sectores que más aportaron a la variación trimestral
fueron: servicios financieros, industria y construcción
Contribuciones(pp)
Variaciones(%)
-0.3
0.0
0.1
0.1
0.2
0.3
0.3
0.4
0.6
0.8
2.5
Minería
Agropecuario
Electricidad, gas y agua
Transporte
Impuestos
Servicios sociales
Comercio
Construcción
Industria
Servicios financieros
PIB total
-4.6
0.7
2.9
1.8
2.3
1.7
2.7
5.2
5.3
3.8
2.5
Minería
Agropecuario
Electricidad, gas y agua
Transporte
Impuestos
Servicios sociales
Comercio
Construcción
Industria
Servicios financieros
PIB total
Fuente: DANE. Elaboración: DGPM – MHCP.
La industria completó 5 trimestres consecutivos de aceleración
Continúa creciendo por encima del PIB
Crecimiento del PIB total, de la industria y de la
industria sin refinación
Fuente: DANE. Elaboración: DGPM – MHCP.
Evolución trimestral Industria (Var % anual)
5,3
3,3
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
102002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015-I
2015-I
I
2015-I
II
2015-I
V
2016-I
Var
iaci
ón A
nual
PIB Industria PIB Industria Sin Refinación
2015-1 2015-11 2015-111 2015-1V 2016-1
PIB Industria -2.0 -0.1 3.2 3.9 5.3
PIB Industria sin refinación -0.2 0.2 3.4 3.3 3.3
16 de los 24 subsectores industriales presentaron crecimientos
positivos, 11 de ellos crecieron más que la economía
Crecimiento % anual de la industria en 1T2016 por subsectores
Fuente: DANE. Elaboración: DGPM – MHCP.
20,6
16,515,0
8,4 8,1 7,7 7,6
3,82,6 2,6 2,5 2,3 1,9 1,8
0,7 0,6
-0,2
-2,3 -2,3 -2,6 -2,9 -3,0
-6,0-8,0
Ref
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Pro
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es
Equ
ipo
de
tran
spo
rte
Otr
os
Maq
uin
aria
y e
qu
ipo
La construcción de vivienda se aceleró en el primer trimestre. Locales
comerciales y bodegas jalonaron el segmento de no residenciales
Índice de Confianza Industrial
Crecimiento de la producción a precios
constantes de edificaciones residenciales y no
residenciales
*El DANE no publica en sus cuentas trimestrales de PIB las edificaciones desagregadas en residenciales y no
residenciales. Las cifras corresponden a las variaciones de la producción a constantes.
Fuente: DANE. Elaboración: DGPM – MHCP.
-9,8
13,6
14,1
10,51,4
10,9
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2012 2013 2014 2015 2016
Var
iaci
ón a
nual
(%
)
Residencial No Residencial Total Edificaciones
• Proyectos 4G
• Programas de vivienda
• Reapertura de Reficar
• Aceleración de la industria
• Agricultura (fin del fenómeno del Niño)
• Número de días hábiles en el segundo trimestre y segundo semestre
Factores que van a impulsar la aceleración del
crecimiento en el resto del año
En 2016 la economía crecerá alrededor de 3%
Proyección sectorial PIB
*Corresponde a estimaciones.
Fuente: MHCP – DGPM.
Participación 2014 2015 2016*
PIB TOTAL 100,0 4,6 3,1 3,0
Agricultura 6,1 2,3 3,3 1,1
Minería 7,3 -0,2 0,6 -5,6
Industria 11,1 0,2 1,2 8,0
Refinería 1,3 -8,7 -1,8 39,0
Resto industria 9,8 1,6 1,7 4,0
Electricidad, gas y agua 3,5 3,8 2,9 3,3
Construcción 7,2 9,9 3,9 3,8
Residenciales 2,3 6,0 -3,6 9,0
No residenciales 0,9 11,3 7,4 -2,5
Obras civiles 4,0 12,0 5,4 4,5
Comercio 12,0 4,6 4,1 2,6
Transporte 7,3 4,2 1,4 2,6
Servicios financieros 19,7 4,9 4,3 4,0
Serivicos sociales 15,4 5,5 2,9 2,2
Impuestos 9,9 7,8 4,0 3,5
Fuente: Cálculos DGPM- Ministerio de Hacienda y Crédito Público
Balance de la Cuenta Corriente(% PIB)
-3,0-2,9
-3,0
-3,2
-5,2
-6,5
-6,0
-5,2
-4,9-4,7
-4,5
-4,4
-4,3
-4,1
-3,8-3,6
-3,5
-3,3
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
Expectativas de Inflación
Fuente: Banco de la República
“Fan Chart” Inflación total Expectativas de Inflación
Encuesta Banco de la República
8,20%
6,02%
4,53%4,07%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
jun
.-1
1
dic
.-11
jun
.-1
2
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.-12
jun
.-1
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5
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.-15
jun
.-1
6
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.-16
jun
.-1
7
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.-17
Observada Encuesta Mayo 2016 Rango meta
Fuente: DANE y Encuesta de expectativas de inflación y tasa de cambio,
Fedesarrollo y BVC
Principales mensajes
• La economía se ha ajustado de forma ordenada al choque petrolero
• El país avanza hacia la consolidación fiscal. La reforma tributaria estructural es pieza clave de este proceso
• La senda de deuda es sostenible, su aumento es temporal y tiene raíces en la depreciación nominal
• El PIB creció 2,5% en el primer trimestre, consistente con el pronóstico del Gobierno y con el ajuste macroeconómico
• Se observa una recomposición del crecimiento en favor de los sectores que impulsan la Nueva Economía
Estrategia Económica para
Colombia en el nuevo
contexto global
Mauricio Cárdenas
Ministro de Hacienda y Crédito Público
Junio de 2016
