Estudio_Financiero
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ESTUDIO FINANCIERO Formulación y Evaluación de Proyectos
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Administración financiera
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ESTUDIO
FINANCIERO
Formulacin y
Evaluacin de
Proyectos
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Estudio Financiero
Con base en los estudios de mercado, tcnico
y administrativo-legal establece:
Los recursos requeridos para la inversin,
los flujos de efectivo positivos y negativos a lo largo del horizonte de planeacin,
las formas de financiamiento para la operacin y
distribucin de utilidades (p. productivos) o montos de aportes o subsidios (p. sociales).
Impuestos [email protected]
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El estudio financiero deber demostrar
que el proyecto puede realizarse con los
recursos financieros disponibles.
Asimismo, se debe examinar la
conveniencia de comprometer los
recursos financieros en el proyecto, en
comparacin con otras posibilidades que
se conozcan de colocacin.
Estudio Financiero
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Aspectos a tratar:
1. Construir el flujo de fondos.
2. Establecer los impuestos a pagar.
3. Establecer el costo financiero del
proyecto y las formas de
Financiamiento.
4. Reparticin de utilidades.
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Construccin del flujo de
fondos 1. Ingresos brutos anuales.
2. Monto de la inversin fija y en capital de trabajo.
3. Valor residual de los terrenos, edificaciones, maquinaria y equipo.
4. Gastos de operacin del proyecto.
5. Gastos administrativos (personal e insumos).
6. Gastos en inversin diferida (patentes, licencias)
7. Utilidad anual del proyecto antes de
impuestos. [email protected]
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Costo financiero del proyecto
Establecer el costo de oportunidad
Determinar la tasa mnima de rendimiento del proyecto
Tasa de descuento.
Origen y costo de los fondos
Capital propio
Financiamientos (deuda)
Donaciones.
Costo de capital propio, financiamiento y ponderado [email protected]
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Como se integra la
Inversin total
necesaria?
La cantidad total de recursos necesarios para el proyecto debe clasificarse en:
Inversin fija
Inversin flexible o capital de trabajo
Cualquier incremento en el nivel de actividad de la empresa requiere de una inversin adicional en capital de trabajo.
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Inversin Fija
La inversin fija esta integrada por:
Gastos preoperativos (como estudios, patentes, organizacin, permisos, etc.)
Terrenos y edificios
Maquinaria y equipo de produccin
Equipo y mobiliario de oficinas
Equipo, mobiliario y vehculos para ventas
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Inversin en capital de
trabajo Cuadros del costo de produccin y operacin para cada uno de los aos del horizonte de planeacin, que contenga las cedulas proyectadas de:
mano de obra,
materia prima,
empaques,
mantenimiento,
servicios pblicos (agua, electricidad, telfono),
publicidad,
seguros,
combustibles, etc. [email protected]
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Financiamiento
Orgenes de los fondos:
Capital propio
Prestamos a mediano y largo plazo
Crditos a corto plazo (bancos, proveedores)
Donaciones.
Venta del producto
Saldo del ao anterior. [email protected]
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Financiamiento
Destinos de los fondos:
Inversin fija
Activos en cuenta corriente (aumentos de inventario y/o de cuentas por cobrar)
Costos de produccin
Pago de crditos e intereses a corto plazo
Impuesto sobre la renta. [email protected]
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Financiamiento
De la diferencia positiva entre los fondos de:
Orgenes Destinos
Resultan fondos para:
servicios de crdito a mediano y largo plazo
pagos de dividendos
saldo para el ao entrante. [email protected]
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Depreciacin El calculo de la depreciacin de los activos puede ser importante para la elaboracin de los estados financieros proyectados. La ley del ISR indica los porcentajes que se deben aplicar a cada activo, segn su naturaleza.
As, por cada ao de vida del proyecto se obtiene el total a depreciar. Lo que no se deprecia dentro del horizonte de planeacin queda como valor de rescate. (desde el punto de vista contable).
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Costo de capital
ponderado Es la sumatoria de la ponderacin de los costos individuales de financiamiento de la empresa de acuerdo a su estructura.
Consiste en determinar cuanto le cuesta en promedio a la empresa cada quetzal que maneja, lo que servir de punto de referencia en el anlisis cuantitativo de los proyectos, ya que ser la tasa de rendimiento mnimo aceptable por la empresa (TREMA). [email protected]
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Costo del capital
Si la empresa es nueva el costo de capital que se emplear en la evaluacin ser :
La tasa de inters activa bancaria
El costo de oportunidad de otra actividad viable.
Debe tomarse en cuenta el riesgo.
Asumir una ganancia. [email protected]
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Costo de capital
ponderado
FUENTE MONTO
PROPOR
CIN COSTO
PONDE
RACIN
DEUDA Q96,000 40% 30% 12.00%
CAPITAL Q144,000 60% 20% 12.00%
Q240,000 24.00%
