EVALUACION DE INVERSIONES

Mgt. Adolfo Callo Choquevilca

Costos relevantes

Flujos de efectivo incrementales Se usa el flujo de efectivo que la empresa

recibe de un proyecto No se evalúa el proyecto con las utilidades

que este genera Son flujos de efectivo incrementales

Son los cambios que ocurren en los flujos de la empresa como consecuencia directa de al aceptación de un proyecto.

Análisis de costos

Costos hundidos Son costos ya incurridos que no cambian

por aceptar o rechazar un proyecto. Deben ser ignorados en la evaluación

Costo de oportunidad Es la mejor oportunidad alternativa que se

deja de realizar por aceptar un proyecto.

Análisis de costos

Costos relevantes: Efectos laterales: Son los efectos que podría tener un

proyecto sobre otras áreas de la empresa. Erosión: el flujo de efectivo que se

transfiere a un nuevo proyecto derivado de clientes y ventas de otros productos de la empresa.

Análisis de costos

Tratamiento del IGV: Frecuentemente se omite en la construcción de

flujos de caja Excepciones:

Estimación del capital de trabajo: el IGV de las compras debe financiarse independientemente de que después se recupere con las ventas.

Ventas no afectas a IGV y compras si afectas. Desfase de tiempo en IGV pagado en las inversiones

e IGV recuperado en las ventas. Afecta monto de capital de trabajo a financiar.

Análisis de costos

Ejemplo:

Consideremos dos posibilidades para ir a laborar: vehículo propio o sistema público.

En la actualidad se utiliza vehículo propio (situación sin la inversión).

El mes pasado tomó el tren y fue menos cansado que manejar. El costo mensual del pasaje para el tren fue de $ 140.

Análisis de costos

Desea saber si utilizar el tren regularmente (situación con la inversión) es más barato que manejar.

Los gastos mensuales relacionados con el vehículo son:

Seguros $120

Playa estacionamiento cerca de la casa $150Estacionamiento cerca de la oficina $ 90Gasolina y extras relacionados con vehículo $110

Análisis de costos

Si toma el tren y no vende el vehículo gastos mensuales serán el seguro y la playa de estacionamiento:

FC (con la inversión) = FC (tren) = $ 410 = $120 (seguro) + $ 150 (playa) + $ 140 (pase del tren)

Si continua yendo a trabajar con su vehículo:

FC (sin la inversión) = FC (vehículo) = $ 470 = $120 (seguro) + $150 (playa) + $ 90 (parqueo) + $110 (gasolina)

El flujo de caja incremental de la inversión es $ 60.

Análisis de costos

FC (tren) – FC (vehículo) FC (sin inversión) – FC (Con inversión) Flujo de caja incremental.

El flujo de caja incremental de $ 60 puede ser determinado identificando cual de los cuatro desembolsos es relevante al transporte en tren y cual es irrelevante.

Costos relevantes: Desembolsos en efectivo que afectarán (aumentarán o reducirán) los gastos relacionados con la decisión de inversión.

Costos irrelevantes: Desembolsos en efectivo que no tienen impacto en los gastos relacionados con la inversión.

Análisis de costos

Los costos son del seguro y playa de estacionamiento serán irrelevantes ya que existirán independientemente de la decisión (con tren / sin tren) que se tome costos inevitables. Los costos del parqueo y gasolina son relevantes y puede no incurrirse en ellos si se transporte en tren costos evitables.

Análisis de costos

Costos relevantes – transporte en vehículo:Parqueo en la oficina $110Gasolina y extras $ 90Costos relevantes – transporte en tren:Pase mensual $140Costo incremental: $200 - $140 = $60 El pago del pase para el tren por $ 140 del mes pasado es irrelevante en su decisión. Es dinero que ya se gastó y no se recuperará si es que decide viajar en tren o en su vehículo costo hundido.

Análisis de costos

Asumamos que usted lleva 2 veces por semana al trabajo a un amigo, quien a cambio le llena el tanque de gasolina una vez al mes a un costo de $ 35.

¿Es este importe relevante en la decisión?

Sí, de aceptar la alternativa del tren no se contaría con este flujo.

La ventaja de tomar el tren sería de $25 al mes (60-$35)

Este costo es conocido como costo de oportunidad

Es relevante porque representa una pérdida de ingreso si la alternativa del tren es aceptada.

Análisis de costos

Se asume que el vehículo se queda estacionado en el garaje. ¿Qué sucede si la hija decide utilizar el carro que está disponible para ir a la universidad 2 veces por semana?

Si el costo de gasolina y estacionamiento de la hija es mayor que $25, el utilizar el tren sería más caro que utilizar el vehículo.