Evaluacion de Proyectos Mineros

7/26/2019 Evaluacion de Proyectos Mineros

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FORMULACIN Y EVALUACINDE PROYECTOS MINEROS

Fernando Gala SoldevillaFebrero, 2015

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1. La importancia de la minera para el desarrollo del pas y laviabilidad social de los proyectos mineros

2. Los proyectos mineros, el proceso de conversin de la rocaen riqueza y el incremento de valor de una empresa minera

3. Los recursos mineros y la viabilidad de un proyecto minero

4. Los componentes tcnicos y financieros de un proyectominero

5. Modelos para determinar el valor de un proyecto minero:Flujos de caja y medidas de rentabilidad

6. Evaluacin de proyectos de operaciones mineras nuevas yde operaciones mineras en marcha. Tratamiento del riesgoen los proyectos mineros

2Derechos Reservados

MODULOS


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LA IMPORTANCIADE LA MINERA Y LAVIABILIDAD SOCIAL

DE LOS PROYECTOSMINEROS1


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La economa mundial demandamayor consumo de metales, que elpas puede ofertar

La minera genera renta que el Pernecesita para crecer

La minera moderna empleatecnologas amigables con el medioambiente

Incrementa otras actividadesconexas a la minera

La minera apoya el desarrollo local

y regional donde se encuentraubicada

El desarrollo regional y local permiteel desarrollo econmico del pas

LA INVERSIN MINERA ES ESTRATEGICA PARA EL PAS


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LA MINERIA PUEDE DISMINUIR LA POBREZA EN EL PER

POBLACIN PER: 31 millones

%POBREZA (24%): 7 millones

% EXTREMA POBREZA (5%): 1.5 millones


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CRECIMIENTO ECONMICO Y DESARROLLO ECONMICO

PAISES PBI POBLACIN PBI

anual PERCPITA

(millones US$) (millones) ($/habitante)

USA 15,650,000 317 49,369

CHINA 8,250,000 1,354 6,093

CHILE 268,000 17 16,145

PER 200,292 31 6,567

URUGUAY 49,716 3 15,130

Para triplicar nuestro PBI, necesitamos 18 aos si crecemos al 7% y 25 aos si crecemos al 5%


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INDICE DE DESARROLLO HUMANO (*)

PAISES IDH RANKING NIVEL

MUNDIAL DEDESARROLLO

NORUEGA 0.955 1 MUY ALTO

USA 0.937 3 MUL ALTO

CHILE 0.819 40 MUY ALTO

URUGUAY 0.792 51 ALTO

PER 0.741 77 ALTO

CHINA 0.699 101 MEDIO

GUINEA 0.385 178 BAJO

(*) Elaborado por las Naciones Unidas y mide la esperanza de vida, alfabetizacin, educacin y nivel de vida


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LOS INSUMOS PARA EL DESARROLLO

EL DESARROLLO ECONMICO SE CONSIGUE CON MSINVERSIN PRIVADA Y MEJOR DISTRIBUCIN DE LOS

RECURSOS GENERADOS

ADICIONALMENTE ES NECESARIO MEJORAR LA EDUCACIN,

TANTO LA INICIAL, SECUNDARIA Y UNIVERSITARIA.

PROMOVER Y DESARROLLAR INVESTIGACIN Y NUEVAS

TECNOLOGAS.

MEJORAR LA GESTIN DEL ESTADO

MEJORAR LA INFRAESTRUCTURA


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INTERACCIN DE LA MINERA CON OTROSSECTORES

Fuente: Macroconsult


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IMPORTANCIA ECONOMICA DE LA MINERA

IMPUESTOS EXPORTACIONES (DIVISAS) COMPRA DE INSUMOS A OTROS

SECTORES DE LA ECONOMA EMPLEO MINERO UTILIDADES (QUE SE REINVIERTEN) INVERSIONES EN DESARROLLO SOCIAL

(RESPONSABILIDAD SOCIAL)


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LA IMPORTANCIA DE LA MINERA EN CIFRAS

ParticipacinTotal

PBI US$ 25,000 millones/ao 15%

IMPUESTOS TOTALES S./ 12,000 millones/ao 16%

VALOR EXPORTACIONES US$ 25,000 millones/ao 60%

EMPLEO MINERO (directo + indirecto) 2,000,000 personas 13% PEA

INVERSIONES MINERAS US$ 9,000 millones/ao 22%

COMPRAS A OTROS SECTORES US$ 8,000 millones/ao 4% PBI

INVERSION DESARROLLO SOCIAL S/. 729 millones/ao n.d

Sector MineroParticipacin


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En tanto no se exploten los recursos mineros, no tienen impacto alguno

en el crecimiento del pas

Fuente: U.S.Geological Survey-USGSReport 2012

Per se ubica entre los pases con mayoresrecursos potenciales de plata, cobre, zinc, plomo,estao y oro a nivel mundial.

PERU: GRAN POTENCIAL MINERO POR EXPLORAR


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PER : POSICIN EN EL RANKING MUNDIAL DE PRODUCCIN

Latinoamrica MundoCOBRE 2 3

ORO 1 5

ZINC 1 3

PLOMO 1 4

PLATA 2 3

ESTAO 1 3

HIERRO 5 17

MOLIBDENO 2 4

SELENIO 2 9CADMIO 2 10

ROCA FOSFRICA 2 13

Producto


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VALOR DE LA PRODUCCION MINERA MUNDIAL2012

PAIS US$ billones %1 China 170.8 26%2 Australia 77.7 12%3 Chile 47.1 7%4 Brasil 38.8 6%5 Rusia 35.1 5%6 USA 31.2 5%7 Per 27.0 4%8 Sudfrica 23.2 4%

9 India 23.1 4%10 Canad 22.7 3%

Otros 157.3 24%TOTAL 654.0 100%


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EL CRECIMIENTO DEL VALOR DE LAS EXPORTACIONES MINERASHA COINCIDIDO CON EL CRECIMIENTO DEL PAS

Cifras en millones de US$

PBI 2004: US$ 70 mil millonesPBI 2012: US$ 200 mil millones


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CRECE MINERA, CRECE EL PAS


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CARTERA ESTIMADADE PROYECTOS MINEROS


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LAS INVERSIONES MINERAS SEGUIRN CRECIENDO?(En US$ MILLONES)

(p) CIFRAS PRELIMINARES ENERO DICIEMBRE DE 2013FUENTE: MINEMCIFRAS ACTULIZADAS


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ASPECTOS QUE DECIDIRAN LA INVERSIN MINERA ENEL PER

PRECIOS DE LOS MINERALES

CLIMA DE CONFIANZA EN EL PAS

AGILIDAD EN EL OTORGAMIENTO DE

LOS PERMISOS

ASPECTOS SOCIALES


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Cobre Oro Zinc Plata Plomo Estaoc$/lb $/onza c$/lb $/onza c$/lb c$/lb

1990 121 384 69 5 37 2812000 82 279 51 5 21 2472005 167 445 63 7 44 335

2006 305 605 149 12 59 3982007 323 697 147 13 117 6592008 316 873 85 15 95 8402009 234 974 75 15 78 6162010 342 1,225 98 20 98 9272011 400 1,570 100 35 109 1,184

2012 361 1,670 88 31 94 9582013 332 1,411 87 24 97 1,012

COTIZACIONES HISTRICAS


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EL LIGERO INCREMENTO DE LA PRODUCCIN MINERA NO HACOMPENSADO LA DISMINUCIN DE LOS PRECIOS

PRECIOS PRODUCCIN

COBRE -17.04% 11.42%

ORO -10.10% -9.04%

ZINC -12.56% 7.56%

PLATA -32.16% 7.46%

PLOMO -10.98% 15.65%

ESTAO -14.52% -17.24%

VARIACIN % ANUAL 2011-2013


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PRECIOS, VALOR DE LAS EXPORTACIONES MINERAS E IMPUESTOSSECTOR MINERO

2009-2014

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Precio Cu ($/lb) 2.33 3.42 4.00 3.61 3.32 3.13

Precio Au ($/onza) 974 1,225 1,570 1,670 1,411 1,272

Valor Exportaciones Mineras (Millones US$) 16,482 21,903 27,526 26,423 23,257 19,146

IMPUESTOS RECAUDADOS MINERA (Millones S/.)Impuesto Renta 6,868 6,180 8,314 10,248 7,634 5,956

Impuesto Especial a la Minera 0 0 59 442 337 262

Regalas Mineras 308 567 821 585 517 469

Gavamen Minero 0 0 136 942 809 421

Derecho Vigencia 115 142 153 165 172 181

TOTAL IMPUESTOS (Millones S/.) 7,291 6,889 9,483 12,382 9,469 7,289

MONTO ENTREGADO REGIONES 3,859 3,799 5,132 5,785 4,468 3,598

PORCENTAJE DEL TOTAL 52.93% 55.15% 54.12% 46.72% 47.19% 49.36%

Nota: Datos del ao 2014 proyectados a diciembre, en base a la informacin disponible a noviembre.


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COMPETITIVIDAD DE LA MINERA PERUANA

OPEX MARGEN($/lb) (%)

MUNDO 1.73 45%

CHILE 1.88 40%

PER 1.27 60%

PRECIO COBRE 3.14

COSTOS DE PRODUCCIN (OPEX)MINAS COBRE


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MANTENER EL CLIMA DE CONFIANZACALIFICACIN DEUDA PER: GRADO DE INVERSIN

Actualizado al mes de agosto, 2014

PAS S&P FITCH MOODYSChile AA- A+ Aa3

Per BBB+ BBB+ A3

Mxico BBB- BBB+ A3

Brasil BBB- BBB+ Baa2Colombia BBB BBB+ Baa3

Bolivia BB BB- Ba3

Ecuador B+ B Caa1

Venezuela B- B Caa1Argentina SD RD Caa1


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DISMINUCIN DE LA PERMISOLOGA

INSUMO PARA EL DESARROLLO

REVISIN DE LOS PROCEDIMIENTOSADMINISTRATIVOS DE CADA MINISTERIO Y/ REGIN

(TUPAs)

BUSCAR PROCESOS CON VENTANILLA NICA

CONFIANZA EN EL INVERSIONISTA Y

FISCALIZACIN EFICIENTE

INCREMENTAR LA CAPACITACIN AL

FUNCIONARIO PBLICO

PROTECCIN AL FUNCIONARIO PBLICO


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Ingeniera FinanzasExploracin Licencia Social

Recursos

Minerales

ReservasMinerales

Propiedad Minera

Recurso: Areas

superficiales

Recurso: Agua

C. Campesina

Proceso de

Minado

ProcesoMetalrgico

Estudio deFactibilidad Construccin

CADENA VALOR REAL DE UN PROYECTO MINERO
http://www.milpo.com.pe/espanol/images/minasmilpo.gifhttp://www.milpo.com.pe/espanol/images/minasmilpo.gif


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DESARROLLO SOSTENIBLE


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CAUSAS DE LOS CONFLICTOS SOCIALES

1. FALTA DE DESARROLLO DE LAS COMUNIDADES Desarrollo econmico pobre, aislamiento, falta de presencia del

Estado

Falta de servicios bsicos

2. TEMOR AL IMPACTO DE LA MINERA EN EL AMBIENTE

Poco conocimiento de la actividad

Pasivos mineros y minera informal

3. FALTA CONFIANZA RELACIN EMPRESA-COMUNIDAD

Limitantes para relacin fluda: Desconfianza, actores diferentes,

incumplimientos, imagen negativa de la minera

4. APROVECHAMIENTO DE ACTORES POLTICOS/ ONGs


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INVERSIONISTA

COMUNIDAD ESTADOMINERIA

DESARROLLOSOSTENIBLE

DesarrolloSostenible

El Estado acompaadesde el inicio

LA NUEVA MINERA EN EL PER


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Lograr un consenso sobre la relevancia de la actividad minera Mejorar el relacionamiento empresa-comunidad: Ganar confianza y

generar valor en la comunidad Agilidad y calidad en la distribucin y uso de los recursos

econmicos provenientes de la minera Mejorar las coordinaciones entre todos los niveles de gobierno,

buscando el desarrollo que ayudarn a resolver los conflictos. Informar oportunamente a la poblacin sobre los proyectos mineros,

respetando e incrementando los activos y valores culturales de lascomunidades.

Mejorar la gestin de los recursos hdricos en las zonas donde existeminera.

Mejorar la competitividad del sector; en aspectos legales, tributarios,en la fiscalizacin eficiente, en la remediacin de los pasivosmineros y en la formalizacin de la minera ilegal.

QU SE NECESITA PARA VIABILIZAR LA INVERSIN MINERA


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LOS PROYECTOSMINEROS Y ELPROCESO DECONVERSIN DE LAROCA EN RIQUEZA

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OBJETIVO DE UNA EMPRESA MINERA

El principal objetivo de una empresa minera consiste encrear valor y de esa manera generar beneficios para suspropietarios y accionistas.

Los proyectos viables agregan valor a una empresa

minera Sin embargo, actualmente el xito econmico de una

empresa ya no depende exclusivamente de unaestrategia de maximizar sus beneficios, sino tambin de

tener en cuenta la proteccin al medio ambiente y elfomento de la responsabilidad social.


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LOS PROYECTOS INCREMENTAN EL VALOR DEMERCADO DE LA EMPRESA

MVA

VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA

VALOR PATRIMONIAL

CONTABLE

MVA= Valor aadido de la empresa, resultante de los proyectos,

del comportamiento social y ambiental y de la reputacin de la empresa


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EL VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESAY LOS PROYECTOS MINEROS

Capitalizacin Valor RatioBurstil Contable Precio/

(millones US$) (millones US$) Valor Contable

MINAS EN OPERACIN

Southern Copper 27,420 5,701 4.81Sociedad Minera Cerro Verde 8,996 4,184 2.15Volcan 1,982 1,739 1.14Minsur 1,846 1,742 1.06Milpo 1,230 542 2.27El Brocal 604 444 1.36Poderosa 131 128 1.02

JUNIORSRo Alto Mining 402Panoro Minerals 54Candente Copper 26

INFORMACIN DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA AL 15 DE JULIO DE 2014

FORMULACIN DE PROYECTOS EN MINERA


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La formulacin de proyectos en minera tiene como objeto identificarideasque permitan incrementar el valor de la empresa minera

Las ideas buscan la solucin a un problema (operacional,tecnolgico, ambiental) o la foma de aprovechar una oportunidad denegocio (ampliacin de capacidad, abrir nuevas operaciones)

Estas ideas tienen que ser transformadas en estudios quepermitan demostrar su viabilidad y la alternativams conveniente

Los estudios tienen que estar enmarcadosdentro de los planes dela empresa, de las polticas de gobierno, la conservacin delambiente y el respeto a la sociedad.

Adems los estudios tienen que mostrar rentabilidad econmica yfinanciera, que implica evaluarel proyecto.




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La formulacin de proyectos implica la obtencin y creacin deinformacin, la misma que se obtiene del estudio tcnico, ambiental,de mercado, entre otros.

Adems implica la construccin del flujode caja,donde se coloca

la informacin obtenida de los diversos estudios. La identificacin y estimacin de los ingresos y costos futuros de un

proyecto, constituye uno de los principales trabajos al formular unproyecto, debido a la variedad de elementos sujetos a valorizacincomo los ingresos o desembolsos del proyecto.

Para tal efecto, es necesario conocer con el mayor detalle posiblelos procesosque se dan en un determinado proyecto minero.

Al formular un proyecto tampoco debe descartarse la situacinactual sin proyecto, que puede resultar mejor que la situacinconproyecto.



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FORMULACIN

Presentacin de un proyectoviable

, a travs de un estudio de

factibilidad

EVALUACIN

Emitir un juicio sobre labondad de un proyecto bajo

ciertos criterios, generalmenteeconmicos.

FORMULACIN Y EVALUACIONDE PROYECTOS


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LA VIABILIDAD DE UN PROYECTO MINERO NO SLO ESTCNICA

1) VIABILIDAD LEGAL2) VIABILIDAD TCNICA

3) VIABILIDAD COMERCIAL4) VIABILIDAD AMBIENTAL5) VIABILIDAD SOCIAL6) VIABILIDAD ORGANIZACIONAL

7) VIABILIDAD FINANCIERA8) VIABILIDAD ECONMICA

Derechos Reservados


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CONCEPTO DE EVALUACIN DE PROYECTOS

Derechos Reservados

0

1n

Inversin

BENEFICIOS NETOS

EL PROYECTO ES RENTABLE SI:BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS > INVERSIN

VAN = BENEFICIOS NETOS FUTUROS ACTUALIZADOS - INVERSIN

EVALUACIN DE


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EVALUACIN DEPROYECTOS MINEROS

nVAN = - Io + Bi - Ci

i=1 (1+k)i


VARIABLES QUE DETERMINAN LA RENTABILIDAD DE


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VARIABLES QUE DETERMINAN LA RENTABILIDAD DEUN PROYECTO MINERO

1) INVERSIONES DE CAPITAL (CAPEX)

2) VALOR DEL MINERAL (Precios)

3) COSTOS DE OPERACIN (OPEX)

4) VIDA TIL DEL PROYECTO (Reservas)

5) TASA DE DESCUENTO (Riesgo pas)


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EVALUACIN DE PROYECTOS MINEROS


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ETAPAS DE UN


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ETAPAS DE UNPROYECTO MINERO DE INVERSIN

1) PREINVERSIN

- EXPLORACIN

- PREPARACIN DE ESTUDIOS

- APROBACIN DE ESTUDIOS Y PERMISOS

2) INVERSIN (DESARROLLO Y CONSTRUCCIN MINA)

3) OPERACIN

4) CIERRE


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CICLO DE VIDA DE LA MINA

CARACTERSTICAS DE LOS


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CARACTERSTICAS DE LOSPROYECTOS MINEROS

1. LARGO PERIODO DE GESTACIN

2. INTENSIVAS EN CAPITAL

3. ALTO RIESGO (Riesgos geolgico,ambiental, social, de mercado, delproyecto, poltico)

4. RECURSOS NO RENOVABLES

5. ESTUDIOS MULTIDISCIPLINARIOS

6. EL ESTUDIO DE FACTIBILIDADDEBE HACERSE EN ETAPAS

Derechos Reservados

RIESGOS DE LOS PROYECTOS MINEROS


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RIESGO GEOLGICO

RIESGO AMBIENTAL

RIESGO SOCIAL

RIESGO DEL PROYECTO MISMO RIESGO DE MERCADO

RIESGO POLTICO

RIESGOS DE LOS PROYECTOS MINEROS

RIESGOS AMBIENTALES EN MINERIA


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Remocin y ocupacin de suelos

Generacin y almacenamiento de relaves y desmonte (rocaestril)

Generacin de material particulado

Generacin de aguas cidas

Contaminacin del agua con metales pesados

Contaminacin del aire por gases y polvos (fundicin /refinacin)

Disposicin de escorias

Manejo y disposicin de sustancias peligrosas

RIESGOS AMBIENTALES EN MINERIA


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FACTORES DE RIESGO SOCIO-AMBIENTALES

Derechos de propiedad de tierras

Ambientales: Problema del agua

Desarrollo sostenible

Relaciones comunitarias

Expectativas poblacin

Costos operativos para programas sociales y ambientales


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FACTORES DE RIESGO DEL PROYECTO

Tonelaje de depsitoLey del depsitoMateriales contaminantesMercadoProcesamiento

El proceso metalrgico no funciona El proceso metalrgico no es econmicamente factibleLogsticaFactores de estabilidad fsica del terreno para ubicacin de

las facilidades

Disponibilidad de energaDisponibilidad de aguaMano de obraCosto de CapitalCostos de operacin


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FACTORES DE RIESGO POLTICOS/OTROS

Polticos del pas y regin

Impuestos

Tasas de cambio

Repatriacin de Productos/Utilidades

Economa del pas

Clima de estabilidad

Problemas legales

Acuerdos con socios, dueos, otros

Pago de Regalas Ssmico


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LOS RECURSOSMINEROS Y LAVIABILIDAD DE UNPROYECTO

MINERO

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RECURSO MINERAL

Concentracin u ocurrencia de inters econmico intrnseco

dentro o sobre la corteza terrestre, en forma y cantidad tal

como para demostrar que hay perspectivas razonables para

una eventual extraccin econmica.

Los recursos minerales se subdividen, segn su confianza

geolgica ascendente en categoras de INFERIDOS,

INDICADOS y MEDIDOS.


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RESERVA MINERAL

Una reserva de mineral es la parte econmicamente explotable de un

RECURSO MEDIDO O INDICADO. Incluye los factores de dilucin,

tolerancias por prdidas que pueden ocurrir cuando se explote

(recuperacin del yacimiento). Debe tomar en cuenta factores

mineros, metalrgicos, econmicos, de mercado, legales,

ambientales, sociales y gubernamentales.

Las reservas de mineral se subdividen segn un orden de mayor

confianza en RESERVAS PROBABLES Y RESERVAS PROBADAS.

Las reservas minerales no es una cantidad permanente en el

tiempo, sino pueda varias por condiciones externas o internas a la

empresa.

RELACIN GENERAL ENTRE RESULTADOS DEEXPLORACIN RECURSOS Y RESERVAS


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EXPLORACIN, RECURSOS Y RESERVASMINERALES

Resultados de Exploracin

Inferidos

Nivel enaumento deconocimientosgeolgicos yconfianza

Consideracin de factores de minera, metalrgicos, econmicos,de mercadeo, legales ambientales, sociales y gubernamentales

Los factores modificadores

Recursos Minerales Reservas de Mena

Indicados Probables

Medidos Probados

Derechos Reservados

INVENTARIO DE MINERALES


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INVENTARIO DE MINERALES

CERTEZA VALOR(Geolgico) (Econmico)

MEDIDO COMERCIAL

INDICADO MARGINAL

INFERIDO SUBMARGINALINACCESIBLE

ACCESIBILIDAD(Tcnico, Ambiental, Social)

ACCESIBLE

EVENTUALMENTE ACCESIBLE


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RESERVAS MINERALES Y LEY DE CORTE

Derechos Reservados


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PROCESO DE EVALUACIN


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PROCESO DE EVALUACINDE INVERSIONES EN MINERA

Reservasde Mineral

Tamao deMina

Ley de Corte

Costo deOperacin

CONSIDERAR ADEMS RENTABILIDAD Y LIMITANTES(TECNOLGICAS, FINANCIERAS, ETC)

Derechos Reservados


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EL CONCEPTO DE ECONOMAS DE ESCALA

Yacimiento Recursos Tamao

(TM) Total Unitaria Total Unitaria

(millones) (TMD) (MM US$) ($/TM) ($/Ao) ($/TM)

A 1,000 100,000 3,000 30,000 216.0 6.00

B 300 50,000 1,750 35,000 162.0 9.00

C 2 1,000 40 40,000 18.0 50.00

D 0.1 100 5 50,000 3.6 100.00

Inversin Costos operacin

MAXIMIZACIN DEL VALOR ACTUAL NETO EN EL


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PLANEAMIENTO DE MINADO

Alternativas RECURSOS LEY TAMAO V. MINERAL OPEX CAPEX N K VAN

Evaluadas TM (MM) %Cu TMD $/TM $/TM US$ (MM) aos % US$ (MM)

1 2,336 0.5 140,005 17.91 8.00 4,200 46 12 -59

2 1,296 0.8 90,000 28.66 15.00 2,790 40 12 859

3 1,017 1.0 75,038 35.82 20.00 2,476 38 12 1,038

4 755 1.2 60,014 42.99 24.00 2,040 35 12 1,3145 515 1.5 45,045 53.74 30.00 1,577 32 12 1,546

6 440 1.8 40,029 64.48 36.00 1,441 30 12 1,865

7 300 2.0 30,035 71.65 42.00 1,111 28 12 1,448

8 235 2.5 25,009 89.56 57.00 950 26 12 1,364

9 175 3.0 20,048 107.47 70.00 782 24 12 1,323

10 100 3.5 13,176 125.39 80.00 527 21 12 1,101

11 50 3.8 7,835 136.13 100.00 353 18 12 38612 30 3.9 5,341 139.72 124.00 267 16 12 -56


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FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAR


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FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAREL TAMAO DEL PROYECTO

REGLA DE TAYLOR

n (aos) = 6.5 * (R (mm)* (1+-0.2))^0.25

T (millones TM/ao)= 0.15 * (R(mm)*(1+-0.2))^0.75

BRIAN MACKENZIE

MINAS SUBTERRNEAS

T (TM/ao) = 4.22 * (R(ton))^0.756

MINAS A CIELO ABIERTOT (TM/ao) = 5.63 * (R(ton))^0.756

FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAR


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FRMULAS EMPRICAS PARA DETERMINAREL TAMAO DEL PROYECTO

LPEZ JIMENO

COBRE

n (aos) = 5.35 * (R (mm))^0.273

ORO

n (aos) = 5.08 * (R(mm))^0.31

PLOMO-ZINC

n (aos) = 7.61 * (R(mm))^0.276

OBJETIVOS DEL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD


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OBJETIVOS DEL ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

Proporcionar un esquema claro y completo de losprincipales aspectos del proyecto, incluyendo lasfortalezas y debilidades del mismo.

Definir el tamao y plan de explotacin con diseostpicos y equipamiento requerido

Estimar la rentabilidad del proyecto para que elpropietario defina las fuentes de financiamiento

Evaluar correctamente un proyecto reduce laprobabilidad de que el proyecto no sea rentable.

Derechos Reservados

TIPOS DE


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PROYECTOS MINEROS

- Proyectos nuevos de inversin

- Proyectos de ampliacin de capacidad

- Proyectos operativos- Proyectos de adquisicin y/o reemplazo de

activos

- Proyectos de infraestructura minera

- Proyectos de cierre de minas



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MODELO DE ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD

DIRECTORIO - GERENCIA PROPIEDAD MINERA LICENCIASTERRENO SUPERFICIAL RESERVAS ECONMICAS SELECCIN DEL TAMAO PTIMO

COSTOS DE PRODUCCIN MEDIO AMBIENTE Y ASPECTO SOCIALES SEGURIDAD LICENCIASAUTORIDADES ADMINISTRATIVAS INVERSIN INICIAL TRMINOS COMERCIALES Y

VALORIZACIONES (PRECIOS COTIZACIONESFIJACIONES - MAQUILASFLETES)

EVALUACIN ECONMICA

Derechos Reservados


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NIVELES DE ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD


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ESTUDIO INICIAL O DE PERFIL

ESTUDIO PREFACTIBILIDAD O CONCEPTUAL

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD O BSICO

NIVELES DE ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD



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1) ESTUDIO INICIAL O DE PERFIL

- Planeamiento estratgico

- Se disean los criterios de exploracin y se hace elreconocimiento geolgico

- No se llegan a estimar reservas

- Se identifican la mayor gama de alternativas- Estimados preliminares de inversin y costo (mtodo

comparativo)

- Evaluacin Econmica Inicial


ESTUDIOS DE PREFACTIBILIDAD


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2) ESTUDIO CONCEPTUAL O DE PRE-FACTIBILIDAD

- Delineamiento de cuerpos

- Estimacin de Recursos medidos e indicados

- Identifica y evala preliminarmente una o msalternativas factibles

- Determina las Reservas para el proyecto

- Utiliza fuentes secundarias para el estimado de costosy gastos de capital

- Ingeniera conceptual, estudios de mercado- Evaluacin Econmica Conceptual

ESTUDIOS DE PREFACTIBILIDAD

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD


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3) ESTUDIO DE FACTIBILIDAD O BSICO

- Es el estudio que decide si se ejecuta o no el proyecto

- Evala la alternativa ptima

- Utiliza fuentes primarias para determinar costos.

- Se realiza la Ingeniera Bsica, Plan Minero,Planeamiento de la ingeniera de detalle, tramitacinde permisos, concesiones, servidumbre, negociacinfinanciamiento

- Evaluacin Econmica Bsica

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

ERROR ACEPTABLE


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ETAPA ERROR ACEPTABLE

Estudio Perfil + - ( 30% a 50%)

Estudio Prefactibilidad + - (15% a 30%)

Estudio Factibilidad + - (5% a 15%)

ERROR ACEPTABLE

DATOS PARA LA EVALUACIN DEL PROYECTO


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DATOS PARA LA EVALUACIN DEL PROYECTO

RECURSOS

TAMAO DEL PROYECTO

CAPEX

VALOR DEL MINERAL

OPEX

HORIZONTE

TASA DESCUENTO

DECISION FINAL Ejecutar el proyecto

Anlis is histrico Estudio mercadoPruebas metalrgicas Plantas Piloto

Recursos indicados-medidos

Costo de oportunidad

Escoger la mejor alternativa

Reservas

Optimo

Fuentes primarias

Leyes reservas

Fuentes primarias

Reservas

Costo de capital

Estimado

Comparativo

Recursos inferidos

Costo oportunidad

Seguir con exploraciones

Indicados - Medidos

Analizar alternativas

Fuentes secundarias

Leyes recursos

Fuentes secundarias

PERFIL PREFACTIBILIDAD FACTIBILIDAD

Inferidos

Comparativo

Comparativo


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LOS COMPONENTESTCNICOS YFINANCIEROS DE UNPROYECTO MINERO4

COMPONENTES DE UN PROYECTO MINERO


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COMPONENTES DE UN PROYECTO MINERO

1) VARIABLES DE INVERSIN O DE CAPITAL

- Inversiones del proyecto (Io), CAPEX

2) VARIABLES OPERATIVAS

- Ingresos del proyecto (B)

- Costos del proyecto (C), OPEX

- Vida til del proyecto (n)

3) VARIABLES FINANCIERAS- Tasa de descuento del proyecto (k)

Derechos Reservados



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n

VAN = - Io + Bi - Cii=1 (1+k)i

Derechos Reservados

INVERSIONES DE UN PROYECTO MINERO (CAPEX)


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INVERSIONES DE UN PROYECTO MINERO (CAPEX)

1) SON LOS COSTOS INICIALES PARA LA EJECUCION DEPROYECTOS, TAMBIN DENOMINADOS GASTOS DE CAPITAL

2) INCLUYEN: ACTIVOS FIJOS, ACTIVO INTANGIBLE, CAPITALDE TRABAJO

3) LOS ACTIVOS FIJOS NO SE CARGAN COMO GASTOS EN UNPERIODO (AO), SINO SE DISTRIBUYE ENTRE LOS AOS ENQUE SE USAN LOS ACTIVOS (DEPRECIACION ANUAL).

4) LOS ACTIVOS INTANGIBLES SE GASTAN DURANTE LA VIDADE LA MINA (AMORTIZACION ANUAL DE INTANGIBLES)

5) EL CAPITAL DE TRABAJO NO SE DEPRECIA NI AMORTIZASINO SE RECUPERA EN LA LTIMA VENTA


ACTIVOS FIJOS EN UN PROYECTO MINERO


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1) ADQUISICIN DE EQUIPOS DE MINA

2) INVERSIONES PARA EL BENEFICIO DE MINERAL

- Obras Civiles

- Adquisicin de equipos para la planta de beneficio

3) INVERSIONES EN SERVICIOS VARIOS

- Energa

- Agua

- Talleres, Almacenes

4) INVERSIONES EN INFRAESTUCTURA DE SERVICIO (Carreteras,Campamentos, etc)

ACTIVOS INTANGIBLES EN UN PROYECTO


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1) DESARROLLO Y PREPARACIN DE MINA

2) GASTOS DE ORGANIZAR EL PROYECTO- Ingeniera, Supervisin

- Gastos Legales, licencias, capacitacin

3) COMPRA DE CONCESION MINERA YA EXPLORADA

4) GASTOS DE PUESTA EN MARCHA

5) INTERESES PREOPERATIVOS

6) GASTOS DE CIERRE DE MINAS

MINERO

TRATAMIENTO DE LA DEPRECIACIN Y DE LAAMORTIZACIN DE INTANGIBLES EN LOS


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La depreciacin es el reconocimiento del costo de unactivo en el tiempo de vida til que tiene y no implica undesembolso de dinero o efectivo, pero se le consideracomo un costo contable

La amortizacin de los intangibles es el desgaste usode los activos intangibles durante la vida til delproyecto y tambin se le considera como un costocontable ya que no implica salida de dinero

La depreciacin de los activos fijos y la amortizacin de

los activos intangibles son costos deducibles delimpuesto a la renta, por lo que el ahorro en el pago deimpuestos es relevante en la evaluacin de proyectos.

AMORTIZACIN DE INTANGIBLES EN LOSPROYECTOS MINEROS

FACTORES QUE INFLUYEN EN LOS INGRESOS


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QPOR VENTA DE MINERAL

LEYES DEL MINERAL

COTIZACIONES DE LOS METALES

RECUPERACIN METALRGICA

VOLUMEN DE PRODUCCIN

EL PRODUCTO MINERO FINAL A VENDER

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Ingresos por venta de minerales( f )


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V = ( (lm*p*Rm1*Rm2*Rmn) - T ) * Qm

V= ventas en US$lm= ley del mineral

p= precio del mineral

Rm1*Rm2*..Rmn = recuperaciones mineras y metalrgicas

T= costo de los procesos faltantes para tener mineral refinado

Qm= cantidad de mineral vendido (TM)

(A valores netos de refinacin)

DEDUCCIONES AL VALOR DEL MINERAL(T)


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(T)

Depende del producto final a vender, y pueden ser:

MAQUILA

ESCALADORES

PENALIDADES

FLETES

Derechos Reservados

COSTOS DE LOS PROYECTOS MINEROS


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COSTOS DE LOS PROYECTOS MINEROS

COSTOS DE PRODUCCIN

GASTOS ADMINISTRATIVOS

GASTOS DE VENTA OTROS GASTOS

GASTOS FINANCIEROS

AMORTIZACION DE PRSTAMOS

IMPUESTOS Y PARTICIPACIONES



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IMPUESTOS MINEROS EN EL PERU


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EMPRESAS SIN ESTABILIDAD TRIBUTARIA:

a) IMPUESTO A LA RENTA (30% Utilidad)

b) REGALIAS MINERA (1% - 12% Utilidad operativa)

c) IMPUESTO ESPECIAL A LA MINERIA (2% - 8.40% Utilidad operativa)

d) PARTICIPACION TRABAJADORES (8% Utilidad)

e) OTROS

EMPRESAS CON ESTABILIDAD TRIBUTARIA:

a) IMPUESTO A LA RENTA (32% UTILIDAD)

b) GRAVAMEN ESPECIAL A LA MINERIA (4% - 13.12% Utilidadoperativa)

c) PARTICIPACION TRABAJADORES (8% Utilidad)

d) OTROS

PROYECTOS MINEROS CON CONTRATOS DE ESTABILIDADTRIBUTARIA


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TRIBUTARIA

GARANTA

N EMPRESA PACTADA INVERSIN US$AOS DESDE HASTA

1 COMPAIA MINERA SANTA LUISA S.A. "AMPLIACIN 1 300 TM/d" - 14,832,058 --- 20112 COMPAIA MINERA ANTAMINA S.A. PROYECTO MINERO ANTAMINA 15 2,094,451,000 2001 2015

3 COMPAIA MINERA MILPO S.A.A. PROYECTO CERRO LINDO 15 92,589,442 2007 2021

4 COMPAIA MINERA SIPAN S.A.C. PROYECTO SIPAN 15 34,973,000 2000 2014

5 MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A. PROYECTO PIERINA 15 275,494,000 1998 2012

6 MINERA YANACOCHA S.R.L. PROYECTO CERRO YANACOCHA 15 68,901,229 2000 2014

7 MINERA YANACOCHA S.R.L. PROYECTO LA QUINUA 15 57,925,792 2004 2018

8 MINERA YANACOCHA S.R.L. PROYECTO MAQUI MAQUI 15 63,997,803 1997 20119 MINERA BARRICK MISQUICHILCA S.A. PROYECTO ALTO CHICAMA 15 285,246,309 2006 2020

10 SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A. PROYECTO AMPLIACION DE LIXIVIACION CERRO VERDE 15 237,517,000 1999 2013

11 VOTORANTIM METAIS - CAJAMARQUILLA S.A. PROYECTO REFINERIA DE ZINC DE CAJAMARQUILLA 15 50,000,000 1997 2011

12 XSTRATA TINTAYA S.A. PROYECTO PLANTA DE OXIDOS 15 61,769,825 2004 2018

13 MINERA CHINALCO S.A. (*) TOROMOCHO 15 2,152,277,000 -- --

14 XSTRATA TINTAYA S.A.(*) ANTAPACCAY 15 853,912,000 -- --

15 XSTRATA LAS BAMBAS S.A.(*) LAS BAMBAS 15 4,116,860,000 -- --

16 COMPAIA MINERA MILPO S.A.A. PROYECTO DE AMPLIACIN MINA EL PORVENIR 10 15,319,817 2003 2012

17 EMPRESA MINERA QUENUALES S.A. (*) YAULIYACU 10 3,388,548 -- -

18 COMPAA MINERA ARES (*) EL EXPLORADOR 10 9,454,813 -- --

19 COMPAA MINERA ARES ARCATA 10 9,216,513 2009 2018

20 COMPAA MINERA BATEAS CAYLLOMA 10 9,889,514 2008 2017

TOTAL US$ 10,508,015,663Nota: (*)Previamente se debe determinar la inversin ejecutada, para que se de inicio al plazo de la garanta de

de estabilidad tributaria.

PLAZO DE VIGENCIA DE

LAS GARANTAS

TASAS MARGINALES DE LOS NUEVOS IMPUESTOS MINEROS


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90

Con Estab.Regala IEM Gravamen

0 10 1.00 2.00 4.0010 15 1.75 2.40 4.5715 20 2.50 2.80 5.1420 25 3.25 3.20 5.7125 30 4.00 3.60 6.2830 35 4.75 4.00 6.8535 40 5.50 4.40 7.4240 45 6.25 4.80 7.9945 50 7.00 5.20 8.5650 55 7.75 5.60 9.1355 60 8.50 6.00 9.70

60 65 9.25 6.40 10.2765 70 10.00 6.80 10.8470 75 10.75 7.20 11.4175 80 11.50 7.60 11.9880 85 12.00 8.00 12.5585 12.00 8.40 13.12

TramoMargen Operativo

Tasa marginal

Sin Estabilidad

TASA EFECTIVA NUEVOS IMPUESTOS MINEROS


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91

M.O Regala IEM Gravamen Regala+IEMA B A/B

10 1.00 2.00 4.00 3.00 133.33%20 1.56 2.30 4.43 3.86 114.63%

30 2.25 2.67 4.95 4.92 100.68%40 2.97 3.05 5.50 6.02 91.32%50 3.70 3.44 6.05 7.14 84.76%60 4.44 3.83 6.61 8.27 79.95%70 5.18 4.23 7.18 9.41 76.28%80 5.92 4.63 7.74 10.55 73.39%90 6.60 5.02 8.31 11.62 71.49%

Tasa efectiva

Las tasas efectivas se aplican sobre la Utilidad operativa

Margen Operativo = Utilidad Operativa / Ventas

DEFINICION DE UTILIDAD OPERATIVA SURGE DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS


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Ventas de Minerales(-) Costos de Produccin

Utilidad Bruta(-) Gastos Administrativos(-) Gastos Venta

Utilidad Operativa(-) Nuevos impuestos (sobre utilidad operativa)(-) Gastos Financieros (Intereses)(-) Otros gastos no operativos

Utilidad antes de impuesto a la renta yparticipaciones

(-) Participacin Trabajadores(-) Impuesto a la Renta

Utilidad Neta

EJEMPLO DEL GOVERMENT TAKE


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93

Ventas de Mineral 100.00

Costo de ventas 30.00Utilidad Bruta 70.00Gastos Administrativos 6.00Gastos de Ventas 5.00Utilidad Operativa 59.00Gastos financieros 4.00Otros gastos 3.00

Regalas Mineras (4.44%) 2.62Impuesto Especial a la minera (3.83%) 2.26Utilidad antes de participaciones e impuesto a la renta 47.12Participacin Trabajadores 3.77Utilidad antes impuesto Renta 43.35Impuesto Renta 13.01Utilidad Neta 30.35

Goverment take = Sumatoria impuestos/Utilidad sin impuestos

G. T = 21.65 41.64%52.00

HORIZONTE DEL PROYECTO MINERO


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Es el nmero de aos que el proyecto estar enoperacin. Debe considerarse adems el cierre de la mina Es relevante, a fin de determinar el horizonte del

flujo de caja

La vida operativa del proyecto, depende de: Duracin terica de las reservas minerales Capacidad de produccin Vida econmica de los equipos.

Derechos Reservados


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COMPONENTES DEL COSTO DE OPORTUNIDADDEL ACCIONISTA (Ka)


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Tasa de inters libre de riesgo (Rf)Riesgo del proyecto (Rp)Riesgo del pas (Rc)

Ka = Rf + Rp + Rc

Donde Ka = tasa de descuento del accionista


DEL ACCIONISTA (Ka)


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FACTORES QUE INFLUYEN EN EL RIESGO PAIS


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100

Aspectos Econmicos: Crecimiento economa yla inflacin en el tiempo, equilibrio cuentasfiscales, sostenibilidad de la deuda externa,evolucin de las reservas internacionales.

Aspectos Sociales y Polticos: Posicin de lapoblacin y sus representantes frente a lainversin extranjera y nacional.

Aspectos Institucionales: Debilidad institucional,complejidad regulatoria, restricciones a lamovilidad de fondos, etc.



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EJEMPLO DE FLUJO DE CAJA


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102

SUPUESTOS 0 1 2 3 4 5..30

Recursos ( miles TM ) 540,000

Ley Cu (%) 0.81 0.81 0.81 0.81 0.81

Precio ($/lb) 2.50 2.50 2.50 2.50 2.50

Recuperacin metalrgica (%) 0.90 0.90 0.90 0.90 0.90

Prdidas Metalrgicas (%) 0.95 0.95 0.95 0.95 0.95

Maquila (%) 0.80 0.80 0.80 0.80 0.80

Valor unitario del mineral ($/TM) 30.62 30.62 30.62 30.62 30.62

Capacidad produccin ( miles TM/Ao) 18,000 18,000 18,000 18,000 18,000

Costos produccin ($/TM) 6.00 6.00 6.00 6.00 6.00

Gastos (miles US$/ao) 40,000 40,000 40,000 40,000 40,000

Impuestos (miles US$ $/ao) 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000

Inversin Inicial (miles US$) 1,400,000

Tasa descuento 10%

FLUJO DE CAJA (miles US$) 0 1 2 3 4 5.30

INGRESOS

Ventas Mineral 551,093 551,093 551,093 551,093 551,093

EGRESOS

Inversiones 1,400,000

Costos produccin 108,000 108,000 108,000 108,000 108,000

Gastos 40,000 40,000 40,000 40,000 40,000

Impuestos 80,000 80,000 80,000 80,000 80,000

SALDO CAJA -1,400,000 323,093 323,093 323,093 323,093 323,093

VAN (10%) 1,645,769

TIR 23%


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FLUJO DE CAJA LIBRE DE LA EMPRESA PARADETERMINAR LA RENTABILIDAD DEL PROYECTO

(Flujo Econmico O FLUJO DE CAJA LIBRE)


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Ao 0 1 2 3 4.NFLUJO ECONMICO

INGRESOS

Ventas

Valor residual Recupero capital de trabajo

EGRESOS

Inversiones Costos de produccin Gastos de venta Gastos administrativos Impuestos y participaciones

SALDO ECONMICO = INGRESOS - EGRESOS

(Flujo Econmico O FLUJO DE CAJA LIBRE)

Derechos Reservados

FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PARA EL ACCIONISTA PARADETERMINAR LA RENTABILIDAD DE PROYECTOS

(Flujo Financiero)


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110

(Flujo Financiero)

Ao 0 1 2 3 4 ..N

FLUJO FINANCIERO

INGRESOS Prstamos Ventas Valor residual Recupero de capital de trabajo

EGRESOS Inversiones Costos de produccin Gastos de venta Gastos administrativos Gastos financieros Amortizacin prstamo Otros impuestos y participaciones Impuesto a la renta (-) Escudo fiscal de los Gastos financieros

SALDO FINANCIERO =INGRESOS-EGRESOS


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TASA INTERNA DE RETORNO


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n0 = - Io + Bj - Cj

i=1 (1+TIR)n

Derechos Reservados

LA TIR ES LA TASA DE DESCUENTO QUE HACE QUE ELVAN = 0

PREVIAMENTE ES NECESARIO DEFINIR UNA TASA DEDESCUENTO MNIMA (K)

EL PROYECTO SER RENTABLE SI LA TIR > k


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ENFOQUES DE EVALUACION PRIVADA


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EVALUACION ECONOMICA DEL PROYECTO ANTES DE

IMPUESTOS

EVALUACION ECONOMICA DEL PROYECTO DESPUES

DE IMPUESTOS

EVALUACIN DEL PROYECTO PARA EL ACCIONISTA

(FINANCIERA) DESPUES DE IMPUESTOS



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METODOS DE EVALUACIN DE PROYECTOSMINEROS DE AMPLIACIN


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MTODO DE EVALUACIN CON Y SIN PROYECTO

ELABORAR UN FLUJO DE CAJA CON PROYECTO (con la ampliacin) YOTRO FLUJO DE CAJA SIN PROYECTO (asumiendo que no se realiza la

ampliacin)

CON LOS SALDOS DE CAJA CON PROYECTO Y SIN PROYECTO,DETERMINAR EL SALDO DE CAJA DIFERENCIA

A PARTIR DEL SALDO DE CAJA DIFERENCIA, DETERMINAR LASMEDIDAS DE RENTABILIDAD DE LA AMPLIACIN (VAN, TIR)

Derechos Reservados

PROYECTO MINERO DE AMPLIACINDE 600 TMD A 1,000 TMD


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CON SIN

PROYECTO PROYECTO

CAPACIDAD (TMD) 1,000 600DAS OPERACIN /AO 300 300

VALOR MINERAL UNITARIO ($/TM mineral) 48.00 52.74

COSTOS PRODUCCIN UNITARIO ($/TM mineral) 32.00 40.00

GASTOS ADMINISTRATIVOS Y VENTAS (US$/ao)) 2,000,000 1,500,000INVERSIONES (US$) 6,000,000 0

SUPUESTOS PRINCIPALES


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EVALUACIN CON PROYECTO (1,000 TMD)


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EVALUACIN CON PROYECTO

Supuestos

Vida de la mina 5

Capacidad (TMD) 1,000

das operacin/ao 300

Valor Mineral unitario ($/TM mineral) 48.00

Costos de produccin ($/TM mineral) 32.00

Gastos Administrativos y ventas (US$) 2,000,000


Flujo de Caja con proyecto

0 1 2 3 4 5

Ingresos

Ventas de mineral 14,400,000 14,400,000 14,400,000 14,400,000 14,400,000

Egresos


Costos 9,600,000 9,600,000 9,600,000 9,600,000 9,600,000

Gastos Administrativos 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000 2,000,000

Total Egresos 6,000,000 11,600,000 11,600,000 11,600,000 11,600,000 11,600,000

Saldo de Caja -6,000,000 2,800,000 2,800,000 2,800,000 2,800,000 2,800,000

VAN (12%) 4,093,373

VAE 1,135,542


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MOMENTO PTIMO DE REEMPLAZAR EQUIPOS


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Costos

t* tiempo

Equipo usado

Equipo nuevo

(momento ptimo)

PROYECTOS MINEROS DE REEMPLAZO


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1. LOS PROYECTOS DE REEMPLAZO DEBEN EVALUARSEDESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA CONVENIENCIAECONMICA PARA LA EMPRESA.

2. LA EVALUACIN DE LOS PROYECTOS MINEROS DE

REEMPLAZO DEBE ANALIZARSE BAJO LA SITUACIN CONREEMPLAZO Y SIN REEMPLAZO.

3. MUCHOS DE LOS ELEMENTOS DEL FLUJO DE INGRESOS YEGRESOS SERN COMUNES PARA LA SITUACIN CONREEMPLAZO Y SIN REEMPLAZO

4. LA DIFICULTAD CONSISTE EN DETERMINAR LOSELEMENTOS DIFERENCIALES Y CUANTIFICARLOS

Derechos Reservados

PROYECTOS MINEROS DE REEMPLAZO


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5. ALGUNOS ELEMENTOS DIFERENCIALES:

- EL MONTO DE LA INVERSIN DEL EQUIPO DE REEMPLAZO

- EL PROBABLE INGRESO QUE GENERARA LA VENTA DELEQUIPO ANTIGUO Y EL EFECTO TRIBUTARIO

- EL AHORRO DE COSTOS O MAYORES INGRESOS DELREEMPLAZO

- EL MAYOR VALOR RESIDUAL QUE PUEDEDETERMINAR LA COMPRA DEL EQUIPO NUEVO

- LOS EFECTOS TRIBUTARIOS QUE SE PODRAN

PRODUCIR POR LOS CAMBIO EN LOS INGRESOS,COSTOS, DEPRECIACIN, GASTOS FINANCIEROS,OCASIONADOS POR EL REEMPLAZO.

Derechos Reservados


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FLUJO DE CAJA MS PROBABLE DELPROYECTO


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FLUJO DE CAJA LIBRE (En miles de US$)

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

INGRESOS

Ventas Mineral 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778

Valor Resodual 11,000

Recup. Capital Trabajo 7,000

Total Ingresos 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778 66,778 84,778 0

EGRESOS

Inversiones 60,000 6,000Costos Produccin 26,400 26,400 26,400 26,400 26,400 26,400 26,400 26,400

Gastos 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000 10,000

Regala Minera 706 706 706 706 706 706 706 1,448

Imp. Especial Mineria 745 745 745 745 745 745 745 1,302

Particip. Trabajadores 1,894 1,894 1,894 1,894 1,894 1,894 1,894 2,670

Impuesto Renta 6,535 6,535 6,535 6,535 6,535 6,535 6,535 9,212

Total Egresos 60,000 46,280 46,280 46,280 46,280 46,280 46,280 46,280 51,032 6,000

SALDO CAJA -60,000 20,498 20,498 20,498 20,498 20,498 20,498 20,498 33,746 -6,000

VAN (12%) 45,013

VANE (10%) 53,556

TIRE 31%


146/148

ANLISIS DE SENSIBILIDAD (*)


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Evaluacion de Proyectos Mineros

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