FIC Inmobiliario Inmoval Follow up
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FIC Inmobiliario Inmoval – Follow up Inversionistas Noviembre 2020
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FIC Inmobiliario Inmoval – Follow up Inversionistas
Noviembre 2020
FIC Inmobiliario Inmoval año corrido 2020
2
130 landmarks en 30
ciudades y municipios
Ingresos
arrendamientos
COP$11.910 MM
Liquidez mercado
secundario*
COP$50,256 MM
últimos 12 meses
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido 2020
Cifras Relevantes
3Fecha de corte: 31 de octubre de 2020
Patrimonio:
COP$1,82 billones
Nivel de
Endeudamiento
12.32% sobre
patrimonioRentabilidad desde
inicio operaciones:
9.83% E.A. Neta
Inversionista
Un total de 1,728
Inversionistas
Calificación
‘Excelente (col)’ -
Fitch Ratings
Tasa de ocupación
física 95.6%
Área Total
300,094 m²
+170 contratos de
arrendamiento
Activos:
COP$2,07 billones
*Fondo inmobiliario listado en la Bolsa de Valores de Colombia
20 sectores
económicos
Más de 165
arrendatarios
24,300 m2 en
construcción
Distribución Geográfica de Inmuebles (Valor)Distribución Tipo de Inmuebles (Valor)
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido 2020
Un portafolio ampliamente diversificado
90%
10%
Flu
jo e
sta
bili
za
do
Pro
ye
cto
Distribución Tipo de Inmuebles (Ingresos LTM)
Cartera a más de 30 días de
$506 MM equivalente al 0.36% de
los ingresos anuales
Locales en 19
Centros
Comerciales
Participación en
6 Hoteles
32 restaurantes
Fecha de corte: 31 de octubre de 2020
Nota: En los hoteles se contabiliza el ingreso bruto según el porcentaje de participación
del Fondo
4
76.4%
7.1%
4.1%
3.4%2.4%
1.8%1.7%
3.2%
Bogotá
Bello
Tocancipá
Medellín
Yumbo
Cali
Cartagena
Otros
56.8%
15.3%
7.8%
11.7%
6.5%
1.3%
0.6% Oficina
Retail Financiero
Retail
Bodega
Hoteleria
Institucional
Otros
55.0%
15.4%
11.9%
6.2%
9.7%
1.0% 0.8%
56.6%
15.2%
11.6%
7.9%
6.8%
1.3% 0.6%Oficina
Retail Financiero
Bodega
Retail
Hoteleria
Institucional
Otros
Distribución Sector Económico (Ingresos)
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido 2020
Un portafolio ampliamente diversificado
Perfil de Vencimiento Contratos Arrendamiento
Distribución de los Arrendatarios (Ingreso)
*Corresponde a la duración promedio restante de los contratos de arrendamiento. No se tienen en cuenta las cláusulas de renovación automática de los mismos que fluctúan entre 1 y 5 años.
4.6 añosPromedio ponderado del
plazo remanente*
0.7%
9.0%
12.6%
21.9%
7.7%8.6%
14.0%
6.4%
0.4%
15.6%
1.0% 0.7%0.2%
0.9%
14.6%
5.9%
5.2%
5.0%
2.0%
1.9%
50.4%
Davivienda Teleperformance
Banco Itaú Belcorp
Scotiabank Mapfre
Ransa Amazon
Globant Telefónica
Google Otros
24.7%
15.6%
12.4%
11.1%
5.4%
5.6%
4.7%
3.4%
6.2%Financiero
Comercio
Tec. y Com.
Servicios
Industrial
Institucional
Seguros
Consultorías
Coworking
Alimentos y Bebidas
Publicidad
Transporte y Logística
Otros
Área arrendable*: 269,958 m² Vacancia física: 11,951 m² (4.44%) Vacancia económica: $570 MM (4.54%)
Comportamiento de Vacancia
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido 2020
Gestiones comerciales que se han reflejado en bajos niveles de vacancia
6
Vacancia Promedio 2017
Económica 6.72%
Física 7.65%
Vacancia Promedio 2018
Económica 4.72%
Física 4.59%
Vacancia Promedio 2019
Económica 3.24%
Física 1.78%
Vacancia Año corrido
2020
Económica 3.90%
Física 3.69%
*Excluye el área que no arrendable.
3.6% 3.6%3.9% 4.2%
4.0% 3.8%3.5% 3.6%
3.2%2.4% 2.4% 2.3% 2.1%
2.4%
3.6%
3.0%
3.9% 3.9% 4.1% 4.4% 4.5% 4.5% 4.5%4.6% 4.6% 4.8%4.1% 4.1% 3.7%
3.2% 3.2%2.4%
2.0% 2.0% 2.0% 1.8%
2.3%
3.4%
2.8%3.3% 3.4%
4.2% 4.2%4.4% 4.4% 4.4%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
$ 0
$ 100
$ 200
$ 300
$ 400
$ 500
$ 600
dic
-18
ene
-19
feb
-19
ma
r-19
abr-
19
ma
y-1
9
jun-1
9
jul-1
9
ago
-19
se
p-1
9
oct-
19
nov-1
9
dic
-19
ene
-20
feb
-20
ma
r-20
abr-
20
ma
y-2
0
jun-2
0
jul-20
ago
-20
se
p-2
0
oct-
20
Mill
on
es
Vacancia Económica (COP) Vacancia Económica (%) Vacancia Fisica (%)
Valor
Unidad
Valor
Unidad
Valor
UnidadValor
Unidad
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido
Valoración del FIC Inmobiliario
7
Valor Compra
Avalúo Comercial
Valor
Unidad
Avalúo Comercial
Valor
Unidad
Valor
UnidadUVR
UVR
UVR UVR
365 días
Avalúo Comercial
Avalúo Comercial
UVR
UVR
UVR
Valor Diario
de la Unidad
Valorización Diaria
Inmuebles (UVR)PyG diario +=
365 días
Actualización Avalúos
Comerciales+
IPC Positivo IPC NegativoEfe
cto
Valo
rizació
nE
fecto
PyG
La relación diaria entre los ingresos y
egresos diarios de dinero del Fondo,
impactan la rentabilidad diaria del
mismo. Es por esto que se manejan
provisiones para apaciguar los impactos
de los gastos regulares más
significativos del Fondo (ej. Prediales).
P&G Diario Positivo
=
Valor Diario Unidad
P&G Diario Negativo
=
Valor Diario Unidad
IPCEnero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre
0.67% 0.56% 0.16% -0.32% -0.38% -0.17% 0.00% -0.01% 0.32% -0.06%
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido 2020
Baja volatilidad en la rentabilidad neta anual
8Fecha de corte: 31 de octubre de 2020
Evolución de la Rentabilidad Neta Anual
Rentabilidad desde inicio del Fondo (a octubre): 9.83%
Últimos 12 meses (LTM): 0.921%
Año Corrido (YTD): -0.588%
Último mes: -5.677%
78% de los inmuebles actualizados a valor de mercado
17% avalúo igual al del año anterior
40% por encima del avalúo año anterior
43% por debajo del avalúo año anterior
13.93%
10.19%9.03%
11.30% 11.40%
12.50%
10.05% 9.27% 9.27% 8.58%
0.92%
10.76%
6.46% 6.59%
9.36%7.74%
5.73%4.30%
5.18%6.09%
4.78%
-1.05%2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 LTM
Rentabilidad Inmoval Rentabilidad Real
Redención de Unidades 2020
FIC Inmobiliario Inmoval Año Corrido Año Corrido 2020
Redención Anticipada de Unidades (Cash Dividend Yield)
9*Valor del Fondo ajustado teniendo en cuenta únicamente el flujo de efectivo.
$2,300
$9,000
$14,900
$24,745 $25,485
$32,835 $34,170 $37,939
$43,907
$57,904
$26,240
5.69%6.33%
6.01%6.64%
5.47%6.03%
4.69%3.94% 3.77%
4.06%
2.00%
$-
$10,000
$20,000
$30,000
$40,000
$50,000
$60,000
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
8.00%
9.00%
10.00%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Mill
one
s
Valor Redimido (COP MM) Dividend Yield Inmoval V. Patrimonio
Fecha Monto Valor Fondo* Rent. Yield E.A
5-feb-20 13,714,088,979$ 1,667,494,545,204$ 3.33%
26-may-20 6,526,000,000$ 1,804,448,107,729$ 1.45%
11-ago-20 6,000,000,000$ 1,797,325,842,991$ 1.34%
TOTAL 2020 26,240,088,979$ 1,756,422,831,975$ 2.00%
Dividend Yield estimado 2020 (sin redención en noviembre): 1.49 % E.A
¿Cómo se han reflejado los efectos del COVID-19 en el portafolio?
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▪ Los hoteles corresponden al +/-7% del valor de los activos del Fondo.
▪ Los avalúos de los hoteles se realizan, principalmente, con base en sus flujos de caja proyectados -
expuestos a correcciones de valor.
▪ Actualización de avalúos comerciales durante el 2020:
o Hoteles Ibis Bogotá Museo e Ibis Medellín: Actualizados el 8 de julio 2020, presentaron una variación
de -10.1% respecto a sus avalúos comerciales del 2019.
o Hoteles Ibis Cali e Ibis Cartagena: Actualizados el 4 de septiembre 2020, presentaron una variación
de -15.9% respecto a los avalúos comerciales anteriores.
o Hotel HIEX 94: Actualizado el 21 de octubre 2020, presentó una variación de -10.6% respecto al
avalúo comercial del 2019.
o Hotel EK: Actualizado el 30 de octubre 2020, presentó una variación de -15.25% respecto al avalúo
comercial del 2019.
▪ El cese de actividades de los hoteles ha significado un
impacto del orden $16,628 millones ($8,865 millones en
EBITDA) basados en los presupuestos de venta de
habitaciones de cada Operador.
▪ La caja del Fondo se verá afectada en alrededor de $1,501
millones.
Certificaciones y Sellos de SeguridadGestión Activos Hoteleros
Riesgo de Desvalorización
▪ Bureau Veritas es un certificador internacional que sigue laspautas de las agencias de salud; auditar y revisardocumentos, inspeccionar de forma remota o en persona laimplementación de acciones de bioseguridad, así comotambién emitir el certificado ALLSAFE + Bureau Veritas.
Comportamiento en el Segmento Hotelero
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Reaperturas octubre de 2020
Comportamiento en los segmentos de oficinas, retail, bodegas e institucionales
Los auxilios efectivamente otorgados han buscado evitar la terminación de contratos, y se distribuyen así:
Alivios temporales totales: $4,985 MM (el 80%
de las recuperaciones se darán en el 2020)
Periodos de Gracia totales (ex. Hoteles):
$6,158 MM (4.3% de ingresos anuales pre-
Covid19).
¿Cómo se han reflejado los efectos del COVID-19 en el portafolio de Inmoval?
▪ Al cierre de octubre, Inmoval ha recibido solicitudes por parte de 126 arrendatarios, cuyos cánones representan
aproximadamente el 54% de los ingresos mensuales del Fondo.
▪ El volumen de solicitudes ha tendido a la baja, sin embargo, se esperan recibir nuevas comunicaciones en lo que
resta del año.
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Adicionalmente, en contraprestación a estos alivios, se ha extendido el
plazo de 38 contratos de arrendamiento.
Periodo de Gracia Alivio Flujo de Caja Recuperación Flujo de Caja
22.4%
21.9%
16.3%
11.7%
8.8%
5.9%
4.6%
1.6% 1.5% 5.4% Alimentos y bebidas
Transporte y Logística
Comercio
Entretenimiento
Co-working
Turismo
Servicios
Minero y Energético
Consultorias
Otros
38.0%
34.0%
27.9%
0.0%
Distribución de los auxilios otorgados según sector económico de los arrendatarios
Alivios temporales en flujo de caja Periodos de gracia
¿Cómo se han reflejado los efectos del COVID-19 en el portafolio de Inmoval?
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Distribución de los auxilios otorgados según tipo de activo
Alivios temporales en flujo de Caja Periodos de gracia
29.9%
19.8%14.7%
11.2%
9.7%
4.9%3.5%
3.2%1.8% 1.4% Industrial
Tecnología y Com.
Servicios
Consultorias
Comercio
Co-working
Transporte y Logística
Legal
Construcción
Otros
66.5%
31.2%
2.1%0.3%
Oficina Bodega Local Parqueaderos
Oficina Bodega Local Parqueadero
2.38%
3.56%3.01%
12.17%
13.51%14.01%
12.39%
10.31%
9.05%8.43%
9.09%9.27%
ene-20 feb-20 mar-20 abr-20 may-20 jun-20 jul-20 ago-20 sep-20 oct-20 Promedio2020
Vacancia Económica Equivalente Impacto Proyectado
Resumen COVID - 19 Proyecciones noviembre 2020
▪ A la fecha, Inmoval dejará de recibir ingresos por un total de
$22,787 MM (con hoteles). No obstante, el impacto en caja es
del orden de $7,777 MM, equivalentes al 5.4% de los ingresos
pre-Covid anuales.
▪ Para el mes de octubre, los ingresos que no se percibieron,
corresponden a aproximadamente el 4.2% de los ingresos pre-
Covid del mes.
▪ Nuestro escenario base asume periodos de
gracia adicionales durante los próximos meses
del año por un total de $288 millones.
o Periodo de gracia de noviembre 0,8x el
de octubre, diciembre 0,6x noviembre.
Proyección 2020
Nuevas Expectativas del Fondo
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Proyección
Impacto en
Caja 2020
3.9% 3.9% 4.1%4.4% 4.5% 4.5% 4.5%
Muchas gracias
GRACIAS
BOGOTÁCalle 34 No. 6-65.
Pbx: +57 (1) 339 4400
Fax: +57 (1) 338 4476
CALICalle 22 Norte No. 6AN-24, Ofc. 202.
Pbx: +57 (2) 685 6300
Fax: +57 (2) 338 4476
MEDELLÍNCarrera 43A No. 61Sur-100, Piso 12.
Pbx: +57 (4) 310 6300
Fax: +57 (4) 310 6300
BARRANQUILLACarrera 51 No. 79-34,
Pbx: +57 (5) 358 3092
Fax: +57 (5) 358 3092
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Lina Martínez
Analista Sr INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1367
Oscar Felipe Giraldo
Asociado Sr INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 4139
Susana Pava
Analista Sr INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1139
Lorenzo Rojas
Asociado INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1138
Juan Alejandro Aristizabal
Asociado Sr INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1483
Juliana Rivera
Analista INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1007
Adriana Hurtado
Gerente INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1135
Leidy Sanchez
Analista INMOVAL
Pbx: +57 (1) 3394400 Ext. 1247
Aviso
17
El presente documento ha sido preparado con propósitos informativos y de marketing
únicamente, por lo que no pretende ser completo, ni pretende formar la base para una decisión
de inversión específica, debiendo ser el inversionista quien en base a su propio análisis
financiero y económico decida la conveniencia de invertir en el portafolio presentado en este
documento. En este sentido, no constituye una oferta o solicitud de venta de valores del
portafolio aquí presentado.
Asimismo, los datos, análisis y/o proyecciones incluidos aquí respecto a posibles escenarios no
son una garantía de resultados futuros. Credicorp Capital ha utilizado fuentes consideradas
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