Ficha país Arabia Saudí

Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

Fecha de cierre de esta edición: Julio 2019

Arabia SaudíForma de Estado: Monarquía absoluta

Capital: Riad

Idioma oficial: Árabe

Población: 33 millones de habitantes (2018)

Moneda: Riyal saudí (SAR)

Tipo de cambio: 1 EUR = 4,27 SAR (28/06/2019) 1 USD = 3,75 SAR (28/06/2019)

PIB: 782 miles de millones $ (1,4% del PIB mundial)

PIB per cápita: 23.566 $ (55.944 $ en paridad de poder adquisitivo)

Facilidad para hacer negocios: 92 mejor país del mundo de 190 según el Banco Mundial (Doing Business)

Religión: Musulmana suní: 98,5%

Arabia Saudí

Previsioneseconómicas

• La economía se recuperó en 2018, tras la recesión vivida en 2017, gracias a dos factores: el incre-mento del precio del petróleo y el aumento del gasto público. En 2019, la continuidad de los efectos de estos dos aspectos unida a la mayor contribución esperada del sector no energético deberían respaldar el crecimiento. A partir de 2020, la menor aportación del sector petrolero (en un contexto de caída moderada de los precios internacionales del crudo) se verá compensada por la aceleración del segmento no energético de la economía.

1,9 2,1 2,2

6

4

2

0

-2

PIB. Variación interanual (%)

EE. UU. Eurozona Emergentes

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg.

-2

0

2

4

6

Previsión

PIB. Variación interanual (%)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

4

3

2

1

0

-1

-2

-2

-1

0

1

2

3

4

2,2 2,1

-0,7

IPC. Variación interanual (%)Previsión

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Política económica

• La finalización del ciclo de endurecimiento mo-netario de la Fed anticipa un periodo de estabi-lidad de los tipos de interés del banco central saudí durante los próximos trimestres, lo que propiciará un entorno financiero acomodaticio a nivel doméstico. Adicionalmente, prevemos que el peg del riad con el dólar americano se mantendrá en todo el escenario de previsión, debido en parte al elevado nivel de reservas in-ternacionales.

4

3

2

1

0

4,0

3,9

3,8

3,7

3,6

3,5

Previsión

3,5

3,6

3,7

3,8

3,9

4,0

0

1

2

3

4

3,83,83,8

Tipo de interés de referencia (%)y tipo de cambio (SAR/USD)

3,03,03,0

Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.)

2010-14Prom. Prom.

2010-142015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

-7,2-7,5

10

5

0

-5

10

-15

-20

Previsión

-20

-15

-10

-5

0

5

10

-6,0

Saldo fiscal (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

23,725,4

27,6

30

25

20

15

10

5

0

Previsión

0

5

10

15

20

25

30

Deuda pública (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

3,5

2,8

1,5

20

15

10

5

0

-5

-10

Cuenta corriente (% PIB) Previsión

-10

-5

0

5

10

15

20

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

• En 2019, los ingresos petroleros facilitarán un aumento de la tributación, pero dado que, por el lado del gasto, se espera que el Gobierno siga llevando a cabo una política expansiva, con el fin de impulsar el crecimiento de los sec-tores no energéticos y reducir la tasa de desem-pleo, el déficit público aumentará respecto a 2018. No obstante, y a pesar de que se espera un gradual repunte de la deuda pública entre 2019-2021, las autoridades se han comprometi-do a mantener la ratio de deuda pública sobre el PIB por debajo del 30% a medio plazo.

• En 2018, la introducción del IVA a comienzos de año y la reducción de los subsidios al precio de la gasolina provocaron un fuerte repunte de la in-flación. Sin embargo, se espera que en 2019 el IPC caiga ante la desaparición de los efectos inte-ranuales de estos factores. Tras esos dos ejerci-cios afectados por factores transitorios, se espera que la inflación se sitúe en la zona del 2%.

Arabia Saudí

Condiciones financieras

• La banca saudí sigue recuperándose de las fuertes presiones derivadas de la recesión de 2017. Aunque lentamente, la demanda de cré-dito doméstica se está estabilizando gracias a la recuperación del sector privado. La nueva regulación bancaria (SAMA) está favoreciendo el ajuste en la morosidad. Asimismo, el nivel de capitalización de la banca saudí es adecuado, la liquidez abundante y la exposición a posicio-nes en divisa extranjera, escasa.

56,5

56,6 56,9

Previsión

80

60

40

20

0

Crédito privado (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

0

20

40

60

80

22,6

23,3

24,6

Previsión

0

5

10

15

20

25

30

30

25

20

15

10

5

0

Deuda externa bruta (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Situación política

• A pesar de los retos que tiene que afrontar el país (cambio de modelo productivo, ries-gos geopolíticos regionales importantes y modernización de la sociedad, por citar los principales), la estabilidad política se debe-ría mantener.

• Las sanciones internacionales a raíz del caso Khashoggi, en especial por parte de algunos países de la UE y de EE. UU., prevemos que

deberían de tener unos efectos económicos reducidos.

• Arabia Saudí muestra un creciente interés en velar por la estabilidad de la región y en contener la influencia de Irán. El conflicto del Yemen se mantiene como una fuente de riesgo geopolítico y está obligando a un grado de intervención más elevado de lo previsto.

Perspectivas a largo plazo

• El país ha asumido que debe afrontar un pro-fundo esfuerzo de diversificación económica, que tendrá sus ejes principales en la reducción del peso del sector público, la liberalización del régimen de inversiones, la reducción de subsidios y transferencias y unas finanzas pú-blicas más equilibradas. La oposición de parte de la población a estas reformas es notoria, pero por el momento su capacidad para dete-nerla parece pequeña.

3,1

2,7

4

3

2

1

0Prom. 2009-18 Prom. 2019-29

Crecimiento del PIB (%)

33,4

38,6

40

38

36

34

32

30

2018 2028

Población (millones de habitantes)

• Tras haber alcanzado un nivel récord en 2017, en 2018 se moderó ligeramente hasta niveles del 20% del PIB. Para el periodo 2019-2021 se prevé un incremento gradual de la deuda ex-terna vinculado a la mayor apertura de los mer-cados de capitales saudíes al resto del mundo, impulsada en 2019. No obstante, los niveles de deuda externa, aunque se encuentran por enci-ma de su promedio histórico, son reducidos.

• En los próximos años, el crecimiento de la po-blación compensará el descenso del número de inmigrantes. La elevada proporción de jóvenes supondrá una presión para un mercado de tra-bajo todavía ineficiente.

LARGO PLAZO

• Cambio de modelo productivo - +• Mayores tensiones

geopolíticas - +

• Modernización de la sociedad estancada - +

Arabia Saudí

Riesgo país

Rating Última modificación Perspectiva

A- 17/02/16 Estable

A1 13/04/18 Estable

A+ 11/06/18 Estable

CORTO PLAZO

• Precio de las materias primas más bajo de lo previsto - +

• Inestabilidad geopolítica - +• Desaceleración de los

emergentes - +• Mayor endurecimiento de la

financiación internacional - +

Riesgos

FORTALEZAS

• Infraestructuras. • Facilidad para hacer negocios. • Baja fiscalidad. • Entorno macroeconómico.

Entorno empresarial

DEBILIDADES

• Exceso de peso del sector público. • Ineficiencia del mercado laboral.

Principales sectores

ICIE | Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial

40,954,6

43,7

76,9

50,2

20

40

60

80

100

43,7 40,9 76,9 50,2 54,648,2 30,0 35,3 48,5 51,6

20

40

80

100

0

60

1. Accesibilidad

2. Facilidad de operar

3. Atractivocomercial

4. Entornofinanciero

5. Estabilidad

— Estados Árabes — Arabia Saudí(Mín. 0 - Máx. 100)

POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES

SUBPILARES

Top Gustos parecidos a EspañaEstabilidad macroeconómicaPoder adquisitivo

Bottom Distancia, comunicaciones y acuerdos con EspañaRelaciones inversión con EspañaEstabilidad institucional

3467

PILARES

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.

108,2

85,2

120

100

80

60

40

20

0

CDS* 10 años (puntos básicos)

Prom. 2015-18 28/06/2019

* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja el coste de asegurar el impago del bono soberano.

Clasificación del riesgo del crédito de la OCDE

(de 0 a 7, siendo 0 el mejor)

27

EXPORTADORES

• Combustibles minerales, plásticos, químicos orgánicos, barcos y otras estructuras flotan-tes, y aluminio y sus manufacturas.

IMPORTADORES

• Maquinaria, vehículos, electrónica, materias primas y productos farmacéuticos.

Indica que el país tiene “grado de inversión”.

Indica que el país no tiene “grado de inversión”.

Arabia Saudí

Inversiones En Arabia Saudí, la inversión extranjera directa para 2015 ha sido de 8.141 millones de dóla-res. Según la Agencia de Inversiones de Arabia Saudí (SAGIA), los sectores que más interés tie-nen para el Gobierno son: el energético (refi-nerías de petróleo, petroquímica, fertilizantes, energía y agua, minero y metales), el transpor-te y la logística (se espera una inversión de

72.000 millones de euros en los próximos 10 años en todo tipo de infraestructuras), las tele-comunicaciones (se espera un crecimiento alto de este sector por parte de consumidores fina-les y de empresas), el sanitario (principalmente en productos relacionados con el cuidado de la salud) y el capital humano.

Establecimiento SOCIEDAD LOCALLos tipos de establecimientos más comunes de empresas en Arabia Saudí son: sociedad gene-ral (Sharikat Tadhamou), cuya responsabilidad es ilimitada y requiere un mínimo de 2 socios y un capital mínimo invertido de 500.000 SAR (100.000 EUR); la sociedad de responsabilidad limitada (Sharikat Zat Massoulyyah Mah-dooah, S.M.M.) requiere un mínimo de cinco socios y un capital de dos millones de SAR (400.000 EUR); la sociedad anónima (Sharikat Al-Mossahamah, S.A.M.) es la forma menos utilizada, con un mínimo necesario de cinco socios y un capital exigido de 10 millones de SAR (2 millones de euros). Todas las formas de

establecimiento en el país requieren la peti-ción y obtención de licencias de la Agencia Ge-neral de Inversiones de Arabia Saudí (SAIGA). La distribución comercial está reservada en ex-clusiva para entidades saudíes, por lo que las empresas extranjeras que quieran entrar en el país desarrollando estas actividades están obli-gadas a contar con agentes comerciales o dis-tribuidores saudíes al menos en un 25%. Es necesario obtener acuerdos de distribución en las Agencias del Ministerio de Comercio. Tanto el arbitraje como la Junta de Reclamaciones contemplan la sharia (jurisprudencia coránica) como única ley aplicable.

SUCURSALExisten dos tipos distintos de establecimiento mediante sucursal en Arabia Saudí: mediante el establecimiento permanente de una ofici-na y mediante la creación de una oficina téc-nica de servicios. El establecimiento perma-nente se considera una extensión de la empresa matriz, necesita un capital mínimo de 500.000 SAR (100.000 EUR) y solo se le per-mite hacer funciones administrativas, pudien-do participar en proyectos con el Gobierno, por lo que es la fórmula preferible cuando ese sea el objetivo. No permite llevar a cabo actividades relacionadas con la promoción, el marketing o comerciales debido a que se ne-cesita un capital mínimo de una empresa sau-dí para este propósito. La oficina técnica de servicios (TSSO, por sus siglas en inglés) se utiliza para apoyar a un agente o distribuidor local por lo que para su creación requiere la existencia de un acuerdo de distribución ac-

tual registrado en el departamento del Minis-terio de Comercio e Industria correspondien-te, no requiere capitalización pero no puede generar ningún ingreso y únicamente apoya-rá la promoción de su producto a través del distribuidor, pudiendo llevar a cabo estudios de mercado para las actividades comerciales de la empresa y preparar los informes que surjan de aquellos para la empresa matriz. Es-tas oficinas solo pueden establecerse por el fabricante real del producto, además depen-den totalmente del distribuidor en el país y están limitadas a la contratación mínima que exijan las autoridades saudíes. Existe otra fi-gura, que no es estrictamente una sucursal, que es la denominada Temporary Commer-cial Registration (TCR), que se utiliza única-mente para poder tener participación en pro-yectos con el Gobierno de manera puntual.

OFICINA DE REPRESENTACIÓNSolo es posible establecer una oficina de representación en el país en caso de participación bajo contrato en proyectos gubernamentales.

No existe un impuesto para las personas físi-cas en Arabia Saudí, lo cual incluye a los ciu-dadanos extranjeros, pero sí un impuesto reli-gioso denominado zakat, que solo deben pagar las empresas saudíes y las que perte-nezcan a países del Golfo.Desde el primero de enero de 2018 se ha in-troducido el IVA, que aplica un gravamen del 5% a la mayor parte de productos y servicios.

El impuesto de sociedades grava no solo los beneficios obtenidos por las empresas resi-dentes en Arabia Saudí (creadas bajo legisla-ción saudí o controladas y gestionadas allí), sino también los obtenidos por los estableci-mientos permanentes de empresas extranje-ras. Actualmente, el tipo impositivo general es del 20%, del 30% para el sector del gasnatural y del 85% para el sector petrolero.

Fiscalidad

Arabia Saudí

ZONA FRANCANo existen zonas francas en Arabia Saudí.

Alianzas estratégicas

JOINT VENTURELa sociedad de responsabilidad limitada (LLC) es la forma más común de constituir joint ven-tures en Arabia Saudí. Una LLC debe tener en-tre dos y 50 accionistas y está dirigida y repre-sentada por uno o más directores. El régimen de las inversiones extranjeras es relativamen-

te liberal, ya que le permite desarrollar cual-quier actividad, salvo aquellas incluidas en la llamada “lista negativa”, que también incluye algunas que exigirían un permiso especial de algún organismo oficial.

TRATADOS DE LIBRE COMERCIOArabia Saudí es uno de los países que compo-nen el Consejo de Cooperación para los Esta-dos Árabes del Golfo (CCEAG), entre los cuales existe una unión aduanera. Estos países están negociando desde hace años un acuerdo de libre comercio que aún está en proceso de ne-gociación y son beneficiarios del Sistema Ge-

neralizado de Preferencias con la UE. Tiene un acuerdo de libre comercio con los países que integran la Asociación Europea de Libre Co-mercio (EFTA, Islandia, Noruega, Suiza y Liech-tenstein), con Singapur y con la Liga Árabe (Greater Arab Free Trade Area, GAFTA).

Condiciones arancelarias

ZONA FRANCANo existen zonas francas en Arabia Saudí.

SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)Arabia Saudí es un país beneficiario del Sistema Generalizado de Preferencias.

CULTURA EMPRESARIALLa cultura saudí está fuertemente influida por la religión: el comportamiento, la vestimenta y la alimentación están sujetos a las restricciones aplicadas por la sharia (ley islámica). Los sau-díes son hábiles negociadores y es importante establecer una relación personal con sus so-

cios, por lo general es necesario visitar el país en varias ocasiones antes de firmar cualquier tipo de acuerdo. Son muy exigentes con la ca-lidad y la estética del producto. No son pun-tuales pero exigen puntualidad. La toma de decisiones es lenta.

Negociación y protocolo

• Plastics and Petrochem.• Machinex Arabia.• The Big 5 Saudi.

• SBIE.• Amex World Luxury Expo Riyadh.• Jeddah International Trade Fair.

Ferias clave

Webs de interés

• Agencia de inversiones de Arabia Saudí: https://www.sagia.gov.sa/• Fondo para el Desarrollo del Sector Industrial: http://www.sidf.gov.sa/• Aduanas de Arabia Saudí: http://customs.gov.sa/sites/sc/ar/

Medios de cobro y pago

MEDIOS DE COBROEl crédito documentario es un medio muy utili-zado en Arabia por la seguridad en el cobro que conlleva. Otra opción es la remesa docu-

mentaria y el pago mediante cheque en mone-da local. Por último, algunas empresas utilizan la transferencia vía swift.

MEDIOS DE PAGOLa transferencia simple es el medio de pago más común, aunque el más seguro sigue siendo el crédito documentario.

SEGUROS DE TIPO DE CAMBIOSe recomienda utilizar un seguro de tipo de cambio.

La oficina de CaixaBank más cercana és la de Dubái (Emiratos Árabes Unidos). Asimismo, podremos atenderle desde nuestros Servicios Centrales en el teléfono (+34) 934 048 269.

CaixaBank en el país

País gestionado desde la oficina de representación de Dubái Office 606, Fairmont Hotel, Sheikh Zayed RoadPoBox 9894 DubáiUAE

Directora: Maya Khelladi Tel. (+97) 1 433 163 30

CaixaBank en el mundo

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París (Francia)

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Milán (Italia)

Argel (Argelia)

Shanghái (China)

Nueva Delhi (India)

Estambul (Turquía)

Dubái (Emiratos Árabes Unidos)

El Cairo (Egipto)

Johannesburgo (Sudáfrica)

Nueva York (EE. UU.)

Hong Kong (China)

Sidney (Australia)

Viena (Austria)

Agadir (Marruecos)

Casablanca (Marruecos)

Londres (Reino Unido)

Toronto (Canadá)