Ficha país Turquía

Fichas País es una publicación elaborada de manera conjunta por CaixaBank Research y BPI Research (UEEF) que contiene informaciones y opiniones procedentes de fuentes que consideramos fiables. Este documento tiene un propósito meramente informativo, por lo cual CaixaBank y BPI no se responsabilizan en ningún caso del uso que se pueda hacer del mismo. Las opiniones y las estimaciones son propias de CaixaBank y BPI y pueden estar sujetas a cambios sin notificación previa.

TurquíaForma de Estado: República parlamentaria

Capital: Ankara

Idioma oficial: Turco

Población: 82 millones de habitantes (2018)

Moneda: Lira turca (TRY)

Tipo de cambio: 1 EUR = 6,50 TRY (31/05/2019) 1 USD = 5,87 TRY (31/05/2019)

PIB: 766 miles de millones $ (1,7% del PIB mundial)

PIB per cápita: 9.346 $ (27.956 $ en paridad de poder adquisitivo)

Facilidad para hacer negocios: 43 mejor país del mundo de 190 según el Banco Mundial (Doing Business)

Religión: Musulmana: 98%

Fecha de cierre de esta edición: 31/05/2019

Turquía

Previsioneseconómicas

• Tras una etapa de fuerte acumulación de des-equilibrios macroeconómicos, agravados por una política económica que no los combatió, Turquía, ahora sí, está en pleno proceso de ajuste macroeconómico. Como resultado, en 2019, la economía caerá un 2,5%, para des-pués encadenar dos ejercicios con un ritmo de avance de actividad significativamente in-ferior al del promedio histórico. En este con-texto, y dada la dificultad para reequilibrar la economía, la sensibilidad de Turquía ante nuevos shocks seguirá siendo elevada.

-2,5

2,3

3,0

10

8

6

4

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Previsión

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

EE. UU. Eurozona Emergentes

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Citigroup y Bloomberg.

PIB. Variación interanual (%)

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IPC. Variación interanual (%)

Previsión

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17,0

IPC. Variación interanual (%)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Política económica

• Hasta que no se constate una clara remisión de los desequilibrios macroeconómicos y que el Gobierno mantenga una política económica ortodoxa creíble, la incertidumbre seguirá siendo elevada (y, en consecuencia, la presión depreciatoria sobre la lira). En este contexto, valoramos positivamente las subidas del tipo de referencia del Banco Central de Turquía (aunque consideramos que ha sido demasiado reactivo) y la rápida reconducción del déficit por cuenta corriente (aunque consideramos que la mejora podría ser temporal).

30

25

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0

Previsión

Tipo de interés de referencia (%)

y tipo de cambio (IDR/USD)

Tipo de interés de referencia (esc. izda.) Tipo de cambio (esc. dcha.)

2010-14Prom. Prom.

2010-142015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

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17,5

6,5

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Tipo de interés de referencia (%)y tipo de cambio (TRY/USD)

-1,9-2,0

1

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Previsión

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0

1

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Saldo �scal (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

33,7

33,832,0

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20

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Previsión

0

10

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30

40

Deuda pública (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

-3,5

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Previsión

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0

Cuenta corriente (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

• La política fiscal ha empezado a actuar tratan-do de corregir la situación de crecimiento eco-nómico excesivo. Así, Turquía ha anunciado una reducción del gasto público que debería situar el déficit público en la zona del 2% en 2019. Se sabe que la mayor fuente de ahorro, más de la mitad, será una menor inversión en infraestructuras. Consideramos probable que en los próximos trimestres se anuncien medi-das adicionales de recorte de gasto, ya que las premisas de crecimiento en las que se basan los presupuestos son excesivamente positivas y la probabilidad de nuevos episodios de vola-tilidad financiera no es baja.

• La fuerte depreciación de la lira y el alza de los precios de las materias primas, que tienen un peso importante en la cesta del IPC turco, provocaron un fuerte aumento de la infla-ción en 2018, que se extenderá a 2019. A me-dida que los efectos del ajuste fiscal y del au-mento del tipo de interés se materialicen, la inflación empezará una lenta reconducción.

Turquía

Condiciones financieras

• Las vulnerabilidades macrofinancieras siguen siendo elevadas. Así, la situación del sector bancario ha empeorado con la crisis financiera y la caída del crecimiento, que se refleja en el deterioro apreciable de la rentabilidad y el aumento de la morosidad a partir de la segun-da mitad de 2018, dos tendencias que preve-mos que se intensifiquen en 2019.

62,8

58,3

55,7

Previsión

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0

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Crédito privado (% PIB)

Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

62,0

65,0 67,0

Previsión 80

60

40

20

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Deuda externa bruta (% PIB)

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40

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Prom. 2010-14

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Situación política

• Las elecciones locales de 2019 han reflejado que parte del electorado ya está notando los efectos negativos de la crisis económica y que expresa este malestar en su voto, lo que implica que considera al Gobierno en parte responsa-ble de la gestión de la crisis. A pesar de este re-lativo voto de castigo, la posición interna del presidente Recep Tayyip Erdogan, y de su parti-do, puede considerarse razonablemente sólida.

• Tras un ciclo electoral muy cargado, tanto por la acumulación de citas como por la importan-cia política de las mismas, el Gobierno afronta ahora un periodo relativamente largo sin con-tiendas electorales. Esta tesitura facilita una “ventana de oportunidad” para la toma de decisiones hasta ahora postergadas, como la puesta en marcha de las reformas económicas necesarias (en especial, las que permitirían ali-viar los cuellos de botella recurrentes de la economía turca). Dicha “ventana de oportuni-dad” también hace más probable la adopción de medidas a corto plazo (en especial en el ámbito fiscal) si se reproducen episodios de re-punte de la volatilidad financiera.

Perspectivas a largo plazo

• Aunque la crisis financiera y sus efectos lastra-rán el crecimiento a medio plazo, la visión a largo plazo sigue siendo razonablemente po-sitiva, ya que Turquía es uno de los países emergentes con un entorno más favorable para hacer negocios. Destaca, especialmente, un marco institucional mejor que el de la ma-yoría de economías emergentes y, en particu-lar, de cualquier país de la región (aunque cier-tamente menos sólido que el existente antes del intento de golpe de Estado de 2016).

5,0

3,7

6

5

4

3

2

1

0

Prom. 2009-18 Prom. 2019-29

Crecimiento del PIB (%)

82,0

87,5

88

86

84

82

80

78

2018 2028

Población (millones de habitantes)

• Preocupa el nivel de la deuda corporativa de-nominada en monedas extranjeras (superior al 50% del PIB), un segmento de los pasivos em-presariales sometidos a fuerte presión por la depreciación de la lira. El bajo nivel de reser-vas (no llegan a cubrir el total de la deuda ex-terna a corto plazo) agrava la vulnerabilidad ante posibles episodios de volatilidad de la divisa turca.

• Asimismo, y siempre que se aproveche la ac-tual tesitura de ajuste económico para recons-tituir unos fundamentales macro de calidad, las perspectivas a largo plazo también se ven apoyadas en unas perspectivas demográficas positivas, su papel de hub regional, el dinamis-mo de su sector empresarial y un entorno que seguirá siendo probusiness.

Turquía

Riesgo país

Rating Última modificación Perspectiva

B+ 17/08/18 Estable

Ba3 17/08/18 Negativo

BB 13/07/18 Negativo

228,1

439,8

500

400

300

200

100

0

Prom. 2015-18 31/05/2019

CDS* 5 años (puntos básicos) Clasificación del riesgo del crédito de la OCDE

(de 0 a 7, siendo 0 el mejor)

57

CORTO PLAZO

• Mayor endurecimiento de la financiación internacional - +

• Nuevos y más intensos repuntes de la volatilidad financiera - +

• Mayores tensiones inflacionistas - +• Mayor incertidumbre geopolítica - +

Riesgos

FORTALEZAS

• Dimensión del mercado nacional. • Hub regional de negocios. • Dinamismo demográfico. • Eficiencia del mercado de bienes.

Entorno empresarial

DEBILIDADES

• Instituciones (desconfianza y modernización pendiente).

• Innovación escasa. • Ineficiencia del mercado laboral. • Inadecuación formativa de la fuerza laboral.• Desarrollo financiero modesto.

EXPORTADORES• Vehículos, maquinaria, metales y piedras

preciosas, tejidos y ropa, y acero y aluminio.

Principales sectores

IMPORTADORES • Combustibles minerales, maquinaria, electróni-

ca, metales y piedras preciosas, y vehículos.

ICIE | Índice CaixaBank para la Internacionalización Empresarial

20

40

60

80

100

62,6 53,5 83,3 73,3 36,352,4 44,8 61,9 53,8 46,3

36,3

62,6

53,5

83,373,3

20

40

80

100

0

60

1. Accesibilidad

2. Facilidad de operar

3. Atractivocomercial

4. Entornofinanciero

5. Estabilidad

— Europa del Este y Asia Central y Occidental — Turquía(Mín. 0 - Máx. 100)

POSICIÓN EN EL RANKING DE PAÍSES

SUBPILARES

Top Gustos parecidos a EspañaCréditoDesarrollo financiero

Bottom Estabilidad institucionalEstabilidad macroeconómicaCondiciones laborales

1767

PILARES

LARGO PLAZO

• Mayor incertidumbre geopolítica - +

• Involución democrática - +• Fracaso del impulso

modernizador - +

Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos de Bloomberg, FMI, OCDE, Oxford Economics y Thomson Reuters Datastream.

* Credit default swap: medida de riesgo país que refleja el coste de asegurar el impago del bono soberano.

Indica que el país tiene “grado de inversión”.

Indica que el país no tiene “grado de inversión”.

Turquía

La tasa del impuesto de sociedades que grava los beneficios de las empresas es del 20%. La tasa de impuesto sobre la renta individual varía dependiendo de los ingresos, del 15% al 35%. Impuestos al consumo: IVA del 18% para la ma-yoría de productos. Existe un tipo reducido de IVA del 8% que se aplica a los productos ali-menticios básicos, los productos farmacéuticos, los libros y los libros electrónicos. Además, al-gunos productos están exentos de IVA, en lí-neas generales: productos de clientes que ope-ran en las zonas francas, actividades de exploración de petróleo, servicios prestados en los puertos y aeropuertos, suministro de ma-quinaria y equipo cuando la empresa que ope-ra en Turquía cuenta con un certificado de in-versión. Existe también un impuesto especial

de consumo con diferentes tipos impositivos, al cual están sujetos algunos de los productos si-guientes: productos del petróleo, gas natural, aceites lubricantes, solventes y derivados de di-solventes, los automóviles y otros vehículos, motocicletas, aviones, helicópteros, yates, ta-baco, bebidas alcohólicas y productos de lujo. Desde el año 2012, existe un sistema para in-centivar las inversiones tanto para inversores nacionales como internacionales, este sistema se ejecuta en función de cuatro planes que tie-nen asociados una serie de instrumentos de ayuda mediante incentivos: el plan de incenti-vos a la inversión general, el plan de incentivos a la inversión regional, el plan de incentivos a la inversión a gran escala y el plan de incentivos a la inversión estratégica.

Fiscalidad

Inversiones En Turquía, la inversión extranjera directa para 2015 ha sido de 16.508 millones de dólares, lo que supone un incremento del 36% respecto al 2014. Los sectores que han atraído mayor porcentaje de IED en los últimos años han sido los servicios de intermediación financiera, los servicios de transporte, almacenaje y comuni-

caciones, así como la industria manufacturera (destacando los subsectores alimentario, de fabricación de ordenadores, equipos eléctri-cos, electrónicos y ópticos, y productos quími-cos). La mayor parte de la entrada de inversión extranjera directa a Turquía procede de Euro-pa, Norteamérica y los países del Golfo Pérsico.

SUCURSALCualquier empresa extranjera tiene derecho a establecer sucursales en Turquía, no tratándose

de una nueva empresa con entidad jurídica pro-pia, si no que depende de la empresa matriz.

Establecimiento SOCIEDAD LOCALExisten varias formas de establecerse, las más comunes son la sociedad anónima (A. Ş.) y la sociedad limitada (Ltd. Şti.). Esta última es la más común para el establecimiento de pymes. La sociedad anónima debe contar con un míni-mo de un accionista (persona física o jurídica) y con un capital mínimo de 50.000 liras. La em-presa deberá incluir una asamblea general y una junta directiva. La sociedad limitada es

una compañía fundada con un mínimo de un accionista (persona física o jurídica) y la res-ponsabilidad de los accionistas se limite al ca-pital suscrito. Se requiere un capital mínimo de 10.000 liras. No hay restricciones de capital ni de nacionalidad para la creación de empresas, se puede establecer con un 100% de capital extranjero.

OFICINA DE REPRESENTACIÓNUna oficina de representación puede establecerse con el permiso de la Agencia de Promoción y Apoyo a las Inversiones de Turquía (ISPAT), dependiente del Ministerio de la Presidencia de la República de Turquía. Los permisos para el establecimiento de oficinas de representación suelen durar tres años, en

España existe una oficina de ISPAT para facilitar a las empresas españolas el establecimiento empresarial en Turquía. Los bancos extranjeros también pueden abrir oficinas de representación sujetas a la autorización de la Agencia de Supervisión y Regulación Bancaria (http: //www.bddk.org.tr/).

ZONA FRANCAExisten 19 zonas francas situadas de manera estratégica en las regiones más cercanas a la

UE y Oriente Medio para lograr un acceso más fácil a las rutas comerciales internacionales.

Alianzas estratégicas

JOINT VENTURELa ley permite a los inversores extranjeros esta-blecerse en Turquía mediante una nueva em-presa o sucursal o mediante la adquisición de las acciones de una compañía turca ya operati-va, sin estar sujetos a ningún tipo de autoriza-ción previa al exigido para la inversión extranje-ra. El establecimiento de una joint venture se

puede hacer a través de las siguientes formas: compañía (normalmente sociedad anónima o sociedad limitada), partnership o consorcio. No existen limitaciones al capital extranjero. Libre repatriación de beneficios, capital, royalties y dividendos.

TRATADOS DE LIBRE COMERCIOExiste un acuerdo de unión aduanera vigente entre Turquía y la UE que comporta la elimina-ción de aranceles y cargas sobre la importación de productos industriales procedentes de la UE. Los productos agrícolas no están incluidos en el ámbito de la unión aduanera. Respecto a los productos agrícolas, los aranceles suelen ser al-tos, principalmente porque se utilizan como me-

dida para la protección de la producción local, por ejemplo: en el caso del aceite de oliva es del 31,2% y en el del vino embotellado, el 50%. También tiene acuerdos de libre comercio ratifi-cados con Albania, Bosnia-Herzegovina, Chile, Corea del Sur, Egipto, Georgia, Israel, Macedo-nia, Marruecos, Mauricio, Palestina, Jordania, Serbia y Túnez.

Condiciones arancelarias

ZONA FRANCAExención del 100% de los derechos de aduana y algunos otros impuestos. Exención del 100% del impuesto de sociedades para las empresas de fa-bricación. Exención del 100% del impuesto sobre el IVA e impuestos especiales sobre el consumo. Exención del 100% del impuesto sobre la renta en los sueldos de los empleados (para empresas

que exportan al menos un 85% del valor de FOB de la mercancía que fabrican en las zonas fran-cas). La mercancía puede permanecer en la zona franca durante un periodo ilimitado. Las compa-ñías pueden transferir libremente beneficios de las zonas francas hacia el exterior o hacia Tur-quía sin ninguna restricción.

SISTEMA GENERALIZADO DE PREFERENCIAS (SGP)Turquía es uno de los países que conceden preferencias arancelarias aplicando arancel cero

o aranceles reducidos a los países beneficiarios (países menos desarrollados).

CULTURA EMPRESARIALEl idioma utilizado para los negocios es el inglés, aunque valoran positivamente el conocimiento del turco. Se recomienda evitar hablar de política. La puntualidad es fundamental. Para cerrar reu-niones en el país es importante hacerlo por lo me-nos con un mes de antelación y confirmar de nue-

vo una vez en el país, las relaciones personales son muy importantes, por lo que cerrar operacio-nes siempre va a requerir la visita a Turquía al me-nos una vez, generalmente va a exigir tiempo, recursos y un fuerte compromiso a la hora de ce-rrar algún tipo de operación comercial.

Negociación y protocolo

Turquía

• Izmir International Fair.• Worldfood.• Foteg.

• Yapi Turkey Build.• Turkcast.• Maktek Eurasia.

Ferias clave

Webs de interés

• Invertir en Turquía: http://www.invest.gov.tr• Aduanas turcas: http://www.gumruk.gov.tr/• Unión de Cámaras de Comercio de Turquía: http://www.tobb.org.tr/

Medios de cobro y pago

MEDIOS DE COBROSe recomienda asegurar siempre el cobro utili-zando los métodos habituales internacionales, principalmente el crédito documentario, que es el que más garantías ofrece. Otra opción es la remesa documentaria, en la cual el banco turco gestiona la documentación comercial para el cobro ante la empresa que adquiere el produc-

to. Puede ser pago a la vista (cash against docu-ment, CAD) o pago a plazo, contra aceptación (deliver against acceptance, DA). Por último, el uso de transferencias bancarias vía SWIFT tam-bién es muy utilizado y se percibe como un mé-todo rápido y seguro.

MEDIOS DE PAGOEntre pequeñas y medianas empresas es muy habitual el uso de pagarés y cheques, a nivel lo-cal. En 2009 surgió una ley para la protección de derechos de verificación de usuarios con el fin de facilitar el seguimiento de la orden de pago y luchar contra la economía sumergida, que es-tablece tres categorías de cheques: el cheque para los operadores comerciales, el cheque para los consumidores y el cheque al portador. El cré-dito documentario es el medio de pago interna-

cional que más confianza ofrece. Los plazos me-dios de pago de las empresas turcas suelen ser largos (85 días), de ahí que el banco emisor del crédito ofrezca el anticipo del mismo al provee-dor. Por último, el uso de transferencias banca-rias vía SWIFT también está muy extendido y ocupa el mayor porcentaje como medio de pago internacional, siendo percibido como un méto-do rápido y seguro.

SEGUROS DE TIPO DE CAMBIOTurquía es un país inestable en cuanto a tensio-nes políticas, por lo que existe un riesgo finan-ciero asociado a la fluctuación en el tipo de

cambio de la divisa. Es muy recomendable la co-bertura del riesgo de cambio frente al euro.

El principal objetivo de la oficina de Turquía es mejorar los canales de comunicación con las instituciones financieras locales, dando apoyo a las actividades de los clientes de CaixaBank en el país, ya sean ade comercio exterior o de inver-

siones y proyectos de implantación. También ofrece asesoramiento y acompaña a empresas españolas que quieran desarrollar su negocio en el exterior.

CaixaBank en el país

Turquía

Oficina de representación de Estambul Levent mah. Comert sok. Yapi Kredi PlazaC-Blok Kat:12 No:1C34330 Levent-Istanbul Turquía

Directora: Marta GarcíaTel. (+90) 212 279 9502

CaixaBank en el mundo

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Singapur

Santiago de Chile (Chile)

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Lima (Perú)

Tánger (Marruecos)

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BPI (Lisboa)

París (Francia)

Bogotá (Colombia)

Milán (Italia)

Argel (Argelia)

Shanghái (China)

Nueva Delhi (India)

Estambul (Turquía)

Dubái (Emiratos Árabes Unidos)

El Cairo (Egipto)

Johannesburgo (Sudáfrica)

Nueva York (EE. UU.)

Hong Kong (China)

Sidney (Australia)

Viena (Austria)

Agadir (Marruecos)

Casablanca (Marruecos)

Londres (Reino Unido)

Toronto (Canadá)