Financia Mien To

UNIVERSIDAD VERACRUZANA

Facultad de Contaduría y Administración

Análisis Comparativo de Créditos Gubernamentales

Para obtener el título de:

Licenciado en

Ana Laura Barrientos Pineda

M. F. Elda Magdalena López Castro

Xalapa-Enríquez, Veracruz




y Bancarios

TESINA

Para obtener el título de:

Licenciado en Contaduría

Presenta:


Asesora: M. F. Elda Magdalena López Castro

Enríquez, Veracruz

1





M. F. Elda Magdalena López Castro

Marzo 2010

I

AGRADECIMIENTOS

¡Gracias a mi mamá!

Por creer en mí, brindarme su apoyo siempre que lo necesito, además de dejarme

tomar mis propias decisiones y por darme la herencia más grande que nadie me

puede dejar, las armas para salir adelante en la vida, para poder mejorar como

persona y llegar a ser alguien como ella, una mujer admirable.

A mi abuelita que de no ser por ella y que me presionara tanto en mantener

buenas calificaciones, no sé si estaría aquí-

Oli, Bety, Marco, Daniel, Julieta, a todos gracias por el cariño que me han brindado

y ser como de mi familia, siempre apoyándome.

A mis tíos y primos que siempre me preguntaban que quería ser en la vida y como

me iba en la facultad, en especial a mi tía Liliana por haberme ayudado a

encontrar lo que más me gustaba y a lo que me quiero dedicar toda la vida.

A Gabriel por estar siempre ahí, ayudando en todo, en especial las presentaciones

de trabajos.

A mis amigos queridos, Anthony y Hugo por que sin su amistad hubiera sido un

camino difícil, a todos los que conocí en la fac y toda la gente que me aprecia,

gracias por las lecciones de vida y por permitirme hacer esto posible.

A los maestros que me formaron en mi paso por la Facultad.

¡MIL GRACIAS!

El siguiente trabajo está dedicado a mi mamá y mi familia, por ser pacientes y

tener fe en mí.

II

INDICE

RESUMEN ......................................................................................................................... 1

INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... 2

CAPÍTULO 1 ...................................................................................................................... 7

MARCO TEÓRICO: GENERALIDADES DE LOS FINANCIAMIENTOS ............................. 7

1.1 Concepto de Financiamiento. .............................................................................. 8

1.2 Concepto de Crédito. ........................................................................................... 9

1.3 Diferencia entre Financiamiento y Crédito. ........................................................ 10

1.4 Tipos de Financiamiento. ................................................................................... 11

1.4.1 Por su plazo................................................................................................ 11

1.4.2 Por el lugar donde se solicitan. ................................................................... 21

1.4.3 Por su origen. ............................................................................................. 22

1.4.4 Por su costo................................................................................................ 23

1.5 Fuentes de Financiamiento. ............................................................................... 23

1.6 Características de los Financiamientos. ............................................................. 26

1.6.1 Tasas de interés. ........................................................................................ 28

1.6.2 Tipos de tasas de interés. ........................................................................... 28

1.6.3 Plazos......................................................................................................... 30

1.6.3.1 Ventajas y desventajas. .......................................................................... 30

1.6.4 Garantías. ................................................................................................... 32

1.7 Normas Generales para el otorgamiento de los Financiamientos. ..................... 33

1.8 Requisitos de los créditos. ................................................................................. 34

CAPÍTULO 2 .................................................................................................................... 37

MARCO CONTEXTUAL: INSTITUCIONES Y ÓRGANOS QUE OTORGAN

FINANCIAMIENTO .......................................................................................................... 37

III

2.1 Función del Gobierno Federal y Estatal para Brindar Financiamientos. ............. 38

2.2 Sistema Financiero Mexicano ............................................................................ 43

2.3 Instituciones del Sistema Financiero que Conceden Financiamientos ............... 44

2.3.1 Sector bancario. ......................................................................................... 45

2.3.2 La Banca Múltiple o Comercial. .................................................................. 45

2.3.2.1 La Banca de Desarrollo o de Fomento. ................................................... 47

2.3.2.2 Las Sociedades Financieras de Objeto Limitado. .................................... 48

2.3.3 Las Organizaciones Auxiliares de Crédito. ................................................. 51

2.3.3.1 Empresas de factoraje financiero. ........................................................... 51

2.3.3.2 Arrendadoras financieras. ....................................................................... 55

2.3.3.3 Almacenes Generales de Depósito. ........................................................ 57

2.3.3.4 Uniones de crédito. ................................................................................. 61

2.3.3.5 Sociedades de ahorro y préstamo. .......................................................... 63

CAPÍTULO 3 .................................................................................................................... 65

ANÁLISIS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO GUBERNAMENTALES Y PRIVADAS 65

3.1 Crédito de Capital de Trabajo.- Análisis. ............................................................ 66

3.2 Crédito al Activo Fijo.- Análisis. .......................................................................... 69

3.3 Arrendamiento Financiero.- Análisis. ................................................................. 71

CONCLUSIONES ............................................................................................................ 74

FUENTES DE INFORMACIÓN ........................................................................................ 78

INDICE DE TABLAS ........................................................................................................ 80

1

RESUMEN

En el momento en que una empresa toma una decisión, afecta las finanzas de la

misma, por lo que es necesario tener un buen conocimiento de las repercusiones

que tienen, antes de tomar decisiones que afecten la vida y economía de la

compañía. Cuando una empresa requiere de financiamiento, es importante tener

en cuenta la situación de la empresa y el tipo de empréstito que requiere. El

objetivo fundamental de este trabajo es proporcionar las bases para que cada

empresario pueda tomar decisiones adecuadas, con base en el análisis de los

factores más importantes que afectan tanto la toma de decisiones, como las

actividades de la empresa.

2

INTRODUCCIÓN

3

La inquietud por desarrollar este trabajo surge desde hace alguno años debido a

que me gustaría aportar algo a mi comunidad, podría decirse “aportar mi granito

de arena”. Al ver la situación en que nos encontramos nos deja mucho que

desear por qué vivimos en un Estado con muchas oportunidades de crecimiento,

pero no lo aprovechamos, en ocasiones el desaprovecharlo es por falta de

especialistas, por falta de materiales o maquinaria, otras por falta de dinero o

simplemente por falta de ganas de hacer algo; pero si vemos el otro lado de la

moneda nos podemos dar cuenta que muchas otras ocasiones hay gente

esperando un oportunidad para hacer algo, para trabajar, incluso para aportar

algunas herramientas y así salir adelante, pero las ganas no son suficientes y

también hacen falta recursos económicos.

Debido a que los recursos económicos no los podemos obtener tan fácilmente y

no siempre se cuenta con lo necesario, entonces debemos encontrar formas de

financiamiento y que mejor que aprovechar lo que nos ofrece tanto el gobierno

como diferentes instituciones, pero para ello debemos analizar qué es lo que más

nos conviene; aunque nos topamos con otro detalle, la falta de cultura financiera

de las personas y que muchas veces no sabemos cómo elegir un financiamiento o

que pasos seguir, por lo tanto, que mejor que una guía que ayude a decidir que

financiamiento es el más conveniente de acuerdo a las características y las

necesidades que deba cubrir cada persona.

Los servicios financieros están cada vez más orientados al análisis y apoyo de

nuevos proyectos de inversión; fusión y adquisición de empresas, tomando en

cuenta lo anterior surge mi interés de proporcionar un apoyo a personas con

deseos de superación o que quieran trabajar independientemente y para lograr

estos objetivos puedan adquirir un crédito de acuerdo a sus necesidades.

4

En estos tiempos tanto el Gobierno como diversas instituciones apoyan el

desarrollo de empresas, ya que éstas son generadoras de empleos y por lo tanto

ayudan al crecimiento y desarrollo del lugar o lugares donde son creadas; además

del crecimiento y desarrollo del lugar también aportan beneficios a la comunidad,

como pueden ser:

� Pavimentación de calles, debido al tránsito que genere la empresa;

� Mejores servicios públicos, tales como la recolección de basura

frecuentemente, mejor alumbrado, etc.

� Mayor seguridad para la zona en que está ubicada ya que las empresas

siempre buscan estar a salvo.

Es por ello que este trabajo es muy importante puesto que servirá de guía para

obtener un financiamiento ya sea del Gobierno Federal, Estatal o de alguna

institución financiera; y así poder crear sus propios empleos y buscar el desarrollo

económico y social para la gente que rodea las empresas creadas o en

crecimiento, de esta manera, se motiva a las personas emprendedoras y que

desean superarse y salir adelante.

Para tomar las mejores decisiones en cualquier ámbito de nuestra vida es

necesario tener pleno conocimiento de los hechos, antecedentes y posibilidades

sobre lo que vamos a decidir. Para poder crear, modificar o hacer crecer una

empresa cuando no se cuenta con los recursos necesarios es muy común recurrir

a algún financiamiento, pero para ello se requiere toda la información de los

diversos créditos a los que podemos acceder de acuerdo a nuestras necesidades

y todo tipo de información tanto interna como externa de la empresa solicitante

que ayude a fortalecer un juicio de decisión sobre el financiamiento que más

conviene solicitar.

La Banca de Inversión se convertirá en la canalizadora primordial de recursos

hacia nuevos proyectos, proveerá nuevas soluciones financieras y será el lazo de

unión con los mercados mundiales.

5

La actividad sustantiva de la banca es el otorgamiento del crédito, por lo que éste

debe ser otorgado bajo principios de seguridad, orientación, oportunidad y

agilidad. En la década de los noventas el crédito adquiere gran importancia y

requiere de mayor esfuerzo de promoción y control. Aún en estos tiempos es muy

difícil lograr lo que se pretende, como la agilidad y el control al otorgar los

financiamientos y es por ello que se deben comparar los diversos tipos de

financiamiento que existen y los créditos que más se adecuen a nuestras

necesidades.

Mediante el otorgamiento de crédito se expande el universo de productores de

insumos y de productos terminados, se amplía la difusión de tecnologías y se

promueve una mejor distribución del ingreso al apoyar la generación de empleos.

El que presta dinero a fabricantes y comerciantes para su desarrollo, hace más

productivo el capital.

Es muy difícil poder encuadrar una política de crédito en normas rígidas que

permitan determinar si una operación puede o no ser variable, por lo que en

cuestión de política crediticia trataré de determinar normas de orientación general,

que nos sirvan para fijar un criterio sobre la manera en que éstas deben ser

enfocadas.

Como existen tantos factores variables en el caso de los financiamientos y es muy

difícil poder considerarlos todos, el presente trabajo se desarrolla sin considerar

los factores que pudieran cambiar, sólo se plasman aquellos conceptos que se

puedan considerar de carácter universal, por lo que únicamente mencionaré a

manera de ejemplo algunos casos en que la adopción de factores que están

sujetos a cambio son de extrema importancia y en muchas ocasiones

determinantes para la viabilidad de un negocio y que, por consiguiente, es

recomendable que se tengan presentes para el estudio y concesión del crédito.

El trabajo a desarrollar permitirá a los usuarios de crédito identificar el tipo de

financiamiento que necesitan, las bases que son empleadas para decidir sobre

sus solicitudes, los aspectos que le interesan al banco o a sus proveedores y les

6

asegura entregar los elementos de juicio suficientes para evitar pérdidas de tiempo

en completar la información que pudiera faltarles: también les hará meditar y

prever algunas circunstancias que no hayan sido consideradas en el proyecto que

dió origen a la solicitud de crédito.

Actualmente existe una amplia diversidad de programas tanto del Gobierno como

del Sistema Financiero, que otorgan financiamientos a los cuales se podría

acceder con más facilidad que otros a los que comúnmente recurre la gente, pero

éstos no son difundidos ampliamente para que la gente los conozca y acceda a

ellos o en ocasiones la falta de cultura en las personas hace que no entiendan el

manejo de los mismos.

Esta tesina se enfoca a ser una guía que ayude a tomar la mejor decisión de qué

crédito conviene solicitar de los que ofrece el Gobierno del Estado de Veracruz, en

la cuidad de Xalapa o alguno del Sistema Financiero, de acuerdo a las

necesidades y características del negocio que se intente desarrollar, además de

informar qué requisitos son necesarios para poder obtener el financiamiento

elegido, este estudio se realizará dentro del periodo Agosto-Diciembre 2009.

Los objetivos específicos son;

a) Conocer qué es un financiamiento, los diferentes tipos y los requisitos para

obtener un financiamiento.

b) Determinar las diferentes instituciones y organismos que otorgan

financiamientos.

c) Definir los tipos de financiamientos que brindan los organismos

gubernamentales y cuáles las instituciones financieras.

d) Establecer los elementos de los créditos así como las ventajas y

desventajas que tiene cada uno de los financiamientos, para de este modo

llegar a la mejor opción.

7

CAPÍTULO 1

MARCO TEÓRICO: GENERALIDADES DE LOS FINANCIAMIENTOS

8

Antes de empezar a hablar sobre las generalidades de los financiamientos, se

debe tener una introducción al tema, empezando por saber qué son las Finanzas.

Las Finanzas pueden definirse como el arte y la ciencia de administrar el dinero,

se ocupan de los procesos, instituciones, mercados e instrumentos implicados con

la transferencia de dinero entre los individuos, las empresas y los gobiernos. Las

principales áreas de las Finanzas se destacan por sus oportunidades y se dividen

en dos categorías: servicios financieros y administración financiera.

Los servicios financieros son el área de las Finanzas que se ocupa de

proporcionar asesoría y productos financieros a las personas, empresas y

gobierno. Los servicios financieros incluyen a la Banca e Instituciones afines,

planeación financiera personal, bienes raíces y compañías aseguradoras.

Una de las funciones de las Finanzas en una empresa es la de buscar

financiamiento. La búsqueda de financiamiento se da prácticamente por dos

razones: cuando la empresa tiene falta de liquidez para hacer frente a sus

operaciones diarias; y cuando se quiere poner una empresa, crecer o expandirse y

no cuenta con el capital propio suficiente para hacer frente a la inversión.

1.1 Concepto de Financiamiento.

Primero que nada debemos tener en cuenta que de acuerdo al autor que se

consulte es el término que se usa para referirse a los financiamientos, dentro de

los términos más utilizados están: financiamiento y crédito, es por ello que a

continuación se muestran las dos definiciones de los términos antes mencionados.

9

(SEPLADER, 2007) El financiamiento es el conjunto de recursos monetarios

financieros para llevar a cabo cada actividad económica, con la característica de

que generalmente se trata de sumas tomadas a préstamo que complementan los

recursos propios. Éste se contrata dentro o fuera del país a través de créditos,

empréstitos y otras obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos

de crédito o cualquier otro documento pagadero a plazo

(Rubí, 2003) Financiamiento, es el conjunto de recursos financieros para llevar a

cabo una actividad económica, con la característica de que generalmente se trata

de sumas tomadas en deuda que complementan los recursos propios. Recursos

financieros que el gobierno obtiene para cubrir un déficit presupuestario. El

financiamiento se contrata dentro o fuera del país a través de empréstitos y otras

obligaciones derivadas de la suscripción o emisión de títulos de crédito o cualquier

otro documento pagadero a plazo.

De acuerdo a lo que menciona (Tostado, 2005) está lo siguiente:

“Financiación, término que se refiere a la manera en que una saciedad

consigue el dinero necesario para acometer sus inversiones o atender sus

gastos corrientes o extraordinarios. Financiar es la operación consistente en

dotar de recursos monetarios u otros medios de pago a una unidad

económica.”

El financiamiento es un empréstito que tiene por objeto contar con los recursos

monetarios suficientes para poder realizar una actividad económica y maximizar el

valor económico de la empresa; esta obligación se contrae dentro o fuera del país

a través de un documento pagadero a plazos.

1.2 Concepto de Crédito.

(SEPLADER, 2007) El crédito bancario es el préstamo otorgado por la banca,

como parte de sus operaciones pasivas; incluye las carteras vigente, vencida y

10

redescontada; los saldos comprenden moneda nacional y extranjera, esta última

valorizada al tipo de cambio de fin de mes autorizado por el Banco de México.

(Rubí, 2003) El crédito es la cuenta abierta mediante una cantidad aprobada para

disponer de recursos (dinero, bienes, servicios) a cambio de la promesa de pagar

o retribuirlos posteriormente, con la posibilidad de recibir una utilidad adicional de

interés o rendimiento.

(Tostado, 2005) Crédito, es un cambio de una prestación presente por una

contraprestación futura; es decir, se trata de un movimiento en el que una de las

partes entrega de inmediato un bien o servicio y el pago correspondiente más los

intereses devengados los recibe más tarde-

El crédito es una deuda que se tiene por una cantidad limitada, de la cual se

puede hacer uso, siempre y cuando sea solventada posteriormente incluyendo los

intereses o rendimientos.

1.3 Diferencia entre Financiamiento y Crédito.

Normalmente se llegan a emplear los términos préstamo, crédito y financiamiento,

como uno mismo, a pesar de sus diferentes significados, pero muchas veces uno

conlleva al otro es por ello que aquí se marca la diferencia entre los términos

anteriormente mencionados:

El préstamo es de objetos; el crédito es una cuenta abierta con una cantidad o

límite autorizado para adquirir o rentar bienes o el uso de dinero hasta por ese

importe; el financiamiento es de dinero, y para el desarrollo de negocios o mejoría

de vida personal; cuando se termina de pagar no continúa la relación entre

acreedor y deudor.

11

Realmente el contexto es la guía para saber cómo se están empleando los

conceptos, pero existen otros términos los cuales pueden ser usados

indistintamente como: deuda, empréstito, déficit y obligación.

1.4 Tipos de Financiamiento.

Lo primero que debe preguntarse un empresario cuando tiene contemplado adquirir un financiamiento es qué tipo de financiamiento necesita, dentro de los que se encuentran los siguientes:

1.4.1 Por su plazo.

Financiamiento a Corto plazo: Son los importes de dinero que otorga un banco

para que sea pagado en un plazo máximo de un año. Los financiamientos a Corto

Plazo están conformados por:

� Créditos Comerciales.

� Financiamientos Bancarios.

� Pagarés.

� Líneas de Crédito.

� Papeles Comerciales.

� Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar.

� Financiamiento por medio de los Inventarios.

Crédito comercial.

Es la autorización a endeudarse que extiende una organización a otra empresa

de negocios para financiar la producción y distribución de bienes, por medio de

letra de cambio o de la confianza de ceder mercancías con la promesa de recibir a

cambio el pago. Esté es generalmente a corto plazo.

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Es la obtención de recursos de la manera menos costosa posible. Dentro de este

tipo de crédito se encuentran: la cuenta abierta, aceptaciones comerciales y

pagarés.

Ventajas del crédito comercial:

� Es un medio menos costoso de obtener recursos.

� Da oportunidad a las empresas de agilizar sus operaciones comerciales.

Desventajas del crédito comercial:

� Existe siempre el riesgo de que el acreedor no cancele la deuda, lo que trae

como consecuencia una posible intervención legal.

� Si la negociación se hace a crédito se deben cancelar tasas pasivas.

Financiamiento bancario.

Son los empréstitos concedidos por el Sistema Financiero a las familias, empresas

privadas y sector público, así como valores emitidos por empresas privadas,

sector público y Banco Central adquiridos por el sistema bancario. Entregas en

efectivo como parte de sus operaciones pasivas; incluye las carteras vigentes,

vencida y redescontada; los saldos comprenden moneda nacional y extranjera.

Hoy en día es una de las maneras más utilizada por las empresas para obtener

un financiamiento. Los bancos tienen mayor capacidad de préstamo de acuerdo

con las leyes y disposiciones bancarias que hay en la actualidad. Sin embargo la

empresa deberá asegurarse de que el banco cuente con la capacidad de ayudarla

a satisfacer sus necesidades de efectivo a corto plazo en el momento que se

presente.

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Ventajas de un financiamiento bancario:

� De acuerdo con la flexibilidad del banco son las probabilidades de negociar

un préstamo que se ajuste a las necesidades de la empresa, esto genera

un mejor ambiente para operar y obtener utilidades.

� Permite a las organizaciones estabilizarse en caso de apuros con respecto

al capital.

Desventajas del financiamiento bancario:

� Un banco muy estricto en sus condiciones, puede limitar seriamente la

facilidad de operación y actuar en contra de las utilidades de la empresa.

� Un financiamiento bancario acarrea tasas pasivas que la empresa debe

cancelar esporádicamente al banco por concepto de intereses.

Pagaré.

Es un instrumento negociable, es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida

de una persona a otra, firmada por el formulante del pagaré, en donde se

compromete a pagar a su presentación, en una fecha fija o tiempo futuro

determinable, cierta cantidad de dinero junto con los intereses a una tasa

especificada a la orden y al portador.

Los pagarés se derivan de la venta de mercancía, de préstamos en efectivo, o de

la conversión de una cuenta corriente. Este instrumento se debe pagar a su

vencimiento.

Ventajas de los pagarés:

� Se paga en efectivo.

� Hay alta seguridad de pago, al momento de realizar alguna operación

comercial.

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Desventaja de los pagarés:

� La acción legal, al momento de surgir algún incumplimiento en el pago.

Línea de Crédito.

Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un período

convenido de antemano.

La línea de crédito es importante, porque el banco está de acuerdo en prestarle a

la empresa hasta una cantidad máxima, y dentro de un período determinado, en el

momento que lo solicite. Aunque generalmente no constituye una obligación legal

entre las dos partes, la línea de crédito es casi siempre respetada por el banco y

evita la negociación de un nuevo préstamo cada vez que la empresa necesita

disponer de recursos.

La ventaja de una línea de crédito:

� Es un efectivo "disponible" con el que la empresa puede contar.

Desventajas de una línea de crédito:

� Se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es

utilizada.

� Este tipo de financiamiento, está reservado para los clientes más solventes

del banco, y en caso de darlo, el banco puede pedir otras garantías antes

de extender la línea de crédito.

� La exigencia a la empresa por parte del banco para que mantenga la línea

de crédito "Limpia", pagando todas las disposiciones que se hayan hecho.

Papeles Comerciales.

Esta fuente de financiamiento a corto plazo, consiste en los pagarés no

garantizados de grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las

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compañías de seguros, los fondos de pensiones y algunas empresas industriales

que desean invertir a corto plazo sus recursos temporales excedentes.

El papel comercial es un complemento de los créditos bancarios usuales, ésta es

otra alternativa de financiamiento cuando los bancos no pueden o cuando las

necesidades de la empresa son mayores a los límites de financiamiento que

otorgan los bancos.

Ventajas del papel comercial:

� Es una fuente de financiamiento menos costosa que el Crédito Bancario.

� Sirve para financiar necesidades a corto plazo, como el capital de trabajo.

Desventajas del papel comercial:

� Las emisiones de Papel Comercial no están garantizadas.

� Deben ir acompañados de una línea de crédito o una carta de crédito en

caso de dificultades de pago.

� La negociación por este medio, genera un costo por concepto de una tasa

prima.

Financiamiento por medio de las Cuentas por Cobrar.

Consiste en vender las cuentas por cobrar de la empresa a un factor (agente de

ventas o comprador de cuentas por cobrar) conforme a un convenio negociado

previamente, con el fin de conseguir recursos para invertirlos en ella.

Ventajas:

� Es menos costoso para la empresa.

� Disminuye el riesgo de incumplimiento, si la empresa decide vender las

cuentas sin responsabilidad.

� No hay costo de cobranza, puesto que existe un agente encargado de

cobrar las cuentas.

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� No hay costo del departamento de crédito.

� Por medio de este financiamiento, la empresa puede obtener recursos con

rapidez.

Desventajas:

� El costo por concepto de comisión otorgado al agente.

� La posibilidad de una intervención legal por incumplimiento del contrato.

Financiamiento por medio de los Inventarios.

Para este tipo de financiamiento, se utiliza el inventario de la empresa como

garantía de un préstamo, en este caso el acreedor tiene el derecho de tomar

posesión de esta garantía, en caso de que la empresa deje de cumplir.

Es importante porque permite a los directores de la empresa, usar su inventario

como fuente de recursos, con esta medida y de acuerdo con las formas

específicas de financiamiento usuales como: Depósito en Almacén Público, el

Almacenamiento en la Fábrica, el Recibo en Custodia, la Garantía Flotante y la

Hipoteca, se pueden obtener recursos.

Ventajas de este financiamiento:

� Permite aprovechar una importante pieza de la empresa como es su

inventario.

� Le da la oportunidad a la organización, de hacer más dinámicas sus

actividades.

Desventajas:

� Le genera un Costo de Financiamiento al deudor.

� El deudor corre riesgo de perder su inventario (garantía), en caso de no

poder cancelar el contrato.

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Financiamiento a mediano plazo: Aquél que se contrata para pagarse dentro de

un plazo que va de uno a cinco años. Puede ser una operación puente para un

préstamo a largo plazo. Tal financiamiento ayuda a sostener el capital fijo y de

trabajo de la empresa. Los financiamientos a mediano plazo que existen son los

que a continuación se mencionan:

Financiamiento bancario.

Este financiamiento ya se planteó con anterioridad, por lo que sólo cabe

mencionar que la diferencia es el plazo de más de un año. Los préstamos a plazos

proporcionados por los bancos han mostrado un rápido incremento en los últimos

años.

Financiamiento por las compañías de seguros.

Las compañías de seguros están empezando a financiar proyectos de

infraestructura con participación privada en los países en desarrollo. Los

préstamos de 1 a 5 años no son tan fáciles de obtener de las compañías de

seguros como de los bancos. Un arreglo más común es que se unan un banco y

una compañía de seguros para financiar un préstamo a plazos a una empresa

comercial.

Ventaja:

� Sirve para financiar necesidades a mediano plazo como la infraestructura.

Desventajas:

� No son tan fáciles de obtener únicamente de las compañías de seguros, en

muchas ocasiones necesitan de un banco.

� Se dan más en países desarrollados.

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Préstamos para adquisiciones de equipo por parte de compañías financieras.

La tendencia hacia la mecanización ha dado como resultado un incremento

especialmente rápido del financiamiento a mediano plazo por parte de las

compañías financieras comerciales para compra de equipo, este concepto se ve

más a fondo en el largo plazo.

Financiamiento gubernamental.

Las instituciones gubernamentales tienen un papel pequeño en el financiamiento

de negocios, existen varios programas de préstamo que pueden ser de gran

beneficio para compañías individuales. Éstos tienen ciertas características

comunes.

Ventajas:

� Existen diferentes financiamientos de acuerdo a las necesidades de las

empresas.

� En muchas ocasiones sus intereses son menores, para impulsar el

desarrollo económico.

Desventajas:

� Las compañías deben cumplir con todos los requisitos que se piden.

� No son tan fáciles de adquirir por la gran demanda existente.

Financiamiento a largo plazo: Es financiarse o endeudarse a un plazo mayor a

cinco años. Los financiamientos a mediano y largo plazo van de la mano sólo con

la diferencia del plazo, dentro de los de largo plazo están:

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Financiamiento hipotecario:

Es aquél donde un inmueble queda como garantía o aval, generalmente es

utilizado para comprar una casa o departamento, pero hay quienes teniendo los

activos en propiedad, deciden adquirir este tipo de operaciones para concentrar

sus deudas en una sola, dejando en garantía sus propiedades.

Ventajas de la hipoteca:

� Para el deudor o prestatario, esto es rentable debido a la posibilidad de

obtener ganancia por medio de los intereses generados de dicha operación.

� Da seguridad al prestatario de no obtener pérdida, al otorgar el préstamo.

� El prestamista tiene la posibilidad de adquirir un bien.

Desventajas de la hipoteca:

� Al prestamista le genera una obligación ante terceros.

� El riesgo de que surja cierta intervención legal, debido a falta de pago.

Acciones.

Es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la

organización a la que pertenece. Las acciones miden el nivel de participación y lo

que le corresponde a un accionista por parte de la organización a la que

representa, bien sea por concepto de dividendos, derechos de los accionistas,

derechos preferenciales, etc. Además se debe tener en cuenta que existen

acciones preferentes y acciones comunes y con base en ellas elegir la que más le

conviene al inversionista.

Ventajas:

� Las acciones preferentes dan el empuje necesario y deseado al ingreso.

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� Las acciones preferentes son particularmente útiles para las negociaciones

de fusión y adquisición de empresas.

Desventajas:

� Diluyen el control de los actuales accionistas.

� El costo de emisión de acciones es alto.

Bonos.

Es un instrumento certificado, en el cual el prestatario hace la promesa

incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada, junto

con los intereses calculados a una tasa determinada.

El que tiene un bono es un acreedor; un accionista es un propietario. La mayor

parte de los bonos tienen que estar respaldados por activos fijos tangibles de la

empresa emisora, esto significa para el propietario de un bono, una mayor

protección a su inversión.

El tipo de interés que se paga sobre los bonos es, generalmente menor, a la tasa

de dividendos que reciben las acciones de una empresa.

Ventajas de los bonos como forma de financiamiento:

� Son fáciles de vender, y cuestan menos.

� El empleo de los bonos no cambia, ni aminora el control de los actuales

accionistas.

� Con los bonos, se mejora la liquidez y la situación de capital de trabajo de

la empresa.

Desventajas de los bonos:

� La empresa debe tener mucho cuidado al momento de invertir dentro de

este mercado, ya que se pueden afectar los activos fijos.

21

Arrendamiento Financiero.

Contrato que se negocia entre el propietario de los bienes y la empresa, a la cual

se le permite el uso de esos bienes durante un período determinado y mediante el

pago de una renta específica, las estipulaciones pueden variar según sea la

situación y las necesidades de cada una de las partes.

Ventajas del arrendamiento financiero:

� Los pagos de arrendamiento son deducibles de impuestos como gasto de

operación.

� El arrendamiento puede ser para la empresa, la única forma de financiar la

adquisición de activo.

� Evita riesgo de una rápida obsolescencia para la empresa ya que el activo

no pertenece a ella.

� Dan oportunidades a las empresas pequeñas en caso de quiebra.

Desventajas:

� Algunas empresas usan el arrendamiento como un medio para evitar las

restricciones presupuestarias, sin importar si el capital se encuentra

limitado.

� Un arrendamiento obliga a pagar una tasa por concepto de intereses.

Financiamiento a la vista: Entrega de dinero que no tiene una fecha fija de

vencimiento, pero que debe pagarse a petición del banco que lo realiza.

1.4.2 Por el lugar donde se solicitan.

Financiamiento externo: Importe de los empréstitos del Gobierno que se

obtienen en efectivo o en especie de acreedores extranjeros, y que son, además

motivo de autorización y registro por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito

22

Público, sin importar el tipo de moneda en que se documenten. Recursos que se

obtienen del exterior con toda clase de acreedores, con los que el sector público o

privado sostiene transacciones de índole comercial o financiera.

Financiamiento interno: Son los recursos que se obtienen y ejercen en efectivo o

en especie, se documentan en moneda nacional, y en el caso de los

financiamientos internos para el Gobierno Federal son motivo de autorización y

registro por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Financiamiento interno neto: Importe que el Banco Central proporciona a

residentes en el país menos los pasivos que tiene a favor de éstos. Se obtiene de

la diferencia del monto de la base monetaria y el de los activos internacionales

netos.

1.4.3 Por su origen.

Financiamiento privado: Recursos otorgados por organismos financieros de

particulares para apoyar actividades económicas.

Financiamiento bancario: Son los empréstitos concedidos por el sistema

financiero a las familias, empresas privadas y sector público, así como valores

emitidos por empresas privadas, sector público y Banco Central adquiridos por el

sistema bancario. Entregas en efectivo como parte de sus operaciones pasivas;

incluye las carteras vigentes, vencida y redescontada; los saldos comprenden

moneda nacional y extranjera.

23

Financiamiento público: Es el que se otorga a personas o entidades

consideradas como sujetos de Derecho Público, como son la Federación, los

Estados, Municipios y Organismos Descentralizados.

Financiamiento bursátil: Suma de dinero obtenida a cambio de la colocación de

valores en la Bolsa.

1.4.4 Por su costo.

Financiamiento gratuito: Aquél que no tiene costo, es decir, que no se cobran

comisiones, gastos, etc.

Financiamiento oneroso: Financiamiento que tiene un costo determinado, es

decir, aquél en el que se pagan intereses, comisiones, gastos, impuestos,

garantías y otros.

1.5 Fuentes de Financiamiento.

Las principales fuentes de financiamiento a las cuáles se puede recurrir en

búsqueda de aquél dinero o financiamiento que se podría necesitar para seguir

funcionando como empresa, o para invertir y hacerla crecer, se verán a

continuación:

Familiares o amigos.

Esta es una fuente privada de financiamiento. La forma más simple de obtener

financiamiento es pidiendo dinero prestado a familiares o amigos. Se suele usar

esta fuente sólo cuando el dinero que se necesita es poco, debido a que éste se

24

presta sin intereses o a una tasa de interés baja, lo cual es benéfico para las

operaciones.

Ahorros y otras formas de recursos personales.

Esta surge por la ilusión de seguir con su propia empresa sin depender de nadie y

no correr riesgo de perderla.

Bancos.

La forma más común de obtener financiamiento es solicitando un préstamo en un

banco.

Para otorgar un préstamo a una empresa, lo usual es que los bancos pidan un

mínimo de seis meses de experiencia en el mercado.

Si el monto es elevado, lo usual es que pidan garantías, ya sea los bienes o

activos de la empresa, o bienes personales.

Entidades financieras no bancarias.

Algunas de ellas especializadas en pequeñas y medianas empresas, por lo que

los requisitos suelen ser menores que los que pide un banco, pero el monto del

préstamo que otorgan suele ser menor, suele ser otorgado por un menor tiempo, y

suele tener un mayor costo o tasa de interés.

Empresas de arrendamiento financiero o leasing.

Bancos o entidades financieras que brinden el producto de leasing, que consiste

en un contrato mediante el cual se solicita al banco o entidad financiera que

adquieran la propiedad de un bien (por ejemplo, maquinaria o equipos), para que

posteriormente lo arrienden y, una vez culminado un plazo establecido, se tenga la

opción de comprarlo.

25

Empresas de factoraje financiero o factoring.

Bancos o entidades financieras que brinden el producto del factoring, que consiste

en un contrato mediante el cual se le cede a un banco o entidad financiera los

derechos de las cuentas por cobrar, a cambio de que nos las abonen por

anticipado (deduciendo los intereses o comisiones que el banco puede cobrar).

Financieras de consumo.

Por ejemplo, aquéllas que otorgan tarjetas de crédito. Esta fuente de

financiamiento no está ligada a un negocio o empresa, pero es una fuente de la

cual se puede obtener dinero para la empresa.

Proveedores.

A través de la obtención de un crédito comercial, por ejemplo, se puede conseguir

que un proveedor provea de mercadería, materias primas o algún activo, y permita

pagarlo en cuotas mensuales en lugar de tener que realizar un único pago en

efectivo.

Emisión de acciones.

Una fuente de financiamiento consiste en la venta de acciones, que consisten en

títulos que le otorgan a quien las posea, el derecho de participar en la distribución

de las utilidades de la empresa y en la distribución del capital social en caso que

se liquide ésta.

Emisión de bonos.

Otra fuente de financiamiento consiste en la emisión de bonos, que son títulos de

deuda que la empresa emite, y se compromete a pagar intereses periódicos y a

devolver el valor de la deuda al vencimiento de un plazo determinado, a quien los

adquiera.

26

Canjes o trueque con otras empresas.

Intercambiar un producto o servicio por otro, por ejemplo, pagar anuncios o

publicidad con productos, o brindarles servicios a los trabajadores de una

empresa, a cambio de que provea de insumos o mercaderías.

Buscar un socio

Buscar una persona que quiera invertir en la empresa y, a la vez, trabajar para el

crecimiento de la misma.

Buscar un inversionista.

Se puede buscar, por ejemplo, “entidades de capital de riesgo” o “inversionistas

ángeles” (que a diferencia de las entidades de capital de riesgo, utilizan fondos

propios y no de terceros), o simplemente cualquier persona, empresa o entidad

que desee invertir dinero en la empresa a cambio de un porcentaje de las

utilidades.

Se han visto diferentes fuentes de financiamiento para una empresa operativa,

para saber cómo financiar la puesta en marcha o creación de una empresa.

1.6 Características de los Financiamientos.

Las características dependen de cada tipo de financiamiento y varían ya que

algunos contienen todas las características y otros sólo algunas. Para que exista

financiamiento debe haber:

Actores constituidos por un acreedor y un deudor o prestatario, es la persona que

obtuvo el préstamo.

El monto, importe o capital, depende del tipo de financiamiento que se solicite ya

que no siempre es dinero y sólo es el valor de las cosas; o también llamado

principal es la cantidad de dinero que se toma prestada o invierte.

27

El plazo de un crédito es el lapso o la cantidad de periodos durante los cuales el

prestatario utiliza el principal. Plazo de pago puede ser parcial o total, cabe

mencionar que entre más corto sea el plazo, el otorgamiento del financiamiento es

más fácil y paga menos intereses.

La tasa de interés es el porcentaje del principal que el prestatario paga al

acreedor, por cada periodo específico, como compensación por perder otras

oportunidades de inversión o consumo, las tasas pueden variar.

Moneda, si es en pesos o en dólares.

Gastos que cubre además del valor de la maquinaría, como seguros y fletes,

gastos de instalación, gastos de importación

Pueden agregarse penas por mora. Si se llega la fecha de pago y el obligado no

cumple, en la fecha fijada tiene cierto plazo para realizar el pago con un cargo

extra por mora, antes de recurrir al aval.

Aval, En caso de no cumplir el obligado principal con el pago, un tercero tiene el

compromiso solidario de realizar dicho pago.

Porcentaje del valor de la maquinaria a financiar, en ocasiones cuando se va a

adquirir maquinaría las instituciones que otorgan financiamientos solo prestan una

parte del costo de la misma por lo que es importante señalar que porcentaje es el

que queremos que sea financiado.

Garantías:

Sin garantía: constituyen la forma más frecuentemente utilizada en

financiamientos a corto plazo. No exigen fianzas porque se confía en el buen

concepto crediticio del solicitante.

Con garantía: implican una afectación de algunos o todos los bienes del

solicitante. Se exige para protegerse de todos los riesgos posibles, aún en

situaciones comerciales en que las perspectivas de éxito son buenas.

28

Se puede llevar a cabo mediante la firma de un pagaré, un contrato, la palabra.

Pueden ser entre particulares en forma privada o ante Notario Público.

A continuación se amplían algunas de estas características que son consideradas

muy importantes en los financiamientos y las cuáles se deben tener muy en

cuenta.

1.6.1 Tasas de interés.

Cuando un banco presta dinero a una empresa pierde la oportunidad de obtener

un rendimiento sobre alguna inversión alterna, de tal modo que el interés es el

monto que se obtiene como rendimiento de, o la cantidad que se paga (el costo) a

alguien que perdió una oportunidad de consumo o inversión alterna actual y alquiló

el dinero en una relación de crédito.

1.6.2 Tipos de tasas de interés.

Interés simple El interés simple es el que se obtiene cuando los intereses

producidos, durante todo el tiempo que dure una inversión, se deben únicamente

al principal.

Interés compuesto Interés compuesto es el que se obtiene cuando al principal se

le suman periódicamente los intereses producidos. Así al final de cada periodo el

capital que se tiene es el principal anterior más los intereses producidos por ese

capital durante dicho periodo.

El caso del interés compuesto, el interés en cada periodo se obtiene no sólo sobre

el principal, sino también sobre cualquier interés acumulado y no retirado durante

los periodos anteriores.

29

A su vez, en la práctica, se observan múltiples tasas de interés, por lo que resulta

difícil determinar una única tasa de interés relevante para todas las transacciones

económicas. Las tasas más comunes son:

Tasa de interés activa: Es el porcentaje que las instituciones bancarias, de

acuerdo con las condiciones de mercado y las disposiciones del Banco Central,

cobran por los diferentes tipos de servicios de crédito a los usuarios de los

mismos. Son activas porque son recursos a favor de la banca.

Tasa de interés pasiva: Es el porcentaje que paga una institución bancaria a quien

deposita dinero mediante cualquiera de los instrumentos que para tal efecto

existen.

Tasa de interés preferencial: Es un porcentaje inferior al "normal" o general que se

cobra a los préstamos destinados a actividades específicas que se desea

promover ya sea por el gobierno o una institución financiera.

Tasa de interés real: Es el porcentaje resultante de deducir a la tasa de interés

general vigente la tasa de inflación.

Tasa de interés externa: Precio que se paga por el uso de capital externo. Se

expresa en porcentaje anual, y es establecido por los países o instituciones que

otorgan los recursos monetarios y financieros.

La frecuencia con que se componen las tasas de interés influye en los valores

presente y futuro de los flujos de efectivo, así como en las tasas de interés que se

cobran pagan o ganan.

Mientras más frecuente sea la capitalización, mayor será el valor futuro del

depósito y mayor será la tasa de interés efectiva. El interés efectivo, en

comparación con el nominal, es la tasa de interés real que obtiene el prestamista.

30

1.6.3 Plazos.

Una compañía debe interesarse no sólo en el nivel de sus activos circulantes,

sino también debe determinar las proporciones de deuda a corto plazo que usará

para financiarlos.

Las fuentes de financiamiento por deuda se clasifican de acuerdo con su

vencimiento. En concreto, se dividen en fuentes a corto plazo y a largo plazo.

Debido a la reducida flexibilidad del crédito a largo plazo en comparación con el

crédito a corto plazo, el costo efectivo de la deuda a largo plazo puede ser mayor

que el costo de la deuda a corto plazo, aún cuando las tasas de interés a corto

plazo son iguales o mayores que las de largo plazo.

En el caso de deuda a largo plazo, una compañía incurre en gastos de intereses

incluso en momentos en que no tiene inmediata necesidad de esos fondos. Por el

contrario, con una deuda a corto plazo, la compañía puede evitar el costo de los

intereses sobre fondos innecesarios mediante el pago de la deuda. El costo de la

deuda a largo plazo suele ser mayor que el de la deuda a corto plazo.

Los proyectos a largo plazo deben financiarse con fuentes de capital a largo plazo;

mientras que los gastos de corto plazo, deben cubrirse con ingresos presentes.

Por lo que al comparar la deuda con el capital se concluye lo siguiente: el costo de

la deuda, generalmente, es menor que el costo del capital, en gran parte debido a

que el interés que se paga sobre la deuda es deducible de impuestos; sin

embargo, un exceso de deuda puede provocar no poder pagar los intereses.

1.6.3.1 Ventajas y desventajas.

� Los compromisos financieros siempre deben ser menores a la posibilidad

de pago que tiene la empresa, de no suceder así la empresa tendría que

31

recurrir a financiamiento constantes, hasta llegar a un punto de no poder

liquidar sus pasivos, lo que en muchos casos son motivo de quiebra.

� Nunca se deben usar los recursos circulantes para financiar inversiones a

largo plazo, ya que provocaría la falta de liquidez para pago de sueldos,

salarios, materia prima, etc.

� Los créditos a mediano plazo ofrecen cierto grado de seguridad.

� Puede disponer de un crédito a mediano plazo estructurado, de tal modo

que su vencimiento coincida con el periodo de vida económica del activo

que se pretende financiar. De este modo, los flujos de efectivo generados

por el activo pueden servir para pagar los intereses del crédito sin imponer

restricciones financieras adicionales al deudor.

� Los créditos a mediano plazo también pueden tener costos inferiores a los

de las fuentes de financiamiento a corto plazo, dado que estos créditos se

negocian entre la compañía prestataria y las instituciones acreedoras.

La actitud de la compañía deudora frente al riesgo relativo de la deuda a largo y

corto plazo es que el riesgo asociado con la deuda a corto plazo es mayor. Son

dos las razones para ello:

� Siempre cabe la posibilidad de que una compañía no esté en condiciones

de refinanciar su deuda a corto plazo.

Cuando la deuda vence, la paga como parte de un programa de reducción de

deuda, o bien, contrata un nuevo financiamiento. Pero, puede ocurrir que en el

momento del vencimiento la empresa enfrente problemas financieros, provocados

por sucesos extraordinarios, cuyo efecto inmediato es la disminución en las ventas

y entradas de efectivo.

En este caso puede serle sumamente difícil, e incluso imposible, obtener los

fondos necesarios; lo que podría generarle dificultades operativas y financieras.

Como ya se mencionó anteriormente cuanto mayor sea la frecuencia con que una

compañía deba refinanciar su deuda, mayor será también el riesgo de que no

pueda obtener el financiamiento necesario.

32

� Otra causa es que las tasas de interés a corto plazo suelen fluctuar más en

el tiempo que las tasas de interés a largo plazo.

En consecuencia, los gastos en intereses y las utilidades esperadas después de

intereses e impuestos de una empresa están sujetos a mayor variación en el

tiempo con una deuda a corto plazo que con una a largo plazo.

1.6.4 Garantías.

Deuda sin garantía: una empresa obtiene crédito sin verse obligada a

comprometer ningún activo específico como colateral, de modo que el acreedor

depende principalmente de la capacidad para generar efectivo de la compañía y

pagar la deuda.

Deuda con garantía: El deudor cede como colateral ciertos activos específicos,

como lo serían cuentas por cobrar, inventarios, o activos fijos.

Un contrato de crédito a corto plazo con garantía le brinda al acreedor dos

posibles fuentes de pago: la capacidad de generación de efectivo de la compañía

y el valor colateral de los activos prendados.

Las compañías prefieren obtener créditos que no exijan bienes en garantía, pues

los costos administrativos adicionales generados por la prenda de activos elevan

el costo del crédito. Muchas empresas, sobre todo las pequeñas no están en

posibilidades de obtener crédito sin garantía.

Garantías Reales: Este tipo de garantía de muy frecuente uso, consiste en afectar

un bien inmobiliario de propiedad del solicitante de crédito, en forma de prenda o

hipoteca.

Garantía Fiduciaria: Este tipo de garantía es personal y consiste en que el

solicitante del crédito presente una o varias personas fiadores (avales) que deben

tener ciertos requisitos, como un monto mínimo de ingreso que pueda responder

33

por el crédito, en caso que no se pague el préstamo por parte de la persona que lo

solicite.

1.7 Normas Generales para el otorgamiento de los Financiamientos.

Las instituciones de crédito no se interesan solamente en la recuperación de los

empréstitos, se preocupan también por que las empresas sean solidas y

lucrativas. Por lo tanto exijan o no garantías, establecen limitaciones y

restricciones a los préstamos para protegerse contra riesgos innecesarios y la

mala administración de sus prestatarios.

Muchos empresarios consideran esas limitaciones como un problema para la

empresa, pero otros lo ven positivo y lo ocupan para mejorar sus técnicas de

dirección, porque de una u otra forma deben llevar a cabo todo lo que la institución

solicita.

Cuando se contrata un financiamiento, las dos partes involucradas deben tener

presente una serie de puntos:

1) La capacidad de su dirección, de este modo los prestamistas ven la

personalidad del prestatario y su habilidad para dirigir la compañía.

2) La utilidad que se le dará al dinero, éste es uno de los puntos clave para

determinar si será a corto o largo plazo.

3) El potencial de utilidades netas de la empresa prestataria, para que de este

modo se planteen los márgenes de imprevistos y de este modo se cubra el

monto del préstamo solicitado y otras necesidades.

4) El plazo y los términos en que el prestatario planea devolver la deuda

contraída.

5) Informes periódicos, de los estados financieros y de las actividades de la

compañía.

6) Sus perspectivas a largo plazo.

34

7) El futuro de la industria es la que forma parte la empresa.

Para poder tomar una decisión de financiamiento es necesario analizar la parte

derecha del balance general en la que se involucran dos áreas principales:

� En la primera se deberá establecer la combinación adecuada de

financiamiento a corto y largo plazo,

� En la segunda e igualmente importante, consta de determinar cuál de las

fuentes de financiamiento individual a corto o a largo plazo es mejor en un

momento específico.

Muchas de estas decisiones de financiamiento son dictadas por la necesidad; sin

embargo, algunas requieren un análisis profundo de las opciones financieras

disponibles, sus costos y sus implicaciones a largo plazo. Es por ello que el

presente trabajo busca servir de herramienta para que de este modo los

empresarios puedan obtener la información necesaria para así poder tomar una

mejor decisión de qué tipo de financiamiento elegir y puedan contar con los

recursos necesarios en el momento de solicitar el financiamiento que cubra sus

necesidades.

1.8 Requisitos de los créditos.

De acuerdo con la Asociación de Bancos de México existen los siguientes

requisitos del crédito, pero haciendo la aclaración de que cada banco está en

posibilidad de solicitar cualquier documento adicional que considere necesario:

� Para Personas Físicas y Morales. Llenar y firmar por parte del solicitante,

obligado solidario o aval (en su caso), el formato de solicitud de crédito

otorgada por el banco de su interés.

� Copia fotostática del Alta de Hacienda y Cédula de Identificación Fiscal.

Para mayor información se puede consultar la página electrónica del

Secretaría de Administración Tributaria: http://www.sat.gob.mx.

35

� Copia fotostática del Acta Constitutiva incluyendo la hoja que contiene los

datos de registro en el Registro Público de la Propiedad y del Comercio.

Cuando dicha acta cuente con modificaciones y reformas, deberá anexarse

una copia fotostática de cada una de ellas, esto sólo Personas Morales.

� Copia fotostática de las actas en la que conste la designación de

apoderados. Debido a que se firmará un Contrato de Apertura de Crédito y

el Pagaré correspondiente, comúnmente se solicita que los apoderados

cuenten con poderes para actos de Administración, Dominio y Títulos de

Crédito.

� Copia fotostática de una identificación oficial vigente del representante

legal, del apoderado, o solicitante, según sea el caso Persona Física o

Moral y del obligado solidario o aval (según sea el caso). Si el obligado o

aval es una Persona Física casada por sociedad conyugal deberá

presentarse la identificación del cónyuge. Las identificaciones de mayor

aceptación son la credencial del Instituto Federal Electoral (IFE), el

Pasaporte y la Forma Migratoria 2 o la Forma Migratoria 3 en caso de ser

extranjero, las cuales expide la Secretaría de Gobernación a través del

Instituto Nacional de Migración.

� Copia fotostática de un comprobante de domicilio fiscal de la empresa o del

solicitante y en su caso del obligado o aval, cuya antigüedad no sea mayor

a 2 meses. Los comprobantes comúnmente aceptados son el recibo de

agua, luz, predial y el teléfono.

� En la información financiera se encuentra lo siguiente: Copia fotostática de

los estados financieros anuales de la empresa que incluyan Balance

General y Estado de Resultados. Dependiendo del banco y tipo de crédito

se podrá solicitar hasta los 3 últimos años y los parciales (con antigüedad

no mayor a 90 días). A las Personas Morales se les podrá solicitar algunas

relaciones analíticas, la relación de información específica de determinadas

cuentas e información auditada.

36

Los siguientes requisitos son para Personas Físicas y Morales:

� Copia fotostática de la última declaración anual de impuestos. Dependiendo

del banco se podrá solicitar únicamente la del último ejercicio fiscal,

definitiva y/o provisionales.

� Copia fotostática de la declaración patrimonial reciente del obligado

solidario o aval (en su caso).

� Autorización del solicitante para solicitar una consulta al Buró de Crédito y

en su caso del obligado solidario. Toda empresa o Persona Física con

Actividad Empresarial tiene derecho a obtener su Reporte de Crédito

Especial de manera gratuita cada 12 meses consultando la siguiente

dirección: www.burodecredito.com.mx.

Otros requisitos dependiendo del tipo de crédito y banco:

� Copia fotostática de las escrituras que incluyan los datos de inscripción de

una propiedad en el Registro Público de la Propiedad y del Comercio del

obligado solidario o aval (en su caso).

� Copia fotostática de hasta 3 estados de cuenta recientes de una cuenta de

cheques donde se aprecien los movimientos propios de la actividad

empresarial.

37

CAPÍTULO 2

MARCO CONTEXTUAL: INSTITUCIONES Y ÓRGANOS QUE OTORGAN FINANCIAMIENTO

38

En este capítulo se darán a conocer las instituciones que otorgan financiamientos,

las funciones de las mismas y las condiciones que ponen para brindarlos, además

de qué tipos de financiamientos otorga cada institución, ya que a partir de esta

información se va a tomar la decisión de dónde se va a adquirir el financiamiento.

2.1 Función del Gobierno Federal y Estatal para Bri ndar Financiamientos.

La Ley Orgánica de la Administración Pública Federal dice que el Poder Ejecutivo de la Unión contará con las siguientes dependencias:

Secretaría de Gobernación.

Secretaría de Relaciones Exteriores.

Secretaría de la Defensa Nacional.

Secretaría de Marina.

Secretaría de Seguridad Pública.

Secretaría de Hacienda y Crédito Público.

Secretaría de Desarrollo Social.

Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales.

Secretaría de Energía.

Secretaría de Economía.

Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación.

Secretaría de Comunicaciones y Transportes.

Secretaría de la Función Pública.

Secretaría de Educación Pública.

Secretaría de Salud.

Secretaría del Trabajo y Previsión Social.

Secretaría de la Reforma Agraria.

Secretaría de Turismo.

Consejería Jurídica del Ejecutivo Federal.

39

En este Capítulo se tomarán en cuenta sólo algunas de las Secretarías que se

mencionaron anteriormente, para destacar qué funciones se refieren al

otorgamiento de financiamientos y apoyos-a empresas.

En el artículo 20 de la Ley Orgánica de la Administración Pública Federal se dice

que las Secretarías de Estado y los Departamentos Administrativos establecerán

sus correspondientes servicios de apoyo administrativo en materia de planeación,

programación, presupuesto, informática y estadística, recursos humanos, recursos

materiales, contabilidad, fiscalización, archivos y los demás que sean necesarios,

en los términos que fije el Ejecutivo Federal.

A continuación se desarrollan algunos puntos importantes a considerar de las

actividades que desarrolla cada Secretaría:

En el artículo 31 de la Ley antes mencionada, habla sobre las actividades que

desarrolla la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y entre estas se puede

destacar las siguientes fracciones:

VII. Planear, coordinar, evaluar y vigilar el sistema bancario del país que

comprende al Banco Central, a la Banca Nacional de Desarrollo y las demás

instituciones encargadas de prestar el servicio de banca y crédito.

XIV. Proyectar y calcular los egresos del Gobierno Federal y de la administración

pública paraestatal, haciéndolos compatibles con la disponibilidad de recursos y

en atención a las necesidades y políticas del desarrollo nacional.

XVI. Normar, autorizar y evaluar los programas de inversión pública de la

administración pública federal.

XXI. Opinar, previamente a su expedición, sobre los proyectos de normas y

lineamientos en materia de adquisiciones, arrendamientos y desincorporación de

activos, servicios y ejecución de obras públicas de la Administración Pública

Federal.

40

Las acciones que le corresponden a la Secretaría de Desarrollo Social se

mencionan en el artículo 32, destacando las siguientes fracciones:

V. Evaluar la aplicación de las transferencias de fondo a favor de Estados y

Municipios, y de los sectores social y privado que se deriven de las acciones e

inversiones convenidas.

XIV. Promover y apoyar mecanismos de financiamiento para el desarrollo regional

y urbano, así como para la vivienda, con la participación de las dependencias y

entidades de la Administración Pública Federal correspondientes, de los gobiernos

estatales y municipales, de las instituciones de crédito y de los diversos grupos

sociales.

En el artículo 34 se encuentran las actividades que desarrolla la Secretaría de

Economía y destacan las siguientes fracciones:

X bis. Coordinar y ejecutar la política nacional para crear y apoyar empresas que

asocien a grupos de escasos recursos en áreas urbanas a través de las acciones

de planeación, programación, concertación, coordinación, evaluación; de

aplicación, recuperación y revolvencia de recursos para ser destinados a los

mismos fines; así como de asistencia técnica y de otros medios que se requieran

para ese propósito, previa calificación, con la intervención de las dependencias y

entidades de la Administración Pública Federal correspondientes y de los

gobiernos estatales y municipales, y con la participación de los sectores social y

privado.

XX. Asesorar a la iniciativa privada en el establecimiento de nuevas industrias en

el de las empresas que se dediquen a la exportación de manufacturas nacionales.

XXII. Fomentar, estimular y organizar la producción económica del artesanado, de

las artes populares y de las industrias familiares.

XXIII. Promover, orientar, fomentar y estimular la industria nacional.

41

XXIV. Promover, orientar, fomentar y estimular el desarrollo de la industria

pequeña y mediana y regular la organización de productores industriales.

XXVI. Registrar los precios de mercancías, arrendamientos de bienes muebles y

contratación de servicios, que regirán para el sector público; dictaminar los

contratos o pedidos respectivos; autorizar las compras del sector público en el

país de bienes de procedencia extranjera, así como, conjuntamente con la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público, autorizar las bases de las convocatorias

para realizar concursos internacionales.

Dentro de los asuntos que le corresponden a la Secretaría de Agricultura,

Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación, que se desarrollan en el

artículo 35 se hará énfasis las siguientes fracciones:

III. Integrar e impulsar proyectos de inversión que permitan canalizar,

productivamente, recursos públicos y privados al gasto social en el sector rural;

coordinar y ejecutar la política nacional para crear y apoyar empresas que asocien

a grupos de productores rurales a través de las acciones de planeación,

programación, concertación, coordinación; de aplicación, recuperación y

revolvencia de recursos, para ser destinados a los mismos fines; así como de

asistencia técnica y de otros medios que se requieran para ese propósito, con la

intervención de las dependencias y entidades de la Administración Pública Federal

correspondientes y de los gobiernos estatales y municipales, y con la participación

de los sectores social y privado;

XIII. Fomentar y organizar la producción económica del artesanado, de las artes

populares y de las industrias familiares del sector rural, con la participación que

corresponda a otras dependencias o entidades

Por último el artículo 37 indica que a la Secretaría de la Función Pública dentro de

los asuntos que le corresponde está el de la fracción IX. Opinar, previamente a su

expedición, sobre los proyectos de normas de contabilidad y de control en materia

42

de programación, presupuestación, administración de recursos humanos,

materiales y financieros, así como sobre los proyectos de normas en materia de

contratación de deuda y de manejo de fondos y valores que formule la Secretaría

de Hacienda y Crédito Público;

El Decreto de Egresos de la Federación para el Ejercicio Fiscal 2009, en su Título

Cuarto de las reglas de operación para programas, Capítulo II de los criterios

generales para programas específicos sujetos a reglas de operación, artículo 32

menciona que los programas de garantías de reducción de costos de

financiamiento, de capital de riesgo y cualquier esquema que promueva los

financiamientos que las dependencias y entidades apoyen con recursos

presupuestarios, deberán ser operados exclusivamente por la banca de desarrollo,

de la Financiera Rural o de fideicomisos públicos de fomento del Gobierno

Federal.

De los recursos asignados en este Presupuesto para el Programa del Fondo de

Apoyo para la Micro, Pequeña y Mediana Empresa, la Secretaría de Economía

destinará el 20% al Fideicomiso de Contragarantía para el Financiamiento

empresarial constituido por Nacional Financiera, S.N.C., en un plazo no mayor a

30 días a partir de la entrada en vigor del presente Decreto. Dichos recursos se

utilizarán para garantizar créditos otorgados por Nacional Financiera, S.N.C.

El artículo 33 indica que en el Anexo 8 de este Decreto se prevé la asignación de

recursos para fortalecer el patrimonio de las Instituciones Agropecuarias de la

Banca de Desarrollo y cuanto se le asigna a cada una.

El artículo 35 también habla de los recursos que se otorgan a ciertos programas

para apoyar el desarrollo nacional, este lo lleva a cabo la Secretaría de

Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación.

43

2.2 Sistema Financiero Mexicano

Las instituciones financieras son intermediarios que canalizan los ahorros de

personas, empresas y gobiernos a préstamos o inversiones. En muchas

instituciones financieras directa o indirectamente pagan los ahorradores ciertos

intereses sobre sus fondos depositados. Otras proporcionan servicios que han de

cobrarse a los depositantes (por ejemplo, los cargos por servicios). Algunas

instituciones financieras reciben depósitos de ahorros y prestan este dinero a sus

clientes, otras invierten los ahorros de los clientes en activos redituables, como

bienes raíces, acciones o bonos; y aún otras más prestan e invierten sumas de

dinero. El Gobierno exige a estas instituciones operar dentro de ciertas

limitaciones regulatorias establecidas.

Los principales proveedores y solicitantes de fondos son las personas, las

empresas y los gobiernos. Los ahorros de personas físicas, depositados en ciertas

instituciones financieras, representan para éstas una gran parte de sus fondos.

Las personas no sólo proporcionan los fondos a las instituciones financieras,

también solicitan préstamos. El punto importante es que las personas en su

conjunto, actúan como proveedores netos de fondos para las instituciones

financieras. Ellos ahorran más dinero del que piden prestado.

Las empresas como las personas, solicitan préstamos a estas instituciones y estas

a diferencia de las personas son demandantes netas de fondos, quiere decir que

piden prestado más de lo que ahorran y el gobierno al igual que las empresas, es

un demandante neto de fondos.

La función de cualquier sistema financiero es canalizar recursos financieros a

quienes lo requieren para darles un uso productivo y eficiente. Los solicitantes

están dispuestos a pagar a aquéllos que los ofrecen dichos recursos el precio que

tienen, con lo que generan riqueza.

Los mercados financieros se clasifican de acuerdo con el tiempo, la renta y el

destino de los recursos.

44

Tiempo: Tal vez la clasificación más popular, los oferentes y demandantes operan

a corto y largo plazo. Cuando operan a corto plazo se denomina mercado de

dinero y cuando el plazo es mayor a un año, es mercado de capital.

Renta: Cuando los instrumentos financieros tienen fechas de amortización y de

pagos de interés conocidas se llaman instrumentos de deuda, porque es dinero o

capital que se le presta a un banco, gobierno o empresa, y a cambio se le paga al

inversionista. Las tasas de interés son variables y el precio de los títulos fluctúa de

acuerdo a las condiciones del mercado, con lo que ganan o pierden.

Cuando no se garantiza ningún pago por concepto de interés, ni ganancia, ni tiene

fecha de vencimiento, se llama instrumento de renta variable.

Destino de los fondos: esta clasificación abarca dos mercados:

El mercado primario es aquél en que los recursos que invierte o presta una

persona o compañía van a dar a gobiernos o empresas para financiar proyectos o

gasto. El gobierno obtiene recursos para financiar el gasto o regular la actividad

económica.

En el mercado secundario los tenedores de títulos los intercambian sin que el

producto de este comercio llegue a las empresas o al gobierno, esta actividad da

liquidez al mercado financiero y a veces es más importante que el primario.

2.3 Instituciones del Sistema Financiero que Conced en Financiamientos

De acuerdo a la estructura organizacional del Sistema Financiero Mexicano, las

instituciones que otorgan financiamiento a las empresas se agrupan en dos

sectores, el Sector Bancario y las Organizaciones Auxiliares de Crédito, regulados

y supervisados por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

45

La participación del sistema financiero en el financiamiento de la inversión

productiva ha recrudecido las diferencias entre empresas grandes y pequeñas.

2.3.1 Sector bancario.

El Sector bancario lo componen la banca múltiple (comercial), la banca de

desarrollo (de fomento), las sociedades financieras de objeto limitado (Sofoles),

los fideicomisos públicos que otorgan financiamientos al público en general, el

Banco del Ahorro Popular y Servicios Financieros (Bansefi) que promueve el

ahorro entre la ciudadanía y las empresas y por último, las Sociedades de

Información Crediticia (buró de crédito) que brindan información a los prestadores

de financiamiento acerca de los solicitantes de los créditos.

Para estudiar las alternativas de financiamiento que tienen las empresas en

México, se analiza cada una de estas agrupaciones por separado, mostrando la

situación general de operación.

2.3.2 La Banca Múltiple o Comercial.

La Banca Múltiple o Comercial es aquélla que está integrada por todas las

instituciones encargadas de realizar la intermediación financiera con fines de

rentabilidad, ésta última constituye el centro de la actividad financiera.

Capta recursos del público, sobre los que constituye su capacidad de

financiamiento y haciendo uso de ésta, principalmente en operaciones activas

“créditos”, realiza su función de promover la creación y desarrollo de las empresas

como complemento de la inversión de las sociedades industriales, comerciales y

de servicios.

Las funciones básicas de la banca no han cambiado a lo largo del tiempo. Entre

las operaciones vitales de cualquier banco se encuentran, la función de captación

46

de recursos y la función de préstamos o de inversión en valores; una empresa de

este tipo que no lleva a cabo estas funciones no se puede llamar banco en el

verdadero sentido de la palabra. El préstamo se puede considerar como la esencia

y vida de las instituciones bancarias. Todo banco moderno busca su crecimiento

sobre la base de empréstitos juiciosos y una política sólida y estudiada.

Los bancos son los intermediarios financieros con los que la persona promedio

entra en contacto con más frecuencia, cuando necesita un préstamo para la

compra de una casa, automóvil, compra de mercancías o equipo para su negocio,

suele obtenerlo del banco de su localidad.

La Banca Comercial Mexicana ha cambiado de ser privada y casi cien por ciento

mexicana, a una banca estatizada (1982-1990) y actualmente otra vez privada,

pero con participación de capital extranjero, producto de la desregulación en

inversiones en las instituciones bancarias.

México y América Latina han carecido de capital suficiente durante muchos años,

debido a varias razones como problemas climatológicos que repercuten en su

producción agrícola y ganadera, como la inestabilidad en sus exportaciones de

minerales e hidrocarburos y una balanza comercial negativa en sus intercambios

con otras naciones. Estos factores han provocado que las tasas de interés sean

más altas que en los países desarrollados, lo cual aunque sirve para atraer capital

extranjero también encarece las tasas de interés a las que se pueden obtener los

empréstitos.

Para el otorgamiento de financiamientos, deberán estimar la viabilidad económica

de los proyectos de inversión respectivos, los plazos de recuperación de estos, las

relaciones que guarden entre si los distintos conceptos de los estados financieros

o la situación económica de los acreditados y la acreditación administrativa y

moral de estos últimos, sin perjuicio de considerar garantías que en su caso fueren

necesarias.

47

2.3.2.1 La Banca de Desarrollo o de Fomento.

Las Instituciones de la Banca de Desarrollo, son entidades de la Administración

Pública Federal con personalidad jurídica y patrimonio propios, cuyo fin es

promover el desarrollo de diferentes sectores productivos del país conforme a los

lineamientos del Plan Nacional de Desarrollo.

La Comisión Nacional Bancaria y de Valores se encarga de emitir reglas de

carácter general y de realizar la supervisión de dichas instituciones. El Banco de

México, por su parte, emite diversas disposiciones dirigidas a las instituciones de

crédito.

La Ley de Instituciones de Crédito regula las instituciones de la Banca de

Desarrollo, además de algunas Leyes Orgánicas, pudiendo realizar las

operaciones necesarias para la adecuada atención del correspondiente sector de

la economía nacional y el cumplimiento de las funciones y objetivos que sean

propios, conforme a las modalidades y excepciones que, respecto a las previstas

en esta u otras leyes, determinen sus Leyes Orgánicas. Esto lo establece el

artículo 47 de la Ley de Instituciones de Crédito.

En México actualmente existen 6 bancos de desarrollo y un organismo público de

fomento denominado Financiera Rural.

� Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y la Armada, S.N.C.

� Banco Nacional de Comercio Exterior, S.N.C.

� Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C.

� Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C.

� Nacional Financiera, S.N.C.

� Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C.

� Financiera Rural.

Financiera Rural es un organismo público cuyo objetivo principal es canalizar

recursos financieros y proporcionar asistencia técnica, capacitación y asesoría, al

48

sector rural. Dicho organismo está coordinado por la Secretaría de Hacienda y

Crédito Público.

El apoyo al establecimiento y evolución de las Pequeñas y Medianas Empresas, a

través de financiamiento y asesoría técnica, se han convertido en la meta

primordial de la banca de desarrollo y en especial de sus principales instituciones,

Nacional financiera, y Bancomext, que absorben aproximadamente el 90% de la

cartera de créditos.

Tres instituciones, Banjército, Banobras e Hipotecaria Nacional que forman parte

de la Banca de Fomento en México, tienen como objeto atender sectores muy

diferentes a las Pequeñas y Medianas Empresas. Nacional Financiera atiende el

40% de la cartera de crédito de la banca de fomento

2.3.2.2 Las Sociedades Financieras de Objeto Limitado.

Son sociedades anónimas facultadas por la Ley de Instituciones de Crédito para

captar recursos públicos a través de la colocación de instrumentos inscritos en el

Registro Nacional de Valores e Intermediarios y otorgar créditos para una

determinada actividad o sector. A partir del 18 de marzo de 2006 el otorgamiento

de crédito, así como la celebración de arrendamiento o factoraje financiero podrán

realizarse en forma habitual y profesional por cualquier persona sin requerir

autorización del Gobierno Federal para ello.

Aquellas sociedades anónimas que en sus estatutos sociales contemplen

expresamente como objeto social principal la realización habitual y profesional de

una o más de las actividades antes mencionadas, se considerarán como

Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes) y podrán ser reguladas o no

reguladas, sujetándose o no a la supervisión de la Comisión Nacional Bancaria y

de Valores, dependiendo de si mantienen o no vínculos patrimoniales con

instituciones de crédito o sociedades controladoras de grupos financieros.

49

Las Sociedades Financieras de Objeto Limitado tienen sus antecedentes

históricos en la banca mexicana, ya que hasta 1970 hubo en el país una banca

especializada y se permitió la aparición de grupos bancarios no formales.

Finalmente en 1976 surge la banca múltiple.

Actualmente las Sociedades Financieras de Objeto Limitado se clasifican, de

acuerdo con el tipo de crédito que otorgan en: hipotecarias, automotrices,

agroindustriales, intermediarios o distribuidores, microcréditos, pequeñas y

medianas empresas y bienes de capital y transporte.

Estas entidades son supervisadas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

y el Banco de México emite diversas reglas a las que habrán de sujetarse.

Una Sociedades Financieras de Objeto Limitado obtiene un financiamiento por la

aportación del equivalente al 25% del capital mínimo, que se determine para las

instituciones de banca múltiple, de parte de sus propietarios y por la colocación de

deuda a mediano o largo plazo. Con este capital pueden otorgar crédito para

consumo, financiamiento de maquinaría, financiamiento de vivienda o algún

crédito especializado. La primera Sociedad Financiera de Objeto Limitado que se

autorizó fue Independencia, S.A. de C. V., especializada en financiamiento al

consumo para personas físicas y micro y pequeñas empresas.

La aparición de las Sociedades Financieras de Objeto Limitado aumentó las

opciones de financiamiento en México. Ahora bien, como surgieron en los años de

la peor crisis financiera del país, deben operar con tasas elevadas de interés que

las obligan a cobrar caro el crédito que otorgan y a pagar caro su costo de fondeo.

De cualquier manera, corre menos riesgos una hipotecaria, que los que enfrenta

una institución de banca múltiple.

Desde el 19 de julio de 2006, cualquier persona puede realizar el otorgamiento de

crédito, sin necesidad de requerir autorización de las autoridades financieras.

50

Cuando el objeto social principal de las personas sea la realización habitual y

profesional de otorgamiento de crédito, así como la celebración de arrendamiento

financiero y factoraje financiero, se nombrarán entidades financieras:

Si tales entidades financieras mantienen vínculos patrimoniales con instituciones

de crédito o sociedades controladoras de grupos financieros de los que formen

parte instituciones de crédito, se denominarán "Sociedad financiera de objeto

múltiple regulada" (Sofom ER), las cuales deben sujetarse: a las correspondientes

disposiciones de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de

Crédito y de la Ley de Instituciones de Crédito; a las disposiciones que emitan en

los términos de dichas Leyes la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público, y a la supervisión de la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores.

Las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple Reguladas, están listadas, con el

sector 68, en el Catálogo del Sistema Financiero Mexicano de la Secretaría de

Hacienda y Crédito Público.

Si tales entidades financieras no mantienen los mencionados vínculos, se

denominarán "Sociedad financiera de objeto múltiple no regulada" (Sofom ENR),

las cuales deben sujetarse a las correspondientes disposiciones de la Ley General

de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito, así como a las que emitan

en los términos de dicha Ley la Comisión Nacional Bancaria y de Valores y la

Secretaría de Hacienda y Crédito Público. Las Sociedades Financieras de Objeto

Múltiple No Regulada no están sujetas a la supervisión de la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores.

Las Sociedades Financieras de Objeto Múltiple No Regulada, están listadas, con

el sector 99, en el Registro de Prestadores de Servicios Financieros de la

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros.

El Banco de México, en términos de la Ley de Transparencia y Ordenamiento de

los Servicios Financieros, emite diversas disposiciones aplicables a las sociedades

51

financieras de objeto múltiple reguladas, algunas de las cuales, como es el caso

de las relativas al Costo Anual Total, también le aplican a las no reguladas y a las

personas (entidades comerciales).

La protección y defensa de los derechos e intereses del público usuario de los

servicios que, en la realización de dichas actividades, presten las sociedades

financieras de objeto múltiple, tanto las reguladas como las no reguladas, está a

cargo de la Comisión Nacional para la Defensa de los Usuarios de las

Instituciones Financieras (CONDUSEF).

2.3.3 Las Organizaciones Auxiliares de Crédito.

La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares de Crédito distingue

cinco tipos de Organizaciones Auxiliares de Crédito y una sola actividad auxiliar de

crédito que para operar en México requieren autorización de la Secretaría de

Hacienda y Crédito Público, salvo las Uniones de Crédito que requieren

autorización de la Comisión Nacional Bancaría y de Valores. La actividad auxiliar

de crédito es la compraventa habitual y profesional de divisas. Esta ley también

reglamenta las cinco formas de organización auxiliar de crédito, de acuerdo al

artículo 3º, se consideran como tales: Almacenes Generales de Depósito;

Empresas de Factoraje Financiero, Arrendadoras Financieras; Sociedades de

Ahorro y Préstamo y Uniones de crédito;.

2.3.3.1 Empresas de factoraje financiero.

El factoraje financiero en México se remonta a muchos años, pero no es hasta el 3

de enero de 1990 que se publicó en el Diario Oficial de la Federación el Decreto

mediante el cual se dio carácter institucional a estas organizaciones auxiliares de

crédito.

52

Los fundamentos legales de las empresas de factoraje financiero se encuentran

en el Capítulo III bis de la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares

del Crédito.

Después de la crisis de 1995, en que los bancos dejaron de ofrecer créditos a las

empresas, una de las organizaciones auxiliares de crédito que sobresalió fue

precisamente la del factoraje financiero, que después de tocar fondo logró

capitalizarse y entró en recomposición.

Las empresas de factoraje financiero, compran con descuento a un cliente,

llamado cedente, que es proveedor de bienes y servicios, su cartera vigente

formada por saldos de clientes, facturas, listados, contrarecibos y documentos por

cobrar.

El cedente debe notificar la compra a sus clientes para que le paguen al factor, lo

que algunas veces se dificulta debido a imprecisiones de las leyes fiscales,

puesto que en ocasiones los clientes del cedente programan sus sistemas de

cómputo para que expidan automáticamente el cheque de pago a favor de éste,

pero estas dificultades son operativas y tienen solución.

La gran ventaja de este tipo de financiamiento es que no genera pasivos y el

trámite, una vez que son autorizados los primeros contratos, se vuelven líneas de

crédito revolventes de acuerdo a las necesidades de cada cliente en particular con

los que puedan ir descontando los documentos que consideren necesarios o bien

toda su cartera de cuentas por cobrar.

El Factoraje se ha popularizado a nivel mundial como un método aconsejable que

permite al vendedor cobrar antes del vencimiento, proporciona un alto grado de

eficiencia en la empresa pues en todo momento se produce un incremento de su

activo líquido.

El factor debe estudiar ciertos puntos importantes como, la falta de un estudio de

crédito. Es común que las empresas le den más atención al estudio de crédito del

cedente que a las características de la cartera que compran. Otro aspecto a

53

considerar es que la cartera que compra provenga de operaciones normales; es

necesario analizar el historial de pago de la cartera de deudores.

Para tener mejores garantías de cobro, el factor puede realizar operaciones de

factoraje con recursos; es decir, si el deudor no paga, le cobra al cedente.

La operación de factoraje financiero brinda liquidez a la empresa, con el costo del

descuento pero con gran flexibilidad, ya que puede destinar estos fondos a su

operación en la medida en que los necesite. Igual que las arrendadoras

financieras, los factores son muy frágiles, ya que se les dificulta cobrar en épocas

de tasas elevadas de interés.

Es un método abarcador, ya que se presentan 14 tipos comunes de Factoraje, lo

que permite su utilización de acuerdo a las características de la empresa, es una

solución ideal que le permite a la empresa, si se utiliza oportunamente, librarse del

trabajo contable y legal en relación con las Cuentas por Cobrar.

A continuación se presentan los tipos de factoraje que existen:

Factoraje con recurso : El factor realiza una compra condicionada al cedente al

anticiparle un porcentaje de la cartera vendida o cedida. Al vencimiento de la

cartera cobra el total y reembolsa el remanente no anticipado. Si el cedente tiene

la obligación de liquidar el importe. De esta forma se reduce el riesgo.

Factoraje con recurso anticipado. Es el modo más utilizado y más comercial en

el medio, se realiza la operación mediante la cesión de cuentas por cobrar por

parte del cedente a favor el factor, estando este último en condición de entregar un

anticipo sobre el importe de la cesión.

Factoraje con recurso vencido. Fundamentalmente opera igual que el anterior

con la diferencia de que el cargo financiero se factura mensualmente, según los

saldos utilizados, el honorario se cobra por anticipado.

54

Factoraje puro o sin recurso : La empresa de factoraje corre todo el riesgo de no

cobrar, no hay garantía. En este tipo de factoraje existe una venta real de las

cuentas por cobrar.

Factoraje a proveedores. Convenio que un factor celebra con una empresa de

gran arraigo y solvencia con el objeto de apoyar a sus proveedores al adquirir la

empresa de factoraje los pagarés emitidos por la empresa antes del plazo

contratado para su pago. La operación se realiza por 100% del valor del pagaré

descontando el cargo financiero, de esta manera, el proveedor recibe su pago de

contado y el cliente no altera sus políticas de crédito.

Factoraje cien. Servicio completo y funcional. Consiste en contratar la modalidad

de factoraje con recurso con la posibilidad de recibir hasta 100% del importe total

de los documentos en el momento mismo de la cesión, a partir de este instante, el

factor asume la administración y gestión de la cobranza correspondiente.

Esta modalidad adiciona un convenio por medio del cual se constituye una reserva

para cubrir posibles descuentos o devoluciones, cantidad que se invierte en el

mercado de renta fija a las mejores tasas.

Factoraje nuevo estilo. Cuando el factor ofrece todos los servicios, como

investigación de crédito, aprobación de créditos, cobranza nacional, promotor de

ventas, etc.

Factoraje con cobranza delegada. Es otra variante del factor con recurso por el

cual el factor le delega a la cedente la facultad de realizar la cobranza física de los

créditos.

Factoraje al vencimiento. En este servicio, la empresa dispone del crédito hasta

el vencimiento del plazo del crédito.

Factoraje Old Liner. En este servicio el factor cobra las facturas, corriendo el

riesgo de falta de pago, entregando, anticipadamente a la empresa el importe de

la cobranza menos un porcentaje de la comisión.

55

Factoraje sin notificación. Cuando la empresa vende sus cuentas por cobrar al

factor; sin embargo, la cobranza la efectúa la empresa, entregando de inmediato el

importe de la cobranza al factor.

Factoraje undisclosed. Cuando el factor adelanta a la empresa anticipos a

cuenta de la cobranza de facturas a cargo de clientes, también se le conoce como

factoraje a cuenta.

Factoraje comercial : En el cual el factor tiene una relación directa con el cedente

y el cedente realiza la cobranza.

Factoraje internacional. (Exportación – importación ): Procedimiento o

herramienta financiera mediante el cual el exportador asegura sus riesgos de

crédito al cien por ciento del importe de su exportación, delegando las gestiones

de cobranza y administración de las cuentas por cobrar a la empresa factor que

con su socia o corresponsal factor importadora, da seguimiento a la recuperación

de las cuentas en el país del cliente. Esto es, se refiere al financiamiento de

cuentas por cobrar provenientes de ventas de exportación.

2.3.3.2 Arrendadoras financieras.

A través de un contrato de arrendamiento financiero, la arrendadora financiera,

organización autorizada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, adquiere

un bien que otorga en arrendamiento a una persona física o moral llamada

arrendataria. Este contrato concede el uso o goce en un plazo forzoso, a cambio

del cual se pagan una serie de rentas o parcialidades que cubren el valor de los

bienes más la carga financiera. Al vencimiento del contrato, el arrendatario puede

optar por cualquiera de las siguientes opciones señaladas en el artículo 27 de la

Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito:

� Comprar los bienes a un precio inferior a su valor de adquisición, que se

haya fijado en el contrato. En caso de que no se haya fijado el precio, éste

56

debe ser inferior al valor marcado a la fecha de compra, conforme a las

bases que se establezcan en el contrato;

� Prorrogar el plazo para continuar con el uso o goce temporal, pagando una

renta inferior a los pagos periódicos que venía haciendo, conforme a las

bases que se establezcan en el contrato; y

� Participar con la arrendadora financiera en el precio de la venta de los

bienes a un tercero, en las proporciones y términos que se establezcan en

el contrato.

Las empresas tienen en el arrendamiento financiero una alternativa de

financiamiento que les permite rentar un bien, preferentemente mueble, para

continuar con su actividad productiva. Este financiamiento es tan flexible que

acepta incluso lo que se conoce como arrendamiento ficticio, que consiste en

vender a la arrendadora el bien y tomarlo en arrendamiento financiero. En muchas

empresas se utiliza el arrendamiento financiero, sin necesidad de que sean

arrendadoras; como cuando a ciertos empleados se les concede el uso de un

vehículo que al final del contrato se les vende mediante la primera opción del

arrendamiento financiero.

A pesar de que las arrendadoras financieras realizan operaciones financieras

sanas, están muy expuestas a los riesgos económicos por su forma de

financiamiento a través de un crédito bancario o de colocación de valores y por

sus garantías, que en ocasiones dependen mucho de la actividad económica.

De acuerdo a la información que brinda el Banco de México actualmente están en

operación las siguientes arrendadoras financieras:

� Arrendadora Afirme, S.A. de C.V., Organización Auxiliar del Crédito, Afirme

Grupo Financiero.

� Arrendadora Banamex, S.A. de C.V., Organización Auxiliar del Crédito,

Integrante del Grupo Financiero Banamex.

� Arrendadora Financiera Mifel, S.A. de C.V., Organización Auxiliar del

Crédito, Grupo Financiero Mifel.

57

� Arrendadora Ve por Más, S.A., Organización Auxiliar del Crédito, Grupo

Financiero Ve por Más.

� ING Arrendadora, S.A. de C.V., Organización Auxiliar del Crédito.

El Diario Oficial de la Federación del 13 de julio de 2006 publicó conforme a los

correspondientes artículos transitorios del Decreto que reforma diversas leyes

financieras que a partir del 19 de julio de 2013 quedarán sin efecto las

autorizaciones que hubiere otorgado la Secretaría de Hacienda y Crédito Público

para la constitución y operación de arrendadoras financieras, las cuales podrán

seguir operando como tales hasta esa fecha. Cabe señalar que es probable que la

mayoría de las arrendadoras financieras indicadas en la lista se conviertan en

Sociedades Financieras de Objeto Múltiple (Sofomes).

2.3.3.3 Almacenes Generales de Depósito.

Los almacenes generales de depósito tendrán por objeto el almacenamiento,

guarda o conservación, manejo, control, distribución o comercialización de bienes

o mercancías bajo su custodia o que se encuentren en tránsito, amparados por

certificados de depósito y el otorgamiento de financiamientos con garantía de los

mismos. También podrán realizar procesos de incorporación de valor agregado,

así como la transformación, reparación y ensamble de las mercancías depositadas

a fin de aumentar su valor, sin variar esencialmente su naturaleza. Sólo los

almacenes estarán facultados para expedir certificados de depósito y bonos de

prenda.

Los almacenes facultados para recibir mercancías destinadas al régimen de

depósito fiscal, podrán efectuar en relación a esas mercancías, los procesos antes

mencionados en los términos de la Ley Aduanera.

58

Los certificados podrán expedirse con o sin bonos de prenda, según lo solicite el

depositante, pero la expedición de dichos bonos deberá hacerse simultáneamente

a la de los certificados respectivos, haciéndose constar en ellos, indudablemente,

si se expide con o sin bonos.

El bono o bonos expedidos podrán ir adheridos al certificado o separados de él.

Los almacenes llevarán un registro de los certificados y bonos de prenda que se

expidan, en el que se anotarán todos los datos contenidos en dichos títulos,

incluyendo en su caso, los derivados del aviso de la institución de crédito que

intervenga en la primera negociación del bono. Este registro deberá

instrumentarse conforme a las reglas de carácter general que emita la Comisión

Nacional Bancaria y de Valores.

Los almacenes generales de depósito podrán expedir certificados de depósito por

mercancías en tránsito, en bodegas o en ambos supuestos, siempre y cuando

esta circunstancia se mencione en el cuerpo del certificado. Estas mercancías

deberán ser aseguradas en tránsito por conducto del almacén que expida los

certificados respectivos, el cual deberá asumir la responsabilidad del traslado

hasta la bodega de destino, en donde seguirá siendo depositario de la mercancía

hasta el rescate de los certificados de depósito y los bonos de prenda, en el caso

de que los productos hayan sido pignorados.

Para los efectos del aseguramiento de la mercancía en tránsito, según se preveé

en el párrafo que antecede, el almacén podrá contratar directamente el seguro

respectivo, apareciendo como beneficiario en la póliza que al efecto fuere

expedida por la compañía aseguradora correspondiente, o bien en el caso de

mercancía previamente asegurada, podrá obtener el endoso en su favor de la

póliza respectiva.

Los documentos de embarque deberán estar expedidos o endosados a los

almacenes.

Los almacenes generales de depósito podrán ser de tres clases:

59

� Los que se destinen a recibir en depósito bienes o mercancías de cualquier

clase, por los que se hayan pagado los impuestos correspondientes;

� Los que además de estar facultados en los términos señalados

anteriormente, lo estén también para recibir mercancías destinadas al

régimen de depósito fiscal,

� Los que además de estar facultados en los términos de alguna de las

fracciones anteriores, otorguen financiamientos conforme a lo previsto en la

Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito,

debiendo sujetarse a los requerimientos mínimos de capitalización que al

efecto establezca la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, mediante

disposiciones de carácter general.

En un almacén general de depósito se expiden certificados en los que se señalan

las características de la mercancía depositada, se acompañan estos certificados

con bonos de prenda, útiles para obtener créditos prendarios. Los bonos deben ir

acompañados de un contrato adelantado o futuro.

Este crédito no es muy útil, pues aunque se certifica la calidad de la mercancía

depositada, no hay una garantía de precio. También se da el caso de que la

mercancía que constituye la garantía no cubre el importe del crédito y la institución

que otorgó el préstamo, ya sea almacén o un banco, enfrente dificultades para

cobrarlo o no lo cobre.

También pueden servir como almacén fiscal en tanto se pagan los aranceles o

permisos de importación. Esta característica es muy importante, pues permite que

mercancía que pasa por México se remita a otro país como si no hubiera

ingresado al nuestro.

Una característica imprescindible de los almacenes es tener la infraestructura para

almacenar y preservar la mercancía depositada.

Además de las actividades señaladas en los párrafos anteriores, los almacenes

generales de depósito podrán realizar las siguientes actividades:

60

I. Prestar servicios de guarda o conservación, manejo, control, distribución,

transportación y comercialización, así como los demás relacionados con el

almacenamiento de bienes o mercancías, que se encuentren bajo su

custodia, sin que éstos constituyan su actividad preponderante;

II. Certificar la calidad así como valuar los bienes o mercancías;

III. Empacar y envasar los bienes y mercancías recibidos en depósito por

cuenta de los depositantes o titulares de los certificados de depósito, así

como colocar los marbetes, sellos o etiquetas respectivos;

IV. Otorgar financiamientos con garantía de bienes o mercancías almacenados

en bodegas de su propiedad o en bodegas arrendadas que administren

directamente y que estén amparados con bonos de prenda, así como sobre

mercancías en tránsito amparadas con certificados de depósito;

V. Obtener préstamos y créditos de instituciones de crédito, de seguros y de

fianzas del país o de entidades financieras del exterior, destinados al

cumplimiento de su objeto social;

VI. Emitir obligaciones subordinadas y demás títulos de crédito, en serie o en

masa, para su colocación entre el gran público inversionista;

VII. Descontar, dar en garantía o negociar los títulos de crédito y afectar los

derechos provenientes de los contratos de financiamiento que realicen con

sus clientes o de las operaciones autorizadas a los almacenes generales de

depósito, con las personas de las que reciban financiamiento así como

afectar en fideicomiso irrevocable los títulos de crédito y los derechos

provenientes de los contratos de financiamiento que celebren con sus

clientes a efecto de garantizar el pago de las emisiones a que se refiere la

fracción anterior.

VIII. Gestionar por cuenta y nombre de los depositantes, el otorgamiento de

garantías a favor del fisco federal, respecto de las mercancías almacenadas

por los mismos, a fin de garantizar el pago de los impuestos, conforme a los

procedimientos establecidos en la Ley Aduanera;

61

IX. Prestar servicios de depósito fiscal, así como cualesquier otros

expresamente autorizados a los almacenes generales de depósito en los

términos de la Ley Aduanera;

X. Las demás operaciones análogas y conexas que, mediante reglas de

carácter general, autorice la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,

oyendo la opinión del Banco de México y de la Comisión Nacional Bancaria

y de Valores.

2.3.3.4 Uniones de crédito.

Las Uniones de Crédito son instituciones financieras, constituidas con el propósito

de ofrecer acceso al financiamiento y condiciones favorables para ahorrar y recibir

préstamos y servicios financieros.

Es importante destacar que las Uniones de Crédito no proporcionan servicios al

público en general ya que sólo están autorizadas para realizar operaciones con

sus socios. La operación de las Uniones de Crédito está a cargo de sus mismos

socios. Para ser socio de una Unión de Crédito se debe cumplir con los requisitos

de participación establecidos en cada organización y adquirir determinado número

de acciones de la Unión de Crédito.

Las Uniones de crédito son la forma perfecta de empresa integradora en México.

La empresa integradora es una forma de organización empresarial que asocia a

personas físicas o morales formalmente constituidas (micro, pequeñas y medianas

empresas) y les presta servicios especializados a estas personas físicas y morales

denominadas integradas, para elevar su competitividad.

Algunos de sus objetivos son:

� Gestionar el financiamiento para sus integradas.

� Comprar de manera conjunta materias primas e insumos.

� Vender de manera consolidada la producción de sus integradas.

62

� Prestar servicios calificados a sus integradas.

� Realizar gestiones y promociones para modernizar y ampliar la

participación de sus integradas.

� Lograr mayor capacidad de negociación en los mercados de materias

primas, insumos, tecnología, productos terminados y financieros.

� Consolidar su presencia en el mercado interno.

� Incrementar su participación en el de exportación.

� Fomentar la especialización de sus integradas en productos y procesos.

� Generar economías de escala.

Las empresas integradoras pueden prestar servicios especializados en los

siguientes temas:

� Tecnológicos para seleccionar maquinaria y mejorar la calidad.

� Promoción y comercialización de nuevos mercados en México.

� Diseño de modelos en base a las tendencias de la moda.

� Subcontratación para producir partes o componentes, buscando la

especialización.

� Asesoría y promoción de financiamiento.

� Aprovechamiento de residuos industriales.

� Gestiones administrativas.

Las que realizan las uniones de crédito, dando ventajas similares. Además tienen

la ventaja fiscal del régimen simplificado de tributación por 10 años.

Las empresas integradoras son básicamente una unión de crédito, un organismo

creado como sociedad anónima de capital variable gracias a una concesión

otorgada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. Los socios que integran

la unión pueden ser personas físicas o morales. La unión puede operar en el ramo

agropecuario, industrial, comercial o incluso mixto, si se dedica a dos o más de

estas actividades.

La Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito, en su

artículo 41 habla de la manera en que se integran las uniones de crédito; además

63

en los artículos 39 y 40 se indican las ramas en que operan y las actividades que

pueden realizar.

La experiencia de las uniones de crédito en México ha sido mala y por ello no

gozan de buena reputación. Sin embargo, en esencia no son más que una

asociación para lograr mejores condiciones de negociación tanto al realizar

compras o ventas en conjunto como al presentar una sociedad que convierta a sus

socios en mejores sujetos de crédito.

2.3.3.5 Sociedades de ahorro y préstamo.

Las sociedades de ahorro y préstamo son la forma en que los pequeños

comerciantes, profesionistas y cualquier persona tiene acceso al ahorro y al

crédito. Se hacen socios de una Sociedad de Ahorro y Préstamo y hacen

depósitos o reciben créditos de ella. Por su tamaño son más rentables y flexibles

que un banco, con lo cual pueden pagar más al ahorrador y cobrar menos al

deudor.

Las sociedades de ahorro y préstamo, serán personas morales con personalidad

jurídica y patrimonio propios, de capital variable, no lucrativas, en la que la

responsabilidad de sus socios se limita al pago de sus aportaciones. Tendrán

duración indefinida, con domicilio en el territorio nacional y su denominación

deberá ir siempre seguida de las palabras "Sociedad de Ahorro y Préstamo".

En México, el fundamento jurídico de las Sociedades de Ahorro y Préstamo se

encuentra en los artículos 38-A a 38-Q de la Ley General de Organizaciones y

Actividades Auxiliares del Crédito.

Como todas las sociedades ésta también tiene ciertas prohibiciones como las que

se explican:

� Recibir depósitos a la vista en cuenta de cheques;

� Dar en garantía sus propiedades;

64

� Dar en prenda o negociar de cualquier manera los títulos o valores de su

cartera crediticia, salvo en los casos previstos en las reglas de carácter

general que al efecto expida la Secretaría de Hacienda y Crédito Público,

oyendo previamente la opinión del Banco de México;

� Operar sobre los títulos representativos de su capital;

� Celebrar operaciones en las que se pacten condiciones y términos que se

aparten significativamente de las condiciones que de manera general viene

aplicando la sociedad de ahorro y préstamo,

� Otorgar fianzas o cauciones.

La principal diferencia entre estas sociedades de ahorro y un banco es que en la

primera los depositantes son sus socios. Por su parte, las “cajas populares”, que

no son las sociedades de ahorro, pueden funcionar en México como cooperativas

o asociaciones civiles, con lo que quedan fuera de la cobertura de la Ley que rige

a las Sociedades de Ahorro y de la Comisión Nacional Bancaría y de Valores.

65

CAPÍTULO 3

ANÁLISIS DE FUENTES DE FINANCIAMIENTO GUBERNAMENTALES Y PRIVADAS

66

En el presente Capítulo se expondrán algunos ejemplos de créditos similares que

otorgan el Gobierno y los bancos, de los cuales se estudiará su integración y de

este modo con toda la información ya estudiada en los capítulos anteriores, se

pueda llegar a una conclusión de qué financiamiento es el más accesible. Las

decisiones aquí tomadas no deben ser forzosamente las mejores en todos los

casos, ya que dependiendo de la situación de cada empresa la decisión puede

variar, por eso en los capítulos anteriores se brindan las herramientas necesarias

para poder tomar la mejor decisión.

3.1 Crédito de Capital de Trabajo.- Análisis.

Institución: Gobierno de

Veracruz Santander Banorte

Nombre del

crédito Fidelidad MIPyME Crédito PYME Crediactivo

Destino del

crédito

Avío para Capital

de Trabajo

Capital de trabajo Capital de trabajo

para micro-

pequeñas y

medianas empresas

Tasa de interés

TIIE a 91 días

aproximadamente

5.09

12% con pago

oportuno

TIIE + 12 puntos

Plazo

36 meses máximo,

podrán otorgarse 6

meses de gracia

3 años 3 años a 18 meses

67

Monto del

crédito

Desde $30,000

hasta $150,000

Desde $50,001

hasta $400,00

Desde $100 mil

hasta $11 millones

Garantías

Hasta $30,000

aval, más de $30,

000 Hipotecaría o

prendaría.

Con aval u

obligado solidario

Hipotecaría u

obligado solidario

Características

Solicitud de

crédito, alta ante la

Secretaría de

Hacienda, copia

de pago de

impuestos de los

últimos dos años,

comprobante de

cuenta bancaria,

identificación

oficial, copia de

acta constitutiva,

etc.

Solicitud de


Secretaría de

Hacienda,

identificación

fiscal,

identificación

oficial, acta

constitutiva,

balances de las

operaciones,

información

financiera del

ejercicio anterior y

actual y plan de

negocios.

Solicitud de crédito,

acta constitutiva y

poderes,

información

financiera del


actual, alta ante la

Secretaría de

Hacienda,

identificación oficial,

declaraciones de

impuestos,

programa de

inversión.

Contacto

Torre Ánimas, piso

5, despacho 511.

Xalapa. Teléfono

01(228)8136548

ext. 104

www.santanderser

fin.com.mx

Teléfono

01 800 501 0000

www-banorte.com

Teléfono

01 800 226 6783

Tabla 3.1 Comparativo de Crédito de Capital de Trabajo

Fuente: Elaboración propia.

68

A continuación se presenta un análisis de cada una de las partes integrantes de

los créditos, en donde se explican los beneficios de cada institución y el porqué

uno de estos es más conveniente.

En este caso, se puede observar que dentro de las tasas de interés la más baja es

la que otorga el Gobierno, por lo que sería la más provechosa, pero no sólo por la

tasa de interés se puede tomar una decisión; en cuanto al plazo que es otro factor

decisivo, no se tiene problema, debido a que las tres instituciones tienen el mismo

plazo, y de acuerdo a lo estudiado los créditos a mediano plazo son los más útiles

ya que no se estarán refinanciando los créditos, lo cual es muy costoso.

Cada crédito de los aquí estudiados tienen un monto diferente, por lo que es

importante tener en cuenta la solvencia y liquidez de la empresa a la hora de

decidir que crédito adquirir, ya que si se toma el de $100 mil pesos y no se cuenta

con la liquidez necesaria para cubrir los pagos y los intereses, provocaría la

insolvencia en la compañía. Por otra parte es necesario recalcar que los montos

de los créditos se deben trabajar conforme las necesidades reales de

financiamiento y no sobre los límites máximos de crédito que se autoricen, ya que

se puede caer en el error de pagar intereses por dinero que no se está utilizando.

Si se enfoca a las garantías solicitadas por las instituciones, se podría decir que el

financiamiento más conveniente es el que brinda Santander, ya que ellos no piden

garantía hipotecaría, ellos solicitan un obligado solidario.

Por último si se enfocan a los requisitos es necesario haber tenido actividades

mínimo un año o dos antes de solicitar el financiamiento; además de esto, entre

estas tres instituciones no hay gran diferencia, ya que los documentos solicitados

son prácticamente los mismos.

Una vez analizado cada uno de los factores importantes para poder elegir qué

financiamiento requerir, se determina que el más factible sería el que brinda el

Gobierno del Estado de Veracruz, ya que además de tener una tasa de interés

baja, existe un margen amplio en el monto del financiamiento, dando oportunidad

a solicitar los requerimientos reales de la empresa.

69

3.2 Crédito al Activo Fijo.- Análisis.

Institución: Gobierno de

Veracruz Santander Banorte

Nombre del

crédito

Fidelidad

Empresarial Crédito PYME

Crediactivo

Paraguas

Destino del

crédito

Refaccionario para

activo fijo

Activo fijo para

micro, pequeñas y

medianas

empresas

Activo fijo para

micro, pequeñas y

medianas

empresas

Tasa de interés

TIIE a 91 días

aproximadamente

5.09

12% con pago

oportuno

TIIE + 12 puntos

Plazo

60 meses máximo,

podrá otorgarse 6

meses de gracia

10 años 18 meses

Monto del

crédito

Desde $150,000

hasta $750,000

Desde $50,001

hasta $400,00

$1 millón

Garantías Hipotecaría o

prendaría.

Con aval u

obligado solidario

Aval sin garantía

Características

Solicitud de crédito

al Director General

de Fideicomiso,

solicitud de crédito,

estados financieros

no mayor a dos

meses, bienes a

adquirir, factibilidad

de plan de negocio,

alta ante la

Solicitud de


Secretaría de

Hacienda,

identificación

fiscal,

identificación

oficial, acta

constitutiva,

balances de las

Solicitud de

crédito, acta

constitutiva y

poderes,

información

financiera del


actual, alta ante la

Secretaría de

Hacienda,

70

Características

Secretaría de

Hacienda, copia de

pago de impuestos,

comprobante

arrendamiento,

identificación oficial,

etc.

operaciones,

información

financiera del


actual y plan de

negocios.

identificación

oficial,

declaraciones de

impuestos,

programa de

inversión.

Contacto Torre Ánimas, piso

5, despacho 511.

Xalapa. Teléfono

01(228)8136548

ext. 104

www.santanderser

fin.com.mx

Teléfono

01 800 501 0000

www-banorte.com

Teléfono

01 800 226 6783

Tabla 3.2 Comparativo de Crédito de Activo Fijo


Una vez esquematizados y analizados los factores de las instituciones anteriores,

se puede decir que la institución que tiene los intereses más altos es Banorte,

Santander maneja una tasa prácticamente al doble de la del Gobierno, por lo que

este último es quien ofrece la tasa de interés más baja. A pesar de que

generalmente las tasas de interés de los créditos a mediano plazo suelen ser

ligeramente más altas que las de corto plazo, el Gobierno trabaja con la misma

tasa en ambos plazos Para que las tasas de interés tengan más relevancia se

deben combinar con los plazos, debido a que esta combinación ayuda a

determinar los costos del financiamiento.

Es decir, al tener una tasa baja a un plazo amplio los costos son más bajos,

observando la información anterior, el plazo más corto es el de 18 meses, pero el

monto del mismo es muy grande por lo que si no se cuenta con la solvencia

necesaria, causaría graves problemas lo cual llevaría a la quiebra. En este caso el

del Gobierno podría ser el más adecuado ya que si la empresa empieza a pasar

por una situación difícil, al término de los 5 años puede dejar dicho financiamiento,

ya que como se menciona anteriormente el paso del tiempo afecta los flujos de

efectivo.

71

Al estudiar el crédito que otorga Santander, que es a largo plazo (10 años), los

prestamistas insistirán en un análisis más meticuloso, ya que pueden suceder

muchas cosas en ese tiempo. Los contratos de los créditos a largo plazo siempre

contienen cláusulas que limitan las acciones futuras del solicitante. En los

proyectos de inversión, el riesgo de los flujos de efectivo se incrementa a través

del tiempo, por lo que a pesar de ser uno de los financiamientos más bajos son

muchos los riesgos que se corren al adquirirlo a largo plazo.

En cuanto a las garantías como en el caso anterior, Santander es el único que

sólo pide obligado solidario y las otras instituciones la piden hipotecaría, así que

en cuanto a garantías la más accesible es la de Santander.

De acuerdo a los requisitos y características que solicita cada institución, quien

pide más es el Gobierno, en ocasiones es más fácil reunir los requisitos solicitados

que garantizar los flujos de efectivo que permitan solventar una deuda a un plazo

mayor, a pesar de todos estos altibajos suele ser más complicado adquirir un

financiamiento gubernamental. Por lo que sería conveniente correr el riesgo de

solicitar el crédito que otorga Santander.

3.3 Arrendamiento Financiero.- Análisis.

Institución: Santander BBVA Bancomer

Nombre del

crédito Productos Empresas

Leasing Financiero

Bancomer

Destino del

crédito

Arrendamiento financiero

para empresas dedicadas a

la producción, comercio o

prestación de servicios.

Arrendamiento financiero,

para empresas grandes

Tasa de interés Variable

Plazo Entre 12 y 60 meses. De 36 a 120 meses.

72

Monto del

crédito

Puede ser en pesos o

dólares, dependiendo del

monto del bien. Puede ser

financiable hasta el 100%

Mínimo $500,000 pesos sin

IVA, puede ser en pesos o

dólares y es financiable

hasta el 100%

Garantías El cliente debe contratar un

seguro que cubra el bien,

durante el contrato el bien es

propiedad del banco.

El bien es propiedad de

Bancomer durante el

contrato y debe contar con

un seguro de cobertura

amplia.

Características

Contrato normativo en el que

se debe: establecer un plazo

forzoso, al final del

arrendamiento ejercer una de

las opciones que existen al

término del arrendamiento;

tasa de interés para los

pagos, establecer el valor del

bien y monto de los

intereses, estudio de crédito,

los bienes no pueden ser

subarrendados, opción de

compra al valor de 1%,

estados financieros de los

últimos dos años de

actividades.

Acta constitutiva y poderes,

información financiera de

los tres últimos ejercicios,

alta ante la Secretaría de

Hacienda, identificación

oficial, estados financieros

internos no mayores a tres

meses. También tiene la

opción de compra al valor

de 1%.

Contacto

www.santanderserfin.com.mx

Teléfono

01 800 501 0000

http://www.bancomer.com.m

x/empresa/empresa.asp?ma

inf=empre_finan.html

Tabla 3.3 Comparativo de Arrendamiento Financiero


73

A diferencia de los primeros dos casos, en el arrendamiento financiero se obtuvo

la información de instituciones financieras diferentes como son Santander Serfin y

BBVA Bancomer, en virtud de que Banorte y el Gobierno del Estado no tienen esta

modalidad, lo cual es una gran desventaja para estas instituciones.

El arrendamiento financiero como ya se ha mencionado en capítulos anteriores es

un crédito el cual otorga muchos beneficios, como que: los pagos son deducibles

del impuesto como gasto de operación, puede ser para la empresa, la única forma

de financiar la adquisición de activo y evita riesgo de una rápida obsolescencia

para la empresa ya que el activo no pertenece a ella.

Dan oportunidades a las empresas pequeñas en caso de quiebra.

Al iniciar este estudio se encuentra un obstáculo, ya que Bancomer no tiene una

tasa de interés específica en este tipo de empréstito y sólo Santander hace

mención que la tasa es variable sobre la Tasa de Interés Interbancaria de

Equilibrio (TIIE), por lo que la variabilidad puede acarrear problemas financieros.

Una ventaja en cuanto al monto de los créditos es que Santander no maneja un

mínimo y si se necesita este crédito para financiar una cantidad menor a

$500,000, se puede acceder a dicho crédito, aunque por otro lado los dos

financiamientos otorgan hasta el 100% del bien. Las garantías son las mismas en

los dos casos ya que el bien pertenece a las instituciones financieras hasta el final

del contrato, además, se debe contratar un seguro de cobertura amplia.

En cuanto a características son prácticamente las mismas, sólo que unas están

más detalladas y en ambos existe la opción terminal de compra, donde el banco

factura el bien al cliente a un valor mínimo del 1%.

La decisión de que financiamiento es el más flexible es muy difícil de tomar por

que en este caso las dos instituciones tienen características muy similares, el

único factor de comparación para poder tomar la decisión, sería el plazo del

crédito, ya que no se cuenta con la tasa de interés.

74

CONCLUSIONES

75

Es indudable que en la actualidad, el conocer a fondo una empresa, es un punto

vital para poder tomar decisiones bien fundamentadas y realistas, acordes con su

situación y funcionamiento financiero. Cuando una empresa conoce sus

debilidades, puede elegir ciertas estrategias a seguir y en este caso qué tipo de

financiamientos le es más conveniente.

En la actualidad la planificación es de mucha ayuda, con ésta las empresas se van

fijando objetivos y metas a alcanzar, analizando las actividades a realizar y los

requerimientos de recursos financieros para poder lograr sus objetivos.

Al tener una buena planificación y conocer las oportunidades y debilidades de la

empresa, es mucho más fácil el tomar una decisión de solicitar un servicio

financiero. Cuando existen necesidades de dinero, se debe primero que nada

decidir la manera en que se va a financiar, teniendo en cuenta que un

financiamiento es un empréstito el cual tiene por objeto contar con los recursos

monetarios suficientes para poder realizar una actividad económica; y el crédito es

una deuda por una cantidad limitada de la cual se puede hacer uso, siempre que

sea solventada posteriormente incluyendo intereses y rendimientos.

Al obtener un financiamiento o un crédito es importante tener en cuenta que

existen diversos tipos, como pueden ser: financiamiento bancario, pagaré, línea de

crédito, crédito comercial, papeles comerciales, financiamientos gubernamentales,

etc.; de acuerdo a lo anterior existen clasificaciones, como pueden ser: por su

plazo, origen y costo. También se debe considerar, de donde obtener el crédito,

para ello existen diversas fuentes como lo pueden ser desde un familiar, los socios

de la empresa, hasta un banco o el gobierno.

Los solicitantes deben analizar si cuentan con el perfil de cliente necesario para

solicitar los financiamientos. La contabilidad financiera es la que ayuda al

momento de solicitar algún financiamiento, ya que con ésta se apoya para cubrir

76

los requisitos solicitados. Se deben analizar las ventajas y desventajas de cada

crédito, porque dependiendo de para qué se solicita el crédito se puede elegir el

tipo de financiamiento, como para capital de trabajo, maquinaría, etc.

Cabe mencionar que existen instituciones y órganos que también, proporcionan

financiamientos, como lo son: el Gobierno e Instituciones de Sistema Financiero.

Cada institución está regida por leyes, a las Instituciones Financieras las rige la

Ley de Instituciones de Crédito y a al Gobierno la ley que más lo rige es la Ley de

Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crédito. Estas leyes hacen mención

de las actividades que le corresponde realizar a cada una de las instituciones,

pero la Ley que dice qué parte de los recursos le corresponde a cada Institución

Gubernamental es la Ley Orgánica de la Administración Pública Federal y del

Estado de Veracruz-Llave.

Una vez que se tienen en cuenta las instituciones otorgantes y cómo se componen

y brindan los créditos es importante llegar a su análisis, primero se deben

comparar las características y requisitos de cada uno para que con esto y la

situación de cada empresa se llegue a la conclusión de qué crédito es el más

factible.

Dentro de las características se encuentran, los actores como el prestatario y el

solicitante, el monto del crédito, el aval, entre otras cosas, pero las principales

características son las garantías, el tipo de tasas de interés, ya que éstos son los

que afectan los costos a la hora de solicitar los financiamientos; los plazos son

otro factor importante, ya que tienen muchas ventajas y desventajas de acuerdo al

plazo solicitado y muchas veces se cree que los de corto plazo son los mejores

por ser poco tiempo y en ocasiones no lo es, de tal modo que es importante

analizar bien todas esas ventajas y desventajas.

Así mismo existen normas para adquirir financiamientos y éstas están

relacionadas con la dirección de la empresa, la forma en que manejan sus

negocios, la función de sus cuentas por cobrar, la agilidad de cubrir sus deudas,

ya que según los antecedentes de la empresa, los prestatarios deciden si otorgar

77

o no los créditos y financiamientos. Al igual, la Asociación de Bancos de México,

dice una serie de requisitos que son solicitados comúnmente por todas las

instituciones prestatarias, aunque pueden llegar a pedir más o menos requisitos

dependiendo de cada institución.

En general, de los créditos analizados en esta tesina se puede observar que los

financiamientos tanto Gubernamentales, como los de las demás Instituciones

Financieras tienen sus ventajas y desventajas y dependiendo del que se elija son

las características y garantías que solicitan.

Como se observa en el último capítulo, los más viables no sólo los otorga el

Gobierno y esto es porque todas las instituciones buscan mejorar la situación

económica del Estado para que los habitantes tengan un mejor nivel de vida y un

progreso económico. Esto no quiere decir que los otros créditos sean malos o no

convengan, como se menciona anteriormente, depende de cada empresa la toma

de esta decisión y de las circunstancias en las que se encuentren.

78

FUENTES DE INFORMACIÓN Libros

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Codex.

Bonilla, M. M. (1992). Operaciones de Financiación: un enfoque teorico-practico.

Madrid: AC.

Celis, H. M. (1992). Sistemas Actuales de Financiamiento: decisiones de crédito y

uso de financiamientos. México: ECASA.

Gitman J., L. (2003). Principios de Administración Financiera. México: PEARSON

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Hunt, P. &. (1953). Financiación Basica de los Negocios: texto y casos. México:

UTHEA.

Moyer, R. &. (2008). Administración Financiera Contemporanea (Novena edición

ed.). México: CENGAGE LEARNING.

Rubí, L. V. (2003). Glosario de terminos financieros. En L. V. Rubí, Glosario de

terminos financieros (pág. 147). Baja California: Plaza y Valdés.

Tostado, F. E. (2005). Terminología Fianciera. México: Sistemas de Información

Contable y Administrativa Computarizados.

Villegas Hernandez, E. (2002). Sistema Financiero de México. México D. F.:

McGraw Hill.

Ley de Instituciones de Crédito. (2009). México.

Ley General de Organizaciones Auxiliares del Crédito. (2009). México.

79

Recursos electrónicos.

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Enero de 2010 de http://www.condusef.gob.mx/PDF-s/cuadros_comparativos

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Desarrollo. Recuperado el 28 de Septiembre de 2009, de:

http://seplader.seige.qroo.gob.mx/seigeweb/Glosarios/Financiamiento.pdf

Gobierno de Veracruz. (s.f.). Fondo Fidelidad. Recuperado el 20 de Diciembre de

2009, de: http://portal.veracruz.gob.mx/portal/page?_pageid=1239,4082989&_

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Santander Serfin. (s.f.) Financiamientos. Recuperado el 28 de Diciembre de 2009

de: http://www.santanderserfin.com.mx

BBVA Bancomer. (s.f.) Financiamientos. Recuperado el 06 de Enero de 2010, de:

http://www.bancomer.com.mx

80

INDICE DE TABLAS

Tabla 3.1 Comparativo de Crédito de Capital de Trabajo ................................................. 67 Tabla 3.2 Comparativo de Crédito de Activo Fijo ............................................................. 70 Tabla 3.3 Comparativo de Arrendamiento Financiero ...................................................... 72

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