FINANZAS 01 IMPORTANCIA DE LAS FINANZAS.pdf

Alejandro Chambergo

CICLO 2013-II Mdulo: 2 Unidad: I Semana: 1

FINANZAS

Importancia de las Finanzas

Contenidos Temticos

1.1 Finanzas y empresas 1.1.1 Qu son las finanzas? 1.1.2 reas y oportunidades principales en finanzas 1.1.3 Formas legales de organizacin empresarial 1.1.4 El estudio de la administracin financiera 1.2 Organizacin de la funcin financiera 1.2.1 Organizacin de la funcin financiera 1.2.2 Relacin con la economa 1.2.3 Relacin con la contabilidad 1.2.4 Actividades del administrador financiero 1.3 Objetivo de la empresa 1.3.1 Maximizar las utilidades? 1.3.2 Maximizacin de la riqueza de los accionistas 1.3.3 El papel de la tica 1.3.4 Los agentes y los propietarios

1.1.1 Qu son las Finanzas?

Finanzas

Arte o ciencia de administrar el dinero.

Estn relacionadas con el proceso, las

instituciones, los mercados y los instrumentos

implicados en la transferencia de dinero entre

individuos, empresas y gobiernos.

1.1.2 reas y oportunidades de las finanzas

Finanzas

Administracin

financiera Servicios

financieros

Administracin

financiera

Comprende los deberes del

Administrador Financiero dentro de la

empresa.

Planeacin de gastos e ingresos Administrar el recurso Anlisis financiero Especular Proyecciones financieras Bsqueda de financiamientos Bsqueda de proyectos de inversin


Servicios

financieros

Se encarga de la produccin y

diseo de productos y

servicios financieros.

Bancos Casa de bolsa Casa de cambio Aseguradoras Arrendadoras Empresas de factoraje


Se refiere a la adquisicin,

financiacin y gestin

de los activos con un

objetivo general en

mente.

Qu es Administracin Financiera?

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Cul es el concepto de finanzas ?

Es la ciencia que se ocupa de determinar el valor , de adquirir, invertir y administrar el

capital.

Es la ciencia es aquella que posibilita el incremento del valor de los activos financieros y

trata de maximizar el beneficio del inversionista

utilizando adecuados activos financieros.

Las finanzas como disciplina se encuentra relacionada con la toma de decisiones de los

agentes econmicos en los mercados

financieros.

1.1.3 Formas legales de organizacin

empresarial

Personas jurdicas

Empresa Individual

I Empresa Unipersonal (persona natural)

II Persona Jurdica (EIRL)

Personas naturales

De acuerdo con la Ley

del Impuesto sobre la

Renta, las empresas se

clasifican en:

De acuerdo con la Ley

General de Sociedades,

existen las siguientes

figuras :

Empresa Asociativa

I Sociedad Annima Abierta (SAA)

II Sociedad Annima Cerrada (SAC)

III Sociedad Comercial de

Responsabilidad Limitada (SCRL)

IV Otros

MODALIDAD FORMA INDIVIDUAL FORMAS SOCIETARIAS

TIPO EMPRESA INDIVIDUAL

DE RESPONSABILIDAD

LIMITADA

SOCIEDAD COMERCIAL

DE RESPONSABILIDAD

LIMITADA

SOCIEDAD ANONIMA CERRADA SOCIEDAD ANONIMA

FORMA Es constituida por

voluntad de una sola

persona.

Es una persona jurdica

De dos a 20

participacionistas

De dos a 20 accionistas.

El accionista que desee transferir

sus acciones a otro accionista o a

terceros debe comunicarlo a la

sociedad y solicitar la aprobacin de

la misma.

De dos como mnimo. No existe

nmero mximo.

NOMBRE Tendr una

denominacin seguida de

las palabras "Empresa

Individual de

Responsabilidad

Limitada", o "E.I.R.L."

Tendr una denominacin

seguida de las palabras

"Sociedad Comercial de

Responsabilidad

Limitada", o de las siglas

"S.R.L."

Tendr una denominacin seguida

de las palabras "Sociedad Annima

Cerrada, o de las siglas "S.A.C."

Tendr una denominacin

seguida de las palabras

"Sociedad Annima", o de las

Siglas "S.A."

ORGANOS Titular y Gerencia - Junta general de Socios.

- Gerentes.

- Junta general de Accionistas.

- Directorio, el nombramiento del

mismo es facultativo.

- Gerencia.

- Junta general de Accionistas.

- Directorio.

- Gerencia.

CAPITAL

SOCIAL

En dinero o bienes

muebles o inmuebles.

El capital es representado

por participaciones y

deber estar pagada cada

participacin por lo menos

en un 25%.

Los aportes pueden ser en moneda

nacional y/o extranjera, en

contribuciones tecnolgicas

intangibles.

El capital es representado por

acciones y deber estar suscrito

completamente y cada accin

pagada por lo menos en un 25%.

Los aportes pueden ser en

moneda nacional y/o extranjera,

en contribuciones tecnolgicas

intangibles.

El capital es representado por

acciones y deber estar suscrito

completamente y cada accin

pagada por lo menos en un 25%.

DURACIN Indeterminada Determinado o Indeterminado Determinado o Indeterminado

1.1.4 El estudio de la administracin financiera

Oportunidades de desarrollo del administrador

financiero:

1.Analista financiero

2.Gerente de inversiones de capital

3.Gerente de financiamiento de proyectos

4.Gerente de administracin del efectivo

5.Gerente de crdito

6.Gerente de fondos de pensin

7.Gerente de divisas

Oportunidades de carrera en administracin

financiera

1.2.1 Organizacin de la funcin financiera

Presidente

Vicepresidente

de Recursos

Humanos

Vicepresidente

de

Manufactura

Vicepresidente

de Finanzas Vicepresidente

de Marketing

Vicepresidente

de Rec. de

Informacin

Tesorera Contralora

Contabilidad

Financiera

Contabilidad

de Costos

Impuestos Contab.

Empresarial

Administracin

de efectivo

Planeacin

financiera

Inversiones de

capital

Crdito

Divisas

Fondo de

pensiones

1.2.2 y 1.2.3 Relacin de las Finanzas

con otras disciplinas

Contabilidad

Economa

Se alimenta de la informacin que

proporciona y a veces se confunde con la

misma pero hay dos grandes diferencias

entre ambas disciplinas:

1) nfasis en los flujos de efectivo

2) Toma de decisiones

Retoma de esta disciplina el principio

econmico del anlisis marginal

La funcin de las Finanzas:

Relacin con la economa

Anlisis de costos y beneficios marginales Principio econmico que establece que

deben tomarse decisiones financieras y

llevarse a cabo acciones solo cuando los

beneficios adicionales excedan los costos

adicionales.

Podemos ilustrar el anlisis de costos y beneficios marginales utilizando el

siguiente ejemplo.

Nord Department Stores est aplicando el anlisis

de costos y beneficios marginales para decidir si

debe o no reemplazar una computadora:


Relacin con la economa

Las actividades de finanzas y contabilidad de una firma estn estrechamente relacionadas y, por lo

general, se traslapan.

En empresas pequeas, el contador realiza con frecuencia la funcin de finanzas, y en las

empresas grandes, los analistas financieros a

menudo ayudan a recopilar informacin contable.

Una diferencia importante en la perspectiva y el nfasis entre finanzas y contabilidad es que los

contadores, generalmente, utilizan el mtodo de

base devengada, mientras que en finanzas el

enfoque est en los flujos de efectivo.


Relacin con la contabilidad

Sin importar sus prdidas o ganancias, una empresa debe tener un flujo de efectivo

suficiente para cumplir sus obligaciones en la

fecha de vencimiento.

En el siguiente ejemplo simple podemos ver la importancia de esta diferencia.



Nassau Corporation registr la siguiente

actividad el ao pasado:

Ventas $100,000 (1 yate vendido, 100% todava

por cobrar)

Costos $80,000 (todo pagado en los trminos

del proveedor)



Ahora compare el desempeo de acuerdo

con el enfoque contable (base devengada) y

el enfoque de finanzas (base de efectivo):



La segunda diferencia principal entre las

finanzas y la contabilidad tiene que ver con

la toma de decisiones:

Los contadores dedican gran parte de su atencin a la recoleccin y presentacin de

datos financieros.

Los gerentes financieros evalan los estados contables, generan datos adicionales y toman

decisiones segn la evaluacin de sus

rendimientos y riesgos relacionados.



Ejemplo de finanzas personales

1.2.4 Actividades primordiales del

administrador financiero

Balance general

Activos Corrientes Pasivos Corrientes

Activos fijos Pasivos a largo

plazo

Activos diferidos Patrimonio Decis

ion

es d

e in

ve

rsi

n

Decisio

nes d

e finan

ciamien

to

Anlisis y planeacin financiera

El Entorno Econmico

El gerente financiero considera muchos factores

econmicos, tales como

inflacin

desempleo

produccin industrial

competencia nacional e internacional

los tipos de cambio

cambios en la tecnologa

actitudes de los consumidores y de los

inversores

el estado de los mercados financieros

cambios en la poltica gubernamental

etc. etc.

Funciones y Actividades de la

Administracin Financiera

Funciones incluyen: la recaudacin de fondos para la empresa a un costo mnimo y

el riesgo aceptable

invirtiendo estos fondos en activos de la empresa con el fin de ganar un atractivo retorno dado un riesgo aceptable

Actividades incluyen: La gestin del capital

decisiones financieras a corto plazo ( 1 ao)

ej., la compra de una nueva mquina en el futuro

Las decisiones de financiacin (estructura de capital) cmo recaudar fondos: prstamos? arrendamientos? acciones?

bonos?

Rentabilidad

Riesgo

Compensar

Diario

Gestin de tesorera (recepcin

y desembolso de los fondos)

Gestin de crditos.

Control de inventario

Financiacin a corto plazo

Tasas de inters

las relaciones bancarias

Financiamiento Intermedio

Las emisiones de bonos

arrendamiento

Cuestiones de presupuesto

de capital

Decisiones de dividendos

Proyeccin

Objetivo:

Maximizar

Riqueza de

Accionistas

Funciones del Administrador Financiero

Ocasional

1.3.1 y 1.3.2 Maximizar las utilidades o

la riqueza de los accionistas?

Maximizar utilidades? Maximizar la riqueza de los

propietarios?

Riesgo

Rendimiento

Valor econmico

agregado

Agentes relacionados

Objetivo del administrador

A travs del precio de las

acciones

Aspectos no considerados:

Oportunidad

Flujos de efectivo para

los propietarios

Riesgo

no s

Rentabilidad Riesgo

Rentabilidad Riesgo

Ejemplo, la inversin en acciones vs. cuentas de ahorros

Las acciones pueden ser ms rentables, pero son ms riesgosos

Las cuentas de ahorro son menos rentables y menos arriesgadas (o seguras)

El Gerente financiero debe elegir una combinacin apropiada de los beneficios potenciales (retorno) y

el nivel de riesgo (seguridad)

Meta de la empresa:

Maximizar la riqueza de los accionistas

Regla de decisin para los gerentes: Tan solo

emprenda actividades que incrementen el

precio de las acciones.

Meta de la empresa:

Maximizar utilidades?

Maximizar las utilidades no siempre trae consigo el precio ms alto posible de las acciones, a causa de tres razones: 1. El tiempo es importante: la recepcin de fondos ms rpida es

preferible que una ms tarda.

2. Las utilidades no necesariamente generan flujos de efectivo disponibles para los accionistas.

3. El hecho de maximizar las utilidades tambin ignora el riesgo.

Cul es la inversin preferida?

Meta de la empresa: Qu pasa con los

participantes empresariales?

Los participantes empresariales son los empleados, clientes, proveedores, acreedores, propietarios y

otros grupos de inters que tienen una relacin

econmica directa con la empresa.

Una compaa con un enfoque en los participantes empresariales evita conscientemente acciones que

podran ser perjudiciales para ellos. La meta no solo

es maximizar el bienestar de los participantes

empresariales, sino mantenerlo.

Este enfoque se considera socialmente responsable.

1.3.3 El papel de la tica

Un programa efectivo de tica mejora el

valor corporativo.

Beneficios

Reduce costos de litigacin

Mantiene una imagen corporativa positiva

Crea confianza en los accionistas

Gana lealtad, compromiso y respeto de los agentes relacionados

Incremento en

el precio de las

acciones

1.3.4 Los agentes y los propietarios

Para evitar que los administradores antepongan

los objetivos personales a los corporativos,

conocido como problema de agencia, se pueden

emplear:

Fuerzas de mercado Accionistas principales

Amenaza de adquisicin

Costos de agencia

Planes de incentivos

Otorgamiento de acciones

Planes de desempeo

Bonos en efectivo

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Qu es un Activo ?

Es cualquier posesin que adquiere un valor en el intercambio y en el tiempo. Los activos en relacin a

sus caractersticas pueden ser tangibles e

intangibles.

Los activos tangibles son aquellos cuyo valor depende de sus caractersticas y propiedades

fsicas que pueden ser apreciadas por los sentidos

como los bienes inmuebles , un vehculo, una joya o

una maquinaria etc.

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Qu es un Activo financiero ?

El activo financiero es intangible y su valor no se puede apreciar fsicamente y representa una

obligacin legal sobre algn beneficio futuro como el

posicionamiento de una marca en el mercado, la

capacidad innovadora de una empresa , un seguro de

vida etc.

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Todo activo financiero genera un intercambio entre dos partes:

El emisor o prestatario que es la entidad o persona individual que debe cumplir con efectuar los pagos

futuros.

El inversionista o prestamista que es el poseedor del activo financiero que recibe los beneficios

generados por el activo.

Qu es un Activo financiero ?

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Ejemplos de Activos Financieros

Un prstamo bancario a una persona que desea comprar un

vehculo a travs del Interbank.

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Un prstamo bancario a una persona que desea comprar un

vehculo a travs del Interbank.

En esta transaccin se genera un compromiso de pago que

es el cronograma que deber efectuar la persona

(prestatario) y el banco es el inversionista porque recibir

peridicamente la amortizacin del prstamo y los intereses

pactados.

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Un bono emitido por el Departamento de Tesoro

Norteamericano (FED) y que es adquirido por una

corporacin Coreana como Samsung Co.

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Un bono emitido por el Departamento de Tesoro

Norteamericano (FED) y que es adquirido por una

corporacin Coreana como Samsung Co.

En esta transaccin el emisor es la FED y el

inversionista es la Corporacin Samsung que es la

que recibir la prima por los intereses generados y

luego el capital invertido al concluir el tiempo del

activo

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Un seguro de vida emitido por una empresa como

Pacfico Vida

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Un seguro de vida emitido por una empresa como

Pacfico Vida en la cual el titular del seguro es el

inversionista porque sus deudos recibirn los montos

pactados y la empresa es la prestataria porque debe

cumplir lo pactado en la pliza de seguro de vida.

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Una accin comn emitida por minera Buenaventura

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Una accin comn emitida por minera Buenaventura (emisor ) que le da derecho al titular de la accin (inversionista) a cobrar los dividendos anuales segn sea su participacin

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Funciones de los activos financieros

Los activos financieros tienen dos funciones fundamentales :

a) La Transferencia de fondos de aquellos que tiene

excedentes de fondos para invertir y los que

necesitan de esos fondos para adquirir activos.

b) La Redistribucin del riesgo asociado con el flujo

de efectivo que se genera por los activos tangibles

entre aquellos que buscan y los que proporcionan

los fondos.

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Ejemplo

Miguel Ros quiere instalar un negocio de metalmecnica para lo cual necesitara un capital de inversin de $700,000 dlares para adquirir la maquinaria e instalar la pequea planta pero en el presente solo cuenta con unos $300,000 dlares que constituyen los ahorros de toda su vida y tiene temor de arriesgarlos.

Mara Pinasco acaba de heredar $450,000 dlares y espera gastar $50,000 dlares en estudios y viajes pero invertir los $400,000 restantes .

Alfonso Olarte es un consultor que acaba de desarrollar una consultora por la cual ha ganado $250,000 dlares de los cuales espera invertir $ 100,000 en fondos mutuos , gastar $50,000 en una camioneta nueva y los otros $100,000 realizar un prstamo con intereses.

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Estas tres personas se encuentran en una reunin social y comentan de sus planes de inversin

Como resultado de ello, Miguel decide invertir $200,000 de sus ahorros, aceptar los $400,000 dlares

de Mara a cambio de una participacin en las

utilidades de su empresa, y aceptar el prstamo de

Alfonso de los $100,000 dlares a cambio de pago de

una tasa de inters anual del 20 % a devolver en 5

aos.

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Ahora Miguel Ros cuenta con el capital para implementar su pequea microempresa pero ha

generado dos activos financieros: uno es el acuerdo

con Mara que es compartir su participacin en las

utilidades de la empresa que es un instrumento

accionario, y el otro activo es con Alfonso, que es un

instrumento de deuda, es una obligacin que deber

cumplir Miguel.

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A partir del ejemplo vemos que se cumplen las funciones: ya que los excedentes de fondos de Mara y

de Alfonso son colocados a travs de instrumentos

financieros hacia Miguel que los necesita.

Igualmente se est redistribuyendo el riesgo entre Miguel y Mara , ya que Miguel quera compartir el

riesgo al no invertir todos sus ahorros y compartir el

riesgo de su negocio abriendo la participacin a

terceros.

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