Gestin Financiera

Est. Invers. y Financ.ESTRUCTURA DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO

Miles de US$ParticipacinAporte Propio22,52630.16%Proveedores27,28336.53%Recursos de la CAF24,86833.30%Total74,677100.00%

CEMENTOS BOSS S.A.Estado de Situacin Financiera 1999

ACTIVOSPASIVOS Y PATRIMONIOACTIVO CORRIENTEPASIVOS CORRIENTESEfectivo y equivalente de efectivo73,246Sobregiros bancarios2,441Cuentas por cobrar comerciales4,562Cuentas por pagar comerciales19,147Otras cuentas por cobrar2,141Impuestos y contribuciones6,731Existencias51,192Remuneraciones y participaciones10,458Gastos pagados por anticipado3,144Anticipos de clientes2,158Total activo corriente134,285Otras cuentas por pagar14,516Total pasivos corrientes55,451ACTIVO NO CORRIENTEInversiones en valores26,253PASIVOS NO CORRIENTESInmuebles, maquinaria y equipo, neto246,294Provision por CTS5,777Otros activos12,228Impuesto y participaciones diferidas4,222Total activos no corrientes284,775Total pasivos no corrientes9,999

Total pasivos65,450

PATRIMONIO NETOCapital279,851Acciones de inversin36,151Reserva legal2,739Resultados acumulados34,869Total patrimonio neto353,610

TOTAL ACTIVOS419,060TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO419,060

CPPCESTRUCTURA FINANCIERAEL COSTO TOTAL DE LA DEUDAS/.S/.S/.Particip.Tasa Inter. AnualCosto ExplicitoALQUILER1,500CAJA MUNICIPAL17,548Proveedores (BG)0.00%8.9%0.00%ALQUILER1,5007.87%9.9%0.78%CAJA MUNICIPAL17,54892.13%14.0%12.90%Total deuda19,048CAF (Ampliacin)0.00.00%13.0%0.00%Total deuda19,048100.00%13.68%ACTIVO FIJO12,000GASTOS PREPARATIVOS2,000Total capital14,000

ENTONCES:CPPC total1.47%COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITALRe total40.00%

D :DeudaD =19,048C :CapitalC =14,000I :InversinI =2.50%Rta. :Imp. a la RentaRta. =28%Re. :Rentab. Esperada Re. =1.03%

Inver. del Proy.INVERSIONES NECESARIAS DEL PROYECTO DE AMPLIACIN

RESUMEN DE LAS INVERSIONES TOTALES(Miles de Dlares Americanos)

DenominacinCostoObras Civiles 10,573Maquinaria y Equipos Electrimecnicos30,314Fletes y Derechos11,264Montaje Electrimecnico8,192Ingeniera y Administracin7,184Capital de Trabajo7,150TOTAL US $74,677

TOTAL DE INVERSIN(Miles de Dlares Americanos)

ACTIVOS FIJOS67,527OBRAS CIVILES10,573MAQUINARIA Y EQUIPOS30,314Molino crudo, PrecalentadorHorno y enfriador14,490Molino de cemento (bolas)5,916Envasadora rotativa y a granel3,328Silos concreto clinker y cemento1,024Chancadora secundaria932TOTAL25,690IGV4,624

FLETE Y DERECHOS11,264INTANGIBLES15,376Montaje8,192Arranque3,840Ingeniera y Administracin1,040Contingencias2,304CAPITAL DE TRABAJO7,150

TOTAL INVERSIN74,677

CALENDARIO DE INVERSIONES DEL PROYECTO(Miles de Dlares Americanos)

DESCRIPCIN1999Molino de Crudo. HornoPrecalentrador Enfriador 17,098Obras Civiles10,573Silo concreto Clinker, Cemento1,208Molino Cemento6,981Envase rotativo y a granel3,927Chancadora secundaria1,100

Montaje8,192Ingeniera y Administracin1,040Contingencias Proyectos2,304Flete y derecho11,264Arranque3,840TOTAL67,527

ESTRUTURA DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO(Miles de Dlares Americanos)

INVERSINTOTALAPORTE PROPIOPROVEE-DORESRECURSOS CAFACTIVOS FIJOSObras Civles10,57310,573Maquinaria y Equipos30,31427,2833,031Flete y Derechos11,26411,264Intangibles15,37615,376TOTAL ACTIVO FIJO67,52715,37627,28324,868CAPITAL DE TRABAJOMateria Prima2,5312,531Planilla600600Costos Indirectos de Fabricacin (CIF)2,2612,261Gastos de Administracin y Ventas1,7581,758TOTAL CAPITAL DE TRABAJO7,1507,1500.00.0TOTAL INVERSIN74,67722,52627,28324,868PORCENTAJE100.00%30.16%36.53%33.30%

Cuad. 1ALTERNATIVA 1: ANLISIS DEL FLUJO DE CAJA TOTAL

CUADRO N 1Produccin Proyectada en Unidades Fsicas(Miles de Toneladas)DESCRIPCIN1999200020012002200320042005200620072008200920102011PROD. ACTUAL1,2801,2801,2801,2801,2801,2801,2801,2801,2801,2801,2801,280PROD. MARGINAL6001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,200TOTAL0.01,8802,4802,4802,4802,4802,4802,4802,4802,4802,4802,4802,480

Produccin Proyectada(En bolsas y a Granel)DESCRIPCIN1999200020012002200320042005200620072008200920102011CEMENTO BOLSAS 90%38,916,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,00051,336,000CEM. A GRANEL TM(10%)188,000248,000248,000248,000248,000248,000248,000248,000248,000248,000248,000248,000ITM=23 BOLSAS

Ventas Proyectadas(Miles de Dlares Americanos)DESCRIPCIN1999200020012002200320042005200620072008200920102011CEMEN. BOLSAS (1)148,270195,590195,590195,590195,590195,590195,590195,590195,590195,590195,590195,590CEMEN. A GRANEL (2)15,21520,07120,07120,07120,07120,07120,07120,07120,07120,07120,07120,071TOTAL VENTAS0.0163,485215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661PRECIO DE VENTA SIN IGV(1) BOLSA CEMENTO: 3.81 US $ / BOLSA(2) CEMENTO GRANEL: 80.93 US $ / TM

Cuad. 2CUADRO N 2Costo de VentasDescripcin199920002001TMImporteTMImporteTMImporteINVENTARIO INICIALPRODUCTOS TERMINADOSa) Cemento a Granel36,00097036,000970

MS: PRODUCCIN AOa) Costo de Produccin1,880,00050,6822,480,00066,856

MENOS: INVENTARIO FINALPRODUCTOS TERMINADOS36,00097036,000970a) Cemento a Granel

COSTO DE VENTA50,68266,856

Se asume que el inventario inicial y final sern constantes para el horizonte del proyecto = 36,000 TM. A partir del 2001, los costos de venta son constantes.

Cuad. 3CUADRO N 3Compras, Insumos y Gastos Relevantes(Miles de Dlares Americanos)CONCEPTO1999200020012002200320042005200620072008200920102011Combustible13,23917,46417,46417,46417,46417,46417,46417,46417,46417,46417,46417,464Energa Elctrica11,84415,62415,62415,62415,62415,62415,62415,62415,62415,62415,62415,624Envase6,5618,6558,6558,6558,6558,6558,6558,6558,6558,6558,6558,655Mantenimiento y repuestos2,8203,7203,7203,7203,7203,7203,7203,7203,7203,7203,7203,720Agua243232323232323232323232Subtotal0.034,48845,49545,49545,49545,49545,49545,49545,49545,49545,49545,49545,495IGV0.06,2088,1898,1898,1898,1898,1898,1898,1898,1898,1898,1898,189TOTAL0.040,69653,68453,68453,68453,68453,68453,68453,68453,68453,68453,68453,684

Cuad. 4CUADRO N 4CUADRO N 4Cronograma de Pagos - ProveedoresCronograma de Pagos - Recursos CAF(Miles de Dlares Americanos)(Miles de Dlares Americanos)

Monto de Prstamo$ 27,283.00Monto de Prstamo15000DestinoActivo FijoDestinoEstructura de Inversin y FinanciamientoTasa de Inters Semestral4.83%Tasa de Inters mensual2.50%Plazo de Pago10cuotas semestralesPlazo de Pago12cuotas mensualesTipo de PagoPagos igualesTipo de PagoPagos iguales

CP =3,504.70994CP =1,462.306903504.70994410961462.3069048251N CuotasSaldoInters Amortiz.Pago TotalN CuotasSaldoInters Amortiz.Pago Total027,2830150005ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,5051139133751,0871,4626ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,5052127983481,1141,4627ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,5053116563201,1421,4628ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,5054104852911,1711,4629ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,505592852621,2001,46210ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,505680552321,2301,46211ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,505767942011,2611,46212ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,505855011701,2921,46213ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,505941761381,3251,46214ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!3,5051028181041,3581,462ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!111427701,3921,46212-0361,4271,46225481500017548

Cuad. 5CUADRO N 5CEMENTOS BOOSEstado de Resultados Integrales(Miles de Dlares Americanos)CONCEPTO200020012002200320042005200620072008200920102011INGRESOSVENTAS163,485215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661TOTAL INGRESOS163,485215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661EGRESOSCosto de Ventas50,68266,85666,85666,85666,85666,85666,85666,85666,85666,85666,85666,856Gastos de Administracin12,59616,61616,61616,61616,61616,61616,61616,61616,61616,61616,61616,616Gastos de Ventas3,9295,1835,1835,1835,1835,1835,1835,1835,1835,1835,1835,183Depreciacin22,76222,76222,76222,76222,76222,76222,76222,76222,76222,76220,96420,964Amortizacin de intangibles6,7006,7006,7006,7006,7006,7006,7006,7006,7006,7006,7006,700TOTAL EGRESOS96,669118,117118,117118,117118,117118,117118,117118,117118,117118,117116,319116,319UTILIDAD OPERATIVA66,81697,54497,54497,54497,54497,54497,54497,54497,54497,54499,34299,342Gastos Financieros Bancos (BG 1999)412279127Gastos Financieros Proveedores (BG 1999)28719085Gastos Financieros ProveedoresERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!Gastos Financieros CAFERROR:#REF!ERROR:#REF!723611494Total de Gastos FinancierosERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!0.00.00.00.00.0UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOSERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!97,54497,54497,54499,34299,342ImpuestosERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!26,33726,33726,33726,82226,822UTILIDAD NETAERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!71,20771,20771,20772,52072,520

Hoja1PREGUNTA 2INVERSION AAOINVERSION0-600014002450034300COK10%TIR20%VAN1313.298271976LA INVERSION GENERA UNA RENTABILIDAD DE 1313.3VA5946.7592592593

VAE23912.8INVERSION BAOINVERSION0-600030001020311000COK10%TIR22%VAN2264.4628099174LA INVERSION GENERA UNA RENTABILIDAD DE 2264.46VA6057.7757609668VAE24352.28INTERPRETACION: LA INVERSION B ES MAS RENTABLE PORQUE GENARA MAYOT RENTABILIDAD

Hoja2PREGUNTA 3A)GIRO DE NEGOCIOprimera pregunta: el giro de negocio que se presenta podra ser una empresa comercial comotambien una empresa de servicio ya que presenta una buen monto en su activos.SEGUNDA PREGUNTA:INVERSION A : EL GIRO DE NEGOCIO QUE PRESENTA PUEDE SER UNA EMPRESA COMERCIALPORQUE GENERA CADA MES RENTABILIDADINVERSION B : EL GIRO DE NEGOCIO QUE PRESENTA PUEDE SER UNA EMPRESA DE SERVICIOPORQUE SOLO GENERA TRENTABILIDAD EN UN MES.B)IMPORTE REFERENCIAL DE LA NECESIDAD DE FIANCIAMIENTOMETODOLOGIA de calculoSEGUNDA PREGUNTA:INVERSION A :SEGN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL PUEDE SER EL 40% DE LA INVERSIONINVERSION B :SEGN LA ESTRUCTURA DE CAPITAL PUEDE SER EL 40% DE LA INVERSIONC) DECISIN DE FINANCIAMINETOENTIDAD, TASA DE INTERES Y RAZONES BASICASENTIDAD FINANCIERA LAS CAJAS, COOPERATIVAS Tasa de Inters Activa Promedio de Mercado Efectiva al 23/07/2015Moneda16.03%AnualNacional(TAMN)Por ser las entidades financieras que ofrecen a menores tasas de intereses.

Cuad. 6CUADRO N 6FLUJO DE CAJA(Miles de Dlares Americanos)CONCEPTO0124520042005200620072008200920102011INGRESOSVentas0.034,00035,02036,05737,128215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661TOTAL INGRESOS0.034,00035,02036,05737,128215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661215,661EGRESOScomra al contado17,60018,17617,06617,57318,096costo fijo alquiles1,5003,5003,5003,5003,500costo variable personal1,7001,7511,8031,85666,85666,85666,85666,85666,85666,85666,85666,856impuesto IGV2,8483,2323,3273,4268,1898,1898,1898,1898,1898,1898,1898,189impuesto RENTA PAC51052554155716,61616,61616,61616,61616,61616,61616,61616,616TOTAL EGRESOS-19,10026,73426,07426,74427,4355,1835,1835,1835,1835,1835,1835,1835,18329,12029,26329,26329,26329,26329,26329,80329,80030,63030,63030,63030,63030,63030,63030,63030,630FLUJO OPERATIVO-19,1007,2668,9469,3139,69391,66191,66191,66191,66191,66191,66191,66191,661VANRelacion BCTIRINVERSIONESACTIVO FIJO-12,000GASTOS PREOPERATIVOS-2,000TOTAL INVERSIONES-14,000

FLUJO ECONMICO-33,1007,2668,9469,3139,693124,000124,000124,000124,000124,000124,000124,000124,000803.5975167151.022% CPPCINGRESO POR PRESTAMO15,000Prstamo de Proveedores (BG)0.0Prstamo de Bancos (BG)Prstamo de Proveedores (Ampl.)veces de recuperacion de la inversinPrstamo de Recursos CAFAmortiz. + Inters Proveed.(BG) Amortiz. + Inters Bancos (BG)Amortiz. + Inters Proveed.7,0097,0097,009INTERESES POR PRESTAMO3753483202912,925Total Servicio de Deuda 15,0003753483202919,9347,0097,0090.00.00.00.00.0FLUJO FINANCIERO-48,1006,8918,5988,9939,402114,066116,990116,990124,000124,000124,000124,000124,000-15484.79140514080.68-12%> CPPC

FLUJO DEL ACCIONISTA-48,1006,8918,5988,9939,402114,066116,990116,990124,000124,000124,000124,000124,000-33066.36593536680.31-12%> Re

A)VANE803.597516715EL PROYECTO GENERA UNA RENTABILIDAD ECONOMICA DE 803.6VANF-15484.7914051408EL PROYECTO NO GENERA UNA RENTABILIDAD FINANCIERAVANA-33066.3659353668B/C ECONOMICO1.02SE RECUPERA 1.02 VECES LA INVERSION INICIALB/C FINANCIERO0.68SE RECUPERA 1.08 VECES LA INVERSION INICIALTIRE2%NO ES FRENTABLE YA QUE ES MENOR QUE LA RENTABILIDAD ESPERADATIRF-12%NO ES FRENTABLE YA QUE ES MENOR QUE LA RENTABILIDAD ESPERADATIRA-12%NO ES FRENTABLE YA QUE ES MENOR QUE LA RENTABILIDAD ESPERADA

B)NO ES BUENO TRABAJO CON DINERO DE TERCERO O PRESTAMOS YA QUE SE OBTIENE UNA PERDIDA.

C)NO INVERTIR EN EL PROYECTO}

Cuad. 7VALOR ACTUAL NETOCUADRO N 7CUADRO N 7.1CUADRO N 7.2Valor Actual Neto EconmicoValor Actual Neto FinancieroValor Actual Neto del AccionistaVANEVANFVANATasa de Descuento: CPPC1.47%Tasa de Descuento: CPPC1.47%Tasa de Descuento: Rentabilidad del Accionista40.00%

AosFlujo EconmicoFactor de ActualizacinVANAosFlujo FinancieroFactor de ActualizacinVANAosFlujo del AccionistaFactor de ActualizacinVAN0(33,100)1.000000(33,100)0(48,100)1.000000(48,100)0(48,100)1.000000(48,100)17,2660.9854767,16016,8910.9854766,79116,8910.7142864,92228,9460.9711638,68828,5980.9711638,35028,5980.5102044,38739,3130.9570588,91338,9930.9570588,60738,9930.3644313,27749,6930.9431589,14249,4020.9431588,86749,4020.2603082,4475124,0000.929459115,2535114,0660.929459106,0205114,0660.18593421,2096124,0000.915960113,5796116,9900.915960107,1596116,9900.13281015,5387124,0000.902656111,9297116,9900.902656105,6027116,9900.09486511,0988124,0000.889546110,3048124,0000.889546110,3048124,0000.0677608,4029124,0000.876626108,7029124,0000.876626108,7029124,0000.0484006,00210124,0000.863894107,12310124,0000.863894107,12310124,0000.0345724,28711124,0000.851347105,56711124,0000.851347105,56711124,0000.0246943,06212124,0000.838982104,03412124,0000.838982104,03412124,0000.0176392,187VANE877,293877293.247306609VANF839,024VANA38,718Es la ganacia del proyectoRelacion Bce27.50veces que recuperas la inversinTIRE68%

Cuad. 8TASA INTERNA DE RETORNOCUADRO N 8CUADRO N 8.1CUADRO N 8.2Tasa Interna de RetornoTasa Interna de RetornoTasa Interna de RetornoTIRE68.11%TIRF54.95%TIR del Accionista54.95%

AosFlujo EconmicoFactor de ActualizacinVANAosFlujo FinancieroFactor de ActualizacinVANAosFlujo del AccionistaFactor de ActualizacinVAN0(33,100)1.000000(33,100)0(48,100)1.000000(48,100)0(48,100)1.000000(48,100)17,2660.5948524,32216,8910.6453724,44716,8910.6453724,44728,9460.3538493,16628,5980.4165043,58128,5980.4165043,58139,3130.2104881,96038,9930.2688002,41738,9930.2688002,41749,6930.1252091,21449,4020.1734761,63149,4020.1734761,6315124,0000.0744819,2365114,0660.11195612,7705114,0660.11195612,7706124,0000.0443055,4946116,9900.0722538,4536116,9900.0722538,4537124,0000.0263553,2687116,9900.0466305,4557116,9900.0466305,4558124,0000.0156771,9448124,0000.0300943,7328124,0000.0300943,7329124,0000.0093261,1569124,0000.0194222,4089124,0000.0194222,40810124,0000.00554768810124,0000.0125341,55410124,0000.0125341,55411124,0000.00330040911124,0000.0080891,00311124,0000.0080891,00312124,0000.00196324312124,0000.00522164712124,0000.005221647VANE0VANF0VANA0

Cuad. 9ALTERNATIVA 2: ANLISIS DEL FLUJO DE CAJA MARGINAL

CUADRO N 9Produccin Proyectada en Unidades Fsicas(Miles de Toneladas)DESCRIPCIN1999200020012002200320042005200620072008200920102011PROD. ACTUAL0.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.00.0PROD. MARGINAL6001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,200TOTAL0.06001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,2001,200

Produccin Proyectada(En bolsas y a Granel)DESCRIPCIN1999200020012002200320042005200620072008200920102011CEMENTO BOLSAS 90%12,420,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,00024,840,000CEM. A GRANEL TM(10%)60,000120,000120,000120,000120,000120,000120,000120,000120,000120,000120,000120,000ITM=23 BOLSAS

Ventas Proyectadas(Miles de Dlares Americanos)DESCRIPCIN1999200020012002200320042005200620072008200920102011CEMEN. BOLSAS (1)47,32094,64094,64094,64094,64094,64094,64094,64094,64094,64094,64094,640CEMEN. A GRANEL (2)4,8569,7129,7129,7129,7129,7129,7129,7129,7129,7129,7129,712TOTAL VENTAS0.052,176104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352PRECIO DE VENTA SIN IGV(1) BOLSA CEMENTO: 3.81 US $ / BOLSA(2) CEMENTO GRANEL: 80.93 US $ / TM

Cuad. 10CUADRO N 2Costo de VentasDescripcin199920002001TMImporteTMImporteTMImporteINVENTARIO INICIALPRODUCTOS TERMINADOSa) Cemento a Granel36,00097036,000970

MS: PRODUCCIN AOa) Costo de Produccin600,00016,1751,200,00032,350

MENOS: INVENTARIO FINALPRODUCTOS TERMINADOS36,00097036,000970a) Cemento a Granel

COSTO DE VENTA16,17532,350

Se asume que el inventario inicial y final sern constantes para el horizonte del proyecto = 36,000 TM. A partir del 2001, los costos de venta son constantes.

Cuad. 11CUADRO N 11Compras, Insumos y Gastos Relevantes(Miles de Dlares Americanos)CONCEPTO1999200020012002200320042005200620072008200920102011Combustible4,2258,4508,4508,4508,4508,4508,4508,4508,4508,4508,4508,450Energa Elctrica3,7807,5607,5607,5607,5607,5607,5607,5607,5607,5607,5607,560Envase2,0944,1884,1884,1884,1884,1884,1884,1884,1884,1884,1884,188Mantenimiento y repuestos9001,8001,8001,8001,8001,8001,8001,8001,8001,8001,8001,800Agua81616161616161616161616Subtotal0.011,00722,01422,01422,01422,01422,01422,01422,01422,01422,01422,01422,014IGV0.01,9813,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,963TOTAL0.012,98825,97725,97725,97725,97725,97725,97725,97725,97725,97725,97725,977

Cuad. 12CUADRO N 12CEMENTOS BOOSEstado de Resultados Integrales(Miles de Dlares Americanos)CONCEPTO200020012002200320042005200620072008200920102011INGRESOSVENTAS52,176104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352TOTAL INGRESOS52,176104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352EGRESOSCosto de Ventas16,17532,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,350Gastos de Administracin4,0208,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,040Gastos de Ventas1,2542,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,508Depreciacin2,1122,1122,1122,1122,1122,1122,1122,1122,1122,1122,1122,112Amortizacin de intangibles1,5381,5381,5381,5381,5381,5381,5381,5381,5381,5381,5381,538TOTAL EGRESOS25,09946,54846,54846,54846,54846,54846,54846,54846,54846,54846,54846,548UTILIDAD OPERATIVA27,07757,80457,80457,80457,80457,80457,80457,80457,80457,80457,80457,804Ingresos FinancierosGastos Financieros ProveedoresERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!Gastos Financieros DeudasERROR:#REF!ERROR:#REF!723611494Total de Gastos FinancierosERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!0.00.00.00.00.0UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOSERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!57,80457,80457,80457,80457,804ImpuestosERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!17,34117,34117,34117,34117,341UTILIDAD NETAERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!ERROR:#REF!40,46340,46340,46340,46340,463

Cuad. 13CUADRO N 13FLUJO DE CAJA(Miles de Dlares Americanos)CONCEPTO1999200020012002200320042005200620072008200920102011INGRESOSVentas52,176104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352104,352IGV de ventas9,39218,78318,78318,78318,78318,78318,78318,78318,78318,78318,78318,783Valor de Recupero de A. F.9,045TOTAL INGRESOS0.061,568123,135123,135123,135123,135123,135123,135123,135123,135123,135123,135132,180EGRESOSInversin en Activo Fijo67,527Inversin en capital de trabajo7,150Costo de Venta16,17532,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,35032,350IGV de Compras1,9813,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,9633,963Gastos de Administracin4,0208,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,0408,040Gastos de Ventas1,2542,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,5082,508Imp. por operaciones6,49016,12616,59417,02217,19817,34117,34117,34117,34117,34117,34117,341IGV a pagar por Operaciones1,17314,82114,82114,82114,82114,82114,82114,82114,82114,82114,82114,821TOTAL EGRESOS74,67731,09377,80878,27678,70478,88079,02379,02379,02379,02379,02379,02379,023FLUJO ECONMICO-74,67730,47445,32844,86044,43244,25644,11344,11344,11344,11344,11344,11353,158452,507.6653%Servicios de DeudasPrstamo de Proveedores (Ampl.)1,500Prstamo de Recursos CAF0.0Amortiz. + Inters Proveed.2,6382,6387,0107,0107,0107,0107,010Amortiz. + Inters CAF3,1343,13410,21010,21010,210Total Servicio de Deuda 1,5005,7725,77217,22017,22017,2207,0107,0100.00.00.00.00.0FLUJO FINANCIERO-73,17724,70239,55627,64027,21227,03637,10337,10344,11344,11344,11344,11353,158

FLUJO DEL ACCIONISTA-73,17724,70239,55627,64027,21227,03637,10337,10344,11344,11344,11344,11353,158

Cuad. 14VALOR ACTUAL NETOCUADRO N 14CUADRO N 14.1CUADRO N 14.2Valor Actual Neto EconmicoValor Actual Neto FinancieroValor Actual Neto del AccionistaVANEVANFVANATasa de Descuento: CPPC0.00%Tasa de Descuento: CPPC0.00%Tasa de Descuento: Rentabilidad del Accionista0.00%

AosFlujo EconmicoFactor de ActualizacinVANAosFlujo FinancieroFactor de ActualizacinVANAosFlujo del AccionistaFactor de ActualizacinVAN0(74,677)1.000000(74,677)0(73,177)1.000000(73,177)0(73,177)1.000000(73,177)130,4741.00000030,474124,7021.00000024,702124,7021.00000024,702245,3281.00000045,328239,5561.00000039,556239,5561.00000039,556344,8601.00000044,860327,6401.00000027,640327,6401.00000027,640444,4321.00000044,432427,2121.00000027,212427,2121.00000027,212544,2561.00000044,256527,0361.00000027,036527,0361.00000027,036644,1131.00000044,113637,1031.00000037,103637,1031.00000037,103744,1131.00000044,113737,1031.00000037,103737,1031.00000037,103844,1131.00000044,113844,1131.00000044,113844,1131.00000044,113944,1131.00000044,113944,1131.00000044,113944,1131.00000044,1131044,1131.00000044,1131044,1131.00000044,1131044,1131.00000044,1131144,1131.00000044,1131144,1131.00000044,1131144,1131.00000044,1131253,1581.00000053,1581253,1581.00000053,1581253,1581.00000053,158VANE452,508VANF376,784VANA376,784

Cuad. 15TASA INTERNA DE RETORNOCUADRO N 8CUADRO N 8.1CUADRO N 8.2Tasa Interna de RetornoTasa Interna de RetornoTasa Interna de RetornoTIRE52.995%TIRF42.095%TIR del Accionista42.10%

AosFlujo EconmicoFactor de ActualizacinVANAosFlujo FinancieroFactor de ActualizacinVANAosFlujo del AccionistaFactor de ActualizacinVAN0(74,677)1.000000(74,677)0(73,177)1.000000(73,177)0(73,177)1.000000(73,177)130,4740.65361619,919124,7020.70375417,384124,7020.70375417,384245,3280.42721319,365239,5560.49527019,591239,5560.49527019,591344,8600.27923312,526327,6400.3485499,634327,6400.3485499,634444,4320.1825118,109427,2120.2452936,675427,2120.2452936,675544,2560.1192925,279527,0360.1726264,667527,0360.1726264,667644,1130.0779713,440637,1030.1214864,507637,1030.1214864,507744,1130.0509632,248737,1030.0854963,172737,1030.0854963,172844,1130.0333101,469844,1130.0601682,654844,1130.0601682,654944,1130.021772960944,1130.0423441,868944,1130.0423441,8681044,1130.0142316281044,1130.0298001,3151044,1130.0298001,3151144,1130.0093014101144,1130.0209729251144,1130.0209729251253,1580.0060803231253,1580.0147597851253,1580.014759785VANE0VANF0VANA0