Fundada en 1872 - CSAV · Resumen de Propiedad de las Filiales ... Jaime Claro Valdés Ingeniero...

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Fundada en 1872

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Exposición del PresidenteDirectorio AdministraciónSíntesis Histórica:Una Empresa regional que se torna globalDescripción de la Empresa y del Sector IndustrialEl Grupo CSAV en 2006Servicios de CSAVServicios de Norasia Container Lines Ltd.Servicios de Companhia Libra de Navegaçao yCompañía Libra de Navegación (Uruguay) S.A.Otras Actividades del EjercicioInformación de Carácter GeneralHechos EsencialesCompañías Filiales de CSAVOtras Filiales y Coligadas Resumen de Propiedad de las FilialesProporción que Representa la Inversión en el Activo TotalEstados FinancierosDeclaración de Responsabilidad

Memoria y Balance Anual 2006


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EExposición del Presidente

Señores Accionistas:

Me dirijo a ustedes para comentar los negocios de la empresa en el ejercicio 2006.

CSAV tuvo el año pasado una pérdida de US$58.241.000.-

En la carta a los accionistas, publicada en la Memoria anterior, lo había pronosticado para 2006, expresando, “desde el punto de vista del negocio de fletes en los barcos portacontenedores será un muy mal año”.

El mismo pronóstico hice en la junta de accionistas celebrada el 19 de abril de 2006.

En la carta antes mencionada yo agregué:

“El problema de los barcos portacontenedores ya ha sido explicado a los accionistas, en las FECU de septiembre de 2005 y diciembre de 2005. Es muy simple: existe un desajuste en el mercado de este tipo de fletes entre la demanda y la oferta. La oferta ha aumentado y sigue aumentando porque prácticamente todos los navieros, al observar los buenos resultados y alza de tarifas en los años 2004 y gran parte de 2005, ordenaron la construcción de nuevos barcos y muchos de ellos de mayor capacidad que los ya existentes. La demanda, en cambio, no ha subido en la misma proporción”.

Además de la baja de los fletes en barcos portacontenedores, el alza en el precio del petróleo significó un costo adicional de US$ 150.000.000, que se agrega a lo anterior.

También debo mencionar la baja del precio del dólar (o sobrevaluación del peso) que influyó negativamente en relación con los gastos en Chile.

Y también hay que agregar las alzas continuas y desproporcionadas de los peajes que se pagan en el Canal de Panamá.

A comienzos de 2006 el año se veía tan malo que era posible que las pérdidas, por las razones antes expuestas, podrían superar la cifra de US$ 350.000.000.

El Directorio dispuso que la Gerencia incrementara la reducción de costos en marcha a nivel global, lo que contó con la colaboración del personal.

La Gerencia reestructuró la operación de las naves, lo que se tradujo en la ocupación de una mayor proporción de la capacidad disponible y, en algunos casos, en la supresión de los servicios que causaban más pérdidas.

Debo insistir que la baja en el precio de los fletes de contenedores se debe a una sobreoferta de barcos y capacidad de arrastre y no a una disminución de la demanda que continuó firme pero menor a la oferta.

La firmeza de la demanda dice relación con el buen desempeño de la economía mundial destacándose, una vez más, el crecimiento espectacular de China; el mejoramiento de la economía europea; el resurgimiento de la de Japón, que terminó con una larga deflación, y el crecimiento de las economías asiáticas, entre las que destaca Vietnam.


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La Compañía para reducir las pérdidas obtuvo ingresos no operacionales de los cuales los más importantes son: una utilidad de US$73.210.000,- por la venta de cuatro barcos del proyecto conjunto con Peter Döhle Schiffahrskontor KG, pertenecientes a coligadas de CSAV y una utilidad de US$22.031.000,- por la venta de la participación en la coligada Belden Shipholding Pte. Ltd.

¿Qué se espera para el 2007?

El precio de los fletes de barcos portacontenedores se ha visto más firme en algunos de los tráficos más importantes. Una carta informativa de Maersk Broker de Marzo 2007 señala que “la fe en los negocios navieros en general también mostró un cambio favorable, con muchas de las compañías navieras mostrando valorizaciones más altas y por lo tanto precios de acciones más elevados”. “Por lo tanto –agregaba- un futuro mejor para operaciones de línea es esperado”.

Pero, recuerda la carta informativa que los desafíos que se esperan para los años futuros no son causados por debilidad en el lado de la demanda, sino que serían causados por una sobre oferta potencial.

La misma publicación señala que la flota total ha seguido creciendo.

Como dato informativo, la lista de órdenes de barcos en construcción o por construir equivale al 45,5% de la flota actual a marzo de este año.

En cuanto a la demanda, China sigue con un crecimiento muy importante, aún cuando creo que será inferior a la del año pasado. Europa tiene un crecimiento bastante menor, pero aparentemente sólido. Asia , en general, muestra un crecimiento también satisfactorio.

El problema está en la economía de los Estados Unidos de América que muestra una desaceleración. Esta está motivada por una caída en la construcción; por problemas graves en las instituciones vinculadas a los créditos hipotecarios, y por una caída en los índices de productividad.

Alan Greenspan, que fue el presidente de la Reserva Federal por muchos años ha expresado que existe un riesgo de recesión a fines de este año, que cuantifica en 30%. Coincido con él en la existencia del riesgo pero tiendo a pensar que podría ser un poco mayor.

Considerando este factor y la cantidad de barcos que incrementarán la flota de portacontenedores este año, pienso que el alza en los fletes puede verse afectada, lo que nos obliga a actuar con mucha prudencia.

Finalmente, deseo dejar constancia de los agradecimientos del Directorio y del suscrito al personal de la Compañía, que ha contribuido a hacer frente a las circunstancias adversas que ha debido enfrentar la empresa.

Ricardo Claro ValdésPresidente


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Directorio

PRESIDENTERicardo Claro Valdés Abogado Integra el Directorio desde Abril de 1986 RUT: 3.158.999-1

VICEPRESIDENTE Felipe Lamarca Claro Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde Abril de 2003 RUT: 4.779.125-1

DIRECTORES Luis Alvarez Marín Ingeniero Agrónomo Integra el Directorio desde Abril de 1979 RUT: 1.490.523-5

Baltazar Sánchez Guzmán Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde Julio de 1990 RUT: 6.060.760-5

Joaquín Barros Fontaine Director de empresas Integra el Directorio desde Abril de 2000 RUT: 5.389.326-0

Christoph Schiess Schmitz Ingeniero Comercial y Bachelor of Commerce Integra el Directorio desde Abril de 1996 RUT: 6.371.875-0

Juan Andrés Camus Camus Ingeniero Comercial Integra el Directorio desde Abril de 2004 RUT: 6.370.841-0

Patricio Valdés Pérez Director de empresas Integra el Directorio desde Abril de 1988 RUT: 7.443.809-1

Arturo Claro Fernández Ingeniero Agrónomo Integra el Directorio desde Abril de 1987 RUT: 4.108.676-9

Jaime Claro Valdés Ingeniero Civil Industrial Integra el Directorio desde Abril de 1997 RUT: 3.180.078-1

PRESIDENTE HONORARIO José Luis Cerda Urrutia Ingeniero Civil RUT: 1.661.990-6

Patricio García Domínguez Contador General Integra el Directorio desde Abril de 1988 RUT: 3.309.849-9

SECRETARIO DIRECTORIO Alexander Tavra Checura Ingeniero Naval de Sistemas Rut: 6.215.367-9

Cambios en el directorio Durante el presente año, no hubo cambios en el Directorio.

Comité de directoresEl Comité de Directores a que se refiere el artículo 50 Bis de la Ley 18.046, ha estado integrado durante el ejercicio, por los señores Luis Alvarez Marín (Presidente), Patricio García Domínguez y Juan Andrés Camus Camus.


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2006AAdministración

Gerente General Juan Antonio Alvarez AvendañoAbogadoRut: 7.033.770-3

Sub Gerente General Domingo Cruzat AmunáteguiIngeniero Civil IndustrialRut: 6.989.304-K

Gerente de SistemasRoberto Aguiló RíosIngeniero CivilRut: 6.065.462-K

Gerente Líneas Costa Oeste Sudamérica Luis Alvarez RíosIngeniero CivilRut: 7.175.692 – 0

Gerente ArmatorialHéctor Arancibia SánchezIngeniero Naval MecánicoRut: 4.803.268-0

Gerente Líneas Libra Enrique Arteaga CorreaIngeniero Civil IndustrialRut: 9.771.836-9

Gerente Líneas Costa EsteGonzalo Baeza SolsonaIngeniero Civil IndustrialRut: 6.955.062-2

Gerente Chartering y GranelesSantiago Bielenberg VásquezIngeniero ComercialRut: 5.051.578-8

Gerente Operaciones y LogísticaFernando Bustamante FeresIngeniero Ejecución ElectrónicoRut: 6.622.925-4

Gerente Recursos HumanosGuillermo Cobo GonzálezDiplomado en AdministraciónRut: 4.756.816-1

Gerente Regional Costa Oeste SudaméricaEugenio Cruz NovoaIngeniero CivilRut: 7.018.819-8

Director Gerente de CSAV Group AsiaMario Da-Bove AndradeIngeniero ComercialRut: 4.175.284-K

Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de GestiónRodrigo de la Cuadra InfanteIngeniero de AlimentosRut: 8.396.078-7

Gerente Servicios a la CargaRafael Della Maggiora SilvaIngeniero Civil IndustrialRut: 6.999.711-2

Gerente ContralorGabriel Escobar PabloIngeniero ComercialRut: 7.583.066-1

Gerente Administración y FinanzasRafael Ferrada MoreiraIngeniero ComercialRut: 10.302.911-2

Gerente Líneas NorasiaGuillermo Ginesta BascuñánIngeniero Civil IndustrialRut: 7.011.275-2

Gerente Región NorteaméricaAndrés Kulka KupermanIngeniero ComercialRut: 7.711.411-4

Gerente Región AsiaAlejandro Pattillo MoreiraLicenciado en EconomíaRut: 7.431.351-5

Gerente Región Europa Arturo Ricke GuzmánIngeniero ComercialRut: 6.994.493-0

Gerente Frigoríficos y Automóviles Cristóbal Rollán RodríguezIngeniero ComercialRut: 7.554.617-3

Gerente Marketing y ComercialFrancisco Subiabre VergaraIngeniero ComercialRut: 5.589.921-5

Gerente FrigoríficosJorge Villagra MendozaCapitán Marina Mercante NacionalRut: 5.752.321-2

Sub Gerente Ventas Arturo Castro MirandaIngeniero en Ejecución de TransporteRut: 6.997.529-1

Sub Gerente TécnicoGuillermo Baltra AedoIngeniero NavalRut: 6.004.832-0

Sub Gerente EstudiosVivien Swett BrownIngeniero ComercialRut: 8.571.420-1

Sub Gerente Recursos HumanosJuan Carlos Valenzuela AguirreLicenciado en FilosofíaRut: 9.805.849-4

Sub Gerente Logística de ContenedoresFernando Valenzuela DiezIngeniero ElectrónicoRut: 7.175.694-7

Jefe Departamento Legal InternacionalRenaud FabriAbogadoRut: 14.740.039-K

Jefe Departamento LegalBeltrán Sáez Martínez de MorentínAbogadoRut: 2.389.041-0

Abogado JefeClaudio Barroilhet AcevedoAbogadoRut: 10.412.595-6


2006

Gerente General Juan Antonio Alvarez AvendañoAbogadoRut: 7.033.770-3

Sub Gerente General Domingo Cruzat AmunáteguiIngeniero Civil IndustrialRut: 6.989.304-K

Gerente de SistemasRoberto Aguiló RíosIngeniero CivilRut: 6.065.462-K

Gerente Líneas Costa Oeste Sudamérica Luis Alvarez RíosIngeniero CivilRut: 7.175.692 – 0

Gerente ArmatorialHéctor Arancibia SánchezIngeniero Naval MecánicoRut: 4.803.268-0

Gerente Líneas Libra Enrique Arteaga CorreaIngeniero Civil IndustrialRut: 9.771.836-9

Gerente Líneas Costa EsteGonzalo Baeza SolsonaIngeniero Civil IndustrialRut: 6.955.062-2

Gerente Chartering y GranelesSantiago Bielenberg VásquezIngeniero ComercialRut: 5.051.578-8

Gerente Operaciones y LogísticaFernando Bustamante FeresIngeniero Ejecución ElectrónicoRut: 6.622.925-4

Gerente Recursos HumanosGuillermo Cobo GonzálezDiplomado en AdministraciónRut: 4.756.816-1

Gerente Regional Costa Oeste SudaméricaEugenio Cruz NovoaIngeniero CivilRut: 7.018.819-8

Director Gerente de CSAV Group AsiaMario Da-Bove AndradeIngeniero ComercialRut: 4.175.284-K

Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de GestiónRodrigo de la Cuadra InfanteIngeniero de AlimentosRut: 8.396.078-7

Gerente Servicios a la CargaRafael Della Maggiora SilvaIngeniero Civil IndustrialRut: 6.999.711-2

Gerente ContralorGabriel Escobar PabloIngeniero ComercialRut: 7.583.066-1

Gerente Administración y FinanzasRafael Ferrada MoreiraIngeniero ComercialRut: 10.302.911-2

Gerente Líneas NorasiaGuillermo Ginesta BascuñánIngeniero Civil IndustrialRut: 7.011.275-2

Gerente Región NorteaméricaAndrés Kulka KupermanIngeniero ComercialRut: 7.711.411-4

Gerente Región AsiaAlejandro Pattillo MoreiraLicenciado en EconomíaRut: 7.431.351-5

Gerente Región Europa Arturo Ricke GuzmánIngeniero ComercialRut: 6.994.493-0

Gerente Frigoríficos y Automóviles Cristóbal Rollán RodríguezIngeniero ComercialRut: 7.554.617-3

Gerente Marketing y ComercialFrancisco Subiabre VergaraIngeniero ComercialRut: 5.589.921-5

Gerente FrigoríficosJorge Villagra MendozaCapitán Marina Mercante NacionalRut: 5.752.321-2

Sub Gerente Ventas Arturo Castro MirandaIngeniero en Ejecución de TransporteRut: 6.997.529-1

Sub Gerente TécnicoGuillermo Baltra AedoIngeniero NavalRut: 6.004.832-0

Sub Gerente EstudiosVivien Swett BrownIngeniero ComercialRut: 8.571.420-1

Sub Gerente Recursos HumanosJuan Carlos Valenzuela AguirreLicenciado en FilosofíaRut: 9.805.849-4

Sub Gerente Logística de ContenedoresFernando Valenzuela DiezIngeniero ElectrónicoRut: 7.175.694-7

Jefe Departamento Legal InternacionalRenaud FabriAbogadoRut: 14.740.039-K

Jefe Departamento LegalBeltrán Sáez Martínez de MorentínAbogadoRut: 2.389.041-0

Abogado JefeClaudio Barroilhet AcevedoAbogadoRut: 10.412.595-6

Organigrama

Directorio

Estudios

Gerencia General

Recursos Humanos

Contraloría

Subgerencia General

Líneas Libra yMontemar

Líneas Costa Este Sudamérica

Región Europa

Región Norteamérica

Marketing y Comercial

Secretaría General

Líneas CostaOeste Sudamérica

Comité Directores

Proyecto S. XXI yControl de Gestión

Región Brasil

Operaciones y Logística

Administración y Finanzas

Sistemas

Logística de ContenedoresLegal

Operaciones

Frigoríficos

Seguros yReclamos

Chartering y Graneles

Frigoríficos yAutomóviles

Armatorial Servicios a la carga

Consorcios

Automóviles

Líneas Norasia

Región Asia

Ventas CSAV Chile

Región CostaOeste Sudamérica

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SSíntesis Histórica:Una Empresa Regional que se Torna Global

Con la fusión entre la Compañía Chilena de Vapores y la Compañía Nacional de Vapores tuvo su origen en el puerto de Valparaíso, el 9 de octubre de 1872, la Compañía Sud Americana de Vapores (CSAV). El decreto que dio existencia legal a la Compañía fue firmado por el Presidente de la República, Federico Errázuriz Zañartu, correspondiendo presidir su primer Directorio a don Maximiano Errázuriz y ejercer la Gerencia General a don Alfredo Lyon Santa María.

La Compañía realizó servicios de cabotaje en la primera fase de su desarrollo. En 1873 vivió su primera experiencia internacional al establecer un servicio al puerto de Callao, Perú, que en 1874 se extendió a Panamá. En esa época, las naves de CSAV constituían el único vínculo con apartadas regiones de Chile.

En 1883, gracias a un acuerdo con la Pacific Steam Navegation Company (conocida en ese entonces en Chile como la Compañía Inglesa de Vapores), el servicio hasta Panamá adquirió estabilidad y permanencia. Paralelamente, se crearon conexiones con otros puntos del mundo mediante convenios con diversas empresas extranjeras.

Hasta 1914, la Compañía atendió servicios del Pacífico, que se extendieron hasta San Francisco, pero que, a principios del siglo XX, debieron restringirse sólo hasta Panamá, ante la intensa competencia de líneas europeas. Sin embargo, la apertura del Canal de Panamá le permitió expandir sus líneas a Nueva York, ante el repliegue de navieros europeos, con motivo de la Primera Guerra Mundial.

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En 1938, transcurrida la gran crisis mundial de 1931, CSAV pone en servicio sus tres nuevas motonaves: “Copiapó”, “Imperial” y “Aconcagua”, de impresionantes diseños aerodinámicos, que permitieron consolidar la línea a Nueva York y extenderla a Europa. Esta extensión debió suspenderse por la iniciación de la Segunda Guerra Mundial (1939-1945) a todo transporte marítimo, particularmente en el Océano Atlántico.

Concluido este conflicto bélico, los servicios de la Compañía experimentaron un vigoroso desarrollo, incorporándose puertos de Alemania, Bélgica, Holanda e Inglaterra. En ese período se procedió a convertir en cámaras frigoríficas las bodegas de algunas naves, lo que permitió iniciar el transporte de fruta en sus servicios regulares a los Estados Unidos y Europa. El desarrollo de esta actividad convirtió a Sud Americana de Vapores en líder del transporte de productos refrigerados.

El transporte de carga a granel adquirió relevancia a partir de 1943 y, posteriormente, en 1974, tuvo un fuerte impulso al consolidar su condición de servicio internacional. En 1961 fue creada, con capitales de CSAV, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), para el agenciamiento aéreo y marítimo.

La promulgación, en 1979, del Decreto Ley Nº 3.059, de Fomento de la Marina Mercante Nacional, originó una etapa de gran dinamismo y crecimiento en las actividades de la Compañía. A partir de 1984, se establecieron nuevos tráficos y se modificaron los servicios existentes al Norte de Europa, Lejano Oriente y Japón, Mediterráneo, América Pacífico y Sudeste Asiático. Asimismo, se generó un crecimiento importante de los servicios especializados para cargas refrigeradas, vehículos y graneles.

Desde comienzos de la década de 1990, la Compañía debió enfrentar nuevos y mayores desafíos como consecuencia de la apertura a la competencia que establecieron los gobiernos de la gran mayoría de los países latinoamericanos.

Con el fin de aprovechar la oportunidad que significó este enorme cambio en el escenario competitivo, la Empresa y sus filiales establecieron e incrementaron sus actividades en Perú, Colombia, Ecuador, Argentina, México y Brasil, con más y mejores servicios, con nuevas rutas y actividades conexas al transporte marítimo.

En 1996, se llegó a acuerdo con la empresa noruega Kristian Gerhard Jebsen Skipsrederi A/S para participar en partes iguales en la operación de siete naves OBO del tipo Aframax. Estas unidades de doble propósito permiten el transporte de petróleo y sus derivados y graneles. Posteriormente, se amplió la flota a un total de 11 naves, las que operaban en los principales mercados del Atlántico.

En 1997, se llegó a un acuerdo con Odfjell ASA, líder mundial en su rubro, para explotar el transporte de productos químicos en Chile y otros países de la Costa Oeste de Sudamérica. Con estas inversiones se expanden las actividades de la Compañía y sus filiales a nuevas áreas de gran dinamismo dentro del transporte marítimo mundial.

Durante 1998, CSAV obtuvo la certificación ISO 9002 otorgada por el Lloyd’s Register Quality Assurance (LRQA). Esta acredita que CSAV mantiene un Sistema de Gestión de Calidad aplicable a su servicio de transporte marítimo nacional e internacional para carga general, contenedores, graneles, vehículos, carga congelada y refrigerada, cumpliendo con estándares internacionales.

En 1999, como parte del proceso de expansión internacional, la Compañía adquirió una participación mayoritaria en la empresas Companhia Libra de Navegaçao de Brasil y Montemar Marítima S.A. de Uruguay, las que participan en diferentes mercados de transporte de contenedores entre la Costa Este de Sudamérica y Estados Unidos y Europa.

En ese mismo año, CSAV ingresó al negocio de transporte de cemento a través de una participación en Belden Shipping, empresa que se sitúa entre las mayores transportistas de cemento del mundo. De este modo, CSAV ha desarrollado una sólida capacidad comercial y técnica en el manejo y transporte de este producto.

Durante el año 2000 ocurrieron importantes hechos, entre los cuales se destacan el comienzo de las operaciones portuarias de las empresas concesionarias San Antonio Terminal Internacional S.A. y San Vicente Terminal Internacional S.A, cuyos contratos de concesión fueron firmados en noviembre de 1999, por las empresas propiedad de Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) y la estadounidense SSA Holding International (SSA), y el inicio de la operación portuaria de la empresa concesionaria Iquique Terminal Internacional S.A., cuyo contrato de concesión fue firmado en el mes de mayo, empresa propiedad de SAAM conjuntamente con Urbaser, del Grupo Dragados de España.


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CSAV adquiere también en el año 2000 los principales activos de la empresa naviera maltesa Norasia Lines Ltd., que le permite entrar en las rutas Este–Oeste, y la firma Norasia China Ltd., constituida en Hong Kong, con operaciones en varias ciudades de la República China.

En 2003, CSAV firmó a través de una de sus filiales, y asociada con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG, el mayor contrato de construcción de naves de su historia. Se trata de 22 barcos portacontenedores cuya capacidad total es de 108.700 Teus. SAAM, por su parte, se adjudicó por 20 años la operación de dos terminales del puerto de Antofagasta.

En 2004, CSAV concretó una asociación con Drylog Bulk Carriers Ltd., Bocimar Internacional N.V. y AMN Shipventure Inc. para operar naves graneleras y se vendió la participación en las sociedades SKS OBO Holding Limited, Bermuda, SKS OBO Limited, Bermuda y OBO MAR AS, Noruega. SAAM, por su parte, se adjudicó por 20 años, en conjunto con otros socios, la concesión para operar dos terminales del puerto de Arica.

En el año 2005, CSAV aumentó su red de agencias propias a tres importantes mercados: India, Brasil y México. Del mismo modo, durante ese año CSAV experimentó un importante crecimiento en su capacidad operada, lo que la posicionó como una de las compañías de mayor crecimiento durante el año. La filial SAAM tuvo un importante crecimiento a través de la compra de la tercera empresa de remolcadores de Brasil y la adjudicación del Terminal e contenedores en Port Everglades, Estados Unidos. Durante el año 2006, CSAV completó el programa de construcción de naves iniciado en 2003 con la recepción de los últimos 13 barcos portacontenedores, incluidas las naves con capacidad de 6.500 Teus, aumentando significativamente la proporción de barcos propios operados por la Compañía. Por otra parte, la Compañía vendió la participación que mantenía en Belden Shipholding Pte.Ltd.

CSAV continuó su estrategia de asumir la distribución propia en países claves a través de la incorporación de las agencias. De esta forma, durante el año 2006 se agregaron a las ya existentes las agencias de Argentina, Bélgica, Corea y Holanda. Por su parte, SAAM continuó consolidando su posición como operador portuario y de servicio de remolcadores dentro del país y la región.

De esta forma, CSAV se ha consolidado como transportista global, con fuerte presencia en las rutas entre Sudamérica y el resto del mundo, operando una flota promedio de más de 100 naves y participando activamente en los mercados de carga general en contenedores, graneles, frigoríficos y vehículos.

CSAV es realmente la empresa más globalizada de Chile, lo que motivó a la Universidad del Desarrollo y al Centro para el Emprendimiento y la Innovación para otorgar el “Premio al Espíritu Emprendedor. Categoría Senior” a nuestro Presidente don Ricardo Claro Valdés. El Rector de esa Casa de Estudios, Ernesto Silva B., explicó que este premio “es un reconocimiento al empresario que maneja la única compañía realmente global en Chile. Que supo anticiparse a la importancia de Asia para Chile, hace treinta años, cuando nuestro país no soñaba con firmar un tratado de libre comercio con China, Corea o Singapur, como los tiene hoy”.

Nuestro presidente agradeció el premio y especialmente el momento en que fue otorgado, en que CSAV por primera vez muestra pérdidas importantes en su balance.

El Rector de la Universidad del Desarrollo, Ernesto Silva B., y el Presidente de la Compañía Sudamericana de Vapores, Ricardo Claro V.


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DDescripción de la Empresa y del Sector Industrial

CSAV y sus filiales Libra, Libra Uruguay y Norasia participan en el transporte marítimo de carga en contenedores. Asimismo, CSAV participa directamente o por intermedio de filiales en el transporte de graneles líquidos y sólidos, cargas refrigeradas y automóviles. La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM), ofrece servicios portuarios y de logística terrestre en diversos puertos de América Latina.

En los últimos 25 años, la actividad naviera mundial ha experimentado un considerable crecimiento, explicado por el desarrollo económico y la globalización, el fuerte impulso exportador de las economías asiáticas y la desregulación del comercio exterior en general y del transporte naviero en particular. Esta tendencia se ha dado en las economías latinoamericanas a partir de los comienzos del decenio de 1990, cuando la gran mayoría de ellas desregularon sus economías.

La actividad de transporte marítimo es muy competitiva y se caracteriza por su sensibilidad a la evolución de la actividad económica. Los desfases entre ésta y la oferta de capacidad de carga originan una alta volatilidad en las tarifas de transporte marítimo y de arriendo de naves.

Los servicios de transporte marítimo se pueden dividir en siete segmentos principales:

Servicio de Transporte de Contenedores Servicio de Transporte de Automóviles Servicio de Transporte de Graneles Sólidos Servicio de Transporte de Carga Refrigerada Servicio de Transporte de Cemento Servicio de Transporte de Petróleo y Derivados Servicio de Transporte de Productos Químicos y Gas

El segmento de mayor importancia para CSAV es el transporte de carga en contenedores. Los principales mercados en el transporte de contenedores son los denominados Este-Oeste, que comprenden los tramos de Asia-Europa, Transpacífico y Transatlántico. Después continúan los tráficos denominados Norte-Sur, entre los que destacan por su importancia aquellos que cubren los tramos entre Sudamérica y Asia, Norteamérica, Europa y el Mediterráneo.

La actividad de transporte de contenedores ha vivido un fuerte proceso de consolidación durante los últimos años, caracterizado por la formación de alianzas o fusiones y adquisiciones, que buscan ampliar la cobertura de servicios y reducir los costos.


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Marco Regulatorio

El marco regulatorio vigente en Chile está dado principalmente por las siguientes Leyes:

El DL N° 2.222, del 31 de Mayo de 1978, que sustituyó la antigua ley de Navegación de 1878, el que ha sido modificado por las leyes 18.011, de 1° de Julio de 1981, 18.454, de 11 de Noviembre de 1985, 18.680, de 11 de Enero de 1988, 18.692, de 19 de Febrero de 1988 y 19.929, de 11 de Febrero de 2004.

El DL 3.059 del 22 de Diciembre de 1979, que contiene un nuevo texto de la Ley sobre Protección de la Marina Mercante Nacional.

Ley N° 18.680, del 11 de Enero de 1988, ya mencionada, que sustituyó la legislación marítima comercial de Chile en su totalidad contenida en un nuevo Libro Tercero del Código del Comercio.

Debe también mencionarse el DL.211, de 1973, sobre protección a la libre competencia, que opera coordinadamente con las reglas contenidas en el referido DL 3.059, de 1979, cuyas normas han experimentado importantes modificaciones introducidas por la Ley 19.911, de 14 de Noviembre de 2003.

En el ámbito internacional, existe un conjunto de disposiciones que cubren diversos aspectos del negocio naviero, entre las que cabe destacar aquellas que establecen normas medioambientales que impactan desde la construcción hasta la operación de las naves, y el ingreso o salida del país de especies animales o vegetales; las aduaneras, que precisan las especies inanimadas que pueden internarse o exportarse y los gravámenes que afectan a estas operaciones; las de inmigración, que regulan el ingreso al país de pasajeros y tripulaciones; las de operación portuaria y, recientemente, normas antiterroristas, que han adquirido una relevante importancia en la operación de la carga, aún antes de su embarque.

El Entorno Competitivo

El segmento de transporte de carga general en contenedores ha tenido desde sus comienzos un fuerte crecimiento. El rendimiento y calidad en el servicio que ofrece el contenedor ha permitido su desarrollo como alternativa a otros medios de transporte, lo que explica que el crecimiento de este segmento supere al comercio exterior en general.

Con posterioridad a la recesión que afectó en el 2001 en forma más o menos simultánea a las principales economías del mundo, y a partir del segundo semestre de 2002, la demanda por transporte en contenedores se recuperó vigorosamente. Durante el año 2006 el crecimiento de la demanda alcanzó a 10,8%, cifra superior al crecimiento de 10,5% logrado en 2005. Los tráficos de mayor importancia en volumen desde Asia a Europa y desde Asia a Norteamérica, mostraron un crecimiento en torno a 10% durante 2006, inferior al año anterior en tres puntos porcentuales.

(Fuente: Clarkson Research Studies)

Análisis de la Demanda

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La oferta de naves portacontenedores ha crecido continuamente en los últimos 10 años, aumentando tanto el tamaño como la velocidad de las naves, lo que ha permitido mejorar la calidad del servicio y reducir los costos. La capacidad global de transporte en naves portacontenedores aumentó en 16,6% durante el año 2006, cifra superior al 13,1% alcanzado durante 2005.

Al igual que 2005, el crecimiento de la oferta superó el crecimiento de la demanda, aumentando la brecha entre ambos respecto del año anterior. Como consecuencia de esta sobreoferta de naves portacontenedores, las tarifas de flete continuaron su deterioro comenzado durante el año 2005. El arriendo de naves portacontenedores mantuvo su nivel durante el primer semestre de 2006 y luego se produjo un deterioro durante el segundo semestre del año, alcanzando un arriendo promedio anual inferior al observado en el año 2005.

El mercado de naves graneleras para transportar carga seca se recuperó de la baja sufrida el año 2005. Los niveles de arriendo aumentaron según transcurría el año, sin llegar a las cifras record del año 2004. El incremento en los niveles de arriendo para el 2006, muy por encima de los vigentes la década pasada para este tipo de naves, se explica por el sostenido movimiento de materias primas, destacándose los materiales de construcción, mineral de hierro y carbón. El reemplazo de petróleo por carbón en las plantas termoeléctricas y el crecimiento en el movimiento de materias primas a nivel mundial permite estimar un buen mercado para este tipo de naves.

El valor de arriendo de las naves frigoríficas, particularmente en aquellas de mayor edad dado sus ineficiencias en consumo de combustible, disminuyó a comienzos del año 2006 respecto al mismo período del año 2005. Dicha caída en el valor de los arriendos se explica por trastornos climáticos que afectaron la producción y cosecha del banano en Centroamérica. En el segundo semestre del 2006, la tendencia se revirtió mostrando un mercado más firme. Terminado los efectos climáticos del primer semestre, la falta de inversión en el sector (construcción de naves), tuvo la esperada alza en el valor de arriendo de las naves. En el último tiempo, el transporte de carga refrigerada se está trasladando paulatinamente desde naves frigoríficas convencionales a contenedores refrigerados en naves portacontenedores.

Evolución Histórica del Arriendo de Naves

35.000

2000 2001 2002199919981997199619951994

US$/día

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

01993

Portacontenedores 2750 teus

40.000

(Fuente: Clarkson Research Studies)

2003 2004

Flota Mundial de Naves Portacontenedores

Nota: Teus: Unidad equivalente a un contenedor de 20 pies.(Fuente: Clarkson Research Studies)

5.000

6.000

7.000

2.000

3.000

4.000

0

1.000

2001 2002 2003 200420001999199819971996 2005

( ‘000

teus

)

8.000

sobre 3000 teus 2000 - 2999 teus 1000 - 1999 teus

100 - 999 teus

2006

9.000

2005

45.000

10.000

2006

Tanquero Aframax SH 95.000 tons Granelero Handymax 45.000 tons


2006

Total Ventas Consolidadas de CSAVMillones de US$ Nominales

�.000�.�00�.�00

�00�00�00

�00

�.�00�.�00�.000�.�00�.�00�.�00�.�00

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2006

EEl Grupo CSAV en 2006

Análisis de los resultados

El resultado del ejercicio 2006 presenta una pérdida de 58 millones 241 mil dólares, lo que representa una importante disminución con respecto a la utilidad de 132 millones 303 mil dólares registrada en el ejercicio anterior.

Los ingresos consolidados para el período alcanzaron a tres mil 839 millones 176 mil dólares, lo que representa una disminución de 62 millones 798 mil dólares o 1,6% en comparación a los obtenidos durante el año 2005. Esta caída se explica íntegramente por los menores precios promedio de los fletes observados durante el año 2006 en comparación a los logrados en el año anterior. De hecho, la caída en los precios de fletes significó una disminución de los ingresos bastante superior a la reflejada en términos netos, pero que se vio parcialmente compensada por un leve aumento en el volumen transportado y por una reestructuración de la operación de naves pasando a operar una mayor proporción de la capacidad disponible lo que incrementó la venta de espacios a terceros.

Los tráficos de línea operados por CSAV desde la Costa Oeste de América del Sur al Asia y Norteamérica mostraron hasta finales del tercer trimestre de 2005 mejoras en tarifas; sin embargo, a partir de entonces han mantenido la tendencia de baja en sus tarifas. De esta forma, las tarifas promedio del año 2006 comparados con aquellas logradas durante el año anterior muestran una caída importante. El mismo efecto presentan los tráficos desde esa misma costa a Europa y en los tráficos desde y hacia la Costa Este de América del Sur, en particular el que cubre el Asia. Finalmente, dentro de los servicios especiales, el transporte de automóviles aumentó sus ventas respecto del año anterior, y los graneles sólidos continúan su enfoque en negocios rentables, mejorando levemente sus resultados respecto de 2005.

Norasia Container Lines Ltd, la filial que ofrece servicios en los tráficos Este-Oeste entre el Norte de Europa, el Mediterráneo, el Golfo Pérsico, y el subcontinente indio, Asia y Norteamérica, al igual que CSAV, ha enfrentado a partir del último trimestre 2005 y hasta la fecha una significativa baja en sus tarifas de fletes dado el importante aumento en la oferta disponible de naves portacontenedores. De esta forma, las tarifas de flete promedio de 2006 son menores a las obtenidas en 2005.

Companhia Libra de Navegaçao (Libra) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay), filiales que ofrecen principalmente servicios de contenedores desde y hacia la Costa Atlántico de Sudamérica, también se han visto afectadas en materia de tarifas por un escenario similar al descrito precedentemente para los servicios de CSAV y Norasia.

Por otra parte, CSAV Panamá, filial dedicada al transporte de la carga refrigerada, mostró una leve disminución en el volumen transportado respecto del año anterior - principalmente por una temporada de fruta afectada por los efectos climáticos en el norte chico de Chile - aunque fue compensada con una ligera alza en sus tarifas promedio.


2006

compañías navieras ordenó la construcción de nuevos barcos, de mayor capacidad de carga, en astilleros de diversos países.

Mientras tanto, sin embargo, la demanda para el transporte de contenedores no ha subido en la proporción en que se ha elevado la oferta. La consecuencia no puede ser otra que la baja en los fletes".

Por otra parte en la Junta de Accionistas celebrada el 19 de Abril de 2006, se señaló que lo más probable era que durante el año 2006 la Compañía tuviera pérdidas, debido fundamentalmente a la caída de tarifas de flete y al alza en los costos de petróleo. Lo anterior se reflejó en los resultados a partir del primer trimestre de 2006.

En la Fecu al 30 de septiembre de 2006, se dió cuenta de algunas tendencias favorables en materia de tarifas de transporte, haciendo la prevención de que era prematuro determinar si se trataba de tendencias pasajeras o que se sostendrían en el tiempo, particularmente considerando el contexto general de sobreoferta de naves. Si bien en algunos mercados la tendencia al alza se mantiene, estas alzas son por el momento insuficientes. Por otra parte, en otros mercados hay disminuciones recientes de tarifas y, a nivel agregado, se ha estancado la recuperación que se observaba hace un par de meses. De hecho, las tarifas de fines de 2006 y comienzos de 2007, en promedio son inferiores a las observadas en los mismos meses del año previo. La situación de tarifas probablemente se traducirá en que la Compañía siga incurriendo en pérdidas, a lo menos durante los primeros meses de 2007, todo ello a pesar de la disminución del precio del petróleo.

El Resultado Fuera de la Explotación registró una utilidad de 158 millones 175 mil dólares, lo que representó un aumento de 150 millones 461 mil dólares respecto del ejercicio anterior. Este importante incremento se explica por la venta de cuatro barcos del proyecto conjunto con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG y pertenecientes a coligadas de CSAV que representaron una utilidad de 73 millones 210 mil dólares (registrada en Utilidad Inversión Empresas Relacionadas) y por la venta de la participación que CSAV mantenía en la coligada Belden Shipholding Pte.Ltd. lo que generó una utilidad de 22 millones 31 mil dólares (registrada en Otros Ingresos fuera de la Explotación). Adicionalmente, dentro de Otros Ingresos fuera de la Explotación, la compañía registró mayores utilidades por la venta de naves y por contratos de derivados.

Asimismo, durante el ejercicio 2006 se obtuvo un mejor resultado por Diferencia de Cambio de 18 millones 289 mil dólares y una mayor utilidad en contratos de derivados. Finalmente, los conceptos Impuesto a la Renta e Interés Minoritario presentaron cambios significativos como consecuencia de las pérdidas obtenidas durante el año.

La filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) que ofrece servicios portuarios de estiba y desestiba, de remolcadores, de agenciamiento marítimo y de depósito y maestranza de contenedores entre otros, en diversos puertos de Norte, Centro y Sudamérica, continuó su proceso de expansión internacional de estas operaciones mostrando una favorable evolución en sus ingresos y resultados. Los Costos de Explotación alcanzaron a tres mil 784 millones 565 mil dólares o un 10,5% superior a los registrados durante el ejercicio anterior. El principal factor que incide en este incremento es el alza en los precios de combustible, los que en promedio alcanzaron un aumento superior al 22%. A lo anterior se agrega el efecto del aumento del volumen transportado y el incremento en la operación de naves, que si bien significó un mayor costo operacional, permitió transportar un mayor volumen y aumentar la venta de espacios a terceros. Del mismo modo, parte de los costos de operación en Europa, Chile y Brasil se vieron negativamente afectados por la depreciación del dólar en esos países.

Los Gastos de Administración y Ventas del ejercicio alcanzaron los 290 millones 859 mil dólares, lo que representó una disminución de 8,6% a los registrados en el año 2005. Esta caída, a pesar de la depreciación del dólar en Chile (un 5% en promedio), en Brasil (un 11% en promedio) y en Europa (un 4% en promedio) que produce aumentos de los gastos medidos en dólares, se explica por la implementación de un plan de reducción de gastos y de aumento de eficiencia, que incluye entre otros, la extensión de la red de agencias propias y de los centros de servicios compartidos; así como por los menores gastos en comisiones de agencia como consecuencia de las menores ventas en servicios de Línea. De esta forma, el Resultado Operacional alcanzó a una pérdida de 236 millones 248 mil dólares, la que se compara con la utilidad obtenida en el año anterior de 159 millones 78 mil dólares. Sin embargo, el análisis del Resultado de Explotación debe leerse en conjunto con el análisis de los capítulos Riesgos de Mercados y Situación de Mercado informados en las Fecus a partir de septiembre 2005 y en todas las Fecus que le han precedido hasta ahora, donde se ha expresado que el aumento en la oferta de naves ha causado la importante caída en las tarifas de flete que ha enfrentado la industria y que se observa a partir del último trimestre de 2005.

De igual forma como se indicó con anterioridad, "la causa de esta baja en las tarifas se debe al aumento de la oferta de barcos porta-contenedores. Como el negocio fue exitoso en los años 2004 y 2005, la mayoría de las


2006

Resumen de Carga Transportada

Año Tons. (1)Pagantes

Arrastre (2)(Teus)

Ventas (3)Miles US$

Días Operación Naves(Días / Barcos)

Naves AnualesEquivalentes (5)

1995 8.029.315 238.690 817.601 19.382 53,101996 8.569.376 315.457 944.603 18.262 50,031997 9.679.159 402.959 1.054.788 20.224 55,411998 9.862.537 451.764 1.032.352 19.174 52,531999 12.638.896 594.412 1.079.760 22.601 61,922000 19.020.536 941.150 1.743.761 26.955 73,852001 18.535.821 1.045.388 1.735.112 25.648 70,272002 19.134.362 1.086.777 1.674.948 26.431 72,412003 20.737.238 1.338.545 2.135.539 28.476 78,022004 21.045.372 1.607.083 2.685.886 32.770 89,542005 29.805.926 2.075.484 3.901.974 39.118 107,172006 31.879.141 2.212.582 3.839.176 40.408 110,71

(1) Cálculo considera el total de servicios de CSAV (Servicios de Transporte de Contenedores, Granel Sólido, Granel Líquido y Automóviles)Toneladas pagantes: unidad de cobro del flete, básicamente mil kilos o, si se trata de volumen, un metro cúbico o 40 pies cúbicos.(2) Arrastre calculado a base de operaciones de contenedores llenos en Servicios de Transporte de Contenedores y Frigoríficos. Las cifras de arrastre no incluyen operaciones de trasbordo, a diferencia de las cifras presentadas anteriormente.(3) Las ventas de Compañía Sud Americana de Vapores y sus filiales, están expresadas en valores nominales.(4) Cada 365 días / barco = 1 nave anual equivalente

Principales Indicadores Financieros (de acuerdo a los Estados Financieros Consolidados)

Balance (millones de US$) 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000Activos Fijos 278,3 272,1 245,3 272,1 262,3 264,3 283,7Activos Totales 1.701,3 1.778,3 1.608,9 1.277,9 1.079,5 1.034,4 1.082,4Pasivos Circulante y de Largo Plazo 941,5 922,9 842,0 687,2 554,4 535,6 573,5Patrimonio 748,2 827,0 746,4 568,6 502,4 482,6 482,3

Estado de Resultados (millones de US$) 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000Ventas 3.839,2 3.902,0 2.685,9 2.135,5 1.674,9 1.735,3 1.743,8Resultado Operacional (236,2) 159,1 140,1 66,5 34,7 19,1 41,1Resultado no Operacional 158,2 7,7 88,8 15,0 16,5 16,8 6,9Utilidad (Pérdida) Neta (58,2) 132,3 207,1 72,3 36,8 26,1 43,1Utilidad (Pérdida) Neta por Acción ( US$•100) (7,91) 17,98 28,15 9,83 5,0 3,54 5,85

Otros Indicadores 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000Utilidad sobre Activos en % (3,4) 7,8 14,3 6,10 3,50 2,52 3,98Utilidad sobre Patrimonio en % (7,4) 16,8 31,5 13,50 7,50 5,40 9,38Liquidez Corriente 1,85 1,96 1,99 1,65 1,38 1,81 2,05Razón de Endeudamiento 1,26 1,12 1,13 1,21 1,10 1,11 1,19


2006

Servicios de CSAV

1. Servicios de Línea

Los servicios de línea, orientados fundamentalmente al transporte de carga en contenedores, son la principal área de negocios de CSAV. El permanente crecimiento en el volumen de este tipo de transporte ha permitido a la Compañía convertirse en el más importante operador de América Latina.

La mayoría de estos servicios son operados en conjunto con otras navieras, las que acuerdan la forma en que se distribuye la capacidad ofrecida en una ruta determinada, normalmente en referencia a la provisión de naves, manteniendo la independencia comercial. El objetivo de los acuerdos es mejorar el servicio ofrecido a los clientes y lograr economías de escala.

1.1 Servicios de Transporte Marítimo desde y hacia la Costa Pacífico de Sudamérica, el Caribe y el Golfo de México-Estados Unidos.

CSAV ofrece servicios desde y hacia la Costa Pacífico de Sudamérica al Norte de Europa, Mediterráneo, Norteamérica Atlántico y Pacífico, México Pacífico, Golfo de México-Estados Unidos, Asia, Costa Atlántico de Sudamérica, Caribe, Chile Centro/Sur y Chile Centro/Norte. Adicionalmente se ofrecen servicios desde y hacia el Caribe y el Golfo de México-Estados Unidos al Norte de Europa y Mediterráneo.

Hechos Relevantes del Ejercicio

El tráfico que une la Costa Pacífico de Sudamérica con Norteamérica mostró estabilidad en los ingresos totales respecto al ejercicio anterior, sin embargo, se observó un importante aumento en costos asociados a la carga, arriendo de naves y combustible, lo cual perjudicó el resultado de este servicio.

El servicio al Asia mostró una disminución en sus ingresos de importación y de exportación, a pesar de haber aumentado sus volúmenes de arrastre medidos en Teus. Esto es consecuencia de una baja generalizada en los niveles de fletes. Los gastos de operación se incrementaron como consecuencia de los mayores niveles de arriendo y las alzas sostenidas en los combustibles. Como consecuencia de los factores anteriores, los resultados de este servicio durante el ejercicio son negativos.


2006

El Servicio desde la Costa Pacífico de Sudamérica al Mediterráneo observó una leve disminución en las utilizaciones durante el presente ejercicio. Si bien los niveles de tarifas se mantuvieron estables, la disminución de la carga transportada y el aumento de costos por arriendo de naves y combustible diminuyeron el resultado de este servicio respecto del año anterior.

El servicio de CSAV desde la Costa Pacífico de Sudamérica al Norte de Europa incrementó su oferta de espacio al deshacerse el Consorcio Eurosal en el cual participaba y comenzar un Servicio Independiente. En este nuevo servicio CSAV opera 8 naves entre la Costa Pacífico de Sudamérica, el Caribe y el Norte de Europa. Complementando este servicio, CSAV mantiene sociedades con otras empresas navieras que le permiten aumentar la cobertura entre la Costa Pacífico de Sudamérica al Norte de Europa y entre el Caribe y el Norte de Europa. Esta nueva estructura de servicio ha permitido a CSAV aumentar la capacidad de transporte, la cobertura y la frecuencia.

Durante el presente ejercicio, el servicio desde la Costa Pacífico de Sudamérica a la Costa Atlántica de Sudamérica mejoró su nivel de servicio al aumentar la cobertura y frecuencia. Lo anterior producto de acuerdos de compra y venta de espacio con otras navieras, los cuales permitieron en forma adicional reducir el impacto por el alza de arriendo de naves y combustible.

1.2 Servicios de Transporte Marítimo desde y hacia la Costa Atlántica de Sudamérica

CSAV ofrece servicios de transporte en contenedores, desde y hacia la Costa Este de Sudamérica, a la Costa Atlántica de Estados Unidos, al Norte de Europa, la Costa Oeste de África, Sudáfrica y la región de Asia, incluyendo el Sudeste asiático, China y Japón.

Durante el año 2006 los mercados de Brasil y Argentina, se vieron positivamente influidos en su comercio exterior, principalmente en sus importaciones. Este aumento en las importaciones se debió fundamentalmente a la apreciación de las monedas locales. En el caso de las exportaciones, ambos países mostraron crecimiento en sus volúmenes.

Lamentablemente, a pesar del crecimiento en volumen y también en participación de mercado en los mercados relevantes, por causa de un exceso de oferta que creó una presión sobre las tarifas, éstas cayeron a niveles muy bajos, con una reducción en promedio de 20%. Adicionalmente, el mayor precio del combustible tuvo un efecto negativo sobre los costos operacionales, lo que unido a la baja de precios de fletes, implicó una pérdida económica considerable para todos los servicios. También influyeron negativamente en los resultados, los continuos problemas operacionales en los puertos de Brasil. La falta de capacidad e infraestructura instalada, comparada con las tasas de crecimiento en los volúmenes de carga, causaron congestionamiento y problemas en la operación, con serias consecuencias en la estructura de costo.


2006

Hechos relevantes del ejercicio.

Durante el año 2006, los servicios de la Costa Este de Sudamérica mostraron un importante crecimiento en la capacidad de transporte de contenedores principalmente impulsado por el nuevo servicio al Medio Oriente (servicio Marcopolo). No obstante lo anterior, el aumento en el volumen de carga transportado de 19% fue levemente inferior al crecimiento de capacidad, lo que influyó negativamente en los resultados de estos servicios. Al igual que el año 2005, año en que el volumen transportado creció 25%, el aumento en el transporte de carga fue impulsado por el crecimiento del servicio Asax, que une la costa Este de Sudamérica, con Sudáfrica, Sudeste Asiático, China y Japón.

En el mes de agosto se dio inicio al servicio Marcopolo, el cual está destinado a conectar la Costa Este de Sudamérica con Sudáfrica, la Costa Este de África y el Golfo Pérsico. Además, está diseñado para conectar el servicio Asax con otros puertos de África, como son Cape Town, Mombasa en Kenya y Dar es Salam en Tanzania.

Siguiendo la estrategia de CSAV de acercar la marca CSAV a sus clientes, con los consecuentes beneficios de menores costos y mayor fidelidad, la compañía inició la operación de una agencia propia en Argentina (CSAV Argentina en asociación con los dueños de la antigua agencia local), con el propósito de aumentar su participación en ese país y mejorar la eficiencia en costos. A partir de mayo, esta agencia ofrece los servicios de ventas, atención a clientes y documentación, así como aquellos de operación portuaria y logística.


2006

2. Servicios Especiales

2.1 Servicios de Transporte de Graneles Líquidos

CSAV ofrece servicios de transporte de ácido sulfúrico y otros productos químicos en Chile a través de la filial Odfjell y Vapores S.A., donde es socio de Odfjell Seachem, el principal operador de este tipo de productos.


Durante el año 2006 se reemplazó la M/N Bow Andes por la M/N Bow Cóndor, de iguales características. Durante el ejercicio no fue posible renovar el contrato de cabotaje con Codelco, el que fue asignado a otra naviera para el período 2008-2011.

2.2 Servicio de Transporte de Graneles Sólidos

La Compañía transporta concentrados de cobre desde la Costa Pacífico de Sudamérica con destino a Asia y al Norte de Europa. Las naves son posicionadas en la Costa Pacífico de Sudamérica con carbón térmico y metalúrgico, como asimismo granos de Canadá.


El transporte de graneles sólidos mejoró sus resultados respecto del año anterior, atendido el buen momento por el que pasa dicho mercado. Continúa la participación de la Empresa, a través de su filial Corvina Shipping Co., en la operación de naves graneleras con el armador griego, señor Peter Livanos. Durante el año se ordenó la construcción en conjunto de cuatro naves graneleras para entrega de astillero en el año 2011.

Graneles SólidosGraneles Líquidos


2006

2.3 Servicio de Transporte de Carga Refrigerada y Congelada

CSAV, a través de su filial CSAV Panamá, transporta fruta y productos refrigerados. Durante la temporada de exportación de fruta fresca se ofrece un servicio en naves refrigeradas arrendadas, desde Chile hacia ambas costas de Estados Unidos, México y Europa. Estos destinos se complementan con contenedores refrigerados, transportados en naves de Servicios de Línea; el mercado de Asia se transporta en su totalidad en contenedores.


El transporte de cargas refrigeradas en contenedores continuó creciendo, mostrando aumentos hacia los diferentes destinos que sirve la Compañía, lo que contribuyó para que los volúmenes transportados en naves frigoríficas fueran inferiores a los del ejercicio anterior.

El servicio integral a la carga refrigerada se consolidó logrando entregar a sus clientes una mejor coordinación y eficiencia en la planificación de las producciones y embarques durante la temporada de fruta.


2006

2.4 Servicio de Transporte de Automóviles

Con naves especializadas del tipo Pure Car and Truck Carrier (PCTC), las cuales permiten el embarque y descarga de los vehículos mediante el desplazamiento sobre sus ruedas a través de rampas (roll on – roll off), CSAV atiende las siguientes rutas:

• Japón y Corea con destino a Chile y Perú.• Argentina y Brasil hacia la Costa Este de México, Colombia, Venezuela y el Caribe.• Brasil y Argentina hacia la Costa Oeste de Sudamérica, América Central y México.• Brasil y Argentina en ambos sentidos (Mercosur).• Costa Oeste de México y América Central hacia la Costa Oeste de Sudamérica.• Norte de Europa hacia la Costa Oeste de Sudamérica, América Central y México.• Costa Este de Estados Unidos hacia Venezuela, Colombia, Costa Este y Oeste de Sudamérica, Venezuela,

Colombia.


Durante el año 2006, CSAV logró consolidar su oferta de destinos a toda América del Sur y Centro-América y el Caribe. Junto con lo anterior, ha incrementado sus salidas desde Europa y Estados Unidos a ambas costas de Sudamérica. Todo este esfuerzo, le permitió atender satisfactoriamente, todos los requerimientos de sus clientes en términos de volumen, diversidad de destinos y calidad en el transporte. Consecuentemente, sus clientes han reconocido este esfuerzo y la entrega de valor agregado al servicio, a través de la renovación de los contratos.


2006

3. Servicios de Norasia Container Lines Ltd.

CSAV, a través de su filial Norasia Container Lines Ltd., ofrece servicios en los tráficos Este-Oeste entre Asia y el Norte de Europa, el Mediterráneo, el Golfo Pérsico, el subcontinente indio y Norte América.


Para reflejar la integración con CSAV, Norasia adoptó el nombre comercial de CSAV Norasia Liner Services Ltd. (CSAV Norasia) en 2006.

Los volúmenes del mercado Este-Oeste siguieron creciendo fuertemente a través del año impulsados por el crecimiento de las empresas manufactureras chinas. CSAV Norasia continuó aumentando el tamaño de las naves de los servicios entre Asia y Europa, recibiéndose las últimas naves de 6,500 Teus que estaban en construcción. Durante el año 2006, el volumen transportado por CSAV Norasia superó por primera vez el millón de Teus.

La gama de servicios ofrecidos en el año 2006 le han permitido aumentar el volumen de contenedores en un 3% respecto del año 2005, mientras que las ventas valoradas disminuyeron en un 9% debido a la caída de las tarifas de los fletes, como resultado de una sobre capacidad de la industria en algunos tráficos.

Durante el año 2006 CSAV Norasia continuó consolidando su presencia en el servicio de Asia al Mar Negro, reemplazando sus naves de 3,000 Teus por naves de 4,000 Teus, ofreciendo un aumento en la capacidad y mayores velocidades. Se agregó un puerto adicional a este servicio en el Mar Negro ofreciendo mayores opciones a los clientes.


2006


2006

4. Servicios de Companhia Libra de Navegaçao y Compañía Libra Navegación (Uruguay) S.A.

Las filiales Companhia Libra de Navegaçao (Libra) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay) S.A. ofrecen servicios de transporte de carga en contenedores desde y hacia la Costa Atlántico de Sudamérica al Norte de Europa, Mediterráneo, Norte América Atlántico, Golfo de México y EE.UU., Caribe y Costa Pacífico de Sudamérica.


A través de una nueva asociación con Aliança y Maruba se reorganizó el servicio Conosur ofreciendo una mayor frecuencia y cobertura.

En Marzo se llegó a un acuerdo de intercambio de espacios con Hamburg Sud en el servicio de la Costa Este de Estados Unidos, generando ahorros operacionales y ofreciendo una mayor oferta de destinos.

En Octubre, el servicio del Golfo de México, con la nave Libra México dio comienzo al programa de reemplazo de sus naves de 3.100 Teus por naves de 4.100 Teus. Este proyecto terminará en Mayo 2007. En la misma fecha y de manera paralela, el servicio del Mediterráneo, con su nave Libra Rio, dio comienzo al programa de reemplazo de sus naves de 2.500 Teus por naves de 3.100 Teus, proyecto que debe ser concluido en Junio 2007. Ambos proyectos le permiten a Libra mantener el liderazgo en calidad y competitividad en ambos mercados.


2006

En Noviembre, se decidió reestructurar el servicio del Norte de Europa. Paralelamente y en la misma ruta, se llegó a un acuerdo de cooperación por una parte con Hamburg Sud a través de un servicio conjunto y por otra parte con MSC a través de una compra de espacio, permitiendo de esta forma aumentar la eficiencia y competitividad de este servicio.

El volumen de carga transportada por Libra y Libra Uruguay durante 2006 fue un 5% superior al de 2005. Sin embargo, los resultados de los servicios han mostrado pérdidas como consecuencia de la significativa caída de las tarifas de flete y de los importantes aumentos en los costos operacionales.

En Septiembre, se implementó un módulo CRM de Oracle que permitirá registrar todas las interacciones con los clientes y alinear a todos los servicios de línea y agencias con las políticas y procedimientos de Casa Matriz. Se continuó trabajando en el programa de relación con clientes.

Compañía Libra de Navegación (Uruguay) S.A. comenzó a operar en el mes de Octubre, en reemplazo de Montemar Maritima S.A.

Se completó la implementación del módulo Oracle Financials permitiendo la generación de los Estados Financieros de acuerdo a políticas y procedimientos Corporativos.

Libra, en el mes de Agosto, logró la certificación de un Sistema de Gestión Ambiental ISO 14001/2004 y renovó la certificación del Sistema de Gestión de Calidad ISO 9001/2000.

La nave granelera "Braztrans 1", continuó en arrendamiento a un tercero.


2006

Otras Actividades del Ejercicio

Marketing

Agencias a nivel Global

Con el claro objetivo de ir alineando los canales de distribución con la estrategia de negocio del Grupo CSAV, se ha continuado con el plan de expansión de la red de Agencias en países claves. De esta manera, el año 2006 se han incorporado las agencias de Holanda, Bélgica, Corea y Argentina. Adicionalmente, a fines del 2006 se firmaron los acuerdos con las agencias de España e Italia, para ser incorporadas durante el primer trimestre del año 2007. Con estas incorporaciones el Grupo CSAV obtiene la gestión y el control directo de aproximadamente un 75% de las ventas globales.

Propuesta de Valor

Este año se dio a conocer, a nivel interno, la nueva propuesta de valor de la Compañía. Esta propuesta se desprende de la plataforma de marca definida el año 2005, la cual pone al cliente en el centro neurálgico de la actividad comercial de CSAV. El lanzamiento, en su primera etapa, se llevó a cabo en Chile, Brasil, Argentina y México. A comienzos del 2007 se lanzará en Europa y E.E.U.U.

Como parte de este lanzamiento se desarrolló una serie de material institucional (Video, Brandbook, Mapa, Screen Saver, Manual de Normas Gráficas, Archivo Fotográfico, etc.), que fue distribuido a todas las oficinas Regionales y Agencias propias con el objetivo de fortalecer y estandarizar la comunicación e identidad de marca a nivel global.

Marketing Relacional

Manteniendo la estrategia de marketing relacional de CSAV, este año se llevaron a cabo variados eventos de fidelización dirigidos a diferentes segmentos de clientes. El objetivo de éstos, es fortalecer la relación con sus clientes y así generar beneficios mutuos en el largo plazo. Además brinda la oportunidad de aumentar el valor de la relación a través de un mejor conocimiento de su negocio.


2006

Inteligencia de Mercado

Durante este año se implementaron a nivel global sistemas de gestión comercial, que le permiten a CSAV llevar a cabo análisis más acabados respecto a ventas y conocimiento de sus clientes a través de una fuente única de información.

Se estableció un proceso de medición de la utilización de las naves en forma mensual y acumulada, por Servicio, Región y Carrier.

Se estandarizó la información de mercado, tanto reportes como bases de datos, lo que se tradujo en una importante reducción en los costos y una mejora en la obtención de información.

Customer Relationship Management

Durante el año 2006 el proyecto CRM (Customer Relationship Management) continuó su implementación en Agencias comerciales controladas por CSAV. Actualmente se encuentran en operación las agencias de Chile, Brasil, Argentina, China y México. Para el año 2007 está proyectada la implementación en Inglaterra, Alemania y Bélgica. El objetivo fundamental de este proyecto es aumentar el conocimiento de los clientes por medio de un registro integral de las interacciones con ellos, generadas en las áreas de Ventas y Customer Service.

Adicionalmente, este año se implementó el CFM (Consensus Forecast Management), en las principales agencias de la Costa Oeste de Sudamérica (Chile, Perú, Bolivia, Ecuador y Colombia). Para el 2007 está proyectada la implementación en Centroamérica y en las agencias dependientes de las Oficinas Regionales de Brasil y Europa. El objetivo de esta iniciativa es mejorar la coordinación entre el área comercial y las líneas, y proveer de información para una mejor planificación y seguimiento de la demanda, optimizando así la utilización y la rentabilidad de los servicios de transporte de contenedores.

Sistemas

Dando continuidad al proyecto de transformación de negocios y de mejora tecnológica, durante el año 2006 se efectuó la actualización a la última versión disponible de la aplicación financiero-contable soportada por Oracle y la correspondiente mejora de la plataforma tecnológica para soportar futuros crecimientos.

Luego que el modelo financiero–contable implantado en CSAV y la filial Libra está operando satisfactoriamente, se ha iniciado el proceso de implantación de la misma solución en CSAV Norasia, lo que permitirá finalizar una etapa importante de integración del grupo CSAV.

Del mismo modo, se han incorporado nuevas herramientas de análisis de información para apoyar significativamente la gestión de control asociada a los ciclos de ingresos y costos del grupo CSAV.

Administración y Finanzas

Durante el año 2006, la empresa continuó sus esfuerzos orientados a aumentar la eficiencia administrativa y a reducir los gastos de administración aprovechando la nueva plataforma de sistemas administrativos contables y la operación de centros de servicios compartidos. Del mismo modo, se ha continuado con la orientación a fortalecer los procedimientos, el control de costos, y la calidad y visibilidad de la información de gestión. Durante el último trimestre del año, se inició la última etapa de la actualización de los sistemas administrativo-contables a través de la puesta en marcha del sistema ERP Oracle en Norasia, lo que permitirá que durante 2007 CSAV tenga una única plataforma en sistemas administrativos contables.

A comienzos del año 2006, CSAV adjudicó al banco HSBC el sistema de manejo global de cuentas corrientes (“cash management”), denominado HSBCNet. Con este sistema, basado en una plataforma web, la Compañía mejoró la plataforma tecnológica la que permite, a un menor costo, una mayor seguridad y visibilidad de la información.


2006

Inversiones y Financiamiento

Durante 2006, a través de empresas coligadas, se recibieron e incorporaron a la flota del grupo CSAV, dos barcos de 4.050 Teus, tres barcos de 5.500 Teus y tres barcos de 6.500 Teus, correspondientes al proyecto de construcción en conjunto con el armador alemán Peter Döhle Schiffahrts-KG. Estos barcos fueron financiados a través de préstamos a 12 años, que financian el 90% del valor de las naves a tasas muy competitivas, garantizados con una hipoteca sobre las naves y con una garantía adicional de los dueños (CSAV y Döhle) por hasta el 24% del valor de éstas (hasta 12% cada socio).

La Compañía contrató una línea de crédito con el banco BNP Paribas por hasta 450 millones de dólares para ser utilizada en la eventual adquisición de barcos en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Esta línea de crédito, puede ser utilizada durante 5 años y una vez girada, se amortiza semestralmente en un plazo de hasta 10 años, dependiendo de la edad del barco correspondiente. De esta forma, junto con la línea de crédito suscrita en 2005 con el banco alemán HSH Nordbank, CSAV cuenta con 700 millones de dólares en líneas de crédito contratadas para estos fines.

Los principales bancos con los que opera la Compañía y sus filiales son:

En Chile: Banco de Chile Banco de Crédito e InversionesBanco Santander Santiago Scotiabank SudAmericano BBVA CitibankDeutsche Bank ABN AMRO Bank HSBC

En el Extranjero: ABN AMRO Bank Bank of America Bank of China BNP Paribas Brown Brothers Harriman &Co. Banco SantanderCALYON Citibank Commerzbank Credit SuisseDnB NOR Bank Asa DekaBankDeutsche Bank Deutsche SchiffsbankDexia Bank DVB Bank Goldman Sachs HSBCHypoVereinsBank HSH NordbankING Bank Natexis Banques PopulairesNordLB RabobankScotiabank The Royal Bank of ScotlandUBS


2006

Administración de Riesgos

La Compañía lleva a cabo un programa completo de administración de riesgos operacionales, que comprende la labor de auditoría interna y externa y un plan de seguros. El trabajo de auditoría interna considera una revisión sistemática de las principales áreas de riesgo de la Compañía y sus filiales.

Respecto de los seguros, cabe destacar en primer lugar que la flota de la Compañía se encuentra protegida contra siniestros de casco y maquinaria, riesgos marítimos y guerra. Asimismo, cuenta con cobertura de protección e indemnización para la carga y otros seguros para las diferentes actividades portuarias, contenedores y otros bienes de su activo fijo.

Uno de los desafíos que enfrenta CSAV es establecer una estrategia de arrendamiento de naves coherente con un mercado variable de tarifas de fletes. Los contratos de arriendo de la Compañía van desde los seis meses hasta los cinco años y los fletes fluctúan en el corto plazo. Durante el ejercicio se observó una caída en las tarifas de arrendamiento, como consecuencia de la mayor oferta disponible para el transporte de contenedores.

Para enfrentar el riesgo de variación del precio de insumos básicos como el combustible consumido por las naves, la Compañía posee inventarios no significativos, y una porción de las tarifas que cobra a sus clientes se reajusta de acuerdo a las variaciones en los precios de los combustibles.

Adicionalmente, la Compañía y sus filiales toman contratos de cobertura de precio del combustible, pero en el último tiempo el costo de esa cobertura ha aumentado en forma importante, por lo que ésta se ha limitado y aquélla de la que dispone está a precios más elevados.

Con el propósito de cubrir las fluctuaciones en el precio del yen en el préstamo de aproximadamente 202 millones de dólares, otorgado por la filial en Japón de American Life Assurance Co. of Colombus, CSAV ha contratado un seguro que cubre por 30 años un amplio espectro en la fluctuación de dicha moneda. Del mismo modo, y con el fin de cubrir las fluctuaciones de los Bonos por 1 millón 950 mil UF, que equivalen aproximadamente a 68 millones de dólares, la empresa contrató derivados de monedas.

Adicionalmente, la Compañía contrató coberturas de tasas de interés por un período de 10 años, con el objeto de cubrir créditos para la compra de las nuevas naves que comenzaron a ser entregadas a partir del año 2005.

Clasificación de Riesgos

Los bonos en unidades de fomento mantuvieron su clasificación en A+ por las clasificadoras de riesgo Humphreys Limitada y Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Por otro lado, en Agosto S&P redujo la clasificación de riesgo de la Compañía desde BBB- a BB+ (con perspectivas negativas), como consecuencia de la desfavorable evolución de la industria portacontenedores en el mundo y cómo ésta ha afectado negativamente los resultados de CSAV. A pesar de lo anterior, S&P destaca la favorable posición de liquidez y posición financiera de la empresa.

Humphreys Limitada mantuvo la clasificación de las acciones de CSAV en primera clase nivel 1, mientras que Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Limitada las mantuvo durante su clasificación en primera clase nivel 2. En el año 2004, la Comisión Clasificadora de Riesgos aprobó que las AFP puedan invertir en acciones de CSAV.


2006

Operaciones y Logística

Operaciones e Intermodal

Al igual que en ejercicios anteriores, el año 2006 se caracterizó por un alza en los costos, generada por un aumento en los volúmenes transportados y una mayor actividad intermodal y de transbordos, así como también, debido a incrementos en los precios de transferencia de carga por la reducción en la oferta de nuevos terminales en el mundo. Este desequilibrio entre el crecimiento en los volúmenes de carga y la capacidad de los terminales para atenderla, se presentó principalmente en Estados Unidos, Europa y Brasil.

A pesar del complicado escenario anterior, CSAV ha logrado contener y mitigar las alzas en los precios de estiba, mediante la concentración de servicios en una menor cantidad de terminales y la fidelización de contratos de largo plazo con proveedores claves.

Por su parte, y como fue mencionado, la actividad intermodal de la Compañía ha aumentado en forma importante. Gran parte de este crecimiento se basa en los volúmenes transportados dentro de Asia y del Mar Negro. En cuanto a los costos, éstos se han visto fuertemente influenciados por las consabidas alzas en los precios de los combustibles y un mercado de arriendo de naves favorable para los armadores, caracterizado por una escasa disponibilidad de naves de menores tamaños. A pesar de estos inconvenientes, los cuales comenzaron a disiparse a partir del tercer trimestre, fue posible mantener los precios de transporte de las naves conectoras o feeders, no así en el caso de los transportes terrestres.

Debido al continuo y sostenido aumento en los precios de los combustibles, y con el fin de aumentar la eficiencia en el uso de este importante recurso -que representa cerca del 30% de los gastos operacionales de la Compañía- se ha continuado desarrollando una serie de iniciativas de corto y largo plazo tendientes a reducir el consumo del petróleo en la flota operada por CSAV. A su vez, se ha introducido mejoras importantes en la selección de los lugares óptimos de toma de combustibles. En el largo plazo se espera implementar modelaciones a las variables del consumo y mejoras en los planes de rutas, que permitirán generar eficiencias sustentables en el tiempo.

Logística

El primer semestre del año 2006 terminó con precios de contenedores al alza fundamentalmente debido a los mayores precios del acero y la madera, acompañado de una explosión en la demanda producto de proyecciones optimistas y en previsión a una escasez de contenedores. Los precios de los contenedores de 20 pies tuvieron variaciones fuertes durante el año llegando durante el primer semestre a niveles de US$ 1.950; en los meses de Octubre-Noviembre bajaron al nivel de los US$ 1.750 y volvieron a subir a US$ 2.000 durante el mes de Diciembre. La alta concentración en pocos fabricantes de contenedores no contribuye a reducciones relevantes de precios.

La polarización del comercio en los mercados asiáticos ha generado un desbalance creciente en el tráfico de contenedores repercutiendo en los costos operacionales. El aumento de flujos de carga en el mundo y la creciente escasez de terminales marítimos ha reducido la capacidad de almacenamiento en los mismos, obligando a asumir costos adicionales.

Los efectos de eficiencia en flota han permitido que, con un crecimiento de viajes cercano al 6,4 %, la flota de contenedores haya crecido en promedio sólo un 1,2 %. Lo anterior ha llevado asociado un mayor costo de desbalance equivalente a un 3 %. Nuestras proyecciones para el año 2007 preveen precios de contenedores con las mismas tendencias cíclicas de alzas y bajas y costos unitarios de desbalance estables producto de una acción conjunta con nuestras unidades de negocios y de costos para lograr reducirlo.

Se continúa trabajando en agresivos planes de reducción de costos, mantención de eficiencias logradas y en dar una mayor visibilidad al proceso operativo. Como parte de este programa se ordenó la compra de 1.000 contenedores refrigerados en China.

ISO

La Compañía continuó con su preocupación por entregar un servicio de calidad y por la importancia que reviste el medio ambiente. De esta forma, CSAV mantuvo su certificación de las normas de gestión ambiental ISO 14.001 y de las normas de gestión de calidad ISO 9001:2000 y QOS de Ford.


2006

Administración de Naves

Compra y Venta de Naves

Las siguientes nuevas construcciones, ordenadas en conjunto y en partes iguales entre CSAV y Peter Döhle Schiffahrts (PDS) fueron recibidas de sus astilleros como parte de los proyectos de construcción de seis naves de 5.500 y seis de 4.050 Teus, con China Shipbuilding Corporation Shipyard (CSBC) de Taiwan, y del proyecto de seis naves de 6.500 Teus, con Hyundai Heavy Industries Co.(HHI) de Korea:

Durante el mes de Febrero, se recibió la motonave (MN) “Cholguán”, de 5.500 Teus, la cual fue registrada en Liberia. Esta nave entró al servicio de Norasia Container Lines Limited (Norasia) y fue entregada a Southern Shipmanagement (SSM), para su administración técnica. Durante este mismo mes, la MN “Lircay”, de 4.050 Teus, fue recibida del astillero e inscrita en Liberia, entrando al servicio de Norasia, bajo la administración técnica de PDS.

La MN “Chaitén”, quinta de la serie de 5.500 Teus, fue recibida en el mes de Abril, siendo registrada en Liberia y pasando al servicio de Norasia Container Lines Limited. La administración técnica de esta nave fue asignada a PDS.

En Mayo, la cuarta nave de 4.050 Teus, MN “Longavi”, fue recibida de astillero, registrada en Liberia y entró al servicio de Norasia. Su administración técnica fue asignada a SSM.

En Julio, la MN “Chacabuco” de 5.500 Teus, fue entregada por CSBC y entró al servicio de Norasia, con bandera de Liberia, quedando bajo administración de SSM.

Las MN “Lontue” y “Laja”, las dos últimas de la serie de 4.050 Teus, fueron recibidas de CSBC en Julio y Septiembre, y fueron vendidas y entregadas a sus compradores Conti 41 Container Schiffahrts-GmbH & Co. KG MS “Conti Nice” y Conti 42 Container Schiffahrts-GmbH & Co. KG MS “Conti Nantes”, respectivamente.

La motonave “Pucón”, primera de las seis naves de la serie de 6.500 Teus, fue entregada por el Astillero HHI en Agosto. Posteriormente, durante el mes de Noviembre se recibió la MN “Puelo” y finalmente, la MN “Palena” fue recibida del astillero en Diciembre. Todas estas naves fueron incorporadas a los servicios de Norasia, bajo la administración técnica de SSM.

Durante el cuarto trimestre, cuatro de las naves de 5.500 Teus, en las que CSAV tenía una participación de 50%, fueron vendidas a subsidiarias de PDS, como sigue:

En Octubre, la MN “Cholguán” fue entregada a MS Tabea Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG basada en Hamburgo, Alemania.

Durante el mes de Noviembre, la MN Choapa fue entregada a MS Tabea Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG de Hamburgo.

Finalmente, durante el mes de Diciembre, las motonaves “Chillán” y “Copiapó” fueron entregadas a MS “Tessa” y a MS “Tamina” Schiffahrtsgesellschaft mbH & Co. KG de Hamburg, respectivamente.

D u r a n t e 2 0 0 6 , l a C o m p a ñ í a y s u s filiales arrendaron 157 naves, las cuales, complementando la flota propia, le permitieron proveer los servicios de transporte marítimo en los diferentes tráficos.

Días de Operación de Naves Propias

Durante el ejercicio 2006, las naves que conforman la flota de la Compañía y sus filiales tuvieron un total consolidado de 4.707 días disponibles, habiéndose utilizado 167 de ellos para efectuar labores de carena, mantenimiento y reparaciones. Es decir, 4.540 días para la operación comercial de las naves, lo que equivale al 96,5% del tiempo total disponible. Los días no operativos se explican principalmente por 85 días imputables a trabajos de carenas de las naves “Río Bueno”, “Pacific Explorer” y “Pacific Winner”.


2006

Administración de las Naves

La operación técnica de la flota de la Compañía, y de sus filiales nacionales y extranjeras, que está compuesta por naves que navegan bajo bandera de Chile, Liberia e Islas Marshall, ha continuado radicada en Southern Shipmanagement (SSM), empresa especializada en el rubro, que cuenta con una experiencia de 25 años, en la cual participa Wallem Shipmanagement Ltd, de Hong Kong.Por otro lado, la “Companhia Libra de Navegacao” continuó como armador de la MN "Braztrans I", habiendo contratado el servicio de operación técnica (administración) de su nave a V.Ships – Brasil.

Los dos operadores técnicos ya mencionados disponen de sistemas documentados de gestión, sujetos a permanente revisión y que cuentan con la certificación de cumplimiento de las normas del Código Internacional de Gestión de la Seguridad Operacional de la Nave y Prevención de la Contaminación de la OMI (Código ISM) y del Código Internacional para la Protección de los Buques y de las Instalaciones Portuarias (Código ISPS). Además, mantienen sus operaciones auditadas y certificadas según Estándares Internacionales de Calidad ISO 9001-2000 e ISO 14001.

Durante 2006 se dio término al proceso de validación del acuerdo C-TPAT (Customs – Trade Partnership Against Terrorism). Este acuerdo, que fue firmado en 2002 con el U.S. Customs and Border Protection, abarca los distintos Operadores Comerciales de la Compañía (CSAV, Norasia, Libra y Montemar). El

objetivo primario de este acuerdo es prevenir el transporte de ilícitos con fines terroristas en nuestras naves y cargas con destino a USA, por medio de la implantación de procedimientos de protección (security) en toda la cadena logística del transporte marítimo.

Todo lo anterior se traduce en una alta eficiencia económica y operacional y en gran confiabilidad técnica, que otorgan seguridad y protección en la operación de las naves y permite brindar un servicio confiable a los clientes.

Investigación y Desarrollo

Tal como se ha descrito precedentemente, CSAV participa en un mercado muy competitivo, en el cual las variaciones del crecimiento económico mundial afectan directamente la demanda de transporte de carga. Lo anterior, junto a las variaciones en la oferta de nuevas construcciones, genera ciclos asociados a las principales variables de la industria, como los niveles de arriendos de naves, niveles de tarifas de los fletes y volúmenes de carga, que demandan un importante esfuerzo de investigación para calcular la oferta de servicios en los distintos tráficos y mercados, y mantener de esta forma, la presencia competitiva de CSAV en el mercado marítimo mundial.

Asimismo, es necesario seguir regularmente variables tales como la regulación en los distintos mercados, el precio de los combustibles, los tipos de cambio, las tasas de interés, etc., factores que afectan los flujos de comercio y los costos de operación.

Flota de CSAV, Filiales y Coligadas

Nave Dueño

Tonelaje Peso Muerto

(Tons) Tipo de Nave GRT (TM)Velocidad en

NudosAño de

Construcción

Norasia Alya Coligada 41.748 Portacontenedores 35.881 22.2 2004Chaitén Coligada 68.228 Portacontenedores 66.280 24.4 2006Chacabuco Coligada 68.228 Portacontenedores 66.280 24.4 2006Limarí Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2005Loa Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2005Longaví Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2006Lircay Coligada 51.870 Portacontenedores 42.800 23.4 2006Pucón Coligada 80.250 Portacontenedores 75.400 25.1 2006Puelo Coligada 80.250 Portacontenedores 75.400 25.1 2006Palena Coligada 80.250 Portacontenedores 75.400 25.1 2006P. Runner Filial 17.830 Portavehículos 38.754 17.4 1977P. Winner CSAV 23.485 Portavehículos 48.688 16.5 1987Mapocho CSAV 21.182 Portacontenedores 16.986 19.0 1999Rio Bueno Filial 11.076 Portavehículos 26.107 16.5 1980Rio Enco CSAV 7.426 Portavehículos 19.867 16.5 1978Rio Blanco Filial 18.142 Portavehículos 41.208 17.0 1981Bow Pacifico Filial 18.657 Transporte de Químicos 12.198 15.2 1982Bow Cóndor Filial 28.022 Transporte de Químicos 17.561 16.0 1978Atlixco Coligada 18.217 Portavehículos 41.697 18.0 1982Braztrans I Filial 38.186 Granelero Containero 22.011 15.0 1980


2006

Las actividades de capacitación se desarrollaron en las áreas de Negocio Naviero, ISO, Tecnologías de la Información, Técnico Funcional y Campus Virtual, a través de la herramienta E-Learning. Este Campus Virtual cuenta con 5 cursos: “Inducción a CSAV” en versión español e inglés, “Sistema de Gestión Integrado - SGI”, “Oracle” con el proceso de Purchase to Order y en desarrollo ya se encuentran Accounts Payables y Accounts Receivables. Este avance tecnológico que el área de Capacitación y Desarrollo ha permitido exportar el curso de inducción a Hong Kong con excelentes resultados. Próximamente se exportarán los cursos de “Inducción a CSAV” y “Oracle” a las Agencias y al Centro de Servicios Compartidos en la India.

Durante este año se completó la implementación del nuevo sistema de Gestión del Desempeño, cuyo objetivo es identificar objetivos personales para cada empleado de CSAV, alineados con los objetivos de la empresa, y elaborar planes personales de desarrollo, proceso que fue acompañado de un programa de tutorías tanto para las jefaturas como para los empleados a fin de asegurar una correcta ejecución.

Recursos Humanos

Durante el año 2006, CSAV ha continuado con un foco especial en la gestión de Recursos Humanos, con el propósito de mejorar el ambiente laboral e invertir en el desarrollo de las competencias y habilidades de sus colaboradores para sustentar así el cumplimiento de las metas de CSAV y dar un servicio de calidad a sus clientes.

Capacitación y Desarrollo

El año 2006 estuvo centrado principalmente en reforzar las competencias técnicas y funcionales de sus colaboradores, lo que implicó la realización de 35.172 horas de capacitación, lo que equivale a un promedio de 62,03 horas de capacitación por persona.

Las estadísticas obtenidas en el Programa de Capacitación, en sus áreas es el siguiente:

Área Asistentes Horas total

Programa de Idiomas 242 16.337

Programa de Negocio Naviero 213 7.980

Programa de Tecnologías de la Información 160 3.536

Programa Técnico Funcional 371 4.797

Programa Sistema de Gestión Integrado 30 403

Programa Campus Virtual 194 2.119


2006

Este sistema, al alinear los objetivos de la empresa y los objetivos individuales, aporta de manera significativa a la productividad de la Compañía y es relevante para asegurar el compromiso y motivación de los empleados.

El Programa de Reconocimiento, lanzado el año 2005 ha continuado premiando a empleados, supervisores y equipos de trabajo que destacaron por su compromiso con CSAV; 196 personas fueron reconocidas ya sea por Calidad de Servicio, Innovación, Trabajo Bien Hecho ó por su Esfuerzo y Compromiso.

La intranet “Contacto” se ha transformado en un potente canal de comunicación con los empleados, con más de 2.800 visitas semanales, que facilitan los comunicados, noticias, y diversos programas y políticas de la Compañía.

Durante el año 2006 se ha dado un especial énfasis a las comunicaciones directas jefe/empleado, actividad iniciada en Mayo, en que el Gerente General efectuó una Reunión de Alineamiento Organizacional con todo el personal. A través de ella, se dio a conocer a todos los colaboradores los lineamientos estratégicos de CSAV para el 2006 y los desafíos que presentaba el año, lo cual dio inicio a una serie de reuniones a nivel departamental a fin de tratar estos mismos temas.

Personal de CSAV y filiales

Durante el año 2006 se completó la revisión, evaluación y descripción del 100% de los cargos de la empresa, y junto con esto se revisaron las relaciones contractuales del 100% del personal, lo que hizo que a mediados del año ya se había cumplido con la casi totalidad de las exigencias de la nueva Ley de Subcontratación.

La dotación de CSAV y sus filiales al 31 de Diciembre de 2006, alcanza un total de 6.867 trabajadores, que se distribuyen según el cuadro que se muestra a continuación:

Los principales movimientos realizados en la plana de Ejecutivos son los siguientes:

Designaciones:

En Febrero, se incorpora a la organización el señor Andrés Kulka Kupperman, para asumir la posición de Gerente Regional, Norteamérica.

En Febrero el señor Mario Da-Bove Andrade asume la posición de Director Gerente de CSAV Group Asia, con asiento en Hong Kong.

Retiros:

En Febrero deja de pertenecer a la Compañía el señor Patrick Horn García, Gerente de Procesos.

En Marzo deja de pertenecer a la compañía el señor Ricardo Waidele Cortés, Gerente de Global Customer Support.

En Abril deja la organización el señor Ignacio Jiménez Olmo, Sub Gerente de Seguros.

Durante el ejercicio 2006 los pagos a ejecutivos por concepto de remuneraciones ascendieron a M$ 2.441.302, por conceptos de Indemnización se cancelaron M$ 584.211.

Ejecutivos Empleados Total

CSAV HQ 24 575 599

SAAM 15 404 419

Otras SAAM 80 3.053 3.133

Otras CSAV 6 2.710 2.716

Total 125 6.742 6.867


2006


2006

Beneficios

Durante el año 2006 se continuó con la difusión de los beneficios que CSAV ofrece a todos sus colaboradores, lo que se reflejó en la mejor percepción y evaluación que los trabajadores hicieron sobre los mismos, según indican los estudios de clima laboral.

Salud y Educación

A través de la Corporación de Asistencia Social CAS-CSAV, la Compañía aporta fondos para mejorar la calidad de vida de su personal, los cuales son destinados principalmente a cobertura adicional de salud y educación de los trabajadores y sus cargas familiares.

Durante el año 2006 la Corporación administró los fondos que en un 15% son aportados por los trabajadores y 85% por la Compañía.

Seguros de Vida

La Compañía mantiene un seguro de vida para sus trabajadores, el cual cuenta con una cobertura adicional para enfermedades catastróficas, tanto para el trabajador como para su grupo familiar.

Beneficios Habitacionales

Desde la creación del sistema de créditos hipotecarios para los trabajadores, se han otorgado 238 préstamos para la compra, construcción y reparación de viviendas.

Becas de Estudios Superiores

Durante el presente año, la Compañía continuó con su programa de becas a hijos de trabajadores que se encuentran cursando estudios superiores y que se han destacado por su desempeño académico. Además durante el mismo periodo, diecisiete trabajadores han cursado estudios de post grado, lo cual permite a los beneficiarios un acceso a mejores oportunidades de formación y desarrollo profesional.

Recreación

Entre las actividades que la Compañía organiza para todos sus colaboradores, se destaca el paseo anual y celebración del aniversario CSAV, el que se realizó durante el mes de noviembre, como ha sido tradicional contando con una amplia participación que se reflejó en la asistencia de aproximadamente 500 invitados, quienes disfrutaron un día de actividades de integración, entretención y esparcimiento.Como ha sido tradicional en diciembre, la Compañía celebró la Fiesta de Navidad para sus colaboradores y familias, con motivo de esta importante fecha el grupo familiar disfrutó de un día de entretención y esparcimiento al aire libre, que culminó con la entrega de obsequios a los hijos de trabajadores. Esta celebración se realiza con financiamiento compartido entre los trabajadores y la empresa. La Compañía mantiene su apoyo a las actividades deportivas y recreativas del personal y su grupo familiar, aportando fondos para su financiamiento. CSAV pone a disposición del esparcimiento y recreación del grupo familiar durante todo el año el Club de Campo Montecarmelo, ubicado en Limache.

Relaciones Laborales

Las relaciones con los trabajadores de la Empresa se han mantenido en un clima de respeto y cooperación mutua, la aplicación de los instrumentos colectivos de trabajo tanto con el Sindicato de CSAV como con el Grupo de Supervisores enmarca las relaciones laborales, lo cual propicia una comunicación fluida y permanente, a través de reuniones periódicas con los representantes de los trabajadores.

Reconocimiento al Personal

El Directorio desea destacar el compromiso y dedicación del personal de la Compañía para cumplir sus objetivos y enfrentar adecuadamente los importantes desafíos que tuvo el año 2006.


2006

Principales Inmuebles de la Compañía

ValparaísoEdificio Oficinas ValparaísoPlaza Sotomayor 50Rol 8-004

Otras PropiedadesDepto. 1109Pasaje Ross 149Rol 37-110

Edificio Bodega MaterialesJosé Tomás Ramos 22Rol 90-22

Terrenos Blanco 509 al 529Rol 8-001Blanco 541 al 545Rol 8-002

SantiagoEdificio AGF (Oficinas)Hendaya 60

Piso 9 Piso 10 Rol 214-142 Rol 214-144

Piso 11 Piso 12Rol 214-146 Rol 214-148Rol 214-145 Rol 214-147

Piso 13 Piso 14Rol 214-150 Rol 214-151 Rol 214-152

Destinados a la recreación del personal:Club de Campo MontecarmeloAvda. Eastman 1047, LimacheRoles 322-1

Iquique Oficina Aníbal Pinto 444Rol 255-19


2006

Información de Carácter General

De acuerdo a los registros de la Compañía y de la aplicación a ellos del título XV de la Ley 18.045, los accionistas personas naturales o jurídicas que poseen o controlan la Sociedad directamente o a través de otras personas naturales o jurídicas, acciones o derechos que representan son las siguientes:

Nombre Tipo de persona Número de acciones Porcentaje Total

Marítima de Inversiones S.A. Jurídica 334.225.618 Por tener controladores comunes con: - - Servicios y Consultorías Hendaya S.A. Jurídica 14.219.520 Navarino S.A. Jurídica 4.994.300 María Luisa Vial Lecaros Natural 10.781 Ricardo Claro Valdés Natural 4.590 - 353.454.809 48,03%

Transacciones de Acciones

A continuación se indican las transacciones de acciones efectuadas en los ejercicios 2006 y 2005 por los señores accionistas mayoritarios, Presidente, directores, gerentes y administradores, según el registro de accionistas de la Compañía:

Estructura de propiedad

Detalle de los 12 mayores accionistas Número de acciones Porcentaje del total

Marítima de Inversiones S.A. 334.225.618 45,42%A.F.P. Provida S.A. Fondos de Pensiones 46.452.692 6,31%Banchile Corredores de Bolsa S.A. 26.199.100 3,56%Philtra Limitada 23.110.142 3,14%Citibank N.A. por Cta. Terceros Cap. XVI 16.369.363 2,22%Servicios y Consultoría Hendaya S.A. 14.219.520 1,93%Inmobiliaria Copihue S.A. 13.367.592 1,82%Bancard Inversiones Limitda 12.933.420 1,76% Constructora Santa Marta Ltda. 11.000.000 1,49%Larraín Vial S.A. Corredores de Bolsa 10.399.896 1,41%A.F.P. Cuprum S.A. Fondos de Pensiones 7.444.159 1,01%Internacional Río Plata S.A. 7.358.445 1,00%

AccionistasNúmero de Acciones

2006 2005Compras Ventas Compras Ventas

A.F.P. Provida S.A. Fondos de Pensiones 8.069.584 10.522.924 31.022.259 2.533.468Citibank N.A. por Cta. Terceros Cap. XIV 21.345.218 8.166.124A.F.P. Habitat S.A. 6.030.953 10.065.117 2.451.260 9.451.007Bancard S.A. 40.843.189 27.909.769 - -Larraín Vial S.A. Corredores de Bolsa 26.929.003 30.500.096 173.879.572 164.364.211Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa 29.778.862 30.117.324 56.315.094 57.217.627Banchile Corredores de Bolsa S.A. 153.111.464 160.277.196 289.284.074 259.854.299Bolsa Electrónica de Chile Bolsa de Valores 82.502.789 95.218.633 152.802.949 138.390.466Marítima de Inversiones S.A. - - 11.040.000 -Antarchile S.A. - - 10 113.432.959Inversiones Angelini y Cía. Ltda.. - - - 21.989.986Inmobiliaria Copihue S.A. 797.947 -Inversiones San Benito - - 20.000 -Administradora de Inversiones Germania Limitada (ex Coquimbo Industria Nacional Limitada) 2.326.833 - 3.645.067 -A.F.P. Cuprum S.A. Fondos de Pensiones 2.526.481 3.558.744


2006

Precio N˚ de acciones Monto PromedioAño Transadas $ $

2004Primer trimestre 15.744.526 12.328.001.965 783,00Segundo trimestre 21.252.206 16.342.842.193 769,00Tercer trimestre 36.467.496 33.467.174.777 917,73Cuarto trimestre 36.342.867 48.500.621.772 1.334,53

2005Primer trimestre 185.481.630 243.918.863.263 1.315,06Segundo trimestre 140.654.902 184.597.642.570 1.312,42Tercer trimestre 89.817.389 116.116.444.875 1.292,81Cuarto trimestre 100.512.946 93.129.463.103 926,54

2006Primer trimestre 67.455.340 51.464.491.318 762,94Segundo trimestre 78.301.953 50.864.779.413 649,60Tercer trimestre 40.719.092 27.201.060.369 668,02Cuarto trimestre 116.215.455 82.179.973.079 707,13

Estadística de Información Bursátil

La estadística trimestral de transacciones bursátiles para los últimos tres años es la siguiente:

Dividendo Fecha de Pago Valor pagado por acción Utilidad N˚ Mes Año $ US$ equiv. Año

301 julio 2001 2.9 0.0047 2001302 octubre 2001 3.1 0.0045 2001303 enero 2002 1.4 0.002068 2001304 abril 2002 1.91391 0.00296 2001305 octubre 2002 3.8 0.005377 (1)306 enero 2003 3.00 0.004243942 2002307 abril 2003 11.38609 0.0157484 2002308 julio 2003 4.60 0.006597536 2003309 octubre 2003 4.50 0.006447823 2003310 enero 2004 4.50 0.007243 2003311 abril 2004 11.52450 0.019026 2003312 julio 2004 4.70 0.007268 2004313 octubre 2004 6.60 0.010752 2004314 enero 2005 10.00 0.017031 2004315 abril 2005 28.51981 0.0493918 2004316 julio 2005 5.50 0.009482 2005317 octubre 2005 13.00 0.024565 2005318 enero 2006 4.50 0.008561318 2006319 abril 2006 13.00 0.024488146 2006

1) Con cargo a Fondo Reserva Futuros Dividendos

Política de dividendos

En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 16 de abril de 2004, se acordó repartir el 30% de las utilidades, política que se reiteró en la Junta General Ordinaria celebrada el 15 de abril del 2005 y 19 de Abril del 2006. En ésta también se facultó al Directorio para definir la oportunidad y el monto de los dividendos provisorios a pagar, como también para que, cuando lo estime oportuno, pueda repartir dividendos con cargo al fondo de futuros dividendos, sin necesidad de autorización de una Junta General de Accionistas.

Pago de dividendos

Con cargo a las utilidades de los años que se indican se pagaron los siguientes dividendos poracción:


2006

De acuerdo a estas cifras, el valor libros de cada acción alcanzaría a US$ 1,017 al 31 de Diciembre de 2006.

Remuneración del Directorio

De acuerdo a las disposiciones de la Ley 18.046, la Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 19 de abril de 2006, acordó la remuneración que corresponde al Directorio por el ejercicio 2006, la que consiste en una dieta de un ingreso mínimo por Director y el doble para el Presidente por cada sesión a la que asistan, y una participación equivalente al 2% de la utilidad líquida del ejercicio, con un máximo de US$ 300.000 y un mínimo de US$ 60.000, de la cual al Presidente le corresponde el doble de lo que percibe cada Director, sin embargo, al no existir utilidades no existirá participación. Adicionalmente, los Directores integrantes del Comité de Directores perciben una dieta de un ingreso mínimo por cada sesión a que asistan y el doble para el Presidente.El monto total pagado durante el ejercicio 2005 fue US$ 2.765.631,16. Los detalles se indican en Nota 31 de los Estados Financieros Consolidados, que son parte integral de la presente memoria.

Distribución de Resultados

El estado de resultados, por el ejercicio comercial terminado el 31 de Diciembre de 2006, presenta una pérdida de US$ 58.241.431,77 cifra que incluye la amortización del mayor valor de inversiones (consolidada) en sociedades relacionadas por US$ 586.592,28. El Directorio propondrá a la Junta de Accionistas no distribuir dividendos.

Corresponde a la junta de Accionistas pronunciarse respecto de la proposición del Directorio.

Patrimonio

Al 31 de Diciembre de 2006 el capital y reservas de la Compañía quedaría de la siguiente manera:

Capital suscrito y pagado US$ 170.000.000,00Otras reservas US$ 20.258.721,94 Fondo futuros dividendos US$ 28.347.491,10 Fondo utilidades acumuladas US$ 529.606.495,27Total US$ 748.212.708,31

Comité de Directores

Durante el ejercicio, el Comité de Directores estuvo integrado por los Directores señores Luis Alvarez Marín (independiente), que lo presidió, Patricio García Domínguez (controlador) y Juan Andrés Camus Camus (independiente). Como Secretario, fue confirmado el abogado señor Beltrán Sáez Martínez de Morentin, y fueron confirmados, como informantes, el Gerente de Administración y Finanzas, señor Rafael Ferrada Moreira y el Gerente Contralor, señor Gabriel Escobar Pablo.

Actividades

El Comité celebró 8 sesiones durante el ejercicio, que tuvieron por objeto analizar el Balance Anual y los demás Estados Financieros del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, que debían darse a conocer a los accionistas en la Junta General Ordinaria de abril de 2006; proponer a los Auditores Externos y a los Clasificadores de Riesgo que el Directorio podría sugerir a la referida Junta; examinar los sistemas de remuneraciones y planes de compensación de los Gerentes y Ejecutivos principales, y analizar las Fecu trimestrales de marzo, junio y septiembre, antes de su aprobación por el Directorio.

Además, en cinco de estas sesiones, fueron conocidas y aprobadas las innumerables operaciones con entidades relacionadas, si bien de montos irrelevantes, sin embargo, propias del giro de la Compañía y de las respectivas sociedades relacionadas, como lo son las adquisiciones de combustibles para las naves, que - previo cotejo de condiciones - generalmente resultaban comprados a Copec, o la inevitable contratación de servicios portuarios a las naves con las sociedades relacionadas, Iquique Terminal Internacional, Antofagasta Terminal Internacional, San Antonio Terminal Internacional y San Vicente Terminal Internacional. También se conocieron y aprobaron las operaciones esporádicas de fletes marítimos y otros contratos que se celebraron con otras entidades relacionadas. Todos estos contratos, cuando intervino directamente la Compañía, recibieron las aprobaciones previas del Comité y, a continuación, las del Directorio, en cumplimiento de lo previsto en el artículo 44 de la ley 18.046. Cuando los contratos fueron celebrados por filiales con administración independiente, recibieron las aprobaciones posteriores del Comité y del Directorio, en conformidad con lo dispuesto en el artículo 89 de la misma ley. Unas y otras, que en número suman 474, fueron analizadas separadamente para comprobar que se ajustaban a las condiciones de equidad que prevalecen habitualmente en el mercado.


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Hechos Esenciales

a) Carta Gerencia General del 28.02.2006

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 31 de Diciembre de 2005, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Secretario General que suscribe, para firmar esta comunicación.

b) Carta Gerencia General del 21.03.2006

En reunión del Directorio, celebrada en el día 21 de marzo último, se acordó proponer a la Junta General Ordinaria de Accionistas, citada para el día 19 de abril de 2006, la distribución del Dividendo Nro. 319 definitivo, por el equivalente en pesos de US$ 18.140.652,11, lo que significa un Dividendo por acción de US$ 0,0246528, a pagar el día viernes 28 de Abril de 2006 por su equivalente en pesos al tipo de cambio observado, vigente a la fecha de celebración de la citada Junta General Ordinaria de Accionistas.

c) Carta Gerencia General del 28.04.2006

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular Nº 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en

el día de ayer, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 31 de Marzo de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Secretario General que suscribe, para firmar esta comunicación.

d) Carta Gerencia General del 28.06.2006

En conformidad con lo dispuesto en los artículos 9 y 10 inciso segundo de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, comunicamos a usted, en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., en adelante "CSAV", con esta fecha.

El Directorio, por unanimidad, acordó aprobar los términos y condiciones generales para la contratación de una línea de crédito de tipo “revolving” con el banco BNP Paribas de Francia, por hasta la suma de US$ 300.000.000.- (trescientos millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de CSAV y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de su flota.


2006

Asimismo, el Directorio de CSAV aprobó en la sesión del día de hoy, la compra de tres naves de 6300 Teus cada una (o, lo que es equivalente, cincuenta por ciento de 6 naves de ese tamaño), de propiedad de Peter Döhle Schiffahrts-KG o alguna de sus filiales o coligadas, a un precio de USD 85.550.000 por nave, por un total de USD 256.650.000. Se encuentra pendiente la celebración de los contratos definitivos y entregas de las naves respectivas, la que está prevista para el período comprendido entre los años 2009 y 2010.

En la sesión en que se adoptaron los acuerdos descritos, sobre la materia señalada, se calificaron éstas como hecho esencial. Además, se resolvió el envío de esta comunicación y se facultó al Gerente General para suscribirla.

g) Carta Gerencia General del 27.10.2006

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N° 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 30 de Septiembre de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.

h) Carta Gerencia General del 27.11.2006

El Directorio de CSAV, en sesión celebrada en el día 24 de Noviembre, por unanimidad, aprobó vender a KGJS Cement Holdings AS (el "Comprador"), el 26,09 por ciento que, a través de su filial Williams Investment Co. S.A. posee en Belden Shipholding Pte. Ltd. El precio de venta que corresponde a la filial de CSAV por esta operación es de aproximadamente USD 28.000.000. La utilidad estimada de esta operación para CSAV es de aproximadamente USD 22.000.000. El contrato de compraventa respectivo contempla cláusulas habituales para operaciones de esta naturaleza.

En la sesión en que se adoptó el acuerdo descrito precedentemente, se calificó éste como hecho esencial. Además se resolvió el envío de esta comunicación y se facultó al Gerente General para suscribirla.

Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeuda solidaria de CSAV por hasta el equivalente al 50% del correspondiente préstamo. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 10 años dependiendo de la nave correspondiente. El interés por este financiamiento será el equivalente a la tasa Libor + 0,9% anual.

No es razonablemente posible cuantificar los efectos de esta operación en los resultados de CSAV.

En la sesión en que se adoptó el acuerdo descrito, sobre la materia señalada, se calificó ésta como hecho esencial. Además, se resolvió el envío de esta comunicación y se facultó al Gerente General para suscribirla.

Copias de esta comunicación serán enviadas a la Bolsa de Comercio de Santiago, a la Bolsa Electrónica de Chile y a la Bolsa de Corredores de Valparaíso.

e) Carta Gerencia General del 11.08.2006

En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N°1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 30 de Junio de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.

f) Carta Gerencia General del 29.09.2006

El Directorio de CSAV, en sesión celebrada en el día de hoy, por unanimidad, aprobó vender a Peter Döhle Schiffahrts-KG, o algunas de sus filiales o coligadas, el 50 por ciento que, a través de coligadas, posee en 4 naves de 5500 Teus cada una. El precio de venta que CSAV recibiría por esta operación, es de USD 85.000.000 por nave (USD 42.500.000 por el 50 por ciento de cada nave), generando un ingreso de USD 170.000.000. La utilidad estimada de esta operación es de aproximadamente USD 70.000.000. Se encuentra pendiente la celebración de los contratos definitivos y entrega de las naves respectivas, la que se realizará en los próximos meses.


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Filiales Nacionales

SAAMSudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (“SAAM”) se constituyó por escritura pública otorgada ante el Notario Público de Valparaíso don Rafael Luis Barahona Stahr, con fecha 15 de noviembre de 1961, y mediante Decreto del Ministerio de Hacienda Nº 2.009, de fecha 15 de febrero de 1962, se autorizó su existencia, se aprobaron sus estatutos y se declaró legalmente instalada.

Actualmente, la Sociedad tiene domicilio legal en Valparaíso y Santiago, y su rol único tributario es 92.048.000-4.

El giro comercial de la Compañía consiste en la realización de actividades económicas tanto en Chile como en el extranjero, en los ramos de agenciamiento y/o atención de naves, de armadores, de empresas de transporte marítimo, aéreo y terrestre; agenciamiento de fletes, de pasajes y de turismo; en el de representaciones y servicios comerciales de transporte; en el de actividades de cabotaje y servicios portuarios; servicios de embarque, carga y descarga de mercaderías y bodegaje; servicios de naves; servicios de remolcadores, de lanchaje y de muellaje; en la construcción, licitación, desarrollo, operación de puertos y terminales portuarios; participar en otras sociedades y además, en cualquier otro negocio vinculado con el objeto social.

CCompañías Filiales de CSAV


2006

SAAM ofrece a armadores, importadores y exportadores los servicios que se indican a continuación:

1.Servicios a las Naves

• Servicios portuarios de estiba y desestiba.

La actividad de servicios portuarios tiene como función la planificación, ejecución y control de todas las labores relacionadas con la estiba y desestiba (carga y descarga) de mercancías en las naves que SAAM opera como Agente Estibador.

• Servicios portuarios en terminales concesionados.

• Servicios de remolcadores.

Desde su fundación, SAAM ha operado remolcadores para uso portuario y asistencia marítima, los que apoyan a las naves en las maniobras de atraque en el muelle, como en el zarpe, cuando éstas no pueden realizar esta operación con recursos propios.

• Servic io de depósi to y maes t ranza de contenedores.

SAAM posee depósitos de contenedores ubicados en sitios estratégicos en distintos puertos de Chile y algunos puertos latinoamericanos en Colombia, Ecuador, Perú y Brasil, brindando el servicio a través de sus empresas relacionadas.

• Servicio de agenciamiento marítimo.

Concentra la planificación, dirección y control de las actividades que permiten otorgar los servicios de Agente de Naves (Agente Portuario), Agente Protector o Agente Documental, tanto para naves de servicio regular como para naves de servicios esporádicos.

• Servicios a aeronaves en aeropuerto.

• Servicios de lanchaje y practicaje.

2. Servicios a la Carga

Los servicios a la carga que SAAM ofrece son los siguientes:

• Servicio de agente embarcador, para los exportadores.

• Servicio de logística integral para el vino, la fruta, el salmón y otros productos.• Servicio de transporte fluvial.• Servicios de barcazas y transbordadores.• Servicio de bodegaje y almacenaje.• Servicio de frío en frigoríficos y contenedores.• Servicios de fondeo y mantención de redes (salmoneras).• Servicios de zona primaria en puerto y aeropuerto.• Servicios a las cargas masivas y graneles.

Hechos relevantes

En un año en que SAAM celebró su 45º aniversario y el que estuvo marcado por los altos precios de los principales commodities, con un tipo de cambio e inflación estables, los resultados obtenidos por SAAM y filiales siguen siendo satisfactorios, superando en cerca de un 15% el resultado obtenido el año anterior, logro que fue resultado de grandes esfuerzos en todas las áreas de negocios y en especial gracias a una fuerte reducción de los costos de las actividades de SAAM en Chile.

En el ámbito internacional, durante el año 2006, SAAM continuó consolidándose con un sostenido crecimiento, iniciando operaciones en dos nuevos países: Guatemala y Costa Rica, donde se prestarán servicios de remolcaje en los puertos de Quetzal (Guatemala) y Caldera, Puntarenas y Punta Morales (Costa Rica). En Brasil, la coligada “Tugbrasil” adquirió las operaciones de la empresa brasileña “Astromarítima” en el puerto de Itaquí, incorporando a su flota cuatro nuevos remolcadores. En este puerto se atienden importantes empresas como son: “Alumar”, “Compañía Vale do Rio Doce” y “Petrobrás”, principales productores de Brasil de aluminio, fierro y petróleo, respectivamente. Por su parte, nuestra coligada peruana “Tramarsa” compró la empresa de remolcadores “Inverna”, la cual posee una flota de cinco remolcadores y tres lanchas de pilotaje y presta servicios en los puertos de Talara, Pisco y Callao. En México, se renovaron por un nuevo período de ocho años las concesiones de servicio de remolcaje en los puertos de Veracruz, Altamira y Tampico, y por un período de tres años, los prestados a PEMEX en la zona de Ciudad del Carmen, donde además se adjudicó un nuevo contrato.


2006

Flota de Remolcadores de SAAM S.A., Filiales y Coligadas

Nombre Empresa Propietaria

Potenciaen BHP

Puerto

País

Año deConstrucción

Alcatraz SAAM 4,320 Punta Arenas (en viaje) Chile 2006Bandurria II SAAM 4,200 Iquique Chile 2006Aguila III SAAM 5,000 Punta Arenas Chile 2003Pequén SAAM 4,000 San Antonio Chile 2002Quetro SAAM 3,500 San Antonio Chile 2001Choroy SAAM 3,000 Valparaiso Chile 1998Tagua SAAM 2,560 Valparaiso Chile 1998Saam SAAM 2,800 Talcahuano/San Vicente Chile 1996Huala SAAM 3,400 Talcahuano/San Vicente Chile 1996Gaviota II SAAM 2,800 Iquique Chile 1995Caiquén II SAAM 2,800 Quintero Chile 1995Manutara II SAAM 2,800 Mejillones Chile 1993Alondra SAAM 2,448 Coquimbo Chile 1984Pelícano I SAAM 2,000 Chañaral Chile 1980Halcón II SAAM 4,200 Puerto Montt Chile 1977Petrel SAAM 3,200 Antofagasta Chile 1976Albatros II SAAM 1,600 Arica Chile 1968Mataquito SAAM 720 Puerto Montt Chile 1963Bandurria I SAAM 1,860 Puerto Chacabuco Chile 1960Don Martin Coligada 1,200 Puerto Corral Chile 1993Saam Jarocho Filial 5,364 Altamira México 2005Saam Tajín Filial 5,364 Ciudad del Carmen México 2005Saam Purépecha Filial 5,520 Ciudad del Carmen México 2005Saam Zapoteca Filial 4,200 Lázaro Cárdenas México 2003Sam Ixcateca Filial 5,364 Altamira México 2003Saam Otomí Filial 4,000 Tampico México 2002Saam Chichimeca Filial 5,470 Ciudad del Carmen México 2002Saam Tacuate Filial 4,660 Veracruz México 2000Saam Azteca Filial 5,470 Ciudad del Carmen México 2000Saam Totonaca Filial 5,470 Ciudad del Carmen México 1999Saam Tomiyauh Filial 4,000 Altamira México 1998Saam Tolteca Filial 4,200 Lázaro Cárdenas Mexico 1997Saam Mexica Filial 4,200 Altamira México 1997Saam Xalapa Filial 3,200 Veracruz México 1994Saam Huasteca Filial 4,290 Tuxpan México 1991Saam Olmeca Filial 4,352 Tampico México 1989Saam Tarasco Filial 4,347 Lázaro Cárdenas Mexico 1988Amazonas I Filial 2,560 Puerto Quetzal Guatemala 1998Don Hugo Filial 2,600 Caldera/Puntarenas Costa Rica 1999Antisana Filial 3,000 Caldera/Puntarenas Costa Rica 1998Don Beto Filial 1,700 Caldera/Puntarenas Costa Rica 1983Macará Filial 4,200 Guayaquil Ecuador 1987Paute Filial 1,350 Esmeraldas Ecuador 1981Azuay Filial 1,500 Guayaquil Ecuador 1981Tomebamba Filial 1,200 Guayaquil Ecuador 1977Daule Filial 1,200 Puerto Bolivar Ecuador 1974Guayas Filial 1,200 Manta Ecuador 1973Pastaza Filial 2,000 Guayaquil Ecuador 1970Napo I Filial 1,320 Manta Ecuador 1963Imperatriz I Coligada 4,580 Itaquí Brasil 2005Alcântara Coligada 4,580 Itaquí Brasil 2005Lugos Coligada 3,942 Sao Sebastián Brasil 2000Sulis Coligada 3,942 Paranaguá Brasil 2000Pelagius Coligada 3,942 Itajaí Brasil 1999Caillean Coligada 3,942 Santos Brasil 1999Tanarus Coligada 3,942 Vitória Brasil 1999Brigantia Coligada 3,942 Salvador Brasil 1999Ektor Coligada 2,880 Itajaí Brasil 1993Galahad Coligada 2,880 Rio Grande Brasil 1991Excalibur Coligada 2,880 Salvador Brasil 1991Lot Coligada 2,880 Santos Brasil 1991Merlin Coligada 2,880 Vitória Brasil 1991Avalon Coligada 2,880 Paranaguá Brasil 1991Percibal Coligada 2,100 Rio de Janeiro Brasil 1986Arthur Coligada 2,880 Santos Brasil 1985Lancelot Coligada 1,600 Itajaí Brasil 1984Pindaré Coligada 1,830 Itaquí Brasil 1983Mearím Coligada 1,830 Itaquí Brasil 1983Chanul Coligada 4.200 Buenaventura (en viaje) Colombia 2006Chonta Coligada 2,100 Buenaventura Colombia 1995Islay Coligada 4,200 Matarani Perú 2006Toquepala Coligada 3,000 Pisco Perú 2003Chavín Coligada 2,360 Callao Perú 2002Kuelap Coligada 2,500 Callao Perú 2000Sipán Coligada 1,636 Callao Perú 1998Kallpa Coligada 2,100 Huarmey Perú 1995San Lorenzo Coligada 1,300 Ilo Perú 1994Nazca Coligada 1,600 Talara Perú 1981Chimú Coligada 1,600 Talara Perú 1981Vicus Coligada 1,400 Callao Perú 1981Paracas Coligada 1.400 Callao Perú 1981Rímac Coligada 1,300 Matarani Perú 1981Tramarsa 1 Coligada 1,334 Ilo Perú 1981Tramarsa 2 Coligada 1,200 Supe Perú 1978Tramarsa 3 Coligada 1,334 Ilo Perú 1978Punta Coles Coligada 1,680 Paita Perú 1972Máncora Coligada 800 Callao Perú 1968Huracán Coligada 1,200 Montevideo Uruguay 1993Matrero Coligada 3,620 M’ Bopicuá/Fray Bentos Uruguay 1991Gaucho Coligada 4,000 Montevideo Uruguay 1985Gaucho II Coligada 4,400 M’ Bopicuá/Nueva Palmira Uruguay 1985Sudestada Coligada 4,100 Montevideo Uruguay 1972Pablo M. Ferrés Coligada 1,000 Nueva Palmira Uruguay 1961Pampero Coligada 1,600 Nueva Palmira Uruguay 1960


2006

En los terminales portuarios se destacaron las inversiones en obras de infraestructura y equipamiento portuario, que les permitirán satisfacer las futuras demandas del comercio exterior bajo estándares internacionales, aumentando la productividad en la atención de naves. Es así como, en San Antonio se están terminando las obras de expansión de su frente de atraque, que dejarán a este Terminal con un muelle marginal para atender tres naves simultáneamente; en Antofagasta se incorporó en sus operaciones una segunda grúa móvil y equipos de patio para la movilización de contenedores. Además en este puerto se dio inicio a la construcción de una segunda bodega de 1.760 m2, para el acopio de minerales; en Iquique se habilitó un depósito para el almacenamiento y reparación de contenedores. Por último, en Arica se incorporó una segunda grúa móvil que permitirá duplicar la productividad del Terminal.

En relación a la gestión comercial en Chile, cabe destacar el crecimiento del servicio integral a la fruta, con embarques de 12 millones de cajas, la consolidación del servicio integral al vino y el desarrollo del servicio integral a las exportaciones de salmón, con tasas de ocupación en frigoríficos del orden de 85% en promedio. Asimismo, se dio inicio al servicio de logística de contenedores con despacho directo desde puertos a Santiago. También es importante mencionar la incorporación de una grúa móvil en el espigón del puerto de Valparaíso y la adquisición de un remolcador con tecnología azimutal para el puerto de Iquique.

En relación con la flota de SAAM y sus filiales o coligadas, durante el año 2006 ésta se incrementó en 15 remolcadores, alcanzando un total de 102 unidades en Latinoamérica, incluyendo dos remolcadores en proceso de recepción (en viaje), cuatro arrendados y otros cuatro en construcción. Para su nuevo posicionamiento, desde Ecuador zarparon los remolcadores “Amazonas I” y “Antisana”, los que se reubicaron en el puerto de Quetzal en Guatemala y Caldera en Costa Rica, donde además fueron adquiridos a la autoridad portuaria local, los remolcadores “don Hugo” y “don Beto”. En Perú, producto de la compra de la empresa “Inverna” se incorporaron cinco remolcadores que operan en los puertos de Talara y Callao, y se recibió el nuevo remolcador azimutal “Islay” que fue posicionado en el puerto de Matarani. A su vez, en Brasil, con la adquisición de las operaciones de “Astromarítima” se integraron cuatro nuevos remolcadores a su flota. En Chile se incorporó el remolcador “Bandurria II” para operar en el puerto de Iquique. Finalmente, cabe destacar que se encuentran en navegación

hacia los puertos de Buenaventura, Colombia y Punta Arenas, Chile los remolcadores “Chanul” y “Alcatraz”, respectivamente.

La Utilidad de la Sociedad fue de M$ 21.481.260, equivalente a MUS$ 40.349

El Capital autorizado, suscrito y pagado al 31 de Diciembre de 2006 ascendió a M$ 54.890.243, equivalente a MUS$ 103.102. CSAV participa en la Sociedad con el 99,9995% del capital, correspondiendo el 0,0005% restante a Global Commodity Investment, Inc.

La administración de la sociedad está a cargo de un Directorio integrado por once miembros, elegido por períodos de tres años, estando constituido al 31 de Diciembre de 2006 por las siguientes personas:

PresidenteJaime Claro Valdés(Director de CSAV)

Vicepresidente Baltazar Sánchez Guzmán(Director de CSAV)

Director Ejecutivo Víctor Pino Torche

Directores Luis Alvarez Marín(Director CSAV)Joaquín Barros Fontaine(Director CSAV)Arturo Claro Fernández (Director CSAV)Patricio García Domínguez (Director CSAV)Felipe Lamarca Claro(Vicepresidente Directorio CSAV)Ricardo Matte EguigurenAlfonso Sweet SaavedraPatricio Valdés Pérez (Director CSAV)

Gerente General Alejandro García-Huidobro Ochagavía


2006


2006

Empresa de Transporte Sudamericana Austral Ltda.

Esta Empresa tiene el siguiente objeto social:

Explotar el transporte marítimo, terrestre y aéreo y prestar servicios navieros de toda especie.

Su capital pagado al 31 de Diciembre de 2006 es de US$ 342.043. La Compañía Sud Americana de Vapores S.A. participa en la Sociedad con el 99% del capital, correspondiendo el 1% a Global Commodity Investment Inc.

El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US$ 8.955

El Directorio y Gerencia General están constituidos por las siguientes personas:

PresidenteRodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)

Directores Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Domingo Cruzat Amunategui(SubGerente General de CSAV)

Odjfell y Vapores S.A.

Esta Empresa tiene por objeto social :

La explotación a cualquier título del comercio y transporte marítimo, dentro y fuera de Chile; la adquisición de toda clase de embarcaciones destinadas al comercio marítimo y la prestación de servicios de transporte marítimo.

Su capital pagado al 31 de Diciembre de 2006 es de US$ 1.033.439

La Compañía Sud Americana de Vapores S.A. participa en la Sociedad con el 51% del capital, correspondiendo el 49% a Odfjell ASA.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 5.694.006

El Directorio y Gerencia General están constituidos por las siguientes personas:

PresidenteJaime Claro Valdés(Director CSAV)

DirectoresRodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)Terje StorengPedro Torres Troncoso

Gerente GeneralHéctor Arancibia Sánchez(Gerente Armatorial CSAV)


2006

Filiales Extranjeras

Corvina Shipping Co. S.A.

Esta Empresa tiene por objeto social lo siguiente:

a. Compra, venta, fletamento y administración en general de buques y operación de líneas de navegación en Panamá o cualquier parte del mundo.

b. Operación de agencias marítimas y ejecución de operaciones marítimas en general en Panamá o en el extranjero.

c. Compra, venta, trueque, arriendo y comercio de bienes muebles o inmuebles, mercaderías de cualquier clase y cualquier otra operación comercial o financiera, relacionada y dependiente del objeto social, así como también la participación en otras sociedades panameñas o extranjeras.

d. Compra y comercio de acciones o cuotas de capital social y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas, financieras, mobiliarias permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro.

Su capital pagado al 31 de Diciembre de 2006 es de US$ 40.600.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de un 99,998%.


DirectoresRodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Bertilda R. de TorresMitha C. de FernándezAndrés Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAV)

Gerente GeneralBertilda R. de Torres


2006

Tollo Shipping Co. S.A.


a. Compra, venta, fletamento y administración en general de buques y operación de líneas de navegación en Panamá o cualquier parte del mundo.

b. Operación de agencias marítimas y ejecución de operaciones marítimas en general en Panamá o en el extranjero.

c. Compra, venta, trueque, arriendo y comercio de bienes muebles o inmuebles, mercaderías de cualquier clase y cualquier otra operación comercial o financiera, relacionada y dependiente del objeto social, así como también la participación en otras sociedades panameñas o extranjeras.

d. Compra y comercio de acciones o cuotas de capital social y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas, financieras, mobiliarias permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro.

Su capital pagado al 31 de Diciembre de 2006 es de US$ 91.840.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de un 99,999%.

El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US$ 64.282.752

DirectoresRodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Bertilda R. de TorresMitha C. de FernándezAndres Kulka Kupermann(Gerente Región Norteamérica CSAV)



2006

Inversiones Plan Futuro S.A.


Compraventa e inversión de bienes muebles e inmuebles y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas y financieras permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro. Participación en otras sociedades.

Su capital pagado al 31 de Diciembre del 2006 es de US$ 37.500.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de un 99,997%.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de US$ 1.760




2006

Inversiones Nuevo Tiempo S.A.


Compraventa e inversión de bienes muebles e inmuebles y, en general, cualesquiera otras operaciones comerciales, marítimas y financieras permitidas por las leyes de la República de Panamá, o que fueren permitidas en el futuro. Participación en otras sociedades.

Su capital pagado al 31 de Diciembre de 2006 es de US$ 6.170.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de un 99%.

El resultado del ejercicio muestra una pérdida de US$ 3.190.556



CSAV Agency, LLC

CSAV Agency, LLC, (antes American Transportation Group, LLC “ATG”), proporciona servicios de agenciamiento para el Grupo CSAV en Estados Unidos de América y Canadá, y es responsable de todas las actividades comerciales y operacionales.

Proporciona servicios de documentación, logística, intermodal, operación portuaria y posicionamiento y mantenimiento de equipo para más de dos mil clientes en gran parte de Estados Unidos de América y Canadá.

El capital suscrito y pagado alcanza a US$ 903.000 y pertenece en un 99.77% a CSAV


PresidenteAndrés Kulka Kupermann


2006


2006

CSAV GmbH

Es una Sociedad de responsabilidad limitada cuyo objeto es la representación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

El capital suscrito y pagado alcanza a Euros 350.000 y pertenece en un 100% a CSAV.

El resultado del ejercicio muestra una utilidad de Euros 94.670

Gerente GeneralArturo Ricke Guzmán

CSAV Group (China) Shipping Co. Ltd.

Es una Sociedad de responsabilidad limitada cuyo objeto es promover negocios marítimos de buques de dominio o arrendados por CSAV, contratación de fletes; y celebración de servicios conjuntos.

El capital suscrito y pagado alcanza a US$ 1.240.000 y pertenece en un 99% a CSAV.


DirectoresRodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Alejandro Pattillo Moreira(Gerente Region Asia CSAV)


2006

Norgistic (China) Ltd.

Es una Sociedad de responsabilidad limitada cuyo objeto es reserva y llenado de contenedores, reparación mantenimiento de éstos, coordinación de las operaciones con los terminales de la carga, almacenes, firma de los recibos de carga, y de contrato de servicios con las compañías de transportes.

El capital suscrito y pagado alcanza US$ 1.000.000 y pertenece en un 99% a CSAV.


DirectoresRodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Alejandro Pattillo Moreira(Gerente Región Asia CSAV)

CSAV Inversiones Navieras S.A.

Su objeto es la inversión y participación en empresas chilenas o extranjeras que exploten la actividad de agente naviero o de servicios de transporte marítimo, aéreo, terrestre o de multimodal.

El capital suscrito y pagado alcanza US$ 3.000.000 y el porcentaje de participación de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. en ella es de un 99,993%.


Presidente:Rodrigo de la Cuadra Infante (Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión de CSAV)

Directores:Rafael Ferrada Moreira(Gerente de Administración y Finanzas de CSAV)Francisco Subiabre Vergara(Gerente de Marketing y Comercial de CSAV)


2006


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente Administración

Otras Filiales y Coligadas

Empresas Chilenas :

Inmobiliaria Marítima Portuaria S.A.(IMPSA S.A.)

Ch$ 16.453.766.715 Celebrar toda clase de actos de comercioy/o negocios relacionados con : a) Actividades de inversión en bienes inmuebles y con su adquisición, comercialización, explotación y construcción en cualquier forma o modalidad ; y b) Actividades de inversión en bienes muebles, corporales o incorporales, tales como acciones, bonos, debentures, derechos de sociedad, etc.

Miguel Tortello S. Presidente :Víctor Pino T.Directores :Miguel Tortello S.Roberto Larraín S.

Agencias Universales S.A. Ch$ 21.530.464.237 Agente de naves, empresa de muellaje y lanchaje. Luis Mancilla Presidente:(AGUNSA) José M. Urenda S.

Directores:Jaime Barahona V.Beltrán F. Urenda S.Franco Montalbetti M.Antonio Jabat A.Mikel Uriarte P.Gonzalo Amenábar V.

CPT Empresas Marítima S.A. Ch$ M$10.513.248 Agentes de naves y remolcadores. Sergio Smith P. Directores :Harald Rosenqvist S.Rodolfo Skalweit W.Franco Montalbetti M.José M. Urenda S.Federico Aranda .Francisco Jobson V.

Inmobiliaria San Marco Ltda. Ch$ 28.943.872.400 Administración, arrendamiento, usufructo y la explotación en sus diversas formas de bienes raíces urbanos, directa o indirectamente; y en general, la realización de toda otra actividad conexa que acuerden los socios.

Mauricio Robles Muñoz Directores :Víctor Pino T.Roberto Larraín S.Oscar Miguel Tortello Mauricio Robles M.

Inversiones San Marco Ltda Ch$ 129.510.458 Efectuar toda clase de negocios e inversiones, por cuenta propia o ajena, en toda clase de bienes muebles e inmuebles, corporales e incorporales, incluyendo valores mobiliarios y efectos de comercio.

Mauricio Robles Muñoz Directores :Felipe Rioja R.Miguel Tortello S.Roberto Larraín Sáenz

Servicios De Aviación S.A (SERVISA) Ch$ 647.628.468 a) Prestar Servicios de atención aeroportuaria a aviones,cargas y pasajeros, b) Mantención de aeropuertos, c)Mantención y reparación de aeronaves, d) Manipulación de cargas y su recepción, almacenamiento, embarque y entrega,e) Efectuar el transporte terrestre de pasajeros yde carga desde y hacia los aeropuertos. Todo ello en cualquier aeropuerto del país o del extranjero. f ) Actuar como representante y/o agente general, respecto de las cargas que se le encomienden. g) Comercializar mercaderías exentas de derechos aduaneros, dentro de los recintos aeroportuarios. h) Efectuar servicios de transporte aéreo nacional e internacional, de carga y pasajeros.i) Prestar servicios adicionales de todo tipo a las actividades ya mencionadas,j) Efectuar inversiones de cualquier clase, estén o no relacionados con lasmaterias ya señaladas.

Gastón Merino Directores :

Alejandro García-Huidobro O.Victor Pino T.Alfredo Searle V.Jaime Claro V. (1)

Servicios Logisticos Ltda. (SERVILOG LTDA.)

Ch$ 70.000.000 Prestación de servicios de logística, servicios de administración de personal, servicios aeroportuarios, arriendo de naves aéreas,transporte aéreo, representaciones, administración de bodegas de terceros, fletes aéreos, terrestres y marítimos, servicios decourrier, agentes generales de venta, arriendo de equipos y maquinaria, agencia de viajes, soluciones informáticas, almacenaje y distribución y demás servicios relacionados

Patricio Latorre Sepúlveda Directores: Victor Pino T.Pamela Camus G.Jaime Claro V. (1)Carlos Tolosa B.

66 Memoria y Balance Anual

2006


Servicios Portuarios Y Extraportuarios Bio BioLtda. (SEPBIO)

Ch$ 10.000.000 Prestación de servicios complementarios que requiere eltransporte marítimo o terrestre, pudiendo efectuar directamente la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba, y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores y mercaderías de todo tipo; prestar servicios de recursoso de personal y logísticos, recibir y asistir a naves al arribo a puertos;preparar el alistamiento y expedición de naves; prestar los servicios necesarios para la atención y operación de naves en los puertos; compra, venta y arriendo.

Felipe Ignacio Barison Directores: Carlos Francisco Elgueta Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S.John Charles BressiJosé Francisco Iribarren Pedro David García M.Karin Angerstein HintzeChristian Gonzalo P. Sandra Paola Ezquerra Q.

Saam Servicios a la Industria HidrobiologicaLtda. (Saam Salmones Ltda.)

Ch$ 50.000.000 Prestación de servicios de procesamiento y transformación de todo tipo recursos hidrobiológicos, de transporte marítimo yterrestre, la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores con mercadería de cualquier tipo, y la realización de cualesquiera otro negocio vinculado a su objeto social..

Juan Eduardo Escudero. Directores: Alejandro García-Huidobro O.Cristian Andrés Irarrazaval Alejandro García-Huidobro O.Cristian Andrés Irarrazaval T.Miguel Tortello S.

Saam Contenedores S. A. US$ 2.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del área del terminal de Contenedores de la empresa Portuaria de San Antonio, comprendiéndose en ello las actividades de depósito,inspección, mantención y reparación de contenedores.

Juan Eduardo Escudero Directores: Alejandro García-Huidobro O.Cristian Irarrázaval T.Miguel Tortello S.

Inmobiliaria Carriel Ltda Ch$ 140.024.660 Administración, arrendamiento, usufructo y laexplotación en sus diversas formas de bienes raíces urbanos.

Directores:Víctor Pino T.Rodolfo Skalweit Martín Skalweit RudloffAlejandro García-Huidobro O.

Inmobiliaria Baron Ltda Ch$ 3.899.588.136 Celebrar toda clase de actos de comercio y/o negocios relacionados con:Actividades de inversión en bienes inmuebles y con su adquisición, comercialización, explotación y construcción en cualquier forma o modalidad.

Miguel Tortello Directores:Víctor Pino T.Miguel Tortello S.Roberto Larraín S.

Inmobiliaria Rehue Ltda. Ch$ 6.403.185.849 Administración de bienes raíces agrícolas, y no agrícolas, sean estos propios o ajenos.

Mauricio Robles

Directores: Víctor Pino T.Roberto Larraín S.Oscar Miguel Tortello Mauricio Robles M.

Muellaje Del Loa S.A. Ch$ 41.901.840 Prestación de servicios de personal necesarios para los servicios complementarios que realicen el transporte maritimo.

Gastón Bastías Directores: Alejandro García-Huidobro O. EugenioValenzuela Carvallo.Pablo Ribbeck Hormaeche.

Muellaje Isluga S.A. Ch$ 42.521.791 Prestar a Iquique Terminal Internacional S.A. los recursos de personal que sean necesarios para servicios complementarios que requiera el transporte marítimo y/o cualquiera otra actividad que precise de estos recursos, efectuar directamente la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores y/o mercaderías y, en general, todo tipo de operaciones vinculadas a estas actividades directa o indirectamente; y realizar cualquiera otra clase de negocios que acuerden los socios en relación con elobjeto social.

Fernando Ugarte Directores: Alejandro García-Huidobro O.Víctor Pino T.Jaime Claro V. (1)

Muellaje Ati S.A. Ch$ 43.931.780 Prestar a Antofagasta Terminal Internacional S.A. los recursos de personal que sean necesarios para los servicios complementarios que realicen el Transporte Marítimo o cualquiera otra actividad que precise de estos servicios.

Gastón Bastías Román Directores: Alejandro García-Huidobro O.Víctor Pino T.Victoria Vásquez G.Alfredo Searle V.Luís Grez Jordan


2006


Antofagasta Terminal Internacional S.A.(A.T.I. S.A.)

US$ 7.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del Frente de Atraque N° 2, del Puerto de Antofagasta.

Gastón Bastías Román Directores: Alejandro García-Huidobro O.Ramón Jara A.Jaime Claro V. (1)José Manuel Urenda Franco Montalbetti M.Víctor Pino T.Eugenio Valenzuela C.Miguel Sepúlveda C.

Terminal Puerto Arica (T.P.A S.A) US$ 5.000.000 Desarrollo, mantenimiento y explotación del frente de Atraque número uno del puerto de Arica de la Empresa Portuaria Arica.

Matias Laso Polanco Directores: Alvaro Brunet L.Alejandro García-Huidobro O.Richard Von Appen LahresAlfonso Rioja R.Jaime Barahona V.Dionisio Romero P.

Cargo Park S.A. Ch$ 5.464.156.520 Explotación de bienes inmuebles. Pedro M. Justiniano Y. Presidente :Guillermo Ariztía C.

Directores :Roberto Maristany W.Jaime Claro V. ( 1)Alejandro García-Huidobro O.Pedro M. Justiniano Y.

Portuaria Corral S.A. Ch$ 3.936.220.000 Transporte de carga a través del mar o vías fluviales. Horacio Diez O. Presidente :Víctor Pino T.

Directores :Alejandro García-Huidobro O.Guisela Skalweit W.Rodolfo Skalweit W.Roberto Larraín S.Francisco Jobson

Aerosan Airport Services S.A. Ch$ 2.715.898.146 Servicios aeroportuarios e inversiones. Pat ricio Latorre S. Presidente :Víctor Pino T.

Directores :Jaime Claro V. (1)Pamela Camus G.Carlos Tolosa B.

Aquasaam S.A. Ch$ 1.720.601.010 Asesoría y realización de proyectos de toda naturaleza, especialmente del rubro marítimo, prestación de servicios de construcción, desarrollo, armado, ensamblaje y mantención de balsas lanchas, servicios de fondeos, mantención y reparación de redes y otros servicios relacionados con la industria salmonera, y la representación y comercialización de implementos y accesorios empleados principalmente en la industria salmonera y pisciculturas en general.

René Quilhot P. Presidente :Arturo Claro F. (2)

Directores :Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.Sydney Hamann H.

Terminales y Servicios de Ch$ 1.239.985.000 Exportación de terminales de contenedoresy servicios.

Andrés Schultz M. Directores :Contenedores S.A. Luis Mancilla P.(TESCO) Rodrigo Jiménez P.

Marcelo Ramos

Inmobiliaria La Divisa S.A. Ch$ M$1.156.162 Sociedad inmobiliaria. Rodrigo Jiménez P. Directores :Franco Montalbetti M.Luis Mancilla P.James Wells M.


2006


Transportes Fluviales Ch$ 1.177.661.600 Transporte de carga, prestación de servicios de remolques, agenciamiento, atención, reparación, mantención, estiba y desestiba de naves, la prestación de servicios portuarios, marítimos y fluviales, la comercialización, operación y explotación de naves, embarcaciones, maquinarias y equipos y, la prestación de toda clase de servicios y comercialización de bienes que se relacionen, directa o indirectamente con el transporte fluvial o marítimo y las labores portuarias.

Horacio R. Diez O. Presidente :Corral S.A. Víctor Pino T.

Directores :Alejandro García-Huidobro O.Guisela Skalweit W.Francisco Jobson

Logística Integral S.A. Ch$ 55.065.482 Servicios logísticos a la carga de empresas exportadoras, importadoras y navieras, operando terminales de carga, contenedores y bodegas de productos terminados, integrando el transporte terrestre a cada una de estas actividades como apoyo.

Enrique Díaz A. Presidente :Alejando García-Huidobro O.Directores :Roberto Larraín S.Felipe Rioja R.

(COSAN S.A.)

Transbordadora Austral Ch$ 1.575.107.091 Transporte marítimo de carga. Alejandro Kusanovic G. Presidente :James Wells M.Directores :Pedro Lecaros M.Víctor Pino T.Marcelo Vargas .

Broom S.A.

Inversiones y Servicios Ch$ 469.239.956 Actividades de inversión y explotación de bienes inmuebles, inversión en bienes muebles comprados e incorporados tales como acciones, bonos y efectos de comercio, prestación de servicios en asesoría general.Servicios de estiba y desestiba.No operativa

Daniel Labbé F. Presidente :Alejandro García-Huidobro O.Directores :Rolf Mengdehl K.Héctor Oberg S.Felipe Rioja R.Arturo Storaker M.

Rigel S.A.

Servicios Aeroportuarios Ch$ 440.292.023 Explotación de almacenamiento de mercaderías de exportaciones, importaciones y servicios complementarios.

Patricio Latorre S. Presidente :Víctor Pino T.Directores :Jaime Claro V. (1)Pamela Camus G.Carlos Tolosa

Aerosan S.A.

SAAM Extraportuarios S.A. Ch$ 365.984.156 Explotación de recintos de depósito aduanero, habilitados conforme al artículo cincuenta y siete de la Ordenanza de Aduanas y su Reglamento, para la prestación de servicios de almacenamiento de mercancías hasta el momento de su retiro para importación, exportación u otra destinación aduanera, incluyendo la prestación de servicios complementarios y/o adicionales al almacenamiento que el Servicio Nacional deAduanas le autorice en forma expresa.

Javier Kuhlmann Presidente :Cristián Irarrázaval T.Directores :Miguel Tortello S.Juan Escudero A.

Inmobiliaria Afin S.A. Ch$ 219.539.751 Explotación de inmuebles. Rodolfo García S. Presidente :Simon MackenzieDirectores :Matthias ReinarzJames WellsSergio Pinto R.Miguel Tortello

Orion Servicios MercantilesIntegrados S.A. (ORION S.A.)

Ch$ 207.303.573 Actividades de inversión y explotación de bienes inmuebles, inversión en bienes muebles comprados e incorporados tales como acciones, bonos y efectos de comercio, prestación de servicios en asesoría general.Servicios estiba y desestiba.No Operativa

Daniel Labbé F. Presidente :Alejandro García-Huidobro O.Directores :Rolf Mengdehl KühlenkampffHéctor Oberg S.Felipe Rioja R.Arturo Storaker M.


2006


Empresa de Servicios Ch$ 204.232.502 Estiba y desestiba de naves. Horacio Diez O. Presidente :Marítimos y Portuarios Víctor Pino T.Hualpén Ltda. Directores :( HUALPEN LTDA.) Rodolfo Skalweit W.

Alejandro García-Huidobro O.Martin Skalweit R.

Servicios Portuarios Ch$ 165.000.000 Servicios de estiba y desestiba de la carga. Horacio Diez O. Presidente :Reloncaví Ltda. Víctor Pino T.

Directores :Alejandro García-Huidobro O.Francisco Jobson V.Rodolfo Skalweit W.

Muellaje del Maipo S.A. Ch$ 111.256.257 Servicios de muellaje para el transporte marítimo. Eliza Díaz C. Presidente :Víctor Pino T.Directores :José F. Iribarren M.Cristián Irarrázaval T.Serafín Pinedo F.

Muellaje SVTI S.A. Ch$ 96.935.832 Prestar a San Vicente Terminal Internacional S.A. los recursos de personal que sean necesarios. Asimismo, podrá efectuar directamente la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga ydescarga, consolidación y desconsolidaciónde contenedores y/o mercaderías, además podrá realizar cualquiera otra clase de negocios que acuerden los socios en relación con el objeto social.

Felipe Barison K. Presidente :Víctor Pino T.Directores :Alejandro García-Huidobro O.José IribarrenKarin Angerstein

Recursos Portuarios y Estibas Ch$ 84.923.000 Estiba y desestiba en puertos. Luis Heyser D. Directores :Ltda. Luis Heyser

Luis Mancilla P.Juan E. Bilbao G.

Southern Shipmanagement Ch$ 47.650.000 Administrar y operar naves y, en general, la realización de todos los servicios que con ello se relacione.

Héctor Arancibia S. (7) Presidente :(Chile) Ltda. Rodrigo de la Cuadra I.

Directores :Rafael Ferrada M.Rob GroolJames Nelson

Muellaje STI S.A. Ch$ 48.467.914 Prestar a San Antonio Terminal Internacional S.A. los recursos de personal que sean necesarios para los servicios complementarios que requiere el transporte marítimo y/o cualquier otra actividad que precise de estos recursos; asimismo podrá efectuar directamente la prestación de servicios portuarios como transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga, consolidación y desconsolidación de contenedores y/o mercaderías en general, y todo tipo de operaciones vinculadas a estas actividades directa o indirectamente.

Alberto Bórquez C. Presidente :Víctor Pino T.Directores :Alejandro García-Huidobro O.Pedro García Morales

Cía. de Servicios de Ch$ 4.800.000 Servicios de personas para movilización de carga. Claudio Hurtado L. Presidente :Movilización Cristián Irarrázaval T.Ltda. (COSEM LTDA.) Directores :

Miguel Tortello S.Juan E. Escudero AAlejandro Moreno M.

Muellaje ITI S.A. Ch$ 47.537.628 Prestación de recursos del personal que sean necesarios para servicios complemen-tarios que requiera el transporte marítimo y/o cualquiera otra actividad que precise de estos recursos, podrá efectuar directamente la prestación de servicios de transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba, carga y descarga, consolidación y desconsolidación de contenedores y/o mercaderías y, en general, todo tipo de operaciones vinculadas a estas actividades directa o indirectamente; y realizar cualquiera otra clase de negocios que acuerden los socios en relación con el objeto social.

Fernando Ugarte Presidente :Alejandro García-Huidobro O.Directores :Víctor Pino T.Jaime Claro V. (1)


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónMuellaje Roland Ltda. Ch$ 43.889.992 Prestar a terceros los recursos de personal

que sean necesarios para los servicios complementarios que requiera el transporte marítimo, terrestre o aéreo y/o cualquiera otra actividad que precise de estos recursos. Prestación de servicios de muellaje, transferencia, porteo, almacenamiento, estiba y desestiba.

Administración Provisoria:Felipe Barison K.Carlos Elgueta O.John Charles BressiSandra Ezquerra Q.Christian Prieto R.

SEPSA S.A. Ch$ 37.920.208 Prestar a terceros los recursos de personal que requieran las actividades de almacenamiento, consolidación y desconsolidación de carga y contenedores de mercaderías.

Claudio Hurtado L. Presidente :Cristián Irarrázaval T.Directores :Juan E. Escudero A.Alejandro Moreno M.

Petromar S.A. Ch$ M$ 33.118 Abastecimiento de combustible en bahía. Luis Mancilla P. Directores :Franco Montalbetti M.Luis Mancilla P.Enrico Martini G.Rodrigo Jiménez P.

Modal Trade S.A. Ch$ M$ 297.671 Transporte y distribución de cargas. Rodrigo Jiménez P. Directores :Luis Mancilla P.Enrico Martini G.Rodrigo Jiménez P.

Portuaria Patache S.A. Ch$ 23.757.000 Estiba y desestiba en puertos. Jorge Fabry B. Directores :Luis Mancilla P.Juan E. Bilbao G.Jorge Fabry B.Francisco Toledo H.

El Litoral Servicios Portuarios Ch$ M$ 19.774 Estiba y desestiba en puertos. Arturo Osses G. Directores :S.A. Juan E. Bilbao G.(En liquidación) Luis Mancilla P.

Alejandro BartholdArturo Osses G.

Terminal Peñuelas S.A. Ch$ 19.257.424 Prestación de servicios vinculados al transporte nacional e internacional de carga como: depósito de contenedores llenos o vacíos, servicios de maestranza y operaciones complementarias a la carga y/o contenedores.

Claudio Hurtado Presidente :Terminal Barrancas S.A. Ch$ 18.996.484 Cristián IrarrázavalTerminal Chinchorro S.A. Ch$ 18.996.484 Directores:Terminal El Colorado S.A. Ch$ 18.996.484 Juan E. Escudero A.

Alejandro Moreno M.

Transuniversal Estibas S.A. Ch$ M$ 14.860 Estiba y desestiba en puerto. Remigio Araneda Directores:Luis Mancilla P.Ian Taylor M.

Terminal El Caliche S.A. Ch$ 11.213.229 Prestación de servicios vinculados al transporte nacional e internacional de carga, como: depósito de contenedores llenos o vacío, servicios de maestranza y operaciones complementarias a la carga y/o contenedores.

Claudio Hurtado L. Presidente :Terminal Renca S.A. Ch$ 11.213.229 Crisitián Irarrázaval T.Terminal Las Golondrinas S.A. Ch$ 11.213.229 Directores:

Juan E. Escudero A.Alejandro Moreno M.

Servicios de Aviación Ltda. Ch$ 10.000.000 Servicios aeroportuarios de personal. Patricio Latorre Presidente:(SERVIAIR LTDA.) Víctor Pino T.

Directores:Pamela Camus G.Jaime Claro V. (1)Carlos Tolosa

Servicios Marítimos Patillos S.A. (SERMAPAT)

Ch$ 1.597.431 Prestación de servicios marítimos y portuarios. Enrique Espinoza G. Presidente :Alejandro García-Huidobro O.Directores :Enrique Espinoza G.Felipe Rioja R.Alejandro Danus Ch.


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónEuroatlantic Container Line Ch$ 1.000.000 La explotación del transporte marítimo y sus medios de apoyo

técnico y administrativo, pudiendo prestar todos los servicios que complementen y/o se relacionen con el transporte marítimo.

Felipe Rioja R. Presidente :S.A. Rodrigo de la Cuadra I. ( 5)

Directores:Ignacio Jiménez O.Rafael Ferrada M. ( 6)

Compañía Chilena de US$ 82.500.000 Transporte Marítimo. Eugenio Valenzuela C. Presidente:Navegación Beltrán Urenda S.Interoceánica S.A. Directores:

Alexis Ramírez A.Antonio Jabat A.Juan F. Waidele C.Franco Montalbetti M.Hernán Soffia P.Sebastián Swett O.

San Antonio Terminal US$ 33.700.000 Desarrollo, mantención y explotación del frente de atraque Molo Sur del puerto de San Antonio de la Empresa Portuaria San Antonio. Muellaje y almacenaje, en relación al frente de atraque individualizado precedentemente.

Alberto Bórquez C. Presidente:Internacional S.A. (STI) David Leslie Michou

Directores:Víctor Pino T.Alejandro García-Huidobro O.Luis Grez JordánJohn BressiAndrew McLauchlan

SCL Terminal Aéreo Santiago Ch$ M$15.162.738 Explotación aeropuerto Arturo Merino Benítez. Carlos Plass W. Directores:S.A. José M. Urenda S.

Franco Montalbetti M.Enrique Correa R.Manuel García B.Frank O’NeillJavier Villalobos G.Antonio Tuset J.

San Vicente Terminal US$ 10.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del frente de atraque del puerto de San Vicente de la Empresa Portuaria Talcahuano-San Vicente. Muellaje y almacenaje, en relación al frente de atraque individualizado precedentemente.

Felipe Barison K. Presidente:Internacional S.A. (SVTI) Víctor Pino T.

Directores:Alejandro García-Huidobro O.José Francisco IribarrenAndrew McLauchlanLuis Grez

Iquique Terminal Internacional S.A. US$ 10.000.000 Desarrollo, mantención y explotación del frente de atraque N°2 del Puerto de Iquique, de la Empresa Portuaria Iquique. Muellaje y almacenaje en relación al frente de atraque individualizado precedentemente.

Fernando Ugarte Presidente:Alejandro García-Huidobro O.Directores:Víctor Pino T.Jaime Claro V. ( 1)Antonio EstradaSergio Hinostroza

Compañía Naviera US$ 3.550.000 La explotación como armador o naviero, Héctor Arancibia S. ( 7) Presidente:Rio Blanco S.A. o cualquier otro título, del comercio y Domingo Cruzat A. (4)

transporte marítimo, en cualquiera de sus Directores:formas, dentro y fuera del país, Rafael Ferrada M. (6)especialmente la celebración de contra- Rodrigo de la Cuadra (5)tos de transporte marítimo, fletamentos Takashi Kurauchi y arriendo de naves; la adquisición de Yasuhiro Noguchitoda clase de embarcaciones destinadas al comercio marítimo; la prestación deservicios relacionados con el comercio ytransporte marítimo.

Valparaiso Terminal de US$ 3.550.000 Atención de pasajeros de cruceros de turismo. Juan Bilbao G. Directores :Pasajeros S.A. José M. Urenda S.(VTP SA) Franco Montalbetti M.

Luis Mancilla P.


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónSaam Internacional S.A. US$ 1.500.000 Realización de inversiones en el extranjero,

en todo tipo de bienes muebles o inmuebles, corporales o incorporales y en especial la compra y venta de derechos y acciones, además de la administración y explotación de dichos bienes e inversiones en el extranjero.

Alejandro García-Huidobro O. Presidente:Víctor Pino T.Directores:Jaime Claro V. ( 1)Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S.Alberto Rawlins B.

Interoceanbulk S.A. US$ 10.000 Explotación del negocio del transporte marítimo de graneleslíquidos o sólidos.

Eugenio Valenzuela C. Presidente :Antonio Jabat A.Directores : Sergio Pinto R.Rodrigo Soffia B.Beltrán Urenda S.

Empresas Panameñas :

Inversiones Alaria S.A. US$ 1.000.000 Compra venta en general de toda clase de bienes muebles e inmuebles.Inversiones en general y operaciones mobiliarias oinmobiliarias, y partici-paciones en sociedades industriales,comerciales, inmobiliarias o financieras.Explotación de negocios de carácter marítimo, bien sea en relación con el transporte fluvial o marítimo, aéreo o terrestre, y operación de agencias marítimas en Panamá o en el extranjero.Participación en sociedades Panameñas o extranjeras.

Presidente :Inversiones Habsburgo S.A. US$ 216.000 Julio E. Linares F.

Directores :Alberto Rawlins B.Roberto Larraín S.

Inversiones Marítima US$ 20.000.000 Sociedad de inversiones. Luis Mancilla P. Directores :Universales S.A. Franco Montalbetti M.(IMUSA) Luis Mancilla P.

José M. Urenda S.

Dry Bulk Handy Holding Inc. US$ 567.314 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Presidente :Juan Antonio Alvarez A. (3)Directores :Yannis HaramisNicholas FistesSantiago Bielenberg V. (14)

Naviera Arica S.A.Naviera Antofagasta S.A.

US$ 106.469106.469

Sociedad naviera. Presidente : Beltrán Urenda S. Directores : Antonio Jabat A.Sergio Pinto R.

CNP Holdings S.A. US$ 10.000 Empresas armadoras y administradoras Bertilda R. de Torres DirectoresPicton Maritime Co. S.A. 1.000 de naves, agenciamiento marítimo y en Rodrigo de la Cuadra I. ( 5)

general toda operación comercial y Rafael Ferrada M. ( 6)financiera. Andres Kulka K. (13)

Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

CSAV Sudamericana de Vapores S.A. US$ 10.000 Empresas armadoras y administradoras de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres DirectoresLanco Investments Co. S.A. 10.000 Rodrigo de la Cuadra I. (5)Malleco Shipping Co. S.A. 10.000 Rafael Ferrada Moreira. (6)Maule Shipping Co. S.A. 10.000 Andres Kulka K. (13)Mayne Shipping Co. S.A. 10.000 Bertilda R. de TorresRahue Investments Co. S.A. 10.000 Mirtha C. de FernándezSea Lion Shipping Co. S.A. 10.000Williams Investments Co. S.A. 10.000Global Commodity Investments Inc. 1.000Lennox Ocean Shipping Co. S.A. 1.000


2006

Southern Shipmanagement Co. S.A. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Harry Gilbert Presidente :Rob Grool Vicepresidente:Héctor Arancibia S.Directores James NelsonEduardo Schalchli M.

South Cape Financial and US$ 10.000 Empresa naviera. Presidente :Maritime Corp. Beltrán Urenda S.

Directores :Antonio Jabat A.Sergio Pinto R.

Maritime Shipping Trading Inc. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Directores :Dionisio Romero P. Arturo Woodman P. Cristóbal Rollán R. Juan Carlos Claro Alejando Pedraza M. Luis Morales A.Fabio Córdova C.

Key Biscayne Marine, Inc. US$ 10.000 Sociedad naviera. Presidente :Antonio Jabat A. Directores :Sergio Pinto R. José M. Urenda S.

Five Continent Navegation S.A. US$ 5.000 Compra venta o fletamento de naves.Empresa armadora y administradora de naves.

Presidente :Toshitaka ShishidoDirectores :Juan Cristóbal Rollán ( 9)Toshihito Inoue

Otros Países :

SAAM Costa Rica US$ 2.500.000 No operativa. Luis Pinochet U. Presidente :Costa Rica Alejandro García-Huidobro O.

Directores :Alberto Rawlins B.Juan Pablo Artigas C.

Ecuaestibas S.A. US$ 2.717.288 Prestación de toda clase de servicio en materia portuaria, como operadora portuaria y/o empresa de servicios complementarios.

Enrique Brito Presidente :República de Ecuador Alberto Rawlins B.

Directores :Felipe RiojaAlejandro García-Huidobro O.

Tioga Fruit Terminal Inc. US$ 311.203 Operaciones de terminal portuario en Filadelfia. Presidente:Estados Unidos Andrés Kulka K. (13)

Directores :Gonzalo Irarrázabal Cristobal Rollán R. (9)

CSAV Group ( Hong Kong) Ltd. US$ 64.625 Agenciamiento. So Chi Leung Directores :Juan Antonio Alvarez A. (3)Rodrigo de la Cuadra I.(5)Francisco Subiabre V. (12)Alejandro Patillo (10)



2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónNorasia North America LLC US$ 50.000 En disolución.Estados Unidos

Schiffahrtsgesellschaft CCNI US$ 32.633 Empresa naviera. Roberto Echevarria V.Deutschland GmbH

Odfjell & Vapores (O&V) Ltd. US$ 12.000 Empresa armadora y administradora Presidente :Bermudas de naves, agenciamiento marítimo y Jaime Claro V. (1)

en general toda operación comercial Directores :y financiera. Terje Storeng

Timothy CounsellJames Macdonald

Brunswick Investments Co. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres DirectoresInc. Rodrigo de la Cuadra I. (5)Bahamas Rafael Ferrada M. (6)

Andres Kulka K. (13)Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

South Trade Shipping Co. Inc. US$ 10.000 Empresas armadoras y administradoras de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Juan A. Montes G. Presidente :Islas Marshall Juan A. Montes G.

Directores :Clarissa Plata de AguirreJosé M. Urenda S.Andrés Kulka K. (13)Elsa M. Sousa Q.

Bureo Shipping Co. S.A. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres DirectoresIslas Marshall Rodrigo de la Cuadra I. (5)

Rafael Ferrada M.. (6)Andres Kulka K.Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

Pacific Winner Shipping Co. S.A. US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Bertilda R. de Torres DirectoresIslas Marshall Rodrigo de la Cuadra I. (5)

Rafael Ferrada M. (6)Andres Kulka K.Bertilda R. de TorresMirtha C. de Fernández

Maritime Shipping & Trading International Inc. Islas Marshall

US$ 10.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Dionisio Romero Paoletti Arturo Woodman Pollit Juan Carlos Claro F.Cristóbal Rollan R. ( 9)Alejandro Pedraza M.Fabio Salame-Cordova CiardiLuis Morales A.

Norasia Container Lines Ltd. US$ 10.000 Transporte Marítimo. Directores:Malta Juan Antonio Alvarez A. ( 3)

Rodrigo de la Cuadra I. ( 5)Fernando Bustamante F. ( 8)

Agence CSAV Ltee/CSAV Agency Ltd..(Quebec) ATG.Canadá

US$ 10.000 Agenciamiento. Mario Da-Bove (11) Presidente :Andrés Kulka K.(13)Directores:Sergio HurtadoAlvaro InfanteGonzalo Irarrázaval

Tolkeyén Patagonia Turismo PA$ 4.000.000 Actividades relacionadas con el turismo y el comercio; hotelería, transporte, expor-tación e importación, etc.

Claudio de Sousa Presidente:S.A. Adriano CafaroRepública Argentina Directores:

Marcelo VargasJames Wells M.Alejandro Kusanovic


2006


Atlantis Marine S.A. PA$ 648.000 Dedicarse por cuenta propia y/o terceros y/o asociar a terceros a servicios de peritajes; consultoría marítima y portuaria; servicios de turismo y servicios portuarios; remolques, buceo, salvamento, rescate, combate de incendios y prevención de la contaminación; actividad de pesca; administración, construcción y armamento de barcos y/o artefactos navales; tareas de balizamiento, dragado y mantención de vías navegables; agencia marítima.

Presidente :Argentina Adriano Cafaro

Directores :Juan E. Mattson P.Arturo Storaker M.Mary Hinchliff M.

Comercial e Inversiones PA$ 12.000 Efectuar inversiones por cuenta propia o de terceros y/o asociada a terceros, en la sociedad Atlantis Marine S.A. constituida dentro del territorio de la República Argentina, mediante la adquisición, constitución o enajenación de participa-ciones, acciones, cuotas, bonos, opciones, obligaciones negociables, convertibles o no, otros títulos valores mobiliarios u otras formas de inversión que sean permitidas de acuerdo a las normas vigentes de cada momento, ya sea ello con la finalidad de mantenerlas en cartera o enajenarlas total o parcialmente según el caso.

Presidente :Coiron S.A. Juan E. Mattson P.República Argentina Directores :

Arturo Storaker M.Alejandro García-Huidobro O.Jorge Pérez A.

CSAV Argentina S.A. PA$ 5.000 Agenciamiento. José Miguel Respaldiza Damian Beccar V.República Argentina

Logística Integral Mendoza S.A. República Argentina

PA$ 1.950 Servicio de transporte, distribución y almacenaje de vehículos; instalación y explotación de terminales de contenedores y carga; representaciones, arriendo de equipos de transporte, compra y venta de valores mobiliarios, y actos o negocios relacionados con los objetos señalados.

Enrique Diaz Presidente : Alejandro Garcia Huidobro O.Directores :Roberto LarraínFelipe Rioja

Aerosan Perú S.A. No operativa.República de Perú

Trabajos Marítimos S.A. N/S 10.000.000 Operador portuario (Agente marítimo, empresa de estiba, remolcaje de naves, practicaje, alquiler de equipos yoperaciones en terminales).

Mario Hart P. Presidente :(TRAMARSA) Dionisio RomeroRepública de Perú Directores :

Calixto Romero G.Ernesto Romero B.Gabriel Seminario D.Alvaro Galindo N.José Antonio Onrubia

Consorcio Naviero Peruano S.A. N/S 5.761.698 Empresa armadora y administradora Alejandro Pedraza M. Presidente :República de Perú de naves, agenciamiento marítimo y Juan Rassmuss E.

en general toda operación comercial Directores :y financiera. Arturo Woodman P.

Cristóbal Rollán R. ( 9)Juan C. Claro U.Dionisio Romero P.

Construcciones Modulares N/S 766.540 Instalación y explotación de terminales de contenedores y decarga; frigoríficos; operador de contenedores, almacenaje yservicios a la carga, embalajes, consolidar y desconsolidar contenedores, construir, mantener, modificar y reparar contenedores y módulos.

Armando Vidal R. Presidente :S.A. Dionisio Romero P.República de Perú Directores :

Alvaro Galindo N.Mario Hart P.Emilio Fantozzi T.

Inversiones Misti S.A. N/S 700.233 Negocios y actividades del giro marítimo y portuario, estiba y desestiba, almacenaje, operador portuario, tonelaje, lanchaje, armador y agente de naves, equipos portuarios, transporte y manipulación de la carga y contenedores, etc..Participación en otras sociedades.

Alberto Rawlins B. Presidente :República de Perú Alberto Rawlins B.

Directores :Roberto Larraín S.Felipe Rioja

Inversiones CNP S.A. N/S 100.000 Negocios de armadores de buques, transporte marítimo de todo tipo, prestación de servicios portuarios de estiba y desestiba y en general todas las actividades conexas al negocio marítimo.

Cristóbal Rollán R. (9) Presidente :Cristóbal Rollán R. (9)Directores :Rodrigo de la Cuadra I. (5)Rafael Ferrada M. ( 6)

República de Perú


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónElequip S.A. $Col. 992.674.600 Explotación de equipos operativos para el servicio de estiba y

complementarios.Antonio Rodríguez M. Directores :

República de Colombia Alejandro García-Huidobro O.Alberto Rawlins B.Claus HauboldJuan Raute

Equiyard S.A. $Col. 850.000.000 Administración de depósitos de mante-nimiento y reparación de contenedores.

Antonio Rodríguez M. Directores :República de Colombia Alejandro García-Huidobro O.

Alberto Rawlins B. Claus Haubold Juan Raute

Equimac S.A. $Col. 97.338.600 Prestación del servicio de remolque. Juan Mejía V. Directores :República de Colombia Alejandro García-Huidobro O.

Alberto Rawlins B.Claus HauboldJuan Raute

Companhia Libra de Navegación (Uruguay) S.ARepública de Uruguay

$Urug 44.960.617 Actividad marítima y fluvial de transporteen todas sus formas.

Presidente :Juan Antonio Alvarez A. (3)Directores :Rodrigo de la Cuadra I. (5)Fernando Bustamante F. ( 8)Jaime Claro V. ( 1)Celine Borges Torrealba Gonzalo Boregs T.Jochen Döhle

Giraldir S.A. $Urug 7.242.240 Servicio de remolques y marítimos en general. Fernando Capurro S. Presidente :República de Uruguay Alejandro García-Huidobro O.

Directores :Fernando Capurro S.Alberto Rawlins B.

Kios S.A. $Urug 10.000.000 Servicio de remolques en general. Fernando Capurro S. Directores :República de Uruguay Fernando Capurro S.

Alberto Rawlins B.Alvaro Tarabal

Tamarim International S.R.LRepública de Uruguay

USD 9.612.900 Actividad marítima fluvial y lacustre en todas sus formas y sus servicios y actividades conexas, transporte de cargas, agenciamiento marítimo, servicios por-tuarios y en general toda operación comercial y financiera.

AdministradoresRodrigo de la Cuadra I. (5)

CSAV Ecuador S.A. ECS 20.000.000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Pedro Toro A. Directores :República de Ecuador Fernando Bustamante F. ( 8)

Ignacio Jiménez O.Fernando del Río R.

Companhia Libra de Navegacao R$ 8.000.000 Explotación de transportes marítimos de cabotaje o internacional, en naves propias o de terceros; operación de naves petroleras, derivados claros y gas líquido de petróleo, inclusive para terceros; fletamento de naves; participación en otras sociedades, satisfechas de exigencias legales, ya sea como participación en asociaciones, consorcios o formas semejantes destinadas a explotación en conjunto del objeto social.

Directores: Brasil Gonzalo Baéza S. (17)

Jose Francisco MuñozLuis Enrique Arteaga C. (15)

Tamarim Participacoes Ltda. R$ 1.000.000 Sociedad de Inversiones. Directores:Brasil Luis Enrique Arteaga C. (15)

Gonzalo Baeza S. (17)M. Cristina Cescon A.

Navibras Comercial Marítima R$ 2.648.100 Agenciamiento. Directorese Afretamentos Ltda. Maria Cristina Cescon Brasil Jose Francisco Muñoz

Luis Enrique Arteaga C.(15)

Norgistic Brasil Operador Multimodal Ltda. Brasil

R$ 10.000 Servicios de la coordinación de transporte marítimo, aéreo, ferroviario o fluvial con recursos propios o de terceros; promoción y coordinación de las operaciones con los terminales de la carga, almacenes, depósitos de aduanas; coordinación y promociones de operaciones de la consolidación y desconsolidación de las cargas de la importación, exportación.

Dierctores:Gonzalo Baeza S. (17) Jose Francisco Muñoz Luis Arteaga C. (15)


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónMarsud Armazéns Gerais Ltda. R$ 4.411.162 a) Almacén general, agenciamiento de navíos, representación de

compañías de navegación de largo curso y cabotaje de empresas de transporte aéreo o terrestre y explotar por cuenta propia o de terceros actividades relacionadas tales como: operador portuario, empresa estibadora; operadora de logística; agente transitorio de carga; fletamento; almacenaje de mercaderías y contenedores; arrendamiento, rearrendamiento y reparación de contenedores; paletización de carga; consolidación y desconsolidación de contenedores; movimiento y transporte carretero y ferroviario de carga en general; despachos marítimos y aduaneros; importación y exportación; administración y prestación de servicios en terminales intermodales, carreteros, ferroviarios y marítimos.b) El arrendamiento a terceros de cualquier equipo tales como grúas portacontenedores y grúas simples.c) Representaciones comerciales.d) Participación en otras sociedades, civiles o comerciales, nacionales o extranjeras, cualquiera sean sus objetivos sociales como cuotistas o accionistas.

Director :Brasil Jorge Cárdenas C.

Terminal de Contenedores No operativa Santiago do Brasil Ltda.

Marsud Ltda. R$ 520.000 Agenciamiento de naves. Representante:Brasil Jorge Cárdenas C.

Sudamericana Agencia R$ 404.612 No operativa.Marítima do Brasil Ltda. Director: Brasil Jorge Cardenas C.

SAAM Rebocadores Ltda. R$ 10.000 No operativa.Brasil

SAAM Remolques S.A. de C.V.México

M$ 43.663.265 Prestación de servicios portuarios de remolque, amarre de cabos y lanchaje.

Claudio Pommiez Directores :Eduardo Diez Barroso S.Alejandro García-Huidobro O.Roberto Larraín S.Alberto Rawlins B.

Recursos Portuarios S.A. de M$ 50.000 Prestación de servicios de tecnología y mano de obra, transmisión de conocimientos técnicos, la capacitación de personal y la prestación de servicios de administración.

Claudio Pommiez Directores :C.V. Alejandro García-Huidobro O.México Roberto Larraín S.

Alberto Rawlins B.

SAAM Remolcadores S.A. de M$ 50.000 Prestación de servicios de remolcaje, de cabos y lanchaje. Claudio Pommiez Directores :C.V. Roberto LarrainMéxico David Foulkes

Felipe RiojasAlejandro García-Huidobro O.Alberto Rawlins B.

CSAV Group Agencies (Hong Kong) Ltd. HK$ 3.000.000 Agenciamiento. Directores :Rodrigo de la Cuadra I. (5) Francisco Subiabre V. (12)Alejandro Pattillo.M. (10)

Norgistics (China) Limited HK$ 10.000 Agenciamiento Directores :Hong Kong Rodrigo de la Cuadra I. (5)

Rafael Ferrada M. (6)Alejandro Pattillo M.

CSAV Group Agencies (Taiwán) Ltd NT$ 9.000.000 Agenciamiento. Li Chien - Lung Presidente:Strauss KooDirectores :W.S. ChaoLi Chi - Chung


2006

Razón social y naturaleza jurídica Capital Objeto social Gerente AdministraciónRidge Holdin Company GBP 2.000 Empresa armadora y administradora Directores :Limited de naves, agenciamiento marítimo y en James R. StevensonIsla de Man general toda operación comercial y Joerg Vanselow

financiera. Rafael Ferrada M. (6)Rodrigo de la Cuadra I. (5)

Pantile Holding Company GBP 2.000 Empresa armadora y administradora Directores :Limited de naves, agenciamiento marítimo y en James R. StevensonIsla de Man general toda operación comercial y Joerg Vanselow

financiera. Rafael Ferrada M. (6)Rodrigo de la Cuadra I. (5)

Anakena Bulk Ltd.Isla de Man

GBP 2.000 Explotación de negocio de transporte marítimo de graneles líquidos o sólidos.

Rodrigo del Solar Directores: Stuart B. AllenJuan F. Waidele C.Beltrán Urenda S.Eugenio Valenzuela C.Andrés Kulka K. (13)

Saam Guatemala S.A. GTQ 12.000.000 No operativa. Directores:Guatemala Rafael Alvarado

Felipe RiojaRoberto LarraínAlberto Rowlins

CSAV Group Agencies (UK) Ltd. GBP 100.000 Agenciamiento. Directores:Inglaterra Claire Hannah Vogt

Paul VogtFrancisco Subiabre V. (12)Arturo Ricke (18)

Vogt & Maguire Shipbroking Limited GBP 10.000 Empresa administradora de agenciamiento marítimo y engeneral explotación de toda operación comercial de negocio detransporte marítimo

Directores:Inglaterra Charlotte Vogt

Claire Hannah VogtFrancisco Subiabre V. (12)Fernando Bustamante F. ( 8)

Torskey $Urug 1.600.000 Agenciamiento Directores:Uruguay Rafael Ferrada M. (6)

Rodrigo de la Cuadra I. ( 5)Eugenio Cruz (16)

CSAV Group (India) Private Limited Rps 100.000 Back Office Directores:Rodrigo de la Cuadra I. (5)Rafael Ferrada M. ( 6)Alejandro Patillo M. (10)

CSAV Group Agencies (India) Private Rps 10,000,000 Agenciamiento Directores:Limited Rodrigo de la Cuadra I. ( 5)

Francisco Subiabre V. (12)Alejandro Patillo M. (10)

Wellington Holdings Group S.A. USD 10,000 Empresa armadora y administradora Directores:British Virgin Island de naves, agenciamiento marítimo y en Jaime Claro V. ( 1)

general toda operación comercial y financiera. Rodrigo de la Cuadra I. (5)Juan Antonio Alvarez A.( 3)Fernando Bustamante F. ( 8)Goncalo Borges T. Celine Borges Jochen Dohle

Kempe Holding Co. Ltd. USD 10,000 Sociedad holding de empresas propietarias de naves. Directores:British Virgin Island Paul Vogt

Christoph DohleWulfert KirstArturo Ricke


2006


Choapa Shipping Ltd.Marshall Island

USD 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.

Directores:Paul VogtChristoph DohleWulfert KirstArturo Ricke

Cholguan Shipping Ltd.Marshall Island


Directores:Donald B. ShaftoRobert L. PosterMichael C. Lambert Richard A. Bertocci

Chacabuco Shipping Ltd. Marshall Island USD 1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.


Puelo Shipping Ltd.Marshall Island



Limari Shipping Ltd.Marshall Island


Directores:Paul VogtChristoph DohleWulfert KirstArturo Ricke

Longavi Shipping Ltd.Marshall Island



Laja Shipping Ltd.Marshall Island

USD

1,000 Empresa armadora y administradora de naves, agenciamiento marítimo y en general toda operación comercial y financiera.


Paine Shipping Ltd.Marshall Island



Pucon Shipping Ltd.Marshall Island



Agencias Grupo CSAV (México) S.A. de C.V. México

USD 397974 Agenciamiento Directores:Gonzalo IrarrázavalMario Da Bove (11)Luis Goya Escobedo

CSAV Group Agencies (Korea) Co. Ltd.Korea

USD 237.703 Agenciamiento Directores:Rafael Ferrada M. ( 6)Francisco Subiabre V.(12)

CSAV Group Agencies Brazil Agenciamento de Transportes Ltda Brazil

USD 200.000 Agenciamiento Directores:Luis Enrique Arteaga (15)Gonzalo Baeza S. (17)


2006


Compañía Sudamericana de Vapores Agencia Marítima, S.l. España

€ 500.000 Agenciamiento. Arturo Ricke (18) Directores:Arturo Ricke (18)Jordi Trius TraserraAntonio CampoyMario Kahl

CSAV Group Agencies Belgium N.V. € 500.000 Agenciamiento. Eliane Achten Directores:Arturo Ricke (18)Mario KahlChristoph DöhleYves van Doosselaere

CSAV Agency Netherlands BVHolanda

EUR 1.250.000 Agenciamiento. Albert Hoek Directores:Arturo Ricke (18)Mario KahlChristoph DöhleRaymond Riemen

Florida International Terminal, LLC USA

US$ 3.000.000 Objeto Social Operaciones de terminal portuario y servicios de estiba.

José Alberto Diaz Directores:Alejandro García-Huidobro O.José Alberto DiazAlberto Rawlins BernardFelipe Rioja R.Roberto Larraín S.Franco MontalbettiLuis Mancilla

Saam Florida, Inc. USA

US$ 2.100.000 Inversiones en Estados Unidos. Directores:Alberto Rawlins BernardFelipe Rioja R.Roberto Larraín S.

Llbra Terminal Imbituba S.A. Brasil

R$ 22.291.674 (US$ 9.788.158,78)

Objeto Social Prestación de servicios de operaciones portuarias de acuerdo a la ley 8.630/93 (Lei de Modernização dos Portos) Prestación de servicios conexos de despachos y agenciamientos marítimos. Arrendamiento de areas portuarias publicas y privadas para prestación de servicio de operaciones portuarias y logistica. Participación en otras sociedades.

Guilherme Soares de Sá Peixoto Directores:Francisco Javier Silva DonosoCelina Borges Torrealba CarpiAlejandro García Huidobro Victor Pino TorcheJaime Arturo Claro ValdésRonaldo Borges

Tugbrasil Apoio Portuario S.A. Brasil

R$ 58.254.637 Explotación de actividades de navegación maritima y portuarias. Arrendamiento a teceros de equipamietnos y embarcaciones. Participación en sociedades civiles ycomerciales, como socio o accionista.

Jorge Oyarce S. Directores:Celina Borges Torrealba C.Ronaldo BorgesFrancisco Javier Silva D.Victor Pino TorcheJaime Claro V. (1)Alejandro García-Huidobro O.

Riluc Sociedad Anónima Uruguay

US$ 199.979 Servicios de transporte de carga profesional. Horacio Diez O. Directores:Victor Pino TorcheAlejandro García-Huidobro O.Francisco Javier JobsonHoracio Diez O.Felipe Rioja R.

Gertil Sociedad Anonima Uruguay

US$ 3.384.936 Servicios portuarios de estiba. Horacio Diez O. Directores:Víctor Pino TorcheDirectores Alejandro García-Huidobro O.Francisco Javier JobsonHoracio Diez O.Felipe Rioja R.

Reenwood Investment´s Inc. Panamá

US$ 112.000 Sociedad de Inversiones. Horacio Diez O. Directores:Julio Ernesto Linares F.Roberto Larraín S.Horacio Diez O.


2006

Notas : A.- Las relaciones comerciales habidas entre las filiales o coligadas con la casa matriz o coligante, se detallan en naturaleza y montos en el balance consolidado. Los contratos vigentes entre la Compañía y sus filiales guardan condiciones equitativas a mercado y no exceden las necesidades normales de operación.B.- Relación de los Administradores de las empresas relacionadas con CSAV

( 1) Jaime Claro V. Director( 2) Arturo Claro F. Director( 3) Juan A. Alvarez A. Gerente General (4) Domingo Cruzat A. Sub-Gerente General (5) Rodrigo de la Cuadra I. Gerente Proyecto Siglo XXI y Control de Gestión (6) Rafael Ferrada M. Gerente de Administración y Finanzas( 7) Héctor Arancibia S. Gerente Armatorial ( 8) Fernando Bustamante F. Gerente Operaciones y Logística( 9) Cristóbal Rollán R. Gerente Frigoríficos y Automóviles(10) Alejandro Pattillo M. Gerente Región Asia(11) Mario Da-Bove A. Gerente Región Asia(12) Francisco Subiabre V. Gerente Marketing y Comercial(13) Andrés Kulka K. Gerente Región Norteamérica(14) Santiago Bielemberg Gerente Chartering y Graneles(15) Enrique Arteaga Gerente Líneas Libra(16) Eugenio Cruz N. Gerente Regional Costa Oeste Sudamérica(17) Gonzalo Baeza S. Gerente Línea Costa Este(18) Arturo Ricke G. Gerente Región Europa

C.- Relación MonetariaCH$ : Pesos chilenos $Bol : Boliviano (Bolivia)US$ : Dólar estadounidense $Col : Peso colombiano$Arg : Pesos argentinos $Urug : Peso uruguayoECS : Ecuador M$ : Peso mexicanoN/S : Nuevo Sol (Perú) GTQ : Quetzal (Guatemala)R$ : Real brasileño NOK : Corona NoruegaHK$ : Dólar Hong Kong GBP : Libra EsterlinaSFR : Franco Suizo SGD : Dólar SingapurNT$ : Dólar Taiwán RPS : RupiasEUR : Euro


2006

Resumen de la Propiedad de las FilialesEMPRESAS INVERSIONISTAS C.S.A.V. S.A.A.M. COSEM INV. INV. IINV.MISTI TRAMARSA S.A.A.M. CNP SEA LION CSAV MARSUD SUDAMERICANA SERV. AEROSAN INMOBILIARIA INVERSIONES SAAM S.V.T.I. S.A.T.I. I.T.I. A.T.I CCNI AGUNSA REEWOOD SERV..PORTUARIOS SAAM TRANSBOR COMERCIAL GLOBAL OTROS TOTAL S.A. S.A. LTDA ALARIA HABSBURGO S.A PERU PERU INTERNAC. HOLDING SHIPPING INVERSIONES S.A AUSTRAL AEREOPORTUARIOS AIRPORT SAN MARCO SAN MARCO FLORIDA S.A. S.A. S.A. S.A S.A. S.A. INVESTMENT RELONCAVI REMOLQUES AUSTRAL COIRON COMMODITY EMPRESAS EMISORAS S.A. S.A. S.A. S.A. PANAMA C.O. S.A. NAVIERAS S.A BRASIL LTDA CHILE AEROSAN S.A. SERVICES S.A S.A LTDA INC USA INC. LTDA SA DE CV BROOM S.A. INV. INC. CIA.SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH ALEMANIA 100,00 100,00 CSAV AGENCY LLC EE.UU. 99,79 0,21 100,00 CSAV GROUP (CHINA ) SHIPPING CO LTD SHANGAI CHINA 99,00 1,00 100,00 NORGISTICS SHENZHEN LTD CHINA 99,00 1,00 100,00 TOLLO SHIPPING CO.S.A. PANAMA 99,999 0,001 100,00 CORVINA SHIPPING CO.S.A. PANAMA 99,998 0,002 100,00 INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. PANAMA 99,997 0,003 100,00 INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. PANAMA 99,990 0,01 100,00 SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A. (SAAM) CHILE 99,999 0,001 100,00 EMPRESA DE TRANSPORTE SUD AMERICANA AUSTRAL LTDA.CHILE 99,00 1,00 100,00 ODFJELL Y VAPORES S.A. CHILE 51,00 49,00 100,00 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL CPA. CHILE 50,00 49,91 0,09 100,00 SUD AMERICANA DE TRANSPORTES LIQUIDOS (SUTRAL) LTDA. CHILE 50,00 50,00 100,00 INMOBILIARIA AFIN S.A. CHILE 16,30 10,80 10,18 4,60 58,12 100,00 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACION INTEROCEANICA S.A. (CCNI) CHILE 13,008 86,99 100,00 LOGISTICA INTEGRAL S.A. (COSAN S.A.) CHILE 0,01 99,99 100,00 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A CHILE 99,993 0,007 100,00 SAAM INTERNACIONAL S.A. CHILE 99,99 - 0,01 100,00 SAAM SERVICIOS I. BIOLOGICOS SALMONES LTDA 99,00 1,00 - 100,00 MARSUD ARMAZÉNS GERAIS LTDA. BRASIL 60,00 40,00 100,00 SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. ( SEPSA CHILE) 99,90 - 0,10 100,00 INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA LTDA. CHILE (IMPSA) 99,695 0,305 100,00 INMOBILIARIA BARON LTDA CHILE 99,695 0,305 100,00 INMOBILIARIA CARRIEL LTDA CHILE 50,000 50,000 100,00 TERMINAL BARRANCAS S.A. CHILE 99,00 - 1,00 100,00 TERMINAL CHINCHORRO S.A. - CHILE 99,00 - 1,00 100,00 TERMINAL EL COLORADO S.A. CHILE 99,00 - 1,00 100,00 TERMINAL PEÑUELAS S.A CHILE 99,00 - 1,00 100,00 TERMINAL CALICHE S.A. CHILE 99,00 1,00 100,00 TERMINAL GOLONDRINAS S.A. CHILE 99,00 1,00 100,00 INVERSIONES SAN MARCO LTDA CHILE 1,00 99,00 100,00 INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA CHILE 1,00 99,00 100,00 INMOBILIARIA REHUE LTDA. CHILE 99,695 0,305 100,00 TERMINAL RENCA S.A CHILE 99,00 1,00 100,00 CIA. DE SERVICIOS DE MOVILIZACION LTDA. CHILE (COSEM) 99,00 1,00 100,00 RECURSOS PORTUARIOS S.A. DE C.V. MEXICO 99,00 1,00 100,00 SAAM REMOLQUES S.A.DE C.V. MEXICO 99,00 1,00 100,00 SAAM GUATEMALA S.A. GUATEMALA 99,99 0,01 100,00 SAAM GUATEMALA S.A. GUATEMALA 90,00 10,00 100,00 AQUASAAM S.A. CHILE 99,90 0,10 100,00 CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA COSTA RICA 75,00 25,00 100,00 IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (ITI) CHILE 60,00 40,00 100,00 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (SVTI) CHILE 50,00 50,00 100,00 SERVICIOS MARITIMOS Y PORTUARIOS HUALPEN LTDA.CHILE 50,00 50,00 100,00 SERVICIOS AEROPORTUARIOS AEROSAN S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVI LTDA. CHILE 50,00 50,00 100,00 REEWOOD INVESTMENT INC 0,022 99,978 100,00 SERVICIOS MARITIMOS PATILLOS S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO - BIO LTDA 50,00 50,00 100,00 CARGO PARK S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 TERMINAL PUERTO DE ARICA SA ( TPA ) 15,00 85,00 100,00 TRANSPORTES FLUVIALES - CORRAL S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. MEXICO 49,00 51,00 100,00 SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. (STI) CHILE 45,51 54,49 100,00 ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL SA (ATI ) 35,00 65,00 100,00 SAAM CONTENEDORES S.A CHILE 99,00 1,00 100,00


2006

EMPRESAS INVERSIONISTAS C.S.A.V. S.A.A.M. COSEM INV. INV. IINV.MISTI TRAMARSA S.A.A.M. CNP SEA LION CSAV MARSUD SUDAMERICANA SERV. AEROSAN INMOBILIARIA INVERSIONES SAAM S.V.T.I. S.A.T.I. I.T.I. A.T.I CCNI AGUNSA REEWOOD SERV..PORTUARIOS SAAM TRANSBOR COMERCIAL GLOBAL OTROS TOTAL S.A. S.A. LTDA ALARIA HABSBURGO S.A PERU PERU INTERNAC. HOLDING SHIPPING INVERSIONES S.A AUSTRAL AEREOPORTUARIOS AIRPORT SAN MARCO SAN MARCO FLORIDA S.A. S.A. S.A. S.A S.A. S.A. INVESTMENT RELONCAVI REMOLQUES AUSTRAL COIRON COMMODITY EMPRESAS EMISORAS S.A. S.A. S.A. S.A. PANAMA C.O. S.A. NAVIERAS S.A BRASIL LTDA CHILE AEROSAN S.A. SERVICES S.A S.A LTDA INC USA INC. LTDA SA DE CV BROOM S.A. INV. INC. EMPRESASORION SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. (ORION S.A.) CHILE 33,33 66,67 100,00 INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. CHILE 33,33 66,67 100,00 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. CHILE 25,00 75,00 100,00 AGENCIAS UNIVERSALES S.A. (AGUNSA) CHILE 24,71 75,29 100,00 INVERSIONES ALARIA S.A. PANAMA 15,50 84,50 100,00 SERVICIOS DE AVIACION S.A. (SERVISA.) CHILE 99,90 0,10 100,00 INVERSIONES HABSBURGO S.A. PANAMA 0,926 99,074 100,00 MUELLAJE ITI S. A. CHILE 0,50 99,50 100,00 MUELLAJE ISLUGA SA 0,50 99,50 100,00 MUELLAJE SVTI S.A. CHILE 0,50 99,50 100,00 MUELLAJE STI S.A. CHILE 0,50 99,50 100,00 MUELLAJE ATI S.A. CHILE 0,50 99,50 100,00 MUELLAJE DEL LOA S.A. 99,00 1,00 100,00 ECUAESTIBAS S.A. ECUADOR 0,045 99,955 100,00 EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. CHILE 99,99 0,01 100,00 PORTUARIA CORRAL S.A. 50,00 50,000 100,00 SAAM DO BRASIL LTDA BRASIL 99,99972 0,00028 100,00 LIBRA TERMINAL IMBITUABA S.A. BRASIL 33,33 66,67 100,00 SAAM EXTRA PORTUARIO S.A CHILE 99,90 0,10 100,00 MUELLAJES DEL MAIPO S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 RILUC S.A. URUGUAY 49,000 51,00 100,00 INVERSIONES MISTI S.A. PERU 99,38 0,62 100,00 GERTIL S.A URUGUAY 49,00 51,00 100,00 SERVICIOS MARITIMOS Y PORTUARIOS MARSUD SA BRASIL 80,00 20,00 100,00 GIRALDIR S.A. URUGUAY 70,00 30,00 100,00 KIOS S.A. URUGUAY 49,00 51,00 100,00 NEGOCIACION MARITIMA PORTUARIA S.A. PERU 1,00 99,00 100,00 FLORIDA INTERNACIONAL TERNINAL LLC USA 70,00 30,00 100,00 ELEQUIP S.A. COLOMBIA 50,00 50,00 100,00 EQUIMAC S.A. COLOMBIA 50,00 50,00 100,00 EQUIYARD S.A. COLOMBIA 50,00 50,00 100,00 TUG BRASIL APOIO MARITIMO S.A BRASIL 50,00 50,00 100,00 MUELLAJE ROLAND LTDA. CHILE 99,50 0,50 100,00 COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. ARGENTINA 50,00 50,00 100,00 CIA. NAVIERA RIO BLANCO S.A. CHILE 51,00 49,00 100,00 TRABAJOS MARITIMOS S.A. TRAMARSA PERU 50,00 50,00 100,00 CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. PERU 50,00 - 50,00 100,00 SAAM FLORIDA INC USA 100,00 100,00 SERVICIOS DE AVIACION LTDA (SERVIAIR) 1,00 98,00 1,00 100,00 SERVICIOS LOGISTICOS LTDA ( SERVILOG ) 1,00 98,00 1,00 100,00 RECURSOS PORTUARIOS Y ESTIBAS LTDA. (REPORT) LTDA. CHILE 99,00 1,00 100,00 MODAL TRADE S.A. CHILE 99,00 1,00 100,00 TERMINALES Y SERVICIOS DE CONTENEDORES S.A. (TESCO) CHILE 99,00 1,00 100,00 INVERSIONES MARITIMA UNIVERSALES S.A. (IMUSA) PANAMA 99,00 1,00 100,00 PETROMAR S.A. CHILE 99,00 1,00 100,00 INMOBILIARIA LA DIVISA S.A. CHILE 85,00 15,00 100,00 PORTUARIA PATACHE S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 CPT AGENCIA MARITIMA S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 EL LITORAL SERVICIOS PORTUARIOS S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 TRANSUNIVERSAL ESTIBAS S.A. CHILE 50,00 50,00 100,00 SCL TERMINAL AEREO SANTIAGO S.A. CHILE 47,02 52,98 100,00 MBJ EXPORT LTD JAMAICA 35,00 65,00 100,00 VALPARAISO TERMINAL DE PASAJEROS CHILE 99,31 0,69 100,00 AGUNSA EUROPA 60,00 40,00 100,00 TOLKEYEN PATAGONIA TURISMO S.A. ARGENTINA 99,00 1,00 100,00 ATLANTIS MARINE S.A. ARGENTINA 50,00 50,00 100,00


2006

EMPRESAS INVERSIONISTAS TOLLO CORVINA CSAV CNP INVER WELLINGTON TAMARIM TAMARIM LIBRA COMPANHIA TORSKSEY CSAV GROUP NORASIA BRUNSWICK PANTILE RIDGE GLOBE I GLOBE I I KEMPE ( BVI ) KEMPE PICTON SEA GLOBAL C CHILENA NAVIERA SSM CO CSAV INVERSIONES SUDAMERICANA CNP AGENCIAS OTROS TOTAL Co. S.A. Co. S.A. AGENCY HOLDINGS SIONES HOLDING INTERNAC. PARTICIPAC. NAVEGACAO LIBRA DE SA AGENCIES CONTAINER L INVESTMENT HOLDING CO HOLDING CO HOLDING SHIFF HOLDING SHIFF HOLDING CO HOLDING CO MARITIME LION COMMODITY NAVEGACION ANTOFAGASTA S.A NAVIERAS S.A AUSTRAL HOLDING S.A GRUPO CSAV EMPRESAS EMISORAS LLC USA PANAMA CNP GROUP SRL LTDA BRASIL URUGUAY NAV. BRASIL URUGUAY HONG KONG MALTA BAHAMAS ISLA OF MAN ISLA OF MAN GMBH & CO KG GMBH & CO KG PANAMA PANAMA PANAMA Co. S.A. INV. PANAMA INTEROCEANICA PANAMA PANAMA CHILE LTDA CHILE PANAMA MEXICO MAULE SHIPPING CO. S.A. PANAMA 100,00 100,00 MALLECO SHIPPING CO. S.A. PANAMA 100,00 100,00 LENNOX OCEAN SHIPPING CO.S.A. PANAMA 100,00 100,00 RAHUE INVESTMENT CO. S.A. PANAMA 100,00 100,00 CNP HOLDINGS S.A. PANAMA 100,00 100,00 WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A. PANAMA 100,00 100,00 BRUNSWICK INVESTMENT CO. INC. BAHAMAS 100,00 100,00 CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. PANAMA 100,00 100,00 ODFJELL & VAPORES (O&V) LTD. BERMUDAS 50,00 50,00 100,00 GLOBAL COMMODITY INVESTMENT INC. PANAMA 100,00 100,00 PICTON MARITIME CO.S.A. PANAMA 100,00 100,00 SEA LION SHIPPING CO.S.A. PANAMA 100,00 100,00 BUREO SHIPPING CO. S.A. MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 LANCO INVESTMENT CO. S.A. PANAMA 100,00 100,00 KEMPE HOLDING CO LTD PANAMA 50,00 50,00 100,00 FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. PANAMA 49,00 51,00 100,00 PACIFIC RIDER SHIPPING CO.S A MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 PACIFIC WINNER SHIPPING CO.S A MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 LONE START SHIPPING S.A MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 DRY BULK HANDLY HOLDING INC. MONACO 50,00 50,00 100,00 DBCN CORPORATION PANAMA 50,00 50,00 100,00 CSAV ECUADOR S.A. ECUADOR 100,00 100,00 WELLINGTON HOLDINGS GROUP SA BVI 69,22 30,78 100,00 CSAV GROUP (INDIA)PRIVATE LTD INDIA 1,00 99,00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES ( INDIA ) PRIVATE LTD 80,00 20,00 100,00 CSAV GROUP (HONG KONG)LTD HONG KONG 100,00 100,00 CSAV AGENCY LTD CANADA 100,00 100,00 TORSKSEY S.A URUGUAY 100,00 100,00 NORASIA CONTAINER LINES LTD. MALTA 0,01 99,99 100,00 CSAV GROUP AGENCIES LTD HONG KONG 0,01 99,99 100,00 INVERSIONES CNP S.A. PERU 0,02 99,98 100,00 VOGT & MAGUIRE SHIPBROKING LTD UK 50,00 50,00 100,00 LIBRA NAVEGACAO URUGUAY 100,00 - 100,00 COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO BRASIL 2,90 97,10 - 100,00 CSAV GROUP AGENCIES LTD. UK 50,00 50,00 100,00 MARITIMA TRADING PANAMA 50,00 50,00 100,00 MARITIMA TRADING MARSHALL ISLANDS 50,00 50,00 100,00 CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. PERU 49,00 51,00 100,00 TAMARIN PARTICIPACOES LTDA BRASIL 1,00 99,00 100,00 TAMARIM INTERNATIONAL SRL URUGUAY 99,80 0,20 100,00 NABRIBAS LTDA BRASIL 0,01 99,99 100,00 NORGISTIC BRASIL LTDA 20,00 40,00 40,00 100,00 NORGISTIC LTDA HONG KONG 100,00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES LTD TAIWAN 100,00 100,00 NORASIA NORTH AMERICA LLC USA 100,00 100,00


2006

EMPRESAS INVERSIONISTAS TOLLO CORVINA CSAV CNP INVER WELLINGTON TAMARIM TAMARIM LIBRA COMPANHIA TORSKSEY CSAV GROUP NORASIA BRUNSWICK PANTILE RIDGE GLOBE I GLOBE I I KEMPE ( BVI ) KEMPE PICTON SEA GLOBAL C CHILENA NAVIERA SSM CO CSAV INVERSIONES SUDAMERICANA CNP AGENCIAS OTROS TOTAL Co. S.A. Co. S.A. AGENCY HOLDINGS SIONES HOLDING INTERNAC. PARTICIPAC. NAVEGACAO LIBRA DE SA AGENCIES CONTAINER L INVESTMENT HOLDING CO HOLDING CO HOLDING SHIFF HOLDING SHIFF HOLDING CO HOLDING CO MARITIME LION COMMODITY NAVEGACION ANTOFAGASTA S.A NAVIERAS S.A AUSTRAL HOLDING S.A GRUPO CSAV EMPRESAS EMISORAS LLC USA PANAMA CNP GROUP SRL LTDA BRASIL URUGUAY NAV. BRASIL URUGUAY HONG KONG MALTA BAHAMAS ISLA OF MAN ISLA OF MAN GMBH & CO KG GMBH & CO KG PANAMA PANAMA PANAMA Co. S.A. INV. PANAMA INTEROCEANICA PANAMA PANAMA CHILE LTDA CHILE PANAMA MEXICORIDGE HOLDING CO. LTD. ISLA DE MAN 50,00 50,00 100,00 PANTILE HOLDING CO. INC. ISLA DE MAN 50,00 50,00 100,00 CYRILL NAVEGATION CO. LTD. ANTIGUA 100,00 100,00 CLEOPATRA NAVEGATION CO. LTD. ANTIGUA 100,00 100,00 CARMEN NAVEGATION CO. LTD. ANTI & BERMUDA 100,00 100,00 CHANTAL NAVEGATION CO. LTD. ANTI & BERMUDA 100,00 100,00 CRYSTAL NAVEGATION CO. LTD. ANTI & BERMUDA 100,00 100,00 CECILY NAVEGATION CO. LTD. ANTI & BERMUDA 100,00 100,00 CYNTHIA NAVEGATION CO. LTD. ANTI & BERMUDA 100,00 100,00 GLOBE I HOLDING SHIFFAHRTS GMBH &CO KG 50,00 50,00 100,00 GLOBE I I HOLDING SHIFFAHRTS GMBH &CO KG 50,00 50,00 100,00 CSBC 896 HULL LTD ISLA DE MAN 100,00 100,00 CSBC 898 HULL LTD ISLA DE MAN 100,00 100,00 CSBC 900 HULL LTD ISLA DE MAN 100,00 100,00 MS AMAZONIA ALEMANIA 100,00 100,00 MS ADDA ALEMANIA 100,00 100,00 MS ARIZONA ALEMANIA 100,00 100,00 MS ARIBA ALEMANIA 100,00 100,00 MS ANGUILA GERMANY 100,00 100,00 MS ALENA ALEMANIA 100,00 100,00 NAVIERA ARICA PANAMA 100,00 100,00 NAVIERA ANTOFAGASTA PANAMA 100,00 100,00 KEY BISCAYNE PANAMA 100,00 100,00 SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 CHACABUCO SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 CHOAPA SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 LIMARI SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 CHOLGUAN MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 PALENA SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 LONGAVI SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 PUELO SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 PAINE SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 100,00 100,00 SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. PANAMA 50,00 50,00 100,00 SOUTHERN SHIPMANAGEMENT LTDA CHILE 1,00 99,00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES BRASIL 99,00 1,00 100,00 AGENCIAS GRUPO CSAV MEXICO 99,00 1,00 100,00 PRESTADORA DE SERVICIOS INTEGRADO DE PERSONAS MEXICO 1,00 99,00 100,00 CSAV ARGENTINA SA 66,5 3,5 30.00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES KOREA CO LT 99,00 1,00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES GMBH 50,00 50,00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES BELGICA 50,00 50,00 100,00 CSAV GROUP AGENCIES HOLLAND 50,00 50,00 100,00 TIOGA TERMINAL FRUIT INC EE.UU. 100,00 100,00


2006

Proporción que Representa la Inversión en el Activo Total de la Matriz o ColiganteEMPRESAS INVERSIONISTAS C.S.A.V. S.A.A.M. S.AUSTRAL CSAV INVER. INVERSIONES INMOBILIARIA REENWOOD AGUNSA AEROSAN HABS ALARIA I.T.I. A.T.I S.T.I. S.V.T.I. MISTI SAAM TRANSB. COSEM TRAMARSA SERV. MAR. SAAM S.A. S.A. Ltda NAVIERA SAN MARCO SAN MARCO INVESMENT S.A. AIRPORT BURGO S.A. S.A. S.A S.A. S.A. S.A. INTER. AUSTRAL S.A. SA PORTUARIOS REMOLQUES EMPRESAS EMISORAS SA LTDA LTDA INC SERVICES SA S.A. S.A. BROOM MARSUD SA DE C.V TOLLO SHIPPING CO.S.A. PANAMA 12,62% CORVINA SHIPPING CO.S.A. PANAMA 13,72% SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A. (SAAM) CHILE 18,98% INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. PANAMA 9,65% LOGISTICA INTEGRAL S.A. (COSAN STGO) CHILE 0,00% 0,01% ODFJELL & VAPORES S.A. CHILE 0,45% CSAV AGENCY NORTH AMERICAN LLC EE.UU. 0,53% COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACION INTEROCEANICA S.A. (CCNI) CHILE 0,46% CIA.SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH ALEMANIA 0,04% INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. PANAMA 0,14% CSAV GROUP CHINA (CHINA) LIMITED 0,24% 0,22% NORGISTIC (CHINA) LIMITED (CHINA) 0,06% 0,06% EMPRESA DE TRANSPORTES SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. CHILE 0,06% CSAV INVERSIONES NAVIERA S.A CHILE 0,21% 0,01% INVERSIONES SAN MARCO LTDA CHILE 0,00% 0,02% INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA CHILE 0,04% 14,68% INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA LIMITADA. CHILE 0,00% 42,03% 61,13% INMOBILIARIA CARRIEL LTDA CHILE 0,00% 0,90% INMOBILIARIA REHUE LTDA CHILE 16,24% 23,61% PORTUARIA CORRAL S.A. CHILE 1,06% TERMINAL BARRANCAS S.A. CHILE 0,05% 0,78% TERMINAL CHINCHORRO S.A. CHILE 0,02% 0,26% TERMINAL EL COLORADO S.A. CHILE 0,03% 0,39% TERMINAL CALICHE S.A. CHILE 0,01% 0,09% TERMINAL RENCA S.A. CHILE 0,02% 0,25% TERMINAL LAS GOLONDRINAS S.A. CHILE 0,01% 0,15% SAAM SERVICIOS A LA INDUSTRIA HIDROBIOLOGICA LTDA CHILE 0,02% 0,34% SERVICIOS LOGISTICOS LTDA CHILE 0,00% 0,63% INMOBILIARIA BARON LTDA CHILE 0,00% 9,26% 13,47% TERMINAL PEÑUELAS S.A CHILE 0,03% 0,46% CIA. DE SERVICIOS DE MOVILIZACION (COSEM) LTDA. CHILE 0,05% 0,08% SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. ( SEPSA ) CHILE 0,02% 0,04% EMPRESA DE SERVICIOS MARITIMOS Y PORTUARIOS HUALPEN LTDA.CHILE 0,07% SERVICIOS AEROPORTUARIOS AEROSAN S.A. CHILE 0,24% AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A.CHILE 0,67% SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVI LTDA. CHILE 0,94% SERVICIOS MARITIMOS PATILLOS S.A. (SERMAPAT) CHILE 0,10% TERMINAL PORTUARIO ARICA SA CHILE 0,25% INMOBILIARIA TUMBES LTDA. CHILE 0,00% ORION SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. (ORION S.A.)CHILE 0,04% INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. CHILE 0,05% SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE 6,83% SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE 3,09% IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE 2,38% ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE 1,37% MUELLAJE I.T.I. S.A. CHILE 0,00% 0,85% MUELLAJE S.T.I. S.A. CHILE 0,00% 0,07% MUELLAJE S.V.T.I. S.A. CHILE 0,00% 0,26% MUELLAJE A.T.I. CHILE 0,00% 0,20% MUELLAJE ISLUGA S.A CHILE 0,00% 0,29% SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO BIO LTDA CHILE 3,45% 0,01% MUELLAJE DEL LOA S.A CHILE 0,00% 0,29% MUELLAJE DEL MAIPO S.A CHILE 0,00% CARGO PARK S.A. CHILE 2,03% SAAM INTERNACIONAL S.A. CHILE 19,59% 0,41% AGENCIAS UNIVERSALES S.A. CHILE 5,34%


2006

EMPRESAS INVERSIONISTAS C.S.A.V. S.A.A.M. S.AUSTRAL CSAV INVER. INVERSIONES INMOBILIARIA REENWOOD AGUNSA AEROSAN HABS ALARIA I.T.I. A.T.I S.T.I. S.V.T.I. MISTI SAAM TRANSB. COSEM TRAMARSA SERV. MAR. SAAM S.A. S.A. Ltda NAVIERA SAN MARCO SAN MARCO INVESMENT S.A. AIRPORT BURGO S.A. S.A. S.A S.A. S.A. S.A. INTER. AUSTRAL S.A. SA PORTUARIOS REMOLQUES EMPRESAS EMISORAS SA LTDA LTDA INC SERVICES SA S.A. S.A. BROOM MARSUD SA DE C.VAQUASAAM S.A. CHILE 0,00% TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. CHILE 0,26% TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. CHILE 0,93% SAAM EXTRAPORTUARIOS S.A. CHILE 0,50% 0,76% SERVICIOS DE AVIACION LTDA. (SERVIAIR LTDA.) CHILE 0,00% 0,43% INVERSIONES ALARIA S.A. PANAMA 1,29% 37,11% INVERSIONES HABSBURGO S.A. PANAMA 0,09% 61,43% SERVICIOS DE AVIACION S.A CHILE 0,86% 1,29% SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. MEXICO 0,03% SAAM REMOLQUES MEXICO S.A. DE C.V. MEXICO 9,43% SAAM CONTENEDORES S.A CHILE 0,64% 9,76% RECURSOS PORTUARIOS S.A. DE C.V. MEXICO 0,10% 0,01% SAAM GUATEMALA S.A. GUATEMALA 0,00% 1,93% CONCESIONARIA SAAM COSTA RICA S.A COSTA RICA 0,46% 0,77% MUELLAJE ROLAND S.A CHILE 0,18% EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. CHILE 19,19% CIA. NAVIERA RIO BLANCO S.A. CHILE 70,39% AGENCIAS GRUPO CSAV MEXICO 0,46% CSAV ARGENTINA S.A ARGENTINA 0,39% CSAV GROUP AGENCIES BELGUIM N.V 2,40% CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V HOLANDA 2,23% SCL TERMINAL AEREO STGO S.A. CHILE 7,91% MBJ AIRPORTS LIMITED JAMAICA 3,29% CPT EMPRESA MARITIMA S.A. CHILE 11,24% TERMINAL DE PASAJEROS VALPARAISO S.A. CHILE 0,79% INVERSIONES MARITIMAS UNIVERSALES S.A. (IMUSA) CHILE 13,64% TERMINALES Y SERVICIOS DE CONTENEDORES S.A. CHILE 2,24% AGENCIAS UNIVERSALES EUROPA S.A EUROPA 0,21% FLORIDA TERMINAL INTERNACIONAL EE.UU. 1,72% INMOBILIARIA LA DIVISA S.A. CHILE 1,74% RECURSOS PORTUARIOS Y ESTIBAS LTDA. CHILE 0,00% PETROMAR S.A. CHILE 0,06% PORTUARIA PATACHE S.A. CHILE 0,06% MODAL TRADE S.A. CHILE 0,10% TRANSUNIVERSAL ESTIBAS S.A. CHILE 0,00% EL LITORAL SERVICIOS PORTUARIOS S.A. CHILE 0,00% ELEQUIP S.A. COLOMBIA 5,62% EQUIMAC S.A. COLOMBIA 2,11% EQUIYARD S.A. COLOMBIA 1,23% INVERSIONES MISTI S.A. PERU 0,06% 10,29% ECUAESTIBAS S.A. ECUADOR 0,000% 11,46% RILUC S.A URUGUAY 0,00% 0,00% SAAM DO BRASIL LTDA BRASIL 0,00% 2,33% MARSUD LTDA. BRASIL 0,88% KIOS S.A. URUGUAY 1,70% GIRALDIR S.A. URUGUAY 1,36% TUG BRASIL APOIO MARITIMO PORTUARIO S.A BRASIL 24,74% LIBRA TERMINAL IMBITUBA SA BRASIL 5,50% REENWOOD INVESTMENT CO PANAMA 0,00% TRAMARSA S.A. PERU 89,99% AEROSAN PERU S.A. PERU 0,00% 0,03% CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. PERU 0,00% 0,00% NEGOCIACION MARITIMA PERUANA S.A PERU 0,28% GERTIL S.A URUGUAY 33,23% 4,50% MARSUD ARMAZENS GERAIS LTDA BRASIL 98,20% TOLKEYEN PATAGONIA TURISMO S.A ARGENTINA 16,94% COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. ARGENTINA 0,58%


2006

EMPRESAS INVERSIONISTAS TOLLO CORVINA CNP BRUNSWICK GLOBE I GLOBE I I PICTON SEA GLOBAL KEMPE (BVI) KEMPE INVER CSAV GROUP CSAV INV. PANTILE TAMARIM TAMARIM RIDGE WELLINGTON CSAV AGENCY, LLC Co. S.A. Co. S.A. HOLDING INVEST HOLDING HOLDING Co. S.A. LION INVERS HOLDING HOLDING SIONES AGENCIES NAVIERAS HOLDING PARTICIPA INTERNAC. HOLDING HOLDING (NEW JERSEY)EMPRESAS EMISORAS PANAMA BAHAMAS SHIFFAHRTS SHIFFAHRTS Co. S.A. LIMITED LIMITED CNP H.KONG SA CHILE ISLA DE MAN COES URUGUAY ISLA MAN GROUP SA EE.UU.CORVINA SHIPPING CO. S.A. PANAMA 0,01% TOLLO SHIPPING CO. S.A. PANAMA 0,02% INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. PANAMA 0,04% INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. PANAMA 0,00% MAULE SHIPPING CO. S.A. PANAMA 0,03% MALLECO SHIPPING CO. S.A. PANAMA 0,02% LENNOX OCEAN SHIPPING CO.S.A. PANAMA 0,81% RAHUE INVESTMENT CO. S.A. PANAMA 5,36% WILLIAMS INVESTMENTS CO. S.A. PANAMA 3,25% BRUNSWICK INVESTMENT CO. INC. BAHAMAS 7,81% ODFJELL & VAPORES (O&V) LTD. BERMUDAS 0,23% CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. PANAMA 2,81% CNP HOLDINGS S.A. PANAMA 0,00% PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A ISLAS MARSHALL 0,43% LONE STAR SHIPPING CO. S.A ISLAS MARSHALL 0,12% PICTON MARITIME CO.S.A. PANAMA 5,02% SEA LION SHIPPING CO.S.A. PANAMA 4,37% LANCO INVESTMENT CO. S.A. PANAMA 0,17% DBCN CORPORATION PANAMA 0,00% GLOBAL COMMODITY INVESTMENT INC. PANAMA 0,01% SOUTH TRADE SHIPPING CO MARSHALL ISLAND 34,88% EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. CHILE 0,22% INVERSIONES CNP S.A. . PERU 0,00% 2,26% CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. PERU 51,09% SUDAMERICANA AGENCIAS AEREAS Y MARITIMAS S.A. (SAAM) CHILE 6,92% EMPRESA DE TRANSPORTES SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.CHILE 47,01% CSAV GROUP AGENCIES ( UK ) LTDA 1,11% DRY BULK HANDY HOLDING INC. MONACO 1,05% FIVE CONTINENTS NAVIGATION S. A. PANAMA 0,22% AGENCIAS GROUP CSAV S.A MEXICO 6,78% CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL BRASIL 1,09% KEMPE HOLDING LIMITED PANAMA 9,22% CHOAPA SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 0,00% LIMARI SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 11,92% CHOLGUAN SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 0,00% PALENA SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 0,14% LONGAVI SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 0,13% PUELO SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 0,67% PAINE SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 2,11% CHACABUCO SHIPPING LTD MARSHALL ISLANDS 1,46% CSAV GROUP AGENCIES GMBH 5,05%


2006

EMPRESAS INVERSIONISTAS TOLLO CORVINA CNP BRUNSWICK GLOBE I GLOBE I I PICTON SEA GLOBAL KEMPE (BVI) KEMPE INVER CSAV GROUP CSAV INV. PANTILE TAMARIM TAMARIM RIDGE WELLINGTON CSAV AGENCY, LLC Co. S.A. Co. S.A. HOLDING INVEST HOLDING HOLDING Co. S.A. LION INVERS HOLDING HOLDING SIONES AGENCIES NAVIERAS HOLDING PARTICIPA INTERNAC. HOLDING HOLDING (NEW JERSEY)EMPRESAS EMISORAS PANAMA BAHAMAS SHIFFAHRTS SHIFFAHRTS Co. S.A. LIMITED LIMITED CNP H.KONG SA CHILE ISLA DE MAN COES URUGUAY ISLA MAN GROUP SA EE.UU.CSAV GROUP AGENCIES KOREA 0,00% CSAV ARGENTINA S.A 1,11% GLOBE I HOLDING SHIFFAHRTS ALEMANIA 4,22% GLOBE I I HOLDING SHIFFAHRTS ALEMANIA 7,74% CSBC 1 HULL ISLA DE MAN 4,43% CSBC 2 HULL ISLA DE MAN 4,43% CSBC 3 HULL ISLA DE MAN 4,43% PANTILE HOLDING ISLA DE MAN 0,00% RIDGE HOLDING ISLA DE MAN 0,00% MS ALENA ALEMANIA 25,63% MS AMAZONIA ALEMANIA 1,21% MS ADDA ALEMANIA 3,16% MS ARIZONA ALEMANIA 0,54% MS ARIBA ALEMANIA 2,72% MS ANGUILA ALEMANIA 3,14% WELLINGTON HOLDING GROUP ISLAS VIRGENES 0,00% MONTEMAR MARITIMA S.A URUGUAY 0,00% TAMARIM INTERNACIONAL URUGUAY 0,00% COMPAÑÍA LIBRA DE NAVEGACAO BRASIL 12,55% 0,00% TAMARIM PARTICIPACOES LTDA BRASIL 0,00% VOGTH MAGUIRE SHIPPING INGLATERRA 0,25% CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LTD INDIA 0,00% 2,65% MARITIME TRADING MARSHALL ISLANDS 1,85% MARITIMA TRADING PANAMA PANAMA 0,90% SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. PANAMA 1,02% SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. CHILE 0,00% NORASIA CONTAINERS LINE LTD MALTA 0,00% 0,00% CSAV ECUADOR ECUADOR 0,00% NORASIA (CHINA) LTD CHINA 0,00% CSAV GROUP AGENCIES LTD HONG KONG 6,22% TORSKEY S.A URUGUAY 0,00% CSAV AGENCY LTD CANADA 0,74% CSAV GROUP AGENCY INDIA 4,21% CSAV GROUP AGENCY KOREA 0,09% CYRILL NAVIGATION CO ANTIQUA 0,00% CLEOPATRA NAVIGATION CO ANTIQUA 0,00% RIDGE HOLDING ISLA DE MAN 0,00% CARMEN NAVEGATION CO BERMUDAS 0,00% CRYSTAL NAVEGATION CO ANT. % BARBADO 0,00% CHANTAL NAVEGATION CO ANT. % BARBADO 0,00% CSAV AGENCY LLC USA 7,03%


2006


2006

Estados Financieros Consolidados Al 31 de Diciembre de 2006

Con excepción de los Estados Financieros y sus correspondientes notas, la demás información contenida en la presente Memoria no ha sido auditada.


2006

BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS Al 31 de Diciembre de 2006 2005ACTIVOS MUS$ MUS$

ACTIVO CIRCULANTEDisponible 28.312 48.818Depósitos a plazo 587.832 588.344Valores negociables (neto) 1.570 9.132Deudores por venta (neto) 174.775 172.504Documentos por cobrar (neto) 6.143 6.026Deudores varios (neto) 56.026 56.609Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 15.236 16.515Existencias (neto) 12.981 9.045Impuestos por recuperar 31.491 13.598Gastos pagados por anticipado 124.058 136.058Impuestos diferidos 9.178 8.445Otros activos circulantes 40.973 35.863Total Activos Circulantes 1.088.575 1.100.957 Terrenos 47.323 48.505Construcciones y obras de infraestructura 76.092 73.480Maquinarias y equipos 280.202 288.857Otros activos fijos 55.184 43.063Mayor valor por retasación técnica del activo fijo Depreciación (180.549) (181.819)Total Activos Fijos 278.252 272.086 Inversiones en empresas relacionadas 187.281 131.715Inversiones en otras sociedades 13.821 30.432Menor valor de inversiones 10.475 12.211Mayor valor de inversiones (2.857) (3.443)Deudores a largo plazo 23.851 21.965Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo plazo 5.330 12.182Impuestos diferidos a largo plazo 11.453 Intangibles 89.443 85.120Amortización (40.798) (37.051)Otros 36.476 152.097Total Otros Activos 334.475 405.228

TOTAL ACTIVOS 1.701.302 1.778.271

Las notas explicativas adjuntas Nºs 1 al 33 forman parte integral de estos estados financieros


2006

Al 31 de Diciembre de 2006 2005PASIVO Y PATRIMONIO MUS$ MUS$

PASIVO CIRCULANTE Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo 1.198 633Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo – porción corto plazo 12.602 8.685Obligaciones con el público – porción corto plazo (bonos) 1.058 1.077Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro de un año 2.406 1.552Dividendos por pagar 3.650 3.844Cuentas por pagar 359.476 313.157Documentos por pagar 296 1.759Acreedores varios 10.155 9.144Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 14.277 9.047Provisiones 65.260 52.609Retenciones 4.601 5.214Impuesto a la renta 5.717 11.520Ingresos percibidos por adelantado 103.323 140.584Otros pasivos circulantes 3.610 3.461Total Pasivos Circulantes 587.629 562.286 PASIVO A LARGO PLAZOObligaciones con bancos e instituciones financieras 246.176 248.204Obligaciones con el público largo plazo (bonos) 67.161 68.392Acreedores varios largo plazo 2.312 3.014Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo 264 800Provisiones largo plazo 20.356 22.950Impuestos diferidos a largo plazo 3.445Otros pasivos a largo plazo 17.553 13.849Total Pasivos a Largo Plazo 353.822 360.654

Interés Minoritario 11.638 28.317PATRIMONIO Capital pagado 170.000 170.000Otras reservas 20.259 22.677Utilidades retenidas 557.954 634.337Reservas futuros dividendos 28.347 28.347Utilidades acumuladas 587.850 505.061Utilidad (pérdida) del ejercicio (58.241) 132.303Dividendos provisorios (31.374)Déficit acumulado período de desarrollo (2) Total Patrimonio 748.213 827.014

TOTAL PASIVOS 1.701.302 1.778.271



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ESTADOS DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 2005 MUS$ MUS$ Ingresos de explotación 3.839.176 3.901.974Costos de explotación (3.784.565) (3.424.509) Margen de explotación 54.611 477.465Gastos de administración y ventas (290.859) (318.387)Resultado de explotación (236.248) 159.078 Ingresos financieros 26.271 22.221Utilidad inversiones empresas relacionadas 105.400 26.571Otros ingresos fuera de la explotación 71.830 25.345Pérdida por inversión en empresas relacionadas (3.487) (2.829)Amortización menor valor de inversiones (1.012) (1.018)Gastos financieros (33.591) (35.223)Otros egresos fuera de la explotación (12.369) (14.020)Corrección monetaria 45 (132)Diferencias de cambio 5.088 (13.201) Resultado fuera de explotación 158.175 7.714 Resultado antes del impuesto a la renta e ítems extraordinarios (78.073) 166.792Impuesto a la renta 7.955 (21.458)Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario (70.118) 145.334Interés minoritario 11.291 (13.617)Utilidad (pérdida) líquida (58.827) 131.717Amortización mayor valor de inversiones 586 586 Utilidad (Pérdida) del Ejercicio (58.241) 132.303



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ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto)

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 2005FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION MUS$ MUS$Utilidad (Pérdida) del ejercicio (58.241) 132.303(Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos (4.711) (4.076)Utilidad en venta de inversiones (22.031) Pérdida en venta de inversiones 76(Utilidad) Pérdida en ventas de otros activos 35 Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo Depreciación del ejercicio 30.676 26.053Amortización de intangibles 3.744 3.603Castigos y provisiones 7.744 9.553Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (105.400) (26.571)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 3.487 2.829Amortización Menor Valor de Inversiones 1.012 1.018Amortización Mayor Valor de Inversiones (586) (586)Corrección monetaria neta (45) 132Diferencia de cambio neto (5.088) 13.201Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (9.506) (3.917)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 17.802 30.100 Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo Deudores por ventas (1.682) 57.723Existencias (4.159) (204)Otros activos 8.646 (67.295) Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 15.000 40.971Intereses por pagar (12) (4.317)Impuesto a la renta por pagar (neto) (34.497) (2.871)Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación (6.368) 2.080I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 1.950 3.387Utilidad (Pérdida) del interés minoritario (11.291) 13.617Flujo neto originado por actividades de operación (173.556) 226.844 FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Colocación de acciones de pago 439 900Obtención de préstamos 6.768 39.518Préstamos documentados de empresas relacionadas 9.200 Otras fuentes de financiamiento 262Pago de dividendos (21.720) (78.200)Repartos de capital Pago de préstamos (6.254) (25.849)Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (6.265) (4.232)Pago de otros préstamos de empresas relacionadas Otros desembolsos por financiamiento (240) (30)Flujo neto originado por actividades de financiamiento (18.072) (67.631)



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ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto) Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 2005 MUS$ MUS$ FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION Ventas de activo fijo 19.814 6.954Ventas de inversiones permanentes 27.490 Venta de otras inversiones 267.085 37.500Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 6.578 4.727Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas 6.159Otros ingresos de inversión 93.939 33.231Incorporación de activos fijos (53.416) (39.726)Pago de intereses capitalizados (209)Inversiones permanentes (37.978) (15.258)Inversiones en instrumentos financieros Préstamos documentados a empresas relacionadas (5.944) (30.637)Otros préstamos a empresas relacionadas (11.498)Otros desembolsos de inversión (153.446) (48.852)

Flujo neto originado por actividades de inversión 164.122 (57.609) Flujo neto total del período (27.506) 101.604Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente 158 (4.002)Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (27.348) 97.602Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 654.783 557.543Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 627.435 655.145



2006

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS(En miles de dólares estadounidenses)Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 y 2005

1.- Inscripción en el registro de Valores

La Compañía matriz, Rut 90.160.000-7, es una sociedad anónima abierta, cuyo capital autorizado, suscrito y pagado asciende a MUS$ 170.000, representado por 735.844.521 acciones sin valor nominal distribuidas entre 3.541 accionistas. La Compañía matriz está inscrita en el Registro de Valores bajo el número 76 y se encuentra sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros. La filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. incluye en sus estados financieros consolidados a Iquique Terminal Internacional S.A. inscrita en el Registro de Valores bajo el número 714.

2. - Criterios Contables Aplicados

a) Período contable

Los presentes estados financieros consolidados cubren el período de doce meses comprendido entre el 1 de Enero y el 31 de Diciembre de 2006 y se presentan comparados con igual período del año 2005.

b) Bases de preparación

Los presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primando estas últimas en caso de existir discrepancias.

c) Bases de presentación

Para efectos comparativos, se han efectuado reclasificaciones menores a los estados financieros de Diciembre de 2005.

d) Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujos de efectivo de la Sociedad matriz y sus filiales, eliminándose las transacciones significativas efectuadas entre empresas consolidadas. Además, se reconoce la partici-pación de los inversionistas minoritarios, presentada como interés minoritario.

e) Corrección monetaria

A contar del 01 de Enero de 1984, la Compañía matriz fue autorizada para llevar su contabilidad en dólares estadounidenses, por lo que no se aplican las normas de corrección monetaria.

Los estados financieros de algunas filiales nacionales que llevan su contabilidad en pesos chilenos, están sujetos a las normas de corrección monetaria, por lo que estos se ajustaron en un 2,1 % en 2006 y en un 3,6 % en el período anterior.

f) Bases de conversión

Las operaciones realizadas en moneda distinta del dólar son controladas en su moneda de origen y expresadas en dólares es-tadounidenses al tipo de cambio vigente a la fecha de la respectiva transacción. Al cierre de los estados financieros, los saldos derivados de estas transacciones son expresados en dólares estadounidenses según el tipo de cambio de cada moneda vigente a esa fecha, y las diferencias en los tipos de cambio generadas entre ambas fechas son registradas en resultados con cargo o abono a la cuenta diferencias de cambio, con excepción de las cuentas de activo fijo, patrimonio y resultados, que son valorizadas en dólar de acuerdo al tipo de cambio de cada moneda vigente a la fecha de cada transacción.


2006

Con excepción de Empresa de Transporte Sudamericana Austral Ltda. , Odfjell y Vapores S.A. y CSAV Inversiones Navieras S.A. que presentan sus estados financieros en dólares estadounidenses, las filiales nacionales directas presentan sus estados financieros en pesos chilenos. Dichos estados son reexpresados en dólares de acuerdo al tipo de cambio vigente al cierre de los estados financieros, el que alcanzó a $ 532,39 al 31 de Diciembre de 2006 ($ 512,50 en 2005).

Las filiales extranjeras directas presentan sus estados financieros en dólares estadounidenses, a excepción de Compañía Sud Americana de Vapores GmbH República Alemana que los presenta en euros, los cuales son reexpresados a dólares, de acuerdo al tipo de cambio del euro vigente al cierre de los estados financieros, el que alcanzó a EUR 0,7583 por dólar estadounidense al 31 de Diciembre de 2006 (EUR 0,8456 en 2005). Los estados financieros de filiales extranjeras indirectas que llevan su contabilidad en una moneda distinta al dólar, son reex-presados en dólares estadounidenses al tipo de cambio de cierre.

g) Valores negociables y depósitos a plazo

Los depósitos a plazo se presentan a su valor de inversión más intereses devengados.

Los depósitos entregados en garantía se encuentran clasificados en el rubro Otros activos circulantes.

Las inversiones en bonos se contabilizan al menor valor entre la cotización de mercado y el costo histórico de la inversión.

h) Existencias

Las existencias se encuentran valorizadas al costo de adquisición y, los valores resultantes, no exceden al de realización.

i) Estimación de deudores incobrables

Se mantienen constituidas provisiones por cuentas por cobrar eventualmente incobrables, determinadas en base a la antigüedad de éstas y una evaluación de los casos.

j) Activos fijos

Los activos fijos se presentan valorizados a su costo de adquisición. Los bienes adquiridos bajo la modalidad de leasing finan-ciero son registrados en el activo fijo al valor presente del contrato.

k) Depreciación activo fijo

Esta ha sido calculada a base del método lineal y de acuerdo a la vida útil estimada de los bienes.

l) Intangibles

Corresponden a derechos de tráficos y concesiones portuarias valorizados al costo de adquisición que son amortizados en el período de vigencia y/o en el período de recupero de la inversión de tales derechos y concesiones.


2006

m) Inversiones empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que tienen el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional para aquellas inversiones adquiridas con anterioridad al 1 de Enero de 2004, y de acuerdo al método Valor Patrimonial para las adquiridas con posterioridad a esta fecha, según las normas establecidas en los Boletines Técnicos No. 64 y 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Las inversiones en filiales nacionales, que llevan su contabilidad en pesos chilenos son controladas en dicha moneda y expresadas en dólares estadounidenses al cierre del período y las diferencias de valorización, no provenientes de resultados, se ajustan a la cuenta Otras Reservas.

Los resultados no realizados entre partes relacionadas son eliminados y se reconocen en resultados en la medida que se realicen.

Las inversiones en empresas que están en período de desarrollo, se registran por el método del valor patrimonial proporcional, reconociéndose el déficit acumulado directamente en el patrimonio.

n) Mayor y menor valor de inversiones

Los Mayores y Menores valores resultantes de éstas son controlados en la misma moneda de la inversión y son amortizados con abono o cargo a resultado considerando el período de recupero de la inversión (entre 10 y 20 años).

o) Operaciones con pacto de retroventa/retrocompra

Los instrumentos financieros adquiridos con pacto de retroventa y/o retrocompra se presentan al valor de adquisición más la diferencia devengada entre el precio de adquisición y el precio de venta pactado, y se clasifican bajo el rubro Otros activos circulantes.

p) Obligaciones con el público

La obligación por emisión de bonos se presenta en el pasivo al valor par de los bonos suscritos. La diferencia entre los valores par y de colocación y los costos asociados a dicha colocación y a su respectivo encaje, se difieren y amortizan en el plazo de financiamiento para reconocer el interés real originado en la transacción, los que se presentan bajo Otros activos - otros.

q) Impuesto a la renta e impuestos diferidos

El impuesto a la renta se debita a resultados considerando la renta líquida imponible determinada para efectos tributarios.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias temporarias existentes entre el balance financiero y el ba-lance tributario, se registran considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo establecido en el Boletín Técnico No. 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los impuestos existentes a la fecha de implementación del referido Boletín Técnico y no reconocidas anteriormente, se reconocen en resultados sólo a medida que las diferencias temporales se reversen.

r) Indemnización por años de servicios

Se han constituido las provisiones para el cumplimiento de las obligaciones derivadas de este beneficio utilizando el método del valor actual del costo devengado del beneficio, de acuerdo al Boletín Técnico No. 8 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para estos efectos se consideró una tasa de descuento del 6% anual y un promedio de permanencia del personal de 15 años.


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s) Ingresos de la explotación

Para determinar los resultados operacionales, la Compañía utiliza el método del viaje terminado. Los ingresos y gastos de los viajes en curso al cierre del período se difieren en la cuenta Ingresos anticipados y Gastos pagados por anticipado, según corresponda, y las eventuales pérdidas que se estima se podrían generar, se provisionan con cargo a resultados.

La Compañía ha efectuado transacciones no monetarias asociadas a intercambio de espacios de naves, las cuales han sido valo-rizadas utilizando tarifas similares para ventas de espacios equivalentes. Los montos asociados a dicho intercambio ascienden a MUS$ 141.160 en el 2006 (MUS$ 264.150 en el 2005), los cuales se presentan netos de sus costos dentro del rubro costos de explotación del estado de resultado. Dichas transacciones no tuvieron efecto neto en resultado.

t) Contratos de derivados

Se mantienen contratos forward y opciones que operan como seguro de cambio de moneda y tasa de interés, los que se han ajustado al valor justo determinado al cierre de cada período.

Se mantienen contratos Forward de Fletes que operan como seguro de tarifas de fletes, los que se han ajustado al valor justo al cierre de cada período.

El resultado de estos instrumentos se registra de acuerdo al desarrollo de la cobertura.

Además, se mantienen contratos de cobertura de compra de combustible (swap y cap) para cubrir el riesgo de variación de precio de los combustibles.

Adicionalmente, se mantienen opciones consideradas como contratos de inversión, las cuales son valorizadas a su valor justo. La variación experimentada por este valor es reconocida en los resultados del período.

Estas opciones se reconocen y se clasifican en los estados financieros de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

u) Software computacional

Los software que forman parte del activo fijo fueron adquiridos como paquetes computacionales y son amortizados con cargo a resultado en 3 y 4 años según corresponda.

v) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos por este concepto se cargan a resultados cuando se incurre en ellos.

w) Estado de flujo de efectivo

Para efectos de la preparación del estado de flujo de efectivo de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 50 del Co-legio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular No. 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se ha considerado como efectivo equivalente, aquellas inversiones en cuotas de fondos mutuos de renta fija, depósitos a plazos y bonos, cuyo vencimiento será en un plazo no superior a tres meses, y las inversiones en pactos de retrocompra clasificados en Otros activos circulantes.

Se incluyen bajo el rubro “Flujo originado por actividades de la operación” aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro, intereses pagados, ingresos financieros percibidos, dividendos percibidos y todos aquellos que no están definidos como de inversión o financiamiento.


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x) Ingresos diferidos

La utilidad generada en la venta de naves para las cuales se ha comprometido un contrato de fletamento, incluidas en los rubros Ingresos percibidos por adelantado y Otros pasivos de largo plazo, se difiere y reconoce en resultados durante el período del contrato.

Sociedades incluidas en la consolidación

RUT Nombre Sociedad Porcentaje de Participación 31/12/2006 31/12/2005 Directo Indirecto Total Total0-E COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH 100,0000 0,0000 100,0000 100,00000-E CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y SUS FILIALES 99,9980 0,0020 100,0000 100,00000-E CSAV AGENCY, LLC. Y SU FILIAL 99,7900 0,2100 100,0000 100,00000-E CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LIMITED 99,0000 1,0000 100,0000 100,000099588400-3 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. Y SUS FILIALES 99,9930 0,0070 100,0000 100,000089602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. Y SUS FILIA 99,0000 1,0000 100,0000 100,00000-E INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. 99,0000 1,0000 100,0000 100,00000-E INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. 99,9970 0,0030 100,0000 100,00000-E NORGISTIC (CHINA) LIMITED 99,0000 1,0000 100,0000 100,00000-E NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. 0,0000 0,0000 0,0000 56,505096840950-6 ODFJELL Y VAPORES S.A. 51,0000 0,0000 51,0000 51,00000-E SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. 0,0000 0,0000 0,0000 56,505092048000-4 SUDAMERICANA, AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. Y SUS FILIALE 99,9995 0,0005 100,0000 100,00000-E TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES 99,9990 0,0010 100,0000 100,0000

3. - Cambios Contables

No existen cambios contables con respecto al período anterior que puedan afectar significativamente la interpretación de los Estados Financieros.

4. - Valores Negociables

Instrumentos Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005Bonos del Tesoro Americano 46 42Bonos Celulosa Arauco S.A. 1.053 38Bonos Enersis S.A. 471 9.052Total Valores Negociables 1.570 9.132


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5. - Deudores de Corto y Largo Plazo

CIRCULANTES RUBRO Hasta 90 dias Mas de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante (neto) Largo Plazo 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005Deudores por Ventas 185.113 166.717 4.938 5.787 190.051 174.775 172.504 Est.deud.incobrables 15.276 Doctos. por cobrar 5.972 5.902 282 124 6.254 6.143 6.026 Est.deud.incobrables 111 Deudores varios 54.546 54.930 1.948 1.679 56.494 56.026 56.609 23.851 21.965Est.deud.incobrables 468 Total deudores largo plazo 23.851 21.965

6. - Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas

Los saldos con empresas relacionadas incluyen:

Corto plazo

1) Las transacciones con empresas relacionadas del corto plazo se relacionan con operaciones del giro y son efectuadas en condiciones de mercado en cuanto a precio y condiciones de pago.

2) La cuenta por cobrar a Five Continents Navegation S.A. corresponde a un préstamo otorgado por la filial Corvina Shipping Co. S.A. con tasa del 4,52% anual, con amortización trimestral de capital e intereses y con vencimiento el 31 de Diciembre de 2006.

Largo plazo

1) En Enero del 2001 Jaco Invest AS, LCI Shipholding Inc. y la filial Williams Investment Co. Inc. acordaron financiar en partes iguales a Belden Cement Holding Inc. la cantidad de MUS$ 8.001 con una tasa de interés del 6% anual, con amortizaciones mensuales de interés y sin fecha de vencimiento. A raíz de lo cual se generó la cuenta por cobrar ascendente al año 2004 a MUS$ 2.843, la cual fue cancelada durante el año 2005.

En Diciembre del 2003, Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. y la Sociedad de Inversiones Portuarias Limitada acordaron otorgar crédito en partes iguales a Inmobiliaria Tumbes S.A. sin intereses y sin plazo definido de devolución, razón por la cual se originó la cuenta por cobrar.

2) La cuenta por cobrar a TUG Brasil Apoio Portuario Ltda. corresponde a un financiamiento otorgado por la filial SAAM S.A., sin intereses y sin plazo definido de devolución.

3) Los saldos de las cuentas por pagar corresponden a créditos otorgados a la filial Odfjell y Vapores S.A. (Chile) por la compra de las naves Bow Andes y Bow Pacífico adquiridas a la empresa Odfjell & Vapores Ltd.(Bermudas), los que se pagan en cuotas semestrales y devengan un interés del 7,5% anual.

Además, se incluyen indemnizaciones por años de servicios de ex empleados de Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. que fueron traspasados a San Antonio Terminal Internacional S.A. y San Vicente Terminal Internacional S.A., a los cuales se les mantuvo dicho beneficio a todo evento, según acuerdo formal con el trabajador.

La política de materialidad o significancia relativa de la Compañía es revelar todos los saldos y transacciones con partes relacionadas.


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Documentos y Cuentas Por Cobrar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/200594058000-5 AEROSAN S.A. 508 96566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. (AGUNSA) 90 220 0-E ATLANTIS MARINE 40 0-E CHACABUCO SHIPPING LIMITED 307 0-E CHOAPA SHIPPING LIMITED 529 552 0-E CHOLGUAN SHIPPING LIMITED 957 90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCÉANICA S.A. 800 2.096 90331000-6 CRISTALERIAS DE CHILE S.A. 1 0-E CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V. 369 0-E CSAV GROUP AGENCIES - BELGIUM N.V. 61 0-E CSAV GROUP AGENCIES (UK) LIMITED 1.686 6.977 0-E DBCN CORPORATION 0-E PETER DHOLE (IOM) LTD. 20 76344250-0 DISTRIBUIDORA SANTA RITA LTDA. 22 88482300-5 EMP. DE SERV. MARÍT. Y PORT. HUALPÉN LTDA. 2 96591040-9 EMPRESAS CAROZZI S.A. 73 64 0-E EQUIMAC S.A. 1 0-E FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. 581 1670-E GERTIL S.A. 9 9 0-E GLEN HELEN LTD. 32 78465520-2 INMOBILIARIA TUMBES S.A. 2.2670-E ISOLDE SHIPPING 62 0-E KEMPE HOLDING LTD. 5.7480-E LIBRA TERMINAL IMBITUBA S.A. 615 0-E LONGAVI SHIPPING LIMITED 565 94660000-8 MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 6 0-E NAVIERA ANTOFAGASTA S.A. 1.294 0-E NAVIERA ARICA S.A. 1.147 0-E NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. 734 0-E ODFJELL & VAPORES LTD. 85 4.00094620000-K ORIÓN SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. 151 154 0-E PAINE SHIPPING LIMITED 66 0-E PALENA SHIPPING LIMITED 843 0-E PETER DOHLE SCHIFHARTR - KG 76 72 96610780-4 PORTUARIA CORRAL S.A. 24 2 0-E PUELO SHIPPING LIMITED 423 0-E RILUC S.A. 92 0-E SAAM COSTA RICA S.A. 23 0-E SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. 2.373 1.567 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 187 86547900-K SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 8 0-E TRABAJOS MARÍTIMOS S.A. (TRAMARSA) 176 96657210-8 TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. 59 60 0-E TRISTAN SHIPPING 65 0-E TUG BRASIL APOIO PORTUARIO 871 567 5.330 0-E WALEM SHIPMANAGEMENT LTD. 39 0-E DRY BULK HANDY HOLDING INC. 2.869 400 0-E GLEN MAYE LIMITED 23 0-E GLEN MOOAR LIMITED 32 0-E VOGHT & MAGUIRE SHIPBROKING LTD. (UK) 15 TOTALES 15.236 16.515 5.330 12.182


2006

Documentos y Cuentas Por Pagar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/200579689550-0 ADMINISTRADORA DE ESTACIONES DE SERVICIO SERCO LTDA. 1.697 96885450-K AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. 5 99511240-K ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 733 59 63 6099520000-7 COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 4.113 1.728 0-E CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 552 930 0-E PETER DHOLE (IOM) LTD. 29 0-E DOUAT FHILO Y OTRO 126 70 60996539380-3 EDICIONES FINANCIERAS S.A. 2 1 0-E ELEQUIP S.A. 62 69 88482300-5 EMP. DE SERV. MARÍT. Y PORT. HUALPÉN LTDA. 6 0-E GLEN MAYE LTD. 9 96674780-3 INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. 325 336 94660000-8 MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 2.928 99512090-9 MUELLAJE ATI S.A. 2 3 99506030-2 MUELLAJE DEL MAIPO S.A. 98 7 85 8696566900-0 NAVARINO S.A. 44 0-E NAVIERA ARICA S.A. (PN) 175 0-E ODFJELL & VAPORES LTD. 4.289 1.007 0-E PETER DOHLE SCHIFHARTR - KG 0-E SAAM SALMONES LTD. 92 96908970-K SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 1.095 205 1 296908930-0 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 488 179 45 4383032100-4 SERVICIOS DE CONSULTORIAS HENDAYA S.A. 125 76457830-9 SERVICIOS LOGISTICOS LTDA. 1 96721040-4 SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. 216 144 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 291 0-E SKYRING MARITIME CORP. 12 86547900-K SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 5 99567620-6 TERMINAL PORTUARIO DE ARICA S.A. 32 41 82074900-6 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. 51 39 0-E VOGT MAGUIRE SHIPPING 0-E WALEM CARIBEAN AGENCIES 2 2 0-E WALEM SHIPMANAGEMENT LIMITED 37 0-E WALEM SHIPPING AGENCY HONG KONG 15 24 0-E GLEN HELEN LTD. 2 0-E INVERSIONES COIRON S.A. 151 160 0-E LIMARÍ SHIPPING LIMITED 6 531 0-E TRABAJOS MARÍTIMOS S.A. 43 TOTALES 14.277 9.047 264 800

Transacciones Entidades Relacionadas

Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2006 31/12/2005 Monto Efecto en resultados Monto Efecto en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)ABC COMERCIAL LTDA. 81151500-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 23 23ADMINISTRADORA DE ESTACIONES DE SERVICIO SERCO LIMITADA 79689550-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMBUSTIBLE 20.427 (20.427) 13.290 (13.290)AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. 96885450-K COLIGADA SERVICIOS 1 1 COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 44 (44) 63 (63)AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 504 504 664 664AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 590 (590) 732 (732)ANAGRA S.A. 96635340-6 DIRECTOR COMUN OPERACIONES PORTUARIAS 784 784 695 695ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 618 618 707 707ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 3.581 (3.581) 1.939 (1.939)ASERRADERO ARAUCO S.A. 96663560-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES FLETES 3.548 3.548 1.386 1.386AZUFRES LANDIA S.A. 86251900-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES GRANELES Y BODEGAS 4 4 158 158BRUNSWICK INVESTMENT CO. S.A. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 1.220 1.220 436 436BRUNSWICK INVESTMENT CO. S.A. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES REEMBOLSO GASTOS 12 (12) 473 (473)CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. 93458000-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 1.599 1.599 271 271CHACABUCO SHIPPING LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 2.313 2.313 0 0CHOAPA SHIPPING LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 2.128 2.128 2.271 2.271CHOLGUAN SHIPPING LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 2.371 2.371 0 0


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Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31-12-2006 31-12-2005 Monto Efecto en resultados Monto Efecto en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)COMERCIALIZADORA ICB LIMITADA 77869900-1 ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 13 13COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 40.341 40.341 43.157 43.157COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 30.001 (30.001) 30.656 (30.656)COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 99520000-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 260 260 278 278COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 99520000-7 ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMBUSTIBLE 27.057 (27.057) 23.375 (23.375)COMPAÑÍA ELECTROMETALÚRGICA S.A. 90320000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 33 33 6 6CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 7 7 CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 0-E COLIGADA SERV. AGENCIAMEINTO RECIBIDOS 2.609 (2.609) 3.469 (3.469)CORPESCA S.A. 91643000-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 392 392 2.378 2.378CRISTALERÍAS DE CHILE S.A. 90331000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 1.797 1.797 1.000 1.000CSAV GROUP AGENCIES (UK) LIMITED 0-E COLIGADA COMISIONES 913 (913) 841 (841)DOHLE (IOM) LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 189 189 54 54DOHLE (IOM) LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS RECIBIDOS 3.540 (3.540) 1.081 (1.081)DOHLE ASSEKURANZKONTOR 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS RECIBIDOS 24 (24) 5 (5)ELEQUIP S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 431 (431) EDICIONES FINANCIERAS S.A. 96539380-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES PUBLICIDAD 49 (49) 80 (80)EMP. DE SERV. MARÍT. Y PORT. HUALPÉN LTDA. 88482300-5 COLIGADA SERVICIOS DE PERSONAL 48 (48) 66 (66)EMPRESAS CAROZZI S.A. 96591040-9 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 2.072 2.072 1.387 1.387ENVASES CMF S.A. 86881400-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 46 46 132 132ESTUDIO CLARO Y COMPAÑÍA 79753810-8 PRESIDENTE ASESORÍAS LEGALES 103 (103) 58 (58)FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. 0-E COLIGADA INTERESES PRÉSTAMO OTORGADO 54 54 0 0FANALOZA S.A. 96755490-1 DIRECTOR COMUN SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 679 679 321 321GLEN HELEN LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 930 930 1.376 1.376GLEN MAYE LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 837 837 1.333 1.333GLEN MOOAR LTD. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 6 6 1.134 1.134INMOBILIARIA TUMBES LTDA. 78465520-2 COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 0 0 3 3LIMARI SHIPPING LIMITED 0-E ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIO DE NAVES 2.058 2.058 1.856 1.856LONGAVI SHIPPING LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 2.312 2.312 MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 94660000-8 ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIOS ADMINISTRATIVOS PRES 79 55 104 73MARITIME SHIPPING & TRADING INTERNATIONAL INC. 0-E ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 1.902 1.902 1.929 1.929MUELLAJE ATI S.A. 99512090-9 COLIGADA SERVICIOS DE PERSONAL 15 (15) 28 (28)MUELLAJE DEL MAIPO S.A. 99506030-2 FILIAL INDIRECTA DEPOSITOS Y MAESTRANZA 4 4 3 3MUELLAJE DEL MAIPO S.A. 99506030-2 FILIAL INDIRECTA SERVICIOS DE PERSONAL 239 (239) 167 (167)ODFJELL & VAPORES LTD. 0-E COLIGADA SERVICIO DE NAVES 1.735 1.735 774 774ODFJELL & VAPORES LTD. 0-E COLIGADA PRÉSTAMO 0 0 164 (164)PETER DHOLE SCHIFFHARTSKONTOR 0-E INDIRECTA ARRIENDO DE NAVES 144.894 (144.894) 151.195 (151.195)PAINE SHIPPING LTIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIO DE NAVES 2.043 2.043 PANELES ARAUCO S.A. 96510970-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 1.719 1.719 583 583QUIMETAL INDUSTRIAL S.A. 87001500-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 117 117 256 256SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. 0-E COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 6.714 6.714 7.409 7.409SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 5.709 5.709 4.378 4.378SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 12.686 (12.686) 12.024 (12.024)SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 5.406 (5.406) 656 656SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 711 711 2.674 (2.674)SERVICIOS DE CONSULTARÍAS HENDAYA S.A. 83032100-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS RECIBIDOS 27 (27) SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. 96721040-4 COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 533 533 571 571SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 78353000-7 COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS 8 8 23 23SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 78353000-7 COLIGADA ESTIBA Y DESESTIBA 2.836 (2.836) 2.984 (2.984)SKYRING MARITIME CORP 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIOS PRESTADOS 22 22SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 560 560 611 611SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMPRA DE PRODUCTOS 26 (26) 35 (35)TERMINAL PORTUARIO DE ARICA S.A. 99567620-6 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS PRESTADOS 246 246 251 251TERMINAL PORTUARIO DE ARICA S.A. 99567620-6 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 122 (122) 81 (81)TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. 82074900-6 COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTO 32 32 42 42TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. 82074900-6 COLIGADA OPERACIONES PORTUARIAS RECIBID 63 (63) 64 (64)TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. 96657210-8 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 4 (4) 40 (40)VIÑA LOS VASCOS S.A. 89150900-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 6 6 13 13VIÑA SANTA EMILIANA S.A. 96512200-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 36 36WALLEM SHIPMANAGEMENT LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 9.741 9.741 27.180 27.180WALLEM SHIPMANAGEMENT LIMITED 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS RECIBIDOS 1 (1) 4 (4)JAHRE WALLEM A.S. 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS VARIOS PRESTADOS 18 18 4 (4)DISTRIBUIDORA SANTA RITA LTDA. 76344250-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES FLETES 126 126 CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V. 0-E COLIGADA COMISIONES 189 189 CSAV GROUP AGENCIES - BELGIUM N.V. 0-E COLIGADA COMISIONES 279 279 NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 2.758 2.758 PALENA SHIPPING LIMITED 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 944 944 PUELO SHIPPING LIMITED 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 1.464 1.464 TRISTAN SHIPPING 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 653 653


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7. - Impuestos Diferidos e Impuestos a La Renta

a) Las utilidades correspondientes a inversiones en empresas extranjeras se encuentran gravadas en Chile, con el Impuesto a la Renta de Primera Categoría, en el año en que se perciban. En consecuencia, como en el presente período las filiales extranjeras directas no han repartido dividendos, la Compañía no ha efectuado provisión de impuesto por el concepto señalado.

Los resultados acumulados netos de las filiales extranjeras, totalizan una utilidad de MUS$ 458.348 al 31 de Diciembre de 2006 (MUS$ 476.605 en 2005).

b) Con fecha 2 de Diciembre de 2002 se recibió la notificación No. 768 del Servicio de Impuestos Internos relativa a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, determinando diferencias que inciden en la Renta Líquida Imponible, Impuesto del artículo 21, Fondo de Utilidades Tributarias e imputaciones y utilización de créditos indebidos. La Compañía contestó dentro del plazo legal la citada notificación, la que en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

Con fecha 10 de Abril de 2003 se recibieron las liquidaciones números 153 a la 156 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 131.581.581 históricos, relativas a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, por diferencias en la Renta Líquida Imponible y Resolución Exenta No. 244 que no da lugar a devolución de PPM por absorción de pérdidas por CLP 396.178.277 históricos. La Compañía y sus asesores legales estiman que no proceden las liquidaciones y la Resolución Exenta No. 244, las que han sido reclamadas dentro de los plazos legales.

Con fecha 13 de Septiembre de 2004, se recibió resolución del Juez tributario que da lugar a la reclamación de las liquidaciones números 153 y 154, pero que da la razón al criterio aplicado por el Servicio de Impuestos Internos en liquidaciones 155 y 156 que versan sobre la forma de imputar el FUT.

Con fecha 22 de Septiembre de 2004 se presentó la apelación al fallo ya que la resolución mencionada en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

En Noviembre de 2005, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante la Corte Suprema. Causa Rol IC 3292-2004.

Con fecha 17 de Noviembre de 2006, la Corte Suprema acogió el recurso de la Compañía, de inaplicabilidad por inconsti-tucionalidad, por lo tanto, el proceso y sentencia dictada por el Tribunal Tributario deberán ser invalidados por la Directora Regional de Valparaíso.

Al 31 de Diciembre de 2006, no se ha recibido comunicación del Servicio de Impuestos Internos que modifique la situación actual.

c) Con fecha 29 de Abril del año 2004, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2001, 2002 y 2003 respectiva-mente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 30 de Julio se recibieron liquidaciones números 168 a la 174 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 8.040.916.137 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo. Con fecha 6 de Febrero de 2006 se recibió resolución del tribunal tributario que da no a lugar a la reclamación presentada.

Con fecha 13 Febrero de 2006 se presentó la apelación al fallo ya que en opinión de nuestros Asesores Legales no es proce-dente. En Marzo de 2006, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante el Tribunal Constitucional. Causa Rol 499-2006.


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Con fecha 10 de Marzo de 2006, el Servicio de Impuestos Internos procedió a girar los impuestos adeudados según las liqui-daciones números 168 a la 174.

Con fecha 28 de Marzo de 2006, se solicitó a la Corte de Apelaciones de Valparaíso la suspensión del procedimiento ejecutivo por encontrarse en etapa de apelación. La Corte de Apelaciones de Valparaíso, previa consulta a la Tesorería Regional de Valparaíso, acordó suspender por 90 días hábiles, a contar del 25 de Abril de 2006, el cobro judicial.

No obstante la suspensión dispuesta, con fecha 27 de Abril, la Tesorería Regional de Valparaíso procedió al embargo de ve-hículos y propiedades de la empresa por CLP 3.077.193.613. La Corte de Apelaciones de Valparaíso desechó la reclamación de la Compañía al embargo indebidamente trabado, resolución que no fue recurrida ya que el embargo de activos no produce deterioro patrimonial alguno.

Con fecha 5 de Septiembre de 2006, el Tribunal Constitucional acogió el recurso de la compañía, de inaplicabilidad por incons-titucionalidad, por lo tanto, el proceso y sentencia dictada por el Tribunal Tributario deberán ser invalidados por la Directora Regional de Valparaíso y por ende, quedaran sin efecto las medidas referidas en el párrafo anterior.

A juicio de los asesores externos de la Compañía no proceden las liquidaciones antes indicada, razón por la cual no se cons-tituyó provisión alguna.


d) Con fecha 27 de Diciembre del año 2005, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2003, 2004 y 2005 respectivamente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 18 de Abril se recibieron liquidaciones números 121 y 122 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 62.744.890 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo.


e) La sociedad matriz y sus filiales no provisionaron impuesto a la renta por existir pérdidas tributarias. La pérdida tributaria declarada al 31 de Diciembre de 2006 se imputó contra las utilidades tributarias acumuladas a Diciembre de 2005 y a los dividendos percibidos en el 2006, lo que dio origen a un pago provisional por impuesto de primera categoría por utilidades absorbidas de MUS$ 1.072, que se clasificó en Otros Ingresos Fuera de la Explotación. (En el 2005 se provisionó impuesto renta por MUS$ 23.169).

f) Al 31 de Diciembre de 2006, en la sociedad matriz, no existe un saldo de Utilidades Tributarias Acumuladas (a Diciembre de 2005, el saldo de Utilidades Tributarias Acumuladas era de MUS$ 47.418).

g) Por concepto de impuesto único Art.21 la sociedad matriz cargó a resultado MUS$ 221 y MUS$ 303 en los periodos termi-nados al 31 de Diciembre del 2006 y 2005 respectivamente.


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Impuestos Diferidos

Conceptos 31/12/2006 31/12/2005 Impuesto Diferido Impuesto Diferido Impuesto Diferido I mpuesto Diferido Activo Pasivo Activo Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo PlazoDiferencias Temporarias Provisión cuentas incobrables 2.057 2.153 Ingresos Anticipados 7 110 Provisión de vacaciones 1.570 1.398 Amortización intangibles Activos en leasing 168 146 173 123Gastos de fabricación Depreciación Activo Fijo 1 51 5.212 1 707 4.549Indemnización años de servicio 27 647 15 448Otros eventos 723 38 483 482Provisión Reclamos de la Carga 1.420 597 1.206 26 Resultado Diferido 140 81 27 114 Pérdida Tributaria 289 15.762 440 872 15 Provisión Mantención Flota y Otros 593 866 556 199 Gastos eurobonos, bonos UF y préstamo 89 95Provisión resultados viajes con pérdida 1.448 1.601 Concesión Portuaria 438 453Provisión gastos contenedores 2.259 1.998 Primas contratos de derivados 316 Intangible Otros 239 644 406 Otros Cuentas complementarias-neto de amortiza 129 319 7 1.235 130 340 9 1.512Provisión de valuación Totales 9.893 17.156 715 5.703 9.972 1.193 1.527 4.638

Impuesto a La Renta

Item 31/12/2006 31/12/2005Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (7.684) (23.169)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) 146 (64)Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio 960 1.998Beneficio tributario por perdidas tributarias 14.768 (3)Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos (235) (219)Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluaciónOtros cargos o abonos en la cuenta 0 (1)Totales 7.955 (21.458)


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8. - Activos Fijos 2006 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .( 1 ) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Terrenos 47.323 - 47.323 - - Construcciones y obras de infraestructura 76.092 (12.893) 63.199 (2.913) 64 Maquinarias y equipos 280.202 (148.231) 131.971 (24.286) 372 Otros activos fijos 55.184 (19.425) 35.759 (3.477) 5 Total 408.801 (180.549) 278.252 (30.676) 441

2005 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .( 1 ) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Terrenos 48.505 - 48.505 - - Construcciones y obras de infraestructura 73.480 (11.642) 61.838 (2.224) - Maquinarias y equipos 288.857 (156.587) 132.270 (21.692) 5 Otros activos fijos 43.063 (13.590) 29.473 (2.137) - Total 453.905 (181.819) 272.086 (26.053) 5 .( 1 ) Depreciación del período que se presenta en los costos de la explotación para el 2006 por MUS$ 26.204 (MUS$ 22.353 en 2005) y en gastos de administración y ventas por MUS$ 4.472 (MUS$ 3.700 en 2005) .( 2 ) Depreciación diferida / (devengada), corresponde al ajuste de la depreciación de las naves que se encuentran en curso al cierre del presente ejercicio.

9. - Inversiones en Empresas Relacionadas

A) Año 2006

A.1 Inversiones Alaria S.A.

El 4 de Enero de 2006 Inversiones Alaria S.A. realizó un aporte de MUS$ 330 equivalentes a MR$ 773 a la empresa SAAM Brasil Ltda., incrementando su participación en la mencionada filial a un 99.9997%.

Con fecha 19 de Enero de 2006 Inversiones Alaria S.A. cede a Brasportos Operadora Portuaria S.A. la cantidad 2.065.278 acciones suscritas y no pagadas de la empresa Libra Terminal Imbituba S.A. Con fecha 20 de Enero de 2006, Inversiones Alaria S.A. participa en un 50% del aumento de capital de Libra Terminal Imbituba con la suscripción y pago de 145.837 acciones de un total de 291.674, con valor nominal de R$ 1 cada una. Con estas operaciones Inversiones Alaria disminuye su participación en Libra Terminal Imbituba S.A. a un 33,33%, generándose una ganancia por cesión de derechos de MUS$ 52.

Con fecha 20 de Abril de 2006 se acordó la capitalización de resultados acumulados por M$ 8.181 pesos uruguayos por medio de la emisión de # 8.180.666 titulos accionarios, correspondiendo 4.008.526 a Inversiones Alaria.


2006

A.2 Servicios Portuarios y Extraportuarios Bío Bío Ltda.

Con fecha 20 de Enero de 2006 se constituyó la empresa Servicios Portuarios y Extraportuarios Bío Bío Ltda. participando Inversiones San Marco Ltda. con M$ 5.000 correspondiente al 50% de participación de la sociedad.

A.3 SAAM Guatemala S.A.

Con fecha 16 de Febrero de 2006, la filial panameña Inversiones Habsburgo S.A. constituye la sociedad SAAM Guatemala S.A. con un capital de MQ$ 12.000 de quetzales a Q$ 1 cada acción, de las cuales suscribe 10.402.700 acciones (equivalentes a MUS$ 1.351), mediante la cesión del RA Amazona I. Esta transacción originó, en Inversiones Habsburgo S.A., una utilidad diferida ascendente a MUS$ 535.

A.4 San Antonio Terminal Internacional S.A.

Con fecha 07 de Abril de 2006, se adquirieron a SSA Holding Chile Ltda. 91 acciones de la empresa coligada San Antonio Terminal Internacional S.A., por un monto de MUS$ 3.085. Con esto SAAM aumentó su participación en dicha coligada, desde un 39,99% a un 45,51%. Esta transacción originó, en SAAM un incremento en el valor de la inversión por la suma de MS$ 193.675 por efecto de ajuste a valor justo del patrimonio de la emisora.

A.5 SAAM Salmones Ltda.

Con fecha 28 de Abril de 2006, se constituyó la filial SAAM Salmones Ltda. con un capital social de M$ 50.000, de los cuales SAAM y su filial Inversiones San Marco S.A. aportan en un 99% y 1% respectivamente. Dicha Compañía no ha sido consoli-dada por encontrarse en etapa de desarrollo.

A.6 Inmobiliaria Tumbes Ltda.

Con fecha 02 de Mayo de 2006, se aumentó el capital en la coligada Inmobiliaria Tumbes Ltda., en la suma de M$ 2.323.490, de los cuales SAAM aportó M$ 1.161.745 mediante la capitalización de la cuenta por cobrar largo plazo, que mantenía con dicha coligada a la fecha del aumento de capital. Además, y en el mismo acto, se acordó transformar a Inmobiliaria Tumbes Ltda., en sociedad anónima, pasando a denominarse Inmobiliaria Tumbes S.A.

A.7 Portuaria Corral S.A.

Con fecha 02 de Mayo de 2006, en junta extraordinaria de accionistas, se acordó en la coligada Portuaria Corral S.A., aumen-tar su capital en la suma de M$ 1.300.035, de los cuales SAAM canceló M$ 650.018, aumentando su participación en dicha coligada desde un 0,002% a un 11,1512%.

Con fecha 30 de Junio de 2006 Portuaria Corral S.A. fusiona a Inmobiliaria Tumbes S.A., a través del canje de activos y pasivos de la sociedad absorbida por acciones emitidas por la sociedad continuadora. Derivado de la fusión, al ser Portuaria Corral S.A. filial de Inmobiliaria Tumbes S.A., se produce una reducción de capital de pleno derecho por un monto de M$ 4.167.434, quedando el patrimonio final de Portuaria Corral S.A. fusionado ascendente a M$ 4.467.729 y la participación de SAAM en un 50%.

A.8 Inversiones San Marco S.A.

Con fecha 24 de Octubre de 2006 se acordó transformar la Sociedad Inversiones San Marco S.A. en una empresa de respon-sabilidad limitada.

Con fecha de efecto 30 de Octubre de 2006 se acordó la división de la filial de Inversión San Marco Ltda. De la división surge la empresa Inmobiliaria San Marco Limitada. Los activos asignados a la sociedad emergente corresponden a dinero efectivo por un monto de M$ 3.000.


2006

A.9 Inmobiliaria San Marco Ltda.

Con fecha 31 de Octubre de 2006 se acordó el aumento de capital de la sociedad Inmobiliaria San Marco Ltda., en M$ 28.940.946. En esta operación SAAM participó aportando las siguientes inversiones:

99,695% del capital y derechos sociales de IMPSA Ltda.99,695% del capital y derechos sociales de Inmobiliaria Barón Ltda.50% del capital y derechos sociales de Inmobiliaria Carriel Ltda.

El aporte de las inversiones se realizó en base a los valores tributarios, pero luego se reestablecieron los valores libros conforme a los criterios aplicables a una reestructuración de empresas.

A.10 Inmobiliaria Marítima Portuaria Ltda.

Con fecha 31 de Octubre de 2006 se acordó la división de Inmobiliaria Marítima Portuaria Ltda. De la división surge la em-presa Inmobiliaria Rehue Ltda. Los bienes asignados a la sociedad emergente son terrenos y construcciones ascendentes a M$ 7.744.634. El porcentaje de los activos traspasados desde la sociedad dividida representa un 22,52% de su activo fijo previo a la división.

A.11 SAAM Internacional S.A.

Con fecha 28 de Noviembre SAAM S.A. y filial SAAM Internacional S.A. realizaron el pago del 100% de las acciones suscritas de Concesionaria SAAM Costa Rica S.A., por un monto de MUS$ 2.500. Cabe destacar que los aportes se materializaron como flujo sólo una vez que la orden de inicio de la concesión estuviera confirmada por parte de la autoridad competente.

B) Año 2005

B.1 Inversiones Habsburgo S.A.

Con fecha 06 de Enero 2005 Inversiones Habsburgo S.A. vende a Inversiones Alaria S.A. la totalidad de las acciones de su filial Serviagencial S.A. en la suma MUS$ 1.700, la cual posteriormente se fusiona con Ecuaestibas S.A.

B.2 Cosan Brasil Ltda.

Con fecha Enero 2005 se procedió al cierre de Cosán Brasil Ltda., filial de Logística Integral S.A.

B.3 SAAM Contenedores S.A.

Con fecha 01 de Febrero de 2005, se procede a cancelar 9.800 acciones suscritas y no pagadas de la sociedad Saam Contene-dores S.A. quedando el capital pagado en MUS$ 2.000 dividido en 20.000 acciones, equivalentes a un 99% de la propiedad en SAAM S.A. y un 1% su filial Inmobiliaria Marítima Portuaria Ltda.(IMPSA) Ltda. La empresa inicio sus operaciones a partir del 01 de Enero 2005.

B.4 SAAM Florida Inc.

Con fecha 27 de Junio de 2005 la Filial Saam Remolques S.A. de C.V. aporta US$ 2.100.000 a la empresa Saam Florida Inc., correspondiente al 100% de su propiedad. Con la misma fecha, SAAM Florida Inc. realizó el aporte de capital a la empresa Florida Terminal Internacional LLC. por US$ 2.100.000 correspondiente al 70% de la participación.


2006

B.5 Inversiones Alaria S.A.

Con fecha 19 de Julio de 2005 Inversiones Alaria S.A. canceló MUS$ 10.707 por el pago de 25.000.000 de acciones de primera emisión de la empresa Tugbrasil Apoio Portuario S.A. adquiriendo el 50% de la propiedad de la mencionada sociedad, Esta empresa adquirió un negocio de remolcadores y los ajustes a valor justos se reflejaron directamente a ese nivel.

Con fecha 20 de Julio de 2005, Inversiones Alaria S.A. canceló MUS$ 2.007 por la compra 4.675.510 acciones representativas del 42,5% de la propiedad de la sociedad Libra Terminal Imbituba S.A. Esta es una sociedad constituida en el 2005 y no existen diferencias significativas entre el valor libro y su valor justo.

Con fecha 03 de Agosto de 2005 Inversiones Alaria S.A. realizó el aporte de capital por MUS$ 690 a la filial SAAM Brasil Ltda., quedando con el 99,9% de su propiedad.

Con fecha 16 de Diciembre de 2005, la filial Inversiones Alaria S.A. canceló MUS$ 98, por la compra del 49% de la sociedad uruguaya Riluc S.A.

Con fecha 29 de Diciembre de 2005, la filial Inversiones Alaria S.A. compró el 1% de las acciones de la sociedad Negociación Marítima Portuaria S.A., a Inversiones Misti S.A.

B.6 Logística Integral S.A.

Con fecha 8 de Noviembre de 2005, se realizó la junta general de accionistas de Logística Integral S.A. en la que se acordó disminuir el capital social a la suma de M$ 20.000.

Con fecha 23 de Noviembre de 2005, se aprueba la disolución de la sociedad Transcar S.A. por la reunión de la totalidad de las acciones por parte de Logística Integral S.A., al comprar el 3 de Noviembre de 2005, las restantes 200 acciones en poder de Empresa de Transportes Sudamericana Austral Ltda.

B.7 CSAV Inversiones Navieras S.A.

Con fecha 07 de Febrero 2005 se constituye la sociedad anónima cerrada CSAV Inversiones Navieras S.A. con un capital social de MUS$ 20 dividido en 2.000 acciones sin valor nominal, suscribiendo y pagando SAAM Internacional S.A. la cantidad de 20 acciones por un valor de US$ 200 equivalentes a un 1% de la propiedad.

Con fecha 23 de Marzo 2005 se traspasan las 20 acciones de la sociedad CSAV Inversiones Navieras S.A. de propiedad de Saam internacional S.A. a la Empresa de Transporte Sudamericana Austral Limitada en la suma de US$ 200.

Con fecha 24 de Abril de 2005 la sociedad CSAV Inversiones Navieras S.A. aumentó su capital a US$ 3.000.000, suscribiendo y pagando con la misma fecha la cantidad de US$ 450.000, quedando así su capital pagado en US$ 470.000.

El 16 de Diciembre de 2005 CSAV Inversiones Navieras S.A. suscribió y pagó la cantidad de MUS$ 2.530, quedando cance-lados los MUS$ 3.000 de su capital.

B.8 Saam Remolques S.A.

Con fecha 27 de Junio de 2005 la filial Saam Remolques S.A. de C.V. aporta MUS$ 2.100 a la empresa Saam Florida Inc. correspondiente al 100% de su propiedad.

B.9 Servicios Logísticos Ltda.

Con fecha 28 de Diciembre 2005 se constituyó la empresa Servicios Logísticos Ltda., filial de Aerosan Airport Services S.A. aportando SAAM la suma de M$ 700 correspondientes al 1%.


2006

C) Información sobre inversiones en el exterior

C.1 Utilidades potencialmente remesables por inversiones en empresas relacionadas del exterior.

Dada la constante inversión en negocios del giro por parte de la Compañía y sus filiales, no se contemplan utilidades poten-cialmente remesables.

C.2 No existen pasivos contraídos y específicamente designados y contabilizados como instrumento de cobertura de inversión en el exterior.

D) Razones de clasificación de inversiones en los que el porcentaje de participación es menor a 20%.

D.1 Se incluye en este rubro la inversión en Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A., por contar con represen-tación en el Directorio de ésta.

Además, ambas empresas realizan operaciones en conjunto y poseen empresas coligadas con una participación de un 50%.

D.2 Se incluye en este rubro la inversión en Terminal Portuario Arica S.A., por contar con representación en el Directorio de ésta. D.3 Las siguientes empresas se incluyen en este rubro, en razón de que el porcentaje directo e indirecto en la inversión es superior al 20%.

% Directo % Indirecto % TotalMuellaje STI S.A. 0,50% 39,79% 40,29% Muellaje SVTI S.A. 0,50% 49,75% 50,25%Muellaje ATI S.A. 0,50% 34,83% 35,33% Portuaria Corral S.A. 0,002% 49,999% 50,00%Serviair Ltda. 1,00% 40,00% 41,00%Aerosan Perú S.A. 1,00% 49,00% 50,00% Reenwood Investment Inc. 0,25% 49,88% 50,13% Servicios Logísticos Ltda. 1,00% 49,00% 50,00%

Las únicas inversiones que generaron ajustes a valor justo durante el año 2006 fueron las efectuadas en San Antonio Terminal Internacional S.A. y Tug Brasil Apoio Portuario Ltda.

E) No existen diferencias significativas entre el valor contable y el valor justo de las sociedades adquiridas durante los períodos 2005 Y 2006.

F) Las sociedades SAAM Contenedores S.A., Muellaje Isluga S.A. y Reenwood Investment Inc. se encuentran en etapa preoperativa, razón por la cual no han sido incluidas en la consolidación.

A su vez, la sociedad SVTI S.A. no ha sido incluida en la consolidación por no existir control sobre esta sociedad.

G) Dividendos percibidos

Con fecha 19 de Enero 2005 recibió un dividendo de Odfjell y Vapores S.A. por MUS$ 2.550.

Con fecha 25 de Mayo de 2005 y 26 de Octubre de 2005 se recibieron dividendos de Compañía Chilena de Navegación Inte-roceánica S.A. por MUS$ 785 y MUS$ 711 respectivamente.

Con fecha 8 de Mayo de 2006 se recibió dividendo de Compañía Chilena de Navegación Interoceanica S.A. por MUS$ 1.422.


2006

RUT Sociedad Pais de Moneda de Nro Porcentaje Patrimonio Resultado del Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado VP / VPP Resultados Valor contable origen control de la de acciones de participación sociedades ejercicio a valor justo a valor justo devengado no realizados de la inversión inversión 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/200596908970-K SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE DOLAR 750 45,51000 39,99000 60.905 55.874 5.033 6.336 61.259 55.874 5.014 6.336 2.177 2.533 28.072 22.344 28.072 22.34494058000-5 AEROSAN S.A. CHILE PESOS 15.000 50,00000 50,00000 1.940 1.212 1.542 1.236 771 618 970 606 970 60696566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. CHILE PESOS 211.311.092 24,71190 24,71190 88.731 78.794 16.957 17.570 4.191 4.342 21.926 19.472 21.926 19.4720-E TUG BRASIL APOIO PORTUARIO S.A. BRASIL DOLAR 29.127.318 50,00000 50,00000 25.992 24.904 1.088 (196) 25.992 24.904 1.088 (196) 544 (98) 12.996 12.453 12.996 12.45396908930-0 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE DOLAR 500 50,00000 50,00000 25.418 18.921 6.499 1.500 3.250 750 12.709 9.460 42 12.709 9.41890596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. CHILE DOLAR 35.564.604 13,00768 13,00768 61.402 91.789 (19.450) 35.401 (2.530) 4.004 7.987 11.339 7.987 11.33996667590-K CARGO PARK S.A. CHILE PESOS 304.608 50,00000 50,00000 16.663 15.931 1.587 1.226 793 607 8.332 7.960 8.332 7.96099511240-K ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. CHILE DOLAR 3.500 35,00000 35,00000 16.092 13.872 3.087 2.896 1.081 1.013 5.632 4.855 20 24 5.612 4.8310-E BELDEN SHIPPING PTE. LTD. SINGAPUR DOLAR 00,00000 26,09000 3.079 3.757 2.849 980 743 803 8030-E TRABAJOS MARÍTIMOS S.A. PERU DOLAR 4.348.750 50,00000 49,00000 9.861 9.935 5.227 4.926 2.613 2.412 4.931 4.968 4 10 4.927 4.95896610780-4 PORTUARIA CORRAL S.A. CHILE PESOS 26.180 50,00000 0,02000 8.750 8.861 173 419 8.750 8.861 187 419 187 4.375 4.375 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. CHILE PESOS 50,00000 50,00000 7.726 7.106 314 299 322 150 3.863 3.553 3.863 3.55382074900-6 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM S.A. CHILE PESOS 250.000 25,00000 25,00000 15.314 12.632 5.441 3.394 1.360 849 3.829 3.158 3.829 3.1580-E KEMPE (BVI) HOLDING LTD. I. VIRGENES DOLAR 50,00000 30.034 878 439 15.017 15.017 0-E KEMPE HOLDING LTD. PANAMA DOLAR 50,00000 50,00000 19.219 3.830 75.029 3.819 37.514 1.910 9.610 1.915 9.610 1.9150-E ELEVADORES Y EQUIPOS ELEQUIP S.A. COLOMBIA DOLAR 4.963.373 50,00000 50,00000 6.371 5.270 1.101 1.421 550 710 3.186 2.635 3.186 2.6350-E LIBRA TERMINAL IMBITUBA S.A. BRASIL DOLAR 6.913.003 33,33000 42,50000 8.671 5.337 (544) (573) 8.671 5.337 (544) (573) (181) (244) 2.890 2.299 2.890 2.29996885450-K AEROSAN AIRPORT SERVICES S.A. CHILE PESOS 15.000 50,00000 50,00000 5.510 5.916 395 464 198 232 2.755 2.958 2.755 2.9580-E GERTIL S.A. URUGUAY DOLAR 48.335.682 49,00000 49,00000 4.819 4.186 646 627 4.819 4.186 646 627 310 307 2.361 2.051 2.361 2.0510-E ODFJELL & VAPORES LTD. BERMUDAS DOLAR 50,00000 50,00000 4.154 2.478 1.678 (33) 209 (16) 2.077 1.239 2.077 1.2390-E DRY BULK HANDY HOLDING INC. MONACO DOLAR 50,00000 50,00000 1.422 840 2.112 (148) 1.057 (74) 711 420 711 4200-E CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. PERU DOLAR 5.746.425 49,00000 49,00000 1.613 1.276 1.838 2.005 900 983 791 625 791 6250-E CSAV GROUP AGENCIES (UK) LIMITED INGLATERRA DOLAR 50,00000 50,00000 1.468 541 927 382 463 191 734 271 734 2710-E EQUIMAC S.A. COLOMBIA DOLAR 48.669.300 50,00000 50,00000 2.395 1.975 422 453 211 226 1.198 987 1.198 9870-E CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V. HOLANDA DOLAR 50,00000 834 205 102 417 417 96657210-8 TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. CHILE PESOS 600 50,00000 50,00000 2.121 2.111 46 -86 23 (43) 1.060 1.055 1.060 1.05599567620-6 TERMINAL PORTUARIO ARICA S.A. CHILE DOLAR 750 15,00000 15,00000 6.817 4.965 1.852 2.255 6.817 4.965 1.852 2.255 278 338 1.023 745 2 2 1.021 7430-E EQUIYARD S.A. COLOMBIA DOLAR 425.000 50,00000 50,00000 1.396 1.105 287 286 144 145 698 554 698 55476140270-6 INMOBILIARIA CARRIEL LIMITADA CHILE PESOS 50,00000 50,00000 1.101 2.089 189 -50 1.101 2.089 189 -50 94 -25 551 1.044 551 1.0440-E COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. ARGENTINA DOLAR 6.000 50,00000 50,00000 949 817 132 201 66 100 474 409 474 4090-E FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. PANAMA DOLAR 5.000 49,00000 49,00000 1.193 (116) 1.308 (568) 641 (278) 584 584 0-E SAAM REMOLCADORES S.A. DE C.V. MEXICO DOLAR 24.500 49,00000 49,00000 215 578 206 533 101 261 105 283 105 2830-E CSAV GROUP AGENCIES BELGIUM N.V. BELGICA DOLAR 50,00000 379 (258) (129) 190 190 88482300-5 EMPRESA DE SERVICIOS MARÍTIMOS Y PORTUARIOS HUALPÉN LTDA. CHILE PESOS 50,00000 50,00000 601 1.940 34 146 17 73 301 970 301 9700-E CONSTRUCCIONES MODULARES S.A. PERU DOLAR 328.300 50,00000 49,00000 (343) 588 (931) 32 (457) 16 288 28896721040-4 SERVICIOS MARÍTIMOS PATILLOS S.A. CHILE PESOS 500 50,00000 50,00000 796 1.216 646 1.059 323 529 398 608 398 60896674780-3 INVERSIONES Y SERVICIOS RIGEL S.A. CHILE PESOS 10.000 33,33000 33,33000 585 607 (12) (22) (4) (7) 195 202 195 2020-E VOGT & MAGUIRE SHIPBROKING LTD. INGLATERRA LIBRA 50,00000 50,00000 337 1.179 212 1.235 590 618 106 617 168 590 168 5900-E DBCN CORPORATION PANAMA DOLAR 100 50,00000 50,00000 2.470 (3.990) 1.235 (1.995) (1.995) 1.235 1.23594620000-K ORIÓN SERVICIOS MERCANTILES INTEGRADOS S.A. CHILE PESOS 53.820 33,33000 33,33000 446 460 (7) (33) (2) (11) 149 153 149 15376572320-5 SAAM SALMONES LTDA. CHILE PESOS 100,0000 94 94 94 94 0-E AEROSAN PERU S.A. PERU DOLAR 6.000 1,00000 1,00000 170 170 2 2 2 296915770-5 MUELLAJE STI S.A. CHILE PESOS 20 0,50000 0,50000 118 117 3 (7) 1 1 1 196908170-9 MUELLAJE SVTI S.A. CHILE PESOS 40 0,50000 0,50000 235 212 26 22 1 1 1 10-E BELDEN CEMENT HOLDING INC. PANAMA DOLAR 60 26,09000 26,08700 23.308 6.632 1.718 6.081 6.08178465520-2 INMOBILIARIA TUMBES S.A. CHILE PESOS 0,00000 50,00000 0 2.118 386 (83) 193 1.059 1.05999512090-9 MUELLAJE ATI S.A. CHILE PESOS 20 0,50000 0,50000 68 78 (9) (26) 68 (9) (26) 99506030-2 MUELLAJE DEL MAIPO S.A. CHILE PESOS 5.000 50,00000 49,50000 (4) 88 (91) (72) (45) (36) 44 440-E REENWOOD INVESTMENT INC. PANAMA DOLAR 25 0,02000 0,25000 1.224 677 562 30 1.224 677 562 30 1 0-E RIDGE HOLDING LIMITED BERMUDAS DOLAR 50,00000 (8) 0-E RILUC S.A. URUGUAY DOLAR 2.421.408 49,00000 49,00000 (102) 197 (82) (3) (102) 197 (82) (3) (55) (2) 96 960-E SAAM GUATEMALA S.A. GUATEMALA DOLAR 4.050 90,00000 90,00000 1 1 1 176540160-7 SERVICIOS PORTUARIOS Y EXTRAPORTUARIOS BIO BIO LTDA. CHILE PESOS 50,00000 19 0 19 9 9 0-E GLOBE I HOLDING SCHIFFAHRTS GMBH & CO. KG ALEMANIA EURO 50,00000 30.967 81.999 41.000 15.484 15.484 0-E GLOBE II HOLDING SCHIFFAHRTS GMBH & CO. KG ALEMANIA EURO 50,00000 16.903 4.770 2.385 8.451 8.451 78763410-9 SERVIAIR LTDA. CHILE PESOS 1,00000 1,00000 29 53 (23) (19) 1 199575280-8 MUELLAJE ISLUGA S.A. CHILE 20 0,50000 86 8 99545650-8 SAAM CONTENEDORES S.A. CHILE 10.098 99,90000 2.227 538 0-E PANTILE HOLDING LIMITED BERMUDAS DOLAR 50,00000 (14) 76457830-9 SERVICIOS LOGISTICOS LTDA. CHILE PESOS 1,00000 42 (92) (1) TOTALES 187.307 131.793 26 78 187.281 131.715


2006

10. - Menor y Mayor Valor de Inversiones

Menor Valor de Inversiones

RUT Sociedad 31/12/2006 31/12/2005 Monto amortizado Saldo Monto amortizado Saldo en el periodo menor valor en el periodo menor valor0-E SAAM REMOLQUES S.A. DE C.V. 5 45 5 500-E BELDEN CEMENT HOLDING INC. 55 0 60 8100-E MONTEMAR MARÍTIMA S.A. 805 9.988 805 10.7920-E FIVE CONTINENTS NAVEGATION S.A. 10 0 24 1077246540-8 AQUASAAM INGENIERÍA LTDA. 12 179 13 19496566940-K TRANSPORTES FLUVIALES CORRAL S.A. 25 58 25 850-E COMERCIAL E INVERSIONES COIRON S.A. 16 77 16 9377628160-3 AQUASAAM S.A. 27 22 28 510-E KIOS S.A. 46 81 40 1260-E SAAM GUATEMALA S.A. 11 25 96701080-4 TRANSCAR S.A. 2 TOTAL 1.012 10.475 1.018 12.211

Mayor Valor de Inversiones

RUT Sociedad 31/12/2006 31/12/2005 Monto amortizado Saldo Monto amortizado Saldo en el periodo mayor valor en el periodo mayor valor90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 562 2.530 562 3.0920-E CSAV GROUP (HONG KONG) LTD. 5 71 5 760-E CSAV GROUP AGENCIES (HONG KONG) LTD. 19 256 19 275TOTAL 586 2.857 586 3.443

11. Intangibles 31/12/2006 31/12/2005 RUT Empresa Concepto Monto Amortizado Saldo Monto Amortizado Saldo en el período intangibles en el período intangibles MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Extranjera Saam Remolques S.A. de C.V. Concesión portuaria (1.256) 11.588 (1.135) 12.845 96.915.330-0 Iquique Terminal Internacional S.A. Concesión portuaria (93) 1.420 (90) 1.513 Extranjera Norasia Container Lines Ltd. Derecho tráfico (1.867) 25.051 (1.867) 26.921 Extranjera Companhia Libra de Navegacao Derecho tráfico (502) 6.147 (502) 6.649 Extranjera CSAV Group Agencies (Hong Kong) Ltd. Derecho tráfico (3) 41 (3) 42 Extranjera Concesionaria Costa Rica S.A. Concesión Remolcador (17) 4.307 - - 96.690.270-4 Inmobiliaria Marítima Portuaria S.A. Servidumbre (6) 91 (6) 99 Totales (3.744) 48.645 (3.603) 48.069


2006

12. Otros ( Activos ) Rubro 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$ Bonos del Tesoro 108 1.089 Bonos Celulosa Arauco S.A. - 1.000 Bono negociación colectiva - 168 Costos de posicionamiento de contenedores y naves 2.539 2.771 Costos asociados a la emisión de bonos en U.F. 2.165 2.311 Depósitos a plazo en garantía 132 2.641 Anticipo contratos cascos de naves 26.572 139.835 Gastos crédito AFLAC 1.552 1.612 Proyectos 1.076 17 Contratos de compra de contenedores 900 - Otros 1.432 653 Total 36.476 152.097

13. - Obligaciones con Banco e Instituciones Financieras Corto Plazo

Corto plazo

TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAJUSTE

RUT Banco o Institución Financiera Dolares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Corto Plazo (código 5.21.10.10) 96568550-2 BANCO SCOTIABANK 808 808 97004000-5 BANCO DE CHILE 0 41 0 4197949000-3 BANCO HNS 9 98 9 980-E BANCO SANTANDER NY 0 097070030-7 BANCO ESTADO 3 9 0 3 997015000-5 BANCO SANTANDER SANTIAGO 27 35 27 350-E BANCO SANTANDER URUGUAY 351 450 351 450 Otros 0 0 0 0 0 TOTALES 354 459 808 36 174 1.198 633 Monto capital adeudado 354 459 808 36 174 1.198 633 Tasa int prom anual 7,665 7,665 0 0 0 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 89,7100 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 10,2900

Largo plazo TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAJUSTE

RUT Banco o Institución Financiera Dólares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Largo Plazo - Corto Plazo (código 5.21.10.20) 0-E DEUTSCHE SHIFFSBANK 1.345 1.360 1.345 1.3600-E HYPOVERINSBANK 398 3980-E AMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCE COMPANY OF COLUMBUS (AFLAC) 3.475 3.335 3.475 3.3350-E DNB NOR BANK ASA 1.080 1.075 1.080 1.0750-E BANCO SAFRA 123 1230-E RABOBANK INTERNATIONAL LONDON BRANCH, THE BANK OF NOVA SCOTI 871 871 97004000-5 BANCO CHILE 264 353 44 308 35397030000-7 BANCO ESTADO 2.629 1.365 403 398 3.032 1.76397949000-3 BANCO HNS 34 15 15 340-E BANCO SANTANDER N.Y. 2.433 242 2.433 2420-E ABN AMRO BANK 2 20-E BANCO SANTANDER OVERSEAS 43 43 Otros 0 0 0 0 0 0 0 TOTALES 11.876 7.775 125 264 387 462 398 12.602 8.685 Monto capital adeudado 9.631 6.328 125 264 387 462 398 10.357 7.238 Tasa int prom anual 4,51 4,66 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 89,7100 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 10,2900


2006

14. - Obligaciones con Banco e Instituciones Financieras Largo Plazo

Fecha cierre Años de vencimiento Fecha cierre periodo actual período anteriorRUT Banco o Institución Financiera Moneda Indice Más de 1 Más de 2 Más de 3 Más de 5 Total largo plazo Tasa de interés Total largo plazo de reajuste hasta 2 hasta 3 hasta 5 hasta 10 Más de 10 años al cierre de los anual promedio a cierre de los estados financieros estados financieros Monto Plazo 0-E DNB NOR BANK ASA Dólares 1.020 1.020 2.040 3.830 7.910 3,92 8.93097004000-5 BANCO DE CHILE Dólares UF 279 411 365 1.055 5,73 1.375 $ no reajustables 31 31 0-E BANCO SANTANDER MEXICO Dólares 2.500 2.500 5.000 LIBOR + 0,5% 00-E DEUTSCHE SHIFFSBANK Dólares 1.120 1.120 2.240 6.095 10.575 2,24 11.6950-E AMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCE CO. OF COLUMBUS Dólares Yenes 201.850 2.033 201.850 4,16 201.8500-E BANCO SANTANDER S.A. NY Dólares 2.109 2.109 2.109 7.164 0 13.491 4,51 15.60097030000-7 BANCO ESTADO Dólares 2.500 2.500 1.250 6.250 6,5 00-E ABN AMRO BANK Dólares 40-E HYPOVEREINSBANK Dólares 8.75097949000-3 BANCO HNS Dólares $ no reajustables 14 14 TOTALES 7.073 7.160 10.504 19.589 201.850 246.176 248.204 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 99,5600 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 0,4400

15. - Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (bonos)

a) Bonos.

Corresponde a Bonos en UF al portador, desmaterializados, reajustables y colocados en Chile.

Serie A 1 Serie A 2Cantidad de bonos emitidos 190 100Valor nominal de cada bono UF 5.000 UF 10.000 Valor nominal de las series UF 950.000 UF 1.000.000Valor de colocación (100% de la emisión) UF 908.096 UF 955.891

Fecha de emisión 1.10.2001Fecha de colocación 14.11.2001 (100% colocado) Tasa de interés anual 6,40% Pago de intereses Semestral vencido Fecha inicio devengo de intereses 1.10.2001Fecha de vencimiento 1.10.2022Amortización de capital Semestral y pagadero a partir del 1.04.2009

Clasificación:Inscripción S.V.S. No 274 el 12.10.2001Empresa clasificadora A+ Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda. A+ Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Colocadores Salomon Smith Barney S.A., Corredores de Bolsa.Representante tenedores de bonos Banco de ChileUso de los fondos Pagos de pasivos con vencimiento en 2002 y 2003 y financiamiento de futuras adquisiciones de participaciones en sociedades cuyo giro esté relacionado al objeto social del Emisor y/o al financiamiento de otras inversiones o desarrollo de proyectos vinculados a dicho objeto.


2006

N° de Inscripción Serie Monto Unidad Tasa Plazo Periodicidad Valor par Colocacióno identificación nominal de reajuste de interés final Pago de Pago de 31/12/2006 31/12/2005 en Chiledel instrumento colocado vigente del bono intereses amortizaciones o en el extranjero

Bonos largo plazo - porción corto plazo 274 A-1 950 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 515 525 NACIONAL274 A-2 1.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 543 552 NACIONALTotal - porción corto plazo 1.058 1.077

Bonos largo plazo 274 A-1 950 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 32.719 33.319 NACIONAL274 A-2 1.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 34.442 35.073 NACIONALTotal largo plazo 67.161 68.392

16. - Provisiones y Castigos Provisiones corto plazo 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$ Reclamos de la carga 14.320 10.125 Participación en la utilidad 2.142 4.587 Vacaciones 9.549 7.689 Indemnización por años de servicio 442 649 Reparación flota, equipos y carenas 8.219 4.365 Gastos operacionales y administrativos 7.770 2.392 Patrimonio negativo filiales 11 62 Logística y contenedores 13.293 11.750 Obligaciones laborales Brasil 587 609 Otros 8.927 10.381 Totales 65.260 52.609 Provisiones largo plazo 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$ Indemnización por años de servicio 18.130 20.817 Reparación flota, equipos y carenas 1.265 1.170 Otros 961 963 Totales 20.356 22.950

17. - Indemnización al Personal por Años de Servicio.

Por concepto de indemnización por años de servicio en 2006 se cargaron a resultados MUS$ 2.997 (incluye diferencia de cambio) y se efectuaron pagos por MUS$ 5.637. En el año 2005 se efectuó un cargo a resultado por MUS$ 5.560 y pagos por MUS$ 2.959.


2006

18.- Interés Minoritario 31/12/2006 31/12/2005 Detalle Pasivo Resultado del período Pasivo Resultado del período MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ Agencias Grupo CSAV (México) S.A. de C.V- - - 219 (60)Agunsa Miami 555 177 731 169 Compañía Naviera Río Blanco S.A. 1.861 (46) 1.815 (214)CSAV Argentina S.A. 92 27 - - CSAV Group Agencies Brazil Agenciamiento de Transporte - - (1) 3 CSAV Group Agencies Korea Co. Ltd. (38) 63 - - CSAV Group Agencies (Germany) Gmbh 944 (643) - - Giraldir S.A. y Kios S.A. 710 (127) 583 (40)Iquique Terminal Internacional S.A. 6.510 (1.246) 5.368 (1.366)Marsud Armazens Gerais Ltda. 662 (19) 350 82 Marsud Ltda. 126 (11) 116 23 North Trade Shipping Co. Inc. - - 2.083 (2.077)Odfjell y Vapores S.A. 4.364 (2.790) 4.710 (2.308)SAAM Remolques S.A. 403 (69) 334 (84)South Trade Shipping Co. Inc. - - 1.954 (1.950)Southern Shipmanagement CO. S.A. 126 (116) 4 31 Wellington Holding Group S.A. (4.677) 16.099 10.051 (5.826)Otros - (8) - - Totales 11.638 11.291 28.317 (13.617)

19. - Cambios en el Patrimonio

a) Dividendos

Los Estatutos Sociales no contemplan restricciones al pago de dividendos, los que en todo caso corresponden que se paguen en pesos chilenos.

b) Junta General Ordinaria de Accionistas

En reunión celebrada el 19 de Abril de 2006 se aprobó por unanimidad la Memoria y los Estados Financieros del ejercicio comercial 2005. Se acordó la siguiente distribución de la utilidad:

Cubrir Dividendos: MUS$Provisorio No. 316 6.977Provisorio No. 317 18.076 Provisorio No. 318 6.321Definitivo No. 319 18.141 Utilidades Acumuladas 82.788Totales 132.303

Por otra parte, la referida junta aprobó para el ejercicio 2006 como política de dividendos y distribución de utilidades futuras, a repartir el equivalente al 30% de las mismas, facultándose al Directorio para definir la oportunidad y el monto de los dividen-dos provisorios a pagar, los cuales estarán condicionados a la obtención de resultados durante el ejercicio. Además, se faculta al Directorio para que cuando lo estime oportuno, pueda repartir dividendos con cargo al Fondo de Futuros Dividendos sin necesidad de autorización de una Junta General de Accionistas.


2006

c) Otras reservas

Al 31 de Diciembre de 2006 se ha ajustado con abono a Otras Reservas, la diferencia resultante de la aplicación del método del Valor Patrimonial Proporcional para registrar la inversión en empresas filiales que llevan contabilidad en moneda distinta al dólar. Al 31 de Diciembre de 2006 este ajuste generó un cargo de MUS$ 2.418 (un abono de MUS$ 16.034 en 2005). Este ajuste corresponde mayoritariamente a la inversión que se posee en la filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. En planilla adjunta se detalla el ajuste acumulado por diferencias de conversión.

31/12/2006 31/12/2005 Rubro Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Movimientos pagado reservas futuros Acumulados Provisorios Período de del Ejercicio pagado reservas futuros acumulados provisorios Período de del Ejercicio dividendos Desarrollo dividendos DesarrolloSaldo Inicial 170.000 22.677 28.347 505.061 (31.374) 132.303 170.000 6.643 28.347 360.438 (25.793) (363) 207.124Distribución resultado ejerc. anterior 82.789 49.515 (132.303) 144.623 62.138 363 (207.124)Dividendo definitivo ejerc. anterior (18.141) 0 (36.345) Aumento del capital con emisión de acciones de pago Capitalización reservas y/o utilidades Déficit acumulado período de desarrollo (2) Ajustes de Inversiones (2.418) 0 16.034 Dividendo definitivo eventual Revalorización capital propio Resultado del ejercicio (58.241) 132.303Dividendos provisorios (31.374) Saldo Final 170.000 20.259 28.347 587.850 0 (2) (58.241) 170.000 22.677 28.347 505.061 (31.374) 132.303Saldos Actualizados 170.000 22.677 28.347 505.061 (31.374) 132.303

Cambios en patrimonio

Número de acciones

Serie Nro acciones suscritas Nro acciones pagadas Nro acciones con derecho a votoUNICA 735.844.521 735.844.521 735.844.521

Capital

Serie Capital suscrito Capital pagadoUNICA 170.000 170.000

Déficit acumulado período de desarrollo filial

RUT Sociedad Monto del ejercicio acumulado76572320-5 SAAM SALMONES LTDA. 2 2

Ajuste por diferencias de conversión

Detalle 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Saldo inicial otras reservas 22.677 6.643 Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (2.725) 16.071 Otras 307 (37)Total Acumulado 20.259 22.677


2006

20. - Otros Ingresos y Egresos Fuera de la Explotación Otros ingresos fuera de la explotación 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$ Amortización utilidad diferida 292 187 Utilidad en venta de activos fijos 3.893 4.075 Utilidad en venta de otros activos 11.367 1.951 Utilidad en otras Inversiones 23.646 5.808 Utilidad contrato de opciones y derivados 16.335 6.202 Ingreso por absorción de pérdidas tributarias 1.072 - Arriendo de bienes raíces 368 273 Compensación arriendo de naves 2.528 - Comisiones 879 860 Soporte técnico 864 821 Otros 10.586 5.168 Totales 71.830 25.345 Otros egresos fuera de la explotación 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$ Pérdida en venta de otros activos 1.225 45 Pérdida contrato de derivados 7.648 6.918 Gastos asociados a contratos de construcción de cascos - 473 Gastos asociados a reclamos de la carga - 299 Amortización intangibles 2.372 2.372 Indemnización - 2.174 Otros 1.124 1.739 Totales 12.369 14.020

21. - Corrección Monetaria

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Indice de reajustabilidad 31/12/2006 31/12/2005EXISTENCIAS IPC 0 3.982ACTIVO FIJO IPC 2.405 6.391INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS IPC 4.111 17OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS IPC 333 684CUENTAS DE GASTOS Y COSTOS IPC 1.365 3.363TOTAL (CARGOS) ABONOS 8.214 14.437 PASIVOS (CARGOS) / ABONOS PATRIMONIO IPC (5.903) (9.439)CUENTAS POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS. IPC (759) (1.538)ACREEDORES VARIOS. IPC (21) (120)INTERES MINORITARIO. IPC 0 0PASIVOS NO MONETARIOS IPC (14) (16)CUENTAS DE INGRESOS IPC (1.472) (3.456)TOTAL (CARGOS) ABONOS (8.169) (14.569)(PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECCION MONETARIA 45 (132)


2006

22. - Diferencia de Cambio

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2006 31/12/2005DISPONIBLE PESO CHILENO (333) (168)DISPONIBLE US DOLAR (32) 39DISPONIBLE EURO (1.054) (1.008)DISPONIBLE LIBRA (3.131)DISPONIBLE YEN (9) (23)DISPONIBLE REAL BRASILERO 5 (4.677)DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 7.842 445DEPOSITOS A PLAZO PESO CHILENO 395 (1.708)DEPOSITOS A PLAZO US DOLAR 143 106DEPOSITOS A PLAZO EURO 6.389 (3.674)DEPOSITOS A PLAZO REAL BRASILERO 1.125DEPOSITOS A PLAZO OTRAS MONEDAS (1.651) (4.645)VALORES NEGOCIABLES OTRAS MONEDAS DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO (91) 298DEUDORES POR VENTA US DOLAR (1)DEUDORES POR VENTA EURO 2.431 (3.644)DEUDORES POR VENTA LIBRA (94)DEUDORES POR VENTA YEN 33 (15)DEUDORES POR VENTA REAL BRASILERO 351 (3.233)DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 5.932 2.448DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO (13) (28)DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 1 DOCUMENTOS POR COBRAR REAL BRASILERO DOCUMENTOS POR COBRAR OTRAS MONEDAS DEUDORES VARIOS PESO CHILENO (301) 343DEUDORES VARIOS US DOLAR (9) 141DEUDORES VARIOS EURO 1.275 (1.647)DEUDORES VARIOS LIBRA (34)DEUDORES VARIOS YEN 4 (42)DEUDORES VARIOS REAL BRASILERO 349 600DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS (2.994) 455DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. PESO CHILENO (99) 304DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. US DOLAR 76 (107)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. EURO 157 110DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. LIBRA (42)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. REAL BRASILERO 461 (874)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. OTRAS MONEDAS 906 43IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO (149) 1.249IMPUESTOS POR RECUPERAR US DOLAR 4 IMPUESTOS POR RECUPERAR REAL BRASILERO 309 57IMPUESTOS POR RECUPERAR OTRAS MONEDAS 2IMPUESTO DIFERIDO OTRAS MONEDAS OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 7.544OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US DOLAR OTROS ACTIVOS CIRCULANTES EURO OTROS ACTIVOS CIRCULANTES REAL BRASILERO 80OTROS ACTIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS (18.258) 10INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES PESO CHILENO 38 (81)DEUDORES LARGO PLAZO PESO CHILENO (90) 207DEUDORES LARGO PLAZO US DOLAR 78 (536)DEUDORES LARGO PLAZO REAL BRASILERO DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. LP PESO CHILENO (4)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELAC. LP REAL BRASILERO 121OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO PESO CHILENO (3.456) OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO US DOLAR 8 (316)OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO REAL BRASILERO OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO EURO 438OTROS ACTIVOS LARGO PLAZO OTRAS MONEDAS 279 (852)Total (Cargos) Abonos (1.073) (14.419)


2006

PASIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2006 31/12/2005OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS CORTO PL OTRAS MONEDAS (1)DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO 299 79CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO 516 (145)CUENTAS POR PAGAR US DOLAR 73 (220)CUENTAS POR PAGAR EURO (4.112) 3.861CUENTAS POR PAGAR LIBRA 273CUENTAS POR PAGAR YEN (11) 158CUENTAS POR PAGAR REAL BRASILERO (283) 258CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 8.742 1.935DOCUMENTOS POR PAGAR OTRAS MONEDAS ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 11 (27)ACREEDORES VARIOS US DOLAR (2) 2ACREEDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 15 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. PESO CHILENO 90 247DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. US DOLAR (294) (52)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. EURO (2) 9DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. LIBRA 7DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. REAL BRASILERO 8 (8)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. OTRAS MONEDAS (12) 18PROVISIONES PESO CHILENO 55 (1.416)PROVISIONES EURO 43 (26)PROVISIONES REAL BRASILEÑO 2PROVISIONES OTRAS MONEDAS (138) (11)RETENCIONES PESO CHILENO 45 (74)RETENCIONES REAL BRASILERO (8) 6RETENCIONES OTRAS MONEDAS 1 (1)IMPUESTO A LA RENTA PESO CHILENO (8) 25IMPUESTO A LA RENTA REAL BRASILERO (181) 4IMPUESTO A LA RENTA OTRAS MONEDAS OTROS PASIVOS CIRCULANTES US DOLAR (19) (84)OTROS PASIVOS CIRCULANTES EURO OTROS PASIVOS CIRCULANTES REAL BRASILERO (60)OTROS PASIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS (595) OBLIGACIONES CON BANCOS E INST. FINANCIERAS LARGO PLAZO REAL BRASILERO OBLIGACIONES CON EL PUBLICO LARGO PLAZO PESO CHILENO 2.594 (5.271)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMP. RELAC. LARGO PLAZO US DOLAR (1.208) 1.803PROVISIONES LARGO PLAZO PESO CHILENO 542 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO EURO OTROS PASIVOS LARGO PLAZO REAL BRASILERO (73)OTROS PASIVOS LARGO PLAZO OTRAS MONEDAS Total (Cargos) Abonos 6.161 1.218(Perdida) Utilidad por diferencias de cambio 5.088 (13.201)


2006

23. - Estado de Flujo de Efectivo

a.) Actividades de Financiamiento

a.1- Durante el ejercicio 2006, la filial SAAM S.A. tomó créditos por MUS$ 796, MUS$ 5.350 y MUS$ 622 con Banco Estado y Banco Santander NY y Banco Chile respectivamente. La diferencia con el ejercicio anterior de MUS$ 32.750 corresponden a varios créditos suscritos a corto plazo que se utilizaron para financiar operaciones puntuales de la filial SAAM S.A. y que se amortizaron en el corto plazo.

a.2- Durante el mismo ejercicio se realizaron varias amortizaciones de créditos por un total de MUS$ 6.254 entre las cuales podemos mencionar: Deutsche Shiffsbank MUS$ 1.120, Banco Estado MUS$ 1.643, Banco Chile MUS$ 1.147 y varias menores por MUS$ 2.344.

b.) Actividades de Inversión

b.1- La venta de Activo Fijo corresponde básicamente a venta de remolcador por MUS$ 12.000 por parte de SAAM S.A., a venta de la M/N Bow Andes por MUS$ 3.986, a venta de contenedores por parte de Lennox Ocean Shipping CO. S.A. y varias otras menores.

b.2- La venta de Otras Inversiones corresponde básicamente a venta de cascos por MUS$ 266.940.

b.3- La incorporación de Activos Fijos asciende a MUS$ 53.416, cuyas principales adiciones corresponden a: la adquisición de la M/N Bow Condor por MUS$ 10.547 por parte de la filial Odfjell y Vapores S.A., Maquinarias y Equipos tales como grúas, partes y piezas para remolcadores de la filial SAAM S.A. por un valor de MUS$ 27.832 y Construcciones y Obras de Infraestructura por parte de SAAM S.A. por MUS$ 6.004.

b.4- Las inversiones permanentes realizadas por las sociedades corresponden básicamente a inversiones por parte de la filial SAAM S.A. por MUS$ 2.071, inversiones por parte de la filial CSAV Inversiones Navieras S.A. por MUS$ 634, inversiones por parte de Corvina Shipping CO. S.A. por MUS$ 22.501 y Tollo Shipping CO. S.A. por MUS$ 12.757.

b.5- Los Otros Desembolsos de Inversión corresponden principalmente a MUS$ 152.546 por pago a astilleros por cascos.

c.) Los flujos futuros comprometidos de caja de la Compañía corresponden basicamente a compra de naves que se describe en nota 25.


2006

24. - Contrato de Derivados DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS Valor Plazo de Posición Partida o transacción protegida de la Cuentas contables que afectaTipo de Tipo de Valor del vencimiento Item Compra / partida Activo / Pasivo Efecto en Resultado derivado contrato Contrato o expiración Específico Venta Nombre Monto protegida Nombre Monto Realizado No RealizadoFR CCPE 29.000 III 2007 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION MONEDA 29.000 29.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 151 (151)FR CCPE 20.000 III 2007 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION MONEDA 20.000 20.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 80 (80)FR CCPE 20.000 III 2007 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION MONEDA 20.000 20.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 107 (107)C CCPE 100.000 IV 2014 TASA DE INTERES 4,50% C OBLIGACIONES CON BANCOS 85.000 85.000 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 2.497 2.497C CCPE 50.000 IV 2014 TASA DE INTERES 4,50% C OBLIGACIONES CON BANCOS 42.500 42.500 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 1.249 1.249C CCPE 201.850 III 2033 TIPO DE CAMBIO US$/JPY C PRESTAMO EN JPY 201.850 201.850 CUENTAS POR PAGAR 0 0 0C CCPE 201.850 III 2033 TIPO DE CAMBIO US$/JPY V PRESTAMO EN JPY 201.850 201.850 CUENTAS POR PAGAR 0 0 0C CCTE 7.275 III 2011 TASA DE INTERES 4,5% C PRESTAMO EN DOLARES 7.050 7.050 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 161 0 161C CCTE 12.125 III 2011 TASA DE INTERES 4,5% C PRESTAMO EN DOLARES 11.750 11.750 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 268 0 268C CCTE 13.211 I 2012 TASA DE INTERES 4,5% C PRESTAMO EN DOLARES 11.705 11.705 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 306 0 306C CCTE 21.187 I 2010 TASA DE INTERES 4,5% C PRESTAMO EN DOLARES 19.365 19.365 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 320 0 320C CCTE 30.000 II 2007 JPY CALL 117,00 C PRESTAMO EN JPY (AFLAC) 30.000 30.000 332 0 332C CCTE 30.000 II 2007 JPY CALL 117,00 C PRESTAMO EN JPY (AFLAC) 30.000 30.000 332 0 332C CCTE 40.000 II 2007 JPY CALL 117,00 C PRESTAMO EN JPY (AFLAC) 40.000 40.000 442 0 442C CCTE 25.000 II 2007 JPY CALL 117,00 C PRESTAMO EN JPY (AFLAC) 25.000 25.000 276 0 276C CCTE 30.000 II 2007 JPY CALL 117,00 C PRESTAMO EN JPY (AFLAC) 30.000 30.000 328 0 327C CCTE 8.604 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 8.061 8.061 GASTOS ANTICIPADOS 751 (751)C CCTE 1.446 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 1.293 1.293 GASTOS ANTICIPADOS 162 (161)C CCTE 7.110 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 6.169 6.169 GASTOS ANTICIPADOS 722 (722)C CCTE 7.204 I 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 7.204 7.204 GASTOS ANTICIPADOS 113 (113)C CCTE 2.565 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 2.372 2.372 GASTOS ANTICIPADOS 272 (272)C CCTE 748 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 748 748 GASTOS ANTICIPADOS 44 (44)C CCTE 2.384 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 2.313 2.313 GASTOS ANTICIPADOS 173 (173)C CCTE 7.278 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 7.278 7.278 GASTOS ANTICIPADOS 459 (459)FR CCTE 2.190 IV 2007 PRECIO DE FLETE V VENTA DE FLETES 2.190 2.190 GASTOS ANTICIPADOS FR CCPE 14.000 I 2007 TIPO CAMBIO C CUENTAS POR PAGAR EERR 14.000 14.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES FR CCPE 4.000 I 2007 TIPO CAMBIO V CUENTAS POR PAGAR EERR 4.000 4.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES S CCTE 11.600 I 2012 TASA INTERES C PRESTAMO US$ EN MEXICO 11.600 11.600

25. - Contingencias y Restricciones

A) Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

a.1) Garantías Otorgadas

a.1.1) Bank of America - Garantía por MUS$ 600

Para cumplir con las reglamentaciones impuestas por la política de seguridad de las Aduanas de Estados Unidos (US Customs), Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó con fecha 7 de Mayo de 2004, una garantía bancaria, a través del Bank of America, en favor de XL Specialty Insurance Company, con el objeto que las Aduanas de Estados Unidos acepten el acceso de las naves consignadas a la Compañía. El monto de la garantía asciende a MUS$ 600, con vencimiento el 12 de Abril de 2007.

a.1.2) Bank of America - Garantía por MUS$ 100

El 4 de Junio de 2004, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una garantía bancaria, a través del Bank of America, a favor del Board of County Commissioners Miami, con el objeto de caucionar sus operaciones portuarias en Miami. El monto de la garantía asciende a MUS$ 100, con vencimiento el 31 de Mayo de 2007.

a.1.3) Scotiabank - Boleta de Garantía CLP 16.000.000

A fin de garantizar el debido cumplimiento de las obligaciones y responsabilidades contraídas en el contrato entre la Armada de Chile y Compañía Sud Americana de Vapores S.A., esta última ha entregado una Boleta de Garantía a favor de la Armada de Chile por CLP 16.000.000 con vigencia hasta el 31 de Diciembre del año 2007.


2006

a.1.4) Deutsche Schiffsbank - Crédito M/N Mapocho

Con fecha 14 de Febrero de 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., suscribió un contrato de crédito con Deutsche Schiffsbank por un monto de MUS$ 15.615 el cual fue desembolsado en su totalidad en dicha fecha. Dicho préstamo fue con-tratado a fin de financiar el precio de adquisición de la M/N Mapocho. Al 31 de Diciembre de 2006, el monto vigente asciende a MUS$ 12.255. El valor contable de la nave, al 31 de Diciembre de 2006 es de MUS$ 12.364. La Compañía constituyó hipoteca naval sobre la nave garantizando el pago de las obligaciones contraídas con Deutsche Schi-ffsbank hasta por la suma de MUS$ 15.615 por concepto de capital. Además, con esa misma fecha, se suscribió un pagaré a la orden del acreedor, se cedieron condicionalmente ciertos ingresos y contratos de seguro relativos a la nave, y se prometió constituir prenda comercial sobre ciertos derechos, créditos, cuentas por cobrar e ingresos que digan relación con la nave.

a.1.5) DnB Nor Bank ASA - Crédito M/N Pacific Winner

Con fecha 22 de Mayo de 2003, Compañía Sud Americana de Vapores S.A., otorgó una garantía a favor de su filial Pacific Winner Shipping Co. S.A., República de Panamá, para caucionar un contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por un monto de MUS$ 12.500 por concepto de capital, para ser desembolsado en la misma fecha. Este préstamo fue contratado con el propósito de financiar el precio de adquisición de la M/N Pacific Winner por la filial aludida. Posteriormente la M/V fue adquirida por Compañía Sud Americana de Vapores S.A. a su filial, constituyendo hipoteca sobre dicha nave a fin de garantizar el préstamo dado por DnB Nor Bank ASA a la filial Pacific Winner Shipping Co. S.A. Al 31 de Diciembre de 2006, el monto vigente asciende a MUS$ 8.930. El valor contable de la nave, al 31 de Diciembre de 2006, es de MUS$ 5.713.

a.1.6) American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC)

Con fecha 1 de Agosto del 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora solidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC), agen-cia en Japón, por un préstamo por JPY 24.000.000.000 (veinticuatro mil millones de yenes), equivalentes a US$ 201.850.294 (doscientos un millones, ochocientos cincuenta mil, doscientos noventa y cuatro dólares) moneda legal de Estados Unidos de América. Dicho préstamo se destinó al pago de deudas vigentes, a inversiones de conocimiento público, y a proyectos que complementan los negocios de la Compañía o sus filiales. La obligación, a 30 años plazo, se pagará en su totalidad al venci-miento del plazo, en yenes, y los intereses se pagarán en dólares de Estados Unidos en forma semestral. El préstamo podrá ser pagado anticipadamente, en forma total o parcial, a partir del decimoquinto año, en cada oportunidad que corresponda el pago de intereses.

Con fecha 18 de Julio del 2003, la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora so-lidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante Goldman Sachs & Co., en uno o varios contratos para cubrir las fluctuaciones del tipo de cambio entre el Yen y el Dólar, durante la vigencia del préstamo descrito en párrafo precedente, en el evento que el Yen se sobrevalúe respecto de su actual cotización hasta un margen convenido, mediante el pago de una tasa anual, pagadera semestralmente a la fecha del pago de los intereses del préstamo. El interés y el costo de la cobertura cambiaria señalada, por este financiamiento, alcanzan a un 6,3% anual.

a.1.7) HSBC - Carta de crédito Stand By

El 30 de Agosto de 2006, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una garantía bancaria, a través del banco HSBC Chile, a favor de Petroleo Brasileiro SA (Petrobras), Río de Janeiro - Brasil, con el objeto de garantizar sus pagos de compras de combustible en ese país. El monto de la garantía asciende a MUS$ 2.200 con vencimiento el 27 de Agosto de 2007.


2006

a.1.8) Proyecto de Construcción de Naves

Descripción del Proyecto

La Compañía, a través de la filial Brunswick Investment Co. Inc. de Bahamas, y con la fianza solidaria suya, ha convenido con el astillero China Shipbuilding Corporation (CSBC), de Taiwán, contratos de construcción respecto de dos tipos de naves:

a) Naves de 4.050 Teus que serán entregadas, escalonadamente, entre Mayo del año 2005 y Diciembre del año 2006. Tres de estas naves fueron ordenadas por Brunswick Investment Co. y otras tres por filiales de Peter Döhle Schiffahrts KG.

b) Naves de 5.500 Teus, para ser entregadas escalonadamente, entre Febrero de 2005 y Octubre de 2006. Tres de estas naves fueron ordenadas por Brunswick Investment Co. y otras tres por filiales de Peter Döhle Schiffahrts KG.

Adicionalmente, el 7 de Octubre de 2003, la Compañía aprobó un proyecto consistente en la adquisición por partes iguales con Peter Döhle Schiffarts KG. de tres naves de 6.500 Teus, ordenadas construir a los Astilleros Hyundai de Corea (Hyundai Heavy Industries Co, Ltd.). La entrega de las naves está programada según el siguiente calendario: a) Las dos primeras durante el cuarto trimestre de 2006; b) La tercera, durante el primer trimestre de 2007. El contrato contenía opciones para la adquisición de hasta 3 otras naves, para ser entregadas durante el primer trimestre de 2007, los que se hicieron efectivos por los comprado-res. La inversión para cada partícipe, por sus 3 naves, asciende de MUS$ 206.450, las que, en el caso de esta Sociedad, serán adquiridas por una filial de la Compañía con la fianza solidaria de ésta. Por su parte, Peter Döhle Schiffahrts KG ha firmado un contrato similar con el mismo Astillero.

Estas naves compradas, serán aportadas a sociedades en las que la Compañía y Peter Döhle Schiffahrts KG o filiales de éstas, participarán en partes iguales por lo que serán sociedades coligadas de ambas partícipes.

Financiamiento naves CSBC

Para el financiamiento de las adquisiciones con el astillero China Shipbuilding Corporation (CSBC), de Taiwán, se han nego-ciado con el HSH Nordbank AG préstamos de largo plazo, los cuales se girarán a la entrega de cada una de las naves, hasta por el 90% del valor de estas inversiones que, sumadas, alcanzan a un total de MUS$ 562.500 debiendo la Compañía, que actuará a través de sociedades relacionadas o una de sus filiales, y Peter Döhle Schiffahrts-KG, que también lo hará a través de una de sus filiales, financiar con disponibilidades propias el 10% de esta inversión. Dichos préstamos serán caucionados con hipotecas sobre la respectiva nave.

Adicionalmente a las hipotecas, y a objeto de garantizar el pago de dicho financiamiento, la Compañía obtuvo, mediante Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de Junio de 2003, la aprobación para el otorgamiento de fianzas solidarias que caucionaran en cada caso, el equivalente al 10% del valor de cada nave, porcentaje que se recargará en un 20% por concepto de intereses y gastos, elevándose a 12% del valor de cada nave. Este porcentaje, en el caso de algunas de estas naves, podría llegar a un 15%, que se elevaría a un 18% de su valor, al incrementarse por intereses y gastos.

Cabe destacar que las cauciones recién aludidas fueron modificadas según se acordó en Junta General Extraordinaria de Accio-nistas celebrada el 15 de Abril del 2005, en el sentido que en vez de concurrir ambos garantes asegurando el 12% del precio de construcción en todos los contratos, lo hiciera una sola de las garantes por el 24% de tal precio, caucionando alternadamente solo uno de cada dos barcos. Así, el otorgamiento de fianzas por la Compañía podrá hacerse, alternativamente caucionando (i) hasta el 12% del precio de construcción de cada una de las naves, o (ii) hasta el 24% del precio de la construcción de la mitad de las naves consideradas dentro del proyecto.

Financiamiento naves Hyundai Heavy Industries Co., Ltd. (HHI)

Para el financiamiento de las adquisiciones al Astillero Hyundai Corea se han negociado con el HSH Nordbank AG préstamos de largo plazo que se girarán a la entrega de cada una de las naves, hasta por el 90% del valor de estas inversiones.


2006

El 90% del valor de estas naves que financia el Banco, será caucionado con hipoteca sobre la respectiva nave y adicionalmente con la constitución como fiadoras y codeudoras solidarias de las respectivas matrices, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts-KG a favor de HSH Nordbank AG de Hamburgo, las que lo harán alternativamente por hasta el 10% del valor de cada nave o por hasta el 20% de la mitad de las naves incluidas en el proyecto. Estos porcentajes que se recargan en un 20% por concepto de intereses y gastos, elevándose al 12% o 24% del valor de cada nave, respectivamente.

Estado de avance del proyecto

Con fecha 18 de Octubre de 2004, se entregó la primera nave de 5.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts-KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Copiapó”.

Con fecha 25 de Febrero de 2005, se entregó la segunda nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Choapa”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 12.456.

Con fecha 11 de Marzo de 2005 se entregó la primera nave de 4.050 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts-KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Loa”.

Con fecha 12 de Mayo de 2005 se entregó la tercera nave de 5.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts-KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chillán”.

Con fecha 31 de Mayo de 2005, se entregó la segunda nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Limari”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 10.044.

Con fecha 17 de Febrero de 2006, se entregó la cuarta nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Cholguan”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 12.456.

Con fecha 27 de Febrero de 2006 se entregó la tercera nave de 4.050 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Lircay”.

Con fecha 20 de Abril de 2006 se entregó la quinta nave de 5.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chaiten”.

Con fecha 10 de Mayo de 2006, se entregó la cuarta nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Longavi”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 10.044.

Con fecha 7 de Julio de 2006, se entregó la sexta nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chacabuco”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 12.456.


2006

Con fecha 11 de Agosto de 2006, se entregó la primera nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Pucon”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 16.500.

Durante Julio de 2004 Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG comprometieron una cada uno la venta de dos barcos de 4.050 Teus de capacidad cuya construcción esta ordenada a CSBC y tenían entrega programada para el segundo semestre de 2006. Ambas naves fueron recibidas y vendidas según lo programado.

Con fecha 07 de Noviembre de 2006, se entregó la segunda nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Puelo”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 16.500.

Con fecha 14 de Noviembre de 2006, se entregó la tercera nave de 6.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG., la que se incorporó a una sociedad de Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Pangal”.

Con fecha 27 de Noviembre de 2006, se entregó la cuarta nave de 6.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG., la que se incorporó a una sociedad de Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Petrohue”.

Con fecha 18 de Diciembre de 2006, se entregó la quinta nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Palena”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 16.500.

a.1.9) Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z.

La Compañía aprobó un proyecto consistente en la adquisición del 50% de cuatro naves de 3.100 Teus, ordenadas construir al astillero Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z., de Polonia. El 50% restante lo mantendrá su socio alemán Peter Döhle Schiffahrts KG. En 2003, antes de su entrega, se cedió la opción por la primera nave. La segunda nave fue entregada en Febrero 2004. CSAV decidió ceder a Peter Döhle Schiffahrts KG los derechos de participación de las dos naves restantes. Se obtuvo una opción adicional para la adquisición de una quinta nave, a ser entregada en Julio de 2007, cuyo valor será de MUS$ 40.150. Esta inversión será asumida en igual porcentaje por cada socio.

a.1.10) HSH - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 19 de Diciembre de 2005, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco HSH Nordbank AG de Alemania, por hasta la suma de US$ 250.000.000.- (doscientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto inicial del desembolso correspondiente efectuado con cargo a la referida línea de crédito. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 15 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 1% ó 1,15% anual, dependiendo del valor de cada nave que se adquiera.


2006

a.1.11) BNP Paribas - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 20 de Diciembre de 2006, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco BNP Paribas de Francia, por hasta la suma de US$ 450.000.000.- (cuatrocientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto adeudado en cada crédito incurrido. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 10 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 0,90%.

a.2) Documentos en Garantía

La Compañía no tiene documentos en garantía al 31 de Diciembre de 2006 y 2005.

Existen otras garantías menores, cuyo detalle no es necesario proporcionar para la interpretación de los presentes estados financieros.

a.3) Avales

La Compañía garantizó la contratación de una póliza de seguro que permita obtener las garantías que el gobierno de los Estados Unidos exige para el transporte interno de mercadería de sus filiales Companhia Libra Navegaçao, Montemar Marítima S.A. y Norasia Container Lines Ltd.

a.4) Otras situaciones legales

La Compañía es parte demandada en algunos litigios y arbitrajes relacionados con el transporte de carga e indemnizaciones por daños y perjuicios, y sus eventuales contingencias de pérdida están cubiertas por seguros contratados. Existen provisiones suficientes para cubrir los montos bajo el deducible.

La Compañía, con respecto a los créditos que mantiene vigentes con bancos privados, tanto en moneda nacional como extranjera, está sujeta a compromisos y obligaciones estándar para este tipo de operaciones.

a.5) Restricciones a la gestión o indicadores financieros

a.5.1) Obligaciones con el público (Bonos Reajustables) UF 1.950.000 - a) Mantener activos libres de cualquier tipo de gravá-menes por, a lo menos, 1,3 veces el monto insoluto del total de pasivos financieros sin garantías mantenidos por el emisor b) Mantener un nivel de endeudamiento a nivel individual en que la relación Deuda Financiera / Patrimonio Total no sea superior a 1,0 veces. Asimismo, mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la relación Deuda Financiera Conso-lidada / (Patrimonio Total + Interés Minoritario) no sea superior a 1,2 veces c) Mantener un Patrimonio mínimo individual y consolidado de MUS$ 350.000. a.5.2) Contrato de crédito con American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC) MUS$ 201.850 - a) Mantener una cobertura gastos financieros (EBITDA / Intereses Netos) no menor de 2,5 b) La relación Deuda a Capital no sea superior a 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000.

a.5.3) Contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por MUS$ 12.500 - a) El Patrimonio Neto de Intangible no será inferior a MUS$ 350.000 y aumentará trimestralmente con un monto igual a 50% del resultado del ejercicio b) El nivel de endeudamiento al Patrimonio Neto de Intangibles debe ser menor de 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000.


2006

Adicionalmente, los créditos y los bonos obligan a la Compañía a cumplir ciertas restricciones de carácter afirmativo, tales como cumplimiento de la ley, pago de impuestos, mantención de seguros, y otras similares y también a cumplir ciertas restricciones de carácter negativo, tales como no dar prendas, excepto las autorizadas por el contrato, no efectuar fusiones societarias, excepto las autorizadas, o no vender activos fijos.

La cobertura gastos financieros que ha de mantener la Compañía conforme a la garantía entregada por el crédito otorgado por AFLAC a la filial de la Compañía, Tollo Shipping Co., en un nivel superior a 2,5 veces, no ha sido alcanzado conforme a los estados financieros consolidados de la Compañía al 31 de Diciembre pasado, lo cual no implica una causal de incumplimiento ni otorga al acreedor el derecho de acelerar dicho empréstito, sino transcurridos los períodos de gracia establecidos en el contrato respectivo.

La Compañía ha cumplido con la totalidad del resto de las restricciones o covenants

B) Odfjell y Vapores S.A.

b.1.) A fin de garantizar el debido cumplimiento de las obligaciones y responsabilidades contraídas en el contrato de transporte marítimo de ácido sulfúrico entre la Corporación Nacional del Cobre (Codelco) y Odfjell y Vapores S.A., esta última ha entregado una Boleta de Garantía a favor de Codelco-Chile por MUS$ 250 con vigencia hasta el 31 de Enero del año 2008.

C) Tollo Shipping Co. S.A.

c.1 Registra las siguientes garantías en favor de filiales y coligadas:

c.1.1. Tollo Shipping Co. S.A. mantiene con el DvB Group Merchant Bank (Asia) Ltd. una garantía de fecha 29 de Enero de 2001, para caucionar hasta la suma de MUS$ 250 las obligaciones contraídas por su coligada Tilbury Shipping Inc., en relación con la adquisición de la nave Alcem Lugait.

c.1.2. Mantiene además con el DvB Group Merchant Bank (Asia) Ltd. una garantía de fecha 29 de Enero de 2001, para caucionar las obligaciones contraídas por su coligada Emblem Shipping Inc., con el DvB Group Merchant Bank (Asia) Ltd. hasta la suma de MUS$ 250 en relación con la adquisición de la nave Alcem Calaca.

c.1.3. Tollo Shipping Co. S.A. mantiene con el Nordea Bank Norge ASA, una garantía de fecha 20 de Julio de 2001, para cau-cionar las obligaciones contraídas por su coligada Mattea Shipping Inc., en relación con la adquisición de la nave Glory Sun por el monto de MUS$ 300.

D) CSAV Agencies LLC,

Mantiene vigentes para el desarrollo de sus operaciones la siguiente carta de crédito:

d.1. Por MUS$ 61,48, para garantizar cumplimiento contrato de arrendamiento de las oficinas en New Jersey.

E) Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A.

El detalle de las contingencias y compromisos de la Compañía al 31 de Diciembre de 2006 es el siguiente:

Garantías Otorgadas

- Boletas de garantía bancaria a favor de Empresas Portuarias, Servicio Nacional de Aduanas, Inspección del Trabajo, Directemar, Enap Refinerías S.A., Zona Franca de Iquique y Sociedad Punta de Lobos (2006); Empresas Portuarias, Servicio Nacional de Aduanas, Inspección del Trabajo, Directemar, Refinería de Petróleo Con Con (2005) por MS$ 297.669 en período 2006 (MS$ 298.880 en 2005).


2006

- Boletas en garantía en dólares a favor de Empresas Portuarias (2006); Empresas Portuarias de Valparaíso, Arica y San Antonio, Instituto Costarricense de Puertos del Pacífico y CEPA (2005) por MS$ 5.430 en período 2006 (MS$ 1.152 en 2005).

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Cosem Ltda. en favor de la Inspección del Trabajo de Arica, Iquique, Antofagasta, Coquimbo, Valparaíso, San Antonio, Chacabuco y Punta Arenas, para garantizar obligaciones como empresa de muellaje, por un monto total de UF 19.997, con vencimiento el 31 de Marzo de 2007 y a favor de Director Nacional de Aduana para garantizar obligaciones como Agente de Estiba y Desestiba, por un monto de M$ 387 con vencimiento 24 de Noviembre de 2007.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Saam Extraportuarios S.A. en favor del Servicio Nacional de Aduanas, para garantizar obligaciones como almacenista habilitado, por el monto de UF 18.000, con vencimiento el 31 de Marzo de 2007.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Servicios de Aviación S.A., a favor de Concesionaria Aeropuerto El Tepual S.A., para garantizar obligaciones que emanan del contrato de subconcesión y arren-damiento, por un monto de UF 33 con vencimiento el 30 de Agosto 2007, y a favor de la Dirección General de Aeronáutica Civil para garantizar el derecho aeronáutico mensual por un monto de UF 23 con vencimiento el 31 de Julio 2007 y UF 48 con vencimiento el 31 de Octubre 2007 y UF 15 con vencimiento el 31 de Agosto de 2007.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Terminal Colorado S.A. en favor de la Inspección Provincial del Trabajo de Iquique, por un monto de UF 530.02 con vencimiento el 31 de Marzo de 2007.

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Scotiabank, tomadas por cuenta de la filial Inmobiliaria Marítima Portuaria Ltda. en favor de Esval S.A, por un monto de UF 20 con vencimiento el 30 de Mayo de 2007.

- Garantía a favor de Corpbanca e International Finance Corporation (IFC), otorgadas para garantizar facilidades crediticias de largo plazo de San Vicente Terminal Internacional S.A. (SVTI):

a) Support Agreement: contiene la obligación de SAAM de contribuir fondos a SVTI en caso de deficiencia de liquidez hasta MUS$ 4.000 y además restringe la transferencia de acciones de SVTI.

b) Prenda sobre acciones: contiene la prenda comercial sobre las acciones emitidas por SVTI de propiedad o que pueda adquirir a futuro SAAM S.A.

- Garantía a favor del BCI y Corpbanca, consistente en prenda comercial sobre las acciones emitidas por STI de propiedad o que pueda adquirir a futuro SAAM S.A., otorgadas para garantizar facilidades crediticias de largo plazo de San Antonio Terminal Internacional S.A. (STI) por hasta un total de US$ 100.000.000, del cual se encuentra girado un total de MUS$ 90.000.

- Garantía a favor de Citibank, N.A., constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta MUS$ 2.550 por facilidades crediticias otorgadas a la filial Inversiones Alaria S.A., vigentes hasta el 31 de Agosto de 2008.

-Garantía a favor de Citibank, N.A. New York Branch, constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta MUS$ 1.500, para la emisión de carta de crédito standby por parte de Inversiones Alaria S.A. a Afianzadora Sofimex S.A, vigentes hasta el 30 de Junio de 2007.

- Garantía a favor de Santander Central Hispano N.Y., constituyéndose SAAM S.A. en avalista, fiador y codeudor solidario hasta MUS$ 11.600 con vencimiento el 1 de Febrero de 2012, por préstamo otorgado a la filial Saam Remolques S.A. de C.V.

- Garantía a favor de Santander Overseas Bank, Inc., constituyéndose SAAM en avalista, fiador y codeudor solidario hasta MUS$ 10.000 con vencimiento el 12 de Octubre de 2012, por préstamo otorgado a la filial Inversiones Habsburgo S.A.

- Garantía a favor de Banco Santander Serfin, constituyéndose SAAM S.A. en avalista, fiador y codeudor solidario hasta MUS$ 8.500 con vencimiento el 30 de Octubre de 2013, por préstamo en contrato leaseback otorgado a la filial Saam Remolques S.A. de C.V.


2006

- Garantía a favor del Banco Santander Central Hispano S.A. New York Branch, constituyéndose SAAM S.A. en avalista, fiador y codeudor solidario por MUS$ 4.000 respaldando crédito otorgado a la filial Florida International Terminal LLC. con vencimiento el 12 de Julio 2012, con 2 años de gracia.

- Carta de crédito standby emitida por el Banco Citibank N.A., a favor Citibank (Ecuador) S.A., cuyo monto asciende a MUS$ 100.000.-, con vencimiento el 22 de Enero de 2007, garantía para efectos de lo dispuesto en el numeral 15 de la Normativa de Precalificación del Proceso de Concesión de las Terminales de Contenedores y Multipropósito (TCM) del Puerto de Guayaquil a favor Autoridad Portuaria de Guayaquil.

F) IMPSA LTDA.

Garantía Otorgada:

- Hipoteca, por un valor de UF 17.612, sobre propiedad ubicada en Valdivia, sector Chumpullo, constituida con fecha 30 de Septiembre 2002 y con vigencia hasta Julio del 2007, a favor de MASISA S.A., para garantizar el pago integro y oportuno del precio de compra.

G) SAAM EXTRAPORTUARIOS S.A.

Juicio:

- Causa Rol No 3870-2004, 1er Juzgado del Trabajo de Valparaíso. Demanda por responsabilidad solidaria, lesiones sufridas por el Sr. Claudio Navarro Herrera, en accidente ocurrido en proceso de descarga contra Saam Extraportuarios S.A. y Sepsa S.A. Monto demandado asciende a M$205.566. La causa se encuentra en proceso y se espera que, en caso de haber condena, el pasivo que pudiere resultar no debiera superar los M$50.000.

H) SEPSA S.A.

Juicio:

- Causa Rol Nº 3870-2004, 1er Juzgado del Trabajo de Valparaíso. Demanda por responsabilidad lesiones sufridas por el Sr. Claudio Navarro Herrera, en accidente ocurrido en proceso de descarga contra Saam Extraportuarios S.A. y Sepsa S.A. Monto demandado asciende a M$205.566. La causa se encuentra en proceso y se espera, en caso de haber condena, el pasivo que pudiere resultar no debiera superar los M$50.000.

I) SAAM CONTENEDORES S.A.

Garantías Otorgadas:

- Boletas de garantía emitidas por el Banco Crédito e Inversiones por MUS$ 382, a favor de la Empresa Portuaria San Antonio con vencimiento el 31 de Mayo de 2007, renovables anualmente, para garantizar el fiel cumplimiento del contrato y especial-mente de las obligaciones de pago establecidas en contrato de arrendamiento.

J) COSEM LTDA.

Juicios:Se encuentran en proceso litigios en que la empresa es parte demandada y se resume como sigue:

- Cepeda y otros con SAAM S.A., Cosem Ltda. y CSAV S.A., suma demandada M$ 163.600 interpuesta en el 5o Juzgado Civil de Valparaíso. Causa en Corte Suprema.

- C. Vinnen & Co, (GMBH) con Cosem Ltda., suma demandada MUS$ 105.000 interpuesta ante el 5o Juzgado Civil de Val-paraíso. La parte demandante solicitó llegar a un acuerdo por M$ 25.000. Juicio se encuentra para fallo.


2006

K) IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A.


- Boletas de garantía emitida por Banco de Chile a favor de la Empresa Portuaria de Iquique, para garantizar el cumplimiento de contrato de concesión, por un monto total de MUS$ 2.900, con vencimiento el 30 de Octubre de 2007.

- Boleta de garantía emitida por Corpbanca a favor del Servicio Nacional de Aduanas para garantizar el cabal cumplimiento como almacenista habilitado, por un monto de U.F. 6.000, con vencimiento el 31 de Marzo de 2007.

L) MUELLAJE ISLUGA S.A.

- Boleta de garantía emitida por Banco Crédito e Inversiones a favor de Inspección Provincial del trabajo de Iquique para garantizar el cabal cumplimiento de las obligaciones laborales y previsionales, por un monto de U.F. 2.020, con vencimiento el 31 de Marzo de 2007.

M) MUELLAJE I.T.I. S.A.

- Boleta de garantía emitida por Banco Crédito e Inversiones, a favor de la Inspección Provincial del Trabajo de Iquique para garantizar el fiel cumplimiento de las obligaciones laborales y previsionales, por un monto de UF 4.770, con vencimiento el 31 de Marzo de 2007.

N) AQUASAAM S.A.


- Hipoteca de terreno y construcciones de predio en sector Quinched s/n, constituida con fecha 28 de Agosto 2002, a favor del Banco Chile, para garantizar el fiel cumplimiento de todas las operaciones financieras, que se realicen en el futuro. El valor libros de los bienes asciende a M$ 297.746.

- Prenda sin desplazamiento de bienes (Galpón, taller de redes, máquina lavadora de redes, planta de tratamiento de riles y sistema de residuos) y/o desmontables a favor del Banco Chile para garantizar el fiel cumplimiento de los créditos por U.F. 27.406 e intereses, que el banco a otorgado en diversas partidas a la empresa. El valor libros de los bienes en prenda asciende a M$ 750.496.

O) INVERSIONES ALARIA S.A.


- Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. a favor del Citibank N.A. New York Branch, para garantizar obligaciones contraídas con el BBVA Banco Continental del Perú, por un monto de MUS$ 800, con vencimiento 18 de Agosto de 2008. - Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. a favor del Citibank N.A. New York Branch, para garantizar obliga-ciones contraídas con el BBVA Banco Continental del Perú, por un monto de MUS$ 1.000, con vencimiento el 31 de Agosto de 2008.

- Carta de crédito stand-by emitida por el Citibank N.A. a favor de Afianzadora Sofimex S.A., para respaldar obligaciones contractuales contraídas por Saam Remolques S.A. de C.V. con Pemex Exploración y Producción, por un monto de MUS$ 1.500, con vencimiento el 30 de Noviembre 2006.


2006

P) ECUAESTIBAS S.A.


- Garantías emitidas por Memoser, Colón, Seg. Oriente y a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana, como garantía por la internación temporal de remolcadores, lanchas y portacontenedores por un total ascendente a MUS$ 1.875 con distintos vencimientos, siendo el último el 5 de Diciembre de 2007.

- Garantías emitidas por Memoser y Colón, a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana y la Autoridad Portuaria de Guayaquil, garantizando el pago de los tributos aduaneros, por MUS$ 920, con vencimientos desde el 3 de Enero de 2007 al 31 de Enero de 2007.

- Garantías emitidas por Colon, a favor de la Corporación Aduanera Ecuatoriana, garantizando el pago de los derechos de internación de una grúa Gottwald, internada a Ecuador en forma temporal en calidad de bien reexportable, como de operaciones portuarias por MUS$ 365, con vencimiento el 27 Septiembre 2007.

Juicios:

- Demanda por responsabilidad solidaria en el fallecimiento de un ex trabajador, que prestaba servicios para Ecuaestibas S.A. a través de la empresa Roclamesej Cía. Ltda. (demandado principal). La cuantía demandada es de App. MUS$ 250. En Septiembre de 2005 el juzgado notifica que a la parte acusatoria que envíe contestación de los oficios solicitados y proveídos oportunamente.

- Demanda por liquidación de horas de sobretiempo y finiquitos efectuados por dos ex trabajadores por MUS$ 227. Los de-mandantes han apelado al fallo de primera instancia y el proceso pasará a segunda instancia.

- La empresa se encuentra demandada por la compañía cubana Empresa Navegación Caribe donde se plantea una indemnización por daños y perjuicios por denuncia temeraria, hecha por Serviagencial S.A. en contra de dicha empresa por la falsificación de documentos por la supuesta importación de dos de sus remolcadores (“R22” y “Tritón”). A la fecha, el proceso se encuentra en la sala de Magistrados Principales de la Corte Suprema para resolución. La cuantía es de MUS$ 314.

- Demanda de ejecución de silencio administrativo por las impugnaciones que se presentaron ante la Corporación Aduanera Ecuatoriana por la importación de los remolcadores antes mencionados. Las demandas de silencio administrativo fueron aceptadas a trámite y se encuentra sustanciando sin resolución definitiva. La cuantía por ambos remolcadores es de MUS$ 240.

Q) SAAM REMOLQUES S.A. de C.V.


- Fianzas en pesos mexicanos emitidas a favor de las Administradoras Portuarias Integrales de Veracruz, Altamira, Tampico, Lázaro Cárdenas y Tuxpan, para garantizar cumplimiento de los contratos de concesión, por una suma total de MUS$ 706.

R) SAAM DO BRASIL LTDA.

- El año 1999 la empresa interpuso un recurso, en contra de la Fazenda Nacional, con el fin de suspender el pago de los im-puestos PIS/COFINS que se calcula sobre los ingresos financieros y, cuyo valor actualizado a la fecha asciende a MUS$ 320. Los asesores jurídicos que llevan dicho caso, han estimado como posible la existencia de una contingencia en la resolución definitiva de la mencionada suspensión.

- En la actualidad la empresa mantiene 2 litigios vigentes con ex-funcionarios, cuyas causas representan un total de MUS$ 41.


2006

S) MARSUD LTDA.

Juicios:

- Litigio vigente de “Los Trabajadores Portuarios de Itajaí”, referente al Art. 14 del Instituto Nacional de Riesgo, el cual obliga a una sobre remuneración del 40% por trabajar bajo condiciones de riesgo. Esta demanda fue presentada en Septiembre del año 2001 a varias empresas, a la que se acogieron alrededor de 200 trabajadores portuarios. A criterio de los abogados existen buenas posibilidades de éxito, pero no se dispone de información que permita atribuir valor a ese proceso. T) KIOS S.A.


- Bonos del Tesoro entregados en garantía a favor de la Administración Nacional de Puertos, para garantizar obligaciones como operador portuario en Uruguay, según Decreto Nº413 del 1º de Septiembre de 1992, por un monto de nominal de MUS$ 105.

- Hipoteca naval a favor del Banco de la República Oriental del Uruguay sobre el Remolcador Pampero, por crédito de MUS$ 180, el cual ya se encuentra amortizado. Sin embargo, no se ha levantado la hipoteca para tener abierta la línea de crédito, en caso de necesitarla.

U) FLORIDA TERMINAL INTERNACIONAL, LLC

- La sociedad ha presentado los siguientes documentos al condado de Broward para garantizar el cumplimiento de licitación:Dos cartas de crédito por un total de US$ 490.000 renovables anualmente y deposito en garantía por MUS$ 50 recuperables posterior a la fecha de expiración del contrato.

- La empresa ha hipotecado dos maquinas Top Loaders propias de valor libro ascendente a MUS$ 463 como garantía de nuevo contrato de Leasing con Barloworld Inc. por compra de maquinaria.

Garantías Directas Saldos pendiente de pago a la fecha Deudor Activos comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Acreedor de la garantía Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2007 Activos 31/12/2008 Activos 31/12/2009 ActivosDEUTSCHE SCHIFFSBANK COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES S.A. NO HAY HIPOTECA NAVAL NAVE 12.364 11.695 12.815 1.120 NAVE 1.120 NAVE 1.120 NAVE

Garantías Indirectas Saldos pendiente de pago a la fecha Deudor Activos comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Acreedor de la garantía Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2007 Activos 31/12/2008 Activos 31/12/2009 ActivosAMERICAN FAMILY LIFEASSURANCE COMPANY OF COLUMBUS TOLLO SHIPPING CO. S.A. FILIAL FIANZA 201.850 201.850 DNB NOR BANK ASA PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A. FILIAL HIPOTECA NAVE 5.713 8.930 9.950 1.020 1.020 1.020 HSH NORDBANK AG LIMARI SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 39.033 8.789 9.626 837 837 837 HSH NORDBANK AG LONGAVI SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 41.928 9.626 0 837 837 837 HSH NORDBANK AG CHACABUCO SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 52.151 12.456 1.038 1.038 1.038 HSH NORDBANK AG PAINE SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 70.362 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PUELO SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 71.223 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PALENA SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 70.447 16.548 1.379 1.379 1.379

26. - Cauciones Obtenidas de Terceros

Durante los período 2006 y 2005 la Compañía y sus filiales no han recibido cauciones de terceros.


2006

27. - Moneda Nacional y Extranjera

ACTIVOS Monto MontoRubro Moneda 31/12/2006 31/12/2005Activos circulantes DISPONIBLE PESO CHILENO 1.985 2.565DISPONIBLE US DOLAR 20.195 25.332DISPONIBLE EURO 1.947 2.577DISPONIBLE REAL BRASILERO 636 36DISPONIBLE YEN 271DISPONIBLE YUAN 883 539DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 2.666 17.498DEPOSITOS A PLAZO PESO CHILENO 1.881 6.690DEPOSITOS A PLAZO US DOLAR 435.835 500.161DEPOSITOS A PLAZO EURO 77.652 66.230DEPOSITOS A PLAZO YEN 47 DEPOSITOS A PLAZO YUAN 14.879 10.879DEPOSITOS A PLAZO OTRAS MONEDAS 57.498 4.384VALORES NEGOCIABLES US DOLAR 1.570 9.132DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO 19.102 16.193DEUDORES POR VENTA US DOLAR 137.702 134.688DEUDORES POR VENTA EURO 10.627 13.526DEUDORES POR VENTA REAL BRASILERO 2 380DEUDORES POR VENTA YEN 142 210DEUDORES POR VENTA YUAN 339 339DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 6.861 7.168DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO 2.515 1.607DOCUMENTOS POR COBRAR US DOLAR 3.554 4.374DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 74 DOCUMENTOS POR COBRAR OTRAS MONEDAS 45DEUDORES VARIOS PESO CHILENO 6.294 10.314DEUDORES VARIOS US DOLAR 41.890 35.496DEUDORES VARIOS EURO 5.031 1.223DEUDORES VARIOS REAL BRASILERO 136 148DEUDORES VARIOS YUAN 257 164DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 2.418 9.264DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 454 958DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 4.884 13.284DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO 430 107DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS REAL BRASILERO 615 567DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 8.853 1.599EXISTENCIAS PESO CHILENO 5.876 6.382EXISTENCIAS US DOLAR 6.037 1.772EXISTENCIAS OTRAS MONEDAS 1.068 891IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO 20.071 5.676IMPUESTOS POR RECUPERAR US DOLAR 1.968 959IMPUESTOS POR RECUPERAR EURO 34 61IMPUESTOS POR RECUPERAR REAL BRASILERO 4.797 IMPUESTOS POR RECUPERAR OTRAS MONEDAS 4.621 6.902GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO PESO CHILENO 4.644 1.731GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO US DOLAR 118.977 130.927GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO EURO 106 41GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO REAL BRASILERO 2.334GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO OTRAS MONEDAS 331 1.025IMPUESTOS DIFERIDOS PESO CHILENO 8.555 8.158IMPUESTOS DIFERIDOS US DOLAR 547 287IMPUESTOS DIFERIDOS OTRAS MONEDAS 76


2006

Monto MontoRubro Moneda 31/12/2006 31/12/2005OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 4.773 15.416OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US DOLAR 35.978 19.974OTROS ACTIVOS CIRCULANTES EURO 78 197OTROS ACTIVOS CIRCULANTES YUAN 98OTROS ACTIVOS CIRCULANTES OTRAS MONEDAS 144 178 Activo fijo TERRENOS PESO CHILENO 43.842 45.009TERRENOS US DOLAR 3.481 3.496CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA PESO CHILENO 55.738 54.899CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURA US DOLAR 20.354 18.581MAQUINARIAS Y EQUIPOS PESO CHILENO 71.217 65.074MAQUINARIAS Y EQUIPOS US DOLAR 204.229 220.306MAQUINARIAS Y EQUIPOS EURO 2.438 2.109MAQUINARIAS Y EQUIPOS REAL BRASILERO 233MAQUINARIAS Y EQUIPOS YUAN 796 515MAQUINARIAS Y EQUIPOS OTRAS MONEDAS 1.522 620OTROS ACTIVOS FIJOS PESO CHILENO 17.288 20.651OTROS ACTIVOS FIJOS US DOLAR 37.481 22.091OTROS ACTIVOS FIJOS YUAN 415 321DEPRECIACION ACUMULADA PESO CHILENO (59.622) (59.713)DEPRECIACION ACUMULADA US DOLAR (118.225) (120.388)DEPRECIACION ACUMULADA EURO (1.900) (1.428)DEPRECIACION ACUMULADA REAL BRASILERO (20)DEPRECIACION ACUMULADA YUAN (380) (180)DEPRECIACION ACUMULADA OTRAS MONEDAS (422) (90) Otros activos INVERSION EN EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 109.818 42.847INVERSION EN EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 77.463 88.868INVERSION EN OTRAS SOCIEDADES PESO CHILENO 129 121INVERSION EN OTRAS SOCIEDADES US DOLAR 13.692 30.311MENOR VALOR DE INVERSIONES PESO CHILENO 259 330MENOR VALOR DE INVERSIONES US DOLAR 10.216 11.881MAYOR VALOR DE INVERSIONES US DOLAR (2.857) (3.443)DEUDORES A LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.587 10.442DEUDORES A LARGO PLAZO US DOLAR 20.264 11.009DEUDORES A LARGO PLAZO OTRAS MONEDAS 514DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP.RELAC. LARGO PLAZO PESO CHILENO 2.267DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP.RELAC. LARGO PLAZO US DOLAR 5.330 9.915IMPUESTO DIFERIDO LARGO PLAZO PESO CHILENO 11.453 INTANGIBLES PESO CHILENO 270 122INTANGIBLES US DOLAR 89.173 84.998AMORTIZACION PESO CHILENO (28) (23)AMORTIZACION US DOLAR (40.770) (37.028)OTROS PESO CHILENO 737 2.562OTROS US DOLAR 35.739 149.533OTROS OTRAS MONEDAS 2Total Activos PESO CHILENO 330.838 260.278 US DOLAR 1.164.747 1.366.516 EURO 96.517 84.643 REAL BRASILERO 6.186 3.678 YEN 189 481 YUAN 17.189 12.675 OTRAS MONEDAS 85.636 50.000


2006

PASIVOS CIRCULANTES

RUBRO Hasta 90 días 90 días a 1 año 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Moneda Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO PESO CHILENO 36 183 9,55 766 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS A CORTO US DOLAR 353 450 8,24 43 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL PESO CHILENO 504 899 8,02 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL US DOLAR 9.153 6.535 2,9 2.681 1.251 5,28OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS LARGO PL UF 264 OBLIGACIONES CON PUBLICO PORCION CORTO PLAZO (BONOS) UF 1.058 1.077 6,4 OBLIGACIONES LARGO PLAZO CON VENCIMIENTO DENTRO DE UN AÑO US DOLAR 602 1.552 1.804 DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO 514 3.844 DIVIDENDOS POR PAGAR US DOLAR 3.136CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO 19.391 15.258 6 322 CUENTAS POR PAGAR US DOLAR 276.349 255.389 1.023 CUENTAS POR PAGAR UF 17 46 150 CUENTAS POR PAGAR EURO 17.707 3.858 CUENTAS POR PAGAR REAL BRASILERO 2.500 19.367 CUENTAS POR PAGAR YEN 1.508 373 CUENTAS POR PAGAR YUAN 2.271 4.214 CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 38.704 14.180 DOCUMENTOS POR PAGAR PESO CHILENO 294 339 DOCUMENTOS POR PAGAR US DOLAR 2 56 DOCUMENTOS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 1.364 ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 473 2.527 47 ACREEDORES VARIOS US DOLAR 8.343 4.613 625 ACREEDORES VARIOS UF 2 ACREEDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 1.339 1.330 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 6.483 5.950 53 670 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 6.439 1.554 650 132 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO 38 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 614 741 PROVISIONES PESO CHILENO 4.328 8.770 5.506 2.613 PROVISIONES US DOLAR 33.637 34.454 2.856 PROVISIONES UF 2 PROVISIONES EURO 1.292 1.552 PROVISIONES REAL BRASILERO 14.569 PROVISIONES OTRAS MONEDAS 3.024 5.220 46 RETENCIONES PESO CHILENO 2.606 3.566 RETENCIONES US DOLAR 943 991 RETENCIONES EURO 346 RETENCIONES REAL BRASILERO 88 RETENCIONES OTRAS MONEDAS 1.052 223 IMPUESTO A LA RENTA PESO CHILENO 1.842 6.895 IMPUESTO A LA RENTA US DOLAR 2.517 2.256 IMPUESTO A LA RENTA REAL BRASILERO 117 2.268 IMPUESTO A LA RENTA YUAN 388 7 IMPUESTO A LA RENTA OTRAS MONEDAS 853 94 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO US DOLAR 66.941 90.154 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO REAL BRASILERO 27.826 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO EURO 27.967 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO OTRAS MONEDAS 8.415 22.604 OTROS PASIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 338 3.345 12 3 OTROS PASIVOS CIRCULANTES US DOLAR 3.082 113 3 OTROS PASIVOS CIRCULANTES EURO 175 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 36.809 51.576 6.343 3.655 US DOLAR 411.497 398.117 9.060 2.008 UF 1.341 1.125 0 150 OTRAS MONEDAS 54.001 45.756 46 EURO 47.179 5.756 REAL BRASILERO 17.186 49.549 YEN 1.508 373 YUAN 2.659 4.221


2006

Pasivo Largo Plazo Período 2006

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 12.615 2.040 22.321 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS UF 279 411 365 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS PESO CHILENO 6.295 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS YEN 201.850 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) UF 67.161 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 72 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO US DOLAR 2.240 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 257 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 7 PROVISION LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.705 3.393 3.585 8.382 PROVISION LARGO PLAZO US DOLAR 1.292 OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 52 17.272 OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO PESO CHILENO 229 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 16.456 2.040 39.593 0 UF 279 411 365 67.161 PESO CHILENO 10.308 3.393 3.585 8.382 YEN 0 0 0 201.850

Pasivo Largo Plazo Período 2005

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS PESO CHILENO 1.281 67 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 24.089 3.22 6.165 3.22 27.408 3.22 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS YEN 201.850 4.16OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) UF 65.286 6.4ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 132 ACREEDORES VARIOS UF 206 ACREEDORES VARIOS US DOLAR 326 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 171 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 658 PROVISION LARGO PLAZO PESO CHILENO 6.298 3.396 3.630 6.924 PROVISION LARGO PLAZO US DOLAR 1.469 PROVISION LARGO PLAZO OTRAS MONEDAS 144 IMPUESTOS DIFERIDOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 2.112 362 IMPUESTOS DIFERIDOS LARGO PLAZO US DOLAR 490 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO US DOLAR 207 OTROS PASIVOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 35 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO PESO CHILENO 10.029 3.825 3.630 6.924 US DOLAR 27.239 6.165 27.408 0 YEN 0 0 0 201.850 UF 206 0 0 65.286 OTRAS MONEDAS 144 0 0 0

28. - Sanciones

Durante los períodos terminados al 31 de Diciembre de 2006 y 2005 no hubo sanciones a la Compañía y sus filiales, ni a sus directores o gerentes, de parte de la Superintendencia de Valores y Seguros. Así mismo no ha habido sanciones significativas a la Compañía y sus filiales de otras entidades administrativas.

29. - Hechos Posteriores

Entre el 31 de Diciembre de 2006 y la fecha de presentación de los estados financieros, no existen hechos que puedan afectar la adecuada presentación y/o interpretación de los mismos.


2006

30. - Medio Ambiente

La Compañía y sus filiales, por la naturaleza de sus servicios, no incurre en desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas a procesos e insta-laciones industriales y cualquier otro que pudiera afectar en forma directa o indirecta a la protección del medio ambiente.

31.- Remuneración del Directorio

a) Directores de Compañía Sud Americana de Vapores S.A.

Participación de la utilidad:

Durante el 2006 se han cancelado las siguientes remuneraciones por concepto de utilidades del 2005.

2006MUS$ 441,01 al Sr. Ricardo Claro V. y MUS$ 220,51 para cada uno de los señores: Luis Álvarez M., Arturo Claro F., Patricio García D., Jaime Claro V., Baltazar Sánchez G., Christoph Schiess S., Patricio Valdés P., Joaquín Barros F., Felipe Lamarca C. y Juan Andrés Camus C.


2005MUS$ 707,49 al Sr. Ricardo Claro V., MUS$ 353,74 para cada uno de los señores: Luis Álvarez M., Arturo Claro F., Patricio García D., Jaime Claro V., Baltazar Sánchez G., Christoph Schiess S., Patricio Valdés P., Joaquín Barros F., Felipe Lamarca C. y MUS$ 251,29 al Sr. Juan Andrés Camus C.

Dieta por asistencia a reuniones

2006Los siguientes son los valores pagados a los señores: Ricardo Claro V. MUS$ 4,45; Luis Álvarez M. MUS$ 2,72; Arturo Claro F. MUS$ 2,23; Patricio García D. MUS$ 2,72; Jaime Claro V. MUS$ 2.47; Joaquín Barros B. MUS$ 2,72; Baltazar Sánchez G. MUS$ 2,48; Christoph Schiess S. MUS$ 2,48; Patricio Valdés P. MUS$ 2,72; Felipe Lamarca C. MUS$ 2,47 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 1,98.

2005Los siguientes son los valores pagados a los señores: Ricardo Claro V. MUS$ 4,43; Luis Álvarez M. MUS$ 2,45; Arturo Claro F. MUS$ 2,01; Patricio García D. MUS$ 2,45; Jaime Claro V. MUS$ 1,95; Joaquín Barros B. MUS$ 1,98; Baltazar Sánchez G. MUS$ 2,45; Christoph Schiess S. MUS$ 1,77; Patricio Valdés P. MUS$ 2,45; Felipe Lamarca C. MUS$ 2,22 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 2.24.

Por asistencia a Comité

2006Los siguientes son los valores pagados a los señores: Luis Alvarez M. MUS$ 3,97; Patricio García D. MUS$ 1,98 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 1,98

2005Los siguientes son los valores pagados a los señores: Luis Álvarez M. MUS$ 4,42; Patricio García D. MUS$ 1,80 y Juan Andrés Camus C. MUS$ 2,21

Por concepto de honorarios por funciones distintas al cargo de Director se pagó al señor Jaime Claro V. MUS$ 82,15, en el ejercicio anterior MUS$ 75,66


2006

b) Directores de Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A.

Por los conceptos que se detallan, registra los siguientes valores a los Directores:

Participación de la Utilidad:


2006Sr. Víctor Pino T. MUS$ 65,52, Sr. Ricardo Claro V. MUS$ 9,36, Sr. Ricardo De Tezanos Pinto MUS$ 93,59 y MUS$ 56,16 para cada uno de los señores: Jaime Claro V., Baltazar Sánchez G., Patricio Valdés P., Luis Alvarez M., Patricio García D., Arturo Claro F., Joaquín Barros F., Felipe Lamarca C. y al Sr. Alfonso Sweet S.


2005Sr. Víctor Pino T. MUS$ 103,86, MUS$ 51,93 para cada uno de los señores: Ricardo Claro V., Jaime Claro V., Baltazar Sánchez G., Patricio Valdés P., Luis Álvarez M., Patricio García D., Arturo Claro F. y Felipe Lamarca C., al Sr. Christoph Schiess S. MUS$ 17,31, al Sr. Joaquín Barros F. MUS$ 34,62 y al Sr. Alfonso Sweet S. MUS$ 43,27

Dieta por Asistencia a Reuniones

2006Siguiente son los valores pagados a los señores. Víctor Pino T. MUS$ 2,96; Luis Álvarez M. MUS$ 2,96; Arturo Claro F. MUS$ 2,47; Jaime Claro V. MUS$ 5,20; Patricio García D. MUS$ 2,47; Baltazar Sánchez G. MUS$ 2,96; Patricio Valdés P. MUS$ 2,70; Alfonso Swett S. MUS$ 2,23; Felipe Lamarca C. MUS$ 2,70; Joaquín Barros F. MUS$ 1,97; Ricardo De Tezano Pinto MUS$ 0,96 y Ricardo Matte E. MUS$ 1,52.

2005Siguiente son los valores pagados a los señores. Víctor Pino T. MUS$ 15,09; Luis Álvarez M. MUS$ 2,68; Arturo Claro F. MUS$ 8,46; Jaime Claro V. MUS$ 4,44; Patricio García D. MUS$ 2,43; Baltazar Sánchez G. MUS$ 2,66; Patricio Valdés P. MUS$ 2,91; Alfonso Swett S. MUS$ 2,68; Felipe Lamarca C. MUS$ 2,66; Joaquín Barros F. MUS$ 2,18 y Ricardo De Tezanos Pinto MUS$ 5,36

c) Directores otras compañías

Se pagó por medio de la coligada Iquique Terminal Internacional S.A., la cantidad de MUS$ 4,13 (MUS$ 2,25.en el 2005) al Sr. Jaime Claro V.

32. – Depósitos a Plazo

La Compañía Matriz y sus filiales presentan bajo este rubro los siguientes montos invertidos en bancos e instituciones financieras valorizados de acuerdo al criterio descrito en Nota 2 g):


2006

Detalle 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Banco Crédito e Inversiones 1.500 507 Banco do Brasil 3 28 Banco Santander Santiago 556 6.682 Banco Nacional de México 1.936 - Bank of América Londres - 7.410 Bank of América Nueva York 56.721 31.668 Bank of América Security 2.357 1.709 Bank of China Shanghai Branch 14.456 9.923 Bank of Nova Scotia - USA 67.129 80.287 BNP Paribas EEUU 111.397 1.200 Brown Brothers Harriman - USA ( 1) 33.228 31.781 China Construction Bank - Zhangjiang Branch - 3.873 China Merchants Bank - Shanghai Branch 3.133 - Citibank Nueva York 7.068 12.918 Citibank Hong Kong 6.603 - Deutsche Bank Nueva York 67.500 70.084 DNB Nor Bank ASA 17.907 50.018 Goldman Sachs 4.400 - HSBC 45.126 4.569 HSH Nordbank - USA - 116.867 ING Bank Holand 62.808 54.884 PNC EEUU 9.085 4.558 Rabobank Nueva York 54.300 90.310 Royal Bank - Canada 21 22 Scotiabank Sud Americano 1.873 8 UTI Bank India 7.996 9.038 Santander Brasil 280 - Santander Mexico 10.320 - Otros 129 - Totales 587.832 588.344

(1) Inversiones en diversos productos financieros con una clasificación de AAA

33. - Gastos Pagados Por Anticipados

Detalle 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Existencias de combustible 37.325 42.014 Seguros 3.734 4.475 Arriendos de naves 51.397 38.324 Posicionamiento de naves y contenedores 1.784 2.180 Gastos operacionales en proceso 26.447 40.355 Prima de contrato de cobertura de combustible 1.710 3.555 Mantención equipo de oficina - 105 Otros 1.661 5.050 Totales 124.058 136.058


2006


2006

ANALISIS RAZONADO

1.- Análisis Estados Financieros Consolidados

BALANCE GENERAL

Al 31 de Diciembre del 2006, los activos totales disminuyeron en MUS$ 76.969 con respecto a los existentes al 31 de Diciembre del 2005, finalizando en MUS$ 1.701.302. Esta variación se explica por una disminución de MUS$ 12.382 en los Activos Circulantes y de MUS$ 70.153 en Otros Activos los que se vieron parcialmente compensados por un aumento del Activo Fijo de MUS$ 6.166.

La disminución de los Activos Circulantes se explica principalmente por la caída del Disponible, Depósitos a Plazos y Valores Negociables que en conjunto se reducen en MUS$ 28.580 como consecuencia de los resultados obtenidos en los últimos doce meses y de los dividendos pagados. Por otra parte, los Deudores por Ventas, Documentos por Cobrar y Deudores Varios muestran en conjunto un leve incremento de MUS$ 1.805, como así también los Impuestos por Recuperar que se incrementan en MUS$ 17.893, que se vieron compensados en parte por la disminución de los Gastos Pagados por Anticipados por MUS$ 12.000.

El Activo Fijo aumenta en MUS$ 6.166. Esto se debe a los incrementos en Construcción y Obra de Infraestructura y en Otros Activos Fijos, los que se vieron parcialmente compensados por la disminución en Maquinaria y Equipos y la disminución de la Depreciación Acumulada por la baja de éstas. Construcción y Obras de Infraestructura aumentaron en MUS$ 2.612 explicados por la construcción de sitios de atraque, pavimentaciones de terminales y construcciones de bodegas. Del mismo modo, el aumento por MUS$ 12.121 en Otros Activos Fijos se explica por la construcción de nuevos remolcadores, terminales y oficinas. La disminución de Maquinarias y Equipos por MUS$ 8.655 se debe principalmente a la venta de las motonaves Bow Andes y Pacific Explorer, compensada con adiciones de remolcadores, grúas y otros equipos necesarios en la Filial SAAM S.A.

La disminución de MUS$ 70.153 en Otros Activos resulta principalmente de la disminución en Otros por MUS$ 115.621, cuya disminución corresponde al término de la construcción de naves cuyos anticipos se presentaban en esta cuenta y a una dismi-nución en Inversiones en Otras Sociedades por MUS$ 16.611. Lo anterior se vio parcialmente compensado con incrementos en Inversiones en Empresas Relacionadas por MUS$ 55.566 producto de las nuevas sociedades armadoras y el incremento en Impuestos diferidos de largo plazo por MUS$ 11.453.

El Pasivo Circulante aumenta en MUS$ 25.343 con respecto al 31 de Diciembre de 2005. Este aumento se explica principal-mente por las Cuentas por Pagar por MUS$ 46.319 y Provisiones y Acreedores Varios por MUS$ 13.662, ambos resultantes de los mayores costos que ha enfrentado en este período la Compañía, los que fueron parcialmente compensadas por menores Impuesto a la Renta por Pagar, e Ingresos Percibidos por Adelantado de MUS$ 5.803 y MUS$ 37.261 respectivamente.

Los Pasivos de Largo Plazo disminuyen en MUS$ 6.832 respecto de Diciembre de 2005. La disminución de las Obligaciones con el Público por MUS$ 1.231, está dado por el efecto neto entre el incremento de la Unidad de Fomento y la valorización del peso respecto del dólar en los bonos emitidos en UF. La disminución con Obligaciones con Bancos de MUS$ 2.028 producto de amortizaciones de créditos existentes y menores créditos obtenidos. Por último se observó una disminución en Provisiones de MUS$ 2.594. Las disminuciones anteriores son compensadas en parte por el aumento en Otros Pasivos Largo Plazo por MUS$ 3.704.

El patrimonio de la Compañía disminuye en MUS$ 78.801 respecto a Diciembre del año 2005, originado principalmente por los resultados entre ambos períodos, neto de dividendos pagados.


2006

ESTADO DE RESULTADOS

El resultado del ejercicio 2006 presenta una pérdida de MUS$ 58.241, lo que representa una importante disminución con respecto a la utilidad de MUS$ 132.303 registrada en el ejercicio anterior.

Los ingresos consolidados para el período alcanzaron a MUS$ 3.839.176, lo que representa una disminución de MUS$ 62.798 o 1,6% en comparación a los obtenidos durante el año 2005. Esta caída se explica íntegramente por los menores precios pro-medio de los fletes observados durante el año 2006 en comparación a los logrados en el año anterior. De hecho, la caída en los precios de fletes significó una disminución de los ingresos bastante superior a la reflejada en términos netos, pero que se vio parcialmente compensada por un leve aumento en el volumen transportado y por una reestructuración de la operación de naves pasando a operar una mayor proporción de la capacidad disponible lo que incrementó la venta de espacios a terceros.

Los tráficos de línea operados por CSAV desde la Costa Oeste de América del Sur al Asia y Norteamérica mostraron hasta finales del tercer trimestre de 2005 mejoras en tarifas; sin embargo, a partir de entonces han mantenido la tendencia de baja en sus tarifas. De esta forma, las tarifas promedio del año 2006 comparados con aquellas logradas durante el año anterior muestran una caída importante. El mismo efecto presentan los tráficos desde esa misma costa a Europa y en los tráficos desde y hacia la Costa Este de América del Sur, en particular el que cubre el Asia. Finalmente, dentro de los servicios especiales, el transporte de automóviles aumentó sus ventas respecto del año anterior, y los graneles sólidos continúan su enfoque en negocios rentables, mejorando levemente sus resultados respecto de 2005.

Norasia Container Lines Ltd, la filial que ofrece servicios en los tráficos Este-Oeste entre el Norte de Europa, el Mediterráneo, el Golfo Pérsico, y el subcontinente indio, Asia y Norteamérica, al igual que CSAV, ha enfrentado a partir del último trimestre 2005 y hasta la fecha una significativa baja en sus tarifas de fletes dado el importante aumento en la oferta disponible de naves portacontenedores. De esta forma, las tarifas de flete promedio de 2006 año son menores a las obtenidas en 2005.

Companhia Libra de Navegaçao (Libra) y Compañía Libra de Navegación (Uruguay), filiales que ofrecen principalmente servicios de contenedores desde y hacia la Costa Atlántico de Sudamérica, también se han visto afectadas en materia de tarifas por un escenario similar al descrito precedentemente para los servicios de CSAV y Norasia.

Por otra parte, CSAV Panamá, filial dedicada al transporte de la carga refrigerada, mostró una leve disminución en el volumen transportado respecto de año anterior - principalmente por una temporada de fruta afectada por los efectos climáticos en el norte chico de Chile - aunque fue compensada con una ligera alza en sus tarifas promedio.

La filial Sudamericana, Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (SAAM) que ofrece servicios portuarios de estiba y desestiba, de remolcadores, de agenciamiento marítimo y de depósito y maestranza de contenedores entre otros, en diversos puertos de Norte, Centro y Sudamérica, continuó su proceso de expansión internacional de estas operaciones mostrando una favorable evolución en sus ingresos y resultados. Los Costos de Explotación alcanzaron a MUS$ 3.784.565 o un 10,5% superiores a los registrados durante el ejercicio anterior. El principal factor que incide en este incremento es el alza en los precios de combustible, los que en promedio alcanzaron un aumento superior al 22%. A lo anterior se agrega el efecto del aumento del volumen transportado y el incremento en la opera-ción de naves, que si bien significó un mayor costo operacional, permitió transportar un mayor volumen y aumentar la venta de espacios a terceros. Del mismo modo, parte de los costos de operación en Europa, Chile y Brasil se vieron negativamente afectados por la depreciación del dólar en esos países.

Los Gastos de Administración y Ventas del ejercicio alcanzaron los MUS$ 290.859, lo que representó una disminución de 8,6% a los registrados en el año 2005. Esta caída, a pesar de la depreciación experimentada por el dólar en Chile (un 5% en promedio), en Brasil (un 11% en promedio) y en Europa (un 4% en promedio) que produce aumentos de los gastos medidos en dólares, se explica por la implementación de un plan de reducción de gastos y de aumento de eficiencia, que incluye entre otros, la extensión de la red de agencias propias y de los centros de servicios compartidos; así como por los menores gastos en comisiones de agencia como consecuencia de las menores ventas en servicios de Línea.


2006

De esta forma, el Resultado Operacional alcanzó a una pérdida de MUS$ 236.248, la que se compara con la utilidad obtenida en el año anterior de MUS$ 159.078. Sin embargo, el análisis del Resultado de Explotación debe leerse en conjunto con el análisis de los capítulos Riesgos de Mercados y Situación de Mercado informados en las Fecus a partir de Septiembre 2005 y en todas Fecus que le han precedido.

El Resultado Fuera de la Explotación registró una utilidad MUS$ 158.175, lo que representó un aumento de MUS$ 150.461 respecto del ejercicio anterior. Este importante incremento se explica por la venta de cuatro barcos del proyecto conjunto con Peter Döhle Schiffahrtskontor KG y pertenecientes a coligadas de CSAV que representaron una utilidad de MUS$ 73.210 (registrada en Utilidad Inversión Empresas Relacionadas) y por la venta de la participación que CSAV mantenía en la coligada Belden Shipholding Pte.Ltd. lo que generó una utilidad de MUS$ 22.031 (registrada en Otros Ingresos fuera de la Explotación). Adicionalmente, dentro de Otros Ingresos fuera de la Explotación, la compañía registró mayores utilidades por venta de naves y por derivados.

Asimismo, durante el ejercicio 2006 se obtuvo un mejor resultado por Diferencia de Cambio de MUS$ 18.289 y una mayor utilidad en contratos de derivados. Finalmente, los conceptos Impuesto a la Renta e Interés Minoritario presentaron cambios significativos como consecuencia de las pérdidas obtenidas durante el año.

Los principales indicadores del ejercicio 2006 han tenido el siguiente comportamiento:

INDICES DE LIQUIDEZ

- Liquidez Corriente: Este índice disminuye con respecto al ejercicio anterior debido básicamente, a que el incremento porcentual de los Pasivos Circulantes es superior a los Activos Circulantes. Sin embargo, cabe hacer notar que en ambos ejercicios, los activos circulantes prácticamente cubren dos veces el pasivo exigible.

- Razón Acida: Este índice es menor al ejercicio anterior debido al incremento de los pasivos exigibles que es proporcionalmente mayor a la disminución en los recursos disponibles.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO

- Endeudamiento: Tiene un aumento de 0.10 puntos porcentuales en relación a Diciembre de 2005, debido al aumento en los pasivos exigibles (circulante y largo plazo) y a la disminución del patrimonio por la pérdida de los últimos doce meses.

- Endeudamiento de Corto Plazo: El endeudamiento de corto plazo crece levemente en comparación con Diciembre 2005 debido básicamente a que los pasivos circulantes crecen en mayor proporción que el incremento de la deuda total.

- Endeudamiento de Largo Plazo: A diferencia del índice anterior, éste disminuye levemente debido a una disminución muy leve de la deuda de largo plazo, en comparación con el aumento de la deuda total

- Cobertura de Gastos Financieros: Este índice se hace negativo producto de la pérdida de los primeros nueve meses.

INDICES DE RENTABILIDAD

- Rentabilidad del Patrimonio: Este índice se hace negativo producto de la pérdida del ejercicio 2006.

- Rentabilidad del Activo: Este índice se hace negativo producto de la pérdida del ejercicio 2006.

- Rendimiento Activos Operacionales: Este índice se hace negativo producto de la pérdida del ejercicio 2006.


2006

- Retorno de Dividendos (cifras en US$, centavos): El valor disminuye respecto a Diciembre de 2005 por los menores dividendos pagados en 2006 respecto de 2005 (sólo se ha pagado el dividendo definitivo al ejercicio 2005).

- Resultado por Acción (cifras en US$, centavos): Dado que el número de acciones se mantiene constante el ratio cae de acuerdo al resultado negativo del período en consideración.

- Valor Bursátil de la Acción (cifras en $): El valor de la acción disminuyó en $ 105,41 en relación a Diciembre del 2005 quedando a Diciembre 2006 en $714,70.

2. - Diferencia entre valores Económicos y de Libros de los Activos

Los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2006 han sido preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados y normas generales y específicas de la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo bajo cuya fiscalización se encuentra la Compañía. El valor libro de los principales activos de la Compañía es inferior al valor comercial de los mismos.

3. - Situación de Mercado

Tal como lo indicáramos en la Fecu al 30 de Septiembre de 2005, en carta de 15 de Diciembre de 2005 dirigida al señor Inten-dente de Valores, contestando un oficio suyo, y posteriormente en todas las Fecus que la han precedido hasta ahora, el aumento en la oferta de naves ha causado la importante caída en las tarifas de flete que ha enfrentado la industria y que se observa a partir del último trimestre de 2005.

De igual forma como indicamos con anterioridad, “la causa de esta baja en las tarifas se debe al aumento de la oferta de barcos porta-contenedores. Como el negocio fue exitoso en los años 2004 y 2005, la mayoría de las compañías navieras ordenó la construcción de nuevos barcos, de mayor capacidad de carga, en astilleros de diversos países.

Mientras tanto, sin embargo, la demanda para el transporte de contenedores no ha subido en la proporción en que se ha elevado la oferta. La consecuencia no puede ser otra que la baja en los fletes”

Adicionalmente, otro factor que está influyendo muy negativamente en el mercado naviero es el gran aumento en los precios de combustibles, el que ha aumentado en doce meses en más de 22% y en más de 85% en dos años.

Por otra parte en la Junta de Accionistas celebrada el 19 de Abril del año 2006, se señaló que lo más probable es que durante el año 2006 la Compañía tuviera pérdidas, debido fundamentalmente a la caída de tarifas de flete y al alza en los costos de petróleo. Lo anterior se ha reflejado en los resultados a partir del primer trimestre del año 2006.

La Compañía tiene reservas líquidas importantes que le permitirán superar esta situación difícil, que podría prolongarse du-rante todo el año 2007, pues quedan muchos barcos por entregar. Asimismo, la Compañía ha elaborado un plan de eficiencia y racionalización de costos, que compensó parcialmente los adversos efectos de la baja de los fletes y del aumento del costo de combustibles.

China continúa jugando un papel preponderante en la demanda por fletes, tanto en la importación de insumos como en la exportación de productos con valor agregado.

En Sudamérica, la mayoría de las economías ha mostrado un crecimiento importante durante 2006. Sin embargo, la valorización de las monedas de las economías más relevantes ha afectado la competitividad de algunas exportaciones en esos países, a lo que se agrega la sobreoferta de naves en la costa este de Sudamérica.

4. - Análisis de los Flujos de Fondos

La operación de la compañía y sus filiales generó un flujo neto negativo por actividades de la operación en el período Enero a Diciembre del año 2006 de MUS$ 173.556, el que se compara con el flujo neto positivo de MUS$ 226.844 obtenido en el año anterior.


2006

Las actividades de financiamiento generaron un flujo negativo de MUS$ 18.072, inferior al alcanzado durante el 2005 de MUS$ 67.631. Durante el año 2006 se observó pagos de dividendos por MUS$ 21.720 y se obtuvieron préstamos por MUS$ 15.968 y se realizaron amortizaciones por MUS$ 12.519. Durante el ejercicio 2005 se pagaron dividendos por MUS$ 78.200 y hubo créditos netos de amortizaciones por MUS$ 9.437.

Las actividades de inversión presentan un flujo positivo de MUS$ 164.122 el que se compara con el flujo negativo de MUS$ 57.609 alcanzado durante igual período del 2005. Los ingresos más significativos durante el año fueron la venta de naves, las que explican mayormente el aumento de Otras Inversiones por MUS$ 267.085. Por su parte, los principales egresos han sido las compras de activos fijos por MUS$ 53.416 (en naves, remolcadores, grúas y construcciones entre otros), Inversiones Permanentes por MUS$ 37.978, Préstamos a Empresas Relacionadas por MUS$ 5.944 y a Otros Desembolsos de Inversión por MUS$ 153.446 que corresponden básicamente a anticipos a astilleros por la compra de naves.

5. - Análisis de los Riesgos de Mercado

CSAV participa en un mercado muy competitivo, en el cual las variaciones del crecimiento económico mundial afectan di-rectamente la demanda de transporte de carga. Lo anterior genera ciclos asociados a las principales variables de la industria como los arriendos de naves, las tarifas de flete, los precios de combustibles, los tipos de cambio y los volúmenes de carga, que demanda un control para mantener la presencia competitiva a nivel mundial.

En el punto Nº 3 precedente (Situación de Mercado) nos hemos referido a los signos negativos que están afectando la industria naviera, particularmente la fuerte caída en las tarifas de flete y los altos costos de combustible hoy existentes.

En la Fecu al 30 de Septiembre de 2006, dimos cuenta de algunas tendencias favorables en materia de tarifas de transporte, haciendo la prevención de que era prematuro determinar si se trataba de tendencias pasajeras o que se sostendrían en el tiempo, particularmente considerando el contexto general de sobreoferta de naves. Si bien en algunos mercados la tendencia al alza se mantiene, estas alzas son por el momento insuficientes. Por otra parte, en otros mercados hay disminuciones recientes de tarifas y, a nivel agregado, se ha estancado la recuperación que se observaba hace un par de meses. De hecho, las tarifas de fines de 2006 y comienzos de 2007, en promedio son inferiores a las observadas en los mismos meses del año previo. La situación de tarifas probablemente se traducirá en que la Compañía siga incurriendo en pérdidas, a lo menos durante los primeros meses de 2007, todo ello a pesar de la disminución del precio del petróleo.

Respecto de los riesgos de precio de “commodities”, el más relevante es el del combustible consumido por las naves. Para enfrentar este riesgo, la Compañía no posee inventarios significativos y una porción de las tarifas que cobra a sus clientes se reajusta de acuerdo a las variaciones en los precios de los combustibles. La Compañía toma tradicionalmente cobertura de combustible a futuro, pero en el último tiempo el costo de esa cobertura ha aumentado en forma importante por lo que se ha limitado esta y aquella de la que disponemos está a precios más elevados.

Respecto a los riesgos de tasa de interés, la Compañía tiene emitidos Bonos en U.F. y ha suscrito créditos en dólares y otras monedas, para lo cual se utiliza una combinación de coberturas en base a colocaciones en diferentes monedas y plazos e ins-trumentos de derivados de tasas de interés.

En referencia a los riesgos de tipo de cambio, la Compañía tiene la mayor parte de sus ingresos y costos operacionales en dólares estadounidenses, y en menor medida pesos chilenos, reales brasileros y euros, entre otras monedas.

Respecto de los activos y pasivos, en general están denominados en dólares estadounidenses. Sin embargo, existen activos y pasivos en otras monedas, los cuales se detallan en informe de Apertura de Moneda Nacional y Extranjera (Nota 27) en las notas de los estados financieros.


2006

ANALISIS RAZONADO

Indices Financieros del Balance Consolidado 31/12/2006

A: Dec/06 Dec/05 Liquidez Corriente = Activos Circulantes 1,852 1,958 Pasivos Circulantes Razón Acida = Recursos Disponibles 1,051 1,149 Pasivos Circulantes Endeudamiento = Total Pasivo Exigible 1,258 1,116 Patrimonio = Deuda Corto Plazo 0,624 0,609 Deuda Total = Deuda Largo Plazo 0,376 0,391 Deuda Total Cobertura Gastos Financieros = Resultado antes de Impuestos e Intereses -1.324 5,735 Gastos Financieros Rentabilidad Patrimonio = Resultado del Ejercicio -0,074 0,168 Patrimonio Promedio Rentabilidad del Activo = Resultado del Ejercicio -0,033 0,078 Activos Promedio Rendimiento Activos Operacionales = Resultado Operacional del Ejercicio -0,708 0,480 Activos Operacionales Promedio ( 1 ) Retorno de Dividendos = Dividendos Pagados en los últimos 12 meses 2,476 6.279 (Cifras en centavos de dólares) Precio de Mercado de la Acción Resultado por Acción = Resultado del Ejercicio -7.915 17,980 (Cifras en centavos de dólares) Número de Acciones Valor Bursátil de la Acción 714,70 820,11 (Cifras en pesos) ( 1 ) Se consideran Activos Operacionales Maquinarias y equipos, y otros activos fijos


2006

Total de Activos (Cifras en millones de dólares) A: Dec/06 Dec/05

Circulantes 1.088.575 1.100.957Fijos 278.252 272.086Otros Activos 334.475 405.228 Total de Activos 1.701.302 1.778.271 Aumentos/Disminuciones por: Enero a: Dec/06 Dec/05 Activos Fijos: Compras 51,812 39,726 Ventas 19,814 6,954Inversiones en Filiales: Inversiones 29,700 15,258 Resultados Netos 101,913 23,742 Transportes en miles de ton pagantes 31,879 29,806 Estado de Resultados (Cifras en millones de dólares) Ingresos de Explotación: 3.841.785 3.901.974Costo de Explotación: (3.787.174) (3.424.509)Costo de : Administración (290.859) (318.387) Financiero (33.591) (35.223)Resultados: Operacional (236.248) 159.078 No Operacional 158.175 7.714 RAIIDAIE ( 2 ) (12.794) 229.086Impuesto a la Renta 5.717 11.520Pérdida/Utilidad (58.241) 132.303

( 2 ) Resultado antes de impuesto, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios


2006

HECHOS RELEVANTES




En reunión del Directorio, celebrada en el día 21 de Marzo último, se acordó proponer a la Junta General Ordinaria de Accio-nistas, citada para el día 19 de Abril de 2006, la distribución del Dividendo Nro. 319 definitivo, por el equivalente en pesos de US$ 18.140.652,11, lo que significa un Dividendo por acción de US$ 0,0246528, a pagar el día viernes 28 de Abril de 2006 por su equivalente en pesos al tipo de cambio observado, vigente a la fecha de celebración de la citada Junta General Ordinaria de Accionistas.


En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de ayer, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 31 de Marzo de 2006, que será remitida a esa Su-perintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Secretario General que suscribe, para firmar esta comunicación.


En conformidad con lo dispuesto en los artículos 9 y 10 inciso segundo de la Ley 18.045, sobre Mercado de Valores y lo prescrito en las normas pertinentes dictadas por esa Superintendencia, comunicamos a usted, en carácter de Hecho Esencial, la siguiente materia tratada por el Directorio de la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., en adelante “CSAV”, con esta fecha.

El Directorio, por unanimidad, acordó aprobar los términos y condiciones generales para la contratación de una línea de cré-dito de tipo revolving con el banco BNP Paribas de Francia, por hasta la suma de US$ 300.000.000.- (trescientos millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de CSAV y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de su flota.

Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeuda solidaria de CSAV por hasta el equivalente al 50% del correspondiente préstamo. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 10 años dependiendo de la nave correspondiente. El interés por este financia-miento será el equivalente a la tasa Libor + 0.9% anual.





2006

HECHOS RELEVANTES















En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 30 de Junio de 2006, que será remitida a esa Super-intendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.






En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 30 de Septiembre de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.


El Directorio de CSAV, en sesión celebrada en el día 24 de Noviembre, por unanimidad, aprobó vender a KGJS Cement Holdings AS (el “Comprador”), el 26,09 por ciento que, a través de su filial Williams Investment Co. S.A. posee en Belden Shipholding Pte. Ltd. El precio de venta que corresponde a la filial de CSAV por esta operación es de aproximadamente USD 28.000.000. La utilidad estimada de esta operación para CSAV es de aproximadamente USD 22.000.000. El contrato de compraventa respectivo contempla cláusulas habituales para operaciones de esta naturaleza.



2006


2006

Estados Financieros IndividualesAl 31 de Diciembre de 2006



2006

BALANCES GENERALES INDIVIDUALES

Al 31 de Diciembre de 2006 2005ACTIVOS MUS$ MUS$

ACTIVO CIRCULANTE Disponible 3103 6.148Depósitos a plazo 15.737 17.361Deudores por venta (neto) 25.667 41.639Documentos por cobrar (neto) 3.257 4.903Deudores varios (neto) 5.847 10.337Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas 39.510 30.940Existencias (neto) 775 270Impuestos por recuperar 18.494 3.434Gastos pagados por anticipado 88.150 89.196Impuestos diferidos 7.372 7.406Otros activos circulantes 2.530 11.254Total Activos Circulantes 210.442 222.888 ACTIVO FIJOTerrenos 3.014 3.014Construcciones y obras de infraestructura 16.303 16.303Maquinarias y equipos 54.310 53.952Otros activos fijos 2.922 1.272Depreciación (34.271) (29.116)Total Activos Fijos 42.278 45.425 OTROS ACTIVOSInversiones en empresas relacionadas 989.925 967.074Inversiones en otras sociedades 173 177Mayor valor de inversiones (2.530) (3.092)Deudores a largo plazo 2.529 3.640Documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas largo plazo 2.305 1.398Impuestos diferidos a largo plazo 14.661 Otros 4.704 5.222Total Otros Activos 1.011.767 974.419

TOTAL ACTIVOS 1.264.487 1.242.732



2006

Al 31 de Diciembre de 2006 2005PASIVO Y PATRIMONIO MUS$ MUS$

PASIVO CIRCULANTE Obligaciones con bancos e instituciones financieras a largo plazo – porción corto plazo 1.345 1.360Obligaciones con el público – porción corto plazo (bonos) 1.058 1.077Dividendos por pagar 514 3.844Cuentas por pagar 167.308 150.689Documentos por pagar 1.680Acreedores varios 45 229Documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas 159.198 59.826Provisiones 28.368 26.843Retenciones 397 1.029Impuesto a la renta 222 5.946Ingresos percibidos por adelantado 66.841 67.217Otros pasivos circulantes 338 Total Pasivos Circulantes 425.634 319.740

PASIVO A LARGO PLAZO Obligaciones con bancos e instituciones financieras 10.575 11.695Obligaciones con el público largo plazo (bonos) 67.161 68.392Acreedores varios largo plazo 398 471Provisiones largo plazo 12.506 14.920Impuestos diferidos a largo plazo 451Otros pasivos a largo plazo 49Total Pasivos a Largo Plazo 90.640 95.978 PATRIMONIO Capital pagado 170.000 170.000Otras reservas 20.259 22.677Utilidades retenidas 557.954 634.337Reservas futuros dividendos 28.347 28.347Utilidades acumuladas 587.850 505.061Utilidad (pérdida) del ejercicio (58.241) 132.303Dividendos provisorios (31.374)Déficit acumulado período de desarrollo (2) Total Patrimonio 748.213 827.014

TOTAL PASIVOS 1.264.487 1.242.732



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ESTADOS DE RESULTADOS INDIVIDUALES

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 2005 MUS$ MUS$ Ingresos de explotación 1.834.924 1.865.938Costos de explotación (1.790.173) (1.636.850)Margen de explotación 44.751 229.088Gastos de administración y ventas (136.240) (155.071) Resultado de explotación (91.489) 74.017 Ingresos financieros 592 1.727Utilidad inversiones empresas relacionadas 94.498 71.394Otros ingresos fuera de la explotación 5.343 9.123Pérdida por inversión en empresas relacionadas (70.642) (1.942) Gastos financieros (7.349) (8.298)Otros egresos fuera de la explotación (4.689) (45)Diferencias de cambio 88 (1.236)Resultado fuera de explotación 17.841 70.723 Resultado antes del impuesto a la renta e ítems extraordinarios (73.648) 144.740Impuesto a la renta 14.845 (12.999)Utilidad (pérdida) antes de interés minoritario (58.803) 131.741Utilidad (pérdida) líquida (58.803) 131.741Amortización mayor valor de inversiones 562 562 Utilidad (Pérdida) del Ejercicio (58.241) 132.303



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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto)

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 2005FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION MUS$ MUS$ Utilidad (Pérdida) del ejercicio (58.241) 132.303(Utilidad) Pérdida en ventas de activos fijos (60) (42) Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo: Depreciación del ejercicio 5.337 5.384Castigos y provisiones (219) 2.702Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (94.498) (71.394)Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas 70.642 1.942Amortización Mayor Valor de Inversiones (562) (562)Diferencia de cambio neto (88) 1.236Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (1.094) (34)Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo 13.956 23.943 Variación de activos, que afectan al flujo de efectivo: Deudores por venta 15.908 10.885Existencias (505) 54Otros activos 1.688 (10.694) Variación de pasivos, que afectan al flujo de efectivo: Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación 103.593 15.494Intereses por pagar (1.077) (954)Impuesto a la renta por pagar (neto) (34.844) (5.380)I.V.A. y otros similares por pagar (neto) 54 (926)Flujo neto originado por actividades de operación 19.990 103.957 FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO Pago de dividendos (21.470) (73.637)Pago de préstamos (1.120) (1.120)Otros desembolsos por financiamiento (240) Flujo neto originado por actividades de financiamiento (22.830) (74.757)



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ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (Indirecto)

Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 2005 MUS$ MUS$FLUJO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION Ventas de activo fijo 92 71Ventas de inversiones permanentes 37 Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas 133 137Incorporación de activos fijos (2.142) (805)Inversiones permanentes (6.706) (3.975)Préstamos documentados a empresas relacionadas (1.035) Otros préstamos a empresas relacionadas (114)Flujo neto originado por actividades de inversión (9.621) (4.686) Flujo neto total del período (12.461) 24.514Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente Variación neta del efectivo y efectivo equivalente (12.461) 24.514Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 31.714 7.200Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 19.253 31.714



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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES(En miles de dólares estadounidenses)Por los años terminados al 31 de Diciembre de 2006 y 2005

1. - Inscripción en el Registro de Valores.

La Compañía, Rut 90.160.000-7, es una sociedad anónima abierta, cuyo capital autorizado, suscrito y pagado asciende a MUS$ 170.000, representado por 735.844.521 acciones sin valor nominal distribuidas entre 3.541 accionistas. La Compañía está inscrita en el Registro de Valores bajo el número 76 y se encuentra sujeta a la fiscalización de la Superintendencia de Valores y Seguros.

2. - Criterios Contables Aplicados.

a) Período contable

Los presentes estados financieros individuales cubren el período de doce meses comprendido entre el 1 de Enero y el 31 de Diciembre de 2006 y se presentan comparados con igual período del año 2005.

b) Bases de preparación

Los presentes estados financieros han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros, primando estas últimas en caso de existir discrepancias.

Las inversiones en filiales, han sido registradas en una sola línea del balance general a su valor patrimonial proporcional y, por lo tanto, no han sido consolidadas línea a línea, situación que difiere de los principios de contabilidad generalmente aceptados. Este tratamiento no modifica el resultado neto del período ni el patrimonio de la Compañía.

Estos estados financieros han sido emitidos sólo para los efectos de hacer un análisis individual de la Compañía y, en consecuen-cia, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

c) Bases de presentación

Para efectos comparativos, se han efectuado reclasificaciones menores a los estados financieros de Diciembre de 2005.

d) Corrección monetaria

A contar del 1 de Enero de 1984, la Compañía fue autorizada para llevar su contabilidad en dólares estadounidenses, por lo que no le aplican las normas de corrección monetaria.

e) Bases de conversión

Las operaciones realizadas en moneda distinta del dólar son controladas en su moneda de origen y expresadas en dólares es-tadounidenses al tipo de cambio vigente a la fecha de la respectiva transacción. Al cierre de los estados financieros, los saldos derivados de estas transacciones son expresados en dólares estadounidenses según el tipo de cambio de cada moneda vigente a esa fecha, y las diferencias en los tipos de cambio generadas entre ambas fechas son registradas en resultados con cargo o abono a la cuenta diferencias de cambio, con excepción de las cuentas de activo fijo, patrimonio y resultados, que son valorizadas en dólares de acuerdo al tipo de cambio de cada moneda vigente a la fecha de cada transacción.

El tipo de cambio del peso chileno, respecto del dólar estadounidense, fue de $ 532,39 y $ 512,50 al 31 de Diciembre de 2006 y 2005, respectivamente.


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f) Depósitos a plazo

Los depósitos a plazo se presentan a su valor de inversión más intereses devengados.

g) Existencias

Las existencias se encuentran valorizadas al costo de adquisición y, los valores resultantes, no exceden al de realización.

h) Estimación de deudores incobrables

Se mantienen constituidas provisiones por cuentas por cobrar eventualmente incobrables, determinadas en base a la antigüedad de éstas y a una evaluación de los casos.

i) Otros activos circulantes

Incluye repuestos de contenedores los cuales se valorizan al costo de reposición.

j) Activos fijos

Los activos fijos se presentan valorizados a su costo de adquisición.

k) Depreciación activo fijo

Esta ha sido calculada a base del método lineal y de acuerdo a la vida útil estimada de los bienes.

l) Inversiones en empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas, tanto chilenas como extranjeras que tienen el carácter de permanentes, se valorizan de acuerdo al método del Valor Patrimonial Proporcional para aquellas inversiones adquiridas con anterioridad al 1 de Enero de 2004, y de acuerdo al método Valor Patrimonial para las adquiridas con posterioridad a esta fecha, según las normas establecidas en los Boletines Técnicos No. 64 y 72 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Las inversiones en filiales nacionales, que llevan su contabilidad en pesos chilenos son controladas en dicha moneda y expresadas en dólares estadounidenses al cierre del período y las diferencias de valorización, no provenientes de resultados, se ajustan a la cuenta Otras Reservas.

Para efectos de la aplicación del Valor Patrimonial Proporcional, las inversiones de las filiales extranjeras directas son contro-ladas en dólares estadounidenses, (a excepción de la inversión en CSAV GmbH, que es controlada en euros) y las inversiones en filiales y coligadas de éstas, cuando corresponda, son expresadas en dólares.

Los resultados no realizados entre partes relacionadas son eliminados y se reconocen en resultados en la medida que se rea-licen.

m) Mayor valor de inversiones

La diferencia entre el costo de las inversiones a la fecha de compra y su Valor Patrimonial Proporcional (VPP) a esa fecha, se imputa a la cuenta mayor valor de inversiones, amortizándose con abono a resultados en un plazo máximo de 10 años.

n) Operaciones con pacto de retrocompra y retroventa

Los instrumentos financieros adquiridos con pacto de retroventa y/o retrocompra se presentan al valor de adquisición más la diferencia devengada entre el precio de adquisición y el precio de venta pactado, y se clasifican bajo el rubro Otros activos circulantes.


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o) Obligaciones con el público

La obligación por emisión de bonos se presenta en el pasivo al valor par de los bonos suscritos. La diferencia entre los valores par y de colocación y los costos asociados a dicha colocación, se difieren y amortizan en el plazo del financiamiento para reconocer el interés real originado en la transacción, los que se presentan bajo Otros activos - otros. p) Impuesto a la renta e impuestos diferidos

El impuesto a la renta se ha reconocido en base a la renta líquida imponible determinada para efectos tributarios.

Los efectos de impuestos diferidos originados por las diferencias temporarias existentes entre el balance financiero y el balance tributario, se registran considerando la tasa de impuesto que estará vigente a la fecha estimada de reverso, conforme a lo estable-cido en el Boletín Técnico No. 60 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Los efectos derivados de los impuestos existentes a la fecha de implementación del referido Boletín Técnico y no reconocidas anteriormente, se reconocen en resultados sólo a medida que las diferencias temporales se reversen.

q) Indemnización por años de servicios

Se han constituido las provisiones para el cumplimiento de las obligaciones derivadas de este beneficio utilizando el método del valor actual del costo devengado del beneficio, de acuerdo al Boletín Técnico No. 8 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Para estos efectos se consideró una tasa de descuento del 6% anual y un promedio de permanencia del personal de 15 años en la Compañía.

r) Ingresos de la explotación

Para determinar los resultados operacionales, la Compañía utiliza el método del viaje terminado. Los ingresos y gastos de los viajes en curso al cierre del período se difieren en la cuenta Ingresos anticipados y Gastos pagados por anticipado, según corresponda, y las eventuales pérdidas que se estima se podrían generar se provisionan con cargo a resultados.

s) Contratos de derivados

La Compañía mantiene contratos (swap y cap) para cubrir el riesgo de variación de precio de los combustibles y contratos Forward que operan como seguro de cambio para cubrirse de la variación del dólar estadounidense respecto de la unidad de fomento y pesos. Estos contratos se reconocen y se clasifican en los estados financieros, de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 57 del Colegio de Contadores de Chile A.G. Se mantienen contratos Forward de Fletes que operan como seguro de tarifas de fletes, los que se han ajustado al valor justo al cierre de cada período.

t) Software computacional

Los software que forman parte del activo fijo fueron adquiridos como paquetes computacionales y son amortizados con cargo a resultado en 3 años.

u) Gastos de investigación y desarrollo

Los gastos por este concepto se cargan a resultados cuando se incurre en ellos.


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v) Estado de flujo de efectivo

Para efectos de la preparación del estado de flujo de efectivo de acuerdo a lo señalado en el Boletín Técnico No. 50 del Colegio de Contadores de Chile A.G. y en la Circular No. 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, la Sociedad ha considerado como efectivo equivalente, aquellas inversiones en cuotas de fondos mutuos de renta fija, las inversiones en pactos de retrocompra clasificados en Otros activos circulantes y los depósitos a plazo, cuyo vencimiento será en un plazo no superior a tres meses.

Se incluyen bajo el rubro Flujo originado por actividades de la operación aquellos flujos de efectivo relacionados con el giro de la sociedad, intereses pagados, ingresos financieros percibidos, dividendos percibidos y todos aquellos que no están definidos como de inversión o financiamiento.

w) Venta de naves y venta de contratos de construcción de naves

Los resultados generados en la venta de naves y en la venta de contratos de construcción de naves de la filial de Tollo Shipping Co. S.A., con retroarrendamiento por parte de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., son diferidos y reconocidos en resultados durante el período del contrato y en proporción al gasto de arrendamiento. 3. - Cambios Contables

No existen cambios contables con respecto al ejercicio anterior que puedan afectar significativamente la interpretación de los Estados Financieros.

4. - Deudores de Corto y Largo Plazo

CIRCULANTES RUBRO Hasta 90 dias Mas de 90 hasta 1 año Subtotal Total Circulante(neto) Largo Plazo 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005Deudores por Ventas 35.509 50.412 35.509 25.667 41.639 Est.deud.incobrables 9.842 Doctos. por cobrar 3.262 4.921 3.262 3.257 4.903 Est.deud.incobrables 5 Deudores varios 6.315 12.279 6.315 5.847 10.337 2.529 3.640Est.deud.incobrables 468 Total deudores largo plazo 2.529 3.640

5. - Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas

Los saldos con empresas relacionadas incluyen:

Corto Plazo

Las transacciones con empresas relacionadas del corto plazo se relacionan con el giro y son efectuadas a condiciones de mercado en cuanto a precio y condiciones de pago.

Largo plazo

1) Préstamo en U.F. otorgado a Southern Shipmanagement (Chile) Limitada con una tasa de interés anual de 5% y amortización mensual.

2) Préstamo en dólares otorgado a Agencias Grupo CSAV (México) S.A. de C.V. por MUS$ 1.000 a tasa libor +2 con pagos semestrales.

La política de materialidad o significancia relativa de la Compañía es revelar todos los saldos y transacciones con partes relacionadas.


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Documentos y Cuentas Por Cobrar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/200596566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 10 0-E AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) S.A. DE C.V. 0 1.000 0-E BRUNSWICK INVESTMENT 291 0-E CHACABUCO SHIPPING LTD. 1 0-E CHOLGUAN SHIPPING LIMITED 377 0-E CHOAPA SHIPPING LTD. 312 66 0-E COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO 8.994 0 0-E COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACION (URUGUAY) S.A. 9.368 90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEANICA 154 1.897 96838090-7 COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 5 8 0-E CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 342 0-E CSAV ARGENTINA S.A. 811 0-E CSAV GROUP AGENCIES (UK) LTD. 1.627 0-E CSAV GROUP AGENCIES BELGIUM 37 0-E CSAV AGENCY NETHERLANDS B.V. 324 0-E CSAV GROUP AGENCIES BRASIL 236 0-E CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. 2.268 2.834 0-E CSAV GROUP (HONG KONG) LIMITED 12 3 0-E CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LIMITED 232 0-E CSAV GROUP AGENCIES (HONG KONG) LIMITED 557 5.339 0-E CSAV GROUP AGENCY (INDIA) PRIVATE LIMITED 930 45 0-E CSAV GROUP AGENCIES (GERMANY) GMBH 230 0-E CSAV GROUP AGENCIES (TAIWAN) LTD. 159 76344250-0 DISTRIBUIDORA SANTA RITA LIMITADA 22 89602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. 987 98796591040-9 EMPRESAS CAROZZI S.A. 73 64 96838110-5 EUROATLANTIC CONTAINER LINE S.A. 1 96696270-4 INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA S.A. 8 0-E LIMARI SHIPPING LTD. 54 0-E LONE STAR SHIPPING CO. S.A. 108 94660000-8 MARITIMA DE INVERSIONES S.A. 6 0-E MARITIME SHIPPING & TRADING CO. 3 214 0-E NORASIA CONTAINER LINE LTD. 8.332 13.300 0-E NORGISTICS (BRASIL) LTD. 350 0-E NORGISTICS LIMITED (HK) 24 0-E NORGISTICS (CHINA) LTD. 9 0-E ODFJELL & VAPORES LTD. 3 1 0-E PAINE SHIPPING LTD. 9 0-E PALENA SHIPPING LTD. 100 0-E PETER DOHLE SCHIFFAHRTS 75 71 0-E PUELO SHIPPING LTD. 17 78353000-7 SERVICIOS PORTUARIOS RELONCAVÍ LTDA. 2 2 86547900-K SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 11 0-E SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (PANAMA) 118 87987300-2 SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (CHILE) LTDA. 109 763 318 4110-E WELLINGTON HOLDINGS GROUP S.A. (BVI) 5.867 90331000-6 CRISTALERIAS DE CHILE S.A. 1 96840950-6 ODFJELL Y VAPORES S.A. 3.264 TOTALES 39.510 30.940 2.305 1.398


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Documentos y Cuentas Por Pagar Entidades Relacionadas

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/20050-E AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) S.A. DE C.V. 440 61 96566940-K AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 93 99511240-K ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 707 26 0-E COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO 5.821 90690000-9 COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 4.113 1.346 96838090-7 COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 0-E COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH 122 335 0-E CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 559 1.160 0-E CORVINA SHIPPING CO. S.A. 148 0-E CSAV AGENCY, LLC 1.104 764 0-E CSAV GROUP AGENCY LTD. VANCOUVER (CANADA) 15 0-E CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LIMITED 193 0-E CSAV GROUP AGENCIES (TAIWAN) LIMITED 219 0-E CSAV GROUP AGENCIES (UK) LTD. 58 0-E CSAV GROUP AGENCIES KOREA CO. LTD. 411 0-E CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 7.270 0-E ECUAESTIBAS S.A. 498 383 96539380-3 EDICIONES FINANCIERAS S.A. 1 0-E ELEQUIP S.A. 62 69 89602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. 71 190 0-E FLORIDA INTERNATIONAL TERMINAL, LLC 372 483 96915330-0 IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 250 550 0-E LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A. 33.276 32.143 94660000-8 MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 2.928 0-E COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION URUGUAY S.A. 275 96566900-0 NAVARINO S.A. 44 0-E ODFJELL Y VAPORES LTD. 7 0-E RAHUE INVESTMENT CO. S.A. 105.252 55 96798520-1 SAAM EXTRAPORTUARIO S.A. 57 86 96908970-K SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 1.203 1.000 96908930-0 SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 503 275 83032100-4 SERVICIOS DE CONSULTORIA HENDAYA S.A. 125 96556920-0 SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. (SEPSA) 2 2 86547900-K SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 5 0-E SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. 3.254 0-E SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. 849 0-E SUDAMERICANA AGENCIAS MARITIMAS DO BRAZIL (BRASIL) 309 92048000-4 SUDAMERICANA, AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 5.825 3.330 0-E TOLLO SHIPPING CO. S.A. 0-E TRABAJOS MARÍTIMOS S.A. 91 180 82074900-6 TRANSBORDADORA AUSTRAL BROOM Y CÍA. LTDA. 10 0-E WELLINGTON HOLDING GROUP 3 99567620-6 TERMINAL PUERTO ARICA S.A. 39 96539380-3 EDICIONES FINANCIERAS S.A. 2 TOTALES 159.198 59.826


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Transacciones Entidades RelacionadasSociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2006 31/12/2005 Monto Efecto Monto Efecto en resultados en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)ABC COMERCIAL LTDA. 81151500-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 23 23AGENCIAS GRUPO CSAV (MEXICO) S.A. DE C.V. 0-E FILIAL COMISIONES 2.970 (2.656) 1.950 (1.950)AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 141 141 87 87AGENCIAS UNIVERSALES S.A. 96566940-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 359 (359) 158 (158)ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PRESTADOS 9 9 4 4ANTOFAGASTA TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 99511240-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 3.567 (3.567) 956 (956)ASERRADERO ARAUCO S.A. 96663560-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 3.548 3.548 1.386 1.386BRUNSWICK INVESTMENT 0-E FILIAL ASESORÍAS 300 300 CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. 93480000-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 1.599 1.599 252 252CHACABUCO SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 252 252 CHOLGUAN SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 163 163 CNP HOLDING S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 2.353 2.353 4.090 4.090COMERCIALIZADORA ICB LIMITADA 77869900-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 13 13COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL ARRIENDO NAVES Y ESPACIOS 124.054 105.443 115.863 90.461COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 19.967 19.967 22.185 22.185COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL ARRIENDO NAVES Y ESPACIOS 84.056 (77.712) 65.117 (63.028)COMPANHIA LIBRA DE NAVEGACAO (BRASIL) 0-E FILIAL COMISIONES 2.804 (2.804) COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 30.934 30.934 32.692 32.692COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 90596000-8 COLIGADA SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 29.999 (29.999) 30.656 (30.656)COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 90690000-9 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 260 260 254 254COMPAÑÍA DE PETRÓLEOS DE CHILE COPEC S.A. 90690000-9 ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMBUSTIBLE 26.848 (26.848) 22.748 (22.748)COMPAÑÍA ELECTRO METALÚRGICA S.A. 90320000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 28 28 5 5COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 96838090-7 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 36 36 36 36COMPAÑÍA NAVIERA RÍO BLANCO S.A. 96838090-7 FILIAL ARRIENDO DE NAVES 3.431 (3.380) 3.336 (2.989)COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH 0-E FILIAL SERVICIOS COMERCIALES 13.109 (13.109) 14.049 (14.049)CONSORCIO NAVIERO PERUANO S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 2.609 (2.609) 3.469 (3.469)CORPESCA S.A. 91643000-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 392 392 2.378 2.378CORVINA SHIPPING CO. S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 16 16 14 14CRISTALERÍAS DE CHILE S.A. 90331000-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 685 685 5 5CSAV AGENCY, LLC 0-E FILIAL FLETES 49 49 CSAV AGENCY, LLC 0-E FILIAL SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 18.049 (17.491) 19.311 (18.610)CSAV ARGENTINA S.A. 0-E FILIAL COMISIONES 1.008 (975) CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. 0-E FILIAL COMISIONES 2.540 (1.093) 1.283 (959)CSAV GROUP (GERMANY) GMBH 0-E FILIAL COMISIONES 2.539 (2.539) 354 (354)CSAV GROUP (INDIA) PRIVATE LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 1.576 (1.576) 1.403 (1.403)CSAV GROUP AGENCIES (HONG KONG) LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 2.539 (2.508) 3.463 (3.463)CSAV GROUP AGENCIES (INDIA) PRIVATE LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 378 (270) 125 (125)CSAV GROUP AGENCIES (TAIWAN) LIMITED 0-E FILIAL COMISIONES 612 (612) 1.129 (798)CSAV GROUP AGENCIES (UK) LTD. 0-E FILIAL COMISIONES 913 (913) 808 (808)CSAV GROUP AGENCIES BRAZIL AGENCIAMIENTO DE TRANSPORTE LTDA. 0-E FILIAL COMISIONES 8.632 (8.525) 3.610 (3.254)CSAV GROUP AGENCIES KOREA CO. LTD. 0-E FILIAL COMISIONES 596 (531) CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 1.500 1.500 1.500 1.500CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL SERVICIO DE CONTENEDORES 3.414 3.414 3.197 3.197CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL COMISIONES 8.772 (8.772) 4.747 (4.381)CSAV SUDAMERICANA DE VAPORES S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 2.333 (2.165) 4.751 (4.615)DISTRIBUIDORA SANTA RITA LIMITADA 76344250-0 ACC. Y/O DIRECT COMUNES FLETES 126 126 ECUAESTIBAS S.A. (ECUADOR) 0-E FILIAL SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 4.154 (4.154) 3.944 (3.944)ELEQUIP S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 431 (431) EDICIONES FINANCIERAS S.A. 96539380-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES PUBLICIDAD 43 (43) 80 (80)EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. 89602300-4 FILIAL INTERESES 61 61EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. 89602300-4 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 1.391 (1.391)EMPRESAS CAROZZI S.A. 96591040-9 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 1.153 1.153 1.416 1.416ENVASES CMF S.A. 86881400-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 45 45 132 132ESTUDIO CLARO Y COMPAÑÍA 79753810-8 PRESIDENTE ASESORÍAS LEGALES 66 (66) 58 (58)FANALOZA S.A. 96755490-1 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 676 676 321 321FLORIDA TERMINAL INTERNATIONAL, LLC 0-E ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 2.797 (2.797) INMOBILIARIA MARITIMA PORTUARIA S.A. 96696270-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES ARRIENDO DE OFICINA 95 95 INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 2 2 2 2INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 2 2 2 2IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96915330-0 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 40 40 11 11IQUIQUE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96915330-0 FILIAL SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 3.699 (3.699) 3.823 (3.813)LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A. 0-E FILIAL VENTA DE CONTENEDORES 66 66 LENNOX OCEAN SHIPPING CO. S.A. 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 661 (661) 2.773 (2.773)LONE STAR SHIPPING CO. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES 332 332 LONE STAR SHIPPING CO. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES RECIBIDOS 2.120 (2.120) LONGAVÍ SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 174 174


2006

6. - Impuestos Diferidos e Impuestos a La Renta

a) Las utilidades correspondientes a inversiones en empresas extranjeras se encuentran gravadas en Chile, con el Impuesto a la Renta de Primera Categoría, en el año en que se perciban. En consecuencia, como en el presente período las filiales extranjeras directas no han repartido dividendos, la Compañía no ha efectuado provisión de impuesto por el concepto señalado.

Los resultados acumulados de las filiales extranjeras, totalizan MUS$ 458.348 al 31 de Diciembre de 2006 (MUS$ 476.605 en 2005).

b) Con fecha 2 de Diciembre de 2002 se recibió la notificación No. 768 del Servicio de Impuestos Internos relativa a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, determinando diferencias que inciden en la Renta Líquida Imponible, Impuesto del artículo 21, Fondo de Utilidades Tributarias e imputaciones y utilización de créditos indebidos. La Compañía contestó dentro del plazo legal la citada notificación, la que en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

Con fecha 10 de Abril de 2003 se recibieron las liquidaciones números 153 a la 156 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 131.581.581 históricos, relativas a la operación renta de los años tributarios 2001 y 2002, por diferencias en la Renta Líquida Imponible y Resolución Exenta No. 244 que no da lugar a devolución de PPM por absorción de pérdidas por CLP 396.178.277 históricos. La Compañía y sus asesores legales estiman que no proceden las liquidaciones y la Resolución Exenta No. 244, las que han sido reclamadas dentro de los plazos legales.

Sociedad RUT Naturaleza de la relación Descripción de la transacción 31/12/2006 31/12/2005 Monto Efecto Monto Efecto en resultados en resultados ((cargo)/abono) ((cargo)/abono)MARÍTIMA DE INVERSIONES S.A. 94660000-8 ACCIONISTA MAYORITARIO SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 79 55 104 104MARSUD LTDA. 0-E FILIAL SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 643 (643)COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION (URUGUAY) 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 7.715 7.715 9.526 9.526COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION (URUGUAY) 0-E FILIAL ARRIENDO NAVES Y ESPACIOS 33.355 33.355 48.782 45.015COMPAÑIA LIBRA DE NAVEGACION (URUGUAY) 0-E FILIAL SERVICIOS MARÍTIMOS RECIBIDOS 46.609 (23.045) 29.655 (27.647)NORASIA CONTAINER LINES LIMITED 0-E FILIAL ARRIENDO DE CONTENEDORES 64.857 64.857 65.590 65.590NORASIA CONTAINER LINES LIMITED 0-E FILIAL ARRIENDO NAVES Y ESPACIOS 108.284 103.090 153.009 151.310NORASIA CONTAINER LINES LIMITED 0-E FILIAL ASESORÍAS 11.953 11.953 11.676 11.676NORASIA CONTAINER LINES LIMITED 0-E FILIAL ARRIENDO DE ESPACIOS 9.507 (6.632) 4.983 (4.284)NORTH TRADE SHIPPING CO. INC. 0-E COLIGADA SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 30 30 ODFJELL Y VAPORES S.A. 96840950-6 FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 73 73 72 72ODFJELL Y VAPORES S.A. 96840950-6 FILIAL COMISIONES 83 83ODFJELL Y VAPORES S.A. 96840950-6 FILIAL ARRIENDO DE NAVES 886 (886)PAINE SHIPPING LTD. 0-E FILIAL ASESORÍAS 29 29 PANELES ARAUCO S.A. 96510970-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES FLETES 1.719 1.719 583 583PETER DOHLE SCHIFFAHRTS-KG (GMBH + CO) 0-E INDIRECTA ARRIENDO DE NAVES 112.998 (112.998) 151.195 (151.195)QUIMETAL INDUSTRIAL S.A. 87001500-3 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 100 100 164 164RAHUE INVESTMENT CO. S.A. 0-E FILIAL REMESAS RECIBIDAS 962.947 0 1.064.970 RAHUE INVESTMENT CO. S.A. 0-E FILIAL REMESAS ENVIADAS 821.750 0 992.590 SAAM DO BRASIL 0-E FILIAL SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 2.324 (2.324) 179 (179)SAAM EXTRAPORTUARIO S.A. 96798520-1 FILIAL SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 891 (891) 540 (540)SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA SERVICIO DE CONTENEDORES 255 255 157 157SAN ANTONIO TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908970-K COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 11.674 (11.674) 11.966 (11.966)SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 76 76 19 19SAN VICENTE TERMINAL INTERNACIONAL S.A. 96908930-0 COLIGADA SERVICIOS PORTUARIOS RECIBIDOS 5.169 (5.169) 2.577 (2.557)SERVICIOS DE CONSULTORÍA HENDAYA S.A. 83032100-4 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS RECIBIDOS 27 (27) SERVICIOS DE PERSONAL PORTALES S.A. (SEPSA) 96556920-0 FILIAL SERVICIOS RECIBIDOS 6 (6)SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 124 124SOCIEDAD ANÓNIMA VIÑA SANTA RITA 86547900-K ACC. Y/O DIRECT COMUNES COMPRA DE PRODUCTOS 20 (20) 22 (22)SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 36 36 SOUTH TRADE SHIPPING CO. INC. 0-E FILIAL ARRIENDO DE NAVES RECIBIDOS 3.254 (3.254) 3.619 (3.619)SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (CHILE) LTDA. 87987300-2 FILIAL INTERESES 1.255 1.255 637 637SOUTHERN SHIPMANAGEMENT (CHILE) LTDA. 87987300-2 FILIAL SERVICIOS ARMATORIALES 8.624 (8.624) 9.687 (9.687)SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS ARMATORIALES 3.883 (3.883)SOUTHERN SHIPMANAGEMENT CO. S.A. 0-E COLIGADA SERVICIOS VARIOS RECIBIDOS 5 5 15 15SUDAMERICANA AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 92048000-4 FILIAL SERV. CONTENEDORES Y ASESORÍAS 3.541 3.541 4.847 4.847SUDAMERICANA AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. 92048000-4 FILIAL SERVICIOS DE AGENCIAMIENTOS 17.402 (17.402) 17.928 (17.928)TOLLO SHIPPING CO. S.A. 0-E FILIAL SERVICIOS ADMINISTRATIVOS 16 16 14 14VIÑA LOS VASCOS S.A. 89150900-6 ACC. Y/O DIRECT COMUNES SERVICIOS MARÍTIMOS PRESTADOS 13 13


2006

Con fecha 13 de Septiembre de 2004, se recibió resolución del Juez tributario que da lugar a la reclamación de las liquidaciones números 153 y 154, pero que da la razón al criterio aplicado por el Servicio de Impuestos Internos en liquidaciones 155 y 156 que versan sobre la forma de imputar el FUT.

Con fecha 22 de Septiembre de 2004 se presentó la apelación al fallo ya que la resolución mencionada en opinión de nuestros Asesores Legales no es procedente.

En Noviembre de 2005, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante la Corte Suprema. Causa Rol IC 3292-2004.

Con fecha 17 de Noviembre de 2006, la Corte Suprema acogió el recurso de la compañía, de inaplicabilidad por inconsti-tucionalidad, por lo tanto, el proceso y sentencia dictada por el Tribunal Tributario deberán ser invalidados por la Directora Regional de Valparaíso.


c) Con fecha 29 de Abril del año 2004, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2001, 2002 y 2003 respectiva-mente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 30 de Julio se recibieron liquidaciones números 168 a la 174 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 8.040.916.137 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo. Con fecha 6 de Febrero de 2006 se recibió resolución del tribunal tributario que da no a lugar a la reclamación presentada.

Con fecha 13 Febrero de 2006 se presentó la apelación al fallo ya que en opinión de nuestros Asesores Legales no es proce-dente. En Marzo de 2006, se presentó un recurso de inaplicabilidad por inconstitucionalidad ante el Tribunal Constitucional. Causa Rol 499-2006.

Con fecha 10 de Marzo de 2006, el Servicio de Impuestos Internos procedió a girar los impuestos adeudados según las liqui-daciones números 168 a la 174.

Con fecha 28 de Marzo de 2006, se solicitó a la Corte de Apelaciones de Valparaíso la suspensión del procedimiento ejecutivo por encontrarse en etapa de apelación. La Corte de Apelaciones de Valparaíso, previa consulta a la Tesorería Regional de Valparaíso, acordó suspender por 90 días hábiles, a contar del 25 de Abril de 2006, el cobro judicial.

No obstante la suspensión dispuesta, con fecha 27 de Abril, la Tesorería Regional de Valparaíso procedió al embargo de ve-hículos y propiedades de la empresa por CLP 3.077.193.613. La Corte de Apelaciones de Valparaíso desechó la reclamación de la Compañía al embargo indebidamente trabado, resolución que no fue recurrida ya que el embargo de activos no produce deterioro patrimonial alguno.

Con fecha 5 de Septiembre de 2006, el Tribunal Constitucional acogió el recurso de la compañía, de inaplicabilidad por incons-titucionalidad, por lo tanto, el proceso y sentencia dictada por el Tribunal Tributario deberán ser invalidados por la Directora Regional de Valparaíso y por ende, quedaran sin efecto las medidas referidas en el párrafo anterior.

A juicio de los asesores externos de la Compañía no proceden las liquidaciones antes indicada, razón por la cual no se cons-tituyó provisión alguna.



2006

d) Con fecha 27 de Diciembre del año 2005, la Compañía fue notificada por el Servicio de Impuestos Internos, en virtud de la cual se le objetan las declaraciones anuales de Impuesto a la Renta correspondiente a los años tributarios 2003, 2004 y 2005 respectivamente, relativa al tratamiento del resultado de ciertas filiales en el extranjero en la Renta Líquida Imponible de la Compañía.

Con fecha 18 de Abril se recibieron liquidaciones números 121 y 122 del Servicio de Impuestos Internos por un monto de CLP 62.744.890 históricos, las cuales fueron reclamadas dentro de plazo.


e) La Compañía provisionó impuestos por MUS$ 221 para el período 2006 (MUS$ 16.781 en 2005) los cuales corresponden a impuesto único artículo 21 de la Ley de la Renta por MUS$ 221 (MUS$ 303 en 2005). Para el período 2006 no se provisionó impuesto a la renta por existir pérdidas tributarias. La pérdida tributaria declarada al 31 de Diciembre de 2006 se imputó contra las utilidades tributarias acumuladas a Diciembre del 2005 y a los dividendos percibidos en el 2006, lo que dio origen a un pago provisional por impuestos de primera categoría por utilidades absorbidas de MUS$ 1.072, que se clasificó en Otros ingresos fuera de la explotación. (En el 2005, la sociedad provisionó impuesto renta por MUS$ 16.478).

f) Al 31 de Diciembre de 2006, no existe un saldo de utilidades tributarias acumuladas.(A Diciembre de 2005, el saldo de utilidades tributarias acumuladas era de MUS$ 47.418 ).

Impuestos Diferidos

Conceptos 31/12/2006 31/12/2005 Impuesto Diferido Impuesto Diferido Impuesto Diferido Impuesto Diferido Activo Pasivo Activo Pasivo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo PlazoDiferencias Temporarias Provisión cuentas incobrables 1.754 0 1.825 Ingresos Anticipados 7 110 Provisión de vacaciones 370 379 Amortización intangibles Activos en leasing Gastos de fabricación Depreciación Activo Fijo 805 697Indemnización años de servicio 139 143Otros eventos 250 Provisión reclamos de la carga 1.385 1.181 Provisión Carenas 149 201 Provisión Naves con Pérdidas 1.448 1.601 Provisión Gasto Contenedores 2.259 1.998 Gastos colocación bonos en UF 89 95Primas contratos de derivados 316 Implementación ERP 287 Pérdida tributaria 14.768 Mejora de Nave 595 Resultado Diferido en Venta de Activo 168 173 Otros Cuentas complementarias-neto de amortiza 128 291 131 332Provisión de valuación Totales 7.372 15.403 0 742 7.722 152 316 603


2006

Impuesto a La Renta

Item 31/12/2006 31/12/2005Gasto tributario corriente (provisión impuesto) (232) (16.781)Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) (67)Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio 347 3.887Beneficio tributario por perdidas tributarias 14.768 Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos (38) (38)Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación Otros cargos o abonos en la cuenta Totales 14.845 (12.999)

7.- Activos Fijos 2006 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .( 1 ) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Terrenos 3.014 - 3.014 - - Construcciones y obras de infraestructura 16.303 (2.063) 14.240 (178) - Maquinarias y equipos 54.310 (32.208) 22.102 (5.159) 81 Otros activos fijos 2.922 - 2.922 - - Total 76.549 (34.271) 42.278 (5.337) 81

2005 Valor Libro Depreciación Activo fijo Depreciación Depreciación acumulada neto del ejercicio diferida / (devengada) .(1) .( 2 ) MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$Terrenos 3.014 - 3.014 - - Construcciones y obras de infraestructura 16.303 (1.886) 14.417 (177) - Maquinarias y equipos 53.952 (27.230) 26.722 (5.207) (37)Otros activos fijos 1.272 - 1.272 - - Total 74.541 (29.116) 45.425 (5.384) (37)

( 1 ) Depreciación del período que se presentan en los costos de la explotación para el 2006 por MUS$ 4,490 (MUS$ 4.493 en 2005) y los gastos de administración y ventas por MUS$ 847 (MUS$ 891 en 2005) ( 2 ) Depreciación diferida / (devengada), corresponde al ajuste de la depreciación de las naves que se encuentran en curso al cierre del presente ejercicio.


2006

8. - Inversiones en Empresas Relacionadas.

a) Norgistic (China) Limited

Con fecha 14 de Enero de 2005 la Compañía hizo un aporte de capital a esta filial por un monto de MUS$ 850.

Con fecha 30 de Diciembre 2006 la Compañía vendió el 1% a CSAV Inversiones Navieras S.A. por un valor de MUS$ 26.

b) Inversiones San Marco S.A.

Con fecha 31 de Marzo de 2005 la Compañía compró 100 acciones (1% de la propiedad) a un valor de $ 12.418,07 por ac-ción.

Con fecha 24 de Octubre de 2006 se procede a la transformación de esta sociedad en Limitada.

Con fecha 30 de Octubre de 2006 se acordó la división de la empresa surgiendo Inmobiliaria San Marco Limitada.

c) Inversiones Nuevo Tiempo S.A.

Con fecha 27 de Septiembre de 2006 la Compañía hizo un aporte de capital a esta filial por MUS$ 6.159.

d) CSAV Group (China) Shipping CO. S.A.

Con fecha 30 de Diciembre 2006 la Compañía vendió el 1% a CSAV Inversiones Naviera S.A. por un valor de MUS$ 11.

e) Inmobiliaria San Marco Ltda.

Con fecha 31 de Octubre de 2006 se hizo un aporte de capital de US$ 567 equivalente al 1%.

f) Se incluye en este rubro la inversión en Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A., por contar con representación en el Directorio de ésta.Además, CSAV y CCNI realizan operaciones en conjunto y poseen empresas filiales en las que participan en 50% cada una.

Además, se incluyen Logística Integral S.A., Inversiones San Marco Ltda. e Inmobiliaria San Marco Ltda. en razón de que el porcentaje directo e indirecto en la inversión es superior al 20%.

g) Resultados no realizados

Se han ajustado los V.P.P. de Tollo Shipping Co. S.A. y Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. por utilidad diferida en venta de nave a filial de CSAV y a utilidad diferida por venta de Activo, respectivamente.

h) Información sobre inversiones en el exterior

h.1. Utilidades potencialmente remesables por inversiones en empresas relacionadas.

Dado la constante inversión en negocios del giro por parte de la Compañía y sus filiales, no se contemplan utilidades poten-cialmente remesables.

h.2. No existen pasivos contraídos y específicamente designados y contabilizados como instrumento de cobertura de inversión en el exterior.

i) Dividendos percibidos

Con fecha 19 de Enero de 2005 se recibió un dividendo de Odfjell & Vapores S.A. por MUS$ 2.550.


2006

RUT Sociedad País de origen Moneda de control Nro de acciones Porcentaje de participación Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado VP / VPP Resultados no realizados Valor contable de la inversiónMoneda de control Nro de acciones Porcentaje de participación Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado VP / VPP Resultados no realizados Valor contable de la inversiónNro de acciones Porcentaje de participación Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado VP / VPP Resultados no realizados Valor contable de la inversión Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado VP / VPP Resultados no realizados Valor contable de la inversión Patrimonio sociedades Resultado del ejercicio Resultado devengado VP / VPP Resultados no realizados Valor contable de la inversión Valor contable de la inversión de la inversión 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005inversión 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/200592048000-4 SUDAMERICANA, AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. CHILE PESOS 53.144.074 99,99950 99,99947 330.504 292.883 40.349 35.002 40.348 35.001 330.502 292.881 984 1.020 329.518 291.861 SUDAMERICANA, AGENCIAS AÉREAS Y MARÍTIMAS S.A. CHILE PESOS 53.144.074 99,99950 99,99947 330.504 292.883 40.349 35.002 40.348 35.001 330.502 292.881 984 1.020 329.518 291.861CHILE PESOS 53.144.074 99,99950 99,99947 330.504 292.883 40.349 35.002 40.348 35.001 330.502 292.881 984 1.020 329.518 291.861 40.348 35.001 330.502 292.881 984 1.020 329.518 291.86140.348 35.001 330.502 292.881 984 1.020 329.518 291.8610-E CORVINA SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 40.599 99,99800 99,99800 238.267 192.726 45.524 3.636 45.523 3.636 238.261 192.722 238.261 192.722 CORVINA SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 40.599 99,99800 99,99800 238.267 192.726 45.524 3.636 45.523 3.636 238.261 192.722 238.261 192.722CORVINA SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 40.599 99,99800 99,99800 238.267 192.726 45.524 3.636 45.523 3.636 238.261 192.722 238.261 192.722 45.523 3.636 238.261 192.722 238.261 192.72245.523 3.636 238.261 192.722 238.261 192.722 238.261 192.722238.261 192.7220-E TOLLO SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 91.839 99,99900 99,99900 219.744 284.027 (64.283) 17.823 (64.282) 17.823 219.742 284.024 631 219.111 284.024 TOLLO SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 91.839 99,99900 99,99900 219.744 284.027 (64.283) 17.823 (64.282) 17.823 219.742 284.024 631 219.111 284.024TOLLO SHIPPING CO. S.A. PANAMA DOLAR 91.839 99,99900 99,99900 219.744 284.027 (64.283) 17.823 (64.282) 17.823 219.742 284.024 631 219.111 284.024 (64.282) 17.823 219.742 284.024 631 219.111 284.024(64.282) 17.823 219.742 284.024 631 219.111 284.024 219.111 284.024219.111 284.0240-E INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. PANAMA DOLAR 37.499 99,99700 99,99700 167.559 167.557 2 33 2 33 167.553 167.552 167.553 167.552 INVERSIONES PLAN FUTURO S.A. PANAMA DOLAR 37.499 99,99700 99,99700 167.559 167.557 2 33 2 33 167.553 167.552 167.553 167.552PANAMA DOLAR 37.499 99,99700 99,99700 167.559 167.557 2 33 2 33 167.553 167.552 167.553 167.552 2 33 167.553 167.552 167.553 167.5522 33 167.553 167.552 167.553 167.552 167.553 167.552167.553 167.5520-E CSAV AGENCY, LLC. ESTADOS UNIDOS DOLAR 10.000 99,79050 99,79000 9.269 6.076 3.193 4.644 3.186 4.635 9.250 6.064 9.250 6.064 CSAV AGENCY, LLC. ESTADOS UNIDOS DOLAR 10.000 99,79050 99,79000 9.269 6.076 3.193 4.644 3.186 4.635 9.250 6.064 9.250 6.064CSAV AGENCY, LLC. ESTADOS UNIDOS DOLAR 10.000 99,79050 99,79000 9.269 6.076 3.193 4.644 3.186 4.635 9.250 6.064 9.250 6.064 3.186 4.635 9.250 6.064 9.250 6.0643.186 4.635 9.250 6.064 9.250 6.064 9.250 6.0649.250 6.06490596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. CHILE DOLAR 35.564.604 13,00768 13,01000 61.402 91.789 (19.450) 35.401 (2.530) 4.606 7.987 11.942 7.987 11.942 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. CHILE DOLAR 35.564.604 13,00768 13,01000 61.402 91.789 (19.450) 35.401 (2.530) 4.606 7.987 11.942 7.987 11.942CHILE DOLAR 35.564.604 13,00768 13,01000 61.402 91.789 (19.450) 35.401 (2.530) 4.606 7.987 11.942 7.987 11.942 (2.530) 4.606 7.987 11.942 7.987 11.942(2.530) 4.606 7.987 11.942 7.987 11.942 7.987 11.9427.987 11.94296840950-6 ODFJELL Y VAPORES S.A. CHILE DOLAR 510.000 51,00000 51,00000 8.907 9.613 5.694 4.711 2.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.903 ODFJELL Y VAPORES S.A. CHILE DOLAR 510.000 51,00000 51,00000 8.907 9.613 5.694 4.711 2.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.903CHILE DOLAR 510.000 51,00000 51,00000 8.907 9.613 5.694 4.711 2.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.903 8.907 9.613 5.694 4.711 2.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.9038.907 9.613 5.694 4.711 2.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.903 2.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.9032.904 2.403 4.542 4.903 4.542 4.903 4.542 4.903 4.542 4.9034.542 4.903 4.542 4.903 4.542 4.9034.542 4.9030-E INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. PANAMA DOLAR 99 99,99000 99,00000 2.360 (610) (3.191) (1.677) (3.190) (1.671) 2.360 2.360 INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A. PANAMA DOLAR 99 99,99000 99,00000 2.360 (610) (3.191) (1.677) (3.190) (1.671) 2.360 2.360PANAMA DOLAR 99 99,99000 99,00000 2.360 (610) (3.191) (1.677) (3.190) (1.671) 2.360 2.360 (3.190) (1.671) 2.360 2.360(3.190) (1.671) 2.360 2.360 2.3602.360 99588400-3 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. CHILE DOLAR 46.980 99,99300 99,99300 3.668 2.729 939 (271) 939 (271) 3.668 2.729 3.668 2.729 CSAV INVERSIONES NAVIERAS S.A. CHILE DOLAR 46.980 99,99300 99,99300 3.668 2.729 939 (271) 939 (271) 3.668 2.729 3.668 2.729CHILE DOLAR 46.980 99,99300 99,99300 3.668 2.729 939 (271) 939 (271) 3.668 2.729 3.668 2.729 939 (271) 3.668 2.729 3.668 2.729939 (271) 3.668 2.729 3.668 2.729 3.668 2.7293.668 2.7290-E CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. CHINA DOLAR 99,00000 100,00000 4.141 2.535 1.463 979 1.448 979 4.100 2.535 4.100 2.535 CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. CHINA DOLAR 99,00000 100,00000 4.141 2.535 1.463 979 1.448 979 4.100 2.535 4.100 2.535CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING CO. LTD. CHINA DOLAR 99,00000 100,00000 4.141 2.535 1.463 979 1.448 979 4.100 2.535 4.100 2.535 99,00000 100,00000 4.141 2.535 1.463 979 1.448 979 4.100 2.535 4.100 2.53599,00000 100,00000 4.141 2.535 1.463 979 1.448 979 4.100 2.535 4.100 2.535 1.448 979 4.100 2.535 4.100 2.5351.448 979 4.100 2.535 4.100 2.535 4.100 2.5354.100 2.53589602300-4 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. CHILE DOLAR 99,00000 99,00000 1.138 1.143 (9) 1.395 (9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.132 EMPRESA DE TRANSPORTE SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA. CHILE DOLAR 99,00000 99,00000 1.138 1.143 (9) 1.395 (9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.132CHILE DOLAR 99,00000 99,00000 1.138 1.143 (9) 1.395 (9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.132 99,00000 99,00000 1.138 1.143 (9) 1.395 (9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.13299,00000 99,00000 1.138 1.143 (9) 1.395 (9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.132 (9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.132(9) 1.381 1.127 1.132 1.127 1.132 1.127 1.1321.127 1.1320-E NORGISTIC (CHINA) LIMITED CHINA DOLAR 99,00000 100,00000 1.126 1.077 19 99 19 99 1.115 1.077 1.115 1.077 NORGISTIC (CHINA) LIMITED CHINA DOLAR 99,00000 100,00000 1.126 1.077 19 99 19 99 1.115 1.077 1.115 1.077NORGISTIC (CHINA) LIMITED CHINA DOLAR 99,00000 100,00000 1.126 1.077 19 99 19 99 1.115 1.077 1.115 1.077 99,00000 100,00000 1.126 1.077 19 99 19 99 1.115 1.077 1.115 1.07799,00000 100,00000 1.126 1.077 19 99 19 99 1.115 1.077 1.115 1.077 19 99 1.115 1.077 1.115 1.07719 99 1.115 1.077 1.115 1.077 1.115 1.0771.115 1.0770-E COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH ALEMANIA EURO 100,00000 100,00000 719 532 125 21 125 21 719 532 719 532 COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH ALEMANIA EURO 100,00000 100,00000 719 532 125 21 125 21 719 532 719 532ALEMANIA EURO 100,00000 100,00000 719 532 125 21 125 21 719 532 719 532 100,00000 100,00000 719 532 125 21 125 21 719 532 719 532100,00000 100,00000 719 532 125 21 125 21 719 532 719 532 125 21 719 532 719 532125 21 719 532 719 532 719 532719 53296720220-7 INVERSIONES SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 1,00000 77 82 6 1 1 1 1 INVERSIONES SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 1,00000 77 82 6 1 1 1 1INVERSIONES SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 1,00000 77 82 6 1 1 1 1 6 1 1 1 16 1 1 1 1 1 1 1 11 1 1 1 1 11 176708840-K INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 61.255 361 4 613 613 INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 61.255 361 4 613 613INMOBILIARIA SAN MARCO LTDA. CHILE PESOS 0 1,00000 61.255 361 4 613 613 61.255 361 4 613 61361.255 361 4 613 613 361 4 613 613361 4 613 613 4 613 6134 613 613 613 613613 613 613613 95503000-1 LOGÍSTICA INTEGRAL S.A. CHILE PESOS 1 0,01000 0,01000 37 129 (89) (176) 0 0 LOGÍSTICA INTEGRAL S.A. CHILE PESOS 1 0,01000 0,01000 37 129 (89) (176) 0 0LOGÍSTICA INTEGRAL S.A. CHILE PESOS 1 0,01000 0,01000 37 129 (89) (176) 0 0 0 00 0 00 TOTALES 991.540 968.094 1.615 1.020 989.925 967.074 991.540 968.094 1.615 1.020 989.925 967.074991.540 968.094 1.615 1.020 989.925 967.074 989.925 967.074989.925 967.074

9. - Mayor Valor de Inversiones

RUT Sociedad 31/12/2006 31/12/2005 Monto amortizado Saldo mayor Monto amortizado Saldo mayor en el periodo valor en el periodo valor90596000-8 COMPAÑÍA CHILENA DE NAVEGACIÓN INTEROCEÁNICA S.A. 562 2.530 562 3.092TOTAL 562 2.530 562 3.092

10.- Otros Activos Rubro 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$ Costos de posicionamiento de contenedores 2.539 2.771 Costos asociados a la emisión de bonos en U.F. 2.165 2.311Otros - 140 Total 4.704 5.222

11.- Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto PlazoPorción Largo Plazo TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAJUSTE RUT Banco o Institución Financiera Dolares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Largo Plazo - Corto Plazo (código 5.21.10.20)

0-E DEUTSCHE SCHIFFSBANK 1.345 1.360 1.345 1.360 Otros TOTALES 1.345 1.360 1.345 1.360 Monto capital adeudado 1.120 1.120 1.120 1.120 Tasa int prom anual 2,.24 2.,24 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%)

Con fecha 25 de Mayo de 2005 y 26 de Octubre de 2005 se recibieron dividendos de Compañía Chilena de Navegación Interoceánica S.A. por MUS$ 785 y MUS$ 711 respectivamente.

Con fecha 8 de Mayo de 2006 se recibió dividendo de Compañía Chilena de Navegación Interoceanica S.A. por MUS$ 1.422.


2006

13. - Obligaciones con el Público Corto y Largo Plazo (bonos)

a) Bonos

Corresponde a Bonos en UF al portador, desmaterializados, reajustables y colocados en Chile.

Serie A 1 Serie A 2Cantidad de bonos emitidos 190 100Valor nominal de cada bono UF5.000 UF10.000 Valor nominal de las series UF950.000 UF1.000.000Valor de colocación (100% de la emisión) UF908.096 UF955.891

Fecha de emisión 1/10/2001Fecha de colocación 14/11/2001 (100% colocado) Tasa de interés anual 6,40% Pago de intereses Semestral vencido Fecha inicio devengo de intereses 1/10/2001Fecha de vencimiento 1/10/2022Amortización de capital Semestral y pagadero a partir del 1/04/2009

Clasificación:Inscripción S.V.S. No 274 el 12/10/2001Empresa clasificadora A+ Clasificadora de Riesgo Humphreys Ltda. A + Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Colocadores Salomon Smith Barney S.A., Corredores de Bolsa.

Representante tenedores de bonos Banco de ChileUso de los fondos Pagos de pasivos con vencimiento en 2002 y 2003 y financiamiento de futuras adquisiciones de participaciones en sociedades cuyo giro esté relacionado al objeto social del Emisor y/o al financiamiento de otras inversiones o desarrollo de proyectos vinculados a dicho objeto.

12.- Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras Largo Plazo

Fecha cierre Años de vencimiento Fecha cierre periodo actual período anteriorRUT Banco o Institución Financiera Moneda Indice Más de 1 Más de 2 Más de 3 Más de 5 Más de Total largo plazo Tasa de interés Total largo plazo de reajuste hasta 2 hasta 3 hasta 5 hasta 10 10 años al cierre de los anual promedio a cierre de los estados financieros estados financieros

Monto Plazo

0-E DEUTSCHE SCHIFFSBANK Dólares 1.120 1.120 2.240 6.095 10.575 2,24 11.695 TOTALES 1.120 1.120 2.240 6.095 10.575 11.695 Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) 100,0000 Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 0,0000


2006

14. - Provisiones y Castigos Provisiones corto plazo 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Reclamos de la carga 8.149 6.946Carenas 880 1.193Participación en la utilidad - 2.646Vacaciones 2.175 2.231Patrimonio negativo filiales - 604Logística de contenedores 13.293 11.750Mejora de Nave 3.500 -Otros 371 1.473Total provisiones corto plazo 28.368 26.843

Provisiones largo plazo 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Indemnización por años de servicio 12.506 14.920Total provisiones largo plazo 12.506 14.920

Los castigos de deudores incobrables al 31 de Diciembre de 2006 ascendieron a MUS$ 200 (MUS$ 496 en 2005)

15. -Indemnización al Personal por Años de Servicio.

Por concepto de indemnización por años de servicio en 2006 se cargó a resultados MUS$ 1.095 (incluye diferencia de cambio), y se efectuaron pagos por MUS$ 3.510. En el año 2005 se efectuó un cargo a resultado por MUS$ 3.292 y pagos por MUS$ 1.801.

16. - Cambios en el Patrimonio.

a) Dividendos

Los Estatutos Sociales no contemplan restricciones al pago de dividendos, los que en todo caso corresponde que se paguen en pesos chilenos.

N° de Inscripción Serie Monto Unidad de Tasa Plazo final Periodicidad Valor par Colocacióno identificación nominal reajuste de interés Pago de Pago de 31/12/2006 31/12/2005 en Chiledel instrumento colocado vigente del bono intereses amortizaciones o en el extranjero274 A-1 950 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 515 525 NACIONAL274 A-2 1.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 543 552 NACIONALTotal - porción corto plazo 1.058 1.077 Bonos largo plazo 274 A-1 950 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 32.719 33.319 NACIONAL274 A-2 1.000 UF 6,4 01/10/2022 SEMESTRAL SEMESTRAL 34.442 35.073 NACIONALTotal largo plazo 67.161 68.392


2006

b) Junta General Ordinaria de Accionistas

En reunión celebrada el 19 de Abril de 2006 se aprobó por unanimidad la Memoria y los Estados Financieros del ejercicio comercial 2005. Se acordó la siguiente distribución de la utilidad:

Cubrir Dividendos: MUS$Provisorio No. 316 6.977Provisorio No. 317 18.076 Provisorio No. 318 6.321Definitivo No. 319 18.141 Utilidades Acumuladas 82.788Totales 132.303

Por otra parte, la referida junta aprobó para el ejercicio 2006 como política de dividendos y distribución de utilidades futuras, a repartir el equivalente al 30% de las mismas, facultándose al Directorio para definir la oportunidad y el monto de los dividen-dos provisorios a pagar, los cuales estarán condicionados a la obtención de resultados durante el ejercicio. Además, se faculta al Directorio para que cuando lo estime oportuno, pueda repartir dividendos con cargo al Fondo de Futuros Dividendos sin necesidad de autorización de una Junta General de Accionistas.

c) Otras reservas

Al 31 de Diciembre de 2006 se ha ajustado con abono a Otras Reservas, la diferencia resultante de la aplicación del método del Valor Patrimonial Proporcional para registrar la inversión en empresas filiales que llevan contabilidad en moneda distinta al dólar. Al 31 de Diciembre de 2006 este ajuste generó un cargo de MUS$ 2.418 (un abono de MUS$ 16.034 en 2005). Este ajuste corresponde mayoritariamente a la inversión que se posee en la filial Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. En planilla adjunta se detalla el ajuste acumulado por diferencias de conversión.

Cambios en patrimonio

31/12/2006 31/12/2005 Rubro Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Capital Otras Reserva Resultados Dividendos Déficit Resultado Movimientos pagado reservas futuros Acumulados Provisorios Período de del Ejercicio pagado reservas futuros acumulados provisorios Período de del Ejercicio dividendos Desarrollo dividendos DesarrolloSaldo Inicial 170.000 22.677 28.347 505.061 (31.374) 132.303 170.000 6.643 28.347 360.438 (25.793) (363) 207.124Distribución resultado ejerc. anterior 82.789 49.515 (132.303) 144.623 62.138 363 (207.124)Dividendo definitivo ejerc. anterior (18.141) 0 (36.345) Aumento del capital con emisión de acciones de pago Capitalización reservas y/o utilidades Déficit acumulado período de desarrollo (2) Ajustes de Inversiones (2.418) 0 16.034 Dividendo definitivo eventual Revalorización capital propio Resultado del ejercicio (58.241) 132.303Dividendos provisorios (31.374) Saldo Final 170.000 20.259 28.347 587.850 0 (2) (58.241) 170.000 22.677 28.347 505.061 (31.374) 132.303

Saldos Actualizados 170.000 22.677 28.347 505.061 (31.374) 132.303


2006

Número de acciones

Serie Nro acciones suscritas Nro acciones pagadas Nro acciones con derecho a votoUNICA 735.844.521 735.844.521 735.844.521

Capital

Serie Capital suscrito Capital pagadoUNICA 170.000 170.000

Déficit Acumulado periodo de desarrollo filial

RUT Sociedad Monto Observaciones del ejercicio acumulado76572320-5 SAAM SALMONES LTDA. 2 2

Ajuste por diferencias de conversión

Detalle 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Saldo inicial otras reservas 22.677 6.643 Sudamericana Agencias Aéreas y Marítimas S.A. (2.725) 16.071 Otras 307 (37)Total Acumulado 20.259 22.677

17. - Otros Ingresos y Egresos fuera de la Explotación Otros ingresos fuera de la explotación 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Amortización resultados diferidos en venta de naves y contratos de construcción de naves 18 52 Utilidad en venta de activos fijos 60 42 Utilidad en venta otros activos 1.395 1.951 Ingreso por Absorción de pérdida 1.072 - Arriendo bienes raices 335 231 Utilidad contrato de derivados - 5.499 Reajustes 190 270 Arriendo de Power Pack 1.045 459 Otros 1.228 619 Totales 5.343 9.123 Otros egresos fuera de la explotación 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Pérdida en venta de otros activos - (45)Pérdida contrato de derivados (4.689) - Totales (4.689) (45)


2006

18. - Diferencia de Cambio MontoACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Moneda 31/12/2006 31/12/2005DISPONIBLE PESO CHILENO (307) (215)DISPONIBLE EURO 482 (1.008)DISPONIBLE YEN (9) (23)DISPONIBLE LIBRA (182)DISPONIBLE PESO MEXICANO 41 DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 361 (138)DEPOSITOS A PLAZO PESO CHILENO 381 (1.664)DEPOSITOS A PLAZO EURO DEPOSITOS A PLAZO YEN DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO (43) 300DEUDORES POR VENTA EURO 1.071 (1.525)DEUDORES POR VENTA YEN 33 (15)DEUDORES POR VENTA LIBRA (94)DEUDORES POR VENTA REAL BRASILERO 351 633DEUDORES POR VENTA PESO MEXICANO (45) DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS (479) (633)DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO (13) (28)DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 1 0DEUDORES VARIOS PESO CHILENO (194) 332DEUDORES VARIOS EURO 990 (1.248)DEUDORES VARIOS YEN 4 (42)DEUDORES VARIOS LIBRA (34)DEUDORES VARIOS REAL BRASILERO 351 (292)DEUDORES VARIOS PESO MEXICANO 16 DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 186 981DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO (94) 237DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO (46) (764)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS LIBRA (42)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS REAL BRASILERO (292) (69)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO MEXICANO DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS 11 (3)IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO (126) 1.166INVERSION EMPRESA RELACIONADA PESO CHILENO 38 (81)DEUDORES VARIOS LP PESO CHILENO (90) 207DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS LP PESO CHILENO (4)OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO (3.456) 7.544Total (Cargos) Abonos (877) 3.296 PASIVOS (CARGOS) / ABONOS DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO 299 79CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO 543 0CUENTAS POR PAGAR EURO (2.077) 2.946CUENTAS POR PAGAR YEN (11) 158CUENTAS POR PAGAR LIBRA 273CUENTAS POR PAGAR PESO MEXICANO (43) CUENTAS POR PAGAR REAL BRASILERO (281) (579)CUENTAS POR PAGAR DOLAR HONG KONG (45) CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS (686) (772)ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 11 (27)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 43 72DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO (2) 4DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS LIBRA 7DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO MEXICANO (2) DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS REAL BRASILERO 8 (8)DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS OTRAS MONEDAS (3) 19PROVISIONES PESO CHILENO 57 (1.421)RETENCIONES PESO CHILENO 18 (12)OBLIGACIONES CON EL PUBLICO LP (BONOS) PESO CHILENO 2.594 (5.271)PROVISIONES LP PESO CHILENO 542 Total (Cargos) Abonos 965 (4.532)(Perdida) Utilidad por diferencias de cambio 88 (1.236)


2006

19. - Estado de Flujo de Efectivo

De acuerdo a las disposiciones señaladas en Circular No. 1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, a continuación se resumen las principales actividades de financiamiento que comprometen flujos futuros para la Compañía:

Actividades de financiamiento

Con respecto a los dividendos antiguos (MUS$ 529), que se encuentran a disposición de los accionistas, se desconoce cuando ellos harán efectivo su cobro y en el caso de no materializarse dentro del plazo de 5 años se aplicará lo instruido en el Art. 85 de la Ley 18.046, sobre Sociedades Anónimas, es decir, se destinarán al Cuerpo de Bomberos de Chile.

Composición del saldo inicial y final del efectivo equivalente: 2006 2005 MUS$ MUS$Disponible 3.103 6.148 Depósito a plazo 15.737 17.361Pacto de compra con opción de retroventa 413 8.205Totales 19.253 31.714

20. - Contrato de Derivados.

21. - Contingencias y Restricciones

a.1) Garantías Otorgadas

a.1.1) Bank of América - Garantía por MUS$ 600

Para cumplir con las reglamentaciones impuestas por la política de seguridad de las Aduanas de Estados Unidos (US Customs), Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó con fecha 7 de Mayo de 2004, una garantía bancaria, a través del Bank of America, en favor de XL Specialty Insurance Company, con el objeto que las Aduanas de Estados Unidos acepten el acceso de las naves consignadas a la Compañía. El monto de la garantía asciende a MUS$ 600, con vencimiento el 12 de Abril de 2007.

a.1.2) Bank of América - Garantía por MUS$ 100

El 4 de Junio de 2004, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una garantía bancaria, a través del Bank of America, a favor del Board of County Commissioners Miami, con el objeto de caucionar sus operaciones portuarias en Miami. El monto de la garantía asciende a MUS$ 100, con vencimiento el 31 de Mayo de 2007.

a.1.3) Scotiabank - Boleta de Garantía CLP 16.000.000

A fin de garantizar el debido cumplimiento de las obligaciones y responsabilidades contraídas en el contrato entre la Armada de Chile y Compañía Sud Americana de Vapores S.A., esta última ha entregado una Boleta de Garantía a favor de la Armada de Chile por CLP 16.000.000 con vigencia hasta el 31 de Diciembre del año 2007.

DESCRIPCION DE LOS CONTRATOS Valor Cuentas contables que afecta Tipo de Tipo de Valor del Plazo de Item Posición Partida o transacción de la Activo / Pasivo Efecto en Resultado derivado contrato Contrato vencimiento Específico Compra / protegida partida o expiración Venta Nombre Monto protegida Nombre Monto Realizado No RealizadoFR CCPE 29.000 III 2007 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION MONEDA 29.000 29.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 151 (151)FR CCPE 20.000 III 2007 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION MONEDA 20.000 20.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 80 (80)FR CCPE 20.000 III 2007 TIPO DE CAMBIO US$/CLP C EXPOSICION MONEDA 20.000 20.000 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 107 (107)C CCTE 7.204 I 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 7.204 7.204 GASTOS ANTICIPADOS 113 (113)C CCTE 748 II 2007 PRECIO COMBUSTIBLE C COMPRA DE COMBUSTIBLE 748 748 GASTOS ANTICIPADOS 44 (44)FR CCTE 2.190 IV 2007 PRECIO DE FLETES V VENTA DE FLETES 2.191 2.191 GASTOS ANTICIPADOS


2006

a.1.4) Deutsche Schiffsbank - Crédito M/N Mapocho

Con fecha 14 de Febrero de 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., suscribió un contrato de crédito con Deutsche Schiffsbank por un monto de MUS$ 15.615 el cual fue desembolsado en su totalidad en dicha fecha. Dicho préstamo fue con-tratado a fin de financiar el precio de adquisición de la M/N Mapocho. Al 31 de Diciembre de 2006, el monto vigente asciende a MUS$ 11.695. El valor contable de la nave, al 31 de Diciembre de 2006 es de MUS$ 12.364. La Compañía constituyó hipoteca naval sobre la nave garantizando el pago de las obligaciones contraídas con Deutsche Schi-ffsbank hasta por la suma de MUS$ 15.615 por concepto de capital. Además, con esa misma fecha, se suscribió un pagaré a la orden del acreedor, se cedieron condicionalmente ciertos ingresos y contratos de seguro relativos a la nave, y se prometió constituir prenda comercial sobre ciertos derechos, créditos, cuentas por cobrar e ingresos que digan relación con la nave.

a.1.5) DnB Nor Bank ASA - Crédito M/N Pacific Winner

Con fecha 22 de Mayo de 2003, Compañía Sud Americana de Vapores S.A., otorgó una garantía a favor de su filial Pacific Winner Shipping Co. S.A., República de Panamá, para caucionar un contrato de crédito con DNB Nor Bank ASA por un monto de MUS$ 12.500 por concepto de capital, para ser desembolsado en la misma fecha. Este préstamo fue contratado con el propósito de financiar el precio de adquisición de la M/N Pacific Winner por la filial aludida. Posteriormente la M/V fue adquirida por Compañía Sud Americana de Vapores S.A. a su filial, constituyendo hipoteca sobre dicha nave a fin de garantizar el préstamo dado por DNB Nor Bank ASA a la filial Pacific Winner Shipping Co. S.A. Al 31 de Diciembre de 2006, el monto vigente asciende a MUS$ 8.930. El valor contable de la nave, al 31 de Diciembre de 2006, es de MUS$ 5.713.

a.1.6) American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC)

Con fecha 1 de Agosto del 2003 Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora solidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC), agen-cia en Japón, por un préstamo por JPY 24.000.000.000 (veinticuatro mil millones de yenes), equivalentes a US$ 201.850.294 (doscientos un millones, ochocientos cincuenta mil, doscientos noventa y cuatro dólares) moneda legal de Estados Unidos de América. Dicho préstamo se destinó al pago de deudas vigentes, a inversiones de conocimiento público, y a proyectos que complementan los negocios de la Compañía o sus filiales. La obligación, a 30 años plazo, se pagará en su totalidad al venci-miento del plazo, en yenes, y los intereses se pagarán en dólares de Estados Unidos en forma semestral. El préstamo podrá ser pagado anticipadamente, en forma total o parcial, a partir del decimoquinto año, en cada oportunidad que corresponda el pago de intereses.

Con fecha 18 de Julio del 2003, la Compañía Sud Americana de Vapores S.A., se constituyó como fiadora y codeudora so-lidaria de su filial Tollo Shipping Co. S.A., de Panamá, ante Goldman Sachs & Co., en uno o varios contratos para cubrir las fluctuaciones del tipo de cambio entre el Yen y el Dólar, durante la vigencia del préstamo descrito en párrafo precedente, en el evento que el Yen se sobrevalúe respecto de su actual cotización hasta un margen convenido, mediante el pago de una tasa anual, pagadera semestralmente a la fecha del pago de los intereses del préstamo. El interés y el costo de la cobertura cambiaria señalada, por este financiamiento, alcanzan a un 6,3% anual.

a.1.7) HSBC - Carta de crédito Stand By

El 30 de Agosto de 2006, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una garantía bancaria, a través del banco HSBC Chile, a favor de Petroleo Brasileiro SA (Petrobras), Río de Janeiro - Brasil, con el objeto de garantizar sus pagos de compras de combustible en ese país. El monto de la garantía asciende a MUS$ 2.200 con vencimiento el 27 de Agosto de 2007.

a.1.8) Proyecto de Construcción de Naves

Descripción del Proyecto

La Compañía, a través de la filial Brunswick Investment Co. Inc. de Bahamas, y con la fianza solidaria suya, ha convenido con el astillero China Shipbuilding Corporation (CSBC), de Taiwán, contratos de construcción respecto de dos tipos de naves:


2006

a) Naves de 4.050 Teus que serán entregadas, escalonadamente, entre Mayo del año 2005 y Diciembre del año 2006. Tres de estas naves fueron ordenadas por Brunswick Investment Co. y otras tres por filiales de Peter Döhle Schiffahrts KG.

b) Naves de 5.500 Teus, para ser entregadas escalonadamente, entre Febrero de 2005 y Octubre de 2006. Tres de estas naves fueron ordenadas por Brunswick Investment Co. y otras tres por filiales de Peter Döhle Schiffahrts KG.

Adicionalmente, el 7 de Octubre de 2003, la Compañía aprobó un proyecto consistente en la adquisición por partes iguales con Peter Döhle Schiffarts KG. de tres naves de 6.500 Teus, ordenadas construir a los Astilleros Hyundai de Corea (Hyundai Heavy Industries Co, Ltd.). La entrega de las naves está programada según el siguiente calendario: a) Las dos primeras durante el cuarto trimestre de 2006; b) La tercera, durante el primer trimestre de 2007. El contrato contenía opciones para la adquisición de hasta 3 otras naves, para ser entregadas durante el primer trimestre de 2007, los que se hicieron efectivos por los comprado-res. La inversión para cada partícipe, por sus 3 naves, asciende de MUS$ 206.450, las que, en el caso de esta Sociedad, serán adquiridas por una filial de la Compañía con la fianza solidaria de ésta. Por su parte, Peter Döhle Schiffahrts KG ha firmado un contrato similar con el mismo Astillero.

Estas naves compradas, serán aportadas a sociedades en las que la Compañía y Peter Döhle Schiffahrts KG o filiales de éstas, participarán en partes iguales por lo que serán sociedades coligadas de ambas partícipes.

Financiamiento naves CSBC

Para el financiamiento de las adquisiciones con el astillero China Shipbuilding Corporation (CSBC), de Taiwán, se han nego-ciado con el HSH Nordbank AG préstamos de largo plazo, los cuales se girarán a la entrega de cada una de las naves, hasta por el 90% del valor de estas inversiones que, sumadas, alcanzan a un total de MUS$ 562.500 debiendo la Compañía, que actuará a través de sociedades relacionadas o una de sus filiales, y Peter Döhle Schiffahrts-KG, que también lo hará a través de una de sus filiales, financiar con disponibilidades propias el 10% de esta inversión. Dichos préstamos serán caucionados con hipotecas sobre la respectiva nave.

Adicionalmente a las hipotecas, y a objeto de garantizar el pago de dicho financiamiento, la Compañía obtuvo, mediante Junta Extraordinaria de Accionistas celebrada con fecha 27 de Junio de 2003, la aprobación para el otorgamiento de fianzas solidarias que caucionarán en cada caso, el equivalente al 10% del valor de cada nave, porcentaje que se recargará en un 20% por concepto de intereses y gastos, elevándose a 12% del valor de cada nave. Este porcentaje, en el caso de algunas de estas naves, podría llegar a un 15%, que se elevaría a un 18% de su valor, al incrementarse por intereses y gastos.

Cabe destacar que las cauciones recién aludidas fueron modificadas según se acordó en Junta General Extraordinaria de Accio-nistas celebrada el 15 de Abril del 2005, en el sentido que en vez de concurrir ambos garantes asegurando el 12% del precio de construcción en todos los contratos, lo hiciera una sola de las garantes por el 24% de tal precio, caucionando alternadamente sólo uno de cada dos barcos. Así, el otorgamiento de fianzas por la Compañía podrá hacerse, alternativamente caucionando (i) hasta el 12% del precio de construcción de cada una de las naves, o (ii) hasta el 24% del precio de la construcción de la mitad de las naves consideradas dentro del proyecto.

Financiamiento naves Hyundai Heavy Industries Co., Ltd. (HHI)

Para el financiamiento de las adquisiciones al Astillero Hyundai Corea se han negociado con el HSH Nordbank AG préstamos de largo plazo que se girarán a la entrega de cada una de las naves, hasta por el 90% del valor de estas inversiones.

El 90% del valor de estas naves que financia el Banco, será caucionado con hipoteca sobre la respectiva nave y adicionalmente con la constitución como fiadoras y codeudoras solidarias de las respectivas matrices, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts-KG a favor de HSH Nordbank AG de Hamburgo, las que lo harán alternativamente por hasta el 10% del valor de cada nave o por hasta el 20% de la mitad de las naves incluidas en el proyecto. Estos porcentajes que se recargan en un 20% por concepto de intereses y gastos, elevándose al 12% o 24% del valor de cada nave, respectivamente.


2006

Estado de avance del proyecto

Con fecha 18 de Octubre de 2004, se entregó la primera nave de 5.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts-KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Copiapó”.

Con fecha 25 de Febrero de 2005, se entregó la segunda nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Choapa”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 12.456. La cual se liquidó con fecha 06 de Noviembre de 2006 por la venta de la nave.

Con fecha 11 de Marzo de 2005 se entregó la primera nave de 4.050 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts-KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Loa”.

Con fecha 12 de Mayo de 2005 se entregó la tercera nave de 5.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts-KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chillán”.

Con fecha 31 de Mayo de 2005, se entregó la segunda nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Limari”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 8.789.

Con fecha 17 de Febrero de 2006, se entregó la cuarta nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Cholguan”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 12.456. La cual se liquidó con fecha 23 de Octubre de 2006 por la venta de la nave.

Con fecha 27 de Febrero de 2006 se entregó la tercera nave de 4.050 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Lircay”.

Con fecha 20 de Abril de 2006 se entregó la quinta nave de 5.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG, la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chaiten”.

Con fecha 10 de Mayo de 2006, se entregó la cuarta nave de 4.050 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Longavi”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 9.626.

Con fecha 7 de Julio de 2006, se entregó la sexta nave de 5.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Chacabuco”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 12.456.


2006

Con fecha 11 de Agosto de 2006, se entregó la primera nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Pucon”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 16.500.

Durante Julio de 2004 Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG comprometieron una cada uno la venta de dos barcos de 4.050 Teus de capacidad cuya construcción esta ordenada a CSBC y tenían entrega programada para el segundo semestre de 2006. Ambas naves fueron recibidas y vendidas según lo programado.

Con fecha 07 de Noviembre de 2006, se entregó la segunda nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Puelo”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 16.500.

Con fecha 14 de Noviembre de 2006, se entregó la tercera nave de 6.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG., la que se incorporó a una sociedad de Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Pangal”.

Con fecha 27 de Noviembre de 2006, se entregó la cuarta nave de 6.500 Teus, ordenada por Peter Döhle Schiffahrts KG., la que se incorporó a una sociedad de Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Petrohue”.

Con fecha 18 de Diciembre de 2006, se entregó la quinta nave de 6.500 Teus, ordenada por Compañía Sud Americana de Vapores S.A., la que se incorporó a una sociedad conjunta entre filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. y Peter Döhle Schiffahrts KG y recibió el nombre de “Palena”. Para esta nave, Compañía Sud Americana de Vapores S.A. otorgó una fianza solidaria a favor del HSH Nordbank por MUS$ 16.500.

a.1.9) Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z.

La Compañía aprobó un proyecto consistente en la adquisición del 50% de cuatro naves de 3.100 Teus, ordenadas construir al astillero Stocznia Szczecinska Nowa Sp. Z., de Polonia. El 50% restante lo mantendrá su socio alemán Peter Döhle Schiffahrts KG. En 2003, antes de su entrega, se cedió la opción por la primera nave. La segunda nave fue entregada en Febrero 2004. CSAV decidió ceder a Peter Döhle Schiffahrts KG los derechos de participación de las dos naves restantes. Se obtuvo una opción adicional para la adquisición de una quinta nave, a ser entregada en Julio de 2007, cuyo valor será de MUS$ 40.150. Esta inversión será asumida en igual porcentaje por cada socio.

a.1.10) HSH - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 19 de Diciembre de 2005, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco HSH Nordbank AG de Alemania, por hasta la suma de US$ 250.000.000.- (doscientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto inicial del desembolso correspondiente efectuado con cargo a la referida línea de crédito. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 15 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 1% ó 1,15% anual, dependiendo del valor de cada nave que se adquiera.


2006

a.1.11) BNP Paribas - Línea de Crédito Revolving

Con fecha 20 de Diciembre de 2006, la filial panameña Inversiones Nuevo Tiempo S.A. suscribió el contrato marco relativo a una línea de crédito de tipo revolving con el banco BNP Paribas de Francia, por hasta la suma de US$ 450.000.000.- (cuatrocientos cincuenta millones de dólares), línea que se utilizará a través de una o más filiales de Compañía Sud Americana de Vapores S.A., y tendrá por objeto contar con los recursos financieros necesarios para la eventual adquisición de naves en el futuro, de acuerdo con las necesidades de crecimiento de su flota. Una vez adquirida cada nave, la filial adquirente garantizará el giro respectivo con hipoteca sobre la nave y fianza y codeudoría solidaria de Compañía Sud Americana de Vapores S.A. por hasta el equivalente al 50% del monto adeudado en cada crédito incurrido. La amortización de cada uno de los giros se hará en cuotas trimestrales y en el plazo de hasta 10 años dependiendo de la nave correspondiente. Los términos de esta línea permitirán financiar hasta un máximo del 70% del valor de mercado de cada nave y el interés será el equivalente a la tasa Libor + 0,90%.

a.2) Documentos en Garantía

La Compañía no tiene documentos en garantía al 31 de Diciembre de 2006 y 2005.

Existen otras garantías menores, cuyo detalle no es necesario proporcionar para la interpretación de los presentes estados financieros.

a.3) Avales

La Compañía garantizó la contratación de una póliza de seguro que permita obtener las garantías que el gobierno de los Estados Unidos exige para el transporte interno de mercadería de sus filiales Companhia Libra Navegaçao, Montemar Marítima S.A. y Norasia Container Lines Ltd.

a.4) Otras situaciones legales

La Compañía es parte demandada en algunos litigios y arbitrajes relacionados con el transporte de carga e indemnizaciones por daños y perjuicios, y sus eventuales contingencias de pérdida están cubiertas por seguros contratados. Existen provisiones suficientes para cubrir los montos bajo el deducible.

La Compañía, con respecto a los créditos que mantiene vigentes con bancos privados, tanto en moneda nacional como extranjera, está sujeta a compromisos y obligaciones estándar para este tipo de operaciones.

a.5) Restricciones a la gestión o indicadores financieros

a.5.1) Obligaciones con el público (Bonos Reajustables) UF 1.950.000 - a) Mantener activos libres de cualquier tipo de gravá-menes por, a lo menos, 1,3 veces el monto insoluto del total de pasivos financieros sin garantías mantenidos por el emisor b) Mantener un nivel de endeudamiento a nivel individual en que la relación Deuda Financiera / Patrimonio Total no sea superior a 1,0 veces. Asimismo, mantener un nivel de endeudamiento a nivel consolidado en que la relación Deuda Financiera Conso-lidada / (Patrimonio Total + Interés Minoritario) no sea superior a 1,2 veces c) Mantener un Patrimonio mínimo individual y consolidado de MUS$ 350.000. a.5.2) Contrato de crédito con American Family Life Assurance Company of Columbus (AFLAC) MUS$ 201.850 - a) Mantener una cobertura gastos financieros (EBITDA / Intereses Netos) no menor de 2,5 b) La relación Deuda a Capital no sea superior a 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000.


2006

a.5.3) Contrato de crédito con DnB Nor Bank ASA por MUS$ 12.500 - a) El Patrimonio Neto de Intangible no será inferior a MUS$ 350.000 y aumentará trimestralmente con un monto igual a 50% del resultado del ejercicio b) El nivel de endeudamiento al Patrimonio Neto de Intangibles debe ser menor de 1,0 c) Mantener un saldo mínimo de Disponible, Depósitos a plazo y Valores negociables de MUS$ 50.000. Adicionalmente, los créditos y los bonos obligan a la Compañía a cumplir ciertas restricciones de carácter afirmativo, tales como cumplimiento de la ley, pago de impuestos, mantención de seguros, y otras similares y también a cumplir ciertas restricciones de carácter negativo, tales como no dar prendas, excepto las autorizadas por el contrato, no efectuar fusiones societarias, excepto las autorizadas, o no vender activos fijos.

La cobertura gastos financieros que ha de mantener la Compañía conforme a la garantía entregada por el crédito otorgado por AFLAC a la filial de la Compañía, Tollo Shipping Co., en un nivel superior a 2,5 veces, no ha sido alcanzado conforme a los estados financieros consolidados de la Compañía al 31 de Diciembre pasado, lo cual no implica una causal de incumplimiento ni otorga al acreedor el derecho de acelerar dicho empréstito, sino transcurridos los períodos de gracia establecidos en el contrato respectivo.

La Compañía ha cumplido con la totalidad del resto de las restricciones o covenants.

22. - Cauciones Obtenidas de Terceros

Durante el período 2006 y 2005 la Compañía no ha recibido cauciones de terceros.

Garantías Directas

Activos Saldos pendiente de pago a la fecha Acreedor de la garantía Deudor comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2007 Activos 31/12/2008 Activos 31/12/2009 ActivosDEUTSSCHE SCHIFFSBANK COMPAÑÍA SUD AMERICANA DE VAPORES S.A NO HAY HIPOTECA NAVAL NAVE 12.364 11.695 12.815 1.120 NAVE 1.120 NAVE 1.120 NAVE

Garantías Indirectas Activos Saldos pendiente de pago a la fecha Acreedor de la garantía Deudor comprometidos de cierre de los estados financieros Liberación de Garantías Nombre Relación Tipo de garantía Tipo Valor Contable 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2007 Activos 31/12/2008 Activos 31/12/2009 ActivosAMERICAN FAMILY LIFE ASSURANCE COMPANY OF COLUMBUS TOLLO SHIPPING CO. S.A. FILIAL FIANZA 201.850 201.850 DEN NORSKE BANK PACIFIC WINNER SHIPPING CO. S.A. FILIAL HIPOTECA NAVE 5.713 8.930 9.950 1.020 1.020 1.020 HSH NORDBANK AG LIMARI SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 39.033 8.789 837 837 837 HSH NORDBANK AG LONGAVI SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 41.928 9.626 837 837 837 HSH NORDBANK AG CHACABUCO SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 52.151 12.456 1.038 1.038 1.038 HSH NORDBANK AG PAINE SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 70.362 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PUELO SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 71.223 16.500 1.375 1.375 1.375 HSH NORDBANK AG PALENA SHIPPING LIMITED COLIGADA HIPOTECA NAVE 70.447 16.548 1.379 1.379 1.379


2006

23. - Moneda Nacional y Extranjera

Activos Monto MontoRubro Moneda 31/12/2006 31/12/2005Activos circulantes DISPONIBLE PESO CHILENO 476 651DISPONIBLE US DOLAR 2.322 4.435DISPONIBLE EURO 305 78DISPONIBLE YEN 271DISPONIBLE OTRAS MONEDAS 0 713DEPÓSITOS A PLAZO PESO CHILENO 6.682DEPÓSITOS A PLAZO US DOLAR 7.046 3.691DEPÓSITOS A PLAZO EURO 5.787 6.087DEPÓSITOS A PLAZO YEN 47 DEPÓSITOS A PLAZO OTRAS MONEDAS 2.857 901DEUDORES POR VENTA PESO CHILENO 2.082 2.153DEUDORES POR VENTA US DOLAR 12.306 26.722DEUDORES POR VENTA EURO 8.102 9.274DEUDORES POR VENTA YEN 142 210DEUDORES POR VENTA OTRAS MONEDAS 3.035 3.280DOCUMENTOS POR COBRAR PESO CHILENO 697 813DOCUMENTOS POR COBRAR US DOLAR 2.486 4.045DOCUMENTOS POR COBRAR EURO 74 45DEUDORES VARIOS PESO CHILENO 1.259 3.358DEUDORES VARIOS US DOLAR 4.013 5.732DEUDORES VARIOS EURO 99 304DEUDORES VARIOS YEN 0 152DEUDORES VARIOS OTRAS MONEDAS 476 791DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELACIONADAS PESO CHILENO 429 857DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELACIONADAS EURO 230 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR EMP. RELACIONADAS US DOLAR 38.851 30.083EXISTENCIAS PESO CHILENO 107 13EXISTENCIAS US DOLAR 668 257IMPUESTOS POR RECUPERAR PESO CHILENO 18.494 3.434GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO PESO CHILENO 2.771 505GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO US DOLAR 85.379 88.691IMPUESTO DIFERIDO PESO CHILENO 7.372 7.406OTROS ACTIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 150 8.355OTROS ACTIVOS CIRCULANTES US DOLAR 2.380 2.899 Activo fijo TERRENOS US DOLAR 3.014 3.014CONSTRUCCIONES Y OBRAS EN INFRAESTRUCTURA US DOLAR 16.303 16.303MAQUINARIAS Y EQUIPOS US DOLAR 54.310 53.952OTROS ACTIVOS FIJOS US DOLAR 2.922 1.272DEPRECIACIÓN US DOLAR (34.271) (29.116) Otros activos INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 329.518 291.862INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 659.688 674.680INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS EURO 719 532INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES PESO CHILENO 48 49INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES US DOLAR 125 128MAYOR VALOR DE INVERSIONES US DOLAR (2.530) (3.092)DEUDORES LARGO PLAZO PESO CHILENO 2.528 3.638DEUDORES LARGO PLAZO US DOLAR 1 2DOCTOS Y CTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS LP PESO CHILENO 318 411DOCTOS Y CTAS POR COBRAR EMPRESAS RELACIONADAS LP US DOLAR 1.987 987IMPUESTO DIFERIDO PESO CHILENO 14.661 0OTROS PESO CHILENO 561 2.312OTROS US DOLAR 4.143 2.910 Total Activos PESO CHILENO 381.471 332.499 US DOLAR 861.143 887.595 EURO 15.316 16.320 YEN 189 633 OTRAS MONEDAS 6.368 5.685


2006

Pasivos Circulante

RUBRO Moneda Hasta 90 días 90 días a 1 año 31/12/2006 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2005 Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIÓN CON BANCO LARGO PLAZO - PORCIÓN CP US DOLAR 1.345 2,24 1.360 2,24 DIVIDENDOS POR PAGAR PESO CHILENO 514 3.844 CUENTAS POR PAGAR PESO CHILENO 7.630 3.026 CUENTAS POR PAGAR US DOLAR 114.068 135.558 CUENTAS POR PAGAR EURO 17.465 3.815 CUENTAS POR PAGAR YEN 1.508 373 CUENTAS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 26.637 7.917 ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 43 227 ACREEDORES VARIOS US DOLAR 2 2 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS PESO CHILENO 12.798 8.049 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS US DOLAR 146.282 51.773 DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR EMPRESAS RELACIONADAS EURO 118 4 PROVISIONES PESO CHILENO 2.175 6.351 PROVISIONES US DOLAR 26.193 20.492 RETENCIONES PESO CHILENO 397 1.029 IMPUESTO RENTA PESO CHILENO 222 5.946 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO US DOLAR 66.841 67.217 OTROS PASIVOS CIRCULANTES PESO CHILENO 338 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO - PORCIÓN CP (BONOS) PESO CHILENO 1.058 1.077 6,4 DOCUMENTOS POR PAGAR PESO CHILENO 260 DOCUMENTOS POR PAGAR US DOLAR 56 DOCUMENTOS POR PAGAR EURO DOCUMENTOS POR PAGAR YEN 409 DOCUMENTOS POR PAGAR OTRAS MONEDAS 955 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES US DOLAR 354.731 276.458 PESO CHILENO 25.175 29.809 EURO 17.583 3.819 YEN 1.508 782 OTRAS MONEDAS 26.637 8.872

Pasivo Largo Plazo 2006

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS US DOLAR 10.575 224 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) PESO CHILENO 67.161 64ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 1 ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO US DOLAR 397 PROVISIÓN LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.255 3.001 3.003 3.247 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 10.972 PESO CHILENO 3.256 3.001 3.003 70.408

Pasivo Largo Plazo 2005

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anual Monto tasa int. prom.anualOBLIGACIONES CON BANCOS E INST. FIANACIERAS US DOLAR 11.695 2,24 OBLIGACIONES CON EL PUBLICO (BONOS) PESO CHILENO 68.392 6,4ACREEDORES VARIOS PESO CHILENO 147 ACREEDORES VARIOS US DOLAR 324 PROVISIONES A LARGO PLAZO PESO CHILENO 3.882 3.579 3.582 3.877 IMPUESTOS DIFERIDOS LARGO PLAZO PESO CHILENO 451 OTROS PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 49 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO US DOLAR 12.068 PESO CHILENO 4.480 3.579 3.582 72.269


2006

24. - Sanciones

Durante los períodos terminados al 31 de Dciembre de 2006 y 2005 no hubo sanciones a la Compañía y sus filiales, ni a sus directores o gerentes, de parte de la Superintendencia de Valores y Seguros. Así mismo no ha habido sanciones significativas a la Compañía y sus filiales de otras entidades administrativas.

25. - Hechos Posteriores.

Entre el 31 de Diciembre de 2006 y la fecha de presentación de los estados financieros, no existen hechos que puedan afectar la adecuada presentación y/o interpretación de los mismos.

26. - Medio Ambiente

La Compañía, por la naturaleza de sus servicios, no incurre en desembolsos relacionados con el mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas a procesos e instalaciones industriales y cualquier otro que pudiera afectar en forma directa o indirecta a la protección del medio ambiente.

27. - Gasto Pagados Por Anticipados

Detalle 31/12/2006 31/12/2005 MUS$ MUS$Existencias de combustible 28.254 29.472 Seguros 1.758 1.729 Arriendos de naves 35.107 27.516 Posicionamiento de naves y contenedores 1.784 2.180 Gastos de naves en curso 20.360 26.202 Prima de contrato de cobertura de combustible 1.857 Otros 887 240 Totales 88.150 89.196

Carlos Perfetti A. Rafael Ferrada M. Contador CSAV Gerente de Administración y Finanzas Juan Antonio Alvarez A. Gerente General


2006


2006

Análisis Razonado

1.- Análisis Estados financieros Individuales

BALANCE GENERAL Al 31 de Diciembre de 2006 los Activos Totales aumentaron en MUS$ 21.755 con respecto a Diciembre de 2005, finalizando en MUS$ 1.264.487. Los Activos Fijos disminuyeron en MUS$ 3.147, los Activos Circulantes en MUS$ 12.446 y los Otros Activos aumentaron en MUS$ 37.347.

La disminución de los Activos Circulantes se debe principalmente a la disminución en Deudores por Venta por MUS$ 15.972, Otros Activos Circulantes por MUS$ 8.724 y Deudores Varios por MUS$ 4.490. Los que se vieron compensados en parte por los aumentos en Documentos y Cuentas por Cobrar a Empresas Relacionadas MUS$ 8.570 e Impuestos por Recuperar MUS$ 15.060.

El Activo Fijo disminuye en MUS$ 3.147, debido a la depreciación de naves y equipos, y a la amortización de proyectos considerados en otros activos fijos.

Los Otros Activos aumentan principalmente por los resultados obtenidos por las Empresas Relacionadas MUS$ 22.851 en el año 2006 y el aumento en Impuestos Diferidos MUS$ 14.661 producto de la pérdida tributaria a Diciembre 2006.

Los Pasivos Circulantes mostraron un aumento de MUS$ 105.894. Este aumento se explica principalmente por el aumento en los Documentos y Cuentas por Pagar a empresas relacionadas en MUS$ 99.732 y el aumento en Cuentas por Pagar por MUS$ 16.619. Estos se compensan en parte por una disminución de MUS$ 5.724 en Impuesto a la Renta, debido a que en 2006 se tiene pérdida tributaria y Dividendos por pagar MUS$ 3.330, por no haber dividendos provisorios durante el periodo de 2006.

Los Pasivos a Largo Plazo disminuyen en MUS$ 5.338 debido principalmente como consecuencia de la amortización de Obligaciones con Bancos MUS$ 1.120 y la disminución de la cuenta Provisiones Largo Plazo producto del pago de Indemni-zaciones por Años de Servicio. El Patrimonio de la Compañía presenta una caída de MUS$ 78.801 en relación al año anterior, el que se explica principalmente por los resultados entre ambos períodos, neto de dividendos pagados. ESTADO DE RESULTADOS:

El Resultado a Diciembre de 2006 presenta una pérdida de MUS$ 58.241, la que se compara a la utilidad de MUS$ 132.303 registrada en el año anterior.

Los Ingresos de CSAV alcanzaron a MUS$ 1.834.924, lo que representa una disminución de 1,7% en comparación con el año anterior. Esta caída se explica íntegramente por los menores precios promedio de los fletes observados durante el presente año en comparación a los obtenidos en igual período del año anterior. De hecho, la caída en los precios de fletes significó una disminución de los ingresos bastante superior a la reflejada en términos netos, pero que se vio parcialmente compensada por un leve aumento en el volumen transportado y por una reestructuración de la operación de naves pasando a operar una mayor proporción de la capacidad disponible lo que incrementó la venta de espacios a terceros. Los tráficos de línea operados por CSAV desde la Costa Oeste de América del Sur al Asia y Norteamérica mostraron hasta finales del tercer trimestre de 2005 mejoras en tarifas; sin embargo, a partir de entonces han mantenido la tendencia de baja en sus tarifas. De esta forma, las tarifas promedio del año 2006 comparados con igual período del año anterior muestran una caída importante. El mismo efecto presentan los tráficos desde esa misma costa a Europa y en los tráficos desde y hacia la Costa Este de América del Sur, en particular el que cubre el Asia. Finalmente, dentro de los servicios especiales, el transporte de automóviles aumentó sus ventas respecto del año anterior, y los graneles sólidos continúan su enfoque en negocios rentables, mejorando levemente sus resultados respecto de igual período de 2005.


2006

Los Costos de Explotación presentaron un aumento de MUS$ 153.323 o 9,4%. El principal factor que incide en este incremento de costos es el alza en los precios de combustible , los que en promedio alcanzaron un aumento superior al 22%. A lo anterior se agrega el efecto del aumento del volumen y el incremento en la operación de naves por parte de CSAV, que si bien significó un mayor costo operacional permitió transportar mayor volumen y aumentar la venta de espacios a terceros. Del mismo modo, parte de los costos de operación en Chile y Brasil se vieron negativamente afectados por la depreciación del dólar en esos países Los Gastos de Administración y Ventas del ejercicio alcanzaron a MUS$ 136.240, lo que representa una disminución de MUS$ 18.831 respecto al ejercicio de 2005. Esta caída, a pesar de la depreciación del dólar en Chile (un 5% en promedio) que produce aumentos de los gastos medidos en dólares, se explica por la implementación de un plan de reducción de gastos y de aumento de eficiencia, que incluye entre otros, la extensión de la red de agencias propias y de los centros de servicios compartidos; así como por los menores gastos en comisiones de agencia como consecuencia de las menores ventas en servicios de Línea. Con todo lo anterior el Resultado Operacional muestra una pérdida de MUS$ 91.489, la que se compara con la utilidad de MUS$ 74.017 registrada en 2005. Sin embargo, el análisis del Resultado de Explotación debe leerse en conjunto con el análisis de los capítulos Riesgos de Mercados y Situación de Mercado informados en las Fecus a partir de Septiembre 2005 y en todas las Fecus que le han precedido.

El Resultado Fuera de Explotación generó una utilidad de MUS$ 17.841, presentando una disminución respecto de la utilidad de MUS$ 70.723 obtenida en 2005. Esta importante disminución se explica principalmente por el aumento en la Pérdida en Empresas Relacionadas por MUS$ 68.700.

Los principales indicadores del periodo 2006 han tenido el siguiente comportamiento:

INDICES DE LIQUIDEZ

- Razón de Liquidez Corriente: Es menor que a Diciembre de 2005, debido a la disminución en el Activo Circulante y al aumento del Pasivo Circulante.

- Razón Ácida: Es menor que a Diciembre de 2005, debido a la disminución en los recursos disponibles y al aumento del Pasivo Circulante.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO

- Endeudamiento: Es mayor que a Diciembre 2005, debido al aumento del total del pasivo exigible y la disminución del Patrimonio.

- Endeudamiento Corto Plazo: Es mayor que a Diciembre de 2005, por el aumento en la deuda total en mayor proporción que el aumento en la deuda de corto plazo.

- Endeudamiento Largo Plazo: Es menor que a Diciembre de 2005, por el aumento en la deuda total.

- Cobertura Gastos Financieros: Disminuye respecto de Diciembre de 2005 e incluso se hace negativo por el resultado antes de impuestos. INDICES DE RENTABILIDAD

- Rentabilidad Patrimonio: Disminuye hasta hacerse negativo producto de la pérdida del periodo 2006. - Rentabilidad del Activo: Disminuye hasta hacerse negativo producto de la perdida del periodo.

- Rendimiento Activo Operacional: Disminuye hasta hacerse negativo producto de la perdida del 2006.


2006

- Retorno de Dividendos (cifras en US$, centavos): El valor disminuye respecto a Diciembre de 2005 principalmente por la caída en el valor de la acción y la falta de dividendos durante 2006.

- Resultado por Acción (cifras en US$, centavos): Dado que el número de acciones se mantiene constante el ratio varía de acuerdo al resultado del período en consideración.

- Valor Bursátil de la Acción (cifras en $): El valor de la acción bajó en $105.41 respecto a Diciembre 2005, quedando en Diciembre 2006 a $714,70.

2. - Diferencia entre valores Económicos y de Libros de los Activos.

Los Estados Financieros al 31 de Diciembre 2006 han sido preparados de acuerdo con principios contables generalmente aceptados y normas generales y específicas de la Superintendencia de Valores y Seguros, organismo bajo cuya fiscalización se encuentra la Compañía. El valor libro de los principales activos de la Compañía es inferior al valor comercial de los mismos.

3. - Situación de Mercado.

Tal como lo indicáramos en la FECU al 30 de Septiembre de 2005, en carta de 15 de Diciembre de 2005 dirigida al señor Intendente de Valores, contestando un oficio suyo, y posteriormente en todas las FECUs que la han precedido hasta ahora, el aumento en la oferta de naves ha causado la importante caída en las tarifas de flete que ha enfrentado la industria y que se observa a partir del último trimestre de 2005.

De igual forma como indicamos con anterioridad, “la causa de esta baja en las tarifas se debe al aumento de la oferta de barcos porta-contenedores. Como el negocio fue exitoso en los años 2004 y 2005, la mayoría de las compañías navieras ordenó la construcción de nuevos barcos, de mayor capacidad de carga, en astilleros de diversos países.

Mientras tanto, sin embargo, la demanda para el transporte de contenedores no ha subido en la proporción en que se ha elevado la oferta. La consecuencia no puede ser otra que la baja en los fletes”

Adicionalmente, otro factor que está influyendo muy negativamente en el mercado naviero es el gran aumento en los precios de combustibles, los que en promedio alcanzaron un aumento de 22% y en más de 85% en dos años.

Por otra parte en la Junta de Accionistas celebrada el 19 de Abril de 2006, se señaló que lo más probable era que durante el año 2006 la Compañía tuviera pérdidas, debido fundamentalmente a la caída de tarifas de flete y al alza en los costos de petróleo. Lo anterior se ha reflejado en los resultados de la empresa a partir del primer trimestre del año 2006.

La Compañía tiene reservas líquidas importantes que le permitirán superar esta situación difícil, que podría prolongarse du-rante todo el año 2007, pues quedan muchos barcos por entregar. Asimismo, la Compañía ha elaborado un plan de eficiencia y racionalización de costos, que compensó parcialmente los adversos efectos de la baja de los fletes y del aumento del costo de combustibles.

China continúa jugando un papel preponderante en la demanda por fletes, tanto en la importación de insumos como en la exportación de productos con valor agregado.

En Sudamérica, la mayoría de las economías ha mostrado un crecimiento importante durante 2006. Sin embargo, la valorización de las monedas de las economías más relevantes ha afectado la competitividad de algunas exportaciones en esos países, a lo que se agrega la sobreoferta de naves en la costa este de Sudamérica.


2006

4. - Análisis de los Flujos de Fondos.

La Compañía generó un flujo operacional positivo de MUS$ 19.990 a Diciembre de 2006, el que se compara con el flujo de MUS$ 103.957 registrado en Diciembre 2005. Este menor flujo se explica principalmente por la pérdida obtenida durante el ejercicio 2006 y la mayor Pérdida Inversiones Empresas Relacionadas. Todo lo anterior fue compensado en parte por el aumento en las Cuentas por Pagar Relacionadas con la Operación y el aumento en la Utilidad Inversiones Empresas Relacionadas. Las Actividades de Financiamiento generaron un flujo negativo de MUS$ 22.830 a Diciembre de 2006 (MUS$ 74.757 negativo en Diciembre 2005), producto principalmente del pago de dividendos acorde a los resultados de los ejercicios 2004 y 2005.

En cuanto a las Actividades de Inversión, el flujo neto fue de MUS$ 9.621 negativo el que se compara con uno negativo de MUS$ 4.686 en 2005. El aumento en el 2006 se explica principalmente por el aporte de Capital a la filial Inversiones Nuevo Tiempo.

5. - Análisis de los Riesgos de Mercado.

CSAV participa en un mercado muy competitivo, en el cual las variaciones del crecimiento económico mundial afectan di-rectamente la demanda de transporte de carga. Lo anterior genera ciclos asociados a las principales variables de la industria como los arriendos de naves, las tarifas de flete, los precios de combustibles, los tipos de cambio y los volúmenes de carga, que demanda un control para mantener la presencia competitiva a nivel mundial.

En el punto Nº 3 precedente (Situación de Mercado) nos hemos referido a los signos negativos que están afectando la industria naviera, particularmente la fuerte caída en las tarifas de flete y los altos costos de combustible hoy existentes.

En la Fecu al 30 de Septiembre de 2006, dimos cuenta de algunas tendencias favorables en materia de tarifas de transporte, haciendo la prevención de que era prematuro determinar si se trataba de tendencias pasajeras o que se sostendrían en el tiempo, particularmente considerando el contexto general de sobreoferta de naves. Si bien en algunos mercados la tendencia al alza se mantiene, estas alzas son por el momento insuficientes. Por otra parte, en otros mercados hay disminuciones recientes de tarifas y, a nivel agregado, se ha estancado la recuperación que se observaba hace un par de meses. De hecho, las tarifas de fines de 2006 y comienzos de 2007, en promedio son inferiores a las observadas en los mismos meses del año previo. La situación de tarifas probablemente se traducirá en que la Compañía siga incurriendo en pérdidas, a lo menos durante los primeros meses de 2007, todo ello a pesar de la disminución del precio del petróleo.

Respecto de los riesgos de precio de “commodities”, el más relevante es el del combustible consumido por las naves. Para enfrentar este riesgo, la Compañía no posee inventarios significativos y una porción de las tarifas que cobra a sus clientes se reajusta de acuerdo a las variaciones en los precios de los combustibles. La Compañía toma tradicionalmente cobertura de combustible a futuro, pero en el último tiempo el costo de esa cobertura ha aumentado en forma importante por lo que se ha limitado esta y aquella de la que disponemos está a precios más elevados. Respecto a los riesgos de tasa de interés, la Compañía tiene emitido Bonos por U.F. 1.950.000 y otorgado préstamos hipoteca-rios al personal por MUS$ 622,4 los cuales devengan una tasa de interés fija. Todos los demás activos y pasivos que devengan intereses están pactados sobre la base de una tasa de interés variable.

En referencia a los riesgos de tipo de cambio, la Compañía tiene la mayor parte de sus ingresos y costos operacionales en dólares estadounidenses, y en menor medida pesos chilenos, reales brasileros y euros, entre otras monedas. Respecto de los activos y pasivos, en general están denominados en dólares estadounidenses. Sin embargo, existen activos y pasivos en otras monedas, los cuales se detallan en informe de Apertura de Moneda Nacional y Extranjera (Nota 23) en las notas de los estados financieros.


2006

ANALISIS RAZONADO

Indices Financieros del Balance Individual 31/12/2006

A: Dic/06 Dic/05 Liquidez Corriente = Activos Circulantes 0,494 0,697 Pasivos Circulantes Razón Acida = Recursos Disponibles 0,044 0,074

Pasivos Circulantes Endeudamiento = Pasivos Circulantes (+) Largo Plazo 0,690 0,503 Patrimonio = Deuda Corto Plazo 0,824 0,769 Deuda Total = Deuda Largo Plazo 0,176 0,231 Deuda Total Cobertura Gastos Financieros = Resultado antes de Impuestos e Intereses (9,021) 18,443 Gastos Financieros Rentabilidad Patrimonio = Resultado del Ejercicio (0,074) 0,168 Patrimonio Promedio Rentabilidad del Activo = Resultado del Ejercicio (0,046) 0,111 Activos Promedio Rendimiento Activos Operacionales = Resultado Operacional del Ejercicio (1,627) 1,395 Activos Operacionales Promedio ( 1 ) Retorno de Dividendos = Dividendos Pagados en los últimos 12 meses 2.476 6,279 (Cifras en centavos de dólares) Precio de Mercado de la Acción Resultado por Acción = Resultado del Ejercicio (7.915) 17,980 (Cifras en centavos de dólares) Número de Acciones Valor Bursátil de la Acción 714,70 820,11 (Cifras en pesos) ( 1 ) Se consideran Activos Operacionales Maquinarias y equipos, y otros activos fijos


2006

Total de Activos A: Dic/06 Dic/05(Cifras en millones de dólares) Circulantes 210.442 222.888Fijos 42.278 45.425Otros Activos 1.011.767 974.419

Total de Activos 1.264.487 1.242.732

Aumentos/Disminuciones por: Enero a: Dic/06 Dic/05 Activos Fijos: Compras 2,142 0,805Ventas 0,920 0,071Inversiones en Filiales: Inversiones 6,706 3,975Resultados Neto 23,856 69,452

Transportes en miles de ton pagantes 14,247 11,986

Estado de Resultados (Cifras en millones de dólares) Ingresos de Explotación: Servicios Líneas 1.628.610 1.696.445Servicios Especiales 190.186 151.965Otros 16.128 17.528

Costo de Explotación: Servicios Líneas (1.625.640) (1.505.792)Servicios Especiales (164.533) (131.058)

Costo de: Administración (136.240) (155.071)Financiero (7.349) (8.298)

Resultados: Operacional (91.489) 74.017No Operacional 17.841 70.723RAIIDAIE ( 2 ) (60.962) 158.422Impuesto a la Renta 14.845 (12.999)Utilidad (58.241) 132.303 ( 2 ) Resultado antes de impuesto, intereses, depreciación, amortización e ítems extraordinarios


2006

HECHOS RELEVANTES















2006


En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 30 de Junio de 2006, que será remitida a esa Super-intendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.






En cumplimiento a lo dispuesto en la Circular N0 1.591, de fecha 6 de Febrero de 2002, me permito comunicar a UD. que el Directorio de esta Sociedad se reunió en el día de hoy, con el objeto de tomar conocimiento y hacerse responsable de la información financiera (FECU) correspondiente al trimestre terminado el 30 de Septiembre de 2006, que será remitida a esa Superintendencia. Esta situación quedó registrada en el acta correspondiente, en la que también se facultó al Gerente General que suscribe, para firmar esta comunicación.


El Directorio de CSAV, en sesión celebrada en el día 24 de Noviembre, por unanimidad, aprobó vender a KGJS Cement Holdings AS (el “Comprador”), el 26,09 por ciento que, a través de su filial Williams Investment Co. S.A. posee en Belden Shipholding Pte. Ltd. El precio de venta que corresponde a la filial de CSAV por esta operación es de aproximadamente USD 28.000.000. La utilidad estimada de esta operación para CSAV es de aproximadamente USD 22.000.000. El contrato de compraventa respectivo contempla cláusulas habituales para operaciones de esta naturaleza.



2006


Los Estados Financieros completos de las Filiales se encuentran a disposición del público en las oficinas de la Compañía y de la Superintendencia de Valores y Seguros.

Estados Financieros Resumidos de Empresas Filiales

Al 31 de Diciembre de 2006


2006

Balances Generales Resumidos de Filiales Al 31 de Diciembre de 2006 y 2005

SUDAMERICANA AGENCIASAEREAS Y MARITIMAS S.A.

Y FILIALES

EMPRESA DE TRANSPORTESUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALESCSAV INVERSIONES

NAVIERAS S.A. ODFJELL Y VAPORES S.A.

CORVINA SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

(República de Panamá)

TOLLO SHIPPING CO. S.A. Y FILIALES

(República de Panamá)CSAV AGENCY, LLC Y FILIAL

(Estados Unidos)

COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH

(República Alemana)

INVERSIONES PLAN FUTURO S.A.


INVERSIONES NUEVO TIEMPO S.A.


CSAV GROUP (CHINA) SHIPPING LTD.

(China)

NORGISTIC (CHINA) LTD.

(China)

2006M$

2005M$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MEUR

2005MEUR

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

ACTIVOS

Activo Circulante 54.782.881 48.319.315 3.045 2.188 16.270 5.867 13.484 5.832 224.260 197.862 852.146 786.336 13.528 8.637 1.453 1.515 366 361 4.599 27 34.225 27.497 1.608 1.168

Activo Fijo 110.140.620 101.920.055 2.318 2.707 1.126 763 13.549 9.816 3.212 640 8.321 10.586 815 1.383 408 576 827 654 4 2

Otros Activos 95.814.540 79.984.796 26 2 977 17 26.297 14.602 156.091 277.655 167.201 167.201

Total activos 260.738.041 230.224.166 5.389 4.897 18.373 6.647 27.033 15.648 253.769 213.104 1.016.558 1.074.577 14.343 10.020 1.861 2.091 167.567 167.562 4.599 27 35.052 28.151 1.612 1.170

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivo circulante 22.666.759 19.983.445 895 423 12.683 3.699 16.959 4.510 7.157 11.033 431.479 408.485 5.078 3.944 1.316 1.641 9 5 2.239 637 30.910 25.616 486 93

Pasivo largo plazo 57.013.306 53.069.730 1.495 1.516 1.000 1 1.167 1.525 8.228 9.341 370.012 372.014

Interés minoritario 5.100.922 3.916.361 1.861 1.815 1.022 218 126 4 (4.677) 10.051

Capital y Reservas 154.475.794 134.939.656 1.147 (253) 2.729 3.000 3.213 4.902 192.734 189.090 284.027 266.204 6.076 1.432 450 432 167.556 167.524 5.550 1.068 2.679 1.556 1.107 978

Utilidad ( Pérdida) del ejercicio 21.481.260 18.314.974 (9) 1.396 939 (271) 5.694 4.711 45.524 3.636 (64.283) 17.823 3.189 4.644 95 18 2 33 (3.190) (1.678) 1.463 979 19 99

Dividendos provisorios

Total pasivos y patrimonio 260.738.041 230.224.166 5.389 4.897 18.373 6.647 27.033 15.648 253.769 213.104 1.016.558 1.074.577 14.343 10.020 1.861 2.091 167.567 167.562 4.599 27 35.052 28.151 1.612 1.170

Estado de Resultados Resumidos de FilialesPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2006 y 2005

RESULTADO OPERACIONAL

Ingresos de Explotación 115.742.732 105.255.624 3.380 3.336 50.346 7.017 24.137 20.127 59.577 40.567 2.196.671 2.241.248 36.346 40.383 10.546 12.408 9.648 6.883 126 238

Menos: Costos de Explotación (87.595.726) (77.461.670) (3.323) (2.781) (23.731) (18.333) (14.228) (53.645) (40.380) (2.228.302) (2.034.790) (636) (612) (2.726) (1.616)

Margen de Explotación 28.147.006 27.793.954 57 555 26.615 7.017 5.804 5.899 5.932 187 (31.631) 206.458 35.710 39.771 10.546 12.408 0 0 0 0 6.922 5.267 126 238

Menos : Gastos de Adm. y ventas (15.715.645) (14.766.080) (74) (89) (24.633) (7.122) (263) (144) (1.017) (711) (154.407) (169.673) (32.456) (35.046) (10.164) (12.378) (7) (5) (432) (8) (4.615) (3.789) (103) (109)

Resultado operacional 12.431.361 13.027.874 (17) 466 1.982 (105) 5.541 5.755 4.915 (524) (186.038) 36.785 3.254 4.725 382 30 (7) (5) (432) (8) 2.307 1.478 23 129

RESULTADO NO OPERACIONAL

Más: Ingresos fuera de explotación 14.384.658 11.571.963 106 1.389 936 105 1.823 55 42.623 7.765 125.294 33.586 31 16 13 113 363 93 62

Menos: Egresos fuera de explotación (2.767.845) (4.283.035) (41) (63) (498) (50) (366) (192) (1.913) (3.682) (24.938) (30.703) (21) (4) (4) (75) (2.758) (2.032) (43) (39)

Más ( Menos) Diferencia de cambio (470.413) 423.842 (23) 120 293 (75) (134) 58 18 (9) 6.029 (12.811) (299) (40) (16)

Más ( Menos) Corrección monetaria (11.382) (85.766) 37 49

Resultado no operacional 11.135.018 7.627.004 42 1.446 731 (20) 1.323 (79) 40.765 4.123 106.385 (9.928) 0 0 10 12 9 38 (2.758) (1.669) (249) (17) 0 (16)

Resultado antes de impuesto a la renta 23.566.379 20.654.878 25 1.912 2.713 (125) 6.864 5.676 45.680 3.599 (79.653) 26.857 3.254 4.725 392 42 2 33 (3.190) (1.677) 2.058 1.461 23 113

Más ( Menos) Impuesto a la renta (1.393.613) (1.703.761) 12 (302) (1.217) (89) (1.170) (965) (40) 6 (753) (3.232) (64) (81) (297) (24) (595) (482) (4) (14)

Utilidad ( Pérdida ) Consolidada 22.172.766 18.951.117 37 1.610 1.496 (214) 5.694 4.711 45.640 3.605 (80.406) 23.625 3.190 4.644 95 18 2 33 (3.190) (1.677) 1.463 979 19 99

Más ( Menos) Interés minoritario (691.506) (636.143) (46) (214) (557) (57) (116) 31 16.099 (5.826)

Más : Amortización mayor valor de inversiones 24 24

Utilidad ( Pérdida ) del ejercicio 21.481.260 18.314.974 (9) 1.396 939 (271) 5.694 4.711 45.524 3.636 (64.283) 17.823 3.190 4.644 95 18 2 33 (3.190) (1.677) 1.463 979 19 99


2006

Balances Generales Resumidos de Filiales Al 31 de Diciembre de 2006 y 2005


Y FILIALES

EMPRESA DE TRANSPORTESUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALESCSAV INVERSIONES

NAVIERAS S.A. ODFJELL Y VAPORES S.A.




(República de Panamá)CSAV AGENCY, LLC Y FILIAL

(Estados Unidos)

COMPAÑIA SUD AMERICANA DE VAPORES GMBH

(República Alemana)






(China)

NORGISTIC (CHINA) LTD.

(China)

2006M$

2005M$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MEUR

2005MEUR

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

ACTIVOS

Activo Circulante 54.782.881 48.319.315 3.045 2.188 16.270 5.867 13.484 5.832 224.260 197.862 852.146 786.336 13.528 8.637 1.453 1.515 366 361 4.599 27 34.225 27.497 1.608 1.168

Activo Fijo 110.140.620 101.920.055 2.318 2.707 1.126 763 13.549 9.816 3.212 640 8.321 10.586 815 1.383 408 576 827 654 4 2

Otros Activos 95.814.540 79.984.796 26 2 977 17 26.297 14.602 156.091 277.655 167.201 167.201

Total activos 260.738.041 230.224.166 5.389 4.897 18.373 6.647 27.033 15.648 253.769 213.104 1.016.558 1.074.577 14.343 10.020 1.861 2.091 167.567 167.562 4.599 27 35.052 28.151 1.612 1.170

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivo circulante 22.666.759 19.983.445 895 423 12.683 3.699 16.959 4.510 7.157 11.033 431.479 408.485 5.078 3.944 1.316 1.641 9 5 2.239 637 30.910 25.616 486 93

Pasivo largo plazo 57.013.306 53.069.730 1.495 1.516 1.000 1 1.167 1.525 8.228 9.341 370.012 372.014

Interés minoritario 5.100.922 3.916.361 1.861 1.815 1.022 218 126 4 (4.677) 10.051

Capital y Reservas 154.475.794 134.939.656 1.147 (253) 2.729 3.000 3.213 4.902 192.734 189.090 284.027 266.204 6.076 1.432 450 432 167.556 167.524 5.550 1.068 2.679 1.556 1.107 978

Utilidad ( Pérdida) del ejercicio 21.481.260 18.314.974 (9) 1.396 939 (271) 5.694 4.711 45.524 3.636 (64.283) 17.823 3.189 4.644 95 18 2 33 (3.190) (1.678) 1.463 979 19 99

Dividendos provisorios

Total pasivos y patrimonio 260.738.041 230.224.166 5.389 4.897 18.373 6.647 27.033 15.648 253.769 213.104 1.016.558 1.074.577 14.343 10.020 1.861 2.091 167.567 167.562 4.599 27 35.052 28.151 1.612 1.170

Estado de Resultados Resumidos de FilialesPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2006 y 2005

RESULTADO OPERACIONAL

Ingresos de Explotación 115.742.732 105.255.624 3.380 3.336 50.346 7.017 24.137 20.127 59.577 40.567 2.196.671 2.241.248 36.346 40.383 10.546 12.408 9.648 6.883 126 238

Menos: Costos de Explotación (87.595.726) (77.461.670) (3.323) (2.781) (23.731) (18.333) (14.228) (53.645) (40.380) (2.228.302) (2.034.790) (636) (612) (2.726) (1.616)

Margen de Explotación 28.147.006 27.793.954 57 555 26.615 7.017 5.804 5.899 5.932 187 (31.631) 206.458 35.710 39.771 10.546 12.408 0 0 0 0 6.922 5.267 126 238

Menos : Gastos de Adm. y ventas (15.715.645) (14.766.080) (74) (89) (24.633) (7.122) (263) (144) (1.017) (711) (154.407) (169.673) (32.456) (35.046) (10.164) (12.378) (7) (5) (432) (8) (4.615) (3.789) (103) (109)

Resultado operacional 12.431.361 13.027.874 (17) 466 1.982 (105) 5.541 5.755 4.915 (524) (186.038) 36.785 3.254 4.725 382 30 (7) (5) (432) (8) 2.307 1.478 23 129

RESULTADO NO OPERACIONAL

Más: Ingresos fuera de explotación 14.384.658 11.571.963 106 1.389 936 105 1.823 55 42.623 7.765 125.294 33.586 31 16 13 113 363 93 62

Menos: Egresos fuera de explotación (2.767.845) (4.283.035) (41) (63) (498) (50) (366) (192) (1.913) (3.682) (24.938) (30.703) (21) (4) (4) (75) (2.758) (2.032) (43) (39)

Más ( Menos) Diferencia de cambio (470.413) 423.842 (23) 120 293 (75) (134) 58 18 (9) 6.029 (12.811) (299) (40) (16)

Más ( Menos) Corrección monetaria (11.382) (85.766) 37 49

Resultado no operacional 11.135.018 7.627.004 42 1.446 731 (20) 1.323 (79) 40.765 4.123 106.385 (9.928) 0 0 10 12 9 38 (2.758) (1.669) (249) (17) 0 (16)

Resultado antes de impuesto a la renta 23.566.379 20.654.878 25 1.912 2.713 (125) 6.864 5.676 45.680 3.599 (79.653) 26.857 3.254 4.725 392 42 2 33 (3.190) (1.677) 2.058 1.461 23 113

Más ( Menos) Impuesto a la renta (1.393.613) (1.703.761) 12 (302) (1.217) (89) (1.170) (965) (40) 6 (753) (3.232) (64) (81) (297) (24) (595) (482) (4) (14)

Utilidad ( Pérdida ) Consolidada 22.172.766 18.951.117 37 1.610 1.496 (214) 5.694 4.711 45.640 3.605 (80.406) 23.625 3.190 4.644 95 18 2 33 (3.190) (1.677) 1.463 979 19 99

Más ( Menos) Interés minoritario (691.506) (636.143) (46) (214) (557) (57) (116) 31 16.099 (5.826)

Más : Amortización mayor valor de inversiones 24 24

Utilidad ( Pérdida ) del ejercicio 21.481.260 18.314.974 (9) 1.396 939 (271) 5.694 4.711 45.524 3.636 (64.283) 17.823 3.190 4.644 95 18 2 33 (3.190) (1.677) 1.463 979 19 99


2006

Estados de Flujos de Efectivo Resumidos de FilialesPor los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2006 y 2005


Y FILIALES

EMPRESA DE TRANSPORTE

SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALES

CSAV INVERSIONES NAVIERAS

(CHILE) S.A. ODFJELL Y VAPORES S.A.





CSAV AGENCY, LLCY FILIAL

(Estados Unidos)

COMPAÑIA SUD AMERICANA DE

VAPORES GMBH(Republica Alemana)






(CHINA) NORGISTIC (CHINA) LTD.

2006M$

2005 M$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MEUR

2005MEUR

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

FLUJOS NETOS

Flujos netos originados poractividades de la operación 16.778.830 16.197.641 997 627 4.325 2.610 8.558 6.651 (15.585) 7.629 (227.094) 63.710 5.621 (79) 218 (181) 6 (8) (2.316) (1.166) 3.871 12.274 165 (228)

Flujos netos originados por actividades de financiamiento 1.448.752 6.690.735 1.000 3.158 3.600 (7.812) (1.120) (1.044) (1.500) 3 100 (30.637) 6.888 (5.000) 72 1 850

Flujos netos originados por actividades de inversión (16.043.856) (24.563.200) 123 (2) (1.349) (875) (6.561) (2 ) 17.274 (5.323) 187.300 32.052 (69) (923) (84) (351) (4.593) 6.159 (374) (385) (2)

FLUJOS NETOS TOTALES 2.183.726 (1.674.824) 1.120 625 3.976 4.893 5.597 (1.163) 569 1.262 (39.794) 94.262 5.552 (999) 134 (432) 6 (30.645) (21) (7 ) 3.497 11.961 164 622

Efecto de la inflación sobre losefectivos y efectivos equivalentes 96.917 (2.093.238) (8) (16) (5) 12 (3)

VARIACION NETA DEL EFECTIVOY EFECTIVO EQUIVALENTE 2.280.643 (3.768.062) 1.112 625 3.976 4.893 5.581 (1.168) 581 1.259 (39.794) 94.262 5.552 (999) 134 (432) 6 (30.645) (21) (7) 3.497 11.961 164 622

Saldos iniciales de efectivos yefectivos equivalentes 15.157.930 18.925.992 1.290 665 4.893 4.071 5.239 1.580 321 560.331 466.069 5.200 6.200 997 1.429 360 31.006 27 34 14.873 2.912 656 34

SALDOS FINALES DE EFECTIVOSY EFECTIVOS EQUIVALENTES 17.438.573 15.157.930 2.402 1.290 8.869 4.893 9.652 4.071 2.161 1.580 520.537 560.331 10.752 5.201 1.131 997 366 361 6 27 18.370 14.873 820 656


2006


Y FILIALES

EMPRESA DE TRANSPORTE

SUDAMERICANA AUSTRAL LTDA.

Y FILIALES

CSAV INVERSIONES NAVIERAS

(CHILE) S.A. ODFJELL Y VAPORES S.A.





CSAV AGENCY, LLCY FILIAL

(Estados Unidos)

COMPAÑIA SUD AMERICANA DE

VAPORES GMBH(Republica Alemana)






(CHINA) NORGISTIC (CHINA) LTD.

2006M$

2005 M$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MEUR

2005MEUR

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

2006MUS$

2005MUS$

FLUJOS NETOS

Flujos netos originados poractividades de la operación 16.778.830 16.197.641 997 627 4.325 2.610 8.558 6.651 (15.585) 7.629 (227.094) 63.710 5.621 (79) 218 (181) 6 (8) (2.316) (1.166) 3.871 12.274 165 (228)

Flujos netos originados por actividades de financiamiento 1.448.752 6.690.735 1.000 3.158 3.600 (7.812) (1.120) (1.044) (1.500) 3 100 (30.637) 6.888 (5.000) 72 1 850

Flujos netos originados por actividades de inversión (16.043.856) (24.563.200) 123 (2) (1.349) (875) (6.561) (2 ) 17.274 (5.323) 187.300 32.052 (69) (923) (84) (351) (4.593) 6.159 (374) (385) (2)

FLUJOS NETOS TOTALES 2.183.726 (1.674.824) 1.120 625 3.976 4.893 5.597 (1.163) 569 1.262 (39.794) 94.262 5.552 (999) 134 (432) 6 (30.645) (21) (7 ) 3.497 11.961 164 622

Efecto de la inflación sobre losefectivos y efectivos equivalentes 96.917 (2.093.238) (8) (16) (5) 12 (3)

VARIACION NETA DEL EFECTIVOY EFECTIVO EQUIVALENTE 2.280.643 (3.768.062) 1.112 625 3.976 4.893 5.581 (1.168) 581 1.259 (39.794) 94.262 5.552 (999) 134 (432) 6 (30.645) (21) (7) 3.497 11.961 164 622

Saldos iniciales de efectivos yefectivos equivalentes 15.157.930 18.925.992 1.290 665 4.893 4.071 5.239 1.580 321 560.331 466.069 5.200 6.200 997 1.429 360 31.006 27 34 14.873 2.912 656 34

SALDOS FINALES DE EFECTIVOSY EFECTIVOS EQUIVALENTES 17.438.573 15.157.930 2.402 1.290 8.869 4.893 9.652 4.071 2.161 1.580 520.537 560.331 10.752 5.201 1.131 997 366 361 6 27 18.370 14.873 820 656


2006

Declaración de Responsabilidad

Los suscritos en sus calidades de Directores y Gerente General de Compañía SudAmericana de Vapores S.A., domiciliados en Plaza Sotomayor 50, Valparaíso, declaramos bajo juramento que los datos contenidos en la presente Memoria correspondiente al ejercicio 2006 son la expresión fiel de los antecedentes que, con la diligencia que nos impone nuestro cargo, hemos podido establecer, por lo que asumimos la responsabilidad correspondiente.

Ricardo Claro Valdés Presidente 3.158.999-1

Felipe Lamarca Claro Vicepresidente 4.779.125-1

Luis Alvarez Marín Director 1.490.523-5

Joaquín Barros Fontaine Director 5.389.326-0

Juan Andrés Camus Camus Director 6.370.841-0

Arturo Claro Fernández Director 4.108.676-9

Jaime Claro Valdés Director 3.180.078-1

Patricio García Domínguez Director 3.309.849-9

Baltazar Sánchez Guzmán Director 6.060.760-5

Christoph Schiess Schmitz Director 6.371.875-0

Patricio Valdés Pérez Director 7.443.809-1

Juan Antonio Alvarez Avendaño Gerente General 7.033.770-3

Fundada en 1872 - CSAV · Resumen de Propiedad de las Filiales ... Jaime Claro Valdés Ingeniero...

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