Contabilidad Gerencial

Integrantes:González Chávez Brenda Berenice

Labastida María InésSalazar González Felipe

Tovar Zamora Gerardo Adrián

IMPORTANCIA DE LA INFORMACION FINANCIERA EN LA EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION.

• TODOS LOS PROYECTOS DE UNA EMPRESA PUEDEN SER JUSTIFICABLES.

• NO TODOS LOS PROYECTOS DE LA EMPRESA SON RELIZABLES.

JERARQUIZAR Y SELECCIONAR LOS MAS RENTABLES.

COMPROMISO DE RECURSOS.

METODOLOGIA PARA EL ANALISIS Y LAEVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION.

1. Definición de cada uno de los proyectos de inversión.InversiónFlujo de efectivo (Positivo o Negativo)Vida útil del proyectoValor de rescateDepreciación

2. Costo de capital ponderado de la empresa.Tasa de rendimiento mínimo.

Costo promedio de cada peso manejado.

3. Análisis cuantitativoEvaluación de cada proyecto por diferentes

métodos cuantitativos.

4. Selección de proyectosAnalizar las necesidades de la empresa.UrgenciaRiesgo

ANALISIS CUANTITATIVO

Métodos Cuantitativos

a) Métodos que NO consideran el Valor del Dinero en el Tiempo.

b) Métodos que SI consideran el Valor del Dinero en el Tiempo.

Método de Periodo de Recuperación

Valor Presente Neto

Método de Periodo de RecuperaciónFLUJOS DE EFECTIVO IGUALES FLUJOS DE EFECTIVO DESIGUALES

- Formula:

- Ejemplo:Un proyecto cuya inversión es de $1’500,000 va a generar flujos de efectivo anuales de $300,000 durante 10 años.

- Ejemplo:Un proyecto cuya inversión es de $500,000 cuyos flujos durante 5 años serán:Periodo de Recuperación=

Periodo de Recuperación = = 5 años

AÑO FLUJOS EFECTIVO

1 $180,000

2 $270,000

3 $310,000

4 $412,000

5 $560,000

TOTAL $1’732,000

$450,000

$50,000

$500,000

VENTAJAS DEL METODO

No le importan los flujos que se generan una vez recuperada la inversión.

Ejemplo:

LIMITACIONES DEL METODO

PROYECTO SE RECUPERA EN: DURACIONCANTIDAD

GENERADA POR AÑO DESPUES DE RECUPERACION:

GANANCIA DEL PROYECTO

A 2 años 4 años $300,000 $600,000

B 5 años 10 años $300,000 $1,500,000

Valor Presente NetoEjemplo:

Inversión: $800,000

(272,700 + 495,600 + 600,800 + 341,500) – 800,000 $1’710,600 - $800,000 $910,600

AÑO FLUJOS DE EFECTIVO

VALOR $1 EN EL TIEMPO

1 $300,000 0.9092 $600,000 0.8263 $800,000 0.7514 $500,000 0.683

∑= $2,200,000

El valor económico agregado (EVA: Economic Value Added)

para evaluar proyectos de inversión

¿Qué es?Es la generación de riqueza de un negocio o

proyecto en un periodo determinado, proveniente de la utilidad de operación después de impuestos.

Es muy usado para evaluar proyectos de inversión.

Empresa que genera valor.Una empresa que genera valor es aquella que

efectivamente cuenta con capital invertido, pero que es capaz de hacer que consistentemente ese capital produzca rendimientos que superen el costo de capital durante la vida esperada de la misma.

Entender el negocio. •-Entorno-Diferentes escenarios-ver diferentes benchmarks-ver principales generadores d valor.

Determinación de supuestos y expectativas.

•Estudio de proyecto.

Proyectar flujos que genere el proyecto.

•-Utilizar diferentes herramientas financieras simulando los flujos en diferentes escenarios- realizar un análisis cuantitativo

CTO. VTAS.

VENTAS

GTS. DIRECTOS DESEMBOLSABLESGTS.INDIRECTOS DESEMBOLSABLE

S.DEPRECIACIÓ

NCLIENTES

INVENTARIOS

PROVEEDORES

PLANTA Y EQ.

OTROS ACTIVOS FIJOS

DEPRECIACION ACUMULADA

UTILIDAD BRUTA

IMPUESTOS

GTS. DE OP.

CAPITAL DE TRABAJO NETO

ACTIVOS FIJOS NETOS

UTILIDAD DE OPERACIÓN DESP. DE IMPUESTOS.

INVERSIÓN.

COSTO DE CAPITAL.

E.V.A

x

+

-

Estudio de un proyecto de inversión.

-

-

-

-

+

+-

El E

VA c

omo

herr

amie

nta

para

eva

luar

un

proy

ecto

de

inve

rsió

n. Inversión de equipo y maquinaria $1’500,000.-, se deprecia en 5 años, su valor de

rescate al 5to año = 0; capital de trabajo en 1er año $150,000.-, a partir del 2do se incrementa a $350,000.-, valor de rescate = 0; costo de capital= 10%.

0 1 2 3 4 5Utilidad de OP. Desps. De

impuestos. 0 120 390 390 390 390

Capital de trabajo. 150 350 350 350 350 0Equipo 1500 1200 900 600 300 0

Inversión neta 1650 1550 1250 950 650 0Costo de capital. 10% 10% 10% 10% 10% 10%

Utilidad de OP. Desps. De impuestos.

0 120 390 390 390 390

Inversión neta al incio del periodo

0 1650 1550 1250 950 650

Cargo por el costo de capital

0 165 155 125 95 65

EVA (45) 235 265 295 325Factor al 10% 10 .90 .82 .75 .68 .62EVA al valor

presente(41) 193 199 201 201

Valor presente del EVA

753

AÑO(MILES DE PESOS)

An

áli

sis

al

valo

r p

rese

nte

Opciones reales para valuar proyectos.Complemento de métodos tradicionales de

valuaciónToma en cuenta la movilidad de las diversas

variables del mercado y la posibilidad de reaccionar ante un cambio no anticipado de productos, demanda, oferta.

Para que exista

1) Incertidumbre en los flujos de efectivo disponibles

2) Flexibilidad para hacer frente a la incertidumbre

a. Operativa b. Tiempo c. Tamaño

Integración de los métodos para valuar proyectos de inversión.

a b C

Periodo de recuperación

3 años 4 años 4.5 años

Valor económico agregado.

$540000 $610000 $570000

Valor presente neto.

$750000 $630000 $825000

Tasa interna de rendimiento

14% 19% 16%

Índice de rentabilidad

1.5 1.9 1.6

% Importancia Proyecto a Proyecto b Proyecto c

Ponderación

Calif.

Calif. ponderada

Calif. Calif. ponderada

Calif. Calif. ponderada

Periodo de recuperación

20% 10 2 8 1.6 6 1.2

EVA 10% 6 .6 10 1 8 .8

VPN 40% 8 3.2 6 2.4 10 4

TIR 20% 6 1.2 10 2 8 1.6

Índice de rentabilidad

10% 7 .7 10 1 9 .9

100% 7.7 8 8.5

Aplicación del modelo costo-volumen- utilidad en la valuación de proyectos.

Ayuda a la administración a determinar el mínimo de ventas que la estructura de costos de la empresa puede soportar sin que exista perdida de valor para los accionistas.

Ingresos=costo totalesDespejando: Px= CFT + CVxP= precio de venta por unidadX= número de unidades vendidadCFT= costos fijos totalesCV= costos variables por utilidadPUNTO DE EQUILIBRO: x= CFT P- CV