INFORMEANUAL2004

INFORMEANUAL2004

CARTA DEL PRESIDENTE

INFORMACIÓN ECONÓMICA

ACTIVIDAD INDUSTRIAL Y MEDIDAS ESTRATÉGICAS

ESTRUCTURA DE LA COMPAÑÍA

ACTIVIDAD DE LAS LÍNEAS DE NEGOCIO

· Proyectos e Ingeniería

· Equipos

· Infraestructuras y Servicios

· Sociedades Participadas

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

DIRECTORIO

INFORME CORPORATIVO

INFORME ECONÓMICO FINANCIERO

· Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados Correspondientes al Ejercicio 2004

· Cuentas Anuales e Informe de Gestión Correspondientes al Ejercicio 2004

02 | 03

ÍNDICE

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15

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67

67

116

Durante el ejercicio 2004 se pusieronlos cimientos de lo que será una etapade crecimiento y consolidaciónpara nuestra compañía”

CARTA DEL PRESIDENTEJuan Carlos Torres Inclán

Duro Felguera obtuvo en 2004 un resultado económico positivo,con un beneficio consolidado antes de impuestos de 10,2millones de euros. Pero lo más importante para nuestrasociedad no es el beneficio puntual de un ejercicio, sino elhaber sido capaces de alcanzar una cifra récord de contratación-lo que nos permite encarar con optimismo los próximos años- y de mejorar nuestra gestión, orientándola fundamentalmentehacia la ejecución de grandes proyectos “llave en mano”, comosoporte de nuestras actividades de fabricación y servicios.

En mi carta del pasado año manifestaba que estábamos en unmomento de ilusión y esperanza; hoy les puedo asegurar quevivimos una realidad en la que las expectativas de crecimientodel negocio y mejora de resultados se han concretado y, sinduda, se incrementarán sensiblemente en los ejercicios veni-deros. Nuestra sociedad se enfrenta al reto de su futuroinmediato desde una posición de mercado más segura y establecomo empresa de ingeniería y servicios.

El pasado año fue especialmente crítico para Duro Felguerapor cuanto teníamos la obligación de recobrar su confianza yrestaurar la credibilidad de la compañía tras cerrar en pérdidasel ejercicio anterior. Se trataba de hacer realidad las expectativasanunciadas durante la última Junta General de Accionistas.

Y lo cierto es que los valores más significativos del año 2004muestran una sustancial mejora en todos los ratios que marcanla evolución del negocio; algunos de ellos, porqué no decirlo,con avances espectaculares, a pesar de que el ejercicio habíacomenzado con el lastre de la baja contratación lograda en2003, lo que lógicamente se traduciría en una baja produccióny, consecuentemente, en una mayor dificultad para lograr unbuen resultado.

Así pues, la producción del año disminuyó, como se espe-raba, debido a la conclusión de los proyectos contratadosen ejercicios anteriores y a que los nuevos contratosestaban todavía en una fase muy incipiente de su desarrollo,aunque ello no impidió que el resultado bruto de explotacióncreciera más de un 7%, hasta los 13,9 millones de euros.El resultado de las actividades ordinarias pasó de unapérdida de 4,4 millones de euros en el ejercicio anteriora un beneficio de 3,6 en 2004 y el resultado consolidadoantes de impuestos se situó en 10,2 millones, frente aunas pérdidas de 8,5 millones el año anterior. Asimismo,los ratios de liquidez y solvencia mejoraron, así como elfondo de maniobra, que pasó de 2,7 a 18,73 millones deeuros.

Y todo ello se ha conseguido, en buena medida, gracias auna gestión más eficaz, que se ha traducido en un sustan-cial recorte de costes, con una reducción de los gastos depersonal del 11,6% y una disminución de los gastos finan-cieros del 58,5%. Por lo que se refiere al balance, destacael reforzamiento de los fondos propios, así como la fuerteposición de liquidez y tesorería que mantiene la sociedad.

Con todo, reitero que el dato más positivo del pasado añoes el de contratación, cuya cifra al cierre del ejercicio sesituó en 767 millones de euros tras crecer un 147% respectoa 2003. Se trata de una cifra récord para nuestra compañíay que permitió elevar nuestra cartera de trabajo a 31 dediciembre de 2004 hasta 718,5 millones de euros lo que,a su vez, nos da una cobertura de actividad de año y mediosobre las ventas estimadas para los próximos ejercicios.

El crecimiento porcentual de tres dígitos en contratacióny cartera de trabajo, algo sin parangón en nuestro sectorde actividad durante el último ejercicio, evidencia unacorrecta gestión del negocio y es lo que me permite ase-gurar que las bases para un progresivo crecimiento denuestra sociedad están bien asentadas.

CARTA DEL PRESIDENTE |

04 | 05

Estimado accionista:

Tengo el placer de dirigirme a usted para ofrecerle esta Memoria con la información sobre los resultadoscorrespondientes al ejercicio 2004 y sobre las medidas estratégicas y organizativas que Duro Felguera ejecutódurante un año en el que se pusieron los cimientos de lo que será una etapa de crecimiento y consolidaciónpara nuestra compañía.

Esta mejoría es significativa desde un punto de vista cuantitativo,pero también lo es en su aspecto cualitativo, ya que no se debesólo a un gran contrato ni se circunscribe a un área de actividadespecífica, sino que es resultado del esfuerzo colectivo detodas las líneas de negocio de Duro Felguera. En 2004 el áreade Energía multiplicó por cuatro su contratación; en la línea deEquipos se triplicó respecto al año anterior, mientras que PlantasIndustriales casi la duplicó, al igual que hizo nuestra participadaFelguera-IHI.

Es este crecimiento global de nuestros negocios lo que nospermite afrontar el futuro inmediato con seguridad, porqueindica que tenemos un correcto posicionamiento en los mer-cados donde operamos. Hemos comenzado así a obtener losfrutos de una estrategia cuyas líneas básicas les anunciabahace un año: reforzamiento y concentración de las actividadesde ingeniería y ejecución de proyectos “llave en mano”, mayorespecialización y formación del personal como factor estraté-gico, internacionalización selectiva e incremento de la compe-titividad.

Una compañía como la nuestra, con una orientación clarahacia el cliente, tiene que ser capaz de integrar todos susservicios para responder a una demanda cada vez más exigente.Hoy en día, los mercados industriales reclaman más queproductos, soluciones, y en los sectores para los que trabajamosesas soluciones pasan por integrar toda la cadena de activi-dades con las que dar respuesta a las necesidades de nuestrosclientes. Duro Felguera se ha convertido así en un proveedorde soluciones integrales para sus clientes, incluyendo en losservicios que presta tanto la gestión completa de los proyectoscomo la posibilidad de asegurar la fiabilidad a largo plazo delas instalaciones que suministra, ofreciendo la capacidad deoperación y mantenimiento de las mismas.

Esta nueva visión del negocio requiere contar con un personalaltamente profesionalizado y llevar a cabo una gestión de losrecursos eficaz que haga frente, con éxito, a los retos decompetitividad en costes y precio final que la globalizaciónactual exige a cualquier empresa.

La mejoría lograda en 2004 no se circunscribe a un área deactividad específica, sino que es resultado del esfuerzo colectivode todas las líneas de negocio de la compañía”

A la formación y adiestramiento interno del personal leestamos dedicando un notable esfuerzo e ilusión porquetenemos el convencimiento de que en el futuro nuestraempresa deberá estar sustentada más en el conocimientoque en los medios de producción. El principal activo deDuro Felguera es su equipo humano y con esta premisabásica estamos trabajando en la formación de ingenierosjóvenes que con una sólida preparación profesional, adies-tramiento en las diversas técnicas que constituyen lagestión de un proyecto industrial, fuerte cultura de lealtadempresarial y amplio conocimiento de otros idiomas, nospermitan crecer en el mercado internacional donde nece-sariamente tiene que apoyarse la expansión de nuestrasociedad.

La internacionalización del negocio es, sin duda, otro delos pilares que debe sustentar el crecimiento futuro deDuro Felguera, principalmente mediante la ejecución deproyectos “llave en mano”, lo que requiere una selecciónadecuada de mercados y clientes para minimizar riesgose identificar claramente aquellos negocios donde nuestrasfortalezas establezcan ventajas competitivas.

CARTA DEL PRESIDENTE |

Y con estas bases logramos en el ejercicio 2004 avancessignificativos. La contratación internacional creció un133,3%, ascendiendo a 184,29 millones de euros. Es unavance importante que destaca, además, por algunoshechos relevantes: por primera vez en nuestra historiahemos conseguido la adjudicación de un gran proyecto“llave en mano” en un país de la zona euro distinto alnuestro, en concreto la ejecución en Italia de una plantade generación eléctrica a gas; se iniciaron también activi-dades por vez primera en Perú, mediante la contrataciónde un ciclo combinado junto a Siemens-Westinghouse;nuestra filial Felguera Calderería Pesada logró el 72% desu contratación en el mercado exterior, principalmenteen Estados Unidos, y hemos obtenido finalmente, trasvarios años de seguimiento y negociaciones, la contrataciónde una planta de concentración de mineral de hierro paraun cliente ya conocido como es Ferrominera Orinoco, enVenezuela.

Este último ejemplo, por lo que supone de continuidad delas operaciones con un importante cliente, es fruto de unacultura fuertemente arraigada en nuestra empresa: elcumplimiento riguroso de nuestras obligaciones contrac-tuales de plazo y calidad que no son más que la materia-lización constante de nuestra vocación de servicio y desatisfacción del cliente que les mencionaba anteriormente.Consecuencia de ello ha sido también la obtención en elejercicio 2004 de la extensión de proyectos realizadosanteriormente en Son Reus y Barranco de Tirajana en elárea de generación eléctrica y la instalación de un nuevotanque criogénico de gas natural para ENAGÁS, en elpuerto de Barcelona.

Pese a los positivos resultados que el grupo obtuvo en 2004, algunasde nuestras filiales siguen arrastrando problemas, en cuya reso-lución estamos trabajando. Me refiero, en particular, a la situaciónde Felguera Construcciones Mecánicas, cuyos resultados en elejercicio pasado deberán ser radicalmente mejorados. Su gestióndebe ser modificada sustancialmente y para ello es preciso con-seguir implicar a todo el personal. Hay, no obstante, datos para eloptimismo, consecuencia del trabajo realizado en años anteriores.La creación de la sociedad mixta MHI-Duro Felguera, con lamultinacional japonesa Mitsubishi Heavy Industries, para la co-mercialización diseño y fabricación de grandes tuneladoras, permitióque en el pasado ejercicio Felguera Construcciones Mecánicasalcanzara una cifra de contratación de 58 millones de euros, atodas luces significativa y que supone multiplicar por tres la delaño anterior.

Este crecimiento está sustentado fundamentalmente en la contra-tación de dos grandes tuneladoras, una de ellas para el proyectoferroviario de la Variante de Pajares y otro de alta relevancia, comoes la tuneladora más grande fabricada en el mundo hasta la fecha,de 15 metros de diámetro, con destino al soterramiento de laM-30, en Madrid.

Otro aspecto relevante de Duro Felguera, al que probablementeno le hemos dado suficiente énfasis en nuestra comunicación conustedes, es la capacidad de innovación y desarrollo, que en nuestrocaso no la medimos tanto en avances tecnológicos espectacularescomo en su contribución a una mejora permanente de nuestraposición en el mercado. Nuestro objetivo principal en este campoes crear valor y que el cliente lo perciba en términos de mejorproducto y mejor servicio, y con este objetivo tenemos en marchamás de 30 proyectos de innovación y desarrollo, así como de mejorade técnicas de gestión de proyectos.

Y esta capacidad de creatividad y de generación de ideas prácticasy rápidamente trasladables al negocio, tanto en la acción comercialcomo en la gestión de proyectos y en la mejora de productos, estáen la raíz de nuestra flexibilidad para adaptarnos constantementea las nuevas situaciones. Basta recordar que hasta hace pocosaños Duro Felguera sustentaba una buena parte de su actividaden los negocios de minería y siderurgia, que hoy son meramenteresiduales.

La internacionalización del negocioes uno de los pilares que debesustentar el crecimiento futuro deDuro Felguera, principalmentemediante la ejecución de proyectos“llave en mano”

06 | 07

Duro Felguera se ha convertidoen un proveedor de solucionesintegrales para sus clientes”

La cotización de Duro Felguera a lo largo del ejerciciotuvo una evolución altamente satisfactoria, especialmen-te desde el mes de septiembre, cuando comenzaron aconcretarse los principales contratos “llave en mano”firmados en 2004. Esta mejoría en la cotización, quevino a refrendar las buenas perspectivas que se abrenpara nuestro negocio de cara a los próximos años, seconcretó en una revalorización anual del 29,54%, muysuperior a la que registró el Indice General de la Bolsade Madrid (18,70%) y también por encima de la corres-pondiente al Ibex (17,37%). En los dos últimos ejercicios,la acción de Duro Felguera registró un alza del 40%.

A finales del año pasado se produjo un hecho especial-mente relevante: la Oferta Pública de Adquisición deacciones efectuada por la sociedad Udra Industrial,perteneciente al Grupo San José, sobre una parte delcapital de Duro Felguera. Este proceso ha evidenciadoel creciente interés del mercado por nuestra compañíaante las excelentes expectativas de negocio que se nospresentan. La posición del Consejo de Administraciónque presido, ante esta oferta, ha sido la de defender elinterés de cada uno de nuestros accionistas, conside-rando que el precio propuesto no respondía al valoractual ni a las expectativas futuras de la compañía.

He pretendido trasmitirles una visión realista respectoal futuro de Duro Felguera, pero sabiendo también quenuestras metas las alcanzaremos no sólo con una visiónclara de hacia dónde vamos, sino sobre todo con elesfuerzo y el rigor en nuestro quehacer diario. Contamospara ello con un equipo humano de primer nivel inter-nacional cuya profesionalidad y entrega permanenteson la clave de nuestro crecimiento.

Mi más sincero agradecimiento a nuestros accionistas,a todos los empleados de la compañía, a sus represen-tantes legales, y a nuestros clientes y proveedores porla confianza que un año más han depositado en DuroFelguera, indispensable para el progreso de nuestraempresa.

Juan Carlos Torres InclánPresidente del Consejo

De las inversiones acometidas en el ejercicio 2004cabe destacar las realizadas en inmovilizado industrialen Felguera-IHI por un importe de 6 millones deeuros para la construcción de una planta de alma-cenamiento de combustibles líquidos en Cartagena(Murcia); en las nuevas instalaciones de FelgueraRail, por valor de 5,1 millones de euros, habiendoentrado en funcionamiento la primera máquina desoldar cruzamientos ferroviarios, y en Felguera Cons-trucciones Mecánicas, en diversa maquinaria e ins-talaciones, orientada a mejorar su capacidad produc-tiva y que ascendió a 0,8 millones, estandocomprometidas y en realización nuevas inversionesque se completarán en el año en curso.

La mejora de resultados y la alta contratación logradadurante 2004 tuvo su reflejo en el comportamientode Duro Felguera en la Bolsa ya que los inversoresrecuperaron el interés por unos títulos que en losúltimos dos años mantenían una tendencia muy planadebido a la escasa liquidez de nuestro valor y a lapoca atención que le prestaba el mercado.

INFORMACIÓNECONÓMICA

08 | 09

Gastos de Establecimiento

Inmovilizado Inmaterial

Inmovilizado Material

Inmovilizado Financiero

Deudores a Largo

TOTAL INMOVILIZADO

Fondo de Comercio de Consolidación

Gastos a Distribuir en Varios Ejercicios

Existencias

Deudores

Inversiones Financieras Temporales

Tesorería

Ajustes por Periodificación

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE

TOTAL ACTIVO

612,68

1.421,97

47.862,13

13.851,75

2.038,06

65.786,59

104,86

3,19

23.412,57

140.970,24

17.273,88

7.627,54

231,62189.515,85

255.410,49

453,35

1.501,58

53.102,19

15.664,75

0,00

70.721,87

87,74

1,12

46.175,96

122.137,84

36.436,72

12.837,67

58,49217.646,68

288.457,41

351,39

10.276,72

41.662,35

10.904,86

0,00

63.195,32

629,74

407,90

17.899,86

257.402,86

25.745,10

9.657,60

200,81310.906,23

375.139,19

2000 2001 2002

Datos expresados en miles de euros

ACTIVO

251,02

9.682,85

54.037,20

17.616,95

0,00

81.588,02

17,21

142,81

24.909,23

137.089,32

4.555,76

19.576,43

95,60186.226,34

267.974,38

2003

RESUMIDOS

Capital

Reservas

Pérdidas y Ganancias Consolidadas

Pérdidas y Ganancias Minoritarios

Dividendo a Cuenta

TOTAL FONDOS PROPIOS

Socios Externos

Diferencia Negativa de Consolidación

Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios

Provisiones para Riesgos y Gastos

Acreedores a Largo Plazo

Emisión de Obligaciones

Deudas con Entidades de Crédito

Otros Acreedores

Acreedores a Corto Plazo

Deudas con Entidades de Crédito

Acreedores Comerciales

Otras Deudas

Provisiones para Riesgos y Gastos

Ajustes por Periodificación

TOTAL PASIVO

44.632,26

15.008,97

8.524,22

-1.124,52

0,00

67.040,93

3.755,41

110,03

6.041,66

7.255,81

11.820,49

632,62

10.389,57

798,30

159.386,16

25.718,08

101.657,25

22.436,64

9.531,88

42,31

255.410,49

44.632,26

16.974,78

5.859,56

-750,25

0,00

66.716,35

3.989,38

0,99

6.890,86

6.863,14

12.005,77

0,00

11.956,13

49,64

191.990,92

27.483,52

141.768,03

18.271,34

4.420,66

47,37

288.457,41

44.632,26

16.879,99

6.319,21

-626,70

0,00

67.204,76

4.878,03

0,95

7.198,40

12.171,67

48.637,64

0,00

48.608,79

28,85

235.047,74

54.099,80

149.675,55

25.508,04

5.745,71

18,64

375.139,19

2000 2001 2002PASIVO

44.632,26

19.353,14

-10.355,21

-362,18

0,00

53.268,01

7.104,83

26,53

6.320,98

1.832,26

15.857,16

0,00

14.820,29

1.036,87

183.564,61

34.833,78

117.486,35

20.583,92

10.642,98

17,58

267.974,38

2003

BALANCE DE SITUACIÓN

CONSOLIDADO

204,73

9.441,66

62.899,43

16.972,54

0,00

89.518,37

 4,74

 75,44

 30.620,95

186.532,06

26.041,32

19.288,72

160,60

262.643,66

 352.242,21

2004

44.632,26

8.868,93

7.755,02

-995,23

0,00

60.260,98

 8.100,06

 26,50

 10.514,13

 1.799,51

 27.628,18

0,00

26.481,26

1.146,91

 243.912,86

58.829,21

150.342,20

22.381,77

12.350,07

9,61

 352.242,21

2004

INFORMACIÓN ECONÓMICA |

CUENTA DE PÉRDIDASY GANANCIAS

CONSOLIDADO

Ventas Mdo. Nacional

Ventas de Exportación

TOTAL VENTAS

Variación de Pdtos. Terminados y en Curso

Trabajos para el Inmovilizado

Otros Ingresos de Explotación

Producción

Coste de Producción

Valor Añadido

Costes de Personal

Otros Gastos

EBITDA

Dotación Amortización Inmovilizado

Variación Provisiones Tráfico

Resultado de Explotación

Ingresos Financieros

Gastos Financieros

Reversión Dif.Negativas y Benef.p/e

Amort. Fondo Comercio y Perdidas p/e

Resultado Actividades Ordinarias

Ingresos Extraordinarios

Gastos Extraordinarios

Resultado antes de Impuestos

Impuesto de Sociedades

Resultado del Ejercicio

Resultado Atribuído a Socios Externos

Resultado del Ejercicio atribuído a la Sociedad Dominante

159.946,94

68.022,55

227.969,49

4.709,99

5.225,61

2.224,12

240.129,21

124.844,70

115.284,51

71.335,74

24.720,85

19.227,92

3.408,83

1.966,04

13.853,05

3.262,88

7.639,19

0,06

44,46

9.432,34

2.598,69

1.009,66

11.021,37

2.497,15

8.524,22

1.124,52

7.399,70

265.882,48

90.593,61

356.476,09

22.641,53

4.057,42

3.046,07

386.221,11

234.943,46

151.277,65

105.689,16

35.253,45

10.335,04

3.970,04

659,22

5.705,78

2.740,02

4.061,81

23,10

43,60

4.363,49

7.189,91

3.360,07

8.193,33

2.333,77

5.859,56

750,25

5.109,31

309.822,56

154.173,00

463.995,56

-30.918,40

1.641,97

884,38

435.603,51

257.818,77

177.784,74

106.703,75

44.267,78

26.813,21

4.986,44

3.961,44

17.865,33

4.649,07

10.316,64

136,28

71,74

12.262,30

3.856,17

7.530,78

8.587,69

2.268,48

6.319,21

626,70

5.692,51

2000 2001 2002

152.976,93

189.913,67

342.890,59

8.035,60

6.454,28

1.571,51

358.951,97

206.593,24

152.358,73

92.883,98

46.492,24

12.982,51

5.400,69

4.338,86

3.242,95

7.382,84

14.621,98

0,03

377,81

-4.373,96

2.596,03

6.697,93

-8.475,86

1.879,34

-10.355,21

362,18

-10.717,39

2003

Datos expresados en miles de eurosRESUMIDOS

190.242,61

132.775,71

323.018,32

-1.213,16

6.993,09

1.417,85

 330.216,10

 191.532,13

 138.683,97

 82.083,72

42.694,53

13.905,72

 5.611,51

1.548,72

6.745,49

 3.133,06

6.330,44

49,77

12,53

 3.585,36

 8.211,00

1.563,72

 10.232,65

 2.477,63

 7.755,02

995,23

6.759,78

 

2004

10 | 11

INFORMACIÓNBURSÁTIL

Durante los nueve primeros meses del año el título permaneció con una cotización estable, con una ligera tendenciaal deslizamiento, escasa volatilidad y poca contratación en el centro del ejercicio. Este comportamiento escaracterístico de la situación de escasa liquidez del valor consecuencia del tamaño reducido de la compañía y desu free-float. También se correspondía esta situación con el impacto de los resultados negativos del ejercicioanterior.

En el último trimestre el título reaccionó con fuertes subidas a las noticias sobre las importantes contratacionesde proyectos de alto interés que han configurado una cartera saneada y con el mayor nivel de la historia de lacompañía.

Posiblemente fruto de este interés hacia la compañía, en el mes de diciembre se presentó una OPA que concluyósin éxito en el mes de abril.

El título alcanzó en el ejercicio el mayor valor de los últimos cinco años.

DURO FELGUERA

ene-04 feb-04 mar-04 abr-04 may-04 jun-04 jul-04 ago-04 sep-04 oct-04 nov-04 dic-040

20406080

100120140160180200

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0

7,5

8,0

Volumen (miles)

Índice General Bolsa de MadridMedia móvil 90 sesiones

Nota.- El 20 de diciembre se registró un volumen de negociación de 608.731 acciones.

INFORMACIÓN ECONÓMICA |

12 | 13

0,00

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

300,00

350,00

400,00

450,00

500,00

2000 2001 2002 2003 2004

227,97

356,48

464,00

342,89323,02

159,95

68,02

265,88

90,59

309,82

154,17 152,98

189,91 190,24

132,78

CIFRA DE NEGOCIOPOR MERCADOSDatos expresados en millones de euros

Ventas Mercado NacionalVentas de Exportación

Total Ventas

INFORMACIÓNECONÓMICA

-15,00

-10,00

-5,00

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

2000 2001 2002 2003 2004

EVOLUCIÓNDE RESULTADOSDatos expresados en millones de euros

19,23

8,52

5,86

10,34

26,81

6,32

12,98

-10,36

7,76

13,91

Resultado del Ejercicio EBITDA

0,00

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

300,00

350,00

400,00

450,00

500,00

2000 2001 2002 2003 2004

71,34

PRODUCCIÓN Y COSTE DE PERSONALSOBRE PRODUCCIÓNDatos expresados en millones de euros

Producción

20,00%

25,00%

30,00%

35,00%

40,00%

45,00%

50,00%

55,00%

60,00%

65,00%

70,00%

29,71%

240,13

105,69

386,22

27,36%

24,50%

106,70

435,60

25,88%

92,88

358,95330,22

24,86%

82,08

Coste de Personal Personal (% s/ Producción)

Inversiones Financieras Temporales + TesoreríaEndeudamiento Bancario

0,00

20,00

40,00

60,00

80,00

100,00

120,00

140,00

160,00

180,00

200,00

2000 2001 2002 2003 2004

LIQUIDEZ y ENDEUDAMIENTO BANCARIODatos expresados en millones de euros

24,90

36,1139,44

49,27

102,71

35,40 49,65

24,13

45,33

85,31

El balance mantiene proporciones adecuadas para el tipo de negocio que sedesarrolla, mostrando el nivel de liquidez necesario exigido por los grandesproyectos acometidos por el grupo. Asimismo, se dispone de los mecanismos deendeudamiento flexibles que permiten acoplarse a las fluctuaciones de capitalcirculante típicas también del negocio de gestión de proyectos “llave en mano”.

La tendencia de incremento continuado de la producción está sometida a lasfluctuaciones correspondientes a los ciclos de ejecución de los proyectos, con unaduración media que oscila entre 24 y 36 meses. Frente a la tendencia creciente dela producción, los costes de personal se mantienen contenidos, siendo especialmentedestacada la reducción en el último ejercicio del 11,6%, lo cual implica un aumentosignificativo de la productividad por empleado.

ACTIVIDAD INDUSTRIALY MEDIDAS ESTRATÉGICAS

14 | 15

ACTIVIDAD INDUSTRIAL

ACTIVIDAD COMERCIAL

La contratación de Duro Felguera en el ejercicio2004 alcanzó la cifra de 767,05 millones deeuros, lo que supone un crecimiento interanualdel 146%, o en otras palabras, multiplicar por2,46 la obtenida en 2003.

La previsión presupuestada al comienzo del ejercicio se estableció en 482,98millones de euros, lo que significa que la contratación se situó al cierre delaño un 59% por encima de ese objetivo inicial. Además, la progresióninteranual lograda por Duro Felguera en contratación superó ampliamentea la registrada en el conjunto del sector español de Bienes de Equipo, enel que este parámetro creció en una tasa del 6,1% respecto al año anterior.

2004

767,05

582,76

184,29

2003

311,13

232,14

78,99

2002

558,17

473,08

85,09

2001

335,99

149

186,99

Contratac. Total

Nacional

Internacional

EVOLUCIÓN DE LA CONTRATACIÓNMillones de Euros

EVOLUCIÓNDE LA CONTRATACIÓN

(Mill.euros)

EVOLUCIÓNDE LA CARTERA

A 31 DE DICIEMBRE(Mill. euros)

Fue, pues, un año récord para Duro Felguera, lo queratifica lo anunciado en el Informe Anual 2003 dondese explicaba la intensa actividad comercial efectuadaen los últimos años y en consecuencia la alta pro-babilidad de que ese esfuerzo y enfoque estratégicode actividades y sectores de negocio se fuera con-solidando con resultados reales.

Este sustancial incremento del volumen de contra-tación obedece a un aumento tanto de la contrataciónnacional como de la efectuada en el mercado exterior.Así, la primera creció un 151%, pasando de 232,1millones de euros a 582,8 millones, y la internacionalde 79 millones a 184, es decir, un 133,3%.

Por segmentos de negocio, destaca la mejoría ob-tenida en los proyectos de plantas “llave en mano”,donde la contratación se multiplicó por 3 respectoal año anterior.

ACTIVIDAD INDUSTRIAL |

tes a la segunda fase. También en el área internacionalFelguera Calderería Pesada alcanzó importantescuotas de exportación, llegando a representar en elejercicio 2004 el 75% de su contratación total, princi-palmente con clientes situados en EE. UU.

En el mercado nacional también hubo hechos signi-ficativos, entre los que destaca la contratación dedos tuneladoras; una de ellas para la Variante dePajares y otra para el soterramiento de la M-30, enMadrid. En este último caso Duro Felguera, a travésde su filial Construcciones Mecánicas (FCM), cons-truirá la tuneladora de mayor tamaño realizada enel mundo hasta la fecha (15 metros de diámetro), altiempo que ha diseñado con ingeniería propia todoel sistema logístico trasero de la tuneladora, deno-minado “back-up”. Estos dos importantes proyectos,junto con otros, situaron la contratación de FCM enel año 2004 en 58 millones de euros, lo que suponeun espectacular crecimiento del 215% sobre la con-tratación del ejercicio anterior.

11,3 % NORTE AMÉRICA

61,4% AMÉRICA LATINA

23,3% EUROPA

4% OTROS

CONTRATACIÓNINTERNACIONALPOR ÁREAS GEOGRÁFICAS

CONTRATACIÓN SECTORBIENES DE EQUIPO vs

DURO FELGUERA (%)

BIENES DE EQUIPO

DURO FELGUERA

16 | 17

CONTRATACIÓNPOR LÍNEAS DE NEGOCIO

100,00

200,00

300,00

400,00

500,00

600,00

LLAVE EN MANO

Como hitos importantes en la actividad comercialdel año 2004 pueden reseñarse los siguientes:

En el mercado internacional se produjeron cuatrohechos de especial relevancia. En el área de energíase contrató por primera vez una central de genera-ción eléctrica a gas para un país de la zona euro,en concreto una central de ciclo simple en Italia.También se cerró el primer contrato para la cons-trucción de una planta de generación eléctrica enPerú. En el área de Plantas Industriales es impor-tante resaltar la contratación de una planta deconcentración de mineral de hierro por importe de96 millones de dólares para un cliente ya conocidode nuestra empresa como es Ferrominera Orinoco.En este caso se comenzó a abordar la primera fasede un ambicioso proyecto para el que ya se hancomenzado a recibir adjudicaciones correspondien- FABRICACIÓN SERVICIOS

193,594

179,190

428,404

196,015

584,905

69,24592,854

93,083

73,317

137,948

37,52936,174

36,683

41,79944,197

Felguera IHI, sociedad participada mayoritariamente por Duro Felguera y por la compañía japonesaIshikawajima-Harima Heavy Industries, consolidó su liderazgo en la construcción de tanques criogénicosde gas natural para plantas de regasificación obteniendo un importante contrato de un tanque de150.000 metros cúbicos para ENAGÁS. La contratación de Felguera IHI en el año 2004 no sólo marcóun récord en su historia, al alcanzar los 90 millones de euros, sino que duplicó la contratación del añoanterior.

En el área de generación de energía eléctrica en el mercado nacional destaca la firma de dos grandescontratos para la ejecución de ciclos combinados en Canarias y Baleares por un importe de 320millones de euros. Además, se contrató la transformación de la central de As Pontes por un importetotal de 74 millones de euros.

Como consecuencia de este notable crecimiento en cuanto acontratos, la cartera de trabajo de Duro Felguera a 31 de diciembrede 2004 alcanzó el récord de la compañía al situar su valor en718,5 millones de euros, cifra que duplica a la existente en lamisma fecha del año anterior y garantiza razonablemente unaproducción estable en los próximos dos ejercicios económicos.

Aunque el sector de grandes bienes de equipo, en particular el decontratación llave en mano de grandes plantas industriales, estásometido a estas oscilaciones, la previsión de contratación parael año 2005 de 616,5 millones de euros sigue situando al grupo enniveles de adjudicación de contratos que duplican los obtenidosen los años 2000, 2001 y 2003.

Estas magnitudes se salen fuera de los valores medios de creci-miento del sector en España (situados en el 24% para los últimos4 años frente a un 115% en Duro Felguera), y son un claro indicadorde la posición de nuestra empresa como sociedad en alza, conuna fortaleza basada en su experiencia, tecnología y orientaciónclara de servicio a nuestros clientes tradicionales.

Creemos que se están recogiendo los frutos de las accionesllevadas a cabo como consecuencia de una estrategia diseñadadesde el 2002 basada fundamentalmente en la concentración yespecialización, apostando decididamente por aquellas áreas denegocio en las que Duro Felguera ha demostrado históricamenteposeer ventajas competitivas, concentrado sus esfuerzos en losmercados geográficos de clara influencia y detrayendo los mismosde aquellas otras áreas en la que la madurez del mercado u otrascondicionantes de tipo tecnológico aconsejaban su abandono.

CIFRA DE PRODUCCIÓNCONSOLIDADA

(Mill. euros)

La suma de la contratación tanto nacional como inter-nacional de Duro Felguera Energía alcanzó los 400millones de euros, lo que significa que ha multiplicadopor cuatro la contratación del año anterior, que fue de97,8 millones de euros, y que da a este renglón de negocioun protagonismo relevante en el total de la contrataciónde Duro Felguera en cuanto ha significado el 52% deltotal del grupo.

ACTIVIDAD INDUSTRIAL |

18 | 19

INVERSIONES

De las inversiones realizadas en el ejercicio 2004 cabedestacar las correspondientes al inmovilizado industrialen Felguera-IHI por un importe de 6 millones de eurospara la construcción de una planta de almacenamiento decombustibles líquidos en Cartagena (Murcia). En FelgueraRail se han efectuado importantes inversiones ligadas alas nuevas instalaciones de la empresa, tales como laampliación de la nave para el montaje de aparatos de altavelocidad así como la ampliación de la nave para el meca-nizado de agujas, la adquisición de un centro de mecanizadode cruzamientos y la finalización de la inversión iniciadael año anterior de la máquina Schlatter de soldadura, todoello por un importe total de 5,1 millones de euros.

En Felguera Construcciones Mecánicas se acometieronigualmente diversas inversiones en maquinaria e instala-ciones, entre las que sobresalen la ampliación y mejorade dos grandes tornos verticales, orientada a la consecuciónde una mayor productividad de sus fabricaciones, y queascienden a un total de 0,8 millones de euros, estandocomprometidas y en fase de realización nuevas inversionesque se completarán en el año en curso.

INNOVACIÓN

Duro Felguera consciente de la necesidad de la mejoracontinua en sus procesos, productos y servicios, unido alas exigencias de un mercado en continua expansión, asumecon decisión una política comercial basada en la innovación,encaminada a obtener conocimientos que permitan pro-porcionar valor añadido a nuestros clientes, en particular,y a la industria en general.

Fruto de esta decisión, Duro Felguera emprendió variosproyectos en el ejercicio 2004, con el fin de aumentar lacompetitividad de la empresa en todos los mercados enlos que opera.

Uno de los campos en los que Duro Felguera es pioneraes en la investigación de la alta velocidad, desarrollandoprototipos de vía rápida para la industria con procesosindustriales de alta complejidad, que proporcionan rapidezy seguridad a este medio de transporte cada vez másgeneralizado.

No se pueden olvidar los avances realizados por DuroFelguera en el sector de la energía, fundamentalmente enel campo de los ciclos combinados, donde la apuestadecidida de la empresa por soluciones innovadoras unidaa la experiencia y la cualificación de los recursos humanosha permitido obtener rendimientos constructivos másseveros que los de la competencia.

Ya que la innovación está basada en el conocimiento,tenemos que destacar la experiencia que Duro Felgueraatesora en el campo de los desarrollos industriales dondese han alcanzado cotas de conocimiento que han abiertovías en el campo de los materiales, el diseño industrial, laingeniería pionera y el desarrollo tecnológico lo que hafacilitado productos y servicios a la industria petroquímica,la minería, la logística, la siderurgia, componentes para elsector de la energía y la industria ferroviaria.

ORIENTACIONES ESTRATÉGICAS

Este notable crecimiento de todas las líneas de negocioes consecuencia de la consolidación de la estrategia queDuro Felguera puso en marcha en los últimos años y quese basa en la especialización, concentración e interna-cionalización selectiva, potenciando las actividades deplantas llave en mano y su vocación como gestor deproyectos integrales en las áreas de energía, petroquímicay gas, y manutención.

A pesar de la dificultad de superar niveles de contratacióna corto plazo como los alcanzados en el año 2004, laactividad comercial y nuestra reputación en los sectoresen los que operamos permiten albergar razonables es-peranzas de que en los próximos años mantendremosniveles de cartera y contratación en las magnitudes delpasado ejercicio por lo que la producción, que en 2004se mantuvo en niveles relativamente bajos como conse-cuencia de una baja contratación en 2003, se verá incre-mentada en los próximos años en línea con el incrementosustancial de contratos.

En el año 2004 se produjeron dos hechos de índole estra-tégica y de gran relevancia:

· El inicio de las actividades de Felguera Rail con sunuevo centro de producción en Mieres (Asturias), unrecinto de 54.000 metros cuadrados para el que se haadquirido maquinaria de última generación destinadaa la producción de material de vía y cruzamientossoldados.

· La constitución en 2003 de MHI-Duro Felguera,sociedad mixta con la multinacional japonesa Mitsu-bishi Heavy Industries, ha cubierto las expectativasmás optimistas dado que al año siguiente de su puestaen marcha ha consolidado contratos por importe de60 millones de euros, lo que ha permitido que nuestrafilial FCM pudiera beneficiarse de la contratación deesta empresa mediante la consecución de una parteimportante de la carga de trabajo repercutiendo direc-tamente en el aumento de las horas de mano de obradirecta en el taller.

RECURSOS HUMANOS

Durante el año 2004 se continuó con la política decentralización de la Dirección de Recursos Humanos,iniciada a finales del año 2003 con el traslado dedicha Dirección al edificio histórico de La Salle, enLa Felguera.

Con la puesta en práctica de esta política se haconseguido un mayor aprovechamiento de la plantilladel departamento y una mayor eficacia en la gestiónde los RRHH del grupo empresarial. Esta medidaha facilitado la transmisión de información, queasegura una mayor rapidez y coherencia en la solu-ción de problemas, así como un tratamiento másglobal de aquéllos que lo requieran.

RELACIONES LABORALESDentro de esta política de centralización se ha asumido por la Dirección de Recursos Humanos la gestióndirecta, de la totalidad de los asuntos jurídico-laborales que puedan surgir en todas las empresaspertenecientes al grupo Duro Felguera.

Durante el año 2004 la tónica general fue de paz laboral en las empresas del grupo, sin que se registraraningún conflicto social.

En aquellas empresas del grupo con convenio colectivo propio, Duro Felguera Plantas Industriales, FelgueraMelt, Felguera Calderería Pesada, y Felguera Construcciones Mecánicas, la representación de lostrabajadores ha procedido a la preceptiva denuncia de los convenios colectivos respectivos, cuya vigenciafinalizaba el 31 de diciembre del año 2004. Se han iniciado las negociaciones con vistas a lograr futurosacuerdos.

DISTRIBUCIÓN PORGRUPOS PROFESIONALES

31 | 12 | 04

57,97% OBREROS

37,68% INGENIEROS Y TÉCNICOS

4,35% ADMINISTRACIÓN

GESTIÓN DE RECURSOS HUMANOSDISTRIBUCIÓN DE PLANTILLASPOR GRUPOS PROFESIONALESDurante el ejercicio 2004 la plantilla media del grupoindustrial Duro Felguera ascendió a 1.946 personas.

En el gráfico adjunto se muestra la distribución de dichaplantilla según los distintos grupos profesionales.

RECURSOS HUMANOS |

20 | 21

DISTRIBUCIÓN DE PLANTILLAPOR UNIDADES

31 | 12 | 04

35,04%

26,51%

10,17%

10,58%DUROFELGUERASTAFF

12,87%

INFRAESTRUCTURASY SERVICIOS

EQUIPOS

4,82%

SOCIEDADESPARTICIPADAS

ENERGÍA

PLANTASINDUSTRIALES

PREMIOS DE VINCULACIÓNEn el año 2004 se entregaron cincuenta y tres Premios de Vinculación,todos ellos en su modalidad de oro, cuya finalidad es recompensara los trabajadores en activo que han prestado su servicio a la sociedaddurante 35 años.

FORMACIÓN CONTINUAEl objetivo principal definido para los procesos de formación continuade los trabajadores en activo es mejorar sus competencias, incidiendoen la actualización de sus conocimientos técnicos y tecnológicos, decalidad y seguridad, así como de áreas de gestión que faciliten laadaptación permanente a los nuevos sistemas productivos y a lasexigencias provenientes de la evolución del sector.

En el grupo industrial Duro Felguera entendemos la formacióncontinua como procesos que deben tener continuidad en el tiempo,

por ello, se definen programas formativos integrados que comprenden cuerpos de conocimientos teórico-prácticos, interrelacionados entre sí y aplicables al desempeño del trabajo, actual o futuro, en condicionesóptimas de capacitación de las plantillas.

Toda esta configuración del proceso de formación ocupacional se optimiza con el máximo aprovechamientode las ayudas económicas a las que la compañía puede acceder.

Hemos adaptado la gestión de esas ayudas económicas para la formación continua al nuevo marco normativo(1 de enero de 2004) y en este año ya se procedió a dotar a las unidades de un programa que permite, de formaautomática y sistematizada, el acceso a las bonificaciones, descontando sus importes directamente de losseguros sociales de cada sociedad.

FORMACIÓN OCUPACIONALEl año 2004 ha supuesto para el área de formación ocupacional, cuyo fin es la capacitación profesional depersonal desempleado, el inicio de cinco acciones formativas impartidas en los siguientes centros de formacióndel grupo industrial:

· Duro Felguera “La Salle”· Duro Felguera “Veriña”· Felguera Montajes y Mantenimiento “Silvota”

Las acciones formativas realizadas fueron:· “Gestor de proyectos integrales industriales”· “Calorifugador”· “Calderero industrial”· “Soldador de estructuras metálicas pesadas”

DISTRIBUCIÓN DE PLANTILLAPOR UNIDADESEn el siguiente cuadro se muestra la distribución deplantilla media en %, a lo largo del año 2004, en lasdistintas unidades y líneas de negocio del grupo industrial.

La realización de este programa formativo supuso la capacitación de noventa y cinco alumnos, a lo largo de másde cinco mil horas de formación, en colaboración directa con el Servicio Público de Empleo Estatal (INEM) a travésde los Planes de Formación e Inserción Profesional (FIP).

Destacamos también la formación llevada a cabo por el CETA (Centro de Especialización en Técnicas Avanzadas),para titulados de grado superior, cuyo programa iniciado en el 2003 finalizó en agosto de 2004 y que supuso laincorporación de 20 ingenieros técnicos superiores a las distintas unidades de Duro Felguera.

El indudable éxito obtenido con dicho programa, denominado y homologado en España como, “Gestor de ProyectosIntegrales Industriales”, propició, en noviembre de 2004, el inicio de un nuevo curso al que se incorporaron, comonota más significativa, titulados superiores en Económicas y Derecho, además de ingenieros técnicos superiores.

Las sesiones formativas, en las que participan algunos colaboradores externos y personalidades relevantesrelacionadas con el negocio de Duro Felguera, son impartidas en su mayoría por profesionales de Duro Felguera.

PREVENCIÓN DE RIESGOSLABORALES

En la misma línea de la labor iniciada en años anteriores,el servicio de prevención ha seguido desarrollando unaintensa actividad en el campo de la prevención de losaccidentes de trabajo y enfermedades profesionales, deforma que la gestión de la seguridad y salud laboral duranteel ejercicio de 2004 la podemos calificar de óptima, alestablecer un mayor control en el grupo de sociedadescomo consecuencia directa de la incorporación e integra-ción de novedosos modelos de gestión de la prevenciónque, además de fomentar una evidente cultura preventiva,inciden de forma activa en la mejora de la siniestralidadlaboral. Con las iniciativas que se han tomado desde elservicio de prevención de riesgos, como por ejemplo laimplantación, durante el presente ejercicio, de un sistemade gestión de la seguridad y salud laboral, basado en lanorma internacional Ohsas 18001:1999, se están obteniendoya los primeros frutos, en orden a consolidación y mejorade resultados preventivos.

Cabe significar que en el conjunto de las sociedadesintegradas en el servicio de prevención de riesgos laboralesse ha experimentado una disminución real de los accidenteslaborales de un 13,75 % respecto al año anterior, porcentajeque ha influido de forma directa en la reducción de la tasade incidencia por accidentes en 0,48 puntos.

El control y seguimiento de los accidentes supuso unéxito de la actuación preventiva, al permitir, medianteun análisis sistemático y meticuloso de los factoresde riesgo, la adopción de medidas correctoras y laintegración de la prevención en el propio sistema deorganización empresarial y estructuras de mando.

El servicio de prevención de riesgos ha potenciadolas medidas higiénico-preventivas en los puestos detrabajo que pudieran presentar desviaciones de lascondiciones laborales y, de forma específica, sobreaquellos procesos productivos que originan mayoresriesgos. Inspección de instalaciones, planes de for-mación permanentes, estudio de riesgos y controleshigiénicos han constituido la base de una actividadcreativa del servicio cada día más exigente y queimplica la colaboración conjunta de diversos especia-listas, tanto en el campo de la seguridad y ergonomía/ psicología, como en la higiene industrial y medicinadel trabajo. Como fruto de esta labor preventiva, seprodujo una disminución real de los días de incapaci-dad temporal por accidentes laborales en un 6,09 %en relación al año 2003.

El desarrollo e implantación del sistema de gestiónde riesgos laborales bajo las directrices de las normasOhsas 18001:1999 ha fortalecido la prevención de losriesgos laborales de forma esperanzadora al integrarla prevención en las empresas como una actividadmás, tanto en el proceso productivo como en sussistemas de organización. Todo ello se refleja en unadisminución de las cifras globales de la siniestralidad,que nos abre el camino que permite mejorar lascondiciones de trabajo y la evolución positiva hacia elcontrol de los riesgos profesionales.

COMUNICACIÓN E IMAGEN |

22 | 23

COMUNICACIÓNE IMAGEN

Duro Felguera inició durante 2004 un proceso demejora de su política de comunicación mediante lacreación de un departamento encargado de estamateria, con dependencia directa de la alta direcciónde la empresa. El departamento tiene encomenda-das todas las actuaciones relacionadas con la co-municación externa e interna de la compañía y detodas sus sociedades filiales, así como las laboresnecesarias para el cuidado y mejora de la imagencorporativa del grupo. Además, se ha encargado delas labores relacionadas con la asistencia a feriasy certámenes, tanto en España como en el extran-jero.

La incorporación al organigrama de Duro Felguerade este departamento, cuyas funciones estabanencomendadas tradicionalmente a un asesor exter-no, busca mejorar la imagen externa de la empresamediante una fluida y transparente relación con losmedios de comunicación, así como a través delapoyo a la dirección en todo lo que afecta a lasrelaciones institucionales. Desde el punto de vistainterno, el departamento articula las medidas ne-cesarias para la puesta en marcha de un plan decomunicación tendente a estrechar los nexos entrela dirección y el resto de los niveles jerárquicos deDuro Felguera, y entre las diferentes empresas delgrupo con el fin de extender la cultura empresarialpropia de la compañía y propiciar un mayor gradode integración de todo el personal.

Durante el año 2004, el departamento de Comunicación e Imagencolaboró en la organización de la Junta General de Accionistas, laFeria Internacional Power-Gen Europe, celebrada en el mes demayo en Barcelona con un gran éxito del stand que presentó laempresa, por el que pasaron responsables de numerosas compañíasdel sector de la energía de diversos países, y la Feria Internacionalde Muestras de Asturias. Por su parte, las empresas Felguera Melty Felguera Construcciones Mecánicas compartieron un stand enla Feria Power Expo, que se celebró en Zaragoza, mientras queDuro Felguera Plantas Industriales estuvo presente en el SalónInternacional de la Logística (SIL), celebrado en Barcelona, con unstand dedicado a la actividades de almacenamiento logístico quedesarrollan esta filial y la sociedad Felguera Tecnologías de laInformación.

El departamento trabaja también en la mejora de la imagen deDuro Felguera a través de internet, para lo que se está preparandola próxima entrada en servicio de un nuevo portal web del grupo,así como en la renovación de la intranet corporativa con el fin deactualizar ambas herramientas tanto desde el punto de vista deldiseño como de sus contenidos.

Igualmente, comenzaron a realizarse gestionespara la organización del archivo histórico de laempresa, una labor con la que se quiere recuperary poner en valor la valiosa documentación que obraen poder del grupo y que supone una aportaciónde enorme interés para entender la historia indus-trial de Asturias desde mediados del siglo XIX hastanuestros días.

Por otra parte, la compañía mantuvo su colabora-ción con la Fundación Príncipe de Asturias, de laque es miembro de su patronato, al tiempo que seintegró en la Asociación Española del Pacto Mundialde las Naciones Unidas (ASEPAM). Constituida afinales de 2004, la Asociación está respaldada porla mayor parte de las empresas que, como DuroFelguera, apoyaron desde sus inicios la plataformaespañola del Pacto Mundial. Se trata de una inicia-tiva de compromiso ético destinada a que las em-presas de todos los países acojan como una parteintegral de su estrategia y de sus operaciones diezprincipios de conducta y acción en materia dederechos humanos, trabajo, medio ambiente ylucha contra la corrupción.

El objetivo de Naciones Unidas es promover lacreación de una ciudadanía corporativa global, quepermita la conciliación de los intereses y procesosde la actividad empresarial con los valores y de-mandas de la sociedad civil, así como con losproyectos de la ONU, Organizaciones Internaciona-les sectoriales, sindicatos y ONGs.

Durante 2004, Duro Felguera se incorporó, además,a los patronatos de la Fundación Emilio Barbón yde la Fundación Colección Museográfica de laSiderurgia, siguiendo el acuerdo que en tal sentidoadoptó la Junta General de Accionistas de la so-ciedad.

ESTRUCTURADE LA COMPAÑÍA

24 | 25

Duro Felguera, S.A.(Energía)

Montajes de Maquinaria de Precisión, S.A.(MOMPRESA)

Operación yMantenimiento, S.A.

(OPEMASA)

Felguera Tecnologíasde la Información, S.A.*

Duro Felguera México,S.A. de C.V.

Proyectos e IngenieríaPYCOR, S.A. de C.V.

(PYCORSA)

Felguera CaldereríaPesada, S.A.

ESTRUCTURADE LA COMPAÑÍA

A 31 de diciembre de 2004

Felguera ConstruccionesMecánicas, S.A.

Felguera Grúasy Almacenaje, S.A.

Felguera Parquesy Minas, S.A.

Duro FelgueraPlantas Industriales, S.A.

PROYECTOS E INGENIERÍA

ENERGÍA PLANTAS INDUSTRIALES EQUIPOS

26 | 27

Felguera IHI, S.A.*

MHI - DuroFelguera , S.A.**

* Participada mayoritariamente** Participación < 50%

Técnicas de Entibación, S.A.(TEDESA)

Felguera Rail, S.A.* Felguera Revestimientos, S.A.

Felguera Melt, S.A. Felguera Montajes yMantenimiento, S.A.

INFRAESTRUCTURAS Y SERVICIOS

SOCIEDADESPARTICIPADAS

ESTRUCTURADE LA COMPAÑÍA

COMITÉ DE DIRECCIÓN

ACTIVIDADDE LAS LÍNEAS DE NEGOCIO

28 | 29

INGENIERÍA Y SUMINISTRO DE PLANTAS“LLAVE EN MANO” PARA:

Terminales marítimas para manejo de grane-les sólidos

Parques de almacenamiento y manejo de pro-ductos sólidos en centrales térmicas, siderur-gias, minas, cementeras, etc.

Apiladoras y recogedoras de graneles Pórticos de descarga y cargadoras de buques Equipos e instalaciones para minería subte-rránea

Plantas de tratamiento de minerales

DISEÑO, SUMINISTRO, INSTALACIONESY SERVICIO POST-VENTA DE SISTEMAS DEMANUTENCIÓN MEDIOAMBIENTALES

Transportadores de cadenas Transportadores de hélice

EQUIPOS PARA SISTEMAS DE EXTRACCIÓN DESÓLIDOS, ESCORIAS, CENIZAS Y FANGO PARA:

Depuradoras de aguas residuales Plantas de incineración Cementeras Centrales térmicas

DISEÑO, DESARROLLO, PRODUCCIÓN,INSTALACIÓN Y SERVICIOS POST-VENTA DE:

Grúas-puente y pórticos industriales, siderúrgicas y nucleares Grúas y pórticos para servicios portuarios. Grúas y pórticos para contenedores, carga ge-neral y graneles

SIDERURGIA E INDUSTRIA

Acerías eléctricas Metalurgia secundaria - hornos de cuchara Líneas de proceso (decapado, estañado, galva-nizado, etc.)

Plantas de peletización Coladas continuas Trenes de laminación

PETROQUÍMICA, GAS Y MEDIO AMBIENTE

Plantas petroquímicas Plantas de refinación Plantas de llenado y expedición de GPL y GNL Metalurgia no-ferrosa Plantas de regeneración de ácidos Medio ambiente-Plantas de incineración Plantas de purificación de agua

SISTEMAS LOGÍSTICOS

Instalaciones y sistemas “llave en mano” dedistribución física, logística y de almacenamien-tos automáticos

Transelevadores

TECNOLOGÍAS DE LA INFORMACIÓN

Productos propios de software e integracióncon sistemas corporativos

Servicios de estudio y análisis de proyectos Ejecución de proyectos “llave en mano” Suministro de equipos y sistemas Servicio de atención al cliente y asistencia

técnica (SAT) Sistemas logísticos: Software de Gestión deAlmacenes (SGA) con capacidad para operarcon terminales de radiofrecuencia y orientadoa la automatización de sistemas de manuten-ción con transelevadores de tecnología DuroFelguera

Sistemas de gestión: Aplicación ERPIntegralia© operando sobre entornos Web ócliente-servidor y Automatización de Fuerzade Ventas (AFV) sobre terminales PDA/PDT

Proyectos Internet: Portales corporativos, co-mercio electrónico, seguridad en Internet yotros desarrollos en entorno Web medianteherramientas de gestión dinámica de conteni-dos (EVA/HADA)

PLANTAS INDUSTRIALESDIRECTORFélix García Valdés

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Duro Felguera Plantas Industriales agrupa todas las actividadesde ingeniería y ejecución de proyectos que lleva a cabo DuroFelguera en las áreas de minería, manutención, siderurgia,petroquímica y almacenes automáticos.

Durante el año 2004, la contratación de esta filial ascendió a94 millones de euros, lo que supone un crecimiento superioral 80 por ciento con relación al ejercicio anterior, destacandoque de dicha cifra más del 85 por ciento se efectuó en losmercados internacionales.

Como resultado de la creciente especialización en equipos dealto valor tecnológico se consiguieron varios contratos parael suministro “llave en mano” de máquinas de diversos tiposcon destino a parques de almacenamiento, entre ellas apila-doras, recogedoras de doble rodete, máquinas combinadasde apilado-recogida y cargadores de barcos con dispositivosde carga suave. Dentro de este capítulo se incluyen suministrospara las empresas Ferrominera Orinoco, con destino a laplanta de concentración de mineral de hierro de Ciudad Piar(Venezuela), y Kobe Steel, con destino a una planta ubicada enQatar.

En el área siderúrgica, destacan dos trabajos realizados parala empresa siderúrgica Aceralia: el diseño y suministro parala coquería de un carro de carga de carbón totalmente automá-tico y la ejecución de la línea de hojalata nº 3. Ambas actua-ciones fueron realizadas en UTE con otras compañías delsector.

A lo largo de 2004 se finalizaron varios proyectos que incorpo-raron importantes avances técnicos en el know-how de DuroFelguera Plantas Industriales, destacando la entrada en serviciodel sistema de cintas del Puerto de La Coruña para el manejo“limpio” de carbón.

También en 2004, la compañía incrementó su presencia en elmercado al especializarse en el suministro de proyectos “llave enmano” de instalaciones logísticas, principalmente en el campo delos almacenes automáticos, como los realizados para la empresaRioglass, en Asturias, y COFARES, en Móstoles. A estos se sumóuna instalación de manutención y transporte automáticos paraMetalux, en Asturias.

En el área cementera se continuó con una activa presencia en elsuministro de sistemas de carga portuaria.

A lo largo del ejercicio de referencia se logró la entrada en el áreade sistemas globales de protección medioambiental con técnicasdesarrolladas específicamente por Duro Felguera Plantas Indus-triales, entre ellas las de supresión de emisiones de polvo con riego(realizada para la Autoridad Portuaria de Santander) o el tratamientode efluentes de agua.

La presencia internacional de esta filial de Duro Felguera siguiócentrándose de forma preferente en Venezuela, donde se prosiguiócon la labor desarrollada desde hace varios años para la compañíaFerrominera Orinoco. En 2004 se obtuvo la adjudicación del contratopara ejecutar un parque de manejo de graneles dentro de la plantade concentración de mineral de hierro para la que se realizó laingeniería básica a lo largo del mencionado ejercicio. Se trata dela primera fase de un proyecto para la puesta en marcha de una delas mayores plantas del mundo de estas características, en la quese tratarán anualmente 12 millones de toneladas de mineral.

En México se firmó un contrato para la ejecución de una planta demolienda de coque de petróleo, lo que supone la apertura de unnuevo campo de actividad en el que se esperan relevantes inversionesa lo largo de los próximos años. La actividad en el país azteca, quese desarrolla a través de Duro Felguera México y Pycorsa, estáenfocada, fundamentalmente, al desarrollo de ingeniería y al apoyoa las diferentes filiales de la matriz que operan en este mercado.

Finalmente, son especialmente significativos los ya citados sumi-nistros para una planta de Kobe Steel en Qatar, por cuanto se tratade un cliente que ya había adjudicado trabajos a Duro FelgueraPlantas Industriales en los años 90, lo que demuestra el buenservicio prestado por la compañía.

ACTIVIDAD PRINCIPAL

Ejecución de Proyectos “llave en mano” deCentrales Térmicas con Turbinas de Gas (CicloAbierto o Ciclo Combinado)

Proyectos “llave en mano” de Centrales Tér-micas Convencionales

Plantas de Desulfuración y Desnitrificaciónen Centrales Térmicas Convencionales

GESTIÓN DE CALIDADCertificaciones

Lloyd´s Register Quality Assurance, EN /BSEN / DIN EN- ISO 9001 / 2000

Aplicable a diseño, ingeniería, adquisición yconstrucción de proyectos para instalacionesindustriales “llave en mano” en el sectorindustrial y de generación eléctrica

DURO FELGUERA ENERGÍADIRECTORFrancisco Martín Morales de Castilla

Duro Felguera consolidó durante 2004 suposición en el mercado nacional como com-pañía líder en la ejecución “llave en mano”de centrales térmicas de ciclo combinado,un área de actividad que actualmente repre-senta el principal negocio del grupo. Esteafianzamiento en el sector se consiguió gra-cias al espectacular crecimiento en la con-tratación de la línea de Energía, hasta alcan-zar los 400 millones de euros, una cifra quecontribuyó de forma decisiva al récord his-tórico de contratación logrado por Duro Fel-guera. Además, se abrieron nuevos mercadosen el extranjero, tanto en Europa como enLatinoamérica, y se abordaron nuevas áreasde negocio con un gran potencial de futuro.

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Los principales hitos del año fueron la contratación “llave enmano” de las centrales de ciclo simple de Guía de Isora, enTenerife, y Fiumesanto, en Cerdeña-Italia, y los ciclos combi-nados de Barranco de Tirajana II (Gran Canaria) y Ca´s Tresorer(Mallorca). La adjudicación de estas dos últimas centralespone de manifiesto la creciente confianza depositada en DuroFelguera por los principales grupos energéticos españoles, yaque los proyectos de Mallorca y Gran Canaria son continuidadde los ciclos combinados de Son Reus II y Barranco de Tirajana I,respectivamente, en los que la compañía ha trabajado durantelos últimos dos años, especialmente durante 2004, y que hanentrado satisfactoriamente en operación comercial.

El respaldo logrado por la línea de Energía de Duro Felgueraen el mercado nacional es resultado de una óptima ejecuciónde los proyectos que le han sido encomendados a lo largo delos últimos años, lo que ha permitido afianzarse al frente deeste segmento de negocio en España, donde lleva varios añosoperando como contratista “llave en mano” en solitario parala ejecución de este tipo de proyectos, manteniendo al mismotiempo sus alianzas con los principales tecnólogos del sector.

En los mercados internacionales, donde cuenta ya con una ampliaexperiencia como ejecutor de proyectos “llave en mano”, DuroFelguera ha consolidado también su presencia gracias a nuevoscontratos en Perú e Italia. En el país andino, la empresa inició en2004 los trabajos para la extensión a ciclo combinado de la centralde Ventanilla, uno de los pocos proyectos que han visto la luzdurante el año en Latinoamérica, mientras que en Italia, uno delos mercados europeos con mayor proyección de futuro para lalínea de Energía, se consiguió la adjudicación “llave en mano” delproyecto para el diseño y la ejecución de la central de ciclo simplede Fiumesanto (Cerdeña).

Además de este importante volumen de obra en los proyectos decentrales térmicas a gas, Duro Felguera Energía ha comenzado aposicionarse de cara a un nuevo segmento de negocio como es laejecución de plantas de sulfuración cuya finalidad es reducirsignificativamente el contenido en azufre de las emisiones de gasde las centrales térmicas de carbón. Para abordar esta nuevaactividad, Duro Felguera Energía ha establecido una alianzaestratégica con la multinacional japonesa Mitsubishi Heavy Indus-tries a fin de presentar ofertas conjuntas.

Desde el punto de vista de la producción, y junto a los proyectoscitados, destaca también el inicio de la implantación en obra paraacometer la reforma del primer grupo de los cuatro que se hancontratado en la central térmica de As Pontes (La Coruña) con elobjetivo de adaptar esta instalación al consumo de carbón deimportación.

El fuerte desarrollo comercial y tecnológico logrado por la líneade Energía de Duro Felguera durante los últimos años ha permitidomantener el apoyo de los principales tecnólogos del mundo en elcampo de la generación eléctrica con turbinas de gas, participandoen diferentes proyectos con General Eléctric, Alstom Power, SiemensWestinghouse, Mitsubishi Heavy Industries y Pratt & Whitney. Esteapoyo y la confianza depositada por grandes compañías energéticaspermiten a nuestra empresa encarar los próximos ejercicios conel objetivo de mantener su posición de liderazgo en los mercadosen los que ya está presente y extender su actividad internacionalen países de nuestro entorno y en otras áreas del mundo, comoOriente Próximo.

MONTAJE Y REVISIÓN DE:

Turbinas de vapor y gas Generadores Turbinas auxiliares Motores Bombas Calentadores Condensadores Ventiladores Equipos rotativos en general

MONTAJE DE CENTRALES TÉRMICASDE CICLO SIMPLE Y COMBINADO

MOMPRESAMONTAJES DE MAQUINARIA DE PRECISIÓN, S.A.

Montajes de Maquinaria de Precisión, sociedaddependiente de la línea de Energía de DuroFelguera y líder nacional en el montaje y revisiónde turbogeneradores y equipos auxiliares decentrales térmicas, mantuvo durante 2004 unalto nivel de actividad.

En el mercado nacional, destacaron entre susactuaciones el montaje de los equipos principa-les (turbinas de gas, turbina de vapor, genera-dores y equipos auxiliares) de las centrales deciclo combinado de Barranco de Tirajana (GranCanaria) y Son Reus II (Mallorca). Asimismo,inició los trabajos del ciclo simple de Guía deIsora (Tenerife) y realizó conjuntamente conFelguera Montajes y Mantenimiento el montajede dos turbinas Pratt & Whitney y un generadoren Mahón (Menorca).

Además, a lo largo del ejercicio se acometieron más de veinterevisiones de turbogeneradores de vapor y gas con sus equiposauxiliares entre 40 y 1.000 MW, así como la revisión de diversosequipos rotativos en centrales eléctricas y plantas industriales.La mayor parte de las revisiones efectuadas en turbogeneradoresde vapor en España correspondieron a equipos que superan los100 MW.

La contratación más importante del ejercicio 2004 correspondióal montaje de los trenes de potencia de Mitsubishi (3x400 MW),con sus correspondientes equipos auxiliares, para las tres líneasde la central de ciclo combinado de AES en Cartagena, trabajoque se efectuará en colaboración con Felguera Montajes yMantenimiento.

En los mercados internacionales, Mompresa consolidó su pre-sencia en Italia, donde realizó el montaje de una turbina de vaporSiemens de 125 MW para la central de ciclo combinado deMoncalieri (Turín) y la revisión y rehabilitación de una turbina devapor Franco Tosi de 300 MW para la central termoeléctrica deCassano (Milán).

DURO FELGUERAENERGÍA

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La filial de Mompresa especializada en activi-dades de puesta en marcha, operación y man-tenimiento en plantas de generación de ener-gía, participó durante 2004 en todos lostrabajos de puesta en marcha y operación enlas centrales de ciclo combinado de Son ReusII y Barranco de Tirajana, en las que tambiénse realizaron las labores de gestión de alma-cenes, recepción y control de materiales.

Especialmente relevante fue la contratacióna Opemasa, por parte de Unelco-Endesa, delos trabajos de operación de los ciclos abiertosde Barranco de Tirajana y Granadilla en fasede producción comercial.

OPEMASAOPERACIÓN Y MANTENIMIENTO, S.A.

OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO:

Operación y Mantenimiento de Centrales de Ge-neración de energía eléctrica. Térmicas Conven-cionales y Ciclos Combinados

Operación y Mantenimiento de Cogeneraciones Operación y Mantenimiento de Plantas de Agua Operación y mantenimiento de 1er. Nivel Mantenimiento integral de instalaciones

SERVICIOS INTEGRALES PARA CENTRALES:

Puestas en Marcha Gestion de Almacenes y Repuestos Comisionado de Plantas Operación de sistemas hasta recepción provi-sional

FELGUERACONSTRUCCIONESMECÁNICAS, S.A.

ENERGÍA EÓLICA

Torres para aerogeneradores Componentes para aerogeneradores

EQUIPOS PARA GRANDES INFRAESTRUCTURASDE OBRA CIVIL: TUNELADORAS, BACK-UPS

COMPONENTES PARA CENTROS DEINVESTIGACIÓN(CERN, FERMI, EFDA, ESO, SLAC, D.L.R. , etc)

ENERGÍA:

Calderas (HRSG) para centrales de ciclo combinado Intercambiadores, condensadores Hornos y molinos Ventiladores Desaireadores y calentadores

ENERGÍA HIDRÁULICA:

Turbinas y generadores Compuertas y ataguías Tubería forzada

OFF-SHORE:

Swivel, central pipe, partes mecánicas, turret y plataformas marinas

EQUIPOS PARA LA INDUSTRIA SIDERÚRGICA:

Trenes de laminación, coladas continuas, cucharas Tijeras, castilletes de laminación, bobinadoras

GRÚAS:

Puente, pórticos, puerto Descargadoras de minerales, contenedores

GESTIÓN DE CALIDADSellos

ASME: U, U2, S y NBPECAL/ AQAP 120S.Q.L. (para equipos con destinoa La República Popular China)CertificacionesISO 9000/2000TUV: HP0 / TRD 201DIN-EN 729-2

Felguera Construcciones Mecánicas está especializadaen la fabricación de componentes metalmecánicos paradiversos sectores, centrando su actividad en cinco líneasprincipales de negocio: calderas para centrales de ciclocombinado (HRSG), donde cuenta con numerosas refe-rencias ejecutadas con diferentes tecnologías; torres yotros componentes para aerogeneradores eólicos; equi-pos para grandes laboratorios y centros de investigacióncon requerimientos especiales en cuanto a caracterís-ticas de fabricación, especificaciones de calidad y tole-rancias; tuneladoras y sus equipos auxiliares, y compo-nentes de turbinas hidráulicas.

Durante el año 2004 la sociedad formalizó la contrataciónde dos máquinas tuneladoras para la sociedad MHI-Duro Felguera, S.A. Se trata, por un lado, de la que serála mayor tuneladora del mundo, con un diámetro de 15metros, una longitud total –incluidos los equipos auxi-liares- de 160 metros y un peso de 4.000 toneladas. Esuna máquina de presión de tierra (EPB), provista decortadores de metal duro en la cabeza de corte, que irádestinada al soterramiento de la M-30, en Madrid. Lasegunda tuneladora, de diez metros de diámetro, tendráun peso aproximado de 1.900 toneladas, de las que 1.200corresponden a la máquina y 700 al equipo auxiliar(back- up), y su longitud total será de 110 metros. Estarádestinada a las obras de la Variante ferroviaria de Pajares.

Los primeros trabajos para ambas tuneladoras comen-zaron en la última parte del año, estando prevista laentrega de las mismas a lo largo de 2005. El montajede la máquina destinada para la M-30 requiere la insta-lación de una plataforma especial que comenzó a levan-tarse en terrenos de los talleres de Barros.

La actividad productiva del año en el campo hidráulicose centró en la fabricación de componentes para turbinascon destino a diferentes tecnólogos del sector. Para elsector de energía se fabricaron partes de tres calderasde recuperación (HRSG) para Mitsubishi, con destino ala central que AES está construyendo en Cartagena, altiempo que se suministraron molinos y ruedas batidoraspara la central térmica de Endesa en As Pontes.

En el área de producción de equipos para grandescentros de investigación, una de las que mejores pers-pectivas de futuro tiene dentro de la gama de productosque abarca Felguera Construcciones Mecánicas, secontinuó con la fabricación de criomódulos para lacompañía Air Liquide, que los destinará al Centro Euro-peo de Investigación Nuclear (CERN). Para este mismocentro, con el que FCM colabora como suministradorde componentes para el programa de investigación delacelerador de partículas que se está desarrollando enSuiza, se fabricaron, asimismo, varios criostatos a lolargo de 2004.

ADMINISTRADOR ÚNICOJosé Luis García Arias

La compañía Felguera Calderería Pesada (FCP), espe-cializada en la fabricación de equipos para refinerías,plantas químicas y petroquímicas, y equipamiento pesadopara la industria en general, así como en la producciónde equipos off-shore, alcanzó el pasado año un volumende contratación histórico, duplicando prácticamente lacifra presupuestada para el ejercicio.

La presencia internacional de FCP se reforzó durante2004, un año en el que destacaron los importantescontratos firmados con clientes de Estados Unidos, asícomo otras adjudicaciones en mercados tan disparescomo Azerbaijan, Chile, Noruega o Argelia. De estaforma, el negocio internacional supuso el setenta porciento de la contratación total del año.

Gracias a la experiencia adquirida en la fabricación deequipos de alta calidad para el sector petroquímico, laempresa se consolidó a nivel mundial como uno de losprincipales fabricantes de reactores aleados de fuerteespesor, logrando un importante contrato con la com-pañía norteamericana PREMCOR Refining Group parala fabricación de 3 reactores con destino a sus refineríasde Port Arthur, Lima y Memphis. También se firmaroncontratos con Fluor Daniel Enterprises para suministrarseis reactores de estas características a ExxonMobil(EE.UU.) y tres para la Empresa Nacional del Petróleo(Chile). En el mercado nacional, se contrató un reactoraleado al Cr-Mo para la refinería de Petronor.

Otros contratos relevantes conseguidos durante 2004correspondieron a seis reactores Aromax para TécnicasReunidas, con destino a la refinería de CEPSA en Huelva;varios equipos para Kellogg Brown and Root con destinoa Sasol Technologies (Sudáfrica), y trece separadoresde gas-crudo para Halliburton con destino al proyectoAIOC-Fase III, en Azarbaijan, incluyendo el diseño deproceso, así como el suministro de equipos internos einstrumentación. FCP había ya concluido con éxito lasfases I y II del mismo proyecto.

Desde el punto de vista de la producción, entre loscontratos ejecutados durante el ejercicio 2004 destacanlos separadores de gas-crudo para la segunda fase delproyecto AIOC, en Azerbaijan; separadores para Sona-trach (Argelia); columnas para la empresa Statoil (No-ruega) y reactores HDS para las refinerías de CEPSAen Huelva y Tenerife.

EQUIPOS |

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EQUIPOS PARA LA INDUSTRIAPETROQUÍMICA Y QUÍMICA

Grandes columnas de crudo y vacío Reactores Intercambiadores Separadores de alta presión Desaladores Esferas de almacenamiento Digestores Tanques semienterrados Convertidores

EQUIPOS PESADOS PARA LA INDUSTRIAEN GENERAL

Siderurgia Energía Celulosa y papel Cementera Transporte de gases licuados

EQUIPOS OFF-SHORE

EN GENERAL, TODO TIPO DE CALDERERÍAPESADA

GESTIÓN DE CALIDADSellos

ASME: U, U2 y SNational Board: R (para alteraciones y reparacionesen equipos ASME, en servicio)S.Q.L. (para equipos con destino a La RepúblicaPopular China)CertificacionesISO 9000/2000ISO 14001 / 2000TUV: AD-Merkblatt HP0 / TRD 201 / DIN-EN 792-2

FELGUERACALDERERÍAPESADA, S.A.ADMINISTRADOR ÚNICO

Florentino Fernández del Valle

FELGUERAMELT, S.A.

FABRICACIÓN DE PIEZAS DE HIERROY ACERO FUNDIDO

Fundición de hierro gris - peso máximo por pie-za 40 t.

Fundición de hierro nodular - peso máximo porpieza 30 t.

Fundición de acero al carbono y al manganeso - peso máximo por pieza 3,5 t.

FABRICACIÓN DE APARATOS DE VÍADE FERROCARRIL

Corazones de acero moldeado al manganeso Corazones de punta móvil Cambios de vía convencionales Cambios de vía para tranvías Cambios de vía para alta velocidad Desvíos completos premontados

sobre madera u hormigón Escapes Breteles Traviesas Aparatos de dilatación Juntas aislantes

GESTIÓN DE CALIDADCertificaciones

AENOR: ISO 9001:2000LLOYD’S REGISTER QUALITY ASSURANCE:ISO 14001RATP: UV21B – Cruzamientos - SemicambiosAUDITORES DEL NOROESTE: Certificado AuditoríaPrevención de Riesgos Laborales

Felguera Melt mantuvo durante el año 2004 un fuerte ritmo de actividaden sus dos líneas tradicionales de negocio, la fabricación de aparatosde vía de ferrocarril y los componentes fundidos para generadoreseólicos, logrando un crecimiento de la facturación del 8 por ciento conrelación al ejercicio anterior. Las ventas se dirigieron en su mayor parteal mercado nacional, correspondiendo un 12 por ciento a la exportación.

Dentro de la actividad de material de vía, la compañía estatal de ferro-carriles de Grecia (Ergose) adjudicó a Felguera Melt el tercer contratoconsecutivo para el diseño, fabricación y suministro de desvíos y otrosaparatos con destino a las nuevas líneas ferroviarias de aquel país, altiempo que se continuó trabajando en los anteriores pedidos para estecliente.

A lo largo de 2004 se acometieron también las labores de diseño yfabricación de aparatos de vía con corazón de punta móvil para el Metrode Madrid, con vistas a su suministro durante 2005. Se trata de un nuevoproducto desarrollado con tecnología propia que permitirá a la empresala entrada en el segmento de negocio de ferrocarriles metropolitanosen los mercados internacionales. La tecnología de punta móvil permiteeliminar las discontinuidades en la vía, inevitables con los cruzamientosconvencionales, lo que se traduce en un mayor confort para los viajerosy en un aumento de la vida útil tanto del material móvil como de lasuperestructura de la vía.

En el campo de fundición para el sector eólico, donde Felguera Melttiene una destacada posición en los mercados internacionales, lacompañía mantuvo una intensa actividad con una producción anualsuperior a las 7.000 toneladas. En 2004 se suministraron diversas piezas,como bujes, bastidores, rotores, etc., a importantes fabricantes deaerogeneradores entre los que destacan Gamesa Eólica, Ingetur-EHN,Izar-Bonus y W.W.T, con destino a los mercados de España, Alemania,Francia, Holanda, Dinamarca y Japón. También se suministró diversomaterial de fundición para la industria siderúrgica.

En el área de I+D+i, se continuó trabajando en el desarrollo de diversasiniciativas acogidas al Programa de Fomento de la Investigación Técnica(PROFIT), dependiente del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo.En este campo, se formalizaron dos patentes relacionadas con el diseñoy desarrollo de un prototipo de desvío ferroviario para líneas de altavelocidad superior a 350 Km/h, una vez que concluyó con resultadospositivos el estudio sobre elasticidad realizado por la Universidad de LaCoruña. Además, finalizó el proyecto de diseño y fabricación de dosprototipos de cruzamientos de punta móvil para líneas de Metro, altiempo que se lograron nuevos avances en el proyecto de mejora deprocesos y productos de fundición que se está desarrollando con lacolaboración de los departamentos de Ciencias de los Materiales eIngeniería Metalúrgica y de Explosivos de la Universidad de Oviedo.

Mención aparte merecen las inversiones acometidas para la mejora enla calidad de los productos, así como en las condiciones medioambientalesde la empresa, entre las que destacó la destinada a una nueva granalla-dora que posibilita el tratamiento de piezas de hasta 15 toneladas.

DIRECTOR GERENTECarlos Ruiz Cornejo

INFRAESTRUCTURAS Y SERVICIOS |

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FELGUERARAIL, S.A.

La sociedad Felguera Rail, constituida en el año 2003 para potenciarla fabricación de aparatos de vía para líneas ferroviarias de alta velocidad,continuó con las labores de acondicionamiento de los talleres adquiridosen el Polígono Industrial de Fábrica de Mieres, donde cuenta con másde 54.000 metros cuadrados de superficie.

Durante el ejercicio 2004 se acometió la instalación de las navesdedicadas al montaje de aparatos de vía de alta velocidad y al centrode mecanización de agujas y se procedió a la instalación de nuevosequipos. La inversión ejecutada superó los cinco millones de euros,sobre un total previsto de 12 millones.

A lo largo del año se instalaron y entraron en producción una máquinade soldadura por chisporroteo para cruzamientos y cunas de acero almanganeso, capaz de soldar estas piezas con el acero al carbono delos carriles estándar; una máquina servo hidráulica para ensayos defatiga, computerizada, totalmente automática y que está diseñada pararealizar ensayos dinámicos sobre probetas soldadas de carril-carril ycarril-acero al manganeso, así como una máquina servo hidráulicadiseñada para realizar ensayos de flexión estática sobre probetas desoldadura carril-carril y carril-acero al manganeso, en diferentesperfiles de carril y con una capacidad de carga de 2000 KN.

Asimismo, se trabajó en el montaje de un centro de mecanizado CNCpara cruzamientos y cunas de acero al manganeso, una máquina tipofresadora de puente fijo de alta capacidad productiva, controlada porCNC, con cargadores automáticos de herramientas y dos cabezales detrabajo con 71 Kw de potencia instalada por cabeza. Dispone de dosmesas de trabajo independientes, para evitar paros y pérdidas de tiempopor colocación de nuevos cruzamientos sobre las bancadas de trabajo,con amarre y desamarre automático de las mesas.

Finalmente, está prevista la instalación de un centro de mecanizadoCNC para carriles, una máquina tipo Fresadora de puente móvil,controlada por CNC y con 278 KVA de potencia instalada, con cargadoresautomáticos de herramientas y dos cabezales de trabajo, admitiendouno de ellos el giro a distintas posiciones. La mesa de trabajo tieneuna longitud de 30 metros para disminuir las operaciones de colocaciónde carriles de longitudes elevadas (65 metros de largo para AltaVelocidad) a las mínimas imprescindibles.

DIRECTOR GERENTECarlos Ruiz Cornejo

CRUZAMIENTOS MONOBLOQUE DE ACERO AL MAN-GANESO MECANIZADOS Y SOLDADOS AL CARRIL

CRUZAMIENTOS DE PUNTA MÓVIL PARA ALTAVELOCIDAD Y PARA METRO

DESVÍOS COMPLETOS PREMONTADOS SOBREMADERA U HORMIGÓN

AGUJAS Y CONTRA-AGUJAS MECANIZADAS

DESVÍOS PARA ALTA VELOCIDAD (350 KM/H)

Las nuevas instalaciones de Felguera Rail, queestarán plenamente operativas durante el año 2005,situarán a esta sociedad a la vanguardia tecnológicaen su sector, evitando la dependencia respecto a losproveedores actuales y posibilitando una capacidadde producción y respuesta suficientes para posicio-narse en los mercados internacionales de formacompetitiva tanto en cruzamientos como en aparatosde vía.

La ubicación de las instalaciones es óptima de caraa la exportación de los productos, ya que se encuentraa 40 Km. del puerto de mar y perfectamente comu-nicada a través de la autovía A66 y de la carreteraAS-242, además de con la vía férrea Mieres-León,disponiendo de un apartadero propio en conexióncon la estación de ferrocarril de RENFE en Mieres.Y también desde el punto de vista del acopio de carrily cruzamientos, ya que en un radio de 40 Km. seencuentran los suministradores de ambos productos.Todo ello la convertirá en la primera planta integralde estas características en Europa.

Asimismo, se dispone del espacio necesario paramontar los desvíos ferroviarios para líneas de altavelocidad, que en algunos casos superan los 200metros de longitud, y para introducir y sacar de lafactoría por ferrocarril componentes de más de 65metros.

Duro Felguera participa mayoritariamente a travésde Felguera Melt en el accionariado de FelgueraRail, en el que también están presentes las socie-dades de capital riesgo asturianas Sodeco y Sadim.

FELGUERAMONTAJES Y MANTENIMIENTO, S.A.

INGENIERÍA, GESTIÓN Y DESARROLLODE PROYECTOS DE MONTAJE PARA:

Plantas de generación de energía Sector químico y petroquímico Industria siderúrgica y metalúrgica Plantas cementeras, papeleras, azucareras, etc. Sector automoción, naval, etc.

MONTAJES METALMECÁNICOS Y ELÉCTRICOSPARA GRANDES OBRAS INDUSTRIALES

REHABILITACIÓN, REMODELACIÓN YTRANSFORMACIÓN DE INSTALACIONESINDUSTRIALES

MONTAJE DE REVESTIMIENTOS Y AISLAMIENTOS:

Aislamientos térmicos industriales Recubrimientos refractarios Revisión y reconstrucción de todo tipo de aisla-mientos térmicos y acústicos

MANTENIMIENTOS:

Organización del mantenimiento y control de repuestos Lanzamiento y supervisión Ejecución del mantenimiento preventivo, predic-tivo y correctivo

Trabajos de mantenimiento especializado Grandes revisiones en paradas Optimización del mantenimiento (RCM)

GESTIÓN DE CALIDADCertificaciones

AENOR: ISO 9001:2000

Durante el ejercicio 2004, la sociedad ejecutó los trabajos demontaje de las dos calderas y el aerocondensador, así como laprefabricación y montaje del sistema de tuberías del ciclo aguavapor de la central de ciclo combinado de Son Reus II, enMallorca. Igualmente, se hizo cargo del montaje de tuberías delciclo simple, válvulas, soportes de estructuras y bombas corres-pondientes a los sistemas de gasóleo y agua desmineralizadapara la central de ciclo combinado de Barranco de Tirajana, enGran Canaria, donde también realizó la fabricación y montajede la estructura metálica para los edificios de tratamiento deagua y desaladora.

Dentro del área de energía se acometió también el traslado deun turbogrupo en Mahón, para la compañía Endesa; se iniciaronlas labores de montaje para Alstom Power de tres calderas derecuperación (HRSG) de 400 Mw cada una en la central de ciclocombinado de Escombreras (Cartagena), propiedad de GasNatural, así como los auxiliares de turbina de la central térmicade ciclo combinado de Cartagena, propiedad de AES. Asimismo,se prepararon los trabajos programados para ejecutar la trans-formación de las calderas de la central térmica de As Pontes,cuyas primeras intervenciones están previstas para 2005.

En el sector petroquímico, Felguera Montajes y Mantenimientose hizo cargo durante el año 2004 de varios proyectos paraRepsol, entre los que destacan el revamping del FCC y delProyecto 2G34, que incluía las unidades de hidrotratamiento decarga del FCC y offsides, en la refinería de La Coruña, y lareparación de las fisuras reactores U-2 en la refinería de Puer-tollano.

Por lo que se refiere al mantenimiento de instalaciones indus-triales, en 2004 la empresa realizó servicios de operación ymantenimiento del parque de carbones de Elcogas; manteni-miento de equipos mecánicos en la central térmica de Lada,para Iberdrola; mantenimiento mecánico de las instalacionesde la compañía AZSA, en San Juan de Nieva; mantenimientomecánico de las plantas de Nomex, THF y ayudas a operaciónen la planta de Sontara para DuPont; operación para la evacua-ción de cenizas y escorias, y apoyo a carboneo en la centraltérmica de Aboño, así como la operación y el mantenimientodel parque de carbones de la central térmica de Soto de Ribera,ambas para Hidroeléctrica del Cantábrico, y la ejecución desoldaduras en tuberías y recipientes a presión en la centraltérmica de Aceralia (Avilés).

La actividad de mantenimiento de centrales térmicas, una delas áreas de negocio tradicional de la compañía, se llevó a cabodurante 2004 coincidiendo con las paradas efectuadas en lasinstalaciones de La Robla, Lada, Soto de Ribera y Guardo.

Para la siderúrgica Arcelor se realizaron varios proyectos, entrelos que destacan los correspondientes al nuevo colector de vaporCarretera Sur-Baterias y a los refuerzos de carrileras para laslíneas de decapado y galvanizado, los dos en las instalacionesque la multinacional posee en Avilés.

DIRECTOR GERENTEEduardo Martínez San Miguel

Dentro de las actividades de servicios de Duro Fel-guera, la sociedad Felguera Montajes y Mantenimientoestá especializada en labores de montaje metalme-cánico y eléctrico para la industria en obras querequieren un alto nivel de exigencia, así como en elmantenimiento de plantas industriales en los sectoreseléctrico, petroquímico, químico, siderúrgico ymetalúrgico.

Felguera Montajes y Mantenimiento presta apoyo alas empresas del grupo Duro Felguera como montadorde las grandes instalaciones que ejecuta la filial DuroFelguera Plantas Industriales y de las centrales ter-moeléctricas contratadas por la filial Duro FelgueraEnergía, al tiempo que presta sus servicios para lascompañías más destacadas del mercado nacional enlos campos energético e industrial (Endesa, Hidro-eléctrica del Cantábrico, Iberdrola, Repsol, Arcelor,DuPont, etc.).

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Técnicas de Entibación (Tedesa) cerró en 2004 un muy buenejercicio desde el punto de vista de la cifra de negocio ydel resultado, en un año presidido por los aumentos deprecios en las materias primas y por el importante volumende obra pública realizada, especialmente en lo que serefiere a construcción de túneles ferroviarios y de carretera.

Estas favorables circunstancias propiciaron un aumentoconsiderable de la actividad de la empresa, especializadaen la producción de cuadros metálicos de entibación paraobra pública y para minería subterránea, carros y módulosde encofrado para túneles, así como estructuras metálicaspara antenas de telefonía y elementos metálicos de lossistemas logísticos traseros de tuneladoras (back-ups). Deesta forma, la contratación registró un crecimiento del 24por ciento respecto al año anterior.

Dentro del campo de la obra pública y durante el ejercicio2004 destacó el suministro de encofrados y elementos desostenimiento con destino a los túneles del tramo de autovíaGijón-Villaviciosa (Asturias), la línea ferroviaria de AltaVelocidad Córdoba-Málaga, los túneles del Perdón (autovíaPamplona-Logroño), la autovía de Nerja, el túnel de Piqueras(en la carretera N-111, entre Soria y La Rioja) y la línea deAlta Velocidad Madrid-Barcelona.

ACTIVIDADES DE MINERÍA:

Cuadros metálicos en perfil TH, HEB, IPN Estemples hidráulicos y de fricción Bastidores metálicos Chapas de revestimiento y enfilaje Parrillas

OBRAS SUBTERRÁNEAS:

Cuadros metálicos en perfil TH, HEB, IPN Cerchas reticulares Carros y módulos de encofrado Chapa tipo Bernold Bulones de anclaje a la resina Back-ups para tuneladoras

TORRES DE ELECTRIFICACIÓN

TORRES DE TELEFONÍA MÓVIL

ESTRUCTURAS METÁLICAS

GESTIÓN DE CALIDADCertificaciones

AENOR: ISO 9001

TEDESATÉCNICAS DE ENTIBACIÓN, S.A.DIRECTOR GERENTECarlos Ruiz Cornejo

Otra actividad destacada a lo largo de 2004 fue lafabricación de estructuras de techo para los de-pósitos de gas que construye Felguera-IHI, asícomo de los back-ups para las tuneladoras de lacompañía MHI-Duro Felguera. Igualmente, laproducción de torres de telefonía móvil experimen-tó un sustancial crecimiento.

Por lo que se refiere a la exportación, Tedesavendió durante 2004 equipos para minería y paraobra pública en diversos países de Latinoaméricacomo México, Colombia, Perú, Ecuador y Chile,así como en mercados europeos (Alemania, Italia,Francia y Portugal) y en otros destinos como Ma-rruecos, Sudáfrica y Turquía. Como resultado deesta intensa actividad internacional, las exporta-ciones de la compañía llegaron a representar el14 por ciento de las ventas totales del ejercicio.

FELGUERAIHI, S.A.

EXPLOTACIÓN DE PLANTASDE ALMACENAMIENTO PROPIAS

SUMINISTRO DE PLANTASDE ALMACENAMIENTO “LLAVE EN MANO”

DISEÑO Y CONSTRUCCIÓNDE TANQUES DE ALMACENAMIENTO

REMODELACIÓN DE INSTALACIONES

INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN DE OFFSITES,PLANTAS DE COGENERACIÓN Y ESTACIONESDE SERVICIO

GESTIÓN DE CALIDAD

ISO 9001/2000

La extremadamente baja temperatura hace que los requerimientosde ingeniería y de seguridad para este tipo de unidades de almace-namiento sean extremadamente severos y comparables a los están-dares que se manejan en la industria nuclear. Muy pocas empresasa nivel mundial son capaces de satisfacer como lo hace Felguera-IHI los criterios de selección de las compañías gasistas a nivelinternacional.

El desarrollo de este tipo de proyectos requiere un equipo interdis-ciplinar de especialistas, para la correcta consideración de las tareasde obra civil, construcción, obra metálica, aislamiento, puesta enfrío, etc. Felguera-IHI se ha dotado para ello de un equipo internacionalde técnicos expertos en proyectos de esta dificultad.

Por otra parte, el desarrollo de la actividad de plantas suministradas“llave en mano” se amplió durante 2004 con la contratación de dosnuevas plantas para el almacenamiento de gasóleos para CORESen las refinerías de Cartagena y Puertollano, ambas pertenecientesa REPSOL-YPF.

Cada planta tiene una capacidad de almacenamiento de 200.000 m3,contando con cuatro tanques de almacenamiento de gasóleos de50.000 m3. Pero el alcance no corresponde exclusivamente a lostanques (negocio tradicional de Felguera-IHI), sino que representanverdaderas ampliaciones a las refinerías existentes. Se trata deproyectos que se realizan bajo la modalidad “llave en mano”, requi-riendo, al igual que los depósitos de almacenamiento de LNG, elmanejo de equipos multidisciplinares, capaces de desarrollar desdela adecuación del terreno hasta las pruebas operacionales y deconexión de las instalaciones con el resto de la refinería.

Este tipo de proyectos suponen un paso adelante en la línea empren-dida hace unos años de suministro de plantas “llave en mano”,habida cuenta de las elevadas exigencias técnicas de nuestrosclientes.

Durante este pasado año, han continuado implementándose lasplantas anteriormente contratadas, de acuerdo con los parámetrosprevistos.

Los negocios tradicionales de Felguera-IHI, en el sector de losequipos individuales de almacenamiento, siguen suponiendo unaparte importante de la actividad de la compañía.

Durante el año 2004 se desarrollaron proyectos para el mercadointernacional en el sector del petróleo y petroquímico en paísescomo Irán y Libia, al tiempo que se trabajó para las principalescompañías petroleras del país.

Finalmente, el área de reparaciones de equipos de almacenamientosiguió su progresión, colaborando en 2004 con la totalidad de lasgrandes empresas del país que disponen de capacidad de almace-namiento.

PRESIDENTEAntonio Martínez Acebal

Felguera-IHI es la compañía líder en el mercado nacional delalmacenamiento de combustibles, tanto líquidos como gases,en sus múltiples variedades: construcción de plantas enrégimen BOT, plantas de almacenamiento “llave en mano” ysuministro de equipos simples de almacenamiento (tanquesde techo flotante, tanques de techo fijo, depósitos esféricos,criogénicos, etc.).

Continuando con el espectacular, equilibrado y sostenidocrecimiento que ha experimentado la sociedad en la últimadécada, durante 2004 Felguera-IHI logró una cifra récord decontratación de 90 millones de euros, a pesar de la delicadasituación del mercado del acero y la alta dependencia de ésteque tiene la compañía como consecuencia de sus actividadesprincipales.

Contribuyentes netos a esta situación han sido la consolidaciónde los negocios de nuevo desarrollo como son los tanquescriogénicos para LNG y el suministro de plantas “llave enmano”, sin olvidar el negocio tradicional de suministro deequipos individuales de almacenamiento.

Como resultado del importante nivel tecnológico alcanzado,la empresa resultó adjudicataria de un segundo tanque deLNG y “facilities” en el puerto de Barcelona, para Enagás. Deesta forma, Felguera-IHI se sitúa como líder indiscutible enel mercado español para el desarrollo integral de este tipo detanques.

Los tanques de gas natural adjudicados tienen una capacidadde 150.000 m3 cada uno para el almacenamiento de gas naturalen estado líquido (a –163ºC). Con un diámetro de 82 metrosy una altura de 38 metros se situán entre los más grandes delmundo en su género.

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CONSEJODE ADMINISTRACIÓN

CONSEJODE ADMINISTRACIÓN

De izquierda a derecha y de pie: D. Agustín Tomé Fernández; D. Acacio Rodríguez García; D.Saturnino Martínez Zapico; D. Sabino García Vallina; D. Guillermo Quirós Pintado; D. José ManuelAgüera Sirgo; D. Marcos Antuña Egocheaga; D. Angel Antonio del Valle Suárez y D. Carlos VentoTorres.

Sentados, D. Gonzalo Alvarez Arrojo; D. Florentino Fernández del Valle; D. Juan Carlos TorresInclán; D. José Luis García Arias y D. Tomás Casado Martínez.

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COMPOSICIÓNDEL CONSEJODE ADMINISTRACIÓN

PRESIDENTE D. Juan Carlos Torres InclánVICEPRESIDENTE D. José Luis García AriasCONSEJERO DELEGADO D. Florentino Fernández del ValleVOCALES D. Sabino García Vallina

D. José Manuel Agüera SirgoD. Marcos Antuña EgocheagaTSK Electrónica y Electricidad, S.A.(Representada por D. Carlos Vento Torres)

PHB Weserhütte, S.A.(Representada por D. Acacio Faustino Rodríguez García)

Inversiones Somió, S.R.L.(Representada por D. Juan Gonzalo Álvarez Arrojo)

Inversiones El Piles, S.R.L.(Representada por D. Ángel Antonio del Valle Suárez)

Proyectos Modulares PMP, S.A.(Representada por D. Tomás Casado Martínez)

IMASA, Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.(Representada por D. Saturnino Martínez Zapico)

SECRETARIO NO CONSEJERO D. Guillermo Quirós PintadoLETRADO ASESOR D. Agustín Tomé FernándezPRESIDENTE HONORARIO D. Ramón Colao Caicoya

COSEJO DE ADMINISTRACIÓN |

DIRECTORIO

DURO FELGUERA, S.A.C/ Marqués de Sta. Cruz, 1433007 Oviedo (Asturias)España

PRESIDENCIATel.: 98 520 76 32Fax: 98 521 93 39e-mail: presidencia@durofelguera.com

CONSEJERO DELEGADOTel.: 98 522 97 00Fax: 98 521 93 39e-mail: direccion.general@durofelguera.com

SECRETARÍA GRAL. Y ASESORÍA JURÍDICATel.: 98 522 60 20Fax: 98 522 99 56e-mail: direccion.juridica@durofelguera.com

DIRECCIÓN DE DESARROLLO Y ORGANIZACIÓNTel.: 98 522 97 00Fax: 98 521 93 39e-mail: direccion.desarrollo@durofelguera.com

ECONÓMICO-FINANCIERATel.: 98 522 63 83 / 22 99 19Fax: 98 521 23 16 / 21 96 99e-mail: direccion.financiera@durofelguera.com

COMUNICACIÓN E IMAGENTel.: 98 522 97 00Fax: 98 521 93 39e-mail: comunicacion@durofelguera.com

RECURSOS HUMANOSC/ La Salle, 133930 La Felguera-Langreo (Asturias)EspañaTel.: 98 567 85 40Fax: 98 567 70 80e-mail: direccion.rrhh@durofelguera.com

DURO FELGUERA, S.A. ENERGÍAC/ Rodríguez Sampedro, 5, 7º33206 Gijón (Asturias)EspañaTel.: 98 517 94 00Fax: 98 534 64 74e-mail: dfe@durofelguera.com

OFICINAS EN MADRIDDURO FELGUERA, S.A.C/ Orense 58, 12ª A + B28020 MadridEspañaTel.: 91 598 01 50Fax: 91 598 01 26e-mail: direccion.madrid@durofelguera.com

FILIALES

ACERVO, S.A.C/ Marqués de Sta. Cruz, 1433007 Oviedo (Asturias)EspañaTel.: 98 522 63 83Fax: 98 521 23 16

FELGUERA CALDERERÍA PESADA, S.A.Travesía del Mar, s/n33212 Gijón (Asturias)EspañaTel.: 98 532 26 00Fax: 98 532 56 50e-mail: fcp@durofelguera.com

FELGUERA CONSTRUCCIONESMECÁNICAS, S.A.Crta. de Langreo-Oviedo, s/n33930 Barros (Asturias)EspañaTel.: 98 567 97 00Fax: 98 567 97 02e-mail: fcm@durofelguera.com

FELGUERA MELT, S.A.Prolg. Ing. Fernando Casariego, s/n33930 La Felguera (Asturias)EspañaTel.: 98 569 56 11Fax: 98 569 64 65e-mail: fmelt@durofelguera.com

FELGUERA RAIL, S.A.Ablaña s/n33600 Mieres (Asturias)EspañaTel.: 98 545 41 47Fax: 98 545 39 03e-mail: frail@durofelguera.com

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FELGUERA MONTAJES YMANTENIMIENTO S.A.Centro de Proyectos e IngenieríaC/ Hornos Altos, s/n (Valnalón)33930 La Felguera - Langreo (Asturias)EspañaTel.: 98 567 97 50Fax: 98 567 97 97e-mail: fmm@durofelguera.com

FELGUERA REVESTIMIENTOS, S.A.FERESACentro de Proyectos e IngenieríaC/ Hornos Altos, s/n (Valnalón)33930 La Felguera - Langreo (Asturias)EspañaTel.: 98 567 97 50Fax: 98 567 97 97e-mail: feresa@durofelguera.com

TÉCNICAS DE ENTIBACIÓN, S.A.TEDESAPolígono de Silvota, parcela 1033192 Llanera (Asturias)EspañaTel.: 98 526 04 64Fax: 98 526 14 16e-mail: tedesa@durofelguera.com

DURO FELGUERA PLANTASINDUSTRIALES, S.A.Centro de Proyectos e IngenieríaC/ Hornos Altos, s/n (Valnalón)33930 La Felguera - Langreo (Asturias)EspañaTel.: 98 567 98 00Fax: 98 569 37 20e-mail: dfpi@durofelguera.com

FELGUERA TECNOLOGÍAS DE LAINFORMACIÓN S.A.Parque Tecnológico de Asturias, P-13 B33428 Llanera - AsturiasEspañaTel.: 98 527 29 89Fax: 98 527 59 60e-mail: info@fti.gdfsa.com

MONTAJES DE MAQUINARIA DEPRECISIÓN, S.A.MOMPRESACentro de Proyectos e IngenieríaC/ Hornos Altos, s/n (Valnalón)33930 La Felguera - Langreo (Asturias)EspañaTel.: 98 567 98 50Fax: 98 568 31 91e-mail: mompresa@durofelguera.com

OPERACIÓN Y MANTENIMIENTO, S.A.OPEMASACentro de Proyectos e IngenieríaC/ Hornos Altos, s/n (Valnalón)33930 La Felguera - Langreo (Asturias)EspañaTel.: 98 567 98 60Fax: 98 568 31 91e-mail: opemasa@durofelguera.com

SOCIEDADES PARTICIPADASFELGUERA I.H.I., S.A.Parque Empresarial Las RozasC/ Jacinto Benavente, 428230 Las Rozas (Madrid)EspañaTel.: 91 640 20 51Fax: 91 640 21 00e-mail: fvdf@futurnet.es

MHI-DURO FELGUERA, S.A.C/ Serrano 21, 3º dcha.28001 MadridEspañaTel.: 91 787 48 40Fax: 91 787 48 45e-mail: info@mhidf.com

FILIALES Y OFICINAS DEREPRESENTACIÓN ENEL EXTRANJERO

MÉXICODURO FELGUERA MÉXICO, S.A. de C.V.Avda. Revolución, 468-PB03800 México DF (México)Tel.: +525 51998 1600Fax: +525 55278 4912e-mail: dfmexico@gdfsamexico.com

PROYECTOS E INGENIERÍA PYCOR, S.A.(PYCORSA)Avda. Revolución, 468-PB03800 México DF (México)Tel.: +525 51998 1600Fax: +525 55278 4913e-mail: dfmexico@gdfsamexico.com

VENEZUELAFELGUERA PARQUES Y MINASDE VENEZUELA, S.A.Urbanización Sta. ElenaManzana 15, Casa B4Sector Río AroPuerto Ordaz, Ciudad GuayanaEstado Bolívar, VenezuelaTel.: +58 4148 928 246Fax: +58 2869 512 629e-mail: duro@telcel.net.ve

PERÚTURBOGENERADORES DEL PERÚ, S.A.C.Avda. José Pardo 1167Oficinas 204 y 307 Miraflores (Lima)PerúTel.: +(51-1) 2421672Fax: +(51-1) 5776924

INFORME CORPORATIVO 2004

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ESTRUCTURA DE LA SOCIEDADCapital social y accionistas significativosPactos parasocialesAutocartera

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓNComposición (número, requisitos, nombramiento,Consejeros dominicales, ejecutivos e independientes)Funcionamiento (constitución, reunionesy toma de acuerdos)El presidente del ConsejoEl vicepresidenteEl secretario del ConsejoEl vicesecretario del Consejo

Comité de AuditoríaComisión de Nombramientos, Retribucionesy Seguimiento de Normas

COMITÉS DE TRABAJO DE LA DIRECCIÓNComité de DirecciónComité de Riesgos

OPERACIONES VINCULADAS

OPERACIONES INTERGRUPO

JUNTA GENERALReglamento de la JuntaInformación relativa a las últimas juntasGastos de convocatoria de la última Junta GeneralInstrumento de información de los accionistas (página weby servicio de atención al accionista)

AUDITORÍACoste último ejercicioOtros trabajos de auditoría

HECHOS RELEVANTES NOTIFICADOS A LA CNMVDESDE EL EJERCICIO 2002

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ESTRUCTURA DE LA SOCIEDAD

CAPITAL SOCIAL Y ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOS

El capital social de DURO FELGUERA, S.A., a 31 de diciembre de 2004, era de 44.632.263,00 euros,integrado por 14.877.421 acciones al portador representadas mediante anotaciones en cuenta de 3euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones seencuentran admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelona y Bilbao, gozando de los mismosderechos políticos y económicos. A fecha 31 de diciembre de 2004, los accionistas significativos conparticipación igual o superior al 5% del capital social eran :

TSK Electrónica y Electricidad, S.A. 15,87 %INVERSIONES SOMIO, S.L. 10,79 %RESIDENCIAL VEGASOL, S.L. 10,05 %IMASA, Ingeniería Montajes y Construcciones, S.A. 9,53 %Cartera de Inversiones MELCA, S.L. 6,32 %

El resto de las acciones de la sociedad constituyen participaciones que no han sido comunicadas a lacompañía y de las que no se tiene constancia, salvo las que asistan o estén representadas con ocasiónde la celebración de las juntas generales de la sociedad.

PACTOS PARASOCIALES

A 31 de diciembre de 2004, no le consta a la sociedad la existencia de pacto parasocial alguno ni quehaya sido comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

AUTOCARTERA

El Consejo de Administración de la sociedad no ha ejercitado la facultad concedida por la Junta Generalcelebrada el 24 de junio de 2004, no habiendo adquirido la sociedad acciones propias ni tampoco susempresas filiales.

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CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

INFORME CORPORATIVO 2004

D. Juan Carlos Torres Inclán

D. José Luis García Arias

D. Florentino Fernández del Valle

D. Sabino García Vallina

D. José Manuel Agüera Sirgo

D. Marcos Antuña Egocheaga

TSK Electrónica y Electricidad, S.A.Representada por D. Carlos Vento Torres

PHB Weserhütte, S.A.Representada por D. Acacio Faustino Rodríguez García

Inversiones Somió, S.R.L.Representada por D. Juan Gonzalo Álvarez Arrojo

Inversiones El Piles, S.R.L.Representada por D. Angel Antonio del Valle Suárez

Proyectos Modulares PMP, S.A.Representada por D. Tomás Casado Martínez

IMASA, Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.Representada por D. Saturnino Martínez Zapico

D. Guillermo Quirós Pintado

D. Secundino Felgueroso Fuentes

D. Agustín Tomé Fernández

D. Ramón Colao Caicoya

SECRETARIO NO CONSEJERO

VICESECRETARIO NO CONSEJERO

LETRADO ASESOR

PRESIDENTE HONORARIO

PRESIDENTE

VICEPRESIDENTE

CONSEJERO DELEGADO

VOCALES

MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

D. Juan Carlos Torres InclánD. Florentino Fernández del Valle

A | DOMINICALESD. José Luis García AriasD. Sabino García VallinaTSK Electrónica y Electricidad, S.A.PHB Weserhütte, S.A.Inversiones Somió, S.R.L.Inversiones El Piles, S.R.L.Proyectos Modulares, PMP S.A.IMASA, Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.

B | INDEPENDIENTESD. José Manuel Agüera SirgoD. Marcos Antuña Egocheaga

CONDICIÓN DE LOS CONSEJEROS

CONSEJEROS EJECUTIVOS

CONSEJEROS EXTERNOS

PresidenteConsejero Delegado

VicepresidenteVocalVocalVocalVocalVocalVocalVocal

VocalVocal

COMPOSICIÓN

NÚMERO DE MIEMBROS DEL CONSEJODe acuerdo con lo establecido en los estatutos sociales, el Consejo de Administración estará formadopor un mínimo de seis (6) miembros y un máximo de doce (12).

La Junta General, a propuesta del Consejo, determinará en cada momento el número de miembrosdel Consejo, dentro del límite fijado por los estatutos sociales. La Junta General nombrará, ratificaráy reelegirá a quienes ejerzan el cargo de consejero.

El Consejo designará además un letrado asesor del Consejo de Administración.

NOMBRAMIENTOLos consejeros serán designados por la Junta General o por el Consejo de Administración de conformidadcon las normas contenidas en la Ley de Sociedades Anónimas.

Las propuestas de nombramiento de consejeros que someta el Consejo de Administración a laconsideración de la Junta General y las decisiones de nombramiento que adopte el Consejo en virtudde las facultades de cooptación que tiene legalmente atribuidas deberán estar precedidas de lacorrespondiente propuesta e informe de la Comisión de Nombramientos, Retribuciones y Seguimientode Normas.

REQUISITOS PARA SER NOMBRADO CONSEJEROLos estatutos sociales fijan la edad máxima de 70 años para ser nombrado o desempeñar el cargo deconsejero. No obstante, en el caso del consejero que sea presidente de la sociedad, el Consejo puedepor unanimidad establecer antes del 31 de diciembre del año en que cumpla la edad establecida comolímite, una excepción para que continúe en el cargo.

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas (TRLSA), para ser elegidoconsejero por cooptación es requisito ser accionista de la sociedad.

En todos los casos la persona a ser designada consejero o representante de la persona jurídica quesea elegida consejero no podrá estar incursa en alguno de los supuestos de incompatibilidad oprohibición establecidos legalmente o con carácter interno.

El cargo de consejero será compatible con cualquier otra función en el seno de la sociedad.

El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramientos, Retribuciones y Seguimiento deNormas, dentro del ámbito de sus competencias, procurarán que la elección de candidatos recaigasobre personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, debiendo extremar el rigor enrelación con aquéllas llamadas a cubrir los puestos de consejero independiente, que deberán cumplircon lo dispuesto a estos efectos en este reglamento y cuya elección deberá producirse después unproceso formal de selección.

REELECCIÓN Y CESE DE CONSEJEROSLas propuestas de reelección de consejeros que el Consejo de Administración decida someter a laJunta General serán previamente informadas por la Comisión de Nombramientos, Retribuciones ySeguimiento de Normas.

Los consejeros ejercerán su cargo durante el plazo máximo de cinco años, pudiendo ser reelegidos.

Los consejeros designados por cooptación ejercerán su cargo hasta la fecha de la siguiente reuniónde la Junta General o hasta que transcurra el término legal para la celebración de la junta que debaresolver sobre la aprobación de las cuentas del ejercicio anterior.

1.1

1.2

1.3

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1

INFORME CORPORATIVO 2004

Los consejeros cesarán en el cargo cuando haya transcurrido el período para el que fueron nombrados,cuando lo decida la Junta General o cuando se encuentre incurso en alguna de las causas legalmenteprevistas.

Los consejeros deberán poner su cargo a disposición del Consejo de Administración y formalizar lacorrespondiente dimisión cuando se hallen incursos en alguna de las prohibiciones previstas en el Art.124 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas y demás disposiciones legales aplicablesen cada momento.

MIEMBROS DEL CONSEJO

PRESIDENTEEl presidente del Consejo de Administración será elegido de entre sus miembros. Las decisiones sobrela amplitud de sus poderes y, en particular, la de que desempeñe o no las responsabilidades propiasdel primer ejecutivo de la sociedad serán adoptadas por el propio Consejo en el momento de suelección.

Corresponde al presidente la facultad ordinaria de convocar el Consejo de Administración, de formarel orden del día de sus reuniones y de dirigir los debates. El presidente, no obstante, deberá convocarel Consejo e incluir en el orden del día los extremos de que se trate cuando así lo soliciten al menosdos consejeros.

En caso de empate en las votaciones, el voto del presidente será dirimente.

VICEPRESIDENTEEl Consejo podrá designar uno o más vicepresidentes, quienes sustituirán al presidente en caso deimposibilidad o ausencia.

SECRETARIOPara ser nombrado secretario del Consejo de Administración no se requerirá la cualidad de consejero.

El secretario auxiliará al presidente en sus labores y deberá proveer para el buen funcionamiento delConsejo, ocupándose, muy especialmente, de prestar a los consejeros el asesoramiento y la informaciónnecesarias, conservar la documentación social, reflejar debidamente en los libros de actas el desarrollode las sesiones y dar fe de los acuerdos del órgano.

El secretario cuidará en todo caso de la legalidad formal y material de las actuaciones del Consejo ygarantizará que sus procedimientos y reglas de gobierno sean respetados y regularmente revisados.

El secretario asimismo se encargará de verificar el cumplimiento por la sociedad de la normativa sobregobierno corporativo y de la interpretación de ésta, conforme a lo previsto en este reglamento. Asimismo,analizará las recomendaciones en materia de gobierno corporativo para su posible incorporación alas normas internas de la sociedad.

VICESECRETARIOEl Consejo de Administración podrá nombrar un vicesecretario, que no necesitará ser consejero, paraque asista al secretario del Consejo de Administración y le sustituya en caso de ausencia en eldesempeño de tal función.

El vicesecretario podrá asistir a las sesiones del Consejo de Administración para sustituir al secretarioo auxiliar a éste cuando así lo decida el presidente.

22.1

2.2

2.3

2.4

FUNCIONAMIENTO

REUNIONESEl Consejo de Administración se reunirá al menos cuatro veces al año y, de ordinario, mensualmentey, a iniciativa del presidente, cuantas veces éste lo estime oportuno para el buen funcionamiento dela sociedad. El Consejo deberá reunirse cuando lo pidan, al menos, dos de sus componentes, en cuyocaso se convocará por el presidente.

La convocatoria de las sesiones ordinarias se efectuará por cualquier medio escrito dirigido personalmentea cada consejero, con una antelación de al menos un día respecto de la fecha de la reunión, salvo enel caso de circunstancias extraordinarias apreciadas por el presidente, en cuyo caso podrá convocarseel Consejo sin cumplir dicho plazo.

Junto con la convocatoria de cada sesión ordinaria del Consejo y siempre que sea posible para cadasesión extraordinaria, se facilitará a los consejeros la documentación e información que pueda sernecesaria para debatir los puntos del orden del día.

El Consejo elaborará un calendario anual de las sesiones ordinarias.

TOMA DE ACUERDOSEl Consejo quedará válidamente constituido cuando concurran al menos la mitad de sus miembros,presentes o representados. Cuando no puedan acudir personalmente a la sesión del Consejo, losconsejeros procurarán que la representación que confieran con carácter especial a favor de otromiembro del Consejo incluya las oportunas instrucciones siempre que la formulación del orden deldía lo permita.

Salvo en los casos en que específicamente se hayan establecido otros quorum de votación en estereglamento y en los supuestos en que así se requiera legalmente, los acuerdos se adoptarán pormayoría absoluta de los concurrentes.

Todos los asuntos que trate el Consejo de Administración serán secretos y los consejeros tienen eldeber de guardar confidencialidad sobre los asuntos tratados, a no ser que el Consejo de Administración,teniendo en cuenta los intereses de la sociedad, de los inversores y las normas sobre transparenciadel mercado de valores acuerde hacer públicas determinadas decisiones o asuntos. No existirá eldeber de confidencialidad en aquellos supuestos en que las leyes permitan la comunicación o divulgación,pero en este caso la comunicación se realizará de acuerdo a lo ajustado en las leyes.

El letrado asesor del Consejo de Administración vigilará y asesorará al Consejo sobre si los acuerdosy decisiones que adopte se ajustan a la Ley, los Estatutos Sociales, a las normas del Mercado de Valoresy a este Reglamento.

COMISIONES DEL CONSEJO

COMITÉ DE AUDITORÍA

4.1.1 COMPOSICIÓN, FUNCIONAMIENTO Y REGULACIÓN INTERNAEl Comité de Auditoría estará compuesto por un mínimo de tres miembros, elegidos de entrelos consejeros, que ejercerán su cargo por el plazo de cuatro años, pudiendo ser reelegidos porplazos iguales o inferiores. El Comité de Auditoría deberá tener mayoría de consejeros noejecutivos nombrados por el Consejo de Administración, debiendo elegirse un presidente deentre dichos consejeros no ejecutivos, el cual deberá ser sustituido cada cuatro años, pudiendo

33.1

3.2

44.1

54 55

INFORME CORPORATIVO 2004

ser reelegido una vez transcurrido el plazo de un año desde su cese.

Los miembros del Comité de Auditoría cesarán por el cumplimiento del plazo por el que hansido nombrados, por voluntad propia o por la no renovación en su cargo de consejero.

Sus miembros están sometidos al régimen de secreto y confidencialidad que rige para losconsejeros. Informarán directamente al Consejo de Administración.

El Comité estará asistido por un secretario, con voz y sin voto, que no precisará tener la condiciónde consejero. Además, cualquier miembro del equipo directivo o del personal de la sociedad,con el visto bueno del presidente o del consejero delegado, está obligado a asistir a las reunionesdel Comité cuando sea requerido para ello, pudiendo también el Comité requerir la asistenciade los auditores.

Se reunirá cuantas veces tengan por conveniente, pero no menos de cuatro veces al año,coincidiendo con los quince días posteriores al cierre de cada trimestre natural.

El Comité podrá actuar siempre que concurran a la reunión la mitad más uno de sus tresmiembros. En caso de no asistencia de la totalidad de los miembros, regirá la regla de launanimidad en vez de la de la mayoría.

El Comité podrá regular su propio funcionamiento interno para su mejor desempeño y proponeral Consejo de Administración alguna modificación del presente reglamento para ser sometidoa la Junta General de la sociedad.

4.1.2 OBJETIVOS Y COMPETENCIAS DEL COMITÉ DE AUDITORÍAConstituye el objeto de la actividad del Comité:

El acceso directo y sin restricciones a toda la información económico financiera de la sociedad.El acceso directo y sin restricciones a los auditores externos de la sociedad, manteniendo conellos las reuniones informativas y aclaratorias que juzgue conveniente y a los efectos ya señalados.Supervisar el cumplimiento del contrato de auditoría, exigiendo que la opinión del auditor sobrelas cuentas anuales y el contenido del informe se redacten de forma clara y precisa.Servir de cauce entre el Consejo de Administración y los auditores.Evaluar los resultados de cada auditoría y valorar las respuestas del equipo de gestión a lasrecomendaciones que formulen los auditores.Actuar de mediador en los casos de opiniones discrepantes entre el equipo de gestión y losauditores, en relación a los principios y criterios aplicables en la preparación de los estadosfinancieros.Revisar las cuentas de la sociedad y atender a la correcta aplicación de los principios contablesgeneralmente aceptados.Informar sobre las propuestas de modificación de criterios y principios contables sugeridos porla dirección, así como los exigidos por la ley.Comprobar la integridad y adecuación de los sistemas internos de control y proponer o revisarla designación o sustitución de sus responsables.Dar su visto bueno a los folletos de emisión y a la información financiera periódica que debesuministrar el Consejo de Administración a los mercados y sus órganos de supervisión.Cualquier otra que le encomiende el Consejo de Administración.

1.2.

3.

4.

5.

6.

7.

8.

9.

10.

11.

4.1.3 MIEMBROS DEL COMITÉ

D. José Manuel Agüera Sirgo PRESIDENTE

D. Juan Carlos Torres Inclán VOCAL

INVERSIONES EL PILES, S.L.Representada por D. Juan Gonzalo Alvarez Arrojo VOCAL

D. Secundino Felgueroso Fuentes SECRETARIO NO VOCAL

COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS, RETRIBUCIONES Y SEGUIMIENTO DE NORMAS

4.2.1 COMPOSICIÓN, FUNCIONAMIENTO Y REGULACIÓN INTERNALa Comisión estará formada por un mínimo de tres y un máximo de cinco personas, miembrosdel Consejo de Administración, que no tengan la condición de directivos o miembros ejecutivosdel Consejo, designados por mayoría de los componentes del mismo.

El nombramiento tendrá una duración de cinco años y, en todo caso, la misma duración quepara el cargo de consejero tenga establecida cada miembro de la Comisión, pudiendo serreelegidos cuantas veces se estime necesario, mientras mantengan su condición de miembrosdel Consejo.

El presidente será elegido de entre sus miembros por la Comisión por plazo de cinco años y entodo caso por el plazo máximo que le quede por cumplir como miembro de la Comisión. Tendrántambién la condición de miembros de la Comisión, con voz pero sin voto, quienes en cadamomento ostenten el cargo de secretario y letrado asesor del Consejo de Administración.

La Comisión se reunirá a instancia del presidente de la misma, en el domicilio social o dondeéste designe, cada vez que dicho presidente de la Comisión o la mayoría de sus miembros losoliciten o cuando sea requerida su convocatoria por acuerdo del Consejo de Administraciónde Duro Felguera, S.A. En cualquier caso, como mínimo se reunirá dos veces al año y coincidiendocon aquellas fechas que permitan el estudio y análisis de todas las condiciones e informacionesnecesarias para la determinación de las retribuciones anuales o nombramientos de los miembrosdel Consejo o de los altos directivos de Duro Felguera y sus filiales.

Cualquier miembro del equipo directivo o del personal de la sociedad, con el visto bueno delpresidente o del consejero delegado, está obligado a asistir a las reuniones de la Comisióncuando sea requerido para ello.

El secretario levantará acta de las deliberaciones, de los asuntos trascendentes y de los acuerdosde la Comisión, que deberán ser adoptados por mayoría de sus miembros.

El presidente de la Comisión dará cuenta al Consejo de Administración, en la primera reuniónque celebre, del contenido de los acuerdos adoptados por la Comisión.

La Comisión podrá regular su propio funcionamiento interno para su mejor funcionamiento yproponer al Consejo de Administración alguna modificación de su reglamento.

4.2

56 57

INFORME CORPORATIVO 2004

4.2.2 FUNCIONES DE LA COMISIÓN DE NOMBRAMIENTOS, RETRIBUCIONES Y CUMPLIMIENTO DE NORMAS

Son las funciones de esta Comisión:

Informar y proponer el nombramiento de los miembros del Consejo de Administración, ya seaal propio Consejo para efectuarlo por cooptación para cubrir alguna vacante producida en dichoórgano, ya para proponer el nombramiento a la Junta General de la sociedad.Determinar y proponer, para su aprobación por el Consejo de Administración, las condicionesde los contratos o acuerdos de la sociedad con el presidente y el consejero delegado en su caso.Informar y proponer para su aprobación por la junta al respecto de las retribuciones a percibirpor los miembros del Consejo, así como para que el consejo apruebe lo pertinente al respectode las dietas a satisfacer por la asistencia a sus reuniones y a las de cada Comité o Comisióndel Consejo.Informar y proponer, para su aprobación por el Consejo de Administración, al respecto de laselección y el nombramiento de personal directivo de máximo nivel de Duro Felguera, entendidopor tal los directores de staff, los directores de línea de negocio, y los gerentes de filiales, y lapolítica de sus retribuciones y condiciones contractuales, así como sus incentivos retributivosque tengan en cuenta los resultados de cada una de sus áreas de responsabilidad.La supervisión y seguimiento del buen gobierno corporativo, la trasparencia en las actuacionessociales, el cumplimiento de las normas de gobierno de la compañía y el cumplimiento de lasnormas del Reglamento Interno de Conducta por parte de los miembros del Consejo y losdirectivos de la compañía, informando al Consejo de las conductas o incumplimientos que seprodujeran, para ser corregidas, o dando cuenta, en caso de no ser corregidas, a la Junta General.En el ámbito de sus funciones, elevar al consejo, para su eventual estudio y aprobación, laspropuestas que estime oportunas.

MIEMBROS DE LA COMISIÓN

D. José Luis García Arias PRESIDENTE

Inversiones el Piles, S.L.D. Ángel Antonio del Valle Suárez VOCAL

IMASAD. Saturnino Martínez Zapico VOCAL

D. Sabino García Vallina VOCAL

D. Marcos Antuña Egocheaga VOCAL

D. Guillermo Quirós Pintado SECRETARIO NO VOCAL

D. Agustín Tomé Fernánez LETRADO ASESOR NO VOCAL

4.3

1.

2.

3.

4.

5.

Aunque tanto el Comité de Dirección como el Comité de Riesgos no son comisiones del Consejo deAdministración, dada su trascendencia en el desarrollo de la actividad de la sociedad como en elanálisis de los riesgos en la contratación, tienen suficiente relevancia como para ser incluidos en elpresente informe.

COMITÉ DE DIRECCIÓN

FUNCIONESEste Comité tiene por objeto el análisis de la marcha de la sociedad entre los consejeros ejecutivos ylos directores de las líneas de actividad de la Compañía, conociendo la marcha de los proyectos, laposibilidad de nuevos negocios, las desviaciones que puedan producirse en la ejecución de los contratosy en general cualquier incidencia relevante.

MIEMBROS

Juan Carlos Torres Inclán PRESIDENTE

Florentino Fernández del Valle CONSEJERO DELEGADO

Antonio Martínez Acebal DIRECTOR GENERAL ADJUNTO AL PRESIDENTE

Mariano Blanc Díaz DIRECTOR ECONÓMICO FINANCIERO

Francisco Martín Morales de Castilla DIRECTOR LÍNEA DE ENERGÍA

Félix García Valdés DIRECTOR LÍNEA DE PLANTAS INDUSTRIALES

COMITÉ DE RIESGOS

FUNCIONESEn líneas generales, este Comité realiza el análisis de los riesgos que para la sociedad pueden tenerdeterminados contratos, teniendo en cuenta el volumen de los mismos, las condiciones en que hande ser ejecutados, las garantías que han de entregarse, el componente de riesgo-país, condicionesde cobro y si se trata de nuevos campos de actuación.

MIEMBROS

D. Juan Carlos Torres Inclán PRESIDENTE

D. Florentino Fernández del Valle CONSEJERO DELEGADO

Dirección Financiera ASESOR

Dirección Jurídica ASESOR

11.1

1.2

COMITÉS DE TRABAJO DE LA DIRECCIÓN

2.1

2.2

2

58 59

INFORME CORPORATIVO 2004

OPERACIONES VINCULADASDE ACCIONISTAS SIGNIFICATIVOSLos accionistas significativos de la sociedad han realizado operaciones económicas de relieve con lamisma de suministros y servicios en libre competencia con otras compañías ajenas al capital socialde Duro Felguera, S.A., y sus empresas filiales y a precio de mercado. No obstante, RESIDENCIALVEGASOL, S.L. realizó una operación ajena al tráfico normal de la sociedad que consistió en la comprade terrenos, realizada en subasta pública convocada por la sociedad, siendo el adjudicatario al ofertarel mejor precio.

Todas las operaciones son analizadas y aprobadas por el Consejo de Administración sin que el accionistasignificativo intervenga con su voto en la toma de decisión.

El importe de las operaciones y la clase de operación es comunicada a la Comisión Nacional delMercado de Valores.

El global del monto de todas las operaciones durante el ejercicio de 2004 ha sido el siguiente :

TSK Electrónica y Electricidad, S.A. 1.733.355,76 EurosARSIDE, C.M. (Grupo Cartera I. MELCA) 1.368.296,37 EurosIMASA Ingeniería, Montajes y Construcción, S.A. 5.004.504,11 EurosRESIDENCIAL VEGASOL, S.L. 3.000.100,00 Euros

OPERACIONES INTERGRUPODuro Felguera, S.A., constituye un grupo de sociedades cuyas actividades son, en muchos casos,complementarias y, por tanto, el desarrollo de los negocios con los clientes goza de la fortaleza derivadade las actividades de las distintas empresas filiales, las cuales sumadas en su conjunto, pueden ofrecerun servicio integrado más completo para los clientes de Duro Felguera, S.A.

En la página 134 del informe económico financiero figura el desglose de las transacciones realizadasdurante el ejercicio 2004 con las empresas del grupo y asociadas, participadas directa o indirectamentepor Duro Felguera, S.A., así como los saldos mantenidos a 31 de diciembre 2004.

JUNTA GENERAL

REGLAMENTO DE LA JUNTA

La Junta General de Accionistas, convocada y constituida conforme a la Ley y a los Estatutos Sociales,es el órgano supremo de la sociedad y representa a la totalidad de los accionistas y sus acuerdos sonobligatorios aun para aquellos que no asistan a la sesión en que se adopten o disientan del parecerde la mayoría, sin perjuicio de los derechos de impugnación y separación previstos en las leyes.Las juntas generales de accionistas se celebrarán en el domicilio social o en el lugar que, con sujecióna la Ley, señale el Consejo de Administración en la convocatoria.

1

DERECHO DE ASISTENCIATendrán derecho de asistencia a las juntas generales de accionistas, los accionistas que acreditenhaber depositado, en los términos previstos en la Ley, la propiedad de las mismas con al menos cincodías de antelación al señalado para la celebración de la junta. El derecho de asistencia a las juntasgenerales y la delegación del mismo, se llevará a cabo en la forma y supuestos previstos en la Ley deSociedades Anónimas. No obstante lo anterior, no podrá otorgarse la representación para asistir a laJunta General a persona en quien no concurra la condición de accionista. Para la admisión a la JuntaGeneral de Accionistas se entregará, a cada accionista que lo solicite y tenga derecho de asistencia,una tarjeta nominativa y personal en la que constarán las indicaciones que la Ley o los Estatutosseñalen.

DERECHO A VOTOLos asistentes a la Junta General de Accionistas tendrán un voto por cada acción que posean orepresenten. En cuanto a las fracciones, podrán agruparse para el ejercicio del derecho de voto deconformidad con lo previsto en el Art. 105.3 de la Ley de Sociedades Anónimas. Las acciones sin votose regirán por lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas.

JUNTAS GENERALES ORDINARIAS Y EXTRAORDINARIASLas juntas generales podrán ser ordinarias y extraordinarias.La Junta General Ordinaria se celebrará el día que designe el Consejo de Administración, dentro delprimer semestre de cada ejercicio, para censurar la gestión social, aprobar en su caso, las cuentasdel ejercicio anterior, resolver sobre la aplicación del resultado, pudiendo, asimismo, deliberar yresolver sobre todo cuanto afecte a la sociedad.Toda junta que no sea la prevista en el párrafo anterior tendrá la consideración de Junta GeneralExtraordinaria.

CONVOCATORIA Y PUBLICIDADLas convocatorias para la Junta General serán acordadas por el Consejo de Administración y habránde publicarse en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de mayor circulaciónen la provincia, con quince días de antelación, por lo menos, a áquel en que haya de celebrarse el acto.El anuncio expresará la fecha de la reunión en primera convocatoria y el orden del día. Podrá tambiénhacerse constar la fecha, en su caso, de la segunda convocatoria, por lo menos veinticuatro horasdespués de la primera.

DERECHO DE INFORMACIÓN DEL ACCIONISTATodos los accionistas podrán solicitar por escrito, con anterioridad a la reunión de la junta o verbalmentedurante la misma, los informes o aclaraciones que estimen precisos acerca de los asuntos comprendidosen el orden del día. El Consejo estará obligado a proporcionárselos salvo en aquellos casos en que, ajuicio del presidente, la publicidad de los datos solicitados perjudique los intereses sociales. Estaexcepción no procederá cuando la solicitud esté apoyada por accionistas que representen al menosla cuarta parte del capital. En el caso de la Junta General Ordinaria y en los demás casos establecidospor la Ley, el anuncio de convocatoria indicará lo que proceda respecto al derecho a examinar en eldomicilio social y a obtener, de forma inmediata y gratuita, los documentos que han de ser sometidosa la aprobación de la junta y, en su caso, el informe o los informes legalmente previstos.

REQUISITOS DE LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTASLa Junta General de Accionistas se considerará válidamente constituida y tomará acuerdos queobligarán a todos los accionistas, aun a los ausentes, abstenidos o disidentes cuando concurran laparte del capital social que como mínimo señale, para cada caso, el Texto Refundido de la Ley deSociedades Anónimas, tanto en primera como en segunda convocatoria, según la naturaleza de losasuntos a debatir.

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

60 61

INFORME CORPORATIVO 2004

PRESIDENCIA Y SECRETARÍA DE LA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTASEn la Junta General de Accionistas, actuarán como presidente y secretario, los que lo sean del Consejode Administración; en su defecto el vicepresidente, y a falta de éstos, las personas que en cada casodesigne la propia Junta General de Accionistas, a propuesta en su caso del Consejo de Administración.Corresponde al presidente dirigir las deliberaciones, resolver las dudas que se susciten sobre la listade accionistas y el orden del día, determinar los turnos para la discusión, pudiendo limitar el tiempode las intervenciones de cada orador y poner término a los debates, cuando, en su opinión, consideresuficientemente discutido el asunto objeto de aquellos y, en general, todas las facultades que seannecesarias para la organización y funcionamiento de la Junta General de Accionistas. Correspondeal secretario la confección de la lista de asistencia, la elaboración del acta de la Junta General deAccionistas así como de otra actividad relacionada con las anteriores. La expedición de las certificacionesde los acuerdos corresponderá al secretario o vicesecretario, en su caso del Consejo de Administracióncon el visto bueno del presidente o vicepresidente de dicho órgano. Para el caso en que el acta de laJunta General de Accionistas se levante por notario, se estará a lo dispuesto sobre el particular en lalegislación vigente.

ACUERDOS DE LAS JUNTAS GENERALESPara que exista acuerdo en las juntas generales, tanto ordinarias como extraordinarias y tanto enprimera como en segunda convocatoria, es necesario que voten a favor del mismo al menos la mitadmás uno de los votos presentes o representados.Los acuerdos por los que la sociedad absorba a otra u otras sociedades requerirán la mayoría ordinariadel apartado 1 del presente artículo.En los supuestos contemplados en el artículo 103 de la Ley de Sociedades Anónimas, será exigiblela mayoría de votos allí definida, a no ser que por aplicación de los apartados anteriores del presenteartículo sea exigible un número mayor de votos, pues en ese caso prevalecerá siempre la exigenciade mayores votos establecida en el presente artículo.

MODO DE ADOPTAR ACUERDOSCada uno de los puntos del orden del día se someterá individualmente a votación. Corresponde alpresidente de la Junta ordenar el modo de desarrollo de la votación, pudiendo ser auxiliado a tal efectopor dos o más escrutadores libremente designados por él. No obstante, el presidente de la Junta podráacordar que se sometan a votación conjuntamente las propuestas correspondientes a varios puntosdel orden del día, en cuyo caso el resultado de la votación se entenderá individualmente reproducidopara cada propuesta si ninguno de los asistentes expresara su voluntad de modificar el sentido de suvoto respecto de alguna de ellas. En caso contrario, se reflejarán en el acta las modificaciones de votoexpresadas por cada uno de los asistentes y el resultado de la votación que corresponda a cadapropuesta como consecuencia de las mismas.

APROBACIÓN DE ACTASLa lista de asistentes a la Junta General de Accionistas figurará al comienzo de la propia acta o seadjuntará a ella por medio de anejo firmado por el secretario con el visto bueno del presidente. Tambiénpodrá formarse mediante fichero o incorporarse a soporte informático en la forma establecida por lanormativa aplicable. El acta de la Junta General podrá ser aprobada por la propia Junta a continuaciónde haberse celebrado y, en su defecto y dentro del plazo de quince días, por el presidente y dosinterventores, nombrados por la misma Junta, uno en representación de la mayoría y otro por laminoría, teniendo el acta aprobada en cualquiera de estas dos formas la fuerza ejecutiva a partir dela fecha de su aprobación.

DERECHOS DE LOS ACCIONISTAS EN LA JUNTAEn cumplimiento de lo dispuesto en los artículos 144 y 212 de la vigente Ley de Sociedades Anónimas,se pone a disposición de los señores accionistas, con motivo de la celebración de Junta General, parasu examen, los documentos que serán sometidos a la aprobación de la junta, de los cuales podránsolicitar la entrega o envío gratuito:

1.7

1.8

1.9

1.10

1.11

Memoria, Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias e Informe de Gestión, todo ello correspondienteal ejercicio social cerrado al 31 de diciembre, tanto de Duro Felguera, Sociedad Anónima, como deDuro Felguera, Sociedad Anónima y sus sociedades dependientes (Consolidado).Informe de los Auditores de Cuentas sobre las Cuentas Anuales, tanto de Duro Felguera SociedadAnónima como de Duro Felguera Sociedad Anónima y sus Sociedades dependientes (Consolidado).Propuesta y aplicación de resultados del ejercicio.

DERECHO DE ASISTENCIA Y REPRESENTACIÓNPodrán asistir a la junta personalmente o por representación legalmente conferida aquellos accionistasque acrediten la titularidad de, al menos, una (1) acción y que con cinco días de antelación, cuandomenos, al de la celebración de la junta, hayan acreditado tenerlas inscritas a su nombre en cualquierade las entidades adheridas al Servicio de Compensación y Liquidación de Valores, que expedirán lascorrespondientes tarjetas de asistencia que podrán serles también facilitadas por la propia sociedaden el domicilio social: Marqués de Santa Cruz, 14, 1º, Oviedo, Asturias contra depósito de la documentaciónacreditativa de la titularidad de acciones.

INFORMACIÓN RELATIVAA LAS ÚLTIMAS JUNTAS GENERALES

JUNTA GENERAL ORDINARIA DE 26 DE JUNIO DE 2003La Junta General fue celebrada en segunda convocatoria con un quórum de asistencia entre accionespresentes y representadas de 11.834.630 acciones (79,55%), adoptándose los siguientes acuerdos :

Aprobación del Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Memoria y aplicación del resultadode Duro Felguera, S.A., y sus sociedades dependientes, por mayoría, con 98 votos en contra y6.493 abstenciones.La gestión del Consejo de Administración fue aprobada por mayoría, con 1.300 votos en contray 6.894 abstenciones.Se aprobó por mayoría con 890 votos en contra y 6.169 abstenciones, la ratificación de losnombramientos de consejeros efectuados por cooptación (D. Sabino García Vallina e Inversionesel Piles, S.R.L.) y el nombramiento como Presidente Honorario de D. Ramón Colao Caicoya.La adquisición derivativa de acciones fue aprobada por mayoría con 1.571 votos en contra y 6.098abstenciones.La renovación de los auditores PriceWaterhouseCoopers Auditores, S.L., tanto para Duro Felguera, S.A.como para sus sociedades dependientes fue aprobada por mayoría, con 422 votos en contra y6.889 abstenciones.

JUNTA GENERAL ORDINARIA DE 24 DE JUNIO DE 2004El Consejo de Administración de la Sociedad acordó por unanimidad, convocar Junta General Ordinariaa celebrar en primera convocatoria el 23 de junio de 2004 y, en caso de no haber quórum suficiente,al siguiente día 24 de junio de 2004, fecha esta última en la que se celebró la junta general, debatiéndoseel siguiente

ORDEN DEL DIA

PRIMERO

SEGUNDO

1.12

2

2.1

1.

2.

3.

4.

5.

2.2

Examen y aprobación, en su caso, del informe de gestión y cuentas anuales (Balance,Cuenta de Pérdidas y Ganancias, y Memoria) de Duro Felguera, Sociedad Anónima y DuroFelguera, Sociedad Anónima y sus sociedades dependientes (Consolidado), correspondientesal ejercicio de 2003 y la propuesta de aplicación del resultado del ejercicio.

Aprobación de la gestión del Consejo de Administración para el Ejercicio 2003.

62 63

INFORME CORPORATIVO 2004

TERCERO

CUARTO

QUINTO

SEXTO

SÉPTIMO

OCTAVO

NOVENO

Concurrieron a la sesión 118.908 acciones presentes y 8.503.098 acciones representadas que sobreun total de 14.877.421 acciones en que se divide el capital social, representó un quórum de asistenciadel 57,15%. La junta general fue presidida por el presidente del Consejo de Administración, D. JuanCarlos Torres Inclán, y actuó de secretario el que lo es del Consejo de Administración, D. GuillermoQuirós Pintado. El acta de la Junta General, como se viene realizando, fue levantada por notario.

La Junta General aprobó por unanimidad todos los puntos del orden del día propuestos y, en consecuencia,resultaron aprobados el informe de gestión y cuentas anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias,y Memoria) de Duro Felguera, Sociedad Anónima y Duro Felguera, Sociedad Anónima y sus sociedadesdependientes (Consolidado), correspondientes al ejercicio de 2003 y la propuesta de aplicación delresultado del ejercicio; la gestión del Consejo de Administración para el Ejercicio 2003; el Informe deGobierno Corporativo; el Reglamento de la junta general; el Reglamento Interno de Conducta; laincorporación de la Sociedad a la Fundación Emilio Barbón y a la Fundación Colección Museográficade la Siderurgia; la adquisición derivativa de acciones propias, con el ánimo de poder transmitirlas apersonas o compañías interesadas en participar en el capital de Duro Felguera, S. A., con aportaciónpor su parte de capacidades tecnológicas y comerciales, todo ello para el caso de que existan esasoportunidades. También se propone que la adquisición sea hasta un máximo del cinco por ciento delas acciones de la Compañía, con un mínimo de precio de adquisición de un euro y medio y un máximode 20 euros, y por un plazo de dieciocho meses; la renovación por un año del nombramiento de losactuales auditores PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L.

Examen y aprobación, en su caso, del Informe Corporativo.

Examen y aprobación, en su caso, del Reglamento de la junta.

Examen y aprobación, en su caso, del Reglamento Interno de Conducta.

Examen y aprobación, en su caso, de la participación de Duro Felguera, S.A., en laconstitución de fundaciones o, en su caso, de incorporación a las mismas.

Autorización al Consejo de Administración de la sociedad, para la adquisición derivativade acciones propias por parte de la misma, o de sus sociedades filiales, de conformidadcon lo establecido en el Art. 75, Disposición Adicional Primera y concordantes del TextoRefundido de la Ley de Sociedades Anónimas, con especificación de las modalidades deadquisición, número máximo de acciones a adquirir, precios máximos y mínimos deadquisición y duración de la autorización.

Nombramiento o reelección de Auditores de Cuentas, de conformidad con lo previsto enel Art. 204 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

Delegación de facultades para la formalización y ejecución de los acuerdos adoptados;para efectuar el preceptivo depósito de las Cuentas Anuales, el Informe de los auditoresy para ejecutar las comunicaciones y notificaciones que sean precisas a los organismoscompetentes, a favor indistintamente, del presidente de la sociedad, del secretario delConsejo de Administración y del vicesecretario del mismo.

GASTOS OCASIONADOS POR LA CONVOCATORIAY CELEBRACIÓN DE LA ÚLTIMA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS

La convocatoria de la Junta General de Accionistas fue publicada en el Boletín Oficial del RegistroMercantil y en los diarios de Asturias, La Nueva España, La Voz de Asturias y El Comercio, así comoen el diario de distribución nacional Expansión.

Los gastos globales de las publicaciones ascendieron a 12.133,56 euros.

La confección e impresión del Informe Anual, la contratación del local para la celebración de la JuntaGeneral, medios audiovisuales, otras instalaciones necesarias para la celebración de la Junta Generaly atenciones a los accionistas presentes, supuso un gasto de 61.885,69 euros.

INSTRUMENTOS DE INFORMACIÓN A LOS ACCIONISTAS

La sociedad mantiene un servicio de atención al accionista a través de los siguientes medios decontacto:

DIRECCIÓN

C/ Marqués de Santa Cruz, 14 · 1º33007 OVIEDOTELÉFONO

900 714 342E-MAIL

accionistas@durofelguera.com

Igualmente, dispone de una página “web” donde consta la información de la sociedad, sus reglamentosy los hechos notificados a la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

Los auditores de la sociedad, PricewaterhouseCoopers, han percibido los siguientes honorarios en elejercicio 2004 :

Por la auditoría de Duro Felguera, S.A. y la auditoría de Duro Felguera (Consolidado)224.781,00 euros.

Además han realizado otros trabajos específicos, ajenos a la labor de auditoría percibiendo untotal de 26.700,00 euros.

3

4

64 65

AUDITORÍA

INFORME CORPORATIVO 2004

21/12/200420/12/200420/12/200420/12/200402/11/200402/08/200429/07/200419/07/200423/06/200402/06/200428/05/200429/04/200412/04/200403/03/200401/03/200418/02/200417/02/200411/11/200319/08/200319/08/200319/08/2003

19/08/200302/07/2003

01/07/2003

24/06/200304/06/200313/05/200308/05/200303/03/200319/02/200321/01/200321/01/200315/11/200211/11/200207/08/200209/05/200209/04/200218/03/200212/03/2002

545295449554492544905355451832517105132250776502305012349206488444806047959476084757845749440724407344071

4406843086

43027

428584241341859417294025839906393453934438302382003712935138345143400633915

Otros hechos significativosSuspensiones de negociación y levantamientosAdquisiciones o transmisiones de participacionesSuspensiones de negociación y levantamientosAvance de resultados de Sociedades EmisorasOtros hechos significativosAvance de resultados de Sociedades EmisorasOtros hechos significativosOtros hechos significativosAnuncio convocatorias y acuerdos de juntasInforme Anual de Gobierno CorporativoAvance de resultados de Sociedades EmisorasComité de auditoría Ley 44/2002Otros hechos significativosAvance de resultados de Sociedades EmisorasPágina web corporativaOtros hechos significativosAvance de resultados de Sociedades EmisorasCambios del Consejo y de otros Órganos de GobiernoReglamento Interno de ConductaModificaciones de los Estatutos SocialesComité de auditoría Ley 44/2002Avance de Resultados de Sociedades EmisorasCambios del Consejo y de otros Órganos de GobiernoComité de auditoría Ley 44/2002Cambios del Consejo y de otros Órganos de GobiernoAnuncio convocatorias y acuerdos de juntasComité de auditoría Ley 44/2002Comité de auditoría Ley 44/2002Cambios del Consejo y de otros Órganos de GobiernoDiscrepancias ctas.prov.con definitivas AuditoresAvance de resultados de Sociedades EmisorasAvance de resultados de Sociedades EmisorasOtros hechos significativosOtros hechos significativosOtros hechos significativosOtros hechos significativosAcuerdos estratégicos con gruposOtros hechos significativosAnuncio convocatorias y acuerdos de juntasOtros aumentos o disminuciones del inmovilizadoOtros hechos significativosOtros hechos significativos

HECHOS RELEVANTESDesde el ejercicio de 2002 se han notificado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores lossiguientes hechos relevantes

FECHA Nº REGISTRO CLASE DE HECHO

INFORME ECONÓMICO Y FINANCIERO 2004

66 67

CUENTAS ANUALESE INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADOS

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

CUENTAS ANUALESE INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADOS

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

INFORME DE AUDITORÍA DE DURO FELGUERA, S.A.Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

GRUPO CONSOLIDADOBALANCES DE SITUACIÓNCUENTA DE PÉRDIDAS Y GANACIASMEMORIACUADROS DE FINANCIACIÓNINFORME DE GESTIÓN

1

2

INFORME DE AUDITORÍA

68 69

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTESBALANCES DE SITUACIÓN CONSOLIDADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003Expresados en miles de euros

ACTIVO

Inmovilizado

Gastos de establecimiento (nota 4)Inmovilizaciones inmateriales (nota 5)Inmovilizaciones materiales (nota 6)Inmovilizaciones financieras (nota 7)

Fondo de comercio de consolidación

Gastos a distribuir en varios ejercicios

Activo circulante

Existencias (nota 8)Deudores (nota 9)Inversiones financieras temporales (nota 10)TesoreríaAjustes por periodificación

TOTAL ACTIVO

2004

89.519

2059.442

62.89916.973

5

75

262.644

30.621186.532

26.04119.289

161

352.243

2003

81.590

2519.683

54.03817.618

17

143

186.223

24.909137.089

4.55619.573

96

267.973

70 71

PASIVO

Fondos propios (nota 11)

Capital suscritoPrima de emisiónReserva de revalorizaciónOtras reservas de la Sociedad dominanteReservas en sociedades consolidadasDiferencias de conversiónDiferencia negativa de primera consolidaciónPérdidas y ganancias del ejercicio atribuidas a la Sociedad dominanteBeneficio/(Pérdida)

Socios externos (nota 12)

Diferencia negativa de consolidación

Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 13)

Provisiones para riesgos y gastos (nota 14)

Acreedores a largo plazo (nota 15)

Deudas con entidades de crédito (nota 15 b)Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidosOtros acreedores

Acreedores a corto plazo (nota 16)

Deudas con entidades de crédito (nota 15 b)Deudas con empresas asociadas a corto plazoAcreedores comerciales (nota 16 a)Otras deudas no comerciales (nota 16 b)Provisiones para riesgos y gastos y otras operaciones de tráfico (nota 17)Ajustes por periodificación

TOTAL PASIVO

2004

60.261

44.6323.913

9584.054

(5.130)(255)5.329

6.760

8.100

27

10.514

1.800

27.628

26.481904243

243.913

58.82918

150.32422.38212.350

10

352.243

2003

53.268

44.6323.913

95813.146(3.505)

(488)5.329

(10.717)

7.105

27

6.321

1.832

15.856

14.820906130

183.564

34.83417

117.46920.58310.643

18

267.973

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTESCUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS PARA LOS EJERCICIOS ANUALESTERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003Expresadas en miles de euros

GASTOS

Reducción de existencias productos terminadosy en curso de fabricaciónAprovisionamientos (nota 19 c)Gastos de personal (nota 19 d)Dotaciones para amortizaciones de inmovilizadoVariación de las provisiones de tráfico (nota 19 f)Otros gastos de explotación

Beneficio de explotación

Gastos financieros y gastos y pérdidas de inversiones eninmovilizaciones financieras (nota 20)Intereses aplicados a la provisión para pensiones (nota 20)Pérdidas de inversiones financieras temporalesVariación provisiones inversiones financierasDiferencias negativas de tipo de cambio (nota 20)

Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalenciaAmortización del fondo de comercio de consolidación

Beneficios de las actividades ordinarias

Resultados extraordinarios positivos netos (nota 21)

Beneficios consolidados antes de impuestos

Impuesto sobre sociedades (nota 18)Otros impuestos

Resultado consolidado del ejercicio (Beneficio)

Beneficios atribuidos a socios externos

Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante (Beneficio)

2004

1.213191.532

82.0845.6121.549

42.694

6.745

1.87216

-67

4.375

-12

3.585

6.648

10.233

2.45127

7.755

995

6.760

2003

-206.593

92.8835.4014.339

46.493

3.243

2.97226

-(42)

11.666

221156

-

-

-

1.86613

-

362

-

72 73

INGRESOS

Importe neto de la cifra de negocios (nota 19 b)- VentasAumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricaciónTrabajos efectuados por el Grupo para el inmovilizadoOtros ingresos de explotación (nota 19 g)

Ingresos y beneficios de inversiones e inmovilizacionesfinancieras y otros intereses (nota 20)Diferencias positivas de tipo de cambio (nota 20)

Resultados financieros negativos netos (nota 20)

Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia

Pérdida de las actividades ordinarias

Resultados extraordinarios negativos netos (nota 21)

Pérdidas consolidadas antes de impuestos

Resultado consolidado del ejercicio (Pérdida)

Resultado del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante (Pérdida)

2004

323.018-

6.9931.418

1.1381.995

3.197

49

-

-

-

-

-

2003

342.8918.0366.4541.571

9156.467

7.240

-

4.374

4.102

8.476

10.355

10.717

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

1 ACTIVIDAD Y ESTRUCTURA DEL GRUPO

Duro Felguera, S.A. (la Sociedad Dominante) se constituyó como sociedad anónima, por un períodode tiempo indefinido, el 22 de abril de 1900, si bien, hasta el 25 de junio de 1991, su denominaciónsocial era Sociedad Metalúrgica Duro-Felguera, S.A., con posterioridad pasó a denominarse GrupoDuro Felguera, S.A., hasta el 26 de abril de 2001, en que adoptó su actual denominación.

Su objeto social consiste en desarrollar actividades de construcción, fabricación y montaje en loscampos metálicos, de calderería, fundición y bienes de equipo con contratos llave en mano, la prestaciónde servicios de comercialización, distribución, construcción e instalación en las actividades energéticas,de combustibles sólidos y líquidos. Asimismo, contempla la promoción y creación de empresasindustriales, comerciales y de servicios, su ampliación, desarrollo y modernización en el ámbitonacional e internacional, dentro de las actividades que constituyen su objeto social, y la adquisición,tenencia y disfrute de valores mobiliarios de renta fija o variable de todo tipo de sociedades y entidades.

Durante el ejercicio 1991 Duro Felguera, S.A. dio por concluido el proceso, denominado de filialización,mediante el cual transformó en sociedades con personalidad jurídica independiente ciertas divisionesa través de las cuales se llevaban a cabo actividades relativas al desarrollo de proyectos de ingeniería,montajes y mantenimiento de equipos y maquinaria para la industria. La constitución de dichassociedades participadas demandó de Duro Felguera, S.A. la aportación de los recursos humanos,materiales y financieros necesarios para el desarrollo de sus respectivas actividades. Para ello, DuroFelguera, S.A. transfirió el personal afecto a las correspondientes actividades y desembolsó loscapitales establecidos mediante aportaciones dinerarias y en especie, principalmente edificaciones,maquinaria y equipos de producción. Asimismo, agrupó las distintas sociedades participadas conactividades en el sector de bienes de equipo en un subgrupo industrial liderado por una sociedadíntegramente participada, Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.

En el último trimestre del ejercicio 2000, el Grupo llevó a cabo una reestructuración agrupando lassociedades dedicadas a la actividad de taller en la cartera de una filial, Duro Felguera Equipos yMontajes, S.A. Las sociedades dedicadas a la actividad de ingeniería quedaron agrupadas bajo la filialDuro Felguera Plantas Industriales, S.A. La reestructuración se completa con la decisión de que lospedidos de gran tamaño sean ejecutados por Duro Felguera, S.A., actividad que complementará la deactuar como cabecera del Grupo y tenedora de acciones, gestionando sus participaciones accionarialesen las distintas sociedades que configuran el grupo Duro Felguera.

74 75

La relación de sociedades dependientes, asociadas y multigrupo y la información relativa a las mismases la siguiente:

PORCENTAJE

100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%100%

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100%100%100%100%

100%100%100%

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55%100%

70%

50%

25%50%50%

48,58%

50%

50%50%

50%

50%50%50%50%50%

65%

33,33%

50%50%59%

59%

25%40%50%

29,48%50%

45%

DOMICILIO

La FelgueraLa FelgueraOviedoLa FelgueraLlaneraLa FelgueraLangreoGijónLangreoLlaneraLa FelgueraGijónGijónLangreoMadridGijón

MéxicoMéxicoMéxicoMéxico

BrasilMéxicoGijón

OviedoMéxicoMéxicoMieresPerú

Gijón

La Felguera

GijónOviedoOviedoLa Felguera

Gijón

GijónMadrid

Madrid

MadridMadridGijónLangreoOviedo

Langreo

Langreo

LangreoLangreoMadrid

Madrid

ColombiaGijónMéxicoGranadaLa Felguera

Madrid

ACTIVIDAD

Sociedad matriz de filiales de bienes de equipo y de ingenieríaFundiciónFinancieraInmobiliariaMaterial para túneles y minasIngeniería equipos de elevaciónMontajes industrialesMontaje y mantenimiento turbinasRevestimientos refractariosFabricación material entibaciónIngeniería equipos minerosRecipientes de presión y calderería gruesaMontaje y diseño instalaciones metalográficas y recipientes a presiónFabricación equipos mecánicosEquipos almacenamiento de combustibles y gasesRealización y ejecución de proyectos de instalaciones y equiposindustriales de toda clase, entendido en su mas amplio sentido.Construcción y montaje de proyectos industrialesMontaje y mantenimiento de turbinasComercio e industria relacionado con sector bienes equipoMontaje y mantenimiento de calderas y turbogeneradores para elsector energéticoComercialización de bienes de equipo y componentes industrialesConstrucción y montaje de proyectos industrialesTrabajos de puesta en marcha, operación y mantenimiento encentrales térmicasDesarrollo de aplicaciones informáticas de gestión EmpresarialIngenieríaIngenieríaFabricación y montaje de aparatos de víasInstalación de equipos electromecánicos para plantas de generacióneléctricaExplotación de negocio naviero

Suministro, instalación y puesta en marcha de un horno de incine-ración de residuosLínea de hojalataTratamientos industrialesConstrucción y puesta en marcha de planta pilotoDiseño, suministro e instalación de línea de tubos con sistema decambio rápido avanzado en la planta de RothristSistema tratamiento agua y efluentes para central de ciclo combinadode CastejónPlantas de agua de AboñoIngeniería, obra civil, suministro, montaje y puesta en marcha decentral de ciclos combinadosIngeniería, obra civil, suministro, montaje y puesta en marcha decentral de ciclos combinadosObra civil para central de ciclos combinadosObra civil para central de ciclos combinadosObra civil para central de ciclos combinadosReconstrucción de aéreos y tuberíasMontaje mecánico y pintura de revampingsdel C.I. Repsol Petróleo (La Coruña)Transformación, revisión y mejoras en la CTde Puentes de García RodríguezSuministro y montaje de trabajos de aislamiento térmico de la plantade regasificación de Sagunto.Suministro llave en mano Ciclo Combinado Barranco IISuministro llave en mano CT Ciclo Combinado PuentesConstrucción llave en mano de un tanque de almacenamiento paraGas Licuado Natural – BarcelonaConstrucción llave en mano de un tanque de almacenamiento paraGas Licuado Natural – Barcelona

Montajes y mantenimiento de plantas de generación eléctricaProyectos medioambientalesMontaje de turbinas y obra civilComercialización de carburantesConstrucción y explotación plantas regeneradoras CLH, promocióny venta de CLH regenerado y óxido férricoIngeniería, construcción y reparación de tuneladoras.

(1) Constituidas mediante escritura pública en diciembre 2004, pero sin poseer un balance operativo a 31.12.04

PARTICIPACIÓN

SOCIEDAD

CONSOLIDACIÓN POR INTEGRACIÓN GLOBAL:Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.Felguera Melt, S.A.Acervo, S.A.Inmobiliaria de Empresas de Langreo, S.A.Forjas y Estampaciones Asturianas, S.A.Felguera Grúas y Almacenaje, S.A.Felguera Montajes y Mantenimiento, S.A.Montajes de Maquinaria de Precisión, S.A.Felguera Revestimientos, S.A.Técnicas de Entibación, S.A.Felguera Parques y Minas, S.A.Felguera Calderería Pesada, S.A.Felguera Calderería Pesada Servicios, S.A.Felguera Construcciones Mecánicas, S.A.Felguera I.H.I., S.A.Duro Felguera Equipos y Montaje, S.A.

Duro Felguera México, S.A. de C.V.Turbogeneradores de México, S.A. de C.V.Duro Metalurgia de México, S.A. de C.V.Duro Felguera Power, S.A. de C.V.

Duro Felguera do Brasil, Ltda.Equipamientos Construcciones y Montajes, S.A. de C.V.Operaciones y Mantenimiento, S.A.

Felguera Tecnologías de la Información, S.A.Proyectos e Ingeniería Pycor, S.A. de C.V.Ingeniería Técnica, S.A. de C.V.Felguera Rail, S.A.Turbogeneradores del Perú, S.A.C.

Pontonas del Musel, S.A.

CONSOLIDACIÓN POR INTEGRACIÓN PROPORCIONAL:UTE Duro Felguera Plantas Industriales-Kalfrisa

UTE Duro Felguera Plantas Industriales-AceraliaUTE SotoUTE Felguera Parques y Minas-Técnicas ReunidasUTE Abbey Etna – S.M. Duro Felguera

UTE Felguera Fluidos – S.M. Duro Felguera

UTE D.F. Plantas Industriales-F. FluidosUTE CD Ceuta

UTE CD Lanzarote

UTE CT San RoqueUTE CT BesósUTE CT CastejónUTE PuertollanoUTE Revamping

UTE As Pontes

UTE ATEFERM

UTE DF – TR Barranco II (1)UTE CTCC Puentes (1)UTE FIF Tanque GNL

UTE FIF Tanque TK-3001

CONSOLIDACIÓN POR PUESTA EN EQUIVALENCIA:Sociedad de Servicios Energéticos Iberoamericanos, S.A.Zoreda Internacional, S.A.Kepler-Mompresa, S.A. de C.V.Secicar, S.A.Ingeniería de Proyectos Medioambientales, S.A.

MHI-Duro Felguera, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

Dur

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846

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CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

2 BASES DE PRESENTACIÓN

a | IMAGEN FIEL

Las cuentas anuales consolidadas se han preparado a partir de los registros contables de DuroFelguera, S.A. y de las sociedades consolidadas e incluyen los ajustes y reclasificaciones necesariospara la homogeneización temporal y valorativa con la Sociedad dominante. Dichas cuentas anualesse presentan de acuerdo con lo establecido en la legislación mercantil vigente y con las normasestablecidas en el Plan General de Contabilidad y en el Real Decreto 1815/1991 por el que se apruebanlas normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas, con objeto de mostrar la imagenfiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo consolidado.

b | PRINCIPIOS DE CONSOLIDACIÓN

Las cuentas anuales consolidadas se han elaborado mediante la aplicación de los métodos deintegración global para las sociedades dependientes y el método de integración proporcional para lassociedades multigrupo. Las participaciones en sociedades asociadas se han valorado por el métodode puesta en equivalencia.

Las cuentas anuales de las sociedades del Grupo utilizadas en el proceso de consolidación son, entodos los casos, las correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2004.

El valor de la participación de terceros en el patrimonio neto y en los resultados de las sociedadesdependientes consolidadas se recoge en los epígrafes “Socios externos” de los balances de situaciónconsolidados adjuntos y “Beneficios atribuidos a socios externos” de las cuentas de pérdidas y gananciasconsolidadas adjuntas, respectivamente.

Los resultados de las operaciones de sociedades adquiridas o enajenadas se han incluido desde, ohasta, la fecha de adquisición o enajenación, según corresponda.

La variación experimentada desde el momento de su adquisición en los netos patrimoniales de lassociedades que conforman el perímetro de consolidación no atribuible a modificaciones en losporcentajes de participación, se recoge en el capítulo de Fondos propios como "Reservas en sociedadesconsolidadas".

Los principales movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en el perímetro de consolidación hansido los siguientes:

De Sociedades consolidadaspor integración global:

De Sociedades consolidadaspor integración proporcional:

ENTRADAS

Turbogeneradores del Perú, S.A.C.

UTE RevampingUTE As PontesUTE ATEFERMUTE DF-Barranco IIUTE CTCC PuentesUTE FIF Tanque GNLUTE FIF Tanque TK-3001

SALIDAS

Iberoamericana de Montajes, S.A.

UTE SMDF-FCCUTE Ingemas-SMDFUTE IMENOSA-F. Grúas yAlmacenajeUTE Sinter nº5

78 79

c | PRINCIPIOS CONTABLES

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido preparadas de acuerdo con los principios contablesy normas de valoración generalmente aceptados descritos en la nota 3. No existe ningún principiocontable obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, haya dejado deaplicarse.

d | AGRUPACIÓN DE PARTIDAS

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, dichosestados se presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notascorrespondientes de la memoria.

3 NORMAS DE VALORACIÓN

a | FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

La diferencia positiva existente entre el valor contable de la participación, directa o indirecta, de laSociedad dominante en el capital de las sociedades dependientes y el valor de la parte proporcionalde los fondos propios de éstas atribuible a dicha participación, ajustado, en su caso, por las plusvalíastácitas existentes a la fecha de su primera consolidación, se registra en el proceso de consolidacióncomo Fondo de comercio de consolidación.

Se amortiza linealmente según el plazo medio, estimado, de recuperación de las inversiones realizadas,el cual se encuentra dependiendo de las sociedades entre 5 y 10 años.

b | DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACIÓN

El epígrafe "Diferencia negativa de consolidación", que se presenta en los balances de situaciónconsolidados, recoge la diferencia existente entre el valor contable de la participación, directa o indirecta,de la Sociedad dominante en el capital de las sociedades dependientes y el valor de la parte proporcionalde los fondos propios de éstas atribuible a dicha participación, ajustado, en su caso, por las minusvalíastácitas existentes, a la fecha de su primera consolidación.

Esta diferencia sólo se lleva a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando corresponda auna plusvalía realizada.

Las diferencias negativas surgidas el 1 de enero de 1991, fecha de comienzo del primer ejercicio enque el Grupo formuló cuentas anuales consolidadas, se presentan en el capítulo de fondos propios delbalance de situación consolidado.

c | SALDOS Y TRANSACCIONES ENTRE SOCIEDADES INCLUIDAS EN EL PERÍMETRO DE CONSOLIDACIÓN

Todos los saldos y transacciones significativos entre las sociedades consolidadas por integración globaly proporcional han sido eliminados en el proceso de consolidación, total o proporcionalmente, deacuerdo con el sistema de consolidación utilizado.

d | HOMOGENEIZACIÓN DE PARTIDAS

Con objeto de presentar de una forma homogénea las distintas partidas que componen las cuentasanuales consolidadas adjuntas, se han aplicado, a todas las sociedades incluidas en el perímetro deconsolidación, los principios y normas de valoración seguidos por la Sociedad dominante.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

e | MÉTODO DE CONVERSIÓN

Las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias de las sociedades extranjeras incluidasen la consolidación por el método de integración global o proporcional han sido convertidas a eurosmediante el método siguiente: saldos por bienes, derechos y obligaciones al tipo de cambio de cierredel ejercicio, capital y reservas al tipo de cambio histórico y la cuenta de pérdidas y ganancias, al tipode cambio medio del ejercicio.

La diferencia resultante de la aplicación de este método de conversión se muestra en el epígrafe“Diferencias de conversión” de los balances de situación consolidados.

f | GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los gastos de establecimiento, consistentes en gastos de constitución, de primer establecimiento yde ampliación de capital se capitalizan a su precio de adquisición.Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituracióny registro, etc., que se amortizan linealmente en un periodo de cinco años.

g | INMOVILIZACIONES INMATERIALES

Las inmovilizaciones inmateriales figuran contabilizadas a su precio de adquisición o a su coste deproducción. La amortización se calcula según el método lineal.

Los gastos de investigación y desarrollo cuyos resultados son satisfactorios, se activan cuando existenmotivos fundados para confiar en su éxito técnico y viabilidad económico-comercial y se amortizanlinealmente en un período de cinco años. En caso de que varíen las circunstancias favorables delproyecto que permitieron capitalizarlo, la parte pendiente de amortizar se lleva a resultados en elejercicio en que cambian dichas condiciones.

Las aplicaciones informáticas se amortizan linealmente en cuatro años, periodo en el que está previstasu utilización. Los costes de mantenimiento de las mismas se llevan a gastos en el momento en quese incurre en los mismos.

Los bienes utilizados en régimen de arrendamiento financiero se reflejan en el epígrafe correspondientedel inmovilizado inmaterial cuando, por las condiciones económicas del arrendamiento, se desprendeque son capitalizables y se amortizan en función de su vida útil estimada en base a los coeficientesexpuestos para inmovilizaciones materiales similares. Los gastos financieros relacionados con laoperación se llevan a resultados en función de la duración del contrato y de acuerdo con un criteriofinanciero.

h | INMOVILIZACIONES MATERIALES

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisición o coste de producción más lasactualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legalescorrespondientes, entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las plusvalías o incrementos netos del valor resultante de las operaciones de actualización se amortizanen los períodos impositivos que restan para completar la vida útil de los elementos patrimonialesactualizados.

Los gastos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados del ejercicio en el momento en quese producen. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizancomo activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

80 81

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad,capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor costede los correspondientes bienes.

Los trabajos que las sociedades consolidadas realizan para su propio inmovilizado se reflejan al costeacumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos, determinados en funciónde los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación, aplicados de acuerdocon las normas de valoración de las existencias.

El inmovilizado material se amortiza siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activosentre los años de vida útil estimada. Los años de vida útil aplicados han sido los siguientes:

ConstruccionesInstalaciones técnicas y maquinariaOtras instalaciones, utillaje y mobiliarioOtro inmovilizado

Años

7 a 574 a 333 a 333 a 20

i | INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El Grupo sigue los siguientes criterios en la contabilización de sus inversiones financieras:

1 · Títulos de renta fija:

Los títulos de renta fija se valoran a su precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a lamisma, o al valor de reembolso si éste fuese inferior. En aquellos casos en los que el valor dereembolso excede del valor de mercado, representado por el más bajo entre el valor de cotizaciónmedio del último trimestre o el del último día del ejercicio, se mantienen al valor de reembolso,ya que los títulos permanecerán en cartera hasta su vencimiento.

2 · Títulos de renta variable:

Salvo las participaciones en sociedades integradas por el método de puesta en equivalencia, lasinversiones en los restantes valores mobiliarios de renta variable se presentan a su coste deadquisición, o a su valor de mercado, si este último fuese menor. El valor de mercado se hadeterminado como la cotización media en Bolsa del último trimestre o la cotización al cierre sifuese inferior (valores cotizados) o el valor teórico-contable de la participación, obtenido a partirdel último balance de situación disponible (valores no cotizados).

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado al cierre del ejercicio se registran en la cuenta"Inmovilizaciones financieras-Provisiones".

j | EXISTENCIAS

Las materias primas y auxiliares y los materiales para consumo y reposición se valoran a su costemedio de adquisición o al precio de mercado, si éste último fuera menor.

Los productos terminados y los productos en curso y semiterminados se valoran al coste promediode fabricación del ejercicio, que incluye el coste de las materias primas y otros materiales incorporados,la mano de obra y los gastos directos e indirectos de fabricación. El coste de estas existencias sereduce a su valor neto de realización cuando éste es inferior al coste de fabricación.

La valoración de los productos obsoletos y defectuosos se ha ajustado, mediante estimaciones, a suposible valor de realización.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

k | CLIENTES Y EFECTOS COMERCIALES A COBRAR

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación por su valor nominal. No obstante, se hanrealizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose, en base a un análisis individualizadopara cada uno de los deudores, las correspondientes provisiones por el riesgo que presentan lasposibles insolvencias con respecto al cobro de los diferentes activos.

l | INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Las inversiones financieras temporales se reflejan al precio de adquisición o al de mercado/reembolso,si fuera menor. El precio de mercado/reembolso se establece con los mismos criterios que para lasinmovilizaciones financieras.

m | INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Las subvenciones de capital se contabilizan cuando se obtiene la concesión oficial de las mismas yse registran bajo el epígrafe “Ingresos a distribuir en varios ejercicios”, imputándose al resultado delejercicio en proporción a la amortización correspondiente a los activos financiados con las mismas.

Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden a las plusvalías generadas en las ventasde determinados inmuebles con opciones de venta a favor del comprador, así como con contratos dearrendamiento por la matriz del Grupo y garantías a favor del comprador.

El importe registrado en este epígrafe equivale al coste total de los alquileres hasta la fecha definalización de la opción de venta, importe que se imputa a resultados al mismo ritmo que los costesderivados del alquiler de dichos inmuebles.

n | PROVISIONES PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

La Sociedad contrajo compromisos con determinado personal pasivo y activo, los empleados procedentesde la extinta actividad hullera, para el suministro mensual de una cantidad determinada de carbón.

Los importes de las dotaciones anuales se han venido determinando de acuerdo con estudios actuarialesrealizados por un actuario independiente, y contemplan tablas de mortalidad GRMF-95, corregidasdurante la fase de actividad con las probabilidades de invalidez de la O.M. de 24 de enero de 1977,tasas de interés técnico de un 4% anual e índices de incrementos de precios al consumo de un 3%anual.

o | OTRAS PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

Estas provisiones corresponden, principalmente, a garantías prestadas a terceros, actas de inspeccióny otros conceptos. Para constituir estas provisiones las sociedades del Grupo siguen el criterio deestimar en cada ejercicio los pagos que se pueden derivar en el futuro por estos conceptos y dotar enconsecuencia las oportunas provisiones con cargo a los resultados del mismo.

p | ACREEDORES

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso.

q | CLASIFICACIÓN DE LAS DEUDAS ENTRE CORTO Y LARGO PLAZO

En el balance de situación consolidado las deudas se clasifican, de acuerdo con el Plan General deContabilidad, en función de los vencimientos al cierre del ejercicio, considerándose como deudas acorto plazo aquellas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo las devencimiento superior a dicho período.

82 83

r | TRANSACCIONES Y SALDOS EN MONEDA EXTRANJERA

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en euros,utilizando los tipos de cambio en las fechas en que se realizan.

Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldosprovenientes de transacciones en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y gananciasen el momento en que se producen.

Al cierre de cada ejercicio los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se valoran en euros alos tipos de cambio en vigor a dicha fecha o, en su caso, a tipos de cambio asegurados, reconociéndosecomo gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas desimilar vencimiento y comportamiento en el mercado y difiriéndose, hasta su vencimiento, los beneficiosnetos no realizados determinados de igual modo.

Con el objeto de que el reconocimiento de beneficios en estos contratos no se vea distorsionado porlas diferencias negativas de tipo de cambio (que a la finalización del contrato son compensadas pordiferencias positivas de tipo de cambio en la facturación), el Grupo no registra estas diferenciasnegativas en las obras.

s | RECONOCIMIENTO DE BENEFICIOS EN CONTRATOS A LARGO PLAZO

El grupo sigue la política de valorar los contratos de construcción a largo plazo por los costes específicosde producción incurridos en cada proyecto o contrato. A su vez, se reconoce el beneficio correspondienteen función del grado de avance siempre que se cuente con estimaciones razonables y fiables de lospresupuestos de los contratos, ingresos, costes y grado de avance, y que no existan riesgos anormaleso extraordinarios en el desarrollo del proyecto. Como norma general no se reconocen beneficios si nose ha alcanzado un grado de avance del 10%, aunque dependiendo de las características de cadaproyecto esta norma puede variar. En particular, la filial Felguera IHI, S.A., debido a las peculiaridadesde sus proyectos, solamente reconoce beneficios cuando sus proyectos han alcanzado un grado deavance del 20%. En el caso de contratos con pérdidas, éstas se contabilizan en su totalidad tan prontocomo se conocen.

t | INGRESOS Y GASTOS

Los ingresos y gastos se imputan siguiendo el criterio del devengo, es decir, en función de la corrientereal de bienes y servicios que representan y con independencia del momento en que se produce lacorriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el Grupo únicamente contabiliza los beneficiosrealizados a la fecha de cierre del ejercicio, mientras que los riesgos previsibles y las pérdidas eventualescon origen en el ejercicio o en otro anterior, se contabilizan tan pronto son conocidas.

u | INDEMNIZACIONES POR DESPIDO

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, Duro Felguera, S.A. y las sociedades consolidadasestán obligadas al pago de indemnizaciones a los obreros y empleados con los que, bajo ciertascondiciones, rescinda sus relaciones laborables. Los Administradores de la Sociedad dominante y delas sociedades consolidadas no esperan despidos en el futuro, motivo por el cual no se ha efectuadoprovisión alguna por este concepto en las cuentas anuales consolidadas.

v | IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES

El gasto por Impuesto sobre sociedades de cada ejercicio se calcula en función del resultado económicoantes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentescon el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado porlas bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y pagos a cuenta.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones fiscales relativas a doble imposición o paraincentivar la realización de determinadas actividades, se considera un menor importe del gasto porImpuesto sobre sociedades del ejercicio en que se aplican.

Duro Felguera, S.A. y las sociedades dependientes nacionales en las que participa, directa e indirec-tamente, en más de un 90% de su capital social tributan por el Impuesto sobre sociedades según elRégimen de los Grupos de Sociedades. Según este régimen, la base liquidable se determina sobre losresultados consolidados de Duro Felguera, S.A. y las mencionadas sociedades dependientes.

w | MEDIO AMBIENTE

Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea laeliminación, limitación o el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollode la actividad de la Sociedad sobre el medio ambiente, se consideran inversiones en inmovilizado.El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisiciónde elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio

Saldo final6210

133

205

Traspasos-

(4)-

(4)

Amortizaciones(1)

-(112)

(113)

Adiciones5210

9

71

Saldo inicial11

4236

251

Gastos de constituciónGastos de primer establecimientoGastos de ampliación de capital

En miles de euros

5 INMOVILIZACIONES INMATERIALES

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Inmovilizacionesinmateriales han sido los siguientes:

16.0851.353

(1)(109)

(5)

17.149

(6.402)(1.584)

2103

(7.707)

9.6839.442

9.648359

-(77)(87)

9.843

(1.686)(932)

-78

(2.540)

7.9627.303

3.110139(1)

(202)82

3.128

(2.399)(273)

2194

(2.476)

711652

3.327855

-(4)

-

4.178

(2.317)(379)

-5

(2.691)

1.0101.487

COSTESaldo inicialEntradasDiferencias de conversiónBajasTraspasos

Saldo final

AMORTIZACION

Saldo inicialDotacionesDiferencias de conversiónBajas

Saldo final

VALOR NETO CONTABLEInicialFinal

Gastos de investigacióny desarrollo

Aplicacionesinformáticas Otros Total

En miles de euros

4 GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Gastos de establecimientohan sido los siguientes:

84 85

a | BIENES ADQUIRIDOS EN RÉGIMEN DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO

El epígrafe de Otras inmovilizaciones inmateriales incluye la cuenta de Derechos sobre bienes enrégimen de arrendamiento financiero cuyo detalle es el siguiente:

Tanques parael almacenamiento de petróleoEquipos de oficinaMaquinariaElementos de transporte

48 meses36 a 60 meses

60 meses36 a 48 meses

8.95157

196170

115134

1.558181415

6.47814

-1

1.82137

201189

Duracióndel contrato Coste

Valor opciónde compra 2004

2003y anteriores

Cuotaspendientes al 31/12/2004

Cuotas satisfechas ejercicio

En miles de euros

6 INMOVILIZACIONES MATERIALES

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Inmovilizacionesmateriales han sido los siguientes:

COSTESaldo inicialEntradasBajasDiferencias de conversiónTraspasosOtros movimientos

Saldo final

AMORTIZACIÓNSaldo inicialDotacionesBajasDiferencias de conversiónTraspasos

Saldo final

VALOR NETO CONTABLEInicialFinal

28.74985

(413)-

334-

28.755

(5.563)(464)

139-

(5.888)

23.18622.867

26.977802

(378)-

771-

28.172

(12.622)(2.082)

351--

(14.353)

14.35513.819

13.323615

(962)(20)

-(400)

12.556

(6.961)(904)

7598

164

(6.934)

6.3625.622

8.25011.448

--

(1.105)-

18.593

-----

-

8.25018.593

5.966557

(1.483)(33)

5400

5.412

(4.081)(465)1.276

21(165)

(3.414)

1.8851.998

83.26513.507(3.236)

(53)5-

93.488

(29.227)(3.915)

2.52529(1)

(30.589)

54.03862.899

Terrenos yconstrucciones

En miles de euros

Instalacionestécnicas y

maquinaria

Otrasinstalaciones,

utillaje ymobiliario

Anticipos einmovilizado

material en curso

Otroinmovilizado Total

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

a | ACTUALIZACIONES

La Sociedad dominante y sus sociedades dependientes han procedido a la actualización de los valoresde su inmovilizado material al amparo de diversas disposiciones legales, entre otras el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las cuentas afectadas por la actualización amparada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, ysu efecto al 31 de diciembre de 2004 son como sigue:

Terrenos y ConstruccionesInstalaciones Técnicas y MaquinariaOtras Instalaciones, Utillaje y MobiliarioAnticipos e Inmov. Materiales en CursoOtro Inmovilizado

2.025406376

276

2.885

(333)(309)(242)

-(76)

(960)

(696)(59)(46)

(2)-

(803)

9963888

--

1.122

IncrementoAmortización

acumulada Bajas Efecto neto

En miles de euros

El efecto de esta actualización sobre la dotación a la amortización anual y, por lo tanto, sobre elresultado del ejercicio ha ascendido a 65 miles de euros, aproximadamente.

b | INMOVILIZADO MATERIAL SITUADO EN EL EXTRANJERO

Al 31 de diciembre de 2004 el Grupo consolidado tiene situadas en el extranjero inversiones eninmovilizado material por un valor neto de 436 miles de euros.

c | BIENES TOTALMENTE AMORTIZADOS

Al 31 de diciembre de 2004 existe inmovilizado material con un coste original o coste actualizado de12.506 miles de euros, aproximadamente, que está totalmente amortizado y que todavía está en uso.

d | ADICIONES Y RETIROS DEL INMOVILIZADO

Las principales adiciones del ejercicio, recogidas en el epígrafe “Anticipos e inmovilizaciones materialesen curso”, corresponden: principalmente, a la construcción, en terrenos del Puerto de Cartagena,sujetos a una concesión de 24 años, de una planta de 110.000 metros cúbicos de capacidad destinadaal almacenamiento de crudo de petróleo. Se ha presupuestado una inversión total de 12 millones deeuros. La sociedad dependiente Felguera IHI, tiene firmado un contrato de explotación de esta plantapor un período de 10 años a partir de su entrada en funcionamiento, prevista para el mes de enerode 2005.

Por otro lado, también existen adiciones por ampliación de naves y maquinaria correspondientes a lasociedad Felguera Raíl, necesarios para el desarrollo de su actividad, presupuestándose una inversióntotal de 6,5 millones de euros.

e | SEGUROS

El Grupo consolidado tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que estánsujetos los elementos del inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2004 los Administradoresestiman que existe una cobertura suficiente.

86 87

7 INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El detalle de los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Inmovilizacionesfinancieras es el siguiente:

COSTEParticipaciones en sociedades puestasen equivalencia (nota 7 a)Cartera de valores a largo plazo (nota 7 b)Otros créditos (nota 7 c)Depósitos y fianzas constituidasa largo plazo (nota 7 d)Administraciones Públicasa largo plazo (nota 18)

PROVISIONESPara cartera de valoresa largo plazo (nota 7 b)

2.636366

7.753

3.533

3.337

17.625

(7)

17.618

502

325

9

247

633

-

--

(340)

(7)

-

(347)

-

--

(71)

(26)

(834)

(931)

-

Saldoinicial

Adiciones ydotaciones Bajas

Traspasos acorto plazo

En miles de euros

2.686368

7.667

3.509

2.750

16.980

(7)

16.973

Saldofinal

a | PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA

El detalle y movimiento del ejercicio de este epígrafe es el siguiente:

Zoreda Internacional, S.A.Kepler – Mompresa, S.A. de C.V.Sociedad de Servicios Energéticos Iberoamericanos, S.A.Ingeniería y Proyectos Medioambientales, S.A.MHI- Duro Felguera, S.A.Secicar, S.A.

2284

1741.607

821

2.636

------

-

---

3614

-

50

2284

2101.621

821

2.686

Saldo inicial Altas

Participaciónen los

resultadosdel ejercicio

SaldoFinalSociedad

En miles de euros

Las principales transacciones realizadas durante el ejercicio 2004 con estas sociedades han correspondidoa ventas por importe de 4,8 millones de euros, y a ventas de inmovilizado material por importe de 5,7millones de euros.

Los saldos incluidos bajo los vencimientos a largo plazo, corresponden básicamente, a una deudagenerada en el ejercicio 2003 a raíz de un acuerdo alcanzado con un socio para la liquidación de unasUTEs. Según este acuerdo el socio de la UTE reconoce a la Sociedad una deuda de 6.950 miles deeuros a satisfacer en un plazo de 5 años. Esta cantidad se pagará en efectivo o por compensación delas cantidades que correspondan al socio en ejecución de unos acuerdos comerciales suscritos. Estácantidad devengará un tipo de interés del euribor. Si transcurrido un plazo de 3 años desde la fechade la firma de este acuerdo, no hubiera llegado a compensarse ningún importe se haría efectivo unpago de 2.333 miles de euros o la diferencia entre esta cantidad y la cantidad efectivamente compensada.

El resto de los saldos incluidos bajo este epígrafe corresponden, básicamente, a créditos al personalpor importe de 261 miles de euros.

d | DEPÓSITOS Y FIANZAS CONSTITUIDAS A LARGO PLAZO

El saldo incluido bajo este epígrafe recoge una imposición a plazo fijo indisponible por importe de 2.498miles de euros en garantía del cumplimiento de las obligaciones asumidas por la Sociedad dominanteen el acuerdo de compraventa de inmovilizado con opción de venta a favor del comprador y conarrendamiento al mismo que se efectuaron mediante contratos privados de fecha 28 de diciembre de1998 (nota 13 a).

Asimismo incluye la ejecución provisional de una sentencia por 696 miles de euros. En el ejercicio2001 la Sociedad tuvo conocimiento de un litigio planteado en su contra, en relación con una obra yafinalizada. Con fecha 28 de febrero de 2003 se dictó en el Juzgado de 1ª Instancia de Madrid sentenciadesfavorable contra la Sociedad por un importe de 537 miles de euros más los intereses legalesdevengados hasta la fecha de pago. Esta sentencia se ha recurrido y por ello la Sociedad ha depositadoen el juzgado 696 miles de euros, que se incluyen dentro del saldo de Depósitos a largo plazo. LaSociedad por prudencia ha provisionado dicho importe dentro del epígrafe provisiones por otrasoperaciones de tráfico.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

b | CARTERA DE VALORES A LARGO PLAZO

Acciones sin cotización oficialMenos provisiones

363-

363

368(7)

361

Valor nominal Coste en libros

En miles de euros

c | OTROS CRÉDITOS

El detalle de los vencimientos anuales de los saldos incluidos en el epígrafe “Otros créditos” es elsiguiente:

20052006200720082009Años posteriores

Menos parte a corto plazoTotal a largo plazo

4042.481

824.582

61461

8.071

(404)7.667

En miles de eurosVencimiento

88 89

8 EXISTENCIAS

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

Materias primas y otros aprovisionamientosProductos en curso y semiterminadosProductos terminadosMercaderíasAnticipos a proveedores

Provisiones

11.67014.392

8857

4.135

31.089(468)

30.621

2004

En miles de euros

6.78015.948

5397

2.398

25.672(763)

24.909

2003

Los principales importes, antes de ajustes y eliminaciones de consolidación, correspondientes acontratos a largo plazo y valorados de acuerdo con lo explicado en la nota 3 j), mantenidos por sociedadespertenecientes al Grupo son los siguientes:

Trabajos diversos – PEMEX Pajaritos - MéxicoAmpliación Planta Clorados – PEMEX- MexicoCentral Térmica Fiumesanto para Endesa ItaliaCentral de Ciclo Combinado en Cas Tresorer(Mallorca) para Gas y Electricidad Generación, S.A.Central de Ciclo Combinado en Ventanilla (Perú)para Siemens WestinghouseCentral As Pontes para Endesa- EspañaCentral Térmica en Guía de Isora (Tenerife)para UNELCOCentral de Ciclo Combinado en Barrancode Tirajana (Canarias) para Endesa

Aislamiento en Central As Pontespara Duro Felguera, S.A.UTE Ateferm

Construcción de 6 Grúas – Puerto IsraelConstrucción y repuestos de 3 Grúas Puerto– S. Le Nickel – FranciaPlanta de Concentración de Mineralde Hierro – CVG Ferrominera Orinoco

Sistema de manejo de minerales – FerromineraOrinocoPlantas de Agua – UTE Aboño HidrocantábricoGasómetro para Sollac Atlantique

Estructuras de techo – FIHICarros Portaencofrados – UTE Trubia – LleraCarros Portaencofrados – UTE Zubi – DevaCarros Portaencofrados – COPROSACerchas, carros y estructuras – Varios clientesCuadros, grapas y complementospara cerchas – Trabajos en taller

-5.873

--

-

-6.206

18.115

-

-

--

-

-

-968

------

--

5276.012

5.916

183-

-

52

106

2.684227

1.303

12.093

649-

78501823

--

325---

-

--

-

-

-

-23

-

-

366-

31---

96367

Duro Felguera, S.A.

Felguera Revestimientos, S.A.

Felguera Parques y Minas, S.A.

Duro Felguera Plantas Industriales S.A.

Técnicas de Entibación, S.A.

Sociedad ExistenciasAnticipos

de clientes

Ventaspendientes

de certificar Descripción de la obra

En miles de euros

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

Prefabricación tuberías agua-vapor y montajeaerocondensador en Central Ciclo CombinadoSon Reus - DFMontaje tuberías ciclo agua-vapor Central CicloCombinado Barranco de Tirajana – DFTrabajos diversos – AceraliaMontaje calderas Son Reus – NEMMontaje 3 HRSG´S Escombreras – Alstom PowerTrabajos diversos - UNELCOTransformación Central Térmica As Pontes

Desvíos Red ferroviaria griega- Ergose- GreciaCruzamientos y Desvíos – RENFEPiezas de fundición para aerogeneradores – GA-MESA

Tuneladora Pajares – MHI-DFEPB, Back up y Montaje TBM M-30 - MHI-DFPedestales – INDRA SISTEMAS

Reactor G4 R1 – Petróleos del Norte, S.A.Reactor Sigla D-1205 – UTE Initec Tecnología –Técnicas ReunidasSeparators and Electric Coalescers – AzerbaijanInternacional Operating Co – Reino UnidoReactores DHT – Jacobs Engineering – EE.UU.Process Gas Dryers – Sasol Tecnology Pty- Ltd. –EE.UU.Separators and Electric Coalescers – AzerbaijanInternacional Operating Co – Reino Unido

Tanque GLN-3001 - EnagasPlanta Cartagena - CoresEsfera 600 m3 – Intechsa – IránDos tanques 4500 m 3 – Repsol Oil - Libia

Montaje Turbogrupo en la Central Ciclo CombinadoAES Cartagena - Initec España, S.A.Revisión Turbogrupo CT Puentes - Izar, S.A.Montaje y Obra civil en Guíade Isora (Tenerife) - DF

-

-

-----

---

---

--

-

--

1.471

----

-

--

-

-

379274282365605

---

3.0394.899

395

2.157515

-

82882

-

5.1343.283

114242

-

-328

534

174

6----

1.010105637

---

266412

188

--

-

2.1402.971

593184

109

90-

Felguera Montajes y Mantenimiento, S.A.

Felguera Melt, S.A.

Felguera Construcciones Mecánicas, S.A.

Felguera Calderería Pesada, S.A.

Felguera IHI, S.A.

Montajes de Maquinaria de Precisión, S.A.

Sociedad ExistenciasAnticipos

de clientes

Ventaspendientes

de certificar Descripción de la obra

En miles de euros

Con fecha 10 de agosto de 2004 se ha producido la recepción provisional de la ampliación planta deDerivados Clorados contratada en México en el ejercicio 2002.

A raíz de dicho cierre técnico se ha puesto en marcha el proceso de aprobación de reclamaciones pormodificaciones del alcance de pedido, cuya procedencia en principio había sido reconocida ya porescrito por el cliente en el ejercicio 2003.

Durante los meses de abril, mayo, junio, septiembre y octubre se han producido trabajos de formaconjunta con el cliente, revisándose de forma detallada todas las modificaciones de volumetría ytrabajos con respecto a la oferta inicial puestos de manifiesto por Duro Felguera en su solicitud.

Al mes de noviembre, han quedado reconocidas y aceptadas por el cliente dichas mediciones y se haentrado en la valoración económica de las mismas mediante la fijación de precios unitarios a aplicar,siendo 5.873 miles de euros, ver el cuadro anterior, la estimación más prudente de la compañía.

Dado el conocimiento que en estos momentos tiene la compañía de la situación, entiende que elimporte contabilizado como ingreso en el 2003 sigue siendo correcto dentro de un marco de prudencia,una vez que han sido ajustadas las diferencias de cambio correspondientes.

90 91

Por tratarse especialmente de una compañía de propiedad pública, los procedimientos para validaciónde modificaciones al contrato deben seguir escrupulosamente la tramitación administrativa previstapor la ley mexicana y esto implica consumo de plazos quizás más extensos que en las negociacionescon compañías privadas.

a | SEGUROS

Las sociedades del Grupo consolidado tienen contratadas varias pólizas de seguro para cubrir losriesgos a que están sujetas sus existencias. Al 31 de diciembre de 2004 los Administradores estimanque existe cobertura suficiente.

9 DEUDORES

ClientesEmpresas asociadasDeudores variosPersonalAdministraciones públicas (nota 18)

Menos provisiones

161.0513.5622.870

11620.450

188.049(1.517)

186.532

2004

En miles de euros

114.320101

1.249168

23.188

139.026(1.937)

137.089

2003

El desglose de clientes al cierre del ejercicio 2004 es como sigue:

ClientesClientes, obra ejecutada pendiente de certificarClientes, efectos comerciales a cobrarClientes de dudoso cobro

En miles de euros

107.96047.712

4.0601.319

161.051

Dólares U.S.A.Libras EsterlinasBolivar VenezolanoFranco SuizoPeso Mexicano

Contravalor en miles de euros

22.6631.1851.672

983541

27.044

Moneda

El desglose de deudores a corto plazo, en moneda extranjera, es el siguiente:

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

10 INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

El detalle de los saldos al 31 de diciembre de 2004 de este epígrafe del balance de situación consolidadoadjunto es el siguiente:

Créditos a empresas asociadasCartera de valores a corto plazo (nota 10 a)Otros créditosDepósitos y fianzas constituidos (nota 10 b)

Menos provisiones

15025.048

689249

26.136(95)

26.041

2004

En miles de euros

-1.552

8652.1674.584

(28)

4.556

2003

Bajo el epígrafe de otros créditos se incluyen 404 miles de euros de la parte a corto plazo reflejadaen la nota 7 c.

a | CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

El detalle de los saldos, al 31 de diciembre de 2004, de este epígrafe es el siguiente:

COSTE

Fondos de inversión en eurosTítulos de renta fijaEuropagarésEurodepósitos en eurosEurodepósitos en dólaresIntereses devengados

Total renta fija

Acciones con cotización oficial

Provisiones

Valor neto

2%2,16%2,21%2,11%

Tipos de interés

301130

6.9451.797

15.65586

24.914

13425.048

(18)

25.030

En miles de euros

b | DEPÓSITOS Y FIANZAS

Dentro de este epígrafe, se recogían en el ejercicio anterior, 1.806 miles de euros correspondientes adepósitos bloqueados que han sido finalmente liberados en el presente ejercicio.

92 93

11 F

ON

DO

S P

RO

PIO

S

Los

mov

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las

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sigu

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Sald

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l

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- a

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Res

ulta

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icio

Sald

o fi

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44.6

32

- - -

44.6

32

3.91

3 - - -

3.91

3

3.84

8 - - -

3.84

8

958 - - -

958

9.15

7

(9.0

88) - -

69

60

- - -

60

81

- - -

81

(5.1

17)

(1.6

29) - -

(6.7

46)

1.61

2 - - -

1.61

2

(488

) -

233 -

(255

)

5.32

9 - - -

5.32

9

(10.

717)

10.7

17 -

6.76

0

6.76

0

53.2

68

-

233

6.76

0

60.2

61

Cap

ital

susc

rito

Pri

ma

deEm

isió

nR

eser

vale

gal

Res

erva

reva

lori

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soc

ieda

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CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

a | CAPITAL SUSCRITO

A 31 de diciembre de 2004 el capital social de Duro Felguera, S.A. estaba representado por 14.877.421acciones instrumentadas en anotaciones en cuenta, de 3 euros de valor nominal cada una, totalmentesuscritas y desembolsadas. Todas la acciones están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid,Barcelona y Bilbao y gozan de iguales derechos políticos y económicos.

A 31 de diciembre de 2004 según las comunicaciones realizadas a la CNMV las siguientes personasjurídicas mantenían una participación igual o superior al 3% en el capital social de la sociedad:

Cartera de Inversiones Melca, S. L.Residencial Vegasol, S.L.Inversiones Somió, S.R.L.TSK Electrónica y Electricidad, S.A.IMASA Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.Morgan Stanley International

6,327%10,058%

10,79%15,87%

9,53%5,03%

Accionista Porcentaje de participación

El capital social se incrementó en ejercicios anteriores mediante la aplicación de las reservas siguientes:

Regularización Real Decreto-Ley 12/1973Actualización Ley de Presupuestos de 1979Actualización Ley de Presupuestos de 1983

7538.989

17.573

27.315

En miles de euros

b | RESERVA DE REVALORIZACIÓN

Una vez prescrito el plazo de tres años para la comprobación, por la Administración tributaria, delsaldo de la cuenta “Reserva de revalorización”, dicha reserva puede destinarse, sin devengo deimpuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriorescomo los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro, así como a ampliación delcapital social. A partir del 1 de enero de 2007 podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempreque la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la partecorrespondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimonialesactualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusieradel saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldopasaría a estar sujeto a tributación.

c | PRIMA DE EMISIÓN

El saldo de la cuenta “Prima de emisión” se ha originado como consecuencia de los aumentos decapital social llevados a cabo en julio de 1998 y en enero y julio de 1999.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldode la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuantoa la disponibilidad de dicho saldo.

94 95

d | RESERVA LEGAL

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 214 de la Ley de Sociedades Anónimas,que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio se destinará a ésta hastaque alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otrasreservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

e | LIMITACIONES PARA LA DISTRIBUCIÓN DE DIVIDENDOS

Las reservas designadas en otros apartados de esta nota como de libre distribución, así como losresultados del ejercicio, están sujetas, no obstante, a la limitación para su distribución que se exponea continuación:

- No deben distribuirse dividendos que reduzcan el saldo de las reservas a un importe inferior altotal de los saldos pendientes de amortización de los gastos de establecimiento y de I+D. Enconsecuencia, del saldo de reservas disponibles, 1.692 miles de euros, aproximadamente, sonindisponibles.

f | RESULTADO DEL EJERCICIO

La propuesta de distribución del resultado de 2004 de la Sociedad dominante, a presentar a la JuntaGeneral de Accionistas, es la siguiente:

Base de repartoPérdidas y ganancias

DistribuciónReserva legalRemanenteDividendos

En miles de euros

4.077

4.077

40898

3.571

4.077

12 SOCIOS EXTERNOS

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en el epígrafe Socios externos han sido los siguientes:

Saldo inicialParticipaciónen resultados

Pérdidas porreducción de capital

contra resultados BajasÁmbito de

consolidación Saldo Final

Socios externos 7.105 8.100

En miles de euros

995 - - -

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

Felguera IHI, S.A.Felguera Tecnologías de la Información, S.A.Felguera Rail, S.A.Pontonas del Musel, S.A.

99117

(12)(1)

995

Resultados

En miles de euros

6.032116

1.799153

8.100

Total

La composición del saldo final por conceptos es la siguiente:

4.2006312

1

4.276

Reservas

84136

1.799153

2.829

Capital

Los accionistas minoritarios de Felguera Rail, S.A. son titulares de acciones de Clase A, accionespreferentes, y según los estatutos de la Sociedad se les reintegrará el valor nominal de los títulos conpreferencia de los propietarios de las acciones de Clase B. Todas las acciones de Clase B pertenecena Felguera Melt, S.A. filial 100% del Grupo. En el ejercicio actual Felguera Rail ha tenido unas pérdidasde 166 miles de euros asumidas en su totalidad por el Grupo Duro Felguera salvo en la partecorrespondiente a los beneficios acumulados de ejercicios anteriores por 12 miles de euros.

13 INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Ingresos a distribuir en varios ejercicios han sidolos siguientes:

Saldo inicialAdicionesAjustes consolidaciónTraspaso a resultadosBajas

Saldo final

1.788-

704(350)

-

2.142

Otros ingresosa distribuir

en varios ejercicios

En miles de euros

6.3214.793

704(928)(376)

10.514

Total

4.4764.793

-(549)(376)

8.344

Subvencionesde capital

57--

(29)-

28

Diferenciaspositivas

de cambio

a | OTROS INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden a las operaciones de compraventa, dedeterminados edificios que eran propiedad de la Sociedad, con opción de venta a favor del compradory con arrendamiento al vendedor que se efectuaron mediante contratos privados de fecha 28 dediciembre de 1998, elevados a escritura pública el 19 de febrero de 1999. Las características másrelevantes de las operaciones fueron las siguientes:

- Arrendamiento de dichos inmuebles por un periodo de 10 años a partir del 1 de enero de 1999,estableciéndose el importe de los arrendamientos de cada año (348 miles de euros, aproximadamente,para el ejercicio 1999, con incrementos interanuales de un 1%). En caso de resolución anticipadade los mismos, el comprador podrá exigir a la Sociedad la totalidad de las rentas pendientes devencimiento. Se establece asimismo la posibilidad de subarriendo por parte de Duro Felguera, S.A.a terceros previa autorización por el comprador, que fue parcialmente ejecutada durante el ejercicio1999.

- Venta de derechos de opciones de venta para cada inmueble a favor del comprador. Estas opcionespodrán ejercitarse durante el año 2007 y los precios de ejercicio de las mismas son los precios de

96 97

la compraventa, 6.749 miles de euros, aproximadamente. Se establece, asimismo, la posible cesiónde las opciones de venta por el comprador a terceros en el caso de venta, en las mismas condiciones.

- Apertura por Duro Felguera, S.A. de una imposición a plazo fijo indisponible por importe de 2.498miles de euros (nota 7d) y constitución de derecho real de prenda a favor del comprador/arrendadoren garantía del cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por la Sociedad en los acuerdosanteriores. No obstante, Duro Felguera, S.A. podrá disponer parcialmente de dicha imposición, deacuerdo con unas cantidades preestablecidas, a medida que el comprador transmita a terceros lapropiedad de alguno de los inmuebles.

Como resultado de estas operaciones de compraventa se derivaron unas plusvalías netas para laSociedad de 4.072 miles de euros, aproximadamente, cuyo reconocimiento contable la Sociedad estimómás adecuado diferir hasta el momento en que se produjeran las condiciones suficientes paraconsiderarlas realizadas.

Durante el ejercicio 2000 la sociedad filial Felguera Revestimientos, S.A. recompró parte de dichosinmuebles a un precio superior en 12 miles de euros al obtenido por Duro Felguera, S.A. en la operacióndescrita en los párrafos anteriores, vendiéndolos posteriormente a un tercero independiente, con unbeneficio de 66 miles de euros.

El precio de venta obtenido por la sociedad filial Felguera Revestimientos, S.A. representa un 133,4%del precio fijado en la opción de venta de estos inmuebles a favor del comprador, la cual puedeejecutarse por éste durante el ejercicio 2007.

Este hecho refleja la realidad del altísimo encarecimiento de precios experimentado por el mercadoinmobiliario; por lo que los Administradores de la Sociedad estiman que el comprador inicial no va aejecutar la opción de venta de los inmuebles existente a su favor, dadas las plusvalías a las que estaejecución supondría renunciar.

En base a lo anterior, los administradores de la Sociedad en el ejercicio 2000 decidieron registrar comoingresos el coste del alquiler de los inmuebles desde la firma del contrato inicial de compraventa hastael cierre del ejercicio 2000, para continuar registrando en los ejercicios siguientes el importecorrespondiente al coste del alquiler anual que en el ejercicio 2004 ha supuesto una imputación aresultados de 347 miles de euros. El importe restante del epígrafe “ Ingresos a distribuir en variosejercicios” corresponde a la parte de la plusvalía equivalente al total pendiente de los alquileres hastala fecha de finalización de la opción de venta.

Ministerio de IndustriaMinisterio de EconomíaPrincipado de AsturiasPrincipado de AsturiasMinisterio de TecnologíaMinisterio de IndustriaLIR

Gastos de I+DFabricación de Torres Eólicas y CalderasGastos de I+DGastos de I+DGastos de I+DGastos de I+DGastos de I+D

Finalidad

01/10/0417/07/0317/12/0302/06/0430/12/0424/06/0411/12/03

Fecha deconcesión

179696

618130

3.000746

4.793

En milesde euros

b | SUBVENCIONES DE CAPITAL

El detalle de las subvenciones de capital recibidas en el ejercicio es el siguiente:

Entidad concesionaria

Parte de estas subvenciones están sujetas a determinadas condiciones relativas a la existencia deunos determinados fondos propios y creación y mantenimiento de determinados puestos de trabajoen las sociedades dependientes que las han recibido.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

14 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

Los saldos al 31 de diciembre de 2004 y los movimientos habidos en este epígrafe del balance desituación consolidado han sido los siguientes:

Saldo inicialDotaciones con cargo a resultadosPagosReversiones con abono a resultados

Saldo final

760216

--

976

Otrasprovisiones

En miles de euros

1.832329

(129)(232)

1.800

Total

1.072113

(129)(232)

824

Provisión parapensiones

a | PROVISIÓN PARA PENSIONES

Saldo inicialDotaciones con cargo a resultados:

· Gastos financieros (nota 20)· Gastos de personal (nota 19 d)

PagosReversiones con abono a resultados

Saldo final

Personalpasivo

En miles de euros

1.072

1697

(129)(232)

824

Total

231

--

(6)(121)

104

Personalactivo

841

1697

(123)(111)

720

b | OTRAS PROVISIONES

Al 31 de diciembre de 2004 estas provisiones corresponden a la mejor estimación realizada por lasdiferentes sociedades del Grupo del coste final de los siguientes conceptos:

Provisión por actas I.G.T.E.Provisión para responsabilidadesOtros conceptos

En miles de euros

55850

368

976

Total

98 99

15 ACREEDORES A LARGO PLAZO

a | ANÁLISIS POR VENCIMIENTOS

Los vencimientos de las deudas no comerciales son los siguientes:

20052006200720082009Años posteriores

Menos parte a corto plazo

Total a largo plazo

-4-

900--

904-

904

Desembolsospendientes

sobre acciones

En miles de euros

58.82912.088

3.8153.4762.5005.749

86.457(58.829)

27.628

Total

-85824531

-

243-

243

Otrasdeudas no

comerciales

571-----

571(571)

-

Deudas porefectos

descontadosy asimilados

57.33411.250

2.8011.7561.8403.950

78.931(57.334)

21.597

Préstamosde bancos

924749932775629

1.799

5.808(924)

4.884

Organismosoficiales

b | DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Entidades de crédito: Con Garantía personal:

En eurosOrganismos OficialesEfectos descontadosIntereses

Largo plazo

En miles de euros

57.003924571331

58.829

Corto plazo

Euribor + 0,5%/0,9%-

3,1%

Tipo de interés

21.5974.884

--

26.481

Los límites concedidos en cuentas de crédito y líneas de descuento comercial no dispuestos al 31 dediciembre de 2004 eran los siguientes:

Líneas de créditoLíneas de descuento

Límite

En miles de euros

Saldodisponible

165.4716.247

171.718

86.8715.676

92.547

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

16 ACREEDORES A CORTO PLAZO

a | ACREEDORES COMERCIALES

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

Deudas por compras o prestaciones de serviciosAnticipos recibidos por pedidos

2004

En miles de euros

85.32832.141

117.469

2003

94.67555.649

150.324

El detalle de los principales anticipos recibidos por pedidos se desglosa en la nota 8.

b | OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

El detalle de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

Administraciones públicas (nota 18)Remuneraciones pendientes de pagoOtras deudas

2004

En miles de euros

2003

12.9014.6394.842

22.382

12.2835.2263.074

20.583

17 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS Y OTRAS OPERACIONES DE TRÁFICO

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en este epígrafe han sido los siguientes:

Saldo inicialDotacionesReversionesTraspasosDiferencias de cambio

Saldo final

Otrasprovisiones

En miles de euros

Total

528191(76)

--

643

10.6435.900

(4.126)157

(224)

12.350

Provisionesde tráfico

10.1155.709

(4.050)157

(224)

11.707

El saldo al 31 de diciembre de 2004 de “Provisiones de tráfico” y “Otras provisiones” corresponde ala mejor estimación realizada por las diferentes sociedades del Grupo del coste final de los siguientesconceptos:

Garantías y penalizaciones de obras y otros conceptos similaresOtros conceptos

En miles de euros

10.9221.428

12.350

100 101

18 IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

El detalle de los saldos mantenidos al 31 de diciembre de 2004 con las Administraciones Públicas esel siguiente:

Saldos deudores (nota 9):Impuestos anticipadosImpuesto sobre sociedades corriente a devolverHacienda Pública deudor por IVAHacienda Pública deudor por IVA extranjeroHacienda Pública IVA soportado pendiente de devengoHacienda Pública por IGICHacienda Pública IGIC pendiente de devengoOrganismos Seguridad Social deudoresImpuestos retenciones extranjerasDeducciones por doble imposición internacionalEntidades públicas deudoras por subvenciones y ayudasOtros conceptos

Menos impuestos anticipados a largo plazo (nota 7)

Saldos acreedores (nota 16 b):Hacienda Pública acreedor por IVAHacienda Pública acreedor por IVA extranjeroHacienda Pública I.V.A. repercutido pendiente de devengoAcreedor por IGICIGIC repercutido pendiente de devengoRetenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas FísicasImpuesto sobre SociedadesImpuesto Sociedades extranjeroProvisión Impuesto SociedadesImpuestos diferidosOrganismos de la Seguridad SocialOtros conceptos

3.79035

8.7811.3061.6932.137

761

353426

4.6011

23.200(2.750)

20.450

4.834880

3.721149

2813635

5244

491.390

179

12.901

En miles de euros

Duro Felguera, S.A. y las sociedades dependientes nacionales en las que participa, directa e indirec-tamente, en más de un 90% de su capital social tributan por el Impuesto sobre sociedades según elRégimen de los Grupos de sociedades. Según este régimen, la base liquidable se determina sobre losresultados consolidados de Duro Felguera, S.A. y las mencionadas sociedades dependientes.

El Régimen Especial de Tributación de los Grupos de Sociedades requiere que el grupo de sociedadesque configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un únicocontribuyente.

Cada una de las sociedades que forma el conjunto consolidable debe, sin embargo, calcular la deudatributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente y contabilizar el Impuestosobre sociedades a pagar o a cobrar (crédito fiscal) según su aportación sea, respectivamente, beneficioo pérdida.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

El Impuesto sobre sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por laaplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidircon el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación entre el resultado contable consolidado del ejercicio 2004 y la base imponible delImpuesto sobre sociedades, es la siguiente:

Resultado contable consolidado del ejercicioImpuesto sobre sociedadesOtros impuestos

Resultado contable del ejercicio, antes del Impuesto sobre sociedades

Diferencias permanentes:De sociedades individualesDe ajustes por consolidación

Diferencias temporales:Con origen en el ejercicio:

De sociedades individualesDe ajustes por consolidación

De sociedades individuales con origen en ejercicios anteriores: AumentosDisminuciones por compromisos de pensiones

Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores

Base imponible

Base imponible atribuible al Grupo Fiscal

Base imponible negativa de sociedades fuera del Grupo Fiscal

Base imponible positiva de sociedades fuera del Grupo Fiscal

En miles de euros

7.7552.451

27

10.233

(1.699)182

588705

8(2.270)

7.747(1.219)

6.528

1.576

(166)

5.118

El gasto por el Impuesto sobre sociedades registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidadase compone de lo siguiente:

Impuesto corriente correspondiente a la base imponible de sociedades fuera del Grupo FiscalImpuesto corriente correspondiente a la base imponible de sociedades del Grupo FiscalReversión de impuesto anticipado correspondiente a las diferencias temporalesReversión de impuesto diferido correspondiente a las diferencias temporalesDeducciones por doble imposición interna de ejercicios anteriores aplicadasDeducciones por doble imposición internacional pendientes de aplicarImpuestos extranjeros y otros conceptosOtros

En miles de euros

1.791552342(3)

(147)(124)

147(80)

2.478

102 103

El detalle de las diferencias permanentes en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contablesy fiscales es el siguiente:

Pensiones, netoProvisión riesgos y gastosTraspaso de ingresos a distribuirInsolvencias de créditosOtros conceptos, neto

En miles de euros

(777)57

(351)(587)

(41)

(1.699)

El detalle de las diferencias temporales en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contablesy fiscales y de su correspondiente efecto impositivo acumulado al 31 de diciembre de 2004, es elsiguiente:

Impuestos anticipadosBeneficios en transacciones con Sdes. P.E.Provisiones para riesgos y gastos por obrasPensiones y obligaciones similares

Impuestos diferidosPlusvalías en transacciones con activos fijosmateriales y otros conceptos

Diferenciatemporal

En miles de euros

247206

3.3363.789

49

EfectoImpositivo

705588

9.53210.825

141

Los impuestos anticipados corresponden principalmente a la actualización del efecto impositivo delos importes a deducir durante los cinco próximos ejercicios. La citada actualización se ha realizadosobre la base de la prima única del contrato de seguro de vida colectivo que instrumenta los compromisospor pensiones con el personal pasivo en vigor al 31 de diciembre de 2004 (nota 14 a), de acuerdo conla disposición transitoria decimosexta de la Ley 30/95, de 8 de noviembre de 1995, declarada expresamentevigente según lo dispuesto por la Ley 43/1995 de 27 de diciembre.

De acuerdo con la legislación vigente, las pérdidas fiscales de un ejercicio pueden compensarse aefectos impositivos con los beneficios de los quince ejercicios siguientes. Sin embargo, el importe finala compensar por dichas pérdidas fiscales pudiera ser modificado como consecuencia de la comprobaciónde los ejercicios en que se produjeron. El balance de situación al 31 de diciembre de 2004 adjunto norecoge, basándose en un criterio de prudencia, el posible efecto fiscal de la compensación de basesimponibles negativas de ejercicios anteriores. El detalle de las bases imponibles negativas del Grupopendientes de compensar al 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

199319941995199920012003

En millones de euros

1,613

4,30,44,3

7

30,6

Ejercicio

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

El detalle al 31 de diciembre de 2004 de deducciones pendientes de aplicación por doble imposicióny por inversiones es el siguiente:

20052006200720082009201020112012201320142015201620172018

En miles de euros

223,443,633,110,777,4

7,3104,6304,1220,6211,7

2924

13,3385,4

1.688,2

Ejercicio de prescripción

La Sociedad dominante y sus sociedades dependientes tienen pendientes de inspección por lasautoridades fiscales los ejercicios no prescritos de los principales impuestos que les son aplicables.Dichos impuestos no podrán considerarse definitivamente cerrados hasta que transcurra el periodode cuatro años de prescripción. Los Administradores de la Sociedad dominante no esperan que, encaso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia que pudieran afectar a las cuentasanuales consolidadas adjuntas.

19 INGRESOS Y GASTOS

a | TRANSACCIONES EFECTUADAS EN MONEDA EXTRANJERA

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

Compras netas y gastos externos

Ventas

Contravaloren miles de euros

9.584

52.641

b | DISTRIBUCIÓN DEL IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias del Grupo consolidadose distribuye geográficamente como sigue:

Mercado nacionalExportación

%

5941

100

Mercado

104 105

Igualmente, el importe neto de la cifra de negocios puede analizarse por línea de productos comosigue:

Gestión de Proyectos (Ingeniería Llave en Mano)Servicios Adicionales a Proyectos IndustrialesActividades de FabricaciónServicios DiversosLatinoamérica

%

541225

09

100

Línea

La cifra de negocios de exportación efectuada por el Grupo es la siguiente:

Dólares U.S.A.Bolívares VenezolanosLibras esterlinasEurosFrancos suizosPesos mexicanos

Contravalor enmiles de euros

49.135218994

270.3771.399

895

323.018

Moneda

Al 31 de diciembre de 2004, el grupo tiene contratados seguros de cambio de cobertura por un importetotal aproximado de 39.867 miles de dólares y de 6.164 miles de francos suizos, con unos tipos decambio que oscilan entre 1,22 USD/EUR y 1,33 USD/EUR, y 1,51 CHF/EUR, respectivamente, condiferentes vencimientos a lo largo del ejercicio 2005.

c | APROVISIONAMIENTOS

Consumos:- Compras netas- Variación de existencias

Otros gastos externos

2004

En miles de euros

107.089993

108.08298.511

206.593

2003

119.216(5.391)

113.82577.707

191.532

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

d | GASTOS DE PERSONAL

Sueldos, salarios y asimiladosDotaciones para pensiones (nota 14 a)Cargas sociales

2004

En miles de euros

73.913102

18.868

92.883

2003

64.94197

17.046

82.084

e | NÚMERO PROMEDIO DE EMPLEADOS DEL GRUPO POR CATEGORÍA

Titulados superioresTécnicos de grado medioOtros técnicosAdministrativosObrerosSubalternos

Categoría

268201202

801.159

36

1.946

Número

f | VARIACIÓN DE LAS PROVISIONES DE TRÁFICO

Variación de la provisión de existenciasVariación de la provisión por insolvenciasPérdidas por créditos comerciales incobrablesLiberación de avales provisionadosProvisiones de tráfico

2004

En miles de euros

642(88)117

(2.469)6.137

4.339

2003

(119)9--

1.659

1.549

g | OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN

Ingresos accesorios y otros de gestión corrienteSubvenciones de explotaciónExceso de provisiones para riesgos y gastos

2004

En miles de euros

160138

1.273

1.571

2003

482742194

1.418

106 107

20 RESULTADOS FINANCIEROS

Los resultados financieros comprenden lo siguiente:

Resultados positivos:

Ingresos y beneficios de inversiones e inmovilizaciones financieras y otros intereses:

- Ingresos de participaciones en capital- Ingresos de créditos y otros valores negociables- Otros intereses e ingresos asimilados- Beneficios de inversiones financieras temporales

Diferencias positivas de cambio

Menos resultados negativos:

Gastos financieros y gastos y pérdidas deinversiones e inmovilizaciones financieras:

- Gastos financieros y gastos asimilados- Variación de las provisiones de inversiones financieras

Intereses aplicados a la provisión para pensiones (nota 14 a)Diferencias negativas de cambio

Resultados financieros negativos netos

2004

En miles de euros

2525383

5

915

6.467

7.382

(2.972)42

(2.930)

(26)(11.666)

(14.622)

(7.240)

2003

2509603

24

1.138

1.995

3.133

(1.872)(67)

(1.939)

(16)(4.375)

(6.330)

(3.197)

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

21 RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

Los resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

Resultados positivos:Traspaso a resultados plusvalía venta de inmovilizado (nota 13 a)Beneficios en enajenación de inmovilizado material,inmaterial y cartera de controlSubvenciones en capital transferidas al resultado del ejercicioIngresos extraordinariosIngresos y beneficios de otros ejercicios

Menos resultados negativos:Pérdidas procedentes del inmovilizado material,inmaterial y cartera de controlGastos extraordinariosGastos y pérdidas de otros ejercicios

Resultados extraordinarios netos

2004

En miles de euros

347

108679

1.298163

2.595

(812)(5.841)

(44)

(6.697)

(4.102)

2003

350

4.626549

2.070616

8.211

(27)(1.393)

(143)

(1.563)

6.648

Bajo el epígrafe de beneficios en enajenación de inmovilizado y cartera de control, se recogen lasplusvalías derivadas de la venta de diversos terrenos, situados en su mayor parte en Langreo y Avilés,por un importe aproximado de 4.044 miles de euros, cuya transmisión se encontraba totalmenteescriturada a cierre del ejercicio.

22 OTRA INFORMACIÓN

a | RETRIBUCIÓN DE LOS ADMINISTRADORES DE LA SOCIEDAD DOMINANTE

Los importes devengados por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominanteen concepto de sueldos, dietas, otras remuneraciones y asimilados durante el ejercicio 2004 hanascendido a 892 miles de euros.

El detalle de los saldos y transacciones con personas jurídicas miembros del Órgano de Administraciónde la Sociedad dominante es el siguiente:

Aprovisionamientos y otros gastosde explotación

8.313

Ventainmovilizado

3.000

Primaspor asistencia a Juntas

-

En miles de euros

108 109

A los efectos de lo dispuesto en el artículo 127 de la Ley de Sociedades Anónimas, en la redaccióndada por la Ley 26/2003 de 19 de julio de 2003 y en relación con las actividades de los miembros delConsejo de la Sociedad dominante ha de señalarse lo siguiente:

El Presidente Don Juan Carlos Torres Inclán, es Ingeniero de Minas y hasta su nombramiento ha sidoDirector General de la Línea de Negocio de Energía en la Compañía. Es miembro del Equipo deDirectivos de Duro Felguera S.A., y es titular de un número de acciones que supone un porcentaje de0, 397%. Es también miembro del Consejo de Administración, y Presidente como cargo no retribuido,de Duro Felguera Plantas Industriales S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes S.A., todas ellasSociedades Filiales de Duro Felguera S.A.

El Vicepresidente Don José Luis García Arias es el Apoderado General y de Control de la SociedadCartera de Inversiones Melca S.L., accionista de Duro Felguera S.A. titular de un 0,203% de participacióndirecta y de un 6,327% de participación indirecta del capital; dicho Consejero es asimismo Apoderadode Control de las Sociedades ARSIDE y Construcciones Melca S.A., que desarrollan actividades análogaso complementarias del objeto Social de Duro Felguera S.A. Es también miembro del Consejo deAdministración, como cargo no retribuido, de Duro Felguera Plantas Industriales S.A. y Duro FelgueraEquipos y Montajes S.A., todas ellas Sociedades Filiales de Duro Felguera S.A.

El Consejero-Delegado Don Florentino Fernández del Valle es Ingeniero Industrial y hasta su nombra-miento ha sido primero Director General de la Línea de Negocio de Equipos y Montajes en la Compañíay posteriormente Consejero-Director General. Es miembro del Equipo de Directivos de la Compañía,y es titular de un número de acciones que supone el control sobre un porcentaje del 0,421%. Estambién miembro del Consejo de Administración, como cargo no retribuido, de Duro Felguera PlantasIndustriales S.A., Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., Felguera Rail S.A., MHI-Duro Felguera S.A.,Felguera IHI S.A., Proyectos e Ingeniería Pycor, S.A. de C.V. y Duro Felguera México, S.A. de C.V., todasellas Sociedades Filiales de Duro Felguera, S.A.

El Vocal Don Sabino García Vallina, es Apoderado General de las Sociedades Accionistas de la Compañía“TSK Electrónica y Electricidad S.A.” representada, a su instancia, en el Consejo por Don Carlos VentoTorres y de la Sociedad “PHB Weserhütte, S.A.”, representada en el Consejo por Don Acacio FaustinoRodríguez García, por lo cual controla tres de los puestos del Consejo, representando en total unaparticipación accionarial directa en Duro Felguera S.A. de un 15,87% e indirecta total de 15,876%. DonCarlos Vento Torres, representante del citado Vocal “TSK Electrónica y Electricidad, S.A.” ejerce enla actualidad la función de representante Comercial del grupo Holandés NEM BV, con Domicilio enKanaalpark 159, LEIDEN- THE NETHERLANDS, dedicada a la actividad de diseño y fabricación decalderas de recuperación de vapor, análoga y complementaria con la actividad de Duro Felguera S.A.Don Sabino García Vallina, Don Acacio Faustino Rodríguez García y Don Carlos Vento Torres son tambiénmiembros del Consejo de Administración, como cargos no retribuidos, de Duro Felguera PlantasIndustriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A. todas ellas Sociedades Filiales de DuroFelguera, S.A.

El Vocal Don José Manuel Agüera Sirgo, es Catedrático de Economía de la Universidad de León, y esConsejero de CAJASTUR. Es también miembro del Consejo de Administración, como cargo no retribuido,de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., todas ellasSociedades Filiales de Duro Felguera, S.A.

El Vocal Don Marcos Antuña Egocheaga es Ingeniero de Minas, representa un 0,01% del capital socialy es Directivo de la Sociedad Hidroeléctrica del Cantábrico, S.A., Accionista de Duro Felguera, S.A., conuna participación no significativa por ser inferior al 5%. Es también miembro del Consejo de Adminis-tración, como cargo no retribuido, de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equiposy Montajes, S.A., ambas Sociedades Filiales de Duro Felguera, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

Don Juan Gonzalo Álvarez Arrojo es Apoderado General de las Sociedades “Inversiones Somió, S.R.L”(representada por el propio Sr. Álvarez Arrojo) e “Inversiones El Piles, S.R.L.” (representada por DonÁngel Antonio del Valle Suárez), Vocales del Consejo de Administración de Duro Felguera, S.A. por loque el Sr. Álvarez Arrojo controla dos puestos en el Consejo, representando una participación accionarialdirecta, junto con la indirecta, de uno 10,79%. Don Juan Gonzalo Álvarez Arrojo y Don Ángel Antoniodel Valle Suárez son también miembros del Consejo de Administración, como cargos no retribuidos,de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., ambas sociedadesFiliales de Duro Felguera, S.A.

El Vocal “Proyectos Modulares PMP S.A.” representada por Don Tomás Casado y el Vocal “IMASA,Ingeniería, Montajes y Construcciones S.A.” representada por Don Saturnino Martínez Zapico, sonsociedades controladas por Don Tomás Casado Martínez, ambas accionistas de Duro Felguera S.A.,por lo que dicha persona controla dos puestos en el Consejo, representando en total una participaciónaccionarial en Duro Felguera, S.A. de un 9,53%. El Vocal del Consejo “IMASA, Ingeniería, Montajes yConstrucciones S.A.”, desarrolla actividades análogas o complementarias del objeto Social de DuroFelguera S.A. Don Tomás Casado Martínez y Don Saturnino Martínez Zapico son también miembrosdel Consejo de Administración, como cargos no retribuidos, de Duro Felguera Plantas Industriales S.A.y Duro Felguera Equipos y Montajes S.A. ambas Sociedades Filiales de Duro Felguera S.A.

b | INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE

La empresa ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo la normativa vigenteal respecto.

c | HONORARIOS AUDITORÍA

Los honorarios facturados en el ejercicio 2004, por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., porservicios de auditoría, han ascendido a un importe de 232 miles de euros. Asimismo, los honorariosdevengados por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por otros servicios ascienden a 119 miles deeuros.

110 111

23 GARANTÍAS Y OTRAS CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2004, el Grupo tenía presentadas las siguientes garantías:

Por ofertas en licitaciónGarantías de contratos de venta en ejecuciónLínea de avales y crédito multiusuarioOtros conceptos

En miles de euros

3.583221.183178.212

10.052

413.030

En el ejercicio 2004 se han puesto de manifiesto discrepancias con distintos subcontratistas sobre elprecio final de varias obras ya cerradas. Las reclamaciones de los proveedores son superiores enaproximadamente 7.776 miles de euros, a las estimaciones contables de los Administradores y de susabogados, las cuales ya recogen incrementos por ampliaciones a los contratos firmados inicialmentey que según los estudios técnicos y jurídicos realizados, cubren sobradamente los trabajos realizados.

Además de las anteriormente mencionadas, se han recibido reclamaciones de subcontratistas por unimporte de 15.702 miles de euros que los Administradores de la Sociedad no han tomado en consideraciónal no contar con apoyo contractual o jurídico alguno, y que según sus abogados, de llegar lasreclamaciones a una situación de litigio, estos posibles juicios, serían difícilmente justificables porparte de los subcontratistas.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

24 CUADROS DE FINANCIACIÓN

A continuación se recogen los Cuadros de Financiación correspondientes a los ejercicios 2004 y 2003:

APLICACIONES DE FONDOS

Recursos aplicados en las operaciones

Gastos de establecimiento y formalización de deudas

Adquisiciones de inmovilizado:

Inmovilizaciones inmaterialesInmovilizaciones materialesAltas por incorporación al perímetro de consolidaciónInmovilizaciones financieras:

- Sociedades puestas en equivalencia- Otras inversiones financieras

Dividendos y primas de asistencia

Cancelación o traspaso a corto plazo de deudas a largo plazo

Cancelación subvenciones de capital recibidas

Provisiones para pensiones y obligaciones similares

Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos

Total aplicaciones de fondos

Exceso de orígenes sobre aplicaciones (Aumento del Capital Circulante)

2004

-

71

15.493

1.35313.507

-

50583

-

-

376

129

2

16.071

16.072

2003

6.824

54

27.051

87416.350

-

1.8008.027

3.957

33.671

-

9.205

-

80.762

En miles de euros

112 113

ORÍGENES DE FONDOS

Recursos procedentes de operaciones

Subvenciones de capital recibidas

Otros ingresos a distribuir en varios ejercicios

Diferencia negativa de consolidación

Enajenación de inmovilizado:

Inmovilizaciones materialesDiferencias de conversión de Inmovilizado materialInmovilizaciones inmateriales

Aumento deudas a largo plazo

Otros movimientos de Fondos propios (diferencias de conversión)

Cancelación anticipada o traspaso a corto plazo de:

Inmovilizaciones financieras

Variación neta de socios externos

Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos

Total orígenes de fondos

Exceso de aplicaciones sobre orígenes (Disminución del Capital Circulante)

2004

7.003

4.793

704

-

5.363

5.33424

5

11.774

233

1.278

1278

995

-

32.143

2003

-

382

-

26

189

21162

6

-

738

3.112

3.112

2.227

889

7.563

73.199

En miles de euros

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

a | VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE

ExistenciasDeudoresAcreedoresInversiones financieras temporalesTesoreríaAjustes por periodificación

Total

Variación del Capital Circulante

Aumentos

En miles de euros

-(120.313)

-(21.189)

-(105)

(141.607)

73.199

Disminuciones

7.009-

51.484-

9.915-

68.408

Aumentos

5.71249.443

-21.485

-65

76.705

16.072

Disminuciones

--

(60.349)-

(284)-

(60.633)

2004 2003

Resultado del ejercicio

Aumentos:

Dotaciones a la amortización de inmovilizadoDotación a la provisión para pensiones y obligaciones similaresDotación otras provisionesPérdidas procedentes de inmovilizado material e inmaterialAmortización del fondo de comercioCancelación de gastos a distribuir en varios ejercicios

Total aumentos

Disminuciones:

Beneficios en enajenación de inmovilizado material e inmaterialTraspaso a resultados de ingresos a distribuir en varios ejerciciosSubvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicioDiferencias de cambio positivasReversión provisión para riesgos y gastosReversión provisión para pensiones y obligaciones similaresReversión provisiones inmovilizado financiero

Total disminuciones

Total recursos procedentes/(aplicados) de las operaciones

En miles de euros

(10.717)

5.401128101

6613265

6.514

-(347)(684)(228)

(1.095)(267)

-

(2.621)

(6.824)

6.760

5.612113216

81268

6.029

(4.626)(350)(549)

(29)-

(232)-

(5.786)

7.003

2004 2003

b | AJUSTES A REALIZAR PARA LLEGAR A LOS RECURSOS PROCEDENTES DE LAS OPERACIONES

114 115

DURO FELGUERA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2004

En el ejercicio 2004 el grupo Duro Felguera ha vuelto a la trayectoria de beneficios iniciada en 1995 ysólo interrumpida desde entonces en el ejercicio anterior, como consecuencia de resultados extraor-dinarios negativos y de resultados adversos en los proyectos desarrollados en México y en dos talleres,FCM y FCP.

El ejercicio se ha cerrado adicionalmente con fuertes contrataciones de grandes proyectos que hacenprever un periodo de mejores resultados positivos en el futuro inmediato.

Destacan en este sentido especialmente el contrato para la construcción de una planta de concentraciónde mineral para Ferrominera Orinoco por un importe de 96 millones de dólares. Duro Felguera tieneya una larga experiencia con trabajos ininterrumpidos para este cliente desde 1993 con resultadostécnicos y económicos muy positivos.

Es también de destacar la firma de dos contratos para la ejecución de ciclos combinados en Canariasy Baleares por un importe de 320 millones de euros. El primero de éstos, el de Barranco de Tirajanaen Canarias será ejecutado en UTE con otra ingeniería. Se ha contratado igualmente la transformaciónde la Central de Puentes con un importe para Duro Felguera de 74 millones de euros.

Otros contratos de gran entidad se han firmado a lo largo del ejercicio en Guía de Isora, Canarias yFiume Santo, Italia. En Perú se ha firmado un contrato e iniciado la construcción de un ciclo combinadocon Westinghouse para lo cual se ha constituido una sociedad filial, Turbogeneradores del Perú.

En los talleres hay que destacar la contratación de dos tuneladoras, una a utilizar en la M-30 de Madridy la otra en el puerto de Pajares. Dicha contratación se ha producido a través de la filial comercializadoraconjunta que Duro Felguera constituyó recientemente con Mitsubishi Heavy Industries.

En conjunto, la contratación del ejercicio ha supuesto un nuevo récord con un importe total de 767millones de euros. Las contrataciones más importantes se han producido al término del ejercicio.

La producción del ejercicio se ha reducido en un 10% con respecto a la del ejercicio anterior, noobstante lo cual el resultado ha tenido una evolución muy positiva. Los proyectos desarrollados enMéxico han recibido la aceptación del cliente. Aunque en el ejercicio han arrojado todavía pérdidas,no se han reiterado las diferencias de conversión que se produjeron en el ejercicio anterior en lavaloración de las inversiones de capital realizadas en las filiales mexicanas.

Por segmentos, el área de gestión de grandes proyectos ha aportado un resultado positivo de 16millones de euros.

Las actividades de fabricación han arrojado una pérdida de 6,6 millones de euros, aunque con unadistribución no uniforme: dos talleres, TEDESA y Felguera Melt han obtenido excelentes rentabilidadesy resultados muy positivos, en tanto que Felguera Calderería Pesada y Felguera ConstruccionesMecánicas han tenido pérdidas. En particular, esta última ha tenido una baja cartera de pedidos porhaberse producido un retraso sustancial en la contratación prevista de tuneladoras. Se esperaba queesta contratación pudiera producirse en los primeros meses del ejercicio y sin embargo ha acabadoproduciéndose efectivamente en el último trimestre del año, tanto por pérdida de los primeros concursosante diversos competidores como por retraso en la propia adjudicación de los proyectos por parte delos clientes.

CUENTAS ANUALES E INFORMEDE GESTIÓN CONSOLIDADOSCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

Las actividades en el área latinoamericana han tenido un componente positivo por el inicio de losproyectos en Venezuela y Perú y un componente todavía negativo en el cierre de los proyectos mexicanosque arrojan como saldo una pérdida en el área de 3,3 millones de euros.

Ha continuado el avance en el área de servicios anexos a proyectos industriales (operación, mantenimiento,montaje) en la que se han producido beneficios de 5,3 millones de euros.

Junto a la reducción drástica de los gastos financieros (que, como se ha dicho, en el ejercicio anteriorvinieron influidos por las diferencias de conversión en las inversiones de capital de las filiales mexicanas),se ha producido la contracción igualmente de los gastos de personal, tanto como consecuencia delmenor nivel de actividad del grupo como por una contracción del empleo en servicios indirectos.

El resultado consolidado antes de impuestos del grupo de empresas ha sido de 10,2 millones de euros,contra unas pérdidas de 8,5 millones de euros del año anterior.

El resultado de las actividades ordinarias ha pasado de -4,4 millones de euros en el ejercicio anteriora 3,6 en el ejercicio actual.

El grupo ha tenido además un resultado extraordinario neto positivo por importe de 6,6 millones deeuros principalmente por venta de propiedades inmobiliarias no afectas a la explotación. Estos terrenose instalaciones vendidos son diferentes de aquéllos que dieron lugar en el ejercicio anterior a un ajustenegativo por declararse fallida su venta.

En el balance se observa un reforzamiento de los fondos propios. Es especialmente de destacar laposición muy fuerte de liquidez y tesorería. Las inversiones financieras temporales y tesorería alcanzanlos 45 millones de euros fundamentalmente como consecuencia de los cobros de anticipos correspon-dientes a los grandes proyectos contratados.

El endeudamiento bancario aumenta también sin embargo como consecuencia de los requerimientosde capital circulante para dos de los ciclos combinados que están en fase de terminación y pendientesde las facturaciones y cobros finales.

Duro Felguera inicia el ejercicio 2005 con una cartera de pedidos pendientes de ejecutar de 718,6millones de euros, cifra récord en su historia. Se trata en su gran mayoría de pedidos en campos deactividad en los que ha obtenido reiteradamente sus mejores resultados en los ejercicios anteriores.Por ello espera que los próximos ejercicios sean de resultados muy positivos.

Los gastos de investigación y desarrollo activados en el ejercicio han ascendido a 855,1 miles de euros.

El grupo no mantiene cartera de acciones propias.

INFORME ECONÓMICO Y FINANCIERO 2004

116 117

CUENTAS ANUALESE INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

CUENTAS ANUALESE INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

INFORME DE AUDITORÍA DE DURO FELGUERA, S.A.

DURO FELGUERA, S.A.BALANCES DE SITUACIÓNCUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIASMEMORIACUADROS DE FINANCIACIÓNINFORME DE GESTIÓN

1

2

INFORME DE AUDITORÍA

118 119

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

DURO FELGUERA, S.A.BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003Expresados en miles de euros

ACTIVO

Inmovilizado

Gastos de establecimiento (nota 4)Inmovilizaciones inmateriales (nota 5)Inmovilizaciones materiales (nota 6)Inmovilizaciones financieras (nota 7)

Activo circulante

Existencias (nota 8)Deudores (nota 9)Inversiones financieras temporales (nota 10)Tesorería

TOTAL ACTIVO

2004

78.789

-125

4.98873.676

117.528

4.44770.09535.601

7.385

196.317

2003

82.675

1134

5.29677.244

90.735

5.12938.81039.428

7.368

173.410

PASIVO

Fondos propios (nota 11)

Capital suscritoPrima de emisiónReserva de revalorizaciónOtras ReservasRemanentePérdidas y ganancias del ejercicio (Beneficio)

Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 12)

Provisiones para riesgos y gastos (nota 13)

Acreedores a largo plazo (nota 14)

Deudas con entidades de créditoDeudas con empresas del grupoDesembolsos pendientes sobre acciones no exigidos:

De empresas del grupoDe empresas asociadas

Acreedores a corto plazo

Deudas con entidades de crédito (nota 14)Deudas con empresas del Grupo y asociadas (nota 7)Acreedores comerciales (nota 15 a)Otras deudas no comerciales (nota 15 b)Provisiones para riesgos y gastos y otras operacionesde tráfico (nota 16)

TOTAL PASIVO

2004

57.638

44.6323.913

9583.998

604.077

1.438

653

17.311

7.4069.000

5900

119.277

40.59621.36045.821

5.008

6.492

196.317

2003

53.561

44.6323.913

95813.086

60(9.088)

1.788

770

15.953

5.05310.000

900

101.338

9.90419.28661.948

3.973

6.227

173.410

120 121

DURO FELGUERA, S.A.CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PARA LOS EJERCICIOS ANUALESTERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2004 Y 2003Expresadas en miles de euros

GASTOS

Reducción de existencias de productos terminadosy en curso de fabricaciónAprovisionamientos (nota 18 c)Gastos de personal (nota 18 d)Dotaciones para amortizaciones de inmovilizadoVariación de las provisiones de tráficoOtros gastos de explotación:

- Servicios exteriores- Tributos

Beneficios de explotación

Resultados financieros positivos netos (nota 19)

Beneficios de las actividades ordinarias

Beneficios antes de impuestos

Impuesto sobre sociedadesOtros impuestos

Resultado del ejercicio (Beneficio)

2004

2.32183.16711.125

257295

21.285281

4.374

1.082

5.456

5.070

9894

4.077

2003

-120.723

10.730316

3.647

24.410478

8.085

-

7.225

-

(474)3

-

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

122 123

INGRESOS

Importe neto de la cifra de negocios:- Ventas- Prestaciones de servicios

Aumento de existencias de productos terminados y en curso de fabricación

Otros ingresos de explotación:- Ingresos accesorios y otros de gestión corriente- Subvenciones de explotación- Exceso de provisiones de riesgos y gastos

Resultados financieros negativos netos (nota 19)

Resultados extraordinarios negativos netos (nota 20)

Pérdidas antes de impuestos

Resultado del ejercicio (Pérdida)

2004

118.5074.007

-

73412106

-

386

-

-

2003

161.1183.824

2.750

78-

619

860

16.784

9.559

9.088

1 ACTIVIDAD DE LA EMPRESA

Duro Felguera, S.A. (la sociedad) se constituyó como sociedad anónima, por un período de tiempoindefinido, el 22 de abril de 1900, si bien, hasta el 25 de junio de 1991, su denominación social eraSociedad Metalúrgica Duro-Felguera, S.A., con posterioridad pasó a denominarse Grupo Duro Felguera,S.A., hasta el 26 de abril de 2001, en que adoptó su actual denominación.

Su objeto social consiste en desarrollar actividades de construcción, fabricación y montaje en loscampos metálicos, de calderería, fundición y bienes de equipo con contratos llave en mano, la prestaciónde servicios de comercialización, distribución, construcción e instalación en las actividades energéticas,de combustibles sólidos y líquidos. Asimismo, contempla la promoción y creación de empresasindustriales, comerciales y de servicios, su ampliación, desarrollo y modernización en el ámbitonacional e internacional, dentro de las actividades que constituyen su objeto social, y la adquisición,tenencia y disfrute de valores mobiliarios de renta fija o variable de todo tipo de sociedades y entidades.

Durante el ejercicio 1991 Duro Felguera, S.A. dio por concluido el proceso, denominado de filialización,mediante el cual transformó en sociedades con personalidad jurídica independiente ciertas divisionesa través de las cuales se llevaban a cabo actividades relativas al desarrollo de proyectos de ingeniería,montajes y mantenimiento de equipos y maquinaria para la industria. La constitución de dichassociedades participadas demandó de Duro Felguera, S.A. la aportación de los recursos humanos,materiales y financieros necesarios para el desarrollo de sus respectivas actividades. Para ello, DuroFelguera, S.A. transfirió el personal afecto a las correspondientes actividades y desembolsó loscapitales establecidos mediante aportaciones dinerarias y en especie, principalmente edificaciones,maquinaria y equipos de producción. Asimismo, agrupó las distintas sociedades participadas conactividades en el sector de bienes de equipo en un subgrupo industrial liderado por una sociedadíntegramente participada, Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.

En el último trimestre del ejercicio 2000, el Grupo llevó a cabo una reestructuración agrupando lassociedades dedicadas a la actividad de taller en la cartera de una filial, Duro Felguera Equipos yMontajes, S.A. Las sociedades dedicadas a la actividad de ingeniería quedaron agrupadas bajo la filialDuro Felguera Plantas Industriales, S.A. La reestructuración se completa con la decisión de que lospedidos de gran tamaño sean ejecutados por Duro Felguera, S.A., actividad que complementará la deactuar como cabecera del Grupo y tenedora de acciones, gestionando sus participaciones accionarialesen las distintas sociedades que configuran el grupo Duro Felguera.

2 BASES DE PRESENTACIÓN

a | IMAGEN FIEL

Las cuentas anuales adjuntas se han preparado a partir de los registros de contabilidad de la sociedadque se mantienen en euros desde el 1 de enero de 2001 y se presentande acuerdo con el Plan Generalde Contabilidad, y su adaptación al sector de la construcción, de forma que muestran la imagen fieldel patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de sus operaciones.

Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los administradores de la sociedad, se someterána la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sinninguna modificación.

b | PRINCIPIOS CONTABLES

Las cuentas anuales adjuntas han sido preparadas de acuerdo con los principios contables y normasde valoración generalmente aceptados descritos en la nota 3. No existe ningún principio contableobligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, haya dejado de aplicarse.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

124 125

c | AGRUPACIÓN DE PARTIDAS

A efectos de facilitar la comprensión del balance y cuenta de pérdidas y ganancias, dichos estadosse presentan de forma agrupada, presentándose los análisis requeridos en las notas correspondientesde la memoria.

d | CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

La sociedad es dominante de un grupo de sociedades de acuerdo con el Real Decreto 1815/1991 del20 de diciembre, por lo que está obligada a presentar cuentas anuales consolidadas.

Los administradores han elegido, por razones de claridad, presentar dichas cuentas anuales consolidadaspor separado.

3 NORMAS DE VALORACIÓN

a | GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los gastos de establecimiento, consistentes en gastos de ampliación de capital se capitalizan a suprecio de adquisición.

Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituracióny registro, etc., que se amortizan linealmente en un período de cinco años.

b | INMOVILIZACIONES INMATERIALES

Corresponden en su totalidad a aplicaciones informáticas, figuran contabilizadas a su precio deadquisición o a su coste de producción y se amortizan linealmente en cuatro años, período en el queestá prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevana gastos en el momento en que se incurre en ellos.

c | INMOVILIZACIONES MATERIALES

Las inmovilizaciones materiales se valoran al precio de adquisición o coste de producción más lasactualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legalescorrespondientes, entre las que se encuentra el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las plusvalías o incrementos netos del valor resultante de las operaciones de actualización se amortizanen los períodos impositivos que restan para completar la vida útil de los elementos patrimonialesactualizados.

Los gastos de mantenimiento y reparación se cargan a resultados del ejercicio en el momento en quese producen. Las sustituciones o renovaciones de elementos del inmovilizado material se contabilizancomo activo, con el consiguiente retiro contable de los elementos sustituidos o renovados.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad,capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor costede los correspondientes bienes.

La sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste delos activos entre los años de vida útil estimada. Los años de vida útil aplicados por la sociedad hansido los siguientes:

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

ConstruccionesInstalaciones técnicas y maquinariaOtras instalaciones, utillaje y mobiliarioOtro inmovilizado

Años

17 a 506 a 178 a 204 a 20

d | INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

La sociedad sigue los siguientes criterios en la contabilización de sus inversiones financieras:

i | Títulos de renta fija:

Los títulos de renta fija se valoran a su precio de adquisición, incluidos los gastos inherentes a lamisma, o al valor de reembolso si éste fuese inferior.

ii | Títulos de renta variable:

Las inversiones en valores mobiliarios (con independencia de su porcentaje de participación) sepresentan a su coste de adquisición, regularizado y actualizado, en su caso, de acuerdo con loestablecido en la Ley 9/1983, o a su valor de mercado, si este último fuese menor. El valor de mercadose ha determinado como la cotización media en Bolsa del último trimestre o la cotización al cierresi fuese inferior (valores cotizados) o el valor teórico - contable de la participación, obtenido a partirdel último balance de situación disponible (valores no cotizados).

Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado al cierre del ejercicio se registran en la cuenta“Inmovilizaciones financieras – Provisiones”.

Los dividendos recibidos se reconocen como ingresos cuando su distribución es aprobada por losrespectivos consejos de administración o juntas generales de accionistas.

La sociedad participa mayoritariamente en el capital social de determinadas sociedades y tieneparticipaciones iguales o superiores al 15% en el capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntasestán referidas a la sociedad individualmente considerada, ya que, de acuerdo con la legislaciónmercantil vigente, los administradores de la sociedad presentan de forma independiente las cuentasanuales consolidadas correspondientes al ejercicio 2004 (nota 7).

e | EXISTENCIAS

Las materias primas y auxiliares y los materiales para consumo y reposición se valoran a su costemedio de adquisición o al precio de mercado, si éste último fuera menor.

Los productos terminados y los productos en curso y semiterminados se valoran al coste promediode fabricación del ejercicio, que incluye el coste de las materias primas y otros materiales incorporados,la mano de obra y los gastos directos e indirectos de fabricación. El coste de estas existencias sereduce a su valor neto de realización cuando éste es inferior al coste de fabricación.

La valoración de los productos obsoletos y defectuosos se ha ajustado, mediante estimaciones, a suposible valor de realización.

126 127

f | CLIENTES Y EFECTOS COMERCIALES A COBRAR

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación por su valor nominal. No obstante, se hanrealizado las correcciones valorativas necesarias, dotándose, en base a un análisis individualizadopara cada uno de los deudores, las correspondientes provisiones por el riesgo que presentan lasposibles insolvencias con respecto al cobro de los diferentes activos.

g | INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Las inversiones financieras temporales se reflejan al precio de adquisición o al de mercado/reembolso,si fuera menor. El precio de mercado/reembolso se establece con los mismos criterios que para lasinmovilizaciones financieras.

h | INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Los ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden en su mayoría, nota 12, a las plusvalíasgeneradas en las ventas de determinados inmuebles con opciones de venta a favor del comprador,así como con contratos de arrendamiento por la sociedad y garantías a favor del comprador.

El importe registrado en este epígrafe equivale al coste total de los alquileres hasta la fecha definalización de la opción de venta, importe que se imputa a resultados al mismo ritmo que los costesderivados del alquiler de dichos inmuebles.

i | PROVISIONES PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

La sociedad contrajo compromisos con determinado personal pasivo y activo, los empleados procedentesde la extinta actividad hullera, para el suministro mensual de una cantidad determinada de carbón.

Los importes de las dotaciones anuales se han venido determinando de acuerdo con estudios actuarialesrealizados por un actuario independiente, y contemplan tablas de mortalidad GRMF-95, corregidasdurante la fase de actividad con las probabilidades de invalidez de la O.M. de 24 de enero de 1977,tasas de interés técnico de un 4% anual e índices de incrementos de precios al consumo de un 3%anual.

j | OTRAS PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

Estas provisiones corresponden, adicionalmente, a garantías prestadas a terceros y otros conceptos.Para constituir estas provisiones la sociedad sigue el criterio de estimar en cada ejercicio los pagosque se pueden derivar en el futuro por estos conceptos y dotar en consecuencia las oportunasprovisiones con cargo a los resultados del mismo.

k | ACREEDORES

Las deudas a largo y corto plazo figuran contabilizadas a su valor de reembolso.

l | CLASIFICACIÓN DE LAS DEUDAS ENTRE CORTO Y LARGO PLAZO

En el balance de situación las deudas se clasifican, de acuerdo con el Plan General de Contabilidad,en función de los vencimientos al cierre del ejercicio, considerándose como deudas a corto plazoaquellas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimientosuperior a dicho período.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

m | TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en euros,utilizando los tipos de cambio en las fechas en que se realizan.

Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldosprovenientes de transacciones en moneda extranjera se reconocen en la cuenta de pérdidas y gananciasen el momento en que se producen.

Al cierre de cada ejercicio los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera se valoran en euros alos tipos de cambio en vigor a dicha fecha o, en su caso, a tipos de cambio asegurados, reconociéndosecomo gastos las pérdidas netas de cambio no realizadas, determinadas para grupos de divisas desimilar vencimiento y comportamiento en el mercado y difiriéndose, hasta su vencimiento, los beneficiosnetos no realizados determinados de igual modo.

n | RECONOCIMIENTO DE BENEFICIOS EN CONTRATOS A LARGO PLAZO

La sociedad sigue la política de valorar los contratos de construcción a largo plazo por los costesespecíficos de producción incurridos en cada proyecto o contrato. A su vez, se reconoce el beneficiocorrespondiente en función del grado de avance siempre que se cuente con estimaciones razonablesy fiables de los presupuestos de los contratos, ingresos, costes y grado de avance, y que no existanriesgos anormales o extraordinarios en el desarrollo del proyecto. Como norma general no se reconocenbeneficios si no se ha alcanzado un grado de avance del 10%, aunque dependiendo de las característicasde cada proyecto esta norma puede variar. En el caso de contratos con pérdidas, éstas se contabilizanen su totalidad tan pronto como se conocen.

o | INGRESOS Y GASTOS

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del devengo, cuando se produce la corrientereal de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que seproduzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la sociedad únicamente contabiliza los beneficiosrealizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aunlas eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

p | INDEMNIZACIONES POR DESPIDO

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la sociedad está obligada al pago de indemnizacionesa los obreros y empleados con los que, bajo ciertas condiciones, rescinda sus relaciones laborables.Los administradores de la sociedad no esperan despidos en el futuro, motivo por el cual no se haefectuado provisión alguna por este concepto en las cuentas anuales.

q | IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES

El gasto por Impuesto sobre sociedades de cada ejercicio se calcula en función del resultado económicoantes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentescon el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado porlas bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y pagos a cuenta.

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones fiscales relativas a inversiones en activos fijosnuevos y, en su caso, a creación de empleo, se considera un menor importe del gasto por Impuestosobre sociedades del ejercicio en que se aplican.

128 129

La sociedad tributa por el Impuesto sobre sociedades según el Régimen de los Grupos de Sociedadesjunto con las sociedades que constituyen su grupo. Según este régimen, la base liquidable se determinasobre los resultados consolidados del Grupo.

r | MEDIO AMBIENTE

Los costes incurridos en la adquisición de sistemas, equipos e instalaciones cuyo objeto sea laeliminación, limitación o el control de los posibles impactos que pudiera ocasionar el normal desarrollode la actividad de la sociedad sobre el medio ambiente, se consideran inversiones en inmovilizado.El resto de los gastos relacionados con el medio ambiente, distintos de los realizados para la adquisiciónde elementos de inmovilizado, se consideran gastos del ejercicio.

s | CONTABILIZACIÓN DE LAS UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS

La ejecución de ciertas obras se realiza mediante la agrupación de dos o más empresas en régimende Unión Temporal. Al 31 de diciembre de 2004 la sociedad participa en varias Uniones Temporales(nota 22 a), cuyos saldos a dicha fecha se integran en la contabilidad de la sociedad proporcionalmentea la participación de ésta en aquéllos, de acuerdo con lo establecido por los principios contablesgeneralmente aceptados.

Para registrar el resultado de las obras ejecutadas en las Uniones Temporales con otras empresasse sigue el mismo criterio aplicado por la Sociedad en sus propias obras, explicado en el apartado n)anterior.

t | INTEGRACIÓN DE LAS SUCURSALES

La integración de la sucursal que la sociedad posee en México, denominada Duro Felguera, S.A.,Sucursal México, en las cuentas anuales de 2004 de la sociedad, se ha reflejado, de acuerdo con lalegislación vigente, integrando todos sus saldos y transacciones (nota 22 b).

Saldo final

-

Amortizaciones

(1)

Adiciones

-

Saldo inicial

1Gastos de ampliación de capital

En miles de euros

4 GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Gastos de establecimientohan sido los siguientes:

5 INMOVILIZACIONES INMATERIALES

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Inmovilizacionesinmateriales han sido los siguientes:

Saldoinicial

986Aplicacionesinformáticas

En miles de euros

Adiciones

46

Bajas

(6)

Saldofinal

1.026

Saldoinicial

(852)

Dotaciones

(55)

Bajas

6

Saldofinal

(901)

Inicial

134

Final

125

Coste AmortizaciónValor netocontable

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

COSTESaldo inicialEntradasSalidas/Bajas

Saldo final

AMORTIZACIÓNSaldo inicialDotacionesSalidas/bajas

Saldo final

VALOR NETO CONTABLEInicialFinal

5.135-

(277)

4.858

(729)(44)119

(654)

4.4064.204

95--

95

(95)--

(95)

--

94094

(221)

813

(595)(45)206

(434)

345379

1.11960

(310)

869

(574)(112)

222

(464)

545405

7.289154

(808)

6.635

(1.993)(201)

547

(1.647)

5.2964.988

Terrenos yconstrucciones

En miles de euros

Instalacionestécnicas y maquinaria

Otroinmovilizado Total

6 INMOVILIZACIONES MATERIALES

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las cuentas incluidas en Inmovilizacionesmateriales han sido los siguientes:

Otras instalaciones,utillaje y mobiliario

a | ACTUALIZACIONES

La sociedad ha procedido a la actualización de los valores de su inmovilizado material al amparo dediversas disposiciones legales, entre otras el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio.

Las cuentas afectadas por la actualización amparada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, ysu efecto al 31 de diciembre de 2004 son como sigue:

Terrenos y ConstruccionesInstalaciones técnicas y maquinariaOtras instalaciones, utillaje y mobiliarioOtro inmovilizado

(76)(6)

(51)(9)

(142)

(554)-

(17)-

(571)

272-2-

274

IncrementoAmortización

acumulada Bajas Efecto neto

En miles de euros

9026

709

987

El efecto de esta actualización sobre la dotación a la amortización anual y, por lo tanto, sobre elresultado del ejercicio 2004 ha ascendido a 82 euros, aproximadamente.

130 131

b | BIENES TOTALMENTE AMORTIZADOS

Al 31 de diciembre de 2004 existe inmovilizado material con un coste original, o coste actualizado, de715 miles de euros aproximadamente, que está totalmente amortizado, y que todavía está en uso.

c | SEGUROS

La sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos loselementos del inmovilizado material. Al 31 de diciembre de 2004 los administradores de la sociedadestiman que existe una cobertura suficiente.

7 INMOVILIZACIONES FINANCIERAS Y EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS

El detalle de los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en las Inmovilizaciones financierasde la sociedad es el siguiente:

COSTEParticipaciones en empresas del Grupo (nota 7 a)Créditos a empresas del Grupo (nota 7 a)Participaciones en empresas asociadas (nota 7 a)Cartera de valores a largo plazo (nota 7 b)Otros créditos (nota 7 c)Depósitos y fianzas constituidas a largo plazo (nota 7 d)Administraciones Públicas a largo plazo (nota 17)

PROVISIONESPara participaciones en empresas del Grupo (nota 7 a)Insolvencias créditos empresas del GrupoPara participaciones en empresas asociadas (nota 7 a)Para cartera de valores a largo plazo (nota 7 b)

83.34287

1.848365

7.2132.5593.102

98.516

(20.956)(84)

(225)(7)

(21.272)

77.244

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217--

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(7.016)

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(342)

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----

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Saldoinicial

Adiciones ydotaciones Bajas

Traspasos acorto plazo

En miles de euros

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(212)(7)

(26.307)

73.676

Saldofinal

-------

-

1.968-

13-

1.981

Reversiones

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134 135

Los saldos incluidos en los cuadros anteriores representan, fundamentalmente, las cuentas a cobrary a pagar entre Duro Felguera, S.A. y las empresas del Grupo en concepto de cuentas corrientes ysaldos comerciales, así como los créditos y préstamos concedidos a determinadas empresas delGrupo, las cuales devengan intereses de mercado. Las citadas cuentas corrientes, créditos y préstamosdevengan intereses que se han liquidado en 2004 a tipos del 3,65 % anual, aproximadamente, paralos saldos deudores y del 2,15% anual para los saldos acreedores.

b | CARTERA DE VALORES A LARGO PLAZO

Acciones sin cotización oficialMenos provisiones

361-

361

366(7)

359

Valor nominal Coste en libros

En miles de euros

c | OTROS CRÉDITOS

El detalle de los vencimientos anuales de los saldos incluidos en el epígrafe “Otros créditos” es elsiguiente:

20052006200720082009Años posteriores

Menos parte a corto plazo

Total a largo plazo

542.383

404.543

3040

7.090(53)

7.037

En miles de eurosVencimiento

Los saldos incluidos bajo los vencimientos a largo plazo, corresponden básicamente, a una deudagenerada en el ejercicio 2003 a raíz de un acuerdo alcanzado con un socio para la liquidación de unasUTEs. Según este acuerdo el socio reconoce a la sociedad una deuda de 6.950 miles de euros asatisfacer en un plazo de 5 años. Esta cantidad se pagará en efectivo o por compensación de lascantidades que correspondan al socio en ejecución de unos acuerdos comerciales suscritos. Estacantidad devengará un tipo de interés del euribor. Si transcurrido un plazo de 3 años desde la fechade la firma de este acuerdo, no hubiera llegado a compensarse ningún importe se haría efectivo unpago de 2.333 miles de euros o la diferencia entre esta cantidad y la cantidad efectivamente compensada.

d | DEPÓSITOS Y FIANZAS CONSTITUIDAS A LARGO PLAZO

El saldo incluido bajo este epígrafe recoge, básicamente, una imposición a plazo fijo indisponible porimporte de 2.498 miles de euros (realizada en febrero de 1999) en garantía del cumplimiento de lasobligaciones asumidas por la sociedad en el acuerdo de compraventa de inmovilizado con opción deventa a favor del comprador y con arrendamiento al mismo que se efectuaron mediante contratosprivados de fecha 28 de diciembre de 1998 (nota 12).

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

8 EXISTENCIAS

El detalle de este epígrafe del balance de situación adjunto es el siguiente:

Productos en curso y semiterminadosAnticipos a proveedores

4094.038

4.447

2004

En miles de euros

2.7302.399

5.129

2003

a | DETALLE DE LAS EXISTENCIAS

Los principales importes correspondientes a contratos a largo plazo valorados de acuerdo con loexplicado en la nota 3 e), mantenidos por la sociedad, son los siguientes:

-

183

5.916

-

6.012

-

-

Anticipos declientes

En miles de euros

6.206

-

-

5.873

-

1.412

18.115

Ventaspendientes

de certificar

-

-

-

-

-

-

-

Existencias

22.176

18.122

20.000

54.327

177.682

136.394

152.703

Importe delContrato

Central Turbina de Gas en Guía de Isora (Tenerife)Adaptación de 4 Calderas de la CentralTérmica As Pontes (Galicia)Ciclo Combinado en Ventanilla(Perú)Ampliación planta DerivadosClorados (México)Ciclo Combinado en Cas Tresorer(Palma de Mallorca)Ciclo Combinado en Son Reus II(Palma de Mallorca)Ciclo Combinado en Barrancode Tirajana (Canarias)

79

20

-

100

-

83

89

Grado deavanceDescripción

Con fecha 10 de agosto de 2004 se ha producido la recepción provisional de la ampliación planta deDerivados Clorados contratada en México en el ejercicio 2002.

A raíz de dicho cierre técnico se ha puesto en marcha el proceso de aprobación de reclamaciones pormodificaciones del alcance de pedido, cuya procedencia en principio había sido reconocida ya porescrito por el cliente en el ejercicio 2003.

Durante los meses de abril, mayo, junio, septiembre y octubre se han producido trabajos de formaconjunta con el cliente, revisándose de forma detallada todas las modificaciones de volumetría ytrabajos con respecto a la oferta inicial puestos de manifiesto por Duro Felguera en su solicitud.

Al mes de noviembre, han quedado reconocidas y aceptadas por el cliente dichas mediciones y se haentrado en la valoración económica de las mismas mediante la fijación de precios unitarios a aplicar.

Dado el conocimiento que en estos momentos tiene la compañía de la situación, entiende que elimporte contabilizado como ingreso en el 2003 sigue siendo correcto dentro de un marco de prudencia,una vez que han sido ajustadas las diferencias de cambio correspondientes.

136 137

Por tratarse especialmente de una compañía de propiedad pública, los procedimientos para validaciónde modificaciones al contrato deben seguir escrupulosamente la tramitación administrativa previstapor la ley mexicana y esto implica consumo de plazos quizás más extensos que en las negociacionescon compañías privadas.

b | SEGUROS

La sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas lasobras. Al 31 de diciembre de 2004 los administradores estiman que existe cobertura suficiente.

9 DEUDORES

El detalle de los saldos al 31 de diciembre de 2004 de este epígrafe del balance de situación es elsiguiente:

ClientesVentas pendientes de certificar (nota 8 a)Empresas del grupo y asociadas (nota 7 a)Deudores variosPersonalAdministraciones públicas (nota 17)

Menos provisiones

23.98232.897

2.7711.487

49.242

70.293(198)

70.095

2004

En miles de euros

17.9515.1451.843

8842

13.183

39.008(198)

38.810

2003

10 INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

El detalle de los saldos al 31 de diciembre de 2004 de este epígrafe del balance de situación es elsiguiente:

Créditos a empresas del Grupo (nota 7 a)Cartera de valores a corto plazoOtros créditosDepósitos y fianzas constituidos

31.6603.727

17341

35.601

2004

En miles de euros

39.10759

158104

39.428

2003

a | CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

Al 31 de diciembre de 2004, este epígrafe recoge principalmente imposiciones a plazo fijo por valorde 5 millones de dólares que a tipo de cambio de cierre equivalen a 3.671 miles de euros.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

11 FONDOS PROPIOS

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Fondos Propios han sido los siguientes:

En miles de euros

44.632

---

--

44.632

Capitalsucrito

Saldo inicial

Distribución delResultado de 2004:

- a dividendos- a reservas- a remanente

Prima asistencia aJuntas GeneralesResultado del ejercicio

Saldo final

3.913

---

--

3.913

Primade emisión

958

---

--

958

Reservas derevalorización

13.086

-(9.088)

-

--

3.998

Reservas(nota 11 d)

60

---

--

60

Remanente

(9.088)

-9.088

-

-4.077

4.077

Pérdidas yganancias

53.561

---

-4.077

57.638

Total

a | CAPITAL SUSCRITO

Al 31 de diciembre de 2004 el capital social de la sociedad estaba representado por 14.877.421 accionesinstrumentadas en anotaciones en cuenta, de 3 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritasy desembolsadas. Todas la acciones están admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid, Barcelonay Bilbao y gozan de iguales derechos políticos y económicos.

Al 31 de diciembre de 2004 según las comunicaciones realizadas a la CNMV las siguientes personasjurídicas mantenían una participación igual o superior al 3% en el capital social de la sociedad:

Cartera de Inversiones Melca, S. L.Residencial Vegasol, S.L.Inversiones Somió, S.R.L.TSK Electrónica y Electricidad, S.A.IMASA Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.Morgan Stanley International

6,327%10,058%

10,79%15,87%

9,53%5,03%

AccionistaPorcentaje departicipación

El capital social se incrementó en ejercicios anteriores mediante la aplicación de las reservas siguientes:

Regularización Real Decreto-Ley 12/1973Actualización Ley de Presupuestos de 1979Actualización Ley de Presupuestos de 1983

7538.989

17.573

27.315

En miles de euros

138 139

b | RESERVA DE REVALORIZACIÓN

Una vez prescrito el plazo de tres años para la comprobación, por la Administración tributaria, delsaldo de la cuenta “Reserva de revalorización”, dicha reserva puede destinarse, sin devengo deimpuestos, a eliminar los resultados contables negativos, tanto los acumulados de ejercicios anteriorescomo los del propio ejercicio, o los que puedan producirse en el futuro, así como a ampliación delcapital social. A partir del 1 de enero de 2007 podrá destinarse a reservas de libre disposición, siempreque la plusvalía monetaria haya sido realizada. Se entenderá realizada la plusvalía en la partecorrespondiente a la amortización contablemente practicada o cuando los elementos patrimonialesactualizados hayan sido transmitidos o dados de baja en los libros de contabilidad. Si se dispusieradel saldo de esta cuenta en forma distinta a la prevista en el Real Decreto-Ley 7/1996, dicho saldopasaría a estar sujeto a tributación.

c | PRIMA DE EMISIÓN

El saldo de la cuenta “Prima de emisión” se ha originado como consecuencia de los aumentos decapital social llevados a cabo en julio de 1998 y en enero y julio de 1999.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldode la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuantoa la disponibilidad de dicho saldo.

d | RESERVAS

Los movimientos habidos en las cuentas incluidas bajo el epígrafe Reservas han sido los siguientes:

Reservalegal

Reservasvoluntarias

Redenominacióncapital social

en euros Otras Total

Saldo inicialDistribución del resultado de 2004

Saldo final

3.849-

3.849

En miles de euros

9.156(9.088)

68

75-

75

6-

6

13.086(9.088)

3.998

e | RESERVA LEGAL

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 214 de la Ley de Sociedades Anónimas,que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio se destinará a ésta hastaque alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otrasreservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

Base de repartoPérdidas y ganancias

DistribuciónReserva legalRemanenteDividendos

En miles de euros

4.077

4.077

40898

3.571

4.077

f | RESULTADO DEL EJERCICIO

La propuesta de distribución del resultado de 2004, a presentar a la Junta General de Accionistas, esla siguiente:

12 INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

El movimiento habido en las cuentas incluidas en Ingresos a distribuir en varios ejercicios ha sido elsiguiente:

Saldo inicialImputado a resultados

Saldo final

En miles de euros

1.788(350)

1.438

Los ingresos a distribuir en varios ejercicios corresponden a las operaciones de compraventa, dedeterminados edificios que eran propiedad de la sociedad, con opción de venta a favor del compradory con arrendamiento al vendedor que se efectuaron mediante contratos privados de fecha 28 dediciembre de 1998, elevados a escritura pública el 19 de febrero de 1999. Las características másrelevantes de las operaciones fueron las siguientes:

- Arrendamiento de dichos inmuebles por un periodo de 10 años a partir del 1 de enero de 1999,estableciéndose el importe de los arrendamientos de cada año (348 miles de euros, aproxima-damente, para el ejercicio 1999, con incrementos interanuales de un 1%). En caso de resoluciónanticipada de los mismos, el comprador podrá exigir a la sociedad la totalidad de las rentaspendientes de vencimiento. Se establece asimismo la posibilidad de subarriendo por parte deDuro Felguera, S.A. a terceros previa autorización por el comprador, que fue parcialmenteejecutada durante el ejercicio 1999.

- Venta de derechos de opciones de venta para cada inmueble a favor del comprador. Estasopciones podrán ejercitarse durante el año 2007 y los precios de ejercicio de las mismas sonlos precios de la compraventa, 6.749 miles de euros, aproximadamente. Se establece, asimismo,la posible cesión de las opciones de venta por el comprador a terceros en el caso de venta, enlas mismas condiciones.

- Apertura por Duro Felguera, S.A. de una imposición a plazo fijo indisponible por importe de2.498 miles de euros (nota 7d) y constitución de derecho real de prenda a favor del compra-

140 141

dor/arrendador en garantía del cumplimiento de todas las obligaciones asumidas por la sociedaden los acuerdos anteriores. No obstante, Duro Felguera, S.A. podrá disponer parcialmente dedicha imposición, de acuerdo con unas cantidades preestablecidas, a medida que el compradortransmita a terceros la propiedad de alguno de los inmuebles.

Como resultado de estas operaciones de compraventa se derivaron unas plusvalías netas para lasociedad de 4.072 miles de euros, aproximadamente, cuyo reconocimiento contable la sociedad estimómás adecuado diferir hasta el momento en que se produjeran las condiciones suficientes paraconsiderarlas realizadas.

Durante el ejercicio 2000 la sociedad filial Felguera Revestimientos, S.A. recompró parte de dichosinmuebles a un precio superior en 12 miles de euros al obtenido por Duro Felguera, S.A. en la operacióndescrita en los párrafos anteriores, vendiéndolos posteriormente a un tercero independiente, con unbeneficio de 66 miles de euros.

El precio de venta obtenido por la sociedad filial Felguera Revestimientos, S.A. representa un 133,4%del precio fijado en la opción de venta de estos inmuebles a favor del comprador, la cual puedeejecutarse por éste durante el ejercicio 2007.

Este hecho refleja la realidad del altísimo encarecimiento de precios experimentado por el mercadoinmobiliario; por lo que los administradores de la sociedad estiman que el comprador inicial no va aejecutar la opción de venta de los inmuebles existente a su favor, dadas las plusvalías a las que estaejecución supondría renunciar.

En base a lo anterior, los administradores de la sociedad en el ejercicio 2000 decidieron registrarcomo ingresos el coste del alquiler de los inmuebles desde la firma del contrato inicial de compraventahasta el cierre del ejercicio 2000, para continuar registrando en los ejercicios siguientes el importecorrespondiente al coste del alquiler anual que en el ejercicio 2004 ha supuesto una imputación aresultados de 347 miles de euros. El importe restante del epígrafe “Ingresos a distribuir en variosejercicios” corresponde a la parte de la plusvalía equivalente al total pendiente de los alquileres hastala fecha de finalización de la opción de venta.

13 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A LARGO PLAZO

Los saldos al 31 de diciembre de 2004 y los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en esteepígrafe del balance de situación son los siguientes:

Saldo inicialDotaciones con cargo a resultados:

- Gastos financieros (nota 19)- Gastos de personal (nota 18 d)

Aplicaciones con abono a resultadosPagos

Saldo final

En miles de euros

770

1697

(106)(124)

653

Personal pasivo

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

200520062007

Menos parte a corto plazo

Total a largo plazo

-905

-905

-

905

Desembolsospendientes sobre

acciones

En miles de euros

61.95617.133

17879.267

(61.956)

17.311

Total

21.3609.000

-30.360

(21.360)

9.000

Deudas conempresas del grupo

y asociadas

40.5967.228

17848.002

(40.596)

7.406

Deudas conentidadesde crédito

14 ACREEDORES A LARGO PLAZO

a | ANÁLISIS POR VENCIMIENTOS

Los vencimientos de las deudas no comerciales son los siguientes:

b | DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

El detalle de las deudas mantenidas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 2004 es el siguiente:

Pólizas de crédito:Con garantía real

En eurosEn eurosEn eurosEn eurosEn eurosEn eurosEn eurosEn eurosEn dólaresEn dólares

Intereses

Largo plazo

En miles de euros

4.983952

1.408----

33.000--

253

40.596

Corto plazo

Euribor + 0,7%Euribor + 0,5%Euribor + 0,75%Euribor + 0,6%Euribor + 0,65%Euribor + 0,8%Euribor + 1%Euribor + 0,9%Libor + 0,5%Libor + 0,75%

Tipo de interés

13315

1.3331

3.9368

1.800---

-

7.406

6.50019.900

4.03312.00016.000

3.0002.000

54.0003.0002.202

Límite

Dispuesto

142 143

15 ACREEDORES A CORTO PLAZO

a | ACREEDORES COMERCIALES

Deudas por compras o prestación de serviciosAnticipos de clientes

2004

En miles de euros

2003

33.18312.638

45.821

43.42718.521

61.948

b | OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Administraciones Públicas (nota 17)Remuneraciones pendientes de pagoOtras deudas

2004

En miles de euros

2003

2.9051.277

826

5.008

1.9371.282

754

3.973

16 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS Y OTRAS OPERACIONES DE TRÁFICO

Los movimientos habidos durante el ejercicio 2004 en este epígrafe han sido los siguientes:

Saldo inicialDotacionesReversiones y aplicacionesDiferencias de conversión

Saldo final

1.320---

1.320

Otrasprovisiones

En miles de euros

6.2271.965

(1.670)(30)

6.492

Total

4.9071.965

(1.670)(30)

5.172

Provisión paragarantías

El saldo recogido bajo el epígrafe de “Provisión para garantías” corresponde principalmente a provisionesconstituidas en cumplimiento de las condiciones contractuales por la terminación de obra.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

17 IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES Y SITUACIÓN FISCAL

El detalle de los saldos mantenidos al 31 de diciembre de 2004 con las Administraciones Públicas esel siguiente:

Saldos deudores (nota 9):Impuestos anticipadosImpuesto sobre el Valor Añadido:

Deudor por IVA NacionalDeudor por IVA ExtranjeroSoportado pendiente de devengo

Deudor por deducciones por doble imposición internacionalSoportado pendiente de devengo IGICHacienda Pública deudor por IGICImpuesto sobre sociedades corriente a devolverOtros

Menos impuestos anticipados a largo plazo (nota 7)

Saldos acreedores (nota 15 b):Impuesto sobre el Valor Añadido:

Acreedor por IVA extranjeroRepercutido pendiente de devengo

Repercutido pendiente de devengo IGICRetenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas FísicasImpuesto sobre sociedades diferidoImpuesto sobre sociedades diferido extranjeroOrganismos de la Seguridad SocialProvisión Impuesto de sociedadesOtros conceptos

En miles de euros

3.102

4.33730

1.490320

762.112

2478

11.569(2.327)

9.242

(266)(1.995)

(2)(180)

(49)-

(143)(244)

(26)

(2.905)

La sociedad tributa, a efectos del Impuesto sobre sociedades, basándose en los beneficios consolidadosdel Grupo Duro Felguera. Para el resto de los impuestos, tasas y tributos a los que está sometida lasociedad, la base liquidable se calcula individualmente.

El Régimen Especial de Tributación Consolidada requiere que el grupo de sociedades que configuranla base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único sujeto pasivo.

Cada una de las sociedades que forma el conjunto consolidable debe, sin embargo, calcular la deudatributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente, y contabilizar el Impuestosobre sociedades a pagar o cobrar (crédito fiscal) según su aportación sea, respectivamente, beneficioo pérdida.

El Impuesto sobre sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por laaplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidircon el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

144 145

La conciliación entre el resultado contable del ejercicio 2004 y la base imponible del Impuesto sobresociedades es la siguiente:

Resultado contable del ejercicioImpuesto sobre sociedadesOtros impuestos

Resultado contable del ejercicio, antes del Impuesto sobre sociedades

Diferencias permanentes

Diferencias temporales:Con origen en ejercicios anteriores:

AumentosDisminuciones

Base imponible aportada de pérdidas de ejercicios anteriores

Base imponible

En miles de euros

4.077989

4

5.070

(1.408)

9(2.216)

(134)

1.321

El gasto por el Impuesto sobre sociedades registrado en la cuenta de pérdidas y ganancias se componede lo siguiente:

Impuesto corriente correspondiente a la base imponible aportada a la base consolidadaImpuestos extranjeros y otros conceptosReversión de impuesto diferido correspondiente a las diferencias temporalesReversión de impuesto anticipado correspondiente a las diferencias temporalesDeducciones por doble imposición internacional pendientes de aplicar

Devoluciones por doble imposición interna de ejercicios anteriores

En miles de euros

4624

(3)776

(124)1.115

(122)

993

El detalle de las diferencias permanentes en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contablesy fiscales es el siguiente:

Dividendos intergrupoPensiones, netoProvisiones para riesgos y gastosTraspaso de ingresos a distribuirVariación de las inversiones financieras permanentesGastos no deduciblesRemuneraciones del personalOtros conceptos, neto

(1.920)(760)(432)(350)2.064

285(141)(154)

(1.408)

En miles de euros

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

El detalle de las diferencias temporales en el reconocimiento de gastos e ingresos a efectos contablesy fiscales y de su correspondiente efecto impositivo acumulado al 31 de diciembre de 2004, es elsiguiente:

Los impuestos anticipados corresponden a la actualización del efecto impositivo de los importes adeducir durante los cinco próximos ejercicios. La citada actualización se ha realizado sobre la basede la prima única del contrato de seguro de vida colectivo que instrumenta los compromisos porpensiones con el personal pasivo externalizados al 31 de diciembre de 1999, de acuerdo con ladisposición transitoria decimosexta de la Ley 30/95, de 8 de noviembre de 1995, declarada expresamentevigente según lo dispuesto por la Ley 43/1995 de 27 de diciembre.

De acuerdo con la Ley 24/2001 de 27 de diciembre, las pérdidas fiscales de un ejercicio puedencompensarse a efectos impositivos con los beneficios de los quince ejercicios siguientes. Sin embargo,el importe final a compensar por dichas pérdidas fiscales pudiera ser modificado como consecuenciade la comprobación de los ejercicios en que se produjeron. El balance de situación al 31 de diciembrede 2004 adjunto no recoge, basándose en un criterio de prudencia, el posible efecto fiscal de lacompensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores.

El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar al 31 de diciembre de 2004 esel siguiente:

Impuestos anticipadosPensiones y obligaciones similares

Impuestos diferidosPlusvalías en transacciones con activos fijos materiales

Diferenciatemporal

En miles de euros

Efectoimpositivo

8.863

140

3.102

49

19931994199519992003

1828.3582.229

2543.873

14.896

En millones de eurosEjercicio

146 147

El detalle al 31 de diciembre de 2004 de deducciones pendientes de aplicación por doble imposicióny por inversiones es el siguiente:

200520072008200920102011201220132014

22113

877

330

252123152

879

En miles de eurosEjercicio de prescripción

La sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los ejercicios no prescritosde los principales impuestos que le son aplicables. Dichos impuestos no podrán considerarsedefinitivamente cerrados hasta que transcurra el periodo de cuatro años de prescripción. Losadministradores de la sociedad no esperan que, en caso de inspección, surjan pasivos adicionales deimportancia, motivo por el cual no se ha efectuado provisión alguna por este concepto en las cuentasanuales adjuntas.

18 INGRESOS Y GASTOS

a | TRANSACCIONES EFECTUADAS EN MONEDA EXTRANJERA

Los importes de las transacciones efectuadas en moneda extranjera son los siguientes:

Compras netas

Otros gastos externos

Ventas

Contravalor en miles de euros

-

4.036

21.772

Al 31 de diciembre de 2004, la sociedad tiene contratados seguros de cambio de cobertura por unimporte total aproximado de 26.439 miles de USD, con unos tipos de cambio que oscilan entre 1,22USD/EUR y 1,33 USD/EUR, con diferentes vencimientos a lo largo del ejercicio 2005.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

b | DISTRIBUCIÓN DEL IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

El importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la sociedad sedistribuye geográficamente como sigue:

Mercado NacionalMercado Extranjero

4159

100

%Mercado

Igualmente, el importe neto de la cifra de negocios puede analizarse por actividad como sigue:

Línea Plantas IndustrialesLínea EnergíaOtras

1283

5

100

%Actividad

c | APROVISIONAMIENTOS

Consumos:- Compras netas- Otros gastos externos

2004

En miles de euros

59.00961.714

120.723

2003

51.14832.019

83.167

d | GASTOS DE PERSONAL

Sueldos, salarios y asimiladosAportaciones y dotaciones para pensiones (nota 13)Cargas sociales

2004

En miles de euros

9.19895

1.437

10.730

2003

9.51097

1.518

11.125

148 149

e | NÚMERO PROMEDIO DE EMPLEADOS POR CATEGORÍA

Titulados superioresTécnicos de grado medioOtros técnicosAdministrativosOtros

94234321

1

182

NúmeroCategoría

19 RESULTADOS FINANCIEROS

Los Resultados financieros comprenden lo siguiente:

Resultados positivos:Ingresos de participaciones en capital:

- En empresas del Grupo (nota 7 a)Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado:

- De empresas fuera del GrupoOtros intereses e ingresos asimilados:

- De empresas del Grupo (nota 7 a)- Otros intereses

Diferencias positivas de cambio

Menos resultados negativos:Gastos financieros y gastos asimilados:

- Por deudas con empresas del Grupo (nota 7a)- Por deudas con terceros y gastos asimilados

Variación de las provisiones de inversiones financierasIntereses aplicados a la provisión para pensiones (nota 13)Diferencias negativas de cambio

Resultados financieros positivos/(negativos) netos

2004

En miles de euros

2.241

456

1.280254

3.013

7.244

(647)(1.472)

(3)(26)

(5.956)

(8.104)

(860)

2003

1.920

498

1.244120985

4.767

(523)(831)

-(16)

(2.315)

(3.685)

1.082

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

20 RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

Los Resultados extraordinarios comprenden lo siguiente:

Resultados positivos:Traspaso a resultados plusvalía venta de inmovilizado (nota 12)Beneficios en enajenación de inmovilizado material, inmaterialy cartera de controlIngresos extraordinariosIngresos y beneficios de otros ejercicios

Menos resultados negativos:Pérdidas procedentes del inmovilizadoVariación de las provisiones de inmovilizado material, inmaterialy cartera de controlGastos extraordinariosGastos y pérdidas de otros ejercicios

Resultados extraordinarios negativos netos

2004

En miles de euros

347

39675

6

1.067

(6)

(13.895)(3.884)

(66)

(17.851)

(16.784)

2003

350

4.0461.028

36

5.460

(17)

(5.035)(794)

-

(5.846)

(386)

Bajo el epígrafe de Beneficios en enajenación de inmovilizado y cartera de control, se recogen lasplusvalías derivadas de la venta de diversos terrenos, situados en su mayor parte en Langreo y Avilés,por un importe aproximado de 4.044 miles de euros, cuya transmisión se encontraba totalmenteescriturada a cierre del ejercicio.

150 151

21 OTRA INFORMACIÓN

a | RETRIBUCIÓN DE LOS ADMINISTRADORES

Los importes devengados por los miembros del Consejo de Administración de la sociedad en conceptode sueldos, dietas, otras remuneraciones y asimilados durante el ejercicio 2004 han ascendido a 892miles de euros.

El detalle de los saldos y transacciones con personas jurídicas miembros del Órgano de Administraciónde la sociedad es el siguiente:

Aprovisionamientos y otros gastosde explotación

3.563

Venta deinmovilizado

3.000

Primaspor asistencia a Juntas

-

En miles de euros

A los efectos de lo dispuesto en el artículo 127 de la Ley de Sociedades Anónimas, en la redaccióndada por la Ley 26/2003 de 19 de julio de 2003 y en relación con las actividades de los miembros delConsejo ha de señalarse lo siguiente:

El Presidente Don Juan Carlos Torres Inclán, es Ingeniero de Minas y hasta su nombramiento ha sidoDirector General de la Línea de Negocio de Energía en la Compañía. Es miembro del Equipo deDirectivos de Duro Felguera, S.A., y es titular de un número de acciones que supone un porcentajede 0,397%. Es también miembro del Consejo de Administración, y Presidente como cargo no retribuido,de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., todas ellasSociedades Filiales de Duro Felguera, S.A.

El Vicepresidente Don José Luis García Arias es el Apoderado general y de Control de la SociedadCARTERA DE INVERSIONES MELCA, S.L., accionista de Duro Felguera, S.A. titular de un 0,203% departicipación directa y de un 6,327% de participación indirecta del capital; Dicho Consejero es asimismoApoderado de control de las Sociedades ARSIDE y Construcciones Melca, S.A., que desarrollanactividades análogas o complementarias del objeto social de Duro Felguera, S.A. Es también miembrodel Consejo de Administración, como cargo no retribuido, de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., todas ellas sociedades filiales de Duro Felguera, S.A.

El Consejero-Delegado Don Florentino Fernández del Valle es Ingeniero Industrial y hasta sunombramiento ha sido primero Director General de la Línea de Negocio de Equipos y Montajes en laCompañía y posteriormente Consejero-Director General. Es miembro del Equipo de Directivos de laCompañía, y es titular de un número de acciones que supone el control sobre un porcentaje del0,421%. Es también miembro del Consejo de Administración, como cargo no retribuido, de DuroFelguera Plantas Industriales, S.A., Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., Felguera Rail, S.A., MHI-Duro Felguera, S.A., Felguera IHI, S.A., PYCORSA y Duro Felguera México, S.A. de C.V., todas ellassociedades filiales de Duro Felguera, S.A.

El Vocal Don Sabino García Vallina, es Apoderado General de las Sociedades Accionistas de la Compañía“TSK Electrónica y Electricidad, S.A.” representada, a su instancia, en el Consejo por Don Carlos VentoTorres y de la Sociedad “PHB Weserhütte, S.A.”, representada en el Consejo por Don Acacio FaustinoRodríguez García, por lo cual controla tres de los puestos del Consejo, representando en total unaparticipación accionarial directa en Duro Felguera, S.A. de un 15,87% e indirecta total de 15,876%.Don Carlos Vento Torres, representante del citado Vocal “TSK Electrónica y Electricidad, S.A.” ejerce

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

en la actualidad la función de representante Comercial del grupo Holandés NEM BV, con Domicilioen Kanaalpark 159, LEIDEN- THE NETHERLANDS, dedicada a la actividad de diseño y fabricación decalderas de recuperación de vapor, análoga y complementaria con la actividad de Duro Felguera, S.A.Don Sabino García Vallina, Don Acacio Faustino Rodríguez García y Don Carlos Vento Torres sontambién miembros del Consejo de Administración, como cargos no retribuidos, de Duro FelgueraPlantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A. todas ellas sociedades filiales deDuro Felguera, S.A.

El Vocal Don José Manuel Agüera Sirgo, es Catedrático de Economía de la Universidad de León, y esConsejero de CAJASTUR. Es también miembro del Consejo de Administración, como cargo no retribuido,de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., todas ellassociedades filiales de Duro Felguera, S.A.

El Vocal Don Marcos Antuña Egocheaga es Ingeniero de Minas, representa un 0,01 % del capital socialy es Directivo de la sociedad Hidroeléctrica del Cantábrico, S.A., Accionista de Duro Felguera, S.A.,con una participación no significativa por ser inferior al 5%. Es también miembro del Consejo deAdministración, como cargo no retribuido, de Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro FelgueraEquipos y Montajes, S.A., ambas sociedades filiales de Duro Felguera, S.A.

Don Juan Gonzalo Álvarez Arrojo es Apoderado General de las Sociedades “Inversiones Somió, S.R.L.”(representada por el propio Sr. Álvarez Arrojo) e “Inversiones El Piles, S.R.L.” (representada por DonÁngel Antonio del Valle Suárez), Vocales del Consejo de Administración de Duro Felguera, S.A. por loque el Sr. Álvarez Arrojo controla dos puestos en el Consejo, representando una participación accionarialdirecta, junto con la indirecta, de uno 10,79%. Don Juan Gonzalo Álvarez Arrojo y Don Ángel Antoniodel Valle Suárez son también miembros del Consejo de Administración , como cargos no retribuidosde Duro Felguera Plantas Industriales, S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A., ambas sociedadesfiliales de Duro Felguera, S.A.

El Vocal “Proyectos Modulares PMP, S.A.” representada por Don Tomás Casado y el Vocal “IMASA,Ingeniería, Montajes y Construcciones, S.A.” representada por Don Saturnino Martínez Zapico, sonsociedades controladas por Don Tomás Casado Martínez, ambas accionistas de Duro Felguera, S.A.,por lo que dicha persona controla dos puestos en el Consejo, representando en total una participaciónaccionarial en Duro Felguera de un 9,53%. El Vocal del Consejo “IMASA, Ingeniería, Montajes yConstrucciones, S.A.”, desarrolla actividades análogas o complementarias del objeto social de DuroFelguera, S.A. Don Tomás Casado Martínez y Don Saturnino Martínez Zapico son también miembrosdel Consejo de Administración, como cargos no retribuidos, de Duro Felguera Plantas Industriales,S.A. y Duro Felguera Equipos y Montajes, S.A. ambas sociedades filiales de Duro Felguera, S.A.

152 153

b | INFORMACIÓN SOBRE MEDIO AMBIENTE

La empresa ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo la normativa vigenteal respecto.

c | HONORARIOS AUDITORÍA

Los honorarios facturados en el ejercicio 2004, por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., porservicios de auditoría, han ascendido a un importe de 87 miles de euros. Asimismo, los honorariosfacturados por PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por otros servicios ascienden a 95 miles deeuros.

22 UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS Y SUCURSAL

a | UNIONES TEMPORALES DE EMPRESAS

La Sociedad participa junto con otras empresas en diversas Uniones Temporales de Empresas. Losimportes de la participación en el fondo operativo de las mismas y los saldos a cobrar o pagar asícomo las transacciones con las UTES se anulan en función del porcentaje de participación al integrarproporcionalmente los saldos de las partidas del balance y de la cuenta de resultados de la UniónTemporal, permaneciendo los saldos pagados en exceso (o defecto) al resto de los socios de la UniónTemporal.

A continuación se muestra un detalle de estas UTES al 31 de diciembre de 2004 y los porcentajes departicipación y otra información relevante correspondiente a las mismas:

Reservas

En miles de euros

(3)(11)

---

Resultadodel ejercicio

-----

Capitalsocial

666

1,21,2

Porcentaje departicipación

50%50%50%50%50%

Domicilio

MadridMadridGijónMadridMadrid

Actividad

Obra civil de Ciclos combinadosObra civil de Ciclos combinadosObra civil de Ciclos combinadosMontaje de Ciclos combinadosMontaje de Ciclos combinados

Sociedad

UTE C.C.San RoqueUTE C.C. BesosUTE C.C. CastejónUTE C.C. CeutaUTE C.C.Lanzarote

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

b | SUCURSAL

Por otra parte, tal como se indica en la nota 3 s) la sociedad tiene una sucursal en México denominadaDuro Felguera S.A, Sucursal México, constituida el 15 de enero de 2002, cuyo objeto social es elmontaje, mantenimiento y explotación de equipos metalmecánicos e instalaciones.

Las transacciones más significativas de dicha sucursal, integradas en la contabilidad de Duro Felguera,S.A. en el ejercicio 2004 han sido las siguientes:

Importe neto de la cifra de negociosAprovisionamientosServicios ExterioresResultado financiero positivoResultado de 2004 a integrar (beneficio)

12.60710.570

1.286302

1.122

En miles de euros

23 GARANTÍAS Y OTRAS CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre de 2004, la sociedad tenía prestados, de forma directa o indirecta, las siguientesgarantías, correspondientes básicamente a garantías de contratos de venta y afianzamiento de créditosy avales:

Felguera Montajes y Mantenimiento, S.A.Felguera Revestimientos, S.A.Técnicas de Entibación, S.A.Felguera Construcciones Mecánicas, S.A.Duro Felguera Plantas Industriales, S.A.Felguera Parques y Minas, S.A.Felguera Calderería Pesada, S.A.Felguera Melt, S.A.Felguera Rail, S.A.Felguera Calderería Pesada Servicios, S.A.Turbogeneradores de México, S.A. de C.V.Duro Felguera Power, S.A. de C.V.

900300601

6.0431.650

6006.4175.062

13.420150

7.0887.889

50.120

En miles de euros

154 155

Adicionalmente, la sociedad tenía al 31 de diciembre de 2004 los siguientes compromisos:

Líneas de avales y crédito multiusuarioGarantías de contratos de venta y ejecuciónOtros conceptos

203.493115.116

630

319.239

En miles de euros

En el ejercicio 2003 se pusieron de manifiesto discrepancias con distintos subcontratistas sobre elprecio final de varias obras ya cerradas. Las reclamaciones de los proveedores son superiores enaproximadamente 7.776 miles de euros, a las estimaciones contables de los administradores y de susabogados, las cuales ya recogen incrementos por ampliaciones a los contratos firmados inicialmentey que según los estudios técnicos y jurídicos realizados, cubren sobradamente los trabajos realizados.

Además de las anteriormente mencionadas, se han recibido reclamaciones de subcontratistas porun importe de 15.702 miles de euros que los administradores de la sociedad no han tomado enconsideración al no contar con apoyo contractual o jurídico alguno, y que según sus abogados, dellegar las reclamaciones a una situación de litigio, estos posibles juicios, serían difícilmente justificablespor parte de los subcontratistas.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

24 CUADROS DE FINANCIACIÓN

A continuación se recogen los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios 2004 y 2003:

APLICACIONES DE FONDOS

Adquisiciones de inmovilizado

Inmovilizaciones inmaterialesInmovilizaciones materialesInmovilizaciones financieras

Dividendos y primas de asistencia

Cancelación o traspaso a corto plazo de deudas a largo plazo

Deudas con empresas del GrupoCancelación otras deudas

Provisiones para pensiones y obligaciones similares

Total aplicaciones de fondos

Exceso de orígenes sobre aplicaciones (Aumento del Capital Circulante)

2004

2.838

46154

2.638

-

1.000

1.000-

124

3.962

8.854

2003

21.730

45383

21.302

3.958

32.872

-32.872

7.078

65.638

En miles de euros

156 157

ORÍGENES DE FONDOS

Recursos procedentes de operaciones

Deudas a largo plazo

Enajenación de inmovilizado

Inmovilizaciones materialesInmovilizaciones financieras

Cancelación anticipada o traspaso a corto plazode inmovilizaciones financieras

Otras inversiones financierasAdministraciones Públicas a largo plazo

Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos:

De empresas del GrupoDe empresas asociadas

Total orígenes de fondos

Exceso de aplicaciones sobre orígenes (Disminución del Capital Circulante)

2004

4.999

2.353

4.631

4.288343

828

53775

5

5-

12.816

2003

4.205

-

3.055

103.045

4.870

4.095775

900

-900

13.030

52.608

En miles de euros

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓNCORRESPONDIENTES AL EJERCICIO 2004

a | VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE

ExistenciasDeudoresAcreedoresInversiones financieras temporalesTesorería

Total

Variación del Capital Circulante

Aumentos

En miles de euros

-(108.136)

-(9.358)

-

(117.494)

(52.608)

Disminuciones

2.410-

57.008-

5.468

64.886

Aumentos

-31.285

--

17

31.302

8.854

Disminuciones

(682)-

(17.939)(3.827)

-

(22.448)

2004 2003

Resultado del ejercicio

Aumentos:

Dotaciones a la amortización de inmovilizadoDotación a la provisión para pensiones y obligaciones similaresDotación provisión inmovilizado financieroPérdidas procedentes de inmovilizado material e inmaterial

Total aumentos

Disminuciones:

Beneficios en enajenación de inmovilizado material e inmaterialTraspaso a resultados de ingresos a distribuir en varios ejerciciosDesdotación a la provisión para pensiones y obligaciones similaresDesdotación neta a la provisión de inmovilizado financiero

Total disminuciones

Total recursos procedentes de las operaciones

En miles de euros

(9.088)

316121

13.9166

14.359

-(347)(719)

-

(1.066)

4.205

4.077

257113

7.01617

7.403

(4.044)(350)(106)

(1.981)

(6.481)

4.999

2004 2003

b | AJUSTES A REALIZAR PARA LLEGAR A LOS RECURSOS PROCEDENTES DE LAS OPERACIONES

158 159

DURO FELGUERA, S.A.

INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2004

La sociedad Duro Felguera ha continuado durante el ejercicio 2004 su actividad en su doble vertientecomo compañía holding de su grupo y como desarrollador directo de los proyectos de mayor entidadque necesitan para su contratación de un balance más sólido y garantías más importantes de las quepuede aportar cualquier filial del grupo.

La actividad directa de desarrollo de proyectos canalizada a través de la sociedad matriz se ha reducidocon respecto al ejercicio anterior fundamentalmente debido a la terminación del Proyecto Pajaritosen México.

El resultado, sin embargo, ha tenido un giro muy positivo pasando de una pérdida antes de impuestosde 9.559 miles de euros en el 2003 a un beneficio antes de impuestos de 5.070 miles de euros en el2004. El ejercicio anterior vino marcado por provisiones de cartera fundamentalmente atribuibles alas pérdidas de Duro Felguera México y retrocesión de ventas de inmovilizado. El resultado ordinarioen este ejercicio ha supuesto un porcentaje sobre la cifra de negocio prácticamente igual al del ejercicioanterior y en ambos caso positivo.

En el ejercicio 2004 se han producido ventas de terrenos que han aportado plusvalías por 4.044 milesde euros. La sociedad individual ha vuelto a recoger provisiones de cartera fundamentalmente debidoa pérdidas producidas en la filial Felguera Construcciones Mecánicas.

El desarrollo de los grandes proyectos en curso en el campo de la energía ha sido muy satisfactorio.Se han producido además contrataciones muy importantes que hacen prever un periodo de resultadospositivos en el futuro inmediato.

Entre estos proyectos figuran dos ciclos combinados en Canarias y Baleares por un importe de 320millones de euros. El primero de éstos, el de Barranco de Tirajana en Canarias será ejecutado en UTEcon otra ingeniería. Se ha contratado igualmente la transformación de la central de Puentes con unimporte para Duro Felguera de 74 millones de euros.

Otros contratos de gran entidad se han firmado a lo largo del ejercicio para realizar proyectos en Guíade Isora, Canarias, y Fiume Santo, Italia. En Perú se ha firmado un contrato e iniciado la construcciónde un ciclo combinado con Westinghouse para lo cual se ha constituido una sociedad filial, Turboge-neradores del Perú.

Todo ello hace previsible una etapa de crecimiento y expansión del negocio en volumen y resultado.

Durante el ejercicio 2004 la sociedad no ha activado gastos de investigación y desarrollo.

La sociedad no mantiene cartera de acciones propias.