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Construcciones - Maquinarias - Inmobiliaria Concesiones - Energía Renovable - MD Montajes Besco Perú y Colombia - Kipreos Informe Financiero Septiembre 2018xx
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Construcciones - Maquinarias - Inmobiliaria Concesiones - Energía Renovable - MD Montajes
Besco Perú y Colombia - Kipreos
Informe Financiero
Septiembre 2018xx
Informe Financiero / Septiembre 2018
Página 2
Introducción
Los resultados de la compañía, en línea
con lo esperado, han mostrado una
recuperación importante respecto de lo
informado hasta el trimestre anterior,
impulsando las cifras a niveles muy
similares a los obtenidos al cierre del
tercer trimestre del año 2017, escenario
generado principalmente por los buenos
resultados obtenidos por las filiales
Besalco Maquinarias y Besco, y estando
pendiente aún la mejora en las cifras
esperadas de Besalco Inmobiliaria
producto de la escrituración del proyecto
DS-19 (Vista Parque), cuyos ingresos
debieran comenzar a materializarse en el
último trimestre del presente año. Por el
contrario y en línea con lo esperado, se
mantienen los débiles resultados de las
filiales Concesiones y Energía.
El resultado de la compañía al 30 de
septiembre de 2018 alcanzó los MM$5.412,
lo que representa una caída del 4% respecto
a igual periodo del año anterior, pero con
importante cambio de tendencia en los
resultados del trimestre, explicados
principalmente –como ya se mencionó– por
la mejora en los desempeños de Besalco
Maquinarias y Besco. A este efecto, se
sumará en lo que queda del año las buenas
perspectivas de Besalco Inmobiliaria
producto del inicio de la escrituración del
proyecto Vista Parque (DS-19).
Respecto de las filiales, Besalco
Maquinarias presenta mejor
desempeño que a septiembre de
2017, con un incremento de la
utilidad para el controlador del 117%
alcanzando los MM$6.552. En tanto,
Besco generó un resultado de
MM$1.392, lo cual representa un
incremento del 529% respecto a igual
periodo del año anterior. Por último,
la filial Kipreos incrementó su
utilidad para el controlador,
alcanzando los MM$593, cifra que se
compara muy favorablemente con la
pérdida de MM$686 que mantenía al
mismo cierre del año anterior. Por su
parte, Besalco Construcciones
mantiene un débil aporte al EBITDA
de la compañía, y las filiales Energía
Renovable y Concesiones resultaron
con pérdidas, en línea con lo
esperado.
El backlog alcanzó al 30 de
septiembre de 2018 la cifra de MMUF
27,8, manteniéndose en rangos
históricamente altos, equivalentes a
MMUS$1.148, valor que es un 31%
superior al de septiembre de 2017,
medido en UF. El aumento se
distribuye en contratos de servicios
de maquinarias a la minería
(metálica y no metálica), forestal y
hormigones y a la adjudicación de 5
contratos de transmisión zonal a
Besalco Energía por MMUF2,7.
Backlog presenta una duración
promedio de ejecución de obras de 29
meses distribuidos en 82 contratos,
lo que nos permite tener una base
sólida de ingresos con una
distribución temporal favorable y
diversificada.
12.5
67
-11.8
49
15.3
30
11.3
76
9.8
09
5.6
25
5.4
12
Ganancia
tenedore
s d
e
Accio
nes (M
M$)
Informe Financiero / Septiembre 2018
Página 3
BESALCO S.A.
ESTADO DE RESULTADOS INTREGRAL (MM$)
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Total ingresos 308.124 309.267 0% 116.592 96.646 21%
Costo de ventas -279.774 -281.877 -1% -104.256 -87.375 19%
Ganancia bruta 28.350 27.390 4% 12.336 9.271 33%
Gastos de administración -15.204 -12.550 21% -5.273 -4.229 25%
Gastos financieros netos -5.421 -8.182 -34% -630 -2.990 -79%
Participación en asociadas 867 2.071 -58% 352 406 -13%
Otros -4.094 1.107 n/a -2.425 221 n/a
Ganancia del periodo 7.975 9.837 -19% 4.074 2.679 52%
Ganancia de los tenedores de 11acciones 5.412 5.625 -4% 2.843 1.127 152%
EBITDA 33.536 37.754 -11% 13.465 10.837 24%
Margen EBITDA 10,9% 12,2% 11,5% 11,2%
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO ($MM)
ACTIVOS (MM$) sept-18 sept-17 Var.
Activos corrientes 373.798 290.249 29%
Activos no corrientes 357.777 299.971 19%
Total activos 731.575 590.220 24%
PASIVOS (MM$)
Pasivos corrientes 255.623 211.906 21%
Pasivos no corrientes 271.001 180.108 50%
Patrimonio de los tenedores 11de acciones 191.951 185.770 3%
Participaciones no 11controladoras 13.000 12.437 5%
Total patrimonio y pasivos 731.575 590.220 24%
Evolución precio acción Besalco
$-
$200
$400
$600
$800
$1.000
$1.200
en
e.-
15
mar.
-15
may.-
15
jul.-1
5
sept.
-15
nov.-
15
en
e.-
16
mar.
-16
may.-
16
jul.-1
6
sept.
-16
nov.-
16
en
e.-
17
mar.
-17
may.-
17
jul.-1
7
sept.
-17
nov.-
17
en
e.-
18
mar.
-18
may.-
18
jul.-1
8
sept.
-18
IPSA (referido a acción Besalco) Besalco
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Análisis de Resultados
Al cierre del tercer trimestre de 2018, el
resultado asciende a MM$5.412 Este
resultado es un 4% menor respecto al
logrado en el mismo periodo del año
anterior, pero muestra un importante
cambio de tendencia respecto del
desempeño de los trimestres anteriores del
año, la que se explica por las siguientes
razones:
Aumento del aporte del segmento
Maquinarias y Besco al resultado,
explicado por un importante
incremento en las ventas, de un 117%
y 529% con respecto a igual período del
año anterior, respectivamente.
Mejora de los resultados de Kipreos
Ingenieros y Kipreos Aéreos,
alcanzando una utilidad de MM$593,
muy por encima de la perdida de
MM$686 del mismo período del año
anterior.
Adicionalmente, el resultado del año
anterior incorpora la utilidad
proveniente de la venta de la línea de
transmisión Los Hierros por MM$1.666
por parte de Besalco Energía, lo que
aumenta la base de comparación a/a.
En línea con lo esperado, se mantienen
las pérdidas en las filiales Concesiones
y Energía y se incorpora Besalco MD
Montajes con MM$156, debido a
problemas en la ejecución de su
principal contrato.
Al tercer trimestre de 2018 los
ingresos alcanzaron los
MM$308.124, un 0,4% bajo lo
obtenido el año anterior. Esto se
explica principalmente por las
menores ventas obtenidas en el
área inmobiliaria en Chile,
compensado por los incrementos en
las ventas de Maquinarias y Besco
principalmente. Los ingresos por
segmento de negocios muestran
una participación del 59% en Obras
Civiles y Edificación, del 26% en
Servicio de Maquinarias, del 10% en
Desarrollo Inmobiliario y del 5% en
Proyectos de Inversión
(Concesiones y Energía).
La ganancia bruta totalizó
MM$28.350, con un aumento del
4% respecto a igual periodo del año
anterior. El margen bruto, como
porcentaje de los ingresos totales,
llegó al 9,2% a septiembre de 2018,
muy similar al 8,9% alcanzado en
igual periodo del año anterior.
La ganancia bruta por segmento de
negocios muestra una participación
del 52,4% en Obras Civiles y
Edificación, del 20,7% en
Desarrollo Inmobiliario, del 20,4%
en Servicio de Maquinarias y del
6,5% en Proyectos de Inversión.
El resultado operacional fue de
MM$13.146, registrando una
disminución anual del 11%, dado
los mayores costos de
administración de 2018 respecto
del mismo período de 2017.
En tanto, el margen operacional
alcanzó un 4,3% de los ingresos,
levemente por debajo del 4,8%
obtenido en el mismo periodo del
392.3
01
316.7
36
390.7
10
396.5
51
419.0
80
309.2
67
308.1
24
Ingre
sos (M
M$)
Informe Financiero / Septiembre 2018
Página 5
año anterior. Respecto de los gastos de
administración y ventas éstos se
incrementaron en un 21% respecto al año
anterior.
El resultado fuera de explotación significó
una pérdida neta de MM$2.599, lo que se
compara contra MM$2.185 de pérdida del
año anterior, lo que se explica
principalmente por las variaciones que se
detallan a continuación entre ambos
periodos:
Otras Ganancias (Perdidas): La
ganancia neta por este concepto llegó a
MM$3.476 con una baja del 36%
respecto al año anterior, debido a que
en el primer semestre de 2017 Besalco
Energía vendió el 100% de las acciones
de la sociedad Transmisión del Melado
SpA, generando una utilidad antes de
impuestos por MM$2.496.
Ingresos y Gastos Financieros: Los
gastos financieros netos significaron
un cargo a resultados por MM$5.421,
lo que implicó un menor gasto del 36%
interanual. Aun cuando la deuda
financiera aumentó en un 41% en el
mismo período, el gasto financiero
disminuyó por las mejores tasas de
mercado, por costos financieros no
recurrentes del año 2017 y por una
mejora de los ingresos financieros del
grupo.
Distribución del Backlog por
11111Áreas de Negocio a sept-2018
Evolución del Backlog (MMUF)
53.5
83
64.4
66
42.7
85
17.8
97
57.5
15
54.7
58
53.0
19
37.7
54
33.5
36
3%
6%
9%
12%
15%
18%
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
EBITDA (MM$) Margen EBITDA (%)
MOP Directo8%
MOP Concesiones
9%
Obras Civiles
7%
EnergÍa
10%
Montaje
3%
Habitacional3%Transporte
2%
Minería Cobre
33%
Minería No Cobre
10%
Forestal
10%
Salud
5%
21,4
18,1
18,3
18,0
28,7
21,3
27,8
2013
2014
2015
2016
2017
Sep'1
7
Sep'1
8
EB
ITD
A (M
M$)
MMUF
27,8
Informe Financiero / Septiembre 2018
Página 6
Análisis de la Deuda Financiera
Al tercer trimestre de 2018 la deuda
financiera alcanza los MM$328.961, lo que
significa un alza del 41% respecto a igual
fecha del año anterior, aumento que se
produce principalmente por el inicio de
nuevos proyectos en Besalco Maquinarias,
Besalco Inmobiliaria y Besco.
Tal como se establece en el párrafo
anterior, la variación en doce meses de la
deuda se debió a los siguientes cambios:
Besalco S.A. aumentó su deuda en un
64%, producto de la emisión de Bono
Corporativo por MMUF2 cuyo principal
destino fue la reestructuración de los
pasivos financieros del grupo, con lo que
representa un 24,4% de la deuda
consolidada. En el caso de las filiales, las
alzas más importantes se dan en Besco
con 321,7%, Besalco Maquinarias con
171,4% y Besalco Inmobiliaria con 27,7%,
sociedades que en su conjunto
representan el 46,1% de la deuda total.
También en el grupo de las filiales que
aumentaron su deuda se encuentra
Besalco Energía con 16,5%, producto del
endeudamiento asociado al Proyecto
Eólico El Arrebol y a la variación del dólar.
El resto de las filiales del grupo
disminuyeron su deuda de MM$51.149 a
septiembre de 2017 a MM$32.721 a
septiembre de 2018 (-36% a/a). Dentro de
este último grupo destaca la disminución
de la deuda de Besalco Construcciones en
MM$14.344.
La deuda financiera corriente, que
representa el 28,7% del total
(MM$94.650), corresponde a pasivos
corrientes compuestos principalmente por
el financiamiento de obras inmobiliarias
(MM$52.785 de Besalco Inmobiliaria y
Besco), a cuotas de contratos de leasing y
financiamiento estructurado de Besalco
Maquinarias (MM$18.780), al
financiamiento de contratos de
obras civiles de Besalco
Construcciones (MM$6.877), a la
porción de corto plazo de créditos
estructurados al largo plazo de
Besalco Concesiones y Besalco
Energía (MM$5.502), a créditos de
capital de trabajo y a la porción de
corto plazo de créditos de largo
plazo y bonos emitidos de Besalco
S.A. (MM$5.841).
La deuda no corriente,
correspondiente al 71,2% del total
(MM$234.311), se encuentra
respaldada por los respectivos
proyectos de inversión a largo plazo.
Así, un 30% de ésta (MM$70.686)
corresponde al financiamiento de
concesiones o proyectos de energía
y se encuentra estructurada a los
plazos de los respectivos proyectos.
El saldo corresponde a Besalco
Inmobiliaria (MM$27.753), a Besco
(MM$6.287), a leasing y créditos
estructurados de Besalco
Maquinarias (MM$46.144) y a la
deuda de largo plazo de Besalco
S.A. y Besalco Construcciones
(MM$74.412 y MM$3.600,
respectivamente).
Deuda Financiera por Empresa a
sept-2018
Besalco24%
Construcc.3%
Maquinarias20%
Inmobiliaria 20%
Energía18%
Concesiones 7%
Besco7%
Otros Consorcios1%
MM$
328.961
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Besalco Construcciones S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 13.215 44.021 -70% 3.676 13.946 -74%
Ganancia bruta (MM$) 2.830 4.095 -31% 468 622 -25%
Resultados de la explotación (MM$) 1.931 2.647 -27% 239 140 71%
Gastos financieros netos (MM$) -706 -847 -17% -194 -685 -72%
Ganancia del periodo (MM$) 1.490 2.010 -26% 508 -58 n/a
Ganancia/perdida controladores (MM$) 932 16 5844% 379 -649 n/a
EBITDA (MM$) 2.712 3.065 -12% 919 -288 n/a
Leverage financiero (veces) 0,3 0,8
Razón corriente (veces) 1,6 1,6
Total trabajadores 4.226 2.793
La filial Besalco Construcciones reconoce resultados
provenientes de la ejecución de contratos en forma
directa, la ejecución de contratos bajo la modalidad de
consorcios en los que ejerce el control y la ejecución de
contratos de asociación o cuentas en participación.
Los ingresos de la filial al agregar las obras
desarrolladas por Besalco S.A. o Consorcios muestra
una caída en las ventas de 33% respecto del mismo
cierre del año anterior.
El backlog alcanzó un monto total de MMUF7,0 en
septiembre de 2018. Dichos contratos tienen una
duración de 21 meses promedio.
Besalco Construcciones mantiene un total de 15
contratos en ejecución, de los cuales 13 corresponden
a consorcios y 2 a obras que serán desarrolladas
íntegramente por la filial.
Las principales obras iniciadas durante el año son las
siguientes:
o Normalización Hospital de Quellón y Hospital
de Ancud (50% de participación). La
construcción de ambos hospitales se inició en
enero de 2018 y el plazo de ejecución estimado
es de dos años y medio.
o Construcción de pasos vehiculares desniveles
Linderos - Rincón de Paine y Bascuñán -
Codegua, ambos correspondientes al proyecto
de mejoramiento integral de la infraestructura
ferroviaria tramo Nos - Rancagua.
o Ruta Nahuelbuta (50% de participación),
ampliación de doble calzada de la carretera
existente por una longitud de 55 km entre Los
Ángeles y Angol.
Ganancia del controlador cierra septiembre con
MM$932 de utilidad, equivalente a un aumento de
5844% en relación a igual periodo del año anterior.
Distribución Backlog
11Construcciones
Arica Tambo Quemado
EFE1%
Hospitales26%
Metro7%
MOP23%
Concesión
35%
Otro8%
MMUF
7,0
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Página 8
Besalco Maquinarias S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 81.639 54.083 51% 40.538 19.197 111%
Ganancia bruta (MM$) 7.222 4.190 72% 3.990 1.991 100%
Resultados de la explotación (MM$) 5.677 2.865 98% 3.470 1.536 126%
Gastos financieros netos (MM$) 898 -1.098 n/a 1.524 -339 n/a
Ganancia del periodo (MM$) 6.478 3.016 115% 3.577 1.109 222%
Ganancia/perdida controladores (MM$) 6.552 3.015 117% 3.367 1.109 204%
EBITDA (MM$) 20.489 16.231 26% 8.196 5.483 49%
Leverage financiero (veces) 1,5 0,6
Razón corriente (veces) 1,2 1,1
Total trabajadores 2.460 2.023
Conforme a lo presupuestado, la actividad de la
filial en el trimestre continúa mostrando un
incremento importante por el inicio de nuevos
contratos, lo que se traduce en ventas por un total
de MM$40.538, un 111% superior a las obtenidas
en igual período del año anterior. Impulsando la
venta anual un 51% arriba del mismo cierre del año
anterior.
La carga de trabajo de la compañía representada
en el backlog continúa en rangos históricos,
llegando a MMUF14,9, con un incremento del
107% respecto al año anterior.
La duración promedio del backlog a septiembre de
2018 llega a 37 meses.
La ganancia del controlador continúa mostrando
un importante crecimiento, alcanzando los
MM$6.552 al tercer trimestre de 2018, con un
incremento del 117% respecto a igual fecha del año
anterior.
El margen EBITDA alcanza al 25% e incrementa su
monto en un 26% respecto a igual fecha del año
anterior, alcanzando los MM$20.489.
Las inversiones en equipos e infraestructura
necesarias para ejecutar los nuevos contratos se
traducen en un incremento del endeudamiento de
un 171% en comparación igual periodo del año
anterior, calzado con contratos de largo plazo con
clientes de primera línea.
Distribución y Evolución
111Backlog Maquinarias
Hormigones6%
Forestal 19%
Cobre 62%
No Cobre13%
12,2
9
7,9
5
8,6
0
7,7
5
15,4
0
14,9
0
Dic
'13
Dic
'14
Dic
'15
Dic
'16
Dic
'17
Sep'1
8
MMUF
14,9
Informe Financiero / Septiembre 2018
Página 9
Besalco Inmobiliaria S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 13.463 60.511 -78% 5.701 18.429 -69%
Ganancia bruta (MM$) 3.088 8.644 -64% 1.441 2.645 -46%
Resultados de la explotación (MM$) 1.018 6.686 -85% 656 1.970 -67%
Gastos financieros netos (MM$) -842 -1.306 -36% -216 -409 -47%
Ganancia del periodo (MM$) 528 4.295 -88% 303 1.146 -74%
Ganancia/perdida controladores (MM$) 407 3.869 -89% 136 1.066 -87%
EBITDA (MM$) 1.363 7.638 -82% 620 2.208 -72%
Leverage financiero (veces) 2,1 1,5
Razón corriente (veces) 1,7 2,1
Total trabajadores 773 705
Menor nivel de escrituraciones a la fecha debido a
una baja cantidad de unidades en stock ha
generado una disminución en el nivel de ingresos
en un 78% en relación al mismo periodo del año
anterior. No obstante, nuevos proyectos por desarrollar y recepciones estimadas para el último
trimestre del año debieran permitir revertir la
situación.
o El mix de ingresos del tercer trimestre está
mayormente concentrado en escrituraciones de casas (79% de los
ingresos totales), ya que los departamentos
escriturados corresponden al saldo
remanente del año anterior.
o A septiembre de 2018 se escrituraron 54
unidades –50 casas y 4 departamentos– por un total de MM$12.700.
o Del total del monto escriturado en casas, la
mayor concentración corresponde a
viviendas entre sobre las MUF9 ubicadas en
Chamisero, Guay Guay y Los Dominicos, por MM$9.274. En tanto, las unidades
restantes corresponden a las ubicadas en
San Bernardo por MM$1.301.
o Respecto a la escrituración de
departamentos, el monto escriturado se
originó en el proyecto Terralta Los Dominicos en Las Condes y los Gomeros de
Vitacura, por un total de MM$2.124.
El stock de viviendas disponible1 alcanzó los
MM$20.505 en 340 unidades.
El stock de promesas por escriturar alcanzó
MMUF1,8, con un importante aporte del proyecto
de integración social Vista Parque de San Bernardo
(DS-19) y a la etapa de Edificios
II de Terralta Los Dominicos.
Las promesas por escriturar del
proyecto Vista Parque (DS-19)
alcanzan MUF1.137, es decir,
el 63% del stock vigente. La
escrituración de este proyecto
comenzará en el último
trimestre de 2018.
Menor número de
escrituraciones durante el
tercer trimestre explica la
disminución de un 88% en las
ganancias del periodo en
comparación a igual periodo del
año anterior. De igual forma
cae EBITDA un 82% a/a.
Aumenta Banco de Terrenos
Al cierre del semestre el banco
de terrenos alcanzó los
MM$27.047, de los cuales
MM$13.469 corresponden a
terrenos para proyectos que
serán ejecutados en un
horizonte mayor a doce meses.
1 El stock disponible corresponde a los inmuebles terminados y disponibles para ser escriturados al cierre del período, expresado en su valor comercial, incluyendo
los inmuebles promesados y en proceso de escrituración.
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Besalco Concesiones S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 2.640 1.236 114% 479 413 16%
Ganancia bruta (MM$) 141 19 639% 109 -31 n/a
Resultados de la explotación (MM$) -806 -923 -13% -243 -355 -31%
Gastos financieros netos (MM$) -794 -758 5% -261 -231 13%
Ganancia del periodo (MM$) -2.205 -2.114 4% -898 -783 15%
Ganancia/perdida controladores (MM$) -2.205 -2.113 4% -898 -783 15%
EBITDA (MM$) -571 -463 23% -256 -270 -5%
Leverage financiero (veces) 1,4 1,4
Razón corriente (veces) 1,4 2,0
Total trabajadores 207 199
Aumento de los ingresos en 114% al cierre del tercer trimestre de 2018 debido
principalmente al reembolso de estudios asociados a la iniciativa privada de la
concesión mejoramiento Ruta de Nahuelbuta (por MUF39). Adicionalmente,
contribuyó marginalmente a este aumento, el crecimiento de las ventas de la concesión
Plaza Sucre en un 20% y de los ingresos de la concesión Plaza Las Condes en un 12%.
Del total de los ingresos del año en curso, Plaza Sucre representó el 30%, Plaza Las
Condes el 19% y Besalco Concesiones el 51% restante.
o Proyecto Bodegas ABX - Aeropuerto Arturo Merino Benítez (30% de
participación). Bodegas ocupadas en un 100%, en tanto el nivel de ocupación
de oficinas y locales comerciales aumentó, alcanzando el 65,4%.
Proyecto Embalse Convento Viejo (41,6% de participación).
o Avance Fase III por sobre el 95%.
o Plazo de entrega estimado Fase III para fines del primer semestre de 2019.
o Central hidroeléctrica (16,4 MW) ya se encuentra inyectando energía al Sistema
Eléctrico Nacional.
Proyecto de estacionamientos subterráneos Plaza Sucre Viña del Mar (100% de
participación).
o Al cierre del tercer trimestre 2018 atendió un total de 874 mil vehículos, lo que
implica un incremento del 5% respecto del mismo periodo de 2017,
traduciéndose en un aumento de ingresos del 20% por este concepto en el
mismo periodo.
Ruta de Nahuelbuta (50% de participación).
o Ampliación a doble calzada de carretera existente por una longitud de 55 km
entre Los Ángeles y Angol, actualmente en fase de ingeniería y permisos
medioambientales.
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Besalco Energía Renovable S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 11.917 10.713 11% 4.093 4.849 -16%
Ganancia bruta (MM$) 2.245 522 330% 1.334 1.209 10%
Resultados de la explotación (MM$) 1.668 7 25079% 1.112 1.053 6%
Gastos financieros netos (MM$) -2.341 -2.421 -3% -808 -860 -6%
Ganancia del periodo (MM$) -1.055 -174 507% 33 143 -77%
Ganancia/perdida controladores (MM$) -1.058 -172 516% 30 143 -79%
EBITDA (MM$) 2.892 4.583 -37% 1.552 1.581 -2%
Leverage financiero (veces) 5,0 4,2
Razón corriente (veces) 1,2 0,3
Total trabajadores 85 56
Los ingresos acumulados al cierre de septiembre aumentaron un 11% en comparación
con el mismo cierre del año anterior, a pesar de la baja que presenta el último trimestre
de 16%. Crecimiento se explica por mayor generación y aumento del precio de la
energía.
La venta de energía y potencia en el trimestre alcanzó a MM$3.956, mientras que los
ingresos en el año por este mismo concepto llegaron a MM$11.313.
o Los retiros de energía por parte de terceros alcanzaron los 67,3 GWh durante
el 3T18, mostrando un aumento del 8,9% respecto al 3T17.
o El contrato PPA presentó un aumento en sus retiros del 12.3%, por un total de
20.7 GWh al cierre del trimestre, debido a la mayor demanda de energía.
Respecto al precio de retiro, este aumentó un 19% al cierre del último trimestre,
promediando 71,8 US$/MWh.
La generación de las centrales de pasada, Los Hierros I y II, acumulan 110 GWh a
septiembre de 2018, con un aumento del 19,4% respecto a la misma fecha del 2017.
Lo anterior se explica por una menor indisponibilidad de las centrales y mayor
disponibilidad de agua producto de mayores precipitaciones.
El aumento del margen operacional se explica principalmente por el alza en la venta
de excedentes de energía y mayores niveles de retiro del PPA vigente.
Pérdida del controlador a septiembre de 2018 por MM$1.058, explicado
principalmente por los altos gastos financieros. Cabe mencionar que el resultado 2017
se encuentra influenciado por la venta de Transmisión del Melado por MM$2.775.
En cuanto al desarrollo de nuevos proyectos, filial fue adjudicada con 5 contrato de
Transmisión Zonal, dentro de la última licitación de Transmisión del CEN. Contratos
presentan plazos de ejecución de entre 24 y 48 meses y comenzaron su desarrollo el
tercer trimestre de 2018.
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Besalco MD Montajes S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 31.517 28.667 10% 6.796 5.653 20%
Ganancia bruta (MM$) 1.500 5.257 -71% -121 2.537 n/a
Resultados de la explotación (MM$) -305 4.072 n/a -784 2.115 n/a
Gastos financieros netos (MM$) 3 91 -97% -31 49 n/a
Ganancia del periodo (MM$) -156 3.126 n/a -559 1.613 n/a
Ganancia/perdida controladores (MM$) -156 3.126 n/a -559 1.613 n/a
EBITDA (MM$) -103 4.165 n/a -680 2.148 n/a
Leverage financiero (veces) 0,1 0,0
Razón corriente (veces) 1,7 2,8
Total trabajadores 714 450
Ventas al 3T18 por MM$31.517, lo que implica un
incremento del 10% respecto a igual período del
año anterior.
Los ingresos provienen de la ejecución de tres
contratos asociados a los sectores de la minería del
cobre y molibdeno.
El backlog presentado por la filial asciende a un
monto total de MUF759, lo que implica un aumento
de 125% respecto del monto al 2T18.
La filial mantiene vigentes 2 contratos con una
duración promedio de 12 meses, habiéndose
adjudicado uno de ellos en el tercer trimestre del
presente año, relativo a la construcción y montaje
de las instalaciones requeridas para la
implementación de una planta de tratamiento de
gases ubicada en la III Región.
Se están estudiando nuevas propuestas para
aumentar y diversificar el número de contratos,
algunas de las cuales corresponden a rubros
distintos al minero.
Pérdida para el controlador al 3T18 de MM$156.
Evolución Backlog
111111Montajes (MMUF)
0,1
7
0,1
1
0,6
8
0,3
2
0,9
4
0,7
6
Dic
'13
Dic
'14
Dic
'15
Dic
'16
Dic
'17
Sep'1
8
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Besco S.A.C. (Perú y Colombia)
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos (MM$) 17.584 7.572 132% 7.227 3.248 123%
Ganancia bruta (MM$) 5.002 986 407% 3.149 304 936%
Resultados de la explotación (MM$) 1.179 -639 n/a 1.100 -221 n/a
Gastos financieros netos (MM$) -64 -228 -72% -49 -22 122%
Ganancia del periodo (MM$) 1.493 173 766% 556 196 184%
Ganancia/perdida controladores (MM$) 1.392 221 529% 549 203 171%
EBITDA (MM$) 2.355 660 257% 792 313 153%
Leverage financiero (veces) 1,0 0,3
Razón corriente (veces) 1,4 1,8
Total trabajadores 2.714 530
Se mantienen las buenas perspectivas en los proyectos inmobiliarios en desarrollo, actividad
de construcción para terceros y obras públicas. En el mes de enero 2019 se lanza
comercialmente el proyecto Alameda Rímac, en conjunto con el inicio de la construcción. En
construcción para terceros, Angloamerican Quellaveco adjudicó al consorcio formado por JJC
& Besalco Perú (Besco -Besalco Construcciones) el contrato de construcción de una Presa de
Embalse de Relaves por MMUS$69.
Se produce un cambio de tendencia en los resultados de la compañía con una utilidad neta
para el controlador por MM$1,392 al tercer trimestre de 2018, cifra que el año anterior llegó
a solo MM$221. El EBITDA alcanzó los MM$2.355 al cierre del tercer trimestre de 2018.
Las ventas a septiembre de 2018 se incrementaron en un 132% respecto a igual periodo de
2017, explicado principalmente por la obra de construcción de la Villa de Atletas para los XVIII
Juegos Panamericanos de Lima 2019 y por la actividad de construcción para terceros.
Las ventas en Perú al cierre de septiembre de 2018, alcanzaron un total de 1,453 unidades.
Del total de unidades, 999 corresponden al proyecto Parques de Comas, la diferencia
corresponde a los proyectos propios: Zafiro Barranco (Lima), Los Prados de Chaclacayo (Lima),
Alameda Santa Ana (Piura), Altaluz (Callao) y Nuevo Nogales (El Agustino).
El backlog presenta una disminución respecto del mismo cierre del año anterior llegando a
MMUF1,3 explicado principalmente por la finalización conjunta de varios proyectos
actualmente en ejecución:
o Proyectos propios, 2da Etapa de Altaluz y 1era Etapa de Nuevo Nogales por 320
viviendas, ambos terminan su construcción a fines de 2018. El proyecto Parques de
Comas continua la construcción de viviendas que le permitirá una entrega total del
año del orden de mil unidades.
o A inicios de año se entregó la Obra Prados del Sol y en octubre de 2018 se entregarán
las otras dos obras de construcción a terceros.
o Tendencia a la baja del backlog debiera ser revertida a mediano plazo por el
lanzamiento de nuevos proyectos inmobiliarios.
Informe Financiero / Septiembre 2018
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Kipreos Ingenieros S.A. y Servicios Aéreos Kipreos S.A.
sept-18 sept-17 Var. 3T18 3T17 Var.
Ingresos ordinarios (MM$) 34.434 20.665 67% 16.354 2.943 456%
Ganancia bruta (MM$) 1.019 63 1520% 958 -897 n/a
Resultados de la explotación (MM$) 579 -383 n/a 783 -1.033 n/a
Gastos financieros netos (MM$) 70 -329 n/a -40 -60 -33%
Ganancia del periodo (MM$) 1.185 -651 n/a 720 -801 n/a
Ganancia/perdida controladores (MM$) 593 -686 n/a 302 -835 n/a
EBITDA (MM$) 1.053 48 2112% 505 -805 n/a
Leverage financiero (veces) 0,0 0,7
Razón corriente (veces) 1,2 1,2
Total trabajadores 169 190
Ventas al 3T18 por MM$34.434, lo que implica un
incremento del 67% respecto a igual período del
año anterior.
El EBITDA ascendió a MM$1.053, aumentando en
un 2.112% con respecto a igual período del año
anterior.
La filial registra ingresos provenientes
principalmente de proyectos en etapa de
finalización y del contrato LAT 2x500kV Los
Changos - Kimal.
El backlog acumula un saldo de obras por un
monto total de MUF530.
o La filial mantiene 10 contratos de alta y
baja tensión, de los cuales el 97%
corresponde a contratos de alta tensión
para mandantes como Compañía General
de Electricidad (Transnet) y Transelec
Concesiones.
o Servicios Aéreos Kipreos S.A. mantiene
activos sus contratos por horas de vuelo
para proyectos eléctricos y servicios de
control de incendios forestales, control de
heladas, transporte de pasajeros y carga de
alto tonelaje.
o El contrato de soterrado Los Maquis-
Polpaico, correspondiente a la construcción
de la línea subterránea de transmisión del
aeródromo de Peldehue, se encuentra en
Contraloría a la espera del decreto de
adjudicación.
La utilidad para el controlador alcanzó de manera
conjunta un monto de MM$593 al cierre de este
trimestre, cifra que se compara favorablemente con la
pérdida de MM686 del mismo período del año anterior.
Evolución Backlog Kipreos (MMUF)
1,6
8
1,7
3
1,2
3
1,2
2
0,8
4
0,5
3
Dic
'13
Dic
'14
Dic
'15
Dic
'16
Dic
'17
Sep'1
8
