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Informe Trimestral

de Situación

Economía y Sociedad en Latinoamérica

ARGENTINA (Pág. 8)

La recuperación continúa mostrando signos de fortalecimiento. El Índice General de Actividad (IGA) publicado por Orlando Ferreres & Asociados, registró en marzo una mejora interanual de 7.5%.

BRASIL (Pág. 13)

Foram divulgadas neste mês as Contas Nacionais do primeiro trimestre de 2010, que trouxeram resultados favoráveis, que conduziram à revisão para cima da projeção do governo para o Produto Interno Bruto do Brasil, de 5,2% para 6,5%.

CHILE (Pág. 18)

Después de un año 2009 en que la actividad económica se contrajo 1,5% respecto de 2008, este año y a pesar del shock que impuso el terremoto de febrero, el ritmo de crecimiento de la economía va en una clara aceleración.

COLOMBIA (Pág. 23)

El panorama político se ha aclarado a favor de la continuidad, con una oposición moderada, que pretende construirse como una opción política de centro.

MÉXICO (Pág. 28)

En el primer trimestre, el proceso de recuperación de la economía se vio interrumpido, ya que el PIB de ese periodo se ubicó 0.35% por debajo del correspondiente al cuarto trimestre de 2009.

PERÚ (Pág. 33)

Haciendo un balance de lo que ha sido el comportamiento de los principales indicadores durante el primer trimestre del año, se observa un retorno rápido a los niveles de crecimiento económicos del período pre - crisis financiera del 2008.

VENEZUELA (Pág. 38)

Durante el primer trimestre de 2010, la economía venezolana mostró un comportamiento negativo.

(Segundo Trimestre de 2010)

Fecha de publicación: 15 de julio de 2010

Edita: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA) Instituto L.R.Klein - Centro Gauss Facultad de CC.EE. y EE. Universidad Autónoma de Madrid 28049 - Madrid Teléfono y Fax: 91 497 41 91 Correo Electrónico: [email protected]; [email protected] Página Web: www.uam.es/klein/gauss; www.cesla.com; www.econolatin.com Depósito Legal: M-28570-2007 ISSN: 1887-939X © Todos los derechos reservados. Queda prohibida la reproducción total o parcial de esta publicación sin la previa autorización escrita del editor.

Informe Trimestral de Situación – Economía, Sociedad y Política en Latinoamérica – Segundo Trimestre de 2010 CENTRO DE ESTUDIOS LATINOAMERICANOS (www.cesla.com)

RED CEAL ECONOLATIN (www.econolatin.com) Pág. 4

PRESENTACIÓN

El “INFORME TRIMESTRAL DE SITUACIÓN – Economía y

Sociedad en Latinoamérica”, tiene como objetivo lograr un seguimiento exhaustivo de la situación económica y social de la región. Con una periodicidad trimestral, este informe pretende integrar la información cuantitativa y cualitativa sobre la situación actual y perspectivas de las principales economías del continente americano (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela).

El contenido del informe se resume en un comentario sobre

la situación y perspectivas económicas en cada uno de los países analizados, información que se completa con datos actualizados sobre el perfil general geográfico, de organización económica y política, indicadores socio demográficos, situación económica coyuntural de economía real y financiera, predicción de las principales macromagnitudes económicas, noticias publicadas en el último trimestre en prensa local de cada país, e indicadores relacionados con la facilidad para hacer negocios en cada economía.

El informe es elaborado a partir de la información suministrada por el Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA) y la RED ECONOLATIN del Centro de Estudios de América Latina (CEAL) de la UAM, a través de la inestimable labor de la Red de Equipos conformada por instituciones académicas y de investigación de alto prestigio en Latinoamérica.

Centro de Estudios Latinoamericanos CESLA



ANÁLISIS COMPARATIVO INDICADORES SOCIOECONÓMICOS

Latinoamérica Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela

Población (Mill.) (2010)

558,9 40,7 195,4 17,1 46,3 110,6 29,5 29,0

Esperanza de vida (2007)

73,4 75,2 72,2 78,5 72,7 76,0 73,0 73,6

Tasa de alfabetización (2007)

91,2 97,6 90,0 96,5 92,7 92,8 89,6 95,2

Índice de Desarrollo Humano (1) 0,838 0,866 0,813 0,878 0,807 0,854 0,806 0,844

PIB nominal (M.M.$) (2007)

3.789 263 1.313 164 208 1.023 107 228

PIB per cápita ($) (2007)

6.681 6.644 6.850 9.878 4.724 9.715 3.846 8.299

Distribución Renta (2) 51,1 50,0 55,0 52,0 58,5 48,1 49,6 43,4

(1) El máximo desarrollo equivale a un valor del Índice de Desarrollo Humano de 1. Dato extraído del informe 2009.

(2) Medida a partir del Índice de Gini, donde un valor del 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta y un valor de 100 representa perfecta desigualdad. Año 2007.

(3) Medida a partir del Índice de Percepción de la Corrupción donde 10 equivale a muy limpio y 0 a muy corrupto.

Fuente: Informe de Desarrollo Humano (2009), Econolatin, Consensus Forecasts, The Economist y Transparencia Internacional.

PREDICCIÓN DE MACROMAGNITUDES

PIB INFLACIÓN BZA. CC (% PIB) SAL. PUB (% PIB) 2010 2011 2010 2011 2010 2011 2010 2011

ARGENTINA 4,7 3,0 11,4 12,5 2,6 1,5 -1,5 -2,2

BRASIL 6,3 4,5 5,6 4,8 -2,7 -3,3 -2,2 -1,8

CHILE 4,8 5,2 3,4 3,1 -0,1 -3,8 -2,3 -1,2

COLOMBIA 3,2 3,9 3,5 3,7 -1,9 -2,1 -3,9 -2,9

MÉXICO 4,2 3,8 5,0 3,6 -1,2 -2,2 -2,3 -2,2

PERÚ 5,9 5,0 2,5 2,5 -1,8 -1,2 -0,9 -0,7

VENEZUELA -4,8 -1,1 38,1 37,8 9,5 7,6 -2,6 -3,3

Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA).



HACIENDO NEGOCIOS EN …

Latinoamérica Argentina Brasil Chile Colombia México Perú Venezuela INICIO DE UN NEGOCIO (2010)

Nº de procedimientos 12,4 15 16 9 9 8 9 16

Tiempo (días) 67,5 27 120 27 20 13 41 141

Coste (% de renta per cápita) 10,8 11 6,9 6,9 12,8 11,7 24,5 24

Capital mínimo (% renta per cápita) 3,0 2,9 0 0 0 8,9 0 0

MERCADO LABORAL (1)

Índice dificultad de contratar 53,1 44 78 33 11 33 44 67

Índice rigidez horarios laborales 36,1 20 60 0 20 20 13 40

Índice dificultad de despedir 31,5 0 0 20 0 70 60 100

Costo despidos (semanas sueldo) 48,7 95 46 52 59 52 17 -

REGISTRO DE LA PROPIEDAD (2010)


Tiempo (días) 50,2 52 42 31 20 74 14 47

Costo (% de la propiedad) 3,7 7 2,7 1,3 2 5,2 3,3 2,2

ACCESO AL CRÉDITO (2010) Cobertura de

registros públicos (% adultos)

14,5 34,3 23,7 32,9 0 0 23 0

Índice de derechos legales (2) 3,6 4 3 4 5 4 7 2

Índice información sobre créditos (3) 5,1 6 5 5 5 6 6 0

RECLAMACIÓN DE DEUDAS COMERCIALES (2010)


Tiempo (días) 577,5 590 616 480 1346 415 428 510

Coste (% de la deuda reclamada) 26,7 16,5 16,5 28,6 52,6 32 35,7 43,7

CIERRE DE UN NEGOCIO (2010)

Tiempo (Años) 3,2 2,8 4 4,5 3 1,8 3,1 4

Tasa recuperación (cent. de dólar) 34,6 29,8 17,1 21,3 52,8 64,2 25,4 6

(1) Índice 0-100. Valores altos indican regulación más rígida. (2) Índice 0-10. Valores altos indican mayor desarrollo legal para la expansión del crédito. (3) Cantidad, acceso y calidad de de información sobre crédito (Escala 0-6); valores altos indican mejor información. Fuente: Banco Mundial



ARGENTINA (Segundo Trimestre de 2010)

1. Datos Básicos del País

Nombre oficial: República Federal Argentina Capital: Buenos Aires Área: 2.736.700 Km2 Moneda: Peso Tipo de cambio (Mon. Local/$): 4,01 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Cristina Fernández de Kirchner Partido: Partido Justicialista Próximas elecciones: Octubre de 2011 Ministro de Economía: Amado Boudou Presidente B. Central: Mercedes Marcó del Pont

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Agricultura 3,2 Consumo privado 66,8 Industria 30,0 Consumo público 12,4 Servicios 66,9 Inversión 21,0 Exportaciones 12,9 Importaciones 13,1 Origen de la IED (1999-2008)(1) % s/total Destino de la IED (1999-2008)(1) % s/total

Estados Unidos 10,6 Recursos Naturales 43,0 Países Bajos 6,6 Industria Manufacturera 27,2 Francia 3,9 Servicios 24,8 Chile 3,5 Otros 5,0 Destino exportaciones (2008) % s/total Productos exportados (2009) % s/total Brasil 22,3 Productos Agroindustriales 38,7 China 11,4 Manufactura 34 Estados Unidos 7,6 Productos Primarios 16,4 Chile 6,0 Fuel y Combustible 10,9 INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS Argentina Latinoam. Argentina Latinoam.

Población (Mill.) (2010) 40,7 558,9 Desarrollo Humano(4) 0,866 0,838 Pob. urbana (% s/ total) (2010) 92,4 70,6 Clasificación según IDH(5) 49 62,1

Esperanza de vida (2007) 75,2 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 262,5 3.788,5 Gto. Salud (% gto. total) (2006) 14,2 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 6.644 6.681 Tasa alfabetización (2007) 97,6 91,2 Distribución Renta(6) 50,0 51,1 Gto. Educación(2) (% gto. total) 13,1 17,8 Corrupción(7) (2008) 2,9 3,6 Mujeres Parlamento(3) (2009) 40 18,1 Clasificación según IPC(8) 109 77,6 (1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 1999 y 2008. (2) Porcentaje calculado a partir del gasto público en educación acumulado entre 2000 y 2007. (3) Peso de mujeres en el Parlamento. Datos a 28 de febrero de 2009. (4) El máximo desarrollo equivale a un valor del índice de desarrollo humano de 1. Dato extraído del informe 2009. (5) Clasificación según IDH (Índice de Desarrollo Humano) de un total de 177 países, donde el valor 1 corresponde al país

con mayor IDH (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta y un

valor de 100 representa perfecta desigualdad. Año 2007. (7) Medida a partir del Índice de Percepción de la Corrupción donde 10 equivale a muy limpio y 0 a muy corrupto. (8) Clasificación según el Índice de Percepción de la Corrupción de un total de 146 países, donde el valor 1 corresponde al

país menos corrupto. Fuente: Informe de Desarrollo Humano (2009), Econolatin, Consensus Forecasts, The Economist y Transparencia Internacional.



2. Diagnóstico Económico

Elaborado por: Dr. Guido Sandleris Centro de Investigación en Finanzas Escuela de Negocios Universidad Torcuato Di Tella Miembro para Argentina de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

En la actualidad, la Argentina está llevando a cabo negociaciones con el objetivo de reestructurar US$20.000 millones que mantiene en default, en manos de los bonistas que quedaron fuera de la operación de canje realizada en 2005. El canje alcanzó hasta ahora un nivel de aceptación inferior al esperado por las autoridades y analistas.

Sólo 45% de los bonos elegibles en poder de tenedores institucionales ingresaron al canje en la primera etapa. Esto se debe en parte por la incertidumbre generada por la crisis del continente europeo, que ha generados caídas en los mercados financieros mundiales. En este contexto, el gobierno decidió extender en dos semanas el cierre previsto del canje para el tramo minorista. La nueva fecha de cierre pactada establecida para el 22 de junio, le otorga un mayor margen al Gobierno para poder engrosar la aceptación de los tenedores minoristas. Durante este mes se han establecido también nuevos controles de capitales que apuntan a limitar una potencial fuga de capitales y a profundizar la lucha contra el lavado de dinero. Los controles que entraron en vigencia el 8 del corriente mes se aplicarán en el caso de compra de dólares para formación de activos y consisten esencialmente en dos medidas: se exige respaldar toda transacción superior a US$250.000 con una declaración jurada (personas) o balance anual (empresas); se requiere que las operaciones de compra de divisa que superen los US$20.000 mensuales se realicen a través de pesos depositados en una cuenta bancaria. Durante el mes de mayo, las cifras oficiales del inflación publicadas por el INDEC arrojan una inflación de 0.7%, acumulando respecto a diciembre de 2009 una variación en el nivel de precios de 5.1%. Las cifras oficiales volvieron a ser notablemente inferiores a las difundidas por consultoras y centros de estudios. (el 1.1% de Bein y Asociados, el 1.2% de Orlando Ferreres, el 1.3% de Finsoport, el 1.6% de Ecolatina). El incremento del costo de vida respecto a mayo de 2009 fue de 10.7%, el más alto desde agosto de 2006 cuando había sido de similar magnitud. Adicionalmente, de acuerdo al relevamiento de precios minoristas realizado por Buenos Aires City (BAC-UBA), la inflación alcanzó el 1.2%. El II trimestre de 2010 mostró una disminución de la tasa de inflación brusca respecto del primer trimestre. En términos interanuales, la inflación se ubica en el 21.3%, siendo la mayor desde febrero de 2009. En este sentido, la mediana de las expectativas de inflación para los próximos doce meses, relevadas por la Universidad Torcuato Di Tella, se encuentran en junio en torno al 25%, manteniéndose constante respecto a la medición del mes anterior.



En este contexto inflacionario continúan las pujas distributivas. El Congreso convirtió en ley un proyecto que habilita ahora a utilizar el salario mínimo, vital y móvil como índice en las paritarias o adicionales. Eso obliga, entre otras cosas, a que los salarios mínimos de convenio se ajusten de acuerdo a este índice. A su vez, el líder de la CGT y principal figura gremial, Hugo Moyano, reclama aumentos del 31% para los trabajadores del sector de transportes en lo que se considera una movida para incrementar la presión para aprobar una suba del mínimo no imponible del impuesto a las ganancias. En los meses de mayo y junio son varios los gremios que obtuvieron subas salariales similares (Azucareros 43%, Panaderos 43%, Curtidores 49%, Gastronómicos 34% entre otros). En lo que respecta al nivel de actividad económica, la recuperación continúa mostrando signos de fortalecimiento. El Índice General de Actividad (IGA) publicado por Orlando Ferreres & Asociados, registró en marzo una mejora mensual de 0.9% desestacionalizada, mientras que el términos interanuales muestra un incremento de 7.5%. El dato de abril corresponde a la octava suba consecutiva. Paralelamente, el sector industrial está mostrando un desempeño muy favorable. el Estimador Mensual Industrial, publicado por el INDEC, registró en abril un aumento interanual de 9.9%, mientras que en términos mensuales la mejora 1.5%, en términos desestacionalizados. Los principales aumentos se observan en la producción de Vehículos Automotores, con un crecimiento del +55.4%, y en las Industrias Metálicas Básicas (+40.1%). Otro sector con un gran desempeño es el Textil, que tuvo un crecimiento interanual del +21.8%. Por otro lado es importante destacar el fuerte incremento de los diferentes indicadores del consumo durante el primer trimestre. Las ventas en Supermercados crecieron un 11.7% interanual en abril, en términos desestacionalizados y considerando precios constantes. Respecto al mes de marzo de 2010, se registró un aumento de +0.4%. El total de ventas a precios corrientes alcanzó los 4.911 millones de pesos, lo cual representa un crecimiento interanual del +22.9%. Estas evoluciones dan cuenta del boom de consumo que se observa en el país desde principios de año. En este sentido, el Índice de Confianza del Consumidor, elaborado por la Universidad Torcuato Di Tella, presenta un incremento interanual de 24.3% en mayo, por lo que se espera que las cifras de consumo continúen mejorando durante los próximos meses. En el frente fiscal, la recaudación tributaria de mayo alcanzó nuevamente un record en términos nominales, llegando a $39.344,7 millones y, con este resultado, los ingresos tributarios treparon en cinco meses a $154.386 millones, mostrando un incremento de 29.7% comparando con igual período de 2009. El fuerte incremento en la recaudación está generado por los impuestos fuertemente relacionados al ciclo económico (IVA e Impuesto a las Ganancias), por lo que puede asegurarse que la evolución de los ingresos fiscales es reflejo de la recuperación que se observa en la economía del país. Respecto del sector externo, en abril el saldo de la Balanza Comercial argentina fue de us$1,932 millones, lo que implica una reducción de 17% respecto al saldo registrado el mismo mes del año anterior. Esta caída se produce por un fuerte incremento de las importaciones de +48%, que no logró ser superado por el incremento en las exportaciones del +19%. De todas formas, a pesar del magro desempeño de la balanza comercial en lo que va del año, se espera que las exportaciones se vean fuertemente incrementadas por la cosecha record de soja, cuyo efecto comenzaría a observarse en los próximos meses.



3. Predicción del Cuadro Macroeconómico

2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 6,8 0,9 4,7 3,0 Consumo Final (% Cto.) 7,5 1,1 4,9 3,5 Inversión (% Cto.) 9,1 -10,2 8,2 4,7 Exportaciones (% Cto.) 13,1 -13,4 13,2 7,4 Importaciones (% Cto.) 21,4 -25,8 24,6 13,4 Producción industrial (% Cto.) 5,0 0,3 6,3 3,7 Tasa de Desempleo (promedio) 7,9 8,7 8,6 8,5 Inflación (% final del período) 7,2 7,7 11,4 12,5 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) 14,1 18,7 15,9 14,1 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) 2,1 3,7 2,6 1,5 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 45,4 46,0 47,0 49,0 Tipo de Cambio Peso/$ (final de año) 3,4 3,8 4,0 4,3 Saldo Sector Público No Fin. (% del PIB) -0,3 -0,6 -1,5 -2,2 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 126,0 115,9 120,9 120,2 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)

4. Principales Indicadores Coyunturales

ECONOMÍA REAL Ene.10 Feb.10 Mar.10 Abr.10 May.10

Ventas Supermercados 14,9 13,3 13,4 12,4 16,2 Producción Industrial (EMI) 5,4 11,2 11,8 9,9 10,1 Ind. Precios al Consumo (GBA) 8,2 9,1 9,7 10,2 10,7 Saldo Comercial (M.Mill $) (1) 17,2 16,6 16,5 15,4 15,1 Reservas (M.Mill $) 48,1 47,8 47,6 48,1 49,0 Ind. Conf. Consumidores (ICC) 10,6 10,4 10,5 15,8 24,3 Activ. Construcción (ISAC) 5,5 5,0 13,4 13,0 12,7 Ind. Sintético Servicios Públicos 8,3 7,0 10,0 9,4 10,6 Ind. de Demanda Laboral (IDL) 7,9 11,2 16,4 19,1 15,8

I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10 PIB (% Cto.) 2,1 -0,8 -0,3 2,6 6,8

DATOS FINANCIEROS Último dato Crecimiento en:

1 mes 3 meses 1 año Bolsa (Merval ) 12 Jul.10 2.289 0,32% -4,52% 44,00% Interbancario a 90 días (pesos) 08 Jul.10 9,19 8,85 8,50 10,44 EMBI(2) 02 Jul.10 856 775 669 1248 Tipo de cambio Peso/$ 12 Jul.10 3,94 0,37% 1,57% 3,58% Tasa de variación interanual para PIB, Ventas Supermercados, EMI, GBA, ICC, ISAC, Servicios Públicos, Índice de Demanda Laboral. (1) Acumulado en los últimos doce meses. (2) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. A la espera de la emisión de bonos de canje de deuda pública. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …

Noticias extraídas de la Hemeroteca Virtual de noticias de prensa en www.cesla.com En abril … � La producción de automóviles creció un 73,9% en el primer trimestre del 2010 respecto

al mismo mes del año anterior.

� El Riesgo País retrocedió por debajo de 600 puntos básicos, por primera vez desde 2008.

� El Fondo Monetario Internacional pidió al gobierno argentino que permita la auditoría contemplada en su carta orgánica y provocó una dura respuesta del ministro de Economía, Amado Boudou, que rechazó cualquier “condicionamiento”, a horas de la asamblea de primavera del organismo y el Banco Mundial (BM).

� La producción industrial creció un 9,3% en abril en términos interanuales y cayó un 0,7% frente a marzo.

En mayo …

� Las Reservas del BCRA aumentaron en mayo más de 1.000 millones de dólares.

� Argentina entre los países con más trabas al comercio internacional.

� El Gobierno aumentó el Presupuesto de Gastos en 1.249 millones de dólares.

� Tras la fuerte caída registrada en 2009 por el impacto de la crisis internacional, la inversión interna bruta en la economía argentina siguió recuperándose en abril, al crecer el 14,6 % respecto del mismo mes del año pasado.

En junio …

� La Comisión Europea acusó a Argentina de aplicar medidas proteccionistas y la urgió a “dejar

de bloquear inmediatamente” las compras a países de ese bloque.

� El ministro de Economía, Amado Boudou, afirmó que el Gobierno se encuentra "trabajando" para resolver el cese de pagos de la deuda con el Club de París, pero rechazó cualquier "condicionalidad" del Fondo Monetario Internacional (FMI) para que esto pueda concretarse.

� En mayo la actividad industrial registró una subida interanual del 10,2%, incentivada por el mayor impulso que tuvo la industria automotriz y siderúrgica. Así lo reveló el Estimador Mensual Industrial (EMI).

� Las barreras a las importaciones impuestas por la administración Kirchner, que deterioraron las relaciones comerciales con Brasil, China y la Unión Europea, no fueron suficientes para frenar la caída del superávit del comercio exterior, que se redujo un 25% en mayo, comparado con el mismo mes del 2009.

Consulte estas y otras noticias en la base histórica de noticias de prensa en www.cesla.com



BRASIL (Segundo Trimestre de 2010)


Nombre oficial: República Federal Brasileña Capital: Brasilia Área: 8.514.215 Km2 Moneda: Real Tipo de cambio (Mon. Local/$): 1,81 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Luiz Inácio Lula da Silva Partido: Partido dos Traballadores Próximas elecciones: Octubre de 2010 Ministro de Hacienda: Guido Mantega Presidente B. Central: Henrique de Campos Meirelles

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Agricultura 6,1 Consumo Final 83,7 Industria 26,6 Inversión 18,8 Servicios 67,3 Balanza (Bienes y Servicios) -2,5

Origen de IED (1999-2009)(1) (1)

% s/total Destino de IED (1999-2009)(1) % s/total

Estados Unidos 20,4 Recursos Naturales 11,2 Países Bajos 16,8 Industria Manufacturera 34,3 Japón 9,8

Servicios 54,6

España 8,1 Otros - Destino exportaciones (2008) % s/total Productos exportados (2008) % s/total Estados Unidos 14,6 Productos básicos 36,9 China 11,5 Productos manufacturados 46,8 Argentina 8,6 Productos semimanufacturados 13,7 Alemania 4,5 Otros 2,6

INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS Brasil Latinoam. Brasil Latinoam.


Esperanza de vida (2007) 72,2 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 1.313,4 3.788,5 Gto. Salud (% gto. total) (2006) 7,2 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 6.850 6.396 Tasa alfabetización (2007) 90,0 91,2 Distribución Renta(6) 55,0 51,1 Gto. Educación(2) (% gto. total) 14,5 17,8 Corrupción(7) (2008) 3,5 3,6

Mujeres Parlamento(3) (2009) 9 18,1 Clasificación según IPC(8) 80 77,6

(1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 1999 y 2009. (2) Porcentaje calculado a partir del gasto público en educación acumulado entre 2000 y 2007. (3) Peso de mujeres en el Parlamento. Datos a 28 de febrero de 2009. (4) El máximo desarrollo equivale a un valor del índice de desarrollo humano de 1. Dato extraído del informe 2009. (5) Clasificación según IDH (Índice de Desarrollo Humano) de un total de 177 países, donde el valor 1 corresponde al

país con mayor IDH (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta y

un valor de 100 representa perfecta desigualdad. Año 2007. (7) Medida a partir del Índice de Percepción de la Corrupción donde 10 equivale a muy limpio y 0 a muy corrupto. (8) Clasificación según el Índice de Percepción de la Corrupción de un total de 146 países, donde el valor 1 corresponde

al país menos corrupto. Fuente: Informe de Desarrollo Humano (2009), Econolatin, Consensus Forecasts, The Economist y Transparencia Internacional.




Elaborado por: Prof. Anita Kon Assistente: Emmanuel Nakamura Pontifícia Universidade Católica de São Paulo - Programa de Estudos Pós-graduados em Economia Política Miembro para Brasil de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

Foram divulgadas neste mês as Contas Nacionais do primeiro trimestre de 2010, que trouxeram resultados favoráveis, que conduziram à revisão para cima da projeção do governo para o Produto Interno Bruto do Brasil, de 5,2% para 6,5%.

Neste 10 trimestre o produto cresceu 2,7%, pela série dessazonalizada. Em relação ao mesmo período de 2009 o crescimento foi de 9%, que, no entanto foi resultado de uma base de comparação muito baixa do ano anterior. No entanto, a observação é de uma retomada significativa da atividade econômica. Esse crescimento é positivo quando se verifica que os investimentos internos em capital fixo estão aumentando também (6,4% em relação ao mesmo período de 2009), embora no acumulado em quatro trimestres ainda registrem taxa negativa de 1,5%. Neste crescimento, resultado de medidas anticíclicas de aumento do crédito e diminuição de impostos sobre produtos industriais selecionados, o consumo das famílias (6%) e o consumo do governo (3,1%) do período puxaram o produto. No entanto, uma série de desafios e gargalos surgiram, com previsões de diminuição do dinamismo da economia, que são originados entre outras causas nos déficits em transações correntes, resultado das maiores taxas das importações de bens e serviços frente às exportações, que requerem medidas específicas para ampliar as vendas externas como prioridade. O dólar barato e o ritmo veloz de crescimento da demanda dos consumidores brasileiros impulsionaram a alta das importações no primeiro quadrimestre de 2010, que superaram em 41,8% o desempenho no mesmo período de 2009. Paralelamente, a taxa de poupança do Brasil também caiu consideravelmente no período da crise internacional. Outros empecilhos ao crescimento estão ligados às questões cambiais, tributárias e de infra-estrutura, que constituem entraves para que as empresas estabelecidas consigam concorrer com bases produtivas de outras economias. As altas na taxa de juros agem no sentido da apreciação cambial, o que torna ainda mais urgentes medidas em prol das exportações, embora os mercados externos ainda estejam retraídos. Neste primeiro trimestre, mesmo com a recuperação da economia e o aumento na arrecadação de impostos (15,8%), as contas públicas tiveram o pior desempenho para o período desde 2002, pois a maior arrecadação não foi suficiente para acompanhar ritmo de alta dos gastos do governo federal (19,3%). No entanto, já no mês de abril a Arrecadação teve o melhor resultado, com crescimento real das receitas de 16,75% em relação ao mesmo mês de 2009. Isto foi devido, entre outros fatores ao aumento da produção industrial, ao crescimento do volume de vendas no varejo e o crescimento da massa salarial. Portanto no primeiro quadrimestre de 2010, a arrecadação de tributos federais já chegou a um desempenho 12,52% superior ao obtido no mesmo período de 2009. A qualidade das despesas públicas como conseqüência do aumento da arrecadação é questionada, pois o país encontra-se em período pré-eleitoral, e os recursos acabam sendo direcionados para despesas de custeio e para a aceleração de obras que já estão em andamento, ficando em segundo plano os novos projetos que não ficariam prontos antes da eleição. Em suma, a alta na arrecadação de abril ajudou o setor público (União, Estados e municípios) a realizar uma economia de R$ 19,8 bilhões para pagar os juros da dívida em abril. Esse superavit primário foi garantido pelo aumento no recolhimento de tributos, impulsionado pelo crescimento da economia e pelo fim dos incentivos fiscais e o Banco Central salienta que recuperação da arrecadação ajudou ao governo a compensar a alta de gastos verificada até abril.



Tanto para o FMI como para alguns analistas econômicos, o Brasil não tem a possibilidade de sustentar um crescimento a uma velocidade de 7% ao ano em 2010, pois existe risco de superaquecimento se o país não aumentar seus investimentos em pesquisa e educação, com perigo de retomada das taxas de inflação. Dessa forma as previsões de expansão para o PIB neste ano são entre 4,5% e 5%. A alta da inflação vem preocupando não apenas o governo, mas todo o mercado brasileiro que elevou suas previsões para a inflação neste ano e as projeções para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) passou para 5,42%, que resultou numa estimativa do mercado para o crescimento do PIB deste ano também para 6,06%. A preocupação do governo com o atual ritmo de expansão da economia, considerado superior ao que o país pode suportar sem gerar inflação, e também dom o fato de que a crise grega deverá adiar para 2012 a recuperação das exportações brasileiras, afetadas pela crise, leva ao estudo do corte de gastos de custeio em todos os ministérios -apesar do calendário eleitoral, quando tradicionalmente os governos elevam despesas. Em maio a equipe econômica governamental anunciou e foi aprovado um corte adicional de R$ 10 bilhões nos seus gastos, esperando com isso cumprir ou superar a meta de superávit primário de 3,3% do PIB de 2010. A inflação vem avançando a partir do emprego e renda em expansão e do crédito que estimula o consumo, num cenário de oferta mais restrita de alguns alimentos devido às chuvas, de alta dos remédios e dos veículos, que levaram o Índice de Preços ao Consumidor Amplo a fechar o primeiro quadrimestre de 2010 com alta de 2,65%, maior marca para o período desde 2005. No acumulado em 12 meses até abril, a taxa de 5,26% supera o centro da meta do ano de 4,5% (com intervalo de dois pontos para cima ou para baixo). Apesar das previsões de crescimento acima da média para a economia brasileira em 2010, estas ainda não foram suficientes para que os investidores estrangeiros voltassem a direcionar recursos para o parque industrial do país e o nível de investimentos estrangeiros diretos para a indústria no primeiro trimestre deste ano foi o menor desde 2005 e no primeiro trimestre de 2010, houve um resultado negativo de US$ 12 bilhões nas contas externas do país, representando uma queda de 52,6% nos investimentos industriais em relação ao mesmo período de 2009. Do total dos investimentos previstos para 2010 (US$ 45 bilhões), o Brasil recebeu até o momento, menos de 20%. O consumo acelerado no país nos últimos meses, motivado pelo fornecimento de crédito fácil, tem alertado os analistas, pois o consumidor tem sua renda quadruplica com este mecanismo de crédito através de empréstimos no cheque especial, no crédito pessoal e no cartão de crédito, que podem ser retirados em caixas eletrônicos, o que tem levado a um aumento considerável das dívidas das famílias (17%), elevando também a inadimplência. Esta retomada do crédito no período pós-crise elevou em 40% o número de brasileiros com dívidas acima de R$ 5.000, segundo o Banco Central. Mas o aumento no total das dívidas é visto pelo Banco Central como "contínuo, porém equilibrado", por estar amparado na expansão do crédito e não na queda da renda. O mercado de trabalho segue melhorando estimulado pelo ritmo mais forte de retomada da economia. De janeiro a abril, a taxa de desemprego média foi de 7,4% nas seis maiores regiões metropolitanas do país, segundo o IBGE, enquanto que no mesmo período em 2009, a taxa se situava em 8,7% da população economicamente ativa. O número de novas vagas de emprego formal geradas neste ano se concentrou postos em São Paulo em abril e o Estado foi o responsável por 40% do saldo total dos novos postos de trabalho registrados no Brasil no quadrimestre, comprovando o peso da indústria no Estado. Estes resultados mostram forte contratação na indústria, devido à recuperação das perdas na crise, com grande participação dos setores de metalurgia, mecânica, comunicação e transporte no resultado de São Paulo. No entanto, a atividade da indústria deve registrar desaceleração no segundo trimestre, como aponta o Índice de Confiança do Consumidor, devido ao aumento dos juros e ao fim dos benefícios fiscais anteriores, à indústria de bens duráveis.




2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 5,1 -0,2 6,3 4,5 Consumo Privado (% Cto.) 7,0 4,1 6,8 4,5 Inversión (% Cto.) 13,4 -10,0 17,8 9,2 Exportaciones (% Cto.) 11,2 -16,5 14,5 9,2 Importaciones (% Cto.) 30,7 -18,8 26,2 15,6 Producción industrial (% Cto.) 3,0 -7,5 8,2 4,2 Inflación (% final del período) 5,9 4,3 5,6 4,8 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) 24,9 25,8 4,1 -5,1 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) -1,7 -1,5 -2,7 -3,3 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 193,3 247,5 264,0 289,5 Tipo de Cambio Real/$ (final de año) 2,34 1,76 1,86 1,90 Saldo Sector Público No Fin. (% del PIB) -2,1 -3,3 -2,2 -1,8 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 253,4 279,8 307,,0 318,5 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)



Índice Volumen de Ventas 10,4 12,2 15,7 9,1 - Índice Produc. Industrial (% cto.) 16,1 18,2 20,1 17,2 14,8 Precios al Consumo (IPCA) 4,6 4,8 5,1 5,3 5,2 Saldo B. Com. (M. Mill $) (1) 25,7 24,3 25,0 26,3 29,7 Reservas (M. Mill $) 240,5 241,0 243,8 247,2 249,8 Tasa de Paro 7,2 7,3 7,6 7,3 7,5 I.08 II.09 III.09 IV.09 I.10 PIB ( % Cto. del trimestre) -2,1 -1,6 -1,2 4,3 9,0


1 mes 3 meses 1 año Bolsa (Bovespa) 12 Jul.10 62.960 -1,01% -10,53% 20,76% Oficial (Selic) 12 Jul.10 10,16 10,15 8,65 9,16 EMBI(2) 02 Jul.10 246 222 191 307 Tipo de cambio Real/$ 12 Jul.10 1,76 -2,14% -0,49% -11,70% Tasas de variación interanuales para PIB, PMC, Producción Industrial e IPCA (1) Acumulado en los últimos doce meses. (2) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …

Noticias extraídas de la Hemeroteca Virtual de noticias de prensa en www.cesla.com

En abril …

� Se estima que Brasil tendrá este año la mejor cosecha de la historia con un incremento

de 8,3% con respecto al período 2008-09.

� El Fondo Monetario Internacional pronosticó que Brasil crecerá un 5,5%.

� El Banco central de Brasil elevó su principal tasa de interés al 9,5%. En tanto, mantuvo la tasa de referencia Selic a su nivel más bajo, del 8,75%.

� El índice de desempleo en Brasil fue del 7,6% de la población económicamente activa, la menor tasa para este mes en los últimos nueve años, informó el estatal Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas.

En mayo … � Las exportaciones de Brasil podrían ser golpeadas como resultado de la crisis de la

zona euro, aseguró el presidente del Banco Central de ese país Henrique Meirelles, pero afirmó que el banco podría elevar su pronóstico de crecimiento del 2010 el próximo mes.

� El índice de precios de Brasil se ha incrementado un 1,19% en mayo.

� La OCDE ha revisado su previsión de crecimiento hasta el 6,5% para 2010 y hasta el 5% en 2011. Estas cifras aparecen en el informe semestral de perspectivas publicado por la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y suponen una neta corrección al alza de 1,7 puntos y cinco décimas, respectivamente, comparadas con la previsión de noviembre pasado.

� Brasil no sólo superó la crisis, sino que inició un "ciclo de expansión más fuerte" que lo llevará a superar a muchas de las mayores economías europeas, dijo el ministro brasileño de Hacienda, Guido Mantega.

En junio …

� El director general del Fondo Monetario Internacional (FMI), Dominique Strauss Kahn,

destacó la fortaleza de las finanzas brasileñas frente a las crisis de Estados Unidos y de Grecia, pero alertó sobre el riesgo de un "supercalentamiento" de la economía de Brasil.

� Los turistas extranjeros que visitaron Brasil entre enero y mayo pasados gastaron en el país un total de 2.524 millones de dólares, suma que supera en 16,6% la registrada en el mismo período del 2009.

� La inflación en Brasil desaceleró hasta el 0,43% y acumuló un alza del 3,09% en lo que va de año, informó el Gobierno. La subida de precios fue inferior a la del mes anterior (0,57%), pero la suma de los cinco primeros meses del año supera con holgura el 2,20% registrado en el mismo período del año pasado.




CHILE (Segundo Trimestre de 2010)


Nombre oficial: República de Chile Capital: Santiago Área: 756.946 Km2 Moneda: Peso chileno Tipo de cambio (Mon. Local/$): 537,16 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Sebastián Piñeira Partido: Renovación Nacional (RN) Próximas elecciones: 2014 (Senado y Presidencia) Ministro de Hacienda: Felipe Larraín Presidente B. Central: José De Gregorio Rebeco

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial en el PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Servicios 58,4 Consumo privado 69,2 Industria 34,9 Consumo público 13,1 Manufactura 18,2 Inversión 31,1 Agricultura 6,7 Exportaciones 36,3 Importaciones 49,7 Origen de la IED (1999-2009)(1) % s/total Destino de la IED (1999-2009)(1) % s/total España 25,1 Recursos Naturales 26,1 Estados Unidos 20,8 Industria Manufacturera 8,8 Canadá 17,1 Servicios 65,1 Japón 3,1 Otros - Destino de exportaciones (2008) % s/total Productos exportados (2008) % s/total China 15,5 Cobre 51,8 Estados Unidos 11,0 Productos Industriales 33,5 Japón 10,2 Otros 8,5 Brasil 5,7 Productos Agrícolas 6,2 INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS Chile Latinoam. Chile Latinoam.


Esperanza de vida (2007) 78,5 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 163,9 3.788,5

Gto. Salud (% gto. total) (2006) 14,1 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 9.878 6.681 Tasa alfabetización (2007) 96,5 91,2 Distribución Renta(6) 52,0 51,1 Gto. Educación(2) (% gto. total) 16,0 17,8 Corrupción(7) (2008) 6,9 3,6 Mujeres Parlamento(3) (2009) 13 18,1 Clasificación según IPC(8) 23 77,6 (1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 1999 y 2009.

(2) Porcentaje calculado a partir del gasto público en educación acumulado entre 2000 y 2007. (3) Peso de mujeres en el Parlamento. Datos a 28 de febrero de 2009. (4) El máximo desarrollo equivale a un valor del índice de desarrollo humano de 1. Dato extraído del informe 2009. (5) Clasificación según IDH (Índice de Desarrollo Humano) de un total de 177 países, donde el valor 1 corresponde al

país con mayor IDH (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta y

un valor de 100 representa perfecta desigualdad. Año 2007. (7) Medida a partir del Índice de Percepción de la Corrupción donde 10 equivale a muy limpio y 0 a muy corrupto. (8) Clasificación según el Índice de Percepción de la Corrupción de un total de 146 países, donde el valor 1

corresponde al país menos corrupto. Fuente: Informe de Desarrollo Humano (2009), Econolatin, Consensus Forecasts, The Economist y Transparencia Internacional.




Elaborado por: Guillermo Pattillo Ignacia Valencia Carolina Concha Facultad de Administración y Economía Universidad de Santiago de Chile Miembro para Chile de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

Después de un año 2009 en que la actividad económica se contrajo 1,5% respecto de 2008, este año y a pesar del shock que impuso el terremoto de febrero, el ritmo de crecimiento de la economía va en una clara aceleración. Durante el primer trimestre de 2010, último dato publicado, el Producto Interno Bruto creció 1% respecto a igual período de 2009, aunque en términos desestacionalizados cae en igual magnitud con relación al cuarto trimestre de 2009 (lo que deriva del impacto del terremoto).

Para 2010, esperamos un crecimiento en torno a 4,5%. Esta cifra coincide en este momento con la mediana de las expectativas del mercado según la encuesta del Banco Central.Para el año 2011, la mediana de las expectativas de crecimiento del PIB nuevamente sube en la encuesta de junio en una décima de punto porcentual, llegando a 5,7%, con lo cual se acumulan once meses de proyecciones al alza. Mientras que para 2012, la proyección de crecimiento baja de 5,4% a 5,3%. El consumo privado, componente principal del gasto de la economía, en el año 2009 creció 0,9% respecto de 2008, pasando a representar el 70% del PIB. En el primer trimestre de 2010, el consumo de las personas se expandió 7,5%, respecto a igual trimestre del año anterior; la tasa más alta para un primer trimestre desde 2005. Para 2010 proyectamos un aumento del consumo privado en el orden del 4,5%. Dado al adverso escenario económico vivido durante 2009, los niveles de inversión se vieron reducidos significativamente. Es así como la FBKF finaliza ese año con una caída de 15,3% respecto de 2008. Este año la situación es completamente distinta; de hecho, durante el primer trimestre, la inversión aumentó 9,3%. En 2010 proyectamos un aumento de la FBKF de alrededor de 15%. Al cuarto trimestre de 2009 el déficit fue de 0,7% del PIB, por lo que el resultado neto del Gobierno Central Consolidado para el año 2009 fue un déficit de US$ 7.224 millones, equivalente a 4,5% del PIB estimado para el año. La explicación a esto no es sólo el mayor gasto que implicó la recesión y el esfuerzo fiscal contracíclico, sino la fuerte caída de los ingresos fiscales. La Dirección de Presupuestos del Ministerio de Hacienda ha informado que los ingresos del Gobierno Central acumularon en 2009 una disminución de 23,2% y llegaron sólo al 74,7% de los originalmente presupuestados para el año (representando 20,5% del PIB). Durante el primer trimestre de 2010 se registró un déficit fiscal prácticamente irrelevante, dado un aumento real del ingreso fiscal de 18,9% respecto al primer trimestre de 2009 y de 5% del gasto. Para este año proyectamos un déficit fiscal en el orden de 1% del PIB y un superávit estructural nulo.



El saldo de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos en los últimos cinco años, con excepción de 2008, ha sido de superávit. En 2009 el saldo de la cuenta corriente alcanzó a US$4.217 millones. En el primer trimestre de 2010 ese saldo es de US$1.522,9 millones, lo que equivale a una variación anual de 71% y, a su vez, corresponde a 3,4% del PIB. Para 2010 esperamos un superávit de cuenta corriente en el orden del 1,5% del producto. El precio promedio del cobre sigue manteniendo un alto nivel. En mayo llegó a US$3,10 la libra, lo que equivale a una variación mensual de -11,7%, mientras que la variación anual alcanza a 49,7%. Para 2010 proyectamos un precio medio del cobre cercano a los US$3,2 la libra. La balanza comercial tuvo un superávit en 2009 de 13.981,5 millones de dólares, producto de una caída anual de 19,2% en el valor exportado y una reducción de 31% en el valor de las importaciones. Hasta mayo de este año la balanza comercial acumula un superávit de US$ 6.769,8 millones (32,8% superior al de igual período de 2009), derivado de un aumento de 36% en el valor de las exportaciones y de 37,6% en el de las importaciones. La balanza de pagos, por su parte, tiene un superávit de 912,5 millones de dólares, 46,5% mayor a igual lapso de 2009. La deuda externa bruta del país ha tenido un cierto aumento relativo. En el cuarto trimestre de 2009, la ésta llegó a US$ 74.063 millones, lo que equivale a 62,7% del PIB. En el primer trimestre de 2010 la deuda externa registra un aumento de 1%, alcanzando los US$ 74.734 millones, o un 60% del PIB. De esta deuda, sólo el 5,3% corresponde a la suma del gobierno central y la autoridad monetaria. Según los resultados de la Nueva Encuesta Nacional de Empleo (NENE), a nivel país, la tasa de desocupación correspondiente al trimestre móvil febrero-abril de 2010, llegó a 8,6%, menor a la del trimestre móvil anterior (9%), y equivale a 657.874 personas desocupadas. Con respecto al mismo trimestre móvil de hace un año atrás, la tasa de desocupación bajó 2,3 puntos porcentuales, mientras que el total de desocupados disminuyó en 17,9% (143.039 personas). El nivel de la desocupación de este último trimestre móvil proviene de un aumento de la ocupación de 6,4% (420.180 plazas de trabajo) en doce meses y de un aumento en la fuerza de trabajo de 3,8% (277.150 personas). Esperamos que para el 2010 la tasa de desocupación media esté en torno a 8,7%. El año 2009 terminó con una inflación de -1,4%. No obstante, a partir del mes de enero de 2010 la metodología de cálculo del IPC cambia en dos sentidos importantes: se genera un IPC nacional; es decir, ya no sólo se encuesta la Región Metropolitana (Santiago), sino que además se incluye las capitales regionales, y, en segundo lugar, la base del índice pasa de ser diciembre de 2008 al año 2009. Con esos cambios, la inflación en mayo alcanzó 0,4%, acumulando cinco meses de variaciones positivas. La variación de los precios acumulada este año hasta mayo es de 1,7% y la acumulada en doce meses de 1,5%. Para 2010 estimamos que la inflación será cercan a 3,5%. En relación a la tasa de Política Monetaria, en el comunicado difundido por el Banco se sostiene que: “El Consejo ha considerado apropiado iniciar el retiro del significativo estímulo monetario prevaleciente, el que continuará a un ritmo que dependerá de la evolución de las condiciones macroeconómicas internas y externas. Con ello, reitera que seguirá usando sus políticas con flexibilidad para que al inflación proyectada se ubique en 3% en el horizonte de política”.




2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 3,7 -1,5 4,8 5,2 Consumo Privado (% Cto.) 4,6 0,9 6,5 6,5 Consumo Público (% Cto.) 0,5 6,8 4,6 3,2 Inversión (% Cto.) 18,6 -15,3 20,4 16,4 Exportaciones (% Cto.) 0,4 -12,4 13,3 5,0 Importaciones (% Cto.) 21,6 -22,6 29,5 15,0 Producción industrial (% Cto.) -0,5 -7,7 3,4 4,9 Inflación (% final del período) 7,1 -1,5 3,4 3,1 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) 8,8 14,0 10,8 6,4 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) -1,5 2,6 -0,1 -3,8 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 23,0 24,6 26,8 26,3 Tipo de Cambio Peso/$ (final de año) 629,1 506,4 541,8 566,4 Saldo Sector Público No Fin. (% del PIB) 5,5 -4,5 -2,3 -1,2 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 64,3 72,4 86,4 97,9 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)



Ventas Industriales (INE) (1) -0,5 1,5 -8,9 -4,8 0,5 IMACEC (2) 3,6 2,9 -2,9 4,6 - Precios al consumo -1,3 0,3 0,3 0,9 1,5 Precio de Cobre (US$/Lb) 335,0 310,6 338,5 351,3 310,2 Exportaciones de Cobre 118,8 94,7 102,0 62,3 39,7 Saldo B. Comercial (M.Mill $) (3) 15,2 15,9 16,0 16,3 15,7 Reservas (M.Mill. $) 24,9 24,9 25,6 25,5 24,9 Tasa desocupación (INE) 9,7 9,1 9,0 8,6 -

I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10

PIB (% Cto.) -2,4 -4,7 -1,6 2,1 1,1


1 mes 3 meses 1 año Bolsa (Ind. IGPA) 12 Jul.10 19.304 4,22% 8,61% 30,71% PDBC a 90 días 12 Jul.10 1,25 0,75 0,75 1,00 EMBI(4) 01 Jun.10 111 124 113 195 Tipo de cambio Peso/$ 13 Jul.10 539,02 0,75% 4,25% -1,29% Tasas interanuales para PIB, Prod. y Ventas Industriales, IMACEC, Export. de Cobre y Precios al consumo. (1) Nuevo indicador INE Índice 2002=100 (2) Índice Sintético de Actividad con Medición Ciclo – Tendencia (3) Acumulado en los últimos 12 meses (4) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …


En abril … � Las exportaciones de manufacturas crecieron un 12,9% en los primeros dos meses del

año.

� Perú fue el primer destino de inversiones en el exterior de Chile durante el primer trimestre del año con un total de 697.2 millones de dólares, cifra que representa un 40 % del total de estas inversiones.

� El Banco Central baja el PIB para 2010 y calcula que Chile habría crecido un 6% sin el terremoto.

En mayo …

� La producción industrial en Chile se desplomó un 17,4% interanual en marzo, en una

caída mucho más profunda que lo esperado por analistas, por los efectos del devastador terremoto de fines de febrero.

� La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) mantiene en el 4,1% la previsión de crecimiento de la economía chilena este año, y revisa al alza, hasta el 5,3 por ciento, la de 2011. Son tres décimas por encima de lo previsto en noviembre por la OCDE.

� Chile descendió del lugar 25 al 28 en el Ranking de Competitividad según informó la

Universidad de Chile, la entidad encargada de dar a conocer el estudio en el país. Con este resultado el país alcanzó el peor puesto desde el 2000, cuando se ubicó en el lugar 30.

En junio …

� La medida económica que aplicó el gobierno de China de flexibilizar el yuan, no pasará inadvertida para millones de consumidores en el mundo, especialmente en Chile. Esto se debe a que la decisión se hará notar y se experimentará una subida gradual en el precio de los productos de importación.

� Chile y Malasia concluyeron las negociaciones para un tratado de libre comercio que permitirá que un 99% de las exportaciones totales chilenas y alrededor del 95% de los envíos silvoagropecuarios ingresen a ese país con arancel cero.

� Chile es el único país de esta región que aumentó su productividad en comparación a los Estados Unidos desde 1960, con un aumento de 19%, según un estudio realizado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).

� La Asociación de Exportadores de Manufacturas y Servicios (Asexma) informó este lunes que las exportaciones de manufacturas durante el período enero-marzo de 2010 registraron un alza de 3,9% al compararlas con igual lapso del año pasado.




COLOMBIA (Segundo Trimestre de 2010)


Nombre oficial: República de Colombia Capital: Bogotá Área: 1.141.748 Km2 Moneda: Peso colombiano Tipo de cambio (Mon. Local/$): 1925,4 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Juan Manuel Santos Partido: Partido Social de Unidad Nacional Próximas elecciones: Marzo de 2014 Ministro de Hacienda: Oscar Iván Zuluaga Gerente B. Central: José Darío Uribe Escobar

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial en el PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Agricultura 9,3 Consumo privado 65,6 Industria 29,5 Consumo público 18,1 Manufactura 15,6 Inversión 27,3 Servicios 61,2 Exportaciones netas 11,1 Origen de la IED (1999-2009)(1) % s/total Destino de la IED (1999-2009)(1) % s/total

Estados Unidos 31,7 Recursos Naturales 47,7 Reino Unido 12,6 Industria Manufacturera 22,0 España 8,0 Servicios 30,3 Panamá 7,5 Otros - Destino de exportaciones (2008) % s/total Origen de importaciones (2008) % s/total Estados Unidos 32 Estados Unidos 30,5 Venezuela 16,8 China 8,5 Ecuador 3,7 México 8,5 Perú

2,3 Brasil 6,5 INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS Colombia Latinoam. Colombia Latinoam.


Esperanza de vida (2007) 72,7 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 207,8 3.788,5 Gto. Salud (% gto. total) (2006) 17,0 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 4.724 6.681 Tasa alfabetización (2007) 92,7 91,2 Distribución Renta(6) 58,5 51,1 Gto. Educación(2) (% gto. total) 14,2 17,8 Corrupción(7) (2008) 3,8 3,6 Mujer Parlamento(3) (2009) 10 18,1 Clasificación según IPC(8) 70 77,6 (1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 1999 y 2009.


país con mayor IDH. (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta y

un valor de 100 representa perfecta desigualdad. Año 2007. (7) Medida a partir del Índice de Percepción de la Corrupción donde 10 equivale a muy limpio y 0 a muy corrupto. (8) Clasificación según el Índice de Percepción de la Corrupción de un total de 146 países, donde el valor 1 corresponde

al país menos corrupto. Fuente: Informe de Desarrollo Humano (2009), Econolatin, Consensus Forecasts, The Economist y Transparencia Internacional.




Elaborado por: D. Hugo A. Macías Cardona D. Jaider R. Cortés Cueto D. Mario R. López Ramírez Centro de Investigaciones Económicas, Contables y Administrativas. CIECA Miembro para Colombia de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

Si bien la segunda vuelta de las elecciones presidenciales no se ha realizado al cierre de éste informe, el panorama político se ha aclarado a favor de la continuidad, con una oposición moderada, que pretende construirse como una opción política de centro.

Éste panorama consolida las expectativas moderadamente optimistas sobre el

futuro de la economía, especialmente en lo relacionado con la estabilidad

macroeconómica, el inicio de un tímido período de expansión de la producción,

las condiciones favorables para la inversión extranjera y el descuido de

variables estructuralmente deterioradas como el desempleo.

La Encuesta de Opinión Industrial Conjunta realizada por la Asociación Nacional

de Industriales, encontró que la producción industrial aumentó en el primer

trimestre del año, las ventas totales también crecieron y aumentó la utilización

de la capacidad instalada. Los sectores que muestran mayor incremento en la

producción son sustancias químicas básicas, equipos de uso doméstico y

autopartes para vehículos automotores.

Por otro lado, los sectores que aún muestran resultados negativos son

productos de caucho, el sector de la impresión y el calzado. En las ventas el

mayor crecimiento se muestra en aparatos de uso doméstico, seguido de las

sustancias químicas y vehículos automotores y sus motores. A esto se suma el

crecimiento de las exportaciones colombianas en el primer trimestre de 2010,

especialmente hacia Perú, Brasil, Argentina, Chile, Centroamérica y el Caribe.



Por su parte, la encuesta mensual manufacturera da cuenta del despegue de

ésta industria, aunque el crecimiento de la producción está siendo mayor que el

de las ventas, lo cual está conduciendo a una temprana acumulación de

inventarios. En el mismo sentido, las ventas al por menor han presentado un

despegue definitivo, luego de un período largo de contracción.

Sin embargo, hay varias razones para sostener que la recuperación será lenta;

por un lado, las ventas están creciendo en productos que son producidos en su

mayoría fuera del país, es decir, la expansión de la demanda agregada no está

beneficiando directamente la producción nacional; por su parte, la industria

manufacturera, que está presentando un tímido despegue, tardará varios

trimestres en recuperar su nivel de producción anterior, luego de esa profunda

contracción; así mismo, el incremento en el subempleo y en la tasa de

desempleo urbana y nacional indican que la aparente recuperación de la

producción no está generando el empleo que permita sostener la ampliación de

la demanda agregada.

No se trata de negar el inicio de la recuperación, pero si de hacer un llamado a

la cordura, a moderar el optimismo desbordado y a resaltar una vez más el

principal problema que tiene la economía colombiana: dar empleo a los

trabajadores y no deteriorar las condiciones laborales de los que están

ocupados. En éste ambiente electoral de promesas no se ha construido una

propuesta sólida para disminuir de manera sustancial los niveles de desempleo

y de paso garantizar la sostenibilidad de una demanda agregada, que cada vez

más está desviada hacia productos importados.

Luego de las dificultades políticas y comerciales con Ecuador y Venezuela, los

exportadores han encontrado rápidamente nuevos mercados que disminuyen la

dependencia de estos países que han presentado recientemente inestabilidad

económica y política; de ésta manera se ha roto un poco la tradición y los

exportadores se han demostrado a sí mismos que el cambo es posible y que los

mercados se pueden sustituir, incluso más rápido de lo que ellos mismos

imaginaban. El buen precio del café en los mercados internacional también ha

favorecido el buen desempeño del sector externo, tal como se refleja en los

resultados de crecimiento de las reservas internacionales.




2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 2,4 0.4 3.2 3.9 Consumo Final (% Cto.) 2,4 0,4 3,0 4,2 Inversión (% Cto.) 6,1 -3,4 6,1 6,8 Producción industrial (% Cto.) -1,8 -6,3 3,4 3,7 Tasa de Desempleo (promedio) 11,3 12,0 12,2 11,4 Inflación (% final del período) 7,7 2.0 3,5 3,7 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) 1,0 2,6 1,9 1,0 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) -2,8 -2.7 -1.9 -2.1 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 23,2 24,1 26,7 27,9 Tipo de Cambio Peso/$ (final de año) 2.243,6 2.044 2.050 2.010 Saldo Sector Público (% del PIB) 0,5 -2,7 -3,9 -2,9 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 46,9 53,8 54,8 56,5 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)



Índice de Precios al Consumidor (IPC) 2,1 2,1 1,8 2,0 2,1 Precio del Café (US$/libra) 2,1 2,0 2,1 2,0 2,0 Saldo B. Comercial (Mill. $)(1) 1802,2 1820,7 1847,9 - - Reservas Internacionales (M.Mill. $) 24,9 24,8 25,1 25,5 25,5 Tasa de Desempleo 14,6 12,6 11,8 12,2 - Producción Manufacturera 1,6 3,1 6,5 - - Ventas Manufactureras 1,6 0,3 5,5 5,6 - Comercio al por Menor 8,8 -

I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10

PIB (% Cto.) -0,5 -0,3 -0,2 2,5 4,4


1 mes 3 meses 1 año Bolsa (IGBC) 12 Jul.10 19.304 4,22% 8,61% 30,71% DTF a 90 días 18 Jul.10 3,52 3,55 3,89 5,11 EMBI(2) 02 Jul.10 228 217 192 320 Tipo de cambio Peso/$ 13 Jul.10 1.877 -2,68% -3,35% -7,33% Tasas interanuales para PIB, IPC, Producción Manufacturera, Ventas Manufactureras y Ventas Minoristas. (1) Acumulado en los últimos 12 meses (2) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos

del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …


En abril … � El Banco de la República prevé que tasa de desempleo seguirá alta en el 2010.

� Colombia verá reforzado este año su atractivo como país turístico y de negocios al punto

de que se prevé un crecimiento del 7% en el tráfico internacional de pasajeros por vía aérea.

� El ministro de Hacienda, Oscar Iván Zuluaga, anunció que el gobierno colombiano realizó con éxito una colocación de bonos globales denominados en pesos por 800 millones de US$, con vencimiento en abril de 2021. La tasa de colocación fue de 7,75%.

En mayo …

� La recuperación de la economía colombiana se ve lastrada por la reducción del comercio con Venezuela, dijo este viernes el Fondo Monetario Internacional (FMI), que alertó de que la tensión política podría también desestabilizar la bolsa.

� El Dane informó que en los tres primeros meses del año las exportaciones colombianas alcanzaron los 9.025 millones de US, lo que supone un crecimiento del 19,1%.

� Entre enero y abril de este año, la IED extranjera sumó 3.067 millones de dólares, con un aumento de 14,2% con respecto a igual periodo del 2009, cuando totalizó 2.684 millones.

� Las remesas que llegaron a Colombia en el primer trimestre del año descendieron un 17% respecto al mismo periodo de 2009, posicionándose incluso por debajo de las recibidas entre enero y marzo de 2007, según un informe del Banco de la República.

En junio …

� El Ministerio de Comercio, Industria y Turismo reportó un crecimiento del 5% en el

número de ciudadanos extranjeros que llegaron a Colombia entre enero y abril del presente año, en comparación con la cifra del mismo periodo del 2009.

� En 10 años las exportaciones mineras se duplicaron.

� El PIB de Colombia habría crecido un 4% en el primer trimestre del 2010 según el Departamento Administrativo de Estadísticas (Dane).

� Las expectativas positivas sobre la situación económica para el próximo semestre regresaron a niveles de 2007, al ubicarse en el 47%, según la Encuesta de Opinión Empresarial (EOE) de Fedesarrollo. De esta manera, el Índice de Confianza Comercial (Icco) en abril presentó un aumento de 0,8 puntos.




MÉXICO (Segundo Trimestre de 2010)


Nombre oficial: Estados Unidos Mexicanos Capital: México (Distrito Federal) Área: 1.967.183 Km2 Moneda: Peso mexicano Tipo de cambio (Mon. Local/$): 12,71 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Felipe Calderón Hinojosa Partido: Partido de Acción Nacional (PAN) Próximas elecciones: Julio de 2012 Secretaría de Hacienda: E. Cordero Arroyo Presidente BANXICO: Agustín Carstens

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial en el PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Agricultura 4,1 Consumo privado 68,7 Industria 31,9 Consumo público 9,4 Manufactura 18,8 Inversión 26,3 Servicios 64,0 Exportaciones 36,8 Importaciones 41,8 Origen de la IED (1999-2009)(1) % s/total Destino de la IED (1999-2008)(1) % s/total Estados Unidos 54,6 Recursos Naturales 3,8 España 15,4 Industria Manufacturera 43,6 Países Bajos 10,8 Servicios 52,6 Canadá 3,8 Otros - Destino de exportaciones (2009) % s/total Productos exportados (2009) % s/total Estados Unidos 80,5 Manufactura 82,5 Canadá 3,6 Petróleo 13,4 Alemania 1,4 Agricultura 3,4 España 1,3 Mineria 0,6 INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS México Latinoam. México Latinoam.

Población (Mill.) (2010) 110,6

558,9 Desarrollo Humano(4) 0,854 0,838 Pob. urbana (% s/ total) (2010) 77,8 79,2 Clasificación según IDH(5) 53 62,1

Esperanza de vida (2007) 76,0 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 1.022,8 3.788,5 Gto. Salud (% gto. total) (2006) 11,0 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 9.715 6.681 Tasa alfabetización (2007) 92,8 91,2 Distribución Renta(6) 48,1 51,1 Gto. Educación(2) (% gto. total) 25,6 17,8 Corrupción(7) (2008) 3,6 3,6 Mujeres Parlamento(3) (2009) 22 18,1 Clasificación según IPC(8) 72 77,6 (1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 1999 y 2009.

(2) Porcentaje calculado a partir del gasto público en educación acumulado entre 2000 y 2007. (3) Peso de mujeres en el Parlamento. Datos a 28 de febrero de 2009. (4) El máximo desarrollo equivale a un valor del índice de desarrollo humano de 1. Dato extraído del informe 2009. (5) Clasificación según IDH (Índice de Desarrollo Humano) de un total de 177 países, donde el valor 1 corresponde

al país con mayor IDH. (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta

y un valor de 100 representa perfecta desigualdad. Año 2007. (7) Medida a partir del Índice de Percepción de la Corrupción donde 10 equivale a muy limpio y 0 a muy corrupto. (8) Clasificación según el Índice de Percepción de la Corrupción de un total de 146 países, donde el valor 1





Elaborado por: Dr. Ignacio Trigueros Centro de Análisis e Investigación Económica Instituto Tecnológico Autónomo de México Miembro para México de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

En el primer trimestre, el proceso de recuperación de la economía se vio

interrumpido, ya que el PIB de ese periodo se ubicó 0.35% por debajo del

correspondiente al cuarto trimestre de 2009, según los datos corregidos por

estacionalidad publicados por el INEGI.

En este resultado influyó en parte una contracción cercana al 3% en la

actividad del sector agropecuario, asociada con trastornos climatológicos.

Sin embargo, es muy probable que tanto el significativo aumento en los

impuestos que entró en vigor al inicio de este año como las alzas en los

precios de diversos bienes y servicios provistos por el sector público hayan

contribuido también al debilitamiento de la actividad económica.

Esta situación se manifestó igualmente en el indicador de empleo agregado

que capta el INEGI a través de la encuesta nacional de ocupación y empleo,

que en las comparaciones secuenciales reportó una caída después de tres

trimestres consecutivos de expansión.

No obstante, las perspectivas en lo que se refiere a la fortaleza de la

demanda externa siguen siendo favorables, lo cual se manifiesta tanto en las

estimaciones que se tienen sobre el crecimiento de la economía global como

en los resultados oportunos de la actividad manufacturera en Estados

Unidos.



Asimismo, los riesgos derivados de la crisis de la deuda en la zona del euro

permanecen por el momento acotados, en la medida en que, por un lado, las

exportaciones de México no son muy sensibles al dinamismo de la actividad

económica en esa región.

Por otra parte, si bien la posibilidad de un nuevo enfriamiento en los

mercados internacionales de crédito se encuentra latente, la probabilidad de

que se materialice es reducida, si se considera la gran variedad de apoyos

potenciales a las economías de la zona, incluyendo una mayor permanencia

de las condiciones monetarias acomodaticias que han prevalecido en las

principales economías avanzadas.

Esto último, junto con la notable reducción que registró la inflación en el país

en abril y mayo, apunta a que, como mínimo, Banxico conservará su postura

monetaria actual durante lo que resta de este año, lo cual debe favorecer las

condiciones de acceso al crédito.

Algo similar se deriva de que, a pesar del repunte que ha registrado la

aversión al riesgo a nivel global, los rendimientos de la parte larga de la

curva de valores gubernamentales hayan alcanzado nuevos mínimos

históricos.

De esta manera, es de esperarse una mayor contribución de entorno

financiero al desarrollo de las actividades productivas, las cuales al cierre del

primer trimestre y en lo que se ha dado a conocer sobre el segundo

muestran ya un mejor desempeño, en el que se advierte una mayor

influencia de la demanda interna.

A pesar de esto, con la caída que registró el PIB en el primer trimestre, es

probable que el crecimiento del mismo a lo largo del año se ubique por

debajo del 4%. Sin embargo, la recompensa vendrá en 2011, para el cual

estimamos un crecimiento de 4.5%.




2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 1,5 -6,7 4,2 3,8 Consumo Privado (% Cto.) 1,9 -6,2 3,9 3,5 Consumo Público (% Cto.) 0,9 2,3 1,1 1,5 Inversión (% Cto.) 4,4 -10,1 4,9 6,4 Exportaciones (% Cto.) 3,9 -18,1 16,9 7,1 Importaciones (% Cto.) 6,3 -21,3 18,0 8,9 Producción industrial (% Cto.) -0,8 -8,6 6,7 4,3 Inflación (% final del período) 6,5 5,0 5,0 3,6 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) -17,3 -4,6 -8,1 -13,7 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) -1,5 -0,6 -1,2 -2,2 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 94,7 97,0 113,5 119,1 Tipo de Cambio Peso/$ (final de año) 13,5 13,5 12,8 12,5 Saldo Sector Público No Fin. (% del PIB) -0,1 -2,1 -2,3 -2,2 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 204,4 202,8 210,2 215,6 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)



Índice Global Actividad Económica 3,5 4,0 5,8 7,5 - Ventas Comerciales Urbanas -4,5 -0,8 4,9 9,8 - Producción Manufacturera 6,5 7,5 11,4 9,9 - Ocupados Manufacturas -1,3 0,7 2,0 3,4 - Precios al Consumo 4,5 4,8 5,0 4,3 3,9 Saldo B. Com. (M.Mill $) (1) -35,4 -28,0 -27,3 -27,4 - Reservas (M.Mill. $) 92,5 94,5 95,7 97,4 98,0 Tasa de desempleo abierto 5,9 5,4 I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10 PIB (% Cto.) -7,9 -10,1 -6,2 -2,3 4,3


1 mes 3 meses 1 año Bolsa (General IPC) 12 Jul.10 31.871 -1,14% -4,20% 30,79% Cetes a 90 días 12 Jul.10 4,62 4,58 4,59 4,79 EMBI(2) 02 Jul.10 212 197 171 299 Tipo de cambio Peso/$ 12 Jul.10 12,82 0,62% 4,72% -3,38% Tasa de variación interanual para PIB, I. Global Actividad Económica, Ventas Comerciales Urbanas, Industria Manufacturera, Ocup. Ind. Manufacturera y Precios al Consumo (1) Acumulado en los últimos doce meses. (2) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …


En abril … � Las remesas que los mexicanos envían a su país desde el extranjero, la mayoría

provenientes de Estados Unidos, cayeron un 11.98% en los primeros tres meses de este año respecto al mismo periodo de 2009, hasta alcanzar los 4.819 millones de dólares, según dio a conocer el Banco de México (Banxico).

� La crisis que enfrenta la economía de Grecia no tendrá efectos nocivos de importancia sobre México, determinaron el gobernador del Banco de México, Agustín Carstens, y el presidente de la Bolsa Mexicana de Valores, Luis Téllez.

� El Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó al alza su proyección de crecimiento de la economía mexicana para 2010, del 4,0% al 4,2%.

� La aún débil economía de Estados Unidos implicará menos exportaciones para América Latina, especialmente para México, y una reducción de las remesas, estimaron especialistas reunidos en un evento del Foro Económico Mundial.

En mayo… � Crecen casi un 70% las importaciones de productos petroleros según el Instituto

Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).

� Las autoridades federales cancelaron la pesca entre el Río Misisipí y Florida debido a una cuantiosa fuga de crudo en Golfo de México y el consiguiente desastre ambiental.

� “México es un buen lugar para invertir” y a pesar de las dificultades económicas, las empresas españolas desean participar en los procesos de privatización y la legalización que está impulsando el gobierno mexicano en áreas de electricidad, comunicaciones y transportes, afirmó el presidente del gobierno de España, José Luis Rodríguez Zapatero.

� La Cepal informó que la Inversión Extranjera Directa (IED) en México disminuyó un 51%.

En junio …

� México y Estados Unidos anunciaron hoy que negociarán un acuerdo para regular la explotación de los yacimientos de hidrocarburos en aguas internacionales del Golfo de México.

� La tasa del bono mexicano a 10 años alcanza un nuevo mínimo histórico.

� Se recuperará el mercado interno en el 2º semestre. Sectores como el automotriz, comercio y turismo tendrán gran dinamismo en la segunda parte del 2010, impulsados por la recuperación económica nacional y una mayor generación de empleos.




PERÚ (Segundo Trimestre de 2010)


Nombre oficial: República del Perú Capital: Lima Área: 1.280.000 Km2 Moneda: Nuevos Soles Tipo de cambio (Mon. Local/$): 2,84 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Alan García Partido: Partido Aprista Peruano Próximas elecciones: Abril 2011 Ministro de Finanzas: Mercedes Aráoz Presidente B. Central: Julio Velarde

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial en el PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Agricultura 6,6 Consumo privado 67,9 Industria 28,5 Consumo público 9,2 Manufactura 14,8 Inversión 29,1 Servicios 64,9 Exportaciones 19,1 Importaciones 25,3 Origen de la IED (2001-2009)(1) % s/total Destino de la IED (1999-2009) % s/total Sudáfrica 28,0 Recursos Naturales 27,4 Chile 12,2 Industria Manufacturera 14,1 Noruega 6,8 Servicios 58,5 Francia 2,7 Otros - Destino de exportaciones (2008) % s/total Origen de importaciones (2008) % s/total Estados Unidos 18,8 Estados Unidos 24,5 China 14,8 China 10,6 Canadá 7,8 Brasil 7,8 Japón 6,6 Chile 5,3 INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS Perú Latinoam. Perú Latinoam.


Esperanza de vida (2007) 73,0 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 107,3 3.788,5 Gto. Salud (% gto. total) (2006) 13,1 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 3.846 6.681 Tasa alfabetización (2007) 89,6 91,2 Distribución Renta(6) 49,6 51,1 Gto. Educación(2) (% gto. total) 15,4 17,8 Corrupción(7) (2008) 3,6 3,6 Mujeres Parlamento(3) (2009) 29 18,1 Clasificación según IPC(8) 72 77,6 (1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 1999 y 2009.


país con mayor IDH (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta






Elaborado por: David Tuesta Profesor del Departamento de Economía Pontificia Universidad Católica del Perú Miembro para Perú de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

Haciendo un balance de lo que ha sido el comportamiento de los principales

indicadores durante el primer trimestre del año, se observa un retorno rápido a

los niveles de crecimiento económicos del período pre - crisis financiera del 2008.

Como se recuerda, la economía peruana entró en un proceso de ajuste rápido a

partir del último trimestre de ese año, con un período de contracción durante el

segundo y tercer trimestre de 2009. Luego de mostrar un crecimiento de 3,4 %

en el cuarto trimestre, el dato del PIB del primer trimestre de 2010 registra un

crecimiento de 6,0%.

Detrás de este resultado, se pueden hacer varias apreciaciones. En términos

sectoriales, hay dos ramas que claramente dominan el escenario que son las

actividades manufactureras y de construcción. En efecto, el primero registra un

crecimiento de 7,3% que ha significado un salto importante frente a un período

largo de resultados negativos durante todo el año anterior.

Este crecimiento está claramente sustentado en una demanda interna más

fortalecida, hecho que se refleja en el incremento de la producción de la

manufactura de insumos no extractivos. La otra rama económica que también

muestra un crecimiento importante en los primeros tres meses del año es la

construcción, con incrementos del 16,8%. Viendo datos más detallados de la

demanda doméstica, se aprecia un crecimiento de 8,5%. Si bien la demanda

privada crece en 3,6%, destaca sobre todo el componente público con una

expansión de 14,3% en el consumo y 16,6% por el lado de la inversión pública.

Como ya lo habían venido adelantando las autoridades, gran parte de esta

expansión pública irá retirando de manera progresiva.



Va quedando claro, adicionalmente, que esta expansión del primer trimestre seguirá

pronunciándose en los meses venideros bajo las condiciones actuales. Los datos de la

actividad productiva mensual de abril ha arrojado un crecimiento interanual de 9,3%,

superior a lo esperado por el consenso de mercado (Bloomberg: 8,8%). La mayor

expansión se explicó por un crecimiento sorprendente del sector manufacturero que lo hizo

en 16,4% como de los sectores de construcción (21,1%) y comercio (11,1%). Se debe

subrayar que las altas tasas de crecimiento interanual reflejan una baja base de

comparación por lo que se seguirán observando números bastante elevados, al menos

hasta la mitad del año

Se puede decir que la actividad económica está mostrando una expansión más rápida a la

inicialmente esperada y podría llevar al Banco Central a realizar un ajuste monetario algo

más acentuado en lo que resta del año. En efecto, ya el instituto emisor incrementó el tipo

de interés de referencia en su última decisión de directorio de comienzos de junio. Así se

definió una subida de 25 puntos básicos, llevando el tipo de 1,50 a 1,75%. Esta es la

segunda vez consecutiva que eleva su tasa de referencia, pues en mayo la subió de 1.25 a

1.50%, luego de mantenerla invariable por 8 meses consecutivos. El Banco Central explicó

que la elevación de la tasa de referencia tiene un carácter preventivo frente al fuerte

dinamismo de la demanda interna, e implica mantener el estímulo monetario en un

contexto en el que no se observan presiones inflacionarias. En efecto, además de los

fuertes datos de crecimiento comentados, en mayo la inflación mensual fue 0,24%, mayor

a la esperada por el mercado (Bloomberg: 0,17%). La diferencia se explicó,

principalmente, por la menor corrección a la baja que se dio en los precios de algunos

alimentos. Con el resultado del mes, la tasa de inflación interanual se ubicó en 1,04%, con

lo que vuelve a ubicarse dentro del rango de acuerdo al Objetivo Inflación (Inflation

Target) del Banco Central (2%, con una tope superior 3% y una inferior de 1%) luego de

encontrarse por debajo de este desde el último trimestre 2009.

Finalmente, cabe indicar que el Ministerio de Economía y Finanzas peruano, publicó el

Marco Macroeconómico Multianual (MMM), reporte que se pone a disposición en mayo de

cada año dándose cuenta de las proyecciones económicas para los próximos tres años.

Destacan las proyecciones de crecimiento entre 5,0% y 6,0% para el periodo 2010-2013.

Se observa también que el déficit público mostraría una tendencia declinante pasando de

1,7% del PBI en 2010 a un superávit de 0,4% en el 2013, mientras que el stock de deuda

pública pasaría de 24,6% del PIB a 20,6%.

Algo interesante es que el reporte presenta una simulación de contextos de riesgo, donde

se asume un shock externo de una magnitud similar a la observada en 2009, generando

contracciones en los principales socios comerciales, una capacidad de respuesta limitada

por parte de los países desarrollados y un plan de estímulo fiscal en Perú similar al que se

utilizó el 2008-2009. En ese caso el crecimiento para el 2011 sería de 2,5% y el déficit

fiscal de 4,8% del PBI.




2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 9,8 0,9 5,9 5,0 Inversión (% Cto.) 26,7 -14,8 18,0 7,9 Exportaciones (% Cto.) 10,6 -8,6 11,2 8,9 Importaciones (% Cto.) 32,4 -20,3 17,8 12,0 Producción industrial (% Cto.) 9,1 -7,2 5,0 5,5 Inflación (% final del período) 6,7 0,2 2,5 2,5 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) 3,1 5,9 4,5 4,9 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) -3,3 0,2 -1,8 -1,2 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 30,8 32,1 37,3 38,4 Tipo de Cambio N.Soles/$ (final de año) 3,1 2,9 2,9 2,8 Saldo Sector Público No Fin. (% del PIB) 2,2 -2,1 -0,9 -0,7 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 28,6 28,7 32,5 34,0 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)



Ind. Prod. Nacional (% Cto.) 3,6 5,7 8,8 9,2 - Ind. Prod. Agropecuaria (% Cto.) 7,3 2,5 3,9 6,9 - Ind. Prod. Minera (% Cto.) 1,2 3,0 -3,6 -4,7 - Ind. Prod. Manufactura (% Cto.) 0,2 0,1 6,6 14,9 15,9 Ind. Comercio (% Cto.) 5,6 8,2 10,6 11,1 - Ind. Precios al Consumo (1) 0,4 0,8 0,3 0,0 0,2 Saldo Comercial (M.Mill $) (2) 6,4 6,8 6,9 7,1 - Reservas( M.Mill $) 34,3 35,0 35,3 35,1 34,6 I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10 PIB (% Cto.) 1,8 -1,4 -0,6 3,4 6,0


1 mes 3 meses 1 año Bolsa (General Lima) 12 Jul.10 13.954 -2,28% -7,77% 6,85% Interbancario 90 días 30 Jun.10 1,70 1,50 1,30 3,00 EMBI(3) 02 Jul.10 209 192 158 280 Tipo de cambio Nuevo Sol/$ 08 Jul.10 2,82 -0,74% -0,53% -6,61% Tasas de variación interanual para PIB, Índices de Producción Nacional, Agropecuaria, Minera, Manufacturas, Comercio e IPC. (1) Índice de Precios al Consumo de Lima (2) Acumulado en los últimos doce meses (3) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …


En abril … � Cuatro empresas chinas invertirán en Perú 2.500 millones de dólares este año.

� Perú es el primer receptor de la cooperación japonesa en Latinoamérica con 4,533

millones de dólares.

� Perú será el país que más crecerá en toda Sudamérica con un aumento del PIB del 6,3% este año y el 6.0% en 2011 gracias al alto precio de las materias primas y a las "favorables dinámicas internas", informó el FMI.

� El oro desplazó al cobre como principal producto de exportación de Perú en el primer trimestre del año, sumando envíos por 1,481 millones de dólares.

En mayo … � Las inversiones de EEUU en Perú superarían los 18.000 millones de dólares.

� Perú es el tercer país mejor ubicado en América Latina, después de Chile y Brasil, según

el Índice Mundial de Competitividad 2010.

� La exportación de confecciones habría caído un 9% en el primer trimestre debido a la lenta recuperación de EE.UU.

� El sector turístico en Perú se retraerá entre el 5% y el 6% en el 2010, debido a la caída del número de turistas extranjeros.

� Perú logró ocupar durante el año pasado el primer puesto como destino de inversión en exploración minera a nivel de Latinoamérica, al captar el 25% de las inversiones totales en la región.

En junio …

� La producción de oro retrocedió un 10% y la de plata se redujo un 8%.

� Las exportaciones mineras de Perú subieron un 51% durante los primeros cuatro meses de este año, respecto al mismo período de 2009.

� El Banco Central de Reserva eleva la tasa de interés de referencia al 1,75%.

� La recaudación tributaria creció un 26,4% interanual en mayo, por el continuo aumento de la demanda interna ante una recuperación de la economía del país, informó el Gobierno.

� Según el Ministerio de Economía y Finanzas, las exportaciones crecerán un 17,4% este año y alcanzarán los 31.571 millones de dólares.




VENEZUELA (Segundo Trimestre de 2010)


Nombre oficial: República Bolivariana de Venezuela Capital: Caracas Área: 912.050 Km2 Moneda: Bolívar Fuerte Tipo de cambio (Mon. Local/$): 4,29 (Jun. 2010)

Gobierno: Democracia Presidencialista Presidente: Hugo Chávez Frías Partido: Partido Socialista Unido de Venezuela Próximas elecciones: Diciembre 2012 Ministro de Finanzas: Jorge Giordani Presidente B. Central: Nelson J. Merentes

ESTRUCTURA ECONÓMICA Peso sectorial en el PIB (2008) % s/total Peso componentes PIB (2008) % s/total Agricultura 4,2 Consumo privado 72,4 Industria 45,4 Consumo público 15,2 Manufactura 18,6 Inversión 28,5 Servicios 50,5 Exportaciones 18,9 Importaciones 35,1 Origen de la IED (2000-2008)(1) % s/total Destino de la IED (2000-2009)(1) % s/total España 10,5 Recursos Naturales 14,7 Países Bajos 4,7 Industria Manufacturera 31,9 Panamá 1,8 Otros 53,4 Colombia 0,0 Destino de exportaciones (2008) % s/total Productos exportados (2009) % s/total Estados Unidos 41,2 Petróleo y Derivados 94,1 Antillas Holandesas 7,9 Otros 5,9 China 4,9 España 1,5

INDICADORES SOCIOECONÓMICOS DE INTERÉS Venezuela Latinoam. Venezuela Latinoam.


Esperanza de vida (2006) 73,6 73,4 PIB nominal (M.M.$) (2007) 228,1 3.788,5 Gto. Salud (% gto. total) (2006) 9,3 10,5 PIB per cápita ($) (2007) 8.299 6.681 Tasa alfabetización (2007) 95,2 91,2 Distribución Renta(6) 43,4

1 51,1

Gto. Educación(2) (% gto. total) - 17,8 Corrupción(7) (2008) 1,9 3,6 Mujeres Parlamento(3) (2009) 19 18,1 Clasificación según IPC(8) 158 77,6 (1) Porcentaje calculado a partir del total acumulado entre 2000 y 2008.


país con mayor IDH (6) Medida a partir del índice de Gini, donde un valor de 0 representa perfecta igualdad en la distribución de la renta






Elaborado por: Dr. D. Richard Obuchi Instituto de Estudios Superiores de la Administración de Venezuela Miembro para Venezuela de la Red Econolatin (www.econolatin.com)

Durante el primer trimestre de 2010, la economía venezolana mostró un comportamiento negativo. El producto interno cayó por cuarto trimestre consecutivo, mostrando un descenso de 5,8% con respecto al mismo período del año anterior, tanto en las actividades petroleras como las no petroleras. Por su parte, la balanza de pagos mantuvo un saldo positivo. Por un lado, se dio un crecimiento en el valor de las exportaciones sustentado en la recuperación de los precios del petróleo, mientras por otro lado cayeron las importaciones. La reducción de las importaciones afecta a la importación de bienes para el consumo y restringe la adquisición de insumos para la producción. De acuerdo al análisis que realiza el Banco Central de Venezuela, tres factores fueron las principales explicaciones para este comportamiento: 1) la restricción temporal al acceso de divisas para las importaciones de bienes y servicios, 2) la menor demanda agregada interna de consumo e inversión, y 3) el efecto de la aplicación de un plan de ahorro de la energía eléctrica. En consecuencia, el comportamiento esperado de estos tres elementos podría ser útil para inferir el comportamiento próximo de la economía venezolana. Restricción al acceso a las divisas: Las asignaciones de divisas en el país se realizan a través de Cadivi, considerando las solicitudes recibidas por el ente y otorgando prioridad a sectores denominados estratégicos como alimentos o medicinas. Sin embargo, los montos en dólares asignados por esta vía no lograban satisfacer la demanda del mercado venezolano y la legislación permitía acudir al mercado internacional para intercambiar papeles tal que empresas y personas naturales tenían la posibilidad de adquirir divisas en el mercado permuta. Desde principios del 2010, con la devaluación de la moneda y la promesa de intervenir para reducir el diferencial entre el tipo de cambio oficial y el cambio permuta, se esperaba que aumentaran las asignaciones al tipo de cambio oficial y se realizaran emisiones de deuda soberana o de Pdvsa para aumentar la oferta de divisas, sobre todo porque el país contaba con ingresos superiores derivados de la subida de los precios del petróleo. Sin embargo, no se flexibilizaron las asignaciones ni se realizaron emisiones en las cantidades esperadas, por lo que el tipo de cambio permuta siguió una trayectoria ascendente acentuada por un componente especulativo derivado de las expectativas negativas para la economía. En vista de que el dólar permuta era utilizado para financiar parte de las importaciones, los altos resultados de inflación del mes de mayo (5,2% en un mes) fueron parcialmente atribuidos por la opinión pública al alto costo del dólar permuta. Dado el notable impacto negativo sobre el poder adquisitivo de tal aumento en el nivel de precios -y el consecuente impacto negativo de esto en la popularidad del gobierno nacional- luchar contra el alza del dólar permuta se convirtió rápidamente en un objetivo político.



En este sentido, fue modificada la legislación tal que las transacciones de bonos en el mercado internacional son ahora competencia exclusiva del banco central. Las casas de bolsa y entidades financieras se vieron obligadas a detener sus actividades, y las transacciones de papeles en el mercado internacional se detuvieron por un lapso de dos semanas mientras el BCV instalaba el nuevo sistema (SITME) que administrará las transacciones de papeles, definiendo bandas para el precio de las divisas. Las bandas se han fijado bastante por debajo del precio al que se adquiría el dólar antes del cambio en la regulación, y el método para mantener las transacciones dentro de las bandas parece ser limitar la asignación de papeles según la oferta que esté disponible, en lugar de aumentar la oferta de papeles en el mercado en caso de que se alcance el límite superior –opción que ya parecía riesgosa por el posible aumento del endeudamiento estatal y la posible insuficiencia e irregularidad de las emisiones-. En estas circunstancias persistiría un exceso de demanda de divisas. Una dificultad adicional a las importaciones de bienes de consumo e insumos, contribuye a la escasez y el alza de precios. La medida también constituye un desincentivo a la inversión extranjera pues dificulta la repatriación de capitales. Además, genera incentivos para la generación de un nuevo mercado negro, mucho más costoso y riesgoso por su ilegalidad. Si el BCV consideró que el descenso en las asignaciones de dólares a través de Cadivi impactó negativamente la economía, parece claro que esta restricción adicional no resultará favorecedora. Menos consumo, menos inversión: A pesar de que el consumo se había mantenido en niveles altos durante los últimos años, desde el segundo trimestre de 2009 mostró una caída derivada en parte en la caída del poder adquisitivo. La reducción del consumo se ha visto acompañada además por un aumento del desempleo. En vista de que las presiones al alza de precios y (como se comentará) los desincentivos a la inversión y la generación de empleo no parecen revertirse, se espera que continúe esta tendencia a la caída del consumo. En cuanto a la inversión, vale acotar que las crecientes regulaciones a la economía y la inseguridad jurídica han desincentivado la inversión y la producción nacional. La congelación de precios, los altos costos laborales y las expropiaciones han generado un alto riesgo que ha afectado significativamente la participación del sector privado en la producción. Mientras tanto, la producción del sector público suele tener pocos incentivos a la eficiencia y ser altamente dependiente de subsidios, tal como evidencian los resultados de algunas empresas como el Banco Bicentenario o Cemex en el primer trimestre de 2010. El aumento de la frecuencia de las expropiaciones y sanciones, y en particular la amenaza a una de las empresas más grandes del país –Empresas Polar-, señalan que los desincentivos a la inversión se intensifican. El segundo argumento del BCV para justificar la caída en el primer trimestre, permanece para períodos próximos. Vale hacer referencia al descenso de la producción petrolera, pues usualmente estas caídas se atribuyen oficialmente a los recortes de la OPEP. En 2010 por primera vez se establecen problemas operativos como causa del declive en la producción de crudo. Esto aumenta las necesidades de recursos para la inversión en el sector, disminuyendo la cantidad de divisas disponibles para financiar otras actividades, en tanto aumentan las necesidades de endeudamiento de Pdvsa.




2008 2009 2010 2011

Producto Interior Bruto (% Cto.) 4,8 -3,3 -4,8 -1,1 Consumo Privado (% Cto.) 7,1 -3,2 -6,0 -1,0 Inversión (% Cto.) -3,3 -8,2 -19,0 -5,4 Exportaciones (% Cto.) 17,5 -27,4 -0,2 -0,5 Importaciones (% Cto.) 5,7 -19,2 -8,3 2,5 Inflación (% final del período) 31,4 26,0 38,1 37,8 Balanza Comercial (Mil. Mill. $ USA) 45,7 19,2 30,3 28,0 Balanza Cuenta Corriente (% PIB) 12,0 2,6 9,5 7,6 Reservas (Mil. Mill. $ USA) 37,4 27,2 23,3 21,3 Tipo de Cambio Bolívar/$ (final de año) 2,1 2,1 4,3 5,5 Saldo Sector Público No Fin. (% del PIB) -1,2 -5,7 -2,6 -3,3 Deuda Externa Total (Mil. Mill. $ USA) 47,6 50,7 50,7 51,9 Fuente: Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)



Energía Generada Neta (MWh) 9,4 8,7 9,9 9,1 9,7 Precios IPC Área Caracas 26,9 27,0 28,2 31,9 32,0 Precio Petróleo Venezolano 71,1 68,2 72,4 75,2 66,7 Reservas ( M.Mill $) 31,4 30,4 28,4 27,5 27,0 Tasa de desocupación 10,2 8,6 8,7 8,2 8,1

I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10

PIB Consolidado (% Cto.) (1) 0,5 -2,6 -4,6 -5,8 -5,8 PIB Petrolero (% Cto.) -3,8 -9,5 -3,1 -4,0 -4,9 Saldo B. Comercial (M.Mill $) (2) -3,3 -0,9 4,8 8,3 9,5 Exportaciones Petróleo (Mill. $) 62,7 48,1 15,4 15,8 15,7


1 mes 3 meses 1 año Bolsa (IBC Bursátil) 12 Jul.10 65.570 2,00% 12,38% 47,20% Interbancario 90 días 07 Jul.10 12,59 12,58 12,58 12,57 EMBI(3) 02 Jul.10 1.273 1.223 866 1.218 Tipo de cambio Bolívar. F/$ 13 Jul.10 4,30 0,00% 0,00% 100% Tasas de variación interanuales para PIB, IPC y Producción Manufacturera. (1) Petrolero y no Petrolero (2) Acumulado últimos cuatro trimestres. (3) El EMBI es un indicador de Riesgo Soberano calculado como la diferencia entre los rendimientos de bonos del país, emitidos en dólares, y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EEUU. Fuente: Red Econolatin (www.econolatin.com)



5. Fue noticia …


En abril … � La deuda venezolana es percibida por los inversionistas como la más arriesgada del

mundo.

� Según datos del Instituto Nacional de Estadísticas (INE), la cesta alimentaria subió un 3,74% este mes, ubicándose en los 1.155,09 bolívares.

� Para el FMI Venezuela es el país petrolero con peor perspectiva.

En mayo … � El Producto Interno Bruto de Venezuela disminuyó en el primer trimestre de 2010 un

5,8% con respecto al mismo período del año anterior, según estimaciones preliminares difundidas por el Banco Central.

� La tasa de desocupación se ubicó en 8,2% en el mes de abril de 2010, según se desprende del Informe Mensual de la Fuerza de Trabajo correspondiente al cuarto mes del año, elaborado por el Instituto Nacional de Estadística (INE).

� Venezuela se ubica en el puesto 138 de los 141 países con menor libertad económica.

� El Banco Central de Venezuela (BCV) informó que el poder de compra de los hogares disminuyó 3,4 puntos entre el primer trimestre de este año e igual período de 2009, alcanzando su nivel más bajo en una década.

� Venezuela registró una salida neta de Inversión Extranjera Directa (IED) de 3.105 millones de dólares durante el 2009, principalmente por las nacionalizaciones realizadas durante ese año, según recopila un informe de la Cepal.

En junio … � Venezuela aumentará su producción de oro en más del doble para alcanzar las 10

toneladas en 2011, aprovechando sus ricos yacimientos y el incremento de la demanda en el mercado internacional.

� El Banco Mundial prevé una caída del 2,9% del PIB venezolano.

� Las expropiaciones otorgan al Gobierno el control del 45% del sector alimentario.

� La venta de vehículos retrocedió un 30,8% con respecto a 2009.

� La banca estatal controla un 56% de los recursos públicos.


Centro de Estudios Latinoamericanos (CESLA)

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Instituto L.R. Klein - Centro Gauss

Facultad de CC.EE. y EE.

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