Institucionalidad y Mejores Prácticas LarrainVial Asset Management · 2014-09-03 · con los...
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20 14 Institucionalidad y Mejores Prácticas LarrainVial Asset Management
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2014
Institucionalidad y Mejores Prácticas
LarrainVial Asset Management
Institucionalidad y Mejores Prácticas
LarrainVial Asset Management
2014
CONTENIDOS
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CARTA DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
INTRODUCCIÓN
NUESTRA ESTRATEGIA
INSTITUCIONALIDAD Y MEJORES PRÁCTICAS
BUEN GOBIERNO
PROPIEDAD Y GOBIERNO CORPORATIVO: ASPECTOS GENERALES
ProPiedad estructura de Gobierno Políticas y códiGos de conducta Generales Manejo de Potenciales conflictos de interés
RELACIÓN CON NUESTROS CLIENTES
GESTIÓN DE RIESGOS
introducción riesGos financieros riesGo de Mercado riesGo crediticio riesGo de liquidez otros riesGos riesGo oPeracional riesGos leGales y coMPliance
AMBIENTE DE CONTROL
auditoría interna cuMPliMiento norMativo seGuridad y continGencia
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT SICAV
SERVICIOS CORPORATIVOS
EVALUACIÓN EXTERNA: CALIFICACIÓN AMP DE STANDARD & POOR’S
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CARTA DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
larraín vial administradora General de fondos s.a. - larrainvial asset Management, empresa que me honro en presidir, pone hoy a disposición de todos ustedes —clientes, colaboradores, proveedores, órganos reguladores y público en general— nuestra política de institucionalidad y Mejores Prácticas.
nuestra compañía, que pertenece al holding larrainvial y a consorcio financiero, es la mayor administradora de fondos no bancaria de chile, la cuarta a nivel de mercado y cuenta con clientes institucionales tanto en chile como en Perú, colombia, estados unidos y europa.
nuestra compañía, a pesar de tener un claro controlador, se caracteriza por su independencia y profesionalismo en la toma de decisiones. esto se representa, entre otros aspectos, por el Gobierno corporativo que nos hemos impuesto, partiendo por nuestro directorio, que hoy lo integran cuatro directores profesionales independientes, además de los cinco relacionados a los socios controladores; y, en segundo término, por la rigurosidad y exigencia de sus ejecutivos. también contamos con un departamento de estudios autónomo e independiente y, asimismo, estamos físicamente separados de nuestros controladores.
desde que nuestra compañía inició sus actividades en 1998, nuestros clientes han sido nuestro objetivo principal, y nuestro éxito radica precisamente en la relación de confianza mutua y de largo plazo que hemos construido junto a ellos.
esta relación se sostiene en los exigentes estándares que nos hemos autoimpuesto, en la permanente búsqueda e innovación en nuestros fondos, en el profesionalismo de todos nuestros colaboradores. Gracias a esto, pueden contar con la seguridad que ellos invierten día a día en el rol fiduciario de nuestro negocio.
en suma, podemos decir con orgullo que cumplimos altos estándares y ofrecemos productos de clase mundial.
Hoy, larrainvial asset Management administra más de 40 exitosos fondos mutuos y fondos de inversión, con presencia en varios países, pero sin descuidar nuestra activa participación en el mercado chileno.
estimados colaboradores, les agradeceré leer y hacer propia nuestra institucionalidad y Mejores Prácticas que les presento a continuación.
Gonzalo Eguiguren Correa
Presidente del Directorio
Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. – LarrainVial Asset Management
carta del Presidente del directorio
7directorio
DIRECTORIO DE LARRAÍN VIAL ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
Gonzalo eguiguren correa Presidente del directorio
antonio recabarren Medeirosdirector
fernando barros tocornaldirector
eduardo Walker Hitschfelddirector
juan luis correa Gandarillasdirector
fernando larraín cruzatdirector
santiago larraín cruzatdirector
tomás Hurtado rourkedirector
francisco javier García Holtzdirector
INTRODUCCIÓN
nuestra estrateGia
institucionalidad y Mejores PrÁcticas
introducción
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larraín vial administradora General de fondos s.a. (en adelante “larrainvial asset Management”) es la división de gestión de activos de larrainvial, una de las principales instituciones financieras de américa latina.
larrainvial fue fundada en 1934 y a lo largo de su historia ha sido reconocida por su calidad en la asesoría, trayectoria y su rol en el desarrollo de los mercados de capitales de la región.
con un equipo de 850 expertos brinda un servicio de excelencia a más de 50.000 clientes en chile, colombia, Perú, europa y estados unidos, administrando más de usd 17.750 millones en activos (cifras a febrero de 2014).
larrainvial asset Management fue fundada en 1998 como la división de gestión de activos de larrainvial.
larrainvial asset Management es una sociedad anónima cuya existencia como administradora de fondos de inversión fue aprobada por la superintendencia de valores y seguros (svs) de chile en el año 2001, inscrita a fojas 13.990 n°11.277 del registro de comercio del conservador de bienes raíces de santiago al año 2001, y publicado en el diario oficial del 6 de junio de 2001. en el año 2004, la sociedad cambió su razón social al de administradora General de fondos y pasó a denominarse larraín vial administradora General de fondos s.a.
en 2009, larrainvial asset Management se fusionó con consorcio s.a. administradora General de fondos —en cuya propiedad participaba consorcio nacional de seguros, el mayor grupo asegurador de capitales chilenos—, dando origen a la administradora de fondos no bancaria más grande de chile. así, el grupo larrainvial cuenta en esta actividad con un socio estratégico, ya que el grupo consorcio posee actualmente el 25% de la propiedad de larrainvial asset Management.
consorcio financiero es uno de los más importantes actores del sector financiero de chile, con el negocio asegurador como su actividad central. con más de 95 años de trayectoria en el mercado chileno, se incorporó también al negocio bancario en 2009. tiene activos por más de usd 11.400 millones, más de 1 millón de clientes y unos 2.650 colaboradores.
larrainvial asset Management fue el primer administrador de la región andina en domiciliar sus fondos en luxemburgo el año 2011. la commission de surveillance du secteur financier (cssf) autorizó en 2011 a larrainvial asset Management a ser “investment Manager” de fondos en luxemburgo, acordes con la normativa europea ucits iv. esta plataforma ha permitido el ingreso de inversionistas institucionales peruanos, colombianos y europeos a las distintas estrategias que administra nuestra empresa.
INTRODUCCIÓN
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nuestra misión es proveer un servicio de excelencia en la gestión de activos para clientes particulares, empresas e instituciones. queremos ser reconocidos como líderes expertos en la gestión de activos en latinoamérica.
nuestra administradora cuenta actualmente con un equipo de 70 profesionales que gestiona más de usd 3.800 millones en activos a través de fondos mutuos, fondos de inversión y administración discrecional de carteras de terceros.
nuestros productos son distribuidos por una amplia red de distribuidores, no sólo por los canales de larrainvial, destacando los del grupo consorcio, Walmart, allfunds bank (grupo santander), Pershing (grupo bank of new york Mellon - bony), y otros.
larrainvial asset Management no tiene una clasificación de riesgo crediticio, debido a que sólo gestiona activos de terceros a través de fondos y mandatos, es decir, no tiene posiciones de clientes en su balance. los activos de los clientes siempre constituyen patrimonios separados de los propios de la administradora, custodiados por entidades terceras, en línea con los ordenamientos jurídicos más avanzados y las mejores prácticas internacionales.
no obstante lo anterior, larrainvial asset Management es la única administradora de fondos de terceros de chile en contar de manera voluntaria con clasificación de sus procedimientos en administración de activos por parte de standard & Poor’s: aMP-1 (Muy fuerte), y es una de sólo cinco entidades en latinoamérica que alcanzaron esta calificación, junto a cuatro brasileñas.
la clasificación “aMP-1”, la más alta que otorga standard & Poor’s, se sustenta en el fuerte perfil de negocios de nuestra administradora, su buena posición competitiva en la industria de fondos mutuos e inversión, un buen mix de productos y clientes, su experimentado equipo gerencial, una estrategia corporativa clara y sus sólidos procesos de administración de riesgos.
los principales componentes del análisis de standard & Poor’s incluyeron el perfil de la empresa y su situación financiera, la profundidad y la calidad de los recursos humanos y tecnológicos dedicados al proceso de administración de inversiones, los sistemas de gestión de riesgo utilizados y otros aspectos fiduciarios, operacionales y de control.
01. introducción
12 01. introducción
la visión estratégica de larrainvial asset Management es ser reconocida como el referente en la administración de activos latinoamericanos para todo tipo de clientes en todo el mundo.
nuestra única actividad es la gestión de activos, lo que nos permite mitigar potenciales conflictos de interés. del equipo de 70 profesionales que conformamos la compañía, 15 trabajan en el área operativa, 18 en el área comercial y 37 dedican todo su tiempo al análisis de activos financieros y a la toma de decisiones de inversión. invertimos en acciones y en renta fija desde una perspectiva fundamental. Para ello tratamos de conocer a fondo las empresas en las cuales invertimos o les prestamos dinero. Hemos realizado más de 400 visitas a empresas de la región latinoamericana en los últimos dos años. asimismo, desarrollamos un detallado análisis macro-económico que nos permite orientar nuestros portafolios de tasas y monedas.
nuestro expertise en latinoamérica está plasmado en más de 15 años de historia manejando fondos en estas clases de activos, lo que nos da una ventaja evidente, debido a la experiencia y conocimiento, tanto del mercado como de las empresas en particular, que en estos años hemos ido desarrollando. nuestro equipo es, además, uno de los más experimentados de la región, con lo que ha vivido en primera persona todo tipo de momentos de mercado, desde grandes euforias hasta graves crisis locales e internacionales.
dividimos a nuestros clientes en dos grandes categorías: personas e institucionales.
dentro del negocio de personas, tenemos distintos canales de distribución para nuestros productos, entre los que destaca larrainvial corredora de bolsa como uno de nuestros principales canales a nivel local, y consorcio financiero, la compañía de seguros más grande de chile. también tenemos otros canales de distribución más pequeños pero igualmente relevantes para nuestra operación.
el otro negocio importante es el institucional, donde tenemos relaciones con la mayoría de los inversionistas institucionales de la región andina, con institucionales de otros países de latinoamérica y con el resto del mundo. con el objetivo de internacionalizar su oferta de productos con los mejores estándares internacionales para nuestros clientes institucionales, larrainvial asset Management promovió un vehículo de inversión en luxemburgo (larrainvial asset Management sicav).
en cuanto a las operaciones, la estrategia de la compañía se basa en externalizar con terceros todo aquello que consideramos que no es esencial en la administración de activos, particularmente los servicios de back office. así, contamos con varios administradores externos que dan soporte a los distintos vehículos de inversión, entre los que destacan asesorías larrainvial, ss&c Globeop (new york) y european fund administration (efa)
NUESTRA ESTRATEGIA
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(luxemburgo). externalizar no quiere decir eliminar nuestra responsabilidad. Muy por el contrario, el tener funciones externalizadas nos obliga a reforzar nuestros controles sobre las operaciones que estos terceros realizan para nosotros, lo que implica mayores garantías para nuestros inversionistas por cuanto se añaden mecanismos extra de control que no existirían de realizar internamente estas tareas.
no es así en el caso de las funciones de cumplimiento y riesgos, que las consideramos críticas y, por tanto, son realizadas por la propia compañía, más allá de las labores de supervisión y control que ejercen las gerencias corporativas de contraloría, cumplimiento y riesgo.
Por la naturaleza de nuestro negocio, constantemente nos estamos sometiendo a controles externos por parte de nuestros inversionistas, que a menudo nos visitan para conocer de primera fuente la compañía y sus procedimientos de toda índole. además, vamos de la mano con las nuevas regulaciones, tanto del mercado local como internacional, implementando constantemente políticas que busquen proteger siempre a nuestros clientes, incluso más allá de lo que la ley nos exige. nos preocupamos también de disponibilizar la información a través de nuestro sitio web.
toda esta estrategia no sería posible sin contar con el mejor equipo profesional del mercado, que nos permite asegurar que cada persona está comprometida con nuestro proyecto y que esta es una meta común para todos quienes trabajamos en larrainvial asset Management.
01. introducción
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INSTITUCIONALIDAD Y MEJORES PRÁCTICAS
larrainvial está comprometida con implementar las mejores prácticas en materia de transparencia en la gestión de sus negocios y en la comunicación con sus clientes y grupos de interés. con este objetivo se publica este documento institucionalidad y Mejores Prácticas de larrainvial asset Management, en el que se explica de forma detallada y pormenorizada el modelo de buen Gobierno implementado por la administradora, siempre en permanente revisión y mejora.
en este documento se recogen de forma unificada, estructurada y accesible, los aspectos más relevantes sobre la institucionalidad de la compañía, sus procedimientos y su forma de trabajar, tanto en lo referido al modelo de buen Gobierno como en lo que concierne al modelo operativo que permite su aplicación efectiva.
en la primera parte se explica el marco de buen Gobierno de la compañía en cada una de sus áreas y niveles, y se da cuenta de sus estructuras, políticas y procedimientos clave, particularmente en lo que se refiere al manejo de conflictos de interés, gestión de riesgos, cumplimiento y control interno.
tras ello, se incluye una segunda parte dedicada a explicar el modelo de relación que existe entre la administradora y algunos servicios corporativos del holding larrainvial que prestan apoyo a las actividades de larrainvial asset Management, lo que le permite alcanzar tanto una elevada eficiencia en sus operaciones como un alto nivel de calidad de servicio.
larrainvial, en línea con sus objetivos estratégicos, considera fundamental el establecimiento de un marco de buen Gobierno. este modelo institucional se basa en cuatro pilares, que permiten a larrainvial adecuar su actividad a los estándares internacionales de buenas prácticas del sector y el logro de estos objetivos estratégicos con un alto grado de seguridad.
los cuatro pilares del modelo de buen Gobierno se refieren a distintos aspectos de la gestión diaria de la compañía y son los siguientes:
• Propiedad y Gobierno Corporativo: nuestro modelo de Gobierno corporativo se basa en los principios de transparencia, participación activa de toda la organización e involucramiento en la función de control y riesgos.
• Protección y Servicio al Cliente: asegurar la protección efectiva de los intereses de nuestros inversores está en la raíz de la cultura de larrainvial. Por ello define y aplica las políticas y procedimientos oportunos para alcanzar el nivel de servicio y seguridad deseado.
01. introducción
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• Gestión de Riesgos: el modelo de Gestión de riesgos consigue una adecuada identificación y gestión de los riesgos tanto de la compañía como de los fondos y carteras que administra para sus clientes.
• Ambiente de Control: larrainvial asset Management establece las estructuras, políticas y controles que aseguren el cumplimiento efectivo del marco normativo, la resolución de los conflictos de interés y la seguridad en la operación diaria.
Para cada uno de ellos, larrainvial ha hecho suyos los modelos de mejores prácticas internacionales con el objetivo de alcanzar un modelo de excelencia en la gestión del negocio.
01. introducción
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1701. introducción
BUEN GOBIERNO
02otros riesGos riesGo oPeracional riesGos leGales y coMPliance
AMBIENTE DE CONTROL auditoría interna cuMPliMiento norMativo seGuridad y continGencia
PROPIEDAD Y GOBIERNO CORPORATIVO: ASPECTOS GENERALES ProPiedad estructura de Gobierno Políticas y códiGos de conducta Generales Manejo de Potenciales conflictos de interés
RELACIÓN CON NUESTROS CLIENTES
GESTIÓN DE RIESGOS introducción riesGos financieros riesGo de Mercado riesGo crediticio riesGo de liquidez
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PROPIEDAD
larraín vial administradora General de fondos s.a., en adelante larrainvial asset Management, es propiedad en un 100% de lvcc asset Management s.a. (lvcc s.a.), compañía creada en 2009 en virtud de la fusión de larraín vial administradora General de fondos s.a. con consorcio s.a. administradora General de fondos.
lvcc s.a. es propiedad en un 75% de larraín vial s.a. (matriz del holding larrainvial) y en un 25% de consorcio financiero s.a. (matriz del grupo consorcio nacional de seguros).
ESTRUCTURA DE GOBIERNO
el Gobierno corporativo de larrainvial asset Management, formalizado en el código de Gobierno corporativo aprobado por su directorio, se basa en dos pilares clave: estructuras y políticas y procedimientos.
I. ESTRUCTURAS
el siguiente cuadro resume la estructura de gobierno.
DIRECTORIO
Gerencia General
COMITÉ DE AUDITORÍA
Comité de Riesgos
Auditoría Interna Grupo LarrainVial
Riesgo Corporativo Grupo LarrainVial “Encargado de Cumplimiento y Control Interno”
PROPIEDAD Y GOBIERNO CORPORATIVO: ASPECTOS GENERALES
02. buen Gobierno
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Gonzalo Eguiguren Correa Presidente
(Independiente)
Representantes de ConsorcioRepresentantes de LarrainVialDirectores Independientes
Antonio Recabarren MedeirosDirector
Fernando Larraín CruzatDirector
Tomás Andrés Hurtado RourkeDirector
Eduardo Walker HitschfeldDirector
Santiago Larraín CruzatDirector
Francisco Javier García HoltzDirector
Fernando Barros TocornalDirector
Juan Luis Correa GandarillasDirector
DIRECTORIO
el directorio de larrainvial asset Management es el máximo órgano de administración, responsable del correcto funcionamiento de la compañía. este directorio está compuesto por nueve miembros, es elegido por la junta de accionistas y debe renovarse cada tres años.
sin perjuicio de las responsabilidades y obligaciones que por normativa son aplicables al directorio de la sociedad en su calidad de administradora general de fondos fiscalizada, en materia de Gobierno corporativo son responsabilidades del directorio, según recoge el código de Gobierno corporativo, las siguientes:
• adoptar las medidas de gobernabilidad y administración de la sociedad.
• Promover el cumplimiento de la legislación y normativas aplicables a la sociedad.
• conocer y comprender los riesgos inherentes a los negocios y actividades que desarrolla la sociedad.
• establecer una estructura organizacional adecuada que contemple una correcta segregación de funciones.
• revisar anualmente las políticas y procesos de control interno y gestión de riesgos.
• revisar anualmente las políticas y procedimientos establecidos en el Manual de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo y en el código de conducta y buenas Prácticas.
• velar por un adecuado diseño, implementación y documentación de políticas y manuales de procesos.
el directorio se reúne mensualmente para revisar la gestión y resultados de la compañía, y para recibir información periódica que pueda ser de su interés. el quórum para las sesiones de directorio es de cinco de sus miembros y los acuerdos se adoptarán por la mayoría absoluta de los directores en ejercicio.
el directorio está compuesto como sigue:
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Gonzalo Eguiguren Correa: ingeniero comercial de la universidad de santiago de chile. Ha sido vicepresidente de Kimberly-clark latinoamérica y director de K-c-lao, entre otras responsabilidades. actualmente es presidente del directorio de larrainvial asset Management.
Antonio Recabarren Medeiros: economista de la Pontificia universidad católica de chile y Master en economía de la universidad de chicago. actualmente ejerce como docente en la facultad de ciencias económicas y administrativas de la universidad de los andes.
Fernando Barros Tocornal: abogado de la universidad de chile, con estudios de especialización en la universidad de Harvard y en london school of economics. se ha desempeñado por más de 30 años como abogado, especializándose en tributación y organización de negocios familiares. es socio fundador del estudio de abogados barros & errázuriz.
Eduardo Walker Hitschfeld: ingeniero comercial de la Pontificia universidad católica de chile y Ph.d. en finanzas de la universidad de california, berkeley. actualmente es director del centro de Gobierno corporativo uc, profesor titular en la escuela de administración de la universidad católica de chile y consultor internacional. Ha sido además gerente de estudios de afP Habitat, e integrante del comité de Mercado de capitales, de la comisión clasificadora de riesgo y del comité financiero de los fondos soberanos de chile.
Juan Luis Correa Gandarillas: ingeniero comercial de la universidad de chile y Mba, iese, de la universidad de navarra, españa. se integró a larrainvial en 1998 y actualmente ejerce como gerente general de larraín vial s.a. anteriormente fue gerente general de de la cerda y Hatton corredores de bolsa y de Moneda s.a. administradora de fondos Mutuos.
Fernando Larraín Cruzat: ingeniero comercial de la Pontificia universidad católica de chile y Mba de la universidad de Harvard. es profesor adjunto de la universidad de los andes. en 1988 asumió como gerente general de larraín vial s.a., compañía de la que es presidente ejecutivo desde abril de 2014. es además presidente del directorio de larrainvial safi Perú y director de la bolsa de comercio de santiago, de Watt’s s.a., activa spa y de la fundación las rosas.
Santiago Larraín Cruzat: ingeniero comercial de la Pontificia universidad católica de chile y Mba de la universidad de cornell. actualmente es gerente general de viña santa carolina s.a.
Tomás Hurtado Rourke: ingeniero comercial de la universidad diego Portales. actualmente es director de banco consorcio y gerente de inversiones de consorcio nacional seguros de vida.
Francisco Javier García Holtz: ingeniero comercial de la universidad diego Portales. actualmente es director de banco consorcio y gerente general de la compañía de seguros de consorcio financiero s.a.
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COMITÉ DE DIRECTORES: COMITÉ DE AUDITORÍA
está compuesto por tres miembros del directorio independientes del accionista principal, larraín vial s.a., concretamente los señores Gonzalo eguiguren (presidente del directorio, independiente), tomás Hurtado (representante del grupo consorcio) y fernando barros (independiente).
este comité es una buena muestra de la preocupación que históricamente larrainvial ha tenido por adoptar prácticas de Gobierno corporativo alineadas con las mejores prácticas internacionales, más allá de los requerimientos legales: en octubre de este año, este comité cumplirá 10 años de funcionamiento ininterrumpido.
de acuerdo a lo dispuesto en el Manual de conflictos de interés, el comité tiene como propósitos:
• velar por el cumplimiento de las normas legales y administrativas que regulan la actividad de la administradora.
• aplicar las normas o principios que emanan del código de Gobierno corporativo de la administradora.
• asegurarse que la administradora implemente procedimientos internos concordantes con las mejores prácticas de Gobierno corporativo en el área de auditoría.
en materias de conflictos de interés, el ámbito de acción del comité de auditoría abarca las siguientes actividades:
• supervisar globalmente las labores de control de potenciales conflictos de interés entre los distintos fondos y carteras que presentan objetivos de inversión similares y que son administrados por la administradora, como asimismo los potenciales conflictos entre dichos fondos y carteras y aquellos que pudieren ser administrados por sociedades relacionadas.
• evaluar y aprobar las propuestas de la gerencia relacionadas con los sistemas de control operativos implementados al interior de la administradora, para controlar el riesgo operativo y de infraestructura.
• evaluar y aprobar los sistemas de auditoría interna, incluyendo la revisión de los procedimientos contables, de tesorería y de cumplimiento de la normativa respecto a las inversiones.
• cautelar la correcta aplicación del Manual de conflictos de interés. cuando el comité de auditoría detecte o sea informado respecto de situaciones de potencial conflicto de interés, deberá resolver los eventuales conflictos y supervisar su correcta aplicación.
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COMITÉ DE POLÍTICA DE INVERSIÓN
en la sesión del directorio de larrainvial asset Management celebrada el miércoles 30 de julio de 2014, se oficializó la creación del comité de Política de inversión.
el objetivo del comité de Política de inversión (cPi) es ayudar a definir la filosofía de inversión (fi) en cada clase de activos: acciones, balanceados y renta fija.
entendemos por filosofía de inversión lo siguiente:
• el conjunto de creencias y sus fundamentos acerca de las variables que determinan los precios de los activos que son parte del asset class en cuestión y de qué forma se determina y saca provecho de los posibles errores cometidos por el mercado.
eventualmente pueden no ser errores sino riesgos que otorgan una remuneración atractiva en el momento.
• el conjunto de creencias sobre las ventajas competitivas de un administrador (o equipo) para aprovechar esa coyuntura.
• una tesis sobre cómo dichas creencias pueden ser explotadas para generar alfa.
• si esa tesis no existe, cómo se administrará la clase de activos: indexadamente, indexación parcial, etc.
una vez definida la filosofía de inversión, el comité de Política de inversión supervisa cómo ella se plasma en un Proceso de inversión en cada clase de activos.
se entiende por Proceso de inversión el proceso de toma de decisiones para estructurar las carteras: específicamente explicitar qué rol juega en el comité de inversiones el director de inversiones, el gerente del área y los portfolio managers.
son funciones del comité de Política de inversión:
•confirmar que los Procesos de inversión y su implementación sean coherentes con la filosofía de inversión que los sustentan.
• ayudar a definir benchmarks para cada estrategia y los límites de desviación en relación al benchmark.
• ayudar a reflexionar sobre si los equipos de inversión son los adecuados a cada estrategia.
• a la luz de los retornos de los productos, cuestionar la filosofía de inversión y los procesos, en caso de que los primeros sean insatisfactorios.
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2302. buen Gobierno
el comité de Política de inversión se reúne, al menos, trimestralmente. a la fecha, sus integrantes son eduardo Walker Hitschfeld, director; josé Manuel silva cerda, director de inversiones; ladislao larraín vergara, gerente general; tomás langlois silva, gerente de renta variable latinoamericana; jaime oliveira sánchez-Moliní, gerente de operaciones, y otros portfolio manager invitados, todos de larrainvial asset Management.
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ENCARGADO DE CUMPLIMIENTO Y CONTROL INTERNO
la función de encargado de cumplimiento y control interno, recogida en la circular n°1869 de la superintendencia de valores y seguros, es llevada a cabo por la Gerencia de riesgo corporativo del grupo larrainvial, que reporta directamente al directorio de la administradora.
las tareas y responsabilidades principales del encargado de cumplimiento y control interno de larrainvial asset Management, de acuerdo a la Políticas Generales de Gestión de riesgos y control interno aprobadas por el directorio, son las siguientes:
• Monitorear el cumplimiento de las políticas y procedimientos correspondientes a la gestión de riesgos y control interno en forma permanente.
• Proponer cambios en las políticas y en los procedimientos, según corresponda.
• establecer e implementar los procedimientos adecuados para garantizar que el personal, al margen de la función que desempeñe o de su jerarquía, esté en conocimiento y comprenda: (i) los riesgos asociados a sus actividades, (ii) la naturaleza de los controles elaborados para manejar esos riesgos, (iii) sus respectivas funciones en la administración o en el cumplimiento de los controles específicos y (iv) las consecuencias del incumplimiento de tales controles o de la introducción de nuevos riesgos.
• realizar el seguimiento, con el objetivo de verificar la resolución adecuada de los incumplimientos de límites, de los controles y de su debida documentación.
• crear y poner en marcha procedimientos destinados a comprobar, en forma periódica, si las políticas de gestión de riesgos y los controles internos están siendo aplicados por el personal a cargo, y si las acciones adoptadas ante el incumplimiento de límites y controles se ajustan a los procedimientos definidos.
• informar al directorio, al comité de auditoría y al gerente general de manera inmediata sobre incumplimientos significativos de los límites y controles, y a lo menos en forma trimestral para los otros incumplimientos.
el encargado de cumplimiento y control interno, en definitiva, supone una capa independiente de control sobre la propia estructura de control de la administradora, es decir, que asegura el “control de los controles”. es, por lo demás, responsable de la mejora continua de los procedimientos.
CONTRALORÍA – AUDITORÍA INTERNA
la Gerencia de auditoría interna del grupo larrainvial, que reporta directamente al comité de auditoría de la administradora, es la responsable de la revisión independiente de los procesos, evaluando la implementación de las políticas, el desarrollo de los procedimientos y la efectividad de los controles realizados. lo anterior por medio de:
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• verificar la efectividad y cumplimiento de las políticas, los procesos y controles internos.
• asegurar razonablemente que los principales riesgos son identificados, evaluados, mitigados y reportados según las líneas de reporte definidas.
• verificar que las acciones de mitigación/control definidas efectivamente se han implementado y mitigan apropiadamente los riesgos dentro de niveles aceptables.
GERENTE GENERAL
el gerente general es la autoridad administrativa de la sociedad y el representante legal de la misma.
sin perjuicio de las responsabilidades y obligaciones que por normativa son aplicables al gerente general de la sociedad en su calidad de administradora general de fondos fiscalizada, en materia de Gobierno corporativo y de acuerdo a lo dispuesto en el código de Gobierno corporativo, son responsabilidades del gerente general las siguientes:
• asegurar que el mandato del directorio, relacionado con la gestión de riesgo, se cumpla.
• la administración de la sociedad, su representación legal en sus actos o contratos, además de la gestión de los negocios.
• Participar y mantener en la organización el proceso de gestión de riesgo.
• ser responsable de la certificación anual de suficiencia e idoneidad de la estructura de gestión de riesgos y control interno de la sociedad.
GERENCIA DE OPERACIONES
como anteriormente se ha señalado, la estrategia de operaciones de larrainvial asset Management se basa en externalizar con terceros todo aquello que consideramos que no es esencial a la administración de activos, particularmente los servicios de back office.
en este sentido, la Gerencia de operaciones de la sociedad es, básicamente, una gerencia de control. además de controlar las operaciones subcontratadas, es la responsable de ejecutar la Gestión de riesgo y control interno, para lo cual ha definido, implementado y controla las políticas, estructuras, procedimientos y sistemas que permiten operar a toda la compañía con un ambiente adecuado de seguridad y control.
la Gerencia de operaciones tiene además la función de apoyar al comité de auditoría en el control de los conflictos de interés, y debe mantener oportunamente informado a dicho comité y a la Gerencia General respecto del cumplimiento por parte de la administradora de
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las normas del Manual de conflictos de interés, así como de las situaciones no contempladas en él que representen un real o potencial conflicto de esta naturaleza.
también tiene como función el velar por el cumplimiento de las políticas de inversiones de los fondos y carteras, y presentar a la Gerencia General una opinión independiente acerca del cumplimiento de la política definida. especialmente, las funciones desarrolladas por esta área consideran:
• asegurar la exacta e independiente medición e información de la exposición de riesgos de mercado de los fondos y carteras.
• controlar el cumplimiento de las disposiciones establecidas por la normativa vigente y, en particular, por los reglamentos internos de los fondos y los contratos de administración de carteras, especialmente en materias asociadas a objetivos de inversión y límites de inversión establecidos.
• evaluar excepciones a los límites establecidos y asegurar la ejecución de acciones correctivas, informando oportunamente a la Gerencia General de estas ocurrencias.
• velar porque las transacciones se realicen con apego a las políticas de inversiones contenidas en las actas de sesiones de los comités de inversiones.
• Monitorear y analizar las rentabilidades, composición de carteras, rotación y control de riesgos financieros.
dentro de la Gerencia de operaciones se enmarcan dos gerencias específicas que soportan el día a día: la de riesgos, control y Performance, y la de compliance.
• Gerencia de Riesgo, Control y Performance: este equipo calcula y controla diariamente indicadores específicos de riesgos financieros, los límites legales y reglamentarios de las carteras, la coherencia y consistencia de los valores cuota y el rendimiento de las inversiones.
• Gerencia de Compliance: son sus funciones, entre otras, monitorear las labores externalizadas, la relación con los organismos fiscalizadores y revisar procesos identificados como claves.
COMITÉS DE INVERSIONES Y PROCESO DE INVERSIÓN
el Gobierno corporativo de larrainvial asset Management da un papel fundamental a los comités de inversiones como centro del proceso de inversión.
son definidos, de acuerdo al Manual de conflictos de interés, como unidades estratégicas de negocios, encargados de maximizar las utilidades de los fondos y carteras administrados, conforme a las políticas y límites establecidos para la operación y riesgos de los mismos.
02. buen Gobierno
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son los responsables de controlar la composición de las inversiones de los fondos y carteras, comparar con los índices relevantes del mercado y determinar los lineamientos generales para los movimientos de los portafolios de inversiones. las decisiones de los comités de inversiones son implementadas por las áreas de inversiones, específicamente por los portfolio manager y sus equipos.
cada clase de activo cuenta con su proceso de inversión específico, pero en todos hay un denominador común, el comité de inversiones respectivo.
concretamente, existen los siguientes comités de inversiones, que sesionan como mínimo una vez al mes:
• de renta variable latam
• de renta variable internacional
• de crédito latam
• de tasas y Monedas latam
• de fondos Monetarios
• de fondos balanceados
• de “asset allocation” y administración de carteras
todos los comités de inversiones son presididos por el director de inversiones. es su deber asegurar que las inversiones se ajusten a las políticas de inversión definidas en los reglamentos internos de los fondos y los contratos de administración de carteras, junto con supervisar al equipo y las decisiones de inversión.
los portfolio managers integran los comités de inversiones. son responsables de la rentabilidad del fondo o cartera de que se trate, pero solo dentro del marco de los riesgos asumibles y objetivos de inversión definidos por el respectivo reglamento interno o contrato, por los lineamientos específicos de inversión determinados por el respectivo comité de inversiones y de la cartera modelo definida para el fondo o cartera, si fuere el caso. dentro de este marco, el portfolio manager es la persona que define los cambios estratégicos y tácticos de la cartera de inversiones, pudiendo desviarse de la cartera modelo, de haberla, no en lo sustancial.
cada comité de inversiones cuenta con su respectiva acta. tanto los integrantes del comité de riesgos como los equipos de riesgo y compliance tienen total acceso a las actas de los distintos comités de inversiones.
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COMITÉ DE RIESGOS
de la misma forma que el Gobierno corporativo de larrainvial asset Management da un papel fundamental a los comités de inversiones en el proceso de inversión, establece el comité de riesgos de la administradora como el órgano clave en la supervisión de las funciones de administración y control de riesgos.
el comité de riesgos se reúne mensualmente y está integrado por el gerente general, el director de inversiones, el gerente de operaciones, el gerente de compliance, el gerente de riesgo y el encargado de cumplimiento y control interno de la administradora (representante de la Gerencia de riesgo corporativo).
de acuerdo a las Políticas Generales de Gestión de riesgo y control interno, son responsabilidades del comité de riesgos de larrainvial asset Management:
• elaborar y proponer las Políticas Generales y específicas de administración y control de riesgos, así como también los Procedimientos y Manuales correspondientes, para aprobación final por parte del directorio.
• identificar las distintas fuentes de riesgos presentes en los negocios que opera la administradora, y determinar los niveles de importancia de cada uno de los riesgos indicados en relación a los objetivos de negocios.
• Medir o evaluar las exposiciones a dichos riesgos a través de la asignación y supervisión de los equipos a cargo de mantener una estructura adecuada y oportuna de control y monitoreo.
• limitar y controlar tales riesgos de acuerdo a las Políticas Generales y específicas vigentes, junto con revisar periódicamente la suficiencia de las estructuras específicas de límites y controles de riesgos que se requieren para dar cumplimiento a las políticas corporativas vigentes.
• supervisar la efectividad y suficiencia de los procedimientos y controles establecidos.
• establecer los mecanismos necesarios para comunicar apropiadamente y regularizar oportunamente eventuales excesos de límites o desviaciones de políticas, manteniendo su adecuada documentación.
• Proponer, desde el punto de vista de control de riesgos, las condiciones y requerimientos necesarios para la incorporación de nuevos negocios o productos operados por larrainvial asset Management. dichas condiciones y requerimientos deberán ser presentados al directorio para su aprobación.
• informar al directorio y al comité de riesgos de larraín vial s.a., al menos semestralmente, respecto de la evolución de las exposiciones y niveles de utilización de los principales límites de riesgos, así como también de los eventos relevantes que requieran atención.
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en este comité, además, se hace un repaso en profundidad de todos los riesgos a los que están expuestos tanto los fondos y carteras administradas como la propia administradora, particularmente los riesgos de Mercado, liquidez, crédito, contraparte (entendido como crédito otc), cumplimiento, legal, operacional, tecnológico y reputacional. también se hace una evaluación y control del Proceso de inversión.
COMITÉS CORPORATIVOS
siguiendo igualmente las mejores prácticas de gobierno y con el fin de verificar la correcta ejecución de los procesos en las diversas operaciones y funciones desarrolladas por las distintas entidades del grupo larrainvial, existen determinados comités corporativos especializados que reportan directamente al directorio del holding y que son los responsables del seguimiento de las directrices y políticas de ese directorio. las funciones generales de los comités son las siguientes:
• dar apoyo a la organización en la gestión de los procesos y velar por el cumplimiento de las directrices definidas por el directorio.
• controlar el apego de las políticas y garantizar el cumplimiento de sus responsabilidades en la gestión de sus procesos y riesgos.
• desarrollar políticas y establecer procedimientos que mejoren la gestión de los procesos en la organización.
• asegurar un adecuado ambiente de control.
• tener una adecuada comprensión de los riesgos que pueden afectar a los procesos de las distintas empresas del grupo.
• definir los niveles de tolerancia al riesgo según los resultados de las autoevaluaciones, eventos de riesgo registrados, niveles y tendencia de los indicadores clave identificados.
• aprobar los planes de acción propuestos para la mitigación de eventos y riesgos.
destacan los siguientes comités corporativos:
• Comité de Riesgo Corporativo: se reúne quincenalmente para tratar la evaluación y seguimiento de las metas planteadas a las áreas de riesgos y es liderado por el gerente general de larraín vial s.a.
• Comité de Operaciones y TI: se convoca semanalmente para evaluar, coordinar y hacer seguimiento a las metas planteadas al área corporativa de operaciones en conjunto con sistemas, control de Gestión, recursos Humanos y Procesos. el gerente general de larraín vial s.a. preside este comité.
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• Comité de Cumplimiento: sesiona mensualmente, está compuesto por el gerente general de larraín vial s.a., el director comercial de larrainvial corredora de bolsa, el fiscal del grupo, el oficial de cumplimiento, el gerente legal corporativo y el jefe de cumplimiento. Gestiona, aprueba, vigila y dirime los siguientes temas: modelo de prevención de delitos, cumplimiento normativo general (externo e interno), conflictos de interés, dilemas éticos y atención del canal de denuncia.
• Comité de Recursos Humanos: es presidido por el gerente general de larraín vial s.a. y se reúne quincenalmente para ver el seguimiento e implementación de políticas de recursos Humanos.
EJECUTIVOS PRINCIPALES
su misión es la administración efectiva de los negocios de la compañía en línea con los objetivos, políticas y niveles de riesgo establecidos por el directorio.
•Gerente General: Ladislao Larraín Vergara
ocupa la gerencia general desde junio de 2011. es Mba de la escuela de negocios iese de la universidad de navarra y Magíster en economía financiera de la Pontificia universidad católica de chile. al inicio de su carrera, se desempeñó por dos años como profesor-investigador de la universidad de los andes. en 2001 ingresó a larrainvial como analista de renta fija del departamento de estudios. Posteriormente trabajó en la misma área en la administradora General de fondos y de forma simultánea participó en la fundación de lva índices. antes de ocupar su cargo actual se desempeñó como gerente de desarrollo corporativo de larrainvial, siendo responsable de las áreas corporativas de Planificación estratégica y análisis de negocios, e internet y canales digitales. es socio de larrainvial desde 2014.
•Director de Inversiones: José Manuel Silva Cerda
dirige el área de inversiones desde 2004 y es socio de larrainvial desde 2005. cuenta con 20 años de experiencia en el sector financiero con cargos en diversas compañías, como director de finanzas del grupo Watt´s, director de finanzas corporativas de santa carolina y vicepresidente de finanzas corporativas de citicorp chile. antes de ocupar su actual cargo, se desempeñó como director del departamento de estudios de larrainvial corredora de bolsa. es economista de la Pontificia universidad católica de chile y diplomado del Programa de alta dirección de empresas de la universidad de los andes.
•Gerente de Renta Variable Latinoamericana: Tomás Langlois Silva
es ingeniero comercial de la Pontificia universidad católica de chile. cuenta con más de 15 años de experiencia. se inició en larrainvial como analista de inversiones del departamento de fondos Mutuos. Más tarde se desempeñó como portfolio manager de acciones nacionales y llegó a ocupar el puesto de gerente de renta variable en 2009. actualmente, además
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de liderar la división de renta variable latinoamérica, es portfolio manager del fondo de inversión lv beagle, del fondo de inversión lv Magallanes ii y del lv sicav small & Mid cap latin american equity fund. es socio de larrainvial desde 2008.
•Gerente de Operaciones: Jaime Oliveira Sánchez-Moliní
se incorporó a larrainvial asset Management a fines de 2011. es Mba de la escuela de negocios iese de la universidad de navarra y licenciado en ciencias económicas y empresariales por cunef (universidad complutense de Madrid). cuenta con más de 20 años de experiencia en el sector financiero en españa, habiendo sido, entre otras responsabilidades, director general del grupo Gescapital, consejero director general de espirito santo Gestión sGiic y director general de banco espirito santo españa.
OTROS EJECUTIVOS CLAVE
•Contralor del grupo LarrainVial: Íñigo Guisasola Querejeta
abogado con más de 15 años de experiencia profesional internacional, desarrollada en mercados financieros y consultoría de negocio para bancos y gestoras de inversión. es licenciado en derecho por la universidad de deusto y Máster en banca Privada y Gestión de activos por el instituto de estudios bursátiles de Madrid. con anterioridad a su incorporación a larrainvial como contralor, trabajó como manager responsable de desarrollar la práctica de capital Markets en accenture chile, manager de servicios financieros en londres para la consultora india Wipro, senior Hedge fund and custody administrator para deXia (dublín, irlanda), y portfolio manager de renta variable en safei (Madrid).
• Gerente de Riesgo Corporativo del grupo LarrainVial (encargado de Cumplimiento y Control Interno): Francisco Skinner Besoaín
ingeniero industrial en Minas de la universidad de santiago de chile y Master en finanzas de la universidad de chile, cuenta con más de 25 años de experiencia en la industria financiera. se ha desempeñado como oficial de tesorería e inversiones en afP cuprum. dentro del grupo larrainvial ha ocupado diversos cargos, entre los cuales se encuentra el de ceo de larraín vial investments, administrador de fondos y gerente de inversiones de larraín vial aGf. en la actualidad es también jefe de riesgo corporativo de larraín vial sab Perú y oficial de cumplimiento de lv securities llc usa.
• Gerente de Crédito Latam: Pedro Laborde Pizarro
ocupa su cargo desde 2013. es economista e ingeniero comercial de la Pontificia universidad católica de chile, Master en finanzas de london business school y cfa desde el año 2005. cuenta con 20 años de experiencia en el sector financiero. Ha trabajado en diferentes compañías, como telefónica chile, aes Gener, embotelladora andina, compass Group-ny, llc y chile, y se ha desempeñado en diversas gerencias, entre las cuales destacan la
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gerencia de inversiones de la compañía de vida cruz del sur s.a. con ello, ha ganado una vasta experiencia profesional en el área de inversiones y administración de activos, así como también en áreas de finanzas de empresas productivas.
•Gerente de Tasas y Monedas Latam: Patricio Muñoz Reinoso
Mba de la ross school of business de la universidad de Michigan, cuenta con seis años de experiencia en el área de finanzas. al inicio de su carrera, luego de terminar sus estudios de ingeniería civil industrial eléctrica en la Pontificia universidad católica de chile, ingresó a larrainvial asset Management como portafolio manager de diversos fondos de renta fija. Posteriormente asumió el puesto de jefe de renta fija chilena. tras realizar su Mba en estados unidos, volvió a larrainvial a ocupar su cargo actual.
• Gerente de Fondos Mixtos: Sebastián Rodas Vargas
Máster of science en finanzas de la universidad adolfo ibáñez. al inicio de su carrera, luego de terminar sus estudios de ingeniería comercial en la universidad adolfo ibáñez, trabajó durante cuatro años en bbva administradora General de fondos, administrando fondos de renta fija local e internacional y renta variable local e internacional. en 2008 ingresó a larrainvial asset Management como portafolio manager de los fondos de renta variable internacional y dos años más tarde asumió la gerencia de la misma área. actualmente, además de ocupar el puesto de gerente de fondos balanceados, es portafolio manager del fM lv Protección, fM lv bric, fM lv consorcio balanceado crecimiento y fM lv consorcio balanceado conservador.
• Gerente de Fondos Internacionales: Miguel Ángel Suárez Sabugal
ingeniero civil industrial de la Pontificia universidad católica de chile, se inició en larrainvial asset Management en 2006 como analista financiero de fondos internacionales. Posteriormente trabajó en bice inversiones con el puesto de operador de renta variable nacional y derivados en el área de altos Patrimonios. en 2009 retornó a la compañía y, antes de ocupar su cargo actual, se desempeñó como portafolio manager de fondos internacionales.
• Gerente de Trading y Fondos Monetarios: Christian Bourke Sazo
ingeniero comercial de la universidad de concepción, con mención en economía. se inició como portafolio manager de banchile administradora General de fondos. en 2006 ingresó a larrainvial asset Management, haciéndose cargo de renta fija de latinoamérica. Posteriormente trabajó como portfolio manager del fondo Mutuo larrainvial alto rendimiento. antes de ocupar su cargo actual, se desempeñó como co-portfolio manager y analista de crédito del fondo de inversión Humboldt.
• Gerente de Riesgos, Control y Performance: Ricardo Pérez Rojas
Mba de la Pontificia universidad católica, ingeniero comercial de la universidad de talca y diplomado de finanzas corporativas y riesgos de la universidad de chile. Ha trabajado
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por más de 10 años en la industria financiera. al inicio de su carrera se desempeñó como trader y como Portfolio Manager en laroche capital. también trabajó como analista sénior en accenture. el 2008 ingresó a larraín vial asset Management como analista de riesgos financieros. antes de ocupar su actual cargo, se desempeñó como jefe de riesgos financieros.
•Gerente de Compliance: Iván Vera Palma
economista de la universidad de chile. cuenta con 25 años de experiencia en el área financiera, en los que se desempeñó, entre otros cargos, como jefe de la Mesa de dinero y jefe de control de Gestión y normativa de la compañía de seguros de vida security. además fue subgerente de inversiones de renta fija de corpbanca administradora General de fondos y socio fundador de Xfolio, empresa proveedora de información y soluciones a administradoras de fondos mutuos. Paralelo a su trabajo profesional, ejerció durante siete años la docencia.
• Gerente Comercial Institucional: Jorge Velásquez Schwarze
se integró a la empresa en 2009. se ha desempeñado como asesor financiero en larrainvial corredora de bolsa, subgerente de client Porfolio Management (compass consorcio), product manager de fondos Mutuos y subgerente de clientes institucionales, hasta ocupar su cargo actual. es Mba de la Pontificia universidad católica de chile e ingeniero comercial de la universidad Gabriela Mistral.
• Gerente Comercial de Personas: Gonzalo Rodríguez Ríos
ingeniero civil industrial de la Pontificia universidad católica de chile. cuenta con 10 años de experiencia. Ha trabajado como consultor en daemon quest by deloitte (Madrid-españa), como analista en el área de desarrollo corporativo de larrainvial y como subgerente de segmentos en el banco bbva. se incorporó a larrainvial asset Management en 2013 y desde entonces se ha desempeñado como gerente comercial de Personas.
II. POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE CONTROL
una práctica básica de buen Gobierno es la formalización de las Políticas y Procedimientos en Manuales que sean conocidos por toda la organización, así como la existencia de mecanismos que permitan su revisión continua.
en este sentido, larrainvial asset Management cuenta con un amplio número de códigos y Manuales que cumplen una misión central en el buen Gobierno de la compañía.
• su proceso de aprobación y/o revisión es siempre fruto de una amplia reflexión que parte por el comité de riesgos de la compañía o de la unidad correspondiente y que, tras debatirse en el comité de riesgos corporativo o en la unidad correspondiente, se someten a
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aprobación del directorio o, en su caso, del comité de auditoría.
• la mayor parte son revisados al menos anualmente, lo que asegura la reflexión continua sobre su idoneidad y la incorporación de prácticas de vanguardia.
• una vez aprobados, se someten a un amplio proceso de divulgación y explicación para asegurar su conocimiento por toda la dotación de colaboradores. además, las últimas versiones se encuentran disponibles en lugar destacado en la intranet de la administradora.
• los temas tratados no se limitan a los de carácter legal, sino que recogen todos aquellos aspectos relevantes para el buen Gobierno y el marco de control interno de la empresa, recogiendo en muchos casos mejores prácticas observadas en los mercados más avanzados.
en estos momentos la administradora cuenta con los siguientes códigos y Manuales que explican en profundidad las políticas y procedimientos de control existentes:
• código de Gobierno corporativo
• código corporativo de conducta y buenas Prácticas
• Política General de Habitualidad larrainvial asset Management
• reglamento General de fondos larrainvial asset Management
• Política de inversión del Patrimonio Propio de la administradora
• Manual de Gestión de riesgos y control interno, que incluye:
• Políticas Generales de Gestión de riesgos y control interno
• Política de riesgo de Mercado
• Política de riesgo crediticio
• Política de riesgo de liquidez
• Política de riesgo jurídico y compliance
• Política de riesgo tecnológico
• Política corporativa de seguridad de la información
• Política de riesgo operacional
• Política corporativa de riesgo operacional
• Manual de administración y control de los riesgos de Mercado y liquidez
• Manual de administración y control de riesgos crediticios contraparte y emisores
• Manual de administración y control de riesgos legales y compliance
• Manual sobre control de límites de las carteras de inversión
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• Manual sobre el Proceso de inversión y su control
• Manual sobre valorización de inversiones y su control
• Manual sobre el control del valor cuota
• Manual de Procedimientos de control de aportes y rescates
• Manual sobre Publicidad y Propaganda
• Manual sobre información al inversionista y suitability
• Manual sobre información de los emisores
• Manual de Manejo de información de interés para el Mercado
• Política corporativa de Prevención de lavado activos, financiamiento terrorismo y cohecho
• Manual de conflictos de interés
• Plan de contingencia: organización del Plan de continuidad de negocio
• Plan de contingencia: Política corporativa de continuidad del negocio
• Plan de contingencia: Plan corporativo de continuidad del negocio
• Plan de contingencia: Mitigación y contingencia riesgos de Mercado y liquidez
• Plan de contingencia: Plan de evacuación
• lv asset Management: Política de ajustes a valor de Mercado fondos Monetarios (cir. 1990)
• Política de selección de intermediarios
• Política de Mejor ejecución
• Política de aceptación de clientes
• Política de aprobación de nuevos distribuidores
• Proceso de aprobación de nuevos productos, negocios y contrapartes
• Política sobre límites para colocaciones efectuadas por el grupo larrainvial
• Procedimiento para operaciones de arriendo de acciones con larrainvial corredora de bolsa
• Procedimiento de operación y control de transacciones Personales de instrumentos financieros
• Política de asistencia y votación en juntas de accionistas
• Política y Procedimientos sobre custodia de valores
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POLÍTICAS Y CÓDIGOS DE CONDUCTA GENERALES
el directorio ha aprobado una estructura de normas internas (códigos de conducta y de ética, además de Políticas y Procedimientos) que inspiran la forma de conducción de los negocios y promueven un comportamiento ético y transparente en todos los niveles y áreas de administración de la compañía.
• Código de Gobierno Corporativo: como ya hemos indicado, el código de Gobierno corporativo recoge el modelo de Gobierno corporativo de la administradora y es un documento propio de la sociedad. también señala los principios valóricos de gobierno que deben guiar el día a día de todo el personal de la compañía, y que se refieren:
• al conocimiento debido de los clientes.
• a poner siempre por delante los intereses del cliente frente a los propios de la empresa.
• al trato que debe brindarse a cualquier cliente.
• a la honestidad y transparencia que debe guiar nuestro actuar.
• a la profesionalidad y calidad en cualquier labor que desempeñemos.
• al esmero en cuidar nuestra reputación, que es nuestro mayor capital.
• a cómo siempre trataremos respetuosamente a nuestros competidores.
• a la importancia del trabajo en equipo como clave del éxito.
• a la no discriminación en la contratación del personal, siempre buscando a los mejores profesionales.
• a las oportunidades de crecimiento personal y profesional que cualquier empleado debe tener.
•Código Corporativo de Conducta y Buenas Prácticas: el código de conducta y buenas Prácticas, que aplica a todas las entidades del grupo larrainvial, recoge tanto los temas específicos de buenas prácticas señalados por las leyes y reglamentos de la ley de Mercado de valores difundidos por la superintendencia de valores y seguros, como también las recomendaciones dadas por el comité de regulación de la bolsa de comercio de santiago, bolsa de valores, y el comité de autorregulación de la bolsa electrónica de chile. asimismo, se han recogido tanto aquellos temas relacionados con las normativas internas de larrainvial, como las mejores prácticas de la industria nacional e internacional.
larrainvial, en sus distintas áreas de negocios, desempeña funciones en las que está comprometida la fe pública, su reputación comercial, la de sus directores y ejecutivos. Por ello, larrainvial requiere que todo su personal, con independencia de la sociedad o negocio en el que trabaje, se comporte de acuerdo a una alta calidad profesional apegada estrictamente
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a las disposiciones legales y reglamentarias aplicables, junto con asumir un comportamiento basado en los más altos estándares éticos, tanto en su vida personal como profesional.
el objetivo del código de conducta y de buenas Prácticas es orientar y apoyar a cada miembro del personal del grupo frente a los diferentes conflictos éticos o de interés a los que pueda verse expuesto en el ejercicio de sus labores diarias. el código de conducta y de buenas Prácticas es aplicable al personal de todas las entidades que integran el grupo larrainvial. se entiende por personal a todos los empleados de larrainvial y todos aquellos que ostenten la calidad de directores de alguna de las entidades del grupo.
frente al amplio espectro y complejidad de posibles situaciones de conflictos éticos con las cuales se puede enfrentar, cada miembro del personal de larrainvial es responsable de usar un buen juicio, aplicar los principios éticos del código, y requerir orientación a su superior, al área de recursos Humanos o a la Gerencia de riesgo corporativo cuando necesite clarificar conceptos y situaciones. frente a un dilema ético, cada miembro de larrainvial debe tomarse el tiempo necesario para reflexionar acerca de sus implicancias.
tanto el directorio de larraín vial s.a., como el de larrainvial asset Management, han aprobado el código de conducta y buenas Prácticas, y sus correspondientes actualizaciones. todo el personal perteneciente al grupo está en conocimiento del código, el cual ha sido publicado en el compendio corporativo de la intranet de larrainvial. además, con periodicidad mínima anual se realiza una capacitación obligatoria a toda la plantilla, en la que se actualiza su contenido.
MANEJO DE POTENCIALES CONFLICTOS DE INTERÉS
larrainvial asset Management ha implementado procedimientos preventivos para asegurar el correcto tratamiento de los conflictos de interés potenciales. el control se lleva a cabo a diario. tanto la unidad de cumplimiento como la Gerencia de operaciones monitorean y reportan al comité de auditoría todos los aspectos relacionados al cumplimiento de las obligaciones establecidas en el Manual de conflictos de interés y en la Política de Habitualidad (que regula la operaciones con partes relacionadas), y todas las situaciones que no sean cubiertas por dichos manuales y que pudieran representar un conflicto de interés real o potencial.
es importante destacar que, por la naturaleza de su negocio, la administradora es una entidad completamente separada de las corredoras del grupo. además de todos los aspectos que se refieren a su propio Gobierno corporativo y que ya se han ido viendo, larrainvial asset Management se ubica físicamente en un edificio separado del resto del grupo, con personal dedicado en exclusiva a la administradora y con sistemas de información totalmente separados.
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los potenciales conflictos de interés que la administradora ha identificado son:
• USO DE LOS SERVICIOS DE INTERMEDIACIÓN DEL GRUPO LARRAINVIAL
Producto del hecho de que larrainvial asset Management es parte del grupo larrainvial, el cual mantiene corredoras de bolsa en chile, Perú, colombia y estados unidos, los fondos de larrainvial asset Management pueden transar a través de larrainvial corredora de bolsa.
dada la fuerte participación de mercado de las corredoras de bolsa de larrainvial en los mercados locales, es muy difícil llevar a cabo el negocio de administración de fondos de manera eficiente sin hacer uso de ellas.
Para resolver adecuadamente este potencial conflicto de interés, la administradora ha desarrollado un conjunto de medidas concretas que están reflejadas en tres manuales: la Política de Habitualidad, la Política de Mejor ejecución y la Política de selección de intermediarios. larrainvial asset Management no mantiene ninguna relación que pueda afectar la flexibilidad del trading.
el principio general de buen Gobierno nos exige que sólo puedan hacerse operaciones con partes relacionadas si: (i) son en beneficio de los fondos o carteras, y (ii) son a condiciones de mercado, otorgando al comité de auditoría un rol de supervisión.
la selección de intermediarios es revisada de forma trimestral en un comité ad hoc para garantizar el cumplimiento de las políticas establecidas. en la elección se tienen en cuenta factores como el precio, la calidad del análisis y recomendaciones, la cuota de mercado y las capacidades operativas y de liquidación.
los costos de transacción son monitoreados con frecuencia semanal en lo que se refiere a turn-over, y las propias asignaciones de órdenes se revisan trimestralmente.
como regla general, el equipo de trading de larrainvial asset Management está impedido de asignar a larrainvial corredora de bolsa una posición combinada que supere su participación de mercado real.
asimismo, existe un procedimiento específico que regula las operaciones de arriendo de acciones con larrainvial corredora de bolsa, que exige transparencia en la formación del precio y competencia con terceros.
• ASIGNACIÓN DE ÓRDENES ENTRE FONDOS Y CARTERAS CON IGUAL OBJETIVO INVERSOR
Hace años que larrainvial asset Management decidió separar las decisiones de inversión, que recaen en el área de inversiones, de la propia ejecución de las mismas. Para estos efectos se creó un área separada, la Gerencia de trading.
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esta estructura no obedecía, ni obedece hoy, a ningún tipo de restricción legal o de eficiencia en costos (todo lo contrario, supone un esfuerzo extra de inversión), sino al convencimiento de que es una práctica de buen Gobierno que asegura tanto la mejor dedicación de los portfolio managers a la labor de administrar las inversiones de nuestros clientes, como la eliminación de los conflictos de interés a la hora de asignar las operaciones efectuadas en el mercado entre los distintos fondos y carteras que administramos.
con el fin de desempeñar sus deberes en conformidad a lo establecido en la Política de Mejor ejecución, el área de trading debe aspirar al mejor resultado considerando no sólo el precio de compra o venta, sino los costos de transacción, la rapidez, viabilidad de la ejecución, tamaño, la liquidación y otras variables que pueden ser relevantes y pueden significar beneficios o costos para los fondos.
la administradora cuenta con un software de prelación de órdenes y de asignación de activos, el cual tiene por objeto realizar una asignación de forma neutral a fin de evitar potenciales conflictos de interés en dicha asignación.
el proceso de asignación sigue el concepto fifo (first in, first out). si hay órdenes globales para varios fondos o carteras, las órdenes se reparten entre ellos asegurando el mismo precio. la asignación es responsabilidad del área de trading y, por tanto, separada del área de inversiones. además, la asignación se realiza a través de algoritmos automáticos, no mediante actuaciones manuales que pudieran llevar a beneficiar a unas carteras o fondos frente a otros.
• RELACIÓN ENTRE LAS FUNCIONES DE INVERSIÓN Y DE TRADING
como fue recién señalado, larrainvial asset Management mantiene un área de trading independiente, de forma que los portfolio managers no pueden cerrar acuerdos con los corredores. esta área juega un rol importante en asegurar que no existan conflictos de interés.
la mesa de trading tiene una lista de operadores autorizados según mercado y las pautas de asignación para el trimestre. los operadores están autorizados a cerrar acuerdos sólo desde la oficina o desde el sitio alternativo de back up que tiene establecida la empresa en su Plan de contingencia. dependiendo del mercado, para ejecutar las órdenes se usa teléfono, fidessa, email y bloomberg chat. todas las llamadas telefónicas son grabadas (en un sistema propio de la administradora, diferente del que tienen las corredoras del grupo larrainvial) y los mensajes se respaldan.
cabe destacar que el gerente de trading reporta directamente al gerente general y no al director de inversiones.
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• RELACIÓN ENTRE LAS FUNCIONES DE INVERSIÓN Y DE GESTIÓN DE RIESGOS, CONTROL Y PERFORMANCE
el equipo de Gestión de riesgos es totalmente independiente del equipo de inversiones. ambos equipos se ubican en la misma oficina, permitiendo el contacto diario e información común, pero desde el punto de vista organizacional, las funciones están separadas y reportan a gerentes diferentes.
en larrainvial asset Management los procedimientos asociados con el monitoreo del cumplimiento de la Política de inversión y de los propios vehículos de inversión son manejados por las áreas de riesgo y control, y compliance, ambos reportando directamente al gerente de operaciones de la compañía. cada unidad lleva a cabo sus tareas independientemente y mantiene responsabilidades separadas respecto del control a nivel interno de los fondos.
las líneas de reporte de ambas unidades están completamente separadas. las cabezas de los equipos de inversión reportan al director de inversiones, mientras que las jefaturas de riesgo y control reportan al Gerente de operaciones. el modelo de remuneraciones de cada grupo incorpora incentivos distintos para evitar los conflictos de interés.
existen dos niveles de control y cumplimiento. el primer nivel de control lo provee el área de riesgo y control, y compliance. cada área tiene sus propias responsabilidades en términos de control interno de los fondos, una relacionada a las carteras y las transacciones, y la otra orientada a los propios procesos de control, conflictos de interés, etc.
el segundo nivel de control, que reporta directamente al directorio, es la unidad de cumplimiento, área a nivel del grupo que asegura el “control de los controles”, y que es responsable de la mejora continua de los procedimientos.
• EN RELACIÓN CON OFERTAS PÚBLICAS INICIALES (IPO) EN LAS QUE PARTICIPE LARRAINVIAL CORREDORA DE BOLSA
como ya se ha dicho, la administradora ha regulado los potenciales conflictos de interés relevantes en las operaciones con relacionados. en el evento que larrainvial corredora de bolsa esté operando una oferta pública determinada, existe un procedimiento que asegura la mitigación de cualquier conflicto de interés.
el comité de riesgos revisa la participación de los fondos de larrainvial asset Management en dicho iPo y se establece una limitación en relación a la participación conjunta de los fondos de la administradora.
el procedimiento determina que dicha participación (al nivel más estricto, esto es, de petición, no de adjudicación) no puede exceder el 10% de cualquier iPo llevado a cabo por larrainvial corredora de bolsa. el 10% no es una cifra escogida al azar, sino que refleja la cuota de mercado que la administradora tiene en la industria de fondos de chile, excluyendo los fondos monetarios.
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• ENTRE OPERACIONES PERSONALES DE EMPLEADOS Y DE LOS FONDOS O CARTERAS ADMINISTRADAS
la administradora cuenta con un código interno de conducta que regula la operación por cuenta propia de empleados y directores. este código establece reglas claras de qué se puede comprar y qué no, cómo hay que hacerlo y por cuánto tiempo mínimo debe ser la inversión. estas reglas van más allá de lo que exige la normativa chilena y son controladas de manera regular por las áreas de compliance y el oficial de cumplimiento. Más adelante se hace una explicación detallada de estas reglas.
• RESPECTO A VOTACIONES Y NOMBRAMIENTOS DE DIRECTORES EN EMPRESAS EN LAS QUE FONDOS O CARTERAS INVIERTEN
el comité de auditoría ha aprobado una política específica que privilegia la elección de directores independientes en las compañías en las que los fondos y carteras invierten, asegurando que no existan conflictos de interés con accionistas controladores o minoritarios, menos cuando pueda existir alguna vinculación con personas ligadas a la estructura de propiedad de la administradora. el comité de auditoría tiene una función específica de supervisión de estos aspectos.
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el grupo larrainvial sitúa el servicio al cliente como el eje fundamental de su estrategia y entendimiento del negocio, actualizando así el principio fundacional que inspiró el nacimiento del grupo: ofrecer al cliente un servicio de excelencia en asesoría financiera. este mismo principio está plenamente vigente en el día a día de larrainvial asset Management y en la relación que mantiene con sus clientes. la administradora, plenamente consciente de la complejidad de los mercados financieros, la diversidad de sus clientes y la existencia de potenciales conflictos de interés, aplica las medidas necesarias para alcanzar la protección efectiva de los intereses de todos sus clientes.
en pos de la excelencia en el servicio al cliente, larrainvial asset Management ha definido el modelo de relación con sus clientes inspirado en las mejores prácticas del mercado. en concreto, consideramos clave que nuestros clientes comprendan los riesgos asociados a los productos que administramos, centrando la relación en la transparencia e incorporando los procedimientos y canales necesarios para la resolución de conflictos de interés y la comunicación efectiva.
la administradora cuenta con una política aprobada por el comité de auditoría sobre aceptación de clientes, en la que se detallan los requisitos mínimos que cualquiera debe cumplir para poder ser cliente de larrainvial asset Management, tanto para fondos Mutuos, fondos de inversión y administración de carteras. además de completar la información básica y declarar el origen de los fondos, para poder aportar a un fondo Mutuo de larrainvial asset Management se debe cumplir con el perfil de riesgo del fondo y haber firmado el contrato General de fondos.
SEGMENTACIÓN
distinguimos dos grandes segmentos de clientes, para los cuales existen modelos comerciales diferenciados. esta medida responde a nuestro objetivo de resolver las diferentes necesidades de cada grupo:
• CLIENTES MINORISTAS
tanto personas como empresas en chile, que suelen invertir en nuestros fondos con el asesoramiento de alguno de los canales con los que tenemos establecida una relación de distribución. los canales a través de los cuales se distribuyen nuestros productos son:
• finanzas y negocios s.a. corredora de bolsa
• compass consorcio s.a. asesores de inversión
• negocios y valores s.a.
RELACIÓN CON NUESTROS CLIENTES
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• compañía de seguros de vida consorcio nacional de seguros s.a.
• consorcio corredores de bolsa s.a.
• Presto corredores de seguros y Gestión financiera s.a.
• larraín vial s.a. corredora de bolsa
la Gerencia comercial Personas es responsable de la coordinación, animación, formación, información y seguimiento de estos canales de distribución, asegurando que el cliente final invierte en los productos de larrainvial asset Management teniendo la información precisa y oportuna, y de acuerdo con su perfil de riesgo. Para una mejor organización, el equipo comercial Personas está, a su vez, subsegmentado por canales, lo que asegura tener el foco comercial adecuado y una mejor atención. estos equipos están siempre apoyados por el área de inversiones cuando así se requiera.
cualquier cliente que invierta en nuestros productos deberá, a través del distribuidor elegido, aportar la documentación legal y personal requerida, así como su perfil de inversionista. toda la información se refiere principalmente a datos personales (en caso de personas naturales) y comerciales del cliente, así como participación en sociedades y beneficiarios finales de las mismas. entre los documentos que el cliente debe suscribir destaca la declaración que realiza acerca del origen de los fondos y su calidad (o no) de Persona expuesta Políticamente (PeP).
uno de los principales mecanismos para controlar y prevenir delitos como el lavado de activos o financiamiento del terrorismo es el adecuado conocimiento del cliente, desde el momento en que solicite su vinculación a cualquiera de los productos o servicios ofrecidos por el grupo.
asimismo, el cliente debe llenar una encuesta con el objeto de determinar su perfil de inversionista, de acuerdo a la normativa emitida en 2012 por la superintendencia de valores y seguros.
además de lo anterior, en el marco del acuerdo intergubernamental de cooperación firmado entre chile y estados unidos para facilitar la implementación en chile de la ley fatca (foreign account tax compliance act), larrainvial asset Management ha completado el proceso de registro frente al organismo correspondiente (“internal revenue service” o “irs”). fatca establece que las instituciones financieras del mundo, incluidas las chilenas, tienen la obligación de colaborar enviando a la autoridad tributaria de estados unidos (“irs”) información respecto de las cuentas o productos financieros mantenidos por contribuyentes norteamericanos en chile, sujeto a ciertas obligaciones de debido cuidado, reporte y sanciones o retenciones en caso de incumplimiento.
con el fin de dar cumplimiento a fatca, larrainvial a nivel corporativo realizó una evaluación y diagnóstico tendiente a definir el impacto de esta normativa. en primera instancia, se realizó el análisis de la malla de propiedad del grupo y del giro de cada una de las filiales a fin de determinar la aplicabilidad de la norma a cada vehículo legal. con asesoría de KPMG, se completó la clasificación de las entidades del grupo, las cuales deben registrarse frente al irs, y el análisis de impacto y determinación de planes de implementación en los procesos de negocios y operativos.
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de esta manera, con el registro de la administradora y la obtención del Giin (Global intermediary international number) respectivo, se aseguró el cumplimiento de la normativa y de los términos del acuerdo intergubernamental, el cual entró en plena vigencia el 30 de junio de 2014.
dentro de los principios de buen Gobierno que tiene establecidos larrainvial asset Management, se incluyen específicamente temas relacionados con nuestros distribuidores que son importantes destacar:
• Existe una política formal de Aprobación de Nuevos Distribuidores que buscamitigar los riesgos asociados mediante un proceso profundo que abarca desde un análisis de su situación jurídica, un cuestionario detallado de diligencias debidas (due diligence questionnaire), una investigación que establezca que no se han identificados problemas previos en temas de blanqueo de capitales, un análisis del riesgo operativo que la nueva relación conllevaría y una negociación del contrato que recoja claramente las obligaciones que tienen nuestros distribuidores en temas como idoneidad (Kyc) y Prevención de delitos (aMl/PeP).
• contamos con procedimientos sobre revisión de la labor de los distribuidores, de forma que periódicamente se visitan y se comprueba in situ si se están aplicando correctamente los procedimientos exigidos sobre firma de documentación legal, idoneidad y blanqueo de capitales.
• CLIENTES INSTITUCIONALES
corresponden a entidades de toda nacionalidad cuyo objeto social es básicamente la administración de capitales, tanto propios como de terceros. entre ellos se encuentran fondos de Pensiones, fondos Mutuos, fondos de inversión, compañías de seguros y reaseguro, bancos, bancas Privadas, family offices, etc. contamos con clientes institucionales en chile, Perú, colombia, suiza, luxemburgo, francia, españa y Gran bretaña, entre otros.
la Gerencia comercial institucional atiende a los clientes institucionales más importantes directamente, así como a los distribuidores institucionales internacionales. este equipo coordina la relación con los clientes, aunque para atenderles cuenta con el apoyo de los Product specialists de los distintos equipos de inversiones, así como, en su caso, los analistas, portfolio managers y gerentes de las distintas clases de activos.
Para poder internacionalizar nuestra oferta de productos con los mejores estándares internacionales, fuimos pioneros en la región andina en promover un vehículo de inversión en luxemburgo (larrainvial asset Management sicav), donde existen distintos fondos de estrategias latinoamericanas accesibles de una manera eficiente en casi todo el globo. Más adelante existe un capítulo que aborda en profundidad este tema.
también para los clientes institucionales se aplican los procedimientos internos sobre Prevención de blanqueo de capitales, Personas expuestas Políticamente y fatca, que hemos explicado previamente.
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COMUNICACIÓN CON EL CLIENTE
con independencia de que un cliente haya invertido en algún producto de larrainvial asset Management a través de un distribuidor externo al grupo, y que por supuesto, en esos casos, el distribuidor pueda atenderlo, siempre podrá comunicarse directamente con la administradora.
larrainvial cuenta con tres vías o canales principales destinados a mantener una comunicación efectiva con el cliente y hacerle entrega de información que, de acuerdo a la normativa, debe proporcionar a éste. estas vías son:
• Servicio de Atención al Cliente. se entiende como servicio de atención al cliente (sac) el sistema telefónico centralizado, al cual los clientes de cualquier compañía del grupo tienen acceso directo y que cuenta con una operadora disponible de lunes a viernes entre 8:00 y 19:00 horas. Permite a cualquier cliente tomar contacto con cualquier persona dentro del grupo larrainvial y es utilizado también para responder informaciones comunes y no relacionadas directamente con sus inversiones.
este sistema además opera como mecanismo de respuesta automática en los casos en que el cliente haya discado un anexo directo y éste no haya sido respondido. de esta manera, se asegura una atención efectiva de los clientes, y el sistema está diseñado de manera tal que prácticamente no existan llamadas que no sean atendidas.
• Comunicación vía correo electrónico. una segunda forma es el canal centralizado de comunicaciones vía correo electrónico. este sistema cuenta con una plataforma tecnológica que permite realizar un seguimiento de todas las comunicaciones enviadas por este medio. la comunicación vía correo electrónico adquiere relevancia particularmente dado que se utiliza para el envío de los reportes que, conforme a la normativa regulatoria, deben entregarse a los clientes. sin perjuicio de ello, en los casos en que el cliente no registra dirección de correo electrónico, la documentación es entregada en su domicilio.
• Sitio web. el sitio web de larrainvial asset Management (www.lvassetmanagement.com) contiene información de utilidad tanto para los clientes como para el público en general. el sitio mantiene información referente a los productos ofrecidos por la compañía, e incluye información actualizada respecto tanto del desempeño de nuestros fondos como de sus riesgos asociados, capacitaciones o seminarios organizados por las entidades del grupo, junto con información relevante acerca de los canales de contacto con la administradora.
entre los reportes regulares que se generan y que se encuentran a disposición de nuestros clientes se encuentran el folleto informativo, la ficha comercial y un newsletter, todos con frecuencia mensual. en ellos se incluyen indicadores de rentabilidad, riesgo, exposición a países y emisores y composición de cartera, así como la visión de mercado del equipo de inversiones.
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TRATAMIENTO DE LA INFORMACIÓN
respecto del almacenamiento y tratamiento de toda esta información, larrainvial asset Management se encuentra sujeta a las disposiciones contenidas en la ley nº 19.628, sobre protección de datos de carácter personal.
la citada ley regula el tratamiento de datos personales, entendiéndose como tales los relativos a cualquier información concerniente a personas naturales, identificadas o identificables. el tratamiento de datos personales comprende diversos tipos de utilización, entre ellos su recolección, almacenamiento, comunicación y transferencia. de conformidad a la normativa legal, el cliente titular de dichos datos debe autorizar su utilización por parte de larrainvial o cualquier distribuidor, junto con estar debidamente informado respecto al propósito del almacenamiento de datos y de su posible comunicación al público.
el artículo 9 de la ley nº 19.628, a su vez, establece el principio denominado de la “finalidad en el tratamiento de datos personales”, en virtud del cual los datos de carácter personal deben utilizarse sólo para los fines para los cuales hubieren sido recolectados, salvo que provengan o se hayan recolectado de fuentes accesibles al público. de conformidad a lo estipulado en la ley nº 20.575, los datos personales de carácter económico, financiero, bancario o comercial, sólo pueden ser utilizados para la evaluación de riesgo comercial y para el proceso de crédito.
en cumplimiento de la normativa expuesta, larrainvial realiza un cuidadoso y diligente tratamiento de los datos personales de todos sus clientes, utilizándolos sólo para la finalidad que fueron almacenados, y manteniéndolos en reserva, salvo aquellos que hayan sido obtenidos de fuentes públicas. a este respecto, sólo se comunican los referidos antecedentes ante el requerimiento de una autoridad administrativa o judicial que actúen dentro de procesos reguladores o fiscalizadores, y en aquellos casos en que la ley expresamente lo prescribe.
MECANISMO DE SOLUCIÓN DE CONTROVERSIAS
en larrainvial existe la figura del mediador, que es completamente autónomo. frente a cualquier reclamo o disconformidad con el servicio prestado, los clientes tienen libre acceso al sistema de reclamos y servicio al cliente.
la unidad corporativa de Gestión de clientes es la encargada de recabar todos los antecedentes relevantes para la evaluación de la solicitud o reclamo del cliente. esto incluye entrevistarse con éste, en caso de que lo estime necesario, a fin de determinar las posiciones del cliente y la sostenida hasta ese momento por larrainvial, contrastarlas y proponer una solución a los requerimientos o quejas del cliente.
el proceso ante la unidad de Gestión de clientes puede incluir reuniones en las oficinas de larrainvial, conferencias telefónicas en las que intervengan los involucrados, negociaciones y propuestas destinadas a poner término al conflicto.
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GESTIÓN DE RIESGOS
INTRODUCCIÓN
el rigor en la gestión del riesgo constituye para larrainvial asset Management uno de sus sellos de identidad y, por tanto, un eje prioritario de actuación más allá de las exigencias que la circular 1869 de la superintendencia de valores y seguros impone a la administradora. se detectan oportunamente los riesgos que pueden afectar tanto a la compañía como a los fondos y carteras que administramos por cuenta de nuestros clientes, y se generan estrategias que se anticipen a ellos y los limiten a rangos definidos. no podemos olvidar que la rentabilidad es una consecuencia del riesgo asumido y, por ende, no se puede administrar bien un portfolio sin tenerlo muy en cuenta.
la administración y control de riesgos es un proceso continuo que parte de la definición de las Políticas Generales como base fundamental para definir las estructuras y Procedimientos para administrar y controlar los riesgos específicos presentes en los negocios de la administradora, con el objeto de mantenerlos dentro de niveles conocidos y aceptados por su directorio.
la política general de riesgos de larrainvial asset Management se rige por los siguientes principios alineados con el buen Gobierno de la compañía:
•independencia de la función de riesgos respecto al negocio, estableciendo funciones separadas entre las áreas de negocio y las áreas de riesgos encargadas de la admisión, medición, análisis, control y mitigación de riesgos, proporciona la suficiente independencia y autonomía para realizar un adecuado control de los riesgos.
•establecimiento de políticas y procedimientos específicos, creando así una cultura de riesgos y constituyendo el marco normativo básico a través del cual se regulan las actividades y procesos de riesgos.
•formulación del apetito de riesgo, que tiene por objeto delimitar los niveles y tipologías de riesgo que la compañía está dispuesta a asumir en el desarrollo de su actividad.
•involucración directa del directorio en la aprobación de las estructuras específicas de límites y controles.
en esta línea, larrainvial asset Management lleva a cabo una mejora continua de los procesos y de la efectividad de los controles asociados gracias a la ejecución de un sistema de seguimiento y control de riesgos en el que se verifica, con frecuencia diaria y con los correspondientes informes, la adecuación del perfil de riesgos a las políticas de riesgo aprobadas y a los límites de riesgo establecidos.
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la cultura corporativa de larrainvial incorpora los riesgos en la consecución de objetivos estratégicos, para reducir los imprevistos y pérdidas operativas y mejorar la capacidad de respuesta, fundamentada así en los principios del modelo de gestión de riesgos de todo el grupo. esta cultura está altamente arraigada gracias a la formación específica impartida a los empleados y que se transmite a todas las unidades de negocio.
estas políticas plasman la existencia y las funciones de las áreas de riesgo, independientemente de las comerciales y de inversiones, que son responsables de la identificación, medición y control de las exposiciones al riesgo, sobre la base de las políticas aprobadas por el directorio y de conformidad con las mejores prácticas de la industria.
RIESGOS FINANCIEROS
larrainvial asset Management cuenta con un amplio set de políticas específicas y manuales que describen la manera en que la administradora controla los riesgos financieros de las carteras que administra, con los que cubre un amplio rango de procesos y actividades. estos procedimientos están en sintonía con las mejores prácticas internacionales de nuestra industria.
• RIESGO DE MERCADO
la administradora cuenta con un detallado manual de controles relacionados al riesgo de mercado, el cual es revisado anualmente tanto por el comité de riesgos como por el directorio. dicho manual establece claramente la estructura de límites de riesgos de mercado, de manera tal que sea coherente a la naturaleza de cada vehículo de inversión.
cada clase de activo tiene sus particularidades y por ello las métricas que controlamos no son uniformes, sino que se adaptan a lo que es significativo caso por caso. además se debe tener presente que, en nuestra opinión, no existe un único indicador que nos dé por sí solo una visión completa del riesgo de mercado asumido, sino que es la combinación de diversas métricas lo que permite tener una buena visión del riesgo asumido.
si bien algunos de los indicadores y límites que monitoreamos tienen que ver con restricciones legales o reglamentarias, otros muchos son de carácter interno y obedecen a decisiones explícitas refrendadas por el directorio.
entre las métricas que usamos destacan:
•Tracking error ex ante. Para la mayor parte de los fondos que cuentan con un benchmark interno invertible, se establece un presupuesto de tracking error ex ante. se descompone la cartera del fondo y su benchmark, se calcula el exceso de retorno esperado entre los activos y las matrices de varianza-covarianza de estos. se controla diariamente, generando reportes
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al área de inversiones desde el área de riesgos, control y Performance, identificando desviaciones respecto al nivel establecido y generando alertas tempranas. cuando un portfolio manager aprovecha bien el tracking asignado generando alfa, semestralmente se revisa su presupuesto, incrementándolo. al contrario, cuando no es capaz de generar excesos de retorno se limita su capacidad de separarse del benchmark.
•VaR (Valor en Riesgo). se establece una máxima exposición de var diario. se calcula el var histórico al 95% de nivel de confianza con horizonte de datos de un año ajustados por decaimiento exponencial. se generan reportes diarios que permiten medir y controlar el var diario de los fondos y sus desviaciones. también se calcula el var condicional, esto es, el var fuera del intervalo de confianza del 95%, en las colas de la distribución.
• Duration. en los fondos de renta fija se miden rangos de duration por fondo, generalmente utilizando los límites incorporados en los reglamentos. de nuevo los reportes y el control se realizan diariamente.
• Exposición por moneda, en relación al reglamento. también se trata de un control de carácter diario.
• Drawdown. se calcula para la mayoría de los fondos y en algunos casos se establece un límite máximo de drawdown. en caso de una caída acumulada del valor cuota del fondo superior a unos determinados porcentajes a cuatro y 10 días, el portfolio manager podrá reducir sustancial y temporalmente el riesgo del fondo, con el fin de proteger el capital de los aportantes.
• Sigma y correlación. algunas estrategias cuentan con límites por sigma y correlación con respecto a sus benchmarks. en el primer caso se trata de mantener una desviación estándar anualizada (sigma) del retorno diario simulado del portfolio dentro de una banda de +/- X% sobre la misma medida del benchmark. en el segundo, de mantener una correlación lineal con el benchmark de al menos un determinado porcentaje.
además de todas estas métricas, larrainvial asset Management cuenta con una potente herramienta de stress testing. esta herramienta de gestión del riesgo, directamente desarrollada por la administradora, ayuda a identificar cuán vulnerables son las carteras al efecto de circunstancias negativas inusuales. las pruebas pueden involucrar análisis de escenarios o simulaciones basados en información histórica o hipotética.
las pruebas de stress se hacen usando datos de retornos diarios (jPM index, lva index y precios de bloomberg) asociados a los distintos tipos de activos de un fondo. seleccionamos por defecto algunos escenarios pasados, entre ellos:
• crisis bancaria (sep 12 - oct 15, 2008)
•caída del mercado brasileño (nov 4 - nov 12, 2010)
•crisis griega, bajada del rating (oct 2009)
•crisis de liquidez (oct 3 - 10, 2008)
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•corrección oficio berstein chile (ene 14 - 21, 2008)
•lunes negro (sep 1 - 9, 2011)
• RIESGO CREDITICIO
la Política de riesgo crediticio y el Manual de administración y control de riesgo crediticio de contraparte y emisor regulan la forma en que larrainvial asset Management gestiona todos los aspectos que se relacionan con estos riesgos.
lo más destacable de cómo mitigamos este riesgo incluye:
• existencia de criterios de selección y seguimiento de contrapartes.
incluye la calidad crediticia asignada por agencias calificadoras externas (con un mínimo establecido), un proceso de due diligence, y la revisión y aprobación formal del comité de riesgos.
• establecimiento de procedimientos específicos respecto a emisores en cuanto a operaciones otc.
Particularmente para los productos derivados se establece la necesidad de contar con un contrato marco que siga el modelo del banco central de chile o bien un contrato isda. además, existen salvaguardas y apoderamientos especiales para la firma de los contratos isda.
• asignación y control de líneas otc por emisor.
cada emisor aprobado para ser contraparte otc elegible (depósitos bancarios, forwards u otro tipo de contratos derivados), tiene asignada una línea. esta línea, que se aprueba en el comité de riesgos, obedece a factores objetivos, como la clasificación externa de riesgos o el patrimonio, pero también a un factor subjetivo que otorga el propio comité. Para calcular el consumo de estas líneas, en el caso de derivados se pondera la valoración del mismo con un factor que depende del plazo de la operación. el control de las líneas asignadas es diario, reportándose de inmediato cualquier incumplimiento para proceder a su regularización.
• control del riesgo crediticio emisor.
se miden montos máximos de exposición por clasificación de riesgo crediticio del emisor. de esta forma se consideran las estimaciones de tasas de default de las distintas clasificaciones de riesgo crediticias. a continuación se define un límite de exposición por clasificación de riesgo crediticia de acuerdo a una pérdida máxima asociada a la cartera, la cual al dividir por la tasa de default entrega el máximo porcentaje de exposición a una categoría de riesgo.
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la Gerencia de riesgo y control genera reportes para medir y controlar los límites de exposición y el consumo de éste, identificando desviaciones respecto a los criterios definidos y generando alertas tempranas.
el directorio de la administradora estableció que cualquier exposición, tanto a un emisor como a una contraparte, que en términos agregados para el conjunto de fondos y carteras administrados supere el 5% del riesgo total emitido por ese emisor o contraparte, deberá contar con el visto bueno expreso y por escrito del gerente general y del director de inversiones. es responsabilidad de la Gerencia de riesgos, control y Performance asegurar que se cuenta con dicho visto bueno así como su archivo correspondiente, junto a las actas de los comités de riesgos.
Por último, la administradora cuenta con una lista de emisores bloqueados, en los que no está permitida la inversión por criterio subjetivo del comité de riesgos. esta lista tiene carácter reservado.
• control de exposiciones por tipo de instrumento en un mismo emisor.
además de limitar la exposición a un determinado emisor, larrainvial asset Management decidió imponer un límite interno respecto a la exposición máxima que era aceptable por tipo de instrumento de ese emisor. así, cuando a nivel agregado se superan determinados porcentajes también se exige la aprobación expresa del gerente general y del director de inversiones.
• aprobación de tipos de contratos de derivados susceptibles de ser invertidos.
Para los productos derivados, se establece la obligatoriedad de que el tipo de contrato en que se quiera invertir se encuentre expresamente aprobado. no basta con tener línea con la contraparte correspondiente. además el tipo de derivado también tiene que tener un visto bueno formal.
• aprobación de cámaras de compensación utilizables.
se encuentran aprobadas las de los principales mercados organizados, siempre que liquiden en la modalidad de “entrega contra pago” (dvP). Para las operaciones que liquiden “libre de pago”, exclusivamente se encuentran autorizadas dos contrapartes en el mercado peruano y para unas operaciones muy determinadas (acciones en usd).
• RIESGO DE LIQUIDEZ
Por la naturaleza de los mercados en los que se centra el grueso de las inversiones que administra larrainvial asset Management, el seguimiento de este riesgo es algo relevante, lo que muchas veces no es tan importante invirtiendo fuera de mercados emergentes.
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bolsas como la colombiana, la peruana, e incluso a veces la chilena, pueden sufrir grandes oscilaciones en cuanto al volumen negociado y, por tanto, a la capacidad de venta de las posiciones en cartera en un momento determinado. lo mismo ocurre para la renta fija.
la política de riesgo de liquidez tiene por objetivo que el nivel de riesgo de liquidez al que están expuestos los fondos y carteras se encuentre dentro de los rangos aceptables definidos por la alta dirección en base a los límites internos, la normativa, y los contratos y reglamentos. los riesgos de liquidez son medidos en base a indicadores tales como la diferencia entre precios de compra y venta (spread bid/ask) de los activos en la cartera, el promedio de días para vender una posición, la concentración de aportantes de los fondos y las ponderaciones de los instrumentos en cada fondo.
Para medir la liquidez calculamos el costo de liquidez para todos los valores; esto genera un cálculo del bid/ask spread y representa la liquidez exógena del mercado. adicionalmente calculamos cómo impactan los volúmenes transados al precio de mercado viendo el volumen promedio (ultimo 30 días) y esto representa el número de días para vender dicha posición. este reporte se discute mensualmente en el marco del comité de riesgos, con independencia que los niveles de liquidez se monitoreen de cerca, y que cualquier cambio sustancial sea evaluado y reportado previamente.
además, la administradora cuenta, dentro de su Plan de continuidad de negocios, o Plan de contingencia, con un apartado especial sobre este tema, que faculta la creación de un comité de emergencia que pudiera, llegado el caso, retrasar el pago de los rescates a los máximos que permite la ley y los reglamentos, siempre buscando salvaguardar los intereses de los inversores y anteponiéndolos a los propios de la compañía.
en definitiva, el equipo de riesgo y control de larrainvial asset Management lleva a cabo una rutina diaria exhaustiva de controles de los riesgos financieros, con el fin de asegurar que todas las operaciones de los fondos y carteras que administramos se encuentren dentro del marco legal y regulatorio impuesto externa e internamente.
los resultados de tales controles, más allá de ser reportados de inmediato, son informados al comité de riesgo de la administradora, el cual evalúa continuamente la necesidad de proponer modificar los límites definidos con el fin de asegurar que los fondos y carteras administrados incorporen el nivel deseable de riesgo-retorno.
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OTROS RIESGOS
• RIESGO OPERACIONAL
el proceso de administración del riesgo operacional contempla una serie de actividades tendientes a la identificación, evaluación, monitoreo y control de los riesgos operacionales para dar cumplimiento a la normativa vigente así como minimizar su ocurrencia y mitigar su severidad.
larrainvial distingue los siguientes ámbitos de impacto donde se materializan los riesgos operacionales:
• Contexto Económico: riesgos cuya materialización genera pérdidas patrimoniales, monetarias o financieras a la organización.
• Contexto Funcional: el riesgo se encuentra asociado a errores operacionales en la ejecución de los procesos u operación de productos.
PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE RIESGO OPERACIONAL
GESTIÓN DE RIESGOS
• Contexto de Calidad de Servicio: el riesgo afecta directamente a la percepción del cliente respecto de la calidad del servicio ofrecido.
• Contexto Normativo y Legal: incumplimientos a la normativa interna, de entes reguladores o legales.
• Contexto de Imagen y Reputación: daño al activo intangible de marca, que afecta directamente a la percepción pública de la compañía.
Para ello el modelo de gestión del riesgo operacional, basado en las mejores prácticas del mercado y en el cumplimiento de la normativa interna y externa, y encargado de la medición del riesgo, analiza los siguientes aspectos en los riesgos identificados en los distintos contextos:
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Ocur
renc
ia Casi nunca
Impacto
Improbable
Posible
Probable
Leve
Bajo
Bajo
Bajo
Medio
Moderado
Bajo
Medio
Medio
Medio
Medio
Catastrófico
Alto
Alto
Alto
Alto
AltoAlto
Importante
Bajo
OCURRENCIA E IMPACTO
los criterios para determinar los riesgos operacionales se definen en base a las variables de ocurrencia e impacto, para así establecer una clasificación de riesgo que permita identificarlos y generar los planes de acción correspondientes para mitigarlos. se definen los siguientes ejes:
• Eje Ocurrencia: cantidad o probabilidad de eventos materializados durante el período de un año. Para lo anterior se definirán cuatro niveles de ocurrencia (probable, posible, improbable y casi nunca).
• Eje Impacto: umbrales de pérdidas económicas asociadas a la materialización de un evento de riesgo. los niveles de impacto se definen en catastrófico, importante, moderado y leve.
NIVEL DE RIESGO
es la combinación de los elementos ocurrencia e impacto, que permite simplificar el entendimiento del riesgo de estos factores. según los distintos niveles obtenidos para los riesgos identificados, se priorizan las gestiones para la mitigación de los mismos. estas gestiones contemplan la ejecución de planes de acción, la implementación de indicadores gestionables por la organización y el monitoreo de la exposición al riesgo.
MATRIZ DE NIVEL DE RIESGO
Previo a la operación de nuevos productos y servicios o a la implementación de nuevos procesos o sistemas, las unidades responsables deben realizar una evaluación del nivel de riesgo en conjunto con la unidad de riesgo operacional, con el objetivo de incluir los mitigantes necesarios para manejar el cambio dentro de niveles aceptables de exposición al riesgo. esta unidad es de carácter corporativo, es decir, que se dispone en larraín vial s.a. y da servicio a todas las empresas del grupo.
una vez realizada la identificación y medición del riesgo, la unidad de riesgo operacional se encarga de la implementación de una serie de planes de acción encaminados a la gestión, mitigación, transferencia y monitoreo del mismo a través de una gestión activa del riesgo operacional.
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GESTIÓN DE EVENTOS DE PÉRDIDAS
las unidades organizacionales informan a la unidad de riesgo corporativo, mediante los sistemas informáticos implementados para ello, de los eventos de riesgo materializados que generen pérdidas operativas, a fin de ser analizados, evaluados y registrados para establecer un registro de eventos y castigos operacionales.
TRANSFERENCIA DE RIESGO
con el fin de mitigar el impacto de las pérdidas a través de una transferencia del riesgo, larrainvial se somete a revisiones periódicas de compañías de seguros internacionales, a fin de obtener las siguientes coberturas:
• Responsabilidad Civil Profesionales E&O y Responsabilidad Civil de Directores y Administradores (ACE).
son seguros voluntarios que cubren al grupo larrainvial de errores y omisiones por parte de sus directivos o ejecutivos.
• Fidelidad Funcionaria (Chubb). Ante pérdidas por actos deshonestos o fraudulentos de un empleado solo o en colusión.
además, cuenta con otros seguros voluntarios entregados por Penta para proteger ámbitos técnicos y de operación:
• Equipos electrónicos. cubre equipos computacionales mayores, incluyendo instalaciones.
• Incendio–sismo. cubre daños y deterioros que sufran los muebles, paneles divisorios, cableado, iluminación, alfombras, instalaciones eléctricas, enseres de oficina, efectos personales, etc., causados por incendio, calor, humo, vapor o los medios de extinción y demolición.
• Responsabilidad civil. responsabilidad civil extracontractual por daños materiales o lesiones a terceros, por las que pueda resultar responsable el asegurado como consecuencia de la actividad propia de su giro.
MITIGACIÓN EFECTIVA
otro mitigante del riesgo operacional desarrollado por larrainvial es el conjunto de controles establecidos a fin de mantener el riesgo dentro del nivel de tolerancia definido por el directorio. la efectividad de estos controles es evaluada anualmente a través de un proceso de autoevaluación.
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MONITOREO
con la finalidad de monitorear el riesgo operacional, la Gerencia de riesgo corporativo coordina y gestiona los informes y reportes de riesgos operacionales a nivel corporativo. las distintas empresas del grupo comunican a la unidad de riesgo corporativo el resultado de su gestión, actividades de monitoreo y seguimiento de los controles implementados. con la información recibida, se informa tanto al comité de riesgos del grupo como de la administradora y a la alta administración, con la siguiente periodicidad:
• Trimestrales: de indicadores y pérdidas.
• Semestrales: de indicadores, pérdidas y eventos materializados.
• Anuales: de indicadores, pérdidas, eventos materializados y autoevaluación de riesgo.
PLAN DE AUTOEVALUACIÓN
larrainvial realiza todos los años un proceso de autoevaluación de riesgos y controles con el objetivo de identificar los riesgos inherentes en sus actividades y la efectividad de los planes de control implementados. de la autoevaluación realizada durante la gestión 2013 por parte de larrainvial asset Management, se han obtenido los siguientes resultados globales:
DISTRIBUCIÓN DE RIESGO POR MACROPROCESO
cuMPliMiento
fondosbalanceados
fondosinternacionales
riesGo yPerforMance
tasas y Monedas
tradinG defondos
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fondos créditolataM
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en el proceso de autoevaluación se capturan todos los riesgos identificados en los procesos, que son ingresados a la Matriz de riesgos de la administradora. en este análisis se han identificado los siguientes tipos de riesgos:
NÚMERO DE RIESGOS IDENTIFICADOS POR TIPOLOGÍA
tras la cuantificación de los riesgos, se lleva a cabo una clasificación de los mismos atendiendo a su nivel de riesgo (alto, Medio o bajo), y para analizar la efectividad de los controles. en este análisis se muestran los riesgos inherentes, aquellos a los que se enfrenta la compañía en ausencia de acciones para modificar su ocurrencia e impacto, y los riesgos residuales que son el resultado tras aplicar los planes de control y mitigación.
DISTRIBUCIÓN DETALLADA DE RIESGOS
0 5 10 15 20 25
ejecución, entrega y gestión de procesos
interrupción del negocio y fallas en el sistema
daños en activos físicos
clientes, productos y prácticas empresariales
Prácticas laborales y seguridad en el trabajo
fraude externo
fraude interno 0
0
0
3
0
20
9
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Áreas de Negocio
CUMPLIMIENTO
FONDOS BALANCEADOS
FONDOS INTERNACIONALES
FONDOS CRÉDITO LATAM
RIESGO Y PERFORMANCE
TASAS Y MONEDAS
TRADING DE FONDOS
Riesgo Inherente Riesgo Residual
ALTO MEDIO BAJO ALTO MEDIO BAJO
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2
1
1
5
4%
7
2
5
5
12
2
3
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30%
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10
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1
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como se puede observar, los riesgos identificados de forma inherente se concentran principalmente en un nivel de riesgo Medio, y residualmente se concentran en un nivel de riesgo bajo. estos datos refuerzan la calidad en la gestión de riesgos de larrainvial, ya que en base a los datos del proceso de autoevaluación, se demuestra que los controles son adecuados y efectivamente disminuyen la exposición al riesgo:
EFECTIVIDAD DE LOS CONTROLES
• RIESGOS LEGALES Y COMPLIANCE
larrainvial asset Management cuenta con una Política y Procedimientos específicos para administrar el riesgo legal y de compliance. los principales temas que se abordan son:
• Contratos, su proceso de aprobación, firma y custodia.
cualquier contrato contará con el visto bueno expreso del área legal con carácter previo a su firma. el área de control financiero, asimismo, deberá observar cuidada diligencia en que cualquier flujo económico recurrente se encuentre debidamente soportado por un contrato.
• Valorización de los fondos y carteras administrados.
como anteriormente se ha señalado, la administradora decidió subcontratar determinados procesos operativos que considera que no añaden valor en la administración de las inversiones. así, el cálculo del valor cuota, aunque sigue siendo una responsabilidad al 100% de la compañía, es una actividad subcontratada.
la mayoría de los valores cuota de los vehículos chilenos son calculados por una sociedad del grupo larrainvial, asesorías larrainvial, aunque hay estrategias que se encuentran subcontratadas con sc&c Globeop y los fondos de luxemburgo con banque de luxembourg/european fund administrator. cualquiera de estas relaciones, incluyendo la que atañe a la compañía del grupo larrainvial, cuenta con el correspondiente contrato que, entre otras
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Adecuado Satisfactorio Insuficiente No mitiga
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cosas, regula el acuerdo de nivel de servicio y establece las pertinentes responsabilidades.
todos los días, antes de publicarse los valores cuotas, estos se someten a diversos procesos de control por parte de la Gerencia de riesgo, control y Performance, destacando los controles de:
•Precios y tasas, de cualquier tipo de activo, que se hayan usado para valorar.
•Provisión de gastos operativos.
•Proxys del valor cuota.
este último control lo consideramos de especial importancia. realizamos dos proxys diferentes del valor cuota (vc) de los fondos:
• el primero se calcula descomponiendo los factores que componen el vc y realizando un cálculo independiente de los mismos. entre estos factores están las fluctuaciones por tipos de activos, gastos, dividendos, remuneraciones, etc.
• el segundo es un chequeo estadístico basado en un límite de desviación estándar respecto a la serie histórica de vc de cada fondo.
cada vez que un vc se separa de cualquiera de los dos proxys en un determinado valor (cada clase de activo tiene sus umbrales de tolerancia), un analista de control de inversiones de la Gerencia de riesgos, control y Performance analizará las causas del desajuste, informando de forma inmediata al administrador del fondo para determinar la causa del desajuste, el impacto de éste en el valor cuota y resolverlo.
Más allá de los procedimientos diarios establecidos por la Gerencia de riesgos, control y Performance para chequear los valores cuota, la Gerencia de compliance realiza al menos dos veces al año un chequeo manual de todos los instrumentos en los fondos y carteras, en el que revisa la coherencia de los parámetros y calcula fuera del sistema la valorización de cada instrumento. los resultados de este proceso son comunicados al comité de riesgos.
• Dividendos y hechos corporativos.
la administradora considera que los dividendos y otros eventos corporativos pueden ser origen de errores, por ello son considerados un proceso clave y, como tal, los procedimientos asociados a su registro y control son sometidos a una revisión especial de control por parte de la Gerencia de compliance.
• Imputación y control de gastos.
se trata de un tema similar al del punto anterior: es considerado un proceso clave y, como tal, los procedimientos asociados a su registro y control son sometidos a una revisión especial de control por parte de la Gerencia de compliance.
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• Conciliación de custodia y cartera.
los procesos de conciliación, tanto de títulos como de efectivo, se realizan de forma diaria. además de esto, la Gerencia de compliance realiza trimestralmente una revisión aleatoria de las conciliaciones realizadas por el back office correspondiente. Para realizar esta revisión se elige una muestra representativa de los mercados custodiados, privilegiando la cobertura del control por sobre la cantidad de fondos o carteras revisados.
• Control de límites.
si un límite no está siendo calculado, o está siendo incorrectamente calculado, puede originarse un exceso que suponga un riesgo para la administradora. en este sentido identificamos factores que pueden inducir a errores y que son necesarios controlar: la actualización del sistema de límites por cambios en los reglamentos, límites compuestos (por ejemplo, por área geográfica con definición interna), límites sobre derivados o límites de instrumentos complejos.
la Gerencia de compliance realiza trimestralmente una revisión del proceso de control de límites en el que elige dos fondos o carteras por mes, calcula manualmente los límites de los activos en cartera y los compara con los reportes de control de límites, para asegurar su corrección.
la Gerencia de compliance también realiza controles periódicos sobre otros procesos clave, como son el cálculo de ajuste a mercado de los fondos tipo 1 (cir. 1990), la no presencia en las carteras de activos no autorizados, los procesos que tienen que ver con contrapartes, intermediarios y distribuidores, las exigencias de cumplimento normativo o los reclamos de clientes.
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larrainvial, como grupo, entiende que el establecimiento de un ambiente de control efectivo tiene su origen en la forma en la que se desarrollan las políticas, se establecen los objetivos y se gestionan los riesgos. adicionalmente, esta función debe contemplar la estructura organizacional que permita asegurar el cumplimiento de las políticas, procesos y, por ende, manejar adecuadamente los riesgos inherentes al negocio. la función de control además se ve reforzada por la participación activa de toda la compañía en las actividades de control.
en este sentido, el grupo larrainvial ha establecido un marco de control que consta de cinco ejes de actuación internos y un plan de supervisión externa. los cinco ejes de control se definen a nivel corporativo y abarcan todas las actividades desarrolladas por el grupo. son los siguientes:
• auditoría interna de todas las actividades de la compañía, llevada a cabo por el área de contraloría, que reporta de forma directa a los directorios tanto de larraín vial s.a. como de larrainvial asset Management.
• cumplimiento normativo, destinado a velar por la adecuación de las actividades de larrainvial a la normativa a la que se encuentra sujeta.
• restricciones de transacciones de empleados, definición y control efectivo de las limitaciones establecidas por ley sobre la operación de mercado de los empleados de la compañía.
• seguridad de la información, enfocada a preservar la información empleada por la compañía en su actividad y asegurar la continuidad de sus negocios.
además del estricto control interno al que larrainvial asset Management se somete voluntariamente, y en cumplimiento con la normativa vigente, la compañía se encuentra sujeta a revisión de la superintendencia de valores y seguros (svs), que es una institución autónoma que se relaciona al Gobierno de chile por medio del Ministerio de Hacienda. su objeto es la fiscalización de las actividades y entidades que participan en los mercados de valores y seguros del país, y vela para que las personas e instituciones supervisadas, desde la iniciación hasta el término de sus liquidaciones, cumplan con las leyes, reglamentos, estatutos y otras disposiciones que rigen el funcionamiento de los mercados.
Por último, con objeto de asegurar la mayor transparencia de las políticas, procesos y controles desarrollados en las sociedades del grupo, también se lleva a cabo una revisión anual por auditores externos de reconocido prestigio internacional. todos nuestros fondos son también auditados externamente. la administradora es auditada por ey, y los fondos por ey, deloitte o KPMG.
además, larrainvial asset Management sicav y sus subfondos se encuentran sujetos a la revisión y supervisión de la entidad regulatoria de luxemburgo, la commission de surveillance du secteur financier (cssf).
AMBIENTE DE CONTROL
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AUDITORÍA INTERNA
la actividad de auditoría interna es el primer eje del modelo de ambiente de control y es llevada a cabo por la unidad de contraloría del grupo larrainvial, que reporta directamente al comité de auditoría.
en el ámbito de sus competencias, contraloría determina el contenido, alcance y periodicidad de los trabajos a realizar mediante la presentación de un Plan de auditoría anual que es aprobado por el comité de auditoría. adicionalmente debe reportar al directorio de larrainvial asset Management su evaluación anual del sistema de control interno.
la unidad de contraloría de larrainvial define y formaliza los procedimientos específicos para cada una de las fases que configuran su actividad: planificación, ejecución de trabajos, comunicación de conclusiones, seguimiento de recomendaciones y control de gestión y calidad de los trabajos realizados.
todos estos procedimientos cumplen con las políticas de la compañía y, a título indicativo, a continuación se enumeran:
• la planificación de las actividades de auditoría tiene carácter anual y especifica los objetivos y el alcance de los trabajos previstos. el Plan de auditoría anual debe ser aprobado por el directorio de larrainvial asset Management, que será informado para ratificación, en su caso, de los cambios que en determinadas circunstancias se hayan realizado sobre la planificación inicial.
• la ejecución de los trabajos de contraloría se sustenta en programas específicos y adecuados a las peculiaridades de los diferentes tipos de procesos y negocios.
• las conclusiones de los trabajos de contraloría se plasman en informes, que incluyen una calificación global y una valoración de los riesgos propios de las diferentes materias objeto de auditoría, así como las recomendaciones derivadas de los aspectos más relevantes detectados. actualmente los informes que elabora contraloría son los siguientes: auditoría de Procesos enteros por departamento, auditorías de materias específicas o tareas concretas, auditorías de investigación, auditorías sobrevenidas y auditorías de seguimiento y monitoreo de observaciones realizadas en informes anteriores.
• con el fin de que la función de contraloría sea efectiva, las recomendaciones derivadas de cada trabajo son discutidas con las distintas áreas auditadas. dichas recomendaciones son objeto de un seguimiento periódico, para lo cual se establece un plan de acción detallado, con fechas previstas de resolución y responsables de su implementación.
• la unidad de contraloría cuenta con un sistema de control de gestión y calidad que facilita la obtención de la información necesaria para evaluar la eficacia y eficiencia de la función. la unidad de contraloría está compuesta por el contralor corporativo y cinco auditores internos. dentro de esta estructura organizativa, el contralor es la persona encargada de revisar, examinar y evaluar con coherencia los resultados de la gestión administrativa y financiera con
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el propósito de informar al directorio de larrainvial asset Management a través del comité de auditoría. al cierre de cada ejercicio, el contralor presenta un informe de su gestión y su evaluación de las auditorías realizadas, en el que aporta las recomendaciones pertinentes para mejorar la eficacia y desempeño de las mismas.
la unidad de contraloría de larrainvial ha llevado a cabo una serie de iniciativas con el objetivo de monitorear el cumplimiento y control efectivo de la actividad en toda la compañía. la principal ha sido la creación de una plataforma web, hospedada en la intranet corporativa, con el fin de poner a disposición de las distintas áreas de la compañía las observaciones encontradas en los procesos de auditoría interna y externa. la plataforma sirve como seguimiento a las observaciones y permite a los involucrados ingresar comentarios y documentación relacionados con los puntos pertenecientes a sus respectivas áreas, con lo que se consigue así una participación activa de toda la compañía en la función de control.
CUMPLIMIENTO NORMATIVO
larrainvial asset Management, en sus distintas áreas de negocios, desempeña funciones en las que está comprometida la fe pública, su reputación comercial y la reputación personal de sus ejecutivos y directores. es por eso que la empresa requiere que todo su personal se comporte de acuerdo a una alta calidad profesional y apego estricto a las diferentes disposiciones legales establecidas en cada jurisdicción en la que opera y a las normas que le son aplicables, respondiendo adecuadamente a cada regulador local y asumiendo en todo momento un comportamiento basado en los más altos estándares éticos.
con el fin de asegurar lo antes expuesto, se vuelve muy relevante contar con un robusto Gobierno corporativo y un adecuado ambiente de control interno, dentro del cual la unidad de cumplimiento cumple un rol fundamental. el objetivo de esta unidad es establecer un proceso de gestión y control que asegure el cumplimiento legal y normativo interno y externo, junto con la gestión de las actividades de prevención del lavado de activos, financiamiento del terrorismo y los delitos de cohecho. la unidad de cumplimiento reporta directamente al directorio de larrainvial asset Management.
atendida esta estructura organizativa, cabe destacar también la figura del oficial de cumplimiento, que ejercerá las veces de encargado de Prevención de delitos para todo el grupo.
en larrainvial, el cumplimiento normativo es una responsabilidad de todos los empleados en los distintos niveles de la compañía, con el apoyo de la unidad de cumplimiento, fiscalía (especialmente en el análisis de nueva normativa) y contraloría (en lo que respecta a revisiones de cumplimiento de normativa en procesos).
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en referencia a la normativa vigente, es preciso establecer de manera ejecutiva los principales aspectos de las leyes y normas aplicables con su requerimiento (información disponible, límites normativos, envío de reportes, etc.), y el área responsable de la acción. así, a modo indicativo, se enumera la principal normativa que actualmente regula las operaciones de larrainvial asset Management:
CHILE
•ley nº 18.046 sobre sociedades anónimas (marco de actuación en virtud de la naturaleza de sociedad anónima).
•ley nº 20.393 (establece la responsabilidad penal de las personas jurídicas en los delitos de lavado de activos, financiamiento del terrorismo y delito de cohecho).
•ley nº 18.045 de Mercado de valores (la “lMv”).
• circular n° 1809 de la superintendencia de valores y seguros (imparte instrucciones sobre prevención de lavado de activos y de financiamiento del terrorismo).
• ley 20.712, que regula la administración de fondos de terceros y carteras individuales (ley Única de fondos).
• decreto supremo n° 129 de 2014, que contiene el reglamento de la ley Única de fondos.
• norma de carácter General n° 270 de la superintendencia de valores y seguros, que regula el Manejo de información de interés para el Mercado.
• circular n° 1.869 de la superintendencia de de valores y seguros, que regula la Gestión de riesgos y control interno.
• norma de carácter General n° 235 de la superintendencia de valores y seguros, que imparte instrucciones sobre custodia de valores.
LUXEMBURGO
• capítulo i de la ley del 17 de diciembre de 2010 que regula las instituciones de inversión colectiva, el cual ha incorporado la normativa del directorio de europa 2009/65/ec y del consejo de europa de 13 de julio de 2009, las cuales, a su vez, incorporan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre vehículos de inversión colectiva (ucits iv).
• ley del 21 de diciembre de 2012, la cual incorpora la normativa del directorio 2010/78/eu y del consejo de europa del 24 de noviembre de 2010, en lo relativo a facultar a la autoridad europea supervisora en materias de superintendencia del Mercado de valores.
• ley del 6 de abril de 2013, que regula la emisión de valores desmaterializados.
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ante la aparición de una nueva normativa, larrainvial asset Management analiza el alcance y requerimientos de las nuevas normas y genera un cronograma de implementación, con la identificación de sus principales hitos en la planificación. esto permite examinar los plazos en la implementación, el cumplimiento de hitos y la verificación de la efectividad de la correcta ejecución de la normativa, según los procesos definidos. con la información anterior, se determina el grado de avance y se generan alertas que indican el cumplimiento o incumplimiento de los plazos establecidos.
PREVENCIÓN DE DELITOS DE LAVADO DE ACTIVOS, FINANCIAMIENTO DEL TERRORISMO Y COHECHO
dado el rol destacado que tiene larrainvial asset Management como institución financiera en la prevención del lavado de activos y financiamiento del terrorismo, es preciso establecer un ámbito de gestión particular, distinta del resto del cuadro normativo aplicable. con este objetivo, se lleva a cabo una revisión de las operaciones de clientes que presenten elementos inusuales, irregulares o anormales, y en relación con las actividades que pudiesen ser indicativas de un origen ilícito de los recursos utilizados en la transacción, negociación o de la operación misma.
la unidad de cumplimiento realiza la investigación de estas operaciones en base a los antecedentes recopilados e informa a la unidad de análisis financiero (uaf) en caso de detectar sospechas fundadas sobre una operación. Para reforzar el mayor requerimiento de información complementaria y necesaria del cliente (ingresos, relacionados, patrimonio, etc.) al evaluar si las transacciones que realiza con larrainvial tienen justificación económica aparente, se ha automatizado un formulario “Know your customer (Kyc)” y se ha concientizado a la fuerza de ventas respecto de su importancia.
adicionalmente, la unidad de cumplimiento también gestiona las alertas recibidas relacionadas con el lavado de activos, financiamiento del terrorismo (aMl) y aquellas relacionadas con las Personas expuestas Políticamente (PeP). al momento de analizar un caso con señales de alerta, es preciso contar con información de cuentas, transacciones y saldos de manera consolidada. larrainvial posee una serie de herramientas informáticas que facilitan esta tarea, como son:
AMBIENTE DE CONTROL
• Monitor Plus: es un paquete informático adquirido a la empresa Plus technologies, que analiza los datos de diversas fuentes y detecta de forma inteligente la ocurrencia de ciertos eventos relacionados con el fraude y lavado de dinero.
• Go-Check: es un paquete informático que permite verificar a los clientes versus las listas de sanciones, ya que crea y mantiene una base de datos de las Personas expuestas Políticamente (PeP) y de los individuos con mayor riesgo. esta base de datos es utilizada para ayudar a identificar y gestionar los riesgos regulatorios y de reputación.
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en el año 2013 se llevó a cabo la implementación de una nueva versión de ambas herramientas que permite gestionar el nivel de riesgo por cliente. Gracias a ello se permite priorizar las acciones de análisis de casos, dar soporte a la gestión de la unidad de cumplimiento y requerimiento de información a los ejecutivos y, a su vez, guardar el rastro de cada etapa, de forma que ésta sea auditable y de fácil recuperación de los datos a través de la historia del cliente.
CONTROL SOBRE TRANSACCIONES DE EMPLEADOS
la integridad y altos estándares de competencia leal por los que larrainvial es reconocida, representan uno de sus valores más preciados. Para proteger esta reputación, se han establecido normas globales mínimas para asegurar que las inversiones de los empleados de la compañía son realizadas en cumplimiento de las leyes y normativas aplicables, evitando y/o resolviendo adecuadamente cualquier conflicto de interés relacionado con dichas inversiones.
todas las transacciones realizadas por empleados y por cuenta personal, se llevan a cabo exclusivamente a través del grupo larrainvial y de sus diferentes sociedades, cumpliendo con las leyes y normas pertinentes y evitando conflictos de interés. la definición de “empleado” incluye al empleado, a sus sociedades de inversión, a sus dependientes relacionados, entendiéndose por tales a su cónyuge, hijos y cualquier otro pariente o persona que viva bajo el mismo techo o que dependa económicamente de él.
POLÍTICA DE TRANSACCIONES DE EMPLEADOS
Para asegurar este control, larrainvial asset Management aplica políticas generales y procedimientos sobre transacciones de empleados, pudiendo ser éstas más restrictivas dependiendo de las regiones, divisiones, ubicaciones o unidades de negocios específicas. a modo informativo, todas las empresas del grupo larrainvial se ajustan a los siguientes requisitos para realizar transacciones de empleados:
• divulgación de las cuentas para transacciones personales de empleados.
• Períodos de mantención mínima.
• Prohibiciones sobre transacciones que generan conflictos de interés y al estar en posesión de información confidencial o privilegiada.
• autorización previa de transacciones de empleados.
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la unidad de cumplimiento y la Gerencia de compliance son las encargadas de controlar el cumplimiento tanto de las normas generales como de las normas específicas que aplican a los empleados de la administradora.
Para el caso de las operaciones en países donde larrainvial no tiene presencia, estas son realizadas por intermedio de las plataformas de operación internacional con las que la compañía tiene establecida una relación contractual, tales como Pershing y ubs, o aquellas que para efecto de inversión el grupo establece autorización previa.
Por otro lado, todas las operaciones realizadas en algún país donde la compañía tiene presencia se llevan a cabo exclusivamente por medio de alguna sociedad de larrainvial, siguiendo una estricta política global de inversiones.
POLÍTICA DE REGALOS
está prohibido a los miembros del personal de larrainvial, su cónyuge, hijo, dependientes y sociedades relacionadas, aceptar cualquier pago de parte de clientes. en relación a regalos u obsequios que puedan ser justificables dentro de una relación comercial, es importante que estos no sean significativos, de manera de generar un conflicto en el funcionario que los recibe. es por esto que aquellos regalos que se reciban no deben tener un valor económico que sobrepase los usd 50.
se exceptúan de la prohibición de aceptar regalos a aquellos que el cliente, proveedor u otra entidad que tiene relación comercial con larrainvial, ofrece en forma no discriminatoria a categorías amplias de personas en las cuales el personal de larrainvial tiene una participación poco significativa.
toda invitación para viajar dentro o fuera del territorio nacional efectuada por algún cliente, proveedor u otra entidad que tenga una relación comercial con larrainvial, se entiende como realizada a la compañía. la gerencia del área a la que pertenece el empleado que recibe la invitación debe decidir si se acepta o no la invitación y la o las personas que viajan.
respecto de regalos a clientes, estos se autorizan sólo si representan adecuadamente la imagen corporativa de la institución y su destino corresponde exclusivamente a éstos. no pueden efectuarse pagos, donaciones o regalos a personas, partidos políticos, ministerios, entidades públicas, funcionarios públicos nacionales o extranjeros o terceros en general, con el propósito de asegurar un negocio u obtener influencia en sus decisiones. tampoco se debe ofrecer o hacer extensiva alguna compensación, beneficio o regalo a cualquier persona o entidad externa con el fin de influir o apoyar el resultado de un negocio, aun cuando esto pueda tener efectos positivos para la compañía.
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POLÍTICA GLOBAL DE INVERSIONES PARA EMPLEADOS DE LARRAINVIAL
Empleados en General
Inversiones en General
Aperturas de Empresas (IPOs)
Aumentos de Capital
larrainvial es colocador
larrainvial es colocador
larrainvial no es colocador
larrainvial no es colocador
compra, venta, venta corta
compra, venta, venta corta
compra, venta, venta corta
30 días
60 días
60 días
30 días
30 días
30 días
30 días
30 días
30 días
30 días
sí c, v y vc
sí c y v, no vc
sí c, v y vc
sí c, v y vc
sí c y v, no vc
sí c, v y vc
ningún analista podrá invertir en acciones del sector que cubre. el Gerente y director no podrán invertir en acciones cubiertas por el departamento. ningún analista podrá operar en una acción ni 30 días antes y hasta 60 días después de una iniciación de cobertura o cambio de recomendación.
con el fin de asegurar el cumplimiento de lo establecido en el artículo 162 de la ley del Mercado de valores, ningún relacionado a la aGf puede transar instrumentos que hayan sido transados por los fondos administrados en los 5 días previos (60 días en el caso de instrumentos de baja liquidez.) Para ello se ha establecido un protocolo de consulta y se monitorea diariamente que no existan operaciones que infrinjan esta política. en caso que existan, se debe compensar a los fondos involucrados.
50% garantías. ingreso día 1 y 2 del libro. no se podrán modificar las órdenes, sólo eliminar. Sólo Precio Mercado.
50% garantías. ingreso día 1 y 2 del libro. no se podrán modificar las órdenes, sólo eliminar. Sólo Precio Limitado.
restricciones generales de cada proceso.
restricciones generales de cada proceso.
Finanzas Corporativas
30 días
sí c y v, no vc
sí c y v, no vc
sí c y v, no vc
30 días
60 días
30 días
30 días
Departamento de Estudios
Restricciones específicas y/o adicionales
sólo a través de larrainvial
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SEGURIDAD Y CONTINGENCIA
teniendo en cuenta la complejidad del ambiente tecnológico dentro del cual se desarrollan las operaciones de larrainvial, y considerando la envergadura y diversidad de los procesos, toda decisión o curso de acción es altamente dependiente de sus recursos informáticos.
consecuentemente, larrainvial identifica como una necesidad la preservación de estos recursos, lo que significa que se han tomado las medidas necesarias para asegurar que estén adecuadamente protegidos contra amenazas de tipo natural, humanas o técnicas (uso no autorizado, fraudes, sabotaje, espionaje, incendios, sísmicas, etc.), independientemente de los medios que se utilicen, los ambientes en que se procesen y los productos o plataformas que soporten a todas las operaciones.
Por esta razón, larrainvial ha desarrollado una estructura organizativa que asegura el cumplimiento de la normativa y las políticas relativas a la seguridad y contingencia. dentro de esta estructura, el comité de seguridad corporativo es el principal órgano encargado de mantener vigente el Plan de continuidad del negocio en todos los aspectos operativos y tecnológicos, velar por la accesibilidad y confidencialidad de la información y definir y mantener perfiles de usuario.
SEGURIDAD FÍSICA Y VIRTUAL DE LA INFORMACIÓN
larrainvial ha desarrollado una serie de controles que refuerzan tanto la seguridad física de sus instalaciones como la seguridad de toda la información contenida en sus sistemas informáticos. estos controles incluyen las tarjetas de acceso personales para regular el ingreso en las oficinas, las “murallas chinas” para evitar el flujo de información privilegiada y los roles y perfiles que regulan el acceso a internet.
se han definido áreas que requieren de distintas formas y medidas de protección atendiendo a la sensibilidad de la información o equipamientos contenidos en ellas, como son las áreas de inversiones o trading. con el objetivo de ejercer un mayor control, se ha desarrollado un sistema de tarjetas inteligentes, que actúan como credenciales de accesos personales e intransferibles, que permiten el ingreso a las oficinas y que cuentan con un sistema de acceso controlado a las áreas restringidas.
Para proteger la información confidencial y prevenir su mal uso, larrainvial ha establecido ciertas barreras al flujo de la información, lo que se conoce como “Muralla china” o “Muro de información”. estas murallas se encuentran en las áreas de corredora de bolsa, administradora General de fondos, departamento de estudios y finanzas corporativas. se prohíbe al personal de estas áreas de negocios compartir información que no sea pública con el personal de otras áreas.
asimismo, se han establecido separaciones físicas, de manera que las áreas mencionadas
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se encuentren completamente separadas unas de otras. de hecho, larrainvial asset Management se encuentra ubicado en un edificio distinto del resto de unidades del grupo. es obligación de cada miembro de larrainvial no revelar información privilegiada y/o confidencial a terceros externos al grupo, así como también a otro miembro del personal interno.
en cuanto a la seguridad informática, se cuenta con un control de acceso a internet a través de diversos roles y perfiles y sistemas de grabación telefónica (el de la administradora distinto del de la corredora del grupo). estos medios se refuerzan con una herramienta sistémica que controla el cumplimiento de la normativa:
• Websense Triton DLP: es un paquete de software del proveedor Websense, que permite prevenir y detectar posibles fugas de información que se produzcan a través de distintos medios electrónicos como red local, internet, medios removibles, impresoras, entre otras.
PLAN DE CONTINUIDAD DEL NEGOCIO (PCN)
dado que para larrainvial es fundamental mantener la continuidad de sus procesos críticos, se ha desarrollado el Plan de continuidad del negocio (Pcn), que es una recopilación de instrucciones y procedimientos a ser ejecutadas por el personal desde el momento en que ocurre una contingencia hasta que se restablece el funcionamiento u operación normal. las diferentes recomendaciones sobre la ejecución detallada de un Plan de continuidad de negocio se apoyan en el business continuity institute (bci) y en los estándares iso 27002 y bs25999.
el Pcn considera la recuperación de las funciones o procesos críticos del negocio, basado en el análisis del impacto que significaría para larrainvial la interrupción de cada proceso, a través de la identificación y evaluación de los riesgos que puedan afectar a los recursos que esos procesos utilizan.
Para realizar estos análisis, se han definido los siguientes planes:
• Plan de Contingencia. es un subconjunto del Pcn que contempla cómo reaccionar ante una contingencia que pueda afectar la disponibilidad o los servicios ofrecidos por los sistemas informáticos. una contingencia puede ser un problema de corrupción de datos, suministro eléctrico, un problema de software o hardware, errores humanos, problemas de hacking, etc.
• Plan de recuperación frente a desastres. es aquella parte del Plan de contingencia y del Pcn que aborda aquellas contingencias que, por su gravedad, no permiten continuar prestando el servicio desde la ubicación normal y debe continuarse desde una nueva ubicación. este plan contempla la vuelta atrás cuando, tras subsanar las consecuencias del desastre, el servicio es reanudado con normalidad.
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en este marco, larrainvial ha establecido una ubicación de contingencia, dotada de todos los recursos tecnológicos y operativos necesarios para asegurar un servicio adecuado, con el fin de garantizar el funcionamiento de su actividad en caso de que circunstancias extraordinarias tengan lugar. la administradora, concretamente, cuenta con una ubicación de contingencia en otro edificio distante del de su normal operación.
• Business Impact Assessment (BIA). el propósito del bia es crear un documento que ayuda a entender el impacto que un desastre tiene sobre el negocio del grupo y cómo se priorizan los procesos críticos del negocio. Para ello, establece un objetivo de tiempo de recuperación (tiempo máximo que debe demorar la recuperación) y un objetivo de punto de recuperación (cuán antigua puede ser la información recuperada).
• Call Tree. o árbol de contactos, es una lista estructurada con los principales contactos de la compañía a tener en cuenta en el caso de una contingencia.
el Pcn es probado periódicamente con el fin de garantizar que la compañía entienda claramente cómo debe ser ejecutado, evaluar su viabilidad y garantizar que los empleados estén familiarizados con el plan y sus procedimientos. de esta manera, larrainvial refuerza uno de sus sellos de identidad, la participación activa de todos los empleados en la función de control de la compañía, ofreciendo así los más altos estándares de profesionalidad del mercado.
además, semestralmente es revisado por el directorio de la administradora.
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LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT SICAV
introducción
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74 03. larrainvial asset ManaGeMent sicav
en 2011, larrainvial asset Management se convirtió en la primera administradora de la región andina en domiciliar sus fondos en luxemburgo, al constituir larrainvial asset Management sicav, sociedad de inversión de capital variable con personalidad jurídica propia, sujeta a la Parte i de la ley del 20 de diciembre de 2002 sobre instituciones de inversión colectiva (ucits) y supervisada por la comission de surveillance du secteur financier (cssf) de luxemburgo.
como larrainvial asset Management cumplimos con ser promotores y administradores de las inversiones de estos fondos. entre nuestras responsabilidades se encuentra el diseño y lanzamiento de productos, la gestión comercial, y la definición e implementación de la estrategia de inversiones y composición de las carteras, a cargo de nuestros equipos ubicados en santiago de chile.
en luxemburgo, contamos con el apoyo estratégico del grupo banque de luxembourg.
banco de luxemburgo es propiedad en 100% del grupo francés crédit Mutuel - cic. fue fundado en 1920 originalmente como crédit industriel d’alsace et de lorraine. en el año 1977, esta sociedad pasó a llamarse banco de luxemburgo. actualmente tiene más de 750 empleados, que asesoran y prestan servicios tanto a clientes de luxemburgo como clientes internacionales, constituyéndose como una de las principales entidades financieras en luxemburgo. a diciembre de 2013, los activos administrados alcanzaban 56,7 mil millones de euros aproximadamente.
una de sus filiales es conventum asset Management, la “Management company” de nuestra sicav.
conventum ofrece servicios de administración a fondos calificados como ucits, incluyendo asimismo asesorías y servicios en temas de gobierno corporativo, administración de riegos, supervisión de administración de fondos, distribución y publicación del Key investor information document (Kiid). el equipo de conventum asset Management lleva operando por más de 15 años en materias de administración de fondos, riesgo, auditorías, distribución y cumplimiento. conventum asset Management es administrador de 19 sociedades, que tienen más de 47 subfondos. a diciembre de 2013 la sociedad administraba vehículos por cerca de 5 mil millones de euros.
el directorio de conventum asset Management está compuesto por cinco miembros, de los cuales tres directores son representantes del banco de luxemburgo. la administración general de conventum asset Management es totalmente independiente del banco de luxemburgo.
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT SICAV
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conventum asset Management (caM) cumple el rol de Management company de nuestros fondos sicav, y debe preocuparse de las siguientes funciones:
• administración de la sicav.
• realización de procesos de compliance y gestión de riesgos.
• registro y contabilización de operaciones.
• cálculo de valor cuota.
• flujo de aportes y rescates.
• actuar como secretario del directorio.
• Preparación y emisión de reportes al regulador local (cssf).
conventum se ocupa además del control y cumplimiento, habiéndose designado a rita Hermann, gerente general de la sociedad, como oficial de cumplimiento de larrainvial asset Management sicav y sus subfondos.
larrainvial asset Management sicav es auditada anualmente y, como ya se mencionó, está sujeta a la supervisión de la comission de surveillance du secteur financier, órgano fiscalizador de la actividad financiera de luxemburgo.
banque de luxembourg, por su parte, cumple con ser depositario. la figura del depositario en la legislación europea es algo más que un simple custodio. juega un rol subsidiario de vigilancia y cumplimiento respecto al resto de actores intervinientes, asegurando que las inversiones de los fondos se ajusten a las exigencias legales y de sus reglamentos internos.
el grupo banque de luxembourg delega algunas responsabilidades de back office (“administrator” y “transfer agent”) a european fund administration (efa), un joint venture de bancos con sede en luxemburgo (Kbl european Private bankers, banque et caisse d’ epargne de l’état y el propio banque de luxembourg, entre otros).
el directorio de larrainvial asset Management sicav está integrado por los siguientes ejecutivos pertenecientes a larrainvial asset Management:
• josé Manuel silva cerda
• ladislao larraín vergara
• tomás langlois silva
• jaime oliveira sánchez-Moliní
Para efectos legales y de cumplimiento, recibimos la asesoría del estudio de abogados arendt & Modernach en luxemburgo. cabe destacar que larrainvial asset Management sicav participa como miembro de la asociación de la industria de fondos de luxemburgo (alfi).
03. larrainvial asset ManaGeMent sicav
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en la actualidad, larrainvial asset Management sicav cuenta con tres fondos lanzados:
• larrainvial asset Management sicav small and Mid cap latin american equity fund.
• larraínvial asset Management sicav Mexican equity fund.
• larrainvial asset Management sicav latin american High yield bond fund.
estos fondos se distribuyen no sólo en luxemburgo, sino también en alemania, suiza, españa, Gran bretaña e irlanda para público general. además están en proceso de registro para oferta pública en chile.
durante el último año, se ha concluido exitosamente el registro de las series i dirigidas a inversionistas institucionales de los fondos small and Mid cap equity fund y Mexican equity fund en Perú, mientras que el registro de latin american High yield bond fund se encuentra en proceso de aprobación por parte de la superintendencia de bancos y seguros de Perú.
los fondos sicav de larrainvial asset Management se pueden adquirir también por plataformas internacionales, como Pershing o allfunds bank.
la iniciativa ha tenido una muy buena acogida, lo que ha permitido el ingreso de inversionistas institucionales peruanos, colombianos y europeos a las distintas estrategias que administra nuestra empresa.
aunque desde un punto de vista legal el rol de larrainvial asset Management respecto a nuestros fondos sicav se limita a administrar el portfolio y promocionar los fondos, lo cierto es que los mismos procesos de administración del riesgo y compliance que hemos venido describiendo los aplicamos a estos productos. es decir, que a la estructura de control que cualquiera de nuestros fondos tiene, en el caso de los fondos de luxemburgo se añaden nuevas capas (efa, conventum, banco de luxemburgo y la cssf) de responsabilidades y supervisión.
03. larrainvial asset ManaGeMent sicav
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78 02. buen Gobierno02. buen Gobierno
7902. buen Gobierno02. buen Gobierno
SERVICIOS CORPORATIVOS
introducción
04
80 04.servicios corPorativos
larrainvial cuenta con un modelo de servicios corporativos centralizado que le permite tener una visión integral de las necesidades de las distintas áreas de negocio del grupo, plantear soluciones eficientes que den respuesta efectiva a las mismas y alcanzar una elevada productividad.
ADMINISTRACIÓN Y OPERACIONES
la Gerencia corporativa, perteneciente a asesorías larrainvial, es el área a la que la administradora tiene subcontratada la mayor parte de las funciones de back office de los fondos y carteras que administra.
entre otras funciones, esta Gerencia corporativa realiza para la administradora:
• control de la liquidación de las operaciones y relación con los custodios.
• cálculo del valor cuota y contabilidad de los fondos.
• confección de los estados financieros.
• envío de reportes a la superintendencia de valores y seguros y demás entes reguladores.
• registro de partícipes y de aPv.
• facturación.
• Gestión de cobros y pagos.
• Mantenimiento y gestión de las instalaciones.
• compras de material y consumibles.
RECURSOS HUMANOS
la principal misión de esta Gerencia corporativa es atraer y comprometer a los mejores profesionales que aseguren el liderazgo del grupo en cada mercado. se enfoca en las personas, buscando el desarrollo de la organización, además del crecimiento profesional de los colaboradores. esta área se preocupa de los procesos de selección, contratación e inducción, políticas de compensaciones, capacitación y desarrollo del personal, gestión de desempeño y beneficios asociados a la persona.
SERVICIOS CORPORATIVOS
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larrainvial transmite a través de esta gerencia su oferta de valor a los candidatos de las universidades, escuelas de negocio y redes profesionales del mundo. una comunicación que se potencia a través de todos los medios, incluidas las redes sociales como linkedin, donde posee un perfil global que cuenta con casi 7.000 seguidores.
larrainvial ha implementado políticas y procesos corporativos para identificar a los profesionales del grupo con mayor potencial a través de herramientas como la gestión del desempeño para todos los profesionales.
larrainvial asset Management cuenta con un equipo de casi 70 personas con una edad media de 33 años y una antigüedad promedio en la entidad de tres años. en este equipo de profesionales, de distintas nacionalidades, se cuenta con 35 miembros con titulación de postgrado.
el departamento de recursos Humanos de larrainvial colabora con toda la organización para mejorar la satisfacción de los empleados, reforzar su compromiso con la organización y potenciar su orientación al cliente a través de todas las políticas, procesos y herramientas de gestión de personas.
esta gerencia concentra todos sus esfuerzos en atraer y comprometer a los mejores profesionales, identificar a los profesionales de la entidad con mayor potencial para brindarles las mejores oportunidades de desarrollo profesional, apostar por la formación de sus colaboradores poniendo a su disposición una amplia oferta formativa basada en la excelencia académica y en el apoyo al negocio y, por último, difundir la cultura de buenas Prácticas en relación al negocio, al código de conducta y a la relación con clientes como base de la excelencia reputacional perseguida por larrainvial.
Para ello, larrainvial ha definido e implementado políticas y procesos corporativos en los ámbitos de selección de personal, capacitación, evaluación de desempeño, remuneraciones y difusión de buenas Prácticas corporativas.
POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS DE RR.HH.
• SELECCIÓN DE PERSONAL
este proceso tiene como objetivo identificar y atraer a los candidatos más capacitados para cubrir las vacantes que se generen en larrainvial. Para llevarlo a cabo, se realiza la selección según la política de selección de personal definida y aprobada por la alta dirección, teniendo en cuenta el perfil requerido para el cargo.
el objetivo de esta política es asegurar que las personas que ingresen a trabajar a larrainvial posean el perfil para el correcto desempeño de sus funciones, así como las competencias y valores considerados necesarios dentro de la cultura de la empresa. a través de su cumplimiento se espera otorgar objetividad e imparcialidad a los procesos de reclutamiento y selección de personal y a las decisiones de contratación.
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el proceso de incorporación de personas está compuesto por tres pasos secuenciales:
• reclutamiento
• selección
• contratación
Para llevar el Proceso de reclutamiento y selección se define si el proceso se externaliza o será llevado en forma interna.
• en caso que se lleve de forma interna, el Área de selección hace el reclutamiento y selección de candidatos completo (con evaluación psicológica incluida).
• en caso que se externalice el proceso, la encargada del Proceso de selección contacta a una consultora especialista en el tipo de perfil requerido y realiza un seguimiento activo de la búsqueda a través del contacto directo con la consultora a lo largo de todo el proceso. tras el proceso de búsqueda, la consultora envía una terna, la cual es entrevistada por la encargada del Proceso de selección, quien envía los candidatos que más se ajusten al solicitante del cargo.
el procedimiento de selección de personal evalúa diversas competencias específicas para los distintos cargos buscados y competencias corporativas transversales al grupo. entre ellas se encuentran la información, orientación y servicio al cliente. Para larrainvial es fundamental que sus colaboradores comprendan las necesidades de los clientes; deben responsabilizarse por satisfacer e, incluso, superar sus expectativas, junto con establecer y mantener con ellos relaciones de trabajo eficientes y cordiales.
• INDUCCIÓN Y ACOGIDA
este proceso de bienvenida persigue la meta de difundir el rol y responsabilidades de las diferentes áreas de larrainvial, para informar a las nuevas incorporaciones de su funcionamiento dentro del grupo. existen dos instancias obligatorias para llevar a cabo la referida inducción y acogida. estas son:
• curso e-learning sobre larrainvial, realizado a través de una plataforma virtual en el cual se indican las funciones de cada una de las áreas de la empresa, especificando la importancia que cada una tiene para los clientes.
• inducción presencial, jornada en la cual los principales ejecutivos de cada área exponen sus roles, los de su equipo y la importancia de sus áreas. esta actividad permite a los nuevos colaboradores aclarar dudas y conocer la visión y misión de larrainvial. además, les permite empaparse de la cultura de la empresa, al tomar conocimiento de sus proyectos e hitos relevantes.
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• EVALUACIÓN DEL DESEMPEÑO
el sistema de evaluación de desempeño de larrainvial asset Management busca potenciar, a partir de la definición de metas anuales, el logro de los objetivos planteados en el plan estratégico de la compañía.
el sistema de evaluación mide competencias acordes a las responsabilidades de cada cargo, dentro de las cuales se destacan: principios y valores, capacidades directivas, capacidades profesionales, capacidades personales y orientación comercial/cliente interno.
el proceso de evaluación consta de tres etapas, que se inicia con la “autoevaluación”, donde cada persona debe evaluar su propio desempeño durante el período comprendido entre el 1 de octubre del año anterior y el 30 de septiembre del año en que se realiza el proceso. en la segunda etapa, “evaluación de competencias y fijación de objetivos”, el evaluador debe realizar la evaluación de los cinco aspectos definidos (principios y valores, capacidades directivas, capacidades profesionales, capacidades personales y orientación comercial/cliente interno) a través de las competencias correspondientes. la evaluación por parte del jefe comienza con una revisión de los objetivos individuales acordados con el evaluado para el período que se evalúa. el evaluador debe analizar su cumplimiento en base a los indicadores establecidos cuando fueron fijados los objetivos, luego debe asignar el porcentaje de logro alcanzado en cada uno de ellos. la suma de los porcentajes de logro por la ponderación dada inicialmente a cada objetivo entregará el porcentaje total de cumplimiento. finalmente en esta etapa se deberán indicar los objetivos individuales acordados para el evaluado para el periodo siguiente. adicionalmente, se deberá indicar la ponderación e importancia asignada a cada objetivo (el total de ponderaciones debe sumar 100%). finalmente durante la tercera etapa del proceso, “entrevista de retroalimentación”, se entrega información sobre el desempeño pasado y se determinarán las acciones de desarrollo o capacitación recomendables para fortalecer las competencias del evaluado.
dependiendo de la naturaleza del cargo y de las metas planteadas, cada gerente será responsable de evaluar a sus equipos y velar porque sus subordinados realicen las evaluaciones correspondientes.
Particularmente los miembros de los equipos de inversión serán evaluados formalmente en base al desempeño de los fondos y carteras que administran, y a la calidad y consistencia de sus recomendaciones de inversión.
el desempeño de los portfolio managers se evaluará siguiendo los siguientes criterios y métricas:
• sharpe ratio
• Gross performance
• information ratio
• down capture
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• up capture
• spread capture
• alfa
Por su parte, el desempeño del equipo de analistas se basará en los siguientes criterios y métricas:
• número y calidad de las recomendaciones.
• número y calidad de los nuevos modelos presentados a los comités de inversiones.
• PROGRAMA DE CAPACITACIÓN
Para larrainvial la capacitación es una acción estratégica que busca fortalecer la capacidad de la compañía para responder a los cambios culturales, tecnológicos y de negocios que ocurren en el entorno. esto se logra a través de la formación, entrenamiento y desarrollo de habilidades en los colaboradores de larrainvial, logrando así incrementar el desempeño de cada persona en su función y prepararla para desarrollar tareas de mayor responsabilidad o, eventualmente, asumir otros cargos en el grupo.
en el año 2013 el programa de capacitación corporativo contó con un total de 565 participantes inscritos y se impartieron 7.970 horas lectivas. dentro de este programa de capacitación se incluye la formación en idiomas, para la cual se realizó una inversión anual de 24 millones de pesos.
todas las actividades de capacitación que se realizan están orientadas al cumplimiento de los objetivos estratégicos de la compañía. la capacitación se planifica y realiza siempre en el marco del desarrollo de las personas, dirigida hacia identificar y potenciar los conocimientos y habilidades que se requieran dentro de larrainvial. Para ellos se sigue un procedimiento de detección de las necesidades de desempeño que obliga a que una vez efectuada la evaluación anual de desempeño, las jefaturas deben identificar claramente las necesidades de capacitación, que pueden obedecer a cuatro grandes categorías:
• Habilidades técnicas. son específicas de cada cargo y corresponden a aquellas habilidades necesarias para que las personas tengan desempeños superiores en sus puestos de trabajo.
• Habilidades de tecnología. son específicas y transversales a toda la compañía y corresponden a habilidades en plataformas o programas computacionales necesarios para óptimos desempeños.
• Habilidades de idiomas. su nivel de especificidad dependerá de cada cargo y las responsabilidades que este conlleve. son habilidades en idiomas tales como inglés, portugués,
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y en algunos casos de extranjeros se cuenta con clases de español.
• Habilidades blandas. se relacionan con aspectos tales como comunicación, asertividad, empatía y liderazgo, entre otras, y son complementarias a las otras habilidades.
• POLÍTICA DE REMUNERACIONES
Para el cumplimiento de sus objetivos institucionales, larrainvial incorpora como colaboradores a personas con alto grado de excelencia, para lo cual se han fijado niveles de remuneraciones e incentivos que consideran las realidades existentes en los diferentes mercados profesionales.
la remuneración del personal consta, por una parte, de un sueldo base imponible mensual en relación al respectivo cargo y, por otra parte, de un sueldo variable, el cual es estipulado de acuerdo al cargo desempeñado. el sueldo base imponible mensual se establece de acuerdo al cargo desempeñado por el colaborador, conforme a un estudio de mercado realizado por recursos Humanos. el sueldo variable se establece de acuerdo a la naturaleza del cargo desempeñado por el colaborador, y tiene directa relación con los resultados de la empresa.
adicionalmente, larrainvial cuenta con una serie de beneficios sociales que se aplican a todos los empleados del grupo con el objetivo de contribuir al bienestar y la calidad de vida de los colaboradores. entre estos beneficios se encuentran:
• seguro de salud y de vida.
• ayuda por fallecimiento de cónyuge, hijo, madre o padre.
• bono y regalo por matrimonio.
• Pago de sala cuna.
• Post natal flexible.
• uniformes para personas en cargos de secretarias, servicios, guardias y auxiliares.
• vales de almuerzo (en algunos casos).
• beca de excelencia para hijos en edad escolar de los colaboradores.
• fiesta de navidad anual para todos los colaboradores y sus familias, con entrega de regalos para los hijos de los colaboradores de hasta 15 años.
nuestro modelo de remuneración busca, en definitiva, cumplir con tres principios:
• Balance interno: este principio apunta a que la remuneración se vincule al cargo mismo, y no a la persona que lo desempeña. los colaboradores debiesen tener claridad de que su remuneración es justa y similar a la de sus pares en cargos con nivel de responsabilidad equivalente.
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• Competitividad externa: este principio apunta a que las remuneraciones estén acorde al mercado, con el fin de retener a los colaboradores valiosos.
• Compensación variable: la parte variable de la remuneración se asigna acorde a los cumplimientos de la compañía y de cada ejecutivo dentro de su área.
COMPROMISO Y DIFUSIÓN DE BUENAS PRÁCTICAS
• DIFUSIÓN CONTINUA DEL CÓDIGO DE CONDUCTA
el área de recursos Humanos, en conjunto con la unidad de cumplimiento, asume un rol corporativo asesor y educacional en materia de buenas Prácticas. de esta manera, cuando un empleado de larrainvial cree estar frente a un conflicto de interés en el ejercicio de su cargo, debe reportarlo inmediatamente a los departamentos previamente indicados, los cuales revisan el caso para sugerir una solución.
es responsabilidad del personal participar en los programas de capacitación y difusión de los manuales en materia de buenas Prácticas y ética, así como aquellos referidos a conflictos de interés y lavado de dinero, financiamiento de actividades terroristas y delitos de cohecho que establezca el área de recursos Humanos y la unidad de cumplimiento de larrainvial. Para lograrlo, estos departamentos organizan, a lo menos una vez al año, una actividad de capacitación de personal sobre éstas y otras normas necesarias sobre la ética, la honestidad y las buenas Prácticas en general.
el código de conducta y de buenas Prácticas contiene guías específicas para el comportamiento ético que debe adoptarse ante determinadas situaciones y actividades de especial cuidado.
• CULTURA CORPORATIVA DE RELACIÓN CON EL CLIENTE Y EXCELENCIA REPUTACIONAL
en larrainvial se promueven y fomentan aquellos aspectos corporativos que permiten a los colaboradores desempeñarse con miras a obtener los más altos estándares de calidad en la relación con los clientes. esto se realiza a través de los diversos canales de comunicación interna y boletines publicados en la intranet corporativa.
los contratos de trabajo de todos los colaboradores hacen referencia a temas contenidos en el código de conducta y buenas Prácticas, en el Manual corporativo de lavado de activos y otros de sustancial importancia para cumplir los objetivos de excelencia y calidad de servicio establecidos por larrainvial.
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Gracias a estos esfuerzos, los colaboradores entienden que la reputación de larrainvial es uno de los principales activos, y su cuidado y permanencia son constantemente promovidos.
SISTEMAS
la Gerencia corporativa de sistemas tiene a su cargo los proyectos (se ocupan del desarrollo de software) y la infraestructura tecnológica (hardware y comunicaciones). adicionalmente, se preocupa de mantener operativa la plataforma tecnológica de la empresa, con lo que sus funciones se relacionan con: servidores, equipos de comunicaciones, plantas telefónicas, enlaces y creación de cuentas, entre otros.
larrainvial, a través de la Gerencia de sistemas, hace una clara apuesta por los sistemas informáticos con una gran vocación de innovación tecnológica. Para ello cuenta con un equipo de más de 50 profesionales con un alto grado de especialización que colaboran en la implementación de una estrategia combinada de adquisición de las plataformas tecnológicas de proveedores líderes y una metodología de desarrollado de software propietario basada en estándares de calidad de reconocido prestigio.
•MODELO TECNOLÓGICO
en los últimos tiempos, una de las principales estrategias impulsadas por la alta dirección de larrainvial ha sido la inversión continua en tecnología y sistemas, lo que ha permitido a la compañía contar con un modelo tecnológico innovador y a la altura de las exigencias competitivas del mercado.
el Modelo tecnológico desarrollado se basa en dos componentes principales que definen el marco organizativo del área de sistemas y la estrategia de inversión en tecnología.
•MARCO ORGANIZATIVO
el marco organizativo del área de sistemas se define en el compendio de políticas establecido por la organización para el logro de los principales objetivos:
Calidad de Sistemas
• Mantener el control de los proyectos de manera sistemática, mediante el uso de una metodología definida y herramientas efectivas.
• implementar mecanismos de mejora continua que permitan aumentar la madurez del proceso de sistemas.
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Confianza del Usuario
•cumplir los plazos y costos comprometidos.
• cumplir los requerimientos de los clientes, mediante soluciones que satisfagan los compromisos e implementen sus necesidades implícitas.
el área de sistemas busca cumplir estos objetivos a través de tres pilares fundamentales:
• Personal con habilidades, capacitación y la motivación requerida para cumplir con su rol en el proceso de sistemas.
• Herramientas que sustentan de manera eficiente y efectiva el proceso de sistemas.
• Procedimientos y métodos que definen la manera de realizar el proceso de sistemas.
dentro del ámbito de procedimientos y metodología se han establecido una serie de políticas corporativas de ti y políticas para la gestión de proyectos, entre las que se encuentran:
Políticas Corporativas
• Política de Procesos de sistemas: define el compromiso con la mejora continua de sus procesos.
• Política de capacitación: asegura que las competencias necesarias para cada rol técnico y administrativo definidas en la metodología sean provistas a los integrantes del área según las necesidades.
• Política de control de la calidad: establece los responsables del control de calidad de los productos de trabajo y los procesos definidos.
• Política de análisis de capacidad: define la manera en que se identifican, definen, generan y mantienen actualizadas las métricas del proceso de sistemas para apoyar la gestión.
Políticas de Proyectos
• Política de requerimientos de sistemas: establece cómo deben ser capturados y documentados los requerimientos de sistemas de los usuarios de la organización.
• Política de Planificación de Proyectos: define todos los aspectos relacionados con el plan de proyectos y su planificación.
• Política de Monitoreo y control de Proyectos: determina el procedimiento a seguir para el seguimiento y control de los proyectos.
• Política de administración de acuerdos con Proveedores: establece las bases de la relación con proveedores de ti.
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• Política de aseguramiento de calidad: identifica los responsables de revisar el cumplimiento de los niveles de calidad definidos.
• Política de administración de configuraciones: establece la metodología en la administración de configuraciones.
• Política de Medición y análisis: define las métricas y procedimientos de medición en los ámbitos de calidad de sistemas y rendimiento de procesos.
•INVERSIÓN EN TECNOLOGÍA
la estrategia de inversión en tecnología está basada en dos pilares: la adquisición de plataformas tecnológicas de proveedores líderes y una metodología de desarrollo de software propietario basada en altos estándares de calidad.
en 2013, el grupo larrainvial destinó un presupuesto total en tecnología de 7.535 millones de pesos, lo que implicó un aumento de 10% con respecto al año anterior.
de este presupuesto, la inversión en software supuso una de las partidas principales, destinándose un 63% del total de esta partida a la adquisición de plataformas de proveedores externos; un 22% en el desarrollo de soluciones software propietarias, y un 15% en la implementación de proyectos estratégicos.
•ADQUISICIÓN DE PLATAFORMAS TECNOLÓGICAS LÍDERES
larrainvial cuenta con algunas de las mejores plataformas tecnológicas existentes en el mercado para dar soporte a sus operaciones y negocios, como son saP, sebra, t24, bloomberg, Market trader y tower.
SAP
con el objetivo de integrar todas las empresas del grupo para centralizar la información y optimizar los procesos de negocios, el sistema de planificación de recursos empresariales (erP) utilizado por la compañía es saP r/3 versión 6.0.
actualmente los módulos implementados son:
• Módulo finanzas.
• Módulo de controlling.
• Módulo de Materials Management.
• Módulo de Human resources.
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• Módulos de business Warehouse.
• Módulos de business Planning and consolidation.
la plataforma de saP implementada permite mejorar los resultados de los procesos de negocios, con el soporte de un sistema confiable y flexible.
SEBRA
el área de trading de la administradora, para la intermediación en instrumentos financieros chilenos, utiliza la plataforma de sistemas integrados de la bolsa de comercio de santiago sebra, plataforma líder en el mercado chileno e implementada desde el año 2002. sobre esta plataforma se ejecutan los sistemas de negociación de la compañía.
estos sistemas realizan y reciben en tiempo real toda la información del mercado bursátil chileno sobre transacciones, precios, montos, número de negocios, índices, hechos esenciales, estados financieros, dividendos, emisiones y otros antecedentes enviados por los emisores que cotizan sus valores en los distintos mercados de la bolsa de comercio de santiago (acciones, renta fija, intermediación financiera, cuotas de fondos de inversión, monetarios, futuros y opciones).
• PLATAFORMA DE SOFTWARE PROPIETARIO
el segundo pilar de la estrategia de inversión en ti de larrainvial es su metodología de desarrollo de software propietario basado en los más altos estándares de calidad del software y cuidada infraestructura de sistemas informáticos. larrainvial ha definido una serie de políticas y procedimientos en los ámbitos de administración de la calidad, administración de datos, control de cambios y administración de instalaciones de sistemas informáticos.
este trabajo de mejora continua de la calidad le llevó en el año 2007 a obtener la certificación capability Maturity Model integration (cMMi) nivel 2 en el área de desarrollo de sistemas por el instituto de ingeniería de software de la universidad de carnegie Mellon de estados unidos.
el modelo de madurez cMMi se aplica a todos los Proyectos normales y estratégicos, que están tipificados con una duración de sobre 80 horas de esfuerzo, cumpliendo con los requerimientos de la metodología cMMi en las siguientes áreas:
• administración de requerimientos.
• Planificación de proyectos.
• control y supervisión de proyectos.
• administración de contratos de proveedores.
• Medidas y análisis.
• aseguramiento de calidad de proceso y producto.
• administración de configuración.
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actualmente, además de mantener la metodología definida, larrainvial crea e incorpora a sus procesos de desarrollo de software el control de calidad “testing”, aplicando prácticas de calidad bajo el estándar iso9000. esta metodología de trabajo ha hecho posible que larrainvial cuente con una plataforma de software propietario centralizada, denominada escritorio corporativo, accesible vía intranet con casi 50 aplicaciones disponibles que dan servicios a las distintas áreas del grupo.
todo este despliegue de aplicaciones está soportado por una infraestructura de sistemas con un alto grado de productividad basada en tecnologías de virtualización de servidores sobre equipos de alta gama.
larrainvial tiene como plataforma de virtualización la solución vMWare vsphere 5.1 sobre servidores HP blades y storage HP 3Par. con esta combinación de virtualización y consolidación de servidores se logra un ahorro anual del orden del 30% en comparación con el costo de servidores físicos con igual capacidad de cómputo por concepto de infraestructura y consumo de energía. el performance obtenido en este tipo de soluciones es altamente positivo en comparación con ambientes físicos debido, entre otras características de estos ambientes, a la escalabilidad y alta disponibilidad de este tipo de soluciones.
CONTROL DE GESTIÓN Y PLANIFICACIÓN
esta Gerencia corporativa entrega información e indicadores, de modo de proporcionar guías oportunas que apoyen el desarrollo de las acciones y la estrategia. además clarifica y simplifica la estrategia de larrainvial al apoyar con información precisa y oportuna la conducción de la empresa. la contabilidad corporativa de la entidad también se encuentra bajo la responsabilidad de esta gerencia.
FISCALÍA
Proporciona asesoría a las distintas áreas de larrainvial en todas aquellas materias de índole legal y regulatorio. asesora al directorio y a la alta dirección para asegurar que quienes tomen decisiones estén debidamente informados sobre aspectos normativos, de manera de apoyar el cumplimiento de objetivos institucionales y estratégicos, disminuyendo a la vez la exposición a eventuales contingencias.
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02. buen Gobierno02. buen Gobierno
02. buen Gobierno02. buen Gobierno
EVALUACIÓN EXTERNA: CALIFICACIÓN AMP DE STANDARD & POOR’S
introducción
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además de la supervisión por parte de la superintendencia de valores y seguros (svs) de chile, y de las auditorías financieras externas que anualmente se realizan conforme a lo que exige la normativa, larrainvial asset Management se somete voluntariamente a una evaluación externa de un calificador internacional: standard & Poor’s. esta calificación no es una calificación de la solvencia de la administradora, sino de sus prácticas en el manejo de activos de terceros (aMP - asset Management Practices).
los principales componentes del análisis de standard & Poor’s incluyen el perfil de la empresa y su situación financiera, la profundidad y la calidad de los recursos humanos y tecnológicos dedicados al proceso de administración de inversiones, los sistemas de gestión de riesgo utilizados y otros aspectos fiduciarios, operacionales y de control.
desde 2013 larrainvial asset Management cuenta con la más alta calificación que s&P otorga en esta clasificación, el nivel aMP-1.
al respecto, cabe destacar que larrainvial asset Management es la única administradora de fondos de terceros de chile en contar con clasificación de sus procedimientos en administración de activos aMP-1 (Muy fuerte), y es una de sólo cinco entidades en latinoamérica que alcanzaron esta calificación, junto a cuatro brasileñas.
la clasificación aMP-1 fue otorgada en agosto de 2013, subiendo desde la clasificación aMP-2 (fuerte) donde se ubicaba la administradora anteriormente. la promoción a la categoría aMP-1, la más alta que otorga standard & Poor’s, se sustentó en el fuerte perfil de negocios de la administradora, su buena posición competitiva en la industria de fondos mutuos e inversión, un buen mix de productos y clientes, su experimentado equipo gerencial, una estrategia corporativa clara y sus sólidos procesos de administración de riesgos.
05. evaluación eXterna: calificación aMP de standard & Poor’s
EVALUACIÓN EXTERNA: CALIFICACIÓN AMP DE STANDARD & POOR’S
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COMUNICADO OFICIAL DE STANDARD & POOR’S
05. evaluación eXterna: calificación aMP de standard & Poor’s
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Institucionalidad y Mejores Prácticas
LarrainVial Asset Management
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