INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN A.C. · 2012-04-02 · toma de decisiones 18 inversiones...

I N S T I T U T O T E C N O L Ó G I C O DE LA C O N S T R U C C I Ó N A.C.

LICENCIATURA EN INGENIERÍA DE CONSTRUCCIÓN

CON RECONOCIMIENTO DE VALIDEZ OFICIAL DE ESTUDIOS

DE LA SEP, SEGÚN ACUERDO No. 952359

DE FECHA 15 DE NOVIEMBRE DE 1995.

EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS, SU METODOLOGÍA.

HERRAMIENTA PARA LA OPTIMIZACION DE LOS RECURSOS ECONÓMICOS PÚBLICOS.

T E S I S P R O F E S I O N A L

QUE PARA OBTENER EL TITULO DE:

I N G E N I E R O C O N S T R U C T O R

P R E S E N T A :

BENJAMIN MOSCOSO VARGAS

MEXICO, D. F. DICIEMBRE DE 1999.

C I I c B I B L I O T E C A

A mi amada madre: Porque sin su apoyo, comprensión y cariño, seguramente mi vida hubiera sido muy distinta a lo que es hoy. / Gracias por confiar en mi I

A mi padre: Porque si algo le debo es mi existencia.

A mi hermano y hermana, los dos muy queridos: Porque ellos, más que nadie, saben lo que significa haber llegado a culminar esta etapa.

A mis tíos Cota Vargas: Por haber estado detrás de mi, en sustitución de quien debió estarlo, durante mi vida de estudiante y porque a su modo me alentaron para culminar este "tramite".

A mi querida esposa: Porque con su amor y comprensión se ha convertido en parte fundamental de mi proyecto de vida.

A mis adoradas hijas, Naomi y Fernanda: Porque son la razón de ser en mi vida; con sus sonrisas y cariño me alientan a conquistar nuevas metas.

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCON

CONTENIDO.

JUSTIFICACIÓN 1

OBJETIVO 2

I. INTRODUCCIÓN 3

II. FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICAS FINANCIERAS 8

INTERÉS SIMPLE 8 VALOR FUTURO 9 VALOR PRESENTE 10 PRESENTACIÓN DE LOS CÁLCULOS 11 ANUALIDADES VENCIDAS 12 VALOR FUTURO DE UNA ANUALIDAD 12 PERPETUIDADES 13 COSTO ANUAL EQUIVALENTE 13

III. CRITERIOS DE RENTABILIDAD 14

TASA DE AHORRO DE COSTOS 15 VALOR PRESENTE NETO 15 TASA DE RENTABILIDAD CONTABLE 15 TASA INTERNA DE RENDIMIENTO 16 PAY - BACK 16 INTERPRETACIÓN DEL VALOR PRESENTE N ETO 17 INTERPRETACIÓN DE LA TIR 17

IV. TOMA DE DECISIONES 18

INVERSIONES INDEPENDIENTES 18 INVERSIONES MUTUAMENTE EXCLUYENTES 18 RESTRICCIONES EN LA UTILIZACIONDE LA TIR o VPN 18

V. TRATAMIENTO DEL FLUJO DE EFECTIVO 19

FLUJO DEL PROYECTO, FINANCIERO Y DEL PROMOTOR 19 FLUJOS FINANCIEROS E IMPUESTOS 19

VI. FUNDAMENTOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE INVERSION 20

CICLOS DEL PROYECTO 21 ESTUDIO DE PREINVERSION 22 FINANCIAMIENTO 24 EVALUACIÓN DE PROYECTOS 24

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCOh

FLUJO DE EFECTIVO DEL PROYECTO 28 FLUJO DE EFECTIVO DURANTE LA INVERSIÓN 30 FLUJO DE EFECTIVO DURANTE LA OPERACIÓN 31 BENEFICIOS 31 COSTOS 32 VALOR DE RESCATE 34 FLUJOS DE EFECTIVO ABSOLUTOS Y RELATIVOS 34 COSTO DE OPORTUNIDAD 34 CAPITAL DE TRABAJO 35

Vil. EL MARCO LÓGICO 36

CONCEPTUALIZACION, DISEÑO, EJECUCIÓN Y CONTROL DE PROYECTOS 36 RESUMEN NARATIVO DE LOS OBJETIVOS 37 INDICADORES DE LOS OBJETIVOS 37 MEDIO DE VERIFICACIÓN 38 SUPUESTOS 38

VIII. METODOLOGÍA PARA LA EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS 41

IX. METODOLOGÍA PARA LA EVALUACIÓN SOCIOECONÓMICA DE PROYECTOS DE AGUA POTABLE 48

TIPOS DE PROYECTOS 48 IDENTIFICACIÓN DE COSTOS 49 IDENTIFICACIONDE BENEFICIOS 49 LA DEMANDA 50 LA OFERTA 51 TARIFICACIÓN 52 ANÁLISIS DE ANTECEDENTES 53 SITUACIÓN ACTUAL 54 SITUACIÓN ACTUAL OPTIMIZADA O SIN PROYECTO 56 SITUACIÓN CON PROYECTO 56 EVALUACIÓN 57

CONCLUSIONES 59

FUTURAS LINEAS DE INVESTIGACIÓN 61

BIBLIOGRAFÍA 62

TABLAS: Presentación tabular del flujo de efectivo 11 Modelos estáticos y dinámicos para la evaluación de inversiones 15-16 Costos que intervienen en un proyecto 29 Activo y pasivo circulante 31 Estructura del marco lógico 40 Evaluación privada vs evaluación social 58

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

El México del fin del siglo, el México del nuevo milenio, es un país que, a pasos

agigantados, ha modificado en los últimos cinco años su ideología y su

participación desde el punto de vista ciudadano.

La nueva conciencia ciudadana de este país, ha permitido que integrantes de las

comunidades se conformen en comités de vigilancia para supervisar no solamente

la calidad de las obras si no también la correcta administración de los recursos

económicos.

Los ciudadanos participan activamente en la realización de las obras para estar

plenamente convencidos de que éstas, técnicamente fueron bien ejecutadas, y los

recursos económicos empleados, debidamente invertidos, pero los Gobernantes

no tiene la certeza de que las acciones implementadas por sus administraciones

son las más convenientes, con la finalidad de que dichas obras no se conviertan

en auténticos " Elefantes Blancos ", que terminan siendo no rentables ni

políticamente, ni económicamente y mucho menos socialmente.

Ejemplos de lo anterior se han dado en las últimas dos administraciones federales,

y por citar algunos casos mencionaré los siguientes:

• El sistema de Transporte Colectivo (Metro) en la ciudad de Monterrey, Nuevo León.

• La Autopista de cuota México - Toluca. • La Autopista de cuota Toluca - Naucalpan. • Empresas productivas de solidaridad, en la región de Los Altos en Chiapas. • Micro empresas artesanales de solidaridad, en diferentes regiones del país. • Etc.

Decimos que proyectos como los mencionados con anterioridad no fueron

productivos, en virtud de que no cumplieron con su objetivo principal, el cual era

proveer de una mejor calidad de vida a los ciudadanos que harían uso de dicha

infraestructura o de dicho proyecto.

INSVTUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

El objetivo del presente trabajo, es dar a conocer la metodología de la Evaluación

Socio-económica de Proyectos de Inversión, para que todos aquellos

funcionarios públicos que tengan bajo su responsabilidad tomar decisiones

respecto a la inversión de los recursos públicos, puedan influir en la calidad de los

proyectos que finalmente se incluirán en los programas de inversiones públicas,

con la finalidad de que puedan eliminarse, sin mayores dificultades, los proyectos

malos y fijar claros términos de referencia para la elaboración de los estudios de

factibilidad y diseño de solo aquellos que parecen prometedores.


Actualmente, bajo una nueva democracia, o mejor dicho una nueva

semidemocracia, se empiezan a notar voluntades de conciencias y pensamientos

tendientes a crear un nuevo país; pareciera que todos aquellos que nos han

antecedido guiando los rumbos del crecimiento y desarrollo de esta gran nación,

han perdido el horizonte hacia donde nos debemos dirigir, para que todos juntos,

cada uno atendiendo las responsabilidades que les hayan sido conferidas, seamos

copartícipes de crear día con día un mejor futuro para nuestros hijos, de crear día

con día un mejor país.

Desde ese punto de vista, los cambios que el país esta exigiendo, para no

quedarse fuera de la globalización, tan de moda hoy y seguramente en el próximo

milenio, no solamente deben de concentrarse en el ámbito político; con ésto se

enfatiza el hecho de que los gobiernos, principalmente, el federal y los estatales,

pareciera que quieren vendernos la idea de que fomentando una vida

democrática, y esto también hacia el interior de los partidos políticos, todos los

problemas del país quedarían resueltos como por arte de magia.

Si viviéramos realmente dentro un sistema de gobierno y de partidos políticos

serios y maduros, el rumbo del país, hace ya tiempo, debería de estar

perfectamente identificado y trazado, para que independientemente de cual sea el

partido político de donde salgan nuestros gobernantes, estos se limiten a

administrar la ejecución de todos aquellos proyectos de inversión tendientes a

procurar un mejor nivel de vida para la sociedad mexicana.

Para poder lograr lo anterior tendríamos que solicitar a los dirigentes políticos,

dejen atrás sus aspiraciones personales y su obsesión por el poder, con el fin de

que todos juntos conformen un programa de desarrollo y crecimiento a largo plazo,

puesto que, como hemos vivido, los planes sexenales, no han dado los resultados

esperados; y no darán resultados puesto que cada nuevo gobierno que inicia una

administración, quiere inventar sus propios planes y programas a seguir, lo que

ha ocasionado se trunquen proyectos productivos o bien se atiendan necesidades

que no son las más prioritarias.


Además de lo anteriormente expuesto, debido a la globalización, el país ha

entrado a formar parte de tratados internacionales en los que se exigen

especificaciones muy altas para poder estar dentro de los estándares de nuestros

socios comerciales. Por citar un ejemplo, en materia de ecología y

específicamente en lo que se refiere a agua potable, alcantarillado y saneamiento,

aquellos proyectos en esta materia que son financiados por el Banco Mundial o en

su caso por el Banco Interamericano de Desarrollo, requieren se dé tratamiento a

las aguas residuales para su reuso en la agricultura o bien en procesos

industríales; por lo que se refiere a los sistemas de alcantarillado se solicita que el

diseño de éstos contemplen su funcionamiento como drenajes simples y no

combinados como funcionan actualmente en la gran mayoría de las ciudades y

pueblos del país. Esto cobra vital importancia para el desarrollo en este rubro de

nuestra infraestructura, puesto que se tiene que tomar la decisión de invertir los

recursos públicos en acciones que para la realidad de nuestro país, se consideran

no solamente inviables si no más bien como un lujo; es decir, la prioridad principal

de muchos gobiernos es invertir dichos recursos en ¡mplementar obras de

infraestructura hidráulica tendientes a dar atención a aquellos habitantes, que en

vísperas de un nuevo milenio, aun no cuentan con este importante y básico

servicio público.

Cuando los créditos otorgados a nuestro país deben ser aprovechados para no

perderlos, se diseñan las redes de agua potable, alcantarillado y saneamiento con

las normas internacionales lo cual ocasiona una elevación muy importante de los

costos de ejecución de los proyectos, eliminando así la posibilidad de invertir

recursos públicos en otras acciones no menos importantes, pero sí más

prioritarias.

Como si esto fuera poco, los políticos durante sus campañas proselitistas ofrecen

a la ciudadanía realizar todo tipo de obras que les son solicitadas mediante

mítines o consultas populares, y lo más grave del asunto es que una vez que han

ganado un proceso electoral, ya como gobernantes, incluyen en sus planes y

programas de acciones aquellas obras que les fueron solicitadas sin detenerse a

4


evaluar si la realización de éstas en realidad contribuirán a mejorar la calidad de

vida de sus gobernados.

Es común ver, hoy en día, que muchas de las acciones implementadas por los

gobiernos en materia de infraestructura pública lamentablemente son realizadas,

única y exclusivamente, o bien, por presiones políticas o por que estas

representarán un beneficio personal para el funcionario público al dar tal o cual

obra a determinado contratista.

En un país que en teoría es más subdesarrollado que el nuestro, como lo es la

República de Chile, al sur de nuestro continente, estos casos fueron eliminados

paulatinamente, y se han eliminado de esta manera gracias a que sus

gobernantes se han dado cuenta ya, que los pocos recursos públicos con los que

cuentan no pueden ser despilfarrados en proyectos ostentosos que no van a

brindar ningún tipo de beneficio.

¿Pero cómo se dieron cuenta o cómo tomaron conciencia de esto los

gobernantes chilenos?.

La respuesta a esta interrogante esta en la Evaluación Socioeconómica de

Proyectos de Inversión.

La Evaluación Socioeconómica de proyectos1 consiste en comparar los

beneficios con los costos que determinado proyecto implica para la sociedad, es

decir consiste en determinar el efecto que el proyecto tendrá sobre el bienestar de

lo sociedad, entendiéndose este bienestar como "Bienestar Social de la

Comunidad".

El bienestar social de la comunidad dependerá de la cantidad de bienes y

servicios disponibles (ingreso nacional), de la cantidad relativa de bienes y

servicios recibidos por cada uno de los miembros que la componen (distribución

personal de ese ingreso nacional); de las libertades políticas, del respeto al

derecho de la propiedad; de la movilidad social; de la composición y monto de la

inversión extranjera y de muchos otros factores que pudieran mencionarse. Desde

1 FONTAINE Ernesto R.; Evaluación Social de proyectos; décima edición; ediciones Universidad Católica, Santiago de Chile; extracto capítulo V.


el punto de vista "restringido" del economista, la evaluación social de proyectos

se limita a considerar solamente el efecto que determinado proyecto tiene sobre el

monto y la distribución del ingreso nacional a lo largo del tiempo.

En términos del monto del ingreso nacional, los beneficios sociales anuales

(brutos) del proyecto se miden por el aumento que dicho proyecto provoca en el

ingreso nacional; los costos, por el ingreso nacional sacrificado (alternativo) por el

hecho de haber efectuado este proyecto en lugar de otro (que es su mejor

alternativa). Es así, que el proyecto será rentable en la medida que el ingreso

nacional generado por éste sea mayor o por lo menos igual que aquel que se

hubiera obtenido de ejecutar el mejor proyecto alternativo.

Se puede establecer que los resultados de la evaluación social de proyectos

diferirá de los de una evaluación privada (evaluación desde el punto de vista del

inversionista) si acaso los precios y costo de capital sociales difieren de sus

correspondientes valores privados.

Las inversiones privadas pueden tener rentabilidades sociales muy distintas de

las que obtienen ios inversionistas privados. Si la sociedad desea que la inversión

privada, que se moviliza en función de la rentabilidad que espera obtener para sí,

tenga el mayor impacto posible sobre el bienestar económico de esa sociedad,

debe buscar los medios para que la rentabilidad social de los inversionistas se

refleje adecuadamente en su rentabilidad privada.

Las asignaciones del presupuesto de capital a las distintas secretarias y

dependencias públicas poco tienen que ver con la calidad de los proyectos que

tienen en ejecución o en cartera; que la necesidad de gastar ese presupuesto

muchas veces lleva a que muchas entidades ejecuten proyectos de escasa o

negativa rentabilidad social y que la falta de presupuesto obliga a otras a tener que

postergar la ejecución de proyectos de alta rentabilidad social.

Las rentabilidades sociales de los proyectos marginales ejecutados por cada

dependencia deben ser en extremo diferentes, de modo que una reasignación del

presupuesto de capital resultará, con plena seguridad, en un aumento de la

contribución que la inversión pública hace al crecimiento económico.


En la medida que las asignaciones presupuestarias dependan en parte de la

cantidad de proyectos que estén adecuadamente preparados y la disponibilidad de

créditos externos dependa muy fundamentalmente de ello, algunas dependencias

verán disminuidas sus posibilidades de obtener fondos, no por que no haya

buenas oportunidades de inversión, sino por que no tiene los equipos de técnicos

requeridos para, adecuadamente, identificar, preparar y evaluar los proyectos

correspondientes. Es decir con toda probabilidad ha de ser alta la rentabilidad

social de formar equipos de técnicos capaces de identificar y preparar proyectos

en todas las entidades del sector público. Es aquí donde debe involucrarse la

figura del INGENIERO CONSTRUCTOR, como un profesionista capaz de

asesorar, orientar o porqué no, identificar y preparar carteras de proyectos de

inversión, rentables socialmente.

Pretender abarcar los tres niveles de gobierno (federal, estatal y municipal) en el

desarrollo del presente trabajo seguramente sería una tarea ardua pero no

imposible; el presente trabajo enfocará su grado de influencia al ámbito municipal,

en razón de la experiencia personal de haber laborado en este nivel y por que

seguro estoy que como la célula básica de nuestra organización social y política,

es el municipio en donde se debe iniciar y fomentar la cultura de la evaluación

social de proyectos de inversión.

Particularmente me da una gran emoción poder contribuir con mi experiencia,

después de diez años de haber egresado de mi "Alma Mater", al desarrollo y

crecimiento sostenido de mi querido municipio, el Municipio de Chalco Estado de

México, con una propuesta mucho más clara, que cualquier otra que hubiera

realizado inmediatamente después de haber egresado de la carrera, por no contar

ésta última con una visión clara de la realidad social del país, sino únicamente con

una visión teórica del proceder diario del profesionista constructor.

"EL INGENIERO CONSTRUCTOR NO PUEDE SER COMPLICE DE OBRAS EN

INFRAESTRUCTURA PUBLICA QUE TERMINAN SIENDO AUTÉNTICOS

ELEFANTES BLANCOS AL NO SER RENTABLES FINANCIERA, POLÍTICA Y

MUCHO MENOS SOCIALMENTE".

7


Las Matemáticas Financieras son la herramienta que permite determinar el valor del

dinero en el tiempo.

Interés Simple.

Para una inversión en la que solo el capital genera intereses durante el tiempo de la

transacción, la ganancia al final del periodo se conoce como interés simple. El

cálculo de los intereses se efectúa de la siguiente manera:

C = Capital.

r= Tasa de interés Anual ( % ).

n= Número de años.

1= Intereses Generados ( $).

S= Monto o Valor Futuro al final del periodo.

1= C r n

El monto "S" al final del periodo correspondería al capital inicial más los intereses

generados.

S= C + l

Substituyendo, en las fórmulas anteriores, el pago al final del periodo es igual al

capital inicial más los intereses generados, esto es:

S= C + C r n

2 DE LA TORRE Joaquín; Apuntes fundamentos de matemáticas financieras; BANOBRAS.


.Factorizando la expresión anterior:

S= C ( 1 + r n )

Interés Compuesto.

Cuando se hace un préstamo por una longitud de tiempo que es igual a varios

periodos de interés, los intereses se calculan al final de cada periodo. Si el

prestatario no paga el interés causado al final de cada periodo y si se le cargan

sobre la cantidad total que debe ( principal más intereses), se dice que el interés es

compuesto.

Existen fórmulas particulares de interés que se consideran útiles para el manejo del

interés compuesto; dichas formulas son las siguientes:

Valor Futuro.

Una inversión en la cual los intereses que se generan se continúan reinvirtiendo, se

efectúa a interés compuesto.

VP= Valor inicial.

r= Tasa anual de interés del periodo" i "

n= Número de periodos.

VF= Valor futuro.

De tal manera que para conocer el valor de una inversión al final de un periodo, se

tiene la siguiente fórmula:

VFi= VP (1 + r i )

Si se reinvierten los recursos a la tasa del segundo periodo, al finalizar éste se

tendrá:


VF2= VF, + VF^z = VP (1 + n ) + VP( 1 + u )r2 = VP {1 + n ) (1 + r2)

Si se continúa reinvirtiendo a la tasa correspondiente para cada periodo:

VFn = V P ( 1 + r i ) ( 1 + r 2 ) (1+rn )

Para el caso particular en que la tasa a la que se reínvierten los recursos sea igual

para todos los periodos, se tiene:

VFn = VP (1 + r )n

Es importante recalcar que la fórmula anterior solo es válida cuando la tasa de

reinversión es igual, en el caso contrario se requiere utilizar la tasa correspondiente

a cada año.

Valor Presente.

De la misma manera que el Valor Futuro (VF) representa el valor del dinero al final

de un determinado periodo, el Valor Presente (VP ), indica el valor" el día de hoy"

que tendrían futuras cantidades de dinero.

VP = VFn

( 1 + r i ) ( 1 + r 2 ) . . . ( 1 + r „ )

En caso de que las tasas de interés sean iguales:

VP= VFn

( 1 + r ) n

INSTITUTO TECNOLÓGICO CELA CONSTRUCCIÓN.

Presentación de los Cálculos.

El flujo de efectivo de un proyecto se puede presentar de tres maneras:

1. En forma tabular

2. En forma gráfica, o

3. En forma de ecuación.

Presentación Tabular: En esta presentación se acostumbra colocar los años de

manera vertical o de forma horizontal; esta presentación permite seguir los cálculos

de manera sencilla.

Flujo de Efectivo.

Tasa de Interés.

Factor Valor Presente.

Valor Presente Flujos 2.867

1,500

25%

0.800

1,200

2,500

20%

0.667

1,667

Valor máximo que se puede pagar por la inversión. ( 2,867)


Presentación Gráfica3 : Permite visualizar la forma como se dan los flujos de

efectivo. Se acostumbra utilizar una flecha ascendente para entradas de dinero y

descendente para salidas. A fin de evitar errores no se deben incluir cálculos.

1,500 A

2,500

25% 20%

2,867

Presentación como Ecuación: Se aplica para visualizar de manera conceptual de

los cálculos efectuados.

VP; 1,500 2500 2,867

(1+.025) (1+0.25) (1+0.20)

Anualidades Vencidas: Una anualidad es aquel valor que se repite durante un

número determinado de periodos. Las anualidades en que el primer flujo se da al

final del periodo 1, se conoce como anualidades vencidas.

El Valor Presente de una anualidad "A", se obtiene de la siguiente manera :

VP = A 1 - ( 1 + r) ~n

L

3THUESEN, H.J., FABRYCKY, W.J., THUESEN.G.J ; Ingeniería Económica ; primera edición , Editorial Prentice Hall,, México, D.F..; Parte dos del libro

i-1, ' ; v i " " j ,* ..INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

-J j ' \ .

Para obtener una anualidad, dado el plazo y la tasa de interés, se utiliza la siguiente

fórmula:

A = VP

>

1 - ( 1 + r ) '

Valor Futuro de una Anualidad.4

El valor futuro de una anualidad se puede encontrar llevando al futuro su valor

presente; de esta forma se tiene:

VF = (1 + r ) " " -1

Perpetuidades.

Una perpetuidad se da cuando se espera obtener un flujo constante durante

periodos iguales sin límite de tiempo, esto es, el valor de" n" tiende a infinito:

VP= A 1 - f H - r r "

r

Costo Anual Equivalente.

Los beneficios de una inversión se presentan a lo largo del tiempo y, por lo mismo,

es necesario asignar su costo a través de los años en que éstas generan beneficio.

Debido a que el dinero tiene un costo en el tiempo, no es correcto asignar el costo

de una inversión mediante la simple división de la inversión entre el número de años

que ésta brindará un servicio.

4 THUESEN, H.J., FABRYCKY, W.J., THUESEN,G J ; Ingeniería Económica; primera edición; Editorial Prentice Hall,, México, D.F. ; Parte dos del libro

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN,

Con objeto de determinar si por el hecho de realizar una inversión, el bienestar de

su promotor se incrementa o disminuye, se han desarrollado técnicas que se dividen

en dos grandes grupos, dependiendo si tienen o no en cuenta el valor del dinero en

el tiempo( ver tabla.), a los que se les ha llamado modelos "estáticos" y "dinámicos".

Estos criterios tienden a uniformizar la comparación entre proyectos ( o alternativas

de inversión), con el fin de determinar cual es más conveniente económicamente.

Sin embargo antes de tomar la decisión correspondiente, los resultados deben

matizarse con las características y parámetros "no económicos" de cada alternativa,

que orienten hacia una decisión acertada (evaluar el marco global de nuestras

decisiones).

Los modelos "estáticos" son utilizados por los prácticos, no consideran el valor del

dinero en el tiempo6, sin embargo, en contraposición a esta deficiencia, son

relativamente sencillos y de rápido cálculo, dando una idea adecuada de la realidad

de la inversión.

Los modelos "dinámicos" son variantes del modelo general denominado DCF7.

Toman en consideración el principio del valor del dinero en el tiempo, ajustando los

diferentes flujos de acuerdo con una tasa de actualización o descuento. Así la

mecánica operacional es menos simple que la correspondiente a los modelos

"estáticos", sin embargo, se estima una mayor exactitud en el diagnóstico.

5 " FONTAINE , E.R.; Evaluación Social de Proyectos.; décima edición ; Ediciones Universidad Católica, Santiago de Chile; Del capítulo II del ibro. 6 De acuerdo con este principio, un peso de hoy vale más que un peso dentro de un año, por las posibilidades que hoy se tienen de invertirlo y ganar una cierta utilidad. 7 "Disconted Cash Flow", es decir flujos de caja descontados(o actualizados) a un tiempo presente.

INSTITUTO TECNOLÓGICO DÉLA CONSTRUCCIÓN.

Tabla No 3.1. MODELOS ESTÁTICOS Y DINÁMICOS PARA LA EVALUACIÓN DE INVERSIONES.

Tasa de Ahorro de Costos (TAC),

Es el ahorro anual de costos con el

nuevo proyecto (media) entre la

inversión a hacer(media).

En el monto de inversión a hacer, se

deberá descontar el Valor Residual, o

bien considerarlo como cero.

Tasa de Rentabilidad Contable (TRC).

Existen diversas formas y nombres para

calcular la relación entre los ingresos

por concepto de producto de un

proyecto y la inversión. Entre los más

usuales está la de incorporar la utilidad

neta promedio en lugar del flujo de

efectivo y/o la inversión promedio. Esto

es lo que se conoce como rentabilidad

contable. El criterio de decisión para

aceptar un proyecto, es fijar la

rentabilidad contable mínima que se

desea.

En otras palabras esto es:

Beneficio neto promedio anual

Inversión en nuevo proyecto.

Valor Presente Neto

Es la cantidad que un inversionista poema

pagar por una inversión en exceso de su

costo; para poder lograr lo anterior se

asume que se conoce la tasa de interés

para descontar el flujo de efectivo.

El valor presente neto se obtiene de la siguiente manera:

t=n FE,

VPN = - | o t> t=i ( 1 + r ) '

Donde:

lo = Inversión inicial.

FEt= Flujo de efectivo en el periodo t

2= Suma de los flujos descontados

r= Costo del dinero

t= índice de tiempo.

1 / ( 1 + r ) Factor de valor presente

Fuente: elaboración propia.

8 La TAC se utiliza para inversiones de racionalización que proyecto me ahorra más) y la TRC se utiliza para inversiones de expansión.


Pay- Back (PB),

Esto es:

Inversión inicial

= número de años

Cash-Flow anual_

La expresión anterior es adecuada

para cuando el monto de Cash -

Flow anual es constante. Esta

expresión nos dará el número de

años para recuperar a cantidad

inicial.

El Cash-Flow podrá estar dado

principalmente por la suma de los

beneficios + amortizaciones ( no

considerando los montos

consumidos por gastos)

Si el Cash-Flow es diferente cada

año, se va acumulando "paso a

paso" cada uno de ellos hasta

igualar la inversión inicial. El PB

viene dado por el momento del

último CF(número de años).

Esta Fórmula es solo válida cuando las

tasas de interés por periodo son iguales.

El Criterio de decisión para aceptar una

inversión utilizando el Valor Presente

Neto, es aceptar todas las inversiones

independientes cuyo VPN es igual o

mayor que cero y descartar aquellas

cuyo Valor Presente Neto sea menor

acero.

Tasa Interna de Rendimiento.

La tasa interna de rendimiento o de

retorno (TIR), es la tasa de descuento

que hace el valor presente neto igual a

cero.

El criterio de aceptación utilizando este

método, es aceptar aquellas inversiones

independientes cuya TIR sea igual o

mayor al costo de los recursos

asignados a la inversión.

Fuente' elaboración propia.

El VPN también se conoce como Valor Actual Neto o VAN.


Interpretación del Valor Presente Neto (VPN).

El VPN de un Proyecto tiene diversas interpretaciones, destacando las siguientes:

• El valor presente neto es la cantidad máxima que podría pagar un inversionista por la oportunidad de realizar la inversión sin demeritar su posición financiera.

• Cuando el VPN es positivo, representa la utilidad inicial del proyecto, la cual no es reconocida para efectos contables.

• El VPN es el monto que el promotor podría pagar en exceso por el proyecto ( margen de error en los cálculos de las inversiones) y recuperar su inversión a la tasa deseada.

• Cuando el VPN calculado a la tasa del crédito es negativo, representa el monto del proyecto que no puede ser financiado con crédito.

Interpretación de la Tasa Interna de Rendimiento o Retorno (TIR).

• El proyecto puede ser aceptado, siempre y cuando la tasa de descuento que se desea obtener sea menor a la TIR.

• La TIR es el valor límite para recuperar la inversión.

• Es la rentabilidad que se obtendría por la inversión.

• Es la tasa de crecimiento de una inversión.

• La TIR es la máxima tasa de interés que se puede pagar a un banco.

• Cuando se conoce el pago de un crédito por el total de intereses y capital, la TIR del pago es la tasa de interés.


Inversiones Independientes.

Para inversiones independientes cuyos flujos de efectivo consiste en uno o más

flujos negativos seguidos de uno o más positivos, la utilización del VPN y la TIR

permiten determinar la conveniencia de aceptar o rechazar el proyecto.

Utilizando la TIR, la inversión se acepta cuando ésta es mayor que una tasa mínima

de descuento. Bajo el criterio del VPN, la inversión debe ser positiva utilizando dicha

tasa mínima de descuento.

Inversiones Mutuamente Excluyentes.

Si en un conjunto de inversiones, al llevar a cabo una de éstas se disminuye los

beneficios de los demás, las inversiones son substituías. Un caso extremo de

substitución es cuando al analizar una de las inversiones se anulan los beneficios

del resto, en este caso las inversiones son mutuamente excluyentes.

Restricciones en la Utilización de la TIR o el VPN.

Si el promotor de un proyecto conoce su costo de dinero, y puede obtener recursos

adicionales, o bien invertir sus excedentes al costo señalado, la utilización del VPN o

la TIR producirán resultados satisfactorios.

Para proyectos mutuamente excluyentes, cuando las tasas de interés por periodo

son iguales, la TIR o el VPN mostrará los mismos resultados; sin embargo, cuando

dichas tasas son diferentes, la utilización de la TIR puede dar respuestas

contradictorias.

' i . INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

"i L S i.J--1- fc- í =-_5

Flujo del Proyecto, Financiero y del Promotor.

En la definición de los flujos requeridos para analizar las inversiones, es preferible

separar aquellos resultantes del proyecto, de los utilizados para su financiamiento (

flujos financieros). El flujo derivado de substraer de los flujos del proyecto los

financieros, es el flujo del promotor (inversionista).

Al considerar los flujos financieros deben incluirse sus beneficios y sus costos, esto

es, la deuda, sus intereses y su amortización. Un error común es sólo considerar los

intereses como parte de los flujos del proyecto.

Flujos Financieros e Impuestos.

La incorporación de impuestos en el análisis debe incluir los beneficios de las

deducciones que por concepto de depreciación e intereses generan. La separación

del flujo del proyecto, del financiero y del promotor se mantienen añadiendo los

efectos señalados.

Para la obtención del flujo del proyecto es necesario substraer el monto

correspondiente a los impuestos, así como añadir el beneficio por la deducción de la

depreciación.

El flujo financiero comprende los beneficios del endeudamiento y su costo

correspondiente a la amortización y los intereses; además es necesario añadir el

beneficio de la deducción de impuestos de los intereses.

El flujo del promotor se puede obtener añadiendo a la utilidad neta del estado de

resultados la depreciación y la contratación de deuda y restar la amortización del

financiamiento.


El Estado orienta la función de planeación de desarrollo económico de un país por

medio de planes que señalan las políticas que deberán seguirse en los sectores

económicos de un país. A fin de lograr la efectividad en los planes, éstos se

desglosan en programas, los a que su vez, para tener flexibilidad y especificar los

objetivos finales que han de lograrse, se integran en proyectos.

La preparación o desarrollo de proyectos constituye la fase final de la formulación de

preguntas y el elemento de enlace con la etapa práctica de las realizaciones que

ellos suponen, por lo que deben ser congruentes con los objetivos del desarrollo del

país.

Podemos mencionar algunas definiciones del Concepto "Proyecto".

1. ^s un conjunto de elementos relacionados lógica, tecnológica y

cronológicamente, que se ejecutan en un periodo determinado, que tiene como

objetivo resolver un problema, cubrir una necesidad o aprovechar una

oportunidad. Un proyecto tiene costos y beneficios que pueden ser identificados.

2. Es un conjunto de datos, cálculos y dibujos articulados en forma metodológica

que dan los parámetros de como ha de ser y cuánto ha de costar una obra o una

tarea, siendo sometidos a evaluaciones para fundamentar una decisión de

aceptación o rechazo.

De igual manera los conceptos de Inversión y Proyecto de Inversión son:

Inversión.- Desde el punto de vista económico, se define como el empleo

productivo de bienes económicos, que dan como resultado una magnitud de éstos

mayor que la empleada.

10 EROSSA MARTIN, Victoria E.; Proyectos de Inversión en Ingeniería; primera edición; Ediciones LIMUSA, México, D.F. Del capitulo I del Libro

20


Proyecto de Inversión.- Es una aplicación de recursos a inversiones fijas que

generan ingresos por varios años, es decir, es un conjunto de planes detallados que

se presentan con el fin de aumentar la productividad de la empresa, para

incrementar las utilidades o prestación de servicios, mediante el uso óptimo de

fondos en un plazo razonable.

Un proyecto integra la siguiente información:

• De mercado • Técnica • Financiera • Económica • Legal, e • Institucional.

La información anteriormente mencionada proporciona los fundamentos requeridos

para la toma de decisiones respecto a la conveniencia de llevar a cabo una

inversión.

Ciclos del Proyecto.11

Los estudios requeridos para evaluar la viabilidad de una inversión se llevan a cabo

a través de un proceso de aproximaciones sucesivas que se conoce como el ciclo

del proyecto.

Durante la fase de identificación, se realizan los proyectos a nivel perfil, esto es, para

las diversas alternativas se utiliza la información disponible, así como el criterio y la

experiencia del analista. Los resultados obtenidos a nivel perfil presentan un alto

grado de error; sin embargo, permiten con una inversión mínima, determinar la

conveniencia de proseguir con los estudios.

' ' FONTAINE E.R.; Evaluación Social de Proyectos; primera edición; Ediciones Universidad Católica de Chile, Santiago de Chile. Del prólogo del libro


Una vez que se determine cuales de las alternativas a nivel perfil pueden resultar

adecuadas para la solución del problema que se presente, éstas son desarrolladas a

nivel de estudio de prefactibilidad, es a este nivel en que se busca disminuir el riesgo

con mejores estimaciones de las variables que influyen en algún proyecto. Para este

fin se deben utilizar fuentes de información secundarias como serían encuestas y

publicaciones especializadas. Los parámetros de costos se obtienen mediante

estudios de alternativas a nivel de ingeniería conceptual.

Derivado de los estudios de prefactibilidad, es posible determinar con mayor

precisión la alternativa más adecuada, para la que se desarrolla el estudio de

factibilidad, el cual deberá una vez concluido, proporcionar un alto grado de

confiabilidad. El estudio de factibilidad incluye estudios de ingeniería básica y de

detalle, así como el desarrollo de fuentes de información primarias, como serían

cotizaciones y encuestas directas, por mencionar algunos.

Un proyecto integral debe incluir un estudio de factibilidad y su proyecto ejecutivo. El

estudio de factibilidad avalúa si el proyecto es viable desde el punto de vista del

mercado, técnico, financiero, económico e institucional; mientras que el proyecto

ejecutivo comprende los cálculos y planos para que el proyecto se ejecute.

Estudio de Preinversión.

Los estudios de preinversión, en sus fases de perfil, prefactibilidad y factibilidad,

normalmente contemplan diversos aspectos que pueden ser resumidos en seis

conceptos, cada uno de los cuales se basa en los estudios realizados en la fase

anterior del ciclo del proyecto; estos conceptos son los siguientes:

• Módulo de mercado

• Módulo técnico

• Módulo ecológico

• Módulo de desarrollo institucional


• Módulo financiero y presupuestal

• Módulo económico.

Módulo de mercado.- Se analiza el comportamiento histórico de la oferta, la

demanda y los precios. Se estima la demanda actual y potencial para los bienes o

servicios frente a la oferta existente; asimismo, los precios o la necesidad relativa de

servicios sociales son estimados, cuantificados y justificados.

Módulo técnico.- Comprende la justificación de las inversiones, así como de insumos

y costos asociados a la operación y mantenimiento del proyecto. En ese módulo

debe incluirse el análisis requerido para la obtención de la alternativa de mínimo

costo, la cual hay que diferenciar de la más barata.

Módulo ecológico.- Se establece el impacto al medio ambiente y las acciones para

prevenir o mitigar cualquier efecto adverso.

Módulo de desarrollo institucional.- Se analiza al promotor del proyecto, su

personalidad jurídica y capacidad de endeudamiento, entre otros. Se identifican los

requerimientos para llevar a cabo, administrar y operar las inversiones resultantes

del proyecto, así como para mejorar sus operaciones actuales.

El establecimiento de estrategias jurídicas y fiduciarias para llevar a cabo el proyecto

se plantea en este módulo.

Módulo financiero y presupuestal.- Se determinan y analizan los costos de inversión,

los ingresos, los costos de operación y los gastos. Con base en el flujo de efectivo se

obtiene la rentabilidad del proyecto y se precisan las alternativas de financiamiento.

En este módulo se incluye el análisis de los estados financieros históricos y sus

proyecciones.

23


Módulo económico.- Integra los ajustes a las variables financieras, de manera que

los costos y beneficios del proyecto puedan ser evaluados desde el punto de vista

de la sociedad.

Financiamiento.

Deberá entenderse por financiamiento, el total de los recursos requeridos para llevar

a cabo las inversiones. En general, el financiamiento puede ser de los siguientes

tipos:

Crediticio.- cuando proviene de una institución financiera.

Recursos propios.- cuando la fuente es una aportación del promotor o nuevas

suscripciones de capital.

Recursos ajenos.- cuando los fondos provienen de aportaciones federales,

estatales o de la comunidad, cuando ésta última mediante su fuerza de trabajo

contribuye a la realización de las inversiones.

Evaluación de Proyectos.12

El concepto de Evaluación de Proyectos se refiere a la utilización de herramientas

analíticas que permiten valorar si cada una de las etapas del ciclo del proyecto

justifica su realización. La evaluación de proyectos consiste en comparar los costos

con los beneficios que éstos generan para así decidir sobre la conveniencia de llevar

a cabo las inversiones.

Cuando se evalúa un proyecto hay que tener en cuenta los siguientes conceptos:

1. Evaluación sin proyecto.

2. Evaluación con proyecto.

FONTAINE E.R.; Evaluación Social de Proyectos; primera edición; Ediciones Universidad Católica de Chile, Santiago de Chile. Del prólogo Formulación y evaluación de proyectos.


Además de tomar en cuenta las dos situaciones anteriores, se puede desarrollar

dicha evaluación desde el punto de vista financiero y económico.

Evaluación sin provecto.- La evaluación sin proyecto comprende el análisis y

proyección de las operaciones actuales. La identificación de los costos y beneficios

pertinentes de la situación sin proyecto se realiza considerando una situación base

optimizada, la cual consiste en el planteamiento de una alternativa de bajo costo que

permita mejorar la situación actual, a través de mejoras administrativas, optimización

de la infraestructura, instalaciones o equipos con los que actualmente se cuenta.

Evaluación con el provecto.- La influencia del proyecto en las operaciones actuales

es la base para conocer la capacidad del promotor para acceder a un determinado

nivel de financiamiento.

Evaluación del proyecto.- consiste en que una vez que se ha determinado la

rentabilidad de las inversiones, sean estas nuevas, de ampliación o de reemplazo,

teniendo en cuenta su monto, los ingresos, los costos y los gastos increméntales

asociados con el proyecto. Para este fin la comparación de lo que sucede " con " el

proyecto y " sin " el proyecto, permite la obtención de los costos y beneficios

asociados o pertinentes del proyecto.

Evaluación Financiera.- se deberá entender como evaluación financiera la

evaluación privada de un proyecto; ésta determina la rentabilidad del proyecto,

comparando los costos y beneficios obtenidos a lo lago de su vida útil. Al considerar

los costos y beneficios monetarios se utilizan precios de mercado.

La evaluación privada de proyectos supone que la riqueza (el dinero) constituye el

principal interés del inversionista. Para comparar los flujos monetarios se utiliza la

tasa de interés que se puede obtener o debe pagarse por los fondos.

25


En la evaluación privada, los beneficios o ingresos provienen de la venta de los

productos o servicios y los costos o egresos de la compra de insumos y el pago de

actores, tales como materias primas, mano de obra y capital.

Evaluación Económica.- se deberá entender como evaluación económica, la

evaluación del proyecto desde el punto de vista social; esta evaluación consiste en

comparar los beneficios con los costos que dichos proyectos implican para la

sociedad; para este propósito se utilizan precios sociales o precios sombra. En la

evaluación social de proyectos los beneficios sociales anuales se obtienen del

aumento en el ingreso nacional que la ejecución del proyecto provoca, mientras que

los costos corresponden al ingreso sacrificado por ejecutar ese proyecto en lugar de

otro.

Análisis costo eficiencia13.- es un método para la determinación de la alternativa del

mínimo costo utilizada en aquellos casos en que los beneficios del proyecto, aunque

adecuadamente definidos no son comerciables, no son factibles de medir en

términos monetarios o simplemente no son cuantificables. La consideración esencial

es escoger entre un conjunto de alternativas, el proyecto que con el menor costo

permita cumplir un determinado fin. Algunos ejemplos de esto pueden ser los

siguientes:

Proyectos de salud pública.

Proyectos de educación.

Algunos tipos de obra pública.

Análisis costo eficacia14.- esta es la técnica utilizada para valuar proyectos tan

pequeños que resultaría contraproducente un análisis complejo. Para este fin el

costo del proyecto por beneficiario se compara con parámetros previamente

determinados.

13 Eficiencia: virtud y facultad para lograr un efecto. 14 Eficacia: actividad o fuerza para obrar.


Dictamen del provecto.- Por dictamen del proyecto se debe entender el análisis de la

congruencia y consistencia de la información presentada en el estudio de

factibilidad, para el otorgamiento de un crédito o la aprobación de una inversión por

las autoridades gubernamentales.

Dentro de la Evaluación Social de proyectos se considera como una inversión,

todas las erogaciones necesarias para crear o incrementar la capacidad de dotación

de bienes y servicios; dos o más inversiones se pueden clasificar de la siguiente

manera:

Inversiones Independientes .- se considera que una inversión es económicamente

independiente de una segunda, si los flujos de efectivo (beneficios y costos) de la

primera inversión, son los mismos independientemente de que se acepte o rechace

la segunda. Para que dos inversiones sean económicamente independientes, deben

prevalecer los siguientes criterios:

a. Debe ser técnicamente posible realizar la primera inversión sin la segunda.

b. Los beneficios netos que se obtendrían por la primera inversión, no deben ser

afectados por la decisión de realizar la segunda.

Inversiones Dependientes.- Si al analizarse dos inversiones, los beneficios y los

costos de la primera se ven influidos por la realización, dichas inversiones son

dependientes y se pueden desagregar de la siguiente manera:

a. Inversiones complementarias: si se llevan a cabo dos inversiones y una de ellas

incrementa los beneficios esperados de la primera o reduce sus costos sin

cambiar los beneficios, la segunda inversión es complementaria de la primera.

15 THUESEN H.G., FABRICK.Y W.J., THUESEN N G.J.; Ingeniería Económica; primera edición; Ediciones Printece Hall,, México, D.F.; parte 3, sección 7.

$**'"•* -w INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN. •i. W .-_

b. Inversiones substitutas.- en aquellos case's wTiiue por el hecho de realizar una

inversión se reducen los beneficios esperados de otra o se incrementan sus

costos sin modificarse los beneficios, la segunda inversión es substituía de la

primera.

Inversiones mutuamente excluyentes16 .- cuando por el hecho de realizar una

inversión se eliminan totalmente los beneficios de otra, o bien es técnicamente

imposible llevar a cabo la primera si la segunda es aceptada, ambas inversiones son

mutuamente excluyentes.

Flujo de Efectivo del Proyecto.

El análisis financiero de las inversiones debe contemplar la totalidad de recursos

requeridos o generados después de impuestos, tanto en el periodo de inversión

como en el periodo de operación.

Durante el periodo de inversión y el periodo de operación se efectúan erogaciones

por diferentes conceptos, entre los que se encuentran los siguientes:

16 THUESEN H.G., FABRICKY W.J., THUESEN N G.J.; Ingeniería Económica; primera edición; Ediciones Printece Hall,, México, D.F.; parte 3, sección 7.


Tabla No. 5.1. GOSTOS DE UN PROYECTO.

K: ":u:::'?; --^^BWl.E&£ÍÉíé$M£&®Á"• - '<" rw ;

Estudios y Proyectos

Terreno

Obra civil (mano de obra y materiales)

Maquinaria y equipo (nacionales e importados)

Gastos de instalación

Gastos preoperatives.

Capital de trabajo inicial.

Ingresos

Costos de operación

Gastos de administración

Gastos de Mantenimiento

Impuestos

Incrementos al capital de trabajo.

Fuente, elaboración propia.

Es de suma importancia indicar los conceptos que representan los beneficios y los

costos, ya que la diferencia entre ellos determinará el flujo de efectivo neto asociado

al proyecto.

Es importante señalar que en los conceptos que integran las inversiones no se han

incluido los intereses y la amortización del financiamiento crediticio, ya que la

evaluación financiera de un proyecto debe establecer su capacidad para hacer frente

a un determinado monto crediticio.

17 EROSSA MARTIN Victoria E; Proyectos de Inversión en Ingeniería; primera edición; Ediciones LIMUSA, México, D.F.; capítulo 6. 18 EROSSA MARTIN Victoria E; Proyectos de Inversión en Ingeniería; primera edición; Ediciones LIMUSA, México, D.F.; capítulo 5.


Flujo de Efectivo Durante la Inversión.

El análisis de las inversiones comprende dos actividades principales:

1. El estudio de la alternativa técnica planteada, sus costos y programa de

desembolso; asegurándose, entre otros, que dicha alternativa es la de mínimo

costo y que se a tomado en cuenta la totalidad de las inversiones requeridas,

como pudieran ser las obras complementarias.

2. La verificación de que la totalidad de los rubros de inversión han sido costeados

a una determinada fecha en forma correcta.

Una vez realizado el análisis financiero de un proyecto, se deberá efectuar el

correspondiente a su rentabilidad económica. Su cálculo requiere del conocimiento

de los componentes que constituyen las inversiones y la operación ( obra civil,

maquinaria, equipo, mano de obra calificada y no calificada, materias primas,

energía, etc. ); asimismo se deberá establecer si dichos componentes son

comerciables en el mercado internacional o no comerciables.

En general se cuantifica correctamente la inversión física, sin embargo es posible

que no se tomen en cuenta aspectos como los siguientes:

Costos de los estudios y los proyectos, los cuales representan aproximadamente

el 5% de la inversión física.

Los gastos preoperativos, que corresponden en general a la contratación y

entrenamiento del personal que tendrá a su cargo la operación de las obras y

servicios públicos.


El capital de trabajo inicial, el cual en términos contables se define como activo

circulante menos pasivo circulante. Para efecto de las inversiones iniciales se

considerará de la siguiente manera:

Tabla No 5.2. ACTIVO Y PASIVO CIRCULANTE.

Caja mínima para operar

Inventarios de materias primas

Inventario de refacciones

PASIVO CIRCULANTE, i Cuentas por pagar. Fuente Del libro "Proyectos de Inversión en Ingeniería", capitulo 6 de Victona E Erossa Ediciones LIMUSA, pnmera edición,

México, D F Elaboración propia

Flujo de efectivo durante la operación.

En el cálculo del flujo de efectivo durante la etapa de operación es necesario

determinar y proyectar los volúmenes de producción y ventas, los ingresos y costos,

los gastos de administración y mantenimiento, calcular el monto requerido en

inversiones complementarias, mantenimiento mayor e incremento en el capital de

trabajo. Al final del periodo de análisis se requiere estimar el valor residual de las

inversiones.

Beneficios.19

Los beneficios directos de un proyecto están representados por una mayor

disponibilidad de bienes y servicios en el mercado y/o por una mayor eficiencia en su

producción (reducción de costos); para el primer caso se tiene que:

" EROSSA MARTIN Victoria E.; Proyectos de Inversión en Ingeniería; primera edición; Ediciones LIMUSA, México, D.F. Del capítulo 10.

ACTIVO CIRCULANTE.


a) Desde el punto de vista financiero, los beneficios del proyecto, en términos

generales, serían ingresos en efectivo provenientes de la venta de los bienes y

servicios producidos por el proyecto menos gastos imputables a dicha venta.

b) Desde el punto económico, los beneficios se producen por un mayor consumo de

los bienes y servicios del proyecto (o bien de manejar mayores márgenes).

La determinación del precio de los bienes o servicios debe derivar del estudio del

mercado en conjunto con los costos de producción, administración e inversión.

Costos.

Se ha dicho ya con anterioridad que los costos son aquellos gastos en los que se

incurre para iniciar, operar y mantener cualquier empresa. Sin embargo es

importante saber que existen diferentes tipos de costos, los cuales por su naturaleza

se dividen de la siguiente manera:

Costos Contables.

Un costo es el recurso sacrificado para alcanzar un objetivo específico. En términos

contables, los costos se miden como las unidades monetarias ( pesos ) que deben

pagarse por los bienes y servicios.

Costos Económicos.

Bajo condiciones de pleno empleo y distribución eficiente de los recursos, un

aumento en la producción de cualquier producto, requiere la disminución en la

manufactura o producción de productos alternativos.

De esta forma, la determinación de los costos de producción se basan en el principio

del costo alternativo o costo de oportunidad, por lo que el costo de los recursos para

una empresa, son su valor en su mejor uso alternativo.


Para que una erogación represente un costo económico, deberá cumplir con las

siguientes características:

• Representar un uso real de recursos.

• Los recursos deben tener un uso alternativo en la economía

• Al escoger un uso alternativo, se renuncia a los beneficios de los usos alternos.

Ahora bien, debemos de considerar costos explícitos e implícitos, siendo éstos los

que a continuación se mencionan:

Costos explícitos: son las erogaciones que realizan las empresas y que usualmente

se clasifican como gastos, es así que representan el pago por los factores de

producción, tales como salarios, rentas y compra de bienes y servicios.

Costos implícitos: son los costos de los recursos propios y que frecuentemente se "

olvidan " al calcular los gastos de las compañías. Dentro de esta categoría se tendría

el rendimiento requerido por los dueños o accionistas.

Los costos de producción en los que incurre una firma consisten tanto en costos

implícitos como explícitos. Desde un punto de vista contable, generalmente solo se

tienen en cuenta los costos explícitos; mientras que desde el punto vista económico

se considera también los implícitos.

En la estimación de costos deberán tenerse en cuenta los siguientes conceptos:

• Costos Fijos: su monto no varía con el volumen producido.

• Costos variables: su monto depende del nivel de producción.

• Costos semivariables: son aquellos que tienen una parte fija y una variable.


Valor de Rescate (o residual).

El valor de rescate es el monto que se asigna al activo fijo al final de periodo de

estudio. Dicho monto no corresponde al valor en libros de los activos, ya que un bien

puede estar totalmente depreciado y tener un alto valor de mercado, producto del

interés de terceras personas por su adquisición o bien por si potencial de seguir

generando recursos.

Flujos de Efectivo Absolutos y Relativos.

Cuando un flujo de efectivo se compara con un flujo de efectivo cero, se conoce

como flujo de efectivo absoluto; una segunda alternativa sería comparar

directamente una alternativa con otra, substrayendo el flujo de la primera alternativa

de la segunda, en este caso, el valor incremental proporciona el flujo de efectivo

relativo.

Como ya se mencionó, para la obtención del flujo de efectivo relativo se comparan

dos alternativas. El tamaño de la estimación del flujo relativo dependerá de la

alternativa que es usada como base de comparación y, por lo tanto, existe el riesgo

de que casi cualquier inversión puede ser aparentemente rentable si es comparada

con una alternativa suficientemente mala.

En general una inversión no debe ser aceptada, al menos que los flujos absolutos

que la generan demuestren que ésta es convincente.

Costo de Oportunidad.

En general las salidas de efectivo están asociadas a la realización de una inversión,

por lo que aquellos gastos que incurren, se realice o no la inversión, no deben ser

cargados a un proyecto determinado. La práctica de asignar costos directos

indirectos con base a un indicador general como podrían ser un porcentaje de las


ventas no debe ser utilizado, al menos que con motivo del proyecto efectivamente se

incrementen los gastos indirectos.

Existen proyectos que utilizan un recurso escaso, para el cual no existe una manera

explícita de cuantificarlo. El costo de utilizar dichos recursos se conoce como costos

de oportunidad, y s medición se realiza mediante la estimación del monto que se

hubiese obtenido de ser rechazada la inversión.

Capital de Trabajo.

Desde el punto de vista de la evaluación de proyectos, el capital de trabajo forma

parte de la inversión, esto es, para que un proyecto opere requiere contar al final del

periodo de inversión de una caja mínima e inventarios de materias primas y

refacciones, entre otros. Durante la operación se generan cuentas por cobrar y por

pagar.

De esta manera la inversión en un proyecto queda constituida, por las erogaciones

en terrenos, obra civil, maquinaria, equipo, gastos preoperatives y capital de trabajo

inicial, así como los incrementos netos en el capital de trabajo en el periodo de

operación.

Al final de vida útil proyectada, se recupera el capital de trabajo, esto significa que

los inventarios se liquidan, las cuentas por cobrar se hacen efectivas y se cubren las

cuentas por pagar.


Conceptualización, Diseño, Ejecución y Control de Proyectos.

El marco lógico es una herramienta para facilitar el proceso de conceptualizacón,

diseño y ejecución de proyectos, a través de un proceso de planeación y de

comunicación de la información esencial al proyecto. El marco lógico se aplica en las

diversas etapas del ciclo del proyecto ( ver ciclos del proyecto; capítulo 5

"Fundamentos de Evaluación de Proyectos de Inversión", de la presente Tesis. ) y

es el resultado de la participación de un equipo multidisciplinario. El marco lógico no

es un ejercicio estático, es así que se modifica y mejora repetidas veces tanto

durante la preparación como durante la ejecución del proyecto.

El marco lógico permite dar respuestas a los siguientes problemas:

Proyectos cuya planeación carece de precisión y en consecuencia contemplan

objetivos múltiples los cuales no están claramente relacionados con las

actividades del proyecto.

Indefinición de aquellos aspectos del proyecto cuyo cumplimiento no está al

alcance del responsable de su ejecución.

Falta de una base objetiva para comparar lo que se planeó con lo que sucedió

realmente.

La estructura del marco lógico comprende los siguientes conceptos:

DE LA TORRE Joaquín; Apuntes de "Evaluación privada de proyectos"; BANOBRAS.

INSVTUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

Resumen Narrativo de los Objetivos.

Meta.- La meta o Fin de un proyecto es una descripción de la solución al problema

que se ha diagnosticado. La meta no implica que el proyecto, en sí mismo, será

suficiente para lograrla. Es suficiente que el proyecto contribuya al logra de la Meta.

La Meta no implica que se logrará poco después de que el proyecto esté en

funcionamiento. Es una meta a largo plazo a la cual contribuirá la operación del

proyecto.

Propósito.- Es el resultado esperado al final del periodo de ejecución. Es el cambio

que efectuará el proyecto. El título del proyecto debe surgir directamente de la

definición del Propósito.

Componentes.- Los componentes son las obras, estudios, servicios y capacitación

específicos que se requieren. Cada uno de los componentes del proyecto tiene que

ser necesario para lograr el propósito.

Actividades .- Son las tareas que se deben llevar acabo para producir cada

componente. Es importante elaborar un alista detallada de actividades debido a que

es el punto de partida del plan de ejecución. Cada actividad se consigna en una

gráfica de Gantt o de redes y se estima el tiempo que toma su ejecución. La

ejecución por consiguiente se vincula en forma directa con el diseño del proyecto.

Indicadores de los Objetivos.

Meta y Propósito.- Los indicadores de la meta y los propósitos hacen específicos los

resultados en tres dimensiones: cantidad, calidad y tiempo.

El marco lógico debe especificar a cantidad mínima necesaria para concluir que el

objetivo ( del propósito o fin ) se ha logrado. Los indicadores deben medir el cambio

que puede atribuirse al proyecto, y deben obtenerse a un costo razonable,

37


preferiblemente de las fuentes de datos existentes. Los mejores indicadores son los

que contribuyen a asegurar una buena administración del proyecto.

Componentes.- Son descripciones breves de los estudios, capacitación y obras

físicas que suministra el proyecto. La descripción debe especificar cantidad, calidad

y tiempo.

Actividades.- El presupuesto del proyecto aparece como el indicador de la actividad.

Medio de Verificación.

El marco lógico indica dónde se puede obtener información acerca de los

indicadores, el ejecutor o el evaluador. No toda la información tiene que ser

estadística. La producción de componentes puede verificarse mediante una

inspección visual de especialistas.

Supuestos.

Cada proyecto comprende riesgos: ambientales, financieros, institucionales,

sociales, políticos, climatológicos u otros factores que pueden hacer que el mismo

fracase. Los riesgos se definen como aquellos que están más halla del control

directo del gerente del proyecto y/o como cualquier variación en los resultados

esperados (sean estas variaciones buenas o malas).

La columna de supuestos ( ver cuadro 6.1. estructura del marco lógico) juega un

papel importante en la planeación como en la ejecución. En la etapa de planeación,

sirve para identificar riesgos (los cuales pueden anularse, minimizarse, transferirse o


bien protegerse de ellos) que pueden evitarse incorporando componentes

adicionales en el proyecto mismo.

El equipo de diseño del proyecto debe trabajar en el diseño, actividades y

componentes del proyecto para asegurarse que el personal calificado estará

dispuesto a radicarse en cualquier lugar.

« . impTUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

Cuadro 6.1 Estructura del Marco Lógico.

RESUMEN

NARRATIVO

DE OBJETIVOS.

META Es una definición de cómo el proyecto o programa contribuirá a la solución del problema del sector.

PROPOSITO. Es la definición de la contribución que el proyecto realizará para el logro de la Meta. Declara lo que se logrará al terminar la ejecución.

COMPONENTES. Son las obras, servicios, asistencia técnica y capacitación que se requieren. Estos deben expresarse en trabajo terminado.

ACTIVIDADES. Son las tareas que deben cumplirse para completar cada uno de los componentes del proyecto. Se hace un alista de actividades en orden cronológico para cada componente.

INDICADORES

VERtFICABLES

OBJETIVAMENTE.

Los indicadores miden los resultados de mejora que el proyecto logrará, una vez que se encuentre en funcionamiento durante una cantidad significativa de tiempo. Los indicadores son específicos en términos de cantidad, calidad y tiempo.

Los indicadores miden los resultados que se alcanzarán al final de la ejecución del proyecto si éste se ejecuta en forma exitosa. Cada indicador especifica cantidad, calidad y tiempo de los resultados por alcanzar.

Los indicadores son descripciones breves, pero claras de cada uno de los componentes que tienen que terminarse durante la ejecución. Cada uno debe especificar la cantidad, calidad y oportunidad de las obras, servicios, etc., que deberán entregarse.

Este casillero contiene el presupuesto para cada componente a ser entregado en el proyecto.

MEDIOS DE

VERIFICACIÓN

Los medios de verificación son las fuentes de información que un evaluador puede utilizar para verificar que los objetivos se lograron; puede incluir material publicado, inspección visual, encuestas por muestreo, etc.

Los medios de verificación son las fuentes que el ejecutor y el evaluador pueden consultar para ver si los objetivos se están logrando. Pueden indicar que existe un problema y sugieren la necesidad de cambios en los componentes del proyecto. Este casillero indica dónde el evaluador puede encontrar las fuentes de información para verificar que las cosas que han sido contratadas han sido entregadas. Las fuentes pueden incluir inspección del sitio, informes del auditor, etc.

Este casillero indica dónde un evaluador puede obtener información para verificar si el presupuesto se gastó como estaba planeado. Normalmente constituye el registro contable de la unidad ejecutora.

SUPUESTOS.

Los supuestos indican los eventos, las condiciones o las decisiones importantes necesarias para la "sostenibilidad" de los objetivos del fin.

Los supuestos indican los acontecimientos, las condiciones o las decisiones que están fuera de control del gerente del proyecto ( riesgos) que tiene que incurrir para que el proyecto logre su fin.

Los supuestos son los acontecimientos, las condiciones o las decisiones, fuera del control de gerente del proyecto, que tienen que ocurrir para que los componentes del proyecto alcancen el Propósito para el cual se llevaron a cabo.

Los supuestos son los acontecimientos, condiciones o decisiones, fuera del control del gerente del proyecto, que tienen que suceder para completar los componentes del proyecto.

Fuente: Apuntes de "Evaluación pnvada de proyectos' de Ingeniero Joaquín de la Torre BANOBRAS


La evaluación social de proyectos consiste en comparar los beneficios con los costos

que dichos proyectos implican para la sociedad es decir, consiste en determinar el

efecto que el proyecto tendrá sobre el bienestar de la sociedad, entendiéndose éste

como bienestar social de la comunidad.

El bienestar social de la comunidad dependerá de la cantidad de bienes y servicios

disponibles(ingreso nacional), de la cantidad relativa de bienes y servicios recibidos

por cada uno de los miembros que la componen (distribución personal del ingreso

nacional); de las libertades políticas, del respeto al derecho de la propiedad; de la

movilidad social; de la composición y monto de la inversión extranjera y de otros

factores que pudieran mencionarse. Desde el punto de vista del economista, la

evaluación social de proyectos se limita a considerar solamente el efecto que el

proyecto tiene sobre el monto y la distribución del ingreso nacional a lo largo del

tiempo.

En términos del monto del ingreso nacional, los beneficios sociales anuales (brutos)

del proyecto se miden por el aumento que dicho proyecto provoca en el ingreso

nacional; los costos, por el ingreso nacional sacrificado (alternativo) por el hecho de

haber efectuado un proyecto en lugar de otro(que sería su mejor alternativa). Es así

que el proyecto será rentable en la medida que el ingreso nacional generado por

éste sea mayor, o por lo menos igual, que aquel que se hubiera obtenido de ejecutar

el mejor proyecto alternativo.

Se puede establecer que los resultados de la evaluación social de un proyecto

diferirá de los de una evaluación privada (evaluación desde el punto de vista del

21 FONTAINE E.R.; Evaluación Social de Proyectos;, primera edición; Ediciones Universidad Católica de Chile, Santiago de Chile. Del capítulo V .


inversionista) si acaso los precios y costo de capital sociales difieren de sus

correspondientes valores privados.

Existen grupos de proyectos donde el precio privado de los bienes o servicios que

producen (precios de mercado) son significativamente distintos de sus precios

sociales. Este es el caso de los bienes públicos, donde le precio privado es como

norma igual a cero; el de servicios que proveen proyectos tales como defensa

nacional, algunas carreteras, calles u otros proyectos en que es difícil obtener una

recaudación de quienes utilizan los bienes o servicios generados, y el caso de

bienes que la sociedad de alguna forma ha decidido " objetar" (como pudieran ser

drogas) o bien fomentar (parques nacionales, campañas de vacunación, educación

primaria, entre otros). Es claro que en estos casos el inversionista privado, motivado

por la evaluación privada del proyecto, tomará acciones que pueden estar reñidas

con el interés social; no querrá construir carreteras, no conservar parques

nacionales.

Las imperfecciones del mercado de bienes y servicios, provenientes de situaciones

de monopolio y monopsonio22, especialmente en los países latinoamericanos,

constituyen otra razón para que la evaluación social de un proyecto pueda arrojar

resultados diferentes y aun contradictorios a los que se obtienen de su evaluación

privada y por lo tanto, llevar a acabo inversiones privadas subóptimas.

Existen una serie de disposiciones legales (impuestos, subsidios, cuotas,

prohibiciones, etc.) que también conducen a que los precios de los productos e

insumos en el mercado difieran de sus " verdaderos valores ", tal es el caso de las

tarifas aduaneras o exenciones tributarias que vienen a hacer muy rentables para el

empresario actividades que pueden no ser rentables desde el punto de vista del

país, en su conjunto. Las restricciones e incentivos al comercio exterior, además de

22 Situación en la que el consumidor puede influir el precio del producto de compra.; FONTAINE E.R (principios de economía para la evaluación de proyectos) Evaluación Social de Proyectos; .primera edición Ediciones Universidad Católica de Chile,, Santiago de Chile; .Del capítulo V


introducir distorsiones en los precios de los bienes afectados, normalmente

conducen a que el precio de mercado de las divisas difiera de su verdadero valor o

costo para el país, con lo que la rentabilidad privada de los proyectos relacionados

con bienes y servicios internacionales (exportables e importables) diferirá de su

correspondiente rentabilidad social.

La evaluación social de un proyecto puede también diferir de su correspondiente

evaluación privada debido a que éste puede generar los llamados beneficios y

costos sociales indirectos. Tal es el caso del descongestionamiento del tráfico

urbano de la superficie que conlleva la construcción de un metro subterráneo; el

costo de contaminación ambiental que tiene una planta de celulosa que arroja

desperdicios a un río; o bien el caso de un proyecto hidroeléctrico que al desviar las

aguas de un afluente disminuye las captaciones subterráneas.

Por último, la evaluación social de proyectos puede contemplar y considerar la

existencia de beneficios o costos intangibles; no medibles, ya sea porque no es

posible el concepto mismo o bien porque no es posible valorar el costo o beneficio

implícito (redistribución geográfica del ingreso). Dentro de los intangibles se incluyen

los efectos que el proyecto tiene sobre aquellas otras cosas que razonablemente

contempla la función social de bienestar de una comunidad; entre ellas factores

políticos, distribución geográfica de la población, distribución geográfica del ingreso,

población en estado de extrema pobreza, etc.

Las inversiones privadas pueden tener rentabilidades sociales muy distintas de las

que obtienen los inversionistas privados. Si la sociedad desea que la inversión

privada, que se moviliza en función de la rentabilidad que espera obtener para sí,

tenga el mayor impacto posible sobre el bienestar económico de esa sociedad, debe

buscar los medios para que la rentabilidad social de los inversionistas se refleje

adecuadamente en su rentabilidad privada.

43


Para ello deben tomarse medidas tendientes a que los precios de mercado no

mientan, deben aplicarse políticas económicas que conduzcan a que los precios de

mercado de productos e insumos reflejen fielmente sus verdaderos precios (valores

y costos) sociales. Por otra parte, deberán incentivarse aquellas actividades que

generen beneficios indirectos y externalidades positivas, en especial si acaso es

cierto que el sector no las llevaría a cabo sin dichos incentivos.

Hasta hace pocos años, el crecimiento económico se atribuía principalmente a la

inversión total realizada por el país; de ahí que todo el énfasis de las

recomendaciones al respecto radicaba en hacer esfuerzos para aumentar el nivel de

la inversión a través de un mayor ahorro interno y externo; no se daba mucha

importancia a la composición de esa inversión y se desestimaba el aporte que podia

realizar el factor trabajo.23

Desde mediados de la década de los sesenta se han hecho una serie de

investigaciones para explicar el crecimiento económico, el crecimiento del ingreso

nacional, de los países en función de un modelo más realista y completo. En

esencia, este modelo dice que el ingreso nacional crece como consecuencia del

crecimiento del acervo de capital y de trabajadores efectivamente utilizados en el

país; es decir, crece como resultado de que el país acumula capital a través de tener

inversión neta positiva y como resultado de que aumenta el número de personas

productivamente empleadas.

Las investigaciones más recientes han desagregado este modelo, distinguiendo

entre inversiones que se realizan en bienes físicos y en seres humanos, además de

distinguir entre las que se realizan en distintos sectores de la economía.

Para reasignar los recursos disponibles del sector público será necesario, primero,

tener mayor información sobre las verdaderas rentabilidades de los proyectos y,

23 FONTAINE E.R.; Evaluación Social de Proyectos; .primera edición ; Ediciones Universidad Católica de Chile,, Santiago de Chile. Del capítulo V, inciso B( La evolución social y el crecimiento económico)


segundo, idear mecanismos que conduzcan a una programación de las inversiones

que tome más en cuenta dichas rentabilidades.

En la mayoría de los países las asignaciones del presupuesto de capital a las

distintas secretarías y dependencias públicas poco tienen que ver con la calidad de

los proyectos que tienen en ejecución o en cartera, en caso de que ésta exista; que

la necesidad de gastar ese presupuesto muchas veces lleva a que algunas

entidades ejecuten proyectos de escasa o negativa rentabilidad social y que la falta

de presupuesto obliga a otras a tener que postergar la ejecución de proyectos de

alta rentabilidad social.

Las rentabilidades sociales de los proyectos marginales ejecutados por cada

dependencia deben ser en extremo diferentes, de modo que una reasignación del

presupuesto de capital resultará con plena seguridad, en un aumento de la

contribución que la inversión pública hace al crecimiento económico.

Por otra parte, en la medida que las asignaciones presupuestarias dependan en

parte de la cantidad de proyectos que estén adecuadamente preparados y la

disponibilidad de créditos externos depende fundamentalmente de ello, algunas

dependencias verán disminuidas sus posibilidades de obtener fondos, no porque no

haya buenas oportunidades de inversión, sino por que no tienen los equipos de

técnicos requeridos para adecuadamente identificarlas y preparar y avaluar los

proyectos correspondientes; con toda probabilidad ha de ser alta la rentabilidad

social de formar equipos de técnicos capaces de identificar y preparar proyectos en

todas las entidades del sector público.

Es prácticamente imposible parar la realización de un proyecto de inversión una vez

que se haya terminado su estudio de factibiiidad ya que serán muchos los

compromisos adquiridos y las expectativas de ganancias que surgen con motivo de

ese estudio.

45


Con la finalidad de influir verdaderamente en la calidad de los proyectos, que

finalmente se incluirán en los programas de inversiones públicas, se deberá

establecer un mecanismo de mayor control a nivel estudio de prefactibilidad o de

perfil. En función de estos estudios podrán eliminarse sin mayores dificultades los

proyectos "malos" y fijar claros términos de referencia para la elaboración de los

estudios de factibilidad y diseño de sólo aquellos que parecieran prometedores, para

el pueblo de México.

Como se ha mencionado con anterioridad el punto medular de la evaluación social

de proyectos de inversión, radica en la correcta identificación de costos y beneficios

inherentes al proyecto; para tal caso se establecen los siguientes principios

generales para una correcta estimación:

• Los beneficios que ocurren en la situación con proyecto, pero que no ocurren en

la situación sin proyecto optimizada, son los beneficios atribuibles al proyecto, y

de igual manera sucede con los costos.

• Se computa como costo de usar un insumo, el valor que se pierde por usar el

insumo en el proyecto en lugar de usarlo en la mejor alterativa posible fuera del

proyecto (costo alternativo).

• El valor asignable a un beneficio no puede ser mayor que el menor costo de

obtener el mismo beneficio por un avía alternativa.

• El valor asignable a un costo no puede ser mayor que el menor costo de evitarlo

por una vía alternativa.

Los proyectos de inversión a los cuales por regla y sin excepción deberá aplicarse

una evaluación socioeconómica, por mencionar algunos, son los siguientes:


• Proyectos de carreteras.

• Proyectos de vialidad urbana.

• Proyectos de pavimentaciones.

• Proyectos de caminos rurales.

• Proyectos en Infraestructura de agua potable, alcantarillado y saneamiento.

• Proyectos sociales.

• Proyectos de educación

• Proyectos de salud.

Con la finalidad de establecer la metodología para la Evaluación Socioeconómica

de Proyectos de Inversión, el presente trabajo enfocará su atención a los

proyectos en infraestructura de agua potable, debido a que este aspecto será piedra

angular, en un futuro no muy lejano, para garantizar la estabilidad social, política y

económica, no solamente en nuestro país, sino en el mundo entero.

47

IP1 T T INSTITUTO TECNOLÓGICO DE LA CONSTRUCCIÓN.

¿ á l ü U Q T E C A

En general un sistema de abastecimiento de agua potable está compuesto por el

siguiente conjunto de elementos24 :

• Captación: se obtiene el recurso desde la fuente sea esta superficial,

subterránea o por afloramientos naturales.

• Conducción: conjunto de obras que permiten llevar el agua desde la captación

hasta las plantas de tratamiento o plantas de distribución.

• Tratamiento: se realiza la purificación del agua, cuando esta lo requiera, para

dejarla en condiciones aptas para el consumo humano.

• Distribución: transporte o conducción desde la planta de tratamiento, planta de

distribución o directamente de la fuente, al domicilio de los consumidores.

• Sistema intradomiciliario: corresponde al medidor y a las conexiones en el

interior del domicilio.

Tipos de proyectos.

Dependiendo del efecto producido al incorporar algunos de estos elementos al

sistema de abastecimiento de agua existente, se pueden originar los siguientes tipos

de proyectos:

• Instalación de un servicio público de agua potable.

Este tipo de proyecto consiste en dotar de un sistema de abastecimiento de agua

potable a una localidad desprovista totalmente de éste. Sin embargo, siendo el agua

potable un bien imprescindible para el ser humano, siempre existe algún sistema de

abastecimiento por vivienda. Por lo tanto este tipo de proyecto consiste en

reemplazar un sistema individual por uno colectivo de mejor calidad.


• Ampliación del servicio.

Este consiste en aumentar la capacidad de abastecimiento de un servicio sin

modificar el existente. En este caso, ampliación significa la incorporación de nuevos

usuarios, ya sea por aumento de cobertura del sistema o por mejor aprovechamiento

de la red ya existente (aumento de utilización de la red actual).

• Reposición del servicio( con y sin ampliación).

Este tipo de proyecto se caracteriza porque comprende la renovación parcial o total

de un proyecto ya existente, con o sin cambio de la capacidad y calidad del servicio.

En general, este tipo de proyecto se genera cuando un sistema o parte de él ha

cumplido su vida útil. Al igual que en el caso de proyectos de mejoramiento, caso

siempre se realiza conjuntamente con un aumento de capacidad del sistema, de

modo de aprovechar las economías de escala que se producen.

Identificación de Costos.25

Corresponde a aquellos costos de insumos usados en la realización de estudios,

diseños, construcción y operación del proyecto. Como costo indirecto se puede

mencionar la disposición final de las aguas residuales en ríos, lagos, etc. Que

pueden ocasionar costos de difícil valoración y algunos costos intangibles como

malos olores, mala estética, etc.

Identificación de beneficios.

Los beneficios sociales de un proyecto de agua potable son aquellos derivados de

una mayor oferta de agua para el consumo en el área del proyecto, si es que existe

escasez. También constituyen beneficios, la sustitución de la fuente de agua, que el

consumidor usaba y, que por efecto del proyecto es reemplazada por una sistema de

producción más económico.

24 COMISIÓN ESTATAL DE AGUA Y SANEAMIENTO; manual de diseño y construcción de sistemas de agua potable; Subsecretaría de Infraestructura Hidráulica del Gobierno del Estado de México.


En resumen los beneficios de este tipo de proyectos están dados por:

a) Incorporación de nuevos usuarios.

b) Cambio del tipo de suministro de agua potable.

c) Eliminación de restricciones en el abastecimiento( corresponde a un beneficio por

eliminación de molestias de los consumidores).

La demanda de agua de los distintos grupos de consumidores crece en el tiempo,

debido a la incorporación de nuevos usuarios; y la disposición a pagar también

puede variar en el tiempo debido a las variaciones en el consumo por capita, por lo

cual se utilizan tres tipos de curva de demanda por grupos de consumidores, que

simulan la disposición a pagar en función del consumo y su desplazamiento en el

tiempo.

Por otra parte se añade que la tasa de crecimiento de la demanda por agua potable

va a depender de los siguientes factores:

1. Población y sus tasas de crecimiento

2. Ingresos de las personas.

3. Cobertura.

4. Eficiencia ( pérdidas en el camino, a mayor eficiencia es como si hubiera menos

demanda).

Entonces se concluye que la demanda total es igual a la demanda por consumo

más las pérdidas, las cuales pueden ser evitables o inevitables.

25 Del MIDEPLAN departamento de Inversiones: "Procedimientos y formularios para el Sistema de Estadísticas Básicas de Inversión". BANOBRAS.


Se deberá entender como pérdidas evitables a aquellas ocasionadas por el mal

estado de las instalaciones y por las conexiones fraudulentas; como pérdidas

inevitables, aquellas debidas a filtraciones o evaporación del agua.

Además de los conceptos mencionados anteriormente, en agua potable existen

inversiones llamadas específicas y generales. Las específicas son aquellas que

benefician a un grupo determinado o identificable de personas. Las generales, son

aquellas destinadas a aumentar la calidad o cantidad de servicio.

Las fuentes de información a las que se puede recurrir para estimar la demanda

pueden ser:

• Empresas de agua potable

• Municipios

• Universidades, etc.

La oferta para este tipo de proyectos se obtendrá del análisis del servicios de agua

potable existente, tanto desde el punto de vista físico como operativo. Esto incluye:

1. Antigüedad del sistema.

2. Estado de conservación de las principales obras.

3. Longitud de la red.

4. Tipo de captación

5. Número y capacidad de los tanques de almacenamiento y regulación

6. Número de plantas reguladoras y potencia instalada

7. Número de medidores instalados.


Tarificación.

La tarificación es el proceso mediante el cual se establece el precio de un producto.

Los principios económicos básicos en que debiera basarse un sistema de tarificación

eficiente son:

Precio de eficiencia económica.- se debe cobrar a cada usuario el mismo precio por

unidad adicional del recurso consumido y este cobre debe corresponder al costo

marginal social de proveer dicho consumo.

Principio de rentabilidad de largo plazo.- el sistema tarifario debe permitir cubrir sus

costos de operación y generar excedentes para financiar las inversiones y obtener

una rentabilidad normal sobre el capital invertido. Este principio da la vialidad

privada.

Principio de equidad.- cada usuario debe pagar los costos que le corresponden y

bajo este principio se puede cobrar menos a cierto tipo de usuarios de extrema

pobreza basado en el concepto de necesidades básicas.

Principio de simplicidad.- la tarifa que se cobra al usuario debe ser simple para

facilitar su manejo administrativo por parte de las empresas y para servir de

orientación al consumidor respecto de sus decisiones de consumo.

La tarificación según costo marginal, puede ser de corto o de largo plazo.

La tarificación según costo marginal de corto plazo, dice que en el caso de tener

capacidad excedente en el sistema de agua potable, la tarifa que se debe cobrar

debe ser la equivalente al costo marginal social de producir dicha cantidad de agua.

Si no existiera capacidad excedente este enfoque dice que a tarifa debe ser la que

26 HERNANDEZ RAMOS Claudia Ingeniera; Apuntes "Metodología para la Evaluación Social de Proyectos" ; proyectos de agua potable; BANOBRAS.


determine el mercado, es decir, la tarifa debe ser aquella que permita que la

cantidad demandada, sea igual a la cantidad disponible de agua.

La tarificación según costo marginal social de corto plazo, tiene la ventaja de que

asigna óptimamente los recursos desde un punto de vista social, sin embargo tiene

la desventaja de tener poca factibilidad de aplicación práctica debido a la

inestabilidad en los precios. Esto significa que se van a tener tantas tarifas diferentes

como variaciones en la demanda se tengan.

La tarificación según costo marginal de largo plazo, indica que la tarifa obtenida

debe ser tal que pueda cubrir los costos de operación (fijos y variable) y las futuras

inversiones bajo un concepto de estabilidad de precios. EL costo marginal de largo

plazo es aquel que hace que el valor presente neto sea igual a cero.

Al precio o tarifa de largo plazo siempre se va a satisfacer la cantidad demandada.

La tarificación por costo marginal de largo plazo tiene un grado de ineficiencia al

asignar los recursos, ya que aún existiendo exceso de oferta, reduce

innecesariamente el consumo.

La ineficiencia en la asignación se manifiesta en que se invierte antes de tiempo; la

ventaja de este sistema es la estabilidad de precios.

Los pasos específicos para la preparación y evaluación socioeconómica, serán los

siguientes:

I. Análisis de antecedentes:

Los antecedentes generales del área de influencia, permiten un conocimiento de

aquellas variables que dan un marco de referencia en el cuál se efectuará y operará

el proyecto.

Los antecedentes mínimos que deben presentarse son:


• Nombre y ubicación de la localidad.

• Características geográficas

• Características climáticas

• Características hidrológicas

• Calidad del terreno, y

• Actividades laborales.

II. Situación actual.

Estudio de población:

• La proyección de la población se realiza sobre la base de una serie histórica que

sirve como referencia para elegir la proyección más adecuada.

• En este punto se debe presentar además un estudio de distribución de población,

sectorizando la ciudad en estudio, sobre la base de los antecedentes de terreno.

Características de la demanda.

• El comportamiento de un individuo respecto del uso de agua está condicionado a

una serie de factores de variada naturaleza y es diferente según el nivel de

consumo.27

• Otra diferenciación de los consumidores, que implica distintas curvas de

demanda es, según el uso:

1. Residencial

2. Comercial, e

3. Industrial.

27 Entre estos factores se encuentran: el tipo de población, ingresos de las personas, cobertura, fugas, etc.


Proyección de la demanda.

• La proyección de la demanda de agua potable se debe hacer por grupos de

usuarios.

• Para esto se utilizan datos históricos para estimar tendencias. Los parámetros

que deben proyectarse son:

1. Cobertura del servicio

2. Consumo promedio mensual por conexión.

• La proyección del consumo de agua potable, debe hacerse para la situación sin

proyecto y posteriormente para la situación con proyecto.

Proyección de la producción.

• La proyección de la producción u oferta de agua, también debe realizarse para

las situaciones con y sin proyecto.

• Esta última resulta de la proyección del consumo anual sin proyecto, dividido por

la eficiencia del sistema.

• En el caso de la situación con proyecto, se determina a partir de la producción

entregada, en un periodo determinado.

Diagnóstico del servicio existente.

Se debe realizar un análisis de la infraestructura, el que deberá indicar la

antigüedad del sistema y el estado de conservación de las principales obras.

Además se debe establecer la capacidad actual de los principales elementos del

sistema, sin olvidar incluir un análisis de la calidad del agua suministrable.

Por último se propone la racionalización del sistema, determinándose las

inversiones inmediatas necesarias para mantener el nivel de servicio actual.


III. Situación actual optimizada o sin proyecto.

• La optimización de la situación actual se logra de la siguiente manera:

• Incorporando a la situación actual los proyectos ya autorizados.

• Realizando inversiones marginales en reparaciones menores a modo de

conservación del sistema, y

• Realizando estudios y programas de tarificación.

IV. Situación con proyecto.

Estudio de alternativas de provectos.

• En este punto se analizan las alternativas técnicamente factibles para las

captaciones, conducciones y otros.

• En las captaciones se determina la ubicación de las fuentes y su capacidad.

• Para obras del resto del sistema, se analizan varias alternativas, como son:

ubicación, materiales, dirección de flujo, etc.

• Para el dimensionamiento de las obras se deben considerar dos parámetros:

caudal de diseño y periodo de previsión.

• El caudal de diseño se calcula a partir de la producción media y de la variación

diaria y horaria del consumo medio.

• En relación al periodo de previsión, éste se refiere al año hasta el cuál se

atenderá toda la demanda.

Selección de la alternativa de provecto.

Se elige aquella alternativa que tenga al mínimo costo actualizado. Este método se

utiliza solamente si los beneficios de todas las alternativas son idénticos. En caso

contrario, la selección se hará en función de aquella que tenga el VAN ( valor actual

neto) máximo.


V. Evaluación.

La evaluación se puede hacer desde dos puntos de vista (ver tabla 8.1.):

• Evaluación privada, y

• Evaluación social.

Evaluación privada.

• Los beneficios privados están dados por los ingresos que la empresa a cargo del

proyecto obtiene por venta de agua, cobro de nuevas conexiones, multas, etc.

• El flujo de beneficios pertinentes para la evaluación es el que resulta de comparar

los ingresos en las situaciones con y sin proyecto.

• En relación a los costos, se debe disponer de los costos de inversión y de

operación privados increméntales.

• Es conveniente aclarar que se deben considerar sólo los costos incurridos por la

empresa y no el de los usuarios o urbanizadores.

Evaluación social.

• Para la evaluación social los beneficios sociales se determinan sobre la base de

la valoración por parte de los consumidores de las unidades adicionales

aportadas por el proyecto.

• Dicha valoración está reflejada por el área bajo la curva de demanda entre el

consumo en la situación con proyecto y el consumo en la situación sin proyecto.


Tabla No. 8.1. Evaluación privada vs. Evaluación social.

Beneficio: ingresos por la venta de

agua.

Flujo de beneficios: comparación de

los ingresos "con" y "sin" el

proyecto.

Costos: disposición de los costos de

inversión y operación privados (a

precios de mercado) increméntales.

M

M

M

Beneficio: valoración de la

comunidad por el incremento del

servicio derivado del proyecto.

Flujo de beneficios: comparación de

la demanda ( consumo) en la

situación "con" proyecto y la

situación "sin" proyecto.

Costos: disposición de los costos

de inversión y operación a precios

sociales. Fuente: elaboración propia.


La Evaluación Social y Económica de Proyectos parece una disciplina a la cual

tienen acceso únicamente los especialistas (economistas y/o evaluadores de

proyectos) con los que las instituciones financieras cuentan; lo anterior es por que

para que una institución financiera brinde apoyo crediticio, ya sea a empresas

privadas o públicas, debe estar totalmente segura que "sus dineros" le redituarán

ganancias suficientes para poder seguir operando y apoyando otros proyectos.

Con la razón expuesta anteriormente, solo los que prestan el dinero están seguros

de lo que hacen y de los beneficios que obtendrán, obviamente arriesgando en sus

decisiones con cierto margen. De igual manera, y más, tratándose de empresas

públicas debería ser así.

Hasta este momento es poco común escuchar que las dependencias

gubernamentales encargadas de integrar los presupuestos de egresos (obra pública)

toman sus decisiones analizando las inversiones a realizar con un criterio social; tal

vez a nivel federal y estatal lo hagan, pero por lo que respecta a la estructura

municipal no es así.

El nuevo "Federalismo" esta pugnando por reconocer más la autonomía jurídica de

los municipios, estableciendo, entre otras cosas, acciones concretas para

incrementar las aportaciones económicas, tanto federales como estatales. Entonces

existe la voluntad de darle al municipio fortaleza económica y por consecuencia

capacidad de decisión para determinar las acciones en las que se invertirán los

recursos económicos.

Esta capacidad de decisión con la que cuentan los gobernantes y funcionarios

municipales no puede seguir siendo irresponsable en razón de invertir los recursos

en acciones y/u obra pública de la cual no se tiene plenamente identificado cuál será

el beneficio real que aporten a la comunidad.


El presente trabajo de Tesis, desde su origen; fue concebido con la idea de que los

gobernantes y funcionarios encargados de decidir la inversión de los recursos

económicos públicos sepan y posteriormente conozcan la existencia de una técnica

específica que les permitirá satisfacer las necesidades de sectores correlacionados

pero tan diferentes como lo son: el sector político, el sector económico y, a mi

parecer el más importante para que este país salga adelante, el sector social.

Así pues este trabajo indica los conocimientos requeridos para lograr lo anterior, con

la esperanza de que los gobernantes y funcionarios entiendan que esta materia no

es exclusiva de especialistas y que será altamente recomendable y rentable formar

equipos multidisciplinarios (podría ser una dirección municipal de evaluación de

proyectos) que enfoquen su atención al estudio de esta materia y posteriormente a

la realización de una cartera de proyectos, analizando su prioridad desde el punto de

vista social, económico, técnico y político.

Para los ingenieros constructores espero que este trabajo sea una aportación más a

los amplios y variados conocimientos que la ingeniería abarca, pero con la finalidad

principal que entiendan que un ingeniero constructor no debe limitar sus actuar a la

administración de los procesos constructivos (obras), visto esto únicamente como un

beneficio personal y profesional; si no que además deberán involucrarse en ayudar a

decidir, a quien tenga que hacerlo, en que acciones de obra pública se debe invertir,

con lo cual no solamente se tendrán beneficios personales y profesionales, además

se tendrán beneficios sociales, es decir, para todas las comunidades que integran

este gran país.

Bajo este concepto la filosofía que deberá radicarse en el país es:

"En la medida que otros estén bien, lo estaré yo".


La evaluación socio - económica de proyectos sustenta su existencia en la

identificación y cuantificación de todos aquellos costos y beneficios inherentes a

determinado proyecto, con la finalidad de compararlos entre sí y de esta manera,

previo análisis financiero y económico, establecer la factibilidad de llevarlo a cabo.

La presente Tesis trata los conceptos necesarios, para llevar a cabo lo anteriormente

expuesto, de manera general más no limitadamente; algunos de los conceptos en

los que valdría la pena ahondar son los siguientes:

1. Evaluación ex - post de los proyectos.

2. Depreciaciones e impuestos.

3. Teorías de la demanda y excedente del consumidor.

4. Teoría de la oferta y el excedente del productor.

5. Externalidades inherentes al proyecto.


• INGENIERÍA ECONÓMICA.

H.G. Thuesen, W.J. Fabrycky, G.J. Thuesen.

Editorial Prentice-Hall Hispanoamericana, S. A.

1era edición en español, 1986.

Impreso en México

• EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS.

Ernesto R. Fontaine.

Editorial Instituto de Economía, Universidad Católica de Chile.

1981

Impreso en Santiago de Chile.

• POLÍTICA Y TÉCNICA EN LAS OBRAS PUBLICAS.

Manuel de Santiago

Editorial LIMUSA.

Impreso en México.

• PROYECTOS DE INVERSION EN INGENIERÍA, SU METODOLOGÍA.

Victoria E. Erossa Martin.

Primera edición

Editorial LIMUSA.

Impreso en México.


• MANUAL DE DISEÑO Y CONSTRUCCIÓN DE SISTEMAS DE AGUA

POTABLE.

Comisión Estatal de Agua y Saneamiento.

Subsecretaría de Infraestructura Hidráulica del G.E.M.

Impreso en México.

• FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICAS FINANCIERAS (apuntes).

Ingeniero Joaquín de la Torre.

BANOBRAS.

• METODOLOGÍAS PARA LA EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS.

"Proyectos de Agua Potable".

Ingeniero Claudia Hernández Ramos.

BANOBRAS.

• MIDEPLAN. "PROCEDIMIENTOS Y FORMULARIOS PARA EL SISTEMA DE

ESTADÍSTICAS BÁSICAS DE INVERSION".

Departamento de Inversiones.

BANOBRAS.

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