IRSA Propiedades Comerciales S.A.€¦ · octubre de 2017, inscripto ante la Inspección General de...

IRSA Propiedades Comerciales S.A.

Estados financieros intermedios condensados consolidados por el período de tres meses finalizados al 30 de septiembre de 2018,

presentados en forma comparativa

Vease nuestro informe de fecha 06/11/18 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30

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Información Legal

Denominación: IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A.

Ejercicio económico N°: 129, iniciado el 1°de julio de 2018.

Domicilio legal: Moreno 877, piso 22, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina.

Actividad principal: Inversiones, desarrollos y explotaciones inmobiliarias.

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio: 29 de agosto de 1889.

Última modificación del estatuto o contrato social: aprobado por asamblea general ordinaria y extraordinaria del 31 de

octubre de 2017, inscripto ante la Inspección General de Justicia el 5 de febrero de 2018, bajo el N°2310, del libro 88, tomo -,

de Sociedades por Acciones.

Fecha de vencimiento del estatuto o contrato social: 28 de agosto de 2087.

Número de inscripción en la Inspección General de Justicia: 801.047.

Capital: 126.014.050 acciones.

Capital suscripto, emitido e integrado (miles de $): $ 126.014.

Denominación de la sociedad controlante directa: IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima (IRSA).

Denominación de la última sociedad controlante del Grupo: Inversiones Financieras del Sur S.A.

Domicilio legal: Bolívar 108, 1° piso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, Argentina.

Actividad principal: Inmobiliaria.

Participación directa e indirecta de la sociedad controlante sobre el capital: 108.801.770 acciones.

Porcentaje de votos de la sociedad controlante (participación directa e indirecta) sobre el patrimonio neto: 86,34%.

Clase de acciones

COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

Acciones en

circulación (cantidad)

Acciones autorizadas

a realizar oferta

pública (cantidad)

Suscripto, emitido e

integrado (miles de $)

Ordinarias escriturales de valor nominal $ 1 cada

una y con derecho a un voto por acción 126.014.050 126.014.050 126.014


Por Comisión Fiscalizadora

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Marcelo H. Fuxman

Síndico titular

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. Tº 1 Fº 17

Dr. Walter Zablocky

Contador Público (UNLP)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 340 F° 156

ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30

Roberto Daniel Murmis

Contador Público (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 113 F° 195

.

Eduardo S. Elsztain

Presidente

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Estados de Situación Financiera Intermedios Condensados Consolidados al 30 de septiembre de 2018 y 30 de junio de 2018

(Importes expresados en miles de pesos argentinos, excepto las acciones y la información por acción, y a menos que se indique lo contrario)

Nota 30.09.18 30.06.18 ACTIVO Activo no corriente Propiedades de inversión 8 66.867.619 54.054.811 Propiedades, planta y equipo 9 119.395 109.437 Propiedades para la venta 10 61.350 61.362 Activos intangibles 11 228.270 213.051 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos 7 1.955.811 1.433.522 Activos por impuesto diferido 18 46.153 60.734 Créditos por impuesto a la ganancia mínima presunta 156.150 156.152 Créditos por ventas y otros créditos 13 1.125.625 955.509 Inversiones en activos financieros 12 35.297 29.139

Total del Activo no corriente 70.595.670 57.073.717 Activo corriente Propiedades para la venta 10 206 206 Inventarios 26.219 24.882 Créditos por impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta 54.129 43.269 Créditos por ventas y otros créditos 13 2.030.001 1.766.075 Inversiones en activos financieros 12 5.383.828 5.145.463 Instrumentos financieros derivados 12 9.721 47.360 Efectivo y equivalentes de efectivo 12 5.772.701 3.643.131

Total del Activo corriente 13.276.805 10.670.386 TOTAL DEL ACTIVO 83.872.475 67.744.103

PATRIMONIO NETO Atribuible a los accionistas de la sociedad controlante (según estado correspondiente) 43.633.486 36.565.015 Interés no controlante 2.106.271 1.397.872

TOTAL DEL PATRIMONIO NETO 45.739.757 37.962.887 PASIVO Pasivo no corriente Deudas comerciales y otras deudas 15 573.536 483.908 Impuesto a la ganancia mínima presunta a pagar 10.216 - Instrumentos financieros derivados 12 26.991 - Préstamos 16 21.978.302 15.362.726 Pasivos por impuesto diferido 18 13.369.474 11.425.496 Provisiones 17 23.577 12.258

Total del Pasivo no corriente 35.982.096 27.284.388 Pasivo corriente Deudas comerciales y otras deudas 15 1.860.069 1.870.552 Impuesto a las ganancias y ganancia mínima presunta a pagar 26.669 46.061 Remuneraciones y cargas sociales 90.577 184.196 Préstamos 16 115.748 305.481 Instrumentos financieros derivados 12 16.609 46.711 Provisiones 17 40.950 43.827

Total del Pasivo corriente 2.150.622 2.496.828 TOTAL DEL PASIVO 38.132.718 29.781.216 TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 83.872.475 67.744.103

Las notas que se acompañan forman parte integrante de los estados financieros intermedios condensados consolidados.



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Marcelo H. Fuxman

Síndico titular


(Socio)


Dr. Walter Zablocky


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 340 F° 156


(Socio)

C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30



C.P.C.E.C.A.B.A. T° 113 F° 195

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Eduardo S. Elsztain

Presidente

3

Estados de Resultados Intermedios Condensados Consolidados por los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017

(Importes expresados en miles de pesos argentinos, excepto las acciones y la información por acción, y a menos que se indique lo contrario) Nota 30.09.18 30.09.17 Ingresos por ventas, alquileres y servicios 19 1.259.892 987.052 Ingresos por expensas y fondo de promoción colectivo 19 467.191 409.933 Costos 20 (608.136) (509.924)

Ganancia bruta 1.118.947 887.061 Resultado neto por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión 8 12.431.610 2.323.394 Gastos generales y de administración 20 (150.860) (82.432) Gastos de comercialización 20 (112.337) (57.791) Otros resultados operativos, netos 21 (25.381) (1.171)

Ganancia operativa 13.261.979 3.069.061 Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos 7 532.542 42.593

Ganancia antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias 13.794.521 3.111.654 Ingresos financieros 22 855.749 71.615 Costos financieros 22 (7.543.195) (487.107) Otros resultados financieros 22 2.659.144 198.707

Resultados financieros, netos (4.028.302) (216.785)

Ganancia antes de impuesto a las ganancias 9.766.219 2.894.869 Impuesto a las ganancias 18 (1.970.830) (960.133)

Ganancia del período 7.795.389 1.934.736 Total de resultados integrales del período 7.795.389 1.934.736

Atribuible a: Accionistas de la sociedad controlante 7.086.990 1.881.142 Interés no controlante 708.399 53.594

Ganancia por acción atribuible a los accionistas de la sociedad controlante del período: Básico 56,24 14,93 Diluido 56,24 14,93




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Marcelo H. Fuxman

Síndico titular


(Socio)


Dr. Walter Zablocky


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 340 F° 156


(Socio)

C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30



C.P.C.E.C.A.B.A. T° 113 F° 195

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Eduardo S. Elsztain

Presidente

4

Estados de Cambios en los Patrimonios Intermedios Condensados Consolidados por los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017


Capital social

Ajuste integral del

capital social

Prima de emisión

Reserva legal

Reserva para

futuros dividendos

Reserva Resolución CNV 609/12

(1)

Reserva Especial

Cambios en interés no

controlante

Resultados no asignados Subtotal

Interés no controlante

Total del Patrimonio

Saldos al 30 de junio de 2018 126.014 69.381 444.226 39.078 - 2.700.192 2.627.076 (19.784) 30.578.832 36.565.015 1.397.872 37.962.887

Ajuste de resultados iniciales (NIIF 9) (2) - - - - - - - - (18.519) (18.519) - (18.519)

Saldos al 30 de junio de 2018 - Ajustado 126.014 69.381 444.226 39.078 - 2.700.192 2.627.076 (19.784) 30.560.313 36.546.496 1.397.872 37.944.368

Resultado integral del período – Ganancia - - - - - - - - 7.086.990 7.086.990 708.399 7.795.389

Saldos al 30 de septiembre de 2018 126.014 69.381 444.226 39.078 - 2.700.192 2.627.076 (19.784) 37.647.303 43.633.486 2.106.271 45.739.757

Capital social

Ajuste integral del

capital social

Prima de emisión

Reserva legal

Reserva para

futuros dividendos

Reserva Resolución CNV 609/12

(1)

Reserva Especial

Cambios en interés no

controlante

Resultados no asignados

Subtotal Interés no controlante

Total del Patrimonio

Saldos al 30 de junio de 2017 126.014 69.381 444.226 39.078 356.598 2.700.192 - (19.784) 18.429.374 22.145.079 871.169 23.016.248

Resultado integral del período – Ganancia - - - - - - - - 1.881.142 1.881.142 53.594 1.934.736

Saldos al 30 de septiembre de 2017 126.014 69.381 444.226 39.078 356.598 2.700.192 - (19.784) 20.310.516 24.026.221 924.763 24.950.984

(1) Ver Nota 16 a los estados financieros consolidados anuales al 30 de junio de 2018. (2) Ver Nota 2.2.




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Marcelo H. Fuxman

Síndico titular


(Socio)


Dr. Walter Zablocky


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 340 F° 156


(Socio)

C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30



C.P.C.E.C.A.B.A. T° 113 F° 195

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Eduardo S. Elsztain

Presidente

5

Estados de Flujo de Efectivo Intermedios Condensados Consolidados por los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017


Nota 30.09.18 30.09.17

Actividades operativas Efectivo generado por las operaciones antes del impuesto a las ganancias pagado 14 1.292.402 861.016 Impuesto a las ganancias pagado (32.305) (43.757)

Flujo neto de efectivo generado por actividades operativas 1.260.097 817.259 Actividades de inversión Aportes irrevocables y de capital en asociadas y negocios conjuntos (8.250) (7.500) Adquisición de propiedades de inversión (389.642) (168.060) Adquisición de propiedades, planta y equipo (8.696) (4.094) Anticipos a proveedores (58.866) (40.010) Adquisición de activos intangibles (20.501) (9.867) Adquisición de inversiones en activos financieros (3.921.937) (2.441.507) Cobro por realización de inversiones en activos financieros 5.140.507 1.576.311 Préstamos otorgados, neto 7.856 (12.340) Intereses y dividendos cobrados de activos financieros 91.444 21.650

Flujo neto de efectivo generado por/ (utilizado en) actividades de inversión 831.915 (1.085.417) Actividades de financiación Emisión de obligaciones negociables no convertibles - 2.365.003 Cancelación de préstamos - (12.068) Cancelación de arrendamientos financieros (2.344) (404) Dividendos pagados a accionistas no controlantes (36.400) - Pagos de instrumentos financieros derivados (198.670) (7.706) Cobro de instrumentos financieros derivados 451.606 8.078 Intereses pagados (692.495) (274.640) Prestamos de corto plazo, netos 6.886 -

Flujo neto de efectivo (utilizado en)/ generado por actividades de financiación (471.417) 2.078.263 Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 1.620.595 1.810.105

Efectivo y equivalentes del efectivo al inicio del ejercicio 12 3.643.131 1.807.544 Diferencia de cambio de efectivo y resultado por medición a valor razonable de equivalente de efectivo 508.975 4.161

Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período 12 5.772.701 3.621.810



Vease nuestro informe de fecha 06/11/18 PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L. C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 17 ABELOVICH, POLANO & ASOCIADOS S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T° 1 F° 30

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Notas a los Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados


1. Información general y del negocio del Grupo

IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A. (“IRSA Propiedades Comerciales” o “el Grupo”), es una compañía

argentina de bienes raíces dedicada principalmente a la tenencia, locación, administración, desarrollo, operación y

adquisición de centros comerciales y oficinas, con una posición preponderante dentro del mercado argentino. IRSA

Propiedades Comerciales fue constituida en 1889 bajo el nombre SAMAP y, hasta 1984, fue el operador del principal

mercado de productos frescos de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires. El principal activo era el histórico edificio del

Mercado de Abasto que sirvió de sede del mercado desde 1889 hasta 1984, cuando se interrumpió gran parte de sus

operaciones.

Desde el momento en que la Sociedad fue adquirida por IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima

(IRSA en adelante) en 1994, ha crecido a través de una serie de adquisiciones y proyectos de desarrollo que culminaron en

una reorganización societaria, de la cual derivó la estructura organizativa y la anterior razón social Alto Palermo S.A..

Al cierre de los presentes estados financieros intermedios condensados consolidados (en adelante estados

financieros), el Grupo opera 345.929 m2 en 15 centros comerciales, 83.213 m2 en 7 edificios de oficinas premium y una

extensa reserva de tierra para futuros desarrollos comerciales. El Grupo es operador y titular de participaciones mayoritarias

en una cartera de quince centros comerciales operativos en Argentina, siete de los cuales están ubicados en la Ciudad

Autónoma de Buenos Aires (Abasto, Paseo Alcorta, Alto Palermo, Patio Bullrich, Buenos Aires Design, Dot Baires Shopping

y Distrito Arcos), dos en el Gran Buenos Aires (Alto Avellaneda y Soleil) y el resto se encuentran ubicados en diferentes

provincias (Alto Noa en la Ciudad de Salta, Alto Rosario en la Ciudad de Rosario, Mendoza Plaza en la Ciudad de Mendoza,

Córdoba Shopping Villa Cabrera en la Ciudad de Córdoba, Alto Comahue en la Ciudad de Neuquén y La Ribera Shopping

en la Ciudad de Santa Fe) y posee la propiedad del edificio histórico del centro comercial Patio Olmos, en la Provincia de

Córdoba, operado por una tercera parte.

Las acciones de la Sociedad se negocian en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (MERVAL: IRCP) y en el

NASDAQ de Estados Unidos de América (NASDAQ : IRCP).

IRSA Propiedades Comerciales y sus subsidiarias en adelante se denominan conjuntamente “el Grupo”. Nuestro

principal accionista y controlante es IRSA e Inversiones Financieras del Sur S.A. es nuestra entidad controlante última.

Los presentes estados financieros han sido aprobados por el Directorio para su emisión el 6 de noviembre de 2018.

2. Resumen de políticas contables significativas

2.1. Bases de preparación

La Comisión Nacional de Valores (CNV), en el Título IV “Régimen Informativo Periódico”- Capítulo III “Normas

relativas a la forma de presentación y criterios de valuación de los estados financieros” - Artículo 1, de sus normas, ha

establecido la aplicación de la Resolución Técnica N° 26 (RT 26) de la FACPCE y sus modificatorias, que adopta a las NIIF

, emitidas por el IASB, para ciertas entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su

capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen.

A su vez, en el Artículo 3 de las normas de CNV antes referidas, se establece que “Las entidades sujetas a la

fiscalización de la Comisión no podrán aplicar el método de reexpresión de estados financieros en moneda homogénea.”

Para la confección de los presentes estados financieros, el Grupo ha hecho uso de la opción prevista en la NIC 34,

y los ha confeccionado en su forma condensada. Por ello, estos estados financieros no incluyen toda la información que se

requiere para un juego de estados financieros completos anuales y, en consecuencia, se recomienda su lectura

conjuntamente con los estados financieros anuales al 30 de junio de 2018.

En razón de lo mencionado en los párrafos precedentes, la dirección del Grupo ha preparado los presentes estados

financieros de acuerdo con el marco contable establecido por la CNV, el cual se basa en la aplicación de las NIIF, en

particular de la NIC 34, con la única excepción de aplicación de la NIC 29 (que determina la obligatoriedad de reexpresión

de estados), excluida por la CNV de su marco contable.



7

Adicionalmente, se ha incluido la información requerida por la CNV indicada en el artículo 1°, Capítulo III, Título IV

de la RG N°622/13. Dicha información se incluye en nota a los presentes estados financieros.

La NIC 29 “Información financiera en economías hiperinflacionarias” requiere que los estados financieros de una

entidad, cuya moneda funcional sea la de una economía de alta inflación, sean expresados en términos de la unidad de

medida corriente a la fecha de cierre del período sobre el que se informa, independientemente de si están basados en el

método del costo histórico o en el método del costo corriente. Para ello, en términos generales, se debe computar en las

partidas no monetarias la inflación producida desde la fecha de adquisición o desde la fecha de revaluación según

corresponda. Dichos requerimientos también comprenden a la información comparativa de los estados financieros.

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC

29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye la existencia de una tasa acumulada de

inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%. La inflación acumulada en tres años se ubica por encima del

100%. Es por esta razón que, de acuerdo con la NIC 29, la economía argentina debe ser considerada como de alta inflación

a partir del 1° de julio de 2018. A su vez, el 24 de julio de 2018, la Federación Argentina de Consejos Profesionales en

Ciencias Económicas (FACPCE), emitió una comunicación confirmando lo mencionado en forma precedente. No obstante,

debe tenerse en consideración que, al momento de emisión de los presentes estados financieros, se encuentra vigente el

Decreto PEN 664/03 que no permite la presentación de estados financieros reexpresados ante la Comisión Nacional de

Valores (CNV). Por lo tanto, dado este decreto, y el marco normativo de la CNV, la dirección del Grupo no ha aplicado la

NIC 29 en la preparación de los presentes estados financieros.

En un período inflacionario, toda entidad que mantenga un exceso de activos monetarios sobre pasivos monetarios,

perderá poder adquisitivo, y toda entidad que mantenga un exceso de pasivos monetarios sobre activos monetarios, ganará

poder adquisitivo, siempre que tales partidas no se encuentren sujetas a un mecanismo de ajuste.

Resumidamente, el mecanismo de reexpresión de la NIC 29 establece que los activos y pasivos monetarios no

serán reexpresados dado que ya se encuentran expresados en la unidad de medida corriente al cierre del período sobre el

que se informa. Los activos y pasivos sujetos a ajustes en función a acuerdos específicos, se ajustarán en función a tales

acuerdos. Las partidas no monetarias medidas a sus valores corrientes al final del período sobre el que se informa, tales

como el valor neto de realización u otros, no es necesario reexpresarlas. Los restantes activos y pasivos no monetarios

serán reexpresados por un índice general de precios. La pérdida o ganancia por la posición monetaria neta, se incluirá en

el resultado neto del período que se informa, revelando esta información en una partida separada.

2.2. Políticas contables

Las políticas contables adoptadas en la presentación de estos estados financieros son consistentes con las

utilizadas en la preparación de la información tal como se describe en la Nota 2 de los estados financieros consolidados

anuales al 30 de junio de 2018.

Como se describe en Nota 2.2 a los estados financieros anuales, el Grupo adoptó NIIF 9 “Instrumentos financieros”

para el presente ejercicio utilizando el enfoque retrospectivo modificado, por lo que el impacto acumulado de la adopción

se reconoció en los resultados no asignados al inicio, y no se han modificado los saldos comparativos por esta adopción.

NIIF 9: Instrumentos financieros

La nueva norma incluye un nuevo modelo de "pérdida crediticia esperada" para créditos u otros activos no medidos

a valor razonable.

El nuevo modelo presenta un enfoque dual de medición para el deterioro: si el riesgo de crédito de un activo

financiero no ha aumentado significativamente desde su reconocimiento inicial, se registrará una previsión por deterioro en

la cantidad de las pérdidas crediticias esperadas que resultan de los eventos de incumplimiento que son posible dentro de

un periodo determinado. Si el riesgo crediticio ha aumentado significativamente, en la mayoría de los casos la previsión

aumentará y se registrará el importe de la perdida esperada.

De acuerdo con la norma, en los casos en que un cambio en términos o canje de pasivos financieros sea inmaterial

y no conduzca, en el momento del análisis, a la baja del pasivo anterior y reconocimiento del nuevo, los nuevos flujos de

efectivo deben descontarse a la tasa de interés efectiva original, con la diferencia entre el valor presente del pasivo financiero

que tiene los nuevos términos y el valor presente del pasivo financiero original que se reconoce en resultados.



8

El Grupo ha adoptado NIIF 9 mediante el método retrospectivo modificado debido al impacto de la

aplicación de dicha norma sobre el cálculo de la previsión para deudores incobrables en nuestra asociada Tarshop

S.A. El impacto sobre nuestra inversión en Tarshop asciende a $18.519 en resultados no asignados al 30 de junio de 2018

y a $1.094 en resultados de asociadas y negocios conjuntos al 30 de septiembre de 2018.

2.3. Información comparativa

Los saldos al 30 de junio de 2018 y 30 de septiembre de 2017 que se exponen a efectos comparativos surgen de

los estados financieros a dichas fechas. Se han reclasificado ciertas cifras de los mismos, a efectos de su presentación

comparativa en la de los presentes estados financieros.

Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018, y el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de

2018 el peso argentino ha sufrido una devaluación de su valor respecto del dólar estadounidense cercana al 74% y 43%,

respectivamente, lo que genera un impacto en la comparabilidad de las cifras expuestas en los presentes estados

financieros, originado principalmente por la exposición al tipo de cambio de nuestros activos y pasivos, nominados en

moneda extranjera.

2.4. Estimaciones contables

La preparación de estados financieros a una fecha determinada requiere que la Gerencia del Grupo realice

estimaciones y evaluaciones que afectan el monto de los activos y pasivos registrados y los activos y pasivos contingentes

revelados a dicha fecha, como así también los ingresos y egresos registrados en el período. Los resultados reales futuros

pueden diferir de las estimaciones y evaluaciones realizadas a la fecha de preparación de los presentes estados financieros.

En la preparación de estos estados financieros, los juicios significativos realizados por la Gerencia en la aplicación de las

políticas contables del Grupo y las principales fuentes de incertidumbre fueron las mismas que las aplicadas por el Grupo

en la preparación de los estados financieros consolidados anuales por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018.

3. Estacionalidad de las operaciones

Las operaciones de los centros comerciales del Grupo están sujetas a estacionalidad, lo cual afecta el nivel de

ventas de los locatarios. Durante el período de verano (meses de enero y febrero), los locatarios de los centros comerciales

tienen los niveles más bajos de ventas, en comparación con el período de vacaciones de invierno (mes de julio) y el período

de fiestas de fin de año (mes de diciembre), donde los locatarios de los centros comerciales tienden a tener sus picos de

ventas. Las tiendas de vestimenta generalmente cambian sus colecciones en primavera y otoño, lo cual genera un efecto

positivo en las ventas de los centros comerciales. Los descuentos en las ventas al final de cada temporada también impactan

el negocio. En consecuencia, para las operaciones de los centros comerciales, generalmente se espera un mayor nivel de

ingresos en el segundo semestre del año.

4. Adquisiciones y disposiciones

La Malteria S.A.

Con fecha 11 de julio de 2018, se constituyó la Sociedad La Malteria S.A., con un capital social de $ 0,1 millones

y esta representado por 100.000 acciones ordinarias nominativas de valor nominal 1 peso. IRSA Propiedades Comerciales

S.A. suscribió 95.000 acciones de capital social, mientras que las restantes 5.000 las suscribió Fibesa S.A.

Compra de predio Malteria Hudson

Con fecha 31 de julio de 2018, la Sociedad ha adquirido, para su subsidiaria La Maltería S.A, el predio conocido

como Maltería Hudson, de 147.895 m2 de superficie de tierra y aproximadamente 40.000 m2 de superficie construida

ubicado en la intersección de la Ruta 2 y Autopista Buenos Aires - La Plata, en la localidad de Hudson, provincia de Buenos

Aires.

El precio de la operación se fijó en la suma de USD 7,0 millones. los cuales ya fueron abonados en su totalidad.

Por otra parte, quedan pendientes de escrituración dos inmuebles linderos al predio Maltería de una superficie

aproximada de 49.000 m2 y 57.000 m2 respectivamente por un monto total de USD 720.825 (Dólares estadounidenses

setecientos veinte mil ochocientos veinticinco), de los cuales ya fue abonado el 10% y el saldo será abonado al momento

de la firma de la escritura.



9

En forma simultánea, la Sociedad, otorga a un tercero no relacionado, la opción de comprar un 15% como mínimo

y un 30% como máximo, del capital social de La Maltería S.A.

El precio de la Opción es de USD 480 mil. La opción tendrá un plazo de validez de 180 días. Para el caso del

ejercicio de la opción, el precio será de USD 2,4 millones o proporcional en caso de que el porcentaje sea menor al 30%.

5. Administración del riesgo financiero y estimaciones de valor razonable

Los presentes estados financieros no incluyen toda la información y revelaciones de la administración del riesgo

financiero, por lo que deben ser leídos en conjunto con la Nota 5 a los estados financieros consolidados al 30 de junio de

2018. No han habido cambios en la administración o en las políticas de gestión de riesgo aplicadas por el Grupo desde el

cierre del ejercicio.

Desde el 30 de junio de 2018 a la fecha de los presentes estados financieros, no ha habido otros cambios

significativos en las circunstancias comerciales o económicas que afecten el valor razonable de los activos y pasivos del

Grupo excepto por el indicado en la Nota 2.3. Asimismo, no se han producido transferencias entre las diferentes jerarquías

utilizadas para determinar el valor razonable de los instrumentos financieros del Grupo.

6. Información por segmentos

A continuación se presenta un análisis resumido de las líneas de negocio del Grupo, correspondiente a los períodos

finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017. Adicionalmente se presenta una conciliación entre el total de resultado

operativo de la información por segmento y el resultado operativo según el estado de resultados y una conciliación entre el

total de los activos por segmento y el total de los activos según el estado de situación financiera. La información por

segmentos ha sido preparada y clasificada de acuerdo a los negocios en los que el Grupo lleva a cabo sus actividades, los

mismos fueron descriptos en la Nota 6 a los estados financieros consolidados anuales al 30 de junio de 2018.

En el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018, se modifico la presentación de los segmentos “Oficinas” y

“Operaciones financieras y otros”, modificando el nombre de este último a “Otros” y reclasificando en el mismo las

operaciones desarrolladas por la subsidiaria Entertainment Holdings S.A.



10

30.09.18

Centros

Comerciales

Oficinas

Ventas y

desarrollos

Otros

Total información por

segmento

Ajuste por expensas y fondos de promoción

colectivo

Ajuste por participación en

negocios conjuntos

Total estado de resultados / estado de

situación financiera

Ingresos 1.038.827 201.824 14.916 16.105 1.271.672 467.191 (11.780) 1.727.083 Costos (95.879) (12.513) (5.583) (19.495) (133.470) (480.548) 5.882 (608.136)

Ganancia (Pérdida) bruta 942.948 189.311 9.333 (3.390) 1.138.202 (13.357) (5.898) 1.118.947 Resultado neto por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión 3.693.704 8.268.674 1.134.264 32.801 13.129.443 - (697.833) 12.431.610 Gastos generales y de administración (115.261) (19.868) (10.172) (6.782) (152.083) - 1.223 (150.860) Gastos de comercialización (96.268) (12.499) (1.472) (2.968) (113.207) - 870 (112.337) Otros resultados operativos, netos (27.738) (2.632) (2.341) 6.622 (26.089) - 708 (25.381)

Ganancia (Pérdida) operativa 4.397.385 8.422.986 1.129.612 26.283 13.976.266 (13.357) (700.930) 13.261.979 Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos - - - 8.959 8.959 - 523.583 532.542

Ganancia (Pérdida) antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias 4.397.385 8.422.986 1.129.612 35.242 13.985.225 (13.357) (177.347) 13.794.521 Propiedades de inversión 44.273.358 20.982.412 3.713.233 221.541 69.190.544 - (2.322.925) 66.867.619 Propiedades, planta y equipo 66.725 53.121 - - 119.846 - (451) 119.395 Propiedades para la venta - - 61.556 - 61.556 - - 61.556 Llave de negocio 1.323 3.913 - 100.861 106.097 - (5.236) 100.861 Derechos a recibir unidades (“Permutas”) - - 26.674 - 26.674 - - 26.674 Inventarios 26.871 - - - 26.871 - (652) 26.219 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos - - - 180.255 180.255 - 1.775.176 1.955.431

Activos operativos 44.368.277 21.039.446 3.801.463 502.657 69.711.843 - (554.088) 69.157.755

30.09.17

Centros Comerciales

Oficinas

Ventas y

desarrollos

Otros

Total información por

segmento

Ajuste por expensas y fondos de promoción

colectivo

Ajuste por participación en

negocios conjuntos

Total estado de resultados / estado de

situación financiera

Ingresos 849.626 114.337 33.432 - 997.395 409.933 (10.343) 1.396.985 Costos (84.306) (7.282) (5.722) (4) (97.314) (416.017) 3.407 (509.924)

Ganancia (Pérdida) bruta 765.320 107.055 27.710 (4) 900.081 (6.084) (6.936) 887.061 Resultado neto por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión 2.044.003 271.513 47.379 - 2.362.895 (39.501) 2.323.394 Gastos generales y de administración (65.767) (7.871) (7.643) (1.371) (82.652) - 220 (82.432) Gastos de comercialización (49.061) (7.060) (2.433) 79 (58.475) - 684 (57.791) Otros resultados operativos, netos (8.812) (308) (342) 7.806 (1.656) - 485 (1.171)

Ganancia (Pérdida) operativa 2.685.683 363.329 64.671 6.510 3.120.193 (6.084) (45.048) 3.069.061 Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos - - - 14.743 14.743 - 27.850 42.593

Ganancia (Pérdida) antes de resultados financieros e impuesto a las ganancias 2.685.683 363.329 64.671 21.253 3.134.936 (6.084) (17.198) 3.111.654 Propiedades de inversión 30.912.150 7.216.568 1.206.074 - 39.334.792 - (924.472) 38.410.320 Propiedades, planta y equipo 55.866 64.894 - - 120.760 - (480) 120.280 Propiedades para la venta - - 61.581 - 61.581 - - 61.581 Llave de negocio 1.323 30.286 - - 31.609 - (5.234) 26.375 Derechos a recibir unidades (“Permutas”) - - 24.220 - 24.220 - - 24.220 Inventarios 24.883 - - - 24.883 - (576) 24.307 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos - - - 212.348 212.348 - 629.165 841.513

Activos operativos 30.994.222 7.311.748 1.291.875 212.348 39.810.193 - (301.597) 39.508.596



11

7. Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

A continuación se detalla información sobre las inversiones del Grupo en asociadas y negocios conjuntos:

Nombre de la Sociedad % de participación accionaria

Valor de la participación de Sociedad sobre el

patrimonio

Participación de la Sociedad sobre los resultados

integrales 30.09.18 30.06.18 30.09.18 30.06.18 30.09.18 30.09.17

Negocios conjuntos Quality Invest S.A. 50,00% 50,00% 1.519.250 1.061.850 449.150 17.774 Nuevo Puerto Santa Fe S.A. (5) 50,00% 50,00% 255.926 181.493 74.433 10.076 La Rural S.A.(2) 50,00% 50,00% 115.845 92.923 22.920 12.252 Asociadas Tarshop S.A.(2) 20,00% 20,00% 62.398 94.108 (13.190) 3.848 Otra asociadas (3) 2.012 2.784 (771) (1.357) Total participación en asociadas y negocios conjuntos (4) 1.955.431 1.433.158 532.542 42.593

Último estado financiero

Nombre de la Sociedad Sede de la

Sociedad / País de constitución

Actividad principal Acciones Ordin. 1 voto

Capital

social (valor nominal)

Resultado del período

Patrimonio

Negocios conjuntos Quality Invest S.A. Argentina Inmobiliaria 120.827.022 241.654 898.301 3.030.679 Nuevo Puerto Santa Fe S.A. (1)(5) Argentina Inmobiliaria 138.750 27.750 148.867 509.207 La Rural S.A. (2) Argentina Organización de eventos y otros 714.498 1.430 48.945 194.730 Asociadas Tarshop S.A. (2) Argentina Financiación al consumo 48.759.288 598.796 (65.952) 311.988

(1) Valor nominal por acción $ 100.

(2) Corresponde al resultado por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 y 2017, respectivamente.

(3) Representan otras asociadas individualmente no significativas.

(4) Incluye $ 380 al 30 de septiembre de 2018 y $ 364 al 30 de junio de 2018 respectivamente, correspondiente a la participación de Avenida Compras expuestos en Provisiones. (Ver Nota 17)

(5) Incluye los ajuste necesarios para arribar a los saldos bajo normas internacionales de información financiera.

La evolución de las inversiones en asociadas y negocios conjuntos del Grupo por el período finalizado el 30 de septiembre

de 2018 y el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

30.09.18 30.06.18 Saldo al inicio del período 1.433.158 791.420 Participación en las ganancias, netas 532.542 639.525 Ajuste de saldos iniciales (NIIF 9)(i) (18.519) - Aportes Irrevocables (Nota 23) 8.250 43.574 Aportes de capital - 1.649 Dividendos distribuidos - (43.010)

Saldo al cierre del período (4) 1.955.431 1.433.158

(i) Ver nota 2.2.



12

8. Propiedades de inversión

La evolución en las propiedades de inversión del Grupo por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de

2018 y por el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Centros

comerciales

Oficinas y otras

propiedades para alquiler

Reservas de tierra

Propiedades en

desarrollo

Otros (*)

30.09.18

30.06.18

Valor razonable al al cierre del período / ejercicio 39.878.366 9.628.974 2.394.577 2.000.519 152.375 54.054.811 35.916.882

Altas 53.051 6.305 184.392 145.442 - 389.190 1.346.670 Incorporación por combinacón de negocios - - - - - - 106.795 Activación de costos financieros - - - - - - 14.385 Costos iniciales de arrendamientos 443 1.846 - - - 2.289 18.160 Amortización costos iniciales de arrendamientos (i) (602) (682) - - - (1.284) (4.440) Transferencias - 30.295 - (30.295) - - - Transferencias a propiedad, planta y equipo (Nota 9) - - - (8.997) - (8.997) (3.026) Bajas - - - - - - (30.732) Resultado neto por cambios en el valor razonable (ii) 3.534.929 4.133.741 1.134.264 3.595.875 32.801 12.431.610 16.690.117

Valor razonable al cierre del período / ejercicio 43.466.187 13.800.479 3.713.233 5.702.544 185.176 66.867.619 54.054.811

(i) Al 30 de septiembre de 2018 el cargo por amortización ha sido imputado dentro de la línea “Costos” por $ 1.284 en el estado de resultados integrales (Nota 20). (ii) En el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 el valor de las propiedades de inversión aumento un 24%, principalmente como consecuencia de:

a) Centros Comerciales

- un aumento de 26 puntos básicos en la tasa de descuento, representando una disminución de $ 1.164 millones en el valor de los centros comerciales; - un incremento en los flujos en pesos proyectados generado por la actualización de las tasas de inflación proyectada, representando un aumento de $ 2.401 millones en el valor de los

centros comerciales; - un incremento neto de $ 1.767 millones, generado por la actualización de los tipos de cambio futuros utilizados para la conversión en dólares de los flujos proyectados ($ 11.027 millones

– Pérdida) y por la conversión del valor presente de los flujos proyectados al tipo de cambio vigente al cierre del presente período ($12.794 millones - Ganancia).

b) ¨Oficinas¨, ¨Reservas de tierra¨ y ¨Propiedades en desarrollo”

- aumento de $5.268 millones del valor razonable de las oficinas y reservas de tierras, generado principalmente por la depreciación del 43% del peso argentino. Adicionalmente durante el presente período se ha reconocido una ganancia de $3.529 millones como consecuencia de la medición a valores razonables de la propiedad en desarrollo Dot Zetta dado que ha alcanzado las condiciones para medir su valor razonable de manera confiable.

(*) Corresponde al Estadio Direc TV Arena.

Los siguientes montos han sido reconocidos en el estado de resultados integrales:

30.09.18 30.09.17

Ingresos por alquileres y servicios (Nota 19) 1.258.421 954.197 Expensas y fondo de promoción colectivo (Nota 19) 467.191 409.933 Costos por alquileres y servicios (Nota 20) (602.541) (504.197) Resultado neto por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversion no realizado 12.431.610 2.323.394

Las técnicas de valuación utilizadas para la estimación del valor razonable de las propiedades de inversión se encuentran

descriptas en la Nota 9 a los estados financieros anuales consolidados al 30 de junio de 2018. No hubo cambios en las técnicas

de valuación respecto a las utilizadas en el ejercicio finalizado al 30 de junio de 2018. El Grupo ha realizado una reevaluación de

las premisas al cierre del período, incorporando el efecto de los cambios en la condiciones macroeconómicas vigentes.

9. Propiedades, planta y equipo

La evolución de las propiedades, planta y equipo del Grupo por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre

de 2018 y para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Otros

edificios e instalaciones

Muebles y

útiles Maquinarias

y equipos Rodados Otros 30.09.18 30.06.18

Costos 82.509 27.532 164.561 3.280 110 277.992 262.363 Depreciación acumulada (28.742) (15.592) (121.735) (2.486) - (168.555) (141.827)

Valor residual al inicio del período / ejercicio 53.767 11.940 42.826 794 110 109.437 120.536

Altas - 3.716 4.980 - - 8.696 24.789 Transferencias desde propiedad de inversión (Nota 8) - - 8.997 - - 8.997 3.026 Bajas - - - - - - (12.379) Incorporación por combinación de negocios - - - - - - 193 Depreciación (i) (849) (765) (5.978) (143) - (7.735) (26.728)

Saldos al cierre del período / ejercicio 52.918 14.891 50.825 651 110 119.395 109.437

Costos 82.509 31.248 178.538 3.280 110 295.685 277.992 Depreciación acumulada (29.591) (16.357) (127.713) (2.629) - (176.290) (168.555)

Valor residual al cierre del período / ejercicio 52.918 14.891 50.825 651 110 119.395 109.437

(i) Al 30 de septiembre de 2018 el cargo por depreciación ha sido imputado dentro de las líneas “Costos” por $ 6.331, en “Gastos generales y de administración” por $ 1.314

y en “Gastos de comercialización” por $ 90, en el estado de resultados integrales (Nota 20).



13

10. Propiedades para la venta

La evolución de las propiedades para la venta del Grupo por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de

2018 y para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Propiedades terminadas

Propiedades sin desarrollar 30.09.18 30.06.18

Valor al inicio del periodo / ejercicio 309 61.259 61.568 61.600

Transferencias desde activos intangibles (Nota 11) 81 - 81 8.837 Bajas (i) (93) - (93) (8.869)

Valor al cierre del periodo / ejercicio 297 61.259 61.556 61.568

No corriente 61.350 61.362 Corriente 206 206

Total 61.556 61.568

(i) Al 30 de septiembre de 2018, el costo de venta de propiedades se incluye dentro de “Costos” en el estado de resultados integrales (Nota 20)

11. Activos intangibles

La evolución de los activos intangibles del Grupo por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 y

para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2018 fue la siguiente:

Llave de negocio Software

Derechos de uso (ii)

Derechos a recibir

unidades (Permutas) (iii)

Otros 30.09.18 30.06.18

Costos 100.861 92.394 20.873 26.596 11.861 252.585 137.148 Depreciación acumulada - (27.791) (3.166) - (8.577) (39.534) (25.588)

Valor residual al inicio del período / ejercicio 100.861 64.603 17.707 26.596 3.284 213.051 111.560

Altas - 20.342 - 159 - 20.501 49.788 Incorporación por combinación de negocios - - - - - - 74.486 Transferencia hacia propiedades para la venta (Nota 10) - - - (81) - (81) (8.837) Amortizaciones (i) - (4.288) (365) - (548) (5.201) (13.946)

Saldos al cierre del período / ejercicio 100.861 80.657 17.342 26.674 2.736 228.270 213.051

Costos 100.861 112.736 20.873 26.674 11.861 273.005 252.585 Depreciación acumulada - (32.079) (3.531) - (9.125) (44.735) (39.534)

Valor residual al cierre del período / ejercicio 100.861 80.657 17.342 26.674 2.736 228.270 213.051

(i) Al 30 de septiembre 2018 el cargo por amortización ha sido imputado dentro de las líneas “Costos” por $ 1.571, en “Gastos generales y de administración” por $ 3.526 y en

“Gastos de comercialización” por $ 104, en el estado de resultados integrales (Nota 20).

(ii) Corresponde a Distrito Arcos.

(iii) Corresponde a créditos en especie que representan el derecho a recibir departamentos en el futuro mediante permuta.

12. Instrumentos financieros por categoría La presente nota muestra los activos y pasivos financieros por categoría de instrumento financiero y una conciliación con

la línea expuesta en el estado de situación financiera, según corresponda. Los activos y pasivos financieros a valor razonable se

asignan según los distintos niveles de jerarquía de valor razonable. Para mayor información respecto de las jerarquías de valor

razonable referirse a la Nota 13 de los estados financieros consolidados anuales al 30 de junio de 2018.

Los activos y pasivos financieros del Grupo al 30 de septiembre de 2018 son los siguientes:

Activos financieros a

costo amortizado (i)

Activos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

Subtotal activos

financieros Activos no financieros Total

30 de septiembre de 2018 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3

Activos según el estado de situación financiera Créditos por ventas y otros créditos (excluyendo la previsión para deudores incobrables) (Nota 13)

1.649.832

- - - 1.649.832 1.774.756 3.424.588

Inversiones en activos financieros: - Inversiones en acciones de companías públicas - 262.275 - - 262.275 - 262.275 - Obligaciones negociables partes relacionadas (Notas 23 y 25) - 1.015.555 - - 1.015.555 - 1.015.555 - Fondos de inversión - 190.753 - - 190.753 - 190.753 - Bonos - 3.158.201 - 786.698 3.944.899 - 3.944.899 - Fideicomisos financieros 5.643 - - - 5.643 - 5.643 Instrumentos financieros derivados: - Contratos de futuros en moneda extranjera - - 9.721 - 9.721 - 9.721 Efectivo y equivalentes de efectivo: - Efectivo en caja y bancos 1.550.252 - - - 1.550.252 - 1.550.252 - Inversiones a corto plazo - 4.222.449 - - 4.222.449 - 4.222.449

Total 3.205.727 8.849.233 9.721 786.698 12.851.379 1.774.756 14.626.135



14

Pasivos financieros a costo amortizado (i)

Pasivos financieros a valor razonable con

cambios en resultados

Subtotal pasivos

financieros

Pasivos no financieros Total

Nivel 2

Pasivos según el estado de situación financiera Deudas comerciales y otras deudas (Nota 15) 894.239 - 894.239 1.539.365 2.433.604 Instrumentos financieros derivados: - Swap de tasa de interés (ii) - 43.600 43.600 - 43.600 Préstamos (excluyendo pasivos por arrendamientos financieros) (Nota 16)

22.076.342 - 22.076.342 - 22.076.342

Total 22.970.581 43.600 23.014.181 1.539.365 24.553.546

Los activos y pasivos financieros del Grupo al 30 de junio de 2018 fueron los siguientes:

Activos financieros a

costo amortizado (i)

Activos financieros a valor razonable con cambios en

resultados

Subtotal activos

financieros Activos no financieros Total

30 de junio de 2018 Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3

Activos según el estado de situación financiera Créditos por ventas y otros créditos (excluyendo la previsión para deudores incobrables) (Nota 13)

1.424.384

- - - 1.424.384 1.498.699 2.923.083

Inversiones en activos financieros: - Inversiones en acciones de companías públicas - 201.699 - - 201.699 - 201.699 - Obligaciones negociables partes relacionadas (Notas 23 y 25) - 248.544 - - 248.544 - 248.544 - Fondos de inversión - 1.285.507 - - 1.285.507 - 1.285.507 - Bonos - 2.848.848 - 580.462 3.429.310 - 3.429.310 - Fideicomisos financieros 9.542 - - - 9.542 - 9.542

Instrumentos financieros derivados: - Contratos de futuros en moneda extranjera - - 47.360 - 47.360 - 47.360

Efectivo y equivalentes de efectivo: - Efectivo en caja y bancos 1.199.068 - - - 1.199.068 - 1.199.068 - Inversiones a corto plazo - 2.444.063 - - 2.444.063 - 2.444.063

Total 2.632.994 7.028.661 47.360 580.462 10.289.477 1.498.699 11.788.176

Pasivos financieros a costo amortizado (i)

Pasivos financieros a valor razonable con

cambios en resultados

Subtotal pasivos

financieros Pasivos no financieros Total

Nivel 2

Pasivos según el estado de situación financiera Deudas comerciales y otras deudas (Nota 15) 853.305 - 853.305 1.501.155 2.354.460

Instrumentos financieros derivados: - Bonos del tesoro de Estados Unidos - 263 263 - 263

- Swap de tasa de interés (ii) - 46.448 46.448 - 46.448 Préstamos (excluyendo pasivos por arrendamientos financieros) (Nota 16)

15.653.804 - 15.653.804 - 15.653.804

Total 16.507.109 46.711 16.553.820 1.501.155 18.054.975

(i) El valor razonable de los activos y pasivos financieros a costo amortizado no difieren significativamente de su valor contable, excepto por los préstamos (Nota 16) (ii) El vencimiento opera el 16 de febrero de 2023 y esta asociado al préstamo obtenido a través de su subsidiaria Panamerican Mall S.A. con la finalidad de solventar la obra que se encuentra

realizando en Polo Dot.

La clasificación de los instrumentos financieros en los distintos niveles de jerarquía no varian de los utilizados al 30 de

junio de 2018.



15

El Grupo utiliza un rango de modelos de valuación para la medición de los instrumentos de niveles 2 y 3, detalles de los cuales pueden obtenerse en la siguiente tabla. Cuando no existen precios con cotización disponibles en un mercado activo, los valores razonables (especialmente instrumentos derivados) se basan en métodos de valuación reconocidos.

Descripción Modelo/Metodo de precio

Parámetros Jerarquia valor razonable

Rango

Contratos de futuro en moneda extranjera

Método de valor presente- Precio

teorico

Curva de mercado de dinero; Curva de interés

Nivel 2 - Curva de diferencia en tipo de cambio.;

Opción de Arcos del Gourmet S.A.

Flujo de fondos descontados

Ingresos proyectados y tasa de descuento

Nivel 3 Ingresos proyectados: USD 0,5MM a USD 1MM Tasa de descuento 8,7% a 9,5%

Bonos

Black & Scholes-Black & Scholes

Precio y volatilidad del subyacente; Nivel 3

Precio: $10 a $13 volatilidad del subyacente: 55% a 75% Tasa de interés de mercado: 6% a 7%

Tasa de interes de mercado

Swaps de tasa de interés

Flujo de fondos descontados

Futuros de tasa de interés Nivel 2 -

La opción de compra de Arcos del Gourmet S.A. es un instrumento financiero de Nivel 3 siendo su valor razonable al 30

de septiembre de 2018 y 30 de junio de 2018 cero.

Al 30 de septiembre de 2018 no existen otros cambios en las circunstancias económicas o del negocio que afecten al

valor razonable de los activos y pasivos financieros del Grupo, que el indicado en Nota 2.3

13. Créditos por ventas y otros créditos

La siguiente tabla muestra los créditos por ventas y otros créditos del Grupo al 30 de septiembre de 2018 y 30 de junio

de 2018: 30.09.18 30.06.18 Deudores por alquileres y servicios 574.202 474.311 Cheques de pago diferido 434.307 492.745 Aplanamiento de contratos escalonados 321.939 301.203 Deudores morosos y en gestión judicial por alquileres y ventas 210.684 159.821 Deudores por ventas de propiedades 28.430 20.238 Deudores por financiación al consumo 16.441 16.441 Menos: Previsión para deudores incobrables (268.796) (201.333)

Total créditos por ventas 1.317.207 1.263.426 Adelanto a proveedores 396.384 271.800 Gastos pagados por adelantado 149.955 150.666 Otros créditos con socio negocio conjunto (*) 98.937 88.133 Impuesto al valor agregado saldo a favor 94.522 82.399 Préstamos otorgados 51.970 44.373 Créditos fiscales 32.441 19.225 Otros 8.501 7.451 Gastos a recuperar 5.067 8.077 Menos: Previsión para deudores incobrables (166) (166)

Total otros créditos 837.611 671.958 Partes relacionadas (Nota 23) 1.000.808 786.200

Total créditos por ventas y otros créditos 3.155.626 2.721.584

No corriente 1.125.625 955.509 Corriente 2.030.001 1.766.075

Total 3.155.626 2.721.584

(*) Incluye $ 92.112 y $ 83.942 al 30 de septiembre de 2018 y 30 de junio 2018 respectivamente, por asunción de deuda con la Agencia de Administración de Bienes del Estado (AABE). (Nota

16)

La evolución de la previsión para deudores incobrables del Grupo es la siguiente:

30.09.18 30.06.18

Saldo al inicio del período / ejercicio 201.499 131.748 Altas (i) 87.347 86.645 Recuperos (i) (19.884) (12.742) Utilizaciones - (4.152)

Saldo al cierre del período / ejercicio 268.962 201.499

(i) Al 30 de septiembre de 2018 el cargo de altas y recuperos ha sido imputado dentro de las líneas "Gastos de comercialización" por $ 45.234 y “Resultados financieros, netos” por $ 22.229, en

el estado de resultados integrales.



16

14. Información de flujo de efectivo y equivalentes de efectivo

A continuación se ofrece una descripción detallada de los flujos de efectivo y equivalentes de efectivo generados por las

operaciones del Grupo para los períodos de tres meses finalizados el 30 de septiembre de 2018 y 2017:

Nota 30.09.18 30.09.17 Ganancia del período 7.795.389 1.934.736 Ajustes: Impuesto a las ganancias 18 1.970.830 960.133 Amortizaciones y depreciaciones 20 14.220 10.105 Resultado por cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión 8 (12.431.610) (2.323.394) Resultado por venta de propiedades para la venta (1.378) (29.496) Aplanamiento de alquileres escalonados 19 (20.736) (29.317) Honorarios a directores 37.396 27.063 Programa de incentivo a largo plazo 20 - 2.111 Resultados financieros, netos 5.339.593 341.402 Provisiones y previsiones 13 y 17 77.280 10.550 Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos 7 (532.542) (42.593) Diferencia de cambio de efectivo y resultado por valor razonable de equivalentes de efectivo (508.975) (4.161) Cambio en activos y pasivos operativos Disminución en propiedades para la venta - 32.855 Aumento en inventarios (1.337) (1.585) Aumento en créditos por ventas y otros créditos (374.968) (53.715) Aumento en deudas comerciales y otras deudas 24.250 108.604 Disminución en remuneraciones y cargas sociales (93.619) (81.333) Utilización de provisiones 17 (1.391) (949)

Efectivo neto generado por actividades operativas antes del impuesto a las ganancias pagado 1.292.402 861.016

30.09.18 30.09.17

Operaciones que no afectan efectivo Disminución de activos intangibles a través de un aumento de propiedades para la venta 81 - Aumento de propiedades de inversión a través de un aumento de préstamos - 4.206 Aumento de propiedad, planta y equipo a través de un aumento de préstamos - 1.698 Aumento de propiedades de inversión a través de un aumento de deudas comerciales y otras deudas 1.837 - Aumento de propiedad, planta y equipo a través de una disminución de propiedades de inversión 8.997 - Aumento de créditos por ventas a través de una disminución de propiedades para la venta 1.471 - Disminución de inversión en asociadas y negocios conjuntos a través de un ajuste a resultados de ejercicios anteriores 18.519 -

15. Deudas comerciales y otras deudas

La siguiente tabla muestra las deudas comerciales y otras deudas del Grupo al 30 de septiembre de 2018 y 30 de junio

de 2018: 30.09.18 30.06.18 Adelantos recibidos por alquileres y servicios 616.221 505.883 Derechos de admisión 563.848 589.141 Deudas comerciales 270.850 168.900 Provisión facturas a recibir 229.785 340.480 Anticipo de clientes 67.998 77.667 Depósitos de locatarios 67.859 46.690

Total deudas comerciales 1.816.561 1.728.761 Impuesto al valor agregado a pagar 183.240 201.279 Otras deudas 144.389 102.119 Retenciones y percepciones impositivas 54.914 50.793 Planes de pagos de impuestos 37.204 47.981 Otras deudas impositivas 9.633 21.980 Otras ganancias a devengar 6.307 6.431 Dividendos puestos a disposición accionistas minoritarios 125 36.525

Total otras deudas 435.812 467.108 Partes relacionadas (Nota 23) 181.232 158.591

Total deudas comerciales y otras deudas 2.433.605 2.354.460

No corriente 573.536 483.908 Corriente 1.860.069 1.870.552

Total 2.433.605 2.354.460



17

16. Préstamos

La siguiente tabla muestra los préstamos del Grupo al 30 de septiembre de 2018 y al 30 de junio de 2018:

Valor de libro al

30.09.18 Valor de libro

al 30.06.18 Valor razonable

al 30.09.18 Valor razonable

al 30.06.18 Obligaciones negociables 20.473.715 14.516.230 20.532.539 14.758.270 Préstamos bancarios 1.451.166 1.014.282 1.453.071 1.017.269 Deuda AABE 92.112 83.942 92.112 83.942 Otros préstamos 41.625 28.504 41.625 28.504 Arrendamientos financieros 17.708 14.403 17.708 14.403 Descubiertos bancarios 13.217 6.692 13.217 6.692 Partes relacionadas (Nota 23) 4.507 4.154 4.507 4.154

Total préstamos 22.094.050 15.668.207 22.154.779 15.913.234

No corriente 21.978.302 15.362.726 Corriente 115.748 305.481

Total 22.094.050 15.668.207

17. Provisiones

La siguiente tabla muestra la evolución de las provisiones del Grupo al 30 de septiembre de 2018 y al 30 de junio de 2018

categorizadas por tipo:

Reclamos

legales

Inversiones en asociadas (*)

30.09.18 30.06.18

Saldo al inicio del período / ejercicio 55.721 364 56.085 41.350

Aumentos (i) 10.619 - 10.619 33.513 Recuperos (i) (802) - (802) (8.509) Aumentos - 16 16 158 Utilizaciones (1.391) - (1.391) (10.879) Incorporación por combinación de negocio - - - 452

Saldo al cierre del período / ejercicio 64.147 380 64.527 56.085

No Corriente 23.577 12.258 Corriente 40.950 43.827

Total 64.527 56.085

(*) Corresponde a las inversiones en asociadas que poseen patrimonio neto negativo.

(i) Al 30 de de septiembre de 2018 el cargo de aumentos y recuperos de las provisiones ha sido imputado dentro de la línea "Otros resultados operativos, netos", en el estado de resultados

integrales.

18. Impuesto a las ganancias e impuesto diferido

El cargo por impuesto a las ganancias del Grupo es el siguiente:

30.09.18 30.09.17 Impuesto a las ganancias corriente (12.824) (87.794) Impuesto diferido (1.958.006) (872.339)

Impuesto a las ganancias - Pérdida (1.970.830) (960.133)

La evolución del impuesto diferido es la siguiente:

30.09.18 30.06.18 Saldo al inicio del período / ejercicio (11.364.762) (11.203.886) Impuesto a las ganancias (1.958.006) (148.806) Incorporación por combinación de negocios - (12.070) Otros (553) -

Saldo al cierre del período / ejercicio (13.323.321) (11.364.762)



18

A continuación se presenta una conciliación entre el impuesto a las ganancias cargado a resultados y el que resultaría de

aplicar la tasa del impuesto vigente sobre el resultado antes de impuestos por el período de tres meses finalizado el 30 de

septiembre de 2018 y 2017: 30.09.18 30.09.17 Resultado del período antes de impuesto a las ganancias a la tasa del impuesto vigente (i)(ii) (2.726.321) (1.003.127) Efectos impositivos por: Diferencial de tasa 602.294 - Resultado por participación en asociadas y negocios conjuntos (iii) 159.994 15.383 Conceptos no imponibles/no deducibles (6.625) 28.854 Otros (172) (1.243)

Impuesto a las ganancias - Pérdida (1.970.830) (960.133)

(i) No incluye resultados de fuente uruguaya por $ 203.545 al 30 de septiembre de 2018 y $ 10.077 al 30 de septiembre de 2017.

(ii) La alícuota del Impuesto a las Ganancias vigente en Argentina al 30 de septiembre 2017 era de 35%, mientras que al 30 de septiembre de 2018 es 30%. Ver

nota 16 a los estados financieros consolidados al 30 de junio de 2018

(iii) No incluye resultados por participación en asociadas y negocios conjuntos de fuente uruguaya por $ 231 y $ 475 al 30 de septiembre de 2018 y 2017,

respectivamente.

19. Ingresos 30.09.18 30.09.17 Alquiler básico 799.464 579.894 Alquiler contingente 214.470 166.773 Derechos de admisión 94.371 73.123 Tarifas de estacionamiento 70.747 60.033 Comisiones 22.147 26.845 Otros 20.766 3.173 Aplanamiento de alquileres escalonados 20.736 29.317 Honorarios por gerenciamiento de propiedades 15.720 15.039

Ingresos por alquileres y servicios 1.258.421 954.197 Venta de propiedades para la venta 1.471 32.855

Ingresos por venta de propiedades 1.471 32.855 Total ingresos por ventas, alquileres y servicios 1.259.892 987.052 Expensas y fondo de promoción colectivo 467.191 409.933

Total de ingresos por expensas y fondo de promoción colectivo 467.191 409.933 Total ingresos 1.727.083 1.396.985

20. Gastos por naturaleza

El Grupo presenta el estado de resultados clasificando los gastos según su función como parte de las líneas "Costos",

"Gastos generales y de administración" y "Gastos de comercialización". La siguiente tabla brinda la información adicional a revelar

requerida sobre la naturaleza de los gastos y su relación con la función dentro del Grupo.

Costos (ii)

Gastos generales y de

administración

Gastos de comercialización

30.09.18 30.09.17

Remuneraciones, cargas sociales y otros gastos de administración del personal (i)

214.930 64.705 9.785 289.420

210.658

Mantenimiento, seguridad, limpieza, reparaciones y afines 223.511 11.362 512 235.385 179.360 Impuestos, tasas y contribuciones 70.518 170 48.846 119.534 86.817 Deudores incobrables (cargo y recupero) (Nota 13) - - 45.234 45.234 9.159 Publicidad, propaganda y otros gastos comerciales 56.829 - 5.248 62.077 79.518 Honorarios a Directores - 44.091 - 44.091 39.688 Honorarios y retribuciones por servicios 7.568 17.426 1.765 26.759 12.766 Alquileres y expensas 18.748 3.066 251 22.065 8.970 Amortizaciones y depreciaciones 9.186 4.840 194 14.220 10.105 Viáticos, movilidad y librería 5.209 2.596 480 8.285 6.503 Gastos bancarios 1.262 2.329 - 3.591 2.577 Otros gastos 282 275 22 579 520 Costo de venta de propiedades (Nota 10) 93 - - 93 3.359 Indemnizaciones comerciales - - - - 147

Total gastos por naturaleza al 30.09.18 608.136 150.860 112.337 871.333 -

Total gastos por naturaleza al 30.09.17 509.924 82.432 57.791 - 650.147

(i) Por el período de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 incluye $ 278.445 de Remuneraciones, Gratificaciones y Cargas Sociales; y $ 10.975 de otros

conceptos. Por el periodo de tres meses finalizado el 30 de septiembre de 2017 incluye $ 193.793 de Remuneraciones, Gratificaciones y Cargas Sociales; $ 2.111 de Plan de incentivos en acciones y $ 14.754 de otros conceptos.

(ii) Por el período de tres meses finalizado al 30 de septiembre de 2018 incluye $ 602.541 de Costos por alquileres y servicios, y $ 5.595 de Costos por ventas y desarrollos. Por el período de tres meses finalizado al 30 de septiembre de 2017 incluye $504.197 de Costos por alquileres y servicios, $5.723 de Costos por ventas y desarrollos y $4 por otros costos de financiación al consumo.



19

21. Otros resultados operativos, netos

30.09.18 30.09.17

Canon 8.322 7.948 Honorarios por gerenciamiento 2.773 993 Donaciones (25.103) (7.619) Juicios (Nota 17) (9.817) (1.391) Otros (1.556) (1.102)

Total de otros resultados operativos, netos (25.381) (1.171)

22. Resultados financieros, netos

30.09.18 30.09.17

- Diferencias de cambio 783.468 43.238 - Intereses ganados 72.281 28.377

Ingresos financieros 855.749 71.615 - Diferencias de cambio (6.923.276) (301.085) - Intereses perdidos (586.153) (162.346) - Otros costos financieros (33.766) (27.882)

Subtotal costos financieros (7.543.195) (491.313) Menos: Costos financieros capitalizados - 4.206

Costos financieros (7.543.195) (487.107) - Ganancia por valuación a valor razonable de activos financieros con cambios en resultados 2.440.736 200.736 - Ganancia por instrumentos financieros derivados 218.408 (2.029)

Otros resultados financieros 2.659.144 198.707 Total resultados financieros, netos (4.028.302) (216.785)



20

23. Transacciones con partes relacionadas

El siguiente es un resumen de los saldos con partes relacionadas:

Rubro 30.09.18 30.06.18 Créditos por ventas y otros créditos 1.000.808 786.200 Inversiones en activos financieros 1.015.555 248.544 Deudas comerciales y otras deudas (181.232) (158.591) Préstamos (4.507) (4.154) Total 1.830.624 871.999

Sociedad relacionada 30.09.18 30.06.18 Descripción de la operación

IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima (IRSA) 779.515 673.406 Anticipo 722.829 40.863 Obligaciones negociables 82.500 - Otros créditos 55.472 41.709 Servicios corporativos a cobrar 12.448 12.448 Plan de incentivo en acciones a cobrar 6.377 9.023 Reintegro de gastos a cobrar 469 428 Otros créditos 1.709 - Arrendamientos y/o derechos de uso de espacios a cobrar - (14.609) Plan de incentivo en acciones a pagar (345) (439) Reintegro de gastos a pagar (14.609) - Cobranzas por arrendamiento a pagar

Total Controlante directa 1.646.365 762.829 Cresud S.A.CI.F. y A. 292.726 207.681 Obligaciones negociables (2.546) (2.546) Plan de incentivo en acciones a pagar (23.546) (15.375) Reintegro de gastos a pagar (31.348) (55.483) Servicios Corporativos a pagar

Total controlante directa de IRSA 235.286 134.277 La Rural S.A. 25.917 - Otros créditos 17.498 - Préstamos otorgados 2.479 28.712 Arrendamientos y/o derechos de uso de espacios a cobrar - 7.165 Dividendos a cobrar (845) (845) Reintegro de gastos a pagar (1.920) - Canon a pagar

Otras Asociadas y negocios conjuntos 4.853 4.309 Préstamos otorgados 577 - Arrendamientos y/o derechos de uso de espacios a cobrar 410 314 Reintegro de gastos a cobrar 138 509 Honorarios por gerenciamiento a cobrar - (235) Reintegro de gastos a pagar - (286) Espacios publicitarios a pagar (430) (518) Arrendamientos y/o derechos de uso de espacios a pagar (4.507) (4.154) Préstamos recibidos

Total asociadas y negocios conjuntos 44.170 34.971 Directores (12) (12) Reintegro de gastos a pagar (104.534) (67.126) Honorarios

Total Directores (104.546) (67.138) Otras 5.850 4.685 Arrendamientos y/o derechos de uso de espacios a cobrar 4.382 3.283 Reintegro de gastos a cobrar 214 209 Espacios publicitarios a cobrar - (5) Dividendos a pagar (9) (9) Arrendamientos y/o derechos de uso de espacios a pagar (27) (27) Comisiones a pagar (53) (4) Reintegro de gastos a pagar (1.008) (1.072) Servicios legales

Total Otras 9.349 7.060 Total al cierre del período / ejercicio 1.830.624 871.999



21

El siguiente es un resumen de los resultados con partes relacionadas:

Sociedad relacionada 30.09.18 30.09.17 Descripción de la operación IRSA Inversiones y Representaciones Sociedad Anónima (IRSA) 199.689 1.075 Operaciones financieras 10.537 7.297 Servicios corporativos 969 1.199 Arrendamientos y/o derechos de uso 42 34 Comisiones

Total Controlante directa 211.237 9.605 Cresud S.A.CI.F. y A. 86.166 9.019 Operaciones financieras 457 647 Arrendamientos y/o derechos de uso (55.132) (36.761) Servicios corporativos

Total Controlante directa de IRSA 31.491 (27.095) La Rural S.A. 8.322 - Canon Tarshop S.A. 5.693 4.581 Arrendamientos y/o derechos de uso 354 - Comisiones Otras Asociadas y negocios conjuntos 2.773 993 Honorarios 190 (180) Operaciones financieras (188) (178) Arrendamientos y/o derechos de uso - 228 Servicios corporativos

Total asociadas y negocios conjuntos 17.144 5.444 Directores (44.091) (39.688) Honorarios Senior Managment (4.770) (3.320) Honorarios

Total Directores (48.861) (43.008) Banco de Crédito y Securitización 6.161 3.122 Arrendamientos y/o derechos de uso Otras 2.779 2.038 Arrendamientos y/o derechos de uso (2.175) (1.959) Honorarios

Total Otras 6.765 3.201 Total al cierre del período 217.776 (51.853)

El siguiente es un resumen de las transacciones con partes relacionadas:

Sociedad relacionada 30.09.18 30.09.17 Descripción de la operación

Quality Invest S.A. 8.250 7.500 Aportes irrevocables otorgados

Total Aportes 8.250 7.500

24. Resolución General N° 622/13 de la CNV

De acuerdo a lo estipulado en el artículo 1°, Capitulo III, Título IV de la Resolución General N° 622/13 de la CNV, a

continuación se detallan las notas a los estados financieros que exponen la información solicitada por la Resolución en formato de

Anexos.

Anexo A- Bienes de uso Nota 8 – Propiedades de inversión Nota 9 – Propiedades, planta y equipo Anexo C- Inversiones en acciones Nota 7 - Inversiones en asociadas y negocios conjuntos Anexo B- Activos Intangibles Nota 11 – Activos intangibles Anexo D- Otras inversiones Nota 12 – Instrumentos financieros por categoría Anexo E- Previsiones Nota 13 – Créditos por ventas y otros créditos Nota 17 – Provisiones Anexo F- Costo de bienes vendidos y servicios prestados Nota 20 – Gastos por naturaleza Nota 10 – Propiedades para la venta Anexo G – Activos y pasivos en moneda extranjera Nota 25 – Activos y pasivos en moneda extranjera



22

25. Activos y pasivos en moneda extranjera

Los valores contables de los activos y pasivos en moneda extranjera son los siguientes:

Instrumento / Moneda (1) Monto (2) T.C. (3) 30.09.18 Monto (2) T.C. (3) 30.06.18 Activo Créditos por ventas y otros créditos Pesos uruguayos 34 1,23 42 25 0,92 23 Dólares estadounidenses 9.854 41,05 404.506 9.245 28,75 265.788 Euros 120 47,62 5.727 142 33,54 4.777 Créditos por ventas y otros créditos con partes relacionadas Dólares estadounidenses 6.399 41,25 263.966 3.897 28,85 112.422

Total Créditos por ventas y otros créditos 674.241 383.010 Inversiones en activos financieros Dólares estadounidenses 96.835 41,05 3.975.097 119.323 28,75 3.430.544 Inversiones en activos financieros con partes relacionadas Dólares estadounidenses 24.619 41,25 1.015.555 8.615 28,85 248.544

Total inversiones en activos financieros 4.990.652 3.679.088 Efectivo y equivalentes de efectivo Pesos uruguayos 8 41,05 337 - - -

Total Instrumentos financieros derivados 337 - Efectivo y equivalentes de efectivo Pesos uruguayos 2 1,23 2 2 0,91 2 Dólares estadounidenses 87.838 41,05 3.605.742 84.029 28,75 2.415.829 Libras 2 53,49 81 2 37,9 57 Euros 1 47,62 54 1 33,54 38

Total Efectivo y equivalentes de efectivo 3.605.879 2.415.926 Total Activo 9.271.109 6.478.024 Pasivo Deudas comerciales y otras deudas Pesos uruguayos 11 1,23 14 15 0,91 14 Dólares estadounidenses 7.220 41,25 297.819 5.723 28,85 165.114 Euros - - - 41 33,73 1.391 Total Deudas comerciales y otras deudas 297.833 166.519 Préstamos Dólares estadounidenses 534.731 41,25 22.057.657 542.367 28,85 15.647.296

Total Préstamos 22.057.657 15.647.296 Instrumentos Financieros derivados Dólares estadounidenses 1.012 41,25 41.757 9 28,85 264

Total Instrumentos Financieros derivados 41.757 264 Provisiones Dólares estadounidenses 5 41,25 206 5 28,85 144

Total Provisiones 206 144 Total Pasivo 22.397.453 15.814.223

(1) Se considera moneda extranjera a aquella que difiere de la moneda funcional adoptada por cada sociedad del Grupo al cierre de cada período / ejercicio.

(2) Expresado en miles de moneda extranjera.

(3) Tipo de cambio vigente al 30 de septiembre de 2018 y 30 de junio de 2018, respectivamente según Banco Nación Argentina.

26. Hechos posteriores al cierre del período

A la fecha de firma de los presentas estados financieros, el peso argentino se apreció respecto del dólar estadounidense

y otras monedas, aproximadamente un 14%, lo que genera un impacto sobre las cifras expuestas en los presentes estados

financieros, originado principalmente por la exposición al tipo de cambio de nuestros ingresos y costos del segmento “oficinas y

otras propiedades”, y nuestros activos y pasivos, nominados en moneda extranjera o cuya valuación esta relacionada al tipo de

cambio.

La Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas del 29 de octubre de 2018 de IRSA Propiedades

Comerciales S.A., aprobó la distribución de un dividendo en efectivo por la suma de $ 545.0 millones delegando en el Directorio la

implementación del pago.

Con fecha 1 de noviembre de 2018, IRSA Propiedades comerciales suscribió un boleto de compraventa por la adquisición

de 14.213 metros cuadrados de área bruta locativa del edificio denominado “Catalinas” de su controlante IRSA.

El monto total de la operación se estima en la suma de $ 2.207,2 millones, ya que esta compuesto de una parte fija y una

parte variable. Previamente, IRSA había vendido 16.194 metros cuadrados a de IRSA Propiedades Comerciales motivo por el cual

con esta venta el total de metros cuadrados que correspondería a esta última alcanza la suma de 30.407 metros cuadrados de

área bruta locativa, equivalente a un total de 86,37% del área bruta locativa del edificio, de acuerdo al proyecto al día de la fecha.

Informe de la Comisión Fiscalizadora

A los señores Accionistas de

IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A. Introducción Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de IRSA Propiedades

Comerciales S.A. y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación

financiera consolidado al 30 de septiembre de 2018, y del resultado integral por el período de tres meses finalizado el

30 de septiembre de 2018 y los estados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período

de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de

los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos

estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios

condensados consolidados de acuerdo con el marco contable establecido por la Comisión Nacional de Valores (CNV).

Tal como se indica en la nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de

las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad

34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Tales normas se encuentran adoptadas por la Federación Argentina

de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y fueron utilizadas en la preparación de los estados

financieros con la única excepción de aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29, la cual fue excluida

por la CNV de su marco contable.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión fue realizada de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes. Dichas normas requieren la

aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión

de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como

norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de la FACPCE tal y como fue aprobada por el

Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés) e incluyen la

verificación de la congruencia de los documentos revisados con la información sobre las decisiones societarias

expuestas en actas y la adecuación de dichas decisiones a la ley y a los estatutos en lo relativo a sus aspectos formales

y documentales. Para realizar nuestra tarea profesional, hemos efectuado una revisión del trabajo efectuado por los

auditores externos de IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A., Price Waterhouse & Co. S.R.L. y Abelovich, Polano

& Asociados S.R.L., quienes emitieron su informe de revisión con fecha 6 de noviembre de 2018. Una revisión de

información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de

la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios condensados consolidados y en la

realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es

sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría,

en consecuencia, una revisión no permite obtener seguridad de que se tomará conocimiento sobre todos los temas

significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión sobre la situación

financiera consolidada, el estado de resultados integrales consolidado, y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

No hemos evaluado los criterios empresarios de administración, financiación y comercialización, dado que ellos son de

incumbencia exclusiva del Directorio y de la Asamblea.

Informe de la Comisión Fiscalizadora (Continuación)

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros

intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados,

en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la CNV.

Párrafo de énfasis Diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF

Sin modificar nuestra conclusión, llamamos la atención sobre la nota 2.1 a los estados financieros intermedios

condensados consolidados adjuntos, en la que se describe en forma cualitativa la diferencia entre el marco de

información contable de la CNV y las NIIF, considerando que la aplicación de la NIC 29 fue excluida por CNV de su

marco contable.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de IRSA Propiedades Comerciales S.A., que se ha

dado cumplimiento a lo dispuesto por el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades N° 19.550.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de noviembre de 2018.


Marcelo H. Fuxman

Síndico Titular

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS CONDENSADOS CONSOLIDADOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de


Domicilio legal: Moreno 877, Piso 22.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires.

C.U.I.T.: 30-52767733-1

Introducción

Hemos revisado los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos de IRSA Propiedades Comerciales S.A. y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado de situación financiera consolidado al 30 de septiembre de 2018 y del resultado integral por el período de 3 meses finalizado el 30 de septiembre de 2018 y los estados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de tres meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2018 y a sus períodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros intermedios condensados consolidados de acuerdo con el marco contable establecido por la Comisión Nacional de Valores (CNV). Tal como se indica en la nota 2.1 a los estados financieros adjuntos, dicho marco contable se basa en la aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y, en particular, de la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34). Tales normas se encuentran adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE), y fueron utilizadas en la preparación de los estados financieros con la única excepción de aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad (NIC) 29, la cual fue excluida por la CNV de su marco contable.

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros intermedios

condensados consolidados y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros intermedios condensados consolidados mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con el marco contable establecido por la CNV.

Párrafo de énfasis Diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF Sin modificar nuestra conclusión, llamamos la atención sobre la nota 2.1 a los estados financieros intermedios condensados consolidados adjuntos, en la que se describe en forma cualitativa la diferencia entre el marco de información contable de la CNV y las NIIF, considerando que la aplicación de la NIC 29 fue excluida por CNV de su marco contable. Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de IRSA Propiedades Comerciales S.A., que:

a) los estados financieros intermedios condensados consolidados de IRSA PROPIEDADES COMERCIALES S.A. se encuentran en proceso de transcripción al libro "Inventario y Balances" y cumplen, excepto por lo mencionado anteriormente, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;

b) los estados financieros intermedios condensados separados de IRSA Propiedades Comerciales S.A. surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;

c) hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

d) al 30 de septiembre de 2018 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de IRSA Propiedades Comerciales S.A. que surge de los registros contables de la Sociedad ascendía a $12.151.124,63 no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 6 de noviembre de 2018.

PRICE WATERHOUSE & Co. S.R.L.

(Socio)


Dr. Walter Zablocky


C.P.C.E.C.A.B.A. T° 340 F° 156


(Socio)

C.P.C.E. C.A.B.A. T° 1 F° 30



C.P.C.E.C.A.B.A. T° 113 F° 195

IRSA Propiedades Comerciales S.A.€¦ · octubre de 2017, inscripto ante la Inspección General de...

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